观点 | DeFi时代正在到来,比特币王朝将结束

toudengcang 发表了文章 • 1 天前 • 来自相关话题

前比特币核心开发人员Jeff Garzik称,稳定币将推动去中心化金融(DeFi)进入下一个时代,但在此之前比特币仍是最重要的加密货币。

 
稳定币与Layer 1时代
 

前比特币核心开发人员Jeff Garzik此前称,稳定币将推动去中心化金融(DeFi)进入下一个时代。“就产品而言,我们正处于迭代状态。”Garzik在今年初纽约举办的Consensus 2019会议上说到,去年他曾作为加密货币项目Metronome(MET)的首席架构师出席该会议。“稳定币将继续存续,且人们正在发展壮大它们。”稳定币是一种加密货币资产形态,试图通过与法币、交易所商品和大宗商品(例如贵金属)价值的挂钩,来消除加密货币常见的巨大的价格波动。

“加密货币领域的下一个里程碑将是所有去中心化金融(DeFi)产品(贷款、信贷等)建立在那些基于Layer 2的稳定币之上,而Layer 2稳定币则建立在诸如Metronome或比特币这样的Layer 1加密货币之上,” Garzik说,此时他还是总部位于芝加哥的比特币公司Bloq的首席执行官,该公司正在为企业提供区块链技术。

“你并不会用比特币来做按揭贷款的担保,这无论对按揭人还是提供按揭的人而言都是一种‘财务自杀’。但是你可以用稳定币来做。”Garzik说,“一旦有了一个稳定的加密货币,你就可以开始创造贷款产品、信用产品、30年期抵押贷款、分红投资产品等等,它将打开一个庞大的世界。”

稳定币建立在诸如比特币这样的加密货币之上,而这种分层功能塑造了稳定币安全和稳定的特点。“假设你有像MET或BTC这样的不稳定资产作为抵押品你可以将价值150美元的不稳定抵押品存在智能合约中,那么它将发行价值100美元的与美元挂钩的稳定币。这一切开启了一个全新的世界,因为此前比特币、以太坊等加密货币价格都是波动的。”

Garzik表示,尽管稳定币具有相对的“成功性和可生存性”,但总体而言,区块链行业仍处于早期阶段,即 Layer 1时代。“10年过去了,我们仍然处在‘我正构建区块链’的时代,而DeFi是目前第一个‘我正在区块链上构建’的用例。它建立在底层基础设施上,那是普通用户无需具体了解或考虑的底层架构,且可以正常工作。”

Garzik说,要让普通用户安全使用区块链产品,这个行业还有好几层路要走。“格局很大,但还为时尚早。”

 
目前,比特币仍扮演至关重要的角色
 

作为Linux基金会的成员,Garzik进一步表示,比特币在今天仍然至关重要,因为它比其他区块链更简单、更容易保护。他似乎还认为这可能导致个人顿悟。“比特币就像在Matrix中服用红色药丸(编者注:来自电影《黑客帝国》的桥段,意即人的觉醒),将带来知识的爆炸式增长,并成为整个加密货币行业的入门。一旦开始使用比特币,就将开始了解整个区块链,DeFi和shandianwangluo协议等整个领域。”

“就经济方面而言,比特币是最强大的链。比特币是区块链网络的根基。因此,如果我打算务实且理性地构建项目,我希望建立在最牢固的链上。比特币区块链将使我的项目更安全、更容易分析并且更容易构建相应的安全软件。”

Garzik说,比特币是第一种可用于支付并作为移动资产的加密货币。但比特币的灵活性还不足以实现某些目标,尤其是在企业方面。“如果我想建立一个完全去中心化的ETF来管理标准普尔500指数等20种资产,那么比特币无法帮我实现。”(编者注:ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。)

Garzik说,企业的比特币试验还在早期阶段。“大多数人在选择私有区块链方面时都会寻找Tendermint或Hyperledger,以获得更多智能合约,供应链和出处类型的用例。”为了说明比特币的优势,Garzik提及一家全球金融服务公司BNY Mellon,该公司此前进行了比特币试验。

BNY Mellon的首席信息官Suresh Kumar告诉《华尔街日报》,他们正在研究提高交易效率的方法。BNY Mellon的高级开发人员Arun Battu使用来自Bitcoin.org的开源代码构建了一个应用程序,以在BNY Mellon的内部网络上运行。

据报道,该公司还对所谓的“ BK币”进行了测试,以此作为该公司内部的“企业认可计划”的奖励,以此奖励创建精选软件服务。“我们若能找到一种有效的方法,比如像内部员工企业认可计划这样的,就有很大的机会帮助我们更好地理解企业的潜在价值,”Kumar在谈到区块链时对《华尔街日报》说。 BK币可兑换礼品卡,代金券和其他一些特权。

Kumar还告诉《华尔街日报》,当涉及比特币等新技术时,人们的思维定势开始转变。高级开发人员Battu指出,他最大的挑战是从传统的客户端-服务器架构过渡到点对点模型。 Garzik同意,对很多人来说,向基于区块链的技术过渡并不容易。Garzik说:

“拥有您自己的密钥是对传统存款方式的一种颠覆。但就像每项技术一样,这是一把双刃剑。拥有自己的密钥会带来责任。如果我将一堆一百美元的钞票塞在床垫下,也许是为了保证安全,或者是使它更容易被盗。因此,这是一种新的思考方式——如何保护我的密钥/资产?”

 
比特币创造自由
 

比特币让用户掌控一切,从而创造了自由。 “那就是选择自由,行动自由,结社自由,最终将是言论自由。”代码就是一种言论,货币交易是其中的语言。在此笔者曾发问,如果代码被认为是一种言论,那么发送和接收比特币可能会受到言论自由法的保护,那么交易算作是是人权吗?“答案是肯定的,”Garzik回答。 “具体来看,过去十年来,尤其是在加密货币行业,我们看到的是银行去风险化(Bank de-risking),这在美国,澳大利亚和其他地方都可以看到。”

他认为,并不是监管机构和立法者禁止区块链相关公司。“他们的所作所为是在说,‘我们不喜欢不法分子’,然后由银行来解释什么是不法分子。如果银行对此进行解释,那么将承担责任。因为,如果他们为本拉登提供银行业务,但没有协助抓住他,则他们要承担责任。因此,所有银行都看到这是一种责任。如果有任何灰色地带,(他们)根本不会为此烦恼。”

然后,银行就只允许某些人开设帐户。“而其他无法开户的人,从那开始,与货币生态系统脱钩。甚至不能买面包、不能买鞋、被迫乞讨,被迫以多种方式使自己与社会脱节。”






他回忆起2013年,支付处理商(例如VISA,MasterCard和PayPal)如何停止处理Wikileaks的付款。 Garzik说:“他们泄漏了各种东西,激怒了各种政府,这些政府依靠银行,依靠支付处理商,然后关闭了开关。对于任何想支持Wikileaks的人,政府都以一种非常真实的方式说:‘我选择不允许您支持这一它。’因此,政府正在成为守门人,决定你该支持什么不该支持什么。这完全是反自由。”

他说,比特币增强个人自由的潜力已经明确。“随着我们变得越来越非现金,掌权者更容易将开关关闭,不仅关闭单个组织,而且关闭整个弱势群体。有一些市区内的少数民族群体在美国无法获得银行帐户。这不是第三世界国家。他们不得不开车去下一个城市,因为这家银行决定整个地区都需要降低风险(不为他们提供服务)。”

Garzik认为限制金融服务不仅使穷人失去了生活,而且还可以像Wikileaks一样是控制言论的一种方式。 “这成为控制您可以支持和不支持的原因的一种方法。因此,随着无现金运动的进行,默认情况下,政府控制权就会增加。您使用的现金越少,就越容易被切断。”

但是,他认为区块链正在退缩——即使可能需要一些时间。

 
每天起床的动力
 

Garzik表示,“相信区块链是金融的自主层,这是我早上起床的两个原因之一。我确实相信,在所有新闻PR和炒作之后,区块链可以赋予人们(其他70亿人)以力量。它会将您不知道的密钥返回给您的银行帐户。那非常非常强大。”Garzik的另一个动力是他对科幻小说的未来展望。他先前曾说过,比特币是人工智能的货币。

“我们在这里建造自动驾驶汽车,并竞标道路上的车道空间以及类似的东西。” “我们在《I,Robot》电影和所有其他电影中观看的机器人和人类的未来。区块链启用这台机器,我可以在这里租用一些东西为我做事,也许可以修剪草坪,而且我不必在乎那是是人还是机器人割草机或无人机服务启动了割草机。它使机器网络与普通人处于平等的地位。”

 
用户体验使区块链变得安全
 

最终,Garzik希望使区块链更易于所有人使用,因为复杂的用户体验使平台的安全性降低。 不过这也不代表非要“呆瓜式”使用区块链。“将其证券化。这提供了一种安全的用户体验,且用户不必了解或者看懂其中的哈希原理,应该只需要刷信用卡,支付比特币并获得服务。简单的用户体验和简单的结果,将带动更多的人使用区块链,从而产生更多的自由。”最终,Garzik说,“这是要使这种粗糙的、较原始的、以技术人员为重点的、难于使用的技术可供普通人使用。”


来源 | Forbes
翻译 | 头等仓(First.vip)Maggie 转载请保留文末信息
原文:https://www.forbes.com/sites/justinoconnell/2019/10/07/former-bitcoin-core-developer-jeff-garzik-on-defi-stablecoins--bitcoin/
稿源(译):https://first.vip/shareNews?id=2292&uid=1 查看全部
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前比特币核心开发人员Jeff Garzik称,稳定币将推动去中心化金融(DeFi)进入下一个时代,但在此之前比特币仍是最重要的加密货币。

 
稳定币与Layer 1时代
 

前比特币核心开发人员Jeff Garzik此前称,稳定币将推动去中心化金融(DeFi)进入下一个时代。“就产品而言,我们正处于迭代状态。”Garzik在今年初纽约举办的Consensus 2019会议上说到,去年他曾作为加密货币项目Metronome(MET)的首席架构师出席该会议。“稳定币将继续存续,且人们正在发展壮大它们。”稳定币是一种加密货币资产形态,试图通过与法币、交易所商品和大宗商品(例如贵金属)价值的挂钩,来消除加密货币常见的巨大的价格波动。

“加密货币领域的下一个里程碑将是所有去中心化金融(DeFi)产品(贷款、信贷等)建立在那些基于Layer 2的稳定币之上,而Layer 2稳定币则建立在诸如Metronome或比特币这样的Layer 1加密货币之上,” Garzik说,此时他还是总部位于芝加哥的比特币公司Bloq的首席执行官,该公司正在为企业提供区块链技术。

“你并不会用比特币来做按揭贷款的担保,这无论对按揭人还是提供按揭的人而言都是一种‘财务自杀’。但是你可以用稳定币来做。”Garzik说,“一旦有了一个稳定的加密货币,你就可以开始创造贷款产品、信用产品、30年期抵押贷款、分红投资产品等等,它将打开一个庞大的世界。”

稳定币建立在诸如比特币这样的加密货币之上,而这种分层功能塑造了稳定币安全和稳定的特点。“假设你有像MET或BTC这样的不稳定资产作为抵押品你可以将价值150美元的不稳定抵押品存在智能合约中,那么它将发行价值100美元的与美元挂钩的稳定币。这一切开启了一个全新的世界,因为此前比特币、以太坊等加密货币价格都是波动的。”

Garzik表示,尽管稳定币具有相对的“成功性和可生存性”,但总体而言,区块链行业仍处于早期阶段,即 Layer 1时代。“10年过去了,我们仍然处在‘我正构建区块链’的时代,而DeFi是目前第一个‘我正在区块链上构建’的用例。它建立在底层基础设施上,那是普通用户无需具体了解或考虑的底层架构,且可以正常工作。”

Garzik说,要让普通用户安全使用区块链产品,这个行业还有好几层路要走。“格局很大,但还为时尚早。”

 
目前,比特币仍扮演至关重要的角色
 

作为Linux基金会的成员,Garzik进一步表示,比特币在今天仍然至关重要,因为它比其他区块链更简单、更容易保护。他似乎还认为这可能导致个人顿悟。“比特币就像在Matrix中服用红色药丸(编者注:来自电影《黑客帝国》的桥段,意即人的觉醒),将带来知识的爆炸式增长,并成为整个加密货币行业的入门。一旦开始使用比特币,就将开始了解整个区块链,DeFi和shandianwangluo协议等整个领域。”

“就经济方面而言,比特币是最强大的链。比特币是区块链网络的根基。因此,如果我打算务实且理性地构建项目,我希望建立在最牢固的链上。比特币区块链将使我的项目更安全、更容易分析并且更容易构建相应的安全软件。”

Garzik说,比特币是第一种可用于支付并作为移动资产的加密货币。但比特币的灵活性还不足以实现某些目标,尤其是在企业方面。“如果我想建立一个完全去中心化的ETF来管理标准普尔500指数等20种资产,那么比特币无法帮我实现。”(编者注:ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。)

Garzik说,企业的比特币试验还在早期阶段。“大多数人在选择私有区块链方面时都会寻找Tendermint或Hyperledger,以获得更多智能合约,供应链和出处类型的用例。”为了说明比特币的优势,Garzik提及一家全球金融服务公司BNY Mellon,该公司此前进行了比特币试验。

BNY Mellon的首席信息官Suresh Kumar告诉《华尔街日报》,他们正在研究提高交易效率的方法。BNY Mellon的高级开发人员Arun Battu使用来自Bitcoin.org的开源代码构建了一个应用程序,以在BNY Mellon的内部网络上运行。

据报道,该公司还对所谓的“ BK币”进行了测试,以此作为该公司内部的“企业认可计划”的奖励,以此奖励创建精选软件服务。“我们若能找到一种有效的方法,比如像内部员工企业认可计划这样的,就有很大的机会帮助我们更好地理解企业的潜在价值,”Kumar在谈到区块链时对《华尔街日报》说。 BK币可兑换礼品卡,代金券和其他一些特权。

Kumar还告诉《华尔街日报》,当涉及比特币等新技术时,人们的思维定势开始转变。高级开发人员Battu指出,他最大的挑战是从传统的客户端-服务器架构过渡到点对点模型。 Garzik同意,对很多人来说,向基于区块链的技术过渡并不容易。Garzik说:

“拥有您自己的密钥是对传统存款方式的一种颠覆。但就像每项技术一样,这是一把双刃剑。拥有自己的密钥会带来责任。如果我将一堆一百美元的钞票塞在床垫下,也许是为了保证安全,或者是使它更容易被盗。因此,这是一种新的思考方式——如何保护我的密钥/资产?”

 
比特币创造自由
 

比特币让用户掌控一切,从而创造了自由。 “那就是选择自由,行动自由,结社自由,最终将是言论自由。”代码就是一种言论,货币交易是其中的语言。在此笔者曾发问,如果代码被认为是一种言论,那么发送和接收比特币可能会受到言论自由法的保护,那么交易算作是是人权吗?“答案是肯定的,”Garzik回答。 “具体来看,过去十年来,尤其是在加密货币行业,我们看到的是银行去风险化(Bank de-risking),这在美国,澳大利亚和其他地方都可以看到。”

他认为,并不是监管机构和立法者禁止区块链相关公司。“他们的所作所为是在说,‘我们不喜欢不法分子’,然后由银行来解释什么是不法分子。如果银行对此进行解释,那么将承担责任。因为,如果他们为本拉登提供银行业务,但没有协助抓住他,则他们要承担责任。因此,所有银行都看到这是一种责任。如果有任何灰色地带,(他们)根本不会为此烦恼。”

然后,银行就只允许某些人开设帐户。“而其他无法开户的人,从那开始,与货币生态系统脱钩。甚至不能买面包、不能买鞋、被迫乞讨,被迫以多种方式使自己与社会脱节。”

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他回忆起2013年,支付处理商(例如VISA,MasterCard和PayPal)如何停止处理Wikileaks的付款。 Garzik说:“他们泄漏了各种东西,激怒了各种政府,这些政府依靠银行,依靠支付处理商,然后关闭了开关。对于任何想支持Wikileaks的人,政府都以一种非常真实的方式说:‘我选择不允许您支持这一它。’因此,政府正在成为守门人,决定你该支持什么不该支持什么。这完全是反自由。”

他说,比特币增强个人自由的潜力已经明确。“随着我们变得越来越非现金,掌权者更容易将开关关闭,不仅关闭单个组织,而且关闭整个弱势群体。有一些市区内的少数民族群体在美国无法获得银行帐户。这不是第三世界国家。他们不得不开车去下一个城市,因为这家银行决定整个地区都需要降低风险(不为他们提供服务)。”

Garzik认为限制金融服务不仅使穷人失去了生活,而且还可以像Wikileaks一样是控制言论的一种方式。 “这成为控制您可以支持和不支持的原因的一种方法。因此,随着无现金运动的进行,默认情况下,政府控制权就会增加。您使用的现金越少,就越容易被切断。”

但是,他认为区块链正在退缩——即使可能需要一些时间。

 
每天起床的动力
 

Garzik表示,“相信区块链是金融的自主层,这是我早上起床的两个原因之一。我确实相信,在所有新闻PR和炒作之后,区块链可以赋予人们(其他70亿人)以力量。它会将您不知道的密钥返回给您的银行帐户。那非常非常强大。”Garzik的另一个动力是他对科幻小说的未来展望。他先前曾说过,比特币是人工智能的货币。

“我们在这里建造自动驾驶汽车,并竞标道路上的车道空间以及类似的东西。” “我们在《I,Robot》电影和所有其他电影中观看的机器人和人类的未来。区块链启用这台机器,我可以在这里租用一些东西为我做事,也许可以修剪草坪,而且我不必在乎那是是人还是机器人割草机或无人机服务启动了割草机。它使机器网络与普通人处于平等的地位。”

 
用户体验使区块链变得安全
 

最终,Garzik希望使区块链更易于所有人使用,因为复杂的用户体验使平台的安全性降低。 不过这也不代表非要“呆瓜式”使用区块链。“将其证券化。这提供了一种安全的用户体验,且用户不必了解或者看懂其中的哈希原理,应该只需要刷信用卡,支付比特币并获得服务。简单的用户体验和简单的结果,将带动更多的人使用区块链,从而产生更多的自由。”最终,Garzik说,“这是要使这种粗糙的、较原始的、以技术人员为重点的、难于使用的技术可供普通人使用。”


来源 | Forbes
翻译 | 头等仓(First.vip)Maggie 转载请保留文末信息
原文:https://www.forbes.com/sites/justinoconnell/2019/10/07/former-bitcoin-core-developer-jeff-garzik-on-defi-stablecoins--bitcoin/
稿源(译):https://first.vip/shareNews?id=2292&uid=1

比特大陆联合创始人吴忌寒:BTC减半未必会带来牛市 但长期看好比特币(附全文)

jinse 发表了文章 • 3 天前 • 来自相关话题

10月8日-10日,由比特大陆主办的第二届全球数字矿业峰会在德国法兰克福举行。比特大陆联合创始人吴忌寒、Matrixport首席执行官葛越晟、节点资本创始人杜均和Genesis mining首席执行官Marco Streng等30余名重量级嘉宾出席本次大会,会议的重点聚焦在矿业投资与创新,共同探讨多种数字矿业的金融解决方案和优化方案。

本次大会以比特大陆联合创始人吴忌寒的主题演讲拉开序幕,吴忌寒首先简要的介绍了矿机机型的发展史,并宣布比特大陆将发布两款蚂蚁矿机新品S17+和T17+。这两款新品蚂蚁矿机将于北京时间10月11日19点正式登陆官网发售,并于12月1-10日发货。据悉,S17+的标准算力为73TH/s,能效比为40J/TH+10%,T17+的标准算力为64TH/s,能效比为50J/T+10%。 

此外,吴忌寒在“如何看待比特币挖矿收益减半”的圆桌讨论时表示,

    加密货币本身就有周期性,就像莱特币的减半,但比特币的减半可能和莱特币的减半不同。BTC每次的熊市和牛市都在拉长,有可能本次减半之时,牛市并不会到来,对于未来的减半影响,我个人认为还有很多不确定性。现在是很好的时机投资挖矿,如果我是矿工,我不会停止挖矿,会继续投资挖矿设备。我们目前处于短期的币价回调。有一个长远的视角非常重要,对于减半会拉升币价我持消极态度,但对比特币长期的币价走势我持积极态度。如果在减半后,币价保持不变,则必须提高现有设备的效率,在效率和算力之间必须有所权衡。


演讲速记由比特大陆提供并授权金色财经首发,金色财经进行了独家整理,以下是全文:

    比特大陆的主要工作是通过使用最新技术来达到更高的数字化水平。我们为客户研发IC设计、矿机及矿池服务技术。比特大陆对矿机带来了巨大的转变,当时的矿机中看不中用,相关技术虽然都是量身定做的、安裝工作也相對容易,但是具体来说仅仅是改造的个人电脑或云端服务器。技术设备在运输中常常遭到破坏,运输时间也长,给用户带来损失。

    记得我在2013年买了一些廉价ASICs芯片,但芯片市场价格开始上涨,供应商似乎开始自己挖矿,因而故意延误运输。接下来,我把《比特币白皮书》发送给早在2010年就认识的詹克团,因此我们两人决定创立比特大陆。

    蚂蚁矿机S1在2013开始销售给位于101个国家的客户。比特大陆已经消除延误的风险。

    在2014年能效比为510焦耳/万亿哈希每秒(TH)的S5机型出炉,2015年驱动了全定制、250焦耳/TH的蚂蚁矿机(Antminer)27XY 28nm,迈上了一个新的台阶。2016年,全定制的16nm S9上市,能效比达到了100J/TH。2018年的蚂蚁矿机S15机型是比特大陆的第一代7纳米工艺芯片,能效比为50J/TH。2019年的蚂蚁矿机S17机型为第二代的7纳米芯片技术,能效比压低到40J/TH。

    比特大陆在芯片工艺及设计上不断进展 :比特大陆今天会介绍两种崭新的矿机:S17+及T17+机型。S17+的哈希率是73TH/S,能效比40J/TH,T17+的为64TH/S,能效比为50J/TH。两个机型紧凑,散热系统已升级了,是挖矿的完美解决方案。

    这两款矿机会在10月11日开始发货,12月1-10日到货。 

    比特大陆会继续改善矿机设计。摩尔定律永无止境,只会放缓。新的5纳米芯片在明年年初就开始量产,我们已经开始生产3纳米芯片。行业已经正在计划研发2纳米及1纳米芯片。这就是摩尔定律的作用!比特大陆还没有相关的产品正式宣布,但比特大陆会不停优化芯片技术。我们近期会有新一代的7纳米芯片上市。

    目前,修理矿机的时间太长了。矿机操作环境困难:高温、灰尘、其他机械问题都会发生。时间久了,机器需要修理服务,修理过程中比特币挖矿就会中断,对客户造成负面影响。比特大陆在全球各地设立了修理中心,估计会在今年年底把周转时间压低到3天。

    比特大陆还建立了提供客户及技术人员疑难解答培训的蚂蚁培训学院。10MW挖矿项目并不罕见。目前全球有100多项这样的项目,平均团队人数为10人。比特大陆鼓励各位把员工派去蚂蚁培训学院。学院会颁发毕业证书,证明毕业生能够提供可以依赖的服务。

    比特大陆近期会启动《世界数字挖矿地图》服务。本行业已经出现垂直、专门化的现象。每个客户擅长不一:金融融资或风险评估、数据中心业务、主机服务等。他们必须携手合作。比特大陆的服务免费提供给比特大陆的客户,并且客户赞扬比特大陆把他们跟新客户结合在一起,如此让他们扩大各方面业务。

    挖矿行业的主要驱动因素是比特币价格。2019年好像是更多更富裕的时间的伊始。虽然如此,比特币价格久而久之也许会达到稳定价段。不过,尽管价格上涨减缓,但目前周期尚未结束。采取临时适应风险的方式来投资于挖矿行业最佳。目前,比特币价格低于历史高点。恭喜各位一起渡过上一个周期。

    与股市场相比,加密货币潜力无穷。目前加密货币市值总额约为2000亿美元,美国股市市值为73万亿。资产负债表显而易见的显示,美联储2018年试图了限制其资产负债表增长,可是今年情况又反转了,而且根据美联储,这个趋势会持续。

    吴忌寒是经济学出身的,他相信随着人类历史的发展会有三大新发明:火、汽车及中央银行。创立于1913年的美联储是当代金融危机时遏制金融恐慌的核心要素,但如今,人们并不太会因为一时的金融危机而感到张皇失措,因为他们相信银行,认为只要银行不出现严重问题,他们就是一直存款取款。中央红不仅控制金融恐慌,而且也控制货币体系。货币是人类文明中的一个奇迹,在工业革命之前,世界各地的货币种类五花八门,但是当人类文明达到一定水平, 就会发展出一个更好的货币体系。让我们以电影《星球大战》为例,其中原力是一种神秘的精神能力,对原力敏感的绝地武士可以使用原力在空中移动物体,甚至可以未卜先知。但是原力也有局限性,它无法使死者复活。星球大战的关键人物阿纳金·天行者发现刚嫁给他的妻子快要离世时,尤达大师告诉他死亡只是生命的一部分,但阿纳金·天行者还是加入原力黑暗面且成为达斯·维德,因为邪恶力量告诉他原力黑暗面可以让死者复活——负利率其实像星球大战的黑暗面一样。

    经济衰退总会发生,它是一个创新放缓或债务累积形成的自然过程,但是,似乎大多数人并不愿意接受这个显示。统计显示很多投资银行都在使用负利息制度,这样的做法跟我们本能背道而驰,毕竟我当然希望今天的投资带来明天一定的利润。投资者推测,央行可能会把负利息率再进一步压低,此举也导致了债券市场泡沫周期,因为投资者相信负利息率会有好转。这些投资者错了,他们会亏一大笔钱。负利率已经破坏了经济投资生产性,甚至会造成更多危机。与此同时,10年前才出现的加密货币已经以数学及去中心化的方式成功构建了一个稳固的货币政策体系。比特币抵制了原力黑暗面的诱惑!虽然没有政府支持,但比特币还是发展的很好,目前全球用户已经扩大到了2-3千万人。世界各地大多数高教育水平的中产阶级人士都听说过比特币是什么,吴忌寒相信加密货币未来会成为常用货币。

    吴忌寒为了比特大陆对比特币现金做出的贡献感到骄傲,比特币现金不同于比特币,它从比特币区块链分叉出来,有专属技术路线。比特币现金之所以诞生,是因为比特币被人为提高了交易费用。有比特大陆参与生态系统,整个生态系统更加繁荣,激发更多投资这参加。比特币现金已经成为了一种支付方式,吴忌寒希望原力能与比特币现金同在! 查看全部
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10月8日-10日,由比特大陆主办的第二届全球数字矿业峰会在德国法兰克福举行。比特大陆联合创始人吴忌寒、Matrixport首席执行官葛越晟、节点资本创始人杜均和Genesis mining首席执行官Marco Streng等30余名重量级嘉宾出席本次大会,会议的重点聚焦在矿业投资与创新,共同探讨多种数字矿业的金融解决方案和优化方案。

本次大会以比特大陆联合创始人吴忌寒的主题演讲拉开序幕,吴忌寒首先简要的介绍了矿机机型的发展史,并宣布比特大陆将发布两款蚂蚁矿机新品S17+和T17+。这两款新品蚂蚁矿机将于北京时间10月11日19点正式登陆官网发售,并于12月1-10日发货。据悉,S17+的标准算力为73TH/s,能效比为40J/TH+10%,T17+的标准算力为64TH/s,能效比为50J/T+10%。 

此外,吴忌寒在“如何看待比特币挖矿收益减半”的圆桌讨论时表示,


    加密货币本身就有周期性,就像莱特币的减半,但比特币的减半可能和莱特币的减半不同。BTC每次的熊市和牛市都在拉长,有可能本次减半之时,牛市并不会到来,对于未来的减半影响,我个人认为还有很多不确定性。现在是很好的时机投资挖矿,如果我是矿工,我不会停止挖矿,会继续投资挖矿设备。我们目前处于短期的币价回调。有一个长远的视角非常重要,对于减半会拉升币价我持消极态度,但对比特币长期的币价走势我持积极态度。如果在减半后,币价保持不变,则必须提高现有设备的效率,在效率和算力之间必须有所权衡。



演讲速记由比特大陆提供并授权金色财经首发,金色财经进行了独家整理,以下是全文:


    比特大陆的主要工作是通过使用最新技术来达到更高的数字化水平。我们为客户研发IC设计、矿机及矿池服务技术。比特大陆对矿机带来了巨大的转变,当时的矿机中看不中用,相关技术虽然都是量身定做的、安裝工作也相對容易,但是具体来说仅仅是改造的个人电脑或云端服务器。技术设备在运输中常常遭到破坏,运输时间也长,给用户带来损失。

    记得我在2013年买了一些廉价ASICs芯片,但芯片市场价格开始上涨,供应商似乎开始自己挖矿,因而故意延误运输。接下来,我把《比特币白皮书》发送给早在2010年就认识的詹克团,因此我们两人决定创立比特大陆。

    蚂蚁矿机S1在2013开始销售给位于101个国家的客户。比特大陆已经消除延误的风险。

    在2014年能效比为510焦耳/万亿哈希每秒(TH)的S5机型出炉,2015年驱动了全定制、250焦耳/TH的蚂蚁矿机(Antminer)27XY 28nm,迈上了一个新的台阶。2016年,全定制的16nm S9上市,能效比达到了100J/TH。2018年的蚂蚁矿机S15机型是比特大陆的第一代7纳米工艺芯片,能效比为50J/TH。2019年的蚂蚁矿机S17机型为第二代的7纳米芯片技术,能效比压低到40J/TH。

    比特大陆在芯片工艺及设计上不断进展 :比特大陆今天会介绍两种崭新的矿机:S17+及T17+机型。S17+的哈希率是73TH/S,能效比40J/TH,T17+的为64TH/S,能效比为50J/TH。两个机型紧凑,散热系统已升级了,是挖矿的完美解决方案。

    这两款矿机会在10月11日开始发货,12月1-10日到货。 

    比特大陆会继续改善矿机设计。摩尔定律永无止境,只会放缓。新的5纳米芯片在明年年初就开始量产,我们已经开始生产3纳米芯片。行业已经正在计划研发2纳米及1纳米芯片。这就是摩尔定律的作用!比特大陆还没有相关的产品正式宣布,但比特大陆会不停优化芯片技术。我们近期会有新一代的7纳米芯片上市。

    目前,修理矿机的时间太长了。矿机操作环境困难:高温、灰尘、其他机械问题都会发生。时间久了,机器需要修理服务,修理过程中比特币挖矿就会中断,对客户造成负面影响。比特大陆在全球各地设立了修理中心,估计会在今年年底把周转时间压低到3天。

    比特大陆还建立了提供客户及技术人员疑难解答培训的蚂蚁培训学院。10MW挖矿项目并不罕见。目前全球有100多项这样的项目,平均团队人数为10人。比特大陆鼓励各位把员工派去蚂蚁培训学院。学院会颁发毕业证书,证明毕业生能够提供可以依赖的服务。

    比特大陆近期会启动《世界数字挖矿地图》服务。本行业已经出现垂直、专门化的现象。每个客户擅长不一:金融融资或风险评估、数据中心业务、主机服务等。他们必须携手合作。比特大陆的服务免费提供给比特大陆的客户,并且客户赞扬比特大陆把他们跟新客户结合在一起,如此让他们扩大各方面业务。

    挖矿行业的主要驱动因素是比特币价格。2019年好像是更多更富裕的时间的伊始。虽然如此,比特币价格久而久之也许会达到稳定价段。不过,尽管价格上涨减缓,但目前周期尚未结束。采取临时适应风险的方式来投资于挖矿行业最佳。目前,比特币价格低于历史高点。恭喜各位一起渡过上一个周期。

    与股市场相比,加密货币潜力无穷。目前加密货币市值总额约为2000亿美元,美国股市市值为73万亿。资产负债表显而易见的显示,美联储2018年试图了限制其资产负债表增长,可是今年情况又反转了,而且根据美联储,这个趋势会持续。

    吴忌寒是经济学出身的,他相信随着人类历史的发展会有三大新发明:火、汽车及中央银行。创立于1913年的美联储是当代金融危机时遏制金融恐慌的核心要素,但如今,人们并不太会因为一时的金融危机而感到张皇失措,因为他们相信银行,认为只要银行不出现严重问题,他们就是一直存款取款。中央红不仅控制金融恐慌,而且也控制货币体系。货币是人类文明中的一个奇迹,在工业革命之前,世界各地的货币种类五花八门,但是当人类文明达到一定水平, 就会发展出一个更好的货币体系。让我们以电影《星球大战》为例,其中原力是一种神秘的精神能力,对原力敏感的绝地武士可以使用原力在空中移动物体,甚至可以未卜先知。但是原力也有局限性,它无法使死者复活。星球大战的关键人物阿纳金·天行者发现刚嫁给他的妻子快要离世时,尤达大师告诉他死亡只是生命的一部分,但阿纳金·天行者还是加入原力黑暗面且成为达斯·维德,因为邪恶力量告诉他原力黑暗面可以让死者复活——负利率其实像星球大战的黑暗面一样。

    经济衰退总会发生,它是一个创新放缓或债务累积形成的自然过程,但是,似乎大多数人并不愿意接受这个显示。统计显示很多投资银行都在使用负利息制度,这样的做法跟我们本能背道而驰,毕竟我当然希望今天的投资带来明天一定的利润。投资者推测,央行可能会把负利息率再进一步压低,此举也导致了债券市场泡沫周期,因为投资者相信负利息率会有好转。这些投资者错了,他们会亏一大笔钱。负利率已经破坏了经济投资生产性,甚至会造成更多危机。与此同时,10年前才出现的加密货币已经以数学及去中心化的方式成功构建了一个稳固的货币政策体系。比特币抵制了原力黑暗面的诱惑!虽然没有政府支持,但比特币还是发展的很好,目前全球用户已经扩大到了2-3千万人。世界各地大多数高教育水平的中产阶级人士都听说过比特币是什么,吴忌寒相信加密货币未来会成为常用货币。

    吴忌寒为了比特大陆对比特币现金做出的贡献感到骄傲,比特币现金不同于比特币,它从比特币区块链分叉出来,有专属技术路线。比特币现金之所以诞生,是因为比特币被人为提高了交易费用。有比特大陆参与生态系统,整个生态系统更加繁荣,激发更多投资这参加。比特币现金已经成为了一种支付方式,吴忌寒希望原力能与比特币现金同在!


华尔街日报:Bakkt期货令人失望,比特币ETF亦会如此

8btc 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

周一华尔街日报刊文称,ICE旗下的比特币期货平台Bakkt在上线两周后交出的答卷令人失望,市值最高的加密货币比特币在这两周内也下跌近20%。

报道中称,Bakkt的比特币期货合约的交易量惨不忍睹。周五只交易了49份合约。在之前的9个交易日中,共有865份合约易手。

Bitwise Asset Management研究负责人Matt Hougan表示,认为Bakkt将导致买家大量涌入是不现实的。他说,“事情不会突然发生。它们需要几天、几周、几个月甚至有时是几年的酝酿。”

Bakkt原计划去年11月上线,但由于ICE难以获得美国商品期货交易委员会的监管批准,因此推出多次遭到推迟。Bakkt的投资者包括ICE、微软的风险投资部门和Boston咨询公司。Bakkt称,越来越多的交易者和清算公司正在使用该平台。

在过去两年的大部分时间里,比特币的支持者都将加密货币的未来押在了华尔街上,特别是从希望寻求替代投资的投资者那里筹集的机构资金。但是比特币已经被其自身的风险所束缚,包括价格的大幅波动、市场操纵、欺诈和盗窃。

随之而来的问题是,比特币不同于任何其他资产类别,也无法使用标准方法进行估值。

纽约银行梅隆公司于2月份在欧洲启动了一项基金,旨在让投资者接触比特币的基础技术,即区块链。该基金名为BNY Mellon Digital Assets,投资于与区块链相关的公司,管理着约1000万美元的资产。 BNY高级研究员Erik Swords表示,它的构建方式使其也可以直接购买加密货币,但到目前为止尚未实际购买任何加密货币。

Swords表示说,无法使用标准指标对比特币进行估值,这使得投资组合经理很难证明将客户的资金投入其中是合理的,并且如果投资出现亏损,则更难以证明投资的合理性。

出于这些原因,比特币的买家大部分还是个人投资者。根据Blockchain.com的数据,过去六个月,比特币区块链中的每日平均交易数为345,000,高于去年的316,000。但是,这些活动并不代表着“外部”资金的进入。

目前比特币的机构市场仍然很小。CME的比特币期货合约于2017年12月推出,它在今年夏季创造了创纪录的交易量,与比特币价格的上涨相一致。但它仍然是一个很小的市场。上周五,CME比特币合约的成交量约为2,000份合约,但与主流的期货交易产品相比仍然微不足道。

此外还有交易所交易基金(ETF)。预计在本月晚些时候,美国证券交易委员会(SEC)将基于比特币的ETF的两项申请做出裁决。目前ETF已经被宣传为投资者进行比特币投资而不会带来诸如托管等问题的复杂性的一种方式。但是到目前为止,SEC以市场不透明为理由拒绝或推迟了所有申请。

不过Hougan认为,即使SEC批准了这些比特币ETF,其在起步时也将像与Bakkt一样缓慢。他表示,“这并不是让每个人都会冲出起跑线的发令枪。”


图片来源:pixabay
作者 Xiu MU
本文来自比推bitpush.news,转载需注明出处。 查看全部
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周一华尔街日报刊文称,ICE旗下的比特币期货平台Bakkt在上线两周后交出的答卷令人失望,市值最高的加密货币比特币在这两周内也下跌近20%。

报道中称,Bakkt的比特币期货合约的交易量惨不忍睹。周五只交易了49份合约。在之前的9个交易日中,共有865份合约易手。

Bitwise Asset Management研究负责人Matt Hougan表示,认为Bakkt将导致买家大量涌入是不现实的。他说,“事情不会突然发生。它们需要几天、几周、几个月甚至有时是几年的酝酿。”

Bakkt原计划去年11月上线,但由于ICE难以获得美国商品期货交易委员会的监管批准,因此推出多次遭到推迟。Bakkt的投资者包括ICE、微软的风险投资部门和Boston咨询公司。Bakkt称,越来越多的交易者和清算公司正在使用该平台。

在过去两年的大部分时间里,比特币的支持者都将加密货币的未来押在了华尔街上,特别是从希望寻求替代投资的投资者那里筹集的机构资金。但是比特币已经被其自身的风险所束缚,包括价格的大幅波动、市场操纵、欺诈和盗窃。

随之而来的问题是,比特币不同于任何其他资产类别,也无法使用标准方法进行估值。

纽约银行梅隆公司于2月份在欧洲启动了一项基金,旨在让投资者接触比特币的基础技术,即区块链。该基金名为BNY Mellon Digital Assets,投资于与区块链相关的公司,管理着约1000万美元的资产。 BNY高级研究员Erik Swords表示,它的构建方式使其也可以直接购买加密货币,但到目前为止尚未实际购买任何加密货币。

Swords表示说,无法使用标准指标对比特币进行估值,这使得投资组合经理很难证明将客户的资金投入其中是合理的,并且如果投资出现亏损,则更难以证明投资的合理性。

出于这些原因,比特币的买家大部分还是个人投资者。根据Blockchain.com的数据,过去六个月,比特币区块链中的每日平均交易数为345,000,高于去年的316,000。但是,这些活动并不代表着“外部”资金的进入。

目前比特币的机构市场仍然很小。CME的比特币期货合约于2017年12月推出,它在今年夏季创造了创纪录的交易量,与比特币价格的上涨相一致。但它仍然是一个很小的市场。上周五,CME比特币合约的成交量约为2,000份合约,但与主流的期货交易产品相比仍然微不足道。

此外还有交易所交易基金(ETF)。预计在本月晚些时候,美国证券交易委员会(SEC)将基于比特币的ETF的两项申请做出裁决。目前ETF已经被宣传为投资者进行比特币投资而不会带来诸如托管等问题的复杂性的一种方式。但是到目前为止,SEC以市场不透明为理由拒绝或推迟了所有申请。

不过Hougan认为,即使SEC批准了这些比特币ETF,其在起步时也将像与Bakkt一样缓慢。他表示,“这并不是让每个人都会冲出起跑线的发令枪。”


图片来源:pixabay
作者 Xiu MU
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Bakkt神话被戳穿?出师不利并不意味着比特币期货已成“落水狗”

8btc 发表了文章 • 2019-09-26 11:11 • 来自相关话题

图片来源:visualhunt

对于比特币衍生品来说,这是一个充满活力的时期,至少对于那些撰写相关文章的人来说是这样。而对于交易员来说,可能一切如常。



芝加哥商品交易所(CME)上周五宣布,其准备提供比特币期货合约的期权交易。这是一个令人惊讶的举动,因为迄今为止,期权交易量占期货和掉期交易量的比例为零。

尽管如此,在加密领域,还没有任何交易员拥有像芝加哥商品交易所这样可靠的期权交易对手。

这一声明为CME提供了一种无需重新建设就能提供期权交易的途径。为什么可以这样?CME的比特币期货市场仅占其总交易量的很小一部分。

不过,芝加哥商品交易所可能对自己在受监管的加密衍生品市场上的领导地位感到些许焦虑。Bakkt本周推出了一份受监管的比特币期货合约,与芝加哥交易所不同,该合约是以实物比特币而非现金结算的。

毕竟,其他在芝加哥大量交易比特币的人似乎认为实物结算的期货很重要。也许CME的声明让它抢占了Bakkt的风头。

说到Bakkt,其2019年10月的月度和每日合约于周一推出,佩每月合约的首日成交量仅为71BTC。与2017年12月CME推出的期货产品相比,这个数字显得微不足道。鉴于CME推出期货时比特币价格接近历史高点,Bakkt的这一产品显然不可同日而语。

在Bakkt的这两种合约产品中,每日期货合约产品更为有趣。如果交易员利用其T+2结算合约构建一个远期曲线,并继续滚动合约,这可能就是受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的法币进场通道,也可能是流行的BitMEX永续掉期合约(perpetual swap)的翻版。

但到目前为止,上面还没有什么交易员。Bakkt周一单日期货成交量均为2BTC。

 
持续的神话
 

第一个受监管的比特币期货出现在2017年12月,紧接着,比特币价格达到历史最高点并大幅下跌83%。然而,由于成交量不到1亿美元,很难说期货交易让市场变得理智。

相反,更有可能的情况是,对新产品的缓慢需求打破了机构对比特币风险敞口需求的神话,这种需求一直被合规部门对受监管产品的坚持所压制。

如今,这个神话在专注于散户的加密货币“分析师”口中依然存在,搜索“Bakkt成交量低”(bakkt volume fail)就会发现这一点。如果你是2017年进场的,你不需要穿越时空就能知道在周一做空比特币,因为你以前就看过这个剧本了。即便是2019年最不清醒的人也认识到一个显而易见的事实:机构投资者对比特币的兴趣发展缓慢,而实际上比特币正全力发展。

对于机构投资者来说,衍生品为与托管、可投资性和风险相关的操作障碍提供了容易理解的解决方案。(受监管的比特币期货的结构与冷冻浓缩橙汁期货的结构相同。)

尽管如此,目前比特币交易量的最大部分仍来自不受监管的交易所,这些交易所不以清算所的形式运作,杠杆率高达100倍。

虽然这些产品很有趣,但任何受监管的资产管理公司都不会对这些产品感兴趣。

尽管有关比特币交易量(尤其是OKEx和火币网)报告的可靠性一直受到质疑,但最大的场外交易平台上的比特币交易员知道,这些市场存在流动性。他们的对冲策略依赖于这种流动性。

除此之外,这些杠杆交易的交易量可能都来自加密对冲基金,正如一位交易员对我说的,“堕落的赌徒”用自己的账户进行交易。

比特币期货的结构很像浓缩橙汁期货,但每个人都知道,浓缩橙汁与挥发性更强的东西混合后,会变得相当易燃。比特币与其他资产类别有一些重要的区别,机构投资者在评估比特币衍生品时,会考虑这些基础资产的特点。

例如,比特币期货市场可能没有天然的对冲机制。如果你不相信,那么将全球黄金矿工的运营支出与比特币矿工的运营支出进行比较就会发现这一点。这里不是堪萨斯州。

 
前方的路
 

衍生品或许是为机构投资比特币铺平道路的金砖,但要想到达翡翠城(Emerald City),还有很长的路要走。目前,芝加哥商品交易所期货成交量是投资者在这条道路上取得进展的一个很好的指引。

你可能已经看到5月份芝加哥商品交易所交易量上升的图表。与此相对应,比特币价格也上涨了两倍。以比特币计算,芝加哥商品交易所7月份期货交易量飙升,目前已恢复到一季度的温和增长水平。

与此同时,至少还有四家初创企业正准备为美国机构和其他受监管市场推出新的衍生品产品。他们都将注意力集中在实物结算的比特币期货上。

实物交割是否会成为推动市场参与的重头戏,还有待观察。在建立在其他资产类别基础上的衍生品中,这一点并不总是非常重要。

有一点似乎是肯定的:没有任何新的金融工具可能“解锁”机构需求,因为大多数机构才刚刚开始回答为什么他们会首先投资比特币的问题。


作者简介:盖伦•摩尔(Galen Moore)是CoinDesk Research小组的成员。本文所表达的观点均为作者个人观点。以下文章最初发表在CoinDesk的期刊Institutional Crypto上,这是一份面向加密资产机构投资者发行的免费内部刊物。


原文:https://www.coindesk.com/bakkts-slow-start-doesnt-mean-bitcoin-futures-have-flopped
作者:Galen Moore
编译:Libert 查看全部
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图片来源:visualhunt


对于比特币衍生品来说,这是一个充满活力的时期,至少对于那些撰写相关文章的人来说是这样。而对于交易员来说,可能一切如常。




芝加哥商品交易所(CME)上周五宣布,其准备提供比特币期货合约的期权交易。这是一个令人惊讶的举动,因为迄今为止,期权交易量占期货和掉期交易量的比例为零。

尽管如此,在加密领域,还没有任何交易员拥有像芝加哥商品交易所这样可靠的期权交易对手。

这一声明为CME提供了一种无需重新建设就能提供期权交易的途径。为什么可以这样?CME的比特币期货市场仅占其总交易量的很小一部分。

不过,芝加哥商品交易所可能对自己在受监管的加密衍生品市场上的领导地位感到些许焦虑。Bakkt本周推出了一份受监管的比特币期货合约,与芝加哥交易所不同,该合约是以实物比特币而非现金结算的。

毕竟,其他在芝加哥大量交易比特币的人似乎认为实物结算的期货很重要。也许CME的声明让它抢占了Bakkt的风头。

说到Bakkt,其2019年10月的月度和每日合约于周一推出,佩每月合约的首日成交量仅为71BTC。与2017年12月CME推出的期货产品相比,这个数字显得微不足道。鉴于CME推出期货时比特币价格接近历史高点,Bakkt的这一产品显然不可同日而语。

在Bakkt的这两种合约产品中,每日期货合约产品更为有趣。如果交易员利用其T+2结算合约构建一个远期曲线,并继续滚动合约,这可能就是受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的法币进场通道,也可能是流行的BitMEX永续掉期合约(perpetual swap)的翻版。

但到目前为止,上面还没有什么交易员。Bakkt周一单日期货成交量均为2BTC。

 
持续的神话
 

第一个受监管的比特币期货出现在2017年12月,紧接着,比特币价格达到历史最高点并大幅下跌83%。然而,由于成交量不到1亿美元,很难说期货交易让市场变得理智。

相反,更有可能的情况是,对新产品的缓慢需求打破了机构对比特币风险敞口需求的神话,这种需求一直被合规部门对受监管产品的坚持所压制。

如今,这个神话在专注于散户的加密货币“分析师”口中依然存在,搜索“Bakkt成交量低”(bakkt volume fail)就会发现这一点。如果你是2017年进场的,你不需要穿越时空就能知道在周一做空比特币,因为你以前就看过这个剧本了。即便是2019年最不清醒的人也认识到一个显而易见的事实:机构投资者对比特币的兴趣发展缓慢,而实际上比特币正全力发展。

对于机构投资者来说,衍生品为与托管、可投资性和风险相关的操作障碍提供了容易理解的解决方案。(受监管的比特币期货的结构与冷冻浓缩橙汁期货的结构相同。)

尽管如此,目前比特币交易量的最大部分仍来自不受监管的交易所,这些交易所不以清算所的形式运作,杠杆率高达100倍。

虽然这些产品很有趣,但任何受监管的资产管理公司都不会对这些产品感兴趣。

尽管有关比特币交易量(尤其是OKEx和火币网)报告的可靠性一直受到质疑,但最大的场外交易平台上的比特币交易员知道,这些市场存在流动性。他们的对冲策略依赖于这种流动性。

除此之外,这些杠杆交易的交易量可能都来自加密对冲基金,正如一位交易员对我说的,“堕落的赌徒”用自己的账户进行交易。

比特币期货的结构很像浓缩橙汁期货,但每个人都知道,浓缩橙汁与挥发性更强的东西混合后,会变得相当易燃。比特币与其他资产类别有一些重要的区别,机构投资者在评估比特币衍生品时,会考虑这些基础资产的特点。

例如,比特币期货市场可能没有天然的对冲机制。如果你不相信,那么将全球黄金矿工的运营支出与比特币矿工的运营支出进行比较就会发现这一点。这里不是堪萨斯州。

 
前方的路
 

衍生品或许是为机构投资比特币铺平道路的金砖,但要想到达翡翠城(Emerald City),还有很长的路要走。目前,芝加哥商品交易所期货成交量是投资者在这条道路上取得进展的一个很好的指引。

你可能已经看到5月份芝加哥商品交易所交易量上升的图表。与此相对应,比特币价格也上涨了两倍。以比特币计算,芝加哥商品交易所7月份期货交易量飙升,目前已恢复到一季度的温和增长水平。

与此同时,至少还有四家初创企业正准备为美国机构和其他受监管市场推出新的衍生品产品。他们都将注意力集中在实物结算的比特币期货上。

实物交割是否会成为推动市场参与的重头戏,还有待观察。在建立在其他资产类别基础上的衍生品中,这一点并不总是非常重要。

有一点似乎是肯定的:没有任何新的金融工具可能“解锁”机构需求,因为大多数机构才刚刚开始回答为什么他们会首先投资比特币的问题。


作者简介:盖伦•摩尔(Galen Moore)是CoinDesk Research小组的成员。本文所表达的观点均为作者个人观点。以下文章最初发表在CoinDesk的期刊Institutional Crypto上,这是一份面向加密资产机构投资者发行的免费内部刊物。


原文:https://www.coindesk.com/bakkts-slow-start-doesnt-mean-bitcoin-futures-have-flopped
作者:Galen Moore
编译:Libert

eToro分析师:Bakkt糟糕表现是币市暴跌原因之一

huoxing 发表了文章 • 2019-09-25 11:26 • 来自相关话题

9月25日,北京时间今日凌晨2点40分左右,比特币价格骤然下跌,1小时内下跌近9%。此后比特币跌势继续,一度跌破8000美元至7800美元位。

比特币下跌引发加密资产市场全面暴跌。市值前十币种中除稳定币USDT外,24小时跌幅均超过10%。区块链媒体Crypto Briefing统计称,自9月23日Bakkt正式开放比特币其货币交易以来,加密资产市值下降近14%。

2018年推出至今,Bakkt一直是市场最受期待的项目之一。然而,一系列监管拖延使得Bakkt的比特币期货开盘时间推迟了9个多月。

但投资者仍希望Bakkt将吸引更多买家购买加密资产。作为纽交所母公司洲际交易所(ICE)旗下子公司,加密资产投资者认为,一旦实现制度上友好的投资方式,主要金融玩家最终投身加密资产市场。

eToro高级市场分析师Mati Greenspan解释称:“机构入场是推动今年上半年加密资产牛市的主要原因。”Bakkt的推出是“一个重要的里程碑”,但它也引发了市场炒作,推高了资产价格。

据统计,Bakkt首日交易71枚比特币期货,远远低于外界预期。

Greenspan补充道:“Bakkt比特币期货成交量至今一直低迷。投资者期待它带来与芝加哥商品交易所(CME)上线首周相似的成交量,但这种情况没有出现。于是,投资者开始大量抛售。”


后市如何变化?


很大程度上,加密资产此后走势依旧取决于投资者抛售的极端程度。过去几周,比特币一直处于窄幅波动状态,今日大幅下跌很可能引发一连串事件,最终导致市场大崩盘——2018年11月即是如此。

但Greenspan认为还有希望。他在报告中写道:“风险不对称一直是对冲基金经理看中比特币的主要原因之一。”因此在市场大幅下跌之际,一些对冲基金经理可能会趁机入场“扫货”。

虽然投资者对Bakkt的失望情绪导致加密资产市场遭遇大幅下跌,但它也可能成为市场的催化剂,促使市场对加密货币的兴趣发生反弹。Greenspan表示,这可能会推动Bakkt在内的加密资产平台被全面采用。


文 | 杜会堂 查看全部
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9月25日,北京时间今日凌晨2点40分左右,比特币价格骤然下跌,1小时内下跌近9%。此后比特币跌势继续,一度跌破8000美元至7800美元位。

比特币下跌引发加密资产市场全面暴跌。市值前十币种中除稳定币USDT外,24小时跌幅均超过10%。区块链媒体Crypto Briefing统计称,自9月23日Bakkt正式开放比特币其货币交易以来,加密资产市值下降近14%。

2018年推出至今,Bakkt一直是市场最受期待的项目之一。然而,一系列监管拖延使得Bakkt的比特币期货开盘时间推迟了9个多月。

但投资者仍希望Bakkt将吸引更多买家购买加密资产。作为纽交所母公司洲际交易所(ICE)旗下子公司,加密资产投资者认为,一旦实现制度上友好的投资方式,主要金融玩家最终投身加密资产市场。

eToro高级市场分析师Mati Greenspan解释称:“机构入场是推动今年上半年加密资产牛市的主要原因。”Bakkt的推出是“一个重要的里程碑”,但它也引发了市场炒作,推高了资产价格。

据统计,Bakkt首日交易71枚比特币期货,远远低于外界预期。

Greenspan补充道:“Bakkt比特币期货成交量至今一直低迷。投资者期待它带来与芝加哥商品交易所(CME)上线首周相似的成交量,但这种情况没有出现。于是,投资者开始大量抛售。”


后市如何变化?


很大程度上,加密资产此后走势依旧取决于投资者抛售的极端程度。过去几周,比特币一直处于窄幅波动状态,今日大幅下跌很可能引发一连串事件,最终导致市场大崩盘——2018年11月即是如此。

但Greenspan认为还有希望。他在报告中写道:“风险不对称一直是对冲基金经理看中比特币的主要原因之一。”因此在市场大幅下跌之际,一些对冲基金经理可能会趁机入场“扫货”。

虽然投资者对Bakkt的失望情绪导致加密资产市场遭遇大幅下跌,但它也可能成为市场的催化剂,促使市场对加密货币的兴趣发生反弹。Greenspan表示,这可能会推动Bakkt在内的加密资产平台被全面采用。


文 | 杜会堂

《财富》专访:Bakkt会帮助比特币成为主流吗?

8btc 发表了文章 • 2019-09-23 11:19 • 来自相关话题

9月22日,旨在将比特币改造为全球投资经理人的主流投资品种的产品将上线。当全球最大的商品交易市场之一的ICE期货美国交易所于当日美东时间晚上8点开放交易时,它将提供Bakkt每日和每月比特币期货,这是有史以来在联邦监管下交易所交易的第一笔实物交付的加密货币合约。

如果交易所按计划进行,它将为机构投资者提供一个安全、受到良好监控的交易场所,用来交易世界上使用最广泛的加密货币—比特币。这同时可以帮助缓解比特币波动性和可信赖性的问题,这些问题使比特币无法被更广泛地使用。Bakkt交易所将大大提高了比特币作为资产的合法性。

有了Bakkt期货,交易这些合约的捐赠基金或证券公司不仅能够通过ICE清算体系的支付渠道付款,还能通过ICE清算体系确保购买的比特币能够交付。这套ICE清算体系已经在为全球石油巨头交易石油合约提供清算服务。他们新购买的代币将存储在一个超级安全仓库中,这个代币安全仓库和纽约证券交易所股票保管体系一样,是由同一团队管理,有着同样的网络安全保护措施。

Bakkt致力于将传统与颠覆结合起来、让传统大牌资产管理公司入场拥抱加密货币。

Bakkt之所以能做到如此,是因为它背后的大股东洲际交易所(Intercontinental Exchange ICE)的“背书”。ICE是拥有纽约证交所的520亿美元市值交易巨头,同时ICE还拥有全球最大的ETF交易平台:纽交所ARCA;ICE美国期货交易所,全球农产品市场的主要参与者之一;ICE欧洲期货交易所,全球油价的主要基准布伦特原油合约的所在地。Bakkt是ICE创始人兼首席执行官杰夫•斯普雷彻(Jeff Sprecher)的创意。杰夫•斯普雷彻长期以来一直带领ICE引领大型交易所从由喧闹的线下经纪人主导的公开喊价场所向当今电子市场转变。

Bakkt的首席执行官是凯利·洛夫勒(Kelly Loeffler),她是斯普雷彻在ICE工作了17年的高层伙伴(同时也是斯普雷彻的妻子)。Bakkt于2018年8月隆重亮相,ICE牵头的一批投资者和合作伙伴,迄今已投资1.825亿美元。其中包括微软(Microsoft)风险投资部门M12、对冲基金Pantera capital、亿万富翁基金经理艾伦•霍华德(Alan Howard)和星巴克(Starbucks)。

最初预计交易将于去年12月开始,但是事实证明该时间规划过于乐观。联邦政府在12月和1月关闭,推迟了与Bakkt主要监管机构商品期货交易委员会CFTC的会谈。据报道,CFTC还花了一些时间来考虑是否监督数字资产的保管,但到目前为止,它还没有公开承诺承担这一监管角色,这些进一步延长了批准程序。与此同时,Bakkt的喧嚣退去,而Facebook和Visa等知名财团计划创建一种名为Libra的全球加密数字货币的消息占据了新闻头条。

现在,Bakkt又回来了。尽管存在延迟,但其产品将击败Libra,并将在LedgerX和ErisX计划的竞争期货合约落地之前开始交易。

Bakkt于6月份获得了CFTC的批准,并于8月16日,纽约州金融服务管理局(New York State Department of Financial Services)授予它成立一家信托公司的牌照、作为其托管工具的那一刻,Bakkt清除了最后的障碍。在过去几天中,Bakkt的斯普雷彻(Sprecher),洛夫勒(Loeffler),首席运营官亚当怀特(Adam White)和其他高管接受了《财富》杂志(Fortune)的独家采访,其中还包括了在亚特兰大郊区ICE总部的一座玻璃立方体办公楼内的面对面访谈。

 
使比特币更受欢迎
 

Bakkt的高管们强调,他们的直接目标是让比特币与黄金和私募股权一样,成为一种受欢迎的另类投资品种。但未来的最终目标是实现一个有效、受监管的数字货币市场,从咖啡到机票改变我们支付一切东西的方式。

“在我们的交易所上交易的基金经理向我们表明,他们不想在现有不受监管的市场中进行交易,他们希望在纽交所的层面上得到从头到尾的联邦监管,以确保比特币交易的安全性,”Bakkt的CEO洛夫勒(Loeffler)说。COO怀特(White)补充说:“例如,养老基金正在向另类投资领域多元化。受监管的比特币期货可能是他们投资方向的一部分,因为比特币与股票和债券以及其他诸如黄金的另类投资品具有不同的相关性”。

一旦对冲基金,家族理财机构以及嘉信理财(Charles Schwabs)或美国TD证劵(TD Ameritrades)这一类的证券公司接受了比特币,Bakkt合约中巨大的交易量就会令投资者和潜在用户感到恐惧的价格波动变得平缓,从而创建稳定、可信赖的数字货币。如果发生这种情况,不难想象Bakkt会为个人用户购买比特币开发一款应用程序。Bakkt尚未公开其面向个人的计划,但承认其与星巴克的合作关系预示着未来类似的宏伟计划。Bakkt还正在与其他希望使用数字货币支付的消费品牌进行洽谈。毕竟,信用卡公司和银行从商户那里收取的高额费用,这种情况迫切需要得到改变,而ICE CEO斯普雷彻(Sprecher)在加快一系列交易的速度和降低交易成本方面是大师。

Bakkt与星巴克的合作关系促使人们猜测,该交易所可以帮助加快零售中比特币的使用。

斯普雷彻(Sprecher)告诉《财富》杂志,就目前而言,资产管理者是否将对比特币浓厚的兴趣转化为实际购买行动尚无定论,这让本次期货上线产生了悬念。

他说:“这还不是真实的交易需求,目前只是强烈的好奇心。”他继续说:“从某种意义上说,财富管理机构想成为这列比特币火车的领导者,而不是被排除在外。每天的新闻都在报道比特币价格上涨或下跌的情况,但在其背后,我们看到的是一些有经验的人在比特币价格无直接关系的基础设施和合规牌照申请上有所作为。财富管理机构不会使用这种基础设施,除非我们能以合规合法的方式构建比特币火车运行的轨道,否则就不会获得真正的全球认可。”

斯普雷彻(Sprecher)指出,Bakkt的华尔街潜在客户需要数周或数月的时间才能判断其产品是成功还是失败。他说:“这就像是开幕仪式的夜晚,每个人都很紧张。”

 
减轻监管的恐惧
 

斯普雷彻(Sprecher)所描述的“类似登月般的壮举”是否成功取决于Bakkt所押注的传统监管能否充当将资金管理者引向比特币的桥梁的作用。

很容易理解为什么捐赠基金和养老基金将加密货币世界视为危险的领域。简而言之,该行业缺乏类似于保护美国证券和商品期货市场的统一、严格的联邦监督体系。加密资产管理公司Bitwise的最新研究发现,数字货币交易所中95%的交易都是欺诈性的,这意味着它们被设计成虚高的数量或价格,而不是为想要真实买卖比特币的客户之间的合法交易而设计。在欺诈行为中,有“假装交易”行为,即交易者无意购买,而是输入虚假命令操纵价格。为数字资产提供保管和保险的公司KNØX的首席执行官亚历克斯.达斯卡洛夫(Alex Daskalov)说,“数字资产的盗窃和丢失在行业中十分猖獗,因此负责的受托人很不愿意参与其中。”

美国当局已将比特币视为“商品”,因此它属于美国商品期货委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission CFTC)的管辖范围(而不是监管证券的证券交易委员会)。但CFTC目前还没有授予经营“现货”大宗商品市场的许可证,这些市场交易石油、大豆或货币期货,最后都以现金清算交割。正如CFTC名称所示,CFTC的管辖范围是大宗商品期货,这是一种衍生品合约,这合约最终规定了炼油厂未来向原油卖家付款的多少,以便在未来某个日期交货。

(目前,比特币期货已经在芝加哥商业交易所(CME)交易,但与Bakkt每日和每月期货不同,这些期货不用于购买和出售比特币实物。CME期货以现金而非比特币代币结算,结算的价格是基于比特币现货市场的综合价格指数)

除了这些芝加哥商品交易所(CME)的期货之外,加密货币还一直在现货市场上交易,这些市场不属于联邦规定下合规的“交易所”范畴,在大多数情况下,加密货币交易所持有由其注册地所在州颁发的货币转账许可证。与CFTC对期货交易严格而统一的标准相比,投资公司显然不太放心这些交易场所的既分散又不成熟的监管。超过200个加密数字货币平台主导着交易,每个平台都有自己的价格。因此,比特币没有一个明确的、集中的价格。

这正是Bakkt想要提供的比特币定价标准。

在CFTC监管的期货市场(例如ICE US Futures)中,只有作为交易所会员的经纪商和期货委员会会员才被允许交易。这些成员的交易记录和资本储备由交易所仔细审核,审核工作由商品期货交易委员会(CFTC)监督。这些交易成员公司也是清算机构的成员(在ICE美国期货的交易成员同时为ICE美国清算组织的成员),买卖在成员之间进行付款结算,并保护参与者免受损失。对于在交易所交易的任何合同,如果买方未能付款,则清算所会强制执行旨在使卖方完整免收损失的协议。比如生产商购买了石油或大豆合约,而卖方违约,则清算所会安排偿还买方。期货清算所也由CFTC进行许可和监督。

Bakkt的妙招是创建了一种期货合约,其交易方式类似于现货合约。通过购买每日期货,购买者的账户将在当天收到比特币实物,就像在现货交易所一样。不同之处在于,Bakkt产品具有CFTC监管下严格的交易和清算能力,同时具有使用保证金加杠杆的突出优势,这点投资人特别重视。Bakkt月度比特币期货将推出12个月的比特币期货合约。

Bakkt可能很快就会面临大量竞争。LedgerX和TD Ameritrade 支持的ErisX,这两家著名的加密货币交易公司,已经获得CFTC认可,成为合规的的“指定合约交易市场”。他们计划推出与Bakkt合同竞争的实物交付比特币合约。

 
托管是关键
 

那么Bakkt的优势是什么?Bakkt相信,大客户对ICE的信任将延伸到它的控股公司,并且利用ICE的技术将会为存储数字资产创造一个超级安全的保险库。

保护股票、债券和商品(例如黄金)免遭盗窃的行为被称为“托管”,无法攻破的保护对于加密货币尤其重要。如果比特币从主人的钱包里发送到错误的数字地址,则接收者会得到一个私人密钥,那么意味着接受者拥有了这些比特币——主人没有任何办法拿回他们的数字货币。同样,任何人也无法从侵入钱包的窃贼那里取回比特币。

重要的是要认识到CFTC在历史上没有监管托管业务。诸如石油期货之类的合同要么以现金结算,要么将原油或玉米运到买方的仓库;金银存放在银行或第三方经常拥有的大型金库中。许多数字交易平台提供托管服务,但很少机构能满足资产管理公司的严格要求成为“合格的托管人”。只有少数几家运营商例外,它们从纽约州、南达科他州、内华达州和怀俄明州等四个州之一获得信托银行执照。在这些州执照下运营的托管必须满足严格的资本要求,以及反洗钱(AML)和了解客户(KYC)的安全协议。Bakkt根据纽约州信托银行牌照运营,其竞争对手Gemini(由泰勒(Tyler)和卡梅伦•温克沃斯(Cameron Winklevoss)经营)和Coinbase也将托管权设立为纽约信托。

ICE不提供证券或大宗商品的托管。但它使用强大的欺诈检测工具来保护其交易所的交易并保障进出其结算所的付款。ICE部署在名为Bakkt Trust Co. 清算中心的网络安全可靠程度,不亚于ICE旗下的纽约证交所。除非客户希望将代币从Bakkt Trust转移到竞争对手的站点进行存储,否则比特币从一个客户转移到另一个客户的过程全部发生在Bakkt托管库内。如果客户A卖给B100个代币,交易将在ICE美国期货系统进行,随后的交割Bakkt只需通过中心托管系统,增加100个比特币到客户B的账户,同时减少A账户100比特币,然后通过ICE Clear US将现金引导至A 现金账户。

比特币就像一堆木材一样,从家庭装修仓储连锁店Home Depot的一个分店移动到另一个分店,但从未离开过其仓库体系。由于所有交易都在内部中心化的帐上结算,比特币期货交易避免在区块链上运行,防止发送到错误的地址的可能。这就像将现金从的自己的一个账户转到同在一家银行下、自己的另一个账户一样方便安全。

在ICE的帮助下,Bakkt还为比特币离开托管仓库制定了坚如堡垒的保护措施。Bakkt仓库中的绝大多数比特币都存储在所谓的“冷库”中。要离开仓库,比特币必须从冷库转移到“热库”,然后通过互联网上的电子转账转出。“热库”已连接到互联网,因此可以将比特币从Bakkt信托银行发送到另一家交易所或钱包。冷库将比特币存放在与网络断开连接的最安全的保险库中。

在这过程中,没有任何步骤是自动获得批准。为了使比特币从冷存储到热存储,Bakkt或ICE的两个或多个部门中的多人必须在规定的网络安全流程中签字。这些安全流程一直被用于保护从石油到ETF交易的所有交易产品。除此之外,还需要安全团队其他几个成员的批准,以及身份验证等其他专有流程。。ICE和Bakkt现在已经成立联合团队专门负责处理这些签核工作,随着交易的开始,这些团队的级别和重要性会逐渐显露出来。

 
资金经理会接受比特币吗?
 

洛夫勒(Loeffler)说,资产经理告诉她,如果比特币足够安全的话,它可能是平衡投资组合的福音。洛夫勒表示:“比特币的波动性目前对个人交易者是一个很大的负面影响,但对机构投资者而言却不是。很多基金投资大宗商品作为另类投资但是他们的价格波动性很大。石油和咖啡价格忽上忽下,经常是剧烈波动。”她指出,比特币是终极的特立独行者,它的价格峰值和低谷与股票、债券、黄金和房地产的趋势无关。尽管比特币存在波动性,但在过去10年里,比特币的总收益超过了竞争对手。从理论上讲,比特币应该在另类资产篮子中占有一席之地,这些资产是大型,多元化投资组合的主要组成部分。

谁最有可能接受比特币? 洛夫勒(Loeffler)预计面向个人的证券经纪公司将采取大量行动购买比特币,部分原因是千禧一代和x一代渴望持有比特币并把它作为一种投资。她表示:“经纪人一直在寻找吸引新客户的优势,而提供比特币可能具有很大吸引力。”对于基金经理,洛夫勒(Loeffler)认为最有可能的买家是大学捐赠基金和养老基金:“他们通常是采用新投资理念的最前沿者。”

在过去,通常只有加密货币的对冲基金是敢于冒险的、数字资产的主要机构投资者。Bakkt的崛起很可能会吸引更多对冲基金公司的参与。例如,就在本周,管理亿万富翁基金经理,Bakkt股东艾伦·霍华德(Alan Howard)的个人加密货币投资组合的公司Elwood Asset Management宣布,它计划将资金投入多种数字对冲基金,为机构投资者创造10亿美元的投资组合。

比特币ETF或共同基金(比如Vanguard或美林)又如何呢?他们不太可能很快实现。由于持有比特币的ETF或者共同基金是证券,而不是大宗商品,它们将受到SEC的监管。SEC曾多次告诉申请人,目前的比特币交易没有受到足够的监管。SEC特别指出,比特币没有中央交易所设定的价格,因此很难为新发行的证券设定可靠的定价。另一方面,如果Bakkt获得巨大的交易量,它最终可能像ICE现在为布伦特原油那样,设定一个全球基准价格。在这种情况下,SEC也许最终会同意,将资产管理公司在ICE Futures U.S.上购买的比特币打包成etf和共同基金对外公开发行。

 
使用加密货币购物
 

Bakkt与星巴克的合作关系导致人们猜测其最终目标是将比特币带入零售支付领域。这一点得到了洛夫勒Loeffler和斯普雷彻Sprecher证实,商家支付的高额费用是他们喜欢攻击的目标。如今,全球消费者每年在其信用卡上购买的商品达到了惊人的25万亿美元。据报道,处理这些付款的机构,尤其是信用卡供应商和银行中介机构,向零售商收取的平均费用为2.4%至2.5%。信用卡公司将部分“交易费”以现金返还给消费者,或以航空里程、酒店积分或其他旨在建立忠诚度的奖励方式返还给消费者。

商家希望能够控制这些资金,自行设计奖励计划,而不是向顾客提供他们可能永远不会使用的里程或积分,商家也希望不用将他们与支付中介的品牌绑定在一起。零售商有能永远不会接受比特币支付。但千禧一代和x一代对比特币和其他加密货币表现出了极大的热情。他们是数字原住民,他们中的许多人从来没有离开手机生活过。如果可能,他们通常更愿意用应用程序支付,而不是使用信用卡。

如果Bakkt成功地释放了比特币的机构交易量,这些代币可能会扮演一个新的角色,即成为一种流动性很高的替代货币。手机上装有Bakkt应用程序的人可以很容易地使用比特币从商家那里购买商品。Bakkt负责将比特币转换成美元,这样商户就永远不会接触到比特币,只会看到传统货币。专家比较了通过比特币和信用卡支付的交易成本后发现,前者可以将目前的交易费用降低75%左右。商家可以利用这些节省下的交易费来降低价格,或者设计自己的奖励方案,以扩大20多岁的粉丝队伍。

实现这种“追星摘月的”愿景的前提是当前“探月计划”发射升空成功。一起等待倒计时吧。


原文链接: https://fortune.com/2019/09/20/bitcoin-futures-bakkt-launch/
作者:肖恩·塔利(Shawn Tully)翻译:蔡凯龙 Cindy黄 查看全部
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9月22日,旨在将比特币改造为全球投资经理人的主流投资品种的产品将上线。当全球最大的商品交易市场之一的ICE期货美国交易所于当日美东时间晚上8点开放交易时,它将提供Bakkt每日和每月比特币期货,这是有史以来在联邦监管下交易所交易的第一笔实物交付的加密货币合约。

如果交易所按计划进行,它将为机构投资者提供一个安全、受到良好监控的交易场所,用来交易世界上使用最广泛的加密货币—比特币。这同时可以帮助缓解比特币波动性和可信赖性的问题,这些问题使比特币无法被更广泛地使用。Bakkt交易所将大大提高了比特币作为资产的合法性。

有了Bakkt期货,交易这些合约的捐赠基金或证券公司不仅能够通过ICE清算体系的支付渠道付款,还能通过ICE清算体系确保购买的比特币能够交付。这套ICE清算体系已经在为全球石油巨头交易石油合约提供清算服务。他们新购买的代币将存储在一个超级安全仓库中,这个代币安全仓库和纽约证券交易所股票保管体系一样,是由同一团队管理,有着同样的网络安全保护措施。

Bakkt致力于将传统与颠覆结合起来、让传统大牌资产管理公司入场拥抱加密货币。

Bakkt之所以能做到如此,是因为它背后的大股东洲际交易所(Intercontinental Exchange ICE)的“背书”。ICE是拥有纽约证交所的520亿美元市值交易巨头,同时ICE还拥有全球最大的ETF交易平台:纽交所ARCA;ICE美国期货交易所,全球农产品市场的主要参与者之一;ICE欧洲期货交易所,全球油价的主要基准布伦特原油合约的所在地。Bakkt是ICE创始人兼首席执行官杰夫•斯普雷彻(Jeff Sprecher)的创意。杰夫•斯普雷彻长期以来一直带领ICE引领大型交易所从由喧闹的线下经纪人主导的公开喊价场所向当今电子市场转变。

Bakkt的首席执行官是凯利·洛夫勒(Kelly Loeffler),她是斯普雷彻在ICE工作了17年的高层伙伴(同时也是斯普雷彻的妻子)。Bakkt于2018年8月隆重亮相,ICE牵头的一批投资者和合作伙伴,迄今已投资1.825亿美元。其中包括微软(Microsoft)风险投资部门M12、对冲基金Pantera capital、亿万富翁基金经理艾伦•霍华德(Alan Howard)和星巴克(Starbucks)。

最初预计交易将于去年12月开始,但是事实证明该时间规划过于乐观。联邦政府在12月和1月关闭,推迟了与Bakkt主要监管机构商品期货交易委员会CFTC的会谈。据报道,CFTC还花了一些时间来考虑是否监督数字资产的保管,但到目前为止,它还没有公开承诺承担这一监管角色,这些进一步延长了批准程序。与此同时,Bakkt的喧嚣退去,而Facebook和Visa等知名财团计划创建一种名为Libra的全球加密数字货币的消息占据了新闻头条。

现在,Bakkt又回来了。尽管存在延迟,但其产品将击败Libra,并将在LedgerX和ErisX计划的竞争期货合约落地之前开始交易。

Bakkt于6月份获得了CFTC的批准,并于8月16日,纽约州金融服务管理局(New York State Department of Financial Services)授予它成立一家信托公司的牌照、作为其托管工具的那一刻,Bakkt清除了最后的障碍。在过去几天中,Bakkt的斯普雷彻(Sprecher),洛夫勒(Loeffler),首席运营官亚当怀特(Adam White)和其他高管接受了《财富》杂志(Fortune)的独家采访,其中还包括了在亚特兰大郊区ICE总部的一座玻璃立方体办公楼内的面对面访谈。

 
使比特币更受欢迎
 

Bakkt的高管们强调,他们的直接目标是让比特币与黄金和私募股权一样,成为一种受欢迎的另类投资品种。但未来的最终目标是实现一个有效、受监管的数字货币市场,从咖啡到机票改变我们支付一切东西的方式。

“在我们的交易所上交易的基金经理向我们表明,他们不想在现有不受监管的市场中进行交易,他们希望在纽交所的层面上得到从头到尾的联邦监管,以确保比特币交易的安全性,”Bakkt的CEO洛夫勒(Loeffler)说。COO怀特(White)补充说:“例如,养老基金正在向另类投资领域多元化。受监管的比特币期货可能是他们投资方向的一部分,因为比特币与股票和债券以及其他诸如黄金的另类投资品具有不同的相关性”。

一旦对冲基金,家族理财机构以及嘉信理财(Charles Schwabs)或美国TD证劵(TD Ameritrades)这一类的证券公司接受了比特币,Bakkt合约中巨大的交易量就会令投资者和潜在用户感到恐惧的价格波动变得平缓,从而创建稳定、可信赖的数字货币。如果发生这种情况,不难想象Bakkt会为个人用户购买比特币开发一款应用程序。Bakkt尚未公开其面向个人的计划,但承认其与星巴克的合作关系预示着未来类似的宏伟计划。Bakkt还正在与其他希望使用数字货币支付的消费品牌进行洽谈。毕竟,信用卡公司和银行从商户那里收取的高额费用,这种情况迫切需要得到改变,而ICE CEO斯普雷彻(Sprecher)在加快一系列交易的速度和降低交易成本方面是大师。

Bakkt与星巴克的合作关系促使人们猜测,该交易所可以帮助加快零售中比特币的使用。

斯普雷彻(Sprecher)告诉《财富》杂志,就目前而言,资产管理者是否将对比特币浓厚的兴趣转化为实际购买行动尚无定论,这让本次期货上线产生了悬念。

他说:“这还不是真实的交易需求,目前只是强烈的好奇心。”他继续说:“从某种意义上说,财富管理机构想成为这列比特币火车的领导者,而不是被排除在外。每天的新闻都在报道比特币价格上涨或下跌的情况,但在其背后,我们看到的是一些有经验的人在比特币价格无直接关系的基础设施和合规牌照申请上有所作为。财富管理机构不会使用这种基础设施,除非我们能以合规合法的方式构建比特币火车运行的轨道,否则就不会获得真正的全球认可。”

斯普雷彻(Sprecher)指出,Bakkt的华尔街潜在客户需要数周或数月的时间才能判断其产品是成功还是失败。他说:“这就像是开幕仪式的夜晚,每个人都很紧张。”

 
减轻监管的恐惧
 

斯普雷彻(Sprecher)所描述的“类似登月般的壮举”是否成功取决于Bakkt所押注的传统监管能否充当将资金管理者引向比特币的桥梁的作用。

很容易理解为什么捐赠基金和养老基金将加密货币世界视为危险的领域。简而言之,该行业缺乏类似于保护美国证券和商品期货市场的统一、严格的联邦监督体系。加密资产管理公司Bitwise的最新研究发现,数字货币交易所中95%的交易都是欺诈性的,这意味着它们被设计成虚高的数量或价格,而不是为想要真实买卖比特币的客户之间的合法交易而设计。在欺诈行为中,有“假装交易”行为,即交易者无意购买,而是输入虚假命令操纵价格。为数字资产提供保管和保险的公司KNØX的首席执行官亚历克斯.达斯卡洛夫(Alex Daskalov)说,“数字资产的盗窃和丢失在行业中十分猖獗,因此负责的受托人很不愿意参与其中。”

美国当局已将比特币视为“商品”,因此它属于美国商品期货委员会(U.S. Commodity Futures Trading Commission CFTC)的管辖范围(而不是监管证券的证券交易委员会)。但CFTC目前还没有授予经营“现货”大宗商品市场的许可证,这些市场交易石油、大豆或货币期货,最后都以现金清算交割。正如CFTC名称所示,CFTC的管辖范围是大宗商品期货,这是一种衍生品合约,这合约最终规定了炼油厂未来向原油卖家付款的多少,以便在未来某个日期交货。

(目前,比特币期货已经在芝加哥商业交易所(CME)交易,但与Bakkt每日和每月期货不同,这些期货不用于购买和出售比特币实物。CME期货以现金而非比特币代币结算,结算的价格是基于比特币现货市场的综合价格指数)

除了这些芝加哥商品交易所(CME)的期货之外,加密货币还一直在现货市场上交易,这些市场不属于联邦规定下合规的“交易所”范畴,在大多数情况下,加密货币交易所持有由其注册地所在州颁发的货币转账许可证。与CFTC对期货交易严格而统一的标准相比,投资公司显然不太放心这些交易场所的既分散又不成熟的监管。超过200个加密数字货币平台主导着交易,每个平台都有自己的价格。因此,比特币没有一个明确的、集中的价格。

这正是Bakkt想要提供的比特币定价标准。

在CFTC监管的期货市场(例如ICE US Futures)中,只有作为交易所会员的经纪商和期货委员会会员才被允许交易。这些成员的交易记录和资本储备由交易所仔细审核,审核工作由商品期货交易委员会(CFTC)监督。这些交易成员公司也是清算机构的成员(在ICE美国期货的交易成员同时为ICE美国清算组织的成员),买卖在成员之间进行付款结算,并保护参与者免受损失。对于在交易所交易的任何合同,如果买方未能付款,则清算所会强制执行旨在使卖方完整免收损失的协议。比如生产商购买了石油或大豆合约,而卖方违约,则清算所会安排偿还买方。期货清算所也由CFTC进行许可和监督。

Bakkt的妙招是创建了一种期货合约,其交易方式类似于现货合约。通过购买每日期货,购买者的账户将在当天收到比特币实物,就像在现货交易所一样。不同之处在于,Bakkt产品具有CFTC监管下严格的交易和清算能力,同时具有使用保证金加杠杆的突出优势,这点投资人特别重视。Bakkt月度比特币期货将推出12个月的比特币期货合约。

Bakkt可能很快就会面临大量竞争。LedgerX和TD Ameritrade 支持的ErisX,这两家著名的加密货币交易公司,已经获得CFTC认可,成为合规的的“指定合约交易市场”。他们计划推出与Bakkt合同竞争的实物交付比特币合约。

 
托管是关键
 

那么Bakkt的优势是什么?Bakkt相信,大客户对ICE的信任将延伸到它的控股公司,并且利用ICE的技术将会为存储数字资产创造一个超级安全的保险库。

保护股票、债券和商品(例如黄金)免遭盗窃的行为被称为“托管”,无法攻破的保护对于加密货币尤其重要。如果比特币从主人的钱包里发送到错误的数字地址,则接收者会得到一个私人密钥,那么意味着接受者拥有了这些比特币——主人没有任何办法拿回他们的数字货币。同样,任何人也无法从侵入钱包的窃贼那里取回比特币。

重要的是要认识到CFTC在历史上没有监管托管业务。诸如石油期货之类的合同要么以现金结算,要么将原油或玉米运到买方的仓库;金银存放在银行或第三方经常拥有的大型金库中。许多数字交易平台提供托管服务,但很少机构能满足资产管理公司的严格要求成为“合格的托管人”。只有少数几家运营商例外,它们从纽约州、南达科他州、内华达州和怀俄明州等四个州之一获得信托银行执照。在这些州执照下运营的托管必须满足严格的资本要求,以及反洗钱(AML)和了解客户(KYC)的安全协议。Bakkt根据纽约州信托银行牌照运营,其竞争对手Gemini(由泰勒(Tyler)和卡梅伦•温克沃斯(Cameron Winklevoss)经营)和Coinbase也将托管权设立为纽约信托。

ICE不提供证券或大宗商品的托管。但它使用强大的欺诈检测工具来保护其交易所的交易并保障进出其结算所的付款。ICE部署在名为Bakkt Trust Co. 清算中心的网络安全可靠程度,不亚于ICE旗下的纽约证交所。除非客户希望将代币从Bakkt Trust转移到竞争对手的站点进行存储,否则比特币从一个客户转移到另一个客户的过程全部发生在Bakkt托管库内。如果客户A卖给B100个代币,交易将在ICE美国期货系统进行,随后的交割Bakkt只需通过中心托管系统,增加100个比特币到客户B的账户,同时减少A账户100比特币,然后通过ICE Clear US将现金引导至A 现金账户。

比特币就像一堆木材一样,从家庭装修仓储连锁店Home Depot的一个分店移动到另一个分店,但从未离开过其仓库体系。由于所有交易都在内部中心化的帐上结算,比特币期货交易避免在区块链上运行,防止发送到错误的地址的可能。这就像将现金从的自己的一个账户转到同在一家银行下、自己的另一个账户一样方便安全。

在ICE的帮助下,Bakkt还为比特币离开托管仓库制定了坚如堡垒的保护措施。Bakkt仓库中的绝大多数比特币都存储在所谓的“冷库”中。要离开仓库,比特币必须从冷库转移到“热库”,然后通过互联网上的电子转账转出。“热库”已连接到互联网,因此可以将比特币从Bakkt信托银行发送到另一家交易所或钱包。冷库将比特币存放在与网络断开连接的最安全的保险库中。

在这过程中,没有任何步骤是自动获得批准。为了使比特币从冷存储到热存储,Bakkt或ICE的两个或多个部门中的多人必须在规定的网络安全流程中签字。这些安全流程一直被用于保护从石油到ETF交易的所有交易产品。除此之外,还需要安全团队其他几个成员的批准,以及身份验证等其他专有流程。。ICE和Bakkt现在已经成立联合团队专门负责处理这些签核工作,随着交易的开始,这些团队的级别和重要性会逐渐显露出来。

 
资金经理会接受比特币吗?
 

洛夫勒(Loeffler)说,资产经理告诉她,如果比特币足够安全的话,它可能是平衡投资组合的福音。洛夫勒表示:“比特币的波动性目前对个人交易者是一个很大的负面影响,但对机构投资者而言却不是。很多基金投资大宗商品作为另类投资但是他们的价格波动性很大。石油和咖啡价格忽上忽下,经常是剧烈波动。”她指出,比特币是终极的特立独行者,它的价格峰值和低谷与股票、债券、黄金和房地产的趋势无关。尽管比特币存在波动性,但在过去10年里,比特币的总收益超过了竞争对手。从理论上讲,比特币应该在另类资产篮子中占有一席之地,这些资产是大型,多元化投资组合的主要组成部分。

谁最有可能接受比特币? 洛夫勒(Loeffler)预计面向个人的证券经纪公司将采取大量行动购买比特币,部分原因是千禧一代和x一代渴望持有比特币并把它作为一种投资。她表示:“经纪人一直在寻找吸引新客户的优势,而提供比特币可能具有很大吸引力。”对于基金经理,洛夫勒(Loeffler)认为最有可能的买家是大学捐赠基金和养老基金:“他们通常是采用新投资理念的最前沿者。”

在过去,通常只有加密货币的对冲基金是敢于冒险的、数字资产的主要机构投资者。Bakkt的崛起很可能会吸引更多对冲基金公司的参与。例如,就在本周,管理亿万富翁基金经理,Bakkt股东艾伦·霍华德(Alan Howard)的个人加密货币投资组合的公司Elwood Asset Management宣布,它计划将资金投入多种数字对冲基金,为机构投资者创造10亿美元的投资组合。

比特币ETF或共同基金(比如Vanguard或美林)又如何呢?他们不太可能很快实现。由于持有比特币的ETF或者共同基金是证券,而不是大宗商品,它们将受到SEC的监管。SEC曾多次告诉申请人,目前的比特币交易没有受到足够的监管。SEC特别指出,比特币没有中央交易所设定的价格,因此很难为新发行的证券设定可靠的定价。另一方面,如果Bakkt获得巨大的交易量,它最终可能像ICE现在为布伦特原油那样,设定一个全球基准价格。在这种情况下,SEC也许最终会同意,将资产管理公司在ICE Futures U.S.上购买的比特币打包成etf和共同基金对外公开发行。

 
使用加密货币购物
 

Bakkt与星巴克的合作关系导致人们猜测其最终目标是将比特币带入零售支付领域。这一点得到了洛夫勒Loeffler和斯普雷彻Sprecher证实,商家支付的高额费用是他们喜欢攻击的目标。如今,全球消费者每年在其信用卡上购买的商品达到了惊人的25万亿美元。据报道,处理这些付款的机构,尤其是信用卡供应商和银行中介机构,向零售商收取的平均费用为2.4%至2.5%。信用卡公司将部分“交易费”以现金返还给消费者,或以航空里程、酒店积分或其他旨在建立忠诚度的奖励方式返还给消费者。

商家希望能够控制这些资金,自行设计奖励计划,而不是向顾客提供他们可能永远不会使用的里程或积分,商家也希望不用将他们与支付中介的品牌绑定在一起。零售商有能永远不会接受比特币支付。但千禧一代和x一代对比特币和其他加密货币表现出了极大的热情。他们是数字原住民,他们中的许多人从来没有离开手机生活过。如果可能,他们通常更愿意用应用程序支付,而不是使用信用卡。

如果Bakkt成功地释放了比特币的机构交易量,这些代币可能会扮演一个新的角色,即成为一种流动性很高的替代货币。手机上装有Bakkt应用程序的人可以很容易地使用比特币从商家那里购买商品。Bakkt负责将比特币转换成美元,这样商户就永远不会接触到比特币,只会看到传统货币。专家比较了通过比特币和信用卡支付的交易成本后发现,前者可以将目前的交易费用降低75%左右。商家可以利用这些节省下的交易费来降低价格,或者设计自己的奖励方案,以扩大20多岁的粉丝队伍。

实现这种“追星摘月的”愿景的前提是当前“探月计划”发射升空成功。一起等待倒计时吧。


原文链接: https://fortune.com/2019/09/20/bitcoin-futures-bakkt-launch/
作者:肖恩·塔利(Shawn Tully)翻译:蔡凯龙 Cindy黄

Nic Carter:比特币的货币实验

lanhubiji 发表了文章 • 2019-09-23 11:13 • 来自相关话题

前言:本文作者认为比特币是一种对国家和社会都有重大影响的货币实验。比特币会带来什么样的影响?相信大家都有自己的看法。文章的叙述方式有明确的偏向性,也不一定对,任何事物都有两面性,需要大家自行去判断。认可或不认可,对或错,不妨看看。



自由主义者完全错了。他们试图通过参与民主进程来削弱国家的影响力。这一直是一项毫无希望的、西西弗式的任务。就像托尔金笔下的昂哥立安(Ungoliant)一样,国家毫无节制的饥渴,它们最积极的选民也不断地鼓励它们获得更多的选票,以换取更多的权利。总之,自由主义者膨胀了,就像这个在缓慢蠕动的胶质大块头一样,无论你向它扔进什么东西,国家(的选票)都会增加。(蓝狐笔记HQ注:昂哥立安,Ungoliant,是英国作家约翰·罗纳德·瑞尔·托尔金J. R. R. Tolkien的史诗式奇幻小说《精灵宝钻》中的角色,是一只邪恶的巨型蜘蛛。)

但比特币支持者拒绝这种说法:他们明白,唯一能赢的做法就是不参与。而且,他们踢翻了棋盘,大摇大摆地走着,好像自己赢了似的。比特币支持者们选择放弃参与的规则,建立起不受限制的货币体系。

最终,他们预计,一个不受限制的商业、无须证明的准备金银行业务(与我们目前难以理解的社会化损失混乱不同)的体系,使储户免于国家带来的通胀,缩小国家货币工具的作用和影响。

这是一个在10年内从0亿美元上升到2000亿美元的新兴资产类别,没有风险投资支持,没有IPO,没有公司实体,没有创始人,也没有纯粹的开源机构在维护。在美国,Ross Ulbricht因为创建比特币自由市场,而被美国判处两次不可假释的无期徒刑,外加40年有期徒刑。





(比特币的合法性,绿色:允许;橙色:存在一些限制;粉色:有争议;红色:敌对。)


比特币对金融体系的桎梏完全漠不关心。当前的体系,以其膨胀和贪婪的形式,不仅需要你的物质服从,还要求得到大量无止尽的元数据和分析。你的资产不是属于你自己的;它们会被仔细检查,每一步操作都需要得到批准。甚至如果你持有的资产稍微超过主流,你可能就会在没有追索权的情况下被没收存款。

 
加密货币向国家倾斜
 

当16世纪的新教徒开始对官方的放纵主义和教皇的权力范围表示质疑时,一群衣衫褴褛的书呆子和赛博朋克的拥趸也开始质疑:通货膨胀真的有必要吗?在自由市场经济中,央行真的应该有权力任意设定货币价格吗?储户真的应该被迫信任银行(以及最终是纳税人)来赎回和兑现他们的存款吗?银行数据库中的条目到底是什么意思呢?





(罕见的比特币实物形式形象)


而真正的加密货币,作为货币体系的替代,对当前体系构成了真正的威胁。对它们来说,比特币绝对只是亵渎和冒犯,以至于它几乎不值得深思。比特币挑战了最重要的特权:通过通货膨胀和铸币来融资。

迄今为止,加密货币,主要是比特币,已经开始影响央行的政策。把一个自由货币市场和互联网发行轨道结合起来,你会得到一个具有病毒性的效应。以下是加密货币对国家影响的几个方面。

首先,正如Gina Pieters(2016)指出的那样,比特币流动市场的存在,对那些依靠资本管制来保持有管理汇率的国家构成威胁。

比特币给阿根廷和类似的国家带来了问题;它使规避资本管制变得更容易。如Pieters和Vivanco(2016)所述,政府对全球准入的比特币市场的监管往往是不成功的。如Pieters(2016)和图4所示,比特币汇率往往反映的是市场汇率,而不是官方汇率。如果比特币所涉及的资金流足够大,所有国家都将拥有不受限制的国际资本市场。

比特币是一种在全球范围内交易的高流动性货币,正如Pieters博士在另一篇论文中所讨论的那样,比特币对汇率操纵也有实际的影响,即使政府公布了汇率,比特币交易依然可以用来计算当地货币的“街头价格”。比特币正迅速成为一种通用的衡量标准。

一个例子是:在委内瑞拉,发布有关玻利瓦尔(Bolivar,委内瑞拉法定货币)的“街头价值”的信息是非法的,因为该国政府对其法币的保持严格控制。在委内瑞拉,DolarToday(实际在迈阿密运营)是最受欢迎的汇率跟踪网站,该网站使用LocalBitcoins交易来获得隐含的以美元计价的Bolivar Soberano(一种雪茄烟)的市场价格。





(来源: https://dolartoday.com)


毫不意外,全球最具活力的p2p比特币市场往往出现在存在资本管制、主权货币高度通胀或政府变化无常的国家。来自Matt Ahlborg的一项基于LocalBitcoins数据显示,比特币在俄罗斯、委内瑞拉、哥伦比亚、尼日利亚、肯尼亚和秘鲁的人均交易量最大。

有人说,货币竞争就像战胜熊市;你只需要战胜你跑得最慢的朋友;美元可能不会受到比特币的威胁,但全球几十种通胀率最高的货币绝对会受到威胁。

如果一个人认为比特币只是一种垃圾:这往往反映了一个人是否意识到了由通货膨胀和不可靠的银行系统带来的恶毒影响。反对比特币呼声最高的人只会暴露他们的无知和英国中心主义。(蓝狐笔记HQ注:anglocentrism,英国中心主义,指以英格兰为中心的(尤指历史影响、文化影响方面),这个词带有贬义色彩,Anglo原指英国人的祖先“安格鲁”人,后泛指英国人,英格兰)

事实上,Raskin、Saleh和Yermack在对土耳其和阿根廷货币危机的分析中证实,加密货币在发达国家之外的地区具有最直接的适用性。

乍一看,中本聪的愿景并没有实现,目前只是成为了一个新的选择而已,而且大多数人并没有选择使用。然而,当仔细看看发展中国家时,情况就有点不同了。[…][土耳其和阿根廷]是比特币诞生后的首次出现的货币危机,因此它们是研究数字货币对不稳定主权货币的影响的案例。根据这些例子得出的推断,很可能说明中本聪的愿景已经实现。尽管私人数字货币并没有取代美元,但它们的存在可能会产生反事实的影响,因为它们的存在是对财政政策和监管政策的制约。

具体来说,Raskin、Saleh和Yermack发现,有点不足为奇的是,“公民从私人数字货币中获益”,特别是通过一种新的多样化选择,即“为公民创造福利收益”。

关键的是,作者还发现

 [T]私人数字货币,通过创造一种替代当地法定货币的方法来约束货币政策。这种对货币政策的作用,可以降低通货膨胀,并带来更高的投资回报,进而促进更多的地方投资。

正如《经济学101》所说,通过引入竞争对手来打破垄断(政府实际上是货币市场上的地方垄断者),对消费者来说市场会更加公平。以前面对没有其他选择的情况下,公民被迫以本地货币进行储蓄,以及容忍通胀。

而现在有了一个有效的出口,公民可以选择退出地方货币制度,这将给中央银行带来巨大的损失(出售本地货币会增加货币流通速度,并加剧通货膨胀)。因此,比特币的存在实际上是给央行带来了货币限制,否则央行可能会追求具有毁灭性的贬值水平。

 
不是为懦夫准备的
 

由于风险极高,重塑货币体系实际上是一项极其令人不愉快的任务。它需要非理性的热情以及对未来坚定愿景的承诺和坚持。由于这项任务存在的艰巨性,以及它对国家构成的生存威胁,只有最坚定的人才有可能承担这项任务。相信山寨币的人,最大的错误不是上错了车,而是没有足够的信念,他们贩卖了一个连他们自己并不真正相信的梦想。

枯燥乏味的基调从金字塔顶层渗透到整个组织架构。因此,差别开始显现:“深水区”持有者的“社区”在加密货币贬值的时候反而相互敦促购买更多,而弹性的投资者群体则拥抱波动并保持信念。从表面上看,比特币及很多采用区块链技术的克隆项目是相似的。

主要的区别在于灵魂。这并不是说其他的项目是不道德的,或者选择了一套比较差的价值观,而是它们完全是虚无主义的。这些项目,在他们眼里,表面的进步和创新,比建立长久、非国家化的机制更加重要。

当然,追逐利润的动机驱使许多人转向了比特币。然而,更深层、更原始的东西也驱使着比特币支持者们,即建立一个并行的、可靠的金融体系,这个体系是功能性的、开放的,独立于政府或无需谁负责任的公司。当然,这种动机并不仅仅驱使比特币支持者们在行动。

对于那些可能的替代品来说,事实并非如此。对于新兴的加密货币创始人来说,他们的成功就是退出。预售代币;加价;在二级市场上销售代币。推出一个新的区块链的原因很简单;在现有的所有产品中,货币拥有最大的TAM(总体有效市场,Total Available Market),并且通过发行新货币、和保留一些承诺的份额来拥有其中的一小部分。但财富并不能总是激励人,尤其是当它的获得是以牺牲潜在支持者为代价的时候。进行预售并不能赢得千百万支持者教条式的、坚定的支持。

正如Taleb所说:别告诉我你的想法,给我看看你的投资组合。BlockOne是最好的例子。BlockOne是EOS的创造者,也就是未来的区块链2.0,但为什么它剥离了自己的资金,选择在资产负债表上持有140000 枚BTC呢?

 
唯一重要的问题
 

经过十年的实验、错误配置的资本和各种傲慢自大,我们已经从价值增值中吸取了宝贵的教训。科学家和工程师们的技术实验中充满了坚持的味道:

“如果我们能创建一个更高效、更高性能的数据库结构或抵抗sybil攻击的算法,我们就能创造出最终能够获胜的加密货币。”令人惊讶的是,这种想法至今仍然盛行。但这是无可救药的缺陷。从零开始打造一个全新货币体系,最重要的不是技术实施细节,而是能够对以下问题提供令人信服的答案:

· 是什么让你有权创造一种新货币,并对其命运能够产生重大影响?

· 你为什么选择拒绝所有替代方案,而且提议采用你自己的替代方案?

· 你的权威从何而来?

· 在分配这笔新资金时,你如何体现公平和机会平等?

· 当连美联储都容易成为政治俘虏时,你如何确保该体系不受腐败毒害?



比特币对所有这些问题都有清晰明确的答案。但它的模仿者没有,它们不仅没有合理的答案,它们的创造者甚至不知道这些是需要考虑的问题。

我们现在知道,实用型代币是嵌合体。这并不需要天才的发现,但现实中的实践已经开始了。实用型代币的世界类似于一个摩擦外汇交易,不需要像今天这样的州际旅行,但需要从一个商店到下一个商店。实用型代币实际上是惨淡的倒退,现在好多了,因为他们已经被现实拒绝了。唯一值得创造的加密货币是那些以货币为目标的;而这必然需要向国家倾斜。

但要与国家针锋相对,需要数千万上亿的顽固份子相信一套稳定的价值观,并愿意投入资本来支持。聪明的加密领域原生派和新的拜占庭容错算法的修补,不能激发和赢得人心。

一定存在一些核心的价值观是能够超过其他所有的。行业内大多数货币多元主义者,都以“支持创新”等陈词滥调为自己的立场辩护。但这是毫无逻辑的;如果他们拒绝比特币这样的现任者,并鼓吹一些替代的项目,他们也将面临来自左翼加密进步人士的反对。

“为什么选择x作为区块链2.0?为什么不是p,q,或r?“这个问题很有说服力。如果自己选择项目的价值观,都没有深刻而清晰的具象化,除了沉没成本之外,就不需要对所谓进步的替代链进行辩护了。出于必要,进步派也会变成反动派。

 
价值观使比特币与众不同
 

那么,比特币支持者们所珍视的这些价值观是什么?比特币主义是一种新兴的政治和经济哲学,融合了奥地利经济学、自由主义、对强势财产权的重视、契约主义和个人自力更生的理念。一些自由主义者会对社会契约理论感到厌恶,认为它是强制性的(因为一个人实际上并没有在出生或成年时签署政治契约)。

比特币就不是这样了,没有人是默认需要做什么事情的:它为潜在用户提供了一个相当明确的合约。你有权、但没有义务参与这世界上最透明的、可审计的、不受贬低的、明确定义的货币体系。

其他我认为比特币至关重要价值包括:廉价验证(以便任何人都能参与)、完全可审计性(因此没有意外的通货膨胀)、发行公平性(无论身份如何,每个人都为其BTC支付了“完全市场价格”,无论是在交易所还是通过挖矿),向后兼容性(软分叉优先于硬分叉),当然还有开放的验证者集合,以防止验证者串通、导致的不可避免的审查。向你最喜欢的比特币替代品提出问题吧:激励项目的价值是什么?如果它们存在的话,你会注意到,它们通常被弱化;创新比一致性更重要。

因此,比特币支持者与机会主义者形成了鲜明的对比,机会主义者认为,成功是他们从代币项目中退出。而对于比特币支持者来说,成功是直到不需要退出的那天的到来。

他们公认的末世哲学预测,他们将能够参与比特币的闭环经济,从遗留金融体系的变迁中解脱出来。他们不想退出金融市场,至少在风险投资的角度上是这样的。相反地,他们渴望建立一个以货币标准为基础的体系,这个体系不会因为完全没有任何形式的货币自由裁量权,而任意贬值储蓄。

他们认真执行保持这些基本制度。不仅是必须保持预先确定的供应时间表,而且它是产权协议和制度的根本,改变它将导致旧制度不复存在。限量供应不是比特币的特征;但供应上限是比特币。它在意义上是至关重要的,就像被统治者的同意是美国宪法不可分割的组成部分一样。

还有谁会是比中本聪本人是更好的榜样?中本聪是最后牺牲的英雄——他花了一段时间从零开始建立比特币,发布代码,短暂地运行了项目,然后永久地离开。他在最初没有人愿意支持网络的时候,出于必要挖出一些比特币,后面再也没有人碰过。这种几乎是痛苦的努力就像是普罗米修斯。

 
如果他们这样做了,如果他们不这样做
 

假设主要的国家商量好一起禁止比特币,这只会把比特币变成黑市商品。但这不足以消灭它。相信禁令会降低比特币的流通程度,这种观点是幼稚可笑的。它只会在字面上强化比特币存在的理由:防止国家各种反复无常和心血来潮。一个国家如此明显地受到一种金融商品的威胁,这种情况将向世界展示它的偏执和控制,显现其真正的寄生性。

讽刺的是,国家对比特币的态度,和受比特币驱动的私人资金,是对技术型奥派经济学需求的满足,以及自身的改革。这就要求停止货币贬值,停止助长不平等的宽松货币制度,停止对经济周期的干预(这只会使经济周期变得更为严重),停止企图为货币的时间价值设定价格,并停止将金融机构作为战争武器。

在短期内,这一切似乎都不太可能改变。被称为“现代货币理论”的新凯恩斯主义理论,是一种令人产生快感的加速主义的暴行。根据该理论,国家表面上可以购买无限量的任何可供出售的商品,但其后果是可怕的。

伯尼(Bernie);伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren);奥卡西奥·科尔特斯(Ocasio Cortez);杰里米·科尔宾(Jeremy Corbyn)。在发展中国家,基什内里主义(Kirchnerism)夺回了阿根廷的控制权,随着集体主义的重新确立,所有金融资产都螺旋式地向0价值倾斜。委内瑞拉,好吧,委内瑞拉。在英国,工党接受了一项令人惊讶的征用政策,主张采取大规模强制撤资等非自由措施。

可以说,作为资本主义经济运行基石的自由市场和强大的财产权,正受到全球性的冲击,而且这不太可能被逆转。全世界的下层阶级,越来越无力,他们渴望干预,如果这意味着减少不平等,他们将容忍带来的严重贫困。

我们的货币机构已经放弃了任何表面上的理性。我们这个时代,给我们带来了美国总统公开与美联储主席就货币价格问题进行激烈交锋,这种有趣而又令人痛心的场面。

关键在于:为了再次竞选,及时从我们完全金融化的经济中挤出更多的能量。这就是美联储达到所谓的非政治性的代价。对冲基金,正在展示惊人的回形针最大化效应,花费数百万美元在机器学习算法上,通过观察货币政策决策者在阅读文件时的眉毛抽动来预测利率走势。这钱花得真好。

 
任你支配:永不停歇的金融机器
 

现在在发达国家几乎所有的中央银行,负利率都是普遍接受的做法。国际货币基金组织公开猜测,如何实施程度更大的负利率,包括强制现金贬值。不管你是否相信储户拥有获得正收益的权利,但当你提议没收他们的储蓄存款时,他们肯定会怒不可遏。

如果通过任意负利率来达到政策效果,那么央行在什么时候会停下来,给储户一个喘息的机会呢?在未受限制的地区,似乎不太可能出现货币政策任何受到限制的迹象。

储户可能不会因为-1%利率而感到惊慌失措,因为毕竟银行提供了一项有用的服务。但他们可能会在-3%利率的时候开始抱怨,并开始怀疑他们的货币霸主做的事情。在-5%利率的时候,他们会大量投资黄金,并开始对比特币感到好奇。

因为很多人没有意识到系统的强大,让我们总结一下比特币的第一个十年的历程:

· 支付交易费累计10亿美元

· 矿工提供网络安全方面的服务,已累计获得140亿美元

· 所有比特币持有者的平均成本高达了1000亿美元

· 所有流通比特币的市值约为1900亿美元

· 比特币网络交易额约2万亿美元

· 比特币网络目前算力达80EH/s(即8 * 10¹⁹ 个哈希值)。这些算力每天在高度专业化的设备上花费大约1980万美元



不管怎样,你可能会嘲笑比特币。但比特币会在你需要的时候在你身边。你可能现在不需要它,但你不一定永远不需要它。如果我们陷入一个更加混乱的世界,也许有一天你会感到安慰,因为世界上最高保障的财富保护体系正耐心地等待着你。

在那之前,它会一直持续走下去。


本文作者:Nic Carter
翻译:“蓝狐笔记”社群的“HQ” 查看全部
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前言:本文作者认为比特币是一种对国家和社会都有重大影响的货币实验。比特币会带来什么样的影响?相信大家都有自己的看法。文章的叙述方式有明确的偏向性,也不一定对,任何事物都有两面性,需要大家自行去判断。认可或不认可,对或错,不妨看看。




自由主义者完全错了。他们试图通过参与民主进程来削弱国家的影响力。这一直是一项毫无希望的、西西弗式的任务。就像托尔金笔下的昂哥立安(Ungoliant)一样,国家毫无节制的饥渴,它们最积极的选民也不断地鼓励它们获得更多的选票,以换取更多的权利。总之,自由主义者膨胀了,就像这个在缓慢蠕动的胶质大块头一样,无论你向它扔进什么东西,国家(的选票)都会增加。(蓝狐笔记HQ注:昂哥立安,Ungoliant,是英国作家约翰·罗纳德·瑞尔·托尔金J. R. R. Tolkien的史诗式奇幻小说《精灵宝钻》中的角色,是一只邪恶的巨型蜘蛛。)

但比特币支持者拒绝这种说法:他们明白,唯一能赢的做法就是不参与。而且,他们踢翻了棋盘,大摇大摆地走着,好像自己赢了似的。比特币支持者们选择放弃参与的规则,建立起不受限制的货币体系。

最终,他们预计,一个不受限制的商业、无须证明的准备金银行业务(与我们目前难以理解的社会化损失混乱不同)的体系,使储户免于国家带来的通胀,缩小国家货币工具的作用和影响。

这是一个在10年内从0亿美元上升到2000亿美元的新兴资产类别,没有风险投资支持,没有IPO,没有公司实体,没有创始人,也没有纯粹的开源机构在维护。在美国,Ross Ulbricht因为创建比特币自由市场,而被美国判处两次不可假释的无期徒刑,外加40年有期徒刑。

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(比特币的合法性,绿色:允许;橙色:存在一些限制;粉色:有争议;红色:敌对。)


比特币对金融体系的桎梏完全漠不关心。当前的体系,以其膨胀和贪婪的形式,不仅需要你的物质服从,还要求得到大量无止尽的元数据和分析。你的资产不是属于你自己的;它们会被仔细检查,每一步操作都需要得到批准。甚至如果你持有的资产稍微超过主流,你可能就会在没有追索权的情况下被没收存款。

 
加密货币向国家倾斜
 

当16世纪的新教徒开始对官方的放纵主义和教皇的权力范围表示质疑时,一群衣衫褴褛的书呆子和赛博朋克的拥趸也开始质疑:通货膨胀真的有必要吗?在自由市场经济中,央行真的应该有权力任意设定货币价格吗?储户真的应该被迫信任银行(以及最终是纳税人)来赎回和兑现他们的存款吗?银行数据库中的条目到底是什么意思呢?

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(罕见的比特币实物形式形象)


而真正的加密货币,作为货币体系的替代,对当前体系构成了真正的威胁。对它们来说,比特币绝对只是亵渎和冒犯,以至于它几乎不值得深思。比特币挑战了最重要的特权:通过通货膨胀和铸币来融资。

迄今为止,加密货币,主要是比特币,已经开始影响央行的政策。把一个自由货币市场和互联网发行轨道结合起来,你会得到一个具有病毒性的效应。以下是加密货币对国家影响的几个方面。

首先,正如Gina Pieters(2016)指出的那样,比特币流动市场的存在,对那些依靠资本管制来保持有管理汇率的国家构成威胁。

比特币给阿根廷和类似的国家带来了问题;它使规避资本管制变得更容易。如Pieters和Vivanco(2016)所述,政府对全球准入的比特币市场的监管往往是不成功的。如Pieters(2016)和图4所示,比特币汇率往往反映的是市场汇率,而不是官方汇率。如果比特币所涉及的资金流足够大,所有国家都将拥有不受限制的国际资本市场。

比特币是一种在全球范围内交易的高流动性货币,正如Pieters博士在另一篇论文中所讨论的那样,比特币对汇率操纵也有实际的影响,即使政府公布了汇率,比特币交易依然可以用来计算当地货币的“街头价格”。比特币正迅速成为一种通用的衡量标准。

一个例子是:在委内瑞拉,发布有关玻利瓦尔(Bolivar,委内瑞拉法定货币)的“街头价值”的信息是非法的,因为该国政府对其法币的保持严格控制。在委内瑞拉,DolarToday(实际在迈阿密运营)是最受欢迎的汇率跟踪网站,该网站使用LocalBitcoins交易来获得隐含的以美元计价的Bolivar Soberano(一种雪茄烟)的市场价格。

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(来源: https://dolartoday.com


毫不意外,全球最具活力的p2p比特币市场往往出现在存在资本管制、主权货币高度通胀或政府变化无常的国家。来自Matt Ahlborg的一项基于LocalBitcoins数据显示,比特币在俄罗斯、委内瑞拉、哥伦比亚、尼日利亚、肯尼亚和秘鲁的人均交易量最大。

有人说,货币竞争就像战胜熊市;你只需要战胜你跑得最慢的朋友;美元可能不会受到比特币的威胁,但全球几十种通胀率最高的货币绝对会受到威胁。

如果一个人认为比特币只是一种垃圾:这往往反映了一个人是否意识到了由通货膨胀和不可靠的银行系统带来的恶毒影响。反对比特币呼声最高的人只会暴露他们的无知和英国中心主义。(蓝狐笔记HQ注:anglocentrism,英国中心主义,指以英格兰为中心的(尤指历史影响、文化影响方面),这个词带有贬义色彩,Anglo原指英国人的祖先“安格鲁”人,后泛指英国人,英格兰)

事实上,Raskin、Saleh和Yermack在对土耳其和阿根廷货币危机的分析中证实,加密货币在发达国家之外的地区具有最直接的适用性。

乍一看,中本聪的愿景并没有实现,目前只是成为了一个新的选择而已,而且大多数人并没有选择使用。然而,当仔细看看发展中国家时,情况就有点不同了。[…][土耳其和阿根廷]是比特币诞生后的首次出现的货币危机,因此它们是研究数字货币对不稳定主权货币的影响的案例。根据这些例子得出的推断,很可能说明中本聪的愿景已经实现。尽管私人数字货币并没有取代美元,但它们的存在可能会产生反事实的影响,因为它们的存在是对财政政策和监管政策的制约。

具体来说,Raskin、Saleh和Yermack发现,有点不足为奇的是,“公民从私人数字货币中获益”,特别是通过一种新的多样化选择,即“为公民创造福利收益”。

关键的是,作者还发现

 [T]私人数字货币,通过创造一种替代当地法定货币的方法来约束货币政策。这种对货币政策的作用,可以降低通货膨胀,并带来更高的投资回报,进而促进更多的地方投资。

正如《经济学101》所说,通过引入竞争对手来打破垄断(政府实际上是货币市场上的地方垄断者),对消费者来说市场会更加公平。以前面对没有其他选择的情况下,公民被迫以本地货币进行储蓄,以及容忍通胀。

而现在有了一个有效的出口,公民可以选择退出地方货币制度,这将给中央银行带来巨大的损失(出售本地货币会增加货币流通速度,并加剧通货膨胀)。因此,比特币的存在实际上是给央行带来了货币限制,否则央行可能会追求具有毁灭性的贬值水平。

 
不是为懦夫准备的
 

由于风险极高,重塑货币体系实际上是一项极其令人不愉快的任务。它需要非理性的热情以及对未来坚定愿景的承诺和坚持。由于这项任务存在的艰巨性,以及它对国家构成的生存威胁,只有最坚定的人才有可能承担这项任务。相信山寨币的人,最大的错误不是上错了车,而是没有足够的信念,他们贩卖了一个连他们自己并不真正相信的梦想。

枯燥乏味的基调从金字塔顶层渗透到整个组织架构。因此,差别开始显现:“深水区”持有者的“社区”在加密货币贬值的时候反而相互敦促购买更多,而弹性的投资者群体则拥抱波动并保持信念。从表面上看,比特币及很多采用区块链技术的克隆项目是相似的。

主要的区别在于灵魂。这并不是说其他的项目是不道德的,或者选择了一套比较差的价值观,而是它们完全是虚无主义的。这些项目,在他们眼里,表面的进步和创新,比建立长久、非国家化的机制更加重要。

当然,追逐利润的动机驱使许多人转向了比特币。然而,更深层、更原始的东西也驱使着比特币支持者们,即建立一个并行的、可靠的金融体系,这个体系是功能性的、开放的,独立于政府或无需谁负责任的公司。当然,这种动机并不仅仅驱使比特币支持者们在行动。

对于那些可能的替代品来说,事实并非如此。对于新兴的加密货币创始人来说,他们的成功就是退出。预售代币;加价;在二级市场上销售代币。推出一个新的区块链的原因很简单;在现有的所有产品中,货币拥有最大的TAM(总体有效市场,Total Available Market),并且通过发行新货币、和保留一些承诺的份额来拥有其中的一小部分。但财富并不能总是激励人,尤其是当它的获得是以牺牲潜在支持者为代价的时候。进行预售并不能赢得千百万支持者教条式的、坚定的支持。

正如Taleb所说:别告诉我你的想法,给我看看你的投资组合。BlockOne是最好的例子。BlockOne是EOS的创造者,也就是未来的区块链2.0,但为什么它剥离了自己的资金,选择在资产负债表上持有140000 枚BTC呢?

 
唯一重要的问题
 

经过十年的实验、错误配置的资本和各种傲慢自大,我们已经从价值增值中吸取了宝贵的教训。科学家和工程师们的技术实验中充满了坚持的味道:

“如果我们能创建一个更高效、更高性能的数据库结构或抵抗sybil攻击的算法,我们就能创造出最终能够获胜的加密货币。”令人惊讶的是,这种想法至今仍然盛行。但这是无可救药的缺陷。从零开始打造一个全新货币体系,最重要的不是技术实施细节,而是能够对以下问题提供令人信服的答案:


· 是什么让你有权创造一种新货币,并对其命运能够产生重大影响?

· 你为什么选择拒绝所有替代方案,而且提议采用你自己的替代方案?

· 你的权威从何而来?

· 在分配这笔新资金时,你如何体现公平和机会平等?

· 当连美联储都容易成为政治俘虏时,你如何确保该体系不受腐败毒害?




比特币对所有这些问题都有清晰明确的答案。但它的模仿者没有,它们不仅没有合理的答案,它们的创造者甚至不知道这些是需要考虑的问题。

我们现在知道,实用型代币是嵌合体。这并不需要天才的发现,但现实中的实践已经开始了。实用型代币的世界类似于一个摩擦外汇交易,不需要像今天这样的州际旅行,但需要从一个商店到下一个商店。实用型代币实际上是惨淡的倒退,现在好多了,因为他们已经被现实拒绝了。唯一值得创造的加密货币是那些以货币为目标的;而这必然需要向国家倾斜。

但要与国家针锋相对,需要数千万上亿的顽固份子相信一套稳定的价值观,并愿意投入资本来支持。聪明的加密领域原生派和新的拜占庭容错算法的修补,不能激发和赢得人心。

一定存在一些核心的价值观是能够超过其他所有的。行业内大多数货币多元主义者,都以“支持创新”等陈词滥调为自己的立场辩护。但这是毫无逻辑的;如果他们拒绝比特币这样的现任者,并鼓吹一些替代的项目,他们也将面临来自左翼加密进步人士的反对。

“为什么选择x作为区块链2.0?为什么不是p,q,或r?“这个问题很有说服力。如果自己选择项目的价值观,都没有深刻而清晰的具象化,除了沉没成本之外,就不需要对所谓进步的替代链进行辩护了。出于必要,进步派也会变成反动派。

 
价值观使比特币与众不同
 

那么,比特币支持者们所珍视的这些价值观是什么?比特币主义是一种新兴的政治和经济哲学,融合了奥地利经济学、自由主义、对强势财产权的重视、契约主义和个人自力更生的理念。一些自由主义者会对社会契约理论感到厌恶,认为它是强制性的(因为一个人实际上并没有在出生或成年时签署政治契约)。

比特币就不是这样了,没有人是默认需要做什么事情的:它为潜在用户提供了一个相当明确的合约。你有权、但没有义务参与这世界上最透明的、可审计的、不受贬低的、明确定义的货币体系。

其他我认为比特币至关重要价值包括:廉价验证(以便任何人都能参与)、完全可审计性(因此没有意外的通货膨胀)、发行公平性(无论身份如何,每个人都为其BTC支付了“完全市场价格”,无论是在交易所还是通过挖矿),向后兼容性(软分叉优先于硬分叉),当然还有开放的验证者集合,以防止验证者串通、导致的不可避免的审查。向你最喜欢的比特币替代品提出问题吧:激励项目的价值是什么?如果它们存在的话,你会注意到,它们通常被弱化;创新比一致性更重要。

因此,比特币支持者与机会主义者形成了鲜明的对比,机会主义者认为,成功是他们从代币项目中退出。而对于比特币支持者来说,成功是直到不需要退出的那天的到来。

他们公认的末世哲学预测,他们将能够参与比特币的闭环经济,从遗留金融体系的变迁中解脱出来。他们不想退出金融市场,至少在风险投资的角度上是这样的。相反地,他们渴望建立一个以货币标准为基础的体系,这个体系不会因为完全没有任何形式的货币自由裁量权,而任意贬值储蓄。

他们认真执行保持这些基本制度。不仅是必须保持预先确定的供应时间表,而且它是产权协议和制度的根本,改变它将导致旧制度不复存在。限量供应不是比特币的特征;但供应上限是比特币。它在意义上是至关重要的,就像被统治者的同意是美国宪法不可分割的组成部分一样。

还有谁会是比中本聪本人是更好的榜样?中本聪是最后牺牲的英雄——他花了一段时间从零开始建立比特币,发布代码,短暂地运行了项目,然后永久地离开。他在最初没有人愿意支持网络的时候,出于必要挖出一些比特币,后面再也没有人碰过。这种几乎是痛苦的努力就像是普罗米修斯。

 
如果他们这样做了,如果他们不这样做
 

假设主要的国家商量好一起禁止比特币,这只会把比特币变成黑市商品。但这不足以消灭它。相信禁令会降低比特币的流通程度,这种观点是幼稚可笑的。它只会在字面上强化比特币存在的理由:防止国家各种反复无常和心血来潮。一个国家如此明显地受到一种金融商品的威胁,这种情况将向世界展示它的偏执和控制,显现其真正的寄生性。

讽刺的是,国家对比特币的态度,和受比特币驱动的私人资金,是对技术型奥派经济学需求的满足,以及自身的改革。这就要求停止货币贬值,停止助长不平等的宽松货币制度,停止对经济周期的干预(这只会使经济周期变得更为严重),停止企图为货币的时间价值设定价格,并停止将金融机构作为战争武器。

在短期内,这一切似乎都不太可能改变。被称为“现代货币理论”的新凯恩斯主义理论,是一种令人产生快感的加速主义的暴行。根据该理论,国家表面上可以购买无限量的任何可供出售的商品,但其后果是可怕的。

伯尼(Bernie);伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren);奥卡西奥·科尔特斯(Ocasio Cortez);杰里米·科尔宾(Jeremy Corbyn)。在发展中国家,基什内里主义(Kirchnerism)夺回了阿根廷的控制权,随着集体主义的重新确立,所有金融资产都螺旋式地向0价值倾斜。委内瑞拉,好吧,委内瑞拉。在英国,工党接受了一项令人惊讶的征用政策,主张采取大规模强制撤资等非自由措施。

可以说,作为资本主义经济运行基石的自由市场和强大的财产权,正受到全球性的冲击,而且这不太可能被逆转。全世界的下层阶级,越来越无力,他们渴望干预,如果这意味着减少不平等,他们将容忍带来的严重贫困。

我们的货币机构已经放弃了任何表面上的理性。我们这个时代,给我们带来了美国总统公开与美联储主席就货币价格问题进行激烈交锋,这种有趣而又令人痛心的场面。

关键在于:为了再次竞选,及时从我们完全金融化的经济中挤出更多的能量。这就是美联储达到所谓的非政治性的代价。对冲基金,正在展示惊人的回形针最大化效应,花费数百万美元在机器学习算法上,通过观察货币政策决策者在阅读文件时的眉毛抽动来预测利率走势。这钱花得真好。

 
任你支配:永不停歇的金融机器
 

现在在发达国家几乎所有的中央银行,负利率都是普遍接受的做法。国际货币基金组织公开猜测,如何实施程度更大的负利率,包括强制现金贬值。不管你是否相信储户拥有获得正收益的权利,但当你提议没收他们的储蓄存款时,他们肯定会怒不可遏。

如果通过任意负利率来达到政策效果,那么央行在什么时候会停下来,给储户一个喘息的机会呢?在未受限制的地区,似乎不太可能出现货币政策任何受到限制的迹象。

储户可能不会因为-1%利率而感到惊慌失措,因为毕竟银行提供了一项有用的服务。但他们可能会在-3%利率的时候开始抱怨,并开始怀疑他们的货币霸主做的事情。在-5%利率的时候,他们会大量投资黄金,并开始对比特币感到好奇。

因为很多人没有意识到系统的强大,让我们总结一下比特币的第一个十年的历程:


· 支付交易费累计10亿美元

· 矿工提供网络安全方面的服务,已累计获得140亿美元

· 所有比特币持有者的平均成本高达了1000亿美元

· 所有流通比特币的市值约为1900亿美元

· 比特币网络交易额约2万亿美元

· 比特币网络目前算力达80EH/s(即8 * 10¹⁹ 个哈希值)。这些算力每天在高度专业化的设备上花费大约1980万美元




不管怎样,你可能会嘲笑比特币。但比特币会在你需要的时候在你身边。你可能现在不需要它,但你不一定永远不需要它。如果我们陷入一个更加混乱的世界,也许有一天你会感到安慰,因为世界上最高保障的财富保护体系正耐心地等待着你。

在那之前,它会一直持续走下去。


本文作者:Nic Carter
翻译:“蓝狐笔记”社群的“HQ”

IMF最新刊文:稳定币崛起,弱势货币将面临巨大威胁

ccvalue 发表了文章 • 2019-09-20 18:20 • 来自相关话题

稳定币之所以能够得到快速崛起,主要一个原因是人们认为稳定币是一种可靠支付手段。此外,稳定币还有很多其他潜在优势,比如:低成本、全球覆盖、处理效率较高。此外,稳定币还可以无缝使用基于区块链资产进行支付,并通过其开放式架构嵌入到数字应用程序中,无需通过银行传统交易系统。


数字支付给消费者和社会带来巨大利益,比如支付效率大幅提高、市场竞争得以加强、金融包容性和创新不断扩大。但同时,这种全新的支付形式也带来了一系列风险,比如金融稳定性和诚信问题、货币政策有效性和竞争标准等。


01 稳定币的普及应用


当市场出现一种全新形式货币,其能否普及应用主要取决于它是否能够成为一种强大价值存储和支付手段。

稳定币这样的新形式「货币」与现金或银行存款有很大不同,因为稳定币没有「担保」。虽然一些稳定币在出现问题之后可以向发行方提出索赔,还有些稳定币发行方也提供了对应面值赎回担保,但目前绝大多数稳定币缺少政府背书。

稳定币之所以能够得到快速崛起,主要一个原因是人们认为稳定币是一种可靠支付手段。此外,稳定币还有很多其他潜在优势,比如:低成本、全球覆盖、处理效率较高。此外,稳定币还可以无缝使用基于区块链资产进行支付,并通过其开放式架构嵌入到数字应用程序中,无需通过银行传统交易系统。

另一方面,稳定币一个极具吸引力功能就是:让支付交易变得像在社交媒体交流一样简单。在稳定币支持下,支付不仅是一种转账行为,而是变成连接彼此的基本社交体验。稳定币让人们更好融入到数字生活之中,那么拥有庞大全球用户群大型科技公司能够利用资金现有网络让这种全新支付方式可以快速传播。


02 稳定币风险


稳定币同样存在许多风险,政策制定者因此需要创造出一个利益最大化且风险最小化环境,另外,不同国家决策者还需要彼此创新协作,共同应对稳定币风险。

首先,当银行「丢失」稳定币发行方存款,他们会失去在稳定币市场里的「中间人」地位。不过,银行肯定会有所行动,比如通过更高利率来提升自己竞争力。此外,稳定币发行方也可以把资金收回到传统银行系统中,或是通过自己增加存款来从事贷款业务。简而言之,银行在稳定币市场里的角色不太可能消失。

其次,可能会出现新的垄断。在稳定币领域里,科技巨头可能垄断市场。得益于自身庞大的网络,大公司会阻止竞争对手访问交易数据等信息。如果要解决这个问题,那么在数据保护、可移植性、控制权和所有权、以及互操作性等方面都需要设定新的标准。

第三,弱势货币将面临巨大威胁。如果在一个经济较差、或是通货膨胀率较高的国家出现强势稳定币,那么本地货币很可能会被人们抛弃,当地也有可能形成一种新的「美元化」形式,继而破坏本国货币政策、金融发展和经济增长。更严重的是,假设政府被迫调整货币和财政政策,他们就需要去决定是否要禁止与外国货币锚定的稳定币。

第四,稳定币会带来更多非法活动。稳定币发行方必须执行国际标准,监管机构也需要展示如何预防稳定币网络被用于洗钱和恐怖主义融资等活动。另一方面,监管者还需要去适应越来越分散、地理位置越来越多样化的稳定币价值链。

第五,「铸币税」收入将受到影响。中央银行能从货币面值与制造成本之间差额中获取利润,这就是所谓的「铸币税」。但稳定币发行方会通过支持稳定币硬通货攫取利润,并获得回报。解决这个问题的一种方法是促进竞争,刺激稳定币发行方支付利息。

第六,政策制定者要加强消费者保护,维护金融稳定。政策制定者要保障客户资金安全,同时确保资金不会受到银行挤兑影响。要实现这一目标,就需要法律明确稳定币所代表的金融工具类型,同时还需要稳定币发行方时刻保持拥有足够流动性和资本。

稳定币既有挑战,也有潜力。因此,政策制定者需要制定出能够应对挑战且具有远见的监管制度。


编译:白夜 查看全部
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稳定币之所以能够得到快速崛起,主要一个原因是人们认为稳定币是一种可靠支付手段。此外,稳定币还有很多其他潜在优势,比如:低成本、全球覆盖、处理效率较高。此外,稳定币还可以无缝使用基于区块链资产进行支付,并通过其开放式架构嵌入到数字应用程序中,无需通过银行传统交易系统。


数字支付给消费者和社会带来巨大利益,比如支付效率大幅提高、市场竞争得以加强、金融包容性和创新不断扩大。但同时,这种全新的支付形式也带来了一系列风险,比如金融稳定性和诚信问题、货币政策有效性和竞争标准等。


01 稳定币的普及应用


当市场出现一种全新形式货币,其能否普及应用主要取决于它是否能够成为一种强大价值存储和支付手段。

稳定币这样的新形式「货币」与现金或银行存款有很大不同,因为稳定币没有「担保」。虽然一些稳定币在出现问题之后可以向发行方提出索赔,还有些稳定币发行方也提供了对应面值赎回担保,但目前绝大多数稳定币缺少政府背书。

稳定币之所以能够得到快速崛起,主要一个原因是人们认为稳定币是一种可靠支付手段。此外,稳定币还有很多其他潜在优势,比如:低成本、全球覆盖、处理效率较高。此外,稳定币还可以无缝使用基于区块链资产进行支付,并通过其开放式架构嵌入到数字应用程序中,无需通过银行传统交易系统。

另一方面,稳定币一个极具吸引力功能就是:让支付交易变得像在社交媒体交流一样简单。在稳定币支持下,支付不仅是一种转账行为,而是变成连接彼此的基本社交体验。稳定币让人们更好融入到数字生活之中,那么拥有庞大全球用户群大型科技公司能够利用资金现有网络让这种全新支付方式可以快速传播。


02 稳定币风险


稳定币同样存在许多风险,政策制定者因此需要创造出一个利益最大化且风险最小化环境,另外,不同国家决策者还需要彼此创新协作,共同应对稳定币风险。

首先,当银行「丢失」稳定币发行方存款,他们会失去在稳定币市场里的「中间人」地位。不过,银行肯定会有所行动,比如通过更高利率来提升自己竞争力。此外,稳定币发行方也可以把资金收回到传统银行系统中,或是通过自己增加存款来从事贷款业务。简而言之,银行在稳定币市场里的角色不太可能消失。

其次,可能会出现新的垄断。在稳定币领域里,科技巨头可能垄断市场。得益于自身庞大的网络,大公司会阻止竞争对手访问交易数据等信息。如果要解决这个问题,那么在数据保护、可移植性、控制权和所有权、以及互操作性等方面都需要设定新的标准。

第三,弱势货币将面临巨大威胁。如果在一个经济较差、或是通货膨胀率较高的国家出现强势稳定币,那么本地货币很可能会被人们抛弃,当地也有可能形成一种新的「美元化」形式,继而破坏本国货币政策、金融发展和经济增长。更严重的是,假设政府被迫调整货币和财政政策,他们就需要去决定是否要禁止与外国货币锚定的稳定币。

第四,稳定币会带来更多非法活动。稳定币发行方必须执行国际标准,监管机构也需要展示如何预防稳定币网络被用于洗钱和恐怖主义融资等活动。另一方面,监管者还需要去适应越来越分散、地理位置越来越多样化的稳定币价值链。

第五,「铸币税」收入将受到影响。中央银行能从货币面值与制造成本之间差额中获取利润,这就是所谓的「铸币税」。但稳定币发行方会通过支持稳定币硬通货攫取利润,并获得回报。解决这个问题的一种方法是促进竞争,刺激稳定币发行方支付利息。

第六,政策制定者要加强消费者保护,维护金融稳定。政策制定者要保障客户资金安全,同时确保资金不会受到银行挤兑影响。要实现这一目标,就需要法律明确稳定币所代表的金融工具类型,同时还需要稳定币发行方时刻保持拥有足够流动性和资本。

稳定币既有挑战,也有潜力。因此,政策制定者需要制定出能够应对挑战且具有远见的监管制度。


编译:白夜

“加密妈妈”:美国加密人才正在流失,明确监管迫在眉睫

odaily 发表了文章 • 2019-09-19 11:50 • 来自相关话题

美国证券交易委员会(SEC)专员 Hester Peirce 并不是一位典型的政府官员。她是一位自由主义监管者,对数字货币的友好态度使其赢得了 “加密妈妈” 的称号。

但是 Peirce 也不是典型的加密爱好者。一个例子是她不喜欢 “生态系统” 这个词——而这可能是区块链世界中使用最多的流行语之一。Peirce 称:

    “我认为人们在不知道自己想说什么的时候才会用这个词。”


今年夏天早些时候,Peirce 访问了新加坡,此行目标之一就是更多地了解那里的加密环境。当被问及 “新加坡与美国相比如何” 时,她说:

    “在新加坡,监管机构的态度要开放得多,他们往往试图与社区中的人们打交道。”


这件事说来话长。加密技术的未来可能在亚洲,而不是美国。亚洲已经是加密货币交易所、挖矿业以及散户投资者的关键所在地。亚洲部分地区也具有监管优势,加密货币人才和投资将流向监管规则清晰且友好的国家。

如今,大部分活动都在新加坡进行。去年 8 月,新加坡的进行的 ICO 数量超过了美国。新加坡社会科学大学(Singapore University of Social Sciences)研究员 Robert W. Greene 表示,在 2017 年至 2018 年进行代币销售的智能合约平台项目中,有超过 40% 都是在新加坡进行的。Greene 说,这很大程度上是由于新加坡接受了公开数字代币销售,而其他司法管辖区则没有提供这样的环境。ICO 作为加密货币初创企业曾经的一种流行融资方式,现在正在逃离美国。这一步棋,对于加密初创企业来说可能也是正确的。

“我从这里(新加坡)的人那里听到的是,他们正在逃离美国,这与我在美国时从项目方那里获得的说法一致。”Peirce 说道。那些一度想把工作基地设在美国的人告诉她,他们目前“在其他地方工作,因为在监管变得更清晰之前,在美国开展工作没有任何意义。”

另一方面,新加坡 “正在以一种我们(美国)尚未做到的方式提供透明度。这样一来,如果不是真正的证券发行,你就不必一直做一些证券发行的事情。” 有关新加坡对数字货币政策的信息可以在《支付服务法案》(Payment Services Act)和《数字代币发行指南》(Guide to Digital Token Offerings)中找到。

“我们真正想要达到的是一个 ICO 提供功能型代币(utility token)或支付型代币的世界。”Peirce 称,

    “我认为,新加坡比我们更清楚地思考了这些问题。如果你想达到这一点,我不确定你能否以我们一直以来采取的方式来应用证券法框架。”


这里说的不仅仅是新加坡。Peirce 注意到,亚洲其他国家的政府也正在从非常务实的角度来看待这一领域。他们把加密货币视为机遇,而不是威胁。重点不是监管,而是:

    “我们能实施这项技术吗?”


美国曾发出了一个不那么友好的信息。美国总统唐纳德 ·J· 特朗普(Donald J. Trump)在有关比特币的第一条推文中表示,“我不是比特币和其他加密货币的热衷者,它们不是货币,它们的价值波动很大,而且是凭空而来的。不受监管的加密资产可以促进非法行为,包括毒品交易和其他非法活动。”

Peirce 对加密货币的友好态度也不一定代表 SEC。去年,SEC 主席 Jay Clayton 曾表示,他所见过的每一个 ICO 都是一种证券。SEC 还否决了 Winklevoss 兄弟的比特币 ETF 申请,Peirce 曾公开反对这一决定。

SEC 对这只 ETF 的担忧主要集中在比特币作为一种投资的价值上。Peirce 认为,应该允许投资者自己做出判断。

人们对 ETF 有各种各样的担忧。“我认为眼下托管是一个大问题。”Peirce 说,“这是托管、市场操纵,以及更普遍的价格问题。”当被问及 “ETF 获批(或者 Peirce 所说的交易所交易产品(ETP)还有希望吗?” 她坦言:

    “我对此总是心怀希望的。”


至于 ICO,Peirce 表示,SEC 已经采取了一系列执法行动,其中一些是基于欺诈行为。“我们的潜在执法议程上条条框框众多。我们的规则真的很复杂,人们的一些所作所为总是会与其产生冲突。所以必须思考:资源有限,我们要如何运用?我们总是在自己所涉及的任何领域做出这些判断。”

在被问及 “SEC 将如何处理 Facebook 的新加密货币 Libra?” 时,Peirce 说:

    “我还没有亲自和 Facebook 谈过。考虑到我们目前有的也就是一份简短的白皮书以及国会举行的听证会,我认为对于他们究竟在做什么,以及这可能会在什么地方影响到证券法,到时会产生很多问题。现在下结论还为时过早,但存在一些可能发布 Libra 的方法。”


 
“我不想失去这一代人才”


美国的问题不在于加密管理过于严格,而在于不够清晰。Peirce 说:

    “我认为最主要的问题是明确性,因为大多数和我交谈过的人都表示‘只要告诉我们监管框架是什么,我们就会在其中工作’。”


一些监管机构正在监管加密货币,而一些法规因州而异,且还很难区分证券型代币和功能型代币。确定这一点的一种方法是通过 Howey Test(豪威测试),但存在多种解读方法。今年早些时候,SEC 发布了关于豪威测试的指导意见,Peirce 称,该指导意见“可能引发更多的问题和担忧,而不是给出答案。”

Odaily 星球日报注:Howey Test(豪威测试)是美国最高院在 1946 年的一个判决(SEC v. Howey)中使用的一种判断特定交易是否构成证券发行的标准。如果被认定为证券,则需要遵守美国 1933 年证券法和 1934 年证券交易法的规定。

豪威测试需要考虑四个因素,但 SEC 的框架有 38 个考虑因素,其中许多还包含子因素。“我担心,非律师以及不精通证券法及其相关知识的律师将不知道该如何解读这份指南。”Peirce 表示。

加密初创公司可能无意中违反了美国的规则,谁愿意冒这个风险呢?"该行业的个人和公司必须遵守我们的证券法,否则可能成为执法行动的对象," Peirce 称,

    “因此,作为规管机构,我们有责任就公众如何遵守法例,向其提供清晰的指引。但我们还没有履行这一职责。”


如果美国在加密方面落后了,会有大的影响吗?对此,Peirce 给出了自己的看法:

    “我跟在这个领域工作的人接触后发现,很多人都非常聪明勤奋且具备奉献精神,我不想失去这整整一代人——我不想看到所有这样以一种新方式思考问题的人才流入另一个国家。”


“很高兴看到创新真在遍及世界各地,但与此同时,有这样一群非常聪明、工作非常努力的人在美国,我们的经济和社会都从中受益。所以我不想把这些人都赶到海外去。”Peirce 表示。

她正在考虑的一个解决方案是,为销售和发行某些代币提供一种“安全港(safe harbor)”。“这基本上意味着,如果你在做 X、Y 和 Z,并向人们提供这类信息,我们不会让你遵守所有的证券法,”Peirce 解释说。

 
政府监管的局限性
 

从表面上看,Peirce 是一个矛盾的人物。她是一个自由主义的监管者,但同时也是一名政府官员——尽管她支持一种旨在独立于政府的货币。然而,Peirce 并不一定把这些看作是矛盾。她说,她受到了经济学家 Friedrich Hayek 的影响:“他非常欣赏这样一个事实:社会是由个人组成的,每个人都有独特的才能和知识。”加密货币可以帮助实现这些想法。或者正如 Peirce 所说,“权力下放的理念确实抓住了一种观点,即他们的知识是通过社会传播的。”

另一个影响她的经济理论是公共选择,以及“思考政府解决方案的局限性”。

    “不管你是谁,不管你的局限是什么,每个人都可以为社会做出贡献。我很关注这样一个社会:它能让人们释放内心的潜能,过上充实的生活,同时也能为他人服务。这就是成为资本市场监管者让我兴奋的地方。因为我想我可以成为释放这种潜力的一部分力量。”


“监管机构通常不以这种方式运作。”Peirce 也承认这一点。但是当有人说她的判断比别人的好时,她就会回应道,“我不太确定,因为那个人了解我所不知道的事情。”

一些人会说,比特币不受任何央行控制,会危害政府。但是 Peirce 认为像比特币这样的加密货币是为了寻找新的解决方案。

她说:“这种权力下放的做法是,当人们看到了社会上的一个问题,就会想到有一个解决方案。比特币白皮书紧随金融危机发布的,人们就会想:我们看到了明显存在的问题,那么有没有办法更好地解决这些问题?”

“我认为,当人们在社会上聚在一起讨论并思索解决问题最有效的方法是什么时,这是一件很美好的事情。这也许是政府,也许不是。”她说道。

    “所以我不觉得受到威胁,我认为这是监管机构要意识到的一件重要事情。我们有自己的定位,但不一定要代表一切。”


  
原文:https://www.longhash.com/news/in-cryptocurrency-will-asia-surpass-the-us-exclusive-interview-with-sec-commissioner-hester-peirce
本文来自 LongHash,原文作者:Emily Parker
Odaily 星球日报译者 | 念银思唐 查看全部
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美国证券交易委员会(SEC)专员 Hester Peirce 并不是一位典型的政府官员。她是一位自由主义监管者,对数字货币的友好态度使其赢得了 “加密妈妈” 的称号。

但是 Peirce 也不是典型的加密爱好者。一个例子是她不喜欢 “生态系统” 这个词——而这可能是区块链世界中使用最多的流行语之一。Peirce 称:


    “我认为人们在不知道自己想说什么的时候才会用这个词。”



今年夏天早些时候,Peirce 访问了新加坡,此行目标之一就是更多地了解那里的加密环境。当被问及 “新加坡与美国相比如何” 时,她说:


    “在新加坡,监管机构的态度要开放得多,他们往往试图与社区中的人们打交道。”



这件事说来话长。加密技术的未来可能在亚洲,而不是美国。亚洲已经是加密货币交易所、挖矿业以及散户投资者的关键所在地。亚洲部分地区也具有监管优势,加密货币人才和投资将流向监管规则清晰且友好的国家。

如今,大部分活动都在新加坡进行。去年 8 月,新加坡的进行的 ICO 数量超过了美国。新加坡社会科学大学(Singapore University of Social Sciences)研究员 Robert W. Greene 表示,在 2017 年至 2018 年进行代币销售的智能合约平台项目中,有超过 40% 都是在新加坡进行的。Greene 说,这很大程度上是由于新加坡接受了公开数字代币销售,而其他司法管辖区则没有提供这样的环境。ICO 作为加密货币初创企业曾经的一种流行融资方式,现在正在逃离美国。这一步棋,对于加密初创企业来说可能也是正确的。

“我从这里(新加坡)的人那里听到的是,他们正在逃离美国,这与我在美国时从项目方那里获得的说法一致。”Peirce 说道。那些一度想把工作基地设在美国的人告诉她,他们目前“在其他地方工作,因为在监管变得更清晰之前,在美国开展工作没有任何意义。”

另一方面,新加坡 “正在以一种我们(美国)尚未做到的方式提供透明度。这样一来,如果不是真正的证券发行,你就不必一直做一些证券发行的事情。” 有关新加坡对数字货币政策的信息可以在《支付服务法案》(Payment Services Act)和《数字代币发行指南》(Guide to Digital Token Offerings)中找到。

“我们真正想要达到的是一个 ICO 提供功能型代币(utility token)或支付型代币的世界。”Peirce 称,


    “我认为,新加坡比我们更清楚地思考了这些问题。如果你想达到这一点,我不确定你能否以我们一直以来采取的方式来应用证券法框架。”



这里说的不仅仅是新加坡。Peirce 注意到,亚洲其他国家的政府也正在从非常务实的角度来看待这一领域。他们把加密货币视为机遇,而不是威胁。重点不是监管,而是:


    “我们能实施这项技术吗?”



美国曾发出了一个不那么友好的信息。美国总统唐纳德 ·J· 特朗普(Donald J. Trump)在有关比特币的第一条推文中表示,“我不是比特币和其他加密货币的热衷者,它们不是货币,它们的价值波动很大,而且是凭空而来的。不受监管的加密资产可以促进非法行为,包括毒品交易和其他非法活动。”

Peirce 对加密货币的友好态度也不一定代表 SEC。去年,SEC 主席 Jay Clayton 曾表示,他所见过的每一个 ICO 都是一种证券。SEC 还否决了 Winklevoss 兄弟的比特币 ETF 申请,Peirce 曾公开反对这一决定。

SEC 对这只 ETF 的担忧主要集中在比特币作为一种投资的价值上。Peirce 认为,应该允许投资者自己做出判断。

人们对 ETF 有各种各样的担忧。“我认为眼下托管是一个大问题。”Peirce 说,“这是托管、市场操纵,以及更普遍的价格问题。”当被问及 “ETF 获批(或者 Peirce 所说的交易所交易产品(ETP)还有希望吗?” 她坦言:


    “我对此总是心怀希望的。”



至于 ICO,Peirce 表示,SEC 已经采取了一系列执法行动,其中一些是基于欺诈行为。“我们的潜在执法议程上条条框框众多。我们的规则真的很复杂,人们的一些所作所为总是会与其产生冲突。所以必须思考:资源有限,我们要如何运用?我们总是在自己所涉及的任何领域做出这些判断。”

在被问及 “SEC 将如何处理 Facebook 的新加密货币 Libra?” 时,Peirce 说:


    “我还没有亲自和 Facebook 谈过。考虑到我们目前有的也就是一份简短的白皮书以及国会举行的听证会,我认为对于他们究竟在做什么,以及这可能会在什么地方影响到证券法,到时会产生很多问题。现在下结论还为时过早,但存在一些可能发布 Libra 的方法。”



 
“我不想失去这一代人才”


美国的问题不在于加密管理过于严格,而在于不够清晰。Peirce 说:


    “我认为最主要的问题是明确性,因为大多数和我交谈过的人都表示‘只要告诉我们监管框架是什么,我们就会在其中工作’。”



一些监管机构正在监管加密货币,而一些法规因州而异,且还很难区分证券型代币和功能型代币。确定这一点的一种方法是通过 Howey Test(豪威测试),但存在多种解读方法。今年早些时候,SEC 发布了关于豪威测试的指导意见,Peirce 称,该指导意见“可能引发更多的问题和担忧,而不是给出答案。”

Odaily 星球日报注:Howey Test(豪威测试)是美国最高院在 1946 年的一个判决(SEC v. Howey)中使用的一种判断特定交易是否构成证券发行的标准。如果被认定为证券,则需要遵守美国 1933 年证券法和 1934 年证券交易法的规定。

豪威测试需要考虑四个因素,但 SEC 的框架有 38 个考虑因素,其中许多还包含子因素。“我担心,非律师以及不精通证券法及其相关知识的律师将不知道该如何解读这份指南。”Peirce 表示。

加密初创公司可能无意中违反了美国的规则,谁愿意冒这个风险呢?"该行业的个人和公司必须遵守我们的证券法,否则可能成为执法行动的对象," Peirce 称,


    “因此,作为规管机构,我们有责任就公众如何遵守法例,向其提供清晰的指引。但我们还没有履行这一职责。”



如果美国在加密方面落后了,会有大的影响吗?对此,Peirce 给出了自己的看法:


    “我跟在这个领域工作的人接触后发现,很多人都非常聪明勤奋且具备奉献精神,我不想失去这整整一代人——我不想看到所有这样以一种新方式思考问题的人才流入另一个国家。”



“很高兴看到创新真在遍及世界各地,但与此同时,有这样一群非常聪明、工作非常努力的人在美国,我们的经济和社会都从中受益。所以我不想把这些人都赶到海外去。”Peirce 表示。

她正在考虑的一个解决方案是,为销售和发行某些代币提供一种“安全港(safe harbor)”。“这基本上意味着,如果你在做 X、Y 和 Z,并向人们提供这类信息,我们不会让你遵守所有的证券法,”Peirce 解释说。

 
政府监管的局限性
 

从表面上看,Peirce 是一个矛盾的人物。她是一个自由主义的监管者,但同时也是一名政府官员——尽管她支持一种旨在独立于政府的货币。然而,Peirce 并不一定把这些看作是矛盾。她说,她受到了经济学家 Friedrich Hayek 的影响:“他非常欣赏这样一个事实:社会是由个人组成的,每个人都有独特的才能和知识。”加密货币可以帮助实现这些想法。或者正如 Peirce 所说,“权力下放的理念确实抓住了一种观点,即他们的知识是通过社会传播的。”

另一个影响她的经济理论是公共选择,以及“思考政府解决方案的局限性”。


    “不管你是谁,不管你的局限是什么,每个人都可以为社会做出贡献。我很关注这样一个社会:它能让人们释放内心的潜能,过上充实的生活,同时也能为他人服务。这就是成为资本市场监管者让我兴奋的地方。因为我想我可以成为释放这种潜力的一部分力量。”



“监管机构通常不以这种方式运作。”Peirce 也承认这一点。但是当有人说她的判断比别人的好时,她就会回应道,“我不太确定,因为那个人了解我所不知道的事情。”

一些人会说,比特币不受任何央行控制,会危害政府。但是 Peirce 认为像比特币这样的加密货币是为了寻找新的解决方案。

她说:“这种权力下放的做法是,当人们看到了社会上的一个问题,就会想到有一个解决方案。比特币白皮书紧随金融危机发布的,人们就会想:我们看到了明显存在的问题,那么有没有办法更好地解决这些问题?”

“我认为,当人们在社会上聚在一起讨论并思索解决问题最有效的方法是什么时,这是一件很美好的事情。这也许是政府,也许不是。”她说道。


    “所以我不觉得受到威胁,我认为这是监管机构要意识到的一件重要事情。我们有自己的定位,但不一定要代表一切。”



  
原文:https://www.longhash.com/news/in-cryptocurrency-will-asia-surpass-the-us-exclusive-interview-with-sec-commissioner-hester-peirce
本文来自 LongHash,原文作者:Emily Parker
Odaily 星球日报译者 | 念银思唐

1枚比特币到底值多少?比特币先驱哈尔·芬尼:1000万美元

8btc 发表了文章 • 2019-08-26 12:16 • 来自相关话题

(图片来源:goodfreephotos)


比特币从诞生至今已经历了10年的时间。很多人都在猜测,如果全世界都使用比特币的话,那么1枚比特币的价格到底会是多少呢?

如果全球大量财富流入比特币市场,那么比特币的价格将出现巨幅飙升。比特币的价格是否能土大木?下面让我们来看看比特币社区中的大牛们是怎么预测的。

 
哈尔·芬尼:1比特币= 1000万美元
 

哈尔·芬尼(Hal Finney)是比特币网络的首批用户。其实,比特币网络上的第一笔交易就是中本聪发给他的。就在比特币网络刚推出没几天,他就已经在考虑,如果比特币的市值等于世界上所有的财富总值,那么比特币的价格能到多少。哈尔·芬尼在密码学邮件列表上写道:

    我们可以作一个有趣的猜想,想象一下如果比特币能成功,并最终成为全球的主要支付系统,那么比特币的总价值就应该等于世界上所有财富总和。我估计目前全球家庭财富总额在100万亿美元到300万亿美元之间。比特币有2100万枚,那么每枚比特的价值约为1000万美元。

    因此,现在用廉价的计算机算力挖出比特币是一个不错的赌注,回报大约是1亿倍!


在比特币推出的早期,使用一台普通的计算机就能挖矿。只要你一直开着电脑,就能得到一些“毫无价值”的比特币,在当时,这听起来并不诱人。然而,哈尔·芬尼确实提出了一个很好的论点。而那些在2009年就开始挖币的人已经获得了非常可观的回报。

 
比特币的稀缺性是一大卖点
 

比特币最吸引人的特性之一就是它的稀缺性。与法定货币不同,比特币的供应量仅2100万枚,而法定货币则可以由国家随意印制。与哈尔·芬尼所发表的观点类似,其他人也在强调比特币有多稀缺。






    比特币的实际流通数量少得可怜,只有不到1800万枚,这太不可思议了。

    简直是太少了!

    开罗市民都没办法人手一个!

    你所需要的就是1枚比特币,它将改变你的生活。

    ——Charlie Shrem 2019年8月23日



币安的首席执行官赵长鹏也在推特上讨论了这个话题。许多人评论说,加密货币可以促进世界上有史以来最大的财富转移。今天的囤户们(holder)在明天就会成为1%的人。






    如果你拥有1枚比特币,从数学的角度来看,你肯定是世界上最富有的那千分之三。(2100万枚比特币/70亿人口)。

    ——CZ Binance  2019年8月25日



可能你会觉得这些预测多少有点夸张,但它们并没有和现实脱节。如果比特币成为世界货币的话,它将撼动每一个金融体系,并让世界各地的人们获得一定程度的经济自由。


原文:https://bitcoinist.com/bitcoin-what-could-1-btc-be-worth-after-mass-adoption/
作者:Mathew Hrones
编译:Captain Hiro 查看全部
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(图片来源:goodfreephotos)


比特币从诞生至今已经历了10年的时间。很多人都在猜测,如果全世界都使用比特币的话,那么1枚比特币的价格到底会是多少呢?

如果全球大量财富流入比特币市场,那么比特币的价格将出现巨幅飙升。比特币的价格是否能土大木?下面让我们来看看比特币社区中的大牛们是怎么预测的。

 
哈尔·芬尼:1比特币= 1000万美元
 

哈尔·芬尼(Hal Finney)是比特币网络的首批用户。其实,比特币网络上的第一笔交易就是中本聪发给他的。就在比特币网络刚推出没几天,他就已经在考虑,如果比特币的市值等于世界上所有的财富总值,那么比特币的价格能到多少。哈尔·芬尼在密码学邮件列表上写道:


    我们可以作一个有趣的猜想,想象一下如果比特币能成功,并最终成为全球的主要支付系统,那么比特币的总价值就应该等于世界上所有财富总和。我估计目前全球家庭财富总额在100万亿美元到300万亿美元之间。比特币有2100万枚,那么每枚比特的价值约为1000万美元。

    因此,现在用廉价的计算机算力挖出比特币是一个不错的赌注,回报大约是1亿倍!



在比特币推出的早期,使用一台普通的计算机就能挖矿。只要你一直开着电脑,就能得到一些“毫无价值”的比特币,在当时,这听起来并不诱人。然而,哈尔·芬尼确实提出了一个很好的论点。而那些在2009年就开始挖币的人已经获得了非常可观的回报。

 
比特币的稀缺性是一大卖点
 

比特币最吸引人的特性之一就是它的稀缺性。与法定货币不同,比特币的供应量仅2100万枚,而法定货币则可以由国家随意印制。与哈尔·芬尼所发表的观点类似,其他人也在强调比特币有多稀缺。

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    比特币的实际流通数量少得可怜,只有不到1800万枚,这太不可思议了。

    简直是太少了!

    开罗市民都没办法人手一个!

    你所需要的就是1枚比特币,它将改变你的生活。

    ——Charlie Shrem 2019年8月23日




币安的首席执行官赵长鹏也在推特上讨论了这个话题。许多人评论说,加密货币可以促进世界上有史以来最大的财富转移。今天的囤户们(holder)在明天就会成为1%的人。

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    如果你拥有1枚比特币,从数学的角度来看,你肯定是世界上最富有的那千分之三。(2100万枚比特币/70亿人口)。

    ——CZ Binance  2019年8月25日




可能你会觉得这些预测多少有点夸张,但它们并没有和现实脱节。如果比特币成为世界货币的话,它将撼动每一个金融体系,并让世界各地的人们获得一定程度的经济自由。


原文:https://bitcoinist.com/bitcoin-what-could-1-btc-be-worth-after-mass-adoption/
作者:Mathew Hrones
编译:Captain Hiro