目前 Maker 上抵押的 ETH 超过 200 万个，相当于 ETH 总供应量的 2% 以上，近 3 亿美元，远比 DEX 规模大，是以太系当前发展最好的项目之一，是 DeFi 的代表之作。作者认为，跟其他稳定币不同，Dai 的驱动不是主要依靠专业套利，更多是通过抵押资产实现资产流通以及用于杠杆交易，有洞察力。蓝狐笔记则认为，由于 Dai 的去中心化属性，随着未来应用场景的增加，它的需求动力可能会来自于更多方面，长远看，Dai 也有机会扩展，不过确实会存在平衡，因为 Dai 要保持稳定。

稳定币最不为人知的是它如何形成。大家在交易所上所购买的 USDT、USDC 或 Dai 是谁创造的？我们会看到专业的套利者如何根据市场的需求进行稳定币供应量的扩大和缩小。Dai 的模式有何不同，为什么缺乏专业套利者模式，这使得 Dai 从根本上难以扩展。

对 Dai 有常见的误解，认为它可以扩展到任意规模，这是由于对稳定币的需求会推动价格超过 1 美元，这导致套利者们在 CDP 中锁定 ETH 或其他资产，从而创造更多 Dai。这种逻辑通常用来支持这样的说法：对 Dai 的需求越高，对 Ether 的需求就越高，但两者都是错的。


稳定币如何扩展？


如果稳定币的供应可以快速反映其需求，我们认为该稳定币就是可扩展的。为此，稳定币依赖于专业套利者的存在，他们对市场信号作出反映，并使得供需持续平衡。

专业套利者需要一个封闭周期。循环越快越有效率，供应就能越密切地接近需求的方向。举个例子，可以看下用法币抵押的 Tether （USDT）。

当市场需求把 USDT 的价格推高到 1.02 美元时，市场向套利者发出信号，该工作了。套利者们会向 Tether
Inc. 发送 1 美元同时收到 1USDT。既然市场上的 USDT 价值 1.02 美元，这让套利者就有了 0.02 美元的获利。当 1USDT 价格跌至 0.98 美元时，套利者会购买 USDT，然后把它发给 Tether Inc. 并赎回 1 美元。这两个周期以盈利结束。


对 Dai 进行专业套利几乎是不可能的


因为没有办法对 Dai 实施封闭周期，由此套利更难。

当市场需求把 DAI 价格推高至 1.02 美元，你可以花 1 美元，购买价值 1 美元的 ETH （或任何其他可用作抵押品的资产）并将其锁定在 DCP 中。然而，问题是，每锁定 1 美元 ETH，Maker 会给你发放不到 1 美元的 Dai。因为它采用了超额抵押。目前的抵押率是 150%，那么，在 CDP 中抵押 1 美元 ETH，可以产生 0.66 个 Dai （这个抵押比率会变化，但永远不可能接近 100%）。

现在，你可以把 0.66 个 Dai 以同样 2% 的溢价出售，但你的 ETH 依然在锁定中。Tether 套利和 Dai 套利的最根本区别在于，Dai 套利你需要在一些时日之后通过关闭 CDP 找到盈利方法。唯一盈利的方式是以低价（跟卖出价相比）买回 Dai。

这样当你等待 Dai 价格下跌时，你陷入了尴尬的境地：

你无法知道什么时候，或者是否会再次下跌。

1、由于你无法立即完成这个周期的所有步骤，你陷入了等待，还质押了 ETH。你希望通过做空 ETH 来消除风险，但这会产生额外的借贷成本。

2、你需要额外的资金成本来锁定未用于借贷 Dai 的部分，至少 33%（因为既然你从 1 美元 ETH 中只贷出了 0.66 美元的 Dai）。这个成本是美元无风险利率。

3、关闭 CDP 需要额外成本


USDT 和其他法币抵押稳定币允许封闭的套利周期，因为抵押率是 100%，而不是超额抵押。套利者可以用 1 美元来创造 1USDT，然后卖掉 USDT，完成套利。套利者无需担心美元在 Tether 公司的银行账户上被「锁定」。那些美元现在是别人的问题。承诺套利者的存在允许 USDT 供应量密切响应需求。（译注：这里没有提到的一个风险就是中心化的风险。）

我们认为 Dai 套利非常昂贵，但它是否有利可图？ETH 和 Dai 的抵押比例固定为 1.5:1，因此 1ETH 目前创造 0.66Dai。如果 Dai 的价格是 1.5 美元或更高，1 美元 ETH 将可以创建 1 美元的 Dai。这个时候，你可以卖掉 Dai，并忘记你的 CDP——就像你用 USDT 一样，此外，你甚至多了一个在将来买回自己 ETH 的自由选择。因此，当 Dai 价格 1.5 美元时，纯套利是有利可图的，但无法保证在可预见的时间窗口关闭周期。

当然，这存粹是假设——人们不会把 Dai 推高到 1.5 美元的价格，甚至连 1.1 美元都不太可能。因为使用其他的稳定币更便宜，或者由于监管的存在，这种情况不可能存在——通过做空来消除像以太坊或比特币这样的波动性资产。因此，Dai 的价格，即使在高需求的场景也有较低的上限，这导致专业的套利窗口永远不会打开。


没有套利 = 没有扩展


现在人们可以争辩说，相同的溢价会导致对 CDP 的更多天然需求，导致一定程度的套利，这是正确的。天然 CDP 创建者会受到激励，以边际价格上进行套利，特别是那些已经有 CDP 且能够以更小努力产生更多 Dai 的人。但在这个价格水平上，对 CDP 的需求有一个自然的上限，当关闭套利周期成为可能时，这种需求并不存在。

为什么 CDP 创建者的天然套利不足以让 Dai 扩展？请记住，稳定币在这个周期中迭代循环越快，供应就越接近需求。稳定性的重要部分是将代币价格提高到 1 美元。但，可扩展性的重要部分是将代币价格降至 1 美元。

不管什么时候，代币价格超过 1 美元，买入 Dai 的需求减少，因为潜在的买家不得不期望价格回归正常。这时，快速的套利者会把价格拉低至 1 美元，需求再次提升越快，导致需求进一步增加，直到天然的上限。

专业套利者试图在有限的资产负债表上获取无风险利润，利润用美元计价。Dai 并没有给他们机会来实现套利。如果以很小的溢价下一个 2500 万代币买入单，差异就变得很明显了。对 Dai 来说，他们中任何人不会打开 CDP 以创建更多的 Dai。相比之下，如果 USDT 有相同的购买订单，这会立即导致供应量的增加，套利者能够把新增的供应卖给买入单。

因为 Dai 不允许专业套利，所以即使它有周期，那也佷缓慢。虽然对于 USDC 或 USDT 来说，一旦购买者高于 1 美元购入，新增供应就会触发产生，而产生更多的 Dai 则依赖于对 CDP 方面更多的债务方面的模糊需求。这对 Maker 意味着什么？

但，Maker 主要不是关于稳定币。

Dai 的无法扩展对 Maker 没有什么影响，因为这不是它的目标。Maker 是去中心化的，确实是非常有效的借贷服务，跟中心化的借贷服务 BlockFi 类似，其主要用途是税收套利：

BlockFi 借贷可以让你使用加密资产抵押，之后在你的银行账户上得到美元的借款。通过你的加密资产借贷可以让你实现流动性，与此同时，并不会产生资本利得税事件，并且根据资金的使用，利息可以抵扣资产收益或其他投资收入。

其他两个突出的用例是 1CO 的长期杠杠和财务 / 工资管理。基本的想法是总在未来流动性事件之前产生流动性——花费那些你期待以后收到的钱。要么是在税收截止日期之后卖掉 ETH，要么在将来某个时间以更高价格卖掉。

我们相信 Maker 是一项优秀的服务，具有众多独特功能。从好的一面来说，它提供了比中心化的竞争对手更少的摩擦，更低的费用，且更少交易对手风险；从不足的一面来说，更低的最大杠杠，缺乏标准的追加保证金，以及更陡峭的自动清算罚金。Maker 核心产品的需求是借贷，它将决定 Dai 供应量，而不是其他。

如果 Dai 的价格超过 1 美元，这会通常激励人们承担更多的债务，特别是已经开放了 CDP 的人。但它并不激励任何人通过 CDP 来套利差价，除非此人对债务无动于衷。既然所有锁在 CDP 中的钱只是来自于自然的借贷需求，这里也有自然的天花板，就是人们对借贷的需求总量，因此 Dai 的数量也是如此。

我们认为，有三个要点。首先，因为对 Dai 的专业套利无利可图，因此，它不会像其他稳定币一样供应紧跟需求。因此，对 Dai 的更多需求，并不会导致对 ether 作为抵押的更多需求。如果有的话，反而可能是对 ether 抵押需求的下降，因为 Maker 开始增加更多资产，并且允许用户借用它们，而不仅仅是用 ether。

其次，Maker 经常被大家称为以太坊的先锋，通常是作为价格看涨的驱动因素。但我们相信 Maker 的优点不在于「锁定供应量」从而提升对 ether 的需求，在我们看来，这是不正确的，它的优点在于实际的有用性。Maker 证明，以太坊的智能合约功能可用来构建高效的去中心化版本的 BlockFi。

最后，现在清楚了，之前过多的注意力放在分析 Maker 是否是纸牌屋，Dai 是否能稳定锚定。现实是，它在抵押品价格下降了 90% 之后，依然生存下来。这是因为对 Maker 和 Dai 的价值主张理解有误。它不是构建可扩展的、具有审查能力的稳定币。它能够为任何持有波动性资产的人提供可抗审查的稳定性。


原文作者：Hasu&Suzhu    翻译：SL 查看全部

Jed McCaleb （左）和 Chris Larsen （右）


从小镇男孩成长为币圈大佬，恒星币（Stellar）创始人 Jed McCaleb 主要有 4 个头衔，传奇经历碾压 BM：

第一个头衔是「电驴之父」。2000 年，Jed 创办电驴，电驴在 4 年后成为全球最大的 P2P 文件共享网络。

第二个头衔是前 Mt.Gox 交易所创始人。2010 年，Mt.Gox 成立，曾承担了全球超过 70% 的比特币交易量。

第三个头衔是前瑞波创始人。2012 年，Jed 参与创办瑞波，开发 P2P 网络支付系统。目前，瑞波币市值排名第三，时常与以太坊上演老二争夺战。

第四个头衔是恒星币创始人。2014 年，Jed 启动恒星币项目，搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前，恒星币市值 18 亿美元，排名第九。

与 Vitalik、BM 等币圈大咖相比，Jed 较为低调，也很少卷入你来我往的口水大战，却一度被认为是中本聪。对于自己的新项目，他异常自信：「Ripple 不是 Stellar 的竞争对手，他们甚至不会对公司构成威胁。」

在为数不多的个人专访中，Jed 坦言自己一直对互联网如何进一步解放人类生活感兴趣：「我把编程看成是终极的杠杆调节。」而这，也伴随了他所有的传奇经历。


小镇男孩变「电驴之父」


Jed 出生在美国阿肯色州的一个小镇，并在这里度过了大学前的所有时光。

与同龄的男孩子一样，Jed 从小对机械感兴趣，喜欢拆装机器。

一次偶然的机会，让他彻底爱上了编程。

那是在读小学时，Jed 随母亲拜访了一位程序员。后者轻松地设计出一款 Jed 脑海中的游戏，令他彻底折服。「编程就像平地起高楼，从无到有，将一个想法变成一个美妙的成品。」

Jed 由此开始自学编程，过程艰难，但他乐此不疲，还写出了很多游戏。不过，他只把编程当成兴趣，真正的梦想还是成为一名物理学家。

1994 年，他考入伯克利加州大学，攻读物理学专业。

随后的故事跟许多创业者一样，他退学了。不同的是，他在退学前已经用 1 年时间学完了所有课程。在接受采访时，Jed 表示，学习这些知识根本不需要 4 年时间，与其浪费接下来的三年时间，不如腾出时间做更多有意义的事情。

如今看来，Jed 做的第一件有意义的事便是创办电驴，但在此之前，他一直默默无闻，既当过程序员，也跟别人合伙开过电脑公司。

时值 P2P 技术方兴未艾，Jed 兴趣十足，打算创建一种 P2P 文件共享网络，鼓励人们在这个网络中共享文件。

2000 年 9 月 6 日，Jed 在电驴官方网站上推送了电驴诞生的消息：「The Donkey is Born : 09.06.00」。10 天后，他又发布了支持 Linux 的电驴客户端和服务器端软件。





电驴界面图


由于可以更便捷地共享文件，电驴很快在全世界流行起来。2004 年，电驴超过当时 P2P 文件共享网络的老大 FastTrack。次年，电驴超越 BitTorrent，占据了文件交换流量的 51％以上。Jed 因此被称作「电驴之父」。

危险却不期而至。2005 年，电驴因盗用版权被美国唱片工业协会（RIAA）指控。最终，Jed 及其合伙人赔偿 3000 万美金并停止开发电驴。尽管如此，他们还是从这份事业中盈利数百万美金。

2006 年 9 月 28 日，电驴官网发布消息称，停止发布电驴、电驴 2000、电驴专业版、Overnet 以及其它版本客户端。

Jed 对此并不沮丧。后来在回忆这段经历时，他表示：「在电驴被关停前一段时间，我们差不多就预料到这个结果了，所以并没有让我感到太意外或沮丧。」

胜不骄，败不馁，小镇青年 Jed 收获了真正意义上的第一桶金，并在用技术改变生活的尝试中获得了成就感。


出售 Mt.Gox 交易所


关闭电驴后，Jed 再度归于沉寂。

直到 2010 年，他无意中看到了关于比特币的报道，顿时被吸引：这不就是创办电驴的愿景吗？Jed 认为，比特币去中心化，将权力归还个人，与电驴的开发思路并无二致。

然而当 Jed 希望持有比特币时，却发现除了挖矿，没有更好的办法。一个大胆的想法由此诞生：创建一个任何时间都能购买比特币的网站。

一晚上功夫，Jed 就建好了网站，取名 Mt.Gox （中译名「门头沟」），这来源于他在 2007 年就购买的域名。在 Mt.Gox，用户买卖比特币都需要先把钱转到 Jed 的 PayPal 账户。

Jed 随即在论坛上推销自己的网站。一位用户留言称：「我们为什么要选择 Mt.Gox？」Jed 自信地回复道：「因为我们 24 小时在线，又快，界面又美。」

开业第一天，Mt.Gox 成交了 20 个比特币。当时每个比特币的价格是 5 美分。

不到一周，Mt.Gox 的交易额就超过 100 美金。当年 7 月底，Mt.Gox 成为全世界交易量最大的比特币交易所，一时风头无两。

然而，就在 Mt.Gox 高歌猛进时，Jed 选择了退出。一来，他认为技术上不构成挑战；二来，当时针对比特币的法律规定并不明确。

2011 年 3 月，他把 Mt.Gox 卖给了法国开发者 Mark Karples。后者身材魁梧，被比特币社区称为「法胖」。Mt.Gox 交易所由此进入法胖时代。

这笔交易帮助 Jed 规避了更大的风险。2014 年，Mt.Gox 对外声称出现系统漏洞，造成损失超过 744408 枚比特币，Mt.Gox 随后破产。

Jed 的离去也留下了很多谜团，尤其是在创立瑞波并离开之后，很多圈内人再次将他创办 Mt.Gox 前后的经历搬出来，认为他就是中本聪。

区块链铅笔创始人「暴走恭亲王」为 此还列出了 8 大理由，比如 Jed 对 P2P 架构的理解远超其他人，电驴的设计通过 hash 来标注和识别文件，比特币似乎很好地继承了这些；在退出电驴之后，一直到中本聪发表比特币白皮书这段时间内，甚至延展到他创立 Mt.Gox 之前，完全是空白。

如今，在公开采访中，Jed 很少会谈及 Mt.Gox。至于从离开电驴到创办 Mt.Gox 之间的经历，他给出了两个解释，一是创立了一家线上游戏公司，但最终没有打开市场，二是玩冲浪去了。


告别瑞波


离开 Mt.Gox 不久，Jed 加入瑞波公司，成为联合创始人。

瑞波的历史其实起源于 2004 年。当时，加拿大温哥华的软件开发者 Ryan Fugger 就创建了一家名为瑞波支付（RipplePay）的公司，希望建立一个能够取代银行金融体系的点对点支付网络。不过，早期的版本只允许相互信任的人通过瑞波进行转账，没有信任链就无法拓展，因此并未引起太多的市场关注。

Jed 加入后，Ryan 彻底抽身。而后，Jed 聘请了 Chris Larsen 任 CEO，自己专注于技术研发。公开资料显示，在加入瑞波之前，Chris 已在网络金融领域摸爬滚打十余年。

新团队组建完成，他们打算在跨境支付领域发力，并发行了 1000 亿个 XRP，希望解决清算、国际转账缓慢和高手续费的问题。

瑞波希望兼顾速度与费用，为银行和商户间提供了更为便捷实用的跨境支付服务，因为当时的跨境支付工具主要有两种，一种以 SWIFT 为代表，这类跨境支付的速度往往取决于银行的速度，速度没有保障，且收费与资金流动均不透明，一种以西联汇款为代表，专门做小额汇款业务的国际汇款公司，相对快速安全但收费高。

但在这之前，Jed 与 Chris 产生了矛盾。由于不同意 Chris 在战略上的某些观点，而 Chris 得到了新风险投资者的支持，Jed 最终选择离开。

对于 Jed 的离开，曾有瑞波内部人员表示：「Jed 有一连串糟糕的想法，瑞波董事会拒绝执行。」

但这并不妨碍圈内人对 Jed 的认可。Kraken CEO Jesse Powell 曾表示：「Jed McCaleb 是个超级聪明和谦逊的人，他似乎有一种天生的才能，可以成为有着伟大想法的远见卓识者。」

离开之后的 Jed 并没有彻底与瑞波撇清关系，因为他持有大量 XRP，甚至一度因为抛售 XRP 而与瑞波陷入纠纷。

如今，瑞波已发展成为一个开源、分布式的支付协议，支持多种货币，包括美元、欧元、人民币、日元等，交易可在几秒以内完成，参与这个支付网络的客户，会使用 XRP 进行交易，交易费用几乎是零，没有跨行、异地及跨国支付费用，而 XRP 的市值也稳居前三。

不过，这些似乎已经跟 Jed 没有太大的关系了。在复盘这段经历时，Jed 总结道：「我在邀请 Chris 加盟的时候不够谨慎。共事的经历让我感到他不是一个我会选择共事并过多谈论的人。」


押注恒星币


2014 年，Jed 重新上路。这一次，他要把对区块链技术最新的思考以及此前无法落地的想法，付诸于 Stellar 项目（恒星币）。

具体而言，恒星币用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。它是一个链接银行、支付系统和广大民众的平台，
目的是实现快速、可靠且几乎无成本的跨境资金转移。代币总量为 1000 亿，每年以 1% 的数量增加，其中 95% 用于免费发放。

业内普遍认为，恒星币与瑞波十分类似，因为恒星网站基于 Ripple 开发。不过，恒星币在比特币和瑞波的技术基础上做了很多改进，
特别是相关的共识机制和验证算法，恒星网络运行节点性能得到提高，使节点资源需求非常低。

Jed 曾指出恒星币和瑞波的三点差异：

首先，管理模式不同，恒星币实际上市非盈利的；

其次，瑞波币大部分集中在瑞波公司发行中手中，而恒星币是面向用户的；

第三，市场拓展思路不同，瑞波更多服务于大银行，恒星币则将目光更多锁定在草根用户或创业公司群体上。

由此可见，恒星币重点解决瑞波币没有解决的问题，即个人支付转账。

不过，这不意味着恒星币不会与大机构合作。2017 年 10 月，恒星币便与 IBM 在支付领域展开深入合作，并在 2018 年共同支持 Stronghold 公司发行稳定币。

恒星币的团队背景也是一大亮点，其董事会成员包括前 Square 首席运营官 Keith Rabois，Stripe 首席执行官 Patrick Collison，而狗狗币联合创始人 Jackson Palmer 以及 AngelList 联合创始人 Naval Ravikant 是该项目的顾问。宝二爷也曾多次力挺恒星币。

然而，在 2014 年至 2017 年 6 月之前，恒星币一直徘徊在低位，最低点在 0.0017 美元附近，直到 2018 年 1 月，恒星币最高价突破 0.8962 美元，市值也稳居前十。






去年 9 月，在加利福尼亚举行的加密金融会议上，Jed 信誓旦旦地宣称：「Ripple 不是 Stellar 的竞争对手，他们甚至不会对公司构成威胁。」

话虽如此，就目前而言，恒星币在市场认知方面，显然不及瑞波。

近期，Weiss 评级对恒星币做出了综合评价：一方面，快速的交易结算、出色的去中心化以及对无数标记化资产的支持，使恒星币成为最独特和最具创新性的分布式账本之一；另一方面，相对较弱的最终用户群和开发者社区，低日常使用率以及整体缺乏普及性，使得恒星币的评级表现远低于家喻户晓的 BTC、ETH 及 XRP。

Weiss 评级将恒星币称作「未充分利用、被低估的分布式账本」：在技术方面，Stellar 拥有 Ripple 的所有优势，却没有 Ripple 的任何弱点，但仅靠伟大的技术并不能赢得最终用户的心，技术需要加上营销、品牌推广、交易能力等等。

如今，Jed 和他的恒星币已经走过了 5 年，谁也无法断定这是不是他的最后一站。不管如何，他始终在用技术改善着我们的生活，而他此前的每一次离开都是为了更好的开始，就像当年离开小镇外出求学时心中所想 ...... 查看全部

（图片来源：unsplash）


根据Coindesk报道，自营数字资产交易公司LedgerPrime已经成功筹集了1,200万美元的资金，另有800万美元保证融资。LedgerPrime首席投资官Shiliang周四公布说,

    “这次融资反映了LedgerPrime在2018年加密货币系统崩溃期间的业绩和成就，展现出了加密货币衍生品交易领域的机遇，以及对无论是熊市还是牛市都能够产生回报的策略的需求。”


值得注意的是，LedgerPrime属于Ledger Holdings Inc.旗下的一家公司，后者也是加密货币期货平台LedgerX的所有者。LedgerPrime从2017年第四季度开始提供加密货币现货和衍生品市场交易。

总部位于纽约的LedgerPrime专注于量化交易策略，由担任LedgerPrime首席投资官的Tang和担任该公司首席技术官的约翰内斯·范·齐杰茨(Johannes van Ziejts)博士领导。

Tang还是“保险科技”初创公司WorldCover的联合创始人兼首席运营官，有8年的瑞银(UBS)和美林(Merrill Lynch)衍生品交易员经验。Van Zeijts是Sibyl Trading的创始合伙人和Quantbot Technologies的投资组合经理，曾在美林证券(Merill Lynch)和瑞士信贷(Credit Suisse)担任高级量化开发人员10年。

该公司还聘请Bitcoin Core开发者布莱恩•毕晓普(Bryan Bishop)、摩根大通(JPMorgan)“交易撮合者”以及基金运营者詹姆斯•格林伯格(James Greenberg)担任顾问。

 
LedgerX推出新的“比特币独有的”二元期权
 

LedgerPrime的姐妹公司LedgerX在2月初发布了一则新闻，宣布发布一种新型的衍生品合约，并且是比特币独有的。

根据该公司公告显示，“LedgerX减半合约”是一种二元期权，也就是要等到比特币挖矿奖励下一次减半时进行结算。（二元期权是一种合约，其中的回报要么是固定的金额，要么什么都得不到。)

事实上，如果下一次比特币减半(#630,000)发生在某个日期和时间之前，LedgerX减半合约“将允许您获得固定的回报。如果在这个日期之后发生减半，那么合约到期时将归零。”

按照目前交易的处理速度，比特币的挖矿奖励大约每四年就会减少一半。比特币上一次减半发生在2016年，当时比特币区块奖励从25个BTC下降到了12.5个BTC。


原文：https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/news/digital-asset-trading-firm-ledgerprime-secures-20-million/
作者：Rachel McIntosh
编译：Kyle 查看全部

本文将说明如何使用进阶方法来对比特币进行估值。我们将重点介绍当前世界的三个重要趋势：对数字现金的需求，对全球中立结算网络的需求以及对冲现有金融系统的需求。由于比特币的供应是固定的（很难出现替代品），价格在很大程度上取决于持有它的需求。基于这三大趋势，未来对比特币的需求可能为现有持有者创造巨大的上涨空间。

 
如何对比特币进行估值
 

在足够长的时间框架内，对比特币进行评估是比较简单的。市场根据可用的供需情况找到价格。当更多的人想要购买比特币时，价格会上涨，反之亦然。对于大多数类型的资产而言，价格上涨促使生产者更多地投资于资产，从而推动价格下跌。同样，价格下跌导致供应减少和价格反弹。因此，大多数商品的价格往往在生产成本附近保持相对稳定。






比特币有固定的供应量，上限是2100万个。市场仍然可以尝试创造“替代品”（具有类似特征的其他加密货币）以增加供应。我们完全预计会发生（继续）这种情况，但货币具有巨大的“品牌价值”，表现在网络效应、流动性和现有金融基础设施的整合上。比特币供应并非是完全无弹性的需求变化，但肯定不如其他资产那么好，因此现有的所有者，而不是生产者，可以获得优势。

所有比特币的总和乘以价格称为市场价值。和法定货币相比，房地产、股票或商品等资产的“市场价值”使我们能够看到人们在任何特定时间存储的价值。当前比特币的市场价值为800亿美元，与我们认为可能被削弱的潜在目标市场（价值储存市场）相比，这个市场规模较小：

·在国外持有的美钞：约1万亿美元，包括现有100美元面值纸币的75％以上 
·全球基础货币：19.6万亿美元 
·为投资目的而持有的黄金：私人持有约1.1万亿美元（不包括珠宝）和中央银行持有的1.3万亿美元


由于比特币（和替代品）的供应方面对需求变化的反应较小，我们预计需求的增加将反映在较高的交易价格中。我们已经看到了这种未来需求的三个主要来源。

 
对数字现金的需求
 

今天90％的资金都是虚拟的。它是在有人获得贷款并不时在银行分类账上活动时创建的——直到债务被支付并且资金被销毁或提取为现金。

从实物现金到数字支付的增长趋势是可以理解的。现金有一个烦人的特点，你需要在同一个地方进行交换。我们大多数人的工资是通过数字支付的形式发放的，如果你必须支付现金，你必须不断补充它。

一个完全放弃使用实物现金的国家被称为“无现金”国家。它可以在没有强制的情况下发生，就像瑞典一样。在其他国家，例如印度，政府已经废除了更大面额的纸币。在中国，数字支付是中国社会信用体系的支柱。

世界各地的中央银行都被负利率的想法所吸引。在无现金社会，央行可以直接向人们的银行账户征税，以抑制储蓄，并以消费和投资的形式鼓励“总支出”。

数字支付是高效和方便的，是一种新的货币形式。数字支付通过在每个交易中纳入受信任的第三方来提高效率，这个第三方负责维护中央分类帐，从而在有需要的更容易进行更新。这种安排并非没有缺点：中间机构监督所有的金融活动，可以拒绝它不同意的交易，甚至完全没收资金。

另一方面，现金可以在人与人之间进行点对点交换。这些交易是无需许可的，私有的，最后是最终确认的（之后没有人可以逆转交易）。

随着我们对金融中介机构的依赖性增加，到底谁在控制这些中间机构对于我们来说也越来越重要。如今，少数支付公司在这方面有巨大的话语权和实际影响。货币是经济命脉——如果一个人被支付处理商切断了数字支付的通道，他就会失去了自主权，几乎没有机会经营自己的业务。

每年，世界都在逐步走向“无现金”。我们认为，原因在于数字支付的好处对用户来说是即时且可见的，而在缺点和坏处在引发重要问题之前是不可见的。因此，全球实物现金供应量将继续减少。然而，这种减少并不能准确反映持有它的需求。政府、中央银行和大公司都有动力推动无现金社会（虽然不是所有机构和公司都这样做），而没有统一协调的商业利益支持现金。只要金融中介机构可以完全信任（虽然不能保证永远会这样），对现金的需求也会不断减少。就像火灾险一样，在真正发生火灾以前，火灾险似乎是没有必要的。

比特币是第一种也是唯一一种提供类似现金属性但可以数字化存储和转移的货币形式。当政府不再提供实物现金时，对于具有类似现金属性的资产，可能存在大量过剩的需求——比特币恰恰可以满足这种需求。

 
对全球中立结算网络的需求
 

数字支付适用于拥有可信任中间人的参与方。自二战以来，美国一直是大多数发达国家值得信赖的中间人。最近，美国已表明他们有意将金融体系变成一种武器来实现其政治意愿（迫使SWIFT切断与俄罗斯和伊朗的业务，作为美国对这两个国家制裁的一部分）。美国的盟友并不想任人摆布。

此外，许多国家的政治情绪正转向孤立主义，无论是在欧洲（英国脱欧，法国的“黄背心”运动）还是美国（与中国的贸易战，退出与俄罗斯签署的核武器条约）。美国主导的软实力机构，如世界银行、国际货币基金组织和世界贸易组织，正在逐渐失去影响力。这些机构是将美国的力量投射到国外的主要工具，这些机构的削弱将导致权力真空和不确定性。我们相信世界目前正在从拥有一个值得信赖的保护者和中间人转变为多极世界秩序。

随着世界大国之间的摩擦增加，信任由其他人控制的金融基础设施的意愿将会降低。这就产生了对不受一方控制但政治中立的金融网络的需求。即使是当前的互联网上，审查也在增加。

比特币满足中立和抗审查的条件。虽然在过去比特币网络存在一些有争议的活动（如丝路和维基解密），但世界可能会觉得抗审查是一种积极的特点，不再仅仅是为犯罪分子服务的。

 
需要对冲现有金融系统
 

许多人担心世界经济和我们的金融体系过度杠杆化。消费者和主权债务水相对于GDP而言处于历史最高水平，而利率，特别是欧洲和日本的利率仍为零。当经济放缓时，中央银行几乎没有什么货币政策操作空间来推动经济发展。

此外，人口结构上的转变造成了未来政府债务与税收收入之间的巨大漏洞。例如，美国政府不仅仅欠了20万亿美元的主权债务，而且以赋权利（entitlement program）的形式承担200万亿美元的国内债务。许多人认为，唯一的支付方式是将美元贬值，贬值到以至少能够偿付名义上的债务。

鉴于，这是一个世界末日的场景，思考起来并不是很有趣，但这是任何投资者今天必须处理的现实。当投资者逃离法定货币时，黄金一直是首选的避险资产，但它也被政府高度管制，难以确保安全，有时候也很难取出——正如一些国家（委内瑞拉）今天所经历的那样。我们相信，在足够长的时间内，比特币可以成为互联网原生一代的黄金，对冲政府和央行。

“比特币作为世界末日保险”的说法正在引发越多越多的认同感，现在，即使像肯·罗格夫这样的怀疑论者也常常将其作为比特币的主要用例。随着越来越多人担心系统性风险，对比特币作为有限“保险票”的需求可能会相应增加。

事实上，在委内瑞拉和其他南美和中美洲国家，比特币可以作为本地货币的退出途径，比特币越来越多地被采用，作为美元的替代品。最近一项关于来自点对点交易所LocalBitcoins全球数据的研究发现，2018年第四季度是LBC上23个国家交易量最高的一个季度。几乎所有这些国家都是发展中国家。

美元仍然是最受追捧的黑市货币，但比特币在某些方面更好，使其成对发展中国家人民有吸引力的选择。比特币可以防止被没收，能够以数字方式进行转移——尤其是跨境转账。比特币的怀疑论者经常会忽略这样一个事实：货币竞争就像是几个人在熊的追赶下逃生——你只需要比你最慢的朋友跑得快。比特币目前仍处于不成熟状态，只能与最弱的法定货币竞争，而不是与美元、欧元或日元竞争。尽管比特币价格波动巨大，但仍然能够做到与法币竞争。

 
比特币的波动性是一个问题吗？
 

笔者经常被问到比特币的价格波动是否会阻碍比特币的采用。比特币的波动性有两个原因。首先，比特币的供应是固定的，并且不会对需求的变化做出反应。其次，作为一种年轻的货币，目前它主要用于投机。它的价格是延迟的增长预期（以及对其他人期望的预期等）的函数，所有这些都会一直在修改。考虑波动性的最佳方式是将其作为临时交易成本。随着比特币市值的增长，来自投机的价值会减少，而来自基本用途的价值会增加。这将降低比特币的波动性并使其使用更便宜。






虽然最初它可以被视为一个鸡和鸡蛋问题 ——比特币需要更多采用才能变得价格稳定，但许多采用形式需要价格稳定——但使用比特币对不同的人有不同的价值。比特币作为货币的成功不应该以其执行消费者支付的能力来判断。相反，比特币首先被那些能够容忍目前这些交易成本的人采用，因为它比现有的替代品更能帮助他们——或者因为没有替代品。随着使用比特币的人越来越多，它的波动性会降低，使用起来更便宜，适用于更多用例。一个正反馈循环！事实上，考虑到其波动性和复杂性，现在任何使用比特币的人对笔者来说都值得称赞，这些人的行动应该被视为对市场的响亮支持。

 
总结
 

比特币是一个新的金融网络，带有代币，目前处于货币化阶段。在此阶段，其价格在很大程度上取决于对未来增长的预期——使其出现预期中的不稳定。虽然比特币交易成本高（考虑到波动性），也很复杂，发展中国家的很多人仍在使用比特币。人们使用它的次数越多，它的波动性就越小，从而鼓励进一步的采用，形成正向循环。

由于比特币的供应是固定的（很难出现替代品），价格在很大程度上取决于持有它的需求。我们确定了世界上可能导致大量需求的三大趋势。这种需求可能为现有持有者创造巨大的上涨空间。


原文：https://medium.com/@hasufly/investing-in-bitcoin-2ee0c39cc8fa
作者：Su Zhu and Hasu
编译：Apatheticco 查看全部

(来源：Unsplash)


据Ambcrypto 3月8日报道，作为最大资产管理公司富达国际旗下的分支公司——富达数字资产（Fidelity Digital Assets）今早在推特上宣布，将逐渐向“精选合格客户群”推出其比特币托管方案。

今年1月，该公司首次提出将为机构投资者提供托管服务的想法。今天，它进一步表示服务对象已然选定。

公告称：

    我们精选了一些符合条件的客户，并将逐步推出服务。我们的解决方案主要面向对冲基金、家族办公室、养老金、捐赠基金和其他机构投资者的托管需求。


富达数字资产公司曾在首个公告中表示，它已经建立了最适用机构的技术和运营标准，能满足投资大户的期望。此外，它还表示，首批客户在“最终测试和流程改进阶段”起到“重要作用”，因为这将有助于富达为“更广泛的合格机构”提供服务。

其博客写道：

    我们的使命远比产品更为宏大。机构对数字资产的兴趣日益增加，它们需要先进的功能来辅助它们实现目标。


几位社区成员认为，这是重大利好消息。金融巨头提供托管解决方案和交易平台，是对机构投资者敞开加密货币市场（特别是比特币市场）的先行举措。更有甚者还认为，富达进军数字资产领域可能有益于比特币等加密货币的监管立场。


原文：https://ambcrypto.com/fidelity-announces-bitcoin-btc-custody-service-live-with-a-select-group-of-eligible-clients/
作者：Priya
编译：ElaineW 查看全部

非洲是最大的尚未被开发的大陆。


对于许多所谓的发达国家而言，比特币往好了说是投机者的工具，往坏了说是犯罪的工具。正如备受尊敬的比特币布道者 Andreas Antonopoulos 所言，比特币最具革命性的应用案例之一不会发生在美国、英国或澳大利亚。

在这些和其他“第一世界”国家，丰富的银行服务被视为理所当然，相比之下，在非洲大部分地区，银行很难开户，不方便而且费用高。

 
银行系统薄弱的大陆


传统银行仍在努力接触非洲的无银行账户。根据 Elixirr 的一份报告指出，2014年，超过 21.6 亿人居住在撒哈拉以南非洲地区，其中66％ 的人没有银行账户。国家市场规模小、缺乏金融知识、收入水平低、政治不稳定以及司法系统薄弱等造成了非洲银行系统受限制的局面。银行继续依赖分支网络、昂贵的技术、不完善的系统和有限的人才库等传统银行模式。

报告同时指出，尽管面临这些挑战，但随着移动货币账户的出现，撒哈拉以南非洲的金融包容性大幅提升。银行业的低渗透率和千禧一代的高比例为非洲金融科技的蓬勃发展提供了机会，短短几年，移动电话的兴起使得非洲在金融服务领域发生了一场革命。截至 2016 年底，非洲的移动支付注册账户数为 2.27 亿，超过了该地区银行账户总数，而这些账户中有超过一百万被归类为活跃账户。

今天早些时候有 Twitter 用户 发推指出比特币在非洲的发展机会，并贴出下图：





（来源： Africa Key Partners，2016 年）


从上图可以看出，非洲大陆的 167,335,676 人使用互联网，11％ 的人可以使用宽带连接。当然，由于上述信息图是 2016 年的信息图表，我们可以假设两年后的今天这些数字会更高。由于互联网用户水平较高，银行服务水平较低，非洲很可能已经做好使用比特币的准备了。

推文中还指出几个非洲国家的货币存在过度通货膨胀。而比特币是通货紧缩型货币，不仅可以为数亿拥有互联网但没有银行账户的人提供银行服务，而且还可以选择退出国家支持的货币，避免高度把控对银行业的不良影响。


非洲准备好了吗？


衡量比特币使用率的两个有用但最终不确定的指标是：在给定区域内发生的比特币交易数量，以及选择接受这种数字货币换取商品和服务的公司数量。

首先，CoinDance 报告的交易量显示，超过 1380 个比特币在该分析覆盖的地区进行交易，其中尼日利亚 903 ，南非 288 ，肯尼亚 88 。但这绝不是非洲国家及其比特币交易的完整清单。

乍一看，与其它重要市场进行比较似乎对非洲大陆有利，因为非洲本土的比特币总量高于整个欧洲。但是这样比较存在很多问题。

值得注意的是，欧洲居民可以可以更好地获得银行基础设施和必要的身份识别形式，以便在币安、Coinbase 或其他大交易所进行比特币交易，数据网站显示，过去一周，有超过 5.3 万比特币在使用欧元的交易所进行交易。相比之下，非洲货币的交易量为零。

另外，体现接受数字资产的企业分布网站也显示，非洲是最大的尚未被开发的大陆。





（图片来源：CoinMap.org）


显然，比特币在非洲大陆有很大的传播潜力。腐败、通胀和缺乏银行业务选择等问题似乎是常态。根据 Elixrr 的报告，非洲国家乌干达的许多人也以不信任为由积极回避银行。所有这些结合起来，使非洲成为世界上比特币接受度可能很高的地区。


比特币竞争：移动货币服务提供商的崛起


然而，非洲国家最近被认为是最受移动货币服务提供商欢迎的国家。M-Pesa 就是这样一家提供商，目前在 7 个非洲国家拥有 3000 万用户。事实上，据报道，非洲的非银行支付服务提供商的渗透速度最快。Elixxr 报告指出，2016 年移动货币服务提供商的注册账户多于该地区的注册银行账户。

显然，比特币面临来自这些公司的激烈竞争，这些公司正在迅速取代非洲各地小企业的银行。然而，作为世界头号加密货币，让非洲大陆部分地区融入日益紧密相连的全球经济的努力绝不是徒劳的。毕竟，比特币对于生活在腐败司法管辖区的人来说仍然有用得多，因为它完全存在于所谓的腐败之外。


现状发展


非洲市场潜力巨大，并且已经在积极开发中。数据显示，非洲用户平均每天进行 17351 笔比特币交易，这使得过去一年的交易量增长了 130% 以上，呼应了许多分析师的预测，即非洲将成为下一个主要的加密货币市场。

近日也有媒体报道称乌干达正悄然成为非洲大陆加密货币的先驱。目前乌干达正在迅速巩固自己作为非洲大陆首选区块链国家的地位。例如，乌干达咖啡厅 CaricoCafé Connoisseur 宣布它已开始在其咖啡供应中使用区块链技术；币安乌干达法币交易所去年十月在该国正式上线；大学讲师 Richard Bagorogo 等加密货币布道者正致力于向该国居民传授相关知识并教育他人如何使用加密货币等。种种一切都可显现乌干达在成为非洲加密采用先驱方面的决心。

根据社交媒体管理公司 Hootsuite 和全球代理机构 Wearesocial 联合开展的一项全球调查，报告将加纳和肯尼亚等撒哈拉以南非洲国家列入全球拥有加密货币数量最多的 45 个国家之列。

政府方面，南非现任总统西里尔·拉马福萨（ Cyril Ramaphosa ）正在为即将举行的选举做准备，他的政党非洲人国民大会已经发布了宣言，其中谈到区块链是现代变革的工具。在演讲中，总统强调需要一种基于最新技术的全新工作系统，特别是区块链、数据分析和物联网。报道称，如果现任总统赢得 5 月的选举，南非很可能会在更大范围内实施基于区块链的工业用例。

（编者按：主要内容来自 NEWS.BTC，编译整理 Odaily星球日报记者吴遂心。） 查看全部

（图片：FDAS总裁Tom Jessop，原图来自Nikhilesh De）


北京时间3月8日消息，管理全球数万亿美元资产的基金公司富达（Fidelity），其旗下的数字资产交易和托管部门富达数字资产（FDAS），将在本季度上线，截至目前，该平台还只支持比特币。

根据FDAS总裁Tom Jessop的说法，由于硬分叉的原因，该投资机构会延迟支持以太坊。

据悉，富达已开发了一个内部框架，用于评估未来可能增加的任何加密货币。

虽然Jessop此前曾表示，FDAS可能会寻求增加以太币和其他加密货币，但其周四对CoinDesk表示，这一进程可能不得不暂缓。

    “我们目前支持比特币，我们也有设计支持其他货币的标准，包括一个内部选择框架，我们会非常关注客户需求以及其他一些事情”他说。


据悉，这个框架会查看某个币种的去中心化程度、客户的需求是什么样子的，以及协议是否存在任何“特性”，这也使FDAS列出新币种变得异常困难。

Jessop表示，至少到目前为止，客户需求与市值紧密相关，但平台也会考虑其他的因素。

例如，Jessop提到了以太坊，这个市值当前排名第二的加密货币，却因其他原因暂时没有被列到FDAS平台，他解释说：

    “我们很想支持以太币，但你明白以太坊接下来会有硬分叉和一些升级，所以我们想在上线它之前，先看看这些东西是如何工作的。”


最近，以太坊的君士坦丁堡硬分叉实现了对以太坊的一些升级，包括降低区块奖励，以及其他一些技术变化，而另一个名为伊斯坦布尔的硬分叉，预计将在今年10月份发生。

Jessop说，部分挑战在于确保FDAS平台能够保护投资者，他还列举了另一种加密货币ETC, 作为例子，由于该协议今年早些时候遭受了51%攻击，该投资机构会对其进行更深入的风险评估。

Jessop没有提供任何形式关于平台添加新资产的时间表。

 
FDAS在2019年的目标：覆盖富达在美国90%的市场
 

展望未来，Jessop表示，FDAS计划在2019年的剩余时间扩大其业务规模，并希望在年底前覆盖其在美国90%的市场。

这种扩展将包括获得监管机构的批准，如货币服务业务许可证，以及继续解决目前平台中可能存在的任何漏洞。

    “尽管当前是加密货币冬天，但市场仍然相当强劲，因此我们对此感到兴奋，”他说，“今年余下时间的[目标]是扩大业务规模，增加新客户[和]扩大提供交易执行服务的范围…”


尽管Jessop拒绝透露FDAS目前在哪些州拥有执照以及拥有多少执照，但他表示，这是“一个合理的数字”。

    他说：“我们仍在收集在多个司法管辖区开展业务的许可证，但我们对迄今取得的进展，深感鼓舞。”


 
很多机构客户表示出了浓厚兴趣
 

Jessop告诉记者，自10月份富达公司宣布FDAS以来，其已看到了巨大的市场需求，很多公司表示出了兴趣：从专业的加密货币基金到对冲基金、家族理财办公室、中介机构，甚至那些希望推出自己的基于加密货币的私人基金产品的个人，都表示出了兴趣。

Jessop 说，也有交易所表示对FDAS感兴趣，他们希望通过富达为客户提供托管服务。

    “我知道，就[管理资产]而言……这可以是任意的数字，从低的几百万到几千万，如果不是几个亿的话，”他在谈到这个渠道的潜在业务时表示。


据悉，该公司还调查了各种类型的基金，发现不同类型的基金对加密货币投资的兴趣保持“一致”。Jessop 解释说：

    “我们仍然看到了机构的一致兴趣，我认为主要是因为机构一直在做他们的功课，然后返回答案，而且非常坦率地说，在他们真正了解自己的个人[投资]理论之前，不会以任何价格进行投资。”


Fidelity的调查中还包括了一些养老基金，Jessop表示，他没有看到类似的养老基金实际将资金投入到加密货币资产（除了弗吉尼亚州退休基金先前宣布的对Morgan Creek 的投资）。


原文：https://www.coindesk.com/tom-jessop-fidelity-talk
作者：Nikhilesh De
编译：隔夜的粥 查看全部

日本金融厅（FSA）日前在官网发出声明，对无牌交易所SB101进行警告。SB101注册地在直布罗陀，并未在FSA进行注册备案；目前，SB101正在向日本居民发行名为“Atomic Coin”（原子币）的数字货币，属于违规行为。若此次公开警告后，若SB101继续向日本居民售卖数字货币，或将面临FSA的刑事诉讼。

这是继Blockchain Laboratory和币安之后，日本FSA再次对无牌交易所发出的警告。

2017年4月，日本完成了对本国支付服务法的修改，其中最引入关注的便是日本正式承认数字货币为合法支付方式，新法要求，所有在日本境内提供数字货币交易的公司要在FSA进行登记备案，只有获得FSA的许可后才能在日本提供相关交易服务。而无牌照经营数字货币业务的公司将会被处以3年以下有期徒刑，或者300万日元以下罚款，或兼而有之。

随着各国承认数字货币的地位，数字货币交易也逐步合法化、规范化。大部分国家选择通过颁布牌照的方式将其纳入监管，如日本、美国、瑞士、泰国、加拿大、菲律宾等，总的来说是为了保护市场和投资者，促进数字资产在该国法律框架之内合规地存在。

毋庸置疑，交易所若想在安全、稳定的环境下获得长足发展，合法化是必经之路，因此牌照也就显得尤为重要。

日本作为对数字货币态度最为宽容的国家，无疑是各个交易所的天堂，然而同时，日本对其监管却相当严格，迄今为止，FSA仅颁发了17张数字货币交易牌照。那么日本交易所牌照如何获得？有哪些要求？有哪些优势？我们采访了日本首个获得FSA牌照的交易所Liquid的CEO—— Mike Kayamori。


1、FSA的牌照是不是很难获得？想要获得牌照会有哪些要求？

    答：FSA许可证并非所有交易所都可直接申请，而是需要达到一定的团队运营时间才能申请。除持续审计措施外，还需要满足严格的资本和合规要求。在申请时，FSA方面对公司的基本信息、商业模式及制度、管理、风控等方面也有严格详细的审查。


2、您认为Liquid为什么可以成为首个拿到牌照的交易所？

    答：Liquid是第一家指定四大咨询公司（Deloitte）进行定期审计的全球交易所，以确保我们符合FSA关于KYC，AML，系统风险管理和信息安全的标准。在内部，我们聘请了Graeme Docherty做为首席审计师，加入Liquid之前，他在瑞士信贷集团私人银行技术的内部审计部门任职。在此之前，他曾担任渣打银行集团职能技术与数据审计主管，并担任巴克莱银行和高盛集团内部审计以及技术副总裁。Graeme Docherty在金融和银行业方面的深厚经验，帮助我们有能力实现自我治理，并成为同行中的标杆。


3、拿到牌照之后Liquid需要尽哪些义务？如财务审计、日志审查等等

    答：是的，FSA对申请及拿到牌照的交易所的审查监管是持续性的，除财务、业务和运营审计方面，还包括治理、合规、后台、KYC和AML等技术层面，以保证交易所业务的合法性及对用户的安全性。


4、您认为牌照对数字货币行业是否是必要的？

    答：是的，监管与数字货币行业的技术创新相平衡是确保整个生态系统以安全和可持续方式发展的最佳方式。从交易所的角度来说，牌照也能促使我们加强自我治理，在申请牌照及接受监管的过程中，Liquid也在不断的优化业务、运营、技术等，从而使Liquid的发展更加稳健；同时牌照帮助我们与客户和合作伙伴建立了长期的信任，这对一个平台来说是至关重要的。


5、据说FSA近期收紧了监管，是否意味着牌照获取更加困难了？您对交易所争取牌照有什么建议吗？

    答：FSA方面并不想过度抑制数字货币行业的发展，应该是希望它能在适当的监管之下成长起来的，审核更加严格是为了保障行业的更好发展。想要获取牌照应该密切关注相关机构，根据申请要求完善公司制度等。


编辑：洛奇 查看全部

2018年底，BTC挖矿业务由于熊市低点而收益大幅减少。进入2019年，收益继续下降，但在过去几周里，网络算力再次攀升。3月4日发布的一份报告显示，即使挖矿利润在2月份降至19个月的低点，但毛利率却从32%增长到了39％。

 
坏消息连连，矿业是否还有一线生机？
 

加密货币挖矿是一个竞争激烈的行业，处理SHA-256算法（BCH和BTC）的矿工近几个月已经出现了一些深度亏损。去年8月，尽管价格下跌，比特币现金（BCH）和比特币（BTC）网络的算力总和仍然超过65 EH / s。然而在2018年12月2日，BCH和BTC算力总和的平均值低于32 EH / s，算力减少一半。从那时起，算力总和逐步回升，现在平均约为45 EH / s。

根据研究机构Diar最新的报告，就利润而言，矿业利润正在回归增长的态势。BTC矿业公司的收入降至19个月以来的最低水平，今年2月整体损失了10％。Diar解释说，BTC矿工在2017年12月这一个月时间里就收获了2.95亿美元的交易费，但他们现在区块奖励和交易费用加起来也只有1.95亿美元。






Diar的研究认为，一部分较小的矿工已经停机，大部分设备都处于亏损状态。然而，并非所有的消息都对矿业不利，因为2月份毛利率有所增加。

    “竞争的加剧也使毛利率从2018年初的94％不断下降，降至一年后的32％。或许，矿业的一线希望是二月份的毛利率增长到39％。”


 
BTC和BCH挖矿利润旗鼓相当
 

来自Blockchain.com的BTC算力分布数据显示，有14个规模较大的矿池挖掘BTC，23％的算力属于未知的矿工。 BCH中有13个矿池，其中超过10％的算力由未知的矿池掌握。






在撰写本文时，在BTC网络上挖矿的利润率要高出BCH 0.7％，两个区块链之间的盈利能力差异也相当稳定。目前六个头部BCH矿池也是BTC矿池中的领先者。






 
下一代矿机可以继续开机
 

Diar的分析显示，由于现在毛利率有所增加，矿工可以将“资本支出用于采购最新的挖矿设备以保持领先地位”。

    “今年年初开始出货的比特大陆最新旗舰矿机S15已经售罄两次，下一批产品将于4月份出货。下个月，算力可能会继续增加，除非市场出现暴跌——但按照目前比特币的价格，资本要求仍然是S15矿机的回报率平均比S9高出84％ 。”


熊市漫漫，但毛利润的增长可能可以让熊市中矿工紧绷的神经放松一下。


原文：https://news.bitcoin.com/revenues-on-the-mend-bitcoin-miners-gross-margins-grew-39-in-february/
作者：Jamie Redman
编译：Apatheticco 查看全部

根据最新声明，Kraken收购了总部位于英国的加密货币期货供应商Crypto Facilities，给该平台带来了巨大的交易量。

Crypto Facilities的指数和价格产品负责人Sui Chung确认，在被Kraken以1亿美元收购后，其期货平台的交易量增加了565％。总的来说，该平台的所有产品在30天内实现了价值10亿美金的交易，具体产品包括：比特币、以太币、莱特币、比特币现金和瑞波币。

与此同时，Crypto Facilities指出，随着Kraken的大客户进入了期货交易平台，也出现了更多的注册。

这些数字也是受损的加密货币市场如何从2018年的熊市恐慌中恢复过来的一个例子。

FCA监管的加密期货平台成交量增加表明现货交易商愿意探索加密衍生品市场上的机遇。


加密期货和投机

期货交易合约数量的增加表明交易者愿意对相关资产的价值进行投机。就加密货币而言，现货市场基本上不受监管，这使得期货交易成为对潜在投资者而言风险更大的替代产品。

然而，Crypto Facilities依赖于加密货币受监管的现货定价指数，该指数还为美国比特币期货发行的CME CF比特币参考利率提供数据。此举确保了市场不受价格操纵的影响。

因此，当更多的交易者开始通过期货来推测加密货币的价值时，它最终会反映出他们对潜在价格点的信心。这并不意味着Crypto Facilities投资组合中的加密货币看涨。相反，它表明交易者愿意对某些加密货币的价格变动承担风险，因为他们现在有一个可靠的基础价格指数。


更高的流动性

交易员对Crypto Facilities期货交易感兴趣的另一个原因是流动性，特别是对于市值较小的加密币期货合约来说。Chung在新闻发布会上指出，在Kraken收购后，比特币和以太合约的流动性增加了200％。与此同时，比特币现金和莱特币合约的流动性增加了1,000％。

期货市场具有固有的流动性，因为每天交易量很大。买家和卖家不断出现，确保快速下单。此外，它还要求当期货合约接近到期日时，加密货币价格不会波动。

因此，券商公司可以清算大量订单，而不会对加密货币市场造成任何不利影响。

总而言之，像Crypto Facilities这样受监管的加密货币期货服务中出现大量交易员的存在表明加密市场的制度化程度越来越高。交易额可以说明很多问题。 


原文：Kraken’s $1 Billion Futures Trading Volume Prove Crypto Demand is Very High
来源：newsbtc
作者：DAVIT BABAYAN
编译：Maya 查看全部