过去18个月中，SEC收到数个比特币ETF申请。最近，ETF申请提案成为了加密市场的热点话题，并对比特币的价格走势产生了重要影响。提案最常见的内容是，追踪由几大美国交易所数据构成的比特币价格指数。

 
为什么市场关注比特币ETF申请？
 

首先，你不可能不知道，“ETF”即交易所交易基金，这意味着该产品类似于传统证券，可以通过股票交易所（例如纳斯达克）或传统经纪商方便地买入卖出。由于买卖途径比较简单，ETF通常具有较高的日间流动性。此外，比特币ETF涵盖了专业的托管解决方案（并且极有可能对持有资产投保），大幅降低由于腐败、私钥丢失或被盗引起的资金损失风险。对于散户投资者和传统机构投资者来说，上述因素使得比特币ETF成为极具吸引力的投资工具，引领他们接触加密资产市场。

市场热切参与ETF申请活动的原因是，散户和机构投资者增长的需求会推高比特币的价格。此外，除了直接影响价格，许多分析师把ETF获批视为比特币发展历史上的一个重要里程碑，因为获批意味着比特币和整个加密行业作为新的合法资产类别受到了认可。

 
比特币ETF获批的流程是什么？
 

向SEC的交易和市场部门提交ETF申请，等待审核。申请提交后，SEC会公布提案，征求公众和相关监管机构的意见，在45天内做出审批决定或者发布延期通知。SEC最多可以延期三次，发布提案后审查时间总共为240天。申请者必须承担证明其遵守所有相关证券法规的责任。申请获得批准或遭到拒绝后，申请者或SEC委员也许会提出复议申诉。申诉后何时公布最终决定没有明确的时间表。

 
为什么目前为止每个比特币ETF申请都遭到了拒绝？
 

正如大部分市场参与者所知，每个比特币ETF提案的最终都被否定。更具体来说，SEC最近裁决表示，这些申请者未能符合交易法（Exchange Act Section）第6(b)(5)条的规定，这意味着，提案未能证明其“防止欺诈和操纵行为”以及“保护投资者和公众利益”。






读到这里，你也许会想“我原以为比特币的设计初衷是‘保护投资者和公共利益’免于受到中心化银行 ‘欺诈和操纵行为’的危害”。下面就来回答你的问题。

 
SEC在担心什么？
 

SEC最近否决了基于现货市场的ETF提案（Bats BZX，即Gemini的ETF），及衍生品市场的提案（(Direxion、GraniteShares和Proshares）。基于现货市场的ETF操作复杂度更低（因为现货是直接的资产价格），相比衍生品价格变化小，但是没有一家交易所完全符合美国法规，这是获批的一个重大障碍（后文将详述如何改变这种情况）。另一方面， CFTC批准和监管的交易所交易量增加（但是至今体量较低），这对基于衍生品市场的ETF是利好消息。

 
由于受监管交易量不足导致的操纵风险
 

在每个被拒的比特币ETF提案中，SEC清楚说明，通过审批的最大障碍是，（无论现货还是衍生品）任何一家受监管交易所都缺乏足够交易量，并且由于欺诈和操纵风险正在受到联邦监督。虽然对于“足够”交易量没有精确的数值定义，但是通常情况下，其阈值应当满足，在无监管交易所通过交易策略操纵价格极其困难，或几乎不可能实现。合理情况是，如果交易量符合要求，通过与交易所达成欺诈监控协议，ETF发起人能够适当监控并阻止价格操纵行为。对于发起人来说，在目前比特币市场大环境下，承担这个责任越来越具有挑战性，因为世界上绝大多数产生比特币交易量的交易所不受SEC直接监管。有的提案也许拿稀有金属或传统商品（如黄金或原油，两者都有交易活跃的ETF）举例作为遭遇相似问题的资产类别。虽然这些资产类别的确有足够的离岸交易量，但是正如Ari Paul所说，市场不成熟和“缺乏可量化的基础价值”，导致比特币相对于拥有基础价值的资产更容易受到操纵。






比特币期货2018年1月开始在芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）上线交易，这是两家位于美国的受监管衍生品交易所。但是相比其他类似期货产品，比特币期货的成交量和持仓量都较低。请看下图对9月26日的数据比较。











这样看来，显然比特币的受监管衍生品成交量和持仓量（CME数据）远远少于其他资产。按理说，更相关的指标是对照比特币和其他商品分别截至ETF批准当天的数据。即使从这个角度看，比特币持仓量也比其他商品低许多数量级（SEC对Direxion ETF否决说明的注脚37）






除了成交量不足，SEC最近指出，没有足够数量的历史交易可以用来对CME或CBOC比特币期货交易可能存在的欺诈做出判断。虽然现在顾虑重重，但是等到两个交易所的比特币相关产品成熟，未来基于CME或CBOC的比特币期货提案也许会变得可行。

即便如此……

 
衍生品最多只能达到其对应现货市场的水平
 

因为衍生品受制于其对应现货市场的波动性和市场行为，SEC似乎希望，等现货和衍生品市场的受监管交易所都具有足够交易量（与其他已批准ETF产品相比）后，再批准基于衍生品的ETF。

目前为止，没有一家美国现货交易所（包括Gemini、Coinbase/Coinbase Pro、itBit和Kraken）符合所有SEC相关规定。即使符合所有规定，这些交易所都未能进入全世界比特币交易量排行榜的前五名，这意味着，市场整体仍容易被不受监管交易所的交易机制影响。研究者宣称，许多顶级交易所通过刷单方式人为夸大交易量，并存在其他操纵行为（例如一人控制多个账户）。因此，在SEC批准交易所并支持ETF的基础定价之前，可能需要联邦对交易所进行监督。

据报道，SEC通知多家加密货币交易所，建议其填写“可选交易系统表格（ATS）”，但是8月获批的ATS申请人中并没有加密货币交易所上榜。不仅如此，纽约司法部长关于加密货币交易所的报告表明，受到调查的交易所中，没有一家完全合规（许多交易所甚至不要求初级身份认证，例如低级别的了解客户/反洗钱检查）。一旦受监管交易所合规并达到足够交易量水平，大部分SEC的顾虑就不复存在了。

 
由于少数大户控制交易引起的市场风险
 

即使存在可以参考的交易所，SEC指出其对于比特币市场的总体结构表示担忧。研究发现，也许少数人群或组织持有的比特币份额量级大到可以主导市场。SEC援引的学术研究发现，当存在少数人群持有一种资产的份额达到主导市场的量级时，很容易发生操纵市场行为。这符合能影响市场并操纵散户投资者的资产大户的直观概念。比特币的匿名本质加剧了这种担忧，导致很难（或者几乎不可能）识别这种市场参与者大户，甚至不能判断大量账户实际由一人控制的情况。因此，很难估计比特币持有量的分布以及这种情况对交易模式的影响。这种不确定性，加上日间价值的大幅波动，以及比特币市场的种种乱象和早期不光彩的用户（例如丝绸之路），共同导致了SEC对于批准比特币ETF的犹豫态度。

 
匿名的OTC交易所是怎么回事？
 

场外交易（OTC）市场对于比特币和其他加密货币的交易量起到了重要作用。许多OTC交易所之前允许用户匿名交易，因此吸引了大部分比特币交易活动。Eric Wall最近援引TABB集团报告，表示OTC交易量至少是交易所可见交易量的两倍。











最近，无需注册登录、可匿名交易的OTC平台ShapeShift宣布实施了解客户（KYC）和反洗钱（AML）政策。这些政策源于《银行保密法（Bank Secrecy Act）》对交易平台作为货币服务业（MSB）所需承担义务的规定，要求相关方公开个人信息才能进行交易。虽然许多资深业内人士对此决定十分不满，因为这违背了比特币的匿名精神，但是，正是这些合规措施有助于交易合法化，直到让SEC松口批准比特币ETF。

 
ETF定价机制的单点故障（分布式定价！）
 

举个例子，我们来看Gemini/BZX的ETF提案，其中建议使用Gemini Auction作为决定ETF净资产价值（NAV）的唯一方式。SEC担心，Gemini/BZX不能证明Gemini交易所有足够交易量支持精确定价或份额赎回。如果就个体进行分析，所有美国交易所都存在类似情况。全球交易量分析显示，美国所有交易所合计在全世界比特币交易量中占比不足5%。

更多最近的申请试图减轻这一担忧，基于美国交易所的数据进行综合定价。这似乎是向正确方向迈进，再加上更高的交易量和监管合规性，也许会符合SEC的要求。

 
“但套利机器人不是在各交易所之间保持了价格稳定吗？”
 

SEC同样表示，对于交易所之间的价格差异套利行为的快速或有效程度，Gemini/BZX不能提供令人信服的评估依据。此外，公开评论指出，套利机会的存在具有常规性。在整个审查期间，当Gemini交易所交易量下跌而国际交易所交易量上升时，套利机会越来越明显。由于外部机构投资者和流动性进入市场，我们预计这些套利机会可能减少。因此， SEC的最近裁决中，重点不是套利，而是上面讨论的流动性和操纵风险。

 
希望就在前方，但是这符合市场需求吗？
 

VanEck/SolidX 的ETF提案在当前市场上最有希望获得批准。由于ETF价格高（每股25比特币，按当前价约合16.5万美元），以及使用OTC指数组合定价，其目标用户是机构投资者。我们认为，它很有可能获得批准，因为名义股价较高，并且避免了对不可信交易所的依赖，不会让散户投资者直接承担风险，

虽然提案很可能获得批准，但是ETF不会敞开大门迎接散户投资者，也没有预示面向散户的比特币ETF会获得批准。在SEC可能批准面向散户的ETF申请这件事情上，存在着重大的市场层面障碍。具体来说， OTC交易场所需要遵守《银行保密法》，比特币交易所需要联邦监督（通过受监管的合规交易所实现），以及受监管的合规交易所需要增加流动性，从而在全球比特币交易量中达到一定占比。

有些激动人心的项目曙光微露，应该可以减轻这些具体的担忧。机构投资者也许很快能在平台上交易数字资产，例如预计2018年10月22日上线的SeedCX（现货、衍生品甚至期权），及11月上线的Bakkt（现货和衍生品）。虽然我们都清楚，距离面向散户的比特币ETF推出还有一段时间，但是SEC应该从现在开始做出准备，因为受监管的合规交易所交易量（在全球交易总量的占比）正在增加。

 
本文作者简介：Justin Yashouafar是美国数字资产对冲基金公司Blockhead Capital的管理合伙人，曾就读于加州大学洛杉矶分校（UCLA）法学院，之后从事法律工作，并担任过全职律师。

原文：https://medium.com/blockhead-capital/everything-you-need-to-know-about-a-bitcoin-etf-approval-53805a449130
作者：Justin Yashouafar
编译：Allx  查看全部

据彭博10月18日报道，由于高盛的客户一直在询问如何安全持有加密资产，高盛集团和前高盛合伙人、亿万富翁Mike Novogratz创立的公司Galaxy Digital Ventures向加密货币托管公司BitGo Holdings Inc.投资1500万美元。

BitGo周四表示，高盛和Galaxy Digital Ventures合计为BitGo的B轮融资贡献了大约1500万美元，而B轮的总募资额为5850万美元。两家拥有强大华尔街基础的公司的背书可能有助于BitGo吸引更多的机构和高净值投资者。

美国监管机构要求大型基金经理将客户资产委托给所谓的合格托管机构——通常是行业支柱，如道富集团和纽约梅隆银行。但由于容易受到黑客攻击，这些巨头不愿意持有数字货币，使得许多大型投资者无法进入加密市场。这也给了BitGo等创业公司机会以开展托管业务。

BitGo的联合创始人兼首席执行官Mike Belshe在采访中表示：

“如果你投资任何其他资产类别，你可能并不担心资产会消失 ——但是对于加密资产，人们有这种恐惧。为了使加密货币充分发挥其潜力，我们必须征服它。”


总部位于Palo Alto的BitGo成立于2013年，提供需要多重签名以执行交易的数字钱包，以及用于存储比特币和其他加密货币的离线保险库。今年 1月，它与托管公司王国信托就收购达成一致。但在交易破裂后，BitGo表示将建立自己的合格托管业务。

BitGo已经筹集了大约7000万美元的资金。该公司表示，它的服务支持超过75种加密货币，并持有超过20亿美元的资产。

 
比特币交易
 

高盛的投资可以帮助高盛开发自己的加密服务。同时，高盛也是首批清算比特币期货的华尔街公司。今年早些时候，它任命了数字资产市场的负责人，以探索如何帮助有兴趣投资加密货币的客户。

今年8月，有消息人士透露，高盛正在考虑一项为加密基金提供托管服务的计划。但它尚未建立一个完整的交易柜台来交易加密货币。

高盛发言人Michael DuVally表示：“我们认为，托管服务是进入数字资产市场的合理前提。”该银行通过其主要战略投资集团进行了BitGo的投资，其中高管包括参与开发高盛加密计划的董事总经理Rana Yared。

数字货币爱好者一直希望机构级存储和托管能吸引更多投资者进入市场。但目前仍存在重大障碍。监管不确定性是其中之一，因为传统公司还在等待金融监管机构对法规进行清楚地说明。今年比特币价格跌幅高达65％，可能会打消很多投资者的兴趣。


原文：https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-18/goldman-wades-deeper-in-crypto-betting-on-bitgo-with-novogratz
作者：Lily Katz
编译：Apatheticco 查看全部

深夜对于这些资产早已过1000万的币圈大佬们而言或许是很特殊的时刻。感慨、难过、兴奋、恐惧以及憧憬......人性中所包含的一切复杂的情绪在深夜都会爆发出来，以致让他们无法入睡。

深夜就是这么神奇，白天喧嚣的币圈，到了深夜都会回归到最真实的人性。

但是，币圈不只是有大佬，更多的是由普通的散户投资们所组成的魔幻世界，在这里每天发生着各式各样意想不到的故事。

尤其是在深夜。


1 只赚了1000万，很让我没有安全感


“在币圈真的是太好赚钱了，只可惜我入圈太晚”。

95后的程浩是2017年12月末的时候进入的币圈，每次跟币圈的朋友们聊天的时候他总会说这句“币圈好赚钱，只恨入圈晚”。

在去年刚刚大学毕业的程浩，开始是在一家传统投行工作，但是工作了半年不仅特别累，也没赚到什么钱。

但在投行工作期间，程浩就从投行圈的朋友那听说了：比特币。

2017年，比特币从年初到年末的最高点接近涨了14倍，这种收益在传统的股票市场是根本无法想象。于是，他决定从传统投行辞职，并同时通过朋友介绍加入了一个Token Fund（代币投资基金）。

程浩是不幸的，因为在2017年12月末的时候价格处于高点，在二级市场赚不到什么钱，甚至是被套得越来越厉害；但称浩又是幸运的，因为在代币投资基金工作的原因，能跟着公司一起投上比较优质的1CO，喝上了这波大牛市的最后一口汤。

半年时间，程浩就赚了1000万以上，完成了阶层的小跨越。

但是，程浩非常没有安全感，尤其是在深夜。

“每天晚上躺在床上我都睡不着，因为只赚了1000万，很让我没有安全感。这并不是我在装逼，我知道1000万对于大部分人而言是一笔巨款，但是在币圈这点钱真的不算什么，而且在我们公司里工作的大部分人身家都在5000万以上。”

每一个深夜对于程浩是都是难熬的时刻。

这跟我们大部分人所想的完全相反，因为在大多数人的想法里，在币圈赚了大钱肯定非常高兴，每晚也应当是幸福地入睡。但真实的情况恰恰相反，短时间内赚了1000万以上的程浩们，在他们看来持有这份千万级的财富，并不是一份轻松的事情，更多的是害怕财富的流逝以及对财富持续增长的渴望。

毕竟，由俭入奢易，由奢入俭难。生活发生了太多改变。以前即便是早高峰也因舍不得打车而挤地铁的程浩，现在不仅可以随便打车，前段时间还喜提了自己梦寐以求的宝马M3。他再也不想回到那个挤地铁的日子了，而这种想法则加深了程浩深夜的焦虑。

这一切深夜都看得清清楚楚，人性的脆弱和贪婪在皎洁的月光下只会越来越浓。

资产过千万的程浩因为睡不着，每晚都要吃点褪黑素。其实他也知道褪黑素吃多了对身体不好，但为了强制让自己入睡，他只能选择吃药。

程浩说：“等资产过亿了，就不再吃了。”


2 人生就像过山车，每一夜都让我焦虑不安


“我要是那时候卖掉了该多好！”

每次说这句话，松海都会拍大腿。今年30岁的松海在经朋友介绍，贷款100万，以95元/个的价格买了5000个EOS和50元/个价格买了10000个ONT。

因为，一位他币圈资深的朋友跟他说：“EOS是今年的ETH，ONT是今年的NEO”。

虽然入币圈不久，对于2017年的ETH和NEO松海也有所耳闻：2017年，ETH涨了几十倍，NEO则涨了几百倍。松海算了下，就算EOS和ONT不像去年的ETH和NEO一样涨几十几百倍，但只要涨10倍，那自己从现在的年初拿到年末，资产就会过1000万。

每次想到这一点，松海就特别激动，因为他看到了能在北京买房的希望。

2018年4月小牛市的时候，EOS最高点涨到了140元，ONT最高点则涨到了70元。

转眼间松海就接近赚了50万。这时他心里琢磨：“我去，我现在都能买辆50万的奔驰E级了。不然，结婚之前带老婆先去马尔代夫逛一圈，不不不，还是先把婚礼办了，可以办得更体面一点，地点可以改成王府井王府饭店，那才叫气派啊，到时候把大学期间的哥们都叫上......”

这些天的夜晚，松海开始睡不着了，因为赚钱的快感以及天马行空的想象，让他躺在床上胡思乱想，松海觉得赚到自己人生中第一个1000万是迟早的事，或者换一种说话，其实在胡思乱想下松海早已赚到了1000万，现在考虑的只不过是该如何花钱的问题。

兴奋的松海，在拿着“已经赚到的1000万”，每晚都在幻想里消耗自己。

然而，币圈一天，人间一年。行情急转直下，4月份的小牛说走就走，从5月份币圈就开始进入了漫长的熊市，到了现在的2018年7月所有币种价格跌的惨不忍睹，其中包括寄托着松海希望的EOS和ONT。

是的，短短不到三个月时间，松海从赚了50万，变成了亏损50万。加上每个月要按时还4万多的贷款，让松海开始陷入了焦虑和恐惧。

特别是到了夜晚，松海碾转反侧更是睡不着了。以前赚钱的时候，是因为兴奋；现在亏钱的时候，是因为恐惧。

看到每天自己数字货币交易所的账面上几千几万的亏损，松海每天上班都精神迷离。别说之前年底赚到1000万的目标了，现在松海只希望能把本金赚回来。

“我真的很害怕，特别是晚上一个人的时候。”松海无精打采地说道。

每天深夜，松海都会一直盯着盘，希望来一根粗硬的大阳线，让他早日还上贷款。毕竟，他还是希望今年年底能娶下他心爱的女朋友，只是之前冲动的贷款现在变成了阻碍他婚姻和未来的绊脚石。

确切来说，或许真正阻碍他幸福的并不是贷款，而应该是他的贪婪。毕竟，深夜里他留下的眼泪和歇斯底里，那才是松海真实的心声。

松海说：“我会重新站起来。”


3 我已经把命运交给了币圈


“其实我不想穿低胸装，只是深陷币圈身不由己。”

23岁的秋水今天也穿着一身低胸装参加了某区块链大会。精致的妆容，曼妙的身材，再加上暴露的低胸装，每次秋水参加币圈的各种活动，都能吸引在场很多人的目光——尤其是男性的目光。

一身风尘的打扮，你可能永远猜不到秋水其实现在是一名在北京某顶尖高校在读的硕士研究生。其实，在进入币圈之前，秋水是一名典型的从小到大学习成绩一直非常好的“别人家的孩子”。

偶然的机会，秋水了解到自己身边的不少同学，因为做代投在短短几个月时间内都赚了几百万，特别是女孩子们动不动就买爱马仕包包，或者去迪拜来个说走就走的旅行。

在这种刺激下，秋水也开始做起了代投。所谓代投，其实就是你从那些币圈有钱有势的人们手里，通过一些方法用相对低廉的价格拿到份额，然后转手再卖给其他人，从中赚取差价。

秋水披露：“在纷繁复杂的币圈里，代投，漂亮的女性比较有优势。因为现在币圈性别上还是男性居多，如果你是一个漂亮的女性，再加上运气比较好，只需要说几句好听的话或撒个娇，说不定对方就愿意把份额便宜卖给你了。”

在刚开始的时候，秋水还是比较小心。毕竟，她也知道币圈三教九流什么人都有，女孩子要小心自己安全。但是，当秋水通过代投赚到了30多万的时候，她觉得太不可思议了。

“每天晚上躺在床上我是睡不着的。有一半是兴奋，有一半是后悔。兴奋的是我开始也赚钱了，而且这比认真读书所赚钱的钱容易多了；后悔的是每次我应该更大胆点，这样说不定现在已经赚了几百万了。”

于是，在秋水前期赚了30多万之后，她变得更加大胆了。看项目也没以前看得那么仔细，总觉得代投是稳赚不赔的生意。

秋水靠着她优秀的颜值和可信赖的高学历，积攒了一大批客户从而一下子募集了上百万资金，她决定这次要搞个大的。

她用着几百万代投了一个山寨币，因为之前合作过一次，所以秋水对这次的项目方也没有担心，脑子里充斥的全都是：干完这一票，我也是1000万身价了。

然而，天真的秋水没有想到，在鱼龙混杂的币圈其实充斥着欺骗和幻象。

项目方拿完钱之后就跑路了——手机关机，微信被删除。

在那一刻，秋水感觉天都要塌下来了。

接下来她面临的是：客户们的催债和威胁。每天都有人威胁秋水，要么给她发一些龌龊的话，要么给她发一段包含血腥暴力内容的小视频。

秋水很害怕，尤其在深夜躺在床上不知道流了多少眼泪。每当夜深人静的时候，她不知道为什么会特别想念在校园里的小而美的生活。

或许，人都是这样，等真正恐惧的时候，就会怀念平日里没有珍惜的生活。

在深夜流过泪的秋水没有变，如果一定要说有什么变了，那就是秋水低胸装的领口变得更低了。

在币圈，每一个深夜都发生着千千万万的故事。

但无论是身经百战的币圈大佬，还是忙着赚钱或还债的普通人，夜晚总归都要睡觉。 查看全部

为何比特大陆更喜欢布局全赛道，并且在每个赛道只投一两家，而非看好某一个赛道，在同一个赛道中投资多个项目。

如果比特大陆的投资是在为建立区块链生态圈铺路（尤其是在扶持BCH），那么在占据一个赛道的投资就没有意义，不如在每个都需要的赛道上排兵布阵。


如果说比特大陆试图靠两条腿走路，其中一条腿是矿机，那么另一条就是AI。如果比特大陆试图用三条腿走路，其中一条腿是矿机，一条腿是AI，那么另一条腿就是投资。

比特大陆已经长成了一个坐拥3000名员工的庞然大物，其中属于矿机业务的有一两千人，属于AI业务的也有几百人。而据碳链价值了解，这家公司的投资部门虽然在业内大名鼎鼎、出手阔绰，但总共也才二三十人。

虽然在3000多个员工面前，几十人的投资部门看起来非常渺小，但比特大陆的投资部却是一个不得不提的存在。原因有三：

第一，吴忌寒本人就是风险投资师出身，在比特大陆也主要负责公司对外投资和战略方向；第二，比特大陆要大力扶持BCH，要将自己的意志延伸到除矿机以外的其他地方，就需要投资团队做好布局；第三，比特大陆在区块链世界所占据的是头部资源，其投资项目的思路对其他投资者有很好的借鉴意义。

以下是碳链价值对比特大陆投资生态的拆解：


进入2018年，投资速度开始爆发


碳链价值梳理了比特大陆对外公开的所有投资项目。由于币圈流行投资熟人且秘而不宣，我们预计比特大陆真正投资过的项目远比已公布出来的要多。

根据已经公布的数据，从2016年到2018年，比特大陆总共投资了28个项目。值得称赞的是，尽管去年通过ICO来割韭菜的投资人遍地都是，但比特大陆投资的项目中几乎没有一个ICO的项目，吴忌寒本人也多次在公开场合表达了对ICO的厌恶。

碳链价值将比特大陆投资的项目整理如下：

2016年投资了2家：省心宝、币看

2017年投资了8家：RSK、Hitchain、亦来云、链塔网络、海链科技、库神钱包、萝卜科技、遂视科技（并追投了省心宝）

2018年投资了投资了18家：Yours、巴比特、Circle、Path、Starkware、Dex top（海外孵化）、潮箱、Opera、Dorahacks、BitMax、Block.one、Certik、Nuls、阿希链、Bizkey、TribeOS、Lambda、千视通（并追投了币看、RSK）


无论是从投资项目的数量上，还是从投入的资金上看，比特大陆今年的投资都出现了爆发性的增长。其中，比特大陆领投了circle 1.1亿美元的E轮融资，并单独拿出了5000万美元给区块链浏览器opera作为战略投资。

投资爆发的背后来源于资金量的充足。光是去年一年，比特大陆的营收就达到25亿美元，净利润为11.8亿美元。

此外，投资爆发可能也与IPO计划相关。碳链价值注意到，在2018年中，比特大陆5月份宣布投资及孵化的项目有4个，7月份宣布投资的项目有6个，8月份宣布投资的项目有4个，其所投资的生态突然快速膨胀。而自从比特大陆9月提交IPO申请书后，鲜有关于比特大陆投资的消息流出。


全赛道布局，投资形成闭环


如果我们将比特大陆投资过的项目进行细细分类，可以发现比特大陆投资过的公司分别属于这些领域：

一个底层公链：Nuls
一个底层公链开发公司：Block.one（EOS开发团队）
五个Dapp：亦来云（操作系统）、Opera（区块链浏览器）、RSK（侧链）、Yours（区块链社交网络）、潮箱（去中心化民宿服务平台）
一个挖矿公司：海链科技
两个区块链交易所：Bitmax、DEx top
两家区块链安全公司：Certik、Path
两个区块链媒体：币看、巴比特
一个区块链广告平台：TribeOS
一个区块链开发者社区：Dorahacks
一个分布式开源代码平台：Hitchain
一区块链隐私解决方案：Starkware（由Zcash的两位联合创始人创立）
一个区块链数据存储平台：Lambda
一个区块链研究机构：遂视科技
一个钱包：库神钱包（创始人袁大伟，是火币的联合创始人）
一个区块链银行（支付）：Circle，并参与制定稳定币
一个数字货币线下支付基础设施：Bizkey
一个一站式资产数字化发行工具：阿希链
一个可信数据管理公司：链塔数据
一个机器人公司（AI相关）：萝卜科技
一个AI视觉技术公司：千视通
一个汽车交易平台：省心宝


我们可以清楚的发现，从底层公链到Dapp，从交易所、钱包到区块链银行和线下支付基础设施，还有媒体和社区，比特大陆全部投资到位，且投资的团队都是有着丰富经验的行业老手，几乎可以形成一个完整的闭环。

与一些看好一个赛道就广撒网多投项目的资方不同，比特大陆全赛道布局，但每个赛道投资的项目都极为有限。不过，这也许是因为比特大陆爆发式的投资才刚刚开始——在28个项目中，光是今年7、8月份投资的就有10个。当前好项目毕竟有限，如果维持这样的投资速度，未来比特大陆可能会在不同赛道上投资多个项目方。

此外，比特大陆较为偏好国际背景，与大量投资国内项目的节点资本、火币、OK较少有投资重合。据知情人士称，比特大陆是按照项目的优质与否来决定是否投资，地域不是其考虑因素。节点资本、火币和OK未必不想做全球化布局，但囿于缺乏这样的人才及影响力，一些好的国际项目根本投不进去。

该知情人士还称：“由于需要时常和国外客户进行电话会议，比特大陆投资部的员工不得不常常半夜起来开电话会议。对英文水平的要求很高，一般人这个地方根本就不会要，他们也受不了这种工作。”

我们不难想象比特大陆的投资分析师们日常去国外出差的情景。如若将投资机构们的人均差旅费用摊在桌上进行比较，比特大陆的数额应该是最高的。


注重与主营业务的协同作用


值得一提的是，比特大陆的投资正在变得越来越专业化。2016年该公司投资的汽车交易平台与公司主营业务几乎没什么关系，但到了今年，比特大陆投资的几乎都是区块链界的头部项目，且其投资的AI项目可与主营业务发生联动，如萝卜科技、千视通等。

而谈及区块链，由于比特大陆在矿机技术上本身就有很大的投入，因此通过投资其他矿机公司来促进主业发展的情况反而较少。比特大陆投资的挖矿公司只有海链科技一家。

比特大陆的绝大多数投资都用在了布局区块链生态上了，这其中又分两种。其一是纯粹投资业内的顶尖公司，其二是通过投资某些区块链公司，进而扶持BCH。

block.one、circle、starkware投资，就是前一种。Block.one是EOS的开发公司，手中持有10%的EOS；在数字货币监管暧昧的情况下，circle能把牌照拿到手软，估值高达30亿美元，可谓数字货币金融圈里的龙头老大；而starkware最近更是因为zk-sanrk而大火，该公司研发的方案大概率将成为以太坊采用的扩容方案。

像这样的在业内占据头部地位的公司，其他投资机构未必不想投资。然而据碳链价值了解，不是钱的问题，是纯粹投不进去。

但像阿希链、Bizkey这样的项目，就和BCH的生态息息相关了。例如，Bizkey将帮助推广BCH的线下支付，并承诺为BCH社区带来支持；而阿希链在7月31日的主网升级上，实现了阿希链和比特币现金（BCH）的跨链互通。比特大陆投资的Dorahacks还时常与BCH社区合作举办“黑客松”……这些投资正是为铺就BCH生态所做的。

此外，比特大陆还联合IDG资本、裂变资本一同成立了BCH Angel，从名字上看，这个投资机构应该是专门服务于BCH的推广。

我们也可以回到上文提到的问题：为何比特大陆更喜欢布局全赛道，并且在每个赛道只投一两家，而非看好某一个赛道，在同一个赛道中投资多个项目。如果比特大陆的投资是在为建立区块链生态圈铺路（尤其是在扶持BCH），那么在占据一个赛道的投资就没有意义，不如在每个都需要的赛道上排兵布阵。


作者：碳14 查看全部

10月15日USDT闪跌，此后关于USDT真“暴雷”还是“假”稳定的讨论热度一直不减。本文提出了一个新的理论：Tether正在主动回收大量USDT，利用折价套利获取大量收益；而负面缠身Tether也可能趁此机会退出市场。

 
各方谣言汇集，USDT一度大幅折价
 

上个月，关于Tether和Bitfinex的负面情绪就已经开始在社交媒体上酝酿起来。一切都始于Tether的原银行合伙伙伴Noble。BitMEX在其季度分析中指出Tether已停止与Noble的银行业务合作并将资金从波多黎各转移出去，目的地未知。

10月6日，一些用户注意到Bitfinex似乎在与汇丰银行展开合作。第二天，Bitfinex回应了关于其财务状况的谣言，表示一切正常。10月10日，The Block发布消息称，Bitfinex暂停美元存款（不是提款），但预计会在一周内恢复正常。

这些消息让市场感到恐慌。随着越来越多的人试图脱手他们持有的USDT，卖家在卖出1 UDST时一度只收到0.92美元，但此后价格迅速回升，此后一直折价3%-4%。最后，在10月16日，Bitfinex宣布推出一个新的“经改进的且更具弹性的法定货币存储系统”，而Tether也在巴哈马群岛找到了新的一家合作银行。

 
以恐慌为武器，大量回购
 

在解释理论之前，这里先介绍一些许多人忽略的关键问题。

其他稳定币的黄金10月

Paxos成功发行了6300万美元的代币，TUSD为5500万美元，USDC为3400万美元，GUSD为400万美元。PAX在币安上市，而TUSD在火币、OKEx和Kucoin上市。OKEx甚至计划一次上架四种新的稳定币。

首先，这里要强调一下Tether的网络效应有多强，以及新的稳定币在这方面取得进展的难度。在此前的文章中，作者认为其他稳定币只能用两种方式取代Tether：要么提供明确的价值主张，要么等待Tether遭受内部（破产）或外部（例如监管）冲击。

此次事件中，我们看到了外部对Tether带来的冲击。公众对Tether的信心因社交媒体上的各种谣言和负面新闻而动摇。Travis Kling称之为“武器化的Tether恐慌”。

Tether在过去9天内回收了6亿美元

一段时间以来，在USDT被赎回后，Tether暂时没有销毁这些代币。相反，Tether通过将它们发送到自己的库房地址将它们从流通中移除。






在过去的9天里，Tether的库房地址收到了五笔大额转账，这意味着这些代币已经退出流通。 1亿美元、2亿美元、2亿美元、5千万美元和5000万美元，5笔转账总计6亿美元。






那么，为什么会这样呢？这是一个强有力的指标，表明Tether本身正在利用USDT的折价进行套利。

当然，Tether不是唯一一个套利者。但在这么短的时间内从Bitfinex取出6亿美元还是让人感到有些不敢想象。因此，如果Tether真的这样做，它会在市场上折价购买USDT，回收这些代币。这是正常的市场行为。当一家上市公司认为市场低估了其股票价值时，它会选择回购股票。而Tether的行为和股票回购没有什么不同。

 
Tether“大发横财”
 

有趣的地方来了。这些赎回很自然地导致了Tether供应量的大幅下降。






Coinmarketcap已经将Tether赎回的USDT从市值中扣除，但没有引起人们的注意。 Tether的市值现在是20亿美元，比两周前的28亿美元有所下降——Tether公司回收了整个代币供应的近30％。即使我们假设非Tether交易商赎回了2亿美元，这也意味着Tether以3-5％的折价成功回购了价值6亿美元的代币。这次回购使得Tether获取的利润在1800万至3000万美元之间。如果Tether想要继续的话，还有20亿美元可以操作。目前折价相对稳定，最近几天为3-4％。

到目前为止，我们观察到以下3个方面：

1. 竞争对手对Tether“武器化的恐慌”有浓厚的兴趣，希望借此破坏其庞大的网络效应和流动性

2. 市场目前认为Tether风险很大，因此要求3-4％的风险溢价

3. Tether受到折价的激励继续回购代币，将这些代币从流通中移除并将其兑换成法定货币

 
退出的最佳时机
 

那么，如果因为风险/回报率变差了，Bitfinex不再支持Tether会怎么样呢？Bitfinex可能会放弃Tether。当前对Tether的审查正在增加，稳定的银行关系可能也越来越难以获得，也Tether公司也可能被法院传唤。

Bitfinex可能认为其不再依赖于Tether。它获得了一个它认为足够稳定的法币银行业务系统。最重要的是，它现在能够从一大堆新的合法稳定币中挑选替代USDT。

那么放弃Tether还有比现在更好的时机吗？如果本文的理论是正确的，那么Tether将继续从市场上买入USDT，将流通量继续减少。市场为Tether提供折价的时间越长，这个过程越快。交易者会很高兴，因为Tether的退出能让他们使用更多受监管的稳定币。当然，Tether的竞争对手也会感到高兴。

传奇交易员Ed Seykota曾经说过：“无论输赢，每个人都能从市场中得到他们想要的东西。”每个人都从Tether那里得到了他们想要的。有些人想赚钱，有些人想要新的稳定币，有些人只是喜欢围观恐慌。


原文：https://medium.com/@hasufly/tether-is-exiting-and-nobody-noticed-a7ce6dc30c56
作者：Su Zhu & Hasu
编译：Apatheticco 查看全部

无论是去年盲目追高的虚拟币投资者，投机取巧的比特币矿工，还是盲目逐利的矿机商家，如今不仅成了“矿难”的受害者，也是“矿难”的推动者之一。

“只要价格不是低得太离谱，我都愿意赶紧卖掉。”

看着堆积在地下室，占用了三分之二面积的近百台矿机，李成帷内心五味杂陈。他告诉懂懂笔记，去年下半年，他辞去一家小贷金融公司业务主管的职务，并不顾家人反对，拿出了数十万元积蓄投身挖矿大军，本想着能在加密货币大潮中赶上一波淘金热。






但让他都意想不到的是，矿场开始运作没多久，就在今年2月开始陷入了全球加密货币每况愈下的梦魇。“圈里朋友警告过，年初开始比特币挖矿的哈希率已经提升了近两倍，说明越来越多的新玩家入场。当时我就意识到，如果不升级矿机，这场游戏就没法继续玩下去。”

但是，他的矿场投入已经很大，面对市场竞争越来越激烈，挖矿所需电力消耗、设备折旧、人工维护等费用的不断攀升，他们的挖币成本一度高出比特币的市场价格。






“6月中旬我和另一个带我入行的老哥算了一下，这半年多来我们的利润率已经下跌了90%，他因为还搞山寨币所以更惨，基本上全都赔进去了。”因此，李成帷决定关闭矿场，卖掉矿机，减少更大损失。

然而，在过去的这三个多月时间里，他挂在二手电商交易平台上销售的矿机，仅仅卖出了两台，而且是从1000砍到了700元。线下渠道问了不少门店，更是没有人愿意回收这些旧矿机。为了节省仓储费用，他只能将仅剩的矿机拉回家中存放，但又免不了每日饱受家人的抱怨。

不知不觉之间，很多矿工都在遭遇着和李成帷同样的境遇，挖不成虚拟币，也卖不出旧矿机——只能守着一堆积了灰的铁疙瘩暗自伤神。


二手矿机无人问津，只因全新价格更低






“真的很难卖，新的矿机都比我二手的便宜。”

比起李成帷，“矿工”马韬的运气似乎还不错。在过去的一个多月里，他放在二手电商平台上销售的旧矿机，以每台850元的价格，成交了四台。他告诉懂懂笔记，这个价格连全新机器的四分之一都不到，但卖起来依旧十分吃力。

毕竟，在二手电商平台上，还有不少卖家在低价清理库存，售卖全新的矿机。马韬发现，一些年初积压的算力在10TH/s以上的新矿机，大多千元左右就可以交易，而部分小品牌的全新矿机售价甚至比多数二手矿机更便宜。

“虽然我也是清库存，但不想卖得太低，毕竟能挽回多少损失是多少。”马韬无奈表示，光是购买矿机，他前前后后就花了二十多万元，其中有四万块还是跟家里人借的。

即便所有矿机均以850元/台的价格售出，也仅仅只够偿还这一部分欠款，无法挽回其它投入。为了能够尽早将旧矿机全数卖出，他曾试过寻找能够大量回收旧矿机的线下商家，但依旧以失望告终。

在华强北的一个大型数码商城内，懂懂笔记看到，曾经被摆上柜台的各式矿机已经成为了商家档口的“配角”，安静的堆在其他数码产品后面。过去那些写着“矿机”两个大字的红底黑字标语牌，也都不见了踪影。

“你要的话，可以便宜给你，拿两台算九百（一台）。”






在一家仍以矿机为主销产品的档口前，懂懂笔记询问了一款组装矿机的价格。商家表示，所有矿机都打三折销售。如果多拿几台，那么价格还可以继续商量，需要的电源线、配件也可以多送几套。

但当懂懂笔记转而询问商家，是否能回收二手旧矿机时，老板娘的脸色立马就变了。甚至下意识转过身去，试图跳过这一问题。她思考了一会表示，现在已经很少有档口回收旧矿机了，都闲不赚钱耽误时间。

“清完这些矿机库存，我们也不在这（经营）了。”老板娘苦笑着说，去年上半年比特币行情一片大好，在市场上掀起了一股挖矿热，于是不少华强北商家都囤了不少品牌矿机、组装矿机，想卖个好价钱，她和老公也是在那时候加大了进货量。

但没想到今年初“矿难”之后，矿机销量大减。部分品牌矿机原价销售都卖不动，最后也只能打折清仓。部分拥有攒机业务的商家，甚至将组装矿机中的新配件，尤其是显卡等拆零单卖。

雪崩时，没有一片雪花是无辜的。

无论是去年盲目追高的虚拟币投资者，投机取巧的比特币矿工，还是盲目逐利的矿机商家，如今不仅成了“矿难”的受害者，也是“矿难”的推动者之一。

对于矿工或是商家而言，卖出即将烂在自己手里的每一台铁疙瘩，都是减少投资损失唯一方式。


让不少商家“发家”的矿机配件也凉了


今年年初，懂懂笔记就曾在《挖矿虽然“凉了” 但精明的矿机商家却“发了”》一文中提及，有不少商家将旧矿机零件拆散逐一售卖，进行二次“造富”并大赚一笔的例子。

然而今非昔比，仅仅过去了大半年的时间，华强北这里的二手矿机零件生意，也变得十分难做了。大量被转手、拆零的旧显卡价格一降再降，让矿工和商家们都感到压力山大。

“现在除了成色比较新的GTX1070、1080，其他显卡都不敢随便收了。”尽管梁思中的电脑维修档口，已经从华强北搬到了华强南，但依旧有客户每天上门咨询他们收购矿机配件的价格。






他告诉懂懂笔记，早在挖矿热潮的初期，市面上的专业矿卡曾经一卡难求。不少品牌矿机、组装矿机使用的装机矿卡，也都是高性能家用显卡。部分显卡品牌厂商更是加大生产供应，以满足市场需求。

然而，经历了年初的“矿难”之后，旧矿机被矿工转手卖出，新矿机滞销在商家仓库里。大量显卡、电源等矿机配件，被拆零出售，价格屡创新低。

“全新的四千多一张的GTX1080（显卡），二手拆零收一千二。”梁思中说，加上市场有大量同型号旧显卡等待出售，商家也开始挑剔了起来。

对于部分装机使用时间较长，损耗较严重的显卡，都不予回收。而用户买家则更加青睐那些从滞销的新矿机上拆解下来，成色好、价格低、性能高的“充新”显卡。

“至于CPU、硬盘、主板、电源等零配件，就更不值钱了。”他告诉懂懂笔记，有不少矿工、商家将这些拆机零件，放在转转、闲鱼等二手电商平台上当成闲置销售。

但消费者似乎也都学精明了，见到如此大量出售的低价二手数码配件，也都谨慎购买甚至敬而远之，“不少买家都上过当，估计能猜测这是矿机、群控等高损耗设备的拆机硬件。”梁思中苦笑道。

显卡市场曾因比特币“炒家”一句“显卡挖币的效果强于CPU”，导致价格应声而起，更随着加密货币大涨变得一卡难求。然而如今，显卡却在这一场未完待续的“矿难”后，重新沦为廉价的电脑配件。

当然，能够卖出价钱的的高档硬件，还是有一定价值的。而在不少矿工手里，还有不少使用了普通配置的品牌矿机，彻底成了一文不值的废铁。


不卖很快成废铁？二手矿机每台仅值一二百


“实在没办法，我连回收旧电器的店都问过了，就插曲废品收购站了。”

堆积在地下室的旧矿机一直都难以转手，近乎绝望的李成帷曾致电多家旧家电回收门店，希望有回收店愿意以较优的价格收购这近百台旧矿机。






他告诉懂懂笔记，当时所采购的矿机，大多是品牌矿机。无论是机箱、主板、电源还是最关键的矿卡，都是专业定制的。与普通电脑并不通用，因此也无法拆零出售。

面对这一批成色尚可的品牌矿机，大部分家电回收商给出的价格，仅为100~150元/台，这让他完全无法接受，觉得价格太低，更有回收商在被拒绝之后，撂下了狠话。

“他们说这些（矿机）再不卖，过段时间就只能当废铁卖，5毛钱一斤。”李成帷坦言，从华强北的电子商城到路边的攒机店，再到如今的旧家电回收行，他都已经问了个遍。

并非矿机无法出手，而是商家给出的价格大都过低，的确让他感到有些心疼与不舍。一台全新价格超过3000元的品牌矿机，如今只能卖一两百元。

“但是矿机不能盈利，价值又能高到哪去呢？”与李成帷相比，同为落魄“矿工”的姚旭就显得豁达了不少。在过去的两个月时间里，他一直待在下沙一个曾为矿场的出租屋内，不停拆解着旧矿机。






他告诉懂懂笔记，当初采购的矿机分了好几批，有的是组装矿机，有的是品牌矿机。品牌矿机中，也分了好几个牌子和型号，如果当成旧电器卖，的确不值钱。

“所以我都给拆了，然后分门别类，尽可能多卖些钱。”经过姚旭的大卸八块之后，矿机被分解成各组零件，有硬盘、电源、矿卡、主板等，打算拉到电脑市场碰碰运气。

大量的连接线、电源线、数据线也被分为一类。因为内含铜导线，他将这些线材集中卖给了电家电回收行。剩下的铁壳、机箱、机柜、专用零配件则论斤卖给就近的废品收购站。

“每台拿回四、五百元吧，能挽回的损失不多，但我认了。”姚旭摇着头说，在比特币大涨的时期，周围亲友都劝他不要盲目跟风入行，但他依旧选择一意孤行。如今市场低迷，导致前期投入血本无归，他哀叹都是咎由自取。






仅仅用了不到一年的时间，矿机便随着“矿难”跌下神坛，从当初月入百万的赚钱利器，沦为如今售价百元的二手配件甚至废铁。只能说，在挖矿的热潮中，矿工、商家都是赌性的牺牲品。

当年早入行的玩家满钵满离开之后，用泡沫堆积而成的加密货币市场迎来崩塌，大批后继者不断在新一波“行情”即将到来的论调中坚持了下来，搂着一台台无法再创造价值神话的矿机，成了圈内戏称的比特难民、落魄“矿工”。在这场游戏中赌输了的冒险者们确实值得同情，但他们如今的境遇究竟应该怪谁？


作者：木子；编辑：秦言 查看全部

时代浪潮，浩浩荡荡。

互联网造就了一批才子大佬，他们或者实现上市梦，在股价起伏中体味人生哀乐；或者锒铛入狱，徘徊几年，重出江湖，放下过天地却未放下梦想。

2018年，他们站在区块链浪潮前，有过犹豫、踟蹰、辗转反侧，也终于豁达，放手一搏。商人逐利的本性，让他们转型投入新浪潮。时代区块链Times剖析了这些商人的故事，试图展示一个真实的“互联网跨区块链”档案。

上个世纪90年代，邓小平南巡归来，鼓励创业。

那是一个造梦的时代，市场经济开始起步，敢下海就能淘来一桶金。

1995年，24岁的丁磊是宁波电信局的一名技术工程师，在向领导建议“开展信息服务业务”没得到下文后，毅然辞职。他独自一人提着行李前往广州，开启了他的励志史。

丁磊进过外企，也和他人合伙经营过公司，但这些都无法满足他的野心，最终丁磊的心中萌生了一个大胆的想法：自己干。

1997 年5月，丁磊靠着自己兼职写软件攒下的50万元，创办了网易公司。

丁磊是一个目的性和行动力都很强的人。仅仅两年的时间，网易、搜狐、新浪三大门户网站鼎立之势形成，网易更是被《电脑报》评选为“中国知名度最高的网站”之首。2003年，丁磊荣登福布斯中国富豪榜第一位，成为最年轻的中国首富。

然而此后，在唯快不破的互联网厮杀中，网易却走起了“佛系”路线。

BAT崛起门户没落。但丁磊似乎毫不在意，甚至高调宣布回老家养猪。

有人说丁磊最近十年灵活地躲过了每一次风口，这个吊诡的现象，被很多人归结为丁磊个性中的“动作慢”。也导致了网易公司产品步调上的慢热，在资本市场领域，丁磊和网易成为了一个无法预测的谜题。

丁磊对风口的解释是“很多都是一阵妖风”。

在众人争先恐后抢着搭上区块链的班车时，丁磊淡定表示，区块链会有的。


01 创业仅三年便在斯纳达克上市


1997年，26岁的丁磊创办网易公司，没有成熟的管理经验，“只是希望按照自己的意愿做事。”丁磊回顾说。

丁磊做的第一件事就是运行网易BBS和免费个人主页空间。但是BBS、个人空间已经花了很多钱，却还没有找到赚钱的方式。后来丁磊回忆道，“我根本不知道自己的公司该靠什么赚钱，只天真地认为只要写一些软件，做一些系统集成就可以了。这种想法后来几乎使公司无法生存。”

从小丁磊都有不服输的倔劲，他迫切要找到公司的盈利点。于是他自己研究Hotmail 的结构，自己开发。7个月后，功能强大的网易免费邮箱系统写好了，就是现在我们熟知的163 邮箱。当时，免费邮箱一个产品就为网易挣了几百万。网易终于有了第一个盈利点。

有一天，一个国外门户站点的老板告诉丁磊，他们一个月的收入高达25万美元。丁磊突然意识到网上广告将是网站最有前途的收入点。1998年 6月，网易门户正式上线，短短4个月的时间里， 广告收入就达到了10多万美元。整个98年，网易利润达到了400多万元。

那种不达目的不罢休的劲头又一次成就了丁磊。凭借着免费邮箱和门户广告，2000年6月，网易公司在纳斯达克正式挂牌上市。29岁的丁磊完成了绝大数人一辈子都没有完成的事。






02 SP和游戏业务助力网易度过危机


不是一上市就能高枕无忧，且不说网易内部管理出现的问题，此时的外部环境已是严峻至极。

2000年全球经济泡沫破裂，科技股开始崩盘。网易的股价从上市第一天就开始节节下滑。雪上加霜的是，2001年9月4日，网易有因误报年收入，涉嫌财务诈骗，被纳斯达克宣布暂停交易，停牌4个月。最绝望的时候，丁磊找到步步高创始人段永平，丁磊询问后者，“能不能卖掉公司再开一家？”段永平回答：“你现在就有一家公司，为什么不把它做好呢？”

事实上，当时网易根本卖不掉，但有了段永平的鼓励，丁磊通过尝试短信业务，获得不菲的收入，艰难的渡过这个互联网寒冬。

与此同时，丁磊决心自主研发网游产品。网易团队推出《大话西游OnlineⅡ》，成为国内率先成功运营的国产网络游戏，将网易一举拉出泥潭。2002年第二季度网易首次实现净盈利，而2003年推出的《梦幻西游》，一度成为中国大陆同时在线人数最高的网络游戏。

网易股价从2002年初的0.95美元，蹿升到2003年的70美元高位，成为“纳斯达克第一股”。成功带领网易创造股市传奇的丁磊，也为此荣登“中国首富”宝座。

这位财富来源透明、没有原罪的32岁首富在这一年迎来了他的新标的，也让中国人清晰地看到了一个全新的时代，让年轻人从此有了新的财富榜样。


03 互联网里的“佛系”选手


在时代浪潮的推动下，历经互联网泡沫破灭，丁磊用网络游戏打了一场漂亮的翻身仗，成为时代的引领者。

2013年，应该是丁磊最有危机感的时期，那一年腾讯推出QQ游戏、开始付费服务：阿里在B2B平台外创办了B2C电子商务网站淘宝网；王小川背负着“灭掉百度”的任务创办搜狗。在中国互联网各方豪杰纷纷上阵厮杀的时候，网易，离奇地放慢了步伐，他们忽然发现自己众多工作室并没有合适的移动化产品，甚至没有真正懂手游开发的团队。丁磊第一次在选择的路口犹豫了。

过去每一波创新浪潮出现时，几乎都看不到网易的身影，电商、手游、社交、O2O……丁磊总是姗姗来迟，活在他自己的节奏里，要么保持沉寂，要么突然选择在一个奇怪节点意外杀入。

与其用“慢”来形容丁磊，不如说这个曾经最好的产品经理已经丧失了对用户的敏感度。

网易的产品在同类产品中常常让人觉得其“骨骼清奇”。网易做的“有道搜索”最终成为了一款出色的翻译软件，网易云音乐在音乐软件拼版权的时候，走起社交路线；网易蜗牛读书在快餐文学当道的阅读市场，主打传统文学，为用户提供沉浸式的阅读。

这样的产品与其说是为用户做，不如说是为自己的兴趣做。或者说丁磊现在才是网易最大的用户。

这样“佛系”的网易，没有平台生态，没有拿到移动互联网船票，业绩和股价却持续走强，市值近300亿美元。2018年网易第二季度财报显示，电商业务净收入约43.66亿元人民币，同比增长75.2%，考拉和严选已然成为游戏业务之后的第二大业务版块。艾媒咨询数据显示，2018年上半年，网易考拉以26.2%的市场份额居于首位，其次是占22.4%的天猫国际。






04 区块链会有的


在人人都焦虑的后互联网时代，作为一名企业家，丁磊似乎是最豁达、乐观的。在被问及网易的未来的业务发展时，他只是说，区块链会有的。

今年2月，“丁磊以10亿元购得96000个比特币”的消息在网上不胫而走，事后丁磊亲自辟谣否认持有比特币。但对于比特币的底层技术——区块链，丁磊是一直给予了肯定关注的。

丁磊曾针对区块了表态称：“区块链本身是一个技术，这个技术本身没有问题，它能解决很多问题，其中一个就是智能合约，那可以解决人与人的信任问题。”

今年1月8日，丁磊参与了美国区块链公司ArcBlock的早期融资，并将担任这家公司的项目顾问。ARCBlock中文名叫区块基石，代币为ABT，将在自身平台上打造一条公链。在它的白皮书的投资顾问团队中，丁磊赫然在列，这是有史以来传统互联网大佬第一次为公有链项目站台。看来，在利益面前，互联网大佬也可以走下神坛。






3月4日，丁磊以政协委员的身份参加两会，丁磊提起，他在日本看到一些食物可以溯源，这是一个很值得学习的机制。丁磊十分重视农产品的安全，并开办了网易未央猪场，而区块链技术目前是被认为最适合溯源的技术之一，未来丁磊是否会给自家猪场用上区块链技术，值得期待。

年初网易推出了区块链游戏“招财猫”，但因监管加强，该项目半路夭折。此后，网易又推出基于区块链的生态价值平台——网易星球，但似乎只是一时兴起的跟风之作。九月网易推出区块链服务平台NBaaS，并通过该技术在《逆水寒》中引入挖矿功能，宣布玩家可通过挖矿获取“伏羲通宝”，霎时引起了热议。


05 丁磊，游戏界的“中本聪”？


“我给了你们四年时间，给了你们好几亿的经费，我到现在也不知道你们到底做出了什么，你们是不是做了一个假游戏？”透过音频，丁磊的声音传送到网易520大会现场，有点恨铁不成钢。

丁磊所指的是杭州网易雷火科技有限公司开发的一款武侠题材电脑游戏——《逆水寒》，自2012年立项，丁磊便对其寄予厚望。但是这款在危机感和焦虑感双重驱动下的区块链游戏，丁磊真的想好了吗？

时代区块链调查发现，这款千呼万唤始出来的游戏却存在诸多问题：


1.游戏体验糟糕，收费模式不合理。

六年研发，数亿投入，这些令人咋舌的标签让《逆水寒》在上线前就备受瞩目。

然而，在6月29日全面内测当天，等待玩家们的却是“您排在第45753位，预计等待时间2482分钟”这种类似的话，就连王思聪都忍不住发声“别挤紫禁之巅了”。

人民币充值似乎是缩短排队时间的有效途径。有玩家在论坛发帖称，在浮生若梦服务区，充值500排队66人，充值100排队3350人。而回帖的基本都是“都知道的事，还发出来干什么？”、“充200买了个时装秒进”、“充200没用，排了两个小时，我亲友充700直接进了”等声音。

《逆水寒》采用点卡收费，即时长收费制，早已被玩家戏称是“连呼吸都要花钱”的土豪游戏。《逆水寒》披着时长制收费游戏的皮囊，钻着以游戏币获利的空子，游戏中每一条变强的途径都太依赖游戏币。这样的双重收费模式，令网上很快就流传出“什么家庭啊，玩《逆水寒》？家里有矿啊？”、“连王思聪都坚持不下去，已经准备卖号弃坑”的段子。

从“招财猫“到《逆水寒》，这一次关于区块链的风口，丁磊似乎不想再等，但是从整个区块链游戏的布局来看，这好像只是一次一时兴起的“追风口”，结局不尽人意。

眼看游戏口碑尽失，耗时几年的心血或将毁于一旦，丁磊也不得不想法子，为这款游戏谋一条出路。






2.《逆水寒》深陷“空气币”和“ICO”的质疑之声

今年9月5日，网易宣布推出自有的区块链服务平台——NBaaS，《逆水寒》成为平台上首次落地的大型应用。

《逆水寒》实现了段子里的“家里有矿”。即当玩家等级达到60级，并且拿到采矿许可证之后，就可在自家庄园中进行挖矿，获取伏羲通宝。

《逆水寒》的官网中是这样介绍“伏羲通宝”：大宋江湖的地下一共埋藏着1.63亿枚伏羲通宝，其中7300万枚可供玩家开采，每天固定产出5万枚，每两年产量递减50%。当所有伏羲通宝全部开采完毕后，将没有人能获得新的伏羲通宝，即便是网易也没有能力生成新的伏羲通宝，这是由区块链技术不可篡改、不可伪造的技术特性决定的。

不可开采的9000万枚伏羲通宝，将储藏在《逆水寒》开发团队手中，用于作为特殊奖励发放，以及严防第三方恶意炒作伏羲通宝，确保伏羲通宝作为游戏道具的功能纯粹性。

这样的解锁机制，和基于PoW的数字资产颇为相似。伏羲通宝立马引起了币圈的关注，被看做是《逆水寒》中的“大宋比特币”。

《逆水寒》官方信息显示，其区块链类型是联盟链。随后，多位业界人士对官方发布图片中的矿权验证码进行查证，发现该地址是符合以太坊标准的，但是在etherscan上没有查到任何交易，并猜测网易很可能是自己搭建了一条基于以太坊的私链。

尽管《逆水寒》官方两次发声远离空气币和ICO，百度贴吧仍然出现了一些投机者打听“挖法”的帖子，币圈的一些社交平台上，甚至爆出“游戏里已经有人450一个收了”的消息。

但在矿工群里，矿工对于收伏羲通宝的操作嗤之以鼻，“没开通交易怎么收？”也有一些玩家表示，挖矿是个赔本买卖，伏羲通宝完全是网易的花式圈钱手段，对于网易一开始就持有9000万枚伏羲通宝的质疑声也不绝如缕。


3．如何保证游戏中“财产”的安全和公平？


试图通过统一的游戏资产解决玩家跨服务器“复用资产”的痛点的丁磊，会成为游戏界的“中本聪”吗？

目前看来，这一天还很遥远，因为网易仍面临着以下几个问题：一是伏羲通宝的数据生成环节掌握在网易手中，其数据的公平性和可靠性令人质疑；二是伏羲通宝虽然可以做到在自己的服务器内流通，腾讯等大厂根本不会认；三是网易应该让游戏更好玩，吸引更多人，而让伏羲通宝变得更有价值，但目前看来，玩家体验十分不佳的《逆水寒》已经“寒”了。

网易作为国内的游戏大厂，愿意将区块链技术与游戏相结合无疑是值得肯定的，选择游戏业务试水区块链，也不难理解。

首先，监管高压下，游戏领域相对安全合法；其次，游戏货币有高频使用、颗粒度很低、纯数字化生产并可以通过数字流程被追溯的特性，更适合区块链落地；再次，区块链游戏可以推广网易旗下的其他应用产品；最后，网易多年积累的海量游戏玩家也使得游戏是大规模用户落地的最好突破口。

但是，丁磊是想让伏羲通宝成为游戏界的“比特币”，还是仅仅借此营销，或打着区块链的名义搜集用户数据，仍待时间的检验。

从“区块基石（ABT）”，到“网易星球”。此次，又依托对B端服务的NBaaS，在《逆水寒》中植入区块链项目，丁磊似乎想要在公有链、私有链、联盟链三方面多线进军。这次，在“区块链一天，互联网十年”的浪潮里，“佛系”的丁磊能否再次成为“弄潮儿”，掀起不一样的大浪？


撰文:谢双庆   编辑：Iron rabbit 查看全部

没有什么能比熊市更能给加密货币的世界注入一针清醒剂了。价格雪崩，绝大多数资产缩水 70%，包括我们最爱的比特币都在大跌。这样，可稍让我们更容易更客观地看待市场。

随着更多人暂缓了购买兰博基尼的计划，我读到的关于未来的分析越多，我就越想问自己：「你确定吗？」


你正在解决什么问题？


对于传统科技创业公司来说，除非你曾经有过高价值的 IPO ，否则你将会面临筹集资金的困难，特别是当你：

没有很棒的想法；

没有很棒的团队；

没有一个能使用的产品。


50 页白皮书是不能成功说服 VC 的。这一流程已经进化成了一个简单的 10 页融资 PPT，解释清楚你正在解决的问题、你怎样解决问题、它的成本是多少，以及你将怎样赚钱。

解决的问题才是关键。

没有这个你就没有应用实例。

没有应用实例，你将不能获得增长。

没有增长，你将不能建立可盈利的生意。

如果你都不能打造可盈利的生意，为什么 VC 还要投资你呢？

即使你成功为你的 idea 获得了投资，你最初筹集的资金只能是小规模的，你不得不和联合创始人一起共享一间简陋的公寓，工作 7x24 小时，吃的是微波炉速食。

如果你努力地通过存活的产品获得了一定的市场份额，你将需要更多的资金来扩大规模，而每一轮融资都将进一步稀释你在公司里的地位。

只有一小撮创始人带着足以改变人生的金钱退出。为什么？这件屁事真的很难，融资很难。VC 们的眼睛是雪亮的，他们知道什么能行，什么不能，他们要寻找什么样的团队，支持什么样的创意。他们有资金，进而建立规则，通常是对他们有利的规则，而如果你不喜欢的话，很难。每出一个扎克伯格，就有成千、甚至更多尝试过但最终失败的人。

但游戏规则随着加密货币的到来改变了。曾经融资轮只吸纳少数大钞票，但代币模式却允许来自全球资金池的小份额投资，这些天真的散户投资者既缺乏经验、也不具备硅谷沙山路投资者们的眼界。

现在我们的团队融资靠的是：

蹩脚的主意；

未经检验的团队；

没有产品。


借用 Jimmy Song 的话，他们往一个成功的集中化商业模式撒上些区块链的仙尘，就开始渴望成功。是的，因为每一个主意都需要区块链。

我要告诉你一个他们不会告诉你的秘密，就像 John Wolpert 写的那样：

「关于区块链的第一原则就是：你很可能并不需要区块链。」

技术创始企业需要感受到这种挣扎；它能创造激励模式以努力工作并创造这个世界所需要的东西。当团队只靠白皮书就融资数百万、甚至其十倍、百倍时，我们失去了达尔文效应：淘汰掉制造糟糕产品的糟糕团队。


亲爱的比特币靠谱吗？


比特币的成功毋庸置疑。它能够创造价值以十亿美元计的网络，全球使用，完全存在于互联网上，脱离各国政府的监控，这是一件十分了不起的事情。

听上去就像是魔法，魔法互联网金钱。

但是现在让我们实际一点。价格极度震荡的比特币到底有多有用？是，一枚比特币的价值就是一枚比特币，但对不起，在现实世界里这就是一个臭狗屎般无用的论点。我们大多数人都是靠一张又一张的工资单生活，同时积蓄不多、以及还将面临前景黯淡的养老金危机。我们投资到比特币里的每一份英镑、日元或者美元都有着机会成本。

无论你是将比特币视作保值手段还是交易中介，除非它的价值能提升，否则对世界里的大多数人而言，它都没什么用。不要误会我，比特币致力解决的问题是重要的：

对审查制度的对抗对维基泄密者而言是很好的，当他们的万事达卡封锁了捐献。

对委内瑞拉人民来说保值功能得以让他们应对通胀。

去信任化的金钱在发生塞浦路斯政府从银行账户里偷钱的情况时也是很好的。只要其价值稳定甚至上升。


而比特币解决了我的唯一的问题就是赚钱。因此，这和投资股票、商品或者其它任何市场没什么两样。

是的，我知道政府是邪恶的：他们印制钞票，让我们的存款贬值，购买导弹去轰炸中东的那些婚礼。当然，这是鬼扯，自由主义者的理想是美好的，但当你手持价值数百万美元的比特币时，你更容易成为一个发声的自由主义者，而我们中的大多数只是想把日子过下去，不再每周面对糟糕的工作，以及偶尔能有个假期。

此外，无论我们有多么厌憎传统的银行系统，它确实有用，尽管非常老旧：我的工资单进入我的银行，然后支付我的账单，以及我可以在世界上任何地方拿到我的钱。

而要用比特币来消费相比这个就要困难得多：

选择 1：打开钱包，扫描借记卡，这笔帐就从我的银行账户里扣除了。

选择 2：刷一下手机，钱就从我的银行账户里扣除了。

选择 3：从一家交易所里购买比特币，在整个交易期间损失一点儿价值，然后找到一家愿意接受比特币，进行支付，再等上不知道多少个小时来确认交易。同时，你还得祈祷在你把它花掉前，其价值没有下跌 20%。当然，1 枚比特币 =1 枚比特币，但是店铺里要的是真金白银，他们才不管比特币价格多少呢。


是的是的，闪电网络 Lightning Network 就要来了，很快、还可以即时支付，但这并没有解决其它多种问题，比如保护你的私钥不被一只军队规模的黑客偷去。如果你不是一名自由主义者，也不能交易，那么价值极度震荡的比特币的价值就和大多数投资 / 赌博差不多。

但是你是从头到脚穿 England Peter 的人，非洲人怎么办呢？他们的村子里没有银行；他们是穷 Peter，比特币能帮助他们拥有银行、不再贫穷 ?

不，它并不会！

首先，发展中国家的大多数人每天生活所需不足 2 美元，他们是不会换用手机上的加密货币电子钱包的，特别是当 2 美元会突然变成 1 美元，仅仅因为某条「巨鲸」在 Bitfinex 交易所里释放了大量加密货币。

是的，我们需要全球化的货币，但是：

除非它的价值上升，否则它对西方世界来说是无用的

除非它的价值稳定，否则它对发展中世界也是无用的


区块链这个技术…


区块链这个技术里有很酷的东西。使用加密货币在全球范围内支付相较于等待银行更新它们的分类账簿是轻松愉快的，但银行也不是不能解决这一问题，如果它们有动力的话。

你给我说可编程的货币，你告诉我针对全球金融系统的以太坊智能合约。

我给你一个因为存在漏洞而被黑客几万以太坊的 Parity 钱包。

抱歉，软件漏洞的问题一直都存在。码农会犯错，他们也不能预见所有可能发生的事情。我现在向你保证，大机构是不会在一个不可改变的数据库里冒险放入万亿美元的。

这！不会！发生！！！

当普通人对中心化的银行足够满意，它们能够重新支付被偷的资金，全球化的商业更偏爱中心化系统以及数据库，这里的一切漏洞和问题都可以集中解决。依靠俄罗斯的少年天才来决定是否要对我们的冻结资金放款，对整个商业世界来说并不是一个可行的选择。

如果你为了解决一个问题而引发了更严重的问题，你并没有解决任何问题。

Jimmy Song 最近写了关于智能合约的东西。这是我第二次提到 Jimmy，我喜欢 Jimmy，他是一个现实主义者：「制定一份去信任的合约意味着我们真的不能允许任何模棱两可。」

去信任的执行让智能合约当法官，取消了对整个司法系统的需要。

它！并不会！！

生活并不是那样简单。我可以保证如果协议里一旦发现什么错漏，司法系统就会被用起来挑战它。

智能合约只是处理协议更有效率的方式，当钱也可以编程时这是一个很酷的主意，但是它只适用于法币支持的价值稳定的加密货币，这意味着你可以享受加密货币的流通性，同时 1 美元 = 1 美元的稳定性。只要去问问那些在以太坊上筹集到 1000 万美元，现在却因为价格滑落变成 500 万美元的加密货币初创企业，你就知道了。他们还是得用法币支付各项开销和员工工资，但他们的跑道已经大大缩短。

理想化的概念不足以满足经营一项业务的各种现实需要。我推荐你读一下 Jimmy 的文章，他知道的比我更多，解释得也更精彩。


去中心化 VS 中心化


最终，我们需要消除什么东西都需要去中心化这一毫无意义的概念。我们的世界并不是要从一个中心化的结构完全变成去中心化的结构。在没有强有力的经济论点支持下：

我们不需要去中心化的 Uber。

我们不需要去中心化的 Facebook。

我们不需要去中心化的 Google。

不是每一件事都需要去中心化、去信任化以及对抗审查。这些区块链实在谈不上什么效率，尽管剔除捣蛋鬼的想法令人向往，去中心化的管理只是依靠协会来做决定的另一种方式。协会的形式效率缓慢、费时费力，还要牺牲很多。

我们需要强有力的领导者和远见者。

我能意识到此时此刻我很可能非常情绪化，但也并不是完全没有好处。事实上我认为这一门技术有着足够多的机会。我们只是不需要来自 10 种不同机制的 10 种加密货币，我们不需要 10 种不同的协议，以及我们并不需要将每一个成功的中心化概念都去中心化。

互联网浪潮是建立在电子商业的基础上的，但最厉害的 App 是搜索和社交，而比特币最厉害的应用场景尚未被证明。

接下来的几年，我们将看到一大波项目失败，要么因为技术不能分叉，项目找不到持续的牵引力，或者这些未经证实的代币化经济就是不好用。

但加密货币是不会离开的，它会在已经发现成功的地方开始继续演化，如同 Brock Pierce 所说，这是一场宏大的分裂测试直播。我的建议是追随资金，聪明的资金。极大可能它将是在以加密货币去中心化创新为基础建立中心化应用和流程的地方：

一个相互关联的流动性池子；

中间人效率低下；

数字资产和资金的关系。


人们之所以被加密货币所吸引，是因为一个繁荣市场的金融回报，而不是这门技术，对于大多数项目来说技术是事后才想到的 但也不是所有。市场暴跌是一件好事，它让注意力重新回到好点子上。看一看 ICO 市场的现状，谁在大笔投入资金？被虐的个体投资者没有这么多钱，而经验丰富的 VC 们则更小心谨慎。

筹集加密货币资金将需要有着更完善的经济计划的更好的团队提出更好的主意。

我期待着有法币支持的稳定加密货币的急剧增长，这将减少投资者的机会风险。而对于比特币而言，它不再是一件试验品，它已被证实，并将存在下去，尽管它的很多克隆品极可能逐渐消失。它将变成什么样子以及世界将如何应用它，将在未来 5、10、20 年里揭晓。


撰文：Peter McCornack
编译：黄媛 查看全部

10 月 3 日，日本金融厅首度承认虚拟货币有融资功能，并指出交易所信息公开十分必要，尤其是国际海外交易所之间信息互通。分析称，这意味着日本可能进一步推动 ICO 合法化，对于 Coinbase、火币等国际化交易所是极大的利好。

Coinbase 落地日本看起来势在必得。

近日，Coinbase 首席政策官 Mike Lempres 表示，向日本金融厅申请许可证的「进展顺利」。他还补充说，Coinbase「正全力以赴申请许可」，并一定可以在 2019 年年内取得。


成立 6 年，Coinbase 遍布 30 余个国家，客户数量超 2000 万，在最新一轮融资中，Coinbase 被爆估值 80 亿美元，堪称交易所中的航母。

但「数字货币天堂」日本是 Coinbase 长久以来的战略盲区。自今年 1 月 Coincheck 交易所被盗后，日本监管层层加码，未曾颁发 1 张交易所牌照，包括 Coinbase 等在内的百余申请者也只能排队等候。

如今，熊市弥漫，Coinbase 的此番高调言论是事实还是噱头？在日本金融厅尚未明确表态的情况下，Coinbase 又能否如期获得交易所牌照？


Coinbase 的全球化野心


对于日本市场，Coinbase 觊觎已久。

早在 2016 年，Coinbase 就考虑进入日本。当时，Coinbase 获得来自日本三菱 UFJ 金融集团和硅谷风投公司 Sozo Ventures 的 1050 万美元投资，期待在亚洲等主要市场开展业务。

时隔两年，历经几轮牛熊市转换，Coinbase 距打入日本市场更近了。

今年 6 月，Coinbase 宣布进军日本市场，并任命摩根士丹利前日本员工 Nao Kitazawa 担任当地办事处负责人。该公司总经理兼副总裁 Dan Romero 表示，将与日本金融厅合作，选择审慎的方式开展业务，确保每个阶段都遵守当地法律。

Coinbase 之所以对日本市场情有独钟，离不开其全球化战略。Coinbase 在美国本土确立地位后，迅速向海外扩张，相继在奥地利、比利时、芬兰、法国等 13 个欧洲国家推出比特币交易服务，之后又在英国建立了比特币交易所。

截至目前，Coinbase 已在全球 32 个国家开展业务，但放眼亚洲市场，Coinbase 仅在新加坡设有办事处。单点开花显然不是 Coinbase 的风格，对于日本等主流市场，Coinbase 不会轻易放弃。

众所周知，日本被誉为「加密货币的天堂」。据虚拟货币兑换软件提供商 Ibinex 近日发布的研究报告显示，日本数字货币交易量占全球的 40% 至 60%，日本民众对数字货币的知识储备最高。

数据背后是日本政府对虚拟货币的包容。

2017 年 4 月，日本内阁签署的《支付服务修正法案》正式生效，比特币等加密货币支付手段合法性得以承认。

5 个月后，日本金融厅发布了首批得到许可的日本「虚拟货币交易所」名单，这是全球范围内首批正式获得政府批准的虚拟货币交易所。

对此，亚洲区块链学会会长蔡志川表示，在日本开展交易所业务需合法经营，受法律保障，市场潜力巨大。

除此之外，日本的国情也为数字货币投资提供了沃土。日本当地的企业流行年功序列制，年纪越大，得到的工资越高，35～60 岁的男性人群是购买数字货币的中坚力量，他们当中在职的工资较高（平均年收入有 40 万人民币左右），不在职的有不少养老金。

然而，日本的金融法规非常严格，可供选择的理财产品很少，日本银行的利息又非常低，投资数字货币成为一个看起来不错的选择。在社会保障制度特别完善的前提下，当地居民在冒险时没有很大的后顾之忧。

玩家们早已嗅到了其中的机会。除 Coinbase、火币等交易所巨头外，连日本电商巨头乐天也宣布收购日本交易所 min-btc，涉足数字货币兑换业务。

不过，对于 Coinbase 而言，此次高调进场或许另有深意。业内人士透露，深处熊市，全球数字货币交易量大幅缩水，Coinbase 急需拓展市场获取新用户，如果真能打入日本市场，不管外界猜测的上市之说是否成立，都会在很大程度上增加投资者信心。


一张牌照抵千金


想在日本市场跑马圈地，交易所牌照是敲门砖。

截至去年年底，正式挂牌营业的虚拟货币交易所有 16 家，正在审批中的有 16 家，还有将近 100 家正在提交申请等待审查，其中涉及到国外资本的占 2/3。

各路玩家伺机而动，曾颖便是其中之一。

她中透露，自己于去年 11 月联合几位日本国籍的合伙人，向日本金融厅递交了虚拟货币交易所经营牌照的申请资料。「按照惯例，我们半年内应该可以拿到。」

然而，转折发生在今年 1 月。彼时，日本加密货币交易所 Coincheck 遭遇黑客攻击，5.3 亿美元加密货币不翼而飞，刷新历史最高被盗金额。

一场看不到尽头的监管风暴随之降临。

今年 2 月，日本金融厅宣布对 32 个加密货币交易所展开检查，其中包括 16 家尚未获得许可证的交易所。

同月，日本金融厅向一家未注册就开展业务的澳门虚拟货币交易平台发出了警告。

今年 3 月，金融厅公布涉及虚拟货币交易平台的 7 张罚单，要求两家初始币发行平台 FSHO 和 Bit Station 关闭所有虚拟货币交易业务，并宣布日本四大财务局辖区内的 140 家加密货币平台违规。

……

监管层层加码，Kraken、BigONE 等交易所纷纷撤离，牌照颁发也陷入停滞。曾颖坦言，「4 月我来北京发展的时候，我的合伙人受到了金融厅的面谈，告知 5 月份和 6 月份金融厅不会发放任何一家新的交易所牌照。之后又不断传出对已经得到交易所牌照的整改新闻……」

曾颖的经历并非个案。据日本金融厅统计，目前寻求进入日本市场的数字货币交易所有 160 家，但只有三个准交易所正在审核中。

在此背景下，日本加密货币交易所 Zaif 于今年 9 月被盗，损失金额虽不及 Coincheck，但再度让申请者陷入焦虑。

新牌照迟迟不批，老牌照俨然成了金字招牌。作为外来者，Coinbase 能否如期获得交易所牌照呢？

Coinbase 首席政策官 Mike Lempres 曾表示，日本严格的审查将使其更具优势，目前的关键问题是日本监管机构要求交易所系统需要在日本。「这样做虽然便于监控，但也会给交易所带来风险。」

多数从业者认为，鉴于 Coinbase 的行业地位和对各地监管的积极配合，加之日本近期正对虚拟货币交易业进行积极探讨，如果没有意外情况发生，Coinbase 获批日本交易所牌照的概率较大。

不过，ENChain.Asia 联合创始人吕欣欣认为获批的概率是 50%。ENChain.Asia 是一家成立于东京的区块链技术公司，吕欣欣表示，目前并不清楚 Coinbase 获取牌照的方式是通过收购还是注册日本公司方式进入，「如果是通过对已有牌照公司收购，或者收购申请排名靠前的企业，等对方一旦拿下牌照就收购，几率会大一些。如果自己建立日本公司再进行申请，几率会小很多」。

也有业内人士表示，这其实是交易所常用的吸引公众眼球的套路。






诸强混战，如何突围？


事实上，除了 Coinbase 之外，其他玩家为了打入日本市场，也在纷纷绞尽脑汁。关于各路打法，汇总如下：

排队申请。这类玩家占据多数，尽管目前尚无日本金融厅颁发新牌照的时间表，但仍有 100 多家公司排队等待经营加密货币交易所的注册申请。

这些玩家虽受政策影响巨大，但并没有坐以待毙。据业内人士透露，目前存在排名靠前者出售申请资格的情况。

买卖牌照。在牌照审批无实质性进展的情况下，通过购买的方式获得牌照，似乎是最便捷的渠道。曾颖称，日本交易所牌照的市场行情不一，但总体可以售卖数亿人民币。

不过有分析指出，鉴于日本金融厅的强硬态度，买卖牌照在操作层面将非常复杂，一旦被金融厅发现存在违规行为，恐将被驱逐。

资本入股。这类玩家以火币为代表。今年 9 月 12 日，火币对外宣布，已控股在日本拥有合法牌照的 BitTrade 交易所，双方团队将进行合并，在日本展开合法经营。

值得注意的是，就在两个月前，受日本金融厅监管政策影响，火币 Pro 从其网站主页上删除日文页面，暂停向日本居民提供加密货币交易服务。

诸强混战，谁将最终突出重围？

Coinbase 首席政策管 Mike Lempres 表示，在今年发生的两起重大交易所被盗案之后，安全问题已经成为日本金融厅的首要担忧。

因此，安全性是交易所在日本立足的前提。在这方面，Coinbase 优势明显，因为该交易所将 99% 的资金存储在与互联网没有连接的冷钱包中，极大降低了发生重大网络攻击的可能性。

合法性同样重要。一直以来，日本有比较规范的交易规则、契约制度，任何触犯当地法律的行为，无异于自掘坟墓。

除此之外，申请公司的身份也可能被区别对待。ENChain.Asia 联合创始人吕欣欣表示，日本政府的习惯是本土财团优先，外国企业一般不会优于本土财团过审，但也不排除特殊情况出现。

日本金融厅将于 10 月 19 日召开第七次「加密货币交易所研讨会」，而在 10 月 3 日的第六次研讨会中，金融厅首度承认虚拟货币有融资功能，或许意味着日本将进一步推动 ICO 合法化。

金融厅还指出，交易所信息公开十分必要，尤其是国际海外交易所之间信息互通，这被视为 Coinbase、火币等国际化交易所的利好消息。

业内普遍认为，日本当前对加密货币的探讨将决定交易所的最终走向。ENChain.Asia 联合创始人吕欣欣则称，日本即将可能出台的 ICO 合法化策略，会对全球市场带来更积极的影响。


作者：组帅 查看全部

乐观的人说，DApp 生态即将大爆发。请回答一个问题，它们在哪里爆发？

ETH？「跑」的动吗？！

EOS？用的起吗？！


2018 年 10 月 17 日，重阳节。EOS 的 CPU 危机愈演愈烈，终于在这一天达到顶峰：普通用户无法进行转账操作，甚至连账号本身都失活，需要「充值重启」；而大量 DApps 也不得不「关闭运行」来躲避风波——「瘫」的简直比以太坊还严重。






无 CPU 可用，或者说用不起。不需要矿工费的「免费」EOS 正在变得越来越贵，贵到一大批兴冲冲地刚从以太坊搬家过来的 DApps，开始怀疑 EOS 是不是欢迎他们安身立命的家园。毕竟，抵押 2000 个 EOS 仅仅能换回 1.3 秒的 CPU，普通人、普通开发者都玩不起。事实是，连薅羊毛的都快薅不起了。

而在用不起 CPU 之前，他们还用不起 RAM；而在用不起 CPU 之后，他们还将用不起 net。他们唯一可以相信的只有 TPS，他们纷纷竖起大拇指称赞：「EOS 的 TPS 真不是盖的，眼看 TPS 要撑不住之前 CPU 先涨死，就不怕 TPS 上去了。」


EOS 的资源系统


为什么 EOS 有这么多「破事」而以太坊没有？因为它们采用的是不同的收费机制。

以太坊矿工打包交易，一次性收取矿工费，也就是 gas 费，这里边包含了对各种资源的使用费用；EOS 没有矿工费，但它收取资源费。

EOS 一共有四种资源，分别是 RAM，CPU，net，存储资源。RAM 属于消耗型资源，用一点儿少一点儿，因此采用购买的方式，可买可卖。CPU 和 net 属于占用型资源，用完后可以释放，因此采用抵押的方式，抵押 EOS 获取资源，用完后可以赎回 EOS，不产生费用。存储资源用于存储大文件，目前还没上线，暂时可忽略。

先说 RAM。许多操作都需要消耗 RAM，比如创建账号、创建智能合约、转账等等，但 RAM 总量有限，只有 64G。在 Dawn
3.0 阶段，为了防止投机，多少钱买的 RAM 只能多少钱卖出；但今年 5 月启动的 Dawn4.0 采用自由市场定价模式，不管多少钱买的，都可以按市场价来卖。

于是，RAM 变成了一个炒地皮的游戏，其价格在短时间内暴涨数百倍。这让不少 DApps 开发者头疼不已，他们需要花费上百元来帮新用户建立账户，成本太高。

但另一方面，RAM 是可以扩容的，就在 BM 发表「I wouldn’t increase RAM for 30 days」言论后的第 26 天，RAM 扩容了——扩容方案是今后每出一个区块，RAM 递增 1KB。64G 虽然少，但只要 RAM 增长的速度快过 RAM 被需要的速度，它就不是稀缺资源，更何况本质上它也是想扩就能扩的，并不稀缺。于是，RAM 暴跌。







CPU 有什么可炒的？


说完 RAM，再来说 CPU 和 net。CPU 和 net 是通过抵押 EOS 免费获取的，看上去很美，它的风险说投机性在哪儿？

如果说 RAM 是炒地皮，那么 CPU 和 net 就是收租金。

EOS 的抵押模式采用的是比例制，也就是说按用户的 CPU 抵押量占全网总抵押量的比例来分配该用户可以使用的 CPU 量。举例来说，如果当前全网共有 10 万个 EOS 被抵押用于获得 CPU 的使用权，而你抵押 1 万个，那么你将获得全网所有 CPU 资源的 10% 的计算能力；但如果抵押 EOS 获取 CPU 的人越来越多，全网有 100 万个 EOS 被抵押，那么你只能获得 1% 的计算能力。

也就是说，抵押 EOS 获得 CPU 的数量越大，获得 CPU 需要抵押的 EOS 就会越来越多。如果你需要用 CPU，而又没有那么多的 EOS 去抵押，就像今天，抵押 2000 个 EOS 仅仅能换回 1.3 秒的 CPU，怎么办，只能去租。

虽然抵押 EOS 获取 CPU 是免费的，但租 CPU 可不是免费的。而这之间的利润，就是投机者的动机。越难获取 CPU，CPU 的租金越高。

BM 是鼓励收租金的，REX 便是用来做这件事的。持有 EOS 的用户可以通过系统合约授权 eosio.rex 出租 CPU 或者 net，eosio.rex 将给用户转入对应数量的 REX 代币，作为出租者取回 EOS 本金和租金收益的凭据。






说实话，如果不是 EOS 让资源使用变得如此复杂，我们真的不知道资源使用可以如此复杂。如果不是 EOS 让资源变得如此稀缺，我们真的不知道资源可以如此稀缺。如果不是 EOS 让资源变成金融产品，我们真的不知道资源可以拿来炒。


这一次，是谁带来了 CPU 饥荒


放入抵押池的 EOS 越多，想要获取 CPU 越「贵」。这一次是谁放入了巨大数量的 EOS，让其他人无 CPU 可用 ?






最大的可能是博彩类游戏。最近包括 EOSBet、BetDice 在内的菠菜游戏异常火爆，EOSBet 上线 1 个月估值 4 个亿，其 24 小时交易次数达到了 71 万次，后起之秀 BetDice 也来势汹汹，7 天交易量超过 2195 万个 EOS。游戏和游戏玩家对 CPU 巨大的使用需求，导致 CPU 资源越来越紧张。

EOS 官方是一个原因，Block.one 抵押了 5 千万的 EOS 在 CPU 上。不过因为这个抵押一直都在，所以它会造成 CPU 饥荒，但不是造成这一次价格波动的原因。

除此之外，项目开发者为了日后的使用，抵押 EOS 换取 CPU 在手中，也会让 CPU 进一步紧缺。而大户屯 CPU 资源进行投机也是一股力量，或许是不可忽视的力量，今天在诸多渠道中都可以看见关于 CPU 租赁的信息。


结语


BM 对 EOS 资源机制带来的炒作态度暧昧，他的出发点是什么？当 RAM 贵到用不起的时候，21 个节点就扩容发起了投票，15 个节点同意，6 个节点不同意，这 6 个节点又在想什么？

不少人把对 EOS 的投资看作地产投资。在他们眼中，EOS 未来可能会成为一片新大陆，而他们是占有新大陆上土地和资源的人，他们将依靠对后来的垦荒者的「剥削」而财富自由。

那么，EOS 究竟是什么？是一个开拓者，还是一个大型的游戏，就像它上边最受欢迎的那些 DApps 一样的游戏。


作者：李画
编辑：秦晋 查看全部