Pantera 合伙人:7 大维度读透 6 大加密货币借贷项目

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    著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章,从「如何通过借贷加密货币盈利」展开, 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析,揭示加密货币借贷(crypto lending)领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益,更能了解评判加密货币项目的标准。

    Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人,其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资,是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。







Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人


核心要点

1、目前,借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一,许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施;

2、在分析从事借贷业务公司情况时,需考虑的关键因素有:产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来,在长远看更有可能获得成功;

3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析,介绍各自特点:
Compound:高效、高流动性、低保证金贷款;
Dharma:固定利率,固定期限,高安全性的小额贷款;
BlockFi:以用户的加密货币为抵押的法币贷款;
Nexo:以用户加密货币抵押的法币产生信用额度;
Maker:以稳定币支持的加密货币借贷解决方案;
Nuo:加密货币借贷的去中心化债务市场。

4、在研究加密货币借贷创新时,监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约,需要受到美国商品期货委员会(CFTC)对其他监管金融合约一样的监管方式;

5、总的来说,贷款市场是巨大的,有很多有前途的创新者参与其中。


为什么要关注加密货币借贷市场?


随着加密货币持续受到关注,很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式,如贷款及授信额度等;

这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的,其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例,介绍他们的业务范围以及特点。


可以用哪些指标分析借贷项目?


重点放在 7 个关键因素,了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型,以及如何取得长期成功。

1、产品。他们本质上在构建什么,为什么它对加密货币借贷市场如此重要?它在其他加密货币领域是否有价值?它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何?在哪些关键方面存在差别?

2、市场。这些项目服务的对象谁?它更专注新用户还是老用户?是更偏向 DApps 和自动化,还是更偏向为用户的定制化设计?

3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全?收益是什么?资金成本是多少?

4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素,我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式?如果没有,他们如何处理用户资产又如何发放贷款?

5、流动性。对于任何贷款服务,是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性?

6、资金和影响力。该项目的整体情况如何?

7、最大价值主张。简言之,在考察了众多因素之后,是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出?

考虑明白这 7 个关键因素,您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。


借贷市场上的热门项目有哪些?


Compound

产品: Compound 本质上是一种算法协议,实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷,吸收贷款人的资金,然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务,这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法,根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质,这种方式效率较高,且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互,主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。

市场:如前所述,该协议主要支持小额保证金贷款,是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API,从而无缝、安全地完成业务。

利率和抵押:根据货币的不同,Compound 为借款者提供 6-13% 的利息,这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍,这又增加了一重安全度,消除了一些关于去中心化的顾虑,提高了投资者的信心。

去中心化程度: Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一,因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实,由于他们需要覆盖借贷之间的差异,所以他们在用户资产中占有一些份额,也把自己拥有的加密货币放到平台中,不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。

流动性:由于算法平衡协议,Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面,它的流动性为 100%,而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看,收回贷款也相当容易的,因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。

资金和影响力:Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是,它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大,截至 5 月,该协议的资产价值接近 4000 万美元。

最大价值主张:Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。


Dharma

产品:Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案,搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于,它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式,使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件,支持许多 DApps 集成,通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样,Dharma 在发放贷款时收取小额保证金,并向开发商收取 API 套件的费用,从而实现盈利。

市场:Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款,并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利,也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。

利率和抵押:其利率相当有竞争力,根据投资的加密货币类型,贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率,Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押,这有助于保证贷款的部分安全性。

去中心化程度:Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产,根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中,以保持高流动性和安全性。

流动性:Dharma 上的流动性较高且较持续,其提供 90 天的贷款,这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产,但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说,对于这样一个中心化的、既定的协议来说,流动性是很高的。

资金和影响力:Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来,该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。

最大价值主张:Dharma 提供了一个非常可靠的,安全的,和固定利率的贷款服务,将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。


BlockFi

产品:在本文探讨的 6 加公司中,BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台,然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定),以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上,它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款,来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大,因此每笔贷款可以维持更多的利润。

市场:BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币,而没有立即购买或投资的工具,目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的,而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。

利率和抵押:BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报,远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押,所有资产都由经过认证的机构担保。

流动性:由于该平台提供的贷款规模较大,相对于其他加密贷款解决方案,其流动性就显得较低了。作为借款人,获得贷款批准需要一段时间,而作为投资者,将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。

资金和影响力:BlockFi 在金融上做得不错,并已获得 ConsenSys,SoFi, Kenetic Capital,Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面,其表现也不错——截至 2019 年 4 月,该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。

最大价值主张:BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款,他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。


Nexo

产品:与 BlockFi 一样,Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度,由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同,不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制,让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。

市场:Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一,它需要应对巨大的市场需求,并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金,而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。

利率与抵押:Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率,用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素,让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度,放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。

去中心化:由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品,其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资,并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于,Nexo 可以获得大量的机构支持,一切都是由 SEC 或大银行支持的,他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。

流动性:对于贷款方,Nexo 提供的流动性相当低,因其需要在相当长的时间内保留用户资产,以便为信贷额度提供担保,并获得足够的利润。而对于借款方,Nexo 提供流动性相当高,其整个产品专注于快速提供高流动性资金。

资金和影响力:Nexo 在资金方面也做得非常明智,他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元(Nexo 是瑞士公司,其资金主要来自本国)。

最大价值主张:Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑,它为用户提供的参与方式也简单,原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。


Maker

产品:Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格,而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性,让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币,以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定,以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。

市场:Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式,用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出,这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖,在这个强波动的市场中为用户增强了信心。

利率和抵押:Maker 在贷款方的利率是有波动的,因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过,所有贷款都有 1.5 倍的抵押,这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与,其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率,以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策,以维护其系统的金融安全。

去中心化程度:Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的,公司对用户资产的监管很少或没有。

流动性:与大多数去中心化贷款协议一样,Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单,其稳定币提供了更强的稳定保证。

资金和影响力:Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应,值得注意的是, Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元,收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面,MKR 的表现也不错,Dai 的总市值约为 5500 万美元,这意味着其作为一种贷款和交易工具,表现相当活跃。

最大价值主张:Maker 的稳定货币模型,增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于,为这个持续依赖 token 价格,价格又具强波动性的市场,提供了更多的稳定性。


Nuo

产品:Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议,用户可以用一种货币进行投资,也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps,只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同,Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一,但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。

市场:Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值,任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款,所以比起 DApp,Nuo 把重点放在用户上。

利率和抵押 : 对于贷款者,Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率,所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押,这也是加密货币借贷市场的标准。

去中心化程度:与大多数基于算法的借贷工具一样,Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权,而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展,也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。

流动性:同样,Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性,借款人可以申请资金,而贷款人可以轻松充提资产。

资金和影响力:Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元;它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近,其在亚洲的资金储备突破 200 万美元,成为亚洲最大的加密货币贷款协议。

最大价值主张:Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具,允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币,还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题

作为一种相对较新的「货币」(或「商品」,如何称呼这取决于概念的解释者),关于此类产品如何监管和许可,以及它们应该如何监管,一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上,因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。

智能合约接受所在州的监管,最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约,这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。


总结


加密货币借贷市场非常大,有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品,这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款,到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。

总体而言,市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强,以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。


原文:VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者:Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人
翻译:里德 查看全部
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    著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章,从「如何通过借贷加密货币盈利」展开, 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析,揭示加密货币借贷(crypto lending)领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益,更能了解评判加密货币项目的标准。

    Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人,其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资,是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。




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Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人


核心要点

1、目前,借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一,许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施;

2、在分析从事借贷业务公司情况时,需考虑的关键因素有:产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来,在长远看更有可能获得成功;

3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析,介绍各自特点:
Compound:高效、高流动性、低保证金贷款;
Dharma:固定利率,固定期限,高安全性的小额贷款;
BlockFi:以用户的加密货币为抵押的法币贷款;
Nexo:以用户加密货币抵押的法币产生信用额度;
Maker:以稳定币支持的加密货币借贷解决方案;
Nuo:加密货币借贷的去中心化债务市场。

4、在研究加密货币借贷创新时,监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约,需要受到美国商品期货委员会(CFTC)对其他监管金融合约一样的监管方式;

5、总的来说,贷款市场是巨大的,有很多有前途的创新者参与其中。


为什么要关注加密货币借贷市场?


随着加密货币持续受到关注,很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式,如贷款及授信额度等;

这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的,其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例,介绍他们的业务范围以及特点。


可以用哪些指标分析借贷项目?


重点放在 7 个关键因素,了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型,以及如何取得长期成功。

1、产品。他们本质上在构建什么,为什么它对加密货币借贷市场如此重要?它在其他加密货币领域是否有价值?它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何?在哪些关键方面存在差别?

2、市场。这些项目服务的对象谁?它更专注新用户还是老用户?是更偏向 DApps 和自动化,还是更偏向为用户的定制化设计?

3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全?收益是什么?资金成本是多少?

4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素,我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式?如果没有,他们如何处理用户资产又如何发放贷款?

5、流动性。对于任何贷款服务,是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性?

6、资金和影响力。该项目的整体情况如何?

7、最大价值主张。简言之,在考察了众多因素之后,是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出?

考虑明白这 7 个关键因素,您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。


借贷市场上的热门项目有哪些?


Compound

产品: Compound 本质上是一种算法协议,实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷,吸收贷款人的资金,然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务,这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法,根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质,这种方式效率较高,且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互,主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。

市场:如前所述,该协议主要支持小额保证金贷款,是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API,从而无缝、安全地完成业务。

利率和抵押:根据货币的不同,Compound 为借款者提供 6-13% 的利息,这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍,这又增加了一重安全度,消除了一些关于去中心化的顾虑,提高了投资者的信心。

去中心化程度: Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一,因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实,由于他们需要覆盖借贷之间的差异,所以他们在用户资产中占有一些份额,也把自己拥有的加密货币放到平台中,不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。

流动性:由于算法平衡协议,Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面,它的流动性为 100%,而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看,收回贷款也相当容易的,因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。

资金和影响力:Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是,它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大,截至 5 月,该协议的资产价值接近 4000 万美元。

最大价值主张:Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。


Dharma

产品:Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案,搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于,它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式,使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件,支持许多 DApps 集成,通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样,Dharma 在发放贷款时收取小额保证金,并向开发商收取 API 套件的费用,从而实现盈利。

市场:Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款,并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利,也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。

利率和抵押:其利率相当有竞争力,根据投资的加密货币类型,贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率,Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押,这有助于保证贷款的部分安全性。

去中心化程度:Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产,根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中,以保持高流动性和安全性。

流动性:Dharma 上的流动性较高且较持续,其提供 90 天的贷款,这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产,但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说,对于这样一个中心化的、既定的协议来说,流动性是很高的。

资金和影响力:Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来,该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。

最大价值主张:Dharma 提供了一个非常可靠的,安全的,和固定利率的贷款服务,将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。


BlockFi

产品:在本文探讨的 6 加公司中,BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台,然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定),以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上,它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款,来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大,因此每笔贷款可以维持更多的利润。

市场:BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币,而没有立即购买或投资的工具,目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的,而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。

利率和抵押:BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报,远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押,所有资产都由经过认证的机构担保。

流动性:由于该平台提供的贷款规模较大,相对于其他加密贷款解决方案,其流动性就显得较低了。作为借款人,获得贷款批准需要一段时间,而作为投资者,将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。

资金和影响力:BlockFi 在金融上做得不错,并已获得 ConsenSys,SoFi, Kenetic Capital,Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面,其表现也不错——截至 2019 年 4 月,该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。

最大价值主张:BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款,他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。


Nexo

产品:与 BlockFi 一样,Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度,由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同,不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制,让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。

市场:Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一,它需要应对巨大的市场需求,并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金,而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。

利率与抵押:Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率,用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素,让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度,放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。

去中心化:由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品,其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资,并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于,Nexo 可以获得大量的机构支持,一切都是由 SEC 或大银行支持的,他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。

流动性:对于贷款方,Nexo 提供的流动性相当低,因其需要在相当长的时间内保留用户资产,以便为信贷额度提供担保,并获得足够的利润。而对于借款方,Nexo 提供流动性相当高,其整个产品专注于快速提供高流动性资金。

资金和影响力:Nexo 在资金方面也做得非常明智,他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元(Nexo 是瑞士公司,其资金主要来自本国)。

最大价值主张:Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑,它为用户提供的参与方式也简单,原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。


Maker

产品:Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格,而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性,让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币,以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定,以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。

市场:Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式,用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出,这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖,在这个强波动的市场中为用户增强了信心。

利率和抵押:Maker 在贷款方的利率是有波动的,因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过,所有贷款都有 1.5 倍的抵押,这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与,其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率,以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策,以维护其系统的金融安全。

去中心化程度:Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的,公司对用户资产的监管很少或没有。

流动性:与大多数去中心化贷款协议一样,Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单,其稳定币提供了更强的稳定保证。

资金和影响力:Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应,值得注意的是, Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元,收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面,MKR 的表现也不错,Dai 的总市值约为 5500 万美元,这意味着其作为一种贷款和交易工具,表现相当活跃。

最大价值主张:Maker 的稳定货币模型,增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于,为这个持续依赖 token 价格,价格又具强波动性的市场,提供了更多的稳定性。


Nuo

产品:Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议,用户可以用一种货币进行投资,也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps,只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同,Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一,但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。

市场:Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值,任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款,所以比起 DApp,Nuo 把重点放在用户上。

利率和抵押 : 对于贷款者,Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率,所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押,这也是加密货币借贷市场的标准。

去中心化程度:与大多数基于算法的借贷工具一样,Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权,而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展,也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。

流动性:同样,Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性,借款人可以申请资金,而贷款人可以轻松充提资产。

资金和影响力:Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元;它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近,其在亚洲的资金储备突破 200 万美元,成为亚洲最大的加密货币贷款协议。

最大价值主张:Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具,允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币,还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题

作为一种相对较新的「货币」(或「商品」,如何称呼这取决于概念的解释者),关于此类产品如何监管和许可,以及它们应该如何监管,一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上,因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。

智能合约接受所在州的监管,最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约,这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。


总结


加密货币借贷市场非常大,有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品,这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款,到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。

总体而言,市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强,以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。


原文:VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者:Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人
翻译:里德

加密对冲基金究竟靠谱吗?全球第一份行业报告揭开秘密

chainnews 发表了文章 • 5 天前 • 来自相关话题

加密对冲基金还是野孩子,要想摸清这个行业的现状,并不容易。好在普华永道与数字资产管理公司 Elwood 打算揭开这个行业发展的秘密。

普华永道和 Elwood 今日发布了全球第一份关于加密资产对冲基金行业发展现状的报告。这份报告收集了全球资产管理(AuM)规模最大的前 100 家加密货币对冲基金在 2019 年第一季度的数据,这些数据直接来自受访的基金经理,不包含加密货币指数基金与风险投资基金的数据。

有些数字挺出人意料:全球 150 家活跃的加密货币对冲基金统共才管理着 10 亿美元规模的资产,这个规模可真不大;2019 年成立的受访基金资产管理规模的中位数仅为 65 万美元,这样的规模,收取的管理费明显无法维持业务运营。

读到这里,是不是挺失望?好在这个报告对整个加密对冲基金行业进行了全面扫描。

链闻选取了报告中的关键信息,以飨读者:


加密对冲基金规模到底有多大?

    150 家活跃的加密货币对冲基金管理着共 10 亿美元规模的资产;
    60% 以上的受访基金资产管理规模不到 1000 万美元,10% 以内的受访基金规模达 5000 万美元以上;
    2019 年第一季度受访基金平均资产管理规模为 2190 万美元;
    2019 年第一季度受访基金资产管理规模中位数为 430 万美元,为 2018 年 1 月这些基金成立时管理规模 120 万美元的 3 倍,表明尽管市场条件艰难,但基金在筹资方面相对成功。


报告特别指出,目前活跃的加密货币对冲基金约 150 家,而非一些公开统计的 350 家。此外,由于受访基金平均资产管理规模被几家大型基金拉高,因此 430 万美元的资产管理规模中位数更具参考价值。





加密货币对冲基金资产管理规模的分布






加密货币对冲基金成立之时资产管理规模中位数


加密对冲基金投资策略有哪些?

    36% 的加密货币对冲基金使用杠杆,74% 的基金采取做空策略;
    44% 的受访基金采取自主策略,37% 采取量化,19% 采取基本面;
    加密货币对冲基金选择注册的司法管辖地与传统对冲基金大致相同:开曼群岛(55%)、美国(17%)、英属维尔京群岛 BVI (13%);
    64% 的受访基金经理常驻美国。


基本面基金指的是只做多头且投资期较长的基金,这些基金通常投资基于未来令牌简单协议 SAFT 或类似协议的早期项目,并购买和持有流动更高的加密货币。通常这类基金的锁定期最长为 12 个月,通知期平均为 90 天。

自主策略基金涵盖多头与空头、相对价值、事件驱动、技术分析等特定的加密货币策略,如参与挖矿与质押、验证节点的「广义挖矿」。这类基金通常采用混合的策略,也会投资早期项目,锁定期通常为 12 个月,通知期则平均为 30 天。

量化基金以定向或市场中立的方式采取量化方法,如做市、套利、低延迟交易。流动性是量化策略的关键,因此量化基金仅对流动性最高的几类加密货币进行交易,因此锁定期通常最短为 6 个月,通知期平均 30 天。
基金经理靠谱吗?

    52% 的加密货币对冲基金使用独立托管人,但只有 25%的受访基金拥有独立董事;
    受访基金团队的平均规模为 7 至 8 人;
    加密货币基金投资专业人士普遍拥有 3 至 4 年的投资管理经验。


业绩究竟怎么样?能养活自己吗?

    2018 年加密货币对冲基金收益中位数为 -46%,同时期的比特币基准为 -72%;
    2018 年受访的基本面策略基金收益中位数为 -53%,自主策略基金为 -63%,量化基金为 + 8%;
    受访基金平均收取 1.72% 的管理费与 23.5% 的绩效费。


2018 上半年成立的受访基金资产管理规模的中位数达到 225 万美元,而 2019 年成立的受访基金资产管理规模的中位数仅为 65 万美元。假设一个基金管理着 400 万美元并收取 2%的管理费,则年收入为 8 万美元,则明显无法维持业务运营。

因此,一些量化基金采取更多方法并开始做市,早期入场的基金则为新项目提供咨询服务,还有些基金出售普通合伙人(GP)的股权来筹集额外的资金,一些基金仍专注于其核心战略,并希望通过绩效费用来抵消开支,但这个方法在市场下跌 75% 的情形下比较冒险,可能不是最可行的长期战略。





2018 年加密货币对冲基金收取的管理费与绩效费,从上到下依次为基本面、自主策略、量化基金


2018 年基本面基金相较自主策略基金表现优异,原因是前者将较大比例的资产投入到 ICO 和早期项目,并在 2018 年上半年出货,获得超额回报,而自主策略基金经理通常较少接触 ICO,因此错过了这些回报。此外,基本面基金与自主策略基金的 Beta 相对收益中位数分别为 0.75 和 0.74,而量化基金则为-2.33。





2018 年加密货币对冲基金及比特币收益与 Beta 相对收益


加密货币对冲基金策略洞察

报告指出,随着加密货币市场日渐成熟,越来越多的受访基金采取量化策略,这也得益于贷款市场的发展,从而允许这些基金采取做空、市场中立等各类策略。86%的量化基金都有能力做空,而 80%的自主策略基金选择做空。





加密货币对冲基金采取杠杆与做空的比例


实际上许多自主策略基金基金并没有建立基础设施和场外交易(OTC)关系,因而无法借入加密货币并做空,因此 80% 这个数字偏高,但由于做空是风险管理的关键工具,因此自主策略基金会尽可能在其私募备忘录(PPM)加上做空,以满足基金的利益。

而杠杆的情形则完全相反,只有 36%的受访基金使用或被允许使用杠杆,因此可以看出加密基金经理似乎愿意在这方面加以限制。目前尚不清楚基金经理是因为投资者的担忧而不选择对高波动性资产类别使用杠杆,还是因为认为加密货币衍生品市场仍处于初期阶段,期货和期权的合成杠杆尚未成熟而弃用杠杆。

在受访的基金经理中,两个情形各占一半。这与一些大型加密货币期货交易所不对美国公民开放有关,因为这是大多数加密货币对冲基金赖以生存的基础。因此,为了在这些交易所进行交易并使用杠杆,位于美国的基金不得不在美国之外注册实体,产生了额外的成本。


如何利用托管减少安全风险?

报告显示,使用自我托管与外部托管(第三方或交易所托管)的受访基金平分秋色,一些基金经理表示他们正在进行私钥管理和职责分离,以期降低数字资产安全保障的固有风险。





使用自我托管与外部托管(第三方或交易所托管)的加密货币对冲基金比例


然而目前还没有大型的传统托管公司为加密货币行业提供服务,但近期一些传统的金融服务提供商宣布计划扩展到数字资产托管领域,当他们的产品变得更普及并且开放给所有人使用时,可能会改变游戏规则。

在传统的基金管理领域,独立的第三方托管方有许可托管人、主要经纪人等保管基金资产,但在加密货币领域存在公钥和私钥,就需要加密货币基金经理经常使用多签名钱包、冷热钱包等方式来保存该基金加密资产的私钥,因此需要具备一定的技术和网络专业知识,来设计和监控自我托管。此外,持有私钥除了存在黑客入侵风险,还可能会引起一些司法管辖区的监管问题,因为一些地区的法规禁止基金经理直接持有客户资产。

虽然目前还没有解决托管问题的完美方法,但好消息是全球有许多参与者正在努力解决这个问题,期望在中短期内看到新的解决方案。 查看全部
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加密对冲基金还是野孩子,要想摸清这个行业的现状,并不容易。好在普华永道与数字资产管理公司 Elwood 打算揭开这个行业发展的秘密。

普华永道和 Elwood 今日发布了全球第一份关于加密资产对冲基金行业发展现状的报告。这份报告收集了全球资产管理(AuM)规模最大的前 100 家加密货币对冲基金在 2019 年第一季度的数据,这些数据直接来自受访的基金经理,不包含加密货币指数基金与风险投资基金的数据。

有些数字挺出人意料:全球 150 家活跃的加密货币对冲基金统共才管理着 10 亿美元规模的资产,这个规模可真不大;2019 年成立的受访基金资产管理规模的中位数仅为 65 万美元,这样的规模,收取的管理费明显无法维持业务运营。

读到这里,是不是挺失望?好在这个报告对整个加密对冲基金行业进行了全面扫描。

链闻选取了报告中的关键信息,以飨读者:


加密对冲基金规模到底有多大?


    150 家活跃的加密货币对冲基金管理着共 10 亿美元规模的资产;
    60% 以上的受访基金资产管理规模不到 1000 万美元,10% 以内的受访基金规模达 5000 万美元以上;
    2019 年第一季度受访基金平均资产管理规模为 2190 万美元;
    2019 年第一季度受访基金资产管理规模中位数为 430 万美元,为 2018 年 1 月这些基金成立时管理规模 120 万美元的 3 倍,表明尽管市场条件艰难,但基金在筹资方面相对成功。



报告特别指出,目前活跃的加密货币对冲基金约 150 家,而非一些公开统计的 350 家。此外,由于受访基金平均资产管理规模被几家大型基金拉高,因此 430 万美元的资产管理规模中位数更具参考价值。

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加密货币对冲基金资产管理规模的分布


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加密货币对冲基金成立之时资产管理规模中位数


加密对冲基金投资策略有哪些?


    36% 的加密货币对冲基金使用杠杆,74% 的基金采取做空策略;
    44% 的受访基金采取自主策略,37% 采取量化,19% 采取基本面;
    加密货币对冲基金选择注册的司法管辖地与传统对冲基金大致相同:开曼群岛(55%)、美国(17%)、英属维尔京群岛 BVI (13%);
    64% 的受访基金经理常驻美国。



基本面基金指的是只做多头且投资期较长的基金,这些基金通常投资基于未来令牌简单协议 SAFT 或类似协议的早期项目,并购买和持有流动更高的加密货币。通常这类基金的锁定期最长为 12 个月,通知期平均为 90 天。

自主策略基金涵盖多头与空头、相对价值、事件驱动、技术分析等特定的加密货币策略,如参与挖矿与质押、验证节点的「广义挖矿」。这类基金通常采用混合的策略,也会投资早期项目,锁定期通常为 12 个月,通知期则平均为 30 天。

量化基金以定向或市场中立的方式采取量化方法,如做市、套利、低延迟交易。流动性是量化策略的关键,因此量化基金仅对流动性最高的几类加密货币进行交易,因此锁定期通常最短为 6 个月,通知期平均 30 天。
基金经理靠谱吗?


    52% 的加密货币对冲基金使用独立托管人,但只有 25%的受访基金拥有独立董事;
    受访基金团队的平均规模为 7 至 8 人;
    加密货币基金投资专业人士普遍拥有 3 至 4 年的投资管理经验。



业绩究竟怎么样?能养活自己吗?


    2018 年加密货币对冲基金收益中位数为 -46%,同时期的比特币基准为 -72%;
    2018 年受访的基本面策略基金收益中位数为 -53%,自主策略基金为 -63%,量化基金为 + 8%;
    受访基金平均收取 1.72% 的管理费与 23.5% 的绩效费。



2018 上半年成立的受访基金资产管理规模的中位数达到 225 万美元,而 2019 年成立的受访基金资产管理规模的中位数仅为 65 万美元。假设一个基金管理着 400 万美元并收取 2%的管理费,则年收入为 8 万美元,则明显无法维持业务运营。

因此,一些量化基金采取更多方法并开始做市,早期入场的基金则为新项目提供咨询服务,还有些基金出售普通合伙人(GP)的股权来筹集额外的资金,一些基金仍专注于其核心战略,并希望通过绩效费用来抵消开支,但这个方法在市场下跌 75% 的情形下比较冒险,可能不是最可行的长期战略。

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2018 年加密货币对冲基金收取的管理费与绩效费,从上到下依次为基本面、自主策略、量化基金


2018 年基本面基金相较自主策略基金表现优异,原因是前者将较大比例的资产投入到 ICO 和早期项目,并在 2018 年上半年出货,获得超额回报,而自主策略基金经理通常较少接触 ICO,因此错过了这些回报。此外,基本面基金与自主策略基金的 Beta 相对收益中位数分别为 0.75 和 0.74,而量化基金则为-2.33。

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2018 年加密货币对冲基金及比特币收益与 Beta 相对收益


加密货币对冲基金策略洞察

报告指出,随着加密货币市场日渐成熟,越来越多的受访基金采取量化策略,这也得益于贷款市场的发展,从而允许这些基金采取做空、市场中立等各类策略。86%的量化基金都有能力做空,而 80%的自主策略基金选择做空。

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加密货币对冲基金采取杠杆与做空的比例


实际上许多自主策略基金基金并没有建立基础设施和场外交易(OTC)关系,因而无法借入加密货币并做空,因此 80% 这个数字偏高,但由于做空是风险管理的关键工具,因此自主策略基金会尽可能在其私募备忘录(PPM)加上做空,以满足基金的利益。

而杠杆的情形则完全相反,只有 36%的受访基金使用或被允许使用杠杆,因此可以看出加密基金经理似乎愿意在这方面加以限制。目前尚不清楚基金经理是因为投资者的担忧而不选择对高波动性资产类别使用杠杆,还是因为认为加密货币衍生品市场仍处于初期阶段,期货和期权的合成杠杆尚未成熟而弃用杠杆。

在受访的基金经理中,两个情形各占一半。这与一些大型加密货币期货交易所不对美国公民开放有关,因为这是大多数加密货币对冲基金赖以生存的基础。因此,为了在这些交易所进行交易并使用杠杆,位于美国的基金不得不在美国之外注册实体,产生了额外的成本。


如何利用托管减少安全风险?

报告显示,使用自我托管与外部托管(第三方或交易所托管)的受访基金平分秋色,一些基金经理表示他们正在进行私钥管理和职责分离,以期降低数字资产安全保障的固有风险。

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使用自我托管与外部托管(第三方或交易所托管)的加密货币对冲基金比例


然而目前还没有大型的传统托管公司为加密货币行业提供服务,但近期一些传统的金融服务提供商宣布计划扩展到数字资产托管领域,当他们的产品变得更普及并且开放给所有人使用时,可能会改变游戏规则。

在传统的基金管理领域,独立的第三方托管方有许可托管人、主要经纪人等保管基金资产,但在加密货币领域存在公钥和私钥,就需要加密货币基金经理经常使用多签名钱包、冷热钱包等方式来保存该基金加密资产的私钥,因此需要具备一定的技术和网络专业知识,来设计和监控自我托管。此外,持有私钥除了存在黑客入侵风险,还可能会引起一些司法管辖区的监管问题,因为一些地区的法规禁止基金经理直接持有客户资产。

虽然目前还没有解决托管问题的完美方法,但好消息是全球有许多参与者正在努力解决这个问题,期望在中短期内看到新的解决方案。

圈重点,一文读懂Bitfinex的LEO新版白皮书

odaily 发表了文章 • 2019-05-09 10:27 • 来自相关话题

“最终解释权归发行方所有。”



5月8日,加密货币交易所 Bitfinex 正式公布了LEO的官方白皮书。

此前,Bitfinex股东、DGroup创始人赵东已在微博发布该白皮书中文草稿版,但二者仍然有许多区别。Odaily星球日报为读者梳理了官方白皮书的九个重点。

 
投资不针对美国用户
 

在此前的中文版草稿中,LEO的发行范围为全球用户。但最新的白皮书中将美国地区、美国用户以及其他被禁止的人员(官方并未给出解释)列入LEO私募的“黑名单”。





(中文版草稿)





(新版白皮书首页)


这种变化其实可以理解。Bitfinex、Tether及其母公司 iFinex,都是注册在美国境外(英属维京群岛)的离岸公司。按照规定,如果在纽约州从事虚拟货币相关业务需要得到州金融服务部颁发的牌照,并遵守相关法规,但 Bitfinex 和 Tether 都没有相关牌照。此外,Bitfinex由于挪用Tether(二者母公司都是iFinex)用户存款,正遭到纽约州总检察长办公室审查。出于政策考虑,Bitfinex将美国及美国用户排除在外也在情理之中。

 
LEO发行公司不是Bitfinex以及 iFinex
 

新版白皮书首页也将措辞换成了“用于iFinex交易平台、产品和服务的LEO代币的首次交易平台发行”,这里仅仅指出了LEO代币的用途,但对发行主体进行了模糊处理。





(新版封面)





(中文版草稿)


并且新版白皮书称,LEO代币的发行者并不是Bitfinex以及 iFinex,而是一家新成立的实体公司,该公司名为 Unus Sed Leo Limited,注册于英属维京群岛,专为发行LEO代币而成立,资产有限,没有业务运作。










(白皮书截图)


此举意味着Bitfinex以及iFinex将自己从发币的风险中抽出,一旦日后 LEO 代币亏损严重,投资者维权时 Bitfinex 以及 iFinex 并不承担主体责任。

 
LEO筹集资金不仅仅是用来还债的
 

在此前中文版的草稿中,LEO的发行背景是Bitfinex资产被冻结,不少投资者理解发行 LEO 是用来筹集资金进行还款的。但新版白皮书指出,LEO 所得款项可用于营运资金和一般业务用途,包括资本支出、经营费用、偿债和其他资本重组活动。







LEO不是稳定币,价格会有波动
 

新版白皮书指出,LEO的私募价格为 1 USDT,发行商也考虑接受其他形式的资产购买;此外,Bitfinex将在私募结束后上架 LEO:USDT交易对,这也意味着其价格将存在波动。





(Odaily星球日报注:2016年Bitfinex发生盗币事件,为了还债,曾发行BFX,价格为1美元,最后官方仍然以1美元的价格赎回;BFX也可转换成Bitfinex股权。许多投资者认为此番发行的LEO与BFX类似,也是一种债券币,但LEO赎回价格是按照市价;并且从后文来看,LEO并不能转换成股权,仅仅是降低手续费而已。)

 
私募后剩下的币由发行方决定
 

此前中文版草稿指出,LEO 私募截止到2019年5月10日;在私募截止后,如果有份额会进行公募。





(中文草稿版)


不过,新版白皮书却更改了这一说法,首先私募时间往后顺延一天,截止到2019年5月11日;其次,私募结束后如果剩余代币,“那么发行方可以根据适用法律,以其认为适当的方式,不时地出售剩余的令牌。“










(新版白皮书)


”以其认为适当的方式”,以及白皮书前文出现的“发行者自行决定的方式和时间出售”,都显得主观性非常强,可以视为发行方有可能进入二级市场进行抛售。

 
按月回购,直到没有代币进入商业流通
 

关于LEO回购政策,新版白皮书与中文版草稿基本一致:

    回购周期将以月度为单位,用iFinex所有服务上月利润的X%按照市价回购LEO,X%至少为27%;
    被解冻净资产的(至少)95%将用来回购和销毁对应数量的LEO ,iFinex有权在资产解冻之后的18个月内逐步完成回购和销毁,目的是避免市场波动。
    未来归还的被盗比特币净资产(至少)80%将用来回购和销毁对应数量的LEO ,iFinex有权在被盗比特币归还之后的18个月内逐步完成回购和销毁,目的是避免市场波动。

    (说明:净资产是指扣酴所有法律、运营等费用以后剩余的资产数量)



不过,关于回购周期,却引发争议。此前中文版草稿规定“无截止时间限制”,新版白皮书的说法是“until no tokens are in commercial circulation”(直到没有代币进入商业流通)

交易员AlbertTheKing发文表示,新的表述为Bitfinex留下一个空子。

    “BFX的措辞给他们自己留了很大的钻空子空间。试想如果未来BFX不管因为利润太高不想分红,还是因为麻烦已经解决不想再分红,都可以通过各种巧妙的手段来实现no tokens are in commercial circulation。例如在LEO交易量小的时候升级系统取消所有挂单,恢复运行后半小时内没有LEO卖单出现,就说no tokens are in commercial circulation已经达成,那他们就不需要继续付分红(回购)了。”



LEO能否降低手续费,由Bitfinex自行决定
 

中文版草稿规定了LEO的功能是降低交易手续费以及贷款费,新版白皮书中关于LEO的功能基本没有大的改变,但在每条规定的最后却增加了一条:由于费用变化或其他原因,Bitfinex可以自行决定是否降低费用。





(新版白皮书截图)


此外,关于具体的费用变化也有不同:

    草稿版规定,任意数量的LEO持有人在交易时,所有 crypto-to- crypto交易对的 taker fee l相比 crypto-to-fiat交易对降低15%;新版白皮书将费率改成了“15%^5”(约为万分之0.7);






(新版白皮书截图)

    草稿版规定交易费可以累加,但新版白皮书规定手续费折扣上线为25%,折扣的有效期为30天,30天后将重新计费;
    LEO的使用范围变得狭窄:草稿版规定,除了 Bitfinex之外,LEO持有者也可以在 Betfinex、 Ethfinex、 Eosfinex等平台上享受类似优惠;新版白皮书的表述是,Eosfinex将为LEO代币持有者提供类似的折扣,未来 iFinex交易平台、产品和服务有望为LEO代币持有者提供类似的费用减免或其他功能和好处。


关于LEO具体降低手续费,二者也有相同的表述:

    Bitfinex放贷费:P2P出借方在过去1个月中每持有1万美元价值LEO,放贷费用降低0.05%,上限5%;
    Bitfinex提现&充值手续费:LEO持有者将最多获得25%的提现&充值手续费优惠,持有LEO数量超过价值5000万美元,每月提现200万美元免手续费,每月提现超过200万美元的,手续费2%(原来是3%)。
    Bitfinex衍生品taker fee:在过去1个月中每持有1万美元价值LEO,放贷费用降低1bps(基点),上限为2bps(基点)。



iFinex 去年收入超过4亿美元
 

新版白皮书也公布了iFinex去年的营收状况,全年净利润4.182亿美元,股东分红2.61亿美元。






根据新版白皮书,2017年,iFinex&Bitfinex团队人数从35人扩充到60人左右;2018年人数从60人扩充到90人;截止到2019年5月1日,iFinex&Bitfinex 整个团队成员超过100人,其中开发团队只有25名员工。这些员工分布在全球,进行7*24(一周7天,一天24小时)分布式协作办公。

“在市场活动低迷时期,我们并没有减少人员数量。每个月我们都会收到上百封求职信件,但我们更加注重质量。“白皮书中写道。

相比于其他头部交易所,iFinex&Bitfinex的开发团队人数显得“捉襟见肘“,我们不禁怀疑这样一只团队能否支撑起开发的重任?

白皮中解释称,iFinex&Bitfinex团队完全能够胜任开发重担。尽管有时候开发需要从零开始,但开发团队还是完成了开发任务,所付出的成本只是外包价格一小部分。比如即将上线的Bitfinex衍生品平台,就是由Bitfinex团队完全自主设计和开发的。

不过,iFinex也在报告中指出,盈利报告未经审计、LEO代币存在投资风险、白皮书并不具备法律效力。

 
2016年曾经发币化解危机
 

新版白皮书也对过去 iFinex&Bitfinex团队所遭遇的危机及应对进行回顾。


黑客盗币

2016年8月2日, Bitfinex被黑客盗走119756个比特币(当时市值6000万美元)。这是继门头沟MT.Gox事件后,最大的一次被盗事件。彼时,交易所被黑客盗币的情况时有发生,面对巨额损失几乎不可追回的处境,很多交易所只能放弃。

但 Bitfinex采取了几种方式,既拯救了平台,也让用户在不到一年的时间里挽回损失。首先,Bitfinex将所有账户的损失进行了汇总,并将 BFX 代币以 1 美元兑换 1 BFX 的比例发给损失的用户。在安全漏洞发生后的8个月内,所有BFX代币持有者的BFX都以足额(1美元)的价格被赎回。

此外,Bitfinex也发行了RRT ( Recovery Right Token),可以将BFX代币转换为iFinex的股权,也有部分持币者(DGroup创始人赵东)是通过这一转换得到了iFinex的股权。值得注意的是,所有BFX代币最终被赎回和销毁。

此外,根据当时的规定,在未来被盗资产被追回时,由于Bitfinex已经偿还了所有债务,RRT持有者可以分配追回的资金,一个RRT最高可分 1美元。

白皮书透露,目前Bitfinex仍在全球范围积极的与各地执法机关合作,一旦被盗的比特币到达任何交易所或企业,就会追踪并没收它们。

2019年2月25日,在美国政府的协助下Bitfinex追回28个比特币,并按照规定转换成美元分给了RRT持有者。

此外,该公司还与行业领袖合作来创建一种程序,可以让黑客有机会、安全地、私下地退还大部分被盗资金,同时保留一部分资金作为“退还”的回报。不过,Bitfinex不能保证这些战略将会成功。


Crypto Capital


根据新版白皮书,2015年初,Bitfinex便与一家名为Crypto Capital的支付商建立了合作关系。在一家美国支付代理商中断服务后,Bitfinex立即加强了与Crypto Capital的合作关系。

2018年夏末,Crypto Capital向Bitfinex表示,其托管的资金曾受到部分政府扣押,不过预计这些资金很快就会被释放。

到2018年底,Bitfinex越来越担心Crypto Capital可能无法返还托管的资金,于是开始向外贷款(这里指的是借用Tether的资金周转)。

在白皮中,Bitfinex表示正与世界各地的多个司法管辖区积极协商,以加快解冻资金,不过Bitfinex对能否收回这些资金尚不确定。


原创文章,作者:秦晓峰 查看全部
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“最终解释权归发行方所有。”




5月8日,加密货币交易所 Bitfinex 正式公布了LEO的官方白皮书。

此前,Bitfinex股东、DGroup创始人赵东已在微博发布该白皮书中文草稿版,但二者仍然有许多区别。Odaily星球日报为读者梳理了官方白皮书的九个重点。

 
投资不针对美国用户
 

在此前的中文版草稿中,LEO的发行范围为全球用户。但最新的白皮书中将美国地区、美国用户以及其他被禁止的人员(官方并未给出解释)列入LEO私募的“黑名单”。

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(中文版草稿)

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(新版白皮书首页)


这种变化其实可以理解。Bitfinex、Tether及其母公司 iFinex,都是注册在美国境外(英属维京群岛)的离岸公司。按照规定,如果在纽约州从事虚拟货币相关业务需要得到州金融服务部颁发的牌照,并遵守相关法规,但 Bitfinex 和 Tether 都没有相关牌照。此外,Bitfinex由于挪用Tether(二者母公司都是iFinex)用户存款,正遭到纽约州总检察长办公室审查。出于政策考虑,Bitfinex将美国及美国用户排除在外也在情理之中。

 
LEO发行公司不是Bitfinex以及 iFinex
 

新版白皮书首页也将措辞换成了“用于iFinex交易平台、产品和服务的LEO代币的首次交易平台发行”,这里仅仅指出了LEO代币的用途,但对发行主体进行了模糊处理。

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(新版封面)

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(中文版草稿)


并且新版白皮书称,LEO代币的发行者并不是Bitfinex以及 iFinex,而是一家新成立的实体公司,该公司名为 Unus Sed Leo Limited,注册于英属维京群岛,专为发行LEO代币而成立,资产有限,没有业务运作。

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(白皮书截图)


此举意味着Bitfinex以及iFinex将自己从发币的风险中抽出,一旦日后 LEO 代币亏损严重,投资者维权时 Bitfinex 以及 iFinex 并不承担主体责任。

 
LEO筹集资金不仅仅是用来还债的
 

在此前中文版的草稿中,LEO的发行背景是Bitfinex资产被冻结,不少投资者理解发行 LEO 是用来筹集资金进行还款的。但新版白皮书指出,LEO 所得款项可用于营运资金和一般业务用途,包括资本支出、经营费用、偿债和其他资本重组活动。

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LEO不是稳定币,价格会有波动
 

新版白皮书指出,LEO的私募价格为 1 USDT,发行商也考虑接受其他形式的资产购买;此外,Bitfinex将在私募结束后上架 LEO:USDT交易对,这也意味着其价格将存在波动。

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(Odaily星球日报注:2016年Bitfinex发生盗币事件,为了还债,曾发行BFX,价格为1美元,最后官方仍然以1美元的价格赎回;BFX也可转换成Bitfinex股权。许多投资者认为此番发行的LEO与BFX类似,也是一种债券币,但LEO赎回价格是按照市价;并且从后文来看,LEO并不能转换成股权,仅仅是降低手续费而已。)

 
私募后剩下的币由发行方决定
 

此前中文版草稿指出,LEO 私募截止到2019年5月10日;在私募截止后,如果有份额会进行公募。

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(中文草稿版)


不过,新版白皮书却更改了这一说法,首先私募时间往后顺延一天,截止到2019年5月11日;其次,私募结束后如果剩余代币,“那么发行方可以根据适用法律,以其认为适当的方式,不时地出售剩余的令牌。“

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(新版白皮书)


”以其认为适当的方式”,以及白皮书前文出现的“发行者自行决定的方式和时间出售”,都显得主观性非常强,可以视为发行方有可能进入二级市场进行抛售。

 
按月回购,直到没有代币进入商业流通
 

关于LEO回购政策,新版白皮书与中文版草稿基本一致:


    回购周期将以月度为单位,用iFinex所有服务上月利润的X%按照市价回购LEO,X%至少为27%;
    被解冻净资产的(至少)95%将用来回购和销毁对应数量的LEO ,iFinex有权在资产解冻之后的18个月内逐步完成回购和销毁,目的是避免市场波动。
    未来归还的被盗比特币净资产(至少)80%将用来回购和销毁对应数量的LEO ,iFinex有权在被盗比特币归还之后的18个月内逐步完成回购和销毁,目的是避免市场波动。

    (说明:净资产是指扣酴所有法律、运营等费用以后剩余的资产数量)




不过,关于回购周期,却引发争议。此前中文版草稿规定“无截止时间限制”,新版白皮书的说法是“until no tokens are in commercial circulation”(直到没有代币进入商业流通)

交易员AlbertTheKing发文表示,新的表述为Bitfinex留下一个空子。


    “BFX的措辞给他们自己留了很大的钻空子空间。试想如果未来BFX不管因为利润太高不想分红,还是因为麻烦已经解决不想再分红,都可以通过各种巧妙的手段来实现no tokens are in commercial circulation。例如在LEO交易量小的时候升级系统取消所有挂单,恢复运行后半小时内没有LEO卖单出现,就说no tokens are in commercial circulation已经达成,那他们就不需要继续付分红(回购)了。”




LEO能否降低手续费,由Bitfinex自行决定
 

中文版草稿规定了LEO的功能是降低交易手续费以及贷款费,新版白皮书中关于LEO的功能基本没有大的改变,但在每条规定的最后却增加了一条:由于费用变化或其他原因,Bitfinex可以自行决定是否降低费用。

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(新版白皮书截图)


此外,关于具体的费用变化也有不同:


    草稿版规定,任意数量的LEO持有人在交易时,所有 crypto-to- crypto交易对的 taker fee l相比 crypto-to-fiat交易对降低15%;新版白皮书将费率改成了“15%^5”(约为万分之0.7);



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(新版白皮书截图)


    草稿版规定交易费可以累加,但新版白皮书规定手续费折扣上线为25%,折扣的有效期为30天,30天后将重新计费;
    LEO的使用范围变得狭窄:草稿版规定,除了 Bitfinex之外,LEO持有者也可以在 Betfinex、 Ethfinex、 Eosfinex等平台上享受类似优惠;新版白皮书的表述是,Eosfinex将为LEO代币持有者提供类似的折扣,未来 iFinex交易平台、产品和服务有望为LEO代币持有者提供类似的费用减免或其他功能和好处。



关于LEO具体降低手续费,二者也有相同的表述:


    Bitfinex放贷费:P2P出借方在过去1个月中每持有1万美元价值LEO,放贷费用降低0.05%,上限5%;
    Bitfinex提现&充值手续费:LEO持有者将最多获得25%的提现&充值手续费优惠,持有LEO数量超过价值5000万美元,每月提现200万美元免手续费,每月提现超过200万美元的,手续费2%(原来是3%)。
    Bitfinex衍生品taker fee:在过去1个月中每持有1万美元价值LEO,放贷费用降低1bps(基点),上限为2bps(基点)。




iFinex 去年收入超过4亿美元
 

新版白皮书也公布了iFinex去年的营收状况,全年净利润4.182亿美元,股东分红2.61亿美元。

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根据新版白皮书,2017年,iFinex&Bitfinex团队人数从35人扩充到60人左右;2018年人数从60人扩充到90人;截止到2019年5月1日,iFinex&Bitfinex 整个团队成员超过100人,其中开发团队只有25名员工。这些员工分布在全球,进行7*24(一周7天,一天24小时)分布式协作办公。

“在市场活动低迷时期,我们并没有减少人员数量。每个月我们都会收到上百封求职信件,但我们更加注重质量。“白皮书中写道。

相比于其他头部交易所,iFinex&Bitfinex的开发团队人数显得“捉襟见肘“,我们不禁怀疑这样一只团队能否支撑起开发的重任?

白皮中解释称,iFinex&Bitfinex团队完全能够胜任开发重担。尽管有时候开发需要从零开始,但开发团队还是完成了开发任务,所付出的成本只是外包价格一小部分。比如即将上线的Bitfinex衍生品平台,就是由Bitfinex团队完全自主设计和开发的。

不过,iFinex也在报告中指出,盈利报告未经审计、LEO代币存在投资风险、白皮书并不具备法律效力。

 
2016年曾经发币化解危机
 

新版白皮书也对过去 iFinex&Bitfinex团队所遭遇的危机及应对进行回顾。


黑客盗币

2016年8月2日, Bitfinex被黑客盗走119756个比特币(当时市值6000万美元)。这是继门头沟MT.Gox事件后,最大的一次被盗事件。彼时,交易所被黑客盗币的情况时有发生,面对巨额损失几乎不可追回的处境,很多交易所只能放弃。

但 Bitfinex采取了几种方式,既拯救了平台,也让用户在不到一年的时间里挽回损失。首先,Bitfinex将所有账户的损失进行了汇总,并将 BFX 代币以 1 美元兑换 1 BFX 的比例发给损失的用户。在安全漏洞发生后的8个月内,所有BFX代币持有者的BFX都以足额(1美元)的价格被赎回。

此外,Bitfinex也发行了RRT ( Recovery Right Token),可以将BFX代币转换为iFinex的股权,也有部分持币者(DGroup创始人赵东)是通过这一转换得到了iFinex的股权。值得注意的是,所有BFX代币最终被赎回和销毁。

此外,根据当时的规定,在未来被盗资产被追回时,由于Bitfinex已经偿还了所有债务,RRT持有者可以分配追回的资金,一个RRT最高可分 1美元。

白皮书透露,目前Bitfinex仍在全球范围积极的与各地执法机关合作,一旦被盗的比特币到达任何交易所或企业,就会追踪并没收它们。

2019年2月25日,在美国政府的协助下Bitfinex追回28个比特币,并按照规定转换成美元分给了RRT持有者。

此外,该公司还与行业领袖合作来创建一种程序,可以让黑客有机会、安全地、私下地退还大部分被盗资金,同时保留一部分资金作为“退还”的回报。不过,Bitfinex不能保证这些战略将会成功。


Crypto Capital


根据新版白皮书,2015年初,Bitfinex便与一家名为Crypto Capital的支付商建立了合作关系。在一家美国支付代理商中断服务后,Bitfinex立即加强了与Crypto Capital的合作关系。

2018年夏末,Crypto Capital向Bitfinex表示,其托管的资金曾受到部分政府扣押,不过预计这些资金很快就会被释放。

到2018年底,Bitfinex越来越担心Crypto Capital可能无法返还托管的资金,于是开始向外贷款(这里指的是借用Tether的资金周转)。

在白皮中,Bitfinex表示正与世界各地的多个司法管辖区积极协商,以加快解冻资金,不过Bitfinex对能否收回这些资金尚不确定。


原创文章,作者:秦晓峰

区块链如何跨越死亡之谷?

cryptovalley 发表了文章 • 2019-05-07 11:04 • 来自相关话题

从2017年起,加密市场的快速增长成为热门话题,币价猛增成为各大媒体的头条新闻。然而进入2018年,市场价格下跌,公众热情也在迅速降温,曾经的忠实拥趸也开始对BTC和区块链的未来持怀疑态度。

进入2019年,市场开始触底反弹,加密二级市场的交易量及价格都在缓慢复苏。

加密市场是否迎来了春天?区块链技术能否得到主流社会的拥抱?探究这个问题之前,我们有必要了解一下区块链网络的价值所在与其生命周期。

本文由资深投资人Howard Yuan研究撰写,经加密谷编辑独家发布。


区块链的网络价值及生命周期
 

区块链网络的价值在于哪里?传统的网络价值基于用户交互,比如电话、社交网络。这里引入一个衡量网络价值的公式,梅特卡夫定律(Metcalfe's Law):网络价值与网络节点(用户)的平方成正比。

这种关系基于所谓的「网络效应」,即:网络参与的用户越多,网络价值越大。






在一个具有 n 个用户的网络中,每个用户和其他用户发生的链接数为 n(n-1)/2,在 n 很大时,n(n-1)/2 约等于 n²,即,网络的价值是其用户数的平方。

2013 年,梅特卡夫对这一定律进行了一些修正,n 应该是对数增长(logistic growth)。这一定律适用于中心化互联网公司比如腾讯或Facebook的估值,在衡量去中心化网络的价值方面也同样适用。

今年3 月 20 日,数字货币分析师 Timothy Peterson在SSRN 上发表了一篇论文「bitcoin Spreads Like a Virus」,对此也做了分析。Facebook或BTC的市值取决于其用户数的增长。越多的人参与,越多资源投入到网络中,整个网络也越健壮,网络价值也越大。






然而,不是每一个去中心化网络都能取得Facebook的成就。区块链项目如同其他新技术一样,从用户增长角度一般会经历以下生命周期:

    创新(Innovation);
    早期应用(Early Adopter);
    早期大众(Early Majority);
    后期大众(Late Majority);
    后进者(Leggards)。







此外,很多技术在充分发挥其潜力之前,会经历炒作周期——从早期采用者的最初热情到大众媒体炒作,到达期望巅峰后,再到炒作结束,消费者的兴趣终究会逐渐消失。

对于已经经历了幻灭低谷的区块链而言,经过缓慢的启迪斜坡,下一步就是达到生产力的高原。

以目前大部分的区块链网络发展进程来看,我们仍然处于一个技术发展周期中的较为早期的创新期阶段,这体现在很多指标上,比如,整个区块链网络的用户数量及加密市场市值都处于一个比较低的水平。虽然整个市场目前有至少两千多个公开项目,有些老项目的共识用户也较多,但大多数项目的发展还相当早期。

从过往来看,BTC作为区块链的开拓者,毫无意外吸引了第一批技术创新极客。以太坊通过智能合约使区块链进入2.0时代,催生了众多公链和交易所,吸引了一批早期应用者。

从“创新者”到“早期的应用者”都是早期市场,而从“早期应用者”到“早期的大多数”中间有一个“死亡之谷”(The Chasm),大多数去中心化的区块链项目会折戟其中,并最终消亡,究其实质,很大程度上是因为缺少核心用户或杀手级应用。






区块链项目要跨越“死亡之谷”,得到主流大众的采用,往往需要更多真实的应用案例来实现。


区块链的关键应用


区块链的应用场景之前有很多人阐述过。很多人在神化区块链:正如几年前的"互联网+"热潮,区块链也可以赋能一切实体经济,甚至颠覆互联网。

在我看来,区块链只是互联网的一部分,区块链不会代替互联网,但区块链技术会使得互联网更加可信、安全和去中心化。此外,和互联网技术的发展规律一样,区块链技术在场景中大规模应用远没有那么快。

自BTC和区块链早期以来,主要在金融领域开发了一些关键应用,比如:

新型支付,新兴投资模型和金融后端解决方案 

    支付(Payment):在传统金融服务生态系统内外实现个人(C2C,B2C或B2B)之间的转账交易,比如Bitcoin, Monero,Ripple,Stellar等;
    投机(Speculation):另类资产投资或交易市场。加密技术带来了一个具有增长潜力、波动性和有技术壁垒的另类投资资产类别,比如Coinbase, Binance, Kraken等;
    众筹(Crowdfunding):在投机的另一面,公司可以通过首次代币融资,证券化通证或交易所融资等方式获取资本。比如:ETH,Bancor;
    去中心化金融(DeFi):创建去中心化或开放的金融服务,以更具成本效益的方式运营,且无需值得信赖的第三方;比如MakerDAO,Augur,0x;
    资产通证化(Asset Tokenization):创建可交易的通证,来实现现实资产(如股票,房地产,艺术品等)的部分所有权,比如 Tzero,Polymath, Swarm;
    借款/借贷(Borrowing/Lending):获得加密资产抵押贷款,直到贷款被偿还(或清算)为止,比如Maker, Compound, Dharma;
    小额支付(Micro-payment):提供一些付费使用的商品或小额支付服务,可以减少交易过程中的摩擦成本。比如:BCH,NANO。


 
协作生态系统

在2017年初之后,区块链增加了几个非金融方面的应用。我们可以称之为一个为企业和专业人士所创建的新的协作生态系统:

    Web 3.0:通过去中心化网络提供的云服务,如文件或数据库存储、软件定义网络或Web代理,比如IPFS和Sia;
    数据生态系统(Data Ecosystem):为数据科学家和AI开发人员提供专业服务,包括更好的数据供应、AI模型训练等,比如SingularityNET,Fetch等;
    身份管理(Identity Management):为人员,组织或设备提供通用、独特、可验证的身份,比如CIVIC;
    供应链管理(Supply Chain Management):管理供应链中各组织之间的业务传输和交互,比如Vechain;
    数据共享(Data Sharing):跨组织轻松实现共享数据,比如Enigma;
    去中心化自治组织(DAO):在代码中设置预定义规则,实现一个自我管理的非分层组织,比如DigixDAO, Aragon;
    收藏品(Collectibles):创造一个具有独特收藏品的协作游戏,实现收藏品的共享和交易,比如Decentraland,Crypto Kitty。







如果我们对上述主要应用场景按照成熟度(解决方案的可用性)和价值主张(所创造经济价值的程度)来进行具体象限分析,如上图所示:

    众筹和投机显然具有很高的潜力,同时业务模式也相当成熟;
    线下支付自BTC的早期开始就存在,但尚未大规模应用。微支付具有一定激发新的商业模式的潜力,但发展模式尚未确定,仍然处在理论阶段;DeFi的商业模式仍处在早期阶段,其价值主张仍未得到大众认可;
    在协作生态系统领域,供应链管理通常是由一些行业巨头所主导;而在数据生态领域,仍然缺乏一个具有高度可用性的成熟解决方案。



寻找下一个杀手级应用
 

对『杀手级应用』做一个界定。以互联网的杀手级应用来看,至少应该拥有数千万及以上量级的日活用户数,如果以此来衡量区块链行业,基本没有一个符合标准的杀手级应用。

从用户体量上看,区块链依然是一个很小众的市场。万向区块链的肖风博士就曾指出:区块链或许永远不会出现一个用户上亿、日活千万的杀手级应用。

我们确实发现有一些很有意义的可以应用区块链技术的场景,但无论从产品成熟度还是价值承载上来看,目前很难确定一个可以立即推动主流应用的杀手级产品。许多应用实例确实具有明确的价值主张,但还不够颠覆性地产生至少10倍以上的改进,区块链需要找到一个具有其独特竞争优势的领域。

回头梳理一下目前的区块链应用生态,我们就会发现,目前区块链最有价值的应用仍然集中于金融类用例。






https://ethereumworldnews.com/xrp-xlm-and-bitshares-are-significantly-better-for-remittances-than-any-fiat-based-solution-block>

上图中的Blockdata的报告显示,区块链转账比传统金融系统快388倍,而成本低127倍。而2017年全球汇款额已经增长到6130亿美元,相比2016年增长了7%。转账支付是一个海量的蓝海市场,利用区块链技术可以大幅提升汇款转账的效率,以此带来的商业价值大有可为。

进入2019年,我们注意到,一些拥有巨大流量的互联网公司开始有所动作。比如拥有27亿用户的Facebook将会基于其生态下的WhatsApp、Messenger、Instagram发行锚定美元1:1的稳定币Facebook Coin,并将首先进入印度市场,瞄准跨国汇款应用。

区块链或许无法达到中心化网络的传输效率,但基于去中心化、点对点、可信的支付网络是区块链的竞争优势。聚焦于跨境支付、稳定币、清算、供应链金融等细分领域,或许会真正构造出一个杀手级的应用。

一直以来,很多投资机构扎堆于区块链协议层的投资(或Layer1/2解决方案),押注于各类加密交易所,但其实,我们更需要一些真实的区块链应用案例。因为,只有这些真实的应用案例才能帮助区块链技术跨过技术发展周期的『死亡之谷』,将其推向主流的认可和应用。而且终有一天,这些尝试将会得到丰厚的经济价值回报。

 
- END -Howard Yuan   作者;Sonny Sun   编辑;Roy   排版来源:加密谷 查看全部
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从2017年起,加密市场的快速增长成为热门话题,币价猛增成为各大媒体的头条新闻。然而进入2018年,市场价格下跌,公众热情也在迅速降温,曾经的忠实拥趸也开始对BTC和区块链的未来持怀疑态度。

进入2019年,市场开始触底反弹,加密二级市场的交易量及价格都在缓慢复苏。

加密市场是否迎来了春天?区块链技术能否得到主流社会的拥抱?探究这个问题之前,我们有必要了解一下区块链网络的价值所在与其生命周期。

本文由资深投资人Howard Yuan研究撰写,经加密谷编辑独家发布。


区块链的网络价值及生命周期
 

区块链网络的价值在于哪里?传统的网络价值基于用户交互,比如电话、社交网络。这里引入一个衡量网络价值的公式,梅特卡夫定律(Metcalfe's Law):网络价值与网络节点(用户)的平方成正比。

这种关系基于所谓的「网络效应」,即:网络参与的用户越多,网络价值越大。

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在一个具有 n 个用户的网络中,每个用户和其他用户发生的链接数为 n(n-1)/2,在 n 很大时,n(n-1)/2 约等于 n²,即,网络的价值是其用户数的平方。

2013 年,梅特卡夫对这一定律进行了一些修正,n 应该是对数增长(logistic growth)。这一定律适用于中心化互联网公司比如腾讯或Facebook的估值,在衡量去中心化网络的价值方面也同样适用。

今年3 月 20 日,数字货币分析师 Timothy Peterson在SSRN 上发表了一篇论文「bitcoin Spreads Like a Virus」,对此也做了分析。Facebook或BTC的市值取决于其用户数的增长。越多的人参与,越多资源投入到网络中,整个网络也越健壮,网络价值也越大。

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然而,不是每一个去中心化网络都能取得Facebook的成就。区块链项目如同其他新技术一样,从用户增长角度一般会经历以下生命周期:


    创新(Innovation);
    早期应用(Early Adopter);
    早期大众(Early Majority);
    后期大众(Late Majority);
    后进者(Leggards)。



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此外,很多技术在充分发挥其潜力之前,会经历炒作周期——从早期采用者的最初热情到大众媒体炒作,到达期望巅峰后,再到炒作结束,消费者的兴趣终究会逐渐消失。

对于已经经历了幻灭低谷的区块链而言,经过缓慢的启迪斜坡,下一步就是达到生产力的高原。

以目前大部分的区块链网络发展进程来看,我们仍然处于一个技术发展周期中的较为早期的创新期阶段,这体现在很多指标上,比如,整个区块链网络的用户数量及加密市场市值都处于一个比较低的水平。虽然整个市场目前有至少两千多个公开项目,有些老项目的共识用户也较多,但大多数项目的发展还相当早期。

从过往来看,BTC作为区块链的开拓者,毫无意外吸引了第一批技术创新极客。以太坊通过智能合约使区块链进入2.0时代,催生了众多公链和交易所,吸引了一批早期应用者。

从“创新者”到“早期的应用者”都是早期市场,而从“早期应用者”到“早期的大多数”中间有一个“死亡之谷”(The Chasm),大多数去中心化的区块链项目会折戟其中,并最终消亡,究其实质,很大程度上是因为缺少核心用户或杀手级应用。

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区块链项目要跨越“死亡之谷”,得到主流大众的采用,往往需要更多真实的应用案例来实现。


区块链的关键应用


区块链的应用场景之前有很多人阐述过。很多人在神化区块链:正如几年前的"互联网+"热潮,区块链也可以赋能一切实体经济,甚至颠覆互联网。

在我看来,区块链只是互联网的一部分,区块链不会代替互联网,但区块链技术会使得互联网更加可信、安全和去中心化。此外,和互联网技术的发展规律一样,区块链技术在场景中大规模应用远没有那么快。

自BTC和区块链早期以来,主要在金融领域开发了一些关键应用,比如:

新型支付,新兴投资模型和金融后端解决方案 


    支付(Payment):在传统金融服务生态系统内外实现个人(C2C,B2C或B2B)之间的转账交易,比如Bitcoin, Monero,Ripple,Stellar等;
    投机(Speculation):另类资产投资或交易市场。加密技术带来了一个具有增长潜力、波动性和有技术壁垒的另类投资资产类别,比如Coinbase, Binance, Kraken等;
    众筹(Crowdfunding):在投机的另一面,公司可以通过首次代币融资,证券化通证或交易所融资等方式获取资本。比如:ETH,Bancor;
    去中心化金融(DeFi):创建去中心化或开放的金融服务,以更具成本效益的方式运营,且无需值得信赖的第三方;比如MakerDAO,Augur,0x;
    资产通证化(Asset Tokenization):创建可交易的通证,来实现现实资产(如股票,房地产,艺术品等)的部分所有权,比如 Tzero,Polymath, Swarm;
    借款/借贷(Borrowing/Lending):获得加密资产抵押贷款,直到贷款被偿还(或清算)为止,比如Maker, Compound, Dharma;
    小额支付(Micro-payment):提供一些付费使用的商品或小额支付服务,可以减少交易过程中的摩擦成本。比如:BCH,NANO。



 
协作生态系统

在2017年初之后,区块链增加了几个非金融方面的应用。我们可以称之为一个为企业和专业人士所创建的新的协作生态系统:


    Web 3.0:通过去中心化网络提供的云服务,如文件或数据库存储、软件定义网络或Web代理,比如IPFS和Sia;
    数据生态系统(Data Ecosystem):为数据科学家和AI开发人员提供专业服务,包括更好的数据供应、AI模型训练等,比如SingularityNET,Fetch等;
    身份管理(Identity Management):为人员,组织或设备提供通用、独特、可验证的身份,比如CIVIC;
    供应链管理(Supply Chain Management):管理供应链中各组织之间的业务传输和交互,比如Vechain;
    数据共享(Data Sharing):跨组织轻松实现共享数据,比如Enigma;
    去中心化自治组织(DAO):在代码中设置预定义规则,实现一个自我管理的非分层组织,比如DigixDAO, Aragon;
    收藏品(Collectibles):创造一个具有独特收藏品的协作游戏,实现收藏品的共享和交易,比如Decentraland,Crypto Kitty。



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如果我们对上述主要应用场景按照成熟度(解决方案的可用性)和价值主张(所创造经济价值的程度)来进行具体象限分析,如上图所示:


    众筹和投机显然具有很高的潜力,同时业务模式也相当成熟;
    线下支付自BTC的早期开始就存在,但尚未大规模应用。微支付具有一定激发新的商业模式的潜力,但发展模式尚未确定,仍然处在理论阶段;DeFi的商业模式仍处在早期阶段,其价值主张仍未得到大众认可;
    在协作生态系统领域,供应链管理通常是由一些行业巨头所主导;而在数据生态领域,仍然缺乏一个具有高度可用性的成熟解决方案。




寻找下一个杀手级应用
 

对『杀手级应用』做一个界定。以互联网的杀手级应用来看,至少应该拥有数千万及以上量级的日活用户数,如果以此来衡量区块链行业,基本没有一个符合标准的杀手级应用。

从用户体量上看,区块链依然是一个很小众的市场。万向区块链的肖风博士就曾指出:区块链或许永远不会出现一个用户上亿、日活千万的杀手级应用。

我们确实发现有一些很有意义的可以应用区块链技术的场景,但无论从产品成熟度还是价值承载上来看,目前很难确定一个可以立即推动主流应用的杀手级产品。许多应用实例确实具有明确的价值主张,但还不够颠覆性地产生至少10倍以上的改进,区块链需要找到一个具有其独特竞争优势的领域。

回头梳理一下目前的区块链应用生态,我们就会发现,目前区块链最有价值的应用仍然集中于金融类用例。

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https://ethereumworldnews.com/xrp-xlm-and-bitshares-are-significantly-better-for-remittances-than-any-fiat-based-solution-block>

上图中的Blockdata的报告显示,区块链转账比传统金融系统快388倍,而成本低127倍。而2017年全球汇款额已经增长到6130亿美元,相比2016年增长了7%。转账支付是一个海量的蓝海市场,利用区块链技术可以大幅提升汇款转账的效率,以此带来的商业价值大有可为。

进入2019年,我们注意到,一些拥有巨大流量的互联网公司开始有所动作。比如拥有27亿用户的Facebook将会基于其生态下的WhatsApp、Messenger、Instagram发行锚定美元1:1的稳定币Facebook Coin,并将首先进入印度市场,瞄准跨国汇款应用。

区块链或许无法达到中心化网络的传输效率,但基于去中心化、点对点、可信的支付网络是区块链的竞争优势。聚焦于跨境支付、稳定币、清算、供应链金融等细分领域,或许会真正构造出一个杀手级的应用。

一直以来,很多投资机构扎堆于区块链协议层的投资(或Layer1/2解决方案),押注于各类加密交易所,但其实,我们更需要一些真实的区块链应用案例。因为,只有这些真实的应用案例才能帮助区块链技术跨过技术发展周期的『死亡之谷』,将其推向主流的认可和应用。而且终有一天,这些尝试将会得到丰厚的经济价值回报。

 
- END -Howard Yuan   作者;Sonny Sun   编辑;Roy   排版来源:加密谷

一手阳谋IEO,Bitfinex的LEO到底值不值得买

gongxiang 发表了文章 • 2019-05-06 11:08 • 来自相关话题

面对“美式黑社会行为”的撒泼无赖,这次,Bitfinex准备用IEO来解决此次的燃眉之急。

事实上,早在五一长假之前,就已经有消息称Bitfinex准备IEO,在此期间,面对处于风口浪尖但又大行其道的Bitfinex,市场上出现了诸多热议。毕竟,Bitfinex已经触到了监管的霉头,再加上其与Tether的裙带关系,人们很好奇Bitfinex的IEO到底会是怎么一回事。

而就在昨天,Bitfinex的股东赵东公布了有关Bitfinex IEO白皮书的重点信息。至今为止,神秘的LEO终于露出了真面目。

 
LEO
 

在这份白皮书中,Bitfinex毫不掩饰其推出此次IEO的背景,那就是在被美政府冻结了8.5亿美元的期间,Bitfinex急需一笔周转资金。

而这笔资金的来源,就是其要发布的IEO项目LEO。

据白皮书显示,LEO的发行总量为10亿枚,与其他加密货币交易所不同,像币安、火币等都是以其自身的平台币为媒介,募集的是其自身的平台币,来进行各个项目的IEO。

而Bitfinex募集的却是USDT,反观LEO则更像是Bitfinex中具有可提现、可涨跌属性的优惠券。

据了解,此次Bitfinex的目标,为10亿美元的USDT。

目标是宏伟的,但LEO的价值具体体现在哪里呢?

根据白皮书显示,首先,LEO会有3种销毁方式。(这一点与其他币种相似,通过回购销毁的方式,控制供需价格)

1、标准回购

用iFinex所有服务(包括Bitfinex、Bitfinex Derivatives、Eosfinex、Ethfinex Trustless等10种业务)上月利润的最少27%,以月度为单位,根据当时的市场价格回购LEO,无截至时间限制。

值得一提的是,用运营利润回购LEO只限于90%的量,最后剩下1亿枚LEO时Bitfinex会停止回购。

2、被冻结资产解冻触发销毁方式

要知道,现在Bitfinex还有8.5亿美元的客户资金被冻结在各国政府手中,而Bitfinex则打算用这笔解冻后的净资金(扣除法律、运营之后的数量)至少95%的量,用来回购和销毁对应数量的LEO。

而为了避免市场波动,一旦有资金解冻,Bitfinex会在解冻后的18个月内完成回购和销毁。

3、被盗比特币归还触发销毁方式

2016年8月,Bitfinex曾被盗走119756枚比特币,现如今,Bitfinex已经追回了28枚比特币。

而Bitfinex则是打算用未来归还比特币净资产至少80%来回购和销毁LEO。

除了回购和销毁之外,有关LEO的具体用途,在这份白皮书中也有所体现。

根据白皮书所说,LEO的用途主要表现在“优惠”上。






从上图可以看到,如果持有了一定数量的LEO,那么将会享受交易费优惠、充值提现优惠和放贷优惠。而从此也不难看出,除了涨跌和提现属性之外,此次推出的LEO,已经活脱脱成为了Bitfinex中类似优惠券的存在。

 
阳谋
 

可以看到的是,无论是从回购销毁模式,还是采用优惠的模式来看,为了募集USDT以及保持LEO的稳定,Bitfinex可谓是煞费苦心。

不过,前提是Bitfinex募集的这一大笔资金,主要是为了解决8.5亿美元亏损的问题。而在此基础上,Bitfinex还要分配10亿美元的新USDT。

简而言之,Bitfinex将此次IEO募集的USDT填坑的同时,作为代价,其会再将iFinex的部分利润以及被解冻资金再加上各种优惠来达到护盘LEO的目的,

值得一提的是,此前,USDT的总法律顾问表示,截至4月30日,USDT只有74%是以法定等价物做支撑的。

现如今,根据Omni浏览器显示,Tether已经发行了28亿枚USDT,这也意味着,想要恢复1:1的锚定比率,Bitfinxe还需要支付7亿美元来填补亏空。

这可以看作是一次交换,就像bitfinex发现8.5亿美元的资金被冻结后,从而暗自修改了USDT锚定资产的比例。不同的是,之前Bitfinex是在不告知用户的情况下采用了其自认为可行的方式,现如今,Bitfinex更像是玩了一手阳谋,大方告诉你我要用这笔钱填坑,恢复USDT的信用,就看投资者相不相信LEO的价值。

为此,Bitfinex和iFinex公布了iFinex的营收状况。

数据显示,2017年牛市,iFinex的毛利为3.33亿美元,而到了2018年熊市,iFinex的毛利达到了4.18亿美元。

这也意味着,如果以4亿美元为基数,按照最低27%的比例来算,iFinex每年投入回购销毁的金额会超过1亿美元。而根据这种比例来算,LEO的价格越低,则销毁速度越快,反之,则越慢。(前提是iFinex的年毛利变化不大)






当然,除了iFinex的利润分红之外,实际上,被冻结的8.5亿美元才是此次推出IEO进行资金过渡的根本。

如果8.5亿美元要不回来,Bitfinex就只能老老实实靠着类似于股权分红的方式补上这笔资金,如果要了回来,那LEO回购销毁的进程无疑会大大缩短。

 
风险
 

值得一提的是,虽然4.2亿美元是iFinex十个业务的营收总和,但是,有人对比了火币2018年的毛利4.4亿美元,币安的毛利4.33亿美元后认为,iFinex的4.18亿美元,可能有些夸大其词。

除此之外,还有人认为,Bitfinex还存在反悔的风险。

要知道,在资金运转遭遇意外的情况下,Bitfinex还能“活灵活现”改变条款,背地里玩“等价交换”的手段,那如果再遭遇其他情况的话,Bitfinex是否也可以采用降低回购比例,或者把公司拆分,把高利润的业务拆出去不给LEO分红等手段。

要知道,不同于传统交易所,加密货币交易所向来缺少监管机构的束缚,Bitfinex不透明下的不守信,就是前车之鉴。

除此之外,正被美国监管盯上的Bitfinex,在如此高危时间段还要进行价值10亿美元的IEO,而且还是以USDT为媒介,这无疑是对监管机构的正面挑衅,而这也是Bitfinex目前面临的最大的挑战。

可以看到,与其他项目募资发展的目的不同,LEO的出现,实际上就是在置换资产的同时,制定了一份书面的既定分红,然后再赋予其一些优惠特性,而这背后也包含着不容小觑的风险。

而对于整个市场来说,Bitfinex此举并无太大裨益。

针对Bitfinex发布IEO一事,此前,Fundstrat联合创始人Thomas Lee就发推文表示,“10亿美元的令牌供应量,可能对BTC和其他的加密货币产生短期负面影响,因为市场需要吸收这种供应,除非购买者是加密货币行业的新人,否则这是不太有意义的。”


作者:共享财经Neo    责任编辑:Alian 查看全部
bitfinexleo.jpg

面对“美式黑社会行为”的撒泼无赖,这次,Bitfinex准备用IEO来解决此次的燃眉之急。

事实上,早在五一长假之前,就已经有消息称Bitfinex准备IEO,在此期间,面对处于风口浪尖但又大行其道的Bitfinex,市场上出现了诸多热议。毕竟,Bitfinex已经触到了监管的霉头,再加上其与Tether的裙带关系,人们很好奇Bitfinex的IEO到底会是怎么一回事。

而就在昨天,Bitfinex的股东赵东公布了有关Bitfinex IEO白皮书的重点信息。至今为止,神秘的LEO终于露出了真面目。

 
LEO
 

在这份白皮书中,Bitfinex毫不掩饰其推出此次IEO的背景,那就是在被美政府冻结了8.5亿美元的期间,Bitfinex急需一笔周转资金。

而这笔资金的来源,就是其要发布的IEO项目LEO。

据白皮书显示,LEO的发行总量为10亿枚,与其他加密货币交易所不同,像币安、火币等都是以其自身的平台币为媒介,募集的是其自身的平台币,来进行各个项目的IEO。

而Bitfinex募集的却是USDT,反观LEO则更像是Bitfinex中具有可提现、可涨跌属性的优惠券。

据了解,此次Bitfinex的目标,为10亿美元的USDT。

目标是宏伟的,但LEO的价值具体体现在哪里呢?

根据白皮书显示,首先,LEO会有3种销毁方式。(这一点与其他币种相似,通过回购销毁的方式,控制供需价格)

1、标准回购

用iFinex所有服务(包括Bitfinex、Bitfinex Derivatives、Eosfinex、Ethfinex Trustless等10种业务)上月利润的最少27%,以月度为单位,根据当时的市场价格回购LEO,无截至时间限制。

值得一提的是,用运营利润回购LEO只限于90%的量,最后剩下1亿枚LEO时Bitfinex会停止回购。

2、被冻结资产解冻触发销毁方式

要知道,现在Bitfinex还有8.5亿美元的客户资金被冻结在各国政府手中,而Bitfinex则打算用这笔解冻后的净资金(扣除法律、运营之后的数量)至少95%的量,用来回购和销毁对应数量的LEO。

而为了避免市场波动,一旦有资金解冻,Bitfinex会在解冻后的18个月内完成回购和销毁。

3、被盗比特币归还触发销毁方式

2016年8月,Bitfinex曾被盗走119756枚比特币,现如今,Bitfinex已经追回了28枚比特币。

而Bitfinex则是打算用未来归还比特币净资产至少80%来回购和销毁LEO。

除了回购和销毁之外,有关LEO的具体用途,在这份白皮书中也有所体现。

根据白皮书所说,LEO的用途主要表现在“优惠”上。

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从上图可以看到,如果持有了一定数量的LEO,那么将会享受交易费优惠、充值提现优惠和放贷优惠。而从此也不难看出,除了涨跌和提现属性之外,此次推出的LEO,已经活脱脱成为了Bitfinex中类似优惠券的存在。

 
阳谋
 

可以看到的是,无论是从回购销毁模式,还是采用优惠的模式来看,为了募集USDT以及保持LEO的稳定,Bitfinex可谓是煞费苦心。

不过,前提是Bitfinex募集的这一大笔资金,主要是为了解决8.5亿美元亏损的问题。而在此基础上,Bitfinex还要分配10亿美元的新USDT。

简而言之,Bitfinex将此次IEO募集的USDT填坑的同时,作为代价,其会再将iFinex的部分利润以及被解冻资金再加上各种优惠来达到护盘LEO的目的,

值得一提的是,此前,USDT的总法律顾问表示,截至4月30日,USDT只有74%是以法定等价物做支撑的。

现如今,根据Omni浏览器显示,Tether已经发行了28亿枚USDT,这也意味着,想要恢复1:1的锚定比率,Bitfinxe还需要支付7亿美元来填补亏空。

这可以看作是一次交换,就像bitfinex发现8.5亿美元的资金被冻结后,从而暗自修改了USDT锚定资产的比例。不同的是,之前Bitfinex是在不告知用户的情况下采用了其自认为可行的方式,现如今,Bitfinex更像是玩了一手阳谋,大方告诉你我要用这笔钱填坑,恢复USDT的信用,就看投资者相不相信LEO的价值。

为此,Bitfinex和iFinex公布了iFinex的营收状况。

数据显示,2017年牛市,iFinex的毛利为3.33亿美元,而到了2018年熊市,iFinex的毛利达到了4.18亿美元。

这也意味着,如果以4亿美元为基数,按照最低27%的比例来算,iFinex每年投入回购销毁的金额会超过1亿美元。而根据这种比例来算,LEO的价格越低,则销毁速度越快,反之,则越慢。(前提是iFinex的年毛利变化不大)

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当然,除了iFinex的利润分红之外,实际上,被冻结的8.5亿美元才是此次推出IEO进行资金过渡的根本。

如果8.5亿美元要不回来,Bitfinex就只能老老实实靠着类似于股权分红的方式补上这笔资金,如果要了回来,那LEO回购销毁的进程无疑会大大缩短。

 
风险
 

值得一提的是,虽然4.2亿美元是iFinex十个业务的营收总和,但是,有人对比了火币2018年的毛利4.4亿美元,币安的毛利4.33亿美元后认为,iFinex的4.18亿美元,可能有些夸大其词。

除此之外,还有人认为,Bitfinex还存在反悔的风险。

要知道,在资金运转遭遇意外的情况下,Bitfinex还能“活灵活现”改变条款,背地里玩“等价交换”的手段,那如果再遭遇其他情况的话,Bitfinex是否也可以采用降低回购比例,或者把公司拆分,把高利润的业务拆出去不给LEO分红等手段。

要知道,不同于传统交易所,加密货币交易所向来缺少监管机构的束缚,Bitfinex不透明下的不守信,就是前车之鉴。

除此之外,正被美国监管盯上的Bitfinex,在如此高危时间段还要进行价值10亿美元的IEO,而且还是以USDT为媒介,这无疑是对监管机构的正面挑衅,而这也是Bitfinex目前面临的最大的挑战。

可以看到,与其他项目募资发展的目的不同,LEO的出现,实际上就是在置换资产的同时,制定了一份书面的既定分红,然后再赋予其一些优惠特性,而这背后也包含着不容小觑的风险。

而对于整个市场来说,Bitfinex此举并无太大裨益。

针对Bitfinex发布IEO一事,此前,Fundstrat联合创始人Thomas Lee就发推文表示,“10亿美元的令牌供应量,可能对BTC和其他的加密货币产生短期负面影响,因为市场需要吸收这种供应,除非购买者是加密货币行业的新人,否则这是不太有意义的。”


作者:共享财经Neo    责任编辑:Alian

Gartner最新预测:区块链成2019年改变供应链的主要趋势

leeks 发表了文章 • 2019-04-23 13:52 • 来自相关话题

Gartner 最新预测认为,人工智能,物联网,数字双胞胎和区块链将成为2019年改变供应链的主要趋势。


当今世界,供应链正变得越来越全球化,越来越复杂。原材料和产品遍布多个地理位置,并通过多个供应商,制造商,分销商,运营商和服务提供商。通常,供应链并不知道有多少贸易伙伴真正参与其中。理论上,组织应该了解其供应链网络中的所有各方,包括在更广泛的商业生态系统中的参与方并信任它们。但这远非今天的现实。 在这场漫长的信任拉锯战中,区块链技术至少可以解决三个方面的问题:假冒,可追溯性和高效供求。

区块链是一种分布式分类帐,是由网络中所有参与者共享的加密签名,不可撤销的交易记录的按时间顺序排列的扩展列表。区块链允许公司跟踪交易并与不信任方合作,而无需集中方(即银行)。这极大地减少了商业摩擦,并且应用程序从金融开始,但已扩展到政府,医疗保健,制造业,供应链等。区块链可以降低成本,减少交易结算时间并改善现金流。区块链也承诺提供一种更快,更便宜的跨境支付网络,可以连接任何人,包括目前无法访问全球金融系统的人和地点。





图释:Gartner 技术循环曲线的基本周期,揭示了新技术所经历的周期:诞生的促动期-过高期望的峰值-泡沫化的底谷期-稳步爬升的光明期-实质生产 (Image Credit: https://www.gartner.com/en/research/methodologies/gartner-hype-cycle)


从Gartner 技术循环曲线的基本周期来看,2019年区块链技术正开始迎来稳步爬升的光明期。今年年初,中国各地政府纷纷试点区块链项目,利好不断,发改委也将国家允许范围内的区块链信息服务纳入2019年鼓励项,区块链作为监管科技不可或缺的一部分,如智能合约、智能监管报告等,都将被进一步开发与运用,成为建立信任机制的工具。地方政府和科技企业正在大量投资区块链,相信它可以用于医疗保健,汇款,小额支付和身份管理。

分布式系统专家王嘉平认为,基于互联网,区块链的去中心化天生具备通讯的去中心化,然后又基于点对点的网络架构,所以用户的访问方式和接入网络的方式也是去中心化的。然后区块链还去中心化了用户的账户体系、用户的行为,和数据流转与存储,另外就是业务逻辑的执行过程。而业务逻辑的执行过程正是区块链真正的核心价值。下面一个案例可以管中窥豹。

2018年7月左右的一个叫Fomo3D的资金盘游戏,玩家以递增的价格买钥匙,如果一段时间内无人买钥匙则游戏停止,最后一个钥匙买家赢得沉淀资金的一半,另一半资金均价回购所有的钥匙。这是一个设计的还不错的庞氏游戏,首轮结束时瓜分了价值180万美元等值的以太币。这个资金盘没有任何的价值包装,只是赤裸裸地描述规则,项目方也是完全匿名,没有任何背景可查,分分钟准备跑路的样子。但是游戏就在这样一个完全没有信任背书的情况下,开盘了。当时看到我一个同事也在玩,就问了句,不怕跑路吗?他说不怕,只要后面还陆续有人进来,越早进越好。确实和他一样的无数玩家竟然都信了,都冲进去了。然后一切都如期发生了,之前约定的规则都被严格执行了,没有任何意外。这就是区块链技术的核心价值之一,是前所未有的能力,是之前任何信息技术无法实现的。

目前纯区块链模型虽然尚不成熟,然而,企业应开始重新评估该技。Refinitiv分析认为区块链将在2030年创造3.1T的商业价值。


作者:夏秋
来源:优优财经 查看全部
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Gartner 最新预测认为,人工智能,物联网,数字双胞胎和区块链将成为2019年改变供应链的主要趋势。



当今世界,供应链正变得越来越全球化,越来越复杂。原材料和产品遍布多个地理位置,并通过多个供应商,制造商,分销商,运营商和服务提供商。通常,供应链并不知道有多少贸易伙伴真正参与其中。理论上,组织应该了解其供应链网络中的所有各方,包括在更广泛的商业生态系统中的参与方并信任它们。但这远非今天的现实。 在这场漫长的信任拉锯战中,区块链技术至少可以解决三个方面的问题:假冒,可追溯性和高效供求。

区块链是一种分布式分类帐,是由网络中所有参与者共享的加密签名,不可撤销的交易记录的按时间顺序排列的扩展列表。区块链允许公司跟踪交易并与不信任方合作,而无需集中方(即银行)。这极大地减少了商业摩擦,并且应用程序从金融开始,但已扩展到政府,医疗保健,制造业,供应链等。区块链可以降低成本,减少交易结算时间并改善现金流。区块链也承诺提供一种更快,更便宜的跨境支付网络,可以连接任何人,包括目前无法访问全球金融系统的人和地点。

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图释:Gartner 技术循环曲线的基本周期,揭示了新技术所经历的周期:诞生的促动期-过高期望的峰值-泡沫化的底谷期-稳步爬升的光明期-实质生产 (Image Credit: https://www.gartner.com/en/research/methodologies/gartner-hype-cycle)


从Gartner 技术循环曲线的基本周期来看,2019年区块链技术正开始迎来稳步爬升的光明期。今年年初,中国各地政府纷纷试点区块链项目,利好不断,发改委也将国家允许范围内的区块链信息服务纳入2019年鼓励项,区块链作为监管科技不可或缺的一部分,如智能合约、智能监管报告等,都将被进一步开发与运用,成为建立信任机制的工具。地方政府和科技企业正在大量投资区块链,相信它可以用于医疗保健,汇款,小额支付和身份管理。

分布式系统专家王嘉平认为,基于互联网,区块链的去中心化天生具备通讯的去中心化,然后又基于点对点的网络架构,所以用户的访问方式和接入网络的方式也是去中心化的。然后区块链还去中心化了用户的账户体系、用户的行为,和数据流转与存储,另外就是业务逻辑的执行过程。而业务逻辑的执行过程正是区块链真正的核心价值。下面一个案例可以管中窥豹。

2018年7月左右的一个叫Fomo3D的资金盘游戏,玩家以递增的价格买钥匙,如果一段时间内无人买钥匙则游戏停止,最后一个钥匙买家赢得沉淀资金的一半,另一半资金均价回购所有的钥匙。这是一个设计的还不错的庞氏游戏,首轮结束时瓜分了价值180万美元等值的以太币。这个资金盘没有任何的价值包装,只是赤裸裸地描述规则,项目方也是完全匿名,没有任何背景可查,分分钟准备跑路的样子。但是游戏就在这样一个完全没有信任背书的情况下,开盘了。当时看到我一个同事也在玩,就问了句,不怕跑路吗?他说不怕,只要后面还陆续有人进来,越早进越好。确实和他一样的无数玩家竟然都信了,都冲进去了。然后一切都如期发生了,之前约定的规则都被严格执行了,没有任何意外。这就是区块链技术的核心价值之一,是前所未有的能力,是之前任何信息技术无法实现的。

目前纯区块链模型虽然尚不成熟,然而,企业应开始重新评估该技。Refinitiv分析认为区块链将在2030年创造3.1T的商业价值。


作者:夏秋
来源:优优财经

Weiss加密货币评级在年报中展望EOS和XRP和BTC

chainb 发表了文章 • 2019-03-28 16:51 • 来自相关话题

Weiss Crypto Ratings于3月26日星期二发布的加密市场新趋势中已将XRP和EOS放在和比特币相同等级的位置。

这个名为“黑暗阴影与光明未来”的报告基于对120种加密货币的分析,并按字母来分级拥有最佳采用和技术结合的加密货币。

根据CoinMarketCap的市值计算,全球第三大代币XRP被评为“A”,被称为能与SWIFT(一家全球银行间交易系统)竞争的“最佳项目”。 EOS作为领先的加密货币也获得了A级,它正在挑战以太坊(ETH)的地位,试图成为“新的区块链网络支柱”。

BTC因其闪电网络升级而获得A级,其已成为储户和投资者的热门商品。紧随其后的是以太坊(A-)和Cardano(B +),因其智能合约而受到高度重视。

然而,报告中关于风险和回报的另一个评级结果远非令人满意。根据Weiss Crypto评级,只有四个代币:EOS,XRP,BTC和BNB可以被视为B-,没有一种加密货币获得A.

Weiss Ratings创始人Martin D. Weiss认为,尽管有熊市,但目前仍然是投资加密货币的最佳时机:

    “尽管自2018年初以来价格持续在低位徘徊,但我们的评级模型为我们提供了确凿的证据,证明加密货币行业在用户交易量,网络容量和网络安全性方面等关键部分都有显着增长。因此,对于那些愿意接受风险的人来说,目前可能是投资的最佳时机。“


可期的 “加密货币的春天”的到来会带动加密货币价格的提升。 Fundstrat的联合创始人兼华尔街密码分析师Tom Lee认为,该行业将会看到9个方面的增量改善,最终会支持更高的价格。 


原文:Weiss Crypto Ratings Puts Bitcoin Aside EOS and XRP in Annual Outlook
来源:Cointelegraph
作者:Ana Berman
编译:Penny 查看全部
20190328101959085908.jpg

Weiss Crypto Ratings于3月26日星期二发布的加密市场新趋势中已将XRP和EOS放在和比特币相同等级的位置。

这个名为“黑暗阴影与光明未来”的报告基于对120种加密货币的分析,并按字母来分级拥有最佳采用和技术结合的加密货币。

根据CoinMarketCap的市值计算,全球第三大代币XRP被评为“A”,被称为能与SWIFT(一家全球银行间交易系统)竞争的“最佳项目”。 EOS作为领先的加密货币也获得了A级,它正在挑战以太坊(ETH)的地位,试图成为“新的区块链网络支柱”。

BTC因其闪电网络升级而获得A级,其已成为储户和投资者的热门商品。紧随其后的是以太坊(A-)和Cardano(B +),因其智能合约而受到高度重视。

然而,报告中关于风险和回报的另一个评级结果远非令人满意。根据Weiss Crypto评级,只有四个代币:EOS,XRP,BTC和BNB可以被视为B-,没有一种加密货币获得A.

Weiss Ratings创始人Martin D. Weiss认为,尽管有熊市,但目前仍然是投资加密货币的最佳时机:


    “尽管自2018年初以来价格持续在低位徘徊,但我们的评级模型为我们提供了确凿的证据,证明加密货币行业在用户交易量,网络容量和网络安全性方面等关键部分都有显着增长。因此,对于那些愿意接受风险的人来说,目前可能是投资的最佳时机。“



可期的 “加密货币的春天”的到来会带动加密货币价格的提升。 Fundstrat的联合创始人兼华尔街密码分析师Tom Lee认为,该行业将会看到9个方面的增量改善,最终会支持更高的价格。 


原文:Weiss Crypto Ratings Puts Bitcoin Aside EOS and XRP in Annual Outlook
来源:Cointelegraph
作者:Ana Berman
编译:Penny

Circle Research | MimbleWimble深度报告(下篇)

firstone 发表了文章 • 2019-03-28 11:40 • 来自相关话题

*声明:本文来源于Circle Research,由头等仓@Tracy 进行翻译。本文为报告下篇,主要讲述MW协议的具体用例及拓展等问题,相关原理背景可查看上篇文章,感谢支持!


MimbleWimble不是首个或唯一保护区块链隐私的方法。要对所有可用的隐私解决方案进行全面和深入的讨论超出了本报告的范围,但重要的是讨论替代方案。包括(但不限于)其他协议或底层匿名币(Zcash、Monero)、第二层隐私解决方案(Blockstream侧链)和交易层隐私(通过Samourai和Wasabi等钱包)。


匿名币

在Grin和Beam之前推出的2种匿名币是Zcash和Monero,这些币在协议层实现了匿名。Monero是一种基于CryptoNote协议的匿名币。Monero的一大优势是,默认情况下匿名。隐藏发送、接收地址和交易。Monero使用环形保密交易和隐蔽地址来实现匿名。环形签名会在交易中添加“诱饵”,而不会暴露哪些币经过签名,从而有效地混合了这些币。Monero的主要缺点是,即使使用了防弹技术,节省了大量空间,交易规模也是比特币交易的10倍。

Zcash的设计基于Zerocash协议。Zcash使用隐藏地址隐藏交易方,用zk-snark(一种零知识证明)隐藏交易金额。与Monero(以及基于mimblewimble的Grin和Beam)不同,Zcash默认不提供匿名性。在Zcash更新Sapling之前,创建一个保密交易需要大量的计算和时间。随着Sapling更新,隐藏交易所需的内存和时间减少了,这可能鼓励隐藏交易的使用。可选匿名性的另一个缺点是,隐藏交易可能被视为可疑。另一个受到批评的是Zcash信任设置。虽然Zooko Wilcox曾表示,破坏信任设置不会损害隐私,但比特币研究人员Peter Todd在与zk-snark开发者的交谈中表示反对。


侧链

侧链是一个通过双向锚定连接到一个基础层协议的独立区块链。双向锚定使得原来链上的币在验证过程中以固定比例与侧链资产交换。这些补充链可以支持基本层之外的其他特性和共识机制,以优化解决方案,包括但不仅限于匿名和扩容。比特币侧链公司Blockstream已经部署了一个这样的网络,最近推出的Liquid,默认情况下包含保密交易。Liquid使用一个由15个已知节点组成的小组(称为工作人员)来验证交易并生产区块,这以去中心化为代价加速了交易时间。虽然Liquid的治理更加中心化的,但是它解决了交易所遇到的特殊问题,例如赎回LBTC(Liquid的原生代币)。如果有单个网络节点宕机,这种模式将是非常有用的。此外,Liquid的设计使得无论某一单一工作成员信誉和网络状况如何他都不能直接控制被托管的比特币。Liquid的另一个缺点是,该平台的受信中介机构由Bitfinex和OKCoin等不受监管、历史上不安全的加密交易所组成。


匿名钱包

基于钱包的匿名解决方案(如Wasabi、Samourai或Breeze)的优势在于,它们可以在比特币(或其他币)的基础上构建,而无需更改底层协议。缺点是,如果没有在较短时间内找到匹配到资金,就会出现较小的匿名集和交易延迟。例如,Samourai的交错弹跳(Staggered Ricochet)可能需要2个小时才能到达接收方。此外,钱包对中心化平台的规则是匿名的。在2019年初,谷歌要求Samourai删除其应用程序中的某些隐私和安全功能,因为它违反了谷歌应用商城的新规则。

尽管有很多增强隐私的方法,但这些技术尚处早期 (包括MimbleWimble、Grin和Beam)。每个人都有自己的权衡,目前还没有明确的答案来解决加密中的隐私问题。


Grin

Grin是MimbleWimble在编程语言Rust中的第一个开源实现。其白皮书由匿名开发者Ignotus Peverell于2016年10月20日发布。许多Grin核心开发者取了与哈利波特相关的绰号。Grin于2019年1月15日在主网上发布之前发布了4个测试网。无论过去还是现在,Grin备受加密社区赞扬,因为它与比特币相似,特别是它的匿名开发团队,公平发行(没有预挖矿、ICO或创始人奖励)和以捐赠为基础的资助模式。无论如何,Grin确实有几个显著特点:

· 货币政策:Grin被设计成一种交易媒介,而不是作为像比特币那样的价值储存手段。Grin的矿工奖励为60Grin/分钟(1Grin/秒)。早期会出现高通胀,但随着时间的推移,通胀会逐渐下降。

· 共识算法:在开始阶段,Grin将尝试通过使用两种PoW来实现去中心化,这两种算法都是Cuckoo Cycle的变形(一种是ASIC友好,另一种抗ASIC)。Cuckoo Cycle是一种新的、有争议的工作量证明算法;Handshake区块链白皮书描述了它的一些问题。

· 治理:Grin没有正式的治理流程,但有一个由8名成员组成的技术委员会,负责管理Grin的通用基金以及开发路线图,它还举行公开的治理和开发会议。

· 功能:Grin正在通过添加诸如无脚本脚本之类的功能来增强MimbleWimble协议,基于这样的功能来实现更复杂的「条件交易」功能。社区成员也在努力通过诸如grinbox和wallet713这样的解决方案来改善用户体验。

· 挑战:虽然Grin因其以捐赠为基础的资助模式而闻名,但依靠外部捐赠继续开发和改进也是一个挑战。此外,要使非技术用户使用Grin,还有很多工作要做。

    自成立以来,Grin已在多家交易所上市,但它并没有请求上线交易所或支付上市费用。尽管社区乐于帮助交易所上线Grin,但Ignotus Peverell表示,他们“不会过多担心外部因素和(他们)无法真正控制的事情”。



挖矿算法

最初,Grin团队计划使用两种算法,一种是Cuckoo Cycle3 (John Tromp于2015年开发),另一种是Equihash算法Equigrin,该算法要求较高的内存。

由于对内存的需求,限制了CPU和高范围GPU的计算。在Cuckoo Cycle发展过程中,由于对静态随机存取存储器(SRAM)的要求,人们认为Cuckoo Cycle具有抗ASIC特性。受SRAM限制的算法使制造ASIC更加困难和昂贵。Cuckoo Cycle的创始人John Tromp说,“Cuckoo Cycle最初是为了让内存延迟成为瓶颈而设计的。现在,许多年过去了,我们意识到Cuckoo Cycle可以很好地利用…SRAM,在ASIC中使用SRAM相当便宜。我们期望ASIC比GPU具有更大的效率优势。”

2018年8月,社区承认(1)在现实中不可避免要使用ASIC,(2)在开始可能不利于启动分布式社区,但从长远来看并非坏事。相反,ASIC友好算法可以使网络更加安全,因为ASIC矿机增加了网络的哈希率,使攻击更加困难和昂贵。ASIC对于协议的长期成功是有好处的,因为投资了数千万美元的矿工在安全方面的诉求与协议保持一致。

    另外,Derek Hsue认为,“任何产生持续抗ASIC的尝试都会产生秘密的ASIC芯片——这是有问题的。”


基于以上几点,Grin决定切换到由Cuckoo Cycle变形的工作量证明算法,这是,主要的ASIC友好(AF)算法和次要的抗ASIC(AR)算法,并逐步淘汰次要算法。Grin中的主要算法称为Cuckatoo31+,是Cuckoo Cycle的AF版本。被称为AF是因为它使用了数百MB的SRAM来提供比GPU更高的效率。第2种算法Cuckaroo29是一种内存硬AR PoW算法。然而,真正抗ASIC的唯一方法是进行有计划的硬分叉,不断调整算法(la Monero),使已生成的的ASIC作废。Grin将每6个月执行这样的分叉,以调整算法,以阻止该算法的ASIC生产,直到该算法在两年内逐步淘汰。

加密社区的一些成员密切关注Cuckoo Cycle算法的稳定性。John Tromp在2014年首次提出了这一概念,随着研究人员找到优化计算的方法,这一概念在短短时间内经历了数次修订。Cuckoo Cycle是基于图论问题。一个令人担忧的问题是,如果某个矿工比网络的其他矿工更快地计算出Cuckoo Cycle,那么它可能会获得优势。John Tromp认为,矿工的相对优势可能会随着迁移到更大的图论而增加。如果社区的其他成员实现相同的解决方案,这种优势就会消失。

一开始,Grin的结构是90%的区块用次算法挖矿,10%的区块用主算法挖矿。2年后,100%的区块将使用主算法进行挖矿。在未来2年,Cuckatoo31+(主算法)将获得更大比例的区块奖励,每月线性增长3.75%。Grin社区希望,到Cuckatoo31+占据100%的挖矿份额时,将出现多个ASIC制造商健康竞争的情况。Grin每经过60个区块窗口,会调整一次难度。


Grin矿池

miningpoolstats.com的数据显示,Cuckaroo29有15个矿池,Cuckatoo31+有11个矿池。在撰写本文时,前2个矿池星火矿池和鱼池)的算力之和是Cuckaroo29的82%,Cuckatoo31+的68%。星火矿池和鱼池都向Grin的开发者基金和通用基金提供了捐款。虽然算力似乎集中在矿池,但矿池由许多参与者组成,这些参与者可以选择离开矿池,并随意将其算力转移向其他地方。

第三大矿池是GrinMint,这是BlockCypher于2018年9月首次作为测试网推出的一个矿池,并于2019年1月在主网上推出。BlockCypher收取2.5%的费用,并表示将分配0.5%给Grin开发者社区。BlockCypher还有一位全职开发者为Grin工作(Quentin Le Sceller)。其他回馈Grin社区的矿池包括MimbleWimble Grin Pool和Grin -pool.org。

另一个值得批评的是,在Grin上线时,由风险资本支持的矿工控制了大量的算力。结果,原本是市场买家的投资人变成了加密货币的卖家。当矿池发现区块并获得挖矿奖励时,投资人会立即出售这些代币,因为其要以比特币支付矿工薪酬。


货币政策

Grin的线性发行率,以60Grin/分钟(1Grin/秒)的速率释放代币,供应无限。另一方面,比特币的硬顶为2100万,其供应通缩。每4年区块奖励减半,直到2140年左右达到接近0。该模型鼓励持有币,预期每枚币的价值会随着时间的推移而增加,使比特币作为一种价值储存手段变得有价值。

Grin的早期通胀率非常高,当有数百万枚币在流通,通胀率会随着时间的推移接近0,虽然它永远不会达到0。实际上,通胀率需要10年才能降到10%以下,25年才能降到4%(与2018年的比特币比率大致相同)。通胀率需要50年才能降到2%以下。然而在现实中,Grin团队认为,如果考虑币丢失的情况,通胀率将会降低。据团队称,每年丢失的币可能高达总供应量的2%,在计算通胀率时应将这部分排除在外。无限发行是缓解币丢失影响的一个潜在方案。

无限通货膨胀背后的另一个原因是,(1)与通缩相比,无论是否早期加入网络,通胀政策对参与者的回报和优惠更为公平(对于早期的矿工来说,这不是一个快速致富计划),和(2)如果预计明天的币价等同今天,它会更大的几率被用作交换媒介,这正是Grin的目标。由于币会被大幅稀释,短期到中期的高通胀会刺激消费,而非储蓄。社区认为,鼓励消费会扩大币的供应。

无限供应可以防止Grin最终只能依靠收费市场来确保网络安全——这也是比特币社区目前正在讨论/面临的挑战。一旦比特币的发行接近于0,该网络将必须转向仅收取交易费的模式,以奖励为保护比特币区块链而付出努力的矿工。这是一种新的区块链经济模式,但仍然会存在许多问题:1个区块打包多少交易?达到保护网络的每笔最低交易费是?以及旨在降低费用的第二层解决方案所带来的问题将如何影响底层区块链的安全性?





来源:grin-forum.org/t/emmission-rate-of-grin/171/21


怀疑论者批评Grin的线性发行率没有上限,因为通胀降低了储蓄的购买力,这否定了将资产作为价值储存的观念。然而,Grin中的通胀是一种有意的设计,目的是鼓励消费,抢占币丢失问题的先机,并确保始终可以补偿那些保护网络安全的矿工。高通胀的一个不利之处是,区块奖励目前在总供应量中占相当大的比例,类似早期的比特币。由于矿池出售Grin奖励,换取比特币支付给矿工,可能会对比特币的价值产生负面影响。


治理

    Grin的Lehnberg说:“治理是关于如何做出在参与者(参与决策的人)和利益相关者(受决策影响的人)看来合法的决策。目前Grin并没有一个明确的治理过程,但决策过程是透明的,并对社区开放。”


Grin有一个管理Grin通用基金并指导该项目发展的技术委员会。委员会成员包括Ignotus Peverell,Antioch Peverell,Hashmap, Jaspervdm,Lehnberg,Quentin le Sceller (BlockCypher), Yeastplume (Michael Cordner),John Tromp和Gary Yu。任何人都可以参加治理和开发会议,但通常最活跃的贡献者占据重要地位。

技术委员会每2周举行一次治理和开发会议,主题包括抗ASIC、筹资和指导资金使用、重大缺陷和漏洞、安全审计、交换集成、硬分叉等等。Grin还在Github页面上发布会议前后的议程、笔记和会议记录。在grin论坛上有一个关于治理的部分,其中有关于这个主题的帖子,表明社区正在积极思考如何从长远角度进行治理。

技术委员会使早期社区能快速和灵活地治理和开发,避免网络进程减慢。随着Grin的成长和成熟,人们一直在讨论建立一个更加结构化的治理过程,并进行检查和平衡。委员会成员和贡献者已明确表示,有必要确立一个更正式的流程:

· 为社区提供一种更结构化的方式来讨论和反馈

· 设置委员会的职权范围,以及向社区向委员会成员提供意见的规则。

· 所有利益相关方都可以提出自己的意见。包括核心开发者、一次性贡献者、矿工、用户、投资者、交易所等等。


缺点是,该委员会增加了中心化的因素,从长远来看,一个非官方的委员会不利于发展。一个例子是Burst PoCC,它的功能类似于Grin的技术委员会。有一天,他们对社区感到不满并意外退出,但仍然可以访问存储库、DNS注册等。他们还采取了其他恶意行为,如欺骗矿池和过早抛售,最终损害了Burst区块链。


融资

Grin是一个完全基于捐赠的开源项目。虽然它的发行很公平——没有ICO、预挖矿或创始人奖励,但缺点是开发和进展缓慢。Grin依靠无偿的兼职志愿者,为核心开发者基金、安全审计、营销和网络开发、会议等筹集捐款。

    正如Tushar Jain指出,“没有资本主义的激励,发展将会被推迟。” Grin社区认识到了这一点。在通用基金页面上,他们说,“现实情况是,有了资金来源,将大大推动Grin的项目发展。这将使Grin更快、更稳定地发挥其潜力,有更好的基础设施支持,并有更大的机会与资金充足的区块链项目竞争(或共存)。”


Grin社区从2016年开始构建Grin,直到2019年1月才在主网上发布。MimbleWimble的另一个实现Beam(详见下方)——是一家由风投投资者支持的私人公司,从2018年初开始研发项目,并早于Grin一周推出。

此外,社区的核心开发者和贡献者Yeastplume (Michael Cordner),在最初难以筹集资金时,无法将全部精力投入Grin。只有在Ignotus Peverell对Cordner的募资活动(5.5万欧元)远未获得10%的资金表示失望之后,募资活动的捐款才开始上升。之后超额完成了筹资目标,在撰写本文时筹集了66,580欧元。

短期内依靠捐赠可能会奏效。然而,要维持发展并吸引人才加入该网络,Grin需要重新考虑其融资模式,因为它面临着资金充足、员工有薪项目的日益激烈竞争。


用户体验

如上所述,MimbleWimble去掉了地址。因此,发送方和接收方必须链下传递消息(称为“交易板”),交互式通信进行币的转让。有多种方法传递标准化的JSON消息。一种方法是文件传输,包含纯文本文件格式的JSON消息,可以通过多种方式传输(电子邮件、电报、Keybase、业余无线电、信鸽等),另一种方法是URL方法,其中API接受原始文本格式的JSON。

一组名为vault713的第三方开发者正在努力使Grin更加实用和更广泛采用。他们的第一个项目是交易协议Grinbox。这是一个消息中继服务,当与wallet713一起使用时,简化交易流程,wallet713由vault713的一个核心Grin钱包分叉而来,目前在Linux上运行。Grinbox和wallet713都旨在改进发送和存储Grin的流程。

首先,它们允许参与者创建公共地址来发送/接收资金,这样他们就不必公开IP地址。wallet713还允许用户将联系人姓名链接到其计算机本地存储的地址。此外,wallet713允许异步构建交易。vault713还在努力增加更多增强隐私和可用性的功能,如多签名支持、BTC和Grin之间的原子交换、在交易流入未确认交易池之前与其他wallet713用户联合使用CoinJoin、移动/网络/桌面GUI等等。

随着协议的成熟和人才的流入,将出现更多创建交易的方法。可能会出现基于NFC、QR、蓝牙等的近距离技术。最终,市场可能就一个方便且简单的方案达成一致,哪种方法能达成标准还有待时间考察。

Grin仅有几个月的历史,目前该协议最适合花时间和精力了解其工作原理的技术用户。虽然社区已经开始通过类似grinbox和wallet713来改善用户体验,但在让非技术用户舒服地在网络上交易之前,还需要时间进行迭代和教育。


结论

Grin最初吸引了密码朋克和密码无政府主义者,但其与比特币相似的精神也吸引了许多人。由于Grin匿名领导者、基于捐赠和草根性的资助模式、对隐私和去中心化的关注、以及其社区对推进项目而非快速赚钱的深切关注而受到赞扬。

但是主网上线只是Grin的第一步。要想让Grin获得长期成功并被广泛采用,还有大量工作要做。要解决的关键问题包括更可靠的筹资方式、更直观的用户体验以吸引更多用户进入网络,以及研究如何解决系统中的隐私漏洞(即监视节点创建交易图的能力)。

    核心团队表示,其“主要关注点仍然是稳定性、性能和安全性。通过第三方开发团队将Grin集成到他们的服务和产品中来培育一个健康的生态系统,以提高采用和改进。”无需Grin核心开发者参与,相反,可由围绕Grin的生态系统的第三方开发者解决。


Grin仍然是一个非常新的项目,开创了未经测试的新思想、加密概念和技术。如果Grin解决关键挑战,就有可能成为一种将隐私交还给个人的方式。


Beam


Beam是一家由VC支持的初创公司,总部位于以色列,于2019年1月3日推出了一款基于MimbleWimble协议且专注于隐私的加密货币。它于2018年3月开始以C++做构建,并于2018年9月发布了测试网。虽然Beam和Grin的相似之处在于都是MimbleWimble的实现,旨在为用户增强隐私,但它们的方法不同。与Grin不同,Beam是一家雇佣开发者做开发的私营公司。Beam一开始是封闭其原始代码的,之后才开放。Beam的另一个重要区别是针对企业和监管机构的可选审计性。

· 货币政策:Beam的供应计划是通货紧缩,第1年后,区块奖励下降50%,之后每4年减半,直到达到2.63亿beam的硬顶。此外,20%区块奖励用作开发支付给Beam Treasury,以帮助为Beam未来的开发提供资金。

· 挖矿算法:Beam使用修改版的Equihash,一种工作量证明挖矿算法,提供网络共识。为了确保去中心化,Beam将在前12-18个月定期调整算法以抵抗ASIC。

· 治理:Beam目前是一家由VC支持的初创公司,拥有带薪员工。长期目标是将全面治理移交给管理Beam Treasury并维护协议的非盈利基金会。

· 功能:Beam正在添加一个可审计功能,这样企业就可以在不损害隐私的情况下证明其合规性并提供交易可见。Beam开发者还在探索一个安全的BBS系统,该系统将支持非交互式离线交易。

· 挑战:不断改进PoW协议是一项艰巨的任务,避免ASIC挖矿集成将使全网算力较低,从而网络攻击成本降低。此外,Beam目前是中心化的运营和治理结构,向更去中心化的模式转变需要避免所有投资方之间的权力斗争。



挖矿算法

Beam使用Equihash,这是卢森堡大学的Alex Biryukov和Dmitry Khovratovich创建的一种工作量证明算法。Equihash是一种基于广义生日问题的非对称内存约束算法。Equihash的另一个关键特性是随机挖矿,这意味着生成证明的可能性与过去的成功或失败无关。Equihash有2个参数可以调整:n(以位为单位的宽度)和k(长度),这2个参数决定了底层问题的复杂度,从而决定了算法的内存和时间复杂度。Beam上线时的Equihash参数:n=150, k=5。

Equihash在某种意义上是非对称的,因为它需要大量内存来生成一个证明,但不需要大量内存来验证它。这是Equihash的一个重要特性,因为大多数其他内存约束算法都对称,也就是说,验证证明与生成证明一样困难。内存限制指的是生成证明所花费的时间与内存而不是算力成比例。如果使用更少的内存,Equihash会不成比例地增加计算需求。

最初,内存是一种昂贵的资源,因此ASIC没有比常规CPU和GPU更好的内存优化。另一方面,ASIC比GPU有显著的带宽改进,而GPU又比CPU提供了显著的带宽改进。由于基础设施的改进,优化ASIC内存的成本低于预期。

    Zcash也是一家专注于隐私的加密资产,也使用Equihash,最初选择Equihash是因为它抗ASIC。然而,比特大陆在2018年发布了蚂蚁矿机Z9mini,“通过与SRAM接口,以相对较低的成本”,比普通硬件更高效地开采Zcash。Beam在关于Equihash的帖子中强调,“卢森堡大学的研究人员发现,截至2018年5月,20%-30%的Equihash由ASIC挖矿。”


Beam表示,它已经设置了Equihash参数,让CPU和GPU矿工短期内比ASIC拥有优势,从而使币的初始分布更加广泛。然而,Beam认识到ASIC是不可避免的,甚至从长远来看是可取的,因为ASIC成本低廉,并且增加了网络哈希率,从而使其更安全,更难以攻击。


货币政策与融资

Beam的货币政策类似于比特币。特点是规定了一个硬顶和通缩发行计划,定期区块奖励减半(每开采一个区块可获得的代币数量减半),直到通胀率为0。因此,这家初创公司希望Beam能作为价值储存,而不是Grin这样的交换媒介。不过,比特币的相似之处就到此为止,然而,Beam的特殊之处还在于,Beam在第1年有更高的区块奖励,前5年区块奖励部分归于项目创始团队,出块时间为1分钟。

第1年,区块奖励为100 beam,高于通常的奖励,以激励矿工尽早加入网络,并将Beam引入市场。前5年收取20%(创始人费/开发税),所以第1年挖出的每个区块(包含100枚Beam),80枚将支付给矿工,20枚支付给Beam 基金会。在未来2到5年内,区块奖励减半至50枚beam,其中40枚beam支付给矿工,10枚beam支付给基金会。第6年,区块奖励将再次减半至25 枚beam(所有奖励都将支付给矿工),并在未来每4年减半一次,直到第129年。区块奖励将在第133年停止,届时Beam预计将拥有总计2.63亿beam的上限供应。





来源:medium.com/beam-mw/mimblewimble-emission-schedule-215551948259


Beam采用了创始人奖励机制(也称为开发税),以回报投资者,并为正在进行的协议和工具开发提供财务激励。创始人奖励或费用是构建在区块链协议中的补充代码,该协议自动分割和发送区块奖励(coinbase交易)给区块矿工和创始人团队的地址。

这种方法显然不同于像ICO这样的预挖矿,或者像Dash这样的偷挖(insta-mine),给创始人一大笔流动资金作为报酬。尽管这2种方案都是早期团队成员所希望执行的,但这些报酬设计往往缺乏有效的资金管理或兑现计划。因此,在短期利益驱使下,资金挪用和骗局跑路的情况十分普遍。

创始人奖励则是指随着项目的发展逐渐补偿创始人。因此,初始的利益相关者更有动力去协调利益,维护网络的长期发展。Arjun Balaji指出:将奖励制度纳入协议,提供了透明且固有的资金分配和“以软或硬分叉降低退出摩擦”的自由。

创始人奖励结构最初是由Electric Coin Company(前身为Zcash Company)设计并推广。这家公司是专注于匿名加密资产Zcash的开发和维护Zacash的背后合资企业。起初,Zcash矿工只能获得80%区块奖励。剩下的20%将分配给Zcash基金会(一个支持Zcash开发的独立非盈利组织)、Electric Coin Company以及早期的Zcash开发者和顾问。继头4年之后,预先设定创始人奖励为0,以确保所有新发行的Zcash将全部归矿工直到达到2100万的硬顶。

Beam的融资模式与Zcash类似,在其早期阶段向Beam Treasury支付20%的创始人费。与Zcash不同的是,Beam将在头5年执行,包括第1年区块奖励为100Beam。在这5年结束时,应向Beam Treasury累计提供3150多万Beam。计划将35%的资金用于偿还早期投资者,另外45%的资金将分期偿还给核心团队成员和顾问。剩下的20%将用于支持Beam主权货币基金会(Beam Sovereign Money Foundation),这是该项目维护协议和治理的长期方案。





来源:medium.com/beam-mw/mimblewimble-emission-schedule-215551948259


除了创始人奖励,Beam还从Recruit Co. LTD、Yeoman 's Capital和节点资本在内的各种风险投资基金筹集了500多万美元,用于聘请全职开发者来推进协议。这些投资者将定期获得Beam分期付款(创始人奖励的一部分),以协调每个利益相关者的利益。

Beam核心团队和早期投资者都认识到,更集中的努力将加快生产,并避免其它项目经常出现的长久不更新或主件延迟。因此,Beam的利益相关者选择了这种中心化的方法来指导项目度过初始阶段。随着Beam的不断成熟,其目标是实现更加去中心化的激励和治理结构,将区块奖励交给网络矿工,并将控制权交给社区。

不利的一面是,Beam没有让所有投资者平等参与。在主网上线之前就从投资者那里筹集资金,或者将部分资金分配给特定集团(即ICO、创始人奖励或预挖矿),都可能导致币的不平等分配。

与之相对的是与比特币和Grin类似的产品,在这些产品中,只能通过传统PoW挖矿获得加密资产。抛开技术障碍不谈,任何感兴趣的投资者都可以加入这个网络,挖出新的比特币或Grin。这样的发行往往会在网络用户之间展现出更公平的资金分配。


治理

目前Beam依靠一个位于特拉维夫的小型VC团队来确定所有协议更新和功能添加。因此,项目的组织结构更类似于私人创业公司,而不是大多数去中心化协议所显示的治理过程。这赋予Beam更能控制风险,以及快速转变和自由迭代,以满足市场需求,并加快其早期阶段的生产率。

Beam领导团队由首席执行官Alexander Saidelson、首席技术官Alex Romano、首席运营官Amir Aaronson和首席营销官Beni Issembert组成。其他核心成员主要由开发者以及一些设计人员和部门主管组成。该公司还从12位顾问那里获得见解,有OGroup首席执行官、通用电气(GE)新兴技术部门前首席信息官Maja Vujinovic和Genesis Mining首席执行官兼联合创始人Marco Streng。

随着协议的成熟,创始成员将把控制权从初始团队转移到Beam主权货币基金会(由杰出和受人尊敬的社区成员运营)。Beam认为,建立基金会将有助于实现其去中心化组织结构的目标。确定基金会职责和规则、纳入董事会成员的过程将在未来几个月进行,预计将于2019年底前启动。一旦基金会开始获得支持,当前的Beam公司计划转换为服务提供者的角色,在Beam协议的基础上构建最终用户应用程序。

大部分关于基金会的建立流程尚未公布,但已知的Beam基金会角色包括:

· 管理对Beam协议的改进提案和开发

· 资助和促进与Beam、MimbleWimble和蒲公英协议相关的研究

· 提高促进社区发展的意识

· 推动对数字货币和金融主权中对隐私重要性的认识



挑战

采用创业模式,Beam将面临与大多数创业公司相关的典型问题,并在缓和公众的看法,转向更去中心化的治理模式上处境更艰难。创业公司普遍失败率高,原因有很多,包括产品/市场不匹配、高消耗导致资金不足以及内部团队冲突。一个仅由经验丰富的企业家和顾问组成的团队远不能保证长期的成功,一个内部冲突就可能陷整个项目于危境。

    更艰巨的任务是获得足够的支持,以帮助将协议治理和开发工作从小型原始团队转移到整个社区。加密资产的一个重要评估指标是项目的去中心化程度,Beam有意延迟该指标。支持Beam策略的论点是项目早期“需要能够快速转动和迭代的自由”。用Arjun Balaji的话来说:“在早期优化去中心化的同时构建新型分布式网络几乎不可能”,因为这些目标本身就存在矛盾。



用户体验

Beam的钱包

Beam为非技术用户提供了图形用户界面(GUI)钱包,并为Mac、Windows和Linux提供了命令行界面(CLI)钱包。Beam桌面钱包创建了交易方可以彼此共享的公共地址。这些地址没有记录在区块链上。Beam最近还推出了Android手机钱包的测试版,并计划推出iOS手机钱包。该公司还表示,正在与硬件钱包供应商进行交流,以推出对Beam的支持。

SBBS

Beam试图通过使用安全公告牌系统(SBBS)使离线交易创建和异步通信更加无缝和安全。Beam的BBS是在上世纪80年代和90年代早期流行的电子公告板系统之后设计的。拥有家用电脑和调制解调器的用户可以通过固定电话与其他电脑连接,并在基于文本的公告牌系统(BBS)上留下信息,供他人查看。BBS主机是将计算机转换成地面数字会场。随着BBS变得越来越先进,用户可以玩基于文本的游戏,甚至可以方便地传输文件。

在Beam中,BBS钱包相当于家庭计算机加上调制解调器(它们是“客户端”),而Beam全节点相当于BBS主机(服务于服务器)。SBBS是节点软件的一部分,并且是链下维护。BBS全节点创建一个存储转发网络,将消息转发给脱机的接收方。消息使用公钥加密,然后通过Beam全节点转发到接收钱包。在这种情况下,公钥充当P2P系统中的地址。如果接收钱包离线, Beam的存储转发节点可以将消息存储在充当留言板的数据库中。参与者解密订阅留言板上的消息,但是只有具有相应私钥的参与者才能解密指向他们的消息。

Beam打算利用其钱包和SBBS,让用户体验类似于基于地址的区块链交易,并降低与基于MimbleWimble协议的加密资产交互的门槛。

Beam钱包面临的挑战

在1月9日发布后不久,Beam开发者就发现了钱包里的一个漏洞,这个漏洞会让用户的资金受到攻击。开发者发现他们在钱包代码中留下了一些不该留存的内容。虽然Beam在发布之前进行了多次代码审查和审计,但主要关注的是Beam加密实现的稳定性,这表明在审计钱包和SBBS时可能没有采用同样的严格标准。Beam宣布,补丁是在内部发现并修复的,没有资金被盗。建议用户卸载钱包,并从Beam网站重新下载更新后的版本。

1月21日,Beam出现了另一个问题,导致区块链在25,709区块暂停生产。原因是钱包使用不当。更具体地说,通过钱包克隆,单个交易中相同的UTXO发送到区块链上。这导致“不正确的核销处理,最终导致无效区块”。Beam在将近3个小时内没有生成区块,在大约5个小时内没有处理交易。

可审计性

Beam的一个关键区别在于,它专注于服务业务。除了MimbleWimble可能带来的改进之外,Beam还开发了一个可选合规和可审计功能(钱包审计或商业钱包),以帮助企业遵守法规并执行所需的审计。这允许企业创建一个附加审计员密钥的钱包,以便审计员识别由商业钱包创建的区块链上的标记交易。有了可选合规的功能,交易仍然匿名,而如果用户有需要,可以向审计人员报告。这为常规业务打开了加密资产的应用场景。

    根据Zaidelson的说法,虽然实际的信息将由钱包生成并链下存储,但是区块链会将每个交易的信息引用存储为哈希值。Beam区块链不存储历史交易细节——它只存储引用过去交易的交易内核。在这次采访中,Zaidelson说Beam“可以用这个内核来存储额外的编码信息……包括发票或收据等压缩文件的哈希值。当用户进行审计时,审计人员可以检查数据是否与数据的加密哈希值匹配。


由于这个功能还在开发中,使它的实践具有不确定性。如果它成功了就可能会解决企业的一大痛点。一方面,像比特币这样的加密资产以向竞争对手披露保密信息为代价,提供了完全的透明度和可审计。另一方面,Zcash和Monero等加密资产中的匿名功能可以隐藏所有交易的痕迹,从而禁止任何类型的审计。

可审计性的挑战在于,企业必须安全地存储与哈希值对应的数据。此外,企业需要相信审计员不会与未经授权查看数据的其他方共享审计员密钥。虽然Beam可以创建一种共享私有数据的方法,但是审计人员可能不知道如何审计标记在Beam区块链上的交易。理论上,他们可以将这一功能外包出去,但这将扩大接触敏感数据的人群。


路线图

在主网上发布后不久,Beam发布了2019年的全面路线图。它分为2大类别,Beam Core(专注于改进和推进Beam核心协议)和Beam Compliance(专注于启动和迭代Beam对业务的合规性和可审核性计划)。长期来看,Beam已经的了一个名为“Lumini”的项目,将致力于在Beam和其他一些智能合同区块链(s)之间建立一座桥梁,并在Beam上推出保密资产。


Beam Core

Beam Core分为5个阶段——Agile Atom、Bright Boson、Clear Cathode、Double Doppler、和Eager Electron。路线图的亮点包括年底之前部署闪电网络作为第二层解决方案,实现Beam的快速支付,2019年3月以前推出Beam与比特币原子互换,按计划执行2个硬分叉来调整Equihash挖矿算法以抵抗ASIC,详细参加下图。我们认为Beam首先必须推出智能合约和多签名功能(例如,通过无脚本脚本)来支持第二层解决方案,如闪电网络。







Beam合规

Beam合规性跟踪的主要目标是使Beam商业可用。Beam计划在其合规套件中增添一个“合规钱包”和一个“监管界面”,预计将针对具体国家的监管规定量身定制,目前暂定的上线日期是2020年。







结论

Beam采用了一种商业方法来构建一种价值储存匿名币。它有VC支持,并有全身心投入项目的带薪员工。因此,Beam能在不到一年的时间里从开发到上线。在Beam钱包和安全消息系统方面明确关注用户体验和易用性。另一方面,它的桌面钱包已经出现了一些小问题,可能会导致资金损失,这对如此年轻的项目可能有害。

Beam在其2019年路线图中概述了大型计划,包括在Beam上建立闪电网络,以及为企业和监管机构提供可审计的解决方案。Beam的独特之处在于,它为那些目前必须在提供极端透明或极端隐私的区块链平台之间做出选择的业务用户提供了内置选项。然而,Beam的合规性和可审计性方案尚未推出,可能会开放其他攻击向量。Beam有雄心勃勃的目标,在发布到主网之前,应该对这些目标进行彻底的测试,以避免粗心大意的错误导致用户资金或数据受损。如果Beam能够实现其计划,它将提供一组独特的功能,为业务用户解决明显的问题。


回顾


MimbleWimble的新颖之处在于,它通过协议版本的保密交易、CoinJoin和区块内和区块间的核销组合,增强隐私和效率,使更多设备参与保护网络。

    Grin和Beam都是MimbleWimble的实现,但它们的相似性仅限于此。Ignotus Peverell (Grin的创始人)指出,“一个常见的误解是,MimbleWimble描述了一个完整的加密货币解决方案,因此往往把Beam和(Grin)相提并论。”


虽然这两个项目都旨在为用户改进隐私和效率,但它们在大部分技术、结构和组织上存在差异。引发最多讨论的是Grin的捐赠和志愿者驱动/密码朋克式(类似于比特币和Monero)的可持续性,与Beam的VC支持的初创公司方法(类似于Zcash)的创始人奖励和付费员工的可持续性。时间会证明哪种方法更好。在此之前,看看这些项目如何相互作用并相互学习将是一件有趣的事情。







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*声明:本文来源于Circle Research,由头等仓@Tracy 进行翻译。本文为报告下篇,主要讲述MW协议的具体用例及拓展等问题,相关原理背景可查看上篇文章,感谢支持!


MimbleWimble不是首个或唯一保护区块链隐私的方法。要对所有可用的隐私解决方案进行全面和深入的讨论超出了本报告的范围,但重要的是讨论替代方案。包括(但不限于)其他协议或底层匿名币(Zcash、Monero)、第二层隐私解决方案(Blockstream侧链)和交易层隐私(通过Samourai和Wasabi等钱包)。


匿名币

在Grin和Beam之前推出的2种匿名币是Zcash和Monero,这些币在协议层实现了匿名。Monero是一种基于CryptoNote协议的匿名币。Monero的一大优势是,默认情况下匿名。隐藏发送、接收地址和交易。Monero使用环形保密交易和隐蔽地址来实现匿名。环形签名会在交易中添加“诱饵”,而不会暴露哪些币经过签名,从而有效地混合了这些币。Monero的主要缺点是,即使使用了防弹技术,节省了大量空间,交易规模也是比特币交易的10倍。

Zcash的设计基于Zerocash协议。Zcash使用隐藏地址隐藏交易方,用zk-snark(一种零知识证明)隐藏交易金额。与Monero(以及基于mimblewimble的Grin和Beam)不同,Zcash默认不提供匿名性。在Zcash更新Sapling之前,创建一个保密交易需要大量的计算和时间。随着Sapling更新,隐藏交易所需的内存和时间减少了,这可能鼓励隐藏交易的使用。可选匿名性的另一个缺点是,隐藏交易可能被视为可疑。另一个受到批评的是Zcash信任设置。虽然Zooko Wilcox曾表示,破坏信任设置不会损害隐私,但比特币研究人员Peter Todd在与zk-snark开发者的交谈中表示反对。


侧链

侧链是一个通过双向锚定连接到一个基础层协议的独立区块链。双向锚定使得原来链上的币在验证过程中以固定比例与侧链资产交换。这些补充链可以支持基本层之外的其他特性和共识机制,以优化解决方案,包括但不仅限于匿名和扩容。比特币侧链公司Blockstream已经部署了一个这样的网络,最近推出的Liquid,默认情况下包含保密交易。Liquid使用一个由15个已知节点组成的小组(称为工作人员)来验证交易并生产区块,这以去中心化为代价加速了交易时间。虽然Liquid的治理更加中心化的,但是它解决了交易所遇到的特殊问题,例如赎回LBTC(Liquid的原生代币)。如果有单个网络节点宕机,这种模式将是非常有用的。此外,Liquid的设计使得无论某一单一工作成员信誉和网络状况如何他都不能直接控制被托管的比特币。Liquid的另一个缺点是,该平台的受信中介机构由Bitfinex和OKCoin等不受监管、历史上不安全的加密交易所组成。


匿名钱包

基于钱包的匿名解决方案(如Wasabi、Samourai或Breeze)的优势在于,它们可以在比特币(或其他币)的基础上构建,而无需更改底层协议。缺点是,如果没有在较短时间内找到匹配到资金,就会出现较小的匿名集和交易延迟。例如,Samourai的交错弹跳(Staggered Ricochet)可能需要2个小时才能到达接收方。此外,钱包对中心化平台的规则是匿名的。在2019年初,谷歌要求Samourai删除其应用程序中的某些隐私和安全功能,因为它违反了谷歌应用商城的新规则。

尽管有很多增强隐私的方法,但这些技术尚处早期 (包括MimbleWimble、Grin和Beam)。每个人都有自己的权衡,目前还没有明确的答案来解决加密中的隐私问题。


Grin

Grin是MimbleWimble在编程语言Rust中的第一个开源实现。其白皮书由匿名开发者Ignotus Peverell于2016年10月20日发布。许多Grin核心开发者取了与哈利波特相关的绰号。Grin于2019年1月15日在主网上发布之前发布了4个测试网。无论过去还是现在,Grin备受加密社区赞扬,因为它与比特币相似,特别是它的匿名开发团队,公平发行(没有预挖矿、ICO或创始人奖励)和以捐赠为基础的资助模式。无论如何,Grin确实有几个显著特点:


· 货币政策:Grin被设计成一种交易媒介,而不是作为像比特币那样的价值储存手段。Grin的矿工奖励为60Grin/分钟(1Grin/秒)。早期会出现高通胀,但随着时间的推移,通胀会逐渐下降。

· 共识算法:在开始阶段,Grin将尝试通过使用两种PoW来实现去中心化,这两种算法都是Cuckoo Cycle的变形(一种是ASIC友好,另一种抗ASIC)。Cuckoo Cycle是一种新的、有争议的工作量证明算法;Handshake区块链白皮书描述了它的一些问题。

· 治理:Grin没有正式的治理流程,但有一个由8名成员组成的技术委员会,负责管理Grin的通用基金以及开发路线图,它还举行公开的治理和开发会议。

· 功能:Grin正在通过添加诸如无脚本脚本之类的功能来增强MimbleWimble协议,基于这样的功能来实现更复杂的「条件交易」功能。社区成员也在努力通过诸如grinbox和wallet713这样的解决方案来改善用户体验。

· 挑战:虽然Grin因其以捐赠为基础的资助模式而闻名,但依靠外部捐赠继续开发和改进也是一个挑战。此外,要使非技术用户使用Grin,还有很多工作要做。

    自成立以来,Grin已在多家交易所上市,但它并没有请求上线交易所或支付上市费用。尽管社区乐于帮助交易所上线Grin,但Ignotus Peverell表示,他们“不会过多担心外部因素和(他们)无法真正控制的事情”。




挖矿算法

最初,Grin团队计划使用两种算法,一种是Cuckoo Cycle3 (John Tromp于2015年开发),另一种是Equihash算法Equigrin,该算法要求较高的内存。

由于对内存的需求,限制了CPU和高范围GPU的计算。在Cuckoo Cycle发展过程中,由于对静态随机存取存储器(SRAM)的要求,人们认为Cuckoo Cycle具有抗ASIC特性。受SRAM限制的算法使制造ASIC更加困难和昂贵。Cuckoo Cycle的创始人John Tromp说,“Cuckoo Cycle最初是为了让内存延迟成为瓶颈而设计的。现在,许多年过去了,我们意识到Cuckoo Cycle可以很好地利用…SRAM,在ASIC中使用SRAM相当便宜。我们期望ASIC比GPU具有更大的效率优势。”

2018年8月,社区承认(1)在现实中不可避免要使用ASIC,(2)在开始可能不利于启动分布式社区,但从长远来看并非坏事。相反,ASIC友好算法可以使网络更加安全,因为ASIC矿机增加了网络的哈希率,使攻击更加困难和昂贵。ASIC对于协议的长期成功是有好处的,因为投资了数千万美元的矿工在安全方面的诉求与协议保持一致。


    另外,Derek Hsue认为,“任何产生持续抗ASIC的尝试都会产生秘密的ASIC芯片——这是有问题的。”



基于以上几点,Grin决定切换到由Cuckoo Cycle变形的工作量证明算法,这是,主要的ASIC友好(AF)算法和次要的抗ASIC(AR)算法,并逐步淘汰次要算法。Grin中的主要算法称为Cuckatoo31+,是Cuckoo Cycle的AF版本。被称为AF是因为它使用了数百MB的SRAM来提供比GPU更高的效率。第2种算法Cuckaroo29是一种内存硬AR PoW算法。然而,真正抗ASIC的唯一方法是进行有计划的硬分叉,不断调整算法(la Monero),使已生成的的ASIC作废。Grin将每6个月执行这样的分叉,以调整算法,以阻止该算法的ASIC生产,直到该算法在两年内逐步淘汰。

加密社区的一些成员密切关注Cuckoo Cycle算法的稳定性。John Tromp在2014年首次提出了这一概念,随着研究人员找到优化计算的方法,这一概念在短短时间内经历了数次修订。Cuckoo Cycle是基于图论问题。一个令人担忧的问题是,如果某个矿工比网络的其他矿工更快地计算出Cuckoo Cycle,那么它可能会获得优势。John Tromp认为,矿工的相对优势可能会随着迁移到更大的图论而增加。如果社区的其他成员实现相同的解决方案,这种优势就会消失。

一开始,Grin的结构是90%的区块用次算法挖矿,10%的区块用主算法挖矿。2年后,100%的区块将使用主算法进行挖矿。在未来2年,Cuckatoo31+(主算法)将获得更大比例的区块奖励,每月线性增长3.75%。Grin社区希望,到Cuckatoo31+占据100%的挖矿份额时,将出现多个ASIC制造商健康竞争的情况。Grin每经过60个区块窗口,会调整一次难度。


Grin矿池

miningpoolstats.com的数据显示,Cuckaroo29有15个矿池,Cuckatoo31+有11个矿池。在撰写本文时,前2个矿池星火矿池和鱼池)的算力之和是Cuckaroo29的82%,Cuckatoo31+的68%。星火矿池和鱼池都向Grin的开发者基金和通用基金提供了捐款。虽然算力似乎集中在矿池,但矿池由许多参与者组成,这些参与者可以选择离开矿池,并随意将其算力转移向其他地方。

第三大矿池是GrinMint,这是BlockCypher于2018年9月首次作为测试网推出的一个矿池,并于2019年1月在主网上推出。BlockCypher收取2.5%的费用,并表示将分配0.5%给Grin开发者社区。BlockCypher还有一位全职开发者为Grin工作(Quentin Le Sceller)。其他回馈Grin社区的矿池包括MimbleWimble Grin Pool和Grin -pool.org。

另一个值得批评的是,在Grin上线时,由风险资本支持的矿工控制了大量的算力。结果,原本是市场买家的投资人变成了加密货币的卖家。当矿池发现区块并获得挖矿奖励时,投资人会立即出售这些代币,因为其要以比特币支付矿工薪酬。


货币政策

Grin的线性发行率,以60Grin/分钟(1Grin/秒)的速率释放代币,供应无限。另一方面,比特币的硬顶为2100万,其供应通缩。每4年区块奖励减半,直到2140年左右达到接近0。该模型鼓励持有币,预期每枚币的价值会随着时间的推移而增加,使比特币作为一种价值储存手段变得有价值。

Grin的早期通胀率非常高,当有数百万枚币在流通,通胀率会随着时间的推移接近0,虽然它永远不会达到0。实际上,通胀率需要10年才能降到10%以下,25年才能降到4%(与2018年的比特币比率大致相同)。通胀率需要50年才能降到2%以下。然而在现实中,Grin团队认为,如果考虑币丢失的情况,通胀率将会降低。据团队称,每年丢失的币可能高达总供应量的2%,在计算通胀率时应将这部分排除在外。无限发行是缓解币丢失影响的一个潜在方案。

无限通货膨胀背后的另一个原因是,(1)与通缩相比,无论是否早期加入网络,通胀政策对参与者的回报和优惠更为公平(对于早期的矿工来说,这不是一个快速致富计划),和(2)如果预计明天的币价等同今天,它会更大的几率被用作交换媒介,这正是Grin的目标。由于币会被大幅稀释,短期到中期的高通胀会刺激消费,而非储蓄。社区认为,鼓励消费会扩大币的供应。

无限供应可以防止Grin最终只能依靠收费市场来确保网络安全——这也是比特币社区目前正在讨论/面临的挑战。一旦比特币的发行接近于0,该网络将必须转向仅收取交易费的模式,以奖励为保护比特币区块链而付出努力的矿工。这是一种新的区块链经济模式,但仍然会存在许多问题:1个区块打包多少交易?达到保护网络的每笔最低交易费是?以及旨在降低费用的第二层解决方案所带来的问题将如何影响底层区块链的安全性?

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来源:grin-forum.org/t/emmission-rate-of-grin/171/21


怀疑论者批评Grin的线性发行率没有上限,因为通胀降低了储蓄的购买力,这否定了将资产作为价值储存的观念。然而,Grin中的通胀是一种有意的设计,目的是鼓励消费,抢占币丢失问题的先机,并确保始终可以补偿那些保护网络安全的矿工。高通胀的一个不利之处是,区块奖励目前在总供应量中占相当大的比例,类似早期的比特币。由于矿池出售Grin奖励,换取比特币支付给矿工,可能会对比特币的价值产生负面影响。


治理


    Grin的Lehnberg说:“治理是关于如何做出在参与者(参与决策的人)和利益相关者(受决策影响的人)看来合法的决策。目前Grin并没有一个明确的治理过程,但决策过程是透明的,并对社区开放。”



Grin有一个管理Grin通用基金并指导该项目发展的技术委员会。委员会成员包括Ignotus Peverell,Antioch Peverell,Hashmap, Jaspervdm,Lehnberg,Quentin le Sceller (BlockCypher), Yeastplume (Michael Cordner),John Tromp和Gary Yu。任何人都可以参加治理和开发会议,但通常最活跃的贡献者占据重要地位。

技术委员会每2周举行一次治理和开发会议,主题包括抗ASIC、筹资和指导资金使用、重大缺陷和漏洞、安全审计、交换集成、硬分叉等等。Grin还在Github页面上发布会议前后的议程、笔记和会议记录。在grin论坛上有一个关于治理的部分,其中有关于这个主题的帖子,表明社区正在积极思考如何从长远角度进行治理。

技术委员会使早期社区能快速和灵活地治理和开发,避免网络进程减慢。随着Grin的成长和成熟,人们一直在讨论建立一个更加结构化的治理过程,并进行检查和平衡。委员会成员和贡献者已明确表示,有必要确立一个更正式的流程:


· 为社区提供一种更结构化的方式来讨论和反馈

· 设置委员会的职权范围,以及向社区向委员会成员提供意见的规则。

· 所有利益相关方都可以提出自己的意见。包括核心开发者、一次性贡献者、矿工、用户、投资者、交易所等等。



缺点是,该委员会增加了中心化的因素,从长远来看,一个非官方的委员会不利于发展。一个例子是Burst PoCC,它的功能类似于Grin的技术委员会。有一天,他们对社区感到不满并意外退出,但仍然可以访问存储库、DNS注册等。他们还采取了其他恶意行为,如欺骗矿池和过早抛售,最终损害了Burst区块链。


融资

Grin是一个完全基于捐赠的开源项目。虽然它的发行很公平——没有ICO、预挖矿或创始人奖励,但缺点是开发和进展缓慢。Grin依靠无偿的兼职志愿者,为核心开发者基金、安全审计、营销和网络开发、会议等筹集捐款。


    正如Tushar Jain指出,“没有资本主义的激励,发展将会被推迟。” Grin社区认识到了这一点。在通用基金页面上,他们说,“现实情况是,有了资金来源,将大大推动Grin的项目发展。这将使Grin更快、更稳定地发挥其潜力,有更好的基础设施支持,并有更大的机会与资金充足的区块链项目竞争(或共存)。”



Grin社区从2016年开始构建Grin,直到2019年1月才在主网上发布。MimbleWimble的另一个实现Beam(详见下方)——是一家由风投投资者支持的私人公司,从2018年初开始研发项目,并早于Grin一周推出。

此外,社区的核心开发者和贡献者Yeastplume (Michael Cordner),在最初难以筹集资金时,无法将全部精力投入Grin。只有在Ignotus Peverell对Cordner的募资活动(5.5万欧元)远未获得10%的资金表示失望之后,募资活动的捐款才开始上升。之后超额完成了筹资目标,在撰写本文时筹集了66,580欧元。

短期内依靠捐赠可能会奏效。然而,要维持发展并吸引人才加入该网络,Grin需要重新考虑其融资模式,因为它面临着资金充足、员工有薪项目的日益激烈竞争。


用户体验

如上所述,MimbleWimble去掉了地址。因此,发送方和接收方必须链下传递消息(称为“交易板”),交互式通信进行币的转让。有多种方法传递标准化的JSON消息。一种方法是文件传输,包含纯文本文件格式的JSON消息,可以通过多种方式传输(电子邮件、电报、Keybase、业余无线电、信鸽等),另一种方法是URL方法,其中API接受原始文本格式的JSON。

一组名为vault713的第三方开发者正在努力使Grin更加实用和更广泛采用。他们的第一个项目是交易协议Grinbox。这是一个消息中继服务,当与wallet713一起使用时,简化交易流程,wallet713由vault713的一个核心Grin钱包分叉而来,目前在Linux上运行。Grinbox和wallet713都旨在改进发送和存储Grin的流程。

首先,它们允许参与者创建公共地址来发送/接收资金,这样他们就不必公开IP地址。wallet713还允许用户将联系人姓名链接到其计算机本地存储的地址。此外,wallet713允许异步构建交易。vault713还在努力增加更多增强隐私和可用性的功能,如多签名支持、BTC和Grin之间的原子交换、在交易流入未确认交易池之前与其他wallet713用户联合使用CoinJoin、移动/网络/桌面GUI等等。

随着协议的成熟和人才的流入,将出现更多创建交易的方法。可能会出现基于NFC、QR、蓝牙等的近距离技术。最终,市场可能就一个方便且简单的方案达成一致,哪种方法能达成标准还有待时间考察。

Grin仅有几个月的历史,目前该协议最适合花时间和精力了解其工作原理的技术用户。虽然社区已经开始通过类似grinbox和wallet713来改善用户体验,但在让非技术用户舒服地在网络上交易之前,还需要时间进行迭代和教育。


结论

Grin最初吸引了密码朋克和密码无政府主义者,但其与比特币相似的精神也吸引了许多人。由于Grin匿名领导者、基于捐赠和草根性的资助模式、对隐私和去中心化的关注、以及其社区对推进项目而非快速赚钱的深切关注而受到赞扬。

但是主网上线只是Grin的第一步。要想让Grin获得长期成功并被广泛采用,还有大量工作要做。要解决的关键问题包括更可靠的筹资方式、更直观的用户体验以吸引更多用户进入网络,以及研究如何解决系统中的隐私漏洞(即监视节点创建交易图的能力)。


    核心团队表示,其“主要关注点仍然是稳定性、性能和安全性。通过第三方开发团队将Grin集成到他们的服务和产品中来培育一个健康的生态系统,以提高采用和改进。”无需Grin核心开发者参与,相反,可由围绕Grin的生态系统的第三方开发者解决。



Grin仍然是一个非常新的项目,开创了未经测试的新思想、加密概念和技术。如果Grin解决关键挑战,就有可能成为一种将隐私交还给个人的方式。


Beam


Beam是一家由VC支持的初创公司,总部位于以色列,于2019年1月3日推出了一款基于MimbleWimble协议且专注于隐私的加密货币。它于2018年3月开始以C++做构建,并于2018年9月发布了测试网。虽然Beam和Grin的相似之处在于都是MimbleWimble的实现,旨在为用户增强隐私,但它们的方法不同。与Grin不同,Beam是一家雇佣开发者做开发的私营公司。Beam一开始是封闭其原始代码的,之后才开放。Beam的另一个重要区别是针对企业和监管机构的可选审计性。


· 货币政策:Beam的供应计划是通货紧缩,第1年后,区块奖励下降50%,之后每4年减半,直到达到2.63亿beam的硬顶。此外,20%区块奖励用作开发支付给Beam Treasury,以帮助为Beam未来的开发提供资金。

· 挖矿算法:Beam使用修改版的Equihash,一种工作量证明挖矿算法,提供网络共识。为了确保去中心化,Beam将在前12-18个月定期调整算法以抵抗ASIC。

· 治理:Beam目前是一家由VC支持的初创公司,拥有带薪员工。长期目标是将全面治理移交给管理Beam Treasury并维护协议的非盈利基金会。

· 功能:Beam正在添加一个可审计功能,这样企业就可以在不损害隐私的情况下证明其合规性并提供交易可见。Beam开发者还在探索一个安全的BBS系统,该系统将支持非交互式离线交易。

· 挑战:不断改进PoW协议是一项艰巨的任务,避免ASIC挖矿集成将使全网算力较低,从而网络攻击成本降低。此外,Beam目前是中心化的运营和治理结构,向更去中心化的模式转变需要避免所有投资方之间的权力斗争。




挖矿算法

Beam使用Equihash,这是卢森堡大学的Alex Biryukov和Dmitry Khovratovich创建的一种工作量证明算法。Equihash是一种基于广义生日问题的非对称内存约束算法。Equihash的另一个关键特性是随机挖矿,这意味着生成证明的可能性与过去的成功或失败无关。Equihash有2个参数可以调整:n(以位为单位的宽度)和k(长度),这2个参数决定了底层问题的复杂度,从而决定了算法的内存和时间复杂度。Beam上线时的Equihash参数:n=150, k=5。

Equihash在某种意义上是非对称的,因为它需要大量内存来生成一个证明,但不需要大量内存来验证它。这是Equihash的一个重要特性,因为大多数其他内存约束算法都对称,也就是说,验证证明与生成证明一样困难。内存限制指的是生成证明所花费的时间与内存而不是算力成比例。如果使用更少的内存,Equihash会不成比例地增加计算需求。

最初,内存是一种昂贵的资源,因此ASIC没有比常规CPU和GPU更好的内存优化。另一方面,ASIC比GPU有显著的带宽改进,而GPU又比CPU提供了显著的带宽改进。由于基础设施的改进,优化ASIC内存的成本低于预期。


    Zcash也是一家专注于隐私的加密资产,也使用Equihash,最初选择Equihash是因为它抗ASIC。然而,比特大陆在2018年发布了蚂蚁矿机Z9mini,“通过与SRAM接口,以相对较低的成本”,比普通硬件更高效地开采Zcash。Beam在关于Equihash的帖子中强调,“卢森堡大学的研究人员发现,截至2018年5月,20%-30%的Equihash由ASIC挖矿。”



Beam表示,它已经设置了Equihash参数,让CPU和GPU矿工短期内比ASIC拥有优势,从而使币的初始分布更加广泛。然而,Beam认识到ASIC是不可避免的,甚至从长远来看是可取的,因为ASIC成本低廉,并且增加了网络哈希率,从而使其更安全,更难以攻击。


货币政策与融资

Beam的货币政策类似于比特币。特点是规定了一个硬顶和通缩发行计划,定期区块奖励减半(每开采一个区块可获得的代币数量减半),直到通胀率为0。因此,这家初创公司希望Beam能作为价值储存,而不是Grin这样的交换媒介。不过,比特币的相似之处就到此为止,然而,Beam的特殊之处还在于,Beam在第1年有更高的区块奖励,前5年区块奖励部分归于项目创始团队,出块时间为1分钟。

第1年,区块奖励为100 beam,高于通常的奖励,以激励矿工尽早加入网络,并将Beam引入市场。前5年收取20%(创始人费/开发税),所以第1年挖出的每个区块(包含100枚Beam),80枚将支付给矿工,20枚支付给Beam 基金会。在未来2到5年内,区块奖励减半至50枚beam,其中40枚beam支付给矿工,10枚beam支付给基金会。第6年,区块奖励将再次减半至25 枚beam(所有奖励都将支付给矿工),并在未来每4年减半一次,直到第129年。区块奖励将在第133年停止,届时Beam预计将拥有总计2.63亿beam的上限供应。

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来源:medium.com/beam-mw/mimblewimble-emission-schedule-215551948259


Beam采用了创始人奖励机制(也称为开发税),以回报投资者,并为正在进行的协议和工具开发提供财务激励。创始人奖励或费用是构建在区块链协议中的补充代码,该协议自动分割和发送区块奖励(coinbase交易)给区块矿工和创始人团队的地址。

这种方法显然不同于像ICO这样的预挖矿,或者像Dash这样的偷挖(insta-mine),给创始人一大笔流动资金作为报酬。尽管这2种方案都是早期团队成员所希望执行的,但这些报酬设计往往缺乏有效的资金管理或兑现计划。因此,在短期利益驱使下,资金挪用和骗局跑路的情况十分普遍。

创始人奖励则是指随着项目的发展逐渐补偿创始人。因此,初始的利益相关者更有动力去协调利益,维护网络的长期发展。Arjun Balaji指出:将奖励制度纳入协议,提供了透明且固有的资金分配和“以软或硬分叉降低退出摩擦”的自由。

创始人奖励结构最初是由Electric Coin Company(前身为Zcash Company)设计并推广。这家公司是专注于匿名加密资产Zcash的开发和维护Zacash的背后合资企业。起初,Zcash矿工只能获得80%区块奖励。剩下的20%将分配给Zcash基金会(一个支持Zcash开发的独立非盈利组织)、Electric Coin Company以及早期的Zcash开发者和顾问。继头4年之后,预先设定创始人奖励为0,以确保所有新发行的Zcash将全部归矿工直到达到2100万的硬顶。

Beam的融资模式与Zcash类似,在其早期阶段向Beam Treasury支付20%的创始人费。与Zcash不同的是,Beam将在头5年执行,包括第1年区块奖励为100Beam。在这5年结束时,应向Beam Treasury累计提供3150多万Beam。计划将35%的资金用于偿还早期投资者,另外45%的资金将分期偿还给核心团队成员和顾问。剩下的20%将用于支持Beam主权货币基金会(Beam Sovereign Money Foundation),这是该项目维护协议和治理的长期方案。

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来源:medium.com/beam-mw/mimblewimble-emission-schedule-215551948259


除了创始人奖励,Beam还从Recruit Co. LTD、Yeoman 's Capital和节点资本在内的各种风险投资基金筹集了500多万美元,用于聘请全职开发者来推进协议。这些投资者将定期获得Beam分期付款(创始人奖励的一部分),以协调每个利益相关者的利益。

Beam核心团队和早期投资者都认识到,更集中的努力将加快生产,并避免其它项目经常出现的长久不更新或主件延迟。因此,Beam的利益相关者选择了这种中心化的方法来指导项目度过初始阶段。随着Beam的不断成熟,其目标是实现更加去中心化的激励和治理结构,将区块奖励交给网络矿工,并将控制权交给社区。

不利的一面是,Beam没有让所有投资者平等参与。在主网上线之前就从投资者那里筹集资金,或者将部分资金分配给特定集团(即ICO、创始人奖励或预挖矿),都可能导致币的不平等分配。

与之相对的是与比特币和Grin类似的产品,在这些产品中,只能通过传统PoW挖矿获得加密资产。抛开技术障碍不谈,任何感兴趣的投资者都可以加入这个网络,挖出新的比特币或Grin。这样的发行往往会在网络用户之间展现出更公平的资金分配。


治理

目前Beam依靠一个位于特拉维夫的小型VC团队来确定所有协议更新和功能添加。因此,项目的组织结构更类似于私人创业公司,而不是大多数去中心化协议所显示的治理过程。这赋予Beam更能控制风险,以及快速转变和自由迭代,以满足市场需求,并加快其早期阶段的生产率。

Beam领导团队由首席执行官Alexander Saidelson、首席技术官Alex Romano、首席运营官Amir Aaronson和首席营销官Beni Issembert组成。其他核心成员主要由开发者以及一些设计人员和部门主管组成。该公司还从12位顾问那里获得见解,有OGroup首席执行官、通用电气(GE)新兴技术部门前首席信息官Maja Vujinovic和Genesis Mining首席执行官兼联合创始人Marco Streng。

随着协议的成熟,创始成员将把控制权从初始团队转移到Beam主权货币基金会(由杰出和受人尊敬的社区成员运营)。Beam认为,建立基金会将有助于实现其去中心化组织结构的目标。确定基金会职责和规则、纳入董事会成员的过程将在未来几个月进行,预计将于2019年底前启动。一旦基金会开始获得支持,当前的Beam公司计划转换为服务提供者的角色,在Beam协议的基础上构建最终用户应用程序。

大部分关于基金会的建立流程尚未公布,但已知的Beam基金会角色包括:


· 管理对Beam协议的改进提案和开发

· 资助和促进与Beam、MimbleWimble和蒲公英协议相关的研究

· 提高促进社区发展的意识

· 推动对数字货币和金融主权中对隐私重要性的认识




挑战

采用创业模式,Beam将面临与大多数创业公司相关的典型问题,并在缓和公众的看法,转向更去中心化的治理模式上处境更艰难。创业公司普遍失败率高,原因有很多,包括产品/市场不匹配、高消耗导致资金不足以及内部团队冲突。一个仅由经验丰富的企业家和顾问组成的团队远不能保证长期的成功,一个内部冲突就可能陷整个项目于危境。


    更艰巨的任务是获得足够的支持,以帮助将协议治理和开发工作从小型原始团队转移到整个社区。加密资产的一个重要评估指标是项目的去中心化程度,Beam有意延迟该指标。支持Beam策略的论点是项目早期“需要能够快速转动和迭代的自由”。用Arjun Balaji的话来说:“在早期优化去中心化的同时构建新型分布式网络几乎不可能”,因为这些目标本身就存在矛盾。




用户体验

Beam的钱包


Beam为非技术用户提供了图形用户界面(GUI)钱包,并为Mac、Windows和Linux提供了命令行界面(CLI)钱包。Beam桌面钱包创建了交易方可以彼此共享的公共地址。这些地址没有记录在区块链上。Beam最近还推出了Android手机钱包的测试版,并计划推出iOS手机钱包。该公司还表示,正在与硬件钱包供应商进行交流,以推出对Beam的支持。

SBBS

Beam试图通过使用安全公告牌系统(SBBS)使离线交易创建和异步通信更加无缝和安全。Beam的BBS是在上世纪80年代和90年代早期流行的电子公告板系统之后设计的。拥有家用电脑和调制解调器的用户可以通过固定电话与其他电脑连接,并在基于文本的公告牌系统(BBS)上留下信息,供他人查看。BBS主机是将计算机转换成地面数字会场。随着BBS变得越来越先进,用户可以玩基于文本的游戏,甚至可以方便地传输文件。

在Beam中,BBS钱包相当于家庭计算机加上调制解调器(它们是“客户端”),而Beam全节点相当于BBS主机(服务于服务器)。SBBS是节点软件的一部分,并且是链下维护。BBS全节点创建一个存储转发网络,将消息转发给脱机的接收方。消息使用公钥加密,然后通过Beam全节点转发到接收钱包。在这种情况下,公钥充当P2P系统中的地址。如果接收钱包离线, Beam的存储转发节点可以将消息存储在充当留言板的数据库中。参与者解密订阅留言板上的消息,但是只有具有相应私钥的参与者才能解密指向他们的消息。

Beam打算利用其钱包和SBBS,让用户体验类似于基于地址的区块链交易,并降低与基于MimbleWimble协议的加密资产交互的门槛。

Beam钱包面临的挑战

在1月9日发布后不久,Beam开发者就发现了钱包里的一个漏洞,这个漏洞会让用户的资金受到攻击。开发者发现他们在钱包代码中留下了一些不该留存的内容。虽然Beam在发布之前进行了多次代码审查和审计,但主要关注的是Beam加密实现的稳定性,这表明在审计钱包和SBBS时可能没有采用同样的严格标准。Beam宣布,补丁是在内部发现并修复的,没有资金被盗。建议用户卸载钱包,并从Beam网站重新下载更新后的版本。

1月21日,Beam出现了另一个问题,导致区块链在25,709区块暂停生产。原因是钱包使用不当。更具体地说,通过钱包克隆,单个交易中相同的UTXO发送到区块链上。这导致“不正确的核销处理,最终导致无效区块”。Beam在将近3个小时内没有生成区块,在大约5个小时内没有处理交易。

可审计性

Beam的一个关键区别在于,它专注于服务业务。除了MimbleWimble可能带来的改进之外,Beam还开发了一个可选合规和可审计功能(钱包审计或商业钱包),以帮助企业遵守法规并执行所需的审计。这允许企业创建一个附加审计员密钥的钱包,以便审计员识别由商业钱包创建的区块链上的标记交易。有了可选合规的功能,交易仍然匿名,而如果用户有需要,可以向审计人员报告。这为常规业务打开了加密资产的应用场景。


    根据Zaidelson的说法,虽然实际的信息将由钱包生成并链下存储,但是区块链会将每个交易的信息引用存储为哈希值。Beam区块链不存储历史交易细节——它只存储引用过去交易的交易内核。在这次采访中,Zaidelson说Beam“可以用这个内核来存储额外的编码信息……包括发票或收据等压缩文件的哈希值。当用户进行审计时,审计人员可以检查数据是否与数据的加密哈希值匹配。



由于这个功能还在开发中,使它的实践具有不确定性。如果它成功了就可能会解决企业的一大痛点。一方面,像比特币这样的加密资产以向竞争对手披露保密信息为代价,提供了完全的透明度和可审计。另一方面,Zcash和Monero等加密资产中的匿名功能可以隐藏所有交易的痕迹,从而禁止任何类型的审计。

可审计性的挑战在于,企业必须安全地存储与哈希值对应的数据。此外,企业需要相信审计员不会与未经授权查看数据的其他方共享审计员密钥。虽然Beam可以创建一种共享私有数据的方法,但是审计人员可能不知道如何审计标记在Beam区块链上的交易。理论上,他们可以将这一功能外包出去,但这将扩大接触敏感数据的人群。


路线图

在主网上发布后不久,Beam发布了2019年的全面路线图。它分为2大类别,Beam Core(专注于改进和推进Beam核心协议)和Beam Compliance(专注于启动和迭代Beam对业务的合规性和可审核性计划)。长期来看,Beam已经的了一个名为“Lumini”的项目,将致力于在Beam和其他一些智能合同区块链(s)之间建立一座桥梁,并在Beam上推出保密资产。


Beam Core

Beam Core分为5个阶段——Agile Atom、Bright Boson、Clear Cathode、Double Doppler、和Eager Electron。路线图的亮点包括年底之前部署闪电网络作为第二层解决方案,实现Beam的快速支付,2019年3月以前推出Beam与比特币原子互换,按计划执行2个硬分叉来调整Equihash挖矿算法以抵抗ASIC,详细参加下图。我们认为Beam首先必须推出智能合约和多签名功能(例如,通过无脚本脚本)来支持第二层解决方案,如闪电网络。

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Beam合规

Beam合规性跟踪的主要目标是使Beam商业可用。Beam计划在其合规套件中增添一个“合规钱包”和一个“监管界面”,预计将针对具体国家的监管规定量身定制,目前暂定的上线日期是2020年。

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结论

Beam采用了一种商业方法来构建一种价值储存匿名币。它有VC支持,并有全身心投入项目的带薪员工。因此,Beam能在不到一年的时间里从开发到上线。在Beam钱包和安全消息系统方面明确关注用户体验和易用性。另一方面,它的桌面钱包已经出现了一些小问题,可能会导致资金损失,这对如此年轻的项目可能有害。

Beam在其2019年路线图中概述了大型计划,包括在Beam上建立闪电网络,以及为企业和监管机构提供可审计的解决方案。Beam的独特之处在于,它为那些目前必须在提供极端透明或极端隐私的区块链平台之间做出选择的业务用户提供了内置选项。然而,Beam的合规性和可审计性方案尚未推出,可能会开放其他攻击向量。Beam有雄心勃勃的目标,在发布到主网之前,应该对这些目标进行彻底的测试,以避免粗心大意的错误导致用户资金或数据受损。如果Beam能够实现其计划,它将提供一组独特的功能,为业务用户解决明显的问题。


回顾


MimbleWimble的新颖之处在于,它通过协议版本的保密交易、CoinJoin和区块内和区块间的核销组合,增强隐私和效率,使更多设备参与保护网络。


    Grin和Beam都是MimbleWimble的实现,但它们的相似性仅限于此。Ignotus Peverell (Grin的创始人)指出,“一个常见的误解是,MimbleWimble描述了一个完整的加密货币解决方案,因此往往把Beam和(Grin)相提并论。”



虽然这两个项目都旨在为用户改进隐私和效率,但它们在大部分技术、结构和组织上存在差异。引发最多讨论的是Grin的捐赠和志愿者驱动/密码朋克式(类似于比特币和Monero)的可持续性,与Beam的VC支持的初创公司方法(类似于Zcash)的创始人奖励和付费员工的可持续性。时间会证明哪种方法更好。在此之前,看看这些项目如何相互作用并相互学习将是一件有趣的事情。

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Circle Research | MimbleWimble深度报告(上篇)

firstone 发表了文章 • 2019-03-28 10:36 • 来自相关话题

*声明:本文来源于Circle Research,由头等仓@Tracy 进行翻译。本文为报告上篇,主要讲述MW协议的背景原理和机制等问题,相关具体应用案例将在下篇文章中具体分析,敬请关注!


MimbleWimble

MimbleWimble是一种增强隐私和扩容的区块链协议。在不存储整个区块链历史记录的情况下,验证所有交易是否有效。它的名字来源于《哈利波特》中束缚舌头的咒语,这种咒语可以防止被施咒者泄露秘密。2016年,一个化名汤姆·埃尔维斯·杰多索的人在比特币奇才IRC聊天室分享了一个Tor链接,链接到一个概述MimbleWimble的文本文件,然后就消失了。


背景

Blockstream的数学家Andrew Poelstra对该协议很感兴趣,并于2016年10月发表了一篇关于MimbleWimble更详细、更强大的技术意见书。MimbleWimble是一个区块链协议,Grin和Beam是它的2个最初实现。在本篇报告中,我们将探索MimbleWimble、Grin和Beam。





来源:messari.io/onchainfx,coinmarketcap.com


加密社区的许多人一直在密切关注MimbleWimble协议,因为其旨在改进比特币和其他加密货币的关键问题,首次优化了隐私性和扩展性。

· 健全的隐私性:MimbleWimble将交易发送方、接收方和金额隐藏起来,让任何未参与交易的人无法查看。观察  者看到的交易由一些加密的输入和输出组成。他们可以验证已在链上的输入,并且等于输出货币的总和。这是对比特币等系统的改进,在比特币系统中,每个人都可以在比特币从一个地址转移到另一个地址时追踪其价值。

· 高效:MimbleWimble只允许验证者存储未使用的UTXO。所有其他加密货币强制矿工和外部验证者存储区块链的整个交易历史。这可以节省空间和更快的同步,因为随着区块链历史记录的增长,矿工可能被迫使用多个驱动器来存储整个历史记录。


验证者通过验证(1)输入的和等于输出的和,(2)交易不包含负数来检查MimbleWimble交易,以确保没有任何交易试图铸造新币。唯一可以铸币的交易是coinbase交易,这也是唯一可识别的交易。但是,验证者和观察者无法查看谁收到了区块奖励。

MimbleWimble的另一个重要特性是没有地址或公钥,只有输入和输出。每个UTXO都有一个密钥,接收方将UTXO密钥存储在他的钱包中。要发送UTXO,发送方必须在专用通道中与接收方联系,并执行多轮通信来构建交易。发送方使用自己的UTXO密钥对UTXO进行签名,而接收方通过通信获得了输出UTXO的新密钥。


问题

区块链是不可伪造的公共交易账簿。不可伪造意味着用户只能发送他们收到的资金——他们不能发送已使用资金或凭空创造资金。比特币和类似的区块链公开了发送方地址、接收方地址和交易金额,因此很容易验证发送的金额是否等于接收的金额,并且发送输入的是与这些输入对应的私钥。

比特币(以及其他加密资产)的公开性,可能会不被那些不想分享交易细节给所有人的人和企业的欢迎。此外,随着像Elliptic和Chainalysis这样的区块链分析公司崛起,研究人员可以将输出与非法交易联系起来,并将这些输出列入黑名单。币安的首席执行官曾在推特上表示,在社交媒体上报道了黑客向该交易所发送的资金后,他们能够冻结这些资金。然而,一些人认为这违反了非同质(fungibility)原则。非同质是指所有币都是一样,就像一张1美元的纸币与另一张1美元的纸币是一样的,不管这张纸币过去有什么活动。

比特币和所有其他区块链都要求矿工和其他验证者存储该链的整个交易历史,以验证所有交易都为有效。新参与者需要下载并验证整个区块链,以验证网络的当前状态。这对希望与网络同步的新参与者在空间、时间和计算上有很大要求。在2019年之前,比特币区块链的大小约为200GB。


MIMBLEWIMBLE解决方案

MimbleWimble以一种聪明的方式使用密码学来实现不可伪造性,同时优化了隐私和扩展性。与比特币验证每个输出的整个历史不同,MimbleWimble检查所有输入减去区块链上所有输出之和是否为零来验证链(这加强了货币的一个基本特性,即发送的金额等于接收的金额)。MimbleWimble使用了保密交易、CoinJoin、范围证明和核销(cut-through)组合。

与比特币类似,MimbleWimble依赖于椭圆曲线密码学和UTXO模型。然而,MimbleWimble是一个更精简的版本,由于脚本的隐私性问题,它牺牲了可编程性。因此,无法执行更复杂和丰富的功能,如时间锁定或支付渠道(如闪电网络)。


快速了解:UTXO

比特币和MimbleWimble使用未花费的交易输出(UTXO)模型来计算余额。可以将此模型使用币与钞票或信用卡与借记卡支付商品和服务进行对比。例如,Alice想买一件30美元的衬衫,但她有2张20美元的钞票。她不能只给商人一张半的钞票。相反,她把2张钞票都给了商人,并收到一张10美元的钞票作为找零。

UTXO模型的功能与此类似:Alice有2个交易输出,分别是先前交易的1个BTC和0.5个BTC。她需要向商家支付1.3 BTC。她的钱包创建了一个交易,该交易发送1.5 BTC(2个新输出)。商户收到1.3个比特币,Alice收到0.2个比特币作为找零(扣除交易费用)。比特币用户查看区块浏览器,可以发现他们比特币地址发送的比特币数量通常比指定的要多。


快速了解:椭圆曲线密码学

椭圆曲线有几个特性,对复杂的密码协议非常有帮助。椭圆曲线的一个性质是单向函数。在椭圆曲线上取一个随机点G,并将其乘以某个整数s,很容易得到另一个点P=sG。然而,给定(P,G),恢复s的值在计算上不可行。这使得我们可以使用(P,G)作为公钥,而s作为密钥。另一个性质是椭圆曲线上的点具有有用的代数性质:

1. 分配式:(a+b)G = aG+bG

2. 交换律:a(bG) = b(aG) = (ab)G


快速了解:佩德森承诺

佩德森承诺是结合了椭圆曲线的单向和代数特性的密码原语。对某些值(x,y)的承诺计算为P=xG+yH。虽然算出s=P/G在计算上不可行,但是从(P,G,H)计算出(x,y)也不可能,因为有无数的x和y的组合可以满足P=xG+yH关系。然而,知道单个(x,y)对满足这个等式的用户无法计算满足这个等式而不违反椭圆曲线单向特性的第二个 (x ',y ') 对。


保密交易

默认情况下,MimbleWimble依靠一种称为保密交易(CT)的加密概念来实现隐私。保密交易由Gregory Maxwell提出,他的灵感来自Adam Back对比特币的同态加密。保密交易使用佩德森承诺来隐藏UTXO的值。

在MimbleWimble中,交易输出或输入表示为佩德森承诺rG + vH。G和H是椭圆曲线上的随机点,是区块链的公共参数。V值为UTXO值,r为盲因子,是UTXO的密钥。rG值是对应的公钥。MimbleWimble使用佩德森承诺混淆敏感的交易信息,而不是显示明文的交易值。佩德森承诺允许使用基本算法来验证交易。

假设这样一个例子:我们有2个输入和1个输出。我们提供了样本值和盲因子,同时保留公共参数G和H作为变量。







交易内核

如上所述,保密交易的问题在于,它们要求输入和输出UTXO使用相同的盲因子,即接收方的密钥。如果发送方知道了接收方的盲因子值,她就可以窃取接收方的输出UTXO。MimbleWimble使用零知识证明克服了这个问题。

假设一个发送5个币的简单例子。发送方有一个未使用的UTXO,表示为承诺X=45G+5H,其中X=5,45是她的盲因子(r),或密钥。接收方选择一个随机盲因子7,并创建一个输出UTXO,表示为承诺Y=7G+5H。将输入与输出进行比较的验证者将看到超额的承诺:

X-Y = (45G+5H) - (7G+5H) = 38G

MimbleWimble将值38称为excess或内核,将值X-Y = 38G称为交易内核。在有效交易中,交易内核的形式总是X-Y = rG+0H,其中r是某个整数。即使使用多个输入和输出,如果输入值的和等于输出值的和,值乘以H等于零,等式成立。有效的交易内核总是公钥的形式,发送方和接收方都知道相应密钥的一部分。MimbleWimble有一个协议,该协议允许它们联合计算一个签名,使用它们的盲因子来签署交易。内核代表交易参与者的多重签名密钥。


范围证明

MimbleWimble协议要求交易金额为正,因此用户不能凭空创造币。正如我们所提到的,惟一能够铸造币的交易类型是coinbase交易。范围证明是一种密码技术,用于证明给定佩德森承诺X,证明者知道一对整数(r, min < v < max),使得X=rG+vH。MimbleWimble使用范围证明来证明v>0。MimbleWimble使用了最近介绍的防弹协议,一种范围证明方法,只需消耗~5000到~700字节。


无地址

如前所述,MimbleWimble不使用地址。删除地址背后的一个关键动机是增强隐私和扩大空间。在基于mimblewimb   le的区块链中,用户必须在链下通信才能创建交易。发送方与接收方共享其控制一些币的证明,接收方接受对这些币的控制。由于没有公开分配币控制权的地址,因此没有发送交易的“标准”方式。因此,交易参与者需要设置一个聊天会话来共享控制证明并将控制传递给接收方。这与比特币(以及大多数其他区块链)很大不同,后者可以在没有接收方参与的情况下执行交易。


CoinJoin

解决交易公开性的一种方法是使用CoinJoin。CoinJoin是一种将输入组合成单个大交易的方法,这使得很难区分哪些输入在支付,哪些是输出。CoinJoin已在JoinMarket、ShufflePuff、DarkWallet、SharedCoin、Wasabi、Samourai中实现。基于钱包的CoinJoin的缺点是用户必须选择使用该服务。这降低了它的有效性,因为用户要么不知道这些服务,要么认为使用这些服务太麻烦,从而导致了一组小型CoinJoin交易(一个小型的“匿名集”)。这不能有效地隐藏原始地址和接收地址。此外,用户必须进行交互才能创建CoinJoin交易,因为每个输入所有者必须对整个组合交易签名才能对其进行身份验证。

在MimbleWimble中,默认情况下用户不需要选择CoinJoin。一个区块不会有单独交易,相反,它看起来像是一个大型交易。图1是下一个区块中包含的一组未改动交易的简化版本。在图2中,MimbleWimble以类似于CoinJoin的流程将交易连接在一起,这样就是一个单独交易,一个组合了所有输入和所有输出的列表。







核销(Cut-throuh)

保密交易比常规交易要大得多。CT比非CT小5倍。MimbleWimble使用一种称为核销的技术来解决这一挑战,以提高效率。

正如我们上面提到的,下载完整的比特币区块链占用了近200GB的空间,并且还在增加。如果比特币上的所有交易都是像MimbleWimble这样的保密交易,那么区块链的规模将会大上几个数量级。

MimbleWimble使用一个称为“核销”的流程来删除冗余输出,将这些输出再次用作同一区块内的输入,从而释放区块内的空间,减少需要存储在区块链上的数据量,同时保持相同的安全性。

在图3中,网络标识出绿色输出用作稍后的输入。网络从这个给定区块的输入/输出中删除这个冗余,以精简必须存储的数据。虽然MimbleWimble删除了输出,但它保留这些交易发生的授权,即内核。






微观层面上,MimbleWimble的区块没有使用该工具,而是在宏观层面上使用了核销,因此仅剩下区块头、UTXO和交易内核。节点可以使用这些关键数据片段来验证区块链。这意味着区块链可能会缩小,例如,如果有一个区块的输出花费的比创建的多。理论上,这可以减少证明分类账状态长期正确所需的数据量。

根据Grin的说法,假设1000万笔交易使用10万UTXO(相当于1个分类账),而不使用核销,则大约为130GB,其中包含128GB的交易数据、1GB的交易证明数据和250MB的区块头。通过核销,区块链的大小可以降低到1.8GB,输出数据为1GB, UTXO为520MB,区块头为250mb。Beam认为,当区块链达到同样规模时,其大小可能只是比特币的30%。


蒲公英协议

MimbleWimble隐私性面临的最大威胁是,节点可以在将交易广播到网络时记录这些交易,然后再将它们包含到一个区块中。在有核销之前,交易输出会在内存池(未经确认的交易池)中停留一些时间。这允许间谍节点构建交易图2,并可能发现发送方IP。

蒲公英协议不属于MimbleWimble,它是对Grin和Beam的补充。蒲公英试图降低间谍节点成功创建交易图的概率,方法是“在交易爆发之前先悄悄地在网络上转发,从而延迟交易在网络上出现”(Andreas Antonopoulos) 。

通常,当有人向区块链发送一个交易时,它会广播到网络上的所有节点。蒲公英将交易的广播分为2个阶段,从“stem”或“匿名”阶段开始,交易随机广播到一个节点,然后节点随机将交易发送到另一个节点,以此类推,直到达到系统将交易广播到整个网络的“fluff”阶段。这可以防止监视节点使用蒲公英将交易映射回原始地址。蒲公英++是对蒲公英的改进,使创建交易图更加困难。

在MimbleWimble中,还可以在stem阶段之前合并交易,使将输入链接到交易变得更加困难。Beam更进一步,在没有足够的输出进行合并的情况下,可以添加虚拟或诱饵输出。

蒲公英面临的一个关键挑战是,在stem阶段,如果将交易传递给随后离线的节点,交易将不会传播到网络。Grin和Beam解决了这一挑战——如果该交易没有在合理的时间内达到“fluff”阶段,交易自动广播到更广泛的网络。


无脚本脚本(Scriptless scripts)  

MimbleWimble不支持交易脚本,而交易脚本是大多数区块链一个重要的特性。脚本是嵌入在交易中的代码,支持基本的智能合约功能。没有它,MimbleWimble就不能支持条件交易、使用时间锁、状态通道(例如闪电网络)、跨链原子交换等等。这是不可链接交易和核销付出的代价。验证者无法检查是否满足智能合约条件,因为相关UTXO及其条件可能已被删除。

当2016年8月发表第一篇MimbleWimble论文时,无条件交易对社区而言似乎还是一个限制。然而,Andrew Poelstra发现了一种用无脚本的脚本实现简单智能合约的方法。无脚本的脚本基于这样一种思想,即区块链验证者只需要检查签名是否存在并正确。它们不需要知道发生在链下的条件元素。Schnorr签名可用于支持无脚本的脚本。

具体地说,交易的参与者可以通过组合各自的签名密钥来创建Schnorr多重签名,从而交互式地生成签名,这个签名是唯一需要提交给节点并由节点验证的数据。

Aaron Van Wirdum解释,他举了一个网络用户想听艺术家歌曲的例子。艺术家和用户需要向区块链提交他们的组合Schnorr签名,以验证条件交易。艺术家拥有歌曲的版权,其对歌曲进行加密,密钥设为7000。

获得这个密钥就可以收听歌曲。这个艺术家掌握的一半的Schnorr签名是 8000。艺术家可以通过将她的签名(8000)减去歌曲的密钥(7000)来创建一个适配器签名1000。然后,艺术家把这个适配器签名发给用户。用户使用密码学技术验证确认 1000 是等于艺术家的Schnorr签名减去歌曲密钥的结果。然后用户也做Schnorr签名并向艺术家发送该签名,假设签名是 5000。艺术家将两部分施诺尔签名组合(8000 + 5000 = 13000)并提交到区块链上。这时用户获得组合后的签名 13000,并可以计算出艺术家的签名是 13000-5000=8000。最后用户通过计算 8000-1000=7000 获得了歌曲的加密密钥,从而可以收听歌曲。

这一切都在链下发生,除了艺术家和用户,没有人能发现单个值和步骤。验证者所看到的唯一内容是Schnorr组合签名13000。公众无法检测Schnorr签名。区块链上只记录了“交易结算”。可以通过添加支持Schnorr签名的新操作码来实现无脚本脚本。Grin和Beam正在实现无脚本脚本的过程中,并没有功能投入使用的确切时间。

无脚本的脚本可潜在支持保密资产、跨链原子交换和第二层扩容解决方案,比如在MimbleWimble区块链上使用闪电网络。无脚本脚本不一定要在MimbleWimble上实现,甚至可以扩展到其他区块链生态上。


结论

MimbleWimble基于经过验证的密码原语。其中一些区块构建已发表在同行评审的密码期刊上,以及写入公共白皮书和技术报告。首个MimbleWimble区块链Grin和Beam直到最近才推出。虽然MimbleWimble是一项新的实验性技术,但它有提供显著的隐私性和扩容优势的潜力,目前它还未解决用户体验和隐私方面的挑战。需要大量的测试和迭代,才能开源区块链上大规模地让隐私落实。目前,复杂的概念在实践中可能面临大量问题。

用户体验方面,没有地址,交易参与方需要交互并在线(虽然不一定同时在线)来签署和完成交易。与现有的加密资产相比较为复杂。

隐私方面,在CoinJoin和核销出现之前,矿工可以在mempool中看到交易。因此,监视网络的节点可以构建详细的交易图,从而损害隐私性,这违反了MimbleWimble的核心价值主张。虽然有蒲公英协议和虚拟UTXO等潜在的解决方案,但在实践中还有待完善。


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*声明:本文来源于Circle Research,由头等仓@Tracy 进行翻译。本文为报告上篇,主要讲述MW协议的背景原理和机制等问题,相关具体应用案例将在下篇文章中具体分析,敬请关注!


MimbleWimble

MimbleWimble是一种增强隐私和扩容的区块链协议。在不存储整个区块链历史记录的情况下,验证所有交易是否有效。它的名字来源于《哈利波特》中束缚舌头的咒语,这种咒语可以防止被施咒者泄露秘密。2016年,一个化名汤姆·埃尔维斯·杰多索的人在比特币奇才IRC聊天室分享了一个Tor链接,链接到一个概述MimbleWimble的文本文件,然后就消失了。


背景

Blockstream的数学家Andrew Poelstra对该协议很感兴趣,并于2016年10月发表了一篇关于MimbleWimble更详细、更强大的技术意见书。MimbleWimble是一个区块链协议,Grin和Beam是它的2个最初实现。在本篇报告中,我们将探索MimbleWimble、Grin和Beam。

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来源:messari.io/onchainfx,coinmarketcap.com


加密社区的许多人一直在密切关注MimbleWimble协议,因为其旨在改进比特币和其他加密货币的关键问题,首次优化了隐私性和扩展性。


· 健全的隐私性:MimbleWimble将交易发送方、接收方和金额隐藏起来,让任何未参与交易的人无法查看。观察  者看到的交易由一些加密的输入和输出组成。他们可以验证已在链上的输入,并且等于输出货币的总和。这是对比特币等系统的改进,在比特币系统中,每个人都可以在比特币从一个地址转移到另一个地址时追踪其价值。

· 高效:MimbleWimble只允许验证者存储未使用的UTXO。所有其他加密货币强制矿工和外部验证者存储区块链的整个交易历史。这可以节省空间和更快的同步,因为随着区块链历史记录的增长,矿工可能被迫使用多个驱动器来存储整个历史记录。



验证者通过验证(1)输入的和等于输出的和,(2)交易不包含负数来检查MimbleWimble交易,以确保没有任何交易试图铸造新币。唯一可以铸币的交易是coinbase交易,这也是唯一可识别的交易。但是,验证者和观察者无法查看谁收到了区块奖励。

MimbleWimble的另一个重要特性是没有地址或公钥,只有输入和输出。每个UTXO都有一个密钥,接收方将UTXO密钥存储在他的钱包中。要发送UTXO,发送方必须在专用通道中与接收方联系,并执行多轮通信来构建交易。发送方使用自己的UTXO密钥对UTXO进行签名,而接收方通过通信获得了输出UTXO的新密钥。


问题

区块链是不可伪造的公共交易账簿。不可伪造意味着用户只能发送他们收到的资金——他们不能发送已使用资金或凭空创造资金。比特币和类似的区块链公开了发送方地址、接收方地址和交易金额,因此很容易验证发送的金额是否等于接收的金额,并且发送输入的是与这些输入对应的私钥。

比特币(以及其他加密资产)的公开性,可能会不被那些不想分享交易细节给所有人的人和企业的欢迎。此外,随着像Elliptic和Chainalysis这样的区块链分析公司崛起,研究人员可以将输出与非法交易联系起来,并将这些输出列入黑名单。币安的首席执行官曾在推特上表示,在社交媒体上报道了黑客向该交易所发送的资金后,他们能够冻结这些资金。然而,一些人认为这违反了非同质(fungibility)原则。非同质是指所有币都是一样,就像一张1美元的纸币与另一张1美元的纸币是一样的,不管这张纸币过去有什么活动。

比特币和所有其他区块链都要求矿工和其他验证者存储该链的整个交易历史,以验证所有交易都为有效。新参与者需要下载并验证整个区块链,以验证网络的当前状态。这对希望与网络同步的新参与者在空间、时间和计算上有很大要求。在2019年之前,比特币区块链的大小约为200GB。


MIMBLEWIMBLE解决方案

MimbleWimble以一种聪明的方式使用密码学来实现不可伪造性,同时优化了隐私和扩展性。与比特币验证每个输出的整个历史不同,MimbleWimble检查所有输入减去区块链上所有输出之和是否为零来验证链(这加强了货币的一个基本特性,即发送的金额等于接收的金额)。MimbleWimble使用了保密交易、CoinJoin、范围证明和核销(cut-through)组合。

与比特币类似,MimbleWimble依赖于椭圆曲线密码学和UTXO模型。然而,MimbleWimble是一个更精简的版本,由于脚本的隐私性问题,它牺牲了可编程性。因此,无法执行更复杂和丰富的功能,如时间锁定或支付渠道(如闪电网络)。


快速了解:UTXO

比特币和MimbleWimble使用未花费的交易输出(UTXO)模型来计算余额。可以将此模型使用币与钞票或信用卡与借记卡支付商品和服务进行对比。例如,Alice想买一件30美元的衬衫,但她有2张20美元的钞票。她不能只给商人一张半的钞票。相反,她把2张钞票都给了商人,并收到一张10美元的钞票作为找零。

UTXO模型的功能与此类似:Alice有2个交易输出,分别是先前交易的1个BTC和0.5个BTC。她需要向商家支付1.3 BTC。她的钱包创建了一个交易,该交易发送1.5 BTC(2个新输出)。商户收到1.3个比特币,Alice收到0.2个比特币作为找零(扣除交易费用)。比特币用户查看区块浏览器,可以发现他们比特币地址发送的比特币数量通常比指定的要多。


快速了解:椭圆曲线密码学

椭圆曲线有几个特性,对复杂的密码协议非常有帮助。椭圆曲线的一个性质是单向函数。在椭圆曲线上取一个随机点G,并将其乘以某个整数s,很容易得到另一个点P=sG。然而,给定(P,G),恢复s的值在计算上不可行。这使得我们可以使用(P,G)作为公钥,而s作为密钥。另一个性质是椭圆曲线上的点具有有用的代数性质:

1. 分配式:(a+b)G = aG+bG

2. 交换律:a(bG) = b(aG) = (ab)G


快速了解:佩德森承诺

佩德森承诺是结合了椭圆曲线的单向和代数特性的密码原语。对某些值(x,y)的承诺计算为P=xG+yH。虽然算出s=P/G在计算上不可行,但是从(P,G,H)计算出(x,y)也不可能,因为有无数的x和y的组合可以满足P=xG+yH关系。然而,知道单个(x,y)对满足这个等式的用户无法计算满足这个等式而不违反椭圆曲线单向特性的第二个 (x ',y ') 对。


保密交易

默认情况下,MimbleWimble依靠一种称为保密交易(CT)的加密概念来实现隐私。保密交易由Gregory Maxwell提出,他的灵感来自Adam Back对比特币的同态加密。保密交易使用佩德森承诺来隐藏UTXO的值。

在MimbleWimble中,交易输出或输入表示为佩德森承诺rG + vH。G和H是椭圆曲线上的随机点,是区块链的公共参数。V值为UTXO值,r为盲因子,是UTXO的密钥。rG值是对应的公钥。MimbleWimble使用佩德森承诺混淆敏感的交易信息,而不是显示明文的交易值。佩德森承诺允许使用基本算法来验证交易。

假设这样一个例子:我们有2个输入和1个输出。我们提供了样本值和盲因子,同时保留公共参数G和H作为变量。

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交易内核

如上所述,保密交易的问题在于,它们要求输入和输出UTXO使用相同的盲因子,即接收方的密钥。如果发送方知道了接收方的盲因子值,她就可以窃取接收方的输出UTXO。MimbleWimble使用零知识证明克服了这个问题。

假设一个发送5个币的简单例子。发送方有一个未使用的UTXO,表示为承诺X=45G+5H,其中X=5,45是她的盲因子(r),或密钥。接收方选择一个随机盲因子7,并创建一个输出UTXO,表示为承诺Y=7G+5H。将输入与输出进行比较的验证者将看到超额的承诺:

X-Y = (45G+5H) - (7G+5H) = 38G

MimbleWimble将值38称为excess或内核,将值X-Y = 38G称为交易内核。在有效交易中,交易内核的形式总是X-Y = rG+0H,其中r是某个整数。即使使用多个输入和输出,如果输入值的和等于输出值的和,值乘以H等于零,等式成立。有效的交易内核总是公钥的形式,发送方和接收方都知道相应密钥的一部分。MimbleWimble有一个协议,该协议允许它们联合计算一个签名,使用它们的盲因子来签署交易。内核代表交易参与者的多重签名密钥。


范围证明

MimbleWimble协议要求交易金额为正,因此用户不能凭空创造币。正如我们所提到的,惟一能够铸造币的交易类型是coinbase交易。范围证明是一种密码技术,用于证明给定佩德森承诺X,证明者知道一对整数(r, min < v < max),使得X=rG+vH。MimbleWimble使用范围证明来证明v>0。MimbleWimble使用了最近介绍的防弹协议,一种范围证明方法,只需消耗~5000到~700字节。


无地址

如前所述,MimbleWimble不使用地址。删除地址背后的一个关键动机是增强隐私和扩大空间。在基于mimblewimb   le的区块链中,用户必须在链下通信才能创建交易。发送方与接收方共享其控制一些币的证明,接收方接受对这些币的控制。由于没有公开分配币控制权的地址,因此没有发送交易的“标准”方式。因此,交易参与者需要设置一个聊天会话来共享控制证明并将控制传递给接收方。这与比特币(以及大多数其他区块链)很大不同,后者可以在没有接收方参与的情况下执行交易。


CoinJoin

解决交易公开性的一种方法是使用CoinJoin。CoinJoin是一种将输入组合成单个大交易的方法,这使得很难区分哪些输入在支付,哪些是输出。CoinJoin已在JoinMarket、ShufflePuff、DarkWallet、SharedCoin、Wasabi、Samourai中实现。基于钱包的CoinJoin的缺点是用户必须选择使用该服务。这降低了它的有效性,因为用户要么不知道这些服务,要么认为使用这些服务太麻烦,从而导致了一组小型CoinJoin交易(一个小型的“匿名集”)。这不能有效地隐藏原始地址和接收地址。此外,用户必须进行交互才能创建CoinJoin交易,因为每个输入所有者必须对整个组合交易签名才能对其进行身份验证。

在MimbleWimble中,默认情况下用户不需要选择CoinJoin。一个区块不会有单独交易,相反,它看起来像是一个大型交易。图1是下一个区块中包含的一组未改动交易的简化版本。在图2中,MimbleWimble以类似于CoinJoin的流程将交易连接在一起,这样就是一个单独交易,一个组合了所有输入和所有输出的列表。

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核销(Cut-throuh)

保密交易比常规交易要大得多。CT比非CT小5倍。MimbleWimble使用一种称为核销的技术来解决这一挑战,以提高效率。

正如我们上面提到的,下载完整的比特币区块链占用了近200GB的空间,并且还在增加。如果比特币上的所有交易都是像MimbleWimble这样的保密交易,那么区块链的规模将会大上几个数量级。

MimbleWimble使用一个称为“核销”的流程来删除冗余输出,将这些输出再次用作同一区块内的输入,从而释放区块内的空间,减少需要存储在区块链上的数据量,同时保持相同的安全性。

在图3中,网络标识出绿色输出用作稍后的输入。网络从这个给定区块的输入/输出中删除这个冗余,以精简必须存储的数据。虽然MimbleWimble删除了输出,但它保留这些交易发生的授权,即内核。

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微观层面上,MimbleWimble的区块没有使用该工具,而是在宏观层面上使用了核销,因此仅剩下区块头、UTXO和交易内核。节点可以使用这些关键数据片段来验证区块链。这意味着区块链可能会缩小,例如,如果有一个区块的输出花费的比创建的多。理论上,这可以减少证明分类账状态长期正确所需的数据量。

根据Grin的说法,假设1000万笔交易使用10万UTXO(相当于1个分类账),而不使用核销,则大约为130GB,其中包含128GB的交易数据、1GB的交易证明数据和250MB的区块头。通过核销,区块链的大小可以降低到1.8GB,输出数据为1GB, UTXO为520MB,区块头为250mb。Beam认为,当区块链达到同样规模时,其大小可能只是比特币的30%。


蒲公英协议

MimbleWimble隐私性面临的最大威胁是,节点可以在将交易广播到网络时记录这些交易,然后再将它们包含到一个区块中。在有核销之前,交易输出会在内存池(未经确认的交易池)中停留一些时间。这允许间谍节点构建交易图2,并可能发现发送方IP。

蒲公英协议不属于MimbleWimble,它是对Grin和Beam的补充。蒲公英试图降低间谍节点成功创建交易图的概率,方法是“在交易爆发之前先悄悄地在网络上转发,从而延迟交易在网络上出现”(Andreas Antonopoulos) 。

通常,当有人向区块链发送一个交易时,它会广播到网络上的所有节点。蒲公英将交易的广播分为2个阶段,从“stem”或“匿名”阶段开始,交易随机广播到一个节点,然后节点随机将交易发送到另一个节点,以此类推,直到达到系统将交易广播到整个网络的“fluff”阶段。这可以防止监视节点使用蒲公英将交易映射回原始地址。蒲公英++是对蒲公英的改进,使创建交易图更加困难。

在MimbleWimble中,还可以在stem阶段之前合并交易,使将输入链接到交易变得更加困难。Beam更进一步,在没有足够的输出进行合并的情况下,可以添加虚拟或诱饵输出。

蒲公英面临的一个关键挑战是,在stem阶段,如果将交易传递给随后离线的节点,交易将不会传播到网络。Grin和Beam解决了这一挑战——如果该交易没有在合理的时间内达到“fluff”阶段,交易自动广播到更广泛的网络。


无脚本脚本(Scriptless scripts)  

MimbleWimble不支持交易脚本,而交易脚本是大多数区块链一个重要的特性。脚本是嵌入在交易中的代码,支持基本的智能合约功能。没有它,MimbleWimble就不能支持条件交易、使用时间锁、状态通道(例如闪电网络)、跨链原子交换等等。这是不可链接交易和核销付出的代价。验证者无法检查是否满足智能合约条件,因为相关UTXO及其条件可能已被删除。

当2016年8月发表第一篇MimbleWimble论文时,无条件交易对社区而言似乎还是一个限制。然而,Andrew Poelstra发现了一种用无脚本的脚本实现简单智能合约的方法。无脚本的脚本基于这样一种思想,即区块链验证者只需要检查签名是否存在并正确。它们不需要知道发生在链下的条件元素。Schnorr签名可用于支持无脚本的脚本。

具体地说,交易的参与者可以通过组合各自的签名密钥来创建Schnorr多重签名,从而交互式地生成签名,这个签名是唯一需要提交给节点并由节点验证的数据。

Aaron Van Wirdum解释,他举了一个网络用户想听艺术家歌曲的例子。艺术家和用户需要向区块链提交他们的组合Schnorr签名,以验证条件交易。艺术家拥有歌曲的版权,其对歌曲进行加密,密钥设为7000。

获得这个密钥就可以收听歌曲。这个艺术家掌握的一半的Schnorr签名是 8000。艺术家可以通过将她的签名(8000)减去歌曲的密钥(7000)来创建一个适配器签名1000。然后,艺术家把这个适配器签名发给用户。用户使用密码学技术验证确认 1000 是等于艺术家的Schnorr签名减去歌曲密钥的结果。然后用户也做Schnorr签名并向艺术家发送该签名,假设签名是 5000。艺术家将两部分施诺尔签名组合(8000 + 5000 = 13000)并提交到区块链上。这时用户获得组合后的签名 13000,并可以计算出艺术家的签名是 13000-5000=8000。最后用户通过计算 8000-1000=7000 获得了歌曲的加密密钥,从而可以收听歌曲。

这一切都在链下发生,除了艺术家和用户,没有人能发现单个值和步骤。验证者所看到的唯一内容是Schnorr组合签名13000。公众无法检测Schnorr签名。区块链上只记录了“交易结算”。可以通过添加支持Schnorr签名的新操作码来实现无脚本脚本。Grin和Beam正在实现无脚本脚本的过程中,并没有功能投入使用的确切时间。

无脚本的脚本可潜在支持保密资产、跨链原子交换和第二层扩容解决方案,比如在MimbleWimble区块链上使用闪电网络。无脚本脚本不一定要在MimbleWimble上实现,甚至可以扩展到其他区块链生态上。


结论

MimbleWimble基于经过验证的密码原语。其中一些区块构建已发表在同行评审的密码期刊上,以及写入公共白皮书和技术报告。首个MimbleWimble区块链Grin和Beam直到最近才推出。虽然MimbleWimble是一项新的实验性技术,但它有提供显著的隐私性和扩容优势的潜力,目前它还未解决用户体验和隐私方面的挑战。需要大量的测试和迭代,才能开源区块链上大规模地让隐私落实。目前,复杂的概念在实践中可能面临大量问题。

用户体验方面,没有地址,交易参与方需要交互并在线(虽然不一定同时在线)来签署和完成交易。与现有的加密资产相比较为复杂。

隐私方面,在CoinJoin和核销出现之前,矿工可以在mempool中看到交易。因此,监视网络的节点可以构建详细的交易图,从而损害隐私性,这违反了MimbleWimble的核心价值主张。虽然有蒲公英协议和虚拟UTXO等潜在的解决方案,但在实践中还有待完善。


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IEO翻红背后:交易所“稳坐钓鱼台”,项目币价几何?

panews 发表了文章 • 2019-03-20 12:00 • 来自相关话题

区块链行业的快速更新迭代不仅体现在技术发展上,还体现在融资方式上。ICO才凉凉,STO就出现了,而现在,STO的风头还没完全散尽,IEO的热浪就已袭来。

19日晚10点,在币安Launchpad进行CELR的IEO仅用17分35秒便一抢而空,用户抢份额的状态和概率不亚于抢春运火车票。这一火爆现象要回到今年年初,币安重启资产发行平台Launchpad,重启后首个项目BTT的火爆不仅激起了投资者们的热情和信心,更让同行们按捺不住。币安创始人赵长鹏在接受媒体采访时放言,“IEO模式的核心在于找好项目,欢迎其他交易所来抄。”

交易所们“蠢蠢欲动”,赶赴这场新的“筵席”。火币已经宣布将在三月下旬上线Huobi Prime,官宣称这是一个围绕HT的综合上币服务平台。OKEx 的CEO JayHao也发布消息称,OKEX utility token销售平台“OK Jumpstart”从技术到产品都已准备就绪,随时可以上线。Kucoin、Bittrex、ZBG也有消息即将上线类似平台。但Bittrex却在启动前几个小时内紧急取消了首个IEO活动。

IEO全称InitialExchange Offering(首次交易所上架发行),指发行团队跳过需要向大众募股集资的ICO环节,直接将代币放到交易所上进行交易的募资行为。有观点认为,IEO能帮项目方融资,帮交易所盈利和扬名,还能保护投资者免于欺诈。赵长鹏也向媒体坦言,现在融资模式不仅仅是融钱,也得去“融用户”、“融知名度”、“融信誉”。现状是名利双收吗?通过以上平台发行的项目代币表现又如何呢?

 
交易所背书照样破发 上币不代表有流通性
 

目前只有币安的Launchpad平台已经上线了4个项目,(其在19日晚10点上线的CELR暂未纳入统计)其余平台的项目均未上线开放申购。已知的4个IEO项目中,2017年12月底上线的GTO和BRD并不需要使用BNB申购,而今年新上线的BTT和FET则需要。

从统计结果来看,有意思的是,上线首日收跌的BTT是4个项目中唯一一个至今没有破发的项目,表现最为稳健,目前市值已经超过1亿3000万美元,市值排名第46位。而同样使用BNB申购的FET首日只微涨0.8%,但上线两周却已破发,目前市值尚未被CoinMarketCap收录,仅显示排名1789位。而更早上线的GTO和BRD首日都迎来大涨,涨幅接近20%,但至今已经破发。目前GTO市值排名171位,BRD市值排名154位。






说到底,决定代币价值的还是项目本身,与其上了什么交易所,以什么方式获得融资的关系并不大。好的项目自然能获得市场认可,登陆其它交易所,开通更多交易对。根据PAData统计,目前,仅上线一个半月的BTT是4个项目中流通性最好的一个代币,已经登陆29个交易所,共14个交易对。其次是早已上线一年多的GTO,已经登陆了16个交易所,建立了9个交易对。FET目前只登陆5个交易所,建立4个交易对。BRD是4个项目中流动性最差的,只登陆一个交易所,共3个交易对。






4个项目代币的流动性好坏从对币安交易所的依赖程度也可以看出,流动性最差的BRD,唯一登陆的交易所就是币安,其次的FET虽然已经登陆5个交易所,但其93%的交易量都发生在币安,其他4个交易所一共也只贡献7%。而BTT和GTO对币安的依赖性要小很多,尤其是才上线1个月的BTT,虽然通过币安的Launchpad平台上币成功,但其在币安的交易量只占全部交易量的32%,也即意味着BTT在其它交易所也很活跃,是被市场认可的。

可见,是否使用BNB申购项目代币对项目代币的流通性并没有影响,或者说,虽然币安是头部交易所,但币安的背书效力也并非是整个加密货币市场。要被市场认可,还是要靠项目本身的实力说话。






另外,通过BNB申购的项目代币能在币安拥有更多的交易量,BTT的交易量已经占到币安的6.48%,FET的交易量占到1.24%,而没有使用BNB申购的早期项目BRD和GTO的交易量占币安交易量的1%都不到。从交易对来看,BTT/BNB已经占到币安总交易量的0.42%,是仅次于USDT和BTC的交易量第三大的BNB交易对,FET/BNB虽然只占0.07%,但也已是第八大BNB交易对。






从这点意义上来说,Launchpad对激活BNB的交易有引导作用。流动性不足、破发或许会让项目方盈利减少,让投资者承担损失,但对交易所而言,不仅承担最小的风险,还能抽佣金,激活平台币,恰是一笔好买卖。

币安联合创始人何一3月17日发微博称,“最近流行一个词儿叫IEO,讲真我都不知道E是什么?这是哪个单词的简写?给大家随手画个重点:项目抢手是因为项目质量和价格低于私募价格,一旦上线后,所有项目价格都是市场决定,市场是全球的市场,项目的好坏交给时间。”

 
双赢局面尚未出现 长期利好平台币
 

通过IEO,项目方能募集资金,交易所能激活平台币,这似乎已经双赢了。但交易是一个动态过程,上币并不是终点,而是起点,那么在这个动态过程中,双方是否还能携手双赢呢?

PAData爬取了CoinMarketCap上的交易数据,分析后发现,在振幅上,只有GTO和BRD这两个较早在Launchpad上发行的项目币与主流币BTC有明显同向共振,而且GTO和BRD与BTC的币价相关性非常显著,这意味着,两者的行情走势与BTC较为一致。

而通过使用BNB在Launchpad上新发行的项目币BTT和FET在振动方向上与主流币BTC与平台币BNB均无关,甚至BTT在币价涨跌趋势上与BTC和BNB也都无关,这意味着BTT将来走出独立行情的可能性比其他三个Launchpad项目币更大,而FET在币价上与BTC和BNB呈现负相关,这意味着其币价涨跌趋势在很多情况下与BTC和BNB相反,而且涨跌幅度无关

从币价和单日振幅的相关性来看,是否使用BNB来上币并不会捆绑BNB和项目币,也即两者尚未形成交易过程中的动态双赢局面。反正是发行较早的BRD和GTO与BNB之间存在微弱的同向共振运动形态,但这并不能认为与BNB有直接关联,因为BRD和GTO与BTC之间的同向共振运动形态更明显。











另外,与BNB币价相关性最高的反而是同为平台币的HT,并且两者之间的振幅也呈现微弱相关性,这意味着,如果BNB涨,那么HT涨的可能要远远大于通过Launchpad发行的项目币,但是BNB暴涨,HT不一定会暴涨。这说明,在BNB与Launchpad项目币的捆绑尚未形成双赢之前,平台币之间的影响是更显著的。

虽然BNB与Launchpad发行的项目币目前并没有形成双赢局面,甚至从短期来看,每当项目发行结束后,BNB还会面临一轮较大的抛压。根据币安的公告,抢到这两个项目众筹份额的投资者不到10%。那些没申购上的投资者在申购期结束后就可能会出售手中的BNB,造成BNB币价波动较往常更大。比如在2月3日结束BTT的申购后,2月5日BNB单日振幅达到13.65%,2月6日单日振幅达到14.30%。在3月2日结束FET的申购后,3月5日BNB单日振幅达到20.14%,3月6日,BNB单日振幅达到11.06%。目前,自BNB发行以来的单日振幅方差达到0.02,高于BTC,也高于Launchpad项目币。作为申购中介,BNB并不稳定,这对投资者而言,无疑是多了一层风险。






但从长期来看,Launchpad项目启动后,BNB剧烈波动的频率降低了。自2月运行Launchpad以来,BNB单日振幅超过10%的概率约是20%,也即10天里只有2天可能发生剧烈波动。要知道在此前,这一概率大约是40%,也即过去,BNB在10天里就有4天可能发生剧烈波动。

应该来说,Launchpad项目为BNB增添了新的功能,即作为交易媒介。而新的功能意味着BNB有了新的价值,这对BNB价格稳定甚至上升都有积极意义,IEO对交易所有利已经显而易见。 查看全部
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区块链行业的快速更新迭代不仅体现在技术发展上,还体现在融资方式上。ICO才凉凉,STO就出现了,而现在,STO的风头还没完全散尽,IEO的热浪就已袭来。

19日晚10点,在币安Launchpad进行CELR的IEO仅用17分35秒便一抢而空,用户抢份额的状态和概率不亚于抢春运火车票。这一火爆现象要回到今年年初,币安重启资产发行平台Launchpad,重启后首个项目BTT的火爆不仅激起了投资者们的热情和信心,更让同行们按捺不住。币安创始人赵长鹏在接受媒体采访时放言,“IEO模式的核心在于找好项目,欢迎其他交易所来抄。”

交易所们“蠢蠢欲动”,赶赴这场新的“筵席”。火币已经宣布将在三月下旬上线Huobi Prime,官宣称这是一个围绕HT的综合上币服务平台。OKEx 的CEO JayHao也发布消息称,OKEX utility token销售平台“OK Jumpstart”从技术到产品都已准备就绪,随时可以上线。Kucoin、Bittrex、ZBG也有消息即将上线类似平台。但Bittrex却在启动前几个小时内紧急取消了首个IEO活动。

IEO全称InitialExchange Offering(首次交易所上架发行),指发行团队跳过需要向大众募股集资的ICO环节,直接将代币放到交易所上进行交易的募资行为。有观点认为,IEO能帮项目方融资,帮交易所盈利和扬名,还能保护投资者免于欺诈。赵长鹏也向媒体坦言,现在融资模式不仅仅是融钱,也得去“融用户”、“融知名度”、“融信誉”。现状是名利双收吗?通过以上平台发行的项目代币表现又如何呢?

 
交易所背书照样破发 上币不代表有流通性
 

目前只有币安的Launchpad平台已经上线了4个项目,(其在19日晚10点上线的CELR暂未纳入统计)其余平台的项目均未上线开放申购。已知的4个IEO项目中,2017年12月底上线的GTO和BRD并不需要使用BNB申购,而今年新上线的BTT和FET则需要。

从统计结果来看,有意思的是,上线首日收跌的BTT是4个项目中唯一一个至今没有破发的项目,表现最为稳健,目前市值已经超过1亿3000万美元,市值排名第46位。而同样使用BNB申购的FET首日只微涨0.8%,但上线两周却已破发,目前市值尚未被CoinMarketCap收录,仅显示排名1789位。而更早上线的GTO和BRD首日都迎来大涨,涨幅接近20%,但至今已经破发。目前GTO市值排名171位,BRD市值排名154位。

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说到底,决定代币价值的还是项目本身,与其上了什么交易所,以什么方式获得融资的关系并不大。好的项目自然能获得市场认可,登陆其它交易所,开通更多交易对。根据PAData统计,目前,仅上线一个半月的BTT是4个项目中流通性最好的一个代币,已经登陆29个交易所,共14个交易对。其次是早已上线一年多的GTO,已经登陆了16个交易所,建立了9个交易对。FET目前只登陆5个交易所,建立4个交易对。BRD是4个项目中流动性最差的,只登陆一个交易所,共3个交易对。

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4个项目代币的流动性好坏从对币安交易所的依赖程度也可以看出,流动性最差的BRD,唯一登陆的交易所就是币安,其次的FET虽然已经登陆5个交易所,但其93%的交易量都发生在币安,其他4个交易所一共也只贡献7%。而BTT和GTO对币安的依赖性要小很多,尤其是才上线1个月的BTT,虽然通过币安的Launchpad平台上币成功,但其在币安的交易量只占全部交易量的32%,也即意味着BTT在其它交易所也很活跃,是被市场认可的。

可见,是否使用BNB申购项目代币对项目代币的流通性并没有影响,或者说,虽然币安是头部交易所,但币安的背书效力也并非是整个加密货币市场。要被市场认可,还是要靠项目本身的实力说话。

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另外,通过BNB申购的项目代币能在币安拥有更多的交易量,BTT的交易量已经占到币安的6.48%,FET的交易量占到1.24%,而没有使用BNB申购的早期项目BRD和GTO的交易量占币安交易量的1%都不到。从交易对来看,BTT/BNB已经占到币安总交易量的0.42%,是仅次于USDT和BTC的交易量第三大的BNB交易对,FET/BNB虽然只占0.07%,但也已是第八大BNB交易对。

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从这点意义上来说,Launchpad对激活BNB的交易有引导作用。流动性不足、破发或许会让项目方盈利减少,让投资者承担损失,但对交易所而言,不仅承担最小的风险,还能抽佣金,激活平台币,恰是一笔好买卖。

币安联合创始人何一3月17日发微博称,“最近流行一个词儿叫IEO,讲真我都不知道E是什么?这是哪个单词的简写?给大家随手画个重点:项目抢手是因为项目质量和价格低于私募价格,一旦上线后,所有项目价格都是市场决定,市场是全球的市场,项目的好坏交给时间。”

 
双赢局面尚未出现 长期利好平台币
 

通过IEO,项目方能募集资金,交易所能激活平台币,这似乎已经双赢了。但交易是一个动态过程,上币并不是终点,而是起点,那么在这个动态过程中,双方是否还能携手双赢呢?

PAData爬取了CoinMarketCap上的交易数据,分析后发现,在振幅上,只有GTO和BRD这两个较早在Launchpad上发行的项目币与主流币BTC有明显同向共振,而且GTO和BRD与BTC的币价相关性非常显著,这意味着,两者的行情走势与BTC较为一致。

而通过使用BNB在Launchpad上新发行的项目币BTT和FET在振动方向上与主流币BTC与平台币BNB均无关,甚至BTT在币价涨跌趋势上与BTC和BNB也都无关,这意味着BTT将来走出独立行情的可能性比其他三个Launchpad项目币更大,而FET在币价上与BTC和BNB呈现负相关,这意味着其币价涨跌趋势在很多情况下与BTC和BNB相反,而且涨跌幅度无关

从币价和单日振幅的相关性来看,是否使用BNB来上币并不会捆绑BNB和项目币,也即两者尚未形成交易过程中的动态双赢局面。反正是发行较早的BRD和GTO与BNB之间存在微弱的同向共振运动形态,但这并不能认为与BNB有直接关联,因为BRD和GTO与BTC之间的同向共振运动形态更明显。

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另外,与BNB币价相关性最高的反而是同为平台币的HT,并且两者之间的振幅也呈现微弱相关性,这意味着,如果BNB涨,那么HT涨的可能要远远大于通过Launchpad发行的项目币,但是BNB暴涨,HT不一定会暴涨。这说明,在BNB与Launchpad项目币的捆绑尚未形成双赢之前,平台币之间的影响是更显著的。

虽然BNB与Launchpad发行的项目币目前并没有形成双赢局面,甚至从短期来看,每当项目发行结束后,BNB还会面临一轮较大的抛压。根据币安的公告,抢到这两个项目众筹份额的投资者不到10%。那些没申购上的投资者在申购期结束后就可能会出售手中的BNB,造成BNB币价波动较往常更大。比如在2月3日结束BTT的申购后,2月5日BNB单日振幅达到13.65%,2月6日单日振幅达到14.30%。在3月2日结束FET的申购后,3月5日BNB单日振幅达到20.14%,3月6日,BNB单日振幅达到11.06%。目前,自BNB发行以来的单日振幅方差达到0.02,高于BTC,也高于Launchpad项目币。作为申购中介,BNB并不稳定,这对投资者而言,无疑是多了一层风险。

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但从长期来看,Launchpad项目启动后,BNB剧烈波动的频率降低了。自2月运行Launchpad以来,BNB单日振幅超过10%的概率约是20%,也即10天里只有2天可能发生剧烈波动。要知道在此前,这一概率大约是40%,也即过去,BNB在10天里就有4天可能发生剧烈波动。

应该来说,Launchpad项目为BNB增添了新的功能,即作为交易媒介。而新的功能意味着BNB有了新的价值,这对BNB价格稳定甚至上升都有积极意义,IEO对交易所有利已经显而易见。