MakerDAO
MakerDAO多抵押Dai已上线，新增抵押品仍在考虑中
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-11-19 12:50
去中心化自治组织（DAO）Maker已经在今天推出一种新型的Dai稳定币。这种多抵押Dai（MCD）由多种类型的抵押品支撑，与早前使用的单抵押Dai（SCD，又可被称为Sai）不同。
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy 查看全部
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy 查看全部
去中心化自治组织（DAO）Maker已经在今天推出一种新型的Dai稳定币。这种多抵押Dai（MCD）由多种类型的抵押品支撑，与早前使用的单抵押Dai（SCD，又可被称为Sai）不同。
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
资讯 • hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。
MakerDAO费率下降至半年以来最低，如何从中套利？
攻略 • odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克
2019 稳定币现状
投研 • chainnews 发表了文章 • 2019-08-30 17:49
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys
以太坊2.0要等到2021年了？DeFi可能助力以太坊燃起ICO之后的“第二把火”
项目 • 8btc 发表了文章 • 2019-04-22 14:08
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle
币圈下一个风口，给以太坊持有者打了一针强心剂
市场 • leeks 发表了文章 • 2019-04-18 14:14
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮
去中心化金融系统会是下一轮牛市的引爆点吗？
市场 • 8btc 发表了文章 • 2019-03-12 11:13
在本文正式开始以前，笔者想做一个预测：
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco 查看全部
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco 查看全部
在本文正式开始以前，笔者想做一个预测：
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco
USDT、BaseCoin和MakerDAO的对比：谁会胜出？
观点 • lanhubiji 发表了文章 • 2018-10-17 22:05
编者：近日关于稳定币的讨论较多，特发布蓝狐笔记夕日的一篇文章，供读者参考。文章发布时间为2018年3月7日。
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。 查看全部
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。 查看全部
编者：近日关于稳定币的讨论较多，特发布蓝狐笔记夕日的一篇文章，供读者参考。文章发布时间为2018年3月7日。
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
资讯 • hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。
MakerDAO费率下降至半年以来最低，如何从中套利？
攻略 • odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克
2019 稳定币现状
投研 • chainnews 发表了文章 • 2019-08-30 17:49
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys
以太坊2.0要等到2021年了？DeFi可能助力以太坊燃起ICO之后的“第二把火”
项目 • 8btc 发表了文章 • 2019-04-22 14:08
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle
币圈下一个风口，给以太坊持有者打了一针强心剂
市场 • leeks 发表了文章 • 2019-04-18 14:14
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮
MakerDAO多抵押Dai已上线，新增抵押品仍在考虑中
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-11-19 12:50
去中心化自治组织（DAO）Maker已经在今天推出一种新型的Dai稳定币。这种多抵押Dai（MCD）由多种类型的抵押品支撑，与早前使用的单抵押Dai（SCD，又可被称为Sai）不同。
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy 查看全部
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy 查看全部
去中心化自治组织（DAO）Maker已经在今天推出一种新型的Dai稳定币。这种多抵押Dai（MCD）由多种类型的抵押品支撑，与早前使用的单抵押Dai（SCD，又可被称为Sai）不同。
虽然Maker早在10月就公布了这个新协议，不过该公司在11月18日的一篇文章中更新了信息，说明了此次Dai的改变。
文章指出，MCD的发布不需要Dai用户采取任何措施。Maker表示，将密切关注事态发展，并在需要时向用户公布最新情况。
Maker计划在未来几个月淘汰旧的DAI
Maker计划逐步淘汰Sai。虽然Maker并没有给出向MCD全面转型的确切日期，只计划在上线后的几个月内推出，但这家初创公司表示，他们将帮助用户提前将SAI转换为MCD。
特别值得注意的是，在11月18日之后，Dai用户可以通过Argent钱包将他们的SCD转换成MCD。Argent今天在推特宣布，SAI-DAI转换功能将在未来几周内发布。
持有Dai的MCD用户可赚取Compound收益
此外，新的Dai将可以在Compound协议上使用，持有Dai的用户可以从中赚取收益。至于具体的操作流程，Maker表示，用户必须将他们的旧Dai移出Compound，并将转换后的MCD再转移到Compound中。据Maker透露，尽管Compound在10月中旬确认了整合Dai的计划，但目前还没有确定具体日期。
推出MCD系统的计划是由Maker基金会的首席执行官Rune Christensen在10月中旬首次披露的。MCD的推出有望开启两个重要功能——Dai储蓄率（DSR）和债务抵押债券头寸（CDP）的新抵押品类型，这是Dai智能合约生态的另一个重要方面。
Dai不同于典型的以货币支撑的稳定币，其没有相应储备货币的银行账户，而是通过向CDP智能合约中转入Ether（ETH）生成Dai。
在升级之后，抵押品将对其他ERC20代币开放。目前有7个代币正在考虑中，未来能够添加哪些代币也将由MKR持有者投票决定。这7种币分别为Augur（REP）、Basic Attention Token（BAT）、DigixDAO（DGD）、Ether（ETH）、Golem（GNT）、OmiseGo（OMG）、0x（ZRX）。
暂未有添加传统资产的计划
最初的单一抵押品Dai大约两年前开始运作，目的是创建一种加密货币，以支持稳定、去中心化的数字全球经济。
今年9月曾有人担心，这种代币一旦转向多抵押品可能纳入传统资产，并引入KYC功能，许多人认为这有违去中心化金融的目的。
现在看来，社区对这些计划的反对意见似乎得到了重视，至少目前是这样。
原文：https://cointelegraph.com/news/maker-launches-new-dai-today-expects-to-phase-out-old-dai-in-months
https://bitcoinist.com/makerdao-launches-multi-collateral-dai-coinbase-support-coming-soon/
作者：Helen Partz & EMILIO JANUS
编译：Wendy
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
资讯 • hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
在稳定币排行榜里，DAI 是榜眼，知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中，MakerDAO 则是当仁不让的扛把子（即老大）级别。
很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的，只知道它是个去中心化借贷。其实，从本质上来说，DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。
DAI 的本质是做多 ETH
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
举个例子，张三手里有价值 1500 美元的 ETH，存入 DAI 的智能合约里，就能贷出 1000 美元，即 1000DAI（DAI 与美元 1:1 锚定）。
这是最大化的贷法，因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI，这样抵押率就是 300% 了，相对来说，会安全很多。抵押率为 150% 的时候，如果 ETH 下跌 30% 左右，就会触发自动清算，抵押的 ETH 会被强制卖出。
当然，还可以超越最大化贷法，采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH，然后再来 MakerDAO 抵押，贷出 666DAI，再买ETH……这样循环往复，整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。
一般来说，没有什么人会这么做。一是因为风险太大，跌一点就得清算，二是如果这么看好 ETH，直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。
MakerDAO 具体的抵押和清算流程，其实比很多人想象得要复杂， 然而对于多数人来讲，并不需要关心这个流程。
至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定，就比较偏向金融技术了。简单来说，就是通过设定目标利率（借贷得付利息）来调节市场上关于 DAI 的供需情况，有点类似央行通过利率来调节货币供应量。
当然，DAI 的利率波动也非常大。去年年末，DAI 的利率还是 0.5% 左右，不到半年疯狂加息到了 20%，现在又跌回了 5% 左右的年利率。
MCD：从单一抵押到多抵押
之前的 MakerDAO，抵押来源只有一个，那就是 ETH。从本月 18 号开始，抵押源变成了多种加密货币，有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看，是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。
目前第一批添加的资产，如无意外，应该会是这些 Token：Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
这可能是目前为止，MakerDAO 最为重要的一次升级。
然而，就在市场一片看好的情况下，不妨过来泼点冷水，毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。
MakerDAO 面临哪些小问题
1、MakerDAO 的日活用户
作为整个 DeFi 领域的扛把子，MakerDAO 的日活是多少呢？根据 DappRadar 的数据显示，不到 2000……一个较为尴尬的数字。
如果扛把子都是这个日活，其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi，其当前的日活，完全配不上画的那张“大饼”。
2、MakerDAO 的治理
这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题，无论是现实世界中的各国总统大选，还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链，其投票率也很低，MakerDAO 更不能免俗。
上个月月底的一次 MakerDAO 投票，决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%，本来只有 2400 多票，最后一个大户进来，直接投了 4 万多张票，一个人占了总投票数的 97%。
这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。
3、和中心化借贷相比，优势在哪？
如上文所述，MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具，以前是做多 ETH，马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。
那么，它跟交易平台的抵押借贷相比，优势在哪儿呢？除了真正的去中心化，或者说不用 KYC，真还想不出来任何一个其他的好处，体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。
有人说，MakerDAO 上那不到 2000 的日活，其实大多数都是套利用户。如何套利？根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。
此外，整个稳定币市场，50 多个亿的市场份额，DAI 不到一个亿，占比 2% 不到，USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。
4、被高估的 MKR？
MakerDAO 设计了双 Token 机制，其中 DAI 是稳定币，MKR 是权益和治理用的 Token。
投票主要就是上文所说的利率投票，权益则是收益模型，用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用，都必须用 MKR 支付，而且 MKR 回收后会进行销毁，造成通缩市场。
那么问题来了，当前的 MKR，是否被高估了？
DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级，但可能面临的风险几何？
用一个极简模型，拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB，价值 3000 万左右，BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定，简单来算的话，每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金，可以看成分红，相对于 25 亿美金，市盈率是 20 左右，这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。
MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看，一年 8000MKR，价值 500 万美金，相对于 6 个多亿的市值来看，市盈率是 100 多了。
虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇，但管中窥豹，还是能看出一点端倪。
MakerDAO 可能面临的最大问题
最后，说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。
熟悉 A 股的投资者，尤其是经历过 2015 年股灾的人，或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下，股市一旦因为任何原因突然暴跌，便会引起大量的自动清算，导致资产被平仓卖出，而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌，导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌，外号“死亡螺旋”。
MakerDAO 从理论上来说，也存在这个风险，虽然这个风险看起来并不大。
当前的 MakerDAO 里，锁了 180 多万 ETH，占流通总量的 1.7%。如果某一天，DeFi 大行其道，里面锁得的是 1800 万 ETH，即流通量 17% 的 ETH，有没有可能？
ETH 如果升级 2.0 失败，或是某一天被证明底层思路是错误的，或是被某个新兴公链翻盘取而代之，或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌，有没有可能？
虽然可能性不大，ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王，但若是发生黑天鹅事件，发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时，那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演：ETH 暴跌，DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH，大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌，从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……
从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品，其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token，则不难发现，它们与 ETH 的价格相关性都相对较高，在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时，这些加密资产也同样不能幸免。所以，多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用，其实非常有限。
若要避免这种黑天鹅，BTC 甚至传统金融资产的引入，或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势，比如 Polkadot 生态里的 ChainX，可以把 BTC 映射为 Token，增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC，但一直都处在一个不愠不火的状态。
结语
总而言之，无论是 MakerDAO，还是整个 DeFi 行业，都还有很长的路要走，甚至不客气地说，它们还需要在未来的几年内，首先来证明自己的区块链方向的正确性。
能不能通过“证伪”测试，还得耐心地等待时间来告诉我们答案。
MakerDAO费率下降至半年以来最低，如何从中套利？
攻略 • odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克 查看全部
10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。
Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：
费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率（借贷利率），提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。
这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。
比如，目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：
需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。
因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：
当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。
在操作过程中会存在以下风险需要注意：
1、MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
2、由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。
3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。
4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。
作者：Odaily星球日报 小派克
2019 稳定币现状
投研 • chainnews 发表了文章 • 2019-08-30 17:49
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys 查看全部
这是一份来自著名的以太坊孵化机构 ConsenSys 刚刚于 8 月中旬更新并发布的「2019 稳定币发展现状」报告。市场上已有 200 多个稳定币可供选择了，这是你需要了解的关于「稳定币」这个区块链行业里目前最活跃领域的一切信息。
事实证明，2019 年是稳定币和去中心化金融发展非常重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链而构建的项目。基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 最近的一些工作， Blockdata 完成了一份卓越而详尽的报告，对当前稳定币的生态系统进行了大量研究，提出了一些很有价值的洞见。
先看几个亮点：
首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；
截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。
在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。
此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。
那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。
在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。
稳定币入门
我们先介绍一些关于稳定币的背景，这些信息来自 ConsenSys 的报告「State of Stablecoins」 （作者是 Nathan Sexer）
稳定币 是一种加密资产，可以维持一种和目标价格 （比如美元） 挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的 （去中心化的） 应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
加密货币之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为加密货币的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：
不断变化的公众感知
新兴市场
静态货币政策
不受监管的市场
使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：
1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；
2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或加密货币都要避免大波动；
3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；
4、贷款和预测市场 （长期发行的） ；
5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：
使得可以用美元而非比特币或以太币来为交易对命名；
使得风险敞口以法币费率计算 （而不是 ETH 或 BTC） ；
只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；
有可能实现套利。
6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势 （透明度，安全性，不变性 ......） 获益，但不想失去法币提供的保证 （如信任和稳定性） 的人，都需要某种稳定的加密货币。
稳定币的各个类型
存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
2019 稳定币现状上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币： 设计一种价格稳定的加密货币》（Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency）
由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether 、 USD Coin 、 Gemini 和 Digix 。
由加密货币抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由加密货币支持和 （或） 多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO 、 Steem 和 Alchemint 。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份 （Seigniorage Shares） / 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra 、 Ampleforth 和 Element Zero。
稳定币中最喜欢的区块链网络
毫无疑问， 以太坊 是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的； Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币 （Stellar） 区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次， 以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具 （比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等） 与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun ，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。
稳定币融资情况
IEO （Initial exchange offerings） 在 2019 年呈现出了上升趋势，成为加密货币行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。
尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。
风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、 Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在加密货币行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上， 市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。
以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单：
欠条类型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币
由法币 （或传统资产） 储备支持
USDCoin
Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。
Gemini Dollar
由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。
Tether
美元支撑的稳定代币 （USDT） ，也是稳定币市场的领导者。
TrueUSD (by TrustToken)
美元支撑的稳定加密货币 （TUSD） 专注于透明度，建立在以太坊上。
Digix Gold Tokens
黄金-稳定代币 (DGX)， 1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。
EURS (Stasis 发起)
以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。
Globcoin.io
稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。
PAX
由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。
Monerium
以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑
StrongholdUSD
一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务提供机构提供。
Jibrel (Jibrel Network)
稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，基在以太坊区块链上。
PHI (由 dfinity-network 推出)
欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。
Saga
Saga 是一种资产支撑的加密货币 （SGA） ，由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权 （SDR，一篮子货币） 保持稳定。
PHP Bitspark
Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。
GBT
由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。
Libra
由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。
Stably
由储备金支撑的稳定币 （StableUSD） ，通过公开市场操作调整供应量。
eToro Native Tokens
总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX） 和 eToro Yuan （CNYX） 。
THBEX
由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。
Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)
由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。
USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)
法币代币 （USDC） ，用于加密货币支付和交易 （使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）
X8currency
稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。
「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币
由加密资产支撑
Bitshares
稳定币 （Smarctoins： BitUSD，BitCNY） ，其价值通过使用衍生工具来获得多种资产 （包括加密货币） 的支持。
Havven.io
该稳定币 （nUSD） 由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。
MakerDAO
发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑 （目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本） ，由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。
StatiCoin
一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币 （StatiCoin） 以创造稳定性。
Alchemint
建在 NEO 区块链上的稳定币 （SDUSD） ，由一个资产池 （法币和加密货币） 提供支持。
Augmint
数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。
Boreal (由 aurora-dao 推出)
稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。
Celo
该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。
Reserve (由 Reserve Research Team 推出)
该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。
Sweetbridge
链上抵押品支持的稳定币 （Bridgecoins）
Unum
一个由多种加密货币和简单储备机制支持的稳定币。
链闻注：ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：
Neutral Dollar
Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。
USDx
USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。
无抵押的稳定币
这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着一种 （部分） 去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制 （更多材料在此地址） 。
BitBay Official
加密货币 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。
NuBits
加密货币 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。
SteemDollar (由 Steemit 推出)
基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。
Carbon
加密货币 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。
Corion
该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。
Fragments
低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策
Kowala (由 Kowala Tech 推出)
加密货币 kCoin 与法币、加密货币和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。
Topl
稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。
Stable
稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。
StableUnit
该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。
TerraMoney
该稳定币与一篮子货币 （例如特别提款权） 和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。
撰文：ConsenSys
以太坊2.0要等到2021年了？DeFi可能助力以太坊燃起ICO之后的“第二把火”
项目 • 8btc 发表了文章 • 2019-04-22 14:08
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle 查看全部
图片来源：pixabay
Delphi Digital在其最新的研究报告《进入以太坊》中，概述并分析了以太坊在未来更新换代和激烈竞争下的短期和长期可持续性。
根据这份报告，“以太坊2.0”，即“Serenity”升级更新预计将于2021年完成（估计）。这个新的更新将在以太坊网络上实现PoS和分片（sharding），以提高可伸缩性并降低交易成本。尽管EOS、Cardano（ADA）和波场（Tron）等其他平台能够提供更快的交易和可伸缩的“智能合约”。不过，在加密领域，以太坊的市值和受欢迎程度仍然领先。
以太坊是世界第二大加密货币。以太坊在2019年4月21日在整个加密货币市场的市值占比为10.1%。
以太坊上的去中心化金融（DeFi）
DeFi是一种新型的可互操作金融体系，旨在构建一个基于区块链和智能合约的金融产品泛在体系。
“截止到2019年3月3日，超过200万ETH被押注在DeFi应用中。”
然而，研究也表明，MakerDAO在目前所有的DeFi系统中占有98%的以太坊。因此，如果DeFi获得可观的势头，那么更高的以太坊押注有望打开。DeFi提供了一个任何人都可以通过互联网访问的金融系统。
随着ICO时代的结束，用于新代币的以太坊预计将于2019年启用。此外，每个月约有275,000个ETH用于促进DeFi生态系统的发展，并且预计随时间的推移这个需求还将增加。然而，矿工们目前每两分钟发行一次新的币。因此，抛售压力大于买入压力。2017年，以太坊ICO引爆了牛市，而如今DeFi会不会成为“下一个”牛市爆点呢？
加密资产之间的相关性
Delphi Digital统计数据也证实，这些加密资产目前与比特币存在显著关联。这一趋势在熊市开始后不久就开始了。根据这份报告，比特币和以太坊的价格走势在过去12个月一直存在很强的相关性。
该报告还包括:
“鉴于我们之前讨论过的极高的市场内部相关性，这是我们密切关注的趋势，因为如果BTC反弹，ETH可能会表现更好。”
值得警惕的是，Bitfinex的多头/空头比率在去年12月触及极端低点，随后ETH从85美元升至150美元。此外，多头对空头的头寸已达到5个月高点。
Ethereum 2.0开发的长期关注点
Delphi Digital对以太坊2.0的计划进行了全面研究。根据他们的分析，虽然新提议的机制将降低手续费，容纳更多的项目，但由于目前的“gas费用”，进入市场的障碍很大。
此外，这种PoS网络在平台上必然需要大量的用户。这项研究补充道：
“多样化和有利可图的验证器（validator）网络对以太坊网络的安全性和寿命至关重要，但如果不收取可观的网络费用，按照目前提议的参数，这是无法实现的。与此同时，网络费用的扩张只会伴随着dapp的大幅增长和广泛采用，很难想象建立在一个被认为不安全的网络上。”
这份研究的价格分析还显示，虽然以太坊已经进入了超买区域。然而，以太坊在过去达到这一水平后，多次保持牛市势头。
最后，这份报告还包括了Dapp报告以及与EOS平台的比较。
这份报告中提到，在Ethereum和EOS上开发了2000多个Dapps。然而，它们的使用仍然很复杂，需要改进。
原文：https://coingape.com/ethereum-2-0-defi-status-update-price-analysis-delphi/
作者：Nivesh Rustgi
编译：Kyle
币圈下一个风口，给以太坊持有者打了一针强心剂
市场 • leeks 发表了文章 • 2019-04-18 14:14
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮 查看全部
币圈寒冬似乎要过去了，从年初Facebook、JP摩根等巨头发币，再到模式币满天飞、IEO热火朝天，2019年上半场的热点从没间断过。
比起这些转瞬即逝的热点，有一个区块链领域正在暗流涌动。
有人说，它的出现让传统大牌资本不惜重金也要赌一把；有人说，它将是区块链最让人兴奋的未来；甚至还有人说，它的存在，将撬动全球金融。
不卖关子了，这个被“吹”得神乎其神的热点领域就是「去中心化金融」，英文简称 DeFi 。
可能说起DeFi，大家觉得有些陌生，但其实经常出现在大家视线里的闪电网络、稳定币、去中心化交易所等都属于DeFi领域。
既然不是近期的产物，为何现在火了起来？凭什么说下一个杀手级应用会诞生在DeFi领域？这个领域又会像过往热点那样夭折吗？下面开始我们的正文部分。
01 DeFi领域为啥值得期待？
2018年，当区块链概念风靡全国时，V神推测区块链的杀手级应用将出现在游戏或者金融领域，如今不得不给前者打上问号。
游戏领域确实是距离用户最近的领域之一，但如果你有查看过各大公链的DAPP活跃排名，你会发现，这一年里，排在前十的永远都菠菜游戏霸占。菠菜游戏能成为杀手级应用吗？
难，非常非常难。至少目前来看，区块链游戏领域还没有出现过一个脱离炒作、大用户体量的应用。
巴比特创始人长铗曾说：
“区块链的杀手级应用可能并不拥有海量用户，而是运行着海量资金。如果用一幅寻找互联网杀手级应用的‘寻人启事’去寻找区块链杀手级应用，可能会找不到。”
而在传统领域，离钱最近的地方就是金融。
金融市场力量强大，但90%的利益最终只流入10%的人的口袋。普通人作为这个体系中的资金贡献者，他们将自己的资产控制权甚至定价权都交给银行或者别的金融机构，这些钱在资本市场上流动获取可观的利润，但最终普通人只拿到其中的一小部分利润。
而在DeFi体系中，用户则能够真正拥有资产的自主控制权。除此之外，DeFi最重要的愿景就是将所有资产通证化，在全球市场上实现无国界交易，创造出一个更开放的金融系统。
人们在这里可以交易任何想要交换的东西，没有暗箱、没有准入门槛，享受便捷快速的跨境服务，不用担心隐私被审查和利用，一切数据公开透明。
虽然相较于现在金融市场的体量，DeFi的体量十分渺小，但目前这个领域正在从雏形逐渐发展壮大。
著名的国际风投机构A16Z，曾设立专门针对加密市场、价值3亿美元的基金，而DeFi领域就是其中一个重点领域。
目前，DeFi领域已经有上千个项目。除了我们上文提到的闪电网络、稳定币、去中心化交易所，DeFi领域其实还有存贷款、交易与支付、预测市场、投资管理等等分支。
（图片制作：@区块链大麦）
02 DeFi领域的当红炸子鸡
可以说DeFi的火热，给了以太坊持有者一针强心剂——在DeFi应用排名里，排名前10的应用中有9个都是搭建在以太坊上。
随着DeFi领域中各类资产的增长，已经有大约250万个、价值4亿美元的以太坊被锁定，并且这个数字还在不断增加。而其中，有220万个以太坊，是被DeFi领域的当红炸子鸡MakerDAO锁定。
接下来，我们就聊聊这个霸主项目，帮大家进一步了解DeFi市场。
在传统的金融世界里，如果你急需用钱，可以拿房子、车子等资产去银行抵押贷款；在Maker DAO的世界里，你可以用以太坊作为抵押品，换来稳定币DAI，而DAI可以与美元1:1锚定。
没错，MakerDAO扮演的是一个去中心化的银行，DAI是它发行的一个去中心化的稳定币。
市场上的稳定币那么多，DAI和其他稳定币有何区别？
用官方的话来讲就是：
“其他稳定币主要作为入金渠道，必须要质押1美元才能发行新的稳定币，而 Dai 的模式则不同，它是质押加密资产发行的稳定币，不需要占用现实资源。”
要想在Maker上借到DAI，你需要执行以下步骤：
1、用户发送ETH到Maker上的智能合约（这个智能合约被称为CDP，可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产）；
2、系统根据当时的价值给你兑换一定数量的DAI，其中DAI的价值不会超过抵押ETH价值的三分之二（兑的比例越多，用户面临清算的风险越大）；
3、用户想要赎回ETH时，将同等数量的DAI归还，并且支付一定的“利息”，只能用MKR（MakerDAO 项目的代币）支付；
4、确认偿还DAI和利息之后，系统归还用户抵押的ETH。
当然，如果以太坊暴跌，用户抵押的以太坊价值低于借来的DAI价值，用户必须及时偿还DAI或者抵押更多的以太坊，否则系统将直接清算你之前抵押的以太坊。
可能有人会好奇，为什么要用以太坊去抵押换DAI？这些DAI又能用来干嘛？
大家还记得用2万个比特币买披萨的故事吗？如果当初有这么一个系统存在，这位小哥就能将比特币抵押，换到20美金支付披萨费用，等到若干年之后再赎回，就不用眼睁睁地看着1亿美金消失。
同样，如果你相信以太坊远远不止现在这个价，就能去Maker上借DAI，以支付其他开支。
除此之外，DAI也可以被用作跨国转账、其他金融市场投资等“借鸡生蛋”的用法，其中用的最多的方法就是把DAI当做杠杆做多以太坊：
抵押1个ETH——获得价值0.5个ETH的DAI——在交易所将DAI换成0.5个ETH，此时你就拥有1.5个以太坊，当以太坊上涨时，你就能额外获得50%的利润。如果将这个过程再来1次、2次、3次，你的额外收益将更多。
也正是基于这一点，DAI成为以太坊上最具人气的去中心化稳定币，推动Maker成为DeFI领域的霸主。因此，很多人将DAI的成功看做是DeFI能否成功的关键。
03 不得不说的DeFi问题
目前 ，DeFi 虽备受市场期待的目光，但和所有新兴市场一样，存在一定的内部问题以及发展弊端。
1、没有信用体系，流动性受限。
在金融市场，最核心的部分不是交易，而是借贷，它将资金的所有权和使用权相分离，根据用户的信用情况来放贷。但是，DeFi市场是基于区块链的，不存在像银行这样的第三方机构，所以只能将资产“当”给平台获取资金。而这一点将在一定程度上限制DeFi市场的流动性和未来发展速度。
2、数字货币波动幅度太大，加剧金融风险。
在Maker DAO中我们提到，如果抵押的以太坊瞬间暴跌50%甚至更多，整个系统的“坏账率”攀升，将面临资不抵债的状况。虽然Maker项目的基金会做最后的担保，但是也无法保证最后这个系统还能重新获得用户的信赖。
3、老生常谈的监管问题
USDT作为币圈最大受众的稳定币，常年面临SEC的监管压力，不得不到处转移银行账户。DAI作为去中心化的稳定币，Maker作为借贷体系，如果体量达到一定程度，也有可能面临政策的监管。
4、用户、用户、用户
和目前大多数DAPP存在的问题一样，DeFi和传统的金融领域相比，用户量实在不足为题。目前市场上Maker一家独大，其他项目与之相距甚远。一部分原因是，准入门槛较高，需要用户达到一定的认知。虽然它能提高传统金融服务的效率，但是目前大部分DeFi的操作界面和操作步骤给大部分普通用户设了一道坎。
结 语
DeFi打开了金融的另一种形式之门，即便困难重重，未来依旧有可能对传统金融市场带来一定冲击。虽然目前谈颠覆还为时过早，但DeFi终将会迎来自己的爆发时代，我们拭目以待。
作者：马莎卡
来源：区块浪潮
去中心化金融系统会是下一轮牛市的引爆点吗？
市场 • 8btc 发表了文章 • 2019-03-12 11:13
在本文正式开始以前，笔者想做一个预测：
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco 查看全部
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco 查看全部
在本文正式开始以前，笔者想做一个预测：
“在未来50年内50％的资产将在开源金融（去中心化金融，De-Fi）协议上进行金融活动。”
今天，几乎所有资产都是在简单的SQL数据库中被描述出来，这些数据库也包含在复杂的构建层中。我们称这些“洋葱”称为银行。随着时间的推移，当人们创建新资产时，人们将选择是在封闭系统上还是在开放的系统进行。笔者的预感是这种转变已经开始。当Rune想要创建一个债务系统来支持稳定币时，他将Maker设立为一个DAO（分散式自治组织）。
到时候，想要参与的投资者无法购买公司的股权。他们只能在系统中购买代币。
今天，如果你想成为一个金融技术公司的创始人，你需要非常擅长建立一家公司。 Stripe的Patrick Collison，Plaid的Zach Perret和Monzo的Tom Blomfield都是这方面非常敏锐的人。他们专注于通过从内部重建来改变传统的金融系统。他们都必须突破层层监管才能开门营业，这需要大量的人力和财力资本。
他们非常擅长银行家们的语言，能够与掌握系统密钥的监管机构进行沟通，这些对他们的事业很有帮助。他们吸引合适的投资者，协商闭源、私有的编程接口（为他们提供转移资金的方法）。他们打入传统系统的内部，然后努力实现自己的抱负。
笔者知道自己和他们不是一个层次，不能做到他们所做的事。不过，笔者看到了开源金融系统，它能够将产品交付给全世界成千上万的人，以帮助他们管理数亿美元。很多开放金融项目如Maker和Balance都是基于以太坊的，但我们不需要Vitalik的许可，也不需要走后门。我们只需要写一些开放代码，然后发布在网络上。
开源金融的基础设施很重要，因为它降低了金融技术创业的准入门槛。在这个领域创办公司，你不需要成为一个天才人物，你可以只是一个普通人。如果你对如何贡献有一些想法，你可以在几分钟内编写代码并开始向比特币或以太坊网络发送交易。目前我们很难在不进行ICO的情况下在这个系统上开辟商业模式。然而，这种情况开始发生变化了。人们正在建立任何人都可以参与的链上项目，如Maker和Uniswap。参与者可以从他们的操作中生成hashflow（对应于金融活动中的现金流），而代币持有者也可以从中受益。这非常令人兴奋。
开源金融基础设施另一个优势在于，它可以让人们在彼此存在分歧时分叉并改进它。这也是很多崇尚自由主义的加密爱好者喜欢研究开放金融的原因之一。
随着越来越多的创业者进入金融技术领域，他们将从当今的先驱者那里学习，并在开放网络之上构建开放系统。最好的团队可能会停止创办初创公司并开始发展社区。组织发展壮大的传统路径非常困难，但今天，你只需要筹集风险投资，并尽可能快地成长。笔者希望不久的将来会有更多的选择。或许我们可以提高合理的资本金额，并以可持续的方式发展公司以实现盈利。我们会更多关注客户和支持开放金融的投资者社区，而非退出或者上市。
开源金融系统目前拥有一些有用的代币和一堆诈骗币和垃圾币。这也是整个加密行业的缩影。不过，虽然代币的价格在过去的一年暴跌，加密网络中这些稳健的开放金融系统正以惊人的速度增长。如果能够保持每年20％增长，我们只需要几十年的时间就能将几十亿变成几万亿。或许开源金融系统才是下一轮牛市的引爆点。
互联网没有杀死很多公司，它让很多新的公司有机会快速发展。区块链也不会杀死许多银行，它将使许多新的银行快速发展。世界即将发生转变。
原文：https://medium.com/balance-io/why-open-source-finance-will-win-a1f3a61544c2
作者：Richard Burton
编译：Apatheticco
USDT、BaseCoin和MakerDAO的对比：谁会胜出？
观点 • lanhubiji 发表了文章 • 2018-10-17 22:05
编者：近日关于稳定币的讨论较多，特发布蓝狐笔记夕日的一篇文章，供读者参考。文章发布时间为2018年3月7日。
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。 查看全部
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。 查看全部
编者：近日关于稳定币的讨论较多，特发布蓝狐笔记夕日的一篇文章，供读者参考。文章发布时间为2018年3月7日。
前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。
区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。
反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。
人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。
USDT
USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。
但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。
所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
BaseCoin
BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。
事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。
那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。
在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：
1）如何测定token价格？
出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。
BaseCoin考虑了三种可选方案：
中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。
2）如何调整token供应量？
首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：
BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。
看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：
如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。
如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。
通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。
MakerDAO
MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。
在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。
为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：
1）如何测定token价格？
显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。
2) 如何调整token供应量？
MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：
用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值
具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：
DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。
DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。
写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。
先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。
此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。
再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：
修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。
最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。
结语
人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。
综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。
很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。
