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重磅！曝Bakkt即将推出加密支付APP，星巴克、微软或为首批合作公司
资讯 • huoxing 发表了文章 • 2019-06-24 10:50
与Bakkt合作的公司可能有星巴克、微软、电信巨头AT&T、大型连锁超市Whole Foods、连锁百货商店Nordstrom、全球最大游戏零售商GameStop等。
加密货币市场越来越活跃。
据区块链媒体The Block最新爆料，纽交所母公司旗下加密交易所Bakkt即将推出一款名为“Bakkt Pay”的移动支付APP，杀入炙手可热的移动支付市场。Bakkt成立于2018年8月，由纽约交易所母公司洲际交易所（ICE）创立，2019年1月宣布完成1.83亿美元首轮融资，估值达7.4亿美元。
今年1月， Bakkt在其官网发布若干岗位的招聘信息，其中就包括移动APP开发工程师。Bakkt要求该岗位的开发者围绕“Bakkt产品体系”开发一款移动APP，表示该产品会被数百万用户使用。网站显示已有超过200人提交了申请。知情人透露，这款移动APP就是Bakkt Pay。
知情人还表示，一旦Bakkt推出比特币期货交易，Bakkt Pay也将正式亮相。为了更好地推广Bakkt Pay，本月早些时候，Bakkt招聘了前谷歌用户体验顾问Chris Peterson。
Chris Peterson拥有20年独立用户体验顾问经验，他将完成Bakkt在比特币期货之外的品牌工作，包括Bakkt Pay的发布。此前重新设计Bakkt所有产品的帮助系统时，Chris Peterson还特地咨询了谷歌云团队，提供了不少建议。
在具体业务方面，Bakkt Pay预计将重点关注新生的加密货币支付，而不会和信用卡、PayPal等对手竞争高度成熟的主流支付市场。Bakkt在其官网的公开信息中一直积极宣传加密货币，表示寻求与认同加密货币潜力的商家进行合作。
“随着分布式账本技术的发展，加密货币越来越超出价值储存和投机性资产的范畴，在面向个人消费者和商户的交易中大有可为。Bakkt寻求与认识到加密货币潜力的头部商家合作，一同推进这一应用的发展。”
Bakkt或将支持星巴克的比特币支付
如何拓展Bakkt Pay支付业务的使用场景？Bakkt的答案是——和已经成熟的零售巨头合作。
星巴克预计是Bakkt Pay的重要合作伙伴之一。几个月就有媒体透露Bakkt与星巴克建立合作的消息，而星巴克也多次公开表示对加密货币支付充满兴趣。
更重要的是，星巴克在今年1月投资了Bakkt。
今年3月，《华尔街日报》称星巴克将在其商店中安装Bakkt支付工具，客户在购买星巴克咖啡时可以选择使用加密货币进行支付。据介绍，在使用过程中，加密货币会立即转换为法定货币，以避免加密货币价格波动带来的风险。
其它可能和Bakkt Pay合作的公司还包括微软、大型连锁超市Whole Foods、电信巨头AT&T、连锁百货商店Nordstrom以及全球最大的游戏零售商GameStop。和星巴克一样，微软在今年1月同样投资了Bakkt。
比特币期货即将开启用户测试，Bakkt两大杀招浮出水面
除了支付业务，Bakkt的比特币期货交易也将发布进行初步测试。Bakkt已经对外公布了这一消息，表示将于7月22日开启首批用户测试。Bakkt比特币期货上市后，预计来自个人和机构投资者的投资数将创下新纪录。
为确保比特币得到妥善保管，Bakkt在今年4月宣布收购加密资产托管公司DACC，另外还与纽约梅隆银行（BNY Mellon）就存储加密货币安全密钥达成合作。Bakkt首席运营官Adam White称“Bakkt正努力帮助机构投资者平稳地进入加密货币市场”。
《福布斯》加密货币分析师Joseph Young表示，目前全球比特币交易量很大部分来自芝加哥商品交易所（CME），Bakkt比特币期货上线后，比特币交易量的占比将发生改变。Bakkt同时拥有纽交所母公司背景、雄厚资金、监管合规等多重优势，这些优势将帮助它在加密资产交易领域大展手脚，进而可能改变比特币交易市场的格局。
现在随着Bakkt Pay被曝光，Bakkt在加密货币领域的两大杀招浮出水面。
文 | 邹正东 杜会堂
出品 | 火星财经APP（ID：hxcj24h） 查看全部
加密货币市场越来越活跃。
据区块链媒体The Block最新爆料，纽交所母公司旗下加密交易所Bakkt即将推出一款名为“Bakkt Pay”的移动支付APP，杀入炙手可热的移动支付市场。Bakkt成立于2018年8月，由纽约交易所母公司洲际交易所（ICE）创立，2019年1月宣布完成1.83亿美元首轮融资，估值达7.4亿美元。
今年1月， Bakkt在其官网发布若干岗位的招聘信息，其中就包括移动APP开发工程师。Bakkt要求该岗位的开发者围绕“Bakkt产品体系”开发一款移动APP，表示该产品会被数百万用户使用。网站显示已有超过200人提交了申请。知情人透露，这款移动APP就是Bakkt Pay。
知情人还表示，一旦Bakkt推出比特币期货交易，Bakkt Pay也将正式亮相。为了更好地推广Bakkt Pay，本月早些时候，Bakkt招聘了前谷歌用户体验顾问Chris Peterson。
Chris Peterson拥有20年独立用户体验顾问经验，他将完成Bakkt在比特币期货之外的品牌工作，包括Bakkt Pay的发布。此前重新设计Bakkt所有产品的帮助系统时，Chris Peterson还特地咨询了谷歌云团队，提供了不少建议。
在具体业务方面，Bakkt Pay预计将重点关注新生的加密货币支付，而不会和信用卡、PayPal等对手竞争高度成熟的主流支付市场。Bakkt在其官网的公开信息中一直积极宣传加密货币，表示寻求与认同加密货币潜力的商家进行合作。
“随着分布式账本技术的发展，加密货币越来越超出价值储存和投机性资产的范畴，在面向个人消费者和商户的交易中大有可为。Bakkt寻求与认识到加密货币潜力的头部商家合作，一同推进这一应用的发展。”
Bakkt或将支持星巴克的比特币支付
如何拓展Bakkt Pay支付业务的使用场景？Bakkt的答案是——和已经成熟的零售巨头合作。
星巴克预计是Bakkt Pay的重要合作伙伴之一。几个月就有媒体透露Bakkt与星巴克建立合作的消息，而星巴克也多次公开表示对加密货币支付充满兴趣。
更重要的是，星巴克在今年1月投资了Bakkt。
今年3月，《华尔街日报》称星巴克将在其商店中安装Bakkt支付工具，客户在购买星巴克咖啡时可以选择使用加密货币进行支付。据介绍，在使用过程中，加密货币会立即转换为法定货币，以避免加密货币价格波动带来的风险。
其它可能和Bakkt Pay合作的公司还包括微软、大型连锁超市Whole Foods、电信巨头AT&T、连锁百货商店Nordstrom以及全球最大的游戏零售商GameStop。和星巴克一样，微软在今年1月同样投资了Bakkt。
比特币期货即将开启用户测试，Bakkt两大杀招浮出水面
除了支付业务，Bakkt的比特币期货交易也将发布进行初步测试。Bakkt已经对外公布了这一消息，表示将于7月22日开启首批用户测试。Bakkt比特币期货上市后，预计来自个人和机构投资者的投资数将创下新纪录。
为确保比特币得到妥善保管，Bakkt在今年4月宣布收购加密资产托管公司DACC，另外还与纽约梅隆银行（BNY Mellon）就存储加密货币安全密钥达成合作。Bakkt首席运营官Adam White称“Bakkt正努力帮助机构投资者平稳地进入加密货币市场”。
《福布斯》加密货币分析师Joseph Young表示，目前全球比特币交易量很大部分来自芝加哥商品交易所（CME），Bakkt比特币期货上线后，比特币交易量的占比将发生改变。Bakkt同时拥有纽交所母公司背景、雄厚资金、监管合规等多重优势，这些优势将帮助它在加密资产交易领域大展手脚，进而可能改变比特币交易市场的格局。
现在随着Bakkt Pay被曝光，Bakkt在加密货币领域的两大杀招浮出水面。
文 | 邹正东 杜会堂
出品 | 火星财经APP（ID：hxcj24h） 查看全部
与Bakkt合作的公司可能有星巴克、微软、电信巨头AT&T、大型连锁超市Whole Foods、连锁百货商店Nordstrom、全球最大游戏零售商GameStop等。
加密货币市场越来越活跃。
据区块链媒体The Block最新爆料，纽交所母公司旗下加密交易所Bakkt即将推出一款名为“Bakkt Pay”的移动支付APP，杀入炙手可热的移动支付市场。Bakkt成立于2018年8月，由纽约交易所母公司洲际交易所（ICE）创立，2019年1月宣布完成1.83亿美元首轮融资，估值达7.4亿美元。
今年1月， Bakkt在其官网发布若干岗位的招聘信息，其中就包括移动APP开发工程师。Bakkt要求该岗位的开发者围绕“Bakkt产品体系”开发一款移动APP，表示该产品会被数百万用户使用。网站显示已有超过200人提交了申请。知情人透露，这款移动APP就是Bakkt Pay。
知情人还表示，一旦Bakkt推出比特币期货交易，Bakkt Pay也将正式亮相。为了更好地推广Bakkt Pay，本月早些时候，Bakkt招聘了前谷歌用户体验顾问Chris Peterson。
Chris Peterson拥有20年独立用户体验顾问经验，他将完成Bakkt在比特币期货之外的品牌工作，包括Bakkt Pay的发布。此前重新设计Bakkt所有产品的帮助系统时，Chris Peterson还特地咨询了谷歌云团队，提供了不少建议。
在具体业务方面，Bakkt Pay预计将重点关注新生的加密货币支付，而不会和信用卡、PayPal等对手竞争高度成熟的主流支付市场。Bakkt在其官网的公开信息中一直积极宣传加密货币，表示寻求与认同加密货币潜力的商家进行合作。
“随着分布式账本技术的发展，加密货币越来越超出价值储存和投机性资产的范畴，在面向个人消费者和商户的交易中大有可为。Bakkt寻求与认识到加密货币潜力的头部商家合作，一同推进这一应用的发展。”
Bakkt或将支持星巴克的比特币支付
如何拓展Bakkt Pay支付业务的使用场景？Bakkt的答案是——和已经成熟的零售巨头合作。
星巴克预计是Bakkt Pay的重要合作伙伴之一。几个月就有媒体透露Bakkt与星巴克建立合作的消息，而星巴克也多次公开表示对加密货币支付充满兴趣。
更重要的是，星巴克在今年1月投资了Bakkt。
今年3月，《华尔街日报》称星巴克将在其商店中安装Bakkt支付工具，客户在购买星巴克咖啡时可以选择使用加密货币进行支付。据介绍，在使用过程中，加密货币会立即转换为法定货币，以避免加密货币价格波动带来的风险。
其它可能和Bakkt Pay合作的公司还包括微软、大型连锁超市Whole Foods、电信巨头AT&T、连锁百货商店Nordstrom以及全球最大的游戏零售商GameStop。和星巴克一样，微软在今年1月同样投资了Bakkt。
比特币期货即将开启用户测试，Bakkt两大杀招浮出水面
除了支付业务，Bakkt的比特币期货交易也将发布进行初步测试。Bakkt已经对外公布了这一消息，表示将于7月22日开启首批用户测试。Bakkt比特币期货上市后，预计来自个人和机构投资者的投资数将创下新纪录。
为确保比特币得到妥善保管，Bakkt在今年4月宣布收购加密资产托管公司DACC，另外还与纽约梅隆银行（BNY Mellon）就存储加密货币安全密钥达成合作。Bakkt首席运营官Adam White称“Bakkt正努力帮助机构投资者平稳地进入加密货币市场”。
《福布斯》加密货币分析师Joseph Young表示，目前全球比特币交易量很大部分来自芝加哥商品交易所（CME），Bakkt比特币期货上线后，比特币交易量的占比将发生改变。Bakkt同时拥有纽交所母公司背景、雄厚资金、监管合规等多重优势，这些优势将帮助它在加密资产交易领域大展手脚，进而可能改变比特币交易市场的格局。
现在随着Bakkt Pay被曝光，Bakkt在加密货币领域的两大杀招浮出水面。
文 | 邹正东 杜会堂
出品 | 火星财经APP（ID：hxcj24h）
赚钱，还真的和智商有关——图灵奖级别资金盘Algorand
项目 • dovey 发表了文章 • 2019-06-21 16:52
前言：最近事儿非常多，好几篇长文压着没有写，有关于Facebook发的脸币（正好是去年这这个时候第一次和脸币的团队见面），有关于最近和团队孵化的加密数字版头号玩家 ”中本聪的宝藏“ （Statoshi's Treasure），还有从Fidelity和Vaneck聊了一大圈回来后，收集到第一手国外大的金融机构都在干啥。Algorand这事儿比较应景，顺手和几个朋友讨论后也写了个缩略版，公众号每次写起来亚历山大，总觉得应该以对待论文或者至少随笔的态度来写公众号。短内容可以关注我Twitter，星球和微博，那里更新比较频繁。痛定思痛后，决定无论如何都要保证一周一次的更新量，不然愧对感谢公众号的朋友的们不离不弃，
下面上正文，enjoy。
资金盘也有智商高低之分
好多人到现在还没有搞清楚Algorand设计的资金盘有趣之处。
资金盘在中文里貌似有贬义，更准确的描述应该是一个financial engineering design，或者英文里的slang是moonmath。下面我仔细说一下：
1. algorand最厉害的地方是把回购机制设计成了put option，锚定了put option strike price为公开市场的心里价位
2. 而且大概率是不会exercise这个期权的，并且导致公开市场上没有sell pressure。因为只要跌10% 就没人卖了，跌下的比10%多，参与拍卖的人会去买，因为可以以更高价格套利。所以通过一个价格机制的设计，成功地引导了参与交易双方的预期，真的是非常巧妙的博弈设计，第一次可以称得上是cryptoeconomic了。最终需要支付多少的回购，其实反而有限，只要卖家知道“我永远可以在一年之内90%保本”。有效的预期的管理才是真的魔力。
3. 这个盘子崩塌的很慢，而且只要没有回购完，应该都不会崩塌
4. 问题会开始在第一笔拍卖结束后的一年put option expire之后会怎么样，并且团队要真金白银把融资的90%锁定来保证最差的100%回购情况
5. 这种设计有利于保持币价平稳不波动，因为交易员明确知道出每次的期权strike price和交割时间，会自发形成market making的行为
6. 参加Algorand auction的更适合两种人：1. presale的relay node（节点轮，成本$0.05一个Algo，一个节点200万美金，强制暴富） 2. 对波动性敏感的老钱，有保本需求。 所以最终是一个大韭菜割大韭菜的游戏
7. 节点轮强制暴富的方式是 - 参与拍卖，获取同等数量Algo的回购权，然后开盘把拍卖买的Algo卖掉，然后一年后看价格决定是执行回购权还是市场上卖出，还能拿到第一年15%的节点收益，这样无论如何都可以锁定48倍的收益。美滋滋。
8. Algorand未来面临的风险其实更大的是监管的风险。
几个问题
一、现在公开市场交易后，拍卖的价格必然会低于公开市场价格，那么拍卖的意义在哪里？答：这个就是一个价格波动的平滑机制，因为拍卖的所得的Algo有附带回购权，但是公开市场的的Algo'就没有。但是一旦获得拍的的Algo额度，那么这个回购权其实对于Algo'和Algo来说都是fungible的 (可互换的)。所以拍卖的价格应该不会偏离市场价太多
二、这类模式是否有可复制性？答：可复制性有，但是只适用于 - 1）手上有钱的团队，因为拍卖所得的钱最坏的可能是需要90%还给买家。所以不能指望拍卖的钱来做长期运营资本 2）不打算跑路的团队，大部分资金盘都是以跑路为目的，拉盘为路径，最后”黑客攻击“为结局的剧本，因为这种长效期权其实是团队的资产负债，和很多靠嘴回购的团队不同。3）除了以上两点之外，可以在一年之后真正回归价值基础的项目。。不然的话 ，还不如老一套资金盘模式来的简单粗暴
三、我下次拍卖还能参与吗？（这里省略韭菜三连问）答：请问我上面写的看懂了吗？
就酱，下周见 查看全部
下面上正文，enjoy。
资金盘也有智商高低之分
好多人到现在还没有搞清楚Algorand设计的资金盘有趣之处。
资金盘在中文里貌似有贬义，更准确的描述应该是一个financial engineering design，或者英文里的slang是moonmath。下面我仔细说一下：
1. algorand最厉害的地方是把回购机制设计成了put option，锚定了put option strike price为公开市场的心里价位
2. 而且大概率是不会exercise这个期权的，并且导致公开市场上没有sell pressure。因为只要跌10% 就没人卖了，跌下的比10%多，参与拍卖的人会去买，因为可以以更高价格套利。所以通过一个价格机制的设计，成功地引导了参与交易双方的预期，真的是非常巧妙的博弈设计，第一次可以称得上是cryptoeconomic了。最终需要支付多少的回购，其实反而有限，只要卖家知道“我永远可以在一年之内90%保本”。有效的预期的管理才是真的魔力。
3. 这个盘子崩塌的很慢，而且只要没有回购完，应该都不会崩塌
4. 问题会开始在第一笔拍卖结束后的一年put option expire之后会怎么样，并且团队要真金白银把融资的90%锁定来保证最差的100%回购情况
5. 这种设计有利于保持币价平稳不波动，因为交易员明确知道出每次的期权strike price和交割时间，会自发形成market making的行为
6. 参加Algorand auction的更适合两种人：1. presale的relay node（节点轮，成本$0.05一个Algo，一个节点200万美金，强制暴富） 2. 对波动性敏感的老钱，有保本需求。 所以最终是一个大韭菜割大韭菜的游戏
7. 节点轮强制暴富的方式是 - 参与拍卖，获取同等数量Algo的回购权，然后开盘把拍卖买的Algo卖掉，然后一年后看价格决定是执行回购权还是市场上卖出，还能拿到第一年15%的节点收益，这样无论如何都可以锁定48倍的收益。美滋滋。
8. Algorand未来面临的风险其实更大的是监管的风险。
几个问题
一、现在公开市场交易后，拍卖的价格必然会低于公开市场价格，那么拍卖的意义在哪里？答：这个就是一个价格波动的平滑机制，因为拍卖的所得的Algo有附带回购权，但是公开市场的的Algo'就没有。但是一旦获得拍的的Algo额度，那么这个回购权其实对于Algo'和Algo来说都是fungible的 (可互换的)。所以拍卖的价格应该不会偏离市场价太多
二、这类模式是否有可复制性？答：可复制性有，但是只适用于 - 1）手上有钱的团队，因为拍卖所得的钱最坏的可能是需要90%还给买家。所以不能指望拍卖的钱来做长期运营资本 2）不打算跑路的团队，大部分资金盘都是以跑路为目的，拉盘为路径，最后”黑客攻击“为结局的剧本，因为这种长效期权其实是团队的资产负债，和很多靠嘴回购的团队不同。3）除了以上两点之外，可以在一年之后真正回归价值基础的项目。。不然的话 ，还不如老一套资金盘模式来的简单粗暴
三、我下次拍卖还能参与吗？（这里省略韭菜三连问）答：请问我上面写的看懂了吗？
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前言：最近事儿非常多，好几篇长文压着没有写，有关于Facebook发的脸币（正好是去年这这个时候第一次和脸币的团队见面），有关于最近和团队孵化的加密数字版头号玩家 ”中本聪的宝藏“ （Statoshi's Treasure），还有从Fidelity和Vaneck聊了一大圈回来后，收集到第一手国外大的金融机构都在干啥。Algorand这事儿比较应景，顺手和几个朋友讨论后也写了个缩略版，公众号每次写起来亚历山大，总觉得应该以对待论文或者至少随笔的态度来写公众号。短内容可以关注我Twitter，星球和微博，那里更新比较频繁。痛定思痛后，决定无论如何都要保证一周一次的更新量，不然愧对感谢公众号的朋友的们不离不弃，
下面上正文，enjoy。
资金盘也有智商高低之分
好多人到现在还没有搞清楚Algorand设计的资金盘有趣之处。
资金盘在中文里貌似有贬义，更准确的描述应该是一个financial engineering design，或者英文里的slang是moonmath。下面我仔细说一下：
1. algorand最厉害的地方是把回购机制设计成了put option，锚定了put option strike price为公开市场的心里价位
2. 而且大概率是不会exercise这个期权的，并且导致公开市场上没有sell pressure。因为只要跌10% 就没人卖了，跌下的比10%多，参与拍卖的人会去买，因为可以以更高价格套利。所以通过一个价格机制的设计，成功地引导了参与交易双方的预期，真的是非常巧妙的博弈设计，第一次可以称得上是cryptoeconomic了。最终需要支付多少的回购，其实反而有限，只要卖家知道“我永远可以在一年之内90%保本”。有效的预期的管理才是真的魔力。
3. 这个盘子崩塌的很慢，而且只要没有回购完，应该都不会崩塌
4. 问题会开始在第一笔拍卖结束后的一年put option expire之后会怎么样，并且团队要真金白银把融资的90%锁定来保证最差的100%回购情况
5. 这种设计有利于保持币价平稳不波动，因为交易员明确知道出每次的期权strike price和交割时间，会自发形成market making的行为
6. 参加Algorand auction的更适合两种人：1. presale的relay node（节点轮，成本$0.05一个Algo，一个节点200万美金，强制暴富） 2. 对波动性敏感的老钱，有保本需求。 所以最终是一个大韭菜割大韭菜的游戏
7. 节点轮强制暴富的方式是 - 参与拍卖，获取同等数量Algo的回购权，然后开盘把拍卖买的Algo卖掉，然后一年后看价格决定是执行回购权还是市场上卖出，还能拿到第一年15%的节点收益，这样无论如何都可以锁定48倍的收益。美滋滋。
8. Algorand未来面临的风险其实更大的是监管的风险。
几个问题
一、现在公开市场交易后，拍卖的价格必然会低于公开市场价格，那么拍卖的意义在哪里？答：这个就是一个价格波动的平滑机制，因为拍卖的所得的Algo有附带回购权，但是公开市场的的Algo'就没有。但是一旦获得拍的的Algo额度，那么这个回购权其实对于Algo'和Algo来说都是fungible的 (可互换的)。所以拍卖的价格应该不会偏离市场价太多
二、这类模式是否有可复制性？答：可复制性有，但是只适用于 - 1）手上有钱的团队，因为拍卖所得的钱最坏的可能是需要90%还给买家。所以不能指望拍卖的钱来做长期运营资本 2）不打算跑路的团队，大部分资金盘都是以跑路为目的，拉盘为路径，最后”黑客攻击“为结局的剧本，因为这种长效期权其实是团队的资产负债，和很多靠嘴回购的团队不同。3）除了以上两点之外，可以在一年之后真正回归价值基础的项目。。不然的话 ，还不如老一套资金盘模式来的简单粗暴
三、我下次拍卖还能参与吗？（这里省略韭菜三连问）答：请问我上面写的看懂了吗？
就酱，下周见
Coindesk：门罗密码朋克们向ASIC发起的最后一击
项目 • gofirstone 发表了文章 • 2019-06-21 16:15
门罗内部：最后一次对抗ASIC
门罗开发人员正在加快步伐，阻止ASIC垄断挖矿奖励。
在众多专注于隐私的加密货币中，门罗自2014年上线后，成为市值最大（约15亿美元）的隐私币。 根据Messari网站数据，五年来门罗挖矿奖励总计6200万美元。
但这些挖矿奖励似乎逐渐落入ASIC运营商之手，将更小的、独立的或业余者拒之门外。为了保证挖矿的公平性，门罗开发人员会采用定期硬分叉方法来杜绝ASIC独占鳌头，但经过分析发现，这种方法行不通了，ASIC正在保持领先优势。
“ASIC制造商制造设备的速度远超我们的预期”，门罗贡献者Justin Ehrenhofer说。“他们用一个月的时间设计和生产芯片，在半年内可实现盈利”。
另一位贡献者Diego Salazar告诉CoinDesk：
“我们也认为分叉是不可持续的，第一，一次又一次地硬分叉成本很大。第二，可能挖矿去中心化了但是又在另一领域出现中心化。开发人员中心化了，因为现在开发人员得到很多信任，来继续保持硬分叉。”
因此，门罗开发人员正在加快开发一种RandomX的新挖矿算法，旨在降低ASIC的竞争性。
RandomX新代码的创意来自Howard Chu，他是计算机软件公司Symas Corporation的首席技术官和创始人，同时他还开发了门罗当前使用的数据库类型。当前四个机构正在对RandomX代码进行审计，预计代码解冻期在7月。
按照现在的进度来看，算法在10月可以激活。
Ehrenhofer 说：“我们最终达成共识，决定实现RandomX。它是我们保护门罗的最佳机会。如果失败，门罗可能转型为ASIC友好型算法”。
根据Salazar的说法，RandomX是门罗抗ASIC的最后一根救命稻草。
优先考虑CPU
根据Howard Chu的设计，RandomX算法将以CPU为中心。
不同于专用集成电路ASIC,中央处理单元CPU是一种是一种多用途计算机硬件。
Salazar解释道：“这是一道算力光谱”。
“一端是可以进行各种类型运算的CPU，另一端是专注且极其高效的ASIC。”
Howard Chu表示，世界上分布最广泛的计算资源是CPU。
接着他强调：“每个人的口袋里都装着一台智能手机，其CPU和内存可以进行RandomX算法挖矿。”
以最大化地分散矿工为目标，Chu预测至少在未来3到5年，RandomX CPU矿工将比ASIC矿工更具优势。
抛弃GPU
同时预计CPU挖矿会超越GPU挖矿。
Chu说，图形处理单元（GPU）是专门针对“序列化的图像处理工作”进行优化的。
数据从管道前端输入，从管道终端全部输出。重点是数据从输入到输出非常快速，几乎是直线传输。
门罗当前的挖矿算法叫做CryptoNight，最初CryptoNight的目的是提高CPU挖矿效率，但GPU矿工在算力和能源使用效率上超过CPU。
“就像命运安排好了一样，CryptoNight对GPU相当友好，没有人预测到一点”Chu解释道，“事实上，如今GPU有如此多的内存以及内存宽带，因此2013年设计的CryptoNight无法阻止GPU挖矿。”
随着RandomX启动，Chu预计CPU挖矿至少比GPU挖矿快3倍。
虽然一小群掌握话语权的GPU矿工反对RandomX，但Ehrenhofer坚持GPU矿工可以转售硬件，或做它用。
Ehrenhofer说，如果我是ASIC设备，我也在挖矿经济上没有什么优势了。
虽然RandomX对门罗网络中的ASIC和GPU矿工造成一定影响，但是Ehrenhofer表示：
“我不担心社区会因此分裂，因为RandomX是与我们理念最相近的算法。”
担忧的问题
一个非常现实的担忧出现在Ehernhofer和其他人面前，实现像RandomX这样对CPU友好的挖矿算法后，会导致门罗网络出现僵尸网络蔓延的情况。
“最主要担忧的是数百万乃至上亿台计算机的安全性都很差，恶意软件很容易入侵这些计算机，为所欲为。”
Ehrenhofer担忧的由恶意软件感染而致的僵尸网络，一直是门罗的一大心患。
门罗是目前最严重的被不正当挖矿的加密货币，这种情况已经好几年了。而RandomX并无法阻止加密盗窃和恶意软件的侵犯。
由于门罗当前的算法CryptoNight，一直青睐于CPU和GPU。针对此次受影响的矿工，可以在门罗网络或其他论坛上寻求帮助。
新伙伴关系
启动RandomX已经得到许多社外人士的支持，特别是那些可以运用CPU友好挖矿算法的加密项目。
据称，Arweave ICO时筹集了870万美元，当前正在测试RandomX算法。
本月初，Arweave创始人兼首席执行官Sam Williams表示：“像RandomX这样抗ASIC的PoW算法将提升网络的永久性、低成本、防篡改。确保Arweave网络在全球保持良好的去中心化分布。”
因此，Arweave资助了RandomX的四个审计中的一个。
周五完成的审计预计耗资8万美金，CEO兼联合创始人Dan Guido随之向CoinDesk证实，Arweave的最终出资为2.8万美元。
“我们资助审计的原因之一是，借助这个机会做一次小规模公共服务，让其他加密项目了解RandomX算法抗ASIC且安全。”
另外，安全公司Kudelski Security，X41 D-Sec和QuarksLab三大机构的审计工作总报价13万美元，预计会在7月完成。审计资金来自门罗社区捐款。
风险
在准备RandomX在主网上线的过程中，各种讨论声不断，Ehrenhofer坚持认为，在主网上运行之前，RandomX能带来多少益处还是个未知数。
Ehrenhofer提示：“我们不确定RandomX是否会正常运行，即使所有审计通过了，对方还说“你的加密技术非常棒”，但我们实际并不清楚实际上会怎么样。”
如果RandoomX算法运行失败，最坏打算是转为ASIC友好算法，类似比特币目前使用的算法。
Ehrenhofer开玩笑说：“如果RandomX失败了，门罗转向ASIC友好型算法，比特币社区可能会说'我们早就跟你说过了，这是行不通的'”
但Salazar坚持门罗应当勇于尝试，即使失败了也没关系。
“如果有一天我们拥有一种优秀的，可保护隐私的，具有可互换性的加密货币，这难道不是一件很棒的事情？”“就算门罗最终失败了，但是至少门罗可以为那个终极加密货币铺路，从这个意义上来说，门罗至少是最优秀的输家。”
“门罗成员都是一些固执的呆子，我们决定挑战这个ASIC这个家伙，所以“就让我们做最后一次努力吧！”
原著：Christine Kim
翻译：头等仓_Tracey
原文：https://www.coindesk.com/inside-moneros-last-ditch-effort-to-block-crypto-mining-asics 查看全部
门罗开发人员正在加快步伐，阻止ASIC垄断挖矿奖励。
在众多专注于隐私的加密货币中，门罗自2014年上线后，成为市值最大（约15亿美元）的隐私币。 根据Messari网站数据，五年来门罗挖矿奖励总计6200万美元。
但这些挖矿奖励似乎逐渐落入ASIC运营商之手，将更小的、独立的或业余者拒之门外。为了保证挖矿的公平性，门罗开发人员会采用定期硬分叉方法来杜绝ASIC独占鳌头，但经过分析发现，这种方法行不通了，ASIC正在保持领先优势。
“ASIC制造商制造设备的速度远超我们的预期”，门罗贡献者Justin Ehrenhofer说。“他们用一个月的时间设计和生产芯片，在半年内可实现盈利”。
另一位贡献者Diego Salazar告诉CoinDesk：
“我们也认为分叉是不可持续的，第一，一次又一次地硬分叉成本很大。第二，可能挖矿去中心化了但是又在另一领域出现中心化。开发人员中心化了，因为现在开发人员得到很多信任，来继续保持硬分叉。”
因此，门罗开发人员正在加快开发一种RandomX的新挖矿算法，旨在降低ASIC的竞争性。
RandomX新代码的创意来自Howard Chu，他是计算机软件公司Symas Corporation的首席技术官和创始人，同时他还开发了门罗当前使用的数据库类型。当前四个机构正在对RandomX代码进行审计，预计代码解冻期在7月。
按照现在的进度来看，算法在10月可以激活。
Ehrenhofer 说：“我们最终达成共识，决定实现RandomX。它是我们保护门罗的最佳机会。如果失败，门罗可能转型为ASIC友好型算法”。
根据Salazar的说法，RandomX是门罗抗ASIC的最后一根救命稻草。
优先考虑CPU
根据Howard Chu的设计，RandomX算法将以CPU为中心。
不同于专用集成电路ASIC,中央处理单元CPU是一种是一种多用途计算机硬件。
Salazar解释道：“这是一道算力光谱”。
“一端是可以进行各种类型运算的CPU，另一端是专注且极其高效的ASIC。”
Howard Chu表示，世界上分布最广泛的计算资源是CPU。
接着他强调：“每个人的口袋里都装着一台智能手机，其CPU和内存可以进行RandomX算法挖矿。”
以最大化地分散矿工为目标，Chu预测至少在未来3到5年，RandomX CPU矿工将比ASIC矿工更具优势。
抛弃GPU
同时预计CPU挖矿会超越GPU挖矿。
Chu说，图形处理单元（GPU）是专门针对“序列化的图像处理工作”进行优化的。
数据从管道前端输入，从管道终端全部输出。重点是数据从输入到输出非常快速，几乎是直线传输。
门罗当前的挖矿算法叫做CryptoNight，最初CryptoNight的目的是提高CPU挖矿效率，但GPU矿工在算力和能源使用效率上超过CPU。
“就像命运安排好了一样，CryptoNight对GPU相当友好，没有人预测到一点”Chu解释道，“事实上，如今GPU有如此多的内存以及内存宽带，因此2013年设计的CryptoNight无法阻止GPU挖矿。”
随着RandomX启动，Chu预计CPU挖矿至少比GPU挖矿快3倍。
虽然一小群掌握话语权的GPU矿工反对RandomX，但Ehrenhofer坚持GPU矿工可以转售硬件，或做它用。
Ehrenhofer说，如果我是ASIC设备，我也在挖矿经济上没有什么优势了。
虽然RandomX对门罗网络中的ASIC和GPU矿工造成一定影响，但是Ehrenhofer表示：
“我不担心社区会因此分裂，因为RandomX是与我们理念最相近的算法。”
担忧的问题
一个非常现实的担忧出现在Ehernhofer和其他人面前，实现像RandomX这样对CPU友好的挖矿算法后，会导致门罗网络出现僵尸网络蔓延的情况。
“最主要担忧的是数百万乃至上亿台计算机的安全性都很差，恶意软件很容易入侵这些计算机，为所欲为。”
Ehrenhofer担忧的由恶意软件感染而致的僵尸网络，一直是门罗的一大心患。
门罗是目前最严重的被不正当挖矿的加密货币，这种情况已经好几年了。而RandomX并无法阻止加密盗窃和恶意软件的侵犯。
由于门罗当前的算法CryptoNight，一直青睐于CPU和GPU。针对此次受影响的矿工，可以在门罗网络或其他论坛上寻求帮助。
新伙伴关系
启动RandomX已经得到许多社外人士的支持，特别是那些可以运用CPU友好挖矿算法的加密项目。
据称，Arweave ICO时筹集了870万美元，当前正在测试RandomX算法。
本月初，Arweave创始人兼首席执行官Sam Williams表示：“像RandomX这样抗ASIC的PoW算法将提升网络的永久性、低成本、防篡改。确保Arweave网络在全球保持良好的去中心化分布。”
因此，Arweave资助了RandomX的四个审计中的一个。
周五完成的审计预计耗资8万美金，CEO兼联合创始人Dan Guido随之向CoinDesk证实，Arweave的最终出资为2.8万美元。
“我们资助审计的原因之一是，借助这个机会做一次小规模公共服务，让其他加密项目了解RandomX算法抗ASIC且安全。”
另外，安全公司Kudelski Security，X41 D-Sec和QuarksLab三大机构的审计工作总报价13万美元，预计会在7月完成。审计资金来自门罗社区捐款。
风险
在准备RandomX在主网上线的过程中，各种讨论声不断，Ehrenhofer坚持认为，在主网上运行之前，RandomX能带来多少益处还是个未知数。
Ehrenhofer提示：“我们不确定RandomX是否会正常运行，即使所有审计通过了，对方还说“你的加密技术非常棒”，但我们实际并不清楚实际上会怎么样。”
如果RandoomX算法运行失败，最坏打算是转为ASIC友好算法，类似比特币目前使用的算法。
Ehrenhofer开玩笑说：“如果RandomX失败了，门罗转向ASIC友好型算法，比特币社区可能会说'我们早就跟你说过了，这是行不通的'”
但Salazar坚持门罗应当勇于尝试，即使失败了也没关系。
“如果有一天我们拥有一种优秀的，可保护隐私的，具有可互换性的加密货币，这难道不是一件很棒的事情？”“就算门罗最终失败了，但是至少门罗可以为那个终极加密货币铺路，从这个意义上来说，门罗至少是最优秀的输家。”
“门罗成员都是一些固执的呆子，我们决定挑战这个ASIC这个家伙，所以“就让我们做最后一次努力吧！”
原著：Christine Kim
翻译：头等仓_Tracey
原文：https://www.coindesk.com/inside-moneros-last-ditch-effort-to-block-crypto-mining-asics 查看全部
门罗内部：最后一次对抗ASIC
门罗开发人员正在加快步伐，阻止ASIC垄断挖矿奖励。
在众多专注于隐私的加密货币中，门罗自2014年上线后，成为市值最大（约15亿美元）的隐私币。 根据Messari网站数据，五年来门罗挖矿奖励总计6200万美元。
但这些挖矿奖励似乎逐渐落入ASIC运营商之手，将更小的、独立的或业余者拒之门外。为了保证挖矿的公平性，门罗开发人员会采用定期硬分叉方法来杜绝ASIC独占鳌头，但经过分析发现，这种方法行不通了，ASIC正在保持领先优势。
“ASIC制造商制造设备的速度远超我们的预期”，门罗贡献者Justin Ehrenhofer说。“他们用一个月的时间设计和生产芯片，在半年内可实现盈利”。
另一位贡献者Diego Salazar告诉CoinDesk：
“我们也认为分叉是不可持续的，第一，一次又一次地硬分叉成本很大。第二，可能挖矿去中心化了但是又在另一领域出现中心化。开发人员中心化了，因为现在开发人员得到很多信任，来继续保持硬分叉。”
因此，门罗开发人员正在加快开发一种RandomX的新挖矿算法，旨在降低ASIC的竞争性。
RandomX新代码的创意来自Howard Chu，他是计算机软件公司Symas Corporation的首席技术官和创始人，同时他还开发了门罗当前使用的数据库类型。当前四个机构正在对RandomX代码进行审计，预计代码解冻期在7月。
按照现在的进度来看，算法在10月可以激活。
Ehrenhofer 说：“我们最终达成共识，决定实现RandomX。它是我们保护门罗的最佳机会。如果失败，门罗可能转型为ASIC友好型算法”。
根据Salazar的说法，RandomX是门罗抗ASIC的最后一根救命稻草。
优先考虑CPU
根据Howard Chu的设计，RandomX算法将以CPU为中心。
不同于专用集成电路ASIC,中央处理单元CPU是一种是一种多用途计算机硬件。
Salazar解释道：“这是一道算力光谱”。
“一端是可以进行各种类型运算的CPU，另一端是专注且极其高效的ASIC。”
Howard Chu表示，世界上分布最广泛的计算资源是CPU。
接着他强调：“每个人的口袋里都装着一台智能手机，其CPU和内存可以进行RandomX算法挖矿。”
以最大化地分散矿工为目标，Chu预测至少在未来3到5年，RandomX CPU矿工将比ASIC矿工更具优势。
抛弃GPU
同时预计CPU挖矿会超越GPU挖矿。
Chu说，图形处理单元（GPU）是专门针对“序列化的图像处理工作”进行优化的。
数据从管道前端输入，从管道终端全部输出。重点是数据从输入到输出非常快速，几乎是直线传输。
门罗当前的挖矿算法叫做CryptoNight，最初CryptoNight的目的是提高CPU挖矿效率，但GPU矿工在算力和能源使用效率上超过CPU。
“就像命运安排好了一样，CryptoNight对GPU相当友好，没有人预测到一点”Chu解释道，“事实上，如今GPU有如此多的内存以及内存宽带，因此2013年设计的CryptoNight无法阻止GPU挖矿。”
随着RandomX启动，Chu预计CPU挖矿至少比GPU挖矿快3倍。
虽然一小群掌握话语权的GPU矿工反对RandomX，但Ehrenhofer坚持GPU矿工可以转售硬件，或做它用。
Ehrenhofer说，如果我是ASIC设备，我也在挖矿经济上没有什么优势了。
虽然RandomX对门罗网络中的ASIC和GPU矿工造成一定影响，但是Ehrenhofer表示：
“我不担心社区会因此分裂，因为RandomX是与我们理念最相近的算法。”
担忧的问题
一个非常现实的担忧出现在Ehernhofer和其他人面前，实现像RandomX这样对CPU友好的挖矿算法后，会导致门罗网络出现僵尸网络蔓延的情况。
“最主要担忧的是数百万乃至上亿台计算机的安全性都很差，恶意软件很容易入侵这些计算机，为所欲为。”
Ehrenhofer担忧的由恶意软件感染而致的僵尸网络，一直是门罗的一大心患。
门罗是目前最严重的被不正当挖矿的加密货币，这种情况已经好几年了。而RandomX并无法阻止加密盗窃和恶意软件的侵犯。
由于门罗当前的算法CryptoNight，一直青睐于CPU和GPU。针对此次受影响的矿工，可以在门罗网络或其他论坛上寻求帮助。
新伙伴关系
启动RandomX已经得到许多社外人士的支持，特别是那些可以运用CPU友好挖矿算法的加密项目。
据称，Arweave ICO时筹集了870万美元，当前正在测试RandomX算法。
本月初，Arweave创始人兼首席执行官Sam Williams表示：“像RandomX这样抗ASIC的PoW算法将提升网络的永久性、低成本、防篡改。确保Arweave网络在全球保持良好的去中心化分布。”
因此，Arweave资助了RandomX的四个审计中的一个。
周五完成的审计预计耗资8万美金，CEO兼联合创始人Dan Guido随之向CoinDesk证实，Arweave的最终出资为2.8万美元。
“我们资助审计的原因之一是，借助这个机会做一次小规模公共服务，让其他加密项目了解RandomX算法抗ASIC且安全。”
另外，安全公司Kudelski Security，X41 D-Sec和QuarksLab三大机构的审计工作总报价13万美元，预计会在7月完成。审计资金来自门罗社区捐款。
风险
在准备RandomX在主网上线的过程中，各种讨论声不断，Ehrenhofer坚持认为，在主网上运行之前，RandomX能带来多少益处还是个未知数。
Ehrenhofer提示：“我们不确定RandomX是否会正常运行，即使所有审计通过了，对方还说“你的加密技术非常棒”，但我们实际并不清楚实际上会怎么样。”
如果RandoomX算法运行失败，最坏打算是转为ASIC友好算法，类似比特币目前使用的算法。
Ehrenhofer开玩笑说：“如果RandomX失败了，门罗转向ASIC友好型算法，比特币社区可能会说'我们早就跟你说过了，这是行不通的'”
但Salazar坚持门罗应当勇于尝试，即使失败了也没关系。
“如果有一天我们拥有一种优秀的，可保护隐私的，具有可互换性的加密货币，这难道不是一件很棒的事情？”“就算门罗最终失败了，但是至少门罗可以为那个终极加密货币铺路，从这个意义上来说，门罗至少是最优秀的输家。”
“门罗成员都是一些固执的呆子，我们决定挑战这个ASIC这个家伙，所以“就让我们做最后一次努力吧！”
原著：Christine Kim
翻译：头等仓_Tracey
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Algorand 荷式拍卖的美妙、神奇和狡黠之处
项目 • chainnews 发表了文章 • 2019-06-21 12:13
Algorand 基金会刚刚完成 Algo 代币的第一次荷兰式拍卖， 最后以 2.4 美元的价格结束，出售了价值 6000 万美元的 Algo 代币。如果按照 2.4 美元的拍卖价格、未来稀释后总计 100 亿枚代币供应量计算，Algorand 项目的「市值」将会达到 240 亿美元——相比之下，以太坊的市值目前也才 286 亿美元。
不过，上面这种「市值」的计算方式并不科学，因为这并不是计算市场中流通的 Algo 代币数量。
无论怎样， Algo 代币的拍卖都值得关注。该拍卖在 Algorand 刚刚上线的主网进行。链闻上周曾与 Algorand 项目创始人、图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授有过短暂交流，米卡利教授视在 Algorand 主网上进行的代币交易为一场真正的「金融民主化」的尝试。Algo 代币的拍卖会持续 5 年，可以看作是 Algoran 区块链上的第一个活生生的「去中心化应用」。
Algo 的拍卖是一项全新的货币实验，也是一场博弈，聪明的投资者、开发者、区块链生态参与者、项目早期投资人、中继节点、套利投机者，所有人都可以参与这场博弈，并在其中寻找市场失衡和效率不佳之处，通过博弈发现 Algo 代币的市场价格。
区块链投资机构 Arrington XRP Capital 撰写了一份长篇报告，揭示了这场拍卖或博弈中的美妙之处。链闻翻译了这份报告的核心内容，帮助中国社区更好的理解这场博弈的意义。有两点提示：1） Arrington XRP Capital 是 Algorand 的中继节点，与该项目存在利益相关；2） Algo 拍卖这场博弈没有单一的策略和简单粗暴的「攻略」，每个参与者均应该根据自己掌握的信息参与其中。 关注链闻微信公众号，在后台发送「190620」，可以获得 Arrington XRP Capital 报告原文。
这才是博弈的魅力，这其中有美妙、神奇和狡黠之处。我们不妨举一个简单的例子。事实上，因为拍卖有退款政策，这赋予了拍卖者「看跌期权」，Algoran 项目的私募轮投资人可以采取的一个参与策略是：积极参与拍卖，在拍卖中买入与私募轮等量的代币，尽量推高拍卖价格，在开盘交易中寻找高于私募价格的价位，出售拍卖获得的代币离场，等到私募代币解锁后，利用拍卖退款政策，选择是否退款来实现对冲风险。不过链闻了解，多数 Algoran 的私募轮投资者在第一轮拍卖前并未发现这一策略，也未参与本轮拍卖。
没关系，为期 5 年的博弈才刚刚开始。先了解好 Algorand 这个项目，了解好这场博弈的规则，选择好自己的角色，勇敢实验。
通过这篇文章，我们将和读者一同探索 Algorand 的「货币实验」 。Algorand 是一个全新的加密货币，由图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授创立。Algorand 将尖端密码学与原生 Algo 代币市场经济模型巧妙的结合在一起，将代币、技术以及对有效市场定价的经济激励措施联系起来。
Algorand 基金会将通过受下行保护的荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币。拍卖类似于货币政策的催化剂，不仅对流通货币有意义，对指导当前和未来的代币价格发现也会产生影响。
值得注意的是，任何代币购买者都有选择权，可以在购买一年之后选择退还 Algo 代币并获得退款，这样可以给与持币者高达 90% 的下行保护，这对整个 Algo 代币市场流动具有广泛的影响。
这个「货币实验」其实借鉴了外汇交易、期权定价理论和传统资产管理经验，并将米卡利教授的技术解决方案和分布式系统过去三十年的经验挑战都集合在了一起。随着市场不断成熟，我们预测 Algo 代币的表现将于当今其他任何一种加密货币都不同。Algo 代币不是一种稳定币，其经济模式可以激励金融市场，继而形成理性预期，并寻求自我实现的均衡。
拍卖中的下行保护条款也为包括家族投资机构或捐赠基金在内的各种机构投资者开辟了全新的世界，由于此前的熊市，这些机构投资者基本上还没有进入加密货币领域。当然，这些机构投资者、还有那些持有现金并仍在关注加密货币投资机会的人会有一个的简单问题：当你持有了下行保护的 Algo 代币，并且能在没有明显下行风险的条件下获得加密货币收益，为什么还要持有现金呢？
Algorand 的「经济实验」是前所未有的，也是宏观经济学与加密货币的相遇之处。 我们相信它将对加密货币组合管理、对冲、以及更广泛的市场动态产生巨大影响。
加密货币是一种「货币实验」
链闻注，对比特币及其他加密货币发展史熟悉的读者，可以选择跳过该部分内容。
毫无疑问，比特币被人们铭记，因为它是人类历史上最伟大的货币实验之一。
上一次金融危机是一场以百年历史的银行倒闭为标志的危机，比特币就在金融危机的灰烬中悄然诞生，并发展成为了一个全球化货币。很快，比特币就开始引发人们重新思考中央银行和黄金。当然，在接受比特币经济世界观的同时，你也需要接受这种资产的高波动性，但在比特币的世界观里，你可能会找到关于储蓄、通货膨胀和债务问题的答案。
比特币既是货币实验，也是投机性的财富转移。也许未来某天，经济学家会比照珍珠和美元来研究比特币的起源，他们会剖析比特币：经济周期、市场崩盘、Tether 恐慌、以及诸如区块奖励减半这样的「硬编码催化剂」。经济学家们将模拟优雅的供应曲线，并分析其对投资者时间偏好的紧缩影响。到那个时候，他们不会看到比特币的投机泡沫，而是会把比特币看作是一种深刻的宏观经济实验。
我们身处的世界已经为这个「实验」做了大量准备工作。比特币诞生至今已经 11 年了，我们也已经在比特币这个全球化经济周期里待了 11 年，而且正在走向一个货币不确定性的新时代。无论是量化宽松、资产通胀、还是贸易和货币战争，经济焦虑都将很快笼罩在央行行长和每个人的心中。
那么，哪个加密货币能在宏观经济中脱颖而出呢？
在过去的几年时间里，已经诞生了数千种加密货币，但是其中又有多少是建立在真正的经济基础之上的呢？虽然投资者经常讨论加密经济学，但这些想法并没有解决加密货币定价和市场动态。现在的加密经济学更像是炼金术，而不是货币经济学，即使像以太坊这样最成熟、最具流动性的智能合约协议也难以表达经济愿景，因此市场几乎无法理解它们，更不用说有效地为这些资产定价了。
比特币很简单：它是一种固定供应资产，其稀缺性每四年就会增加一次。比特币现在是通货紧缩，在某种程度上，未来也会是通货紧缩，其市场周期就是以这种潜在的经济政策（或由此带来的稀缺性）为中心的。虽然比特币的资产价格是投机性的，但最终仍是以不可改变的货币特征为基础，也正是因为这种特征引导了比特币的长期经济轨迹。
对于大多数其他加密货币，包括像以太坊这样的成熟项目，都很难与比特币同日而语。 在 2016-18 年这段市场周期里，激发了一波行业发展，从 Web3 到数据隐私，并推动了令人兴奋的新技术热潮。 但这些技术和项目中又有多少具备真正的经济基础呢？大多数技术和项目都借鉴了硅谷的智慧，但很遗憾，这些加密项目并没有为加密货币市场建立经济基础，包括为资产定价，形成预期、并引导货币政策活动等。
加密货币的表现能和理性市场一样吗？
大多数加密货币都是高度相关的资产，即使像以太坊这样最具流动的加密货币，其市场表现似乎也和比特币周期有不少相似之处，大多数山寨币每月的交易走势也难以捉摸。这是为什么呢？因为发现和利用低效率是任何一个「理性」市场的生命线。这种情况同样发生在了加密货币身上，但加密货币更多地基于了订单流和市场情绪，所以在很大程度上是可以被推测的。如果基于实际经济数据则没有模型可以对这些资产进行定价，因此交易者很难找到并利用这种「低效率」。
市值最大的 250 多个加密货币的 90 天相关性矩阵
可以把这个与外汇市场进行比较。在外汇市场上，人们根据对利率和通胀等实际经济变量的预期进行交易。这些就是博弈的规则，即便很难预测结果，但规则不会改变。你会发现，当期望偏离现实时，就会出现低效率的情况。然而在短期内，交易者将追捕这些机会并挤出每一分钱，从而保持市场的有效性。
这些市场并不完美，但在保持经济稳定方面却做得相当不错。
多年来，加密货币投资者已经对协议价值建模理论进行了多次讨论。 但实际上，无论好坏，这些理论在短期和长期市场动态建模方面都不可靠。虽然这些想法滋生了新的项目，但最终这些项目存活的时间都不长，也不会帮助市场有效地对相关资产进行定价。
从这个角度来看，Algo 算得上是一项全新的货币实验。
Algorand 基金会将通过荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币，在五年内，拍卖将向市场注入 30 亿 Algo 代币，允许参与者购买，并可以选择在购买后一年内退款。这种下行保护的程度取决于拍卖中的结算价格，如下图所示：高于 1 美元，买家可以按成本基准的 90％退还其 Algo 代币；低于 1 美元，买家可以以结算价格减去 10 美分退还他们的 Algo 代币（例如，如果拍卖价格是 0.6 美元，则退款 0.5 美元，如果拍卖价格为 0.4 美元，则可退款 0.3 美元，依此类推）。
Algo 代币荷兰式拍卖中的退款政策
关于这些荷兰式拍卖，有一件事是很清楚的：这绝不仅仅是一种分发代币的简单方式。 Algo 荷兰式拍卖是一种代币分发方式，这种分发方式其实为当前和未来的价格发现提供了信息。这些拍卖是金融工程的一次演练，也是第一次尝试将加密货币市场引导到更理性的方式。这种运作方式不是靠投机跟风，而是一种自我实现的经济激励。
如何理解这场拍卖：每个人都有自己的价格！
想象这些拍卖的方式是，每个参与者都有自己的「基准」价格，低于这个价格，他们可以作为持有人或作为保留需求再次购买。每个人都有自己的价格，每个人都是流动性提供者。
实际上，每一次拍卖都是一次博弈，邀请参与者形成自己的价格底线，而不管随后的二级市场活动如何。每一次拍卖都会产生一个「买家层」，激励他们从第一天到第 365 天，一直参与 Algo，参与的方式是重新购买或继续持有。
这是一次拍卖中的博弈。因此，如果拍卖持续五年，那么你可以想象，实际的拍卖价格底线是每次拍卖的价格底线的总和。下一次拍卖结束后，我们将其添加到模型中。拍卖将需要根据售出的 Algo 数量进行加权，因为拍卖值越多，对市场价格产生的影响也就越大。为了简单起见，假设拍卖价格高于 1 美元。
当 An = 在拍卖 n 中售出的 Algo 数量
Pn = 在拍卖 n 中拍出的 Algo 售出价
Paverage = 在拍卖 n 前 Algo 的平均价格底线
让我们看一个例子：拍卖 1 以 4 美元成交 2,500 万份 Algo，拍卖 2 以 3 美元成交 5,000 万份，拍卖 3 以 3.5 美元成交 5,000 万份。在模拟这三场拍卖时，以拍卖价为基础的市场参与者会考虑什么？
假设拍卖价格是市场价格，Algos 的有效储备价格是 3.06 美元。
正如经济学家所说，这是一个「其他条件不变」假设。像经济学中的大多数事物一样，其他一切都不会是不变的。到目前为止，我们假设流通中的唯一代币是拍卖代币。我们还假设再购买者没有机会成本。这都是更复杂的考虑因素，它们将在 Algo 的实际市场价格中发挥作用。
当我们想到投机者时，情况将变得非常有趣。
他们会站在谁一边？
所以拍卖买家在进行博弈，这些博弈的总和随着时间的推移，在理论上创造了总拍卖代币的底价。这些参与者有他们自己的参考价格来决定 Algo 是否定价过高或过低。每个人都是 Algo 货币世界的做市商。
这正是有趣之处：投机者现在应该通过把这些信息拼凑在一起，把拍卖参与者推到最前排来进入市场。这就是真正的流动性提供者看到机会的地方；在那里，人们的热诚开始搅动这个高效市场的轮子，Algo 交易更像是一个外汇交易对，而不是像 ETH 或 EOS 这样的智能合约协议。
首先，聪明的交易者将贯穿整个过程。如果拍卖提供真实的经济数据，告诉我们 Algo 的有效价格，那么任何偏差现在都是交易机会。你可以想象市场对 Algo 做出「错误定价」，就像 USDT 市场在短时间内常常偏离 1:1。当市场恐慌和散户们连篇累牍地读到即将到来的 USDT 流动性危机的文章时，精明的交易员意识到世界可能不会结束，并利用虚假的恐慌，把他们能拿到手的所有 USDT 的交易价格都推到 1 美元以下。
同样有趣的是，你可以想象高频交易者建立经济模型来为 Algo 定价，创建一个「催化剂」时间表，来追踪退款日期和相关的最低价格。这些模型将纯粹基于数学计算出 Algo 的合理价格。随着 Algo 市场的成熟，这些模型也会随之成熟，它们会解决市场效率低下的问题，并随着时间的推移让波动性变的平滑。例如，由于需求在 365 天前应该会增长，我们离退款日期越近，这些模型在拍卖参与者重新购买时定价的可能性就越大，从而推动市场走向均衡。
你可以看到，多亏了这些投机者，这一切何以发展成一个「自证预言」（selffulfilling prophecy，指人会不自觉的按已知的预言来行事，最终令预言发生）。不管实际拍卖参与者的行为如何，市场都能找到 Algo 的合理价格。在拍卖参与者的激励措施中甚至掺杂进了一些反射性；由于投机者正密切关注并引领着拍卖参与者的一举一动，带来了更直接的竞争，因此拍卖参与者现在有了更大的动力，要加快步伐以实现均衡。
中继节点和奖励
上面两节描述了 Algo 市场价格的算法和基于拍卖数据形成的期望。然而，这一分析是在真空环境下考虑这些拍卖和投机者。
现实情况是，价格发现将是拍卖和二级市场之间的共舞。二级市场的价格发行不仅通过拍卖，还通过由中继节点和奖励释放进入流通的 Algo 代币的相关信息确定。如下图所示，中继节点将在 2 到 5 年内解锁 25 亿个 Algo。
简言之，没有人能预测这将如何发生。请注意，中继节点并没有看跌期权，而这会带来心理价格下限和流动性激励。中继节点的代币通货膨胀会破坏拍卖博弈理论吗？或者拍卖会给投机者提供坚定的期望，特别是当拍卖的代币数量开始超过流通中的中继节点代币数量时？
中继节点的行为比拍卖参与者的行为更难预测。他们还有其他我们无法建立模型的激励措施。他们中的一些人可能想把他们的 Algo 代币保留五年；另一些人可能想定期出手。
实际上，从所有的意图和目的来看，了解他们是谁或他们试图实现什么是不可能的。出于这个原因，投机者可能会根据这些参与者在现实世界中的行为来调整他们的策略，随着投机者开始理解中继节点如何参与进来，他们会或多或少出现一些侵略性。
预计 Algo 的流通供应
Algo 拍卖是货币政策事件
每月一次，美联储宣布利率政策的变化。联邦公开市场委员会 (FOMC) 的经济学家决定他们是否应该改变利率。市场对此形成放松或收紧的预期，专家们争论美联储是鹰派还是鸽派，交易员们在价格中计入了他们认为的流动性效应。这一过程发生在全球舞台上，数十家央行同时调整货币政策，全球外汇市场也做出了相应反应。
同样的，每次 Algo 荷兰拍卖都是货币政策的催化剂。拍卖会上公布的「经济数据」操纵着「外汇市场」。每次拍卖都像是联邦公开市场委员会的一次会议，只不过它不是由一群象牙塔里的博士主持的，而是一个由参与者组成的公开网络，他们表达了对受下行保护的政府债券的需求。
Algo 代币的看跌期权是 Algorand 的货币政策；它可以理解成「格林斯潘对去中心化资金的看跌」。随着 Algo 市场的成熟，你甚至可以想象市场将在下一次拍卖的预期结算价格中定价，投机者根据他们对 Algorand 的技术、社区和市场感知的看法，押注于未来的需求。
当投机者乐观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更高。在悲观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更低。当拍卖结束，真正的买单卖单滚滚而来，我们就能知道市场的判断是对还是错。众所周知，投资者不善于预测美联储的下一步行动——我们怀疑，即使美联储去中心化，这种情况也不会改变。
最终，这些投机者就像押注于 ETH 一样押注于 Algo，但这种投机与协议背后的经济政策息息相关。随着真实数据的出炉，市场有办法证明他们是对还是错。
Algo 货币市场与真实的、定期的货币催化剂挂钩。市场价格是对未来清算价格（由累计拍卖决定的总价格下限）以及中继节点和投机者等其他供需来源的预期的综合。随着时间的推移，随着市场的成熟，这将共同形成一个流动但可靠的过程，为 Algo 货币定价。
Algo 的杀手级应用：平滑波动性
Algo 不是一个稳定币。特别是在早期，它很可能会像大多数加密货币一样，在波动很大的情况下交易。然而，随着货币实验的展开，市场将对上述过程进行微调。随着时间的推移，这场共舞将变得更纯净；市场形成共识。他们达成的共识，不是关于 Algo 的价格应该是多少（短期低效将永远存在），而是关于拍卖、中继节点和投机者之间的博弈如何进行。随着投机者更好地理解这一过程，随着时间的推移，市场将继续走向成熟。
如果市场能够达成共识，那么 Algo 最终的交易方式将与其他加密货币截然不同。这不会消除波动性；但是，Algo 的经济实验将显著缓和价格波动，正如自由浮动的汇率有助于一国货币吸收经济冲击一样。
这就是 Algo 货币市场最终看起来更像外汇交易对，而不是区块链协议代币的原因。像澳元这样的国家货币在短期和长期都会有价格波动。不过，澳元波动曲线相对平稳。市场力量知道如何通过有形的经济信息在预期中定价。投机者会平滑波动性。除非有一只黑天鹅在一夜之间将澳元一扫而空，否则很难想象有一天我们醒来时会突然发现澳元在盘中甚至一个月内下跌 10%。
因此，Algorand 将成为第一种波动性曲线平稳的原生加密货币，与 ETH 共同争夺全球的 DApp 开发人员。这为一个全新的应用程序世界打开了大门，否则这些应用程序是不可行的。
更平静的潮起潮落可能会让 Algorand 平台相对于竞争对手拥有优势，这些竞争对手的经济体因剧烈波动而受到抑制。Algo 可能看起来像加元，而 ETH 的行为像拉美国家的比索上下起伏。如果这些价格机制发挥作用，Algo 也可能慢慢成为一种不相关的资产，其市场价格受这些内部货币催化剂的影响，而不是受市场范围的波动影响。这是 Algorand 的杀手级应用。
对冲不利因素，听起来很美
这些 Algo 看跌期权对加密货币资产管理和机构投资也有非常有趣的影响。资产管理公司现在可以通过 Algo 长期地参与到加密货币市场，同时继续对冲臭名昭著的加密货币贬值。
对于散户投资者或只做多的加密基金来说，则可能不是那么有趣，因为他们对持有 Algo 的潜在机会成本更为敏感。另一方面，对那些仔细考虑风险管理和对冲的大型机构投资者来说，这些荷兰拍卖听来十分美好。
如果你是一个新的捐赠基金、对冲基金或家族理财室，正在寻找加密货币投资机会，那么当你可以做多 Algo、获得前沿敞口、同时对冲下行风险时，为什么还要持有现金呢？
你可以想象，Algo 将成为投资组合和风险管理的主要工具，伴随着机构资产管理规模的增长这一点尤为可能。这是原生加密货币首次同时成为原生的对冲工具。更老练的投资者将进入这一领域，他们把 Algo 货币视为一种非常方便的方式，既能在创新项目中获得上行风险敞口，又能限制其下行风险。
信仰与流动性：拍卖后将会如何？
Algo 实验的美妙之处在于，它催生了任何货币体系中最困难的部分：信心和流动性。每一个金融体系都依赖于参与者的信念，以及证明这种信念的流动性。无论是法币还是比特币，信念都是整个体系的能量；而流动性让我们所有人都活了下来。
阿尔戈兰的经济实验是为了在流动性最难建立的初期启动流动性。将代币发行与外汇交易和货币经济学的经验教训结合起来，可以让 Algo 市场启动任何加密货币持久生命力的最重要因素。
但有一个迫在眉睫的问题笼罩着这个模型：看跌期权到期时会发生什么？如果看跌期权创造了激励自我实现均衡的博弈论，当它们消失时会发生什么？
每月的拍卖意味着到期是滚动的。随着旧看跌期权到期，新买家刚刚进入市场。然而，在某个时刻，派对停止或者放慢了速度，它才真的开始变得重要起来。最终，激励机制会枯竭。经济奇迹会随之结束吗？
这是 Algorand 到了第 365 天的问题。这是一个非常有趣的假设，在未来几年不会有太大的相关性，但答案极其重要。
最终，「内部选择」之后的生活归结为网络基础。Algorand 团队和基金会将进行为期 5 年的拍卖，推动货币市场自我实现。他们能在这一时期创造出真正的经济价值吗？问题是：到最终看跌期权到期时，Algo 货币实际上是一种交易媒介 (MoE) 和价值储存媒介 (SoV) 吗？
在一个巨大的经济体中，负面保护可能没有我们想象的那么重要。我们相信，实验的长期成功最终取决于团队对接入真实网络价值的能力。他们需要实现他们所谓的「无国界经济」。「实验结束时，实际 GDP 是多少？」也就是说，这个网络设想了哪些实际的应用，它们代表了多大的经济价值？
我们甚至在网络上线之前就已经看到了这种策略的端倪。迄今为止，Algorand 已经宣布了四个生态系统合作伙伴。其中之一是 OTOY，这家屡获殊荣的云图形公司计划在 Algorand 上推出高端 GPU 渲染服务。另一个广为人知的合作伙伴是 Syncsort[]，这是一家专注于企业的大数据公司，拥有 800 多名员工。我们将密切关注这些伙伴关系如何随着时间的推移取得进展，以及它们如何融入更广泛的 Algorand 生态系统。
确定看跌期权到期后货币价值的最重要指标之一是网络去中心化。早期将需要经济管理，但 Algo 货币和网络最终会与基础脱钩吗？它需要有自己的生命，正如我们在比特币那里看到的那样。
另一方面，我们可能问错了问题。也许已经有一个聪明的货币解决方案来解决这个问题。拥有一个世界级的宏观经济学家团队，我们很可能没有想到 Algorand 的 365 天问题。我们将密切关注基金会是否会在标售结束后公布 Algo 货币政策的长期经济路线图。
最后一点要考虑的是，基金会 365 天的现金储备。经过多年的拍卖，基金会的资产负债表上将拥有非常大的现金头寸，因此将有灵活性运用新的货币压力来支持 Algo 市场。该基金会对基金本身采取严格的管理措施，将银行账户分开，并提供季度审计 ，这一事实表明了这种可能性。
这种货币政策的演变会是什么样子呢？有一件事是清楚的：这些拍卖不仅仅是为了筹集资金。它们不是 EOS 式的筹资机制，而是一种实施实际经济政策的方式。因此，外汇储备在长期经济稳定中发挥重要作用是有道理的。我们将密切关注该基金会的官方立场。
结论：一个强有力的承诺
Algorand 的经济实验是同类型中的第一次。在一个令人印象深刻的宏观经济学家团队的领导下，Algo 拍卖是首次与激励理性和寻求均衡的市场的经济模型相关联的代币发行。与投机效用代币相比，Algo 市场更类似于外汇交易对，其行为方式在任何其他加密货币市场都不会出现。
然而，这样的实验并不适用于任何项目。这些拍卖最终是为了树立信心和引导一种货币，但市场需要相信该项目的潜在技术、愿景和价值。
Algo 的市场动态不能更好地配合这样一个高质量的团队和技术。在经济学以外，Algorand 项目还代表了终其一生的工作，这既包括了密码学家、图灵奖得主西尔维奥·米卡利教授多年来的学术研究，也涵盖了分布式系统 30 多年来面临的挑战。
我们非常激动地看到这个实验的展开，并参与到 Algorand 的经济中来，更重要的是支持一个如此聪明和富有创造力的团队。此外，我们很兴奋地期待目睹 Algorand 的独创性如何激发新项目重新思考货币政策，并将新的创造性宏观经济理念应用到其协议中。
撰文：Ninos Mansor，区块链投资机构 Arrington XRP Capital 合伙人
编译：詹涓、NewChainer 查看全部
不过，上面这种「市值」的计算方式并不科学，因为这并不是计算市场中流通的 Algo 代币数量。
无论怎样， Algo 代币的拍卖都值得关注。该拍卖在 Algorand 刚刚上线的主网进行。链闻上周曾与 Algorand 项目创始人、图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授有过短暂交流，米卡利教授视在 Algorand 主网上进行的代币交易为一场真正的「金融民主化」的尝试。Algo 代币的拍卖会持续 5 年，可以看作是 Algoran 区块链上的第一个活生生的「去中心化应用」。
Algo 的拍卖是一项全新的货币实验，也是一场博弈，聪明的投资者、开发者、区块链生态参与者、项目早期投资人、中继节点、套利投机者，所有人都可以参与这场博弈，并在其中寻找市场失衡和效率不佳之处，通过博弈发现 Algo 代币的市场价格。
区块链投资机构 Arrington XRP Capital 撰写了一份长篇报告，揭示了这场拍卖或博弈中的美妙之处。链闻翻译了这份报告的核心内容，帮助中国社区更好的理解这场博弈的意义。有两点提示：1） Arrington XRP Capital 是 Algorand 的中继节点，与该项目存在利益相关；2） Algo 拍卖这场博弈没有单一的策略和简单粗暴的「攻略」，每个参与者均应该根据自己掌握的信息参与其中。 关注链闻微信公众号，在后台发送「190620」，可以获得 Arrington XRP Capital 报告原文。
这才是博弈的魅力，这其中有美妙、神奇和狡黠之处。我们不妨举一个简单的例子。事实上，因为拍卖有退款政策，这赋予了拍卖者「看跌期权」，Algoran 项目的私募轮投资人可以采取的一个参与策略是：积极参与拍卖，在拍卖中买入与私募轮等量的代币，尽量推高拍卖价格，在开盘交易中寻找高于私募价格的价位，出售拍卖获得的代币离场，等到私募代币解锁后，利用拍卖退款政策，选择是否退款来实现对冲风险。不过链闻了解，多数 Algoran 的私募轮投资者在第一轮拍卖前并未发现这一策略，也未参与本轮拍卖。
没关系，为期 5 年的博弈才刚刚开始。先了解好 Algorand 这个项目，了解好这场博弈的规则，选择好自己的角色，勇敢实验。
通过这篇文章，我们将和读者一同探索 Algorand 的「货币实验」 。Algorand 是一个全新的加密货币，由图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授创立。Algorand 将尖端密码学与原生 Algo 代币市场经济模型巧妙的结合在一起，将代币、技术以及对有效市场定价的经济激励措施联系起来。
Algorand 基金会将通过受下行保护的荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币。拍卖类似于货币政策的催化剂，不仅对流通货币有意义，对指导当前和未来的代币价格发现也会产生影响。
值得注意的是，任何代币购买者都有选择权，可以在购买一年之后选择退还 Algo 代币并获得退款，这样可以给与持币者高达 90% 的下行保护，这对整个 Algo 代币市场流动具有广泛的影响。
这个「货币实验」其实借鉴了外汇交易、期权定价理论和传统资产管理经验，并将米卡利教授的技术解决方案和分布式系统过去三十年的经验挑战都集合在了一起。随着市场不断成熟，我们预测 Algo 代币的表现将于当今其他任何一种加密货币都不同。Algo 代币不是一种稳定币，其经济模式可以激励金融市场，继而形成理性预期，并寻求自我实现的均衡。
拍卖中的下行保护条款也为包括家族投资机构或捐赠基金在内的各种机构投资者开辟了全新的世界，由于此前的熊市，这些机构投资者基本上还没有进入加密货币领域。当然，这些机构投资者、还有那些持有现金并仍在关注加密货币投资机会的人会有一个的简单问题：当你持有了下行保护的 Algo 代币，并且能在没有明显下行风险的条件下获得加密货币收益，为什么还要持有现金呢？
Algorand 的「经济实验」是前所未有的，也是宏观经济学与加密货币的相遇之处。 我们相信它将对加密货币组合管理、对冲、以及更广泛的市场动态产生巨大影响。
加密货币是一种「货币实验」
链闻注，对比特币及其他加密货币发展史熟悉的读者，可以选择跳过该部分内容。
毫无疑问，比特币被人们铭记，因为它是人类历史上最伟大的货币实验之一。
上一次金融危机是一场以百年历史的银行倒闭为标志的危机，比特币就在金融危机的灰烬中悄然诞生，并发展成为了一个全球化货币。很快，比特币就开始引发人们重新思考中央银行和黄金。当然，在接受比特币经济世界观的同时，你也需要接受这种资产的高波动性，但在比特币的世界观里，你可能会找到关于储蓄、通货膨胀和债务问题的答案。
比特币既是货币实验，也是投机性的财富转移。也许未来某天，经济学家会比照珍珠和美元来研究比特币的起源，他们会剖析比特币：经济周期、市场崩盘、Tether 恐慌、以及诸如区块奖励减半这样的「硬编码催化剂」。经济学家们将模拟优雅的供应曲线，并分析其对投资者时间偏好的紧缩影响。到那个时候，他们不会看到比特币的投机泡沫，而是会把比特币看作是一种深刻的宏观经济实验。
我们身处的世界已经为这个「实验」做了大量准备工作。比特币诞生至今已经 11 年了，我们也已经在比特币这个全球化经济周期里待了 11 年，而且正在走向一个货币不确定性的新时代。无论是量化宽松、资产通胀、还是贸易和货币战争，经济焦虑都将很快笼罩在央行行长和每个人的心中。
那么，哪个加密货币能在宏观经济中脱颖而出呢？
在过去的几年时间里，已经诞生了数千种加密货币，但是其中又有多少是建立在真正的经济基础之上的呢？虽然投资者经常讨论加密经济学，但这些想法并没有解决加密货币定价和市场动态。现在的加密经济学更像是炼金术，而不是货币经济学，即使像以太坊这样最成熟、最具流动性的智能合约协议也难以表达经济愿景，因此市场几乎无法理解它们，更不用说有效地为这些资产定价了。
比特币很简单：它是一种固定供应资产，其稀缺性每四年就会增加一次。比特币现在是通货紧缩，在某种程度上，未来也会是通货紧缩，其市场周期就是以这种潜在的经济政策（或由此带来的稀缺性）为中心的。虽然比特币的资产价格是投机性的，但最终仍是以不可改变的货币特征为基础，也正是因为这种特征引导了比特币的长期经济轨迹。
对于大多数其他加密货币，包括像以太坊这样的成熟项目，都很难与比特币同日而语。 在 2016-18 年这段市场周期里，激发了一波行业发展，从 Web3 到数据隐私，并推动了令人兴奋的新技术热潮。 但这些技术和项目中又有多少具备真正的经济基础呢？大多数技术和项目都借鉴了硅谷的智慧，但很遗憾，这些加密项目并没有为加密货币市场建立经济基础，包括为资产定价，形成预期、并引导货币政策活动等。
加密货币的表现能和理性市场一样吗？
大多数加密货币都是高度相关的资产，即使像以太坊这样最具流动的加密货币，其市场表现似乎也和比特币周期有不少相似之处，大多数山寨币每月的交易走势也难以捉摸。这是为什么呢？因为发现和利用低效率是任何一个「理性」市场的生命线。这种情况同样发生在了加密货币身上，但加密货币更多地基于了订单流和市场情绪，所以在很大程度上是可以被推测的。如果基于实际经济数据则没有模型可以对这些资产进行定价，因此交易者很难找到并利用这种「低效率」。
市值最大的 250 多个加密货币的 90 天相关性矩阵
可以把这个与外汇市场进行比较。在外汇市场上，人们根据对利率和通胀等实际经济变量的预期进行交易。这些就是博弈的规则，即便很难预测结果，但规则不会改变。你会发现，当期望偏离现实时，就会出现低效率的情况。然而在短期内，交易者将追捕这些机会并挤出每一分钱，从而保持市场的有效性。
这些市场并不完美，但在保持经济稳定方面却做得相当不错。
多年来，加密货币投资者已经对协议价值建模理论进行了多次讨论。 但实际上，无论好坏，这些理论在短期和长期市场动态建模方面都不可靠。虽然这些想法滋生了新的项目，但最终这些项目存活的时间都不长，也不会帮助市场有效地对相关资产进行定价。
从这个角度来看，Algo 算得上是一项全新的货币实验。
Algorand 基金会将通过荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币，在五年内，拍卖将向市场注入 30 亿 Algo 代币，允许参与者购买，并可以选择在购买后一年内退款。这种下行保护的程度取决于拍卖中的结算价格，如下图所示：高于 1 美元，买家可以按成本基准的 90％退还其 Algo 代币；低于 1 美元，买家可以以结算价格减去 10 美分退还他们的 Algo 代币（例如，如果拍卖价格是 0.6 美元，则退款 0.5 美元，如果拍卖价格为 0.4 美元，则可退款 0.3 美元，依此类推）。
Algo 代币荷兰式拍卖中的退款政策
关于这些荷兰式拍卖，有一件事是很清楚的：这绝不仅仅是一种分发代币的简单方式。 Algo 荷兰式拍卖是一种代币分发方式，这种分发方式其实为当前和未来的价格发现提供了信息。这些拍卖是金融工程的一次演练，也是第一次尝试将加密货币市场引导到更理性的方式。这种运作方式不是靠投机跟风，而是一种自我实现的经济激励。
如何理解这场拍卖：每个人都有自己的价格！
想象这些拍卖的方式是，每个参与者都有自己的「基准」价格，低于这个价格，他们可以作为持有人或作为保留需求再次购买。每个人都有自己的价格，每个人都是流动性提供者。
实际上，每一次拍卖都是一次博弈，邀请参与者形成自己的价格底线，而不管随后的二级市场活动如何。每一次拍卖都会产生一个「买家层」，激励他们从第一天到第 365 天，一直参与 Algo，参与的方式是重新购买或继续持有。
这是一次拍卖中的博弈。因此，如果拍卖持续五年，那么你可以想象，实际的拍卖价格底线是每次拍卖的价格底线的总和。下一次拍卖结束后，我们将其添加到模型中。拍卖将需要根据售出的 Algo 数量进行加权，因为拍卖值越多，对市场价格产生的影响也就越大。为了简单起见，假设拍卖价格高于 1 美元。
当 An = 在拍卖 n 中售出的 Algo 数量
Pn = 在拍卖 n 中拍出的 Algo 售出价
Paverage = 在拍卖 n 前 Algo 的平均价格底线
让我们看一个例子：拍卖 1 以 4 美元成交 2,500 万份 Algo，拍卖 2 以 3 美元成交 5,000 万份，拍卖 3 以 3.5 美元成交 5,000 万份。在模拟这三场拍卖时，以拍卖价为基础的市场参与者会考虑什么？
假设拍卖价格是市场价格，Algos 的有效储备价格是 3.06 美元。
正如经济学家所说，这是一个「其他条件不变」假设。像经济学中的大多数事物一样，其他一切都不会是不变的。到目前为止，我们假设流通中的唯一代币是拍卖代币。我们还假设再购买者没有机会成本。这都是更复杂的考虑因素，它们将在 Algo 的实际市场价格中发挥作用。
当我们想到投机者时，情况将变得非常有趣。
他们会站在谁一边？
所以拍卖买家在进行博弈，这些博弈的总和随着时间的推移，在理论上创造了总拍卖代币的底价。这些参与者有他们自己的参考价格来决定 Algo 是否定价过高或过低。每个人都是 Algo 货币世界的做市商。
这正是有趣之处：投机者现在应该通过把这些信息拼凑在一起，把拍卖参与者推到最前排来进入市场。这就是真正的流动性提供者看到机会的地方；在那里，人们的热诚开始搅动这个高效市场的轮子，Algo 交易更像是一个外汇交易对，而不是像 ETH 或 EOS 这样的智能合约协议。
首先，聪明的交易者将贯穿整个过程。如果拍卖提供真实的经济数据，告诉我们 Algo 的有效价格，那么任何偏差现在都是交易机会。你可以想象市场对 Algo 做出「错误定价」，就像 USDT 市场在短时间内常常偏离 1:1。当市场恐慌和散户们连篇累牍地读到即将到来的 USDT 流动性危机的文章时，精明的交易员意识到世界可能不会结束，并利用虚假的恐慌，把他们能拿到手的所有 USDT 的交易价格都推到 1 美元以下。
同样有趣的是，你可以想象高频交易者建立经济模型来为 Algo 定价，创建一个「催化剂」时间表，来追踪退款日期和相关的最低价格。这些模型将纯粹基于数学计算出 Algo 的合理价格。随着 Algo 市场的成熟，这些模型也会随之成熟，它们会解决市场效率低下的问题，并随着时间的推移让波动性变的平滑。例如，由于需求在 365 天前应该会增长，我们离退款日期越近，这些模型在拍卖参与者重新购买时定价的可能性就越大，从而推动市场走向均衡。
你可以看到，多亏了这些投机者，这一切何以发展成一个「自证预言」（selffulfilling prophecy，指人会不自觉的按已知的预言来行事，最终令预言发生）。不管实际拍卖参与者的行为如何，市场都能找到 Algo 的合理价格。在拍卖参与者的激励措施中甚至掺杂进了一些反射性；由于投机者正密切关注并引领着拍卖参与者的一举一动，带来了更直接的竞争，因此拍卖参与者现在有了更大的动力，要加快步伐以实现均衡。
中继节点和奖励
上面两节描述了 Algo 市场价格的算法和基于拍卖数据形成的期望。然而，这一分析是在真空环境下考虑这些拍卖和投机者。
现实情况是，价格发现将是拍卖和二级市场之间的共舞。二级市场的价格发行不仅通过拍卖，还通过由中继节点和奖励释放进入流通的 Algo 代币的相关信息确定。如下图所示，中继节点将在 2 到 5 年内解锁 25 亿个 Algo。
简言之，没有人能预测这将如何发生。请注意，中继节点并没有看跌期权，而这会带来心理价格下限和流动性激励。中继节点的代币通货膨胀会破坏拍卖博弈理论吗？或者拍卖会给投机者提供坚定的期望，特别是当拍卖的代币数量开始超过流通中的中继节点代币数量时？
中继节点的行为比拍卖参与者的行为更难预测。他们还有其他我们无法建立模型的激励措施。他们中的一些人可能想把他们的 Algo 代币保留五年；另一些人可能想定期出手。
实际上，从所有的意图和目的来看，了解他们是谁或他们试图实现什么是不可能的。出于这个原因，投机者可能会根据这些参与者在现实世界中的行为来调整他们的策略，随着投机者开始理解中继节点如何参与进来，他们会或多或少出现一些侵略性。
预计 Algo 的流通供应
Algo 拍卖是货币政策事件
每月一次，美联储宣布利率政策的变化。联邦公开市场委员会 (FOMC) 的经济学家决定他们是否应该改变利率。市场对此形成放松或收紧的预期，专家们争论美联储是鹰派还是鸽派，交易员们在价格中计入了他们认为的流动性效应。这一过程发生在全球舞台上，数十家央行同时调整货币政策，全球外汇市场也做出了相应反应。
同样的，每次 Algo 荷兰拍卖都是货币政策的催化剂。拍卖会上公布的「经济数据」操纵着「外汇市场」。每次拍卖都像是联邦公开市场委员会的一次会议，只不过它不是由一群象牙塔里的博士主持的，而是一个由参与者组成的公开网络，他们表达了对受下行保护的政府债券的需求。
Algo 代币的看跌期权是 Algorand 的货币政策；它可以理解成「格林斯潘对去中心化资金的看跌」。随着 Algo 市场的成熟，你甚至可以想象市场将在下一次拍卖的预期结算价格中定价，投机者根据他们对 Algorand 的技术、社区和市场感知的看法，押注于未来的需求。
当投机者乐观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更高。在悲观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更低。当拍卖结束，真正的买单卖单滚滚而来，我们就能知道市场的判断是对还是错。众所周知，投资者不善于预测美联储的下一步行动——我们怀疑，即使美联储去中心化，这种情况也不会改变。
最终，这些投机者就像押注于 ETH 一样押注于 Algo，但这种投机与协议背后的经济政策息息相关。随着真实数据的出炉，市场有办法证明他们是对还是错。
Algo 货币市场与真实的、定期的货币催化剂挂钩。市场价格是对未来清算价格（由累计拍卖决定的总价格下限）以及中继节点和投机者等其他供需来源的预期的综合。随着时间的推移，随着市场的成熟，这将共同形成一个流动但可靠的过程，为 Algo 货币定价。
Algo 的杀手级应用：平滑波动性
Algo 不是一个稳定币。特别是在早期，它很可能会像大多数加密货币一样，在波动很大的情况下交易。然而，随着货币实验的展开，市场将对上述过程进行微调。随着时间的推移，这场共舞将变得更纯净；市场形成共识。他们达成的共识，不是关于 Algo 的价格应该是多少（短期低效将永远存在），而是关于拍卖、中继节点和投机者之间的博弈如何进行。随着投机者更好地理解这一过程，随着时间的推移，市场将继续走向成熟。
如果市场能够达成共识，那么 Algo 最终的交易方式将与其他加密货币截然不同。这不会消除波动性；但是，Algo 的经济实验将显著缓和价格波动，正如自由浮动的汇率有助于一国货币吸收经济冲击一样。
这就是 Algo 货币市场最终看起来更像外汇交易对，而不是区块链协议代币的原因。像澳元这样的国家货币在短期和长期都会有价格波动。不过，澳元波动曲线相对平稳。市场力量知道如何通过有形的经济信息在预期中定价。投机者会平滑波动性。除非有一只黑天鹅在一夜之间将澳元一扫而空，否则很难想象有一天我们醒来时会突然发现澳元在盘中甚至一个月内下跌 10%。
因此，Algorand 将成为第一种波动性曲线平稳的原生加密货币，与 ETH 共同争夺全球的 DApp 开发人员。这为一个全新的应用程序世界打开了大门，否则这些应用程序是不可行的。
更平静的潮起潮落可能会让 Algorand 平台相对于竞争对手拥有优势，这些竞争对手的经济体因剧烈波动而受到抑制。Algo 可能看起来像加元，而 ETH 的行为像拉美国家的比索上下起伏。如果这些价格机制发挥作用，Algo 也可能慢慢成为一种不相关的资产，其市场价格受这些内部货币催化剂的影响，而不是受市场范围的波动影响。这是 Algorand 的杀手级应用。
对冲不利因素，听起来很美
这些 Algo 看跌期权对加密货币资产管理和机构投资也有非常有趣的影响。资产管理公司现在可以通过 Algo 长期地参与到加密货币市场，同时继续对冲臭名昭著的加密货币贬值。
对于散户投资者或只做多的加密基金来说，则可能不是那么有趣，因为他们对持有 Algo 的潜在机会成本更为敏感。另一方面，对那些仔细考虑风险管理和对冲的大型机构投资者来说，这些荷兰拍卖听来十分美好。
如果你是一个新的捐赠基金、对冲基金或家族理财室，正在寻找加密货币投资机会，那么当你可以做多 Algo、获得前沿敞口、同时对冲下行风险时，为什么还要持有现金呢？
你可以想象，Algo 将成为投资组合和风险管理的主要工具，伴随着机构资产管理规模的增长这一点尤为可能。这是原生加密货币首次同时成为原生的对冲工具。更老练的投资者将进入这一领域，他们把 Algo 货币视为一种非常方便的方式，既能在创新项目中获得上行风险敞口，又能限制其下行风险。
信仰与流动性：拍卖后将会如何？
Algo 实验的美妙之处在于，它催生了任何货币体系中最困难的部分：信心和流动性。每一个金融体系都依赖于参与者的信念，以及证明这种信念的流动性。无论是法币还是比特币，信念都是整个体系的能量；而流动性让我们所有人都活了下来。
阿尔戈兰的经济实验是为了在流动性最难建立的初期启动流动性。将代币发行与外汇交易和货币经济学的经验教训结合起来，可以让 Algo 市场启动任何加密货币持久生命力的最重要因素。
但有一个迫在眉睫的问题笼罩着这个模型：看跌期权到期时会发生什么？如果看跌期权创造了激励自我实现均衡的博弈论，当它们消失时会发生什么？
每月的拍卖意味着到期是滚动的。随着旧看跌期权到期，新买家刚刚进入市场。然而，在某个时刻，派对停止或者放慢了速度，它才真的开始变得重要起来。最终，激励机制会枯竭。经济奇迹会随之结束吗？
这是 Algorand 到了第 365 天的问题。这是一个非常有趣的假设，在未来几年不会有太大的相关性，但答案极其重要。
最终，「内部选择」之后的生活归结为网络基础。Algorand 团队和基金会将进行为期 5 年的拍卖，推动货币市场自我实现。他们能在这一时期创造出真正的经济价值吗？问题是：到最终看跌期权到期时，Algo 货币实际上是一种交易媒介 (MoE) 和价值储存媒介 (SoV) 吗？
在一个巨大的经济体中，负面保护可能没有我们想象的那么重要。我们相信，实验的长期成功最终取决于团队对接入真实网络价值的能力。他们需要实现他们所谓的「无国界经济」。「实验结束时，实际 GDP 是多少？」也就是说，这个网络设想了哪些实际的应用，它们代表了多大的经济价值？
我们甚至在网络上线之前就已经看到了这种策略的端倪。迄今为止，Algorand 已经宣布了四个生态系统合作伙伴。其中之一是 OTOY，这家屡获殊荣的云图形公司计划在 Algorand 上推出高端 GPU 渲染服务。另一个广为人知的合作伙伴是 Syncsort[]，这是一家专注于企业的大数据公司，拥有 800 多名员工。我们将密切关注这些伙伴关系如何随着时间的推移取得进展，以及它们如何融入更广泛的 Algorand 生态系统。
确定看跌期权到期后货币价值的最重要指标之一是网络去中心化。早期将需要经济管理，但 Algo 货币和网络最终会与基础脱钩吗？它需要有自己的生命，正如我们在比特币那里看到的那样。
另一方面，我们可能问错了问题。也许已经有一个聪明的货币解决方案来解决这个问题。拥有一个世界级的宏观经济学家团队，我们很可能没有想到 Algorand 的 365 天问题。我们将密切关注基金会是否会在标售结束后公布 Algo 货币政策的长期经济路线图。
最后一点要考虑的是，基金会 365 天的现金储备。经过多年的拍卖，基金会的资产负债表上将拥有非常大的现金头寸，因此将有灵活性运用新的货币压力来支持 Algo 市场。该基金会对基金本身采取严格的管理措施，将银行账户分开，并提供季度审计 ，这一事实表明了这种可能性。
这种货币政策的演变会是什么样子呢？有一件事是清楚的：这些拍卖不仅仅是为了筹集资金。它们不是 EOS 式的筹资机制，而是一种实施实际经济政策的方式。因此，外汇储备在长期经济稳定中发挥重要作用是有道理的。我们将密切关注该基金会的官方立场。
结论：一个强有力的承诺
Algorand 的经济实验是同类型中的第一次。在一个令人印象深刻的宏观经济学家团队的领导下，Algo 拍卖是首次与激励理性和寻求均衡的市场的经济模型相关联的代币发行。与投机效用代币相比，Algo 市场更类似于外汇交易对，其行为方式在任何其他加密货币市场都不会出现。
然而，这样的实验并不适用于任何项目。这些拍卖最终是为了树立信心和引导一种货币，但市场需要相信该项目的潜在技术、愿景和价值。
Algo 的市场动态不能更好地配合这样一个高质量的团队和技术。在经济学以外，Algorand 项目还代表了终其一生的工作，这既包括了密码学家、图灵奖得主西尔维奥·米卡利教授多年来的学术研究，也涵盖了分布式系统 30 多年来面临的挑战。
我们非常激动地看到这个实验的展开，并参与到 Algorand 的经济中来，更重要的是支持一个如此聪明和富有创造力的团队。此外，我们很兴奋地期待目睹 Algorand 的独创性如何激发新项目重新思考货币政策，并将新的创造性宏观经济理念应用到其协议中。
撰文：Ninos Mansor，区块链投资机构 Arrington XRP Capital 合伙人
编译：詹涓、NewChainer 查看全部
Algorand 基金会刚刚完成 Algo 代币的第一次荷兰式拍卖， 最后以 2.4 美元的价格结束，出售了价值 6000 万美元的 Algo 代币。如果按照 2.4 美元的拍卖价格、未来稀释后总计 100 亿枚代币供应量计算，Algorand 项目的「市值」将会达到 240 亿美元——相比之下，以太坊的市值目前也才 286 亿美元。
不过，上面这种「市值」的计算方式并不科学，因为这并不是计算市场中流通的 Algo 代币数量。
无论怎样， Algo 代币的拍卖都值得关注。该拍卖在 Algorand 刚刚上线的主网进行。链闻上周曾与 Algorand 项目创始人、图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授有过短暂交流，米卡利教授视在 Algorand 主网上进行的代币交易为一场真正的「金融民主化」的尝试。Algo 代币的拍卖会持续 5 年，可以看作是 Algoran 区块链上的第一个活生生的「去中心化应用」。
Algo 的拍卖是一项全新的货币实验，也是一场博弈，聪明的投资者、开发者、区块链生态参与者、项目早期投资人、中继节点、套利投机者，所有人都可以参与这场博弈，并在其中寻找市场失衡和效率不佳之处，通过博弈发现 Algo 代币的市场价格。
区块链投资机构 Arrington XRP Capital 撰写了一份长篇报告，揭示了这场拍卖或博弈中的美妙之处。链闻翻译了这份报告的核心内容，帮助中国社区更好的理解这场博弈的意义。有两点提示：1） Arrington XRP Capital 是 Algorand 的中继节点，与该项目存在利益相关；2） Algo 拍卖这场博弈没有单一的策略和简单粗暴的「攻略」，每个参与者均应该根据自己掌握的信息参与其中。 关注链闻微信公众号，在后台发送「190620」，可以获得 Arrington XRP Capital 报告原文。
这才是博弈的魅力，这其中有美妙、神奇和狡黠之处。我们不妨举一个简单的例子。事实上，因为拍卖有退款政策，这赋予了拍卖者「看跌期权」，Algoran 项目的私募轮投资人可以采取的一个参与策略是：积极参与拍卖，在拍卖中买入与私募轮等量的代币，尽量推高拍卖价格，在开盘交易中寻找高于私募价格的价位，出售拍卖获得的代币离场，等到私募代币解锁后，利用拍卖退款政策，选择是否退款来实现对冲风险。不过链闻了解，多数 Algoran 的私募轮投资者在第一轮拍卖前并未发现这一策略，也未参与本轮拍卖。
没关系，为期 5 年的博弈才刚刚开始。先了解好 Algorand 这个项目，了解好这场博弈的规则，选择好自己的角色，勇敢实验。
通过这篇文章，我们将和读者一同探索 Algorand 的「货币实验」 。Algorand 是一个全新的加密货币，由图灵奖得主西尔维奥·米卡利（Silvio Micali）教授创立。Algorand 将尖端密码学与原生 Algo 代币市场经济模型巧妙的结合在一起，将代币、技术以及对有效市场定价的经济激励措施联系起来。
Algorand 基金会将通过受下行保护的荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币。拍卖类似于货币政策的催化剂，不仅对流通货币有意义，对指导当前和未来的代币价格发现也会产生影响。
值得注意的是，任何代币购买者都有选择权，可以在购买一年之后选择退还 Algo 代币并获得退款，这样可以给与持币者高达 90% 的下行保护，这对整个 Algo 代币市场流动具有广泛的影响。
这个「货币实验」其实借鉴了外汇交易、期权定价理论和传统资产管理经验，并将米卡利教授的技术解决方案和分布式系统过去三十年的经验挑战都集合在了一起。随着市场不断成熟，我们预测 Algo 代币的表现将于当今其他任何一种加密货币都不同。Algo 代币不是一种稳定币，其经济模式可以激励金融市场，继而形成理性预期，并寻求自我实现的均衡。
拍卖中的下行保护条款也为包括家族投资机构或捐赠基金在内的各种机构投资者开辟了全新的世界，由于此前的熊市，这些机构投资者基本上还没有进入加密货币领域。当然，这些机构投资者、还有那些持有现金并仍在关注加密货币投资机会的人会有一个的简单问题：当你持有了下行保护的 Algo 代币，并且能在没有明显下行风险的条件下获得加密货币收益，为什么还要持有现金呢？
Algorand 的「经济实验」是前所未有的，也是宏观经济学与加密货币的相遇之处。 我们相信它将对加密货币组合管理、对冲、以及更广泛的市场动态产生巨大影响。
加密货币是一种「货币实验」
链闻注，对比特币及其他加密货币发展史熟悉的读者，可以选择跳过该部分内容。
毫无疑问，比特币被人们铭记，因为它是人类历史上最伟大的货币实验之一。
上一次金融危机是一场以百年历史的银行倒闭为标志的危机，比特币就在金融危机的灰烬中悄然诞生，并发展成为了一个全球化货币。很快，比特币就开始引发人们重新思考中央银行和黄金。当然，在接受比特币经济世界观的同时，你也需要接受这种资产的高波动性，但在比特币的世界观里，你可能会找到关于储蓄、通货膨胀和债务问题的答案。
比特币既是货币实验，也是投机性的财富转移。也许未来某天，经济学家会比照珍珠和美元来研究比特币的起源，他们会剖析比特币：经济周期、市场崩盘、Tether 恐慌、以及诸如区块奖励减半这样的「硬编码催化剂」。经济学家们将模拟优雅的供应曲线，并分析其对投资者时间偏好的紧缩影响。到那个时候，他们不会看到比特币的投机泡沫，而是会把比特币看作是一种深刻的宏观经济实验。
我们身处的世界已经为这个「实验」做了大量准备工作。比特币诞生至今已经 11 年了，我们也已经在比特币这个全球化经济周期里待了 11 年，而且正在走向一个货币不确定性的新时代。无论是量化宽松、资产通胀、还是贸易和货币战争，经济焦虑都将很快笼罩在央行行长和每个人的心中。
那么，哪个加密货币能在宏观经济中脱颖而出呢？
在过去的几年时间里，已经诞生了数千种加密货币，但是其中又有多少是建立在真正的经济基础之上的呢？虽然投资者经常讨论加密经济学，但这些想法并没有解决加密货币定价和市场动态。现在的加密经济学更像是炼金术，而不是货币经济学，即使像以太坊这样最成熟、最具流动性的智能合约协议也难以表达经济愿景，因此市场几乎无法理解它们，更不用说有效地为这些资产定价了。
比特币很简单：它是一种固定供应资产，其稀缺性每四年就会增加一次。比特币现在是通货紧缩，在某种程度上，未来也会是通货紧缩，其市场周期就是以这种潜在的经济政策（或由此带来的稀缺性）为中心的。虽然比特币的资产价格是投机性的，但最终仍是以不可改变的货币特征为基础，也正是因为这种特征引导了比特币的长期经济轨迹。
对于大多数其他加密货币，包括像以太坊这样的成熟项目，都很难与比特币同日而语。 在 2016-18 年这段市场周期里，激发了一波行业发展，从 Web3 到数据隐私，并推动了令人兴奋的新技术热潮。 但这些技术和项目中又有多少具备真正的经济基础呢？大多数技术和项目都借鉴了硅谷的智慧，但很遗憾，这些加密项目并没有为加密货币市场建立经济基础，包括为资产定价，形成预期、并引导货币政策活动等。
加密货币的表现能和理性市场一样吗？
大多数加密货币都是高度相关的资产，即使像以太坊这样最具流动的加密货币，其市场表现似乎也和比特币周期有不少相似之处，大多数山寨币每月的交易走势也难以捉摸。这是为什么呢？因为发现和利用低效率是任何一个「理性」市场的生命线。这种情况同样发生在了加密货币身上，但加密货币更多地基于了订单流和市场情绪，所以在很大程度上是可以被推测的。如果基于实际经济数据则没有模型可以对这些资产进行定价，因此交易者很难找到并利用这种「低效率」。
市值最大的 250 多个加密货币的 90 天相关性矩阵
可以把这个与外汇市场进行比较。在外汇市场上，人们根据对利率和通胀等实际经济变量的预期进行交易。这些就是博弈的规则，即便很难预测结果，但规则不会改变。你会发现，当期望偏离现实时，就会出现低效率的情况。然而在短期内，交易者将追捕这些机会并挤出每一分钱，从而保持市场的有效性。
这些市场并不完美，但在保持经济稳定方面却做得相当不错。
多年来，加密货币投资者已经对协议价值建模理论进行了多次讨论。 但实际上，无论好坏，这些理论在短期和长期市场动态建模方面都不可靠。虽然这些想法滋生了新的项目，但最终这些项目存活的时间都不长，也不会帮助市场有效地对相关资产进行定价。
从这个角度来看，Algo 算得上是一项全新的货币实验。
Algorand 基金会将通过荷兰式拍卖分发 30％ 的 Algo 代币，在五年内，拍卖将向市场注入 30 亿 Algo 代币，允许参与者购买，并可以选择在购买后一年内退款。这种下行保护的程度取决于拍卖中的结算价格，如下图所示：高于 1 美元，买家可以按成本基准的 90％退还其 Algo 代币；低于 1 美元，买家可以以结算价格减去 10 美分退还他们的 Algo 代币（例如，如果拍卖价格是 0.6 美元，则退款 0.5 美元，如果拍卖价格为 0.4 美元，则可退款 0.3 美元，依此类推）。
Algo 代币荷兰式拍卖中的退款政策
关于这些荷兰式拍卖，有一件事是很清楚的：这绝不仅仅是一种分发代币的简单方式。 Algo 荷兰式拍卖是一种代币分发方式，这种分发方式其实为当前和未来的价格发现提供了信息。这些拍卖是金融工程的一次演练，也是第一次尝试将加密货币市场引导到更理性的方式。这种运作方式不是靠投机跟风，而是一种自我实现的经济激励。
如何理解这场拍卖：每个人都有自己的价格！
想象这些拍卖的方式是，每个参与者都有自己的「基准」价格，低于这个价格，他们可以作为持有人或作为保留需求再次购买。每个人都有自己的价格，每个人都是流动性提供者。
实际上，每一次拍卖都是一次博弈，邀请参与者形成自己的价格底线，而不管随后的二级市场活动如何。每一次拍卖都会产生一个「买家层」，激励他们从第一天到第 365 天，一直参与 Algo，参与的方式是重新购买或继续持有。
这是一次拍卖中的博弈。因此，如果拍卖持续五年，那么你可以想象，实际的拍卖价格底线是每次拍卖的价格底线的总和。下一次拍卖结束后，我们将其添加到模型中。拍卖将需要根据售出的 Algo 数量进行加权，因为拍卖值越多，对市场价格产生的影响也就越大。为了简单起见，假设拍卖价格高于 1 美元。
当 An = 在拍卖 n 中售出的 Algo 数量
Pn = 在拍卖 n 中拍出的 Algo 售出价
Paverage = 在拍卖 n 前 Algo 的平均价格底线
让我们看一个例子：拍卖 1 以 4 美元成交 2,500 万份 Algo，拍卖 2 以 3 美元成交 5,000 万份，拍卖 3 以 3.5 美元成交 5,000 万份。在模拟这三场拍卖时，以拍卖价为基础的市场参与者会考虑什么？
假设拍卖价格是市场价格，Algos 的有效储备价格是 3.06 美元。
正如经济学家所说，这是一个「其他条件不变」假设。像经济学中的大多数事物一样，其他一切都不会是不变的。到目前为止，我们假设流通中的唯一代币是拍卖代币。我们还假设再购买者没有机会成本。这都是更复杂的考虑因素，它们将在 Algo 的实际市场价格中发挥作用。
当我们想到投机者时，情况将变得非常有趣。
他们会站在谁一边？
所以拍卖买家在进行博弈，这些博弈的总和随着时间的推移，在理论上创造了总拍卖代币的底价。这些参与者有他们自己的参考价格来决定 Algo 是否定价过高或过低。每个人都是 Algo 货币世界的做市商。
这正是有趣之处：投机者现在应该通过把这些信息拼凑在一起，把拍卖参与者推到最前排来进入市场。这就是真正的流动性提供者看到机会的地方；在那里，人们的热诚开始搅动这个高效市场的轮子，Algo 交易更像是一个外汇交易对，而不是像 ETH 或 EOS 这样的智能合约协议。
首先，聪明的交易者将贯穿整个过程。如果拍卖提供真实的经济数据，告诉我们 Algo 的有效价格，那么任何偏差现在都是交易机会。你可以想象市场对 Algo 做出「错误定价」，就像 USDT 市场在短时间内常常偏离 1:1。当市场恐慌和散户们连篇累牍地读到即将到来的 USDT 流动性危机的文章时，精明的交易员意识到世界可能不会结束，并利用虚假的恐慌，把他们能拿到手的所有 USDT 的交易价格都推到 1 美元以下。
同样有趣的是，你可以想象高频交易者建立经济模型来为 Algo 定价，创建一个「催化剂」时间表，来追踪退款日期和相关的最低价格。这些模型将纯粹基于数学计算出 Algo 的合理价格。随着 Algo 市场的成熟，这些模型也会随之成熟，它们会解决市场效率低下的问题，并随着时间的推移让波动性变的平滑。例如，由于需求在 365 天前应该会增长，我们离退款日期越近，这些模型在拍卖参与者重新购买时定价的可能性就越大，从而推动市场走向均衡。
你可以看到，多亏了这些投机者，这一切何以发展成一个「自证预言」（selffulfilling prophecy，指人会不自觉的按已知的预言来行事，最终令预言发生）。不管实际拍卖参与者的行为如何，市场都能找到 Algo 的合理价格。在拍卖参与者的激励措施中甚至掺杂进了一些反射性；由于投机者正密切关注并引领着拍卖参与者的一举一动，带来了更直接的竞争，因此拍卖参与者现在有了更大的动力，要加快步伐以实现均衡。
中继节点和奖励
上面两节描述了 Algo 市场价格的算法和基于拍卖数据形成的期望。然而，这一分析是在真空环境下考虑这些拍卖和投机者。
现实情况是，价格发现将是拍卖和二级市场之间的共舞。二级市场的价格发行不仅通过拍卖，还通过由中继节点和奖励释放进入流通的 Algo 代币的相关信息确定。如下图所示，中继节点将在 2 到 5 年内解锁 25 亿个 Algo。
简言之，没有人能预测这将如何发生。请注意，中继节点并没有看跌期权，而这会带来心理价格下限和流动性激励。中继节点的代币通货膨胀会破坏拍卖博弈理论吗？或者拍卖会给投机者提供坚定的期望，特别是当拍卖的代币数量开始超过流通中的中继节点代币数量时？
中继节点的行为比拍卖参与者的行为更难预测。他们还有其他我们无法建立模型的激励措施。他们中的一些人可能想把他们的 Algo 代币保留五年；另一些人可能想定期出手。
实际上，从所有的意图和目的来看，了解他们是谁或他们试图实现什么是不可能的。出于这个原因，投机者可能会根据这些参与者在现实世界中的行为来调整他们的策略，随着投机者开始理解中继节点如何参与进来，他们会或多或少出现一些侵略性。
预计 Algo 的流通供应
Algo 拍卖是货币政策事件
每月一次，美联储宣布利率政策的变化。联邦公开市场委员会 (FOMC) 的经济学家决定他们是否应该改变利率。市场对此形成放松或收紧的预期，专家们争论美联储是鹰派还是鸽派，交易员们在价格中计入了他们认为的流动性效应。这一过程发生在全球舞台上，数十家央行同时调整货币政策，全球外汇市场也做出了相应反应。
同样的，每次 Algo 荷兰拍卖都是货币政策的催化剂。拍卖会上公布的「经济数据」操纵着「外汇市场」。每次拍卖都像是联邦公开市场委员会的一次会议，只不过它不是由一群象牙塔里的博士主持的，而是一个由参与者组成的公开网络，他们表达了对受下行保护的政府债券的需求。
Algo 代币的看跌期权是 Algorand 的货币政策；它可以理解成「格林斯潘对去中心化资金的看跌」。随着 Algo 市场的成熟，你甚至可以想象市场将在下一次拍卖的预期结算价格中定价，投机者根据他们对 Algorand 的技术、社区和市场感知的看法，押注于未来的需求。
当投机者乐观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更高。在悲观时，他们预计未来的拍卖结算价格会更低。当拍卖结束，真正的买单卖单滚滚而来，我们就能知道市场的判断是对还是错。众所周知，投资者不善于预测美联储的下一步行动——我们怀疑，即使美联储去中心化，这种情况也不会改变。
最终，这些投机者就像押注于 ETH 一样押注于 Algo，但这种投机与协议背后的经济政策息息相关。随着真实数据的出炉，市场有办法证明他们是对还是错。
Algo 货币市场与真实的、定期的货币催化剂挂钩。市场价格是对未来清算价格（由累计拍卖决定的总价格下限）以及中继节点和投机者等其他供需来源的预期的综合。随着时间的推移，随着市场的成熟，这将共同形成一个流动但可靠的过程，为 Algo 货币定价。
Algo 的杀手级应用：平滑波动性
Algo 不是一个稳定币。特别是在早期，它很可能会像大多数加密货币一样，在波动很大的情况下交易。然而，随着货币实验的展开，市场将对上述过程进行微调。随着时间的推移，这场共舞将变得更纯净；市场形成共识。他们达成的共识，不是关于 Algo 的价格应该是多少（短期低效将永远存在），而是关于拍卖、中继节点和投机者之间的博弈如何进行。随着投机者更好地理解这一过程，随着时间的推移，市场将继续走向成熟。
如果市场能够达成共识，那么 Algo 最终的交易方式将与其他加密货币截然不同。这不会消除波动性；但是，Algo 的经济实验将显著缓和价格波动，正如自由浮动的汇率有助于一国货币吸收经济冲击一样。
这就是 Algo 货币市场最终看起来更像外汇交易对，而不是区块链协议代币的原因。像澳元这样的国家货币在短期和长期都会有价格波动。不过，澳元波动曲线相对平稳。市场力量知道如何通过有形的经济信息在预期中定价。投机者会平滑波动性。除非有一只黑天鹅在一夜之间将澳元一扫而空，否则很难想象有一天我们醒来时会突然发现澳元在盘中甚至一个月内下跌 10%。
因此，Algorand 将成为第一种波动性曲线平稳的原生加密货币，与 ETH 共同争夺全球的 DApp 开发人员。这为一个全新的应用程序世界打开了大门，否则这些应用程序是不可行的。
更平静的潮起潮落可能会让 Algorand 平台相对于竞争对手拥有优势，这些竞争对手的经济体因剧烈波动而受到抑制。Algo 可能看起来像加元，而 ETH 的行为像拉美国家的比索上下起伏。如果这些价格机制发挥作用，Algo 也可能慢慢成为一种不相关的资产，其市场价格受这些内部货币催化剂的影响，而不是受市场范围的波动影响。这是 Algorand 的杀手级应用。
对冲不利因素，听起来很美
这些 Algo 看跌期权对加密货币资产管理和机构投资也有非常有趣的影响。资产管理公司现在可以通过 Algo 长期地参与到加密货币市场，同时继续对冲臭名昭著的加密货币贬值。
对于散户投资者或只做多的加密基金来说，则可能不是那么有趣，因为他们对持有 Algo 的潜在机会成本更为敏感。另一方面，对那些仔细考虑风险管理和对冲的大型机构投资者来说，这些荷兰拍卖听来十分美好。
如果你是一个新的捐赠基金、对冲基金或家族理财室，正在寻找加密货币投资机会，那么当你可以做多 Algo、获得前沿敞口、同时对冲下行风险时，为什么还要持有现金呢？
你可以想象，Algo 将成为投资组合和风险管理的主要工具，伴随着机构资产管理规模的增长这一点尤为可能。这是原生加密货币首次同时成为原生的对冲工具。更老练的投资者将进入这一领域，他们把 Algo 货币视为一种非常方便的方式，既能在创新项目中获得上行风险敞口，又能限制其下行风险。
信仰与流动性：拍卖后将会如何？
Algo 实验的美妙之处在于，它催生了任何货币体系中最困难的部分：信心和流动性。每一个金融体系都依赖于参与者的信念，以及证明这种信念的流动性。无论是法币还是比特币，信念都是整个体系的能量；而流动性让我们所有人都活了下来。
阿尔戈兰的经济实验是为了在流动性最难建立的初期启动流动性。将代币发行与外汇交易和货币经济学的经验教训结合起来，可以让 Algo 市场启动任何加密货币持久生命力的最重要因素。
但有一个迫在眉睫的问题笼罩着这个模型：看跌期权到期时会发生什么？如果看跌期权创造了激励自我实现均衡的博弈论，当它们消失时会发生什么？
每月的拍卖意味着到期是滚动的。随着旧看跌期权到期，新买家刚刚进入市场。然而，在某个时刻，派对停止或者放慢了速度，它才真的开始变得重要起来。最终，激励机制会枯竭。经济奇迹会随之结束吗？
这是 Algorand 到了第 365 天的问题。这是一个非常有趣的假设，在未来几年不会有太大的相关性，但答案极其重要。
最终，「内部选择」之后的生活归结为网络基础。Algorand 团队和基金会将进行为期 5 年的拍卖，推动货币市场自我实现。他们能在这一时期创造出真正的经济价值吗？问题是：到最终看跌期权到期时，Algo 货币实际上是一种交易媒介 (MoE) 和价值储存媒介 (SoV) 吗？
在一个巨大的经济体中，负面保护可能没有我们想象的那么重要。我们相信，实验的长期成功最终取决于团队对接入真实网络价值的能力。他们需要实现他们所谓的「无国界经济」。「实验结束时，实际 GDP 是多少？」也就是说，这个网络设想了哪些实际的应用，它们代表了多大的经济价值？
我们甚至在网络上线之前就已经看到了这种策略的端倪。迄今为止，Algorand 已经宣布了四个生态系统合作伙伴。其中之一是 OTOY，这家屡获殊荣的云图形公司计划在 Algorand 上推出高端 GPU 渲染服务。另一个广为人知的合作伙伴是 Syncsort[]，这是一家专注于企业的大数据公司，拥有 800 多名员工。我们将密切关注这些伙伴关系如何随着时间的推移取得进展，以及它们如何融入更广泛的 Algorand 生态系统。
确定看跌期权到期后货币价值的最重要指标之一是网络去中心化。早期将需要经济管理，但 Algo 货币和网络最终会与基础脱钩吗？它需要有自己的生命，正如我们在比特币那里看到的那样。
另一方面，我们可能问错了问题。也许已经有一个聪明的货币解决方案来解决这个问题。拥有一个世界级的宏观经济学家团队，我们很可能没有想到 Algorand 的 365 天问题。我们将密切关注基金会是否会在标售结束后公布 Algo 货币政策的长期经济路线图。
最后一点要考虑的是，基金会 365 天的现金储备。经过多年的拍卖，基金会的资产负债表上将拥有非常大的现金头寸，因此将有灵活性运用新的货币压力来支持 Algo 市场。该基金会对基金本身采取严格的管理措施，将银行账户分开，并提供季度审计 ，这一事实表明了这种可能性。
这种货币政策的演变会是什么样子呢？有一件事是清楚的：这些拍卖不仅仅是为了筹集资金。它们不是 EOS 式的筹资机制，而是一种实施实际经济政策的方式。因此，外汇储备在长期经济稳定中发挥重要作用是有道理的。我们将密切关注该基金会的官方立场。
结论：一个强有力的承诺
Algorand 的经济实验是同类型中的第一次。在一个令人印象深刻的宏观经济学家团队的领导下，Algo 拍卖是首次与激励理性和寻求均衡的市场的经济模型相关联的代币发行。与投机效用代币相比，Algo 市场更类似于外汇交易对，其行为方式在任何其他加密货币市场都不会出现。
然而，这样的实验并不适用于任何项目。这些拍卖最终是为了树立信心和引导一种货币，但市场需要相信该项目的潜在技术、愿景和价值。
Algo 的市场动态不能更好地配合这样一个高质量的团队和技术。在经济学以外，Algorand 项目还代表了终其一生的工作，这既包括了密码学家、图灵奖得主西尔维奥·米卡利教授多年来的学术研究，也涵盖了分布式系统 30 多年来面临的挑战。
我们非常激动地看到这个实验的展开，并参与到 Algorand 的经济中来，更重要的是支持一个如此聪明和富有创造力的团队。此外，我们很兴奋地期待目睹 Algorand 的独创性如何激发新项目重新思考货币政策，并将新的创造性宏观经济理念应用到其协议中。
撰文：Ninos Mansor，区块链投资机构 Arrington XRP Capital 合伙人
编译：詹涓、NewChainer
4小时募集6000万美元，估值逼近以太坊，Algorand成币圈新秀
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-06-21 11:59
Algo是以太坊竞争者Algorand的原生代币，致力于建设无国界经济，在经历近期的荷兰拍卖后，投资者猜测这一区块链初创公司将成为加密货币领域的重要参与者。
负责管理这一PoS区块链协议的Algorand基金会周三宣布，该基金会在其代币销售中筹集了6000多万美元。
在4小时内，Algorand基金会以2.4美元的价格售出了2500万Algo。这些代币目前正在转移到买家钱包的过程中。
Algorand计划进行一系列的出售活动，让这些代币逐渐进入市场，预计每年拍卖6亿代币，直到未来5年总供应量达到100亿枚。假设价格稳定，投资者对这个雄心勃勃的项目估值为240亿美元。截至发稿时，以太坊的市值约为297亿美元，排名第二。
Algorand自称拥有与万事达（Mastercard）和Visa等全球支付网络相当的交易速度和低延迟（低于5秒）。
今日，Algorand发公告表示，其主网伴随着本周的拍卖而正式上线。公告中指出：
“Algorand区块是第一个同时实现去中心化、可扩展且安全的公有区块链，克服了著名的区块链不可能三角。其他项目需要被迫在去中心化和可扩展性方面做出妥协，但Algorand克服了看似难以克服的障碍，这些障碍破坏了行业增长，并在近十年来阻碍了主流应用。”
Weiss Cryptocurrency Ratings评级团队负责人Juan Villaverde表示，该项目背后的技术令人钦佩。但他对这种不合理的估值提出了警告：
“分配出去的代币以及筹集到的资金对我们来说毫无意义。其隐含估值接近世界上最成功、最成熟的智能合约平台以太坊。鉴于此，这种代币在上线交易所后肯定会走低，因此我们想知道持有者的利益是否得到了保护。”
然而，研究分析公司Coinintelligence的创始人兼首席执行官On Yavin不同意这种观点。
“对于这个项目来说，估值可能是正确的，因为这里有一个伟大而认真的愿景，有一个专业、专注的团队在做事。”
Algorand是由麻省理工学院教授、图灵奖得主Silvio Micali创建的。他的团队中有不少精英，包括分布式计算先驱Maurice Herlihy和前以太坊虚拟机开发人员Greg Colvin。Greg Colvin将只要负责为Algorand创建原子互换、智能合约和虚拟机等工作。
Colvin说：
“我们已经进入了设计过程，鉴于我们掌握的密码学技能，我们真的想推动这项技术的发展。Silvio用区块链解决了重要的可扩展性问题，这非常令人兴奋。”
除了周三的代币销售，Algorand在过去一年还从Union Square Ventures和Pillar Venture Capital等投资者那里获得了6600万美元。
这家初创公司去年曾与Facebook进行收购谈判。知情人士向英国《金融时报》表示，这笔交易未能达成，部分原因是这家社交媒体巨头可能会取得该项目一定的控制权，以及对其加密货币项目Libra去中心化程度的质疑。
该项目是否真的如投资者所愿能在市值上超越大多数主流币种还有待观察。无论如何，在判断是否进行投资的同时，需要记住，投资有风险，下手需谨慎。
原文：https://decrypt.co/7546/algorand-60-million-raise-market-cap-forecast
作者：Adriana Hamacher
编译：Wendy 查看全部
负责管理这一PoS区块链协议的Algorand基金会周三宣布，该基金会在其代币销售中筹集了6000多万美元。
在4小时内，Algorand基金会以2.4美元的价格售出了2500万Algo。这些代币目前正在转移到买家钱包的过程中。
Algorand计划进行一系列的出售活动，让这些代币逐渐进入市场，预计每年拍卖6亿代币，直到未来5年总供应量达到100亿枚。假设价格稳定，投资者对这个雄心勃勃的项目估值为240亿美元。截至发稿时，以太坊的市值约为297亿美元，排名第二。
Algorand自称拥有与万事达（Mastercard）和Visa等全球支付网络相当的交易速度和低延迟（低于5秒）。
今日，Algorand发公告表示，其主网伴随着本周的拍卖而正式上线。公告中指出：
“Algorand区块是第一个同时实现去中心化、可扩展且安全的公有区块链，克服了著名的区块链不可能三角。其他项目需要被迫在去中心化和可扩展性方面做出妥协，但Algorand克服了看似难以克服的障碍，这些障碍破坏了行业增长，并在近十年来阻碍了主流应用。”
Weiss Cryptocurrency Ratings评级团队负责人Juan Villaverde表示，该项目背后的技术令人钦佩。但他对这种不合理的估值提出了警告：
“分配出去的代币以及筹集到的资金对我们来说毫无意义。其隐含估值接近世界上最成功、最成熟的智能合约平台以太坊。鉴于此，这种代币在上线交易所后肯定会走低，因此我们想知道持有者的利益是否得到了保护。”
然而，研究分析公司Coinintelligence的创始人兼首席执行官On Yavin不同意这种观点。
“对于这个项目来说，估值可能是正确的，因为这里有一个伟大而认真的愿景，有一个专业、专注的团队在做事。”
Algorand是由麻省理工学院教授、图灵奖得主Silvio Micali创建的。他的团队中有不少精英，包括分布式计算先驱Maurice Herlihy和前以太坊虚拟机开发人员Greg Colvin。Greg Colvin将只要负责为Algorand创建原子互换、智能合约和虚拟机等工作。
Colvin说：
“我们已经进入了设计过程，鉴于我们掌握的密码学技能，我们真的想推动这项技术的发展。Silvio用区块链解决了重要的可扩展性问题，这非常令人兴奋。”
除了周三的代币销售，Algorand在过去一年还从Union Square Ventures和Pillar Venture Capital等投资者那里获得了6600万美元。
这家初创公司去年曾与Facebook进行收购谈判。知情人士向英国《金融时报》表示，这笔交易未能达成，部分原因是这家社交媒体巨头可能会取得该项目一定的控制权，以及对其加密货币项目Libra去中心化程度的质疑。
该项目是否真的如投资者所愿能在市值上超越大多数主流币种还有待观察。无论如何，在判断是否进行投资的同时，需要记住，投资有风险，下手需谨慎。
原文：https://decrypt.co/7546/algorand-60-million-raise-market-cap-forecast
作者：Adriana Hamacher
编译：Wendy 查看全部
Algo是以太坊竞争者Algorand的原生代币，致力于建设无国界经济，在经历近期的荷兰拍卖后，投资者猜测这一区块链初创公司将成为加密货币领域的重要参与者。
负责管理这一PoS区块链协议的Algorand基金会周三宣布，该基金会在其代币销售中筹集了6000多万美元。
在4小时内，Algorand基金会以2.4美元的价格售出了2500万Algo。这些代币目前正在转移到买家钱包的过程中。
Algorand计划进行一系列的出售活动，让这些代币逐渐进入市场，预计每年拍卖6亿代币，直到未来5年总供应量达到100亿枚。假设价格稳定，投资者对这个雄心勃勃的项目估值为240亿美元。截至发稿时，以太坊的市值约为297亿美元，排名第二。
Algorand自称拥有与万事达（Mastercard）和Visa等全球支付网络相当的交易速度和低延迟（低于5秒）。
今日，Algorand发公告表示，其主网伴随着本周的拍卖而正式上线。公告中指出：
“Algorand区块是第一个同时实现去中心化、可扩展且安全的公有区块链，克服了著名的区块链不可能三角。其他项目需要被迫在去中心化和可扩展性方面做出妥协，但Algorand克服了看似难以克服的障碍，这些障碍破坏了行业增长，并在近十年来阻碍了主流应用。”
Weiss Cryptocurrency Ratings评级团队负责人Juan Villaverde表示，该项目背后的技术令人钦佩。但他对这种不合理的估值提出了警告：
“分配出去的代币以及筹集到的资金对我们来说毫无意义。其隐含估值接近世界上最成功、最成熟的智能合约平台以太坊。鉴于此，这种代币在上线交易所后肯定会走低，因此我们想知道持有者的利益是否得到了保护。”
然而，研究分析公司Coinintelligence的创始人兼首席执行官On Yavin不同意这种观点。
“对于这个项目来说，估值可能是正确的，因为这里有一个伟大而认真的愿景，有一个专业、专注的团队在做事。”
Algorand是由麻省理工学院教授、图灵奖得主Silvio Micali创建的。他的团队中有不少精英，包括分布式计算先驱Maurice Herlihy和前以太坊虚拟机开发人员Greg Colvin。Greg Colvin将只要负责为Algorand创建原子互换、智能合约和虚拟机等工作。
Colvin说：
“我们已经进入了设计过程，鉴于我们掌握的密码学技能，我们真的想推动这项技术的发展。Silvio用区块链解决了重要的可扩展性问题，这非常令人兴奋。”
除了周三的代币销售，Algorand在过去一年还从Union Square Ventures和Pillar Venture Capital等投资者那里获得了6600万美元。
这家初创公司去年曾与Facebook进行收购谈判。知情人士向英国《金融时报》表示，这笔交易未能达成，部分原因是这家社交媒体巨头可能会取得该项目一定的控制权，以及对其加密货币项目Libra去中心化程度的质疑。
该项目是否真的如投资者所愿能在市值上超越大多数主流币种还有待观察。无论如何，在判断是否进行投资的同时，需要记住，投资有风险，下手需谨慎。
原文：https://decrypt.co/7546/algorand-60-million-raise-market-cap-forecast
作者：Adriana Hamacher
编译：Wendy
Libra vs 以太坊：ETH 持有者们应该为之担忧吗？
项目 • unitimes 发表了文章 • 2019-06-21 11:46
2019年6月18日，新成立不久的 Libra Association 协会发布了 Libra 白皮书 [1]，该协会由一些金融和科技公司组成，这些公司将担任 Libra 区块链网络的验证者角色：该协会最初由 Facebook 牵头，并拥有包括 Uber 和 PayPal 等在内的27家企业组织。
Libra 协会认为他们创建的加密货币将优于当前已经存在的诸如以太坊等加密货币，他们给出的原因主要是：
Libra 是一种波动性低的加密货币
这种稳定币有着“真实的资产”储备支持
Libra 区块链将使用一种称为 Move 的编程语言来实现智能合约功能
Libra 区块链的目标是在半中心化的状态下启动，这类似于 EOS 的 DPoS (委托权益证明) 共识机制 (目前 EOS 有21个验证节点)。然而，与 EOS 不同的是，Libra 协会计划在2020年将 Libra 区块链的验证节点数量增加到100个，然后在5年内 (那时达到数千个节点) 实现无需许可 (去中心化) 状态。
早期阶段，Facebook 将在发挥主导作用，并计划在未来将自己的影响力降低到与网络上任何其他节点相当的水平。
不过，随着之后 Libra 的 Calibra 钱包 [2] 的推出 (Calibra 为 Facebook 的子公司)，Facebook 将在更广泛的生态系统中发挥关键作用。
但尽管如此，Libra 区块链本身确实是开源的，这为市场上的 Calibra 钱包的竞争对手打开了空间。尽管与其竞争可能很有挑战性，因为 Calibra 钱包将被整合到 Facebook 旗下的 WhatsApp、Instagram 和 Messenger 等封闭源平台中。
Mark Zuckerberg (Facebook 创始人兼CEO) 的目标是雄心勃勃的。该公司不仅“从头开始”创建一种加密货币和接口，而且 Libra 协会还将肩负管理该稳定币的法币储备的任务，随时都会面临全球监管的障碍。但这些挑战可能会得到很好的应对。Facebook 拥有的资源远远超过任何其他区块链平台，这就将我们带向了 Libra 将如何影响以太坊这个世界上最大的智能合约平台。
Libra vs 以太坊
许多主流媒体将 Libra 称为“比特币杀手”，这是一种对 Libra 在生态系统中所扮演的角色的错误认知。Libra 是一种稳定币 (这使得它没有投机价值)，它目前是中心化的的，没有围绕其代码库的安全性保证，也没有抵御攻击的10年记录。此外，Libra 是由一篮子“真实资产”支持的，这对主流用户来说听起来很棒，但这是一个 bug，而不是一种特性——真实世界的资产需要真实世界的人来进行真实世界的审计。
更简单地说，“真实资产”是就像一连串的安全漏洞。比特币是其公共区块链的原生资产，世界上任何人都可以以极低的成本 (如果你愿意相信已经进行这些审计的数千个节点中的任何一个，则完全不需要成本) 对其进行审计。以太坊在这方面与比特币类似，因此Libra 并不能对以太坊构成短期威胁。
Libra 的情况
然而从长远来看，情况并不那么明朗。Libra 正在使用一种称为 Move 的定制编程语言开发一个智能合约平台。这种新语言的目标类似于以太坊的 Vyper 语言 [3]，因为 Move 也试图通过自身设计来确保编写合约的安全性。很可能开发者将能够在 Libra 区块链上搭建去中心化金融应用程序 (DeFi apps)，这些应用的运行方式将可能与当前在以太坊上的去中心化应用相同。
Libra 区块链上也可能会有类似以太坊的 ERC-20 这样的代币标准，或者类似 ERC-721 这样的加密货币收藏品。在这方面，双方最大的区别就是用户基础：Libra 区块链上的开发者将能够即时访问潜在的数十亿日活用户，而以太坊只有数十万。这是一个地很大的吸引力，特别是对于那些想要在主流受众中创建能够带来盈利的 dApp 开发者们来说更是如此。
这里最大的问题是 (你可能已经注意到了)，从当前阶段来看，这些仅仅是可能性。Libra 的目标是每秒1,000 笔交易 (大约是 Visa 的一半)，这需要 (根据目前的研究) Libra 平台高度的中心化。因为节点想要在每秒对如此庞大的交易量达成共识，那他们将需要使用普通用户无法获取的专用软件。
以太坊的核心开发者 Nick Johnson 也在 Libra 的技术白皮书中发现一个问题。
“Libra 承诺 app 可以‘从任何时间点读取任何数据，并使用统一框架验证该数据的完整性’。对于节点来说，这将是一场噩梦：每个节点实际上都必须是一个存档节点，这意味着将需要很大的存储容量。”
如果每个节点都存储区块链的整个历史，那么这些节点的存储容量将很快变得非常大。Libra 区块链达到每秒 1,000 笔交易的无需许可状态还有待实现，且 Libra 尚未明确表示他们将如何解决这些问题。
以太坊的情况
最近的以太坊2.0实施者电话会议宣布 [4]，以太坊2.0的创世区块 (genesis block) 将于2020年1月3日诞生。这将启动以太坊2.0区块链的阶段0 (也即信标链阶段)，以太坊2.0新链将将能够改善网络的安全性、扩展性和去中心化程度，允许通过将该链分成很多个“分片”来提高网络每秒能够处理的交易量 (此外还有很多其他改变)。最值得注意的是，以太坊 2.0将引入一种新的共识机制——权益证明 (PoS)，这将允许验证者通过将 ETH 质押存入一个存款合约而获得相应的利息收益。
虽然 Libra 区块链上的节点预计也能够获取该稳定币的法币储备所产生的利息，但以太坊的 staking 奖励将向全世界的所有人开放，且质押池 (staking pools) 能使整个 staking 过程更加简单。以太坊的这种开放性很可能将会吸引大量的验证者，进而提高整个网络的去中心化水平。
此外，ETH 是一种投机性资产。随着以太坊网络价值的增长，ETH 的价值也在增长。这对那些“参与游戏”的人有着强大的影响。持有 ETH 的开发者会因其对网络的贡献而间接获得奖励。此外，持有 ETH 资产的用户也会有效地成为以太坊区块链的营销工具，使以太坊的受关注度越来越高。
考虑到 Libra 稳定币缺乏投资价值，尤其是它将可以在资产之间毫无摩擦地进行流动，很难想象任何持有 Libra 代币的人会特别关注 Libra 的成功。不仅如此，Libra 还会发现其所具有的企业形象难以撼动，从而导致用户产生进一步的矛盾心理。相比之下，以太坊的愿景则更加引人注目，对那些参与其中的人来说，它有着潜在的巨大上行优势 (投资价值)，而 Libra 并非如此。
微软和谷歌没有任何消息
微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)和苹果(Apple)显然被排除在 Libra 协会成员名单之外。这些公司可能将 Facebook 的项目视为一种威胁，但迄今为止，它们对开发类似加密货币的兴趣或未来计划缄口不言。在未来的10年里，我们可能会看到像 Libra 这样的由多家公司支持的全球货币发挥作用，但同样有可能的是，以太坊已经建立的技术和开发者基础将被视为与 Libra 一较高下的答案。特别是谷歌和微软，它们已经为以太坊生态系统中做出了重大贡献，并很可能把目光投向以太坊这个公开的、抗制审查的、透明的区块链平台作为对 Libra 进入主流的回应。
[1]:https://libra.org/en-US/white-paper/#introduction[2]:https://calibra.com/
[3]:https://vyper.readthedocs.io/en/v0.1.0-beta.10/
[4]:https://www.youtube.com/watch?v=izspfej05lE&feature=youtu.be&t=2646
原文链接：https://ethereumprice.org/updates/libra-vs-ethereum/
作者 | Nick
编译 | Jhonny 查看全部
Libra 协会认为他们创建的加密货币将优于当前已经存在的诸如以太坊等加密货币，他们给出的原因主要是：
Libra 是一种波动性低的加密货币
这种稳定币有着“真实的资产”储备支持
Libra 区块链将使用一种称为 Move 的编程语言来实现智能合约功能
Libra 区块链的目标是在半中心化的状态下启动，这类似于 EOS 的 DPoS (委托权益证明) 共识机制 (目前 EOS 有21个验证节点)。然而，与 EOS 不同的是，Libra 协会计划在2020年将 Libra 区块链的验证节点数量增加到100个，然后在5年内 (那时达到数千个节点) 实现无需许可 (去中心化) 状态。
早期阶段，Facebook 将在发挥主导作用，并计划在未来将自己的影响力降低到与网络上任何其他节点相当的水平。
不过，随着之后 Libra 的 Calibra 钱包 [2] 的推出 (Calibra 为 Facebook 的子公司)，Facebook 将在更广泛的生态系统中发挥关键作用。
但尽管如此，Libra 区块链本身确实是开源的，这为市场上的 Calibra 钱包的竞争对手打开了空间。尽管与其竞争可能很有挑战性，因为 Calibra 钱包将被整合到 Facebook 旗下的 WhatsApp、Instagram 和 Messenger 等封闭源平台中。
Mark Zuckerberg (Facebook 创始人兼CEO) 的目标是雄心勃勃的。该公司不仅“从头开始”创建一种加密货币和接口，而且 Libra 协会还将肩负管理该稳定币的法币储备的任务，随时都会面临全球监管的障碍。但这些挑战可能会得到很好的应对。Facebook 拥有的资源远远超过任何其他区块链平台，这就将我们带向了 Libra 将如何影响以太坊这个世界上最大的智能合约平台。
Libra vs 以太坊
许多主流媒体将 Libra 称为“比特币杀手”，这是一种对 Libra 在生态系统中所扮演的角色的错误认知。Libra 是一种稳定币 (这使得它没有投机价值)，它目前是中心化的的，没有围绕其代码库的安全性保证，也没有抵御攻击的10年记录。此外，Libra 是由一篮子“真实资产”支持的，这对主流用户来说听起来很棒，但这是一个 bug，而不是一种特性——真实世界的资产需要真实世界的人来进行真实世界的审计。
更简单地说，“真实资产”是就像一连串的安全漏洞。比特币是其公共区块链的原生资产，世界上任何人都可以以极低的成本 (如果你愿意相信已经进行这些审计的数千个节点中的任何一个，则完全不需要成本) 对其进行审计。以太坊在这方面与比特币类似，因此Libra 并不能对以太坊构成短期威胁。
Libra 的情况
然而从长远来看，情况并不那么明朗。Libra 正在使用一种称为 Move 的定制编程语言开发一个智能合约平台。这种新语言的目标类似于以太坊的 Vyper 语言 [3]，因为 Move 也试图通过自身设计来确保编写合约的安全性。很可能开发者将能够在 Libra 区块链上搭建去中心化金融应用程序 (DeFi apps)，这些应用的运行方式将可能与当前在以太坊上的去中心化应用相同。
Libra 区块链上也可能会有类似以太坊的 ERC-20 这样的代币标准，或者类似 ERC-721 这样的加密货币收藏品。在这方面，双方最大的区别就是用户基础：Libra 区块链上的开发者将能够即时访问潜在的数十亿日活用户，而以太坊只有数十万。这是一个地很大的吸引力，特别是对于那些想要在主流受众中创建能够带来盈利的 dApp 开发者们来说更是如此。
这里最大的问题是 (你可能已经注意到了)，从当前阶段来看，这些仅仅是可能性。Libra 的目标是每秒1,000 笔交易 (大约是 Visa 的一半)，这需要 (根据目前的研究) Libra 平台高度的中心化。因为节点想要在每秒对如此庞大的交易量达成共识，那他们将需要使用普通用户无法获取的专用软件。
以太坊的核心开发者 Nick Johnson 也在 Libra 的技术白皮书中发现一个问题。
“Libra 承诺 app 可以‘从任何时间点读取任何数据，并使用统一框架验证该数据的完整性’。对于节点来说，这将是一场噩梦：每个节点实际上都必须是一个存档节点，这意味着将需要很大的存储容量。”
如果每个节点都存储区块链的整个历史，那么这些节点的存储容量将很快变得非常大。Libra 区块链达到每秒 1,000 笔交易的无需许可状态还有待实现，且 Libra 尚未明确表示他们将如何解决这些问题。
以太坊的情况
最近的以太坊2.0实施者电话会议宣布 [4]，以太坊2.0的创世区块 (genesis block) 将于2020年1月3日诞生。这将启动以太坊2.0区块链的阶段0 (也即信标链阶段)，以太坊2.0新链将将能够改善网络的安全性、扩展性和去中心化程度，允许通过将该链分成很多个“分片”来提高网络每秒能够处理的交易量 (此外还有很多其他改变)。最值得注意的是，以太坊 2.0将引入一种新的共识机制——权益证明 (PoS)，这将允许验证者通过将 ETH 质押存入一个存款合约而获得相应的利息收益。
虽然 Libra 区块链上的节点预计也能够获取该稳定币的法币储备所产生的利息，但以太坊的 staking 奖励将向全世界的所有人开放，且质押池 (staking pools) 能使整个 staking 过程更加简单。以太坊的这种开放性很可能将会吸引大量的验证者，进而提高整个网络的去中心化水平。
此外，ETH 是一种投机性资产。随着以太坊网络价值的增长，ETH 的价值也在增长。这对那些“参与游戏”的人有着强大的影响。持有 ETH 的开发者会因其对网络的贡献而间接获得奖励。此外，持有 ETH 资产的用户也会有效地成为以太坊区块链的营销工具，使以太坊的受关注度越来越高。
考虑到 Libra 稳定币缺乏投资价值，尤其是它将可以在资产之间毫无摩擦地进行流动，很难想象任何持有 Libra 代币的人会特别关注 Libra 的成功。不仅如此，Libra 还会发现其所具有的企业形象难以撼动，从而导致用户产生进一步的矛盾心理。相比之下，以太坊的愿景则更加引人注目，对那些参与其中的人来说，它有着潜在的巨大上行优势 (投资价值)，而 Libra 并非如此。
微软和谷歌没有任何消息
微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)和苹果(Apple)显然被排除在 Libra 协会成员名单之外。这些公司可能将 Facebook 的项目视为一种威胁，但迄今为止，它们对开发类似加密货币的兴趣或未来计划缄口不言。在未来的10年里，我们可能会看到像 Libra 这样的由多家公司支持的全球货币发挥作用，但同样有可能的是，以太坊已经建立的技术和开发者基础将被视为与 Libra 一较高下的答案。特别是谷歌和微软，它们已经为以太坊生态系统中做出了重大贡献，并很可能把目光投向以太坊这个公开的、抗制审查的、透明的区块链平台作为对 Libra 进入主流的回应。
[1]:https://libra.org/en-US/white-paper/#introduction[2]:https://calibra.com/
[3]:https://vyper.readthedocs.io/en/v0.1.0-beta.10/
[4]:https://www.youtube.com/watch?v=izspfej05lE&feature=youtu.be&t=2646
原文链接：https://ethereumprice.org/updates/libra-vs-ethereum/
作者 | Nick
编译 | Jhonny 查看全部
2019年6月18日，新成立不久的 Libra Association 协会发布了 Libra 白皮书 [1]，该协会由一些金融和科技公司组成，这些公司将担任 Libra 区块链网络的验证者角色：该协会最初由 Facebook 牵头，并拥有包括 Uber 和 PayPal 等在内的27家企业组织。
Libra 协会认为他们创建的加密货币将优于当前已经存在的诸如以太坊等加密货币，他们给出的原因主要是：
Libra 是一种波动性低的加密货币
这种稳定币有着“真实的资产”储备支持
Libra 区块链将使用一种称为 Move 的编程语言来实现智能合约功能
Libra 区块链的目标是在半中心化的状态下启动，这类似于 EOS 的 DPoS (委托权益证明) 共识机制 (目前 EOS 有21个验证节点)。然而，与 EOS 不同的是，Libra 协会计划在2020年将 Libra 区块链的验证节点数量增加到100个，然后在5年内 (那时达到数千个节点) 实现无需许可 (去中心化) 状态。
早期阶段，Facebook 将在发挥主导作用，并计划在未来将自己的影响力降低到与网络上任何其他节点相当的水平。
不过，随着之后 Libra 的 Calibra 钱包 [2] 的推出 (Calibra 为 Facebook 的子公司)，Facebook 将在更广泛的生态系统中发挥关键作用。
但尽管如此，Libra 区块链本身确实是开源的，这为市场上的 Calibra 钱包的竞争对手打开了空间。尽管与其竞争可能很有挑战性，因为 Calibra 钱包将被整合到 Facebook 旗下的 WhatsApp、Instagram 和 Messenger 等封闭源平台中。
Mark Zuckerberg (Facebook 创始人兼CEO) 的目标是雄心勃勃的。该公司不仅“从头开始”创建一种加密货币和接口，而且 Libra 协会还将肩负管理该稳定币的法币储备的任务，随时都会面临全球监管的障碍。但这些挑战可能会得到很好的应对。Facebook 拥有的资源远远超过任何其他区块链平台，这就将我们带向了 Libra 将如何影响以太坊这个世界上最大的智能合约平台。
Libra vs 以太坊
许多主流媒体将 Libra 称为“比特币杀手”，这是一种对 Libra 在生态系统中所扮演的角色的错误认知。Libra 是一种稳定币 (这使得它没有投机价值)，它目前是中心化的的，没有围绕其代码库的安全性保证，也没有抵御攻击的10年记录。此外，Libra 是由一篮子“真实资产”支持的，这对主流用户来说听起来很棒，但这是一个 bug，而不是一种特性——真实世界的资产需要真实世界的人来进行真实世界的审计。
更简单地说，“真实资产”是就像一连串的安全漏洞。比特币是其公共区块链的原生资产，世界上任何人都可以以极低的成本 (如果你愿意相信已经进行这些审计的数千个节点中的任何一个，则完全不需要成本) 对其进行审计。以太坊在这方面与比特币类似，因此Libra 并不能对以太坊构成短期威胁。
Libra 的情况
然而从长远来看，情况并不那么明朗。Libra 正在使用一种称为 Move 的定制编程语言开发一个智能合约平台。这种新语言的目标类似于以太坊的 Vyper 语言 [3]，因为 Move 也试图通过自身设计来确保编写合约的安全性。很可能开发者将能够在 Libra 区块链上搭建去中心化金融应用程序 (DeFi apps)，这些应用的运行方式将可能与当前在以太坊上的去中心化应用相同。
Libra 区块链上也可能会有类似以太坊的 ERC-20 这样的代币标准，或者类似 ERC-721 这样的加密货币收藏品。在这方面，双方最大的区别就是用户基础：Libra 区块链上的开发者将能够即时访问潜在的数十亿日活用户，而以太坊只有数十万。这是一个地很大的吸引力，特别是对于那些想要在主流受众中创建能够带来盈利的 dApp 开发者们来说更是如此。
这里最大的问题是 (你可能已经注意到了)，从当前阶段来看，这些仅仅是可能性。Libra 的目标是每秒1,000 笔交易 (大约是 Visa 的一半)，这需要 (根据目前的研究) Libra 平台高度的中心化。因为节点想要在每秒对如此庞大的交易量达成共识，那他们将需要使用普通用户无法获取的专用软件。
以太坊的核心开发者 Nick Johnson 也在 Libra 的技术白皮书中发现一个问题。
“Libra 承诺 app 可以‘从任何时间点读取任何数据，并使用统一框架验证该数据的完整性’。对于节点来说，这将是一场噩梦：每个节点实际上都必须是一个存档节点，这意味着将需要很大的存储容量。”
如果每个节点都存储区块链的整个历史，那么这些节点的存储容量将很快变得非常大。Libra 区块链达到每秒 1,000 笔交易的无需许可状态还有待实现，且 Libra 尚未明确表示他们将如何解决这些问题。
以太坊的情况
最近的以太坊2.0实施者电话会议宣布 [4]，以太坊2.0的创世区块 (genesis block) 将于2020年1月3日诞生。这将启动以太坊2.0区块链的阶段0 (也即信标链阶段)，以太坊2.0新链将将能够改善网络的安全性、扩展性和去中心化程度，允许通过将该链分成很多个“分片”来提高网络每秒能够处理的交易量 (此外还有很多其他改变)。最值得注意的是，以太坊 2.0将引入一种新的共识机制——权益证明 (PoS)，这将允许验证者通过将 ETH 质押存入一个存款合约而获得相应的利息收益。
虽然 Libra 区块链上的节点预计也能够获取该稳定币的法币储备所产生的利息，但以太坊的 staking 奖励将向全世界的所有人开放，且质押池 (staking pools) 能使整个 staking 过程更加简单。以太坊的这种开放性很可能将会吸引大量的验证者，进而提高整个网络的去中心化水平。
此外，ETH 是一种投机性资产。随着以太坊网络价值的增长，ETH 的价值也在增长。这对那些“参与游戏”的人有着强大的影响。持有 ETH 的开发者会因其对网络的贡献而间接获得奖励。此外，持有 ETH 资产的用户也会有效地成为以太坊区块链的营销工具，使以太坊的受关注度越来越高。
考虑到 Libra 稳定币缺乏投资价值，尤其是它将可以在资产之间毫无摩擦地进行流动，很难想象任何持有 Libra 代币的人会特别关注 Libra 的成功。不仅如此，Libra 还会发现其所具有的企业形象难以撼动，从而导致用户产生进一步的矛盾心理。相比之下，以太坊的愿景则更加引人注目，对那些参与其中的人来说，它有着潜在的巨大上行优势 (投资价值)，而 Libra 并非如此。
微软和谷歌没有任何消息
微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)和苹果(Apple)显然被排除在 Libra 协会成员名单之外。这些公司可能将 Facebook 的项目视为一种威胁，但迄今为止，它们对开发类似加密货币的兴趣或未来计划缄口不言。在未来的10年里，我们可能会看到像 Libra 这样的由多家公司支持的全球货币发挥作用，但同样有可能的是，以太坊已经建立的技术和开发者基础将被视为与 Libra 一较高下的答案。特别是谷歌和微软，它们已经为以太坊生态系统中做出了重大贡献，并很可能把目光投向以太坊这个公开的、抗制审查的、透明的区块链平台作为对 Libra 进入主流的回应。
[1]:https://libra.org/en-US/white-paper/#introduction[2]:https://calibra.com/
[3]:https://vyper.readthedocs.io/en/v0.1.0-beta.10/
[4]:https://www.youtube.com/watch?v=izspfej05lE&feature=youtu.be&t=2646
原文链接：https://ethereumprice.org/updates/libra-vs-ethereum/
作者 | Nick
编译 | Jhonny
机构资金流入创新高！CME比特币期货合约达到创纪录的2.5亿美元
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-06-21 11:35
随着新的机构资金流入比特币衍生品市场，芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货合约本周达到创纪录的5,311份，合2.5亿美元。
机构资金的重要性
根据全球最大的比特币衍生品市场之一芝加哥商品交易所（CME）最近发布的一条推特，未结BTC1！合约数量名义现货价值在6月17日达到创纪录的2.5亿美元。这相当于26555个比特币，与去年6月的数字相比，增长了80%。
据信，未平仓比特币合约数量的迅速上升，是上个季度机构投资者进入市场增加的直接结果。考虑到过去几个月加密货币领域取得的巨大发展，这是极有可能的：比特币升至9000美元上方，Facebook进入加密货币领域，富达(Fidelity)推出了加密资产托管服务。
这一点很重要，因为多年来，加密货币市场主要是由散户投资者在一个不受监管的环境中推动的，这种环境缺乏合法性和流动性，无法吸引传统金融领域的更大参与者。
然而，随着时间的推移，比特币作为一种去中心化价值储存手段的认可度已经提高，我们现在开始看到一波资金从基金、家族理财室、高净值人士和金融机构进入加密货币市场。
除了这些资金，金融机构还推出了亟需的消费者保护措施、填补与传统金融差距的新金融产品，并帮助推动比特币的总体主流采用。
不断增加的期货合约将影响比特币的价格
在过去几周，我们已经看到比特币令人印象深刻的牛市行情升至新的年度新高点，随后在Bitfinex、Bitmex和其他期货平台上引发了大量空头扎平。这些扎平对比特币的价格产生了戏剧性的影响，并直接导致比特币刷新了最近的高点。
长期扎平也会对比特币价格产生破坏性影响，迫使看涨比特币的交易员在比特币价格大幅下跌后平仓，并导致比特币进一步下跌。
正如在早些时候的一篇文章中所报道的，芝加哥商品交易所（CME）的比特币价差在最近的牛市中也发挥了重要作用，导致了价格的大幅波动——包括5月16日600美元的暴跌和6月10日350美元的上涨。随着新的机构投资者进入市场，这些价差只会进一步扩大。
因此，尽管机构投资的到来被视为加密市场的巨大优势，但它也极有可能导致芝加哥商品交易所(CME)价差的扩大，以及对比特币价格波动具有压倒一切影响的强制清算。
原文：https://bitcoinist.com/cme-bitcoin-institutional-interest-hits-new-record-up-80-yoy/
作者：OLLIE LEECH
编译：Kyle 查看全部
机构资金的重要性
根据全球最大的比特币衍生品市场之一芝加哥商品交易所（CME）最近发布的一条推特，未结BTC1！合约数量名义现货价值在6月17日达到创纪录的2.5亿美元。这相当于26555个比特币，与去年6月的数字相比，增长了80%。
据信，未平仓比特币合约数量的迅速上升，是上个季度机构投资者进入市场增加的直接结果。考虑到过去几个月加密货币领域取得的巨大发展，这是极有可能的：比特币升至9000美元上方，Facebook进入加密货币领域，富达(Fidelity)推出了加密资产托管服务。
这一点很重要，因为多年来，加密货币市场主要是由散户投资者在一个不受监管的环境中推动的，这种环境缺乏合法性和流动性，无法吸引传统金融领域的更大参与者。
然而，随着时间的推移，比特币作为一种去中心化价值储存手段的认可度已经提高，我们现在开始看到一波资金从基金、家族理财室、高净值人士和金融机构进入加密货币市场。
除了这些资金，金融机构还推出了亟需的消费者保护措施、填补与传统金融差距的新金融产品，并帮助推动比特币的总体主流采用。
不断增加的期货合约将影响比特币的价格
在过去几周，我们已经看到比特币令人印象深刻的牛市行情升至新的年度新高点，随后在Bitfinex、Bitmex和其他期货平台上引发了大量空头扎平。这些扎平对比特币的价格产生了戏剧性的影响，并直接导致比特币刷新了最近的高点。
长期扎平也会对比特币价格产生破坏性影响，迫使看涨比特币的交易员在比特币价格大幅下跌后平仓，并导致比特币进一步下跌。
正如在早些时候的一篇文章中所报道的，芝加哥商品交易所（CME）的比特币价差在最近的牛市中也发挥了重要作用，导致了价格的大幅波动——包括5月16日600美元的暴跌和6月10日350美元的上涨。随着新的机构投资者进入市场，这些价差只会进一步扩大。
因此，尽管机构投资的到来被视为加密市场的巨大优势，但它也极有可能导致芝加哥商品交易所(CME)价差的扩大，以及对比特币价格波动具有压倒一切影响的强制清算。
原文：https://bitcoinist.com/cme-bitcoin-institutional-interest-hits-new-record-up-80-yoy/
作者：OLLIE LEECH
编译：Kyle 查看全部
随着新的机构资金流入比特币衍生品市场，芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货合约本周达到创纪录的5,311份，合2.5亿美元。
机构资金的重要性
根据全球最大的比特币衍生品市场之一芝加哥商品交易所（CME）最近发布的一条推特，未结BTC1！合约数量名义现货价值在6月17日达到创纪录的2.5亿美元。这相当于26555个比特币，与去年6月的数字相比，增长了80%。
据信，未平仓比特币合约数量的迅速上升，是上个季度机构投资者进入市场增加的直接结果。考虑到过去几个月加密货币领域取得的巨大发展，这是极有可能的：比特币升至9000美元上方，Facebook进入加密货币领域，富达(Fidelity)推出了加密资产托管服务。
这一点很重要，因为多年来，加密货币市场主要是由散户投资者在一个不受监管的环境中推动的，这种环境缺乏合法性和流动性，无法吸引传统金融领域的更大参与者。
然而，随着时间的推移，比特币作为一种去中心化价值储存手段的认可度已经提高，我们现在开始看到一波资金从基金、家族理财室、高净值人士和金融机构进入加密货币市场。
除了这些资金，金融机构还推出了亟需的消费者保护措施、填补与传统金融差距的新金融产品，并帮助推动比特币的总体主流采用。
不断增加的期货合约将影响比特币的价格
在过去几周，我们已经看到比特币令人印象深刻的牛市行情升至新的年度新高点，随后在Bitfinex、Bitmex和其他期货平台上引发了大量空头扎平。这些扎平对比特币的价格产生了戏剧性的影响，并直接导致比特币刷新了最近的高点。
长期扎平也会对比特币价格产生破坏性影响，迫使看涨比特币的交易员在比特币价格大幅下跌后平仓，并导致比特币进一步下跌。
正如在早些时候的一篇文章中所报道的，芝加哥商品交易所（CME）的比特币价差在最近的牛市中也发挥了重要作用，导致了价格的大幅波动——包括5月16日600美元的暴跌和6月10日350美元的上涨。随着新的机构投资者进入市场，这些价差只会进一步扩大。
因此，尽管机构投资的到来被视为加密市场的巨大优势，但它也极有可能导致芝加哥商品交易所(CME)价差的扩大，以及对比特币价格波动具有压倒一切影响的强制清算。
原文：https://bitcoinist.com/cme-bitcoin-institutional-interest-hits-new-record-up-80-yoy/
作者：OLLIE LEECH
编译：Kyle
分析：从核心机制看Libra 的想象力和现实阻力
项目 • leeks 发表了文章 • 2019-06-21 11:30
OK Research 团队通过长期跟踪 Libra 官方动态，研究 Libra 白皮书以及对Libra Network进行技术测试，全面解读 Libra 的核心机制及重要创新，并对Libra 影响力、发展机会及阻力进行分析判断。
01 LibraNetwork 底层技术——更好的兼顾交易性能和开放性
LibraNetwork 作为 Facebook 稳定币 Libra 的底层系统，是一个资产发行及智能合约开发平台。Libra Network 虽然实现开源，但是从共识节点准入是否需要授权来看，它目前仍然是一个联盟链，也可以称其为许可链。其共识算法是在 PBFT 算法 HotStaff 的基础上做了一些改进。
系统的技术指标：
- 系统吞吐量为1000TPS
- 交易延时：10秒
- 验证者 100名，长期会扩展到500~1000名。
- 共识算法 PBFT
- 支持类似于以太坊的图灵完备智能合约
和联盟链版本的以太坊相比，二者相同点在于：
- 地址依然是匿名的，没有和用户的真实身份绑定，一个用户可以创建任意多个账户。所以具有一定的抗监管特性。
- 账户模型非UTXO，支持类以太坊的图灵完备智能合约。
- 交易的执行需要支付Gas，Gas 价格根据网络的负荷浮动。
- 链上数据存储需要交纳一定的押金，这类似于 EOS。
主要差异在于:
- 账户可以更换公私钥，当用户怀疑私钥不完全的时候，可以更换账户的私钥，不需要将资产转移到一个新账户中。
- 用户不能部署自己的智能合约，目前所有的智能只能由Libra基金会部署。
- 新的智能合约语言叫做Move，和 Solidity类似，也是基于栈的语言，没有堆的概念。差异在于增强了安全性与模块化。
- 交易处理是通过批处理方式，但是没有区块概念。每一个交易独立存在。
- 存储也没有区块概念，整个存储是以Merkle tree 的方式组织。
- 双币机制：除了稳定币 Libra Token，还会有 Libra Investment Token，代表储备资产的收益权。Libra 协会的收益来自于储备资产与Gas，由于储备资产是低风险低收益的，所以只有等达到一定规模才分红。
- 目前的共识算法是PBFT，长期目标是向 POS 迁移。
- 大量的微支付在链下完成，或者通过闪电网络的去信任清算系统，或者通过从传统的清算中心。
值得注意的是，Libra Network 在PBFT共识算法下，能够支持100个共识节点，具有突出的技术进步性。早期使用PBFT共识算法的公链，如NEO，其共识节点数量仅有7个，去中心化程度严重不足。另外考虑到Libra Network 首批节点由Libra 协会成员担任，其成员均为行业知名的公司或者学术组织，合伙作弊或服务器集体被攻陷的风险较小，去中心化程度和网络可靠安全性保障度较好。Libra Network 技术方案更好的兼顾了交易性能和开放性。
02 Libra Network 生态建设——生态合作方阵容强大，有望为Libra提供丰富的支付场景
LibraNetwork 由 Libra 协会（非盈利组织）进行管理，成员包括全球各行业知名企业、非营利组织和学术机构，Facebook是协会中的一员，负责正式网络发布前的构建和运营服务，其领导地位将持续至2019年末，正式网络发布之后Libra 将由协会进行管理。
Libra 协会初始协会成员共有28家，未来计划达到100家。初始协会成员企业覆盖支付、电商、TMT、电信等多个行业巨头，以及部分区块链行业及风险投资业的领军力量和知名的学术研究机构等。值得注意的是，eBay, Lyft，Uber等互联网企业有机会为Libra提供丰富的支付场景，Master Card, PayPal，Visa等支付巨头则有机会成为 libra 网络中“合规的货币兑换服务商”的角色，或者在在链下扩容方案中充当清算中心。
目前来看，各协会成员的激励机制并不明确。发行Libra的储备资产将被用来投资低风险资产，该资产投资收益将首先用于协会的运营开支，包括：为生态系统的成长与发展投资，资助非政府组织以及为工程研究提供资金等等。满足这些支出需求之外，其他收益将用于向 Libra 的早期投资者支付初始投资的分红。
03 Libra 的定价机制——类似SDR（特别提款权）一篮子货币定价，减少单一货币波动风险
Libra 协会称为了实现Libra未来的全球性，其定价没有锚定单一的货币，而是以一篮子货币共同决定。这类似于特别提款权 SDR 的定价方式。
参照SDR，推测Libra的定价方式为，初始以1SDR=1美元计价，选择包括美元在内的多种货币构成，并确定不同货币在篮子中的权重，然后根据基期不同货币与美元的汇率得到1个Libra的具体构成，即各种不同货币的数量。如1Libra=1.0174CNY+0.38671EUR+11.900JPY+0.085946GBP+0.58252USD
一篮子货币定价制度下，能够一定程度上减少单一货币的波动带来的风险。随着篮子内各种货币的汇率变动，以美元计价，Libra 价格也随之变化，不总恒等于1美元。
04 Libra发行机制——类似货币局制度，100%储备发行；授权经销商做法币通道，质押资金分散保管
Libra 协会称 Libra 的发行类似于货币局制度，保证足够的资产储备金。在货币局制度下，货币发行机构按照固定汇率以100%的外汇储备作为保证发行货币。可以理解为，Libra 协会承诺将以100%的资产储备来发行 Libra。
Libra储备资产是一系列低波动性资产，包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券。
储备金包括两种来源：Libra的投资者和 Libra 用户。用户需要按照1：1比例以法币购买Libra，该法币将转入储备资产池。需要注意的是，由于 Libra 按照一篮子货币定价，所以这里的1：1，并非指1美元。
值得注意的是，Libra 将授权大量经销商进行法币和Libra 的兑换。并且，其储备资产将分散保管，降低集中保管储备资产的风险。
具体的资产审计规则，Libra 协会尚未公开，仅表明将实现较好的可审计性。
05 Libra应用场景——或有机会实现跨境转账及大量互联网应用的支付
Libra应用场景可划分为三类：
1. 转账汇款。据《彭博社》的报道，Facebook旗下的WhatsApp用户可以用Libra向印度汇款。
2. Facebook的产品及服务支付。据《纽约时报》的报道，Facebook计划用户能够用Libra来支付Facebook广告费。
3. Facebook生态合作方的产品及服务支付。据《华尔街日报》的报道，目前Facebook的首批合作伙伴中包括了电子商务（Ebay、Farfetch 等）、共享出行（Lyft、优步）、电信（英法两国的电信服务商Vodafone 和Illiad）等，这些合作公司未来都将给Libra提供丰富的应用场景。
以上应用场景，Libra 协会尚未进行确认说明。并且考虑到以上应用中存在不小的合规性问题，预计很难顺利实施。
06 Libra 的意义和影响
1. 从Facebook及其合作方自身来说
Facebook发行 Libra 背后是互联网巨头企业“自金融”的理念，有利于 Facebook 旗下各业务线板块之间以及Facebook 与其生态合作企业之间的打通，核心价值在于提高企业间资金融通的效率，减小对银行等传统金融机构的依赖。
2. 从对数字货币行业的影响来说
1） Facebook 在全球拥有27亿用户，超过全球1/4人口数量。此番Facebook 基于区块链网络发行 Libra，至少能够向广大互联网用户推广区块链理念，扩大数字货币全民认知。
2） 更进一步地，如果Facebook 能够成功拓展大量应用场景实现 Libra支付，那将极大的促进区块链数字货币在传统商业场景中的应用，提高数字货币钱包及商户收单系统的普及度，整体性提升区块链数字货币支付的基础设施完善度。
3） Libra 作为一篮子货币定价的稳定币，其与BTC以及其它数字货币基础资产的多种组合，可以提供更多元的数字货币金融产品和更多的套利机会。
4) 并且，由于 Libra 的开放性，各大交易所可能会接受 Libra，有望为加密数字货币市场引入新的资金和用户。
3. 对传统金融的挑战
Libra 与摩根大通稳定币JPM Coin不同，JPMCoin 本质上是摩根大通及其他银行等金融机构之间对区块链支付系统的应用，资金在银行体系内流转，会严格遵守银行业货币转移相关的合规要求，如KYC、反洗钱等。
但是 Libra 致力于为广大用户提供全新的货币支付服务。试想，理想状态下，Facebook 建立起了非常强大的生态联盟，全球大量互联网巨头的消费场景都支持 Libra支付，并且 Facebook 全球用户之间也可以用 Libra完成汇款转账。那就意味着全球有大量的货币资金活动脱离了银行的监控体系，存在着突出的洗钱风险。这是政府和银行业所不能容忍的事情。
我们曾乐观的期待，Libra Network 区块链系统从技术层面能够进行一些合规准备。但是很遗憾，我们没有看到Libra 展现出其在合规方面的制度设计，至少 Libra 区块链没有 PKI 机制，这意味着 Libra 账户不与用户的真实身份绑定，开立Libra 账户不需要 KYC。也就无法从技术上满足最基本的 KYC 和反洗钱的要求。
所以不难理解，在Libra白皮书发布不到一天的时间里，已经有多个国家政府对该项目纷纷表态。目前，美国参议院银行、住房和城市事务委员会已经决定将于7月16日就Libra举行听证会。
在监管合规的压力下，Libra 或者选择进一步改造其区块链网络，使得其具备满足合规要求的基础功能，并且与持牌金融机构合作，保障法币出入的可追踪审核性；或者选择，极其谨慎的拓展Libra的应用场景，比如只是单一消费场景内单向支付，但这又很大程度上降低了区块链网络的价值，削弱了Libra的想象力。
至于与主权货币的竞争关系，现在谈论还为时尚早。Libra只有在满足足够多的应用场景和足够大的用户群体的基本前提下，才能够实现接近于主权货币的流动性。并且 Libra 与BTC 不同，其资产定价由美元等一篮子法币资产决定，与主权货币波动拥有高度一致的正相关性。理想状态下，Libra 能够在众多互联网产品中成为计价单位之一已经非常难得——因为我们必须考虑到各个互联网巨头生态之间的竞争和博弈；更别提要想成为全球跨境贸易的计价单位。
文章来源：OK Research 查看全部
01 LibraNetwork 底层技术——更好的兼顾交易性能和开放性
LibraNetwork 作为 Facebook 稳定币 Libra 的底层系统，是一个资产发行及智能合约开发平台。Libra Network 虽然实现开源，但是从共识节点准入是否需要授权来看，它目前仍然是一个联盟链，也可以称其为许可链。其共识算法是在 PBFT 算法 HotStaff 的基础上做了一些改进。
系统的技术指标：
- 系统吞吐量为1000TPS
- 交易延时：10秒
- 验证者 100名，长期会扩展到500~1000名。
- 共识算法 PBFT
- 支持类似于以太坊的图灵完备智能合约
和联盟链版本的以太坊相比，二者相同点在于：
- 地址依然是匿名的，没有和用户的真实身份绑定，一个用户可以创建任意多个账户。所以具有一定的抗监管特性。
- 账户模型非UTXO，支持类以太坊的图灵完备智能合约。
- 交易的执行需要支付Gas，Gas 价格根据网络的负荷浮动。
- 链上数据存储需要交纳一定的押金，这类似于 EOS。
主要差异在于:
- 账户可以更换公私钥，当用户怀疑私钥不完全的时候，可以更换账户的私钥，不需要将资产转移到一个新账户中。
- 用户不能部署自己的智能合约，目前所有的智能只能由Libra基金会部署。
- 新的智能合约语言叫做Move，和 Solidity类似，也是基于栈的语言，没有堆的概念。差异在于增强了安全性与模块化。
- 交易处理是通过批处理方式，但是没有区块概念。每一个交易独立存在。
- 存储也没有区块概念，整个存储是以Merkle tree 的方式组织。
- 双币机制：除了稳定币 Libra Token，还会有 Libra Investment Token，代表储备资产的收益权。Libra 协会的收益来自于储备资产与Gas，由于储备资产是低风险低收益的，所以只有等达到一定规模才分红。
- 目前的共识算法是PBFT，长期目标是向 POS 迁移。
- 大量的微支付在链下完成，或者通过闪电网络的去信任清算系统，或者通过从传统的清算中心。
值得注意的是，Libra Network 在PBFT共识算法下，能够支持100个共识节点，具有突出的技术进步性。早期使用PBFT共识算法的公链，如NEO，其共识节点数量仅有7个，去中心化程度严重不足。另外考虑到Libra Network 首批节点由Libra 协会成员担任，其成员均为行业知名的公司或者学术组织，合伙作弊或服务器集体被攻陷的风险较小，去中心化程度和网络可靠安全性保障度较好。Libra Network 技术方案更好的兼顾了交易性能和开放性。
02 Libra Network 生态建设——生态合作方阵容强大，有望为Libra提供丰富的支付场景
LibraNetwork 由 Libra 协会（非盈利组织）进行管理，成员包括全球各行业知名企业、非营利组织和学术机构，Facebook是协会中的一员，负责正式网络发布前的构建和运营服务，其领导地位将持续至2019年末，正式网络发布之后Libra 将由协会进行管理。
Libra 协会初始协会成员共有28家，未来计划达到100家。初始协会成员企业覆盖支付、电商、TMT、电信等多个行业巨头，以及部分区块链行业及风险投资业的领军力量和知名的学术研究机构等。值得注意的是，eBay, Lyft，Uber等互联网企业有机会为Libra提供丰富的支付场景，Master Card, PayPal，Visa等支付巨头则有机会成为 libra 网络中“合规的货币兑换服务商”的角色，或者在在链下扩容方案中充当清算中心。
目前来看，各协会成员的激励机制并不明确。发行Libra的储备资产将被用来投资低风险资产，该资产投资收益将首先用于协会的运营开支，包括：为生态系统的成长与发展投资，资助非政府组织以及为工程研究提供资金等等。满足这些支出需求之外，其他收益将用于向 Libra 的早期投资者支付初始投资的分红。
03 Libra 的定价机制——类似SDR（特别提款权）一篮子货币定价，减少单一货币波动风险
Libra 协会称为了实现Libra未来的全球性，其定价没有锚定单一的货币，而是以一篮子货币共同决定。这类似于特别提款权 SDR 的定价方式。
参照SDR，推测Libra的定价方式为，初始以1SDR=1美元计价，选择包括美元在内的多种货币构成，并确定不同货币在篮子中的权重，然后根据基期不同货币与美元的汇率得到1个Libra的具体构成，即各种不同货币的数量。如1Libra=1.0174CNY+0.38671EUR+11.900JPY+0.085946GBP+0.58252USD
一篮子货币定价制度下，能够一定程度上减少单一货币的波动带来的风险。随着篮子内各种货币的汇率变动，以美元计价，Libra 价格也随之变化，不总恒等于1美元。
04 Libra发行机制——类似货币局制度，100%储备发行；授权经销商做法币通道，质押资金分散保管
Libra 协会称 Libra 的发行类似于货币局制度，保证足够的资产储备金。在货币局制度下，货币发行机构按照固定汇率以100%的外汇储备作为保证发行货币。可以理解为，Libra 协会承诺将以100%的资产储备来发行 Libra。
Libra储备资产是一系列低波动性资产，包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券。
储备金包括两种来源：Libra的投资者和 Libra 用户。用户需要按照1：1比例以法币购买Libra，该法币将转入储备资产池。需要注意的是，由于 Libra 按照一篮子货币定价，所以这里的1：1，并非指1美元。
值得注意的是，Libra 将授权大量经销商进行法币和Libra 的兑换。并且，其储备资产将分散保管，降低集中保管储备资产的风险。
具体的资产审计规则，Libra 协会尚未公开，仅表明将实现较好的可审计性。
05 Libra应用场景——或有机会实现跨境转账及大量互联网应用的支付
Libra应用场景可划分为三类：
1. 转账汇款。据《彭博社》的报道，Facebook旗下的WhatsApp用户可以用Libra向印度汇款。
2. Facebook的产品及服务支付。据《纽约时报》的报道，Facebook计划用户能够用Libra来支付Facebook广告费。
3. Facebook生态合作方的产品及服务支付。据《华尔街日报》的报道，目前Facebook的首批合作伙伴中包括了电子商务（Ebay、Farfetch 等）、共享出行（Lyft、优步）、电信（英法两国的电信服务商Vodafone 和Illiad）等，这些合作公司未来都将给Libra提供丰富的应用场景。
以上应用场景，Libra 协会尚未进行确认说明。并且考虑到以上应用中存在不小的合规性问题，预计很难顺利实施。
06 Libra 的意义和影响
1. 从Facebook及其合作方自身来说
Facebook发行 Libra 背后是互联网巨头企业“自金融”的理念，有利于 Facebook 旗下各业务线板块之间以及Facebook 与其生态合作企业之间的打通，核心价值在于提高企业间资金融通的效率，减小对银行等传统金融机构的依赖。
2. 从对数字货币行业的影响来说
1） Facebook 在全球拥有27亿用户，超过全球1/4人口数量。此番Facebook 基于区块链网络发行 Libra，至少能够向广大互联网用户推广区块链理念，扩大数字货币全民认知。
2） 更进一步地，如果Facebook 能够成功拓展大量应用场景实现 Libra支付，那将极大的促进区块链数字货币在传统商业场景中的应用，提高数字货币钱包及商户收单系统的普及度，整体性提升区块链数字货币支付的基础设施完善度。
3） Libra 作为一篮子货币定价的稳定币，其与BTC以及其它数字货币基础资产的多种组合，可以提供更多元的数字货币金融产品和更多的套利机会。
4) 并且，由于 Libra 的开放性，各大交易所可能会接受 Libra，有望为加密数字货币市场引入新的资金和用户。
3. 对传统金融的挑战
Libra 与摩根大通稳定币JPM Coin不同，JPMCoin 本质上是摩根大通及其他银行等金融机构之间对区块链支付系统的应用，资金在银行体系内流转，会严格遵守银行业货币转移相关的合规要求，如KYC、反洗钱等。
但是 Libra 致力于为广大用户提供全新的货币支付服务。试想，理想状态下，Facebook 建立起了非常强大的生态联盟，全球大量互联网巨头的消费场景都支持 Libra支付，并且 Facebook 全球用户之间也可以用 Libra完成汇款转账。那就意味着全球有大量的货币资金活动脱离了银行的监控体系，存在着突出的洗钱风险。这是政府和银行业所不能容忍的事情。
我们曾乐观的期待，Libra Network 区块链系统从技术层面能够进行一些合规准备。但是很遗憾，我们没有看到Libra 展现出其在合规方面的制度设计，至少 Libra 区块链没有 PKI 机制，这意味着 Libra 账户不与用户的真实身份绑定，开立Libra 账户不需要 KYC。也就无法从技术上满足最基本的 KYC 和反洗钱的要求。
所以不难理解，在Libra白皮书发布不到一天的时间里，已经有多个国家政府对该项目纷纷表态。目前，美国参议院银行、住房和城市事务委员会已经决定将于7月16日就Libra举行听证会。
在监管合规的压力下，Libra 或者选择进一步改造其区块链网络，使得其具备满足合规要求的基础功能，并且与持牌金融机构合作，保障法币出入的可追踪审核性；或者选择，极其谨慎的拓展Libra的应用场景，比如只是单一消费场景内单向支付，但这又很大程度上降低了区块链网络的价值，削弱了Libra的想象力。
至于与主权货币的竞争关系，现在谈论还为时尚早。Libra只有在满足足够多的应用场景和足够大的用户群体的基本前提下，才能够实现接近于主权货币的流动性。并且 Libra 与BTC 不同，其资产定价由美元等一篮子法币资产决定，与主权货币波动拥有高度一致的正相关性。理想状态下，Libra 能够在众多互联网产品中成为计价单位之一已经非常难得——因为我们必须考虑到各个互联网巨头生态之间的竞争和博弈；更别提要想成为全球跨境贸易的计价单位。
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OK Research 团队通过长期跟踪 Libra 官方动态，研究 Libra 白皮书以及对Libra Network进行技术测试，全面解读 Libra 的核心机制及重要创新，并对Libra 影响力、发展机会及阻力进行分析判断。
01 LibraNetwork 底层技术——更好的兼顾交易性能和开放性
LibraNetwork 作为 Facebook 稳定币 Libra 的底层系统，是一个资产发行及智能合约开发平台。Libra Network 虽然实现开源，但是从共识节点准入是否需要授权来看，它目前仍然是一个联盟链，也可以称其为许可链。其共识算法是在 PBFT 算法 HotStaff 的基础上做了一些改进。
系统的技术指标：
- 系统吞吐量为1000TPS
- 交易延时：10秒
- 验证者 100名，长期会扩展到500~1000名。
- 共识算法 PBFT
- 支持类似于以太坊的图灵完备智能合约
和联盟链版本的以太坊相比，二者相同点在于：
- 地址依然是匿名的，没有和用户的真实身份绑定，一个用户可以创建任意多个账户。所以具有一定的抗监管特性。
- 账户模型非UTXO，支持类以太坊的图灵完备智能合约。
- 交易的执行需要支付Gas，Gas 价格根据网络的负荷浮动。
- 链上数据存储需要交纳一定的押金，这类似于 EOS。
主要差异在于:
- 账户可以更换公私钥，当用户怀疑私钥不完全的时候，可以更换账户的私钥，不需要将资产转移到一个新账户中。
- 用户不能部署自己的智能合约，目前所有的智能只能由Libra基金会部署。
- 新的智能合约语言叫做Move，和 Solidity类似，也是基于栈的语言，没有堆的概念。差异在于增强了安全性与模块化。
- 交易处理是通过批处理方式，但是没有区块概念。每一个交易独立存在。
- 存储也没有区块概念，整个存储是以Merkle tree 的方式组织。
- 双币机制：除了稳定币 Libra Token，还会有 Libra Investment Token，代表储备资产的收益权。Libra 协会的收益来自于储备资产与Gas，由于储备资产是低风险低收益的，所以只有等达到一定规模才分红。
- 目前的共识算法是PBFT，长期目标是向 POS 迁移。
- 大量的微支付在链下完成，或者通过闪电网络的去信任清算系统，或者通过从传统的清算中心。
值得注意的是，Libra Network 在PBFT共识算法下，能够支持100个共识节点，具有突出的技术进步性。早期使用PBFT共识算法的公链，如NEO，其共识节点数量仅有7个，去中心化程度严重不足。另外考虑到Libra Network 首批节点由Libra 协会成员担任，其成员均为行业知名的公司或者学术组织，合伙作弊或服务器集体被攻陷的风险较小，去中心化程度和网络可靠安全性保障度较好。Libra Network 技术方案更好的兼顾了交易性能和开放性。
02 Libra Network 生态建设——生态合作方阵容强大，有望为Libra提供丰富的支付场景
LibraNetwork 由 Libra 协会（非盈利组织）进行管理，成员包括全球各行业知名企业、非营利组织和学术机构，Facebook是协会中的一员，负责正式网络发布前的构建和运营服务，其领导地位将持续至2019年末，正式网络发布之后Libra 将由协会进行管理。
Libra 协会初始协会成员共有28家，未来计划达到100家。初始协会成员企业覆盖支付、电商、TMT、电信等多个行业巨头，以及部分区块链行业及风险投资业的领军力量和知名的学术研究机构等。值得注意的是，eBay, Lyft，Uber等互联网企业有机会为Libra提供丰富的支付场景，Master Card, PayPal，Visa等支付巨头则有机会成为 libra 网络中“合规的货币兑换服务商”的角色，或者在在链下扩容方案中充当清算中心。
目前来看，各协会成员的激励机制并不明确。发行Libra的储备资产将被用来投资低风险资产，该资产投资收益将首先用于协会的运营开支，包括：为生态系统的成长与发展投资，资助非政府组织以及为工程研究提供资金等等。满足这些支出需求之外，其他收益将用于向 Libra 的早期投资者支付初始投资的分红。
03 Libra 的定价机制——类似SDR（特别提款权）一篮子货币定价，减少单一货币波动风险
Libra 协会称为了实现Libra未来的全球性，其定价没有锚定单一的货币，而是以一篮子货币共同决定。这类似于特别提款权 SDR 的定价方式。
参照SDR，推测Libra的定价方式为，初始以1SDR=1美元计价，选择包括美元在内的多种货币构成，并确定不同货币在篮子中的权重，然后根据基期不同货币与美元的汇率得到1个Libra的具体构成，即各种不同货币的数量。如1Libra=1.0174CNY+0.38671EUR+11.900JPY+0.085946GBP+0.58252USD
一篮子货币定价制度下，能够一定程度上减少单一货币的波动带来的风险。随着篮子内各种货币的汇率变动，以美元计价，Libra 价格也随之变化，不总恒等于1美元。
04 Libra发行机制——类似货币局制度，100%储备发行；授权经销商做法币通道，质押资金分散保管
Libra 协会称 Libra 的发行类似于货币局制度，保证足够的资产储备金。在货币局制度下，货币发行机构按照固定汇率以100%的外汇储备作为保证发行货币。可以理解为，Libra 协会承诺将以100%的资产储备来发行 Libra。
Libra储备资产是一系列低波动性资产，包括由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府货币证券。
储备金包括两种来源：Libra的投资者和 Libra 用户。用户需要按照1：1比例以法币购买Libra，该法币将转入储备资产池。需要注意的是，由于 Libra 按照一篮子货币定价，所以这里的1：1，并非指1美元。
值得注意的是，Libra 将授权大量经销商进行法币和Libra 的兑换。并且，其储备资产将分散保管，降低集中保管储备资产的风险。
具体的资产审计规则，Libra 协会尚未公开，仅表明将实现较好的可审计性。
05 Libra应用场景——或有机会实现跨境转账及大量互联网应用的支付
Libra应用场景可划分为三类：
1. 转账汇款。据《彭博社》的报道，Facebook旗下的WhatsApp用户可以用Libra向印度汇款。
2. Facebook的产品及服务支付。据《纽约时报》的报道，Facebook计划用户能够用Libra来支付Facebook广告费。
3. Facebook生态合作方的产品及服务支付。据《华尔街日报》的报道，目前Facebook的首批合作伙伴中包括了电子商务（Ebay、Farfetch 等）、共享出行（Lyft、优步）、电信（英法两国的电信服务商Vodafone 和Illiad）等，这些合作公司未来都将给Libra提供丰富的应用场景。
以上应用场景，Libra 协会尚未进行确认说明。并且考虑到以上应用中存在不小的合规性问题，预计很难顺利实施。
06 Libra 的意义和影响
1. 从Facebook及其合作方自身来说
Facebook发行 Libra 背后是互联网巨头企业“自金融”的理念，有利于 Facebook 旗下各业务线板块之间以及Facebook 与其生态合作企业之间的打通，核心价值在于提高企业间资金融通的效率，减小对银行等传统金融机构的依赖。
2. 从对数字货币行业的影响来说
1） Facebook 在全球拥有27亿用户，超过全球1/4人口数量。此番Facebook 基于区块链网络发行 Libra，至少能够向广大互联网用户推广区块链理念，扩大数字货币全民认知。
2） 更进一步地，如果Facebook 能够成功拓展大量应用场景实现 Libra支付，那将极大的促进区块链数字货币在传统商业场景中的应用，提高数字货币钱包及商户收单系统的普及度，整体性提升区块链数字货币支付的基础设施完善度。
3） Libra 作为一篮子货币定价的稳定币，其与BTC以及其它数字货币基础资产的多种组合，可以提供更多元的数字货币金融产品和更多的套利机会。
4) 并且，由于 Libra 的开放性，各大交易所可能会接受 Libra，有望为加密数字货币市场引入新的资金和用户。
3. 对传统金融的挑战
Libra 与摩根大通稳定币JPM Coin不同，JPMCoin 本质上是摩根大通及其他银行等金融机构之间对区块链支付系统的应用，资金在银行体系内流转，会严格遵守银行业货币转移相关的合规要求，如KYC、反洗钱等。
但是 Libra 致力于为广大用户提供全新的货币支付服务。试想，理想状态下，Facebook 建立起了非常强大的生态联盟，全球大量互联网巨头的消费场景都支持 Libra支付，并且 Facebook 全球用户之间也可以用 Libra完成汇款转账。那就意味着全球有大量的货币资金活动脱离了银行的监控体系，存在着突出的洗钱风险。这是政府和银行业所不能容忍的事情。
我们曾乐观的期待，Libra Network 区块链系统从技术层面能够进行一些合规准备。但是很遗憾，我们没有看到Libra 展现出其在合规方面的制度设计，至少 Libra 区块链没有 PKI 机制，这意味着 Libra 账户不与用户的真实身份绑定，开立Libra 账户不需要 KYC。也就无法从技术上满足最基本的 KYC 和反洗钱的要求。
所以不难理解，在Libra白皮书发布不到一天的时间里，已经有多个国家政府对该项目纷纷表态。目前，美国参议院银行、住房和城市事务委员会已经决定将于7月16日就Libra举行听证会。
在监管合规的压力下，Libra 或者选择进一步改造其区块链网络，使得其具备满足合规要求的基础功能，并且与持牌金融机构合作，保障法币出入的可追踪审核性；或者选择，极其谨慎的拓展Libra的应用场景，比如只是单一消费场景内单向支付，但这又很大程度上降低了区块链网络的价值，削弱了Libra的想象力。
至于与主权货币的竞争关系，现在谈论还为时尚早。Libra只有在满足足够多的应用场景和足够大的用户群体的基本前提下，才能够实现接近于主权货币的流动性。并且 Libra 与BTC 不同，其资产定价由美元等一篮子法币资产决定，与主权货币波动拥有高度一致的正相关性。理想状态下，Libra 能够在众多互联网产品中成为计价单位之一已经非常难得——因为我们必须考虑到各个互联网巨头生态之间的竞争和博弈；更别提要想成为全球跨境贸易的计价单位。
文章来源：OK Research
美联储主席：不担心加密货币Libra会取代法定货币
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-06-20 11:29
（来源：Pixabay）
据CCN报道，美联储官员与Facebook就Libra项目展开讨论。美联储主席杰伊·鲍威尔在 6月19日的新闻发布会上表示，美联储并不担心加密货币Libra将取代法定货币。他说道：
数字货币正处于起步阶段，还有很长的路要走。基本上，我并不太担心美国央行会因数字货币或加密货币而无法再执行货币政策。
同时，美联储不会将监管Facebook的Libra项目纳入议程，因为美联储不具备此类权力。
我们并没有全权监管加密货币的权力。只有当它涉及消费者保护和洗钱时，才会进入我们的管辖......不过，我想借国际论坛声明：美联储已经向支付系统投入了重要资源，并且在美国支付系统中发挥着重要作用。
Libra有着潜在的优势，也有潜在的风险，特别是作为可能获得大量应用的货币所面临的风险。
美联储主席也回应了英国央行行长马克·卡尼最近的评论，他说道：
如果Facebook决定向前推进项目，美联储将从安全性、稳健性等监管角度出发，抱有很高的期望。
鲍威尔承认，美联储经常因金融科技计划而与私营公司会晤，而且它并不是唯一一个与Facebook碰面的政府机构。
Facebook已经在世界范围内开展了相当广泛的调查，并与监管机构、监管人员等很多人讨论了他们的计划，当然我们也包含在内。这是我们所关注的。我们一直在与金融技术领域的创新性私营企业会面。
原文：https://www.ccn.com/crypto/fed-not-threatened-by-facebook-libra-has-no-plenary-authority-over-it/2019/06/19/
作者：Tedra DeSue
编译：ElaineW 查看全部
据CCN报道，美联储官员与Facebook就Libra项目展开讨论。美联储主席杰伊·鲍威尔在 6月19日的新闻发布会上表示，美联储并不担心加密货币Libra将取代法定货币。他说道：
数字货币正处于起步阶段，还有很长的路要走。基本上，我并不太担心美国央行会因数字货币或加密货币而无法再执行货币政策。
同时，美联储不会将监管Facebook的Libra项目纳入议程，因为美联储不具备此类权力。
我们并没有全权监管加密货币的权力。只有当它涉及消费者保护和洗钱时，才会进入我们的管辖......不过，我想借国际论坛声明：美联储已经向支付系统投入了重要资源，并且在美国支付系统中发挥着重要作用。
Libra有着潜在的优势，也有潜在的风险，特别是作为可能获得大量应用的货币所面临的风险。
美联储主席也回应了英国央行行长马克·卡尼最近的评论，他说道：
如果Facebook决定向前推进项目，美联储将从安全性、稳健性等监管角度出发，抱有很高的期望。
鲍威尔承认，美联储经常因金融科技计划而与私营公司会晤，而且它并不是唯一一个与Facebook碰面的政府机构。
Facebook已经在世界范围内开展了相当广泛的调查，并与监管机构、监管人员等很多人讨论了他们的计划，当然我们也包含在内。这是我们所关注的。我们一直在与金融技术领域的创新性私营企业会面。
原文：https://www.ccn.com/crypto/fed-not-threatened-by-facebook-libra-has-no-plenary-authority-over-it/2019/06/19/
作者：Tedra DeSue
编译：ElaineW 查看全部
（来源：Pixabay）
据CCN报道，美联储官员与Facebook就Libra项目展开讨论。美联储主席杰伊·鲍威尔在 6月19日的新闻发布会上表示，美联储并不担心加密货币Libra将取代法定货币。他说道：
数字货币正处于起步阶段，还有很长的路要走。基本上，我并不太担心美国央行会因数字货币或加密货币而无法再执行货币政策。
同时，美联储不会将监管Facebook的Libra项目纳入议程，因为美联储不具备此类权力。
我们并没有全权监管加密货币的权力。只有当它涉及消费者保护和洗钱时，才会进入我们的管辖......不过，我想借国际论坛声明：美联储已经向支付系统投入了重要资源，并且在美国支付系统中发挥着重要作用。
Libra有着潜在的优势，也有潜在的风险，特别是作为可能获得大量应用的货币所面临的风险。
美联储主席也回应了英国央行行长马克·卡尼最近的评论，他说道：
如果Facebook决定向前推进项目，美联储将从安全性、稳健性等监管角度出发，抱有很高的期望。
鲍威尔承认，美联储经常因金融科技计划而与私营公司会晤，而且它并不是唯一一个与Facebook碰面的政府机构。
Facebook已经在世界范围内开展了相当广泛的调查，并与监管机构、监管人员等很多人讨论了他们的计划，当然我们也包含在内。这是我们所关注的。我们一直在与金融技术领域的创新性私营企业会面。
原文：https://www.ccn.com/crypto/fed-not-threatened-by-facebook-libra-has-no-plenary-authority-over-it/2019/06/19/
作者：Tedra DeSue
编译：ElaineW
以太坊下次分叉重点，看这篇就够了
项目 • odaily 发表了文章 • 2019-06-20 11:24
过去两周，由于众多的以太坊核心开发者奔赴多伦多参加以太坊扩展（scaling）会议，每周一次的电话会议被迫取消。本周五晚，以太坊核心开发者将继续举行电话会议，议题抓要围绕伊斯坦布尔（Istanbul）硬分叉，并决定最终入选的提案（EIP）。
从设计层面来说，伊斯坦布尔（Istanbul）硬分叉是以太坊将走向 Serenity（宁静）阶段最后的分叉（不会产生新代币）。同时，本次分叉的提案涉及问题众多（Progpow、状态租赁、chainID等）。如果一些问题在本次分叉中得不到解决，将对以太坊后续生态发展影响重大。另据以太坊2.0研究员Justin Drake所说，以太坊2.0阶段0将于2020年1月3日发布。
推迟ProgPoW，聚焦「状态租赁」
上个月17号，伊斯坦布尔硬分叉提案（EIP）征集结束，共收集了29个提案。这些提案分别是：
EIP-615：EVM的子程序和静态跳转
EIP-663：无限制的SWAP和DUP指令
EIP-1057：ProgPoW，一种程序化的工作证明
EIP-1108：降低alt_bn128预编译gas成本
EIP-1109：PRECOMPILEDCALL操作码（删除预编译合同的 费用）
EIP-1283：没有dirty maps，测量SSTORE的净gas成本
EIP-1344：添加ChainID操作码
EIP-1352：为预编译/系统合同指定受限制的地址范围
EIP-1380：减少自我呼叫的gas成本
EIP-1559：改变ETH 1.0链gas费用
EIP-1965：检查chainID在特定块号处是否有效的方法
EIP-1702：广义帐户版本控制方案
EIP-1706：当gas费用低下时，禁用SSTORE
EIP-1803：重命名操作码
EIP-1829：椭圆曲线线性组合（ Elliptic Curve Linear Combinations）的预编译
EIP-1884：重新定义依赖于trie-size的操作码
EIP-1930：Gas呼叫标准严格化，如果没有足够的gas调用可以复原。
EIP-1985：某些EVM参数的合理极限
EIP-1959：新的操作码，检查chainID是否是chainID历史的一部分
EIP-1962：EC算术和与运行时定义的配对（取代EIP-1829）
EIP-2014：扩展状态Oracle
EIP-2026：状态租赁H - 固定帐户预付款
EIP-2027：状态租赁C - 核算净合同规模
EIP-2028：降低Calldata Gas成本
EIP-2029：状态租赁A - 状态柜台合约
EIP-2031：状态租赁B--净交易柜台
EIP-2035：无状态客户端 - 重新定价SLOAD和SSTORE以支付块证明
EIP-2045：EVM操作码粒子的gas成本
EIP-2046：降低对预编译程序进行静态调用的gas成本
此前的核心开发者电话会议，临时批准的提案是EIP 1108——提议对以太坊网络的Gas费用进行了微小改动。不过，开发人员强调，该提案虽然获得批准，但需要在之后的核心开发人员会议上提交基准数据。
另外，备受关注提案EIP-1057可能被推迟。EIP 1057提出了一种改进的PoW算法，称为“渐进式PoW”或ProgPoW，旨在更好地利用GPU特定的计算功能。
此前，开发人员通过开源赏金平台Gitcoin进行众筹募集了5万DAI（约合5万美元），作为ProgPoW代码审计资金。但由于该代码至今并未找到第三方机构进行审计，因此在5月24日的开发者会议上被宣布推迟。
同样被推迟的还有EIP-1559，该提案旨在改变以太坊交易费模式，但由于过于复杂，被开发者“抛弃”。
在这些提案中，「状态租赁」显得格外耀眼。
「状态租赁」设计初衷是，以太坊的状态大小当前已经是非常庞大了，如果其继续以目前的速度增长，以太坊网络将变得异常臃肿。而我们正在低估存储的长期成本，存储成本可以近似地建模为：字节*时间，因此，我们有必要对当前以太坊的状态设计进行改动。
根据以太坊2.0的路线图来看，状态租赁也将在ETH 2.0（目前的计划是在阶段2）进行部署。到底要不要在ETH1.0重新耗时费力地开发，相信也会成为本周五电话会议的讨论热点。
删减提案
上述提案也在社群中也引起广泛讨论，不少开发者质疑有些提案内容重复，应该进行删减。
开发者Alex Beregszaszi 表示：“我很困惑。我认为那些提出相互冲突、相邻、重复的EIP（有3到4个EIPs都是关于chainid、重新定价、SWAP和DUP的）的建议应该在再次提出之前达成一些共识。如果他们没有明确规定，那么争论EIP就没有什么意义。”
直到目前，提案审计进程仅仅进行了一小段，核心开发者们能否在本周五给出最终答案，仍然悬而未决。
Alex认为，一些提案其实并不需要在硬分叉中进行，可以联系以太坊客户端开发人员解决。“那些（EIP）作者不应该只是试图自己解决它，而是要联系一些相关的开发人员，比如客户端开发人员来审查他们的想法。如果每个人都等着核心开发者召开电话会议讨论实施，我们将没有足够的时间讨论所有这些提案。”
对于上面的EIP，开发者社群（点击进入）目前也在讨论进行缩减，以降低核心开发者工作量，提高效率。
硬分叉时间表
除了关注提案，关于伊斯坦布尔硬分叉的时间安排也同样值得关注。
根据前硬分叉协调员 Afri Schoedon（已离开）制定的时间表，硬分叉过程分解为“一个固定的9个月周期”。伊斯坦布尔硬分叉时间表如下：
2019-05-17(星期五)：接受“伊斯坦布尔”提案截止日期
2019-07-19(星期五)：主要客户端实现的截止日期
2019-08-14(星期三)：测试网（(Ropsten、Gorli或特设testnet)）升级时间
2019-10-16(星期三)：主网升级时间(“伊斯坦布尔”)
目前已经完成了第一阶段提案收集，接下来要进行的则是“主要客户端实现”。所谓的“主要客户端实现”，即将已接受的EPI合并到以太坊现有客户端中，这一步类似于将代码组合在一起，这样就可以对其进行全面测试。
不过，按照以太坊一贯的调性，这次硬分叉“按时”完成的可能性并不高。此前的君士坦丁堡分叉中，就出现了代码漏洞，导致分叉延期。
以太坊基金会的受助人Alexey Akhunov在Gitter聊天室中说道，每个人都应该考虑“截止日期”，不应该为了截止而截至，一切以做好工作为前提。
“我自己也在思考这个截止日期的目的是什么？”Akhunov说，“因为这是第一次（在分叉中）引入这么多东西，所以我们来这里是为了确保我们所做的事情是有原因的，而不是因为‘有人这么说’。”
作者 | 秦晓峰
编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报 查看全部
从设计层面来说，伊斯坦布尔（Istanbul）硬分叉是以太坊将走向 Serenity（宁静）阶段最后的分叉（不会产生新代币）。同时，本次分叉的提案涉及问题众多（Progpow、状态租赁、chainID等）。如果一些问题在本次分叉中得不到解决，将对以太坊后续生态发展影响重大。另据以太坊2.0研究员Justin Drake所说，以太坊2.0阶段0将于2020年1月3日发布。
推迟ProgPoW，聚焦「状态租赁」
上个月17号，伊斯坦布尔硬分叉提案（EIP）征集结束，共收集了29个提案。这些提案分别是：
EIP-615：EVM的子程序和静态跳转
EIP-663：无限制的SWAP和DUP指令
EIP-1057：ProgPoW，一种程序化的工作证明
EIP-1108：降低alt_bn128预编译gas成本
EIP-1109：PRECOMPILEDCALL操作码（删除预编译合同的 费用）
EIP-1283：没有dirty maps，测量SSTORE的净gas成本
EIP-1344：添加ChainID操作码
EIP-1352：为预编译/系统合同指定受限制的地址范围
EIP-1380：减少自我呼叫的gas成本
EIP-1559：改变ETH 1.0链gas费用
EIP-1965：检查chainID在特定块号处是否有效的方法
EIP-1702：广义帐户版本控制方案
EIP-1706：当gas费用低下时，禁用SSTORE
EIP-1803：重命名操作码
EIP-1829：椭圆曲线线性组合（ Elliptic Curve Linear Combinations）的预编译
EIP-1884：重新定义依赖于trie-size的操作码
EIP-1930：Gas呼叫标准严格化，如果没有足够的gas调用可以复原。
EIP-1985：某些EVM参数的合理极限
EIP-1959：新的操作码，检查chainID是否是chainID历史的一部分
EIP-1962：EC算术和与运行时定义的配对（取代EIP-1829）
EIP-2014：扩展状态Oracle
EIP-2026：状态租赁H - 固定帐户预付款
EIP-2027：状态租赁C - 核算净合同规模
EIP-2028：降低Calldata Gas成本
EIP-2029：状态租赁A - 状态柜台合约
EIP-2031：状态租赁B--净交易柜台
EIP-2035：无状态客户端 - 重新定价SLOAD和SSTORE以支付块证明
EIP-2045：EVM操作码粒子的gas成本
EIP-2046：降低对预编译程序进行静态调用的gas成本
此前的核心开发者电话会议，临时批准的提案是EIP 1108——提议对以太坊网络的Gas费用进行了微小改动。不过，开发人员强调，该提案虽然获得批准，但需要在之后的核心开发人员会议上提交基准数据。
另外，备受关注提案EIP-1057可能被推迟。EIP 1057提出了一种改进的PoW算法，称为“渐进式PoW”或ProgPoW，旨在更好地利用GPU特定的计算功能。
此前，开发人员通过开源赏金平台Gitcoin进行众筹募集了5万DAI（约合5万美元），作为ProgPoW代码审计资金。但由于该代码至今并未找到第三方机构进行审计，因此在5月24日的开发者会议上被宣布推迟。
同样被推迟的还有EIP-1559，该提案旨在改变以太坊交易费模式，但由于过于复杂，被开发者“抛弃”。
在这些提案中，「状态租赁」显得格外耀眼。
「状态租赁」设计初衷是，以太坊的状态大小当前已经是非常庞大了，如果其继续以目前的速度增长，以太坊网络将变得异常臃肿。而我们正在低估存储的长期成本，存储成本可以近似地建模为：字节*时间，因此，我们有必要对当前以太坊的状态设计进行改动。
根据以太坊2.0的路线图来看，状态租赁也将在ETH 2.0（目前的计划是在阶段2）进行部署。到底要不要在ETH1.0重新耗时费力地开发，相信也会成为本周五电话会议的讨论热点。
删减提案
上述提案也在社群中也引起广泛讨论，不少开发者质疑有些提案内容重复，应该进行删减。
开发者Alex Beregszaszi 表示：“我很困惑。我认为那些提出相互冲突、相邻、重复的EIP（有3到4个EIPs都是关于chainid、重新定价、SWAP和DUP的）的建议应该在再次提出之前达成一些共识。如果他们没有明确规定，那么争论EIP就没有什么意义。”
直到目前，提案审计进程仅仅进行了一小段，核心开发者们能否在本周五给出最终答案，仍然悬而未决。
Alex认为，一些提案其实并不需要在硬分叉中进行，可以联系以太坊客户端开发人员解决。“那些（EIP）作者不应该只是试图自己解决它，而是要联系一些相关的开发人员，比如客户端开发人员来审查他们的想法。如果每个人都等着核心开发者召开电话会议讨论实施，我们将没有足够的时间讨论所有这些提案。”
对于上面的EIP，开发者社群（点击进入）目前也在讨论进行缩减，以降低核心开发者工作量，提高效率。
硬分叉时间表
除了关注提案，关于伊斯坦布尔硬分叉的时间安排也同样值得关注。
根据前硬分叉协调员 Afri Schoedon（已离开）制定的时间表，硬分叉过程分解为“一个固定的9个月周期”。伊斯坦布尔硬分叉时间表如下：
2019-05-17(星期五)：接受“伊斯坦布尔”提案截止日期
2019-07-19(星期五)：主要客户端实现的截止日期
2019-08-14(星期三)：测试网（(Ropsten、Gorli或特设testnet)）升级时间
2019-10-16(星期三)：主网升级时间(“伊斯坦布尔”)
目前已经完成了第一阶段提案收集，接下来要进行的则是“主要客户端实现”。所谓的“主要客户端实现”，即将已接受的EPI合并到以太坊现有客户端中，这一步类似于将代码组合在一起，这样就可以对其进行全面测试。
不过，按照以太坊一贯的调性，这次硬分叉“按时”完成的可能性并不高。此前的君士坦丁堡分叉中，就出现了代码漏洞，导致分叉延期。
以太坊基金会的受助人Alexey Akhunov在Gitter聊天室中说道，每个人都应该考虑“截止日期”，不应该为了截止而截至，一切以做好工作为前提。
“我自己也在思考这个截止日期的目的是什么？”Akhunov说，“因为这是第一次（在分叉中）引入这么多东西，所以我们来这里是为了确保我们所做的事情是有原因的，而不是因为‘有人这么说’。”
作者 | 秦晓峰
编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报 查看全部
过去两周，由于众多的以太坊核心开发者奔赴多伦多参加以太坊扩展（scaling）会议，每周一次的电话会议被迫取消。本周五晚，以太坊核心开发者将继续举行电话会议，议题抓要围绕伊斯坦布尔（Istanbul）硬分叉，并决定最终入选的提案（EIP）。
从设计层面来说，伊斯坦布尔（Istanbul）硬分叉是以太坊将走向 Serenity（宁静）阶段最后的分叉（不会产生新代币）。同时，本次分叉的提案涉及问题众多（Progpow、状态租赁、chainID等）。如果一些问题在本次分叉中得不到解决，将对以太坊后续生态发展影响重大。另据以太坊2.0研究员Justin Drake所说，以太坊2.0阶段0将于2020年1月3日发布。
推迟ProgPoW，聚焦「状态租赁」
上个月17号，伊斯坦布尔硬分叉提案（EIP）征集结束，共收集了29个提案。这些提案分别是：
EIP-615：EVM的子程序和静态跳转
EIP-663：无限制的SWAP和DUP指令
EIP-1057：ProgPoW，一种程序化的工作证明
EIP-1108：降低alt_bn128预编译gas成本
EIP-1109：PRECOMPILEDCALL操作码（删除预编译合同的 费用）
EIP-1283：没有dirty maps，测量SSTORE的净gas成本
EIP-1344：添加ChainID操作码
EIP-1352：为预编译/系统合同指定受限制的地址范围
EIP-1380：减少自我呼叫的gas成本
EIP-1559：改变ETH 1.0链gas费用
EIP-1965：检查chainID在特定块号处是否有效的方法
EIP-1702：广义帐户版本控制方案
EIP-1706：当gas费用低下时，禁用SSTORE
EIP-1803：重命名操作码
EIP-1829：椭圆曲线线性组合（ Elliptic Curve Linear Combinations）的预编译
EIP-1884：重新定义依赖于trie-size的操作码
EIP-1930：Gas呼叫标准严格化，如果没有足够的gas调用可以复原。
EIP-1985：某些EVM参数的合理极限
EIP-1959：新的操作码，检查chainID是否是chainID历史的一部分
EIP-1962：EC算术和与运行时定义的配对（取代EIP-1829）
EIP-2014：扩展状态Oracle
EIP-2026：状态租赁H - 固定帐户预付款
EIP-2027：状态租赁C - 核算净合同规模
EIP-2028：降低Calldata Gas成本
EIP-2029：状态租赁A - 状态柜台合约
EIP-2031：状态租赁B--净交易柜台
EIP-2035：无状态客户端 - 重新定价SLOAD和SSTORE以支付块证明
EIP-2045：EVM操作码粒子的gas成本
EIP-2046：降低对预编译程序进行静态调用的gas成本
此前的核心开发者电话会议，临时批准的提案是EIP 1108——提议对以太坊网络的Gas费用进行了微小改动。不过，开发人员强调，该提案虽然获得批准，但需要在之后的核心开发人员会议上提交基准数据。
另外，备受关注提案EIP-1057可能被推迟。EIP 1057提出了一种改进的PoW算法，称为“渐进式PoW”或ProgPoW，旨在更好地利用GPU特定的计算功能。
此前，开发人员通过开源赏金平台Gitcoin进行众筹募集了5万DAI（约合5万美元），作为ProgPoW代码审计资金。但由于该代码至今并未找到第三方机构进行审计，因此在5月24日的开发者会议上被宣布推迟。
同样被推迟的还有EIP-1559，该提案旨在改变以太坊交易费模式，但由于过于复杂，被开发者“抛弃”。
在这些提案中，「状态租赁」显得格外耀眼。
「状态租赁」设计初衷是，以太坊的状态大小当前已经是非常庞大了，如果其继续以目前的速度增长，以太坊网络将变得异常臃肿。而我们正在低估存储的长期成本，存储成本可以近似地建模为：字节*时间，因此，我们有必要对当前以太坊的状态设计进行改动。
根据以太坊2.0的路线图来看，状态租赁也将在ETH 2.0（目前的计划是在阶段2）进行部署。到底要不要在ETH1.0重新耗时费力地开发，相信也会成为本周五电话会议的讨论热点。
删减提案
上述提案也在社群中也引起广泛讨论，不少开发者质疑有些提案内容重复，应该进行删减。
开发者Alex Beregszaszi 表示：“我很困惑。我认为那些提出相互冲突、相邻、重复的EIP（有3到4个EIPs都是关于chainid、重新定价、SWAP和DUP的）的建议应该在再次提出之前达成一些共识。如果他们没有明确规定，那么争论EIP就没有什么意义。”
直到目前，提案审计进程仅仅进行了一小段，核心开发者们能否在本周五给出最终答案，仍然悬而未决。
Alex认为，一些提案其实并不需要在硬分叉中进行，可以联系以太坊客户端开发人员解决。“那些（EIP）作者不应该只是试图自己解决它，而是要联系一些相关的开发人员，比如客户端开发人员来审查他们的想法。如果每个人都等着核心开发者召开电话会议讨论实施，我们将没有足够的时间讨论所有这些提案。”
对于上面的EIP，开发者社群（点击进入）目前也在讨论进行缩减，以降低核心开发者工作量，提高效率。
硬分叉时间表
除了关注提案，关于伊斯坦布尔硬分叉的时间安排也同样值得关注。
根据前硬分叉协调员 Afri Schoedon（已离开）制定的时间表，硬分叉过程分解为“一个固定的9个月周期”。伊斯坦布尔硬分叉时间表如下：
2019-05-17(星期五)：接受“伊斯坦布尔”提案截止日期
2019-07-19(星期五)：主要客户端实现的截止日期
2019-08-14(星期三)：测试网（(Ropsten、Gorli或特设testnet)）升级时间
2019-10-16(星期三)：主网升级时间(“伊斯坦布尔”)
目前已经完成了第一阶段提案收集，接下来要进行的则是“主要客户端实现”。所谓的“主要客户端实现”，即将已接受的EPI合并到以太坊现有客户端中，这一步类似于将代码组合在一起，这样就可以对其进行全面测试。
不过，按照以太坊一贯的调性，这次硬分叉“按时”完成的可能性并不高。此前的君士坦丁堡分叉中，就出现了代码漏洞，导致分叉延期。
以太坊基金会的受助人Alexey Akhunov在Gitter聊天室中说道，每个人都应该考虑“截止日期”，不应该为了截止而截至，一切以做好工作为前提。
“我自己也在思考这个截止日期的目的是什么？”Akhunov说，“因为这是第一次（在分叉中）引入这么多东西，所以我们来这里是为了确保我们所做的事情是有原因的，而不是因为‘有人这么说’。”
作者 | 秦晓峰
编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报