9月12日在接受彭博社采访时，全球比特币支付服务提供者BitPay首席商务官桑尼•辛格（Sonny Singh）表示，山寨币“永远不会恢复到原来的高位”，而比特币将于2019年“反弹”。

辛格称，加密货币市场现在正处于发展的新阶段，需要一定的“决定性事件”或“催化剂”。而“决定性事件”将在2019年发生，那时诸如如高盛和贝莱德等机构投资者会正式入场。

明年，你会看到机构投资者真得进场，你会看到高盛确实推出了加密货币交易台，富达的确推出了比特币产品，Square为商家提供比特币交易，贝莱德推出了加密货币ETF......所有这一切都将成为现实，你会看到大规模应用。然后[...]价格将反弹，再次回升。


不过，虽然预测比特币“将在明年反弹”，但辛格认为大多数山寨币都会下跌。他表示，山寨币“永远不会回归到”以前的水平，富达和贝莱德等公司也“不会计划推出山寨币产品，他们将推出比特币产品”。

辛格特别谈到了BitPay，他表示BitPay“从未如此看好”比特币，该行业正在“全速前进”，吸引了越来越多的合作伙伴和新员工。

在这方面，BitPay最近与豪华汽车零售商Post Oak Motor Cars合作，后者可以接受比特币和比特币现金作为购买劳斯莱斯、宾利和布加迪的付款方式。


原文：BitPay CCO Predicts Altcoins to ‘Never Come Back,’ Bitcoin to ‘Rebound’ in 2019
作者：Helen Partz
编译：ElaineW 查看全部

近段时间，Gemini dollar（GUSD）成为了社区热议的话题。这个和美元挂勾的稳定币由文克莱沃斯兄弟的加密货币交易所Gemini推出，能够帮助加密货币成为一种主流的资产类型。不过，去中心化理念的强烈支持者可能不会喜欢这种稳定币。

 
Gemini拥有冻结账户的权力
 

区块链研究员Alex Lebed（值得注意的是，Lebed本人与某稳定币项目有关）对GUSD的智能合约代码进行了审查，结果发现，和比特币等去中心化加密货币的技术特点不同的是，GUSD合约有一项条款，允许其托管人——也就是Gemini冻结任何账户。

Lebed进一步指出，GUSD采用了ERC20代理合约，让托管人Gemini每48小时升级一次合约，而在这个过程中，GUSD代币可能无法正常使用。

文克莱沃斯兄弟在官方声明以及后续的媒体采访中都曾经多次强调GUSD是首个“可信且受监管的数字美元”，因此Gemini设置冻结资金的机制也没什么好奇怪的。

Tether这个备受争议的稳定币发行方将资产存在波多黎各。相比之下，Gemini则希望其代币能够与主流金融共存，且在主流金融以内而不是作为一个旁观者存在。

GUSD的白皮书中提到，由于发行一种价值与实物资产挂勾且进行集中存储的加密货币需要获得一定的信任，这种代币必须受到监管。

在一个需要依赖（至少部分依赖）信任的系统中，最理想的方式就是引入监督机制。在稳定币环境中，我们认为发行方必须得到许可并受到监管。因此，系统需要透明度和审查以确保其真实性并赢得市场信心……Gemini的运作受到纽约金融服务署（NYDFS）的直接监管，完全遵守纽约银行法和美国其他相关法律及规定。


NYDFS是BitLicense监管框架的创造者。本周，Gemini和同样位于纽约的Paxos都发布了自己的稳定币。这两家公司都持有NYDFS办法的特许执照，必须遵守该机构对加密货币公司的严格规定。

除了确保GUSD和Paxos Standard（PAX）完全由实物美元支撑以外，NYDFS还在官方声明中表示，其要求这些公司“预防且应对任何潜在的或已经存在的有关稳定币的错误使用状况，包括但不限于稳定币在非法活动、市场操控或其他类似的不当行为中的使用”。

除此之外，Gemini和Paxos都必须要做到以下几点：

（这些公司）必须实施、监控和更新有效的风险控制以及适当的AML（反洗钱）控制措施，以防止Gemini或Paxos的代币被用于洗钱或恐怖主义融资活动。


 
稳定币：一场腐败的交易？
 

事实上Gemini的稳定币为托管人提供了控制权也不足为奇。无论这种稳定币受到多严格的监管，其中心化的模式是不会变得。尽管完全担保的稳定币能够保证价格的稳定，其发行方依然需要遵守监管规则，并且承担其他外部压力。（其他的稳定币模型，包括那些通过算法过程来维持与美元的联系的模型也都有自己需要承担的风险。）

去年，Tether的存币地址遭到了攻击，该公司进行了一场紧急的分叉，将被盗的3000万美元列入黑名单，防止攻击者花费这笔资金。虽然从技术上来说，节点运营者有权拒绝接受这次分叉，但USDT的基础资产只能通过Tether赎回，这就意味着该公司可能拒绝接受原链上的代币。

同样的，GUSD只能在Gemini才能兑换成美元。也就是说，即使Gemini无法锁定账户以及冻结资金，也对这种代币拥有绝对的审查权。因为只有这样，Gemini才能在发现洗钱或其他非法活动时更有效地阻止资金流动。

尽管如此，很多加密货币爱好者依然会认为这是一种“腐败的”交易，GUSD可能并没有考虑到这部分用户群体。

不过，部分用户可能会觉得这种设计并没有什么问题。因为监管部门在要求Gemini采取措施防止代币被用于非法交易的同时，还会阻止Gemini随意冻结资金或者窃取代币。因此，持有这类代币就相当于把资金存在银行，这当中有利有弊，用户必须自己决定是否愿意接受这种模式。


原文：Gemini Can Freeze its USD-Pegged Cryptocurrency at Any Time: Researcher
作者：Josiah Wilmoth
编译：Wendy 查看全部

据coindesk9月14日报道，以太坊核心开发者于本周五证实，以太坊即将推出的“君士坦丁堡硬分叉”（Constantinople fork），下月将在一个名为Ropsten的跨客户端测试网络上激活。

据悉，君士坦丁堡有各种向后不兼容的改变，旨在提高以太坊的网络效率，改变其激励政策并延迟“难度炸弹”。

开发人员在每两周一次的电话会议中表示，将于10月9日左右在一个名为Ropsten的跨客户端测试网上激活君士坦丁堡，Ropsten模拟了以太坊网络本身的状况。然而，由于测试环境中区块确认时间的不可预测，确切的区块数量（大多数升级都是在区块链空间内以定时的方式进行）还没有最终确定。

同样，在以太坊主网激活君士坦丁堡的时间也尚未确定。不过在电话会议上，以太坊基金会通讯官哈德森•詹姆森(Hudson Jameson)暂时建议在11月或12月进行代码更改。

以太坊创始人Vitalik Buterin也在电话会议上表示，难度炸弹——一段旨在减缓区块链速度并需要进行全系统升级的代码——在几个月内不会被察觉，这意味着君士坦丁堡升级并不紧迫性。Vitalik Buterin说道：

完全不紧急，我们可能有三个月的安全期，甚至更长。


虽然作为君士坦丁堡升级计划一部分的以太坊改进方案（EIP）引发了一些争论，尤其是对于那些看到自己的区块奖励从3eth减少到2eth的矿工。总体而言，升级只包含了微小的技术变化。

因此，开发人员还讨论了可能包含在随后的硬分叉“伊斯坦布尔(Istanbul)”中的EIP，该硬分叉目前计划在君士坦丁堡执行8个月之后进行。

关于以太坊是否应该对工作量证明(PoW)算法进行修改以抵制ASICs (许多人认为会导致集中化的一种采矿硬件)，该争论正在进行中。虽然没有确定明确的方向，但是以太坊研究人员Danny Ryan指出，作为以太坊从工作量证明(PoW)过度到权益证明(PoS )机制决定性一步的Casper，它的开发正在进行中。


原文：Ethereum's Constantinople Hard Fork to Activate on Testnet in October
作者：Rachel Rose O'Leary
编译：Melody 查看全部

近日，纽约金融服务部批准了两种基于以太坊的以美元为锚定物的所谓稳定币，一时舆论大哗，忧虑者有之，乐观者，亦有之。如何看待美国纽约有关当局的这一举动，。笔者的观点是，在通证经济的早期阶段，稳定币选择以法定货币为锚定物具有一定的合理性和必然性，但是从通证经济的长远来看，从更宏观的角度来看，稳定币选择法币作为锚定物，弊大于利，也违反通证经济内在的运行逻辑，不具有持久性。稳定币必然会选择其他的锚定物作为自己的背书对象。那么谁有幸成为这样的锚定物呢？

 
一、稳定币锚定法定货币的弊端
 

1.数字货币市场为什么需要稳定币？基础数字货币如比特币，以太币等，由于其价格不稳定，市场波动性较大，当人们以他们作为与其他数字货币交易的对手时，会导致其他数字货币发生剧烈的波动，不具有相对的稳定性。所以，比特币、以太币等基础数字货币难以堪当稳定数字货币市场的重任，所以人们才急于寻找其他的方式来解决数字货币市场的相对稳定性问题。于是人们提出了稳定币的概念，试图以法定货币相对稳定性的特性映射到数字货币市场，故以USDT为先行者选择美元作为锚定物，按照1:1的比例在数字货币市场发行，试图以此作为其他数字货币的交易对手和价值尺度来稳定数字货币市场的交易。从其实践来看，确实起了相当重要的作用，也使人们对于数字货币市场的稳定具有了一定的信心，也在一定程度上缓解了数字货币市场大起大落的剧烈波动，应该来说这种创新具有一定的历史意义。

由于USDT本身不受市场监管，其运作透明度也存在问题，信用程度并不高，经常受到市场的质疑。故在此情况下，美国纽约金融监管服务部批准核定两家公司发行基于以太坊的稳定币，按照1:1将美元作为锚定物，希望以法币的稳定性映射数字货币市场。其意义在于这种稳定币由于其受到政府部门监管，其信用程度应该要高于USDT，其市场表现应该能够被投资者接受。

2.这种稳定币的存在是否是完美的呢？显然不是，这种不完美性恰恰在于它的锚定物，即法定货币美元。这种稳定币只是法定货币美元的一个马甲而已，一个在数字货币市场上的马甲。美元在现实世界中的所有的弊端和缺点，比如乱发货币、通货膨胀、币值的贬值或者通缩等等，都会在数字货币市场上反应。换句话说，美元映射到数字货币市场上的所有的弊端将会通过稳定币来体现，进而使现实世界和虚拟数字世界这两种平行世界，因为稳定币锚定法定货币而使二者混淆在一起了，起不到虚拟数字世界对现实世界的改造和引领作用。

3.选择以中心化的国家发行的法定货币作为锚定物，以稳定币为马甲映射到数字货币市场，必然把一个中心化国家的国家意志映射到数字货币市场，完全违背了以去中心化为本质特征的区块链技术及其应用，也必将遭到其他中心化国家的反对，势必在数字货币市场形成各个主权国家或者国家集团各自发行自己的所谓稳定币，把他们在现实世界争夺世界货币发行权的斗争引入到了数字货币市场，那么势必违反中本聪先生当年创立比特币的中心思想，即，建立一个全世界流通的没有人主宰的点对点的数字货币交易体系的目标，这应该也是所有信仰区块链技术的人所不能接受的。

4. 美元过去锚定黄金。自从布雷顿森林体系解体后，美元的锚定物是美国的国家信用和美国的军事实力。美元曾经风光无二。所谓风水轮流转，我们应该有一个基本的预判，在未来的几十年，美国的国家信用和军事实力虽然仍然是世界最强大的。但是，美元的信用是一个向下的曲线走势，特别是特朗普总统上台以来的所作所为，使美国的国家信用遭到了严重的削弱，美国的国家负债已经到了天文数字，这个地雷何时引爆，谁都不得知。至于美国的军事实力应该来说对付像中国，俄罗斯这样追求和平的超级核大国，美国的军事实力只是数字上好看而已，并无多大的实际作用。随着美国国家信用的日益削弱，全世界各国不信任美元，抛售美元的情绪正在蔓延。寻找和创立新的世界流通、清算法定货币的思潮也在蔓延，像欧盟正在考虑建立自己的非美元法定清算体系，俄罗斯和中国之间的贸易，现在有相当的一部分也在采用本币结算。像伊朗这样的石油输出大国因为特殊原因也没有用美元来结算。中国的石油交易所也已于去年成立且运行良好，份额越来越大。总之，全球去美元化的浪潮已经初步形成，把一个走下坡路的美元作为稳定币的锚定物，其未来的结局可想而知。

综上所述，稳定币的未来一定不是选择法定货币作为锚定物。选择法定货币作为锚定物的稳定币，在未来一定没有前途。

 
二、数字货币市场的稳定币需要什么样的锚定物
 

1.这种锚定物一定是全人类都没有争议的，200余个国家和地区绝大多数对此也是没有争议的。

2.这种锚定物一定是要有价值的，而非空洞的国家信用。

3.这种锚定物无需任何中心化的体系所背书，是人们自然的选择。

4.这种锚定物一定是在现实世界中存在的、暂时还没有被人们所接受，但是很快将被全人类所接受的东西，而绝不是金银等传统锚定物。

5.这种锚定物一定是和全人类最大的需求相关的，换句话说，经济是解决人们的供需关系的，而这种锚定物是个人，群体，国家，乃至全人类共同所需求的，而且这种需求是迫切的。

6. 对于这种锚定物的需求，一定是和通证经济，社群制度密切关联，只有靠他们才能推动的，不能依靠以公司制度作为经济组织来推动。换句话说，以公司制度承载这种锚定物是有内在逻辑矛盾，只有社群制度才能承载这种锚定物。

7.这种锚定物一定能够解决人类未来数百年持久而永恒的需求，也就是能够承载人类未来数百年的经济活动和需求。

8.这个锚定物能够使全人类持久而永恒的团结战斗在一起，成为全人类共同的追求，也是建立人类命运共同体的物质基础。

哪一种天然的物质或者权利，能够成为这样的锚定物？

 
三、碳资产有幸成为这样的锚定物
 

1.碳资产的定义。狭义的理解，就是碳排放权。广义的理解，是指在强制碳排放权交易机制或者自愿碳排放权交易机制下，产生的可直接或间接影响组织温室气体排放的配额排放权、减排信用额及相关活动（360百科）。

2.对碳资产的共识来源于巴黎协定，是少有的全世界各国无争议的人类共识之一（2017年美国退出）。《巴黎协定》是2015年12月12日在巴黎气候变化大会上通过、2016年11月4日生效的气候变化协定，该协定为2020年后全球应对气候变化行动作出安排。《巴黎协定》主要目标是将本世纪全球平均气温上升幅度控制在2摄氏度以内，并将全球气温上升控制在前工业化时期水平之上1.5摄氏度以内。《巴黎协定》是继1992年《联合国气候变化框架公约》、1997年《京都议定书》之后，人类历史上应对气候变化的第三个里程碑式的国际法律文本，形成2020年后的全球气候治理格局。中国全国人大常委会于2016年9月3日批准中国加入《巴黎气候变化协定》，中国成为第23个完成批准协定的缔约方。《巴黎协定》共29条，当中包括目标、减缓、适应、损失损害、资金、技术、能力建设、透明度、全球盘点等内容。树立了公平长期可行的减排原则，以及共同但有区别的责任原则（360百科）

3.各国依靠现代大企业作为减排主体来解决人类温室效应的方案，必然达不到效果。这是因为企业都是以追求利润为最高原则和目标，而非以节能减排，治理温室效应为最高目标，这种目标的不一致必然导致减排效果差强人意。只有通证经济，社群制度才能够完成这一历史使命。通证经济核心价值就是低碳价值，碳资产是通证经济的核心内涵，通证经济的基石，只有通证经济，社群制度才能解决人类的温室效应问题。

4.建立以人类70余亿人共同参与的以个人为主体的减排模式，以市场定价的方式来决定碳资产的交易和价格，与现阶段以各国政府为主导，以各大企业为减排主体对象的减排模式这样的减排，相互配合，相互作用，相互补充，才有出路。人类的温室效应也只有在全人类70余亿人的参与之下，才能得到解决。只有低碳概念成为全人类生产方式和生活方式，成为每一个人自觉的行动，内化为价值观和信仰，减排才能最终取得成功。

5.碳资产的价值和价格具有相对稳定性，其未来曲线是向上的。

6.碳资产完全符合稳定币所要有的锚定物的特性，其当之无愧的应该成为锚定物。

结论，碳资产是稳定币的最优锚定物。

期待着人类所形成的当代最大的共识——碳资产，通过我们这一代人的不懈努力，减少地球的温度上升，使我们每一个人自觉的由碳排放者变成碳中和者，最后成为负碳者（二氧化碳减排大于其二氧化碳碳排放）。

 
四、碳资产成为稳定币的锚定物的路径
 

1.现阶段，可以采取美国模式，由政府相关部门批准或者授权金融机构，公司和其他相关者发行和法币锚定的稳定币。

2.第二阶段，当各国政府达成共识以后，可以授权IMF、世界银行，或者联合国机构发行以碳资产为锚定物的稳定币（可以考虑将IMF特别提款权锚定碳资产，成为未来数字货币市场的稳定币）。

3.第三阶段，全体人类达成共识以后，直接将锚定物碳资产转化为基础数字货币，直接发行含有碳资产的稳定币，成为数字货币市场的交易对手和稳定器，这是最终的最好的选择。


作者： 冯培区块链律师，北京天驰君泰律师事务所高级合伙人。现任中华全国律师协会民事委员会委员，中国管理科学研究院通证经济专家委员会委员。擅长资本市场、公司、区块链技术应用等领域法律事务。  查看全部

各大金融机构纷纷布局。


美国银行及美林证券将推出比特币衍生品

加密货币产品今年以来，一直受银行巨头们的关注；虽然近期市场较为低迷，比特币市值腰斩，但依然得到金融机构的看好。昨天早些时候，有媒体报道美国银行（已收购美林证券）正在开发比特币交易产品。

据了解，该产品是在期货市场上进行与无本金交割远期外汇交易（ NDF，Non-deliverable Forwards，是一种远期外汇交易的模式、衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。 ）挂钩的比特币衍生品，让客户进行交易。

美林证券推出比特币交易产品，一方面是在加密货币领域加紧布局，同时也是应对来自其他推出加密货币产品的金融机构的挑战。

华尔街的主要金融机构，如高盛和摩根士丹利投资银行，同样正在开发与比特币相关的衍生品，这些衍生品将在受监管的情况下进行交易。高盛首席运营官 David Solomon 在今年 6 月表示，该行已经在帮助客户交易比特币期货等上市的衍生品，同时正在谨慎地考虑该领域的其他业务。

摩根士丹利银行方面正在计划签订合约，让投资者合理地了解比特币的表现。投资者可以使用价格回报掉期（掉期是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式）做多或做空，摩根士丹利则从每笔交易中收取差价。早在今年 1 月，摩根士丹利就推出了比特币期货清算服务。

今年，华尔街金融机构频繁推出比特币相关产品。金融机构的许多高管也纷纷投身加密行业。人才流入是行业增长和主流认可的重要标志，今年 6 月，红杉资本合伙人 MattHuang 宣布离开红杉资本，创建加密货币基金。J.P. 摩根大通高管 AmberBaldet 4 月辞职，创建了去中心化的应用商店 Clovyr；高盛副总裁 ChrisMatta 辞职创办了加密资产管理公司。

中国金融机构对于区块链的应用更多的在技术方面，如去年 6 月，中国银行和腾讯云合作，共同成立了 “中国银行——腾讯金融科技联合实验室”，重点关注云计算、大数据、区块链等领域的应用。 另外，还包括在跨境支付、底层技术等方面的应用。国内在鼓励技术发展的同时，为防止 ICO 等活动对于金融市场的影响加强了监管。


作者：十叶希 查看全部

火币收购日本BitTrade交易所，OKCoin向美国21个州提供币币交易。加密货币交易巨头们纷纷寻求海外发展出路。


国内币市监管持续收紧，火币、OKCoin两大巨头动作不断，意在开拓海外市场。

据悉，9月12日，火币集团宣布控股在日本拥有合法牌照的BitTrade交易所。火币日本团队与BitTrade团队将进行合并，在日本展开合法经营。

据悉，BitTrade创立于2016年，持有日本金融厅（FSA）授权颁发的数字资产牌照。目前日本有16家机构拥有此合法牌照。火币表示，未来将与BitTrade团队进行整合，大力开拓日本市场。

“依靠BitTrade的领导团队及其拥有日本政府牌照的资质，这只是一个开始，而我们会将BitTrade发展为日本加密市场中最具领衔地位的交易平台。”在MarketsInsider报道中，火币董事会秘书、CFO李书沸如是说道。

此外，9月12日OKCoin也在官网发布《关于扩展美国币市服务区域公告》，称自即日起，OKCoin国际站将为美国21个州提供币币交易服务，其中在加州同时提供法币交易，即美元交易。






而火币与OKCoin的这些举动，或成为国内监管持续收紧的环境下，转而向海外市场发展的一次尝试。 

此前的八月，上证报援引接近整治办人士表示，相关部门将对124家加密货币交易加强监测、实施封堵；央行等五部委再发联合公告，在《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》中，指出某些虚拟货币项目存在非法集资、传销、诈骗活动。此外，北京朝阳区也发布禁止虚拟币推介活动的通知。

同期，BAT等巨头场外积极配合监管，多个区块链媒体公众号被腾讯封号。据BABI财经统计，截止9月10日，已有39个币圈微信公众号被封。


作者：刘湾 查看全部

Perry Metzger，图片来自：Youtube


2008年10月31日，一个自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人在一个密码学讨论组上贴出了一篇白皮书，说明了他对电子货币的新设想——比特币就此问世。

这个密码学讨论组见证了大量的创新提案，其中也包括大卫·乔姆（David Chaum）的DigiCash。但是当人们看到比特币这个全新的概念时，依然眼前一亮。

作为这个密码学讨论组的运作者，佩里·梅兹格（Perry Metzger）更是见证了比特币从概念到现实的过程。

Metzger是一位经验丰富的计算机安全专家，精通密码学等相关领域。他说，早在中本聪发布比特币白皮书之前，这个讨论组就经常会谈到数字货币、隐私技术密码学以及系统安全等话题。或许是了解这个群体对数字货币的热情，中本聪才选择在这里公布他的作品。

 
中本聪是谁？
 

第一眼看到比特币白皮书的时候，Metzger并不觉得它能够大获成功，甚至认为这种机制存在漏洞。

事实上，这个通过密码学把世界各地的人聚集在一起的讨论组是存在审查的。由于担心成员过于情绪化而出现一些极端的讨论，Metzger表示不得不对发帖内容进行审查。当时针对比特币的讨论有很多，而且出现了大量的重复，Metzger一度阻止过相关的讨论继续下去。

那么既然见证了比特币呱呱坠地，Metzger是否有可能知道这位神秘人物的真实身份呢？

Metzger表示，当时这个讨论组里大多数人都是匿名的，因为隐私技术也是他们关注的重点。他怀疑中本聪曾在这里用过多个不同的昵称。

至于中本聪是谁，他说，只要ta愿意，ta自然会用私钥证明自己的身份（比特币诞生早期中本聪曾挖出100万个比特币）。

另外，他认为，只要一项创新足以改变世界，那么其创造者的身份并不重要，除非两者之间存在一些不可割舍的利益关系。

 
PoW的天才设计
 

在密码学讨论组成员看来，数字货币并不是一个全新的概念。Chaum的Digicash甚至被马克吐温银行用过。那么比特币为什么能够吸引他们的注意呢？

在Metzger看来，比特币的成功在于其去中心化的特性。而帮助比特币实现这种特性的是PoW机制，很多数字货币的概念都缺乏并且一直在寻找这样一种机制。

Metzger说，比特币的账本就是拜占庭共识。PoW是实现去中心化的一个天才设计，通过去中心化的拜占庭共识帮助互不相识的陌生人进行可信的沟通。这在当时的人们看来是接近完美的方案。

 
比特币的三大问题
 

尽管有接近完美的方案，Metzger认为比特币依然存在缺陷。

首先，比特币的交易手续费太高，不适合用来支付。Metzger说，维持PoW机制需要耗费大量的电力成本，这样的设计能够让网络更加安全，能够抵御攻击。但比特币的交易确认时间较长，手续费与传统金融机构相比依然偏高，因此不适合用作支付。

另外，Metzger认为PoW虽然在一定程度上保证了去中心化和安全性，但耗费的成本太大。相比之下，PoS在延展性方面的表现会更好，如果运用得当，也能创造一个分布式且去中心化的网络。

其次，比特币在匿名性方面有所欠缺。比特币账本是一个完全公开的网络，可以自由查询交易。但在特定环境中，例如一些企业的商业交易，如果需要匿名，就比较难了。Metzger认为这也是比特币需要解决的问题。

最后，比特币缺乏治理机制。他认为加密货币社区存在一些分歧，但技术问题就应该用治理机制来解决，而不是一味地争吵。

 
去中心化的理想
 

比特币自诞生以来已经有10年的时间了，从一开始的无人问津到现在收获了一众狂热支持者。尤其是在一些经济动荡的地区，例如委内瑞拉，比特币成为了人们赖以生存的工具，成为了人们获取食物等生活必需品的唯一途径。

Metzger承认，比特币的确是一种非常实用的工具，但对大多数人来说，比特币依然不是生活中不可替代的一部分，依然不像智能手机那样普及。

或许将来比特币能够成为真正的全球货币，又或许会有更优秀的加密货币出现，30年后我们是否还会记得比特币？Metzger说，现在谈论这些为时尚早。

但我们至少知道，比特币是一项创新技术。Metzger自以为自己懂得很多，但比特币的出现教会了他更多东西。这项技术最终会如何，他不想去预测，因为在他看来，最重要的不是技术，而是人们追求去中心化货币的理想。(Wendy) 查看全部

ETH价格回升，BTC短期走强，华尔街搓着手跃跃欲试，赵长鹏更是大胆预言，数字货币市场会增长 1000 倍甚至更多。


就当人们对整个加密货币市场的希望几乎消失殆尽的时候，事情意外地发生了反转。

非小号数据显示，包括以太坊在内的几大主流数字货币昨夜发生集体暴涨，截至发稿时间，排名前十的几大数字货币，像门罗币、莱特币和EOS等均经历不同程度的上涨，平均涨幅超10%。其中，数以太坊的表现最为突出，涨幅高达17%。

受此影响，整个加密货币市场的份额也发生剧烈变动，目前已突破2000亿美元大关。


ETH价格回升


到目前为止，以太坊兑美元的价格表现可以用“跌跌不休”来形容，相较于9月5日的表现，其跌幅已超40%，和去年12月份的历史高位（1400美元）相比，跌幅更是高达85%。

直到今天，市场才开始有了新的变化。根据Bitfinex交易所提供的信息，和昨日167.32美元的收盘价相比，今天的以太坊价格已增至207.67美元，涨幅逾20%。






观察上面图表可以看到，这是一个很典型的“下降楔形”模式，极有可能出现“牛市反转”。另外，每日的RSI（相对强弱指标）指数也表明市场有明显的超卖现象，未来一段时间，币价极可能出现止跌回升的机会。要使这一判断得到验证，币价需保证日水平，最好是周水平高于楔形阻力，而且交易量还要有明显增长。

据笔者估计，如果币价在接近230美元的位置突破，则其长期价格目标大概为1100美元。由于很多加密货币都是基于以太坊架构，因此以太坊的强力回升很可能会拉动其它币种一起回升。


BTC短期走强


未来加密货币的走势如何发展很大程度上还要依赖于比特币，毕竟它的市值仍然排第一位，头部效应十分明显。

与去年12月份的价格相比，比特币在近半年的时间内缩水近70%。投资者们为此叫苦不迭，被套的一脸无可奈何，捱不住的割肉离场。

不过，仔细观察比特币的价格K线图会发现，长期来看，比特币仍然属于牛市反转模式。






上图显示，比特币价格在今年8月份以5859美元的价格达到今年第二个更高低点，上一个更高低点是在6月份，当时价格为5755美元。最近一次比特币抛售高潮发生时，比特币价格为6119美元，成为另一个更高低点。

此外，观察趋势图可知，当把几个更高低点连接起来时，会形成一个“竭尽缺口”，意味着熊市已经接近底端，只要接下来价格能持续高于趋势图，人们就有理由对市场保持乐观。

银河数字资产CEO麦克就在昨日发推文表示“加密货币的价格在今日已触底”，因此笔者估计，如果比特币价格能突破七月份的最高价8507美元，基本就能确定市场开始由熊转牛，而且有可能持续回升并最终突破10000美元。


中美贸易关系出现缓和，土耳其央行加息


近日有媒体报道称中美两国之间的贸易关系开始出现新的转机，双方代表将再次重返谈判桌协商。消息一出，全球风险资产市场在过去的24小时内出现明显提振。

以有着全球市场风险晴雨表之称的AUD/JPY交易对为例，截至发稿，该交易对交易价格上升了百分之一。与此同时，美元指数下降了0.24%。显然，投资者们希望中美之间的谈判能有个令人满意的结果。

但避免双方发生贸易战的唯一办法就是美国能放弃对华加征关税的策略。大家都不应该太乐观。照这样看，因为中美谈判的消息而得到提振的风险资产市场可能只会维持很短时间。

此外，为了挽救岌岌可危的本国法币里拉，土耳其央行将利率提升625个基准点。受此影响，全球股票市场出现了不同程度的上涨。鉴于投资者仍然将比特币和其他加密货币视作风险资产，这一变化对整个币圈来讲很有可能是个积极信号。


华尔街巨头入场，市场流动性短期看涨


彭博社概括分析了华尔街各大银行对于数字货币相关产品的推进动向。

火星财经13日了解到，摩根士丹利计划为客户提供基于比特币的衍生品服务。据悉，摩根士丹利会推出一些合约，投资者可以通过该合约获知比特币的行情信息。






“投资者可以使用一种被称为价格浮动收益互换的机制做空和做多，摩根士丹利会根据每笔交易收取一定的佣金”。该人士表示, 摩根士丹利技术方面已经准备妥当，并将在验证机构客户的需求和完成内部审批程序后推出。摩根士丹利发言人则拒绝就这一举措置评。

华尔街最大的几家银行都在有计划地推进为客户提供与数字资产挂钩的复杂衍生品——即使加密数字货币的市场价值崩溃。高盛集团和花旗集团也在准备与比特币挂钩的新产品——即使比特币今年以来贬值超过一半。

据悉, 花旗集团正在开发一种新针对数字货币的新交易机制, 称为数字资产收益。高盛正在研究一种叫做 "不可交割远期" 的比特币衍生品, 并正在考虑为加密基金提供托管服务。

分析人士指出，目前整个加密货币市场持续低迷的原因之一就是缺乏新的资金流入，由此导致交易所各币种缺乏流动性。这一点也可以从比特币ETF能否获批对市场的影响获得验证。

在很多金融巨头眼中，比特币ETF这款金融产品堪称“吸金神器”，摩根大通更是将其称作“投资人和所有者的圣杯”。

6月26日，美国证券交易委员会（SEC）官网发布了一则通知，声称已收到芝加哥商品交易所（CBOE）提交的一份请求改变其上市规则并允许其交易由VanEck SolidX Bitcoin Trust负责的比特币ETF的申请。

消息一出，比特币价格应声上涨。分析人士认为，比特币ETF针对的是高净收入人群和财力雄厚的机构投资者，他们的加入将在很大程度上推动比特币价格的回升。

因此，笔者推断，此次摩根士丹利推出比特币衍生品的消息对比特币价格的提振和比特币ETF似有异曲同工之妙。


赵长鹏叫板V神，数字货币是否仍有1000倍增长空间？


日前，币安交易所创始人赵长鹏和以太坊创始人布特林（V神）展开了一场激烈的争辩。其中，赵有关整个数字货币市场未来还有1000倍增长空间的言论更是把这场争论推向了高潮。






事情源自于V神发表的一条推特。

9月11日，布特林发表推文，表示自己从未说过数字货币市场没有“增长空间”这样的话，他只是认为“数字货币市场没有1000倍的增长空间”。

赵长鹏则表达了相反意见，坚持认为数字货币市场会增长 1000 倍甚至更多。






赵长鹏解释道：

如果以传统的市场规模进行估值，价格上涨1000倍可以说是一个不现实的目标，这意味着加密数字货币市场可能超越传统的金融市场。


但是，你不能用传统的市场规模来衡量新技术或新兴产业的潜力。如果你用（人们也确实这样做过）出租车市场的规模来预估Uber的潜力，那么就会偏离实际情况。”

随后，V神再次发表推文，称由于已经有很多人听说过加密货币，未来这一行业的增长更多是靠实际应用而不是吸引人们的注意力。

没过多久，币安创始人赵长鹏便转推了这段话，并发表评论称自己支持加密货币市场有百倍的增长空间，未来相关的应用案例也会逐渐增多。






由于二人在整个币圈拥有举足轻重的地位，因此二人的言论对币价的影响也是显而易见的。

前日美国宣布推出政府背书的稳定币GUSD时，市场已为之一震，而华尔街频繁举措，市场就需要多震几下了。

一位长期就职于华尔街的业内人告诉火星财经(ID：hxcj24h)，华尔街各大公司对于比特币等加密货币交易交易席位准备已久，摩根士丹利的新闻并不算新消息，市场或反应过度。

今日比特币和以太坊迅速拉升后，在凌晨1点出现回落，后又继续向上。截止发稿，以太坊价格仍维持在200美元以上。

市场是否又到了“一根大阳线，千军万马来相见”的时刻？

一位业内人也曾在昨日某论坛表示，虽然目前数字货币市场价格处于低位，但华尔街投行相继都已入场，很多传统互联网人也投入区块链和数字货币市场中，当所有人都在下注，整个市场目前或许就如同一堆干柴，只差一根火柴。

全球市场瞬息万变，蝴蝶效应亦不容忽视。


作者：荷马 查看全部

Polychain 创始人 Olaf Carlson-Wee 赚了大钱，也引发争议，更面临挑战。


加密世界的神仙都不能问住处。比如，昨天链闻 ChainNews 推送并介绍的 a16z crypto 的普通合伙人 Chris Dixon，这位把中本聪的比特币白皮书裱在相框挂起来的加密投资大神，永远不谈自己的私人生活，他觉得：

「有太多疯狂的人了。有人会到我们住处，认为我们在那里藏着比特币呢！」


我们今天要介绍的另外一位加密投资大神 Olaf Carlson-Wee 也很类似。这位世界最大的加密投资基金 Polychain 的创始人，刚刚把办公室在旧金山搬了家，搬到了一个改造过的仓库。与此同时， 他在公开登记的公司信息上，填上了一个假的地址。

他说：

「这样是为了让那些绑架者找不到。」


也是，大神们身家亿万，必须关注人身安全。

Olaf Carlson-Wee，这位刚刚过完 29 岁生日的少年，创立并管理着世界上最大的加密货币基金。根据今年 2 月该基金向监管机构申报的资料，Polychain 在当时成为了第一家资金管理规模超过 10 亿美元的加密货币基金，这个统计数字包括了所有资产，涵盖了其所持有的加密货币市值、公司资产和从投资者手中募集的、仍在账上躺着的现金。





Olaf Carlson-Wee 最近把 Polychain 的办公室搬到了一个改造过的仓库，并且不想让别人知道办公室的确切位置


去年，Carlson-Wee 个人也赚的盆满钵满。Polychain 的主基金每年根据账面资产收益收取管理费，去年他个人收获了超过 1.5 亿美元管理费。这位通常身穿运动服、戴着五个耳环、正餐通常只吃一盘炒豆子、咖喱和奶酪的加密少年，被捧成了天神。

当然，随着加密货币市场起伏不定，Carlson-Wee 现在也正处在风暴中心。


Fargo 长大的加密小子


Carlson-Wee 自小成长于美国北达科他州和明尼苏达州交界的小城法戈市——对，就是那个和那部著名的血腥黑帮电视连续剧《冰血暴 Fargo》同名的小城。

他成长于这个小城郊区，高中时，利用业余时间写了一个 SAT 考试辅导软件。他自己都说，朋友和同学都认为他是「最特立独行的一个人」。





14 岁的 Olaf Carlson-Wee


大学时，Carlson-Wee 就读于纽约州的瓦萨学院，主修社会学。瓦萨学院不大，但是很有特色，是一所男女合校的美国顶尖文理学院，在东海岸久富盛名。在这个小巧的精英学院，他不顾教授们的反对，坚持撰写了一份有关比特币的毕业论文，而当时大多数人对比特币都一无所知。

2012 年，Carlson-Wee 大学毕业，成为今天著名的加密货币交易所 Coinbase 的第一名雇员。面试的那个上午，他只有一条裤子，用鞋带当腰带。在那里工作时，Coinbase 付给他五万美元的年薪，不过不是现金结算，而是以比特币支付。





2013 年，Carlson-Wee 等待搭车，从凤凰城前往加州


2016 年 7 月， 他从 Coinbase 辞职，在旧金山一个与七个室友合租的公寓里，创建了首个加密货币基金 Polychain。

很快，在 2016 年 12 月，总部设在纽约的著名风险投资机构联合广场基金 Union Square Ventures 同意给他的加密货币基金管理公司投资。这是笔股权投资，当时 Polychain 估值 500 万美元这个估值算是相当高了，因为当时这家公司旗下管理的加密货币资产总额也不过才相当于这个数字。

另一位风险投资家、Abstract Ventures 的创始人 Ramtin Naimi 也参股了 Polychain，他后来带 Carlson-Wee 出去吃饭，在饭桌上问：Polychain 基金能成长到多大规模？

「5000 万美元应该是个很伟大的目标了。」Carlson-Wee 回答说。

几个月后，Ramtin Naimi 又问了同样的问题。「4 亿美元吧！」Carlson-Wee 说。

Ramtin Naimi 自己也是年轻创业，16 岁交易股票，19 岁开创一家对冲基金，也算见过市面，但 Carlson-Wee 回答中这样巨大的变化还是让他吃惊不小。


加密小子变成了加密王子


Carlson-Wee 目标成十倍的变化，背后的原因是，从 2017 年年初开始，加密货币市场开始爆发。

去年这一年，他每天花几个小时在电脑前，偶尔在 Reddit 等社交媒体上回回帖子，鼓励别人去买比特币等加密货币。

加密货币突然间进入了主流投资的视野，成千上万的区块链初创企业登上舞台。很多新的加密货币如雨后春笋般涌现，ICO 能迅速融资数亿美元。部分新代币的创造者给了 Polychain、Carlson-Wee 和其他一些早期投资者一些代币，希望得到他们的站台。Polychain 这样的加密货币投资基金将来可以把这些代币卖出牟利。

包括红杉资本 Sequoia Capital、贝恩资本 Bain Capital Ventures 和 Peter Thiel 名下的 Founders Fund 在内众多的老牌机构，都希望赶上加密货币的现象级爆发。Polychain 基金迅猛壮大。

硅谷越来越多的大牌投资机构开始投资这家基金。Polychain 赢得了包括硅谷风投大佬 Andreessen Horowitz 在内众多机构的投资。Polychain 去年扣除费用后的收益率高达 2,303%，成为史上最成功的 10 亿美元级投资机构之一，Carlson-Wee 的名字在投资界也开始被拿来与约翰·保尔森和乔治·索罗斯等投资传奇人物相提并论。

据《华尔街日报》获得的信息，Carlson-Wee 最初创立 Polychain 时，把自己的 14,502 美元全部投资加密货币。而到去年年底，他获得的基金管理费收入达到 1.5 亿美元——这是 Carlson-Wee 获得的个人财富。


大起大落


不过，随着加密货币市场在今年一直下跌，现在，Carlson-Wee 必须得证明自己的成功不是昙花一现。

现状不容乐观，不到 30 岁的他在短短一年时间里，历经了对冲基金的大起大落。

《华尔街日报》 最近采访了多位和 Polychain 关系密切的人士和投资者，并且获得了这家低调的投资基金的审计文件、其他一些投资者文件，得出一个结论：Polychain 去年为客户资产增值了 8 亿美元，然而，今年由于亏损和早期投资者的退出，这一数字已经缩水了约 40%。





Carlson-Wee 经历的大起与大落


并且，不少投资人腹诽 Carlson-Wee 拒绝修改投资策略的做法。

在最近接受《华尔街日报》的采访中，Carlson-Wee 自己也说，个人数月前赚得的基金份额已经损失大半。

Carlson-Wee 早期的投资人、Coinbase 的联合创始人 Fred Ehrsam 对此评价说：「这里有多少是靠运气，多少是凭技术，多少只是运气制造的伪装？」

不过 Carlson-Wee 自己却说，在每一波下跌浪潮中，他都坚持买进。他把自己与加密货币的关系比作浪漫的爱情，将今天的投资机会与早期的互联网相比较。「我想要强调我在这个领域的投资做了很久了，它现在就像是我的呼吸一样自然。」他这样解释自己的策略。

他说自己并不是一个「交易员」，他认为，「作为一个交易员，当某个产品价格翻倍之后，你会卖掉一半。我们不是，我们只是改变头寸而已。」

他描述自己投资策略是「长期、主题驱动的投资」。这种理念看上去和 Andreessen Horowitz 这样的大型科技投资机构一样。Andreessen Horowitz 一直在为这样的投资理念摇旗呐喊。但是问题是，成百上千个号称「去中心化」、「颠覆中心化互联网」的区块链项目冒出来了，到底押宝哪一个？

Carlson-Wee 去年把宝押在了以太坊上。据最近的审计文件显示，Polychain 主基金中约有三分之一投资在了以太坊。

可是以太坊的代币 ETH 今年下跌了接近 75%。据《华尔街日报》看到的数据，Polychain 投资组合到 7 月底已经缩水 31%。今年在和投资者进行的沟通中，Polychain 给自己辩解的说法是，自己的表现比加密货币市场的整体表现要好。

面临业绩压力的同时，Carlson-Wee 和投资人的关系正处在非常微妙的时期。

联合广场基金是 Polychain 最早的投资人之一，该机构内部对其在 Polychain 的投资颇有争议。在账面上，Polychain 带来了数以百万计美元的收益，但是都仅仅是纸上的财富，数字货币价格波动太大，这些纸面财富往往经不起考验。

去年 11 月举行的联合广场基金年度投资人大会上，一位参加小组讨论的嘉宾发问了，要看看这家著名的风险投资机构如何评判其在 Polychain 的投资。联合广场基金的合伙人 Albert Wenger 回应到：「哦，Olaf，他就是个神枪手啊。」

可是到了年底，联合广场基金还是赎回了一些在 Polychain 的投资，以降低风险。

从今年初开始，Polychain 已经不允许投资者即时赎回资金，他们把投资放入一个名为「侧袋」的结构中。

「如果加密货币归零，我们也归零。」Carlson-Wee 说。

让一些投资者不满的是，Carlson-Wee 自己已经赚到了钱，落袋为安。不像其他的一些投资管理公司，只有在变现投资资产之后才能获得收益，Polychain 的主基金每年根据账面资产收益获得管理费。

Carlson-Wee 去年起步时在基金中只有区区 14,502 美元，但是这一万多美元最后收获了 1.5 亿美元管理费。他把其中 6000 万美元变现。这让不少投资人忧心忡忡，担心他对自己的基金缺乏承诺。

他对此的解释是，自己拿出些钱留给家用，但是大部分都投入了自己管理的基金。


和早期股东反目


在面临基金净值缩水的挑战的同时，Carlson-Wee 还面临不少早期投资人的抱怨，甚至起诉。

大约在 2017 年夏天的时候，Carlson-Wee 逼迫一些早期的小投资者退出了基金。这些早期投资者不少是他早年的朋友，只是出于对他的信任，而每月出一点钱，投资在了他的基金。现在，他要求这些早期投资者每人的投资金额提高数十万美元。

有些人没有这些资金，只能被迫出局。

Carlson-Wee 对该做法的解释是，随着 Polychain 成长，需要改变，以适应大型投资者。他说，这一举措只影响了很小一部分投资人。

他还让投资人 Richard Craib 不爽。Richard Craib 是他最早的投资者之一。后来，Richard Craib 创造了自己的加密货币 Numeraire。Polychain 先是投资了这个代币，让 Richard Craib 的纸面财富倍增；不过之后又卖掉了一些 Numeraire，这让 Numeraire 的币价下跌，搞的 Richard Craib 的财富缩水。紧接着，Richard Craib 赎回了他在 Polychain 的投资。

除了小投资人之外，Carlson-Wee 和大型投资机构的关系也很紧张。

他和自己的早期投资机构 Pantera Capital 几近反目。Pantera Capital 也是加密货币世界很有影响力的投资机构，很早便投资 Carlson-Wee，不过，Pantera Capital 后来也推出了和 Polychain 竞争的加密货币基金，同时，还可以接触到 Polychain 的交易信息。于是，Carlson-Wee 不再给 Pantera 发送关于 Polychain 的投资信息更新简报，还威胁要让 Pantera Capital 退出在自己基金的投资。

Pantera 则表示，自己并没有不当使用任何 Polychain 的保密信息，也没有违反任何向 Polychain 做出的承诺。

Carlson-Wee 和 Polychain 现在还身陷一桩官司。职业扑克比赛选手 Harry Greenhouse 是其早期投资人，却把 Carlson-Wee 和 Polychain 告上了法院，称自己去年年底时要求赎回自己的投资，但是多付出了「代价」。他说 Polychain 没有列明他的投资到底值多少钱，怀疑自己被坑了。该诉讼尚在仲裁之中。

不过，乌云压顶，Carlson-Wee 自己却说并不太在意比特币和其他加密货币每天的涨涨跌跌。

最近的一个周末，他把手机扔在了自己脏呼呼的黑色卡迪拉克越野车里，花了一个半小时脱离电子设备的困扰，轻松自在地去爬了一座加州奥克兰附近的火山湖。

另外，去年他每天在各种网上论坛上会花上一个多小时，现在，每天消减到只有 15 分钟，他需要花更多时间在基金上。

此外，他也表示：「人们总是很容易看到眼前，过去几个月的价格波动，比起我很多年来经历的价格起伏要小多了。这个世界的任何资产转移到互联网上都会经历这个过程。」






【Bonus】听听 Olaf Carlson-Wee 怎么说！

Polychain 的投资策略是什么？如何看过去几个月加密货币市场的波动？

在一次《财富》杂志的采访中，Olaf Carlson-Wee 难得一见的回答了这些核心问题。链闻特别将他与《财富》杂志的对话翻译成中文，让读者了解这位年轻的加密世界投资大神的真实想法。


Q：Polychain 的投资策略是什么？

Carlson-Wee：我们只做多。不用量化投资的算法，很多人一听到对冲基金，就想到这个词，我们不用它。我们主要投向我们认为有最好的技术、能给区块链生态带来新颖变化的方向，譬如让持币者和用户投票决议协议变更的链上治理机制，等等。


Q：你们如何募集资金？

Carlson-Wee：我们起点很低，但有着不可思议的迅猛增长。我们吸引的第一批投资人是很大牌的风投基金，对于加密货币这个行业而言是非比寻常的，但加密货币投资的学问是很深奧的，他们很认可我们独特的投资能力。我不能披露我们所有有限合伙人的身份，但其中包括了 Andreessen Horowitz 基金、联合广场基金 Union Square Ventures、Peter Thiel 掌管的 Founders Fund、红杉资本 Sequoia、贝恩资本 Bain 和 Bessemer。


Q：现在让 Polychain 非常兴奋的项目是？

Carlson-Wee：我们的团队目前对 Dfinity 项目 去中心化的「云 3.0」，旨在挑战亚马逊的云服务 非常兴奋。我们对于智能合约上的新颖机制和采用新一代网页格式标准去开发更多编程语言投了很多资金，这将为数十万开发者敞开大门。也打开链中继技术的门槛，该技术为区块链提供更迅捷的共识机制。


Q：听上去真的很复杂？ Polychain 怎样跟上新技术的脚步？

Carlson-Wee：其中部分项目的技术非常复杂，理解难度很高。我个人是负责投资决议的首席投资官，但我们也拥有一支非常出色的团队，我称他们是加密货币原住民。他们在加密货币世界中摸爬滚打了很长时间。我们多数时间用来研读白皮书，研究其详细计划。关键是发掘有着清晰蓝图的项目。一旦有了清晰蓝图，他们就可以开始认真打造出来。


Q：加密货币市场近期大跌，对这一市场感兴趣的人也越来越少。这是怎么回事？

Carlson-Wee：价格是在跌，但重要的是采用回收策略，认真展望未来。观察整个加密货币生态，它是地球上存在过的资产行列中增长最为迅猛的一个。如果想了解用户数量的增长，一个办法是计算网络上的交易数量——这些生态很健康，交易数量一直向正确的方向增长。我说的是比特币和以太坊这些主流的区块链网络。从去年 9 月到 12 月的一波大涨后，现在我们看到了价格的回调。看看一年前的情况，市场是在切切实实增长中。人们总是很容易看到眼前，过去几个月的价格波动，比起我很多年来经历的价格起伏要小多了。这个世界的任何资产转移到互联网上都会经历这个过程。


Q：有了像 Polychain 这样的基金，是否意味着区块链现在吸引的主要是机构投资者，而不再是个人投资者？

Carlson-Wee：我个人不这么认为。你想想纽交所和纳斯达克交易的那些公司，几乎所有交易都是来自于机构投资者，他们占了交易量的绝大多数。而今天加密货币市场几乎都是这一领域的狂热信徒和技术人员在参与交易。尽管交易者群体从加密货币粉丝变成了更为专业的交易人员，我还是认为比起任何金融市场，这一市场还相对较小。 查看全部

近期关于数字货币ETF能否获得美国证券交易委员会的批准，牵动着每一个数字货币投资者的心。屋漏偏逢连夜雨，近日一则消息，又向它泼了一盆冷水。


美国证券交易委员会（SEC）9月9日宣布，从即日起至9月21日暂停两只刚刚开放美元交易的数字货币ETN产品的交易，理由是一些不成熟的散户投资者可能会错误地认为这两种产品等同于ETF。当天BTC价格应声下跌，一度跌至6100美元附近。


数字货币ETN产品有哪些？







比特币ETN并不是一种全新的数字货币衍生品。早在2015年，比特币ETN产品就已经诞生了，第一个比特币ETN是由瑞典的纳斯达克(NASDAQ)斯德哥尔摩交易所批准并交易的，以欧元和瑞典克朗进行交易和清结算。以太坊ETN是于2017年上市的。

2018年8月15日Bitcoin Tracker One、Ether Tracker One首次登陆美国市场，以美元报价，对美国投资者开放。此次被美国SEC暂停的便是这两款产品。


什么是ETN？


ETN英文全称Exchange-Traded Notes，即交易所交易债券或交易所交易票据，一般为投资银行发行的债券类产品，最早由巴克莱银行（Barclays Bank PLC）于 2006 年发行。

它不同于其它形式的债券，主要是来自于它的报酬，ETN的报酬是基于特定市场指数的报酬，减去必要费用，并不支付固定利息，且不保障本金。因此，ETN可以理解为债券与ETF部分特征的结合，是一种结构化产品，在交易所交易，利息通常只有在卖出时才会支付。ETN与债券一样有到期日，通常为30年。这是传统金融市场中的ETN，下面我们再来看一下数字货币市场的ETN。


什么是比特币ETN？


比特币ETN是比特币交易所交易票据或者债券，通过追踪比特币价格走势来让用户参与投资，用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺，同时它还是非常高效的对冲工具。

投资者购买比特币ETN后，不需要直接持有比特币，公司将代表投资者持有比特币，这样就降低了投资者的投资风险作为一种投资工具，它大大扩宽了机构投资者进入加密货币投资的渠道。


比特币ETN与比特币ETF有何区别？







比特币ETN与ETF的产品相似之处在于，投资者都可以通过不直接持有比特币而投资比特币。这样可以避免加密货币在价格波动时，导致不成熟的投资者资金亏损；其次，两者都能有效吸引更多的投资者，带来更多的资金流入；同时，两者都有传统金融机构的信用背书，大大降低了投资者的投资风险。

两者的不同点在于，第一，ETN是债券类交易工具，由发行人担保，没有其他资产支撑。发行人通常是银行而不是资产池，它更像是一种由银行或任何其他有公信力的发行机构支持的债务工具。第二，比特币ETN通过追踪价格走势来让用户参与投资，用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺。

而比特币ETF是以某一市场中的比特币价格指数为目标指数而设立的交易型开放式指数基金，类似黄金ETF。除了作为信托受益人的ETF投资者外，还包括发起人、受托人和保管人等三个重要主体，他们将签订信托合同，并按照合同的约定履行各自的职责。

第三，ETF采用一篮子数字货币申赎，ETN采用现金申赎，还会受到一些限制导致时效性不高。这种非实物申赎特性决定了其套利效率不如ETF，因此折溢价率一般高于ETF。

最后，也是最重要的一点，ETN带有杠杆，这使得其收益和风险被大幅的放大了。


ETN入场后， 对数字货币市场有何影响？


如今的市场仿佛已经进入了寒冬，投资者没有任何交易意愿，机构、大佬们也纷纷被套。因此大家把燃起市场的最后一把“火”寄望于比特币ETF身上。

对于比特币ETN能否投资数字货币ETF，在ETF没上之前，还不能确定规则是怎样的。由于ETN的发行人是银行，因此如果将来有了数字货币ETF，不排除ETN投资ETF的可能。

想让更多的投资者了解到该产品，需要更多的交易所平台来对接，从目前的市场普及度来看，很多交易所平台并没有开放该产品，也许开放该产品的交易流程比较复杂，因此很多交易所并没有在此下功课。

业界大咖们对此产品也并不看好，例如KKM金融的创始人兼首席执行官杰夫·基尔博格说，比特币价格的大幅波动仍将持续下去，直到ETF出现为止，而ETN在这件事上并没有多大的发言权。

全球投资市场巨头——萨斯奎汉纳国际集团数字资产部门负责人巴特史密斯对此持乐观态度，他说ETN已经对市场有了一定牵动力，但是远不及ETF的爆发力。

不论是ETF还是ETN，都是市场提供给投资者的交易工具，工具多了，投资的渠道也就多了，市场的流动性才能保证，因此只有给投资者充分选择的机会，使投资者能够找到适合自己的工具，市场才会变得更加合理、更加健康。 查看全部