免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。


2017年比特币牛市教会了我们很多人一件事，那就是如何持有（hodl）比特币。现在持有比特币的人数比两年前要多得多，而且这种趋势将继续下去。在未来的十年或二十年里，仅仅持有少量的比特币也可能会改变人生。


为未来持有（Hodl）


随着超过1800万比特币的流通和减半的迅速临近，在未来几年，供应和需求将比以往任何时候发挥更大的作用。业内专家建议，任何涉足加密市场的人都应该至少持有一个比特币。

比特币先驱兼主持人查理•史莱姆（charlie shrem）对此做了进一步研究，并估计5到10个比特币将在20年后改变人们的生活。

老实说，永久保存比特币的最好方法是获得5到10比特币，并将其保存在连你都无法访问的冷钱包中。我真的认为，5到10比特币将是20年后改变人生的超级货币。除此之外，其它的一切你想用就用。

——查理·史莱姆（@charlie shrem）2019年11月2日



史莱姆可能有什么其它的想法，但归根结底，即使在今天，这个数字也是大多数人无法企及的。我们当中没有多少人有4.5万～9万美元可以投资比特币，因此，持有一个比特币可能是更现实的目标。


Binance.US（币安美国）指出，以目前理论上的比特币供应量和世界人口计算，人均只有0.003个比特币。

21,000,000 #Bitcoin

7,000,000,000 亿人

人均 0.003 BTC #周日思索（SundayThoughts）

—— Binance.US（@BinanceAmerica）2019年11月3日



30万satoshis（聪），即0.003 BTC 的售价仅为27美元，这对大多数人来说更为现实，可以作为持有比特币的一个良好起点。


比特币 VS 法币


随着各国央行开始采取更为严厉的措施来维持本国经济，全球经济已经面临危机。这将给大多数法定货币带来极大的压力，而随着债务升级，这些货币仍由银行随意印制。

世界主要经济体和储备货币陷入困境，变革之风正在吹来，美元主导地位的时代即将结束。一百年前，100美元购买的食物、衣服和生活必需品与今天的2500美元相当。这简直是不可持续的。

美国前国会议员、比特币大牛罗恩•保罗（Ron Paul）对美元持续贬值，以及当前银行体系的巨大缺陷发表了评论：

你为之努力工作的美元总是买得越来越少，然而政府却告诉你“通货膨胀还不够”。

美联储是一个由政府创造的垄断机构，它伪造了数万亿美元，你应该相信这就是“资本主义”。

—— 罗恩·保罗（@RonPaul）2019年11月1日



比特币确实解决了这一问题，因为它就是这么被设定的，随着年轻一代和机构投资者购买并长期持有，比特币的价格只会朝着一个方向发展。如果一些价格预测能够实现的话，仅仅持有一小部分比特币就足以改变你的人生。


原文：How Holding Bitcoin Can be a Life Changing Process
作者：Martin Young
编译：Satojiu 查看全部

这两天，区块链领域沸腾了。

10月24日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。

总书记的讲话透露出哪些信号？中国发展区块链的机遇和挑战有哪些？就此，记者采访了多位区块链业内专家。


把区块链提升到与人工智能同一高度


“总书记很少对某一特定技术做专门阐述，以往对特定技术专门阐述并在中央政治局集体学习的有互联网和人工智能，这意味着区块链至少提升到与人工智能同一层次的高度。”商务部CECBC区块链专委会副主任吴桐撰文指出。

事实上，一年前的5月28日，习近平总书记在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会上发表的重要讲话中，将区块链与人工智能、量子信息、移动通信、物联网一同列为新一代信息技术代表。

“总书记这次还明确提出，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，这是一个高屋建瓴的决策。”国内最早研究区块链的创业者之一、北京亿生生网络科技有限公司创始人朱志文认为。

“总书记此次讲话将区块链提到如此重要位置，是希望我们在区块链、物联网等技术领域不受制于人。总书记这次对于区块链3个层次的发展，即基础技术研究、行业应用落地以及与数字经济的商业激励模式融合等作出明确指示，这让行业未来发展和创新突破方向更为清晰。”ISO/IEC JTC1物联网与区块链融合研究组负责人、浙江庆渔堂农业科技有限公司创始人沈杰说。


“信任的机制”前景无限


到底什么是区块链，该如何理解它？

中科院计算所博士后、中科声龙科技发展（北京）有限公司CEO汪福全介绍道，区块链是中本聪在2008年创建比特币时启用的基础技术之一，直到2014年前后才被作为一项专门技术引起关注。

沈杰解释道，区块链最通俗的解释就是分布式账本技术，即可以由许多归属不同主体的服务器来实现同步记账。

“以往无论银行、企业、个人等对于相关的账本记录或数据记录都只是中心化的，或者说只有单一的责任主体在记录，所以容易产生数据篡改等信用问题，以及由此导致的高成本业务流程。”沈杰说，区块链技术可以实现分布式的协同记账和数据存储，从而根除了所记录的数据被篡改的可能，让数据有了真正的信用和价值，让其具备作为一种新资产的可能，将给全社会带来不可估量的创新资源。

微软研究院原主管研究员王嘉平目前正在区块链领域创业，他告诉记者，当前很多信息系统是孤立的，由不同机构控制。区块链技术不仅把数据的表示标准化，更把计算逻辑标准化，即用更标准化的方式来处理事务，这有利于更好地打通信息孤岛。

“由于比特币的争议非常大，所以区块链技术也一直在质疑声中发展。”汪福全说，但是，区块链是一个或许比当年的互联网更颠覆的技术方向。

正因此，第46届世界经济论坛达沃斯年会将区块链与人工智能、自动驾驶等一并列入“第四次工业革命”。《经济学人》曾在2015年10月的封面文章《信任的机器》中介绍区块链——“比特币背后的技术有可能改变经济运行的方式”。


强化基础研究是个迫切课题


如何理解“把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口”？

在朱志文看来，区块链是下一代互联网的关键技术，将引领一个新的信息时代的开始。“它能催生很多新的技术、业态，开启一个我们难以想象的新世界。”

“虽然区块链技术已经应用了10年多，但从全球来看，区块链系统所涉及的核心技术还远远没有达到成熟的阶段。”王嘉平说，因此中国与美、欧等发达国家和地区所处的起跑线之间，并没有太大差距。

王嘉平告诉记者，首先，区块链系统本身是一种分布式网络系统，根植于点对点网络技术，所以网络协议、分布式计算等都属于其核心技术。这些技术关乎区块链技术的性能、容量和可用性。

其次，是区块链系统的安全性，共识算法是其中很重要的一部分。因为区块链系统是一种开放的网络，对于公链系统而言尤其如此，这就需要保证区块链免受恶意攻击。同时还要保证区块链系统的权限访问控制既安全，又易于使用。

此外，还要确保区块链系统与现有信息系统的兼容性和互操作性，这将对区块链系统能否得到顺利推广产生关键影响。

对于总书记提出的“要强化基础研究，提升原始创新能力”，朱志文表示这确实是一个迫切课题。“区块链中核心的加密技术、共识算法等，目前应用的技术源头主要来自发达国家。虽然也有一些自己的加密技术，但总体性能还不如别人。”朱志文说，但总体来说，中国目前在区块链原始技术创新上并不落后。

“像共识协议，虽然目前有一些技术创新，但要满足应用，还需要大的突破。在这方面大家的水平目前差不多，我们要抓住机遇。”朱志文说。

汪福全强调了开放与包容的重要性。“区块链技术来源于开源社区，它的每一行代码都是公开的，我们也应借鉴发达国家经验，对开源社区充分包容和支持。”（操秀英、刘园园） 查看全部

 
人民网北京10月26日电（黄盛 陈炜）10月24日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。
习近平总书记的讲话给区块链产业带来重大影响，会加速区块链行业的变革，加速区块链的应用推广，加速区块链行业的创新发展。


推动区块链行业升级

区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。

人民网区块链研究院特聘专家、清华大学中国金融研究中心主任何平表示，区块链技术存在已久，目标是去中心化或是去中介的点对点交易，这种交易种类庞杂，既有物物交易也有货币间交易，有利于实现全社会的公平竞争、实现市场经济和商业模式的完善。

习近平在主持学习时指出，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。我国在区块链领域拥有良好基础，要加快推动区块链技术和产业创新发展，积极推进区块链和经济社会融合发展。

习近平还指出，要强化基础研究，提升原始创新能力，努力让我国在区块链这个新兴领域走在理论最前沿、占据创新制高点、取得产业新优势。

人民网区块链研究院特聘专家、北大光华管理学院金融系主任、区块链实验室主任刘晓蕾表示，区块链在对外贸易、供应链管理等方面有着广泛的应用场景。她举例称，区块链在供应链金融方面的落地，可以将垂直行业的数据进行整合。如果可以在各个行业沿供应链打通数据，不仅可以提高管理运营效率，也可以更好解决没有资信的小供应商融资难、融资贵问题，推动整个行业升级。


推动区块链底层技术发展

习近平在学习时还强调，要推动协同攻关，加快推进核心技术突破，为区块链应用发展提供安全可控的技术支撑。要加强区块链标准化研究，提升国际话语权和规则制定权。要加快产业发展，发挥好市场优势，进一步打通创新链、应用链、价值链。要构建区块链产业生态，加快区块链和人工智能、大数据、物联网等前沿信息技术的深度融合，推动集成创新和融合应用。

在刘晓蕾看来，区块链最简单的应用就是把信息上链，永久保存，更进一步的应用是实现数据共享和智能合约的使用，不仅提高效率，还能解决很多人为干预的问题。

刘晓蕾认为，区块链作为核心技术，有助于实现数据共享，但区块链底层技术尚不成熟，有待进一步研发。比如零知识证明、加密运算等技术，如果能得到更好的突破，有助于解决数据难以确权、难以共享的问题。

刘晓蕾表示，遗憾的是，之前一段时间，区块链最大的应用变成了发币和非法集资，使得区块链技术应用没有得到足够的重视和推广。

刘晓蕾还表示，过去，大家过于重视商业模式，而忽视了核心技术开发。因为技术开发是个缓慢的过程，但习近平总书记的讲话能够推动对底层技术的发展，加大对技术开发的重视程度。


有利于商业模式可持续发展

刘晓蕾说，对于小区块链公司而言，数据的打通和共享需求非常迫切。只有打通数据之后，风控、流程才可以更好地发挥作用。从这个角度来说，未来数据就是资产。

刘晓蕾表示，除了各个银行、各地方政府外，甚至包括垂直行业的供应链，如果区块链技术可以把数据打通，那么在整个的供应链体系下，小供应商到二级供应商，从一级供应商再到核心企业，就有一种可持续的商业模式，经济能够更好发展。

一位区块链业内人士表示，习总书记的讲话能够帮助区块链行业正本清源，促进社会各界在区块链领域持续加大投入，并对技术和知识产权创新的坚定支持，他也坚信，核心技术开发的企业带来一轮红利。未来三五年，区块链行业会将精力完全集中在技术的推广，包括人工智能、物联网、5G等数字科技，以及与实体经济融合发展。


促进产业链重塑

习近平指出，要利用区块链技术探索数字经济模式创新，为打造便捷高效、公平竞争、稳定透明的营商环境提供动力，为推进供给侧结构性改革、实现各行业供需有效对接提供服务，为加快新旧动能接续转换、推动经济高质量发展提供支撑。

迅雷集团CEO、网心科技CEO陈磊表示，在互联网发展的早期，连接是科技工作者的核心诉求。互联网早期的所有架构和协议，都是以给社会带来更快、更便捷的连接为目的。

陈磊说，区块链第一次提出可以通过算法和协议规范互联网，通过共识机制保护用户的财产安全。通过给互联网赋予规则，区块链可以真正实现对互联网的科技治理，切实提升社会管理效率。

陈磊还认为，区块链分布式、弱中心化的技术优势，可实现信任传递和信息穿透，提高协作效率，一定程度上解决了传统产业价值传输过程中完整性、真实性和唯一性的问题，降低了价值传输的风险和成本，提高了传输的效率。

此外，陈磊还表示，数字经济时代，用户逐渐取代资本成为最大的公司价值，倘若依然按照传统的价值分配体系显然不再合理。而区块链技术则能重构传统产业的价值分配体系，将普通用户纳入产业价值分配中去，并解决大规模用户参与贡献的量化和激励问题，从而改变产业发展的激励模式和价值分配制度，促进产业链重塑。

中国电子技术标准化研究院、区块链研究室主任李鸣认为，基于区块链技术构建产业共享和服务平台，创新产业服务模式，提升经济交换收益，完善和升级产业形态。


推动区块链行业安全有序发展

区块链行业发展曾出现过诸多波折，ICO也让区块链技术蒙上一层阴影。

习近平强调，要加强对区块链技术的引导和规范，加强对区块链安全风险的研究和分析，密切跟踪发展动态，积极探索发展规律。要探索建立适应区块链技术机制的安全保障体系，引导和推动区块链开发者、平台运营者加强行业自律、落实安全责任。要把依法治网落实到区块链管理中，推动区块链安全有序发展。

刘晓蕾建议，在区块链技术创新发展的风口上，近期各地可能涌现很多区块链技术公司，希望各地政府谨慎甄别，谨防很多打着区块链旗号做一些违法违规的事情。

何平也称，在中国，链圈和币圈相互分离极为正常，后者可能蕴含更多风险，只有监管方控制风险，才能树立新的创业典范。

在何平看来，区块链行业更多专注应用开发，专注于提升整个行业的运营效率，区块链技术的安全有序发展，还要引进大量创新创业人才。

(责编：黄玲丽、陈键） 查看全部

前言：猜透“韭菜”的想法比猜钱包的密码还容易。加密投资者需要先成长，然后才能带动整个加密市场。



加密货币市场的波动主要基于短期投机活动，因为距离大规模采用尚有很长的路要走。许多项目正感受着到不断增长的痛苦：它们已经不够新，不足以使交易者“赌”上资金，但也没有成熟到足以证明更高的市值的合理性。

如果项目实现了目标并采用了技术，则可以在炒作与成熟之间达到平衡。但是，在此过渡期间仅专注于炒作的交易者可能是尘埃落定后被迫接盘的人。

 
加密技术炒作周期展开
 

我们都听说过Gartner的炒作周期（技术成熟度曲线）。其基本思想是，对于任何新兴技术，对其潜力的预期都会随着时间的推移而趋于成熟。





（图：技术炒作周期，来源：Gartner）


图中从左往右的阶段分别是：技术创新引发公众兴趣；公众不断上升的期望最终达到顶峰（乐观）；公众期望下降，最终触底反弹（悲观主义）；根据实际调整期望（现实主义）。

这个模型衡量的是两种力量随时间变化的函数：炒作与成熟度。就像一个钟摆，“炒作”是使期望值上下波动的横向力，而“成熟度”是一种引力，最终使期望值与现实保持一致。当期望值上升得太高而无法迅速地得到满足时，摆锤会回落并且期望值会急剧下降。当成熟度较低时，期望值可能会剧烈波动，但随着成熟度的增长，期望值则会变得更加温和。






在加密货币市场中，技术成熟度曲线（hype cycles）可以同时发生在不同的三个层面上。首先是整个加密货币市场（目前由比特币主导）及其技术成熟度曲线。其次是行业内不同的加密货币和区块链用例（如基础设施、dApps、稳定币、证券型代币等），每个用例都有自己的技术成熟度曲线。第三层面是个别项目试图脱颖而出，争夺资金、市场份额和采用率——同样，每个项目都有自己的技术成熟度曲线。每一层（整个加密市场、某类用例、单个项目）都会在该链条上增加一个“钟摆”，在混乱中试图判断某个特定项目在某个特定的技术成熟度曲线中的位置是不可能的。

更令人困惑的是，对任何特定项目的期望值可能同时被高估或低估，这具体取决于做出估计的人是谁。公众、加密货币交易员、区块链开发人员、项目支持者和竞争对手等等每一个人都可能持有截然不同的看法和理解，并且这些观点会透过社交媒体得到放大和过滤。“诱导者”和“唱衰者”（编者注：原文为“shills and trolls”，“shills”即我们日常所说的“诱导者”或者“托儿”，例如在商业活动中的卖方雇佣者，在买方面前装作无关人员，用语言、行动等方式误导引用他人购买商品的一类人；“trolls”指代发起或推动话题的人，往往以一种无害的方式发帖从而引起混乱）之间在互联网上互相喊话时，几乎传达不出什么有价值的信息。

 
巨大的期望填补成熟度的空缺
 

尽管交易所和从事市场数据整合的商业组织试图为投资者传达“有价值的信息”，但加密货币市场终究不是股票市场。两者虽然都是投机性质的，但股价至少在某种程度上基于客观数据：包含了强制性信息披露、公司的利润、资产和估值、立法机关和监管机构明确制定的规则和权利等，并得到众多经验丰富的长期投资者的支持。基于这样的有根据的、专业的市场，股票价格通常比加密货币稳定。

另一方面，加密货币的价格则没有那么“有迹可循”。新的区块链创业项目在纸上提出了令人振奋的想法，这些想法一旦实现，似乎将带来令人咂舌的“爆发”。但是，加密交易者能够依靠的客观数据很少（如果有的话），加密项目也很少有“有效产品”或有重要意义的用例可以用来估算项目的价值。大多数项目不会对有关自身的资金、收入、亏损或支出作披露。机器人和巨鲸操纵交易所价格的时候，那些可能为市场带来稳定的机构投资者则因面对监管的不确定性而处于观望状态。片面强调潜在的高回报，而忽略了随之而来的高风险，导致了小额投资者过度自信。在现实中如果没有强有力的锚定，那么虚高的期望和价格就没有上限可言。

对区块链项目进行尽职调查仍然非常困难。查找项目的基本信息（代币用例、供应曲线与分布、开发进度、未来路线图、团队资质、共识机制、外部合作关系以及使用统计数据）通常需要在多份白皮书、浏览器、推文、博客、播客、视频网站和新闻报道中梳理大量信息——且这是在假设信息在一开始就可获取和准确的基础上。当交易者试图用竞争对手来评估一个项目时，这种负担会成倍增加，甚至要找到该项目的竞争对手也比较困难。

也有很多人对那些已经产生了实际成果的项目信心不足。这些项目现在正经历着愿景建立并吸引用户的艰难过程，这需要相当长的时间、精力和协作。它们此时已经过了“过高的期望峰值”，因此期望值面临下降趋势，处于最低点或者适度地回落至更符合其成果的位置，具体取决于它们的成熟时间。对于大多数交易者而言，这就像看着油漆变干一样令人兴奋：在经历过峰值期望点之后，而团队还在继续朝着产品成熟的方向发展时，持有这些已建立项目的加密货币被视为一种机会成本，而此时那些闪亮的新项目仅仅只能从虚增的预期中实现价格收益。

 
比钱包密码还容易猜的“韭菜”的想法





（图：决策的质量与数量成反比，来源：idonethis博客）


面对太多（甚至太少）的信息时，我们会求助于各种所谓“经验贴”来指导我们的决策。这可能是实际的和高效的，但是许多项目和他们的发起者开始学会迎合这些启发式方法，从而获取人们的过度关注或以此分散了人们对项目自身弱点的关注度。因此，需要记住一条真理：

    “保护你的大脑就像保护你的私钥一样。”


当你看到这些“黑客”时，请认清它们，这样你才能看穿它们。以下不是一个全面的列表，但是描述了交易者中一些较为常见的认知偏差，即“偏见”：

1）初始价格偏见：“第一个决定会影响随后的所有决定”。特定加密货币在首次出售/发行时的价格可能会影响我们对当前价格的看法，即使初始价格一开始是任意设定的。

2）易获性偏见：我们通常关注价格异常点，例如历史高点和低点，因为它们很突出且易于查找。但通常，这些数据点反映的是当前更大的加密货币市场、供应动态或市场状况，而不是项目目前的优势所在。

3）稀缺性偏见：你可能已经听说过一些版本的关于某种加密货币“全世界只有1/x的人拥有”。有限的供应意味着稀缺，而这似乎暗示着更高的价值，制造了一种“购买紧迫性”。但想想，比如我们自己任意制作的一种涂鸦，虽然很少见，但对任何人来说都不值钱。

4）沉没成本偏执：我们坚持我们已经投资的东西，“往往只有到了卖出的时候，你才会意识到亏损”，但是现实是现在现在以低价卖出比将来以更低的价格卖出更好。

5）达克效应：即Dunning-Kruger effect或D-K effect。达克效应是一种认知偏差，理解起来就是，我们知道的越多，我们可能就越缺乏自信；我们知道的越少，我们反而越有信心。对项目的基本原理有着透彻理解的社区成员可能对项目的期望更为保守和谨慎，而相对不了解情况的社区成员则可能做出更大胆的预测。

6）从众思维：最响亮、最自信或最早发言的声音往往会指导团队的决策，但是想想达克效应的存在，这些声音可能是非理性的、来自所知甚少的人，这可能导致决策失误。应鼓励在项目社区内部进行客观的评估和批判性的思维，以此来对抗来自多数人（或大声喧哗的少数人）的言论引导。

7）社会关系偏见：我们倾向于依靠别人来指导自己的行为。合作伙伴关系、影响力者的支持和社交媒体大军可以给一个项目带来可信度，但这种支持可能是肤浅的，并由别有用心的动机驱使。

 
我们需要更好的评估方式
 

德勤（Deloitte）去年写了一篇关于创新炒作的文章，并提出了一些我们在评估新技术时应该考虑的标准，这些标准超越了炒作的范畴，涉及到了一项创新可能获得的采用及其技术寿命的问题，在此可作为评判项目的一些参考。

1）复杂性和兼容性：该技术使用起来有多难？用户需要改变多少现有的习惯？比如，“成为您自己的银行”的口号听起来不错，但对大多数消费终端用户来说，管理和保护私钥、指导交易以及运行所有必要的软件可能太难了。

2）可观测性和可沟通性：这个概念有多难解释？我们能看到它的作用吗？了解创新价值的学习曲线越高，采用这项创新的可能性就越小。（编者注：学习曲线可理解成，在一定时间内获得的技能或知识的速率）

3）可测试性：人们可以在投入时间、精力或金钱之前测试或试用过这项技术吗？是否有测试网络和文档供新开发人员进行实验？给用户提供“先试后买”的机会有助于降低感知的风险、吸引兴趣并展示价值。

4）相对优势：与改变现状的成本和努力相比，采用的好处如何？如果一个新体系的优势仅是微不足道的，而目前的处理方式“足够好”，那么变革的动力可能很低。

5）感知风险：该技术采用时可能存在哪些不利因素/风险？比如财务风险、社会风险、过时风险和性能风险等等，这些风险可能带来的损失或许将抵消原本的收益。

6）个性化和灵活性：技术满足用户需求和愿望的灵活程度如何？仅仅因为一个项目有一个解决方案并不意味着它适合所有的问题。僵化的格式可能会扼杀那些想“跳出框框思考”并以新颖独特的方式应用创新的用户。

7）拥抱创新的亚文化：采用者的群体有多大？他们在这个行业中以及在整个公众中有多大的影响力？它在增长吗？社交媒体大军可能有效地提高了市场意识，但对除了交易之外的采用率几乎没有产生影响力。

8）关注潜在现象及副作用：比特币是区块链和加密货币的典型例子，但区块链技术比比特币本身具有更广泛的意义。当前围绕去中心化金融的炒作是其用例所独有的？是基于以太坊网络的成功？亦或真正的奇迹是智能合约所支持的广泛的自动化无信任交易？

长期而言，无法获得实际采用的技术将会消亡。不管一个项目开始启动时进行过多么隆重的宣传，看起来多么有前景，如果除了那些占目前市场大部分的交易员、机器人和巨鲸这些利基群体之外，没有人去购买和使用它，最终当市场看到新的血液没有出现时，大多数参与者都会流失外逃。具有蓬勃发展的生态系统应该要够吸引新用户的项目将带来新的价值，增加燃料以维持其经济引擎的运转。

    “区块链技术在‘变得无聊’之前还不会成为主流，它必须是如此微妙且‘到处渗透’的东西，以至于大多数人都不知道他们在使用它，也不知道它是如何运作的——并且也不需要知道。”


我们可以继续在高风险的“白皮书和梦想”项目上烧钱，希望在达到顶峰之前抓住炒作的机会（在它下跌之前卖出）。

但是，那些尽管期望值较低却依旧具有积极开放和采用迹象的经验丰富的项目，其长期风险较小，值得进一步深入研究。一个健康的加密货币市场需要有弹性且不断增长的项目，现在是时候开始更认真地对待它们了。


作者注：这是一篇评论文章。以上均不作为法律或财务建议。虽然作者是一名律师，但不是你的律师，因此在作出任何重大的法律或财务决定之前，应该与专业人士就你的情况进行一对一磋商。


原文：https://medium.com/@j.p.dipasquale/crypto-traders-need-to-grow-up-before-crypto-markets-can-grow-7d2edb36dcac
稿源（译）：https://first.vip/shareNews?id=2311&uid=1
作者：Joseph P. DiPasquale
翻译：头等仓（First.VIP）_Maggie
来源：头等仓
编者注：原标题为《牛市的到来需要更多的投资者进场》 查看全部

图片来源：visualhunt

对于比特币衍生品来说，这是一个充满活力的时期，至少对于那些撰写相关文章的人来说是这样。而对于交易员来说，可能一切如常。



芝加哥商品交易所（CME）上周五宣布，其准备提供比特币期货合约的期权交易。这是一个令人惊讶的举动，因为迄今为止，期权交易量占期货和掉期交易量的比例为零。

尽管如此，在加密领域，还没有任何交易员拥有像芝加哥商品交易所这样可靠的期权交易对手。

这一声明为CME提供了一种无需重新建设就能提供期权交易的途径。为什么可以这样？CME的比特币期货市场仅占其总交易量的很小一部分。

不过，芝加哥商品交易所可能对自己在受监管的加密衍生品市场上的领导地位感到些许焦虑。Bakkt本周推出了一份受监管的比特币期货合约，与芝加哥交易所不同，该合约是以实物比特币而非现金结算的。

毕竟，其他在芝加哥大量交易比特币的人似乎认为实物结算的期货很重要。也许CME的声明让它抢占了Bakkt的风头。

说到Bakkt，其2019年10月的月度和每日合约于周一推出，佩每月合约的首日成交量仅为71BTC。与2017年12月CME推出的期货产品相比，这个数字显得微不足道。鉴于CME推出期货时比特币价格接近历史高点，Bakkt的这一产品显然不可同日而语。

在Bakkt的这两种合约产品中，每日期货合约产品更为有趣。如果交易员利用其T+2结算合约构建一个远期曲线，并继续滚动合约，这可能就是受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的法币进场通道，也可能是流行的BitMEX永续掉期合约(perpetual swap)的翻版。

但到目前为止，上面还没有什么交易员。Bakkt周一单日期货成交量均为2BTC。

 
持续的神话
 

第一个受监管的比特币期货出现在2017年12月，紧接着，比特币价格达到历史最高点并大幅下跌83%。然而，由于成交量不到1亿美元，很难说期货交易让市场变得理智。

相反，更有可能的情况是，对新产品的缓慢需求打破了机构对比特币风险敞口需求的神话，这种需求一直被合规部门对受监管产品的坚持所压制。

如今，这个神话在专注于散户的加密货币“分析师”口中依然存在，搜索“Bakkt成交量低”（bakkt volume fail）就会发现这一点。如果你是2017年进场的，你不需要穿越时空就能知道在周一做空比特币，因为你以前就看过这个剧本了。即便是2019年最不清醒的人也认识到一个显而易见的事实：机构投资者对比特币的兴趣发展缓慢，而实际上比特币正全力发展。

对于机构投资者来说，衍生品为与托管、可投资性和风险相关的操作障碍提供了容易理解的解决方案。（受监管的比特币期货的结构与冷冻浓缩橙汁期货的结构相同。）

尽管如此，目前比特币交易量的最大部分仍来自不受监管的交易所，这些交易所不以清算所的形式运作，杠杆率高达100倍。

虽然这些产品很有趣，但任何受监管的资产管理公司都不会对这些产品感兴趣。

尽管有关比特币交易量（尤其是OKEx和火币网）报告的可靠性一直受到质疑，但最大的场外交易平台上的比特币交易员知道，这些市场存在流动性。他们的对冲策略依赖于这种流动性。

除此之外，这些杠杆交易的交易量可能都来自加密对冲基金，正如一位交易员对我说的，“堕落的赌徒”用自己的账户进行交易。

比特币期货的结构很像浓缩橙汁期货，但每个人都知道，浓缩橙汁与挥发性更强的东西混合后，会变得相当易燃。比特币与其他资产类别有一些重要的区别，机构投资者在评估比特币衍生品时，会考虑这些基础资产的特点。

例如，比特币期货市场可能没有天然的对冲机制。如果你不相信，那么将全球黄金矿工的运营支出与比特币矿工的运营支出进行比较就会发现这一点。这里不是堪萨斯州。

 
前方的路
 

衍生品或许是为机构投资比特币铺平道路的金砖，但要想到达翡翠城（Emerald City），还有很长的路要走。目前，芝加哥商品交易所期货成交量是投资者在这条道路上取得进展的一个很好的指引。

你可能已经看到5月份芝加哥商品交易所交易量上升的图表。与此相对应，比特币价格也上涨了两倍。以比特币计算，芝加哥商品交易所7月份期货交易量飙升，目前已恢复到一季度的温和增长水平。

与此同时，至少还有四家初创企业正准备为美国机构和其他受监管市场推出新的衍生品产品。他们都将注意力集中在实物结算的比特币期货上。

实物交割是否会成为推动市场参与的重头戏，还有待观察。在建立在其他资产类别基础上的衍生品中，这一点并不总是非常重要。

有一点似乎是肯定的：没有任何新的金融工具可能“解锁”机构需求，因为大多数机构才刚刚开始回答为什么他们会首先投资比特币的问题。


作者简介：盖伦•摩尔（Galen Moore）是CoinDesk Research小组的成员。本文所表达的观点均为作者个人观点。以下文章最初发表在CoinDesk的期刊Institutional Crypto上，这是一份面向加密资产机构投资者发行的免费内部刊物。


原文：https://www.coindesk.com/bakkts-slow-start-doesnt-mean-bitcoin-futures-have-flopped
作者：Galen Moore
编译：Libert 查看全部

（长尾市场简图，来自维基百科）

前言：长尾市场是指那些原来不受到重视的销量小但种类多的产品或服务由于总量巨大，累积起来的总收益超过主流产品的现象。比如豆瓣当年的增长，离不开长尾效应。

那么代币的长尾市场对于去中心化交易所来说是否足够的重要？



为方便阅读，以下名词将用英文代替。
DEX：去中心化交易所
CEX：中心化交易所


区块链最明显的用途之一，就是可以进行无需许可、非保管资产性的交易。通常来说实现这一用途的方式是通过“分散交换”或者是“去中心化交易所”。

虽然有许多的DEX不断涌现出来，但是和大多数CEX相比，使用DEX的人还只是少数。（光是币安就能顶上四个主要DEX交易量的1000倍，这四个主要的DEX为Uniswap，Kyber，0x，DutchX）。

如果去中心化交易所真的是未来的趋势的话，为什么数据会那么难看？为什么会发生这种现象？

作者的假设是，DEX的市场其实比人们预想的要小的多。DEX正真的闪光点是在于为数字资产提供了一个长尾市场。

因为在其他时候，大多数人们更喜欢在中心化交易所进行交易。（人们更愿意选择方便快捷的服务） 而所谓的数字资产长尾市场应该在于：中心化交易所不支持的代币或者是市场。

不支持的代币要么太小，要么风险太大，或者是极具竞争性的交易所代币。

太小：指的是低于一定交易量阈值的代币，泛指那些成交量低迷的代币。

高风险：指的是不存在高度监管，具有很高风险的代币。

竞争性：指的是那些不同交易所发行的代币，他们的利益是冲突的。

举一个满足上述三个特点的代币，就是Bitfinex发行的LEO。

唯一支持LEO的CEX就是Bitfinex自己，而他们本身就是代币的发行方。LEO在刚上线的时候，成交量非常低迷（每天的交易量大概只有500万美元左右）。

在监管政策上，LEO不支持美国的投资者购买（Bitfinex可以随时更改白皮书或者是每月回购LEO的比例，即使这样的可能性不大，但这也使LEO具有高度的不确定性）。

同时LEO和其他交易所的平台币是处于一种竞争关系，没有一家CEX愿意把自己发行的代币放在其他CEX上生成一个交易对，因为你无法知晓他们在自己的中心化体系中，是否利用不存在的硬币进行恶意操作。所以美国投资者想要获得LEO的话只能通过两种途径，OTC或者是DEX。

不支持的市场要么是新的交易对（例如早期的ETH），要么是在一个新的交易场景中（例如游戏或者应用程序，像是积分，游戏装备，虚拟宠物等）。

这些市场和那些CEX所不愿支持的代币，就价值层面来进行比较的话，前期可能会显得微不足道。

但是随着时间的推移，这些市场假如能够服务或满足大多人需求的话，将会变得举足轻重。（我们举个现实的例子，例如初期的以太坊并没有太大的法币价值体现，正真的法币价值爆发点是在ICO）。

DEX为投机者们提供了一些比较与众不同的服务：更加丰富的数字资产种类和更多的市场。

按道理来说，它们并不需和主流的老牌CEX竞争。那些新兴的CEX才是它们的竞争对象。因为新兴的CEX才可能在更多（币种的）市场上与DEX竞争，但这些CEX可能会处于一个弱势。

因为交易者们在面对这些具有高度风险的代币和市场的时候，他们更想利用非保管性交易来保证自己数字资产的安全性。 因此，去中心化交易所未来的成功，是和数字资产长尾市场未来的成功息息相关的。（长尾市场的尾巴需要足够的长）。

如果你想象一个由比特币占据主导市场的未来，那么人们能够使用带有权益和功能的令牌将会变得少之又少， DEX的存在将会变的并不重要。（根据之前的文上所述，大多数人们更喜欢在CEX上进行主流代币的交易）

但是如果你想象一个拥有数百万种不同令牌的未来，很多人都会使用不同的代币去获得不同的服务和权益。就算这些令牌的市场都只存在于市场的长尾之中，那么去DEX就已经非常的成功了。

而且我们完全无法排除DEX成为主流的一种可能性：

1.    如果DEX的交易深度和流动性超过CEX。

2.    监管的压力迫使中心化交易所迁移到DEX（参考币安）。

3.    在DEX之外的创新，创造巨大的本地加密用户基础。

例如，基于web3的应用程序，DEX完全可以作为游戏和应用程序中一个便捷的交换接口。（去除DEX作为去中心化交易所的一个概念，“DEX”的本意是分散式交换。小巧的分散式交换接口/插件将会取代去中心化平台的存在。在此它更像一个便于价值交换的快捷工具而不是平台。

就我身边听到的一些关于DEX所最常见的论点是（按人们所提及的频率来进行排序）：

1.非保管性交易，用户的资金都是掌握在自己手里（减少被黑客攻击的风险，项目方卷钱跑路）。

2.匿名（提供秘密交易的工具==>避税，实现资本外逃）。

3.更宽泛的代币市场。

但我敢打赌决定DEX未来的重要因素，以上这三点应该倒过来说。

宽泛的市场是最为重要的，其次是被作为资本外逃的工具，最后的保证交易的安全性是少数人才关心的事。

我想很多人不会同意这个观点，你觉得呢？

本文主要来自TonySong关于DEX的观点，关于DEX还有一些内容我也做一些补充：

关于LEO：

事实上LEO已经在OKEX,GATE，ZB等主流CEX上线。作为一代枭雄的稳定币USDT，背后的Bitfinex也上线了USDC，USDK等交易币种。所以是曾经王者开始衰败，还是他们组成了一个利益共同体呢？

为什么做长尾市场的不能是CEX：

大多数的项目方其实并不愿意和CEX合作，因为他们无法完全信任CEX，也无法防止他们作恶。加之CEX上币假如越来越没有底线的话，无论是用户还是市场，都将沦为投机的工具，这将是一连串连锁效应。

分散交换更适合作为一个小型的接口，例如著名团队JUST做出的P3D，分散式交换更像一个转换P3D和ETH价值的插件。也就是作者对DEX未来提出的假设之一，作为应用程序的零部件。

而0X、Uniswap这些去中心化交易所，则为用户提供了更多币种市场的交易深度，不仅限于单一币种的交换场景。用平台形容更为合适。无论是分散式交换还是去中心化交易所，他们都能够为用户提供资金安全保障。

长尾市场并不好做：

困难之处是在于如何连接长尾市场。比方涉及到一些需要跨链交互的市场，那么需要的人工成本将是非常高昂的。

假如出现一种分布式商业的架构体系，或者是一类全新的交易撮合算法，那么就是完全颠覆现有的中心化商业模式，这就更像是一个崭新的人类社会文明。还有一些DEX为了合规，拥抱监管（例如鲸交所,他们的用户就涉及到了KYC问题），那么这种DEX就很难成为漏税、资本外逃的工具。

技术和市场是处于并行的一个状态，而中心化的效率大大超过了去中心化，并且安全永远只是少数人的需求，也是DEX最容易实现的点。如何设计自驱的DEX接入长尾市场可能是个不错的方向。

（完）


参考资料：https://tonysheng.substack.com/p/niche-markets-most-likely-driver
编译：17
编辑：风答 查看全部

Coinfirm公司最近公布的一项调查结果显示，全球216家加密货币交易所中只有14％具有监管机构的许可。考虑到很多司法管辖区内的加密货币交易所都发生过黑客攻击、诈骗以及市场操纵等情况，如此低的监管覆盖率不足为奇。

Forbes认为，统计数据部分反映了这样一个事实，世界各地的监管机构仍在研究如何对加密货币和相关金融中介机构进行监管。在这个过程中，他们将面临很多挑战：

1.在降低风险的同时充分利用金融创新。监管机构和企业必须努力了解对方在合作制定监管标准时的立场，对交易所实施严格的监管政策可能会使其转移到监管宽松的司法管辖区内。当不同国家的政府应用不同的加密定义并采用不同的加密政策时，就会出现这种不一致的情况。

2.加密货币模糊的定位。目前，不同类型的加密资产之间的区别及其法律地位仍然模糊不清。现行的证券法在数字货币发明之前就已存在。美国证券交易委员会使用70多年前的Howey测试方法来确定投资性的代币是否是证券。不过，某些SEC官员承认市值排名前二的加密货币比特币和以太坊并非证券。

3.分散的监管体系。除了在联邦层面拥有多个监管机构外，美国的金融系统还把一些职责下方到各州。CFTC前主席Timothy Massad表示，国会距离解决加密资产的监管问题还有很大的鸿沟。Massad写道，

“所有加密资产交易网站都应该发布相同的警告，因为监管方面的鸿沟宽且危险。现在的情况是，欺诈很普遍，投资者保护很薄弱。这个鸿沟是我们支离破碎的监管体系造成的。虽然少数机构拥有一定的管辖权，但没有那个机构拥有足够的权力。鸿沟正处于交易活动最频繁的地方。”

4.金融技术创新。加密资产等金融技术在早期创新的过程中往往不是那么成熟稳健，这应该允许用户进行规避或内部控制。此外，加密交易所可能会承担多种功能，同时作为市场、经纪人、托管方甚至是资产的专有持有者。这可能导致难以监管的利益冲突风险增加。与股票和商品交易所相比，该领域还缺乏足够的对交易或账户进行监管的第三方工具。

这种监管的缺失会导致加密货币市场对市场诚信和投资者保护造成持续威胁。 《彭博商业周刊》在2019年7月25日的一篇文章中提到了加密交易所操纵交易的问题。作者表示，“交易股票等传统资产的主要交易所会受到严格的监管。但加密货币交易所没有这些，投资者无法知道他们看到的交易量和价格真实与否。”前CFTC主席Gary Gensler指出，该监管机构的重点是通过防止市场操纵来保护投资者。

美国一些州在数字资产监管方面起到了带头作用。

怀俄明州区块链联盟的Caitlin Long提到怀俄明州通过了13条符合区块链的法律，并制定了建立直接产权的监管框架，确保拥有加密货币的人受到保护。他们的重点是使消费者免受交易所或托管人破产的影响。

 
图片来源：pixabay
作者 Xiu MU
本文来自比推bitpush.news，转载需注明出处。 查看全部

DeFi 领域哪些场景值得期待？哪些风险需要关注？



去中心化金融（DeFi） ，也被称为「开放式金融」，是加密货币行业迄今为止最受关注的领域之一。虽然 DeFi 创建的东西看似和我们现有许多金融系统（比如借款、贷款、衍生品等）没有太大区别，但从较高层面上来看，其方式通常更加自动化，而且还消除了「中间人」角色。

不可否认，DeFi 现在还处于早期阶段，本文希望探讨这一新兴领域的发展方向，以及一些有趣的可能性。


抵押


人们对去中心化金融领域的一个最大抱怨，就是系统总是需要超额抵押才能获得贷款，毕竟没人想让自己的钱被锁定。事实上，设计抵押的初衷是认为资本使用效率极低，而且许多人也没有额外的资金，如果你看下当前整个行业锁定的抵押资金规模已达 5 亿美元，就能理解为什么市场有这种需求了。






抵押的目的通常是用于杠杆，特别是在牛市期间。

举个例子，你可以锁定价值 200 美元的 ETH，借入价值 100 美元的 DAI，然后你可以用借来的 DAI 再购买 100 美元的 ETH。人们尝试抵押的另一个目的是不想出售自己的加密资产，因为持有加密资产会涉及到纳税问题，所以他们可能更愿意把自己的加密货币作为抵押品来获得一笔贷款。

当然，也有些人「热衷」于加密抵押是因为他们觉得这种模式比传统金融系统更精简，无需经历复杂的 KYC （了解你的客户）合规流程（不过在风险合规方面，去中心化金融最终会有所改变的） 。

不仅如此，一些传统金融体系之外的人也会发现去中心化金融十分有益，而且一旦抵押率有所下降，抵押使用将更加突出。

但值得注意的是，我们仍处于 DeFi 的早期阶段。在这个早期阶段，关于超额抵押的抱怨主要因为系统缺乏合适的去中心化身份和声誉体系。不仅如此，现阶段还没有处理相关问题的法律制度，所以能够让贷方感到「舒适」的唯一方法，就是要求借方超额抵押。

无论人们是否认为 DeFi 系统应该存在，市场需求说明了一切，而现有的 DeFi 项目不过是让人们更容易接受相关服务而已。

如果借款人不想出售自己持有的加密货币，特别是当他们被排除在传统金融体系之外时，那么目前来看市场上并没有太好的其他选择。贷款人也一样，你可以选择不赚取加密资产利息，比如使用中心化金融服务，这样会被拿走一大块手续费；或是在银行账户里存入法定货币，银行会拿着你的钱放贷，但是他们赚取的绝大部分利息收益并不会给你。

所以，孰优孰劣是很清楚的。虽然 DeFi 还有很长的路要走，但对借款人和贷款人来说，这个新兴领域已经向前迈出了重要的一步。

如果在 DeFi 中引入更好的身份和声誉系统，对抵押品的要求就会有所降低，目前美国很多银行和其他金融部门都依赖信用机构，比如 Experian、TransUnion、Equifax 等，来确认个人信用。

信用机构会让一些群体处于不利地位，比如海外人士和年轻人。一些 P2P 借贷服务（比如 Lending Club）在解决传统金融服务问题的时候会依赖于FICO 评分系统的分数，这个系统会提供一些额外的数据信息，比如房屋所有权、收入和就业时间等。去中心化身份和声誉服务也可以提供类似的功能，这类服务可能会包含一些其他信息，比如社交媒体声誉、以前贷款偿还历史、其他信誉良好的用户担保等。但是这种解决方案并不是能包治百病的灵药，同样需要经过大量测试和试错，不断探索需要获取哪些评估数据和抵押品。

在 2012 年至 2017 年期间，像 BTCJam这样的公司已经开始在加密行业里探索无抵押加密借贷服务了，他们允许用户将比特币借给借款人，甚至是一些来自新兴市场的借款人，而且无需抵押品。唯一不同的是，BTCJam 会使用自己的专用信用评分来进行业务评估，并且相应地反应借贷利率。

对于正在构建 DeFi 系统的开发人员来说，推荐可以学习 BTCJam 经验并不断改进优化自己的系统。







可组合性


DeFi 最独特的一个地方就是可组合性。

DeFi 协议可以像乐高积木一样互相插入，然后创造出全新的东西，比如 Dan Elitzer 就提出了这样一种想法：将抵押品转移到被称为 「超流量」（superfluidity）的不同系统里。

这意味着，你可以从一个协议中获得抵押品，再将其「借给」另一个协议。不过，这里存在的一个主要问题就是「复利智能合约」（compounding smart contract）风险很大，而且对于超额抵押来说，最重要的要确保借款人不会无法归还使用抵押品的本金。如果抵押品在其他地方被借出并且存在问题，那么这个抵押品就不再有用了。

虽然有些业内人士不满这种「超流量」系统，但是由于大量资金被锁定造成流通效率低下等问题，人们将不可避免地去尝试这一概念。所以，我们能做的也许就是进行自我调节，或者设置一个「护栏」，比如规定一个最低抵押率。

    链闻注：关于「超流量」的概念，可参阅链闻之前发表的 IDEO CoLab 投资人、MIT 比特币俱乐部创始人 Dan Elitzer 的 文章：《DeFi 的未来：给密码货币抵押品赋予流动性，这个世界将会怎样？》


实际上，市场上有很多平台允许用户存入资金，然后按照最高利率的 DeFi 协议借出（比如 MetaMoneyMarket），而且帮助用户免除了自我管理的麻烦。当然，用户也可以进行一些个性化的设置。比如：你可以在单一协议里设定一个最大资金贷款额度比例，这样就能减少智能合约风险，或是只借出给一批特定协议列表，如果利率低于某个百分率后则返还资金，又或根据哪种稳定币抵押率最有利在不同稳定币之间——比如从 USDC 到 DAI 进行切换。

有趣的是，未来很多这些流程也许都是从一些非加密原生用户身上抽象出来。例如，用户可能只需要进行一些风险承受能力测试和 / 或选择他们的风险评分，就能了解自己可以选择哪些 DeFi 协议，类似于 Wealthfront 现在呈现给用户的解决方案。





Wealthfront 风险承受能力评分示例：一位用户在回答了问卷之后的风险承受能力评分结果


资产


笔者本人非常喜欢将比特币等更多种代币化资产带入到 DeFi 领域的想法。在牛市中，如果 DeFi 服务可以轻松获取，并且可以创建和兑换的成本也很便宜的话，那么在 DeFi 中使用比特币应该会有很大的需求。

    链闻注：关于 DeFi 在比特币区块链上实践的思考，可参阅链闻之前发表的的，Token Daily 合伙人 Mohamed Fouda 的 文章：《让比特币 DeFi 成为可能，有这些方法和用例》


我相信加密托管服务提供商占据最好位置，可以提供这类服务的中心化版本，因为资金会很容易被客户锁定。

许多大型投资方被要求必须通过合格的托管方保管资金，因为对某些人（或项目）来说，自我监管并不靠谱。托管服务提供者可以提供一个选项，把托管资产代币化，并允许人们进行交易，这可能成为托管方的另一个收入来源。比如 Wrapped Bitcoin (WBTC) 已经在市场上存在，但他们收取的费用很高，也是难以在市场普及的障碍之一。

不过，随着市场竞争和用户量的不断增加，费用最终肯定会将下降。加密货币托管费率就是这样，由于加密托管市场竞争越来越大，月活用户量不断上升，加密货币托管费率已经出现了明显下降。以 Coinbase Custody 为例，他们在 2018 年 7 月正式推出，当时费率为每个月 10 个基点，但是在 2019 年 8 月已经下降到了每年 50 个基点，很多人相信这个数字会随着时间的推移进一步降低。

而且，相对于中心化版本的代币资产，去中心化版本资产最终肯定会流行起来，并与之共存。

目前，绝大多数使用 DeFi 的人都是原生加密货币用户，但是传统投资者未来也可能会使用 DeFi、或是类似于 DeFi 的系统。有些稳定币其实就「借用」了 DeFi 的概念，比如 USDC 被贷出并在 DeFi 平台上再借入。

未来有一天，我们可以想象会有许多不同种类的资产都能用代币化，包括股票、房地产、债券等代币，传统投资者可以用这些资产作为抵押来获取杠杆和 / 或贷款。

不过，这些系统将受到高度监管，因为如果没有合适的监管，传统投资者就不会使用它。我们现在所拥有的 DeFi 很像是另一种形式的 DeFi，它比传统系统更有效、成本更低，但是却比真正的 DeFi 受到更多监管。


风险


虽然 DeFi 非常吸引人，但你必须承认它是有风险的。

DeFi 系统通常比较新，有的可能只运行了几个月，所以存在明显的智能合约风险。当许多智能协议相互作用、并在彼此基础上建立新合约的时候，其风险就会变得更加复杂。

如果这种风险不存在，那么现在很明显可以基于 DeFi 协议借出大量资金（如果有更多的人试图从高利率获益，那么当前的利率可能会大幅下降）。

此外，DeFi 还存在其他风险，比如用于支持贷款的抵押品。如果某个抵押品（代币）价格下跌速度非常快（即使是过度抵押也无法解释某些资产的波动性），以至于追加保证金仍然无法弥补借入的全部资金，此时就会出现较大风险。

不过，如今有些 DeFi 平台具有合理的超额抵押率和可接受的抵押品类型，因此潜在的贷款违约并不会像智能合约风险那样令人担忧。

随着交易量不断增大，未来 DeFi 行业肯定会引入更多监管，比如需要 KYC。更多监管可能会降低某些项目的流动性，一些无法满足监管要求、并且无法提供合适文件的人也许就无法访问 DeFi 系统了。

当然，具体情况也因人而异，还会涉及到产品类型、管辖权和权力下放等各种不同的因素。虽然有些 DeFi 项目用了 DeFi 这个名字，但当前阶段，很多项目并不是非常去中心化的。

鉴于存在这些风险，人们开始讨论是否可以通过使用去中心化保险来对冲部分风险。

你可以预测、并押注某个协议上存在智能合约问题，如果它真的有的话你就能赚钱，就像 Augur（e.g. 去中心化金融保险 defisurance）。还有一些去中心化保险项目（比如 Nexus Mutual）已经开始使用自己的系统来处理支出。但仍要注意的是，即便是这种方法还是会存在复合智能合约风险，同时在他们一些独立的领域里，你需要进行尽职调查，比如治理结构、风险评估、索赔流程等。当然，如果 DeFi 行业规模足够大的话，传统保险公司可能就会提供相关产品了。

另一个潜在的问题是，许多 DeFi 平台的利率都很不稳定，因为人们并不知道自己应该在什么时候借入资金、或者把自己的资金贷出。未来可能会出现利率互换以锁定溢价，但这也增加了 DeFi 自身的复杂性。


总结


总的来说，我们必须清楚现在仍然是 DeFi 的早期阶段，但行业潜力巨大。DeFi 不仅能让很多被排除在传统金融体系之外的人获得金融产品，还能创造出一些人们从未见过的全新金融产品。

批评 DeFi 有意义吗？许多抱怨其实恰恰是因为这个行业仍处于早期，存在问题也是正常的。

我们可以看到，DeFi 开发人员和用户已经开始具备一些明显的竞争力了，他们对于个别 DeFi 项目的反馈也更加具体、更有帮助、而且也更富成效。


撰文：Linda Xie，区块链投资机构 Scalar Capital 联合创始人，Coinbase 早期产品经理

链闻获得本文作者授权翻译并发表中文版本。 查看全部

比特币最近几天又跌了。

7月15号，非小号数据显示，比特币跌破10000美元，最低达9942美元，24小时跌幅超过8%，其他主流币种也出现不同程度的跌幅，ETH、BCH跌幅超过16%，LTC跌幅超过14%，EOS跌幅超过10%。

比特币的连续暴跌使得市场上负面情绪增多，“这波牛市已经结束”的声音也成为很多人的共识。就此，深链财经采访了多位具有多年加密货币投资经验的业内人士，听听他们对当下行情以及后续趋势的看法。






知名区块链专家洪蜀宁：

牛市并未结束


从技术形态上看似乎是已经构成顶部曲线，但基本面没有发生变化，所以我认为这依然是牛市早期的调整、洗盘，比特币8000-10000美元将会有强劲的支撑，一旦消息面有大的利好出现，又会重回拉升走势。

牛市早期只有比特币会涨，主流币的牛市要滞后一些，而绝大多数山寨币都会死掉的，但又会源源不断地出现新的山寨币。

在目前阶段，比特币是数字黄金，这已经是事实，所有人都会被迫承认的，等这个共识完成后，比特币就成为国际储备货币。
 





符号资本合伙人符德坤：

8月底前，BTC大概率回到6000-7000美元之间


本次行情不是牛市，而是主力为2020年减半做疏通。

因为2017年是大牛行情，8000-13000美元是主力和机构跑路最集中的区间，经过2018年一年的大熊，韭菜和不坚定的割肉离场，但是这个区间依然有大约2000多亿美金的资产配置型和铁头韭菜在坚守，不把这个拥堵疏通，明年3月份减半行情拉不动。

5600美元共识价是市场自然支撑的价格，BTC在8月底前，很大概率回到6000-7000美元之间。

BTC是全球目前最好的投机标的，全球顶级资本投机机构是不会错过这种机会的，所以BTC有两个价值，一是市场共识价值，二是投机价值。

因此BTC有两种价格，一是市场共识价，5600美金附近；二是投机价，上天。






通证通研究院创始人宋双杰：

目前仍是牛市早期，回调为加仓良机


牛市期间的正常调整，趋势一旦开始就很难逆转。

最近比特币大跌有这样几个原因：

1.套牢盘抛售叠加获利盘回吐。2018年的下行行情中，很多投资者在高位深度套牢，前期套牢投资者的大幅抛售叠加部分入场较早的投资者获利回吐，导致BTC价格出现剧烈波动。

2.技术层面价格有回调需求。技术层面来看，近几周BTC价格持续上涨，短期连续突破多重阻力位，周线破布林线上轨，KDJ高位死叉，且与价格走势背离，价格回调需求强烈。

3.短期利好出尽。前期中东及国际贸易局势紧张促使全球避险情绪提升，Facebook推出Libra大幅提升了各界对加密通证的关注度，短期的利好因素促使BTC价格加速上涨，随着短期利好因素的出尽，市场迎来回调。

牛市多暴跌，短时暴跌往往不影响行情继续发展，目前仍是牛市早期，回调为加仓良机。

根据我们对于BTC牛熊周期的判断，当前仍属牛市早期，本轮BTC或可涨至5万美元左右，遇回调投资者可以根据自身情况适当加仓，闲钱投资，价值投资。






DGroup创始人赵东

长期持有不下车才对。







大都会资本合伙人高康迪：

这波空头没有被消灭前，BTC牛市行情不会结束


比特币的减半行情会提前到来，不会像上次减半那样，减半之后才猛涨。

因为太多人押注这个利好，所以会造成剧情跟上次有所不同。基于这个判断，比特币这一波的牛市应该还没有结束，而真正接近减半周期的时间点，才是越来越危险。

今年上半年的行情，出乎绝大多数人的意料，大部分存留投资者基本都是踏空状态，这批原来的多头因为踏空变成空头一直在等高点做空，所以这波空头没有消灭之前，BTC牛市的行情不会结束。






黑池副总经理卞志伟：

接下来大概率会大跌


看技术分析基本已经确定了，月线如果是跌的，那就说明之前已经涨到头了。

市场热点都在模式币上，风险更大，吸金更多，很多项目融资都是靠模式，散户传销盘甚至比机构都有钱。

现在应该是一些庄家旅游庆功的日子了，对散户来说多看少动，创新高之前，不下单。

接下来大概率会大跌，底部不好说，6000也是正常，走到反转再看。






EOS原力创始人孤矢：

加密货币体量已经那么大了，涨幅肯定是越来越小


肯定不会再熊了。

有波动从业者就能赚钱，就会活跃，所以币价涨跌我觉得无所谓，横盘才是最可怕的。

以后不会再有像之前那样非常夸张的长时间熊市了，毕竟行业已经从小众的试验变成了大规模的商业行为，牛熊已经无所谓了。

不过，加密货币体量已经那么大了，涨幅肯定是越来越小。

另外，虽然大机构入场了，但是大机构要的是稳定收益，小散户追求的才是倍数。






OK Research高级研究员李炫炼：

比特币市场已经进入全面复苏期


从基本面上看，主要是机构资金入场，以及6月美联储暗示降息共同促成了比特币价格的上涨。

短期内市场大概率还会处于震荡状态。

从技术面看，近半个月以来，比特币市场的支撑线一直维持在10000美元的大关，即使是短期内跌破10000美元，市场也迅速回升到10000美元的位置。

因此判断未来是否会跌到9000美元或8000美元的位置，要看市场是否会真突破10000美元的支撑线。

根据我们团队在6月的研究，目前比特币市场已经进入全面复苏期，但尚未进入2017年“亢奋”期的牛市，在真正的大牛市来临之前，市场还是会呈现波动性增长的状态，会出现多轮试探性上涨和回调，但长期的大趋势还是上升趋势。
 





节点资本创始人杜均：

回调，今年我看到2万美元。






虎符钱包COO邓超华：

短期震荡横盘，跌到8000美元比较难


最近比特币涨太快，很多人踏空。

上半年投资机构入场、丰水期到来，都变相减少了市场的抛压。而大机构进场，产生新的购买需求，从而使价格一路上涨。

这两天比特币下跌，我觉得是回调，前期大部人被套，存在压力位，且无新散户进来，导致价位得不到支撑，上不去只能往下跌。

价格比较难预测，但跌到8000美元比较难，短期震荡横盘。长期看，减半前大概率会经历大涨，然后通过减半的预期来承接暴涨所带来的负面影响。

2019年年初至今，比特币经历了连续的暴涨也出现连续暴跌，行情成为加密货币市场中最难以捉摸的存在。即使是资深的行业从业者，对于当下的行情以及未来的走势都存在分歧。对于投资者而言，应该谨慎去对待加密货币市场的暴涨暴跌，拒绝梭哈，理性投资。 查看全部

美国总统特朗普以“没人比我更懂”的口头禅而闻名。“没人比我更懂税务和收入了！”“没人比我更懂建筑。”“没人比我更懂竞选资金了。”“没人比我更懂科技。”这一次，加密货币终于惊动了“全知全能”的特朗普。难道特朗普大统领要上演一次“没人比我更懂货币”？

特朗普今日在推特上对比特币以及Facebook Libra等加密货币进行了评论。他表示：

    “我不是比特币或者其它加密货币的粉丝，这些加密货币不是货币，波动性大，是基于空气发行的。”


他认为，未受到监管的加密资产可以为不法分子从事非法行为提供便利，包括毒品交易以及其他非法活动。






紧接着，他将矛头对准了Facebook Libra。他认为，Facebook Libra虚拟货币没有什么（法律）地位，也没有可靠性。

    “如果Facebook和其他企业想要成为一家‘银行’，它们必须寻求新的银行章程，并像其他银行一样遵守所有的银行监管规定，包括国内及国际性的。”


最后他还强调：

    “美国只有一种真正的货币，而且它比以往任何时候都要强大。迄今为止，它是世界上最主要的货币，而且它将永远保持这种地位，它叫美元。”


然而很多网友并不买账。在推文下面，有网友表示，美元也是基于空气发行的。也有网友贴出一张图，显示了美元从1913年到2013年的购买力变化情况。数据显示，1913年的1美元，到2013年只有0.05美元的购买力。不知道特朗普看到这张图作何感想。






当然，特朗普总统评论加密货币也的确证明这个名词正在更多地进入主流视野。而且，由于其本身的巨大影响力，目前特朗普关于加密货币的推文已经有数万的点赞和转发，这无疑是对加密货币的一次巨大广告。纽约时报记者Nathaniel Popper转发特朗普的推文并表示：

    “现在你再也不能说加密货币一直被人忽视了。”


特朗普的评论也并非国家领导人第一次对加密货币发表看法。今年6月，巴西总统Jair Bolsonaro在接受采访时，先是表示自己不知道比特币是什么。但在简单了解后，担心比特币会破坏国家对货币的垄断。可以预见到，未来各国领导人们会越来越多提及到加密货币，但就目前来看，关注点仍然是负面的因素。加密行业仍需努力，洗除污名，积极拥抱监管，让更多人真正认识到加密货币的价值。


作者：Apatheticco 查看全部