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比特大陆IPO攻略（详细财务分析报告）
投研 • leek 发表了文章 • 2018-09-05 21:46
在这篇文章中，我们就比特大陆的财务数据进行分析，由于打算 IPO ，这些数据被提供（或泄露）给了市场。这些数据表明，比特大陆在 2017 年实现了高利润和现金流，但可能目前公司正在亏损。比特大陆还将其大部分运营现金流用于购买比特币现金，因此按市值计价目前损失约 3.28 亿美元。我们的结论是，IPO本身可能会顺利进行，但是未来公司如何使用从投资者哪儿所获取的资金将是关键，管理层可能需要加强在这一方面的管理规划。
IPO 进程
比特大陆预计将于 2018 年 8 月底向香港证券交易所提交 IPO 申请，预计将于 2018 年底上市。该公司刚刚根据 140 亿美元的估值进行了一轮上市前的融资，并筹集了数亿美元。因此，我们认为公司上市时估值将超过 200 亿美元，并筹集数十亿美元的资金。
关于上述融资情况的文件（也包含比特大陆财务数据）已在推特上流传。我们有理由相信这些文件的真实性，这些文件的内容将作为本报告的基础依据。
比特大陆在采矿行业的地位
IPO 有认购需求吗？
根据上表，比特大陆在加密币挖矿相关的大部分领域都占有主导地位。比特大陆很可能是区块链领域里规模最大、利润最高的公司，这使公司对许多投资者来说非常具有吸引力。
在过去的几年甚至几十年里，投资人在分析科技行业时都学到了一点，无论对错，一定要投资该行业的龙头企业。排名第一的公司通常受益于网络/规模效应而独大，因此其他规模较小的竞争对手往往会较易失败。下面名单说明了该现象：
不管有没有道理，现在很多人都认为区块链是下一个基于互联网的最重要的技术之一，比特大陆是这个领域的龙头企业。这种网络效应逻辑是否能够应用在 ASIC 设计和配送公司尚不清楚，而一味的将企业做大所带来的好处也可对传统的产业更有利。我们认为，不仅要从技术的角度来看待加密币挖掘，而且要从能源密集型产业（如自然资源开采）的角度来看待它。这些行业与互联网的产业相比，所能带来的规模效益更为有限。因此，我们不认为就因为它是目前最规模最大的加密币挖掘公司，就应该盲目的投资，但明显某些投资人天真地这么认为。
比特大陆自身经营的采矿业务收益下跌
正如我们上面提到的，比特大陆 IPO 前的文件中最有意思的发现之一是比特大陆自己经营的采矿业务急剧下降。虽然其占总收入的比重大幅下降，但按绝对值计算， 2017 年，自营的采矿收入仍增长了 250% ，只是它被具有 948% 增长的矿机销售盖过了。
比特大陆 – 自营采矿业务收入的比重
我们认为，这种下降表现出了比特大陆从竞争日益激烈、利润率越来越低的领域撤出（相对而言）的明智战略决策。我们认为，采矿业产业链越下游的竞争更剧烈，其变化也更快，比特大陆因此采取了明智的战略布局，将集中精力在产业链上游，同时上游也是整个产业链价值越来越大的地方。在某些方面，这对于比特币去中心化来说是个好消息，因为一个占主导地位的矿工已经退出。我们认为，在网络系统安全的重要性来说， ASIC 的设计和销售不及挖矿本身来的重要，在理论上矿工可以选择构建区块的矿池，并选择在哪个区块上构建新的区块。当然，比特大陆在 ASIC 领域中的主导权力和支配地位仍然是比特币系统的一个重大问题。
目前比特大陆很可能出现了亏损
在文件中，比特大陆披露了采矿相关的主要产品销售数量、销售额、和至关重要的毛利率。我们已经在下面的表格中显示了相关的数据。数据显示，比特大陆在 2017 销量超过 100 万台 S9 ，然后在 2018 一季度累积销售了 70 万台。
矿机及相关产品财务指标 使用所披露的 2017 年毛利率，我们计算了出每台机器的隐含成本。假设成本维持不变（这可能不太现实），我们能够根据比特大陆网上的最新价格进一步计算出毛利率。分析表明，比特大陆目前处于亏损状态，主要 S9 产品的利润率为负 11.6% ，L3产品的利润率超过负 100% 。在现实情况中，成本很可能已经下降，所以情况未必会那么糟，但我们认为，比特大陆很可能正在承受着重大的损失。
低价位的产品很可能是比特大陆精心策划的，通过价格战打击他们的竞争对手的销售额，造成他们经济困难，从而将他们挤出市场。在我们看来，这是驱使比特大陆 IPO 的主要原因之一。成功的首次公开募股（ IPO ）可以为比特大陆带来实施这一战略需要的火力，并消除竞争对手先进行 IPO 所带来的优势。
另一个低价位和亏损销售的原因可能是比特大陆在资产负债表上库存太多。截至 2018 年 3 月，比特大陆在账面上有 12 亿美元的库存，相当于 2017 年销售额的 52% 。因此，比特大陆可能需要重新评估库存价值，这可能会产生比亏本销售更大的损失。
经营现金流量和资产负债表
这些文件包含汇总资产负债表数据。比特大陆的优势是它完全没有债务，公司在 2017 年的现金流很强劲。其劣势包括：
2017 年支付给台积电预付款总额接近 8.66 亿美元，这削弱了比特大陆的营运资金状况；
巨大的库存量，约 12 亿美元（超过最高年销售额的 50% ），这说明生产过剩；
持有大量的竞争币投资组合，其成本约为 12 亿美元，这说明了比特大陆的现金流的主要流向。
备注：上述预测是根据 2018 年 8 月 28 日的加密币价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量
该公司的关键资产之一是其加密币组合，截至 2018 年 3 月，其价值（按成本计算）接近 12 亿美元。截至 2018 年 3 月，其中包括了超过 100 万个比特币现金。自比特大陆投资以来，该竞争币投资组合的市场价值已经下跌，几乎所有的损失都来自比特币现金，如下图所示。
比特大陆的加密币投资 — 价值变化与成本价格 — 百万美元
备注： 2018 年 8 月 28 日的价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量。图表假设加密币持有量不变
下图表示出了公司投资在比特币现金的量是非常大的。比特大陆在 2017 年用了其运营现金流的 69% 来购买比特币现金 。尽管这可能有所夸大，因为某些比特币现金可能是透过比特币硬分叉而得到的。从数据我们可以推测出 1,021,316 个比特币现金中，大概有 71,560 个是这样获取的。
比特大陆 2017 年现金流出 – 百万美元
具体情况甚至比上面所指出的还要糟糕。比特大陆不仅将 2017 年的大部分现金流投入于比特币现金，还将其整个经营历史所产生的大部分现金流都投入于比特币现金。文件显示，比特大陆在 2016 年没有产生现金流，而在 2018 年第一季度只有 2,500 万美元（可能是由于支付了台积电的大额预付款）。
比特大陆经营现金流 – 百万美元
从某种意义上说，这一切都无关紧要。比特大陆愿意把自己的资金花在风险资产上，他们知道自己承受什么样的风险。但对于一家上市公司来说，情况便不同了，股东会希望该公司投资于核心业务或将多余的资金返还给投资者。当然，可能我们对香港规管的期望可能过高了。
为什么比特大陆要 IPO？
我们认为，进行 IPO 的主要原因很简单，首先比特大陆的竞争对手也在计划进行 IPO ，行业竞争激烈，正如比特大陆的亏损定价所表明。其竞争对手迦南正在筹划 IPO ，比特大陆不太可能让他们获得资金优势。比特大陆的首次公开募股（ IPO ）应该会把市场上原先准备投资于迦南或其他矿机公司的资金抽走一部分，因此 IPO 是持续打价格战的一个的合理战术。
IPO 的另一个原因可能是，在已经将大部分营运现金流投入比特币现金的情况下， IPO 所获得的资金可以用来加强资产负债表。截至 2018 年 3 月，比特大陆的资产负债表上只有大约 1.05 亿美元的现金，如果该公司没有购入这么多比特币现金，这个数字可能接近 10 亿美元。与此同时，该业务确实需要大量现金，例如所需支付台积电的预付现金，在 2017 年最高达到 8.66 亿美元。
关于比特大陆技术优势的争论
围绕比特大陆技术能力的叙述有好有坏，而真相可能永远位于中间。然而，有一点是很清楚的，如果这些矿机公司真的上市，该产业对市场来说会更加透明及清晰，我们认为这对于加密币整体来说是一个重大的利好。
结论
在某种程度上，比特大陆的一些重大失误，比如在牛市中生产太多的矿机和购买太多的投机性加密货，与传统矿业公司管理团队的行为有些相似。例如，黄金矿业公司经常在牛市中投资高成本资产，而后在熊市中不投资高质量的低成本资产。也许不能只责怪这些公司，对冲基金和持有这些公司的股票的机构投资者，也需要承担一部分责任。贪婪、恐惧这些市场情绪都影响着我们的决策。因此，尽管比特大陆犯了错，但在很多方面来说，这些失误并不罕见也不出乎我们的意料。
我们相信您肯定听过 “加密币会生存下去” 这句话。在那种环境下，我们认为比特大陆有成为该领域中最伟大的公司的潜力。比特大陆可以成为加密币领域的传奇，在未来几十年中为股东带来丰厚的回报，但是为了实现这个目标（而且比说起来困难多了），比特大陆的管理团队可能需要改进对公司资源的管理。一旦公司上市，想在动荡和不可预测的市场中进行资本配置的决策将变得非常困难，受情绪影响的投资决策将是不会被市场容忍的。
原文链接：https://blog.bitmex.com/zh_cn-unboxing-bitmains-ipo/
作者: BitMEX 研究团队 查看全部
IPO 进程
比特大陆预计将于 2018 年 8 月底向香港证券交易所提交 IPO 申请，预计将于 2018 年底上市。该公司刚刚根据 140 亿美元的估值进行了一轮上市前的融资，并筹集了数亿美元。因此，我们认为公司上市时估值将超过 200 亿美元，并筹集数十亿美元的资金。
关于上述融资情况的文件（也包含比特大陆财务数据）已在推特上流传。我们有理由相信这些文件的真实性，这些文件的内容将作为本报告的基础依据。
比特大陆在采矿行业的地位
IPO 有认购需求吗？
根据上表，比特大陆在加密币挖矿相关的大部分领域都占有主导地位。比特大陆很可能是区块链领域里规模最大、利润最高的公司，这使公司对许多投资者来说非常具有吸引力。
在过去的几年甚至几十年里，投资人在分析科技行业时都学到了一点，无论对错，一定要投资该行业的龙头企业。排名第一的公司通常受益于网络/规模效应而独大，因此其他规模较小的竞争对手往往会较易失败。下面名单说明了该现象：
不管有没有道理，现在很多人都认为区块链是下一个基于互联网的最重要的技术之一，比特大陆是这个领域的龙头企业。这种网络效应逻辑是否能够应用在 ASIC 设计和配送公司尚不清楚，而一味的将企业做大所带来的好处也可对传统的产业更有利。我们认为，不仅要从技术的角度来看待加密币挖掘，而且要从能源密集型产业（如自然资源开采）的角度来看待它。这些行业与互联网的产业相比，所能带来的规模效益更为有限。因此，我们不认为就因为它是目前最规模最大的加密币挖掘公司，就应该盲目的投资，但明显某些投资人天真地这么认为。
比特大陆自身经营的采矿业务收益下跌
正如我们上面提到的，比特大陆 IPO 前的文件中最有意思的发现之一是比特大陆自己经营的采矿业务急剧下降。虽然其占总收入的比重大幅下降，但按绝对值计算， 2017 年，自营的采矿收入仍增长了 250% ，只是它被具有 948% 增长的矿机销售盖过了。
比特大陆 – 自营采矿业务收入的比重
我们认为，这种下降表现出了比特大陆从竞争日益激烈、利润率越来越低的领域撤出（相对而言）的明智战略决策。我们认为，采矿业产业链越下游的竞争更剧烈，其变化也更快，比特大陆因此采取了明智的战略布局，将集中精力在产业链上游，同时上游也是整个产业链价值越来越大的地方。在某些方面，这对于比特币去中心化来说是个好消息，因为一个占主导地位的矿工已经退出。我们认为，在网络系统安全的重要性来说， ASIC 的设计和销售不及挖矿本身来的重要，在理论上矿工可以选择构建区块的矿池，并选择在哪个区块上构建新的区块。当然，比特大陆在 ASIC 领域中的主导权力和支配地位仍然是比特币系统的一个重大问题。
目前比特大陆很可能出现了亏损
在文件中，比特大陆披露了采矿相关的主要产品销售数量、销售额、和至关重要的毛利率。我们已经在下面的表格中显示了相关的数据。数据显示，比特大陆在 2017 销量超过 100 万台 S9 ，然后在 2018 一季度累积销售了 70 万台。
矿机及相关产品财务指标 使用所披露的 2017 年毛利率，我们计算了出每台机器的隐含成本。假设成本维持不变（这可能不太现实），我们能够根据比特大陆网上的最新价格进一步计算出毛利率。分析表明，比特大陆目前处于亏损状态，主要 S9 产品的利润率为负 11.6% ，L3产品的利润率超过负 100% 。在现实情况中，成本很可能已经下降，所以情况未必会那么糟，但我们认为，比特大陆很可能正在承受着重大的损失。
低价位的产品很可能是比特大陆精心策划的，通过价格战打击他们的竞争对手的销售额，造成他们经济困难，从而将他们挤出市场。在我们看来，这是驱使比特大陆 IPO 的主要原因之一。成功的首次公开募股（ IPO ）可以为比特大陆带来实施这一战略需要的火力，并消除竞争对手先进行 IPO 所带来的优势。
另一个低价位和亏损销售的原因可能是比特大陆在资产负债表上库存太多。截至 2018 年 3 月，比特大陆在账面上有 12 亿美元的库存，相当于 2017 年销售额的 52% 。因此，比特大陆可能需要重新评估库存价值，这可能会产生比亏本销售更大的损失。
经营现金流量和资产负债表
这些文件包含汇总资产负债表数据。比特大陆的优势是它完全没有债务，公司在 2017 年的现金流很强劲。其劣势包括：
2017 年支付给台积电预付款总额接近 8.66 亿美元，这削弱了比特大陆的营运资金状况；
巨大的库存量，约 12 亿美元（超过最高年销售额的 50% ），这说明生产过剩；
持有大量的竞争币投资组合，其成本约为 12 亿美元，这说明了比特大陆的现金流的主要流向。
备注：上述预测是根据 2018 年 8 月 28 日的加密币价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量
该公司的关键资产之一是其加密币组合，截至 2018 年 3 月，其价值（按成本计算）接近 12 亿美元。截至 2018 年 3 月，其中包括了超过 100 万个比特币现金。自比特大陆投资以来，该竞争币投资组合的市场价值已经下跌，几乎所有的损失都来自比特币现金，如下图所示。
比特大陆的加密币投资 — 价值变化与成本价格 — 百万美元
备注： 2018 年 8 月 28 日的价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量。图表假设加密币持有量不变
下图表示出了公司投资在比特币现金的量是非常大的。比特大陆在 2017 年用了其运营现金流的 69% 来购买比特币现金 。尽管这可能有所夸大，因为某些比特币现金可能是透过比特币硬分叉而得到的。从数据我们可以推测出 1,021,316 个比特币现金中，大概有 71,560 个是这样获取的。
比特大陆 2017 年现金流出 – 百万美元
具体情况甚至比上面所指出的还要糟糕。比特大陆不仅将 2017 年的大部分现金流投入于比特币现金，还将其整个经营历史所产生的大部分现金流都投入于比特币现金。文件显示，比特大陆在 2016 年没有产生现金流，而在 2018 年第一季度只有 2,500 万美元（可能是由于支付了台积电的大额预付款）。
比特大陆经营现金流 – 百万美元
从某种意义上说，这一切都无关紧要。比特大陆愿意把自己的资金花在风险资产上，他们知道自己承受什么样的风险。但对于一家上市公司来说，情况便不同了，股东会希望该公司投资于核心业务或将多余的资金返还给投资者。当然，可能我们对香港规管的期望可能过高了。
为什么比特大陆要 IPO？
我们认为，进行 IPO 的主要原因很简单，首先比特大陆的竞争对手也在计划进行 IPO ，行业竞争激烈，正如比特大陆的亏损定价所表明。其竞争对手迦南正在筹划 IPO ，比特大陆不太可能让他们获得资金优势。比特大陆的首次公开募股（ IPO ）应该会把市场上原先准备投资于迦南或其他矿机公司的资金抽走一部分，因此 IPO 是持续打价格战的一个的合理战术。
IPO 的另一个原因可能是，在已经将大部分营运现金流投入比特币现金的情况下， IPO 所获得的资金可以用来加强资产负债表。截至 2018 年 3 月，比特大陆的资产负债表上只有大约 1.05 亿美元的现金，如果该公司没有购入这么多比特币现金，这个数字可能接近 10 亿美元。与此同时，该业务确实需要大量现金，例如所需支付台积电的预付现金，在 2017 年最高达到 8.66 亿美元。
关于比特大陆技术优势的争论
围绕比特大陆技术能力的叙述有好有坏，而真相可能永远位于中间。然而，有一点是很清楚的，如果这些矿机公司真的上市，该产业对市场来说会更加透明及清晰，我们认为这对于加密币整体来说是一个重大的利好。
结论
在某种程度上，比特大陆的一些重大失误，比如在牛市中生产太多的矿机和购买太多的投机性加密货，与传统矿业公司管理团队的行为有些相似。例如，黄金矿业公司经常在牛市中投资高成本资产，而后在熊市中不投资高质量的低成本资产。也许不能只责怪这些公司，对冲基金和持有这些公司的股票的机构投资者，也需要承担一部分责任。贪婪、恐惧这些市场情绪都影响着我们的决策。因此，尽管比特大陆犯了错，但在很多方面来说，这些失误并不罕见也不出乎我们的意料。
我们相信您肯定听过 “加密币会生存下去” 这句话。在那种环境下，我们认为比特大陆有成为该领域中最伟大的公司的潜力。比特大陆可以成为加密币领域的传奇，在未来几十年中为股东带来丰厚的回报，但是为了实现这个目标（而且比说起来困难多了），比特大陆的管理团队可能需要改进对公司资源的管理。一旦公司上市，想在动荡和不可预测的市场中进行资本配置的决策将变得非常困难，受情绪影响的投资决策将是不会被市场容忍的。
原文链接：https://blog.bitmex.com/zh_cn-unboxing-bitmains-ipo/
作者: BitMEX 研究团队 查看全部
在这篇文章中，我们就比特大陆的财务数据进行分析，由于打算 IPO ，这些数据被提供（或泄露）给了市场。这些数据表明，比特大陆在 2017 年实现了高利润和现金流，但可能目前公司正在亏损。比特大陆还将其大部分运营现金流用于购买比特币现金，因此按市值计价目前损失约 3.28 亿美元。我们的结论是，IPO本身可能会顺利进行，但是未来公司如何使用从投资者哪儿所获取的资金将是关键，管理层可能需要加强在这一方面的管理规划。
IPO 进程
比特大陆预计将于 2018 年 8 月底向香港证券交易所提交 IPO 申请，预计将于 2018 年底上市。该公司刚刚根据 140 亿美元的估值进行了一轮上市前的融资，并筹集了数亿美元。因此，我们认为公司上市时估值将超过 200 亿美元，并筹集数十亿美元的资金。
关于上述融资情况的文件（也包含比特大陆财务数据）已在推特上流传。我们有理由相信这些文件的真实性，这些文件的内容将作为本报告的基础依据。
比特大陆在采矿行业的地位
IPO 有认购需求吗？
根据上表，比特大陆在加密币挖矿相关的大部分领域都占有主导地位。比特大陆很可能是区块链领域里规模最大、利润最高的公司，这使公司对许多投资者来说非常具有吸引力。
在过去的几年甚至几十年里，投资人在分析科技行业时都学到了一点，无论对错，一定要投资该行业的龙头企业。排名第一的公司通常受益于网络/规模效应而独大，因此其他规模较小的竞争对手往往会较易失败。下面名单说明了该现象：
不管有没有道理，现在很多人都认为区块链是下一个基于互联网的最重要的技术之一，比特大陆是这个领域的龙头企业。这种网络效应逻辑是否能够应用在 ASIC 设计和配送公司尚不清楚，而一味的将企业做大所带来的好处也可对传统的产业更有利。我们认为，不仅要从技术的角度来看待加密币挖掘，而且要从能源密集型产业（如自然资源开采）的角度来看待它。这些行业与互联网的产业相比，所能带来的规模效益更为有限。因此，我们不认为就因为它是目前最规模最大的加密币挖掘公司，就应该盲目的投资，但明显某些投资人天真地这么认为。
比特大陆自身经营的采矿业务收益下跌
正如我们上面提到的，比特大陆 IPO 前的文件中最有意思的发现之一是比特大陆自己经营的采矿业务急剧下降。虽然其占总收入的比重大幅下降，但按绝对值计算， 2017 年，自营的采矿收入仍增长了 250% ，只是它被具有 948% 增长的矿机销售盖过了。
比特大陆 – 自营采矿业务收入的比重
我们认为，这种下降表现出了比特大陆从竞争日益激烈、利润率越来越低的领域撤出（相对而言）的明智战略决策。我们认为，采矿业产业链越下游的竞争更剧烈，其变化也更快，比特大陆因此采取了明智的战略布局，将集中精力在产业链上游，同时上游也是整个产业链价值越来越大的地方。在某些方面，这对于比特币去中心化来说是个好消息，因为一个占主导地位的矿工已经退出。我们认为，在网络系统安全的重要性来说， ASIC 的设计和销售不及挖矿本身来的重要，在理论上矿工可以选择构建区块的矿池，并选择在哪个区块上构建新的区块。当然，比特大陆在 ASIC 领域中的主导权力和支配地位仍然是比特币系统的一个重大问题。
目前比特大陆很可能出现了亏损
在文件中，比特大陆披露了采矿相关的主要产品销售数量、销售额、和至关重要的毛利率。我们已经在下面的表格中显示了相关的数据。数据显示，比特大陆在 2017 销量超过 100 万台 S9 ，然后在 2018 一季度累积销售了 70 万台。
矿机及相关产品财务指标 使用所披露的 2017 年毛利率，我们计算了出每台机器的隐含成本。假设成本维持不变（这可能不太现实），我们能够根据比特大陆网上的最新价格进一步计算出毛利率。分析表明，比特大陆目前处于亏损状态，主要 S9 产品的利润率为负 11.6% ，L3产品的利润率超过负 100% 。在现实情况中，成本很可能已经下降，所以情况未必会那么糟，但我们认为，比特大陆很可能正在承受着重大的损失。
低价位的产品很可能是比特大陆精心策划的，通过价格战打击他们的竞争对手的销售额，造成他们经济困难，从而将他们挤出市场。在我们看来，这是驱使比特大陆 IPO 的主要原因之一。成功的首次公开募股（ IPO ）可以为比特大陆带来实施这一战略需要的火力，并消除竞争对手先进行 IPO 所带来的优势。
另一个低价位和亏损销售的原因可能是比特大陆在资产负债表上库存太多。截至 2018 年 3 月，比特大陆在账面上有 12 亿美元的库存，相当于 2017 年销售额的 52% 。因此，比特大陆可能需要重新评估库存价值，这可能会产生比亏本销售更大的损失。
经营现金流量和资产负债表
这些文件包含汇总资产负债表数据。比特大陆的优势是它完全没有债务，公司在 2017 年的现金流很强劲。其劣势包括：
2017 年支付给台积电预付款总额接近 8.66 亿美元，这削弱了比特大陆的营运资金状况；
巨大的库存量，约 12 亿美元（超过最高年销售额的 50% ），这说明生产过剩；
持有大量的竞争币投资组合，其成本约为 12 亿美元，这说明了比特大陆的现金流的主要流向。
备注：上述预测是根据 2018 年 8 月 28 日的加密币价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量
该公司的关键资产之一是其加密币组合，截至 2018 年 3 月，其价值（按成本计算）接近 12 亿美元。截至 2018 年 3 月，其中包括了超过 100 万个比特币现金。自比特大陆投资以来，该竞争币投资组合的市场价值已经下跌，几乎所有的损失都来自比特币现金，如下图所示。
比特大陆的加密币投资 — 价值变化与成本价格 — 百万美元
备注： 2018 年 8 月 28 日的价格， 2018 年 3 月 31 日的加密币持有量。图表假设加密币持有量不变
下图表示出了公司投资在比特币现金的量是非常大的。比特大陆在 2017 年用了其运营现金流的 69% 来购买比特币现金 。尽管这可能有所夸大，因为某些比特币现金可能是透过比特币硬分叉而得到的。从数据我们可以推测出 1,021,316 个比特币现金中，大概有 71,560 个是这样获取的。
比特大陆 2017 年现金流出 – 百万美元
具体情况甚至比上面所指出的还要糟糕。比特大陆不仅将 2017 年的大部分现金流投入于比特币现金，还将其整个经营历史所产生的大部分现金流都投入于比特币现金。文件显示，比特大陆在 2016 年没有产生现金流，而在 2018 年第一季度只有 2,500 万美元（可能是由于支付了台积电的大额预付款）。
比特大陆经营现金流 – 百万美元
从某种意义上说，这一切都无关紧要。比特大陆愿意把自己的资金花在风险资产上，他们知道自己承受什么样的风险。但对于一家上市公司来说，情况便不同了，股东会希望该公司投资于核心业务或将多余的资金返还给投资者。当然，可能我们对香港规管的期望可能过高了。
为什么比特大陆要 IPO？
我们认为，进行 IPO 的主要原因很简单，首先比特大陆的竞争对手也在计划进行 IPO ，行业竞争激烈，正如比特大陆的亏损定价所表明。其竞争对手迦南正在筹划 IPO ，比特大陆不太可能让他们获得资金优势。比特大陆的首次公开募股（ IPO ）应该会把市场上原先准备投资于迦南或其他矿机公司的资金抽走一部分，因此 IPO 是持续打价格战的一个的合理战术。
IPO 的另一个原因可能是，在已经将大部分营运现金流投入比特币现金的情况下， IPO 所获得的资金可以用来加强资产负债表。截至 2018 年 3 月，比特大陆的资产负债表上只有大约 1.05 亿美元的现金，如果该公司没有购入这么多比特币现金，这个数字可能接近 10 亿美元。与此同时，该业务确实需要大量现金，例如所需支付台积电的预付现金，在 2017 年最高达到 8.66 亿美元。
关于比特大陆技术优势的争论
围绕比特大陆技术能力的叙述有好有坏，而真相可能永远位于中间。然而，有一点是很清楚的，如果这些矿机公司真的上市，该产业对市场来说会更加透明及清晰，我们认为这对于加密币整体来说是一个重大的利好。
结论
在某种程度上，比特大陆的一些重大失误，比如在牛市中生产太多的矿机和购买太多的投机性加密货，与传统矿业公司管理团队的行为有些相似。例如，黄金矿业公司经常在牛市中投资高成本资产，而后在熊市中不投资高质量的低成本资产。也许不能只责怪这些公司，对冲基金和持有这些公司的股票的机构投资者，也需要承担一部分责任。贪婪、恐惧这些市场情绪都影响着我们的决策。因此，尽管比特大陆犯了错，但在很多方面来说，这些失误并不罕见也不出乎我们的意料。
我们相信您肯定听过 “加密币会生存下去” 这句话。在那种环境下，我们认为比特大陆有成为该领域中最伟大的公司的潜力。比特大陆可以成为加密币领域的传奇，在未来几十年中为股东带来丰厚的回报，但是为了实现这个目标（而且比说起来困难多了），比特大陆的管理团队可能需要改进对公司资源的管理。一旦公司上市，想在动荡和不可预测的市场中进行资本配置的决策将变得非常困难，受情绪影响的投资决策将是不会被市场容忍的。
原文链接：https://blog.bitmex.com/zh_cn-unboxing-bitmains-ipo/
作者: BitMEX 研究团队
区块链的“网景浏览器”会是谁？
项目 • chengpishu 发表了文章 • 2018-09-05 12:04
互联网刚出现的时候，只有少数的极客懂得通过命令行浏览纯文字符的网页。
直到第一款支持图片的浏览器“网景”出现，上网才变成一件非常容易的事情。网景不仅是第一款得到广泛应用的商业浏览器，它还为我们带来了许多关键的 Web 技术元素，比如 RSS 和 JS 。
网景占据了当时大部分的市场份额，但总的用户数也只有一万人。今天区块链行业里真正的“用户”又有多少呢？
最近我们去探访了一家位于新加坡的技术公司 AlphaWallet，他们在做的事有点类似于一个区块链时代里的“网景”。
AlphaWallet希望能像早期网景推动 web 技术发展那样，通过一个用户端集成产品，即 AlphaWallet 钱包，让用户很方便地使用智能合约、操作智能资产，同时填补现在整个区块链技术生态里缺失的关键元素，包括研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈等，最终帮助改善区块链应用的易用性、性能和隐私。
AlphaWallet 的 CEO Victor Zhang（张中南）是连续创业者，之前主要在票务领域。CTO 张韡武则是区块链领域的技术大拿，曾经任职 R3 全球构架师工作组和澳大利亚联邦银行区块链构架师，主导过12个区块链项目。
这次橙皮书和中南、韡武聊了一下午，依旧收获颇丰，我们希望能在这篇文章里和大家分享 AlphaWallet 在做的事情，以及 AlphaWallet 团队两位核心成员对区块链行业的一些有趣的看法。（文末有入群方式，欢迎来勾搭AlphaWallet团队～）
AlphaWallet 团队在做什么？
AlphaWallet 其实就做两件事：
一方面，他们开发了各种区块链协议和智能合约标准（比如 ERC875），让 B 端的开发者能更好地在区块链上开发应用，帮助改善区块链应用的易用性，性能和隐私；
另一方面，他们为 C 端的消费者开发了一个可编程钱包（ AlphaWallet ）。通过这个钱包，用户能够和上面提到的区块链应用和智能合约进行交互。
纵观整个区块链行业的技术分布，你会发现，这里面的技术栈大概分为四层，从下到上分别为：
底层公链（例如以太坊）
智能资产的协议、智能合约标准（比如以太坊上的ERC20 、ERC721、ERC875）
Gateway Application，通过这层入口与区块链进行连接（比如 blockstack、AlphaWallet）
区块链应用，加密经济的产品或服务（比如加密猫、fomo3d）
AlphaWallet 团队在做的事情属于第二层和第三层。
最赚钱的事情其实发生在第一层和第四层：第一层公链很好理解，它是整个生态的根基。如果上面长出了一片森林，底层公链的价值当然就越大。这种价值也很好量化，最后可能直接体现为 token 的币价了；除此之外，第四层也是比较容易赚钱的。因为这一层的服务离用户最近。在一个产业链条里，越靠近消费者的环节，可以做的商业模式越多，油水也越多。
而第二层和第三层，你只要看涉及到「协议」、「网关」这些特别 geek 的词，其实大概就能猜到这两层服务是很难直接变现的。
对 AlphaWallet 来说，它无法和用户直接进行交互。「联网」和「数据交换」都发生在第四层的 DApp 上，由开发者的应用直接控制。AlphaWallet 只负责把这些应用加密完的数据对接给底层的公链，所以 AlphaWallet 本质上是个离线应用，它不联网，自己没有中心化的云服务器，只负责上链。这样一来， AlphaWallet 没办法做数据截流，任何涉及到交易的环节都发生在应用层，也无法收取手续费。
所以这两层的服务最终就是不赚钱的。
既然不挣钱为什么要做？
区块链目前是一个新生的蛮荒地。这块土地还很初期，有很多基础设施还没有搭建好，但它以后也许能长出许多不一样的东西。而对搞技术的人来说，能在这么早期的阶段，参与技术协议和标准的建设，本身就是一件让人激动的事情。
这就像回到一九七几年，你能亲身参与 RCF 的修订，推出 IP/TCP 等一系列协议。难道你不想在早期技术发展史上留下浓墨重彩的一笔吗？
那么，既然做的是第二层和第三层的事情，AlphaWallet 具体开发了哪些东西呢？
1、ERC875，更好的非同质化代币标准
AlphaWallet 开发智能资产和智能合约相关的协议，其中一个比较有代表性的例子就是 ERC875。
ERC 是以太坊上不同类型的智能合约的标准接口。比如大家最熟悉的 ERC20 就是一种同质化代币的标准接口。通过这套标准，同一种类型的智能合约，它们所用的数据结构、调用的函数方法都是一样的，那么彼此就能对话。像 ERC20 的流行，很大程度是 ICO 火了之后带动的，因为不同团队可以很容易地在以太坊上发币，而这些不同的币种，因为沿用的是同一套 ERC20 的标准，因此很多交易所都可以兼容这些币，币与币之间可以互相交易。如果是去中心化交易所，还可以直接自动化接入这些不同的代币。总结一句话：标准一样，代码就能互相沟通。
除了 ERC20，另一个比较被人们所熟悉的标准应该是 ERC721。ERC721 是一种非同质化代币的标准接口。非同质化和同质化的区别，其实就是“钱”和“猫”的区别。钱是同质化的，我从 1000 块钱里转账 100 给你，你在乎的是 100 这个数量，但你并不会在乎具体是 1000 块里哪部分的 100 块；而另一方面，每只加密猫都是独一无二的，你没办法对一只猫进行分割，只能以一整只进行交易。ERC721 的创新之处，就在于它为猫的智能合约引入了专属的 ID。
AlphaWallet 提出的 ERC875 也是一种非同质化代币的标准。但跟 ERC721 相比，ERC875 有另外一些创新点。ERC721 算是比较粗糙的标准，很多非同质化的数字资产在实际应用场景里可能遇到的问题它并没有考虑进去，因此开发起来仍然有一些痛点，比如 ERC721 的 gas 费用会比较高，而且很容易引发网络拥堵。
ERC875 通过内置两套密码学的协议，针对这些痛点做了一些创新。最大的不同有两点：
实现原子化交易。
实现批量打包操作。
「原子化交易」的意思是：交易的操作步数不可分，交易要么发生，要么不发生，不存在其他可能。
这样的好处是什么呢？
假如买卖双方交易，买家付款打了钱过去，卖家收款后不发货买家就会遭遇损失。而在原子化操作里，买家打钱过去，卖家的货就会自动发出，不存在打款后不发货的可能。
所以，一旦能简单地实现原子化交易（atomic swap），就可以做到货款对付——换句话说，可以直接搭建去中心化的公共交易市场了。AlphaWallet 让卖家无需持有以太币，买家支付一次 gas 就能完成交易，从而降低普通用户的使用门槛。
第二点「批量打包操作」比较好理解。ERC721 的交易是无法批量进行的，一次只能交易一只加密猫。如果你想一次性交易 10 只加密猫怎么办呢？做不到。而 ERC875 可以支持批量交易。它把批量的交易打包到一起进行，从而可以节省 gas 费用。
比如，用户可以先用法币购买加密猫，然后直接通过 AlphaWallet 提供的 MagicLink 免费把猫导入到自己的钱包里，之后用户还可以在不需要持有以太币的情况下，通过 MagicLink 再把猫售出或者免费转让。整个过程都是无中心的原子化交易，商家也可以一次批发 100 只猫给分销商。
MagicLink 在产品上的设计，有点像当年的微信红包。这有可能会为区块链带来更多的场外新用户。微信红包最早开始的时候，很多人都没有在微信上绑定银行卡，但接收别人的红包时是不需要绑卡的，只有当你想要把零钱提现的时候才需要绑卡。这样一个非常巧妙的设计，结合发红包这种非常自然的用户行为，最终让微信支付成功绑定了许多银行卡，马云更是直接把微信红包称之为对支付宝的一次“珍珠港偷袭”。
如果有了 ERC875 这种更好用的非同质化代币标准，我们能实现什么以前比较少见的商业应用？
首先，我们可以把所有线下的物品和事物都 token 化，比如一个碗、一瓶白酒、一张演唱会门票。这些东西都是独特的，每张门票对应一个座位，一个观众，一个场次，它不可分割、不可替换。同时，很多门票代售点有可能还需要一次转卖 100 张演唱会门票。通过 ERC875，这些非同质化 token 的发行、流通和转让，都会变得很容易。
如果橙皮书印制了 100 件专属的文化衫，也许我可以很容易地为这100 件文化衫发行一套 token。每件文化衫显然都是独特的，拥有自己的尺码和编号，我们可以通过 ERC875，把这些T恤一次性批量发给橙皮书的忠实读者。随着 token 的转让和流通，文化衫的所有权也可以进行交易和售卖。于是，你拿着 token 就能证明自己是橙皮书早期的忠实读者了。到了最后，这其实会演变成一种社交货币和身份符号。
关于 ERC875 的应用场景，其实中南提到了一个更有意思的案例——公交车站广告牌的分时租赁。
许多公交车站的广告牌都是用分时的方式租赁的，广告主可以购买某一个时段的广告位。对广告位来说，它是一种非同质化代币，因为每个广告位都是独一无二的，需要对应特定的车站位置、特定的广告牌编号、特定的广告时段。而对广告主来说，不太可能一次就买一分钟（假设广告位最小的时段单位是一分钟）的广告而已，广告主更有可能的做法是：在“晚上 7 点”这种下班高峰期时段里买两个小时的广告位来宣传自己的产品。这样一来，批量购买 2 个小时的非同质化 token ，这个场景就非常适合用 ERC875 来实现了，ERC721 反而很难胜任。
除了 ERC875，AlphaWallet 还会持续不断开发新的智能合约标准。这些都属于协议层的东西。如果区块链行业要实现更多的商业场景，这些协议都是必不可少的。即使单纯做协议并不挣钱，整个行业仍然需要有人有意识地推动这些协议的发展。
其实现在整个行业已经提出了许多新的标准。
热门的标准，诸如上面提到的 ERC721、ERC20、ERC875，冷门一些的还包括诸如 PepeDapp 提出的 ERC420。ERC420 是一个卡片收藏游戏的 token 标准。在卡片收藏游戏里，每种卡片都会发行一定的数量。同一个系列里的卡片每张都一样，是一种同质化代币，但在系列之外，每张卡片又都是独特的，需要有自己的 id，这时又是一种非同质化代币了。卡片收藏游戏通过发行的编号和总的发行数量来决定一张卡片的稀有程度，从而决定卡片的价值，它有自己特殊的应用场景，因此可能是需要一套自己的代币标准的。其他的一些标准还包括 ERC1155 等游戏资产类型的代币标准。
AlphaWallet 在接下来的时间里也会根据具体的商业应用场景，不断开发更多的协议和标准，丰富智能合约类型。至于最后哪些标准能够真正成为行业的主流，当然还是要看哪个场景里跑出了真正热门又赚钱的应用。就像加密猫游戏的火爆带动了 ERC721 这套标准一样。
目前 AlphaWallet 已有的一个落地案例是之前他们联合「盛开体育」共同推出的世界杯区块链门票方案。按中南的说法，总共有 20 张门票，盛开那边做了10张票，AlphaWallet则拿了10 张开幕式的VIP门票，用户在购买时会提示是否使用区块链购买还是正常购买，后续还能通过 AlphaWallet 完成门票的确权、流通或转让。
这种应用案例的探索也是 AlphaWallet 打算采取的方式：为区块链技术找一些示范性的应用场景，以此吸引更多的开发者加入，一步步去实现“移动区块链网关”的目标。
以 token 为核心，其实能延展出很多新的场景。
之前我们一直在思考能不能为明星或者行业 kol、b 站主播、微博小 v 发币，让他们借助 token 的力量来完成变现，为自己生产的内容找到除了接广告、卖货的其他商业模式。中南对「明星发币」这个场景也提了一个非常有意思的设想：
为明星发币，然后在代币的智能合约里设置一个手续费规则。这样一来，一个明星可以在刚开始不太红的时候，免费把自己的币发出去，这些币代表着一些权益，可能是见面会等一些小福利。然后币同时也代表这一种身份证明，比如拥有第一个币就证明是这个明星的头号粉丝。这样一来，明星不太红的时候把币免费散出去，一旦明星人气比较高之后，就会有粉丝愿意去购买明星币，而每次购买的手续费都会有一部分回流到明星成立的「粉丝基金会」里，这部分基金会的钱就可以用来当作粉丝活动经费啦。
这是个非常有趣的场景。和橙皮书之前写过的「人情币」有点类似。
2、“用户端集成”：AlphaWallet 是钱包，也是一个更开放的gateway
除了协议和标准，中南他们也在做面向 C 端用户的集成产品，即 AlphaWallet 钱包。
这款钱包其实是一个让用户和智能合约进行交互的 gateway（入口）。我们知道，普通用户要跟公链进行交互，还是需要依赖一些中间件的。现在大多数人使用 DApp 主要还是通过 Metamask 和 Web3.js 实现的：开发者通过 web3.js 开发应用，普通用户在浏览器上安装 Metamask 插件，通过网页进行转账、往智能合约里写入数据等操作。
AlphaWallet 的定位是一个基于移动端的开放智能资产平台，任何人都可以通过这个平台与智能资产、智能合约进行交互。在这里面，消费者、代币发行方、服务提供方、应用开发者，这些不同的角色通过 AlphaWallet 平台连接到了一起。
它对用户来说，首先是一个可以直接与智能资产和智能合约交互的入口。AlphaWallet 会集成许多不同种类的 ERC 标准，最终让所有以太坊的代币都可以在自己的平台上进行交易，既包括同质化代币 ERC20，也包括非同质化代币 ERC875、ERC721 或者其他类型的标准 。因为 AlphaWallet 的目标是打造一个开放性的平台，所以在标准接口上不会做限定，而是尽可能去做兼容——在应用里有一个板块叫“公共市场”，在这里面，所有类型的代币都可以进行交易。这样一来，非同质化代币才可以真的流通起来。游戏道具、物理世界里的非同质化的实体资产也能借助 ERC875 的标准映射到区块链上，成为数字资产。
这听起来挺像去中心化交易所的。但 AlphaWallet 的定位其实更偏向于“应用”，而非仅仅只是“货币”。
在公共市场里，AlphaWallet 希望用户可以互相交换自己的游戏道具，或者数字门票之类的东西。他们在这块也有一些很有意思的设计。举一个例子，中南提到过“反向交易”的概念，大概的意思是说，你手上有一个游戏道具的 token 想要出售，普通流程需求自己先去交易市场上挂单，然后等人来买，AlphaWallet 未来则希望加入一个反向交易的特性：你的资产里有哪种类型的 token，即使没有真正挂单，但市场上如果有相应的需求，市场也会自动 push 一个通知给你。这样一来，买卖双方的流动性就会大大增加。
其次，AlphaWallet 是“移动先行”（moble first）的，它想做的是“移动网关”。 gateway 不可避免要涉及到 ID 身份认证，而这种相对私密、需要隐私的东西，用手机应用的形式来做应该是更合理的，因为手机更贴身。从这个角度出发，韡武也提到了一个很有趣的观点——「区块链手机」这种东西一定程度上是可以 make sense 的，因为区块链的 ID 入口、身份认证和私钥管理这块，未来一定是越做越往下沉，一开始它可能做在 APP 应用上，慢慢地再做到软件的操作系统层，再接下去，可能就需要做到手机硬件层里了。
当然，现在无疑还很早期。
token 能够用于有价值的，需要被验证的，并且所有权有转移场景的信息。而类似身份 ID 等有价值、需要被验证、但是不需要转移所有权的信息，AlphaWallet 则希望在加密经济内应用 Attestation 技术来使用这类信息。
要理解 Token 和 Attestation 在做什么样的事，中南举了一个支付宝的例子：
现在支付宝聚集了大量的用户，这些用户通过支付宝与其他第三方金融或保险业务进行交互，交互产生的大量数据最终都留在了支付宝自己手里。支付宝通过平台去跟这些金融公司、保险公司进行业务合作时，本质上是代表用户、以用户的名义去与这些第三方公司进行合作的。因为用户的数据和用户的身份认证掌握在支付宝手上，用户选择哪家保险公司、选择什么理财产品，这里面的选项，就由支付宝决定了，它已经提前为你选择了一批合作方，你只能在这些合作方里面进行选择。这件事其实是不合理的。
如果通过 AlphaWallet 这样的开放平台来做会怎么样呢？
首先用户与不同系统交互产生的有价值、同时有所有权转让场景的信息，会作为 token 存在区块链上，ID 身份等需要隐私、并且无所有权转让场景的信息，则可以作为 Attestation 存储在用户本地，AlphaWallet 不保存这些数据，但同时用户又能通过 AlphaWallet 去做身份认证的授权。比如，第三方的保险公司想要我的数据，那么直接在 AlphaWallet 上向我发起一个身份授权的请求就可以了。如果用户同意了，保险公司就可以与之进行合作，提供服务。这样一来，所有的数据掌握在用户自己手上，平台没有权力拿着用户的数据去代表用户的名义与其他第三方公司进行合作，用户能选择的服务范围也不会被限定。只要用户允许，平台就无法阻止其他第三方公司向用户提供服务。
这样一来，平台是更开放的、更自由的。而且第三方的服务提供方，也必须从「努力讨好平台」转变为「努力讨好用户」，一定程度上消除了平台内部的不公正和贪腐现象。
韡武把这个方向的应用称之为“用户端的集成需求”。他专门写了一整篇文章来谈这方面的想法，推荐感兴趣的朋友都读一读，非常有启发。用韡武的话来说，用户倾向于使用一个工具就能解决所有需求，而市面上大多数服务的连接都是围绕“企业”这个中心进行，在产品的系统层面进行集成。而区块链让集成需求转移到了用户端，一个 token 和 Attestation 就可以完成用户的身份验证和服务授权，所有服务最后围绕“用户”运转，这样一来就能够实现服务之间的“充分竞争”了。
一个充分竞争的市场才是一个更好的市场。就好像比特币的意义在于第一次为货币引入了竞争机制。这个概念在之前很难想象，因为我们很少去思考“货币”作为一种价值交互工具，它本身的效率和可靠性究竟如何。但比特币出现之后，我们会慢慢意识到，货币彼此之间是需要竞争的，只不过我们之前缺少这样的技术。在充分竞争的市场环境里，我们也许能产生更好的货币。
其实我们不仅要为货币引入竞争，我们应该为所有的事物引入竞争机制：支付宝的第三方金融服务方、保险公司不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，金融保险服务商需要互相竞争；今日头条上的内容分发算法也不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，不同的算法需要竞争。
区块链时代的网景浏览器？
AlphaWallet 在做的事，会不由自主让我联想到互联网刚出现时的“网景浏览器”。当然现在说这话可能对 AlphaWallet 来说还太早，但他们在做的事情、在走的方向，一定程度上是有一些类似网景浏览器的地方。
在互联网早期，想要浏览网页是非常困难的。当时的极客们在命令行终端或者 DOS 环境里使用一个名为 Lynx 的纯文字网页浏览器。这种方式操作很复杂，Lynx 会先把网页上所有的超链结都编号，然后用户通过输入号码来选择超链接。在 90年代初 ISP 服务商也非常少，所以就算你连上了网能享受到的最快网速也不过28.8Kbps。因此当时的 Web 也没能很快普及开来。
到了网景浏览器出现时，这个现象终于被改变了。Marc Andreessen 在伊利诺大学开发了全球最早一款可以显示图片的网页浏览器 Mosaic，而后他又在 Mosaic 的基础上开发了一款商业网页浏览器，也就是网景浏览器。网景支持多个操作系统，包括 Windows，Mac 以及Unix的X Windows System。过去上网不是一件容易的事，但网景让人们可以毫不费力的浏览网页。不过即使网景浏览器占领了当时大部分的市场份额，它的用户也就刚刚过万。可见当时的互联网人群有多小。
早期互联网基础设施铺设好了一些，人们可以上网，但因为相关协议和软件的缺失，使得上网成本很高。这就像今天的区块链，公链的基础已经有了，但因为性能的问题、以及生态的问题，许多中间件的协议和接口不完善，最终开发者想在公链上开发应用也很有限，用户想在链上执行操作也比较困难。
而许多像 AlphaWallet 这样的团队，包括国外的 Blockstack，他们在做的事情类似于网景在早期阶段所做的努力，让用户能更方便的使用区块链。一旦这种使用的成本降低，区块链也许也能像早期互联网那样，从刚刚过万的用户，增长为今天 40 亿的全球网民。
而且，网景的意义不仅仅是降低浏览网页的成本，它还为我们现在所熟知的这个互联网带来了许多关键的技术元素。比如 RSS 订阅源和网页动态 JS 技术就是网景浏览器提供的。最早HTTP在基本的TCP/IP协议栈上发送信息，网景公司又在此基础上创建了一个额外的加密传输层，也就是今天我们熟悉的 SSL，用以保障互联网内容传输的安全性。
事实上如果你去认真查阅网景浏览器的历史，你会发现在 1995 年， 网景甚至还在试图开发一个依靠浏览器操作的网络操作系统——这不就是 Chrome OS 吗？在技术设想方面，网景实在太前卫了。当然，这也一定程度上惹怒了当时刚刚坐稳了世界第一操作系统供应商的微软，从而导致浏览器大战的开始。当然这一切都是后话了。
AlphaWallet 开发 ERC875 ，研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈，一方面是为了 AlphaWallet 钱包产品本身有更好的发展，另一方面，也是在为整个区块链生态填补缺失的技术元素，改善易用性、性能和隐私。从这个角度来说，我们乐于看到许多像 AlphaWallet 这样的技术理想团队，他们有机会像早期网景浏览器推动 web 技术发展那样，推动区块链技术栈的发展。 查看全部
直到第一款支持图片的浏览器“网景”出现，上网才变成一件非常容易的事情。网景不仅是第一款得到广泛应用的商业浏览器，它还为我们带来了许多关键的 Web 技术元素，比如 RSS 和 JS 。
网景占据了当时大部分的市场份额，但总的用户数也只有一万人。今天区块链行业里真正的“用户”又有多少呢？
最近我们去探访了一家位于新加坡的技术公司 AlphaWallet，他们在做的事有点类似于一个区块链时代里的“网景”。
AlphaWallet希望能像早期网景推动 web 技术发展那样，通过一个用户端集成产品，即 AlphaWallet 钱包，让用户很方便地使用智能合约、操作智能资产，同时填补现在整个区块链技术生态里缺失的关键元素，包括研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈等，最终帮助改善区块链应用的易用性、性能和隐私。
AlphaWallet 的 CEO Victor Zhang（张中南）是连续创业者，之前主要在票务领域。CTO 张韡武则是区块链领域的技术大拿，曾经任职 R3 全球构架师工作组和澳大利亚联邦银行区块链构架师，主导过12个区块链项目。
这次橙皮书和中南、韡武聊了一下午，依旧收获颇丰，我们希望能在这篇文章里和大家分享 AlphaWallet 在做的事情，以及 AlphaWallet 团队两位核心成员对区块链行业的一些有趣的看法。（文末有入群方式，欢迎来勾搭AlphaWallet团队～）
AlphaWallet 团队在做什么？
AlphaWallet 其实就做两件事：
一方面，他们开发了各种区块链协议和智能合约标准（比如 ERC875），让 B 端的开发者能更好地在区块链上开发应用，帮助改善区块链应用的易用性，性能和隐私；
另一方面，他们为 C 端的消费者开发了一个可编程钱包（ AlphaWallet ）。通过这个钱包，用户能够和上面提到的区块链应用和智能合约进行交互。
纵观整个区块链行业的技术分布，你会发现，这里面的技术栈大概分为四层，从下到上分别为：
底层公链（例如以太坊）
智能资产的协议、智能合约标准（比如以太坊上的ERC20 、ERC721、ERC875）
Gateway Application，通过这层入口与区块链进行连接（比如 blockstack、AlphaWallet）
区块链应用，加密经济的产品或服务（比如加密猫、fomo3d）
AlphaWallet 团队在做的事情属于第二层和第三层。
最赚钱的事情其实发生在第一层和第四层：第一层公链很好理解，它是整个生态的根基。如果上面长出了一片森林，底层公链的价值当然就越大。这种价值也很好量化，最后可能直接体现为 token 的币价了；除此之外，第四层也是比较容易赚钱的。因为这一层的服务离用户最近。在一个产业链条里，越靠近消费者的环节，可以做的商业模式越多，油水也越多。
而第二层和第三层，你只要看涉及到「协议」、「网关」这些特别 geek 的词，其实大概就能猜到这两层服务是很难直接变现的。
对 AlphaWallet 来说，它无法和用户直接进行交互。「联网」和「数据交换」都发生在第四层的 DApp 上，由开发者的应用直接控制。AlphaWallet 只负责把这些应用加密完的数据对接给底层的公链，所以 AlphaWallet 本质上是个离线应用，它不联网，自己没有中心化的云服务器，只负责上链。这样一来， AlphaWallet 没办法做数据截流，任何涉及到交易的环节都发生在应用层，也无法收取手续费。
所以这两层的服务最终就是不赚钱的。
既然不挣钱为什么要做？
区块链目前是一个新生的蛮荒地。这块土地还很初期，有很多基础设施还没有搭建好，但它以后也许能长出许多不一样的东西。而对搞技术的人来说，能在这么早期的阶段，参与技术协议和标准的建设，本身就是一件让人激动的事情。
这就像回到一九七几年，你能亲身参与 RCF 的修订，推出 IP/TCP 等一系列协议。难道你不想在早期技术发展史上留下浓墨重彩的一笔吗？
那么，既然做的是第二层和第三层的事情，AlphaWallet 具体开发了哪些东西呢？
1、ERC875，更好的非同质化代币标准
AlphaWallet 开发智能资产和智能合约相关的协议，其中一个比较有代表性的例子就是 ERC875。
ERC 是以太坊上不同类型的智能合约的标准接口。比如大家最熟悉的 ERC20 就是一种同质化代币的标准接口。通过这套标准，同一种类型的智能合约，它们所用的数据结构、调用的函数方法都是一样的，那么彼此就能对话。像 ERC20 的流行，很大程度是 ICO 火了之后带动的，因为不同团队可以很容易地在以太坊上发币，而这些不同的币种，因为沿用的是同一套 ERC20 的标准，因此很多交易所都可以兼容这些币，币与币之间可以互相交易。如果是去中心化交易所，还可以直接自动化接入这些不同的代币。总结一句话：标准一样，代码就能互相沟通。
除了 ERC20，另一个比较被人们所熟悉的标准应该是 ERC721。ERC721 是一种非同质化代币的标准接口。非同质化和同质化的区别，其实就是“钱”和“猫”的区别。钱是同质化的，我从 1000 块钱里转账 100 给你，你在乎的是 100 这个数量，但你并不会在乎具体是 1000 块里哪部分的 100 块；而另一方面，每只加密猫都是独一无二的，你没办法对一只猫进行分割，只能以一整只进行交易。ERC721 的创新之处，就在于它为猫的智能合约引入了专属的 ID。
AlphaWallet 提出的 ERC875 也是一种非同质化代币的标准。但跟 ERC721 相比，ERC875 有另外一些创新点。ERC721 算是比较粗糙的标准，很多非同质化的数字资产在实际应用场景里可能遇到的问题它并没有考虑进去，因此开发起来仍然有一些痛点，比如 ERC721 的 gas 费用会比较高，而且很容易引发网络拥堵。
ERC875 通过内置两套密码学的协议，针对这些痛点做了一些创新。最大的不同有两点：
实现原子化交易。
实现批量打包操作。
「原子化交易」的意思是：交易的操作步数不可分，交易要么发生，要么不发生，不存在其他可能。
这样的好处是什么呢？
假如买卖双方交易，买家付款打了钱过去，卖家收款后不发货买家就会遭遇损失。而在原子化操作里，买家打钱过去，卖家的货就会自动发出，不存在打款后不发货的可能。
所以，一旦能简单地实现原子化交易（atomic swap），就可以做到货款对付——换句话说，可以直接搭建去中心化的公共交易市场了。AlphaWallet 让卖家无需持有以太币，买家支付一次 gas 就能完成交易，从而降低普通用户的使用门槛。
第二点「批量打包操作」比较好理解。ERC721 的交易是无法批量进行的，一次只能交易一只加密猫。如果你想一次性交易 10 只加密猫怎么办呢？做不到。而 ERC875 可以支持批量交易。它把批量的交易打包到一起进行，从而可以节省 gas 费用。
比如，用户可以先用法币购买加密猫，然后直接通过 AlphaWallet 提供的 MagicLink 免费把猫导入到自己的钱包里，之后用户还可以在不需要持有以太币的情况下，通过 MagicLink 再把猫售出或者免费转让。整个过程都是无中心的原子化交易，商家也可以一次批发 100 只猫给分销商。
MagicLink 在产品上的设计，有点像当年的微信红包。这有可能会为区块链带来更多的场外新用户。微信红包最早开始的时候，很多人都没有在微信上绑定银行卡，但接收别人的红包时是不需要绑卡的，只有当你想要把零钱提现的时候才需要绑卡。这样一个非常巧妙的设计，结合发红包这种非常自然的用户行为，最终让微信支付成功绑定了许多银行卡，马云更是直接把微信红包称之为对支付宝的一次“珍珠港偷袭”。
如果有了 ERC875 这种更好用的非同质化代币标准，我们能实现什么以前比较少见的商业应用？
首先，我们可以把所有线下的物品和事物都 token 化，比如一个碗、一瓶白酒、一张演唱会门票。这些东西都是独特的，每张门票对应一个座位，一个观众，一个场次，它不可分割、不可替换。同时，很多门票代售点有可能还需要一次转卖 100 张演唱会门票。通过 ERC875，这些非同质化 token 的发行、流通和转让，都会变得很容易。
如果橙皮书印制了 100 件专属的文化衫，也许我可以很容易地为这100 件文化衫发行一套 token。每件文化衫显然都是独特的，拥有自己的尺码和编号，我们可以通过 ERC875，把这些T恤一次性批量发给橙皮书的忠实读者。随着 token 的转让和流通，文化衫的所有权也可以进行交易和售卖。于是，你拿着 token 就能证明自己是橙皮书早期的忠实读者了。到了最后，这其实会演变成一种社交货币和身份符号。
关于 ERC875 的应用场景，其实中南提到了一个更有意思的案例——公交车站广告牌的分时租赁。
许多公交车站的广告牌都是用分时的方式租赁的，广告主可以购买某一个时段的广告位。对广告位来说，它是一种非同质化代币，因为每个广告位都是独一无二的，需要对应特定的车站位置、特定的广告牌编号、特定的广告时段。而对广告主来说，不太可能一次就买一分钟（假设广告位最小的时段单位是一分钟）的广告而已，广告主更有可能的做法是：在“晚上 7 点”这种下班高峰期时段里买两个小时的广告位来宣传自己的产品。这样一来，批量购买 2 个小时的非同质化 token ，这个场景就非常适合用 ERC875 来实现了，ERC721 反而很难胜任。
除了 ERC875，AlphaWallet 还会持续不断开发新的智能合约标准。这些都属于协议层的东西。如果区块链行业要实现更多的商业场景，这些协议都是必不可少的。即使单纯做协议并不挣钱，整个行业仍然需要有人有意识地推动这些协议的发展。
其实现在整个行业已经提出了许多新的标准。
热门的标准，诸如上面提到的 ERC721、ERC20、ERC875，冷门一些的还包括诸如 PepeDapp 提出的 ERC420。ERC420 是一个卡片收藏游戏的 token 标准。在卡片收藏游戏里，每种卡片都会发行一定的数量。同一个系列里的卡片每张都一样，是一种同质化代币，但在系列之外，每张卡片又都是独特的，需要有自己的 id，这时又是一种非同质化代币了。卡片收藏游戏通过发行的编号和总的发行数量来决定一张卡片的稀有程度，从而决定卡片的价值，它有自己特殊的应用场景，因此可能是需要一套自己的代币标准的。其他的一些标准还包括 ERC1155 等游戏资产类型的代币标准。
AlphaWallet 在接下来的时间里也会根据具体的商业应用场景，不断开发更多的协议和标准，丰富智能合约类型。至于最后哪些标准能够真正成为行业的主流，当然还是要看哪个场景里跑出了真正热门又赚钱的应用。就像加密猫游戏的火爆带动了 ERC721 这套标准一样。
目前 AlphaWallet 已有的一个落地案例是之前他们联合「盛开体育」共同推出的世界杯区块链门票方案。按中南的说法，总共有 20 张门票，盛开那边做了10张票，AlphaWallet则拿了10 张开幕式的VIP门票，用户在购买时会提示是否使用区块链购买还是正常购买，后续还能通过 AlphaWallet 完成门票的确权、流通或转让。
这种应用案例的探索也是 AlphaWallet 打算采取的方式：为区块链技术找一些示范性的应用场景，以此吸引更多的开发者加入，一步步去实现“移动区块链网关”的目标。
以 token 为核心，其实能延展出很多新的场景。
之前我们一直在思考能不能为明星或者行业 kol、b 站主播、微博小 v 发币，让他们借助 token 的力量来完成变现，为自己生产的内容找到除了接广告、卖货的其他商业模式。中南对「明星发币」这个场景也提了一个非常有意思的设想：
为明星发币，然后在代币的智能合约里设置一个手续费规则。这样一来，一个明星可以在刚开始不太红的时候，免费把自己的币发出去，这些币代表着一些权益，可能是见面会等一些小福利。然后币同时也代表这一种身份证明，比如拥有第一个币就证明是这个明星的头号粉丝。这样一来，明星不太红的时候把币免费散出去，一旦明星人气比较高之后，就会有粉丝愿意去购买明星币，而每次购买的手续费都会有一部分回流到明星成立的「粉丝基金会」里，这部分基金会的钱就可以用来当作粉丝活动经费啦。
这是个非常有趣的场景。和橙皮书之前写过的「人情币」有点类似。
2、“用户端集成”：AlphaWallet 是钱包，也是一个更开放的gateway
除了协议和标准，中南他们也在做面向 C 端用户的集成产品，即 AlphaWallet 钱包。
这款钱包其实是一个让用户和智能合约进行交互的 gateway（入口）。我们知道，普通用户要跟公链进行交互，还是需要依赖一些中间件的。现在大多数人使用 DApp 主要还是通过 Metamask 和 Web3.js 实现的：开发者通过 web3.js 开发应用，普通用户在浏览器上安装 Metamask 插件，通过网页进行转账、往智能合约里写入数据等操作。
AlphaWallet 的定位是一个基于移动端的开放智能资产平台，任何人都可以通过这个平台与智能资产、智能合约进行交互。在这里面，消费者、代币发行方、服务提供方、应用开发者，这些不同的角色通过 AlphaWallet 平台连接到了一起。
它对用户来说，首先是一个可以直接与智能资产和智能合约交互的入口。AlphaWallet 会集成许多不同种类的 ERC 标准，最终让所有以太坊的代币都可以在自己的平台上进行交易，既包括同质化代币 ERC20，也包括非同质化代币 ERC875、ERC721 或者其他类型的标准 。因为 AlphaWallet 的目标是打造一个开放性的平台，所以在标准接口上不会做限定，而是尽可能去做兼容——在应用里有一个板块叫“公共市场”，在这里面，所有类型的代币都可以进行交易。这样一来，非同质化代币才可以真的流通起来。游戏道具、物理世界里的非同质化的实体资产也能借助 ERC875 的标准映射到区块链上，成为数字资产。
这听起来挺像去中心化交易所的。但 AlphaWallet 的定位其实更偏向于“应用”，而非仅仅只是“货币”。
在公共市场里，AlphaWallet 希望用户可以互相交换自己的游戏道具，或者数字门票之类的东西。他们在这块也有一些很有意思的设计。举一个例子，中南提到过“反向交易”的概念，大概的意思是说，你手上有一个游戏道具的 token 想要出售，普通流程需求自己先去交易市场上挂单，然后等人来买，AlphaWallet 未来则希望加入一个反向交易的特性：你的资产里有哪种类型的 token，即使没有真正挂单，但市场上如果有相应的需求，市场也会自动 push 一个通知给你。这样一来，买卖双方的流动性就会大大增加。
其次，AlphaWallet 是“移动先行”（moble first）的，它想做的是“移动网关”。 gateway 不可避免要涉及到 ID 身份认证，而这种相对私密、需要隐私的东西，用手机应用的形式来做应该是更合理的，因为手机更贴身。从这个角度出发，韡武也提到了一个很有趣的观点——「区块链手机」这种东西一定程度上是可以 make sense 的，因为区块链的 ID 入口、身份认证和私钥管理这块，未来一定是越做越往下沉，一开始它可能做在 APP 应用上，慢慢地再做到软件的操作系统层，再接下去，可能就需要做到手机硬件层里了。
当然，现在无疑还很早期。
token 能够用于有价值的，需要被验证的，并且所有权有转移场景的信息。而类似身份 ID 等有价值、需要被验证、但是不需要转移所有权的信息，AlphaWallet 则希望在加密经济内应用 Attestation 技术来使用这类信息。
要理解 Token 和 Attestation 在做什么样的事，中南举了一个支付宝的例子：
现在支付宝聚集了大量的用户，这些用户通过支付宝与其他第三方金融或保险业务进行交互，交互产生的大量数据最终都留在了支付宝自己手里。支付宝通过平台去跟这些金融公司、保险公司进行业务合作时，本质上是代表用户、以用户的名义去与这些第三方公司进行合作的。因为用户的数据和用户的身份认证掌握在支付宝手上，用户选择哪家保险公司、选择什么理财产品，这里面的选项，就由支付宝决定了，它已经提前为你选择了一批合作方，你只能在这些合作方里面进行选择。这件事其实是不合理的。
如果通过 AlphaWallet 这样的开放平台来做会怎么样呢？
首先用户与不同系统交互产生的有价值、同时有所有权转让场景的信息，会作为 token 存在区块链上，ID 身份等需要隐私、并且无所有权转让场景的信息，则可以作为 Attestation 存储在用户本地，AlphaWallet 不保存这些数据，但同时用户又能通过 AlphaWallet 去做身份认证的授权。比如，第三方的保险公司想要我的数据，那么直接在 AlphaWallet 上向我发起一个身份授权的请求就可以了。如果用户同意了，保险公司就可以与之进行合作，提供服务。这样一来，所有的数据掌握在用户自己手上，平台没有权力拿着用户的数据去代表用户的名义与其他第三方公司进行合作，用户能选择的服务范围也不会被限定。只要用户允许，平台就无法阻止其他第三方公司向用户提供服务。
这样一来，平台是更开放的、更自由的。而且第三方的服务提供方，也必须从「努力讨好平台」转变为「努力讨好用户」，一定程度上消除了平台内部的不公正和贪腐现象。
韡武把这个方向的应用称之为“用户端的集成需求”。他专门写了一整篇文章来谈这方面的想法，推荐感兴趣的朋友都读一读，非常有启发。用韡武的话来说，用户倾向于使用一个工具就能解决所有需求，而市面上大多数服务的连接都是围绕“企业”这个中心进行，在产品的系统层面进行集成。而区块链让集成需求转移到了用户端，一个 token 和 Attestation 就可以完成用户的身份验证和服务授权，所有服务最后围绕“用户”运转，这样一来就能够实现服务之间的“充分竞争”了。
一个充分竞争的市场才是一个更好的市场。就好像比特币的意义在于第一次为货币引入了竞争机制。这个概念在之前很难想象，因为我们很少去思考“货币”作为一种价值交互工具，它本身的效率和可靠性究竟如何。但比特币出现之后，我们会慢慢意识到，货币彼此之间是需要竞争的，只不过我们之前缺少这样的技术。在充分竞争的市场环境里，我们也许能产生更好的货币。
其实我们不仅要为货币引入竞争，我们应该为所有的事物引入竞争机制：支付宝的第三方金融服务方、保险公司不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，金融保险服务商需要互相竞争；今日头条上的内容分发算法也不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，不同的算法需要竞争。
区块链时代的网景浏览器？
AlphaWallet 在做的事，会不由自主让我联想到互联网刚出现时的“网景浏览器”。当然现在说这话可能对 AlphaWallet 来说还太早，但他们在做的事情、在走的方向，一定程度上是有一些类似网景浏览器的地方。
在互联网早期，想要浏览网页是非常困难的。当时的极客们在命令行终端或者 DOS 环境里使用一个名为 Lynx 的纯文字网页浏览器。这种方式操作很复杂，Lynx 会先把网页上所有的超链结都编号，然后用户通过输入号码来选择超链接。在 90年代初 ISP 服务商也非常少，所以就算你连上了网能享受到的最快网速也不过28.8Kbps。因此当时的 Web 也没能很快普及开来。
到了网景浏览器出现时，这个现象终于被改变了。Marc Andreessen 在伊利诺大学开发了全球最早一款可以显示图片的网页浏览器 Mosaic，而后他又在 Mosaic 的基础上开发了一款商业网页浏览器，也就是网景浏览器。网景支持多个操作系统，包括 Windows，Mac 以及Unix的X Windows System。过去上网不是一件容易的事，但网景让人们可以毫不费力的浏览网页。不过即使网景浏览器占领了当时大部分的市场份额，它的用户也就刚刚过万。可见当时的互联网人群有多小。
早期互联网基础设施铺设好了一些，人们可以上网，但因为相关协议和软件的缺失，使得上网成本很高。这就像今天的区块链，公链的基础已经有了，但因为性能的问题、以及生态的问题，许多中间件的协议和接口不完善，最终开发者想在公链上开发应用也很有限，用户想在链上执行操作也比较困难。
而许多像 AlphaWallet 这样的团队，包括国外的 Blockstack，他们在做的事情类似于网景在早期阶段所做的努力，让用户能更方便的使用区块链。一旦这种使用的成本降低，区块链也许也能像早期互联网那样，从刚刚过万的用户，增长为今天 40 亿的全球网民。
而且，网景的意义不仅仅是降低浏览网页的成本，它还为我们现在所熟知的这个互联网带来了许多关键的技术元素。比如 RSS 订阅源和网页动态 JS 技术就是网景浏览器提供的。最早HTTP在基本的TCP/IP协议栈上发送信息，网景公司又在此基础上创建了一个额外的加密传输层，也就是今天我们熟悉的 SSL，用以保障互联网内容传输的安全性。
事实上如果你去认真查阅网景浏览器的历史，你会发现在 1995 年， 网景甚至还在试图开发一个依靠浏览器操作的网络操作系统——这不就是 Chrome OS 吗？在技术设想方面，网景实在太前卫了。当然，这也一定程度上惹怒了当时刚刚坐稳了世界第一操作系统供应商的微软，从而导致浏览器大战的开始。当然这一切都是后话了。
AlphaWallet 开发 ERC875 ，研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈，一方面是为了 AlphaWallet 钱包产品本身有更好的发展，另一方面，也是在为整个区块链生态填补缺失的技术元素，改善易用性、性能和隐私。从这个角度来说，我们乐于看到许多像 AlphaWallet 这样的技术理想团队，他们有机会像早期网景浏览器推动 web 技术发展那样，推动区块链技术栈的发展。 查看全部
互联网刚出现的时候，只有少数的极客懂得通过命令行浏览纯文字符的网页。
直到第一款支持图片的浏览器“网景”出现，上网才变成一件非常容易的事情。网景不仅是第一款得到广泛应用的商业浏览器，它还为我们带来了许多关键的 Web 技术元素，比如 RSS 和 JS 。
网景占据了当时大部分的市场份额，但总的用户数也只有一万人。今天区块链行业里真正的“用户”又有多少呢？
最近我们去探访了一家位于新加坡的技术公司 AlphaWallet，他们在做的事有点类似于一个区块链时代里的“网景”。
AlphaWallet希望能像早期网景推动 web 技术发展那样，通过一个用户端集成产品，即 AlphaWallet 钱包，让用户很方便地使用智能合约、操作智能资产，同时填补现在整个区块链技术生态里缺失的关键元素，包括研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈等，最终帮助改善区块链应用的易用性、性能和隐私。
AlphaWallet 的 CEO Victor Zhang（张中南）是连续创业者，之前主要在票务领域。CTO 张韡武则是区块链领域的技术大拿，曾经任职 R3 全球构架师工作组和澳大利亚联邦银行区块链构架师，主导过12个区块链项目。
这次橙皮书和中南、韡武聊了一下午，依旧收获颇丰，我们希望能在这篇文章里和大家分享 AlphaWallet 在做的事情，以及 AlphaWallet 团队两位核心成员对区块链行业的一些有趣的看法。（文末有入群方式，欢迎来勾搭AlphaWallet团队～）
AlphaWallet 团队在做什么？
AlphaWallet 其实就做两件事：
一方面，他们开发了各种区块链协议和智能合约标准（比如 ERC875），让 B 端的开发者能更好地在区块链上开发应用，帮助改善区块链应用的易用性，性能和隐私；
另一方面，他们为 C 端的消费者开发了一个可编程钱包（ AlphaWallet ）。通过这个钱包，用户能够和上面提到的区块链应用和智能合约进行交互。
纵观整个区块链行业的技术分布，你会发现，这里面的技术栈大概分为四层，从下到上分别为：
底层公链（例如以太坊）
智能资产的协议、智能合约标准（比如以太坊上的ERC20 、ERC721、ERC875）
Gateway Application，通过这层入口与区块链进行连接（比如 blockstack、AlphaWallet）
区块链应用，加密经济的产品或服务（比如加密猫、fomo3d）
AlphaWallet 团队在做的事情属于第二层和第三层。
最赚钱的事情其实发生在第一层和第四层：第一层公链很好理解，它是整个生态的根基。如果上面长出了一片森林，底层公链的价值当然就越大。这种价值也很好量化，最后可能直接体现为 token 的币价了；除此之外，第四层也是比较容易赚钱的。因为这一层的服务离用户最近。在一个产业链条里，越靠近消费者的环节，可以做的商业模式越多，油水也越多。
而第二层和第三层，你只要看涉及到「协议」、「网关」这些特别 geek 的词，其实大概就能猜到这两层服务是很难直接变现的。
对 AlphaWallet 来说，它无法和用户直接进行交互。「联网」和「数据交换」都发生在第四层的 DApp 上，由开发者的应用直接控制。AlphaWallet 只负责把这些应用加密完的数据对接给底层的公链，所以 AlphaWallet 本质上是个离线应用，它不联网，自己没有中心化的云服务器，只负责上链。这样一来， AlphaWallet 没办法做数据截流，任何涉及到交易的环节都发生在应用层，也无法收取手续费。
所以这两层的服务最终就是不赚钱的。
既然不挣钱为什么要做？
区块链目前是一个新生的蛮荒地。这块土地还很初期，有很多基础设施还没有搭建好，但它以后也许能长出许多不一样的东西。而对搞技术的人来说，能在这么早期的阶段，参与技术协议和标准的建设，本身就是一件让人激动的事情。
这就像回到一九七几年，你能亲身参与 RCF 的修订，推出 IP/TCP 等一系列协议。难道你不想在早期技术发展史上留下浓墨重彩的一笔吗？
那么，既然做的是第二层和第三层的事情，AlphaWallet 具体开发了哪些东西呢？
1、ERC875，更好的非同质化代币标准
AlphaWallet 开发智能资产和智能合约相关的协议，其中一个比较有代表性的例子就是 ERC875。
ERC 是以太坊上不同类型的智能合约的标准接口。比如大家最熟悉的 ERC20 就是一种同质化代币的标准接口。通过这套标准，同一种类型的智能合约，它们所用的数据结构、调用的函数方法都是一样的，那么彼此就能对话。像 ERC20 的流行，很大程度是 ICO 火了之后带动的，因为不同团队可以很容易地在以太坊上发币，而这些不同的币种，因为沿用的是同一套 ERC20 的标准，因此很多交易所都可以兼容这些币，币与币之间可以互相交易。如果是去中心化交易所，还可以直接自动化接入这些不同的代币。总结一句话：标准一样，代码就能互相沟通。
除了 ERC20，另一个比较被人们所熟悉的标准应该是 ERC721。ERC721 是一种非同质化代币的标准接口。非同质化和同质化的区别，其实就是“钱”和“猫”的区别。钱是同质化的，我从 1000 块钱里转账 100 给你，你在乎的是 100 这个数量，但你并不会在乎具体是 1000 块里哪部分的 100 块；而另一方面，每只加密猫都是独一无二的，你没办法对一只猫进行分割，只能以一整只进行交易。ERC721 的创新之处，就在于它为猫的智能合约引入了专属的 ID。
AlphaWallet 提出的 ERC875 也是一种非同质化代币的标准。但跟 ERC721 相比，ERC875 有另外一些创新点。ERC721 算是比较粗糙的标准，很多非同质化的数字资产在实际应用场景里可能遇到的问题它并没有考虑进去，因此开发起来仍然有一些痛点，比如 ERC721 的 gas 费用会比较高，而且很容易引发网络拥堵。
ERC875 通过内置两套密码学的协议，针对这些痛点做了一些创新。最大的不同有两点：
实现原子化交易。
实现批量打包操作。
「原子化交易」的意思是：交易的操作步数不可分，交易要么发生，要么不发生，不存在其他可能。
这样的好处是什么呢？
假如买卖双方交易，买家付款打了钱过去，卖家收款后不发货买家就会遭遇损失。而在原子化操作里，买家打钱过去，卖家的货就会自动发出，不存在打款后不发货的可能。
所以，一旦能简单地实现原子化交易（atomic swap），就可以做到货款对付——换句话说，可以直接搭建去中心化的公共交易市场了。AlphaWallet 让卖家无需持有以太币，买家支付一次 gas 就能完成交易，从而降低普通用户的使用门槛。
第二点「批量打包操作」比较好理解。ERC721 的交易是无法批量进行的，一次只能交易一只加密猫。如果你想一次性交易 10 只加密猫怎么办呢？做不到。而 ERC875 可以支持批量交易。它把批量的交易打包到一起进行，从而可以节省 gas 费用。
比如，用户可以先用法币购买加密猫，然后直接通过 AlphaWallet 提供的 MagicLink 免费把猫导入到自己的钱包里，之后用户还可以在不需要持有以太币的情况下，通过 MagicLink 再把猫售出或者免费转让。整个过程都是无中心的原子化交易，商家也可以一次批发 100 只猫给分销商。
MagicLink 在产品上的设计，有点像当年的微信红包。这有可能会为区块链带来更多的场外新用户。微信红包最早开始的时候，很多人都没有在微信上绑定银行卡，但接收别人的红包时是不需要绑卡的，只有当你想要把零钱提现的时候才需要绑卡。这样一个非常巧妙的设计，结合发红包这种非常自然的用户行为，最终让微信支付成功绑定了许多银行卡，马云更是直接把微信红包称之为对支付宝的一次“珍珠港偷袭”。
如果有了 ERC875 这种更好用的非同质化代币标准，我们能实现什么以前比较少见的商业应用？
首先，我们可以把所有线下的物品和事物都 token 化，比如一个碗、一瓶白酒、一张演唱会门票。这些东西都是独特的，每张门票对应一个座位，一个观众，一个场次，它不可分割、不可替换。同时，很多门票代售点有可能还需要一次转卖 100 张演唱会门票。通过 ERC875，这些非同质化 token 的发行、流通和转让，都会变得很容易。
如果橙皮书印制了 100 件专属的文化衫，也许我可以很容易地为这100 件文化衫发行一套 token。每件文化衫显然都是独特的，拥有自己的尺码和编号，我们可以通过 ERC875，把这些T恤一次性批量发给橙皮书的忠实读者。随着 token 的转让和流通，文化衫的所有权也可以进行交易和售卖。于是，你拿着 token 就能证明自己是橙皮书早期的忠实读者了。到了最后，这其实会演变成一种社交货币和身份符号。
关于 ERC875 的应用场景，其实中南提到了一个更有意思的案例——公交车站广告牌的分时租赁。
许多公交车站的广告牌都是用分时的方式租赁的，广告主可以购买某一个时段的广告位。对广告位来说，它是一种非同质化代币，因为每个广告位都是独一无二的，需要对应特定的车站位置、特定的广告牌编号、特定的广告时段。而对广告主来说，不太可能一次就买一分钟（假设广告位最小的时段单位是一分钟）的广告而已，广告主更有可能的做法是：在“晚上 7 点”这种下班高峰期时段里买两个小时的广告位来宣传自己的产品。这样一来，批量购买 2 个小时的非同质化 token ，这个场景就非常适合用 ERC875 来实现了，ERC721 反而很难胜任。
除了 ERC875，AlphaWallet 还会持续不断开发新的智能合约标准。这些都属于协议层的东西。如果区块链行业要实现更多的商业场景，这些协议都是必不可少的。即使单纯做协议并不挣钱，整个行业仍然需要有人有意识地推动这些协议的发展。
其实现在整个行业已经提出了许多新的标准。
热门的标准，诸如上面提到的 ERC721、ERC20、ERC875，冷门一些的还包括诸如 PepeDapp 提出的 ERC420。ERC420 是一个卡片收藏游戏的 token 标准。在卡片收藏游戏里，每种卡片都会发行一定的数量。同一个系列里的卡片每张都一样，是一种同质化代币，但在系列之外，每张卡片又都是独特的，需要有自己的 id，这时又是一种非同质化代币了。卡片收藏游戏通过发行的编号和总的发行数量来决定一张卡片的稀有程度，从而决定卡片的价值，它有自己特殊的应用场景，因此可能是需要一套自己的代币标准的。其他的一些标准还包括 ERC1155 等游戏资产类型的代币标准。
AlphaWallet 在接下来的时间里也会根据具体的商业应用场景，不断开发更多的协议和标准，丰富智能合约类型。至于最后哪些标准能够真正成为行业的主流，当然还是要看哪个场景里跑出了真正热门又赚钱的应用。就像加密猫游戏的火爆带动了 ERC721 这套标准一样。
目前 AlphaWallet 已有的一个落地案例是之前他们联合「盛开体育」共同推出的世界杯区块链门票方案。按中南的说法，总共有 20 张门票，盛开那边做了10张票，AlphaWallet则拿了10 张开幕式的VIP门票，用户在购买时会提示是否使用区块链购买还是正常购买，后续还能通过 AlphaWallet 完成门票的确权、流通或转让。
这种应用案例的探索也是 AlphaWallet 打算采取的方式：为区块链技术找一些示范性的应用场景，以此吸引更多的开发者加入，一步步去实现“移动区块链网关”的目标。
以 token 为核心，其实能延展出很多新的场景。
之前我们一直在思考能不能为明星或者行业 kol、b 站主播、微博小 v 发币，让他们借助 token 的力量来完成变现，为自己生产的内容找到除了接广告、卖货的其他商业模式。中南对「明星发币」这个场景也提了一个非常有意思的设想：
为明星发币，然后在代币的智能合约里设置一个手续费规则。这样一来，一个明星可以在刚开始不太红的时候，免费把自己的币发出去，这些币代表着一些权益，可能是见面会等一些小福利。然后币同时也代表这一种身份证明，比如拥有第一个币就证明是这个明星的头号粉丝。这样一来，明星不太红的时候把币免费散出去，一旦明星人气比较高之后，就会有粉丝愿意去购买明星币，而每次购买的手续费都会有一部分回流到明星成立的「粉丝基金会」里，这部分基金会的钱就可以用来当作粉丝活动经费啦。
这是个非常有趣的场景。和橙皮书之前写过的「人情币」有点类似。
2、“用户端集成”：AlphaWallet 是钱包，也是一个更开放的gateway
除了协议和标准，中南他们也在做面向 C 端用户的集成产品，即 AlphaWallet 钱包。
这款钱包其实是一个让用户和智能合约进行交互的 gateway（入口）。我们知道，普通用户要跟公链进行交互，还是需要依赖一些中间件的。现在大多数人使用 DApp 主要还是通过 Metamask 和 Web3.js 实现的：开发者通过 web3.js 开发应用，普通用户在浏览器上安装 Metamask 插件，通过网页进行转账、往智能合约里写入数据等操作。
AlphaWallet 的定位是一个基于移动端的开放智能资产平台，任何人都可以通过这个平台与智能资产、智能合约进行交互。在这里面，消费者、代币发行方、服务提供方、应用开发者，这些不同的角色通过 AlphaWallet 平台连接到了一起。
它对用户来说，首先是一个可以直接与智能资产和智能合约交互的入口。AlphaWallet 会集成许多不同种类的 ERC 标准，最终让所有以太坊的代币都可以在自己的平台上进行交易，既包括同质化代币 ERC20，也包括非同质化代币 ERC875、ERC721 或者其他类型的标准 。因为 AlphaWallet 的目标是打造一个开放性的平台，所以在标准接口上不会做限定，而是尽可能去做兼容——在应用里有一个板块叫“公共市场”，在这里面，所有类型的代币都可以进行交易。这样一来，非同质化代币才可以真的流通起来。游戏道具、物理世界里的非同质化的实体资产也能借助 ERC875 的标准映射到区块链上，成为数字资产。
这听起来挺像去中心化交易所的。但 AlphaWallet 的定位其实更偏向于“应用”，而非仅仅只是“货币”。
在公共市场里，AlphaWallet 希望用户可以互相交换自己的游戏道具，或者数字门票之类的东西。他们在这块也有一些很有意思的设计。举一个例子，中南提到过“反向交易”的概念，大概的意思是说，你手上有一个游戏道具的 token 想要出售，普通流程需求自己先去交易市场上挂单，然后等人来买，AlphaWallet 未来则希望加入一个反向交易的特性：你的资产里有哪种类型的 token，即使没有真正挂单，但市场上如果有相应的需求，市场也会自动 push 一个通知给你。这样一来，买卖双方的流动性就会大大增加。
其次，AlphaWallet 是“移动先行”（moble first）的，它想做的是“移动网关”。 gateway 不可避免要涉及到 ID 身份认证，而这种相对私密、需要隐私的东西，用手机应用的形式来做应该是更合理的，因为手机更贴身。从这个角度出发，韡武也提到了一个很有趣的观点——「区块链手机」这种东西一定程度上是可以 make sense 的，因为区块链的 ID 入口、身份认证和私钥管理这块，未来一定是越做越往下沉，一开始它可能做在 APP 应用上，慢慢地再做到软件的操作系统层，再接下去，可能就需要做到手机硬件层里了。
当然，现在无疑还很早期。
token 能够用于有价值的，需要被验证的，并且所有权有转移场景的信息。而类似身份 ID 等有价值、需要被验证、但是不需要转移所有权的信息，AlphaWallet 则希望在加密经济内应用 Attestation 技术来使用这类信息。
要理解 Token 和 Attestation 在做什么样的事，中南举了一个支付宝的例子：
现在支付宝聚集了大量的用户，这些用户通过支付宝与其他第三方金融或保险业务进行交互，交互产生的大量数据最终都留在了支付宝自己手里。支付宝通过平台去跟这些金融公司、保险公司进行业务合作时，本质上是代表用户、以用户的名义去与这些第三方公司进行合作的。因为用户的数据和用户的身份认证掌握在支付宝手上，用户选择哪家保险公司、选择什么理财产品，这里面的选项，就由支付宝决定了，它已经提前为你选择了一批合作方，你只能在这些合作方里面进行选择。这件事其实是不合理的。
如果通过 AlphaWallet 这样的开放平台来做会怎么样呢？
首先用户与不同系统交互产生的有价值、同时有所有权转让场景的信息，会作为 token 存在区块链上，ID 身份等需要隐私、并且无所有权转让场景的信息，则可以作为 Attestation 存储在用户本地，AlphaWallet 不保存这些数据，但同时用户又能通过 AlphaWallet 去做身份认证的授权。比如，第三方的保险公司想要我的数据，那么直接在 AlphaWallet 上向我发起一个身份授权的请求就可以了。如果用户同意了，保险公司就可以与之进行合作，提供服务。这样一来，所有的数据掌握在用户自己手上，平台没有权力拿着用户的数据去代表用户的名义与其他第三方公司进行合作，用户能选择的服务范围也不会被限定。只要用户允许，平台就无法阻止其他第三方公司向用户提供服务。
这样一来，平台是更开放的、更自由的。而且第三方的服务提供方，也必须从「努力讨好平台」转变为「努力讨好用户」，一定程度上消除了平台内部的不公正和贪腐现象。
韡武把这个方向的应用称之为“用户端的集成需求”。他专门写了一整篇文章来谈这方面的想法，推荐感兴趣的朋友都读一读，非常有启发。用韡武的话来说，用户倾向于使用一个工具就能解决所有需求，而市面上大多数服务的连接都是围绕“企业”这个中心进行，在产品的系统层面进行集成。而区块链让集成需求转移到了用户端，一个 token 和 Attestation 就可以完成用户的身份验证和服务授权，所有服务最后围绕“用户”运转，这样一来就能够实现服务之间的“充分竞争”了。
一个充分竞争的市场才是一个更好的市场。就好像比特币的意义在于第一次为货币引入了竞争机制。这个概念在之前很难想象，因为我们很少去思考“货币”作为一种价值交互工具，它本身的效率和可靠性究竟如何。但比特币出现之后，我们会慢慢意识到，货币彼此之间是需要竞争的，只不过我们之前缺少这样的技术。在充分竞争的市场环境里，我们也许能产生更好的货币。
其实我们不仅要为货币引入竞争，我们应该为所有的事物引入竞争机制：支付宝的第三方金融服务方、保险公司不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，金融保险服务商需要互相竞争；今日头条上的内容分发算法也不应该由平台来决定，而应该由用户来决定，不同的算法需要竞争。
区块链时代的网景浏览器？
AlphaWallet 在做的事，会不由自主让我联想到互联网刚出现时的“网景浏览器”。当然现在说这话可能对 AlphaWallet 来说还太早，但他们在做的事情、在走的方向，一定程度上是有一些类似网景浏览器的地方。
在互联网早期，想要浏览网页是非常困难的。当时的极客们在命令行终端或者 DOS 环境里使用一个名为 Lynx 的纯文字网页浏览器。这种方式操作很复杂，Lynx 会先把网页上所有的超链结都编号，然后用户通过输入号码来选择超链接。在 90年代初 ISP 服务商也非常少，所以就算你连上了网能享受到的最快网速也不过28.8Kbps。因此当时的 Web 也没能很快普及开来。
到了网景浏览器出现时，这个现象终于被改变了。Marc Andreessen 在伊利诺大学开发了全球最早一款可以显示图片的网页浏览器 Mosaic，而后他又在 Mosaic 的基础上开发了一款商业网页浏览器，也就是网景浏览器。网景支持多个操作系统，包括 Windows，Mac 以及Unix的X Windows System。过去上网不是一件容易的事，但网景让人们可以毫不费力的浏览网页。不过即使网景浏览器占领了当时大部分的市场份额，它的用户也就刚刚过万。可见当时的互联网人群有多小。
早期互联网基础设施铺设好了一些，人们可以上网，但因为相关协议和软件的缺失，使得上网成本很高。这就像今天的区块链，公链的基础已经有了，但因为性能的问题、以及生态的问题，许多中间件的协议和接口不完善，最终开发者想在公链上开发应用也很有限，用户想在链上执行操作也比较困难。
而许多像 AlphaWallet 这样的团队，包括国外的 Blockstack，他们在做的事情类似于网景在早期阶段所做的努力，让用户能更方便的使用区块链。一旦这种使用的成本降低，区块链也许也能像早期互联网那样，从刚刚过万的用户，增长为今天 40 亿的全球网民。
而且，网景的意义不仅仅是降低浏览网页的成本，它还为我们现在所熟知的这个互联网带来了许多关键的技术元素。比如 RSS 订阅源和网页动态 JS 技术就是网景浏览器提供的。最早HTTP在基本的TCP/IP协议栈上发送信息，网景公司又在此基础上创建了一个额外的加密传输层，也就是今天我们熟悉的 SSL，用以保障互联网内容传输的安全性。
事实上如果你去认真查阅网景浏览器的历史，你会发现在 1995 年， 网景甚至还在试图开发一个依靠浏览器操作的网络操作系统——这不就是 Chrome OS 吗？在技术设想方面，网景实在太前卫了。当然，这也一定程度上惹怒了当时刚刚坐稳了世界第一操作系统供应商的微软，从而导致浏览器大战的开始。当然这一切都是后话了。
AlphaWallet 开发 ERC875 ，研发更好的智能合约标准接口、中间协议和技术堆栈，一方面是为了 AlphaWallet 钱包产品本身有更好的发展，另一方面，也是在为整个区块链生态填补缺失的技术元素，改善易用性、性能和隐私。从这个角度来说，我们乐于看到许多像 AlphaWallet 这样的技术理想团队，他们有机会像早期网景浏览器推动 web 技术发展那样，推动区块链技术栈的发展。
比特币0.17.0版本客户端发布在即，隐私功能成为亮点
攻略 • 8btc 发表了文章 • 2018-09-05 11:37
比特币最新版的客户端Bitcoin Core 0.17.0距正式发布已越来越近，这也是10年来比特币的第17代客户端版本。
据Bitcoin Core 维护者Wladimir van der Laan预计，这一版本的客户端最早将于9月8日发布。目前其在github上的完成度已经达到了92%。
以下为0.17.0版本更新说明：（注意，这只是一个临时版的说明，正式发布时可能会稍作修改）
Bitcoin Core 0.17.0 版本可以在这里访问了：
https://bitcoincore.org/bin/bitcoin-core-0.17.0/
这是比特币的重大更新版本，更新内容包括新功能、各种bug修复，以及性能提升。
开发者可以使用GitHub的问题跟踪器上报错误：
若要接受安全及更新通知，请订阅：
https://bitcoincore.org/en/list/announcements/join/
如何更新
如果你运行的是旧版本客户端，请关闭它，直至其完全关闭（旧版本可能需要几分钟的时间），然后再运行安装程序（在Windows上）或拷贝覆盖至/Applications/Bitcoin-Qt（Mac系统）或bitcoind/bitcoin-qt（Linux系统）。
如果你的节点具有txindex（维护所有交易的索引），那么在你第一次运行0.17.0（或更新的）客户端时，这个txindex db就会进行迁移，这可能需要几个小时的时间。在迁移完成之前，你的节点将不起作用。
当你第一次运行0.15.0或更新版本的客户端时，你的链态数据库将转换成一种新的格式，这取决于你机器的速度，所花费的时间从几分钟到半小时不等。
注意，区块数据库格式在0.8.0版本中也发生了变化，并且在0.8版本之前的客户端到 0.15.0版本的客户端并没有自动升级代码。在0.7.x版本或更早版本的客户端，无法实现直接升级（需要重新下载区块链）。不过，和往常一样的是，旧版本的钱包仍然是支持的。
降级预警
此版本的链式数据库，与先前的版本并不兼容，因此，如果你运行的是0.15版本的客户端，然后你决定切换回任何旧版的客户端，你就需要运行旧版本的客户端，并使用 -reindex-chainstate 选项来重建旧格式的链式数据结构。
如果你的节点已启用了修建模式，那么就需要你重新下载同步整个比特币区块链。
兼容性
Bitcoin Core客户端已在多个操作系统上进行了广泛测试，其中包括Linux 内核操作系统、macOS 10.10+、Windows 7以及更新的操作系统（Windows XP并不支持）。
Bitcoin Core在其他类似Unix系统的操作系统上也是可以工作的， 但测试相对较少。
需要注意的是，macOS操作系统低于10.10版本就无法运行0.17.0客户端，这是因为0.17.0是使用Qt 5.9.x构建的，它并不支持低于10.10版本的macOS操作系统。
显著的更改
更改配置选项
-includeconf=<file>可用于包含附加配置文件。它只在bitcoin.conf文件内时起作用，并不作用于包含文件或命令行。它可包含多个文件。操作者可通过命令行-noincludeconf 禁用这一功能。请注意，例如-includeconf这样的多参数命令，将覆盖掉先前的-noincludeconf 命令行；
noincludeconf=1 includeconf=relative.conf
bitcoin.conf将仍然包含relative.conf 。
更新图形用户界面
在主选项卡中，区块存储可在参数选择栏中进行限制。而撤消此设置，需要再次下载完整的区块链。此模式与 -txindex 以及 -rescan 是不兼容的。
外部钱包文件
-wallet=<path>选项现在接受了全路径，不再需要把钱包放置于-walletdir目录当中。
新创建的钱包格式
如果 -wallet=<path> 指定了一个不存在的路径，那么它现在将在指定位置创建一个钱包目录（包括一个wallet.dat数据文件，一个db.log文件以及database/log.??????????文件），而不仅仅是在路径中创建一个数据文件，并将日志文件存储在父目录当中。这使得备份钱包的操作会比以前更简单，因为指定的钱包路径可以直接归档，而不必在父目录中查找交易日志文件。
为了实现向后兼容，钱包路径是以-walletdir目录中现有数据文件为名，则将继续被接受，并像以前一样被解释。
钱包的动态加载及创建
以前，钱包只有在命令行或bitcoin.conf文件中定义-wallet 参数时，才能实现加载或创建。而现在，客户端就可实现在运行时完成钱包动态的加载、创建和卸载操作：
现有的钱包可通过调用 loadwallet RPC（远程过程调用）来实现加载。钱包可以指定为文件/目录名（必须位于 walletdir目录当中），或作为文件/目录的绝对路径。
新的钱包可以通过调用createwallet RPC（远程过程调用）来进行创建（或加载）。所提供的名称，必须和walletdir目录中的钱包文件或当前加载的钱包的名字差异化。
加载钱包可以通过调用unloadwallet RPC命令行实现加载；
此特性目前只能通过RPC接口实现。
可选交易（Coin selection）
Partial spend avoidance（部分花费规避）
当一个地址被用于支付多次时，来自这些分离支付的币，就可单独地进行使用，而这样会连接到其它地址，从而有损交易的隐私性。
而新版客户端添加了一种新的 -avoidpartialspends 操作码（默认值为false）。如果启用了这个功能，那钱包总是会把现有的UTXO汇聚到同一个地址，即使它会导致更高的费用。这样做就可以提高交易的隐私性。
测试网和RegTest 测试网络的配置部分
现在，单个配置文件，可实现为不同的网络设置不同的选项了。实现方法如下：
main.uacomment=bitcoin test.uacomment=bitcoin-testnet regtest.uacomment=regtest [main] mempoolsize=300 [test] mempoolsize=100 [regtest] mempoolsize=20
根据配置文件的规则，addnode=, connect=, port=, bind=, rpcport=, rpcbind= 以及 wallet= 选项将只适用于比特币主网。
钱包的‘标签’和‘账户’API
新版本的钱包客户端引入了一个新的‘标签－label’API。这是为了取代被弃用的‘账户－account’API。通过'-deprecatedrpc=accounts' 参数，这个‘账户’仍可在V0.17客户端当中使用，而在V0.18版本客户端中，它将被完全移除。
这个标签RPC方法和账户功能是非常类似的，差异在于以下这几点：
标签可以在任何地址上进行设置，而不仅仅是接收地址。此功能以前仅通过GUI可用。
标签可通过 setlabel RPC的方法，重新分配所有地址，来进行删除；
不支持从一个标签来发送交易，也不支持确定一笔交易是从哪个标签发送而来的；
标签没有所谓的余额；
以下是RPC方法的变化：
被移除的方法 新的方法 注释
getaccount getaddressinfo Getaddressinfo返回了一个具有地址信息的JSON对象，而不仅仅是字符串的账户名称
getaccountaddress n/a 因为标签没有关联的接收地址，所以getaccountaddress就没有替换选项了
getaddressesbyaccount getaddressesbylabel Getaddressesbylabel返回了一个JSON对象，其地址为密钥，而不是字符串列表
getreceivedbyaccount getreceivedbylabel 行为上没有发生变化
listaccounts listlabels Listlabels不会返回余额，也不会接受minconf和watchonly参数
listreceivedbyaccount listreceivedbylabel 这两种方法都返回新的标签字段，以及用于向后兼容的账户字段
move n/a 没有替代方法
sendfrom n/a 没有替代方法
setaccount setlabel 这两种方法都具有：1、允许将标签分配给任何地址，而不是在地址不接收地址时引发错误。2、删除与某地址相关联的先前标签，当使用该标签的最后地址被重新分配到另一个标签时。而不是进行隐式的getaccountaddress调用（确保先前的标签仍然具有一个接收地址）；
更改过的方法 注释
addmultisigaddress 将参数account重命名为 label，如果用'-deprecatedrpc=accounts'运行，仍然接受向后兼容性的account。
getnewaddress 将参数account重命名为 label，如果用 '-deprecatedrpc=accounts'运行，仍然接受向后兼容性的account。
listunspent 返回新的标签字段，如果使用'-deprecatedrpc=accounts'运行，account字段将将返回以向后兼容。
sendmany 将参数account重命名为 dummy，如果提供，则这个dummy参数必须设置为空字符串，除非使用 -deprecatedrpc=accounts 参数（在这种情况下，功能不变）运行
listtransactions 将参数account重命名为 dummy，如果提供，则这个dummy必须设置为*字符串，除非使用 -deprecatedrpc=accounts 参数（在这种情况下，功能不变）运行。
getbalance account, minconf 以及include_watchonly参数被弃用了，这些参数只有在使用 '-deprecatedrpc=accounts'运行时才能够使用。
BIP 174 ： 支持部分签名比特币交易（Partially Signed Bitcoin Transactions support）
BIP 174 PSBT 是用于尚未完全签名的比特币交易的一种交换格式，它与相关元数据一起协助对像进行签署。其旨在简化多方合作交易时的工作流程。例子包括硬件钱包、多重签名设置，以及CoinJoin交易。
整体工作流程
总体而言，一笔具有完整签名的比特币交易，其构建经历了以下步骤：
一名创建者（Creator）提出了一笔要创建的特定交易。它构造了一笔包含某些输入（input）和输出（output），但没有附加元数据的PSBT交易；
对于每一个输出（output），更新者（Updater）会把交易所花费的UTXO信息添加到 PSBT交易当中；
潜在的其他更新者，会把每一个输入（以及可能的输出）中所涉及的脚本和公钥信息添加到PSBT交易当中；
签名者（Signers）会检查这笔PSBT交易及其元数据，然后决定是否同意交易。它们可以使用UTXO当中的数量信息来评估所涉及的价值和费用。如果同意，它们就会为具有相关密钥的输入，生产一个部分签名（partial signature）。
决策者（Finalizer）会把关每一个输入，并转换这个部分签名，并可能把脚本信息写入最终的scriptSig 以及／或scriptWitness 。
提取者（Extractor ）会从一笔PSBT交易当中，提取并生产出一笔有效的比特币交易。
一般来说，上面的每一个参与者（不包括创建者和提取者）会简单地把越来越多的数据添加到特定的PSBT交易当中。在简单的工作流程当中，它们必须按顺序操作，将 PSBT交易从一方传递到下一方，直到提取者（Extractor ）可以将其转换为一笔真正的比特币交易。为了允许并行操作，组合者（Combiners）可以把不同的PSBT交易的元数据合并到同一个未签名的交易当中。
上面使用粗体所表示的名称，是BIP174中定义角色的名称。这对于理解底层步骤很有用，但在实践过程中，软件和硬件通常同时担任了多个角色。
RPC
converttopsbt (创建者)是一个功能性RPC，它将未签名的原始交易转换为PSBT格式，其忽略了现有签名。
createpsbt(创建者)是一个功能性RPC，它负责获取输入和输出列表，并把它们转换为没有附加信息的PSBT，其相当于在converttopsbt之后调用createrawtransaction
walletcreatefundedpsbt (创建者, 更新者) 是一个钱包RPC，它负责创建具有指定输入和输出的PSTB，并向其添加额外的输入，更改以平衡之，并添加相关的元数据。
walletprocesspsbt（更新者，签名者，决策者）是一个钱包RPC，它负责接受PSBT作为输入，将UTXO、密钥和脚本数据添加到那些错过它的输入和输出当中，并可选地对输入进行签名。在可能的情况下，它也能够完成部分签名；
finalizepsbt （决策者，提取者）是一个功能性RPC，它用于完成任何部分签名，如果所有的输入都已完成，则将结果转换为完全签名的交易，该交易可以通过sendrawtransaction 进行广播；
combinepsbt (组合者)是一个功能性RPC，它的作用就是作为一个组合者，它可以在任何工作流程的任何时间点使用，其可以将信息添加到同一PSBT的不同版本当中。特别地，它对于多个更新者或签名者输出的组合而言，是有用的。
decodepsbt是一个诊断型RPC，它可以用于显示PSBT交易中所有的信息，并计算它的最终费用。
将非HD钱包升级为HD钱包
自Bitcoin Core 0.13.0版本客户端发布以来，Bitcoin Core 就可以支持创建新的BIP 32 分层确定性（HD）钱包，但旧的非HD钱包无法升级到HD钱包。现在，我们可通过-upgradewallet 命令行选项将非HD钱包升级到HD钱包。这一升级，将导致密钥池中的所有密钥会被标记为已使用，并生成新的密钥池。执行此升级时，操作者必须做好钱包备份。
此外，-upgradewallet命令行还可以把非分裂HD链（用m/0'/0'/i'生成的所有密钥）升级到一个分裂HD链（接收用 'm/0'/0'/i'生成的密钥，以及用m'/0'/1'/i'生成的更改密钥）。当发生此升级时，密钥池中已有的所有密钥，将保留在密钥池中以供使用，直到升级前所有的密钥被耗尽。这是为了避免备份及降级的问题（当一些密钥可能来自更改密钥池时）。用户们可以使用newkeypool RPC 命令行来使用新的分裂HD链密钥池，来标记密钥池中已使用的所有密钥，并开始使用这个分裂HD链中生成的新密钥池。
HD 主密钥控制
一个新的RPC sethdseed 已被引入到客户端当中，它允许用户设置新的HD种子，或设置自己的HD种子。需要注意的是，在设置新的HD种子时，用户必须进行新的备份。
重要性较低的 RPC更改
createrawtransaction RPC 现在将为outputs参数接受数组（array）或dictionary （保持兼容性），这意味着交易输出顺序，可以由客户端指定。
fundrawtransaction RPC 将拒绝先前被否定的 reserveChangeKey 选项；
sendmany 将负责打乱输出（output）以改善隐私性，因此，任何先前预期的关于输出排序的行为都变得不可靠了；
新的testmempoolaccept RPC ，可用来测试在不添加一笔交易的情况下，看其是否会被交易储蓄池（mempool）所接受；
JSON交易分解现在包括了一个权重字段，其它提供了交易的确切权重。在JSON模式下，它将纳入REST /rest/tx/ 以及/rest/block/ 端点中。它也会包含于getblock （verbosity=2），listsinceblock，listtransactions, 以及getrawtransaction RPC命令中。
新的fees字段将引入getrawmempool，getmempoolancestors, getmempooldescendants 以及 getmempoolentry，当子字段 ancestor, base, modified 以及 descendant以BTC计价，verbosity设置为 true时。这个新的字段会否定先前的费用字段，例如fee, modifiedfee, ancestorfee 以及 descendantfee；
新的RPC getzmqnotifications 会返回有关活跃ZMQ通知的信息。
当比特币并不以任何-wallet=<path>选项启动时，由getwalletinfo和listwallets 这两个RPC所返回的默认钱包名现在会是空字符串 "" ，而不是先前的"wallet.dat" 。如果是通过-wallet=<path>选项启动的,则和以前没有变化，任何钱包的名称只是其<path>字符串。
现在，将一个空字符串("") 作为address_type参数传递给getnewaddress, getrawchangeaddress, addmultisigaddress, fundrawtransaction RPC 会是一个错误。以前，这将回到使用默认地址类型。它仍然可以传递空字符串或将未设置的参数保留为使用默认地址类型。
空的多重签名输出，将不再自动被当做传入支付。由于此功能仅适用于多重签名输出，也就是你拥有钱包当中所有私钥的情况。与单个密钥方案相比，这通常没有什么用处。此外，当前并没有定义这样的输出地址格式，并且钱包软件不能很容易地发送给它。listtransactions，listunspent 命令行将不再显示这些输出，这些输出也不会和你余额有关，除非它们被明确监视（用十六进制脚本参数importaddress或importmulti，signrawtransaction*也可以使用）。
getwalletinfo RPC 现在会返回一个hdseedid值，它始终与不正确命名的hdmasterkeyid值相同。hdmasterkeyid将在V0.18版本客户端中被删除。
其他API更改
在dumpwallet 输出中的inactivehdmaster 已被更改为inactivehdseed
日志
日志时间戳的格式现在是ISO 8601 （例如"2018-02-28T12:34:56Z"）。
当运行带有 -debug，而没有-daemon的bitcoind时，记录stdout现在就成为了默认行为。设置-printtoconsole=1 不再隐含地禁止记录到debug.log。相反，我们可通过设置-debuglogfile=0 来显式禁用记录到文件。
交易索引变化
交易索引现在和主节点过程分开构建，这意味着 -txindex 操作码，可在没有完全重新索引的情况下进行toggled切换。如果bitcoind是用-txindex 在一个已部分或完全同步的节点上运行的，则交易索引可在后台建立，并且一旦被捕获就可使用。当从运行-txindex，切换到不带这一flag的运行时，交易索引数据库将不会自动被删除，这意味着，我们可以在稍后的时间里重新打开它，而无需重新同步。
区块限制功能
在V0.15.1客户端当中，允许矿工限制其区块大小的-blockmaxsize 选项遭到了反对，现在这个选项被移除掉了。如果矿工们想要限制区块的大小，他们应使用-blockmaxweight 这个选项。
中断对Python 2.0的支持
对于所有测试文件及工具而言，新版本的客户端对Python 2.0的支持已经中断。
最后，感谢所有对该版本比特币客户端作出直接贡献的人，也感谢帮助翻译的每一个人。
原文：0.17.0 Release notes
作者：Bitcoin core开发组
编译：洒脱喜 查看全部
比特币最新版的客户端Bitcoin Core 0.17.0距正式发布已越来越近，这也是10年来比特币的第17代客户端版本。
据Bitcoin Core 维护者Wladimir van der Laan预计，这一版本的客户端最早将于9月8日发布。目前其在github上的完成度已经达到了92%。
以下为0.17.0版本更新说明：（注意，这只是一个临时版的说明，正式发布时可能会稍作修改）
Bitcoin Core 0.17.0 版本可以在这里访问了：
https://bitcoincore.org/bin/bitcoin-core-0.17.0/
这是比特币的重大更新版本，更新内容包括新功能、各种bug修复，以及性能提升。
开发者可以使用GitHub的问题跟踪器上报错误：
若要接受安全及更新通知，请订阅：
https://bitcoincore.org/en/list/announcements/join/
如何更新
如果你运行的是旧版本客户端，请关闭它，直至其完全关闭（旧版本可能需要几分钟的时间），然后再运行安装程序（在Windows上）或拷贝覆盖至/Applications/Bitcoin-Qt（Mac系统）或bitcoind/bitcoin-qt（Linux系统）。
如果你的节点具有txindex（维护所有交易的索引），那么在你第一次运行0.17.0（或更新的）客户端时，这个txindex db就会进行迁移，这可能需要几个小时的时间。在迁移完成之前，你的节点将不起作用。
当你第一次运行0.15.0或更新版本的客户端时，你的链态数据库将转换成一种新的格式，这取决于你机器的速度，所花费的时间从几分钟到半小时不等。
注意，区块数据库格式在0.8.0版本中也发生了变化，并且在0.8版本之前的客户端到 0.15.0版本的客户端并没有自动升级代码。在0.7.x版本或更早版本的客户端，无法实现直接升级（需要重新下载区块链）。不过，和往常一样的是，旧版本的钱包仍然是支持的。
降级预警
此版本的链式数据库，与先前的版本并不兼容，因此，如果你运行的是0.15版本的客户端，然后你决定切换回任何旧版的客户端，你就需要运行旧版本的客户端，并使用 -reindex-chainstate 选项来重建旧格式的链式数据结构。
如果你的节点已启用了修建模式，那么就需要你重新下载同步整个比特币区块链。
兼容性
Bitcoin Core客户端已在多个操作系统上进行了广泛测试，其中包括Linux 内核操作系统、macOS 10.10+、Windows 7以及更新的操作系统（Windows XP并不支持）。
Bitcoin Core在其他类似Unix系统的操作系统上也是可以工作的， 但测试相对较少。
需要注意的是，macOS操作系统低于10.10版本就无法运行0.17.0客户端，这是因为0.17.0是使用Qt 5.9.x构建的，它并不支持低于10.10版本的macOS操作系统。
显著的更改
更改配置选项
-includeconf=<file>可用于包含附加配置文件。它只在bitcoin.conf文件内时起作用，并不作用于包含文件或命令行。它可包含多个文件。操作者可通过命令行-noincludeconf 禁用这一功能。请注意，例如-includeconf这样的多参数命令，将覆盖掉先前的-noincludeconf 命令行；
noincludeconf=1 includeconf=relative.conf
bitcoin.conf将仍然包含relative.conf 。
更新图形用户界面
在主选项卡中，区块存储可在参数选择栏中进行限制。而撤消此设置，需要再次下载完整的区块链。此模式与 -txindex 以及 -rescan 是不兼容的。
外部钱包文件
-wallet=<path>选项现在接受了全路径，不再需要把钱包放置于-walletdir目录当中。
新创建的钱包格式
如果 -wallet=<path> 指定了一个不存在的路径，那么它现在将在指定位置创建一个钱包目录（包括一个wallet.dat数据文件，一个db.log文件以及database/log.??????????文件），而不仅仅是在路径中创建一个数据文件，并将日志文件存储在父目录当中。这使得备份钱包的操作会比以前更简单，因为指定的钱包路径可以直接归档，而不必在父目录中查找交易日志文件。
为了实现向后兼容，钱包路径是以-walletdir目录中现有数据文件为名，则将继续被接受，并像以前一样被解释。
钱包的动态加载及创建
以前，钱包只有在命令行或bitcoin.conf文件中定义-wallet 参数时，才能实现加载或创建。而现在，客户端就可实现在运行时完成钱包动态的加载、创建和卸载操作：
现有的钱包可通过调用 loadwallet RPC（远程过程调用）来实现加载。钱包可以指定为文件/目录名（必须位于 walletdir目录当中），或作为文件/目录的绝对路径。
新的钱包可以通过调用createwallet RPC（远程过程调用）来进行创建（或加载）。所提供的名称，必须和walletdir目录中的钱包文件或当前加载的钱包的名字差异化。
加载钱包可以通过调用unloadwallet RPC命令行实现加载；
此特性目前只能通过RPC接口实现。
可选交易（Coin selection）
Partial spend avoidance（部分花费规避）
当一个地址被用于支付多次时，来自这些分离支付的币，就可单独地进行使用，而这样会连接到其它地址，从而有损交易的隐私性。
而新版客户端添加了一种新的 -avoidpartialspends 操作码（默认值为false）。如果启用了这个功能，那钱包总是会把现有的UTXO汇聚到同一个地址，即使它会导致更高的费用。这样做就可以提高交易的隐私性。
测试网和RegTest 测试网络的配置部分
现在，单个配置文件，可实现为不同的网络设置不同的选项了。实现方法如下：
main.uacomment=bitcoin test.uacomment=bitcoin-testnet regtest.uacomment=regtest [main] mempoolsize=300 [test] mempoolsize=100 [regtest] mempoolsize=20
根据配置文件的规则，addnode=, connect=, port=, bind=, rpcport=, rpcbind= 以及 wallet= 选项将只适用于比特币主网。
钱包的‘标签’和‘账户’API
新版本的钱包客户端引入了一个新的‘标签－label’API。这是为了取代被弃用的‘账户－account’API。通过'-deprecatedrpc=accounts' 参数，这个‘账户’仍可在V0.17客户端当中使用，而在V0.18版本客户端中，它将被完全移除。
这个标签RPC方法和账户功能是非常类似的，差异在于以下这几点：
标签可以在任何地址上进行设置，而不仅仅是接收地址。此功能以前仅通过GUI可用。
标签可通过 setlabel RPC的方法，重新分配所有地址，来进行删除；
不支持从一个标签来发送交易，也不支持确定一笔交易是从哪个标签发送而来的；
标签没有所谓的余额；
以下是RPC方法的变化：
被移除的方法 新的方法 注释
getaccount getaddressinfo Getaddressinfo返回了一个具有地址信息的JSON对象，而不仅仅是字符串的账户名称
getaccountaddress n/a 因为标签没有关联的接收地址，所以getaccountaddress就没有替换选项了
getaddressesbyaccount getaddressesbylabel Getaddressesbylabel返回了一个JSON对象，其地址为密钥，而不是字符串列表
getreceivedbyaccount getreceivedbylabel 行为上没有发生变化
listaccounts listlabels Listlabels不会返回余额，也不会接受minconf和watchonly参数
listreceivedbyaccount listreceivedbylabel 这两种方法都返回新的标签字段，以及用于向后兼容的账户字段
move n/a 没有替代方法
sendfrom n/a 没有替代方法
setaccount setlabel 这两种方法都具有：1、允许将标签分配给任何地址，而不是在地址不接收地址时引发错误。2、删除与某地址相关联的先前标签，当使用该标签的最后地址被重新分配到另一个标签时。而不是进行隐式的getaccountaddress调用（确保先前的标签仍然具有一个接收地址）；
更改过的方法 注释
addmultisigaddress 将参数account重命名为 label，如果用'-deprecatedrpc=accounts'运行，仍然接受向后兼容性的account。
getnewaddress 将参数account重命名为 label，如果用 '-deprecatedrpc=accounts'运行，仍然接受向后兼容性的account。
listunspent 返回新的标签字段，如果使用'-deprecatedrpc=accounts'运行，account字段将将返回以向后兼容。
sendmany 将参数account重命名为 dummy，如果提供，则这个dummy参数必须设置为空字符串，除非使用 -deprecatedrpc=accounts 参数（在这种情况下，功能不变）运行
listtransactions 将参数account重命名为 dummy，如果提供，则这个dummy必须设置为*字符串，除非使用 -deprecatedrpc=accounts 参数（在这种情况下，功能不变）运行。
getbalance account, minconf 以及include_watchonly参数被弃用了，这些参数只有在使用 '-deprecatedrpc=accounts'运行时才能够使用。
BIP 174 ： 支持部分签名比特币交易（Partially Signed Bitcoin Transactions support）
BIP 174 PSBT 是用于尚未完全签名的比特币交易的一种交换格式，它与相关元数据一起协助对像进行签署。其旨在简化多方合作交易时的工作流程。例子包括硬件钱包、多重签名设置，以及CoinJoin交易。
整体工作流程
总体而言，一笔具有完整签名的比特币交易，其构建经历了以下步骤：
一名创建者（Creator）提出了一笔要创建的特定交易。它构造了一笔包含某些输入（input）和输出（output），但没有附加元数据的PSBT交易；
对于每一个输出（output），更新者（Updater）会把交易所花费的UTXO信息添加到 PSBT交易当中；
潜在的其他更新者，会把每一个输入（以及可能的输出）中所涉及的脚本和公钥信息添加到PSBT交易当中；
签名者（Signers）会检查这笔PSBT交易及其元数据，然后决定是否同意交易。它们可以使用UTXO当中的数量信息来评估所涉及的价值和费用。如果同意，它们就会为具有相关密钥的输入，生产一个部分签名（partial signature）。
决策者（Finalizer）会把关每一个输入，并转换这个部分签名，并可能把脚本信息写入最终的scriptSig 以及／或scriptWitness 。
提取者（Extractor ）会从一笔PSBT交易当中，提取并生产出一笔有效的比特币交易。
一般来说，上面的每一个参与者（不包括创建者和提取者）会简单地把越来越多的数据添加到特定的PSBT交易当中。在简单的工作流程当中，它们必须按顺序操作，将 PSBT交易从一方传递到下一方，直到提取者（Extractor ）可以将其转换为一笔真正的比特币交易。为了允许并行操作，组合者（Combiners）可以把不同的PSBT交易的元数据合并到同一个未签名的交易当中。
上面使用粗体所表示的名称，是BIP174中定义角色的名称。这对于理解底层步骤很有用，但在实践过程中，软件和硬件通常同时担任了多个角色。
RPC
converttopsbt (创建者)是一个功能性RPC，它将未签名的原始交易转换为PSBT格式，其忽略了现有签名。
createpsbt(创建者)是一个功能性RPC，它负责获取输入和输出列表，并把它们转换为没有附加信息的PSBT，其相当于在converttopsbt之后调用createrawtransaction
walletcreatefundedpsbt (创建者, 更新者) 是一个钱包RPC，它负责创建具有指定输入和输出的PSTB，并向其添加额外的输入，更改以平衡之，并添加相关的元数据。
walletprocesspsbt（更新者，签名者，决策者）是一个钱包RPC，它负责接受PSBT作为输入，将UTXO、密钥和脚本数据添加到那些错过它的输入和输出当中，并可选地对输入进行签名。在可能的情况下，它也能够完成部分签名；
finalizepsbt （决策者，提取者）是一个功能性RPC，它用于完成任何部分签名，如果所有的输入都已完成，则将结果转换为完全签名的交易，该交易可以通过sendrawtransaction 进行广播；
combinepsbt (组合者)是一个功能性RPC，它的作用就是作为一个组合者，它可以在任何工作流程的任何时间点使用，其可以将信息添加到同一PSBT的不同版本当中。特别地，它对于多个更新者或签名者输出的组合而言，是有用的。
decodepsbt是一个诊断型RPC，它可以用于显示PSBT交易中所有的信息，并计算它的最终费用。
将非HD钱包升级为HD钱包
自Bitcoin Core 0.13.0版本客户端发布以来，Bitcoin Core 就可以支持创建新的BIP 32 分层确定性（HD）钱包，但旧的非HD钱包无法升级到HD钱包。现在，我们可通过-upgradewallet 命令行选项将非HD钱包升级到HD钱包。这一升级，将导致密钥池中的所有密钥会被标记为已使用，并生成新的密钥池。执行此升级时，操作者必须做好钱包备份。
此外，-upgradewallet命令行还可以把非分裂HD链（用m/0'/0'/i'生成的所有密钥）升级到一个分裂HD链（接收用 'm/0'/0'/i'生成的密钥，以及用m'/0'/1'/i'生成的更改密钥）。当发生此升级时，密钥池中已有的所有密钥，将保留在密钥池中以供使用，直到升级前所有的密钥被耗尽。这是为了避免备份及降级的问题（当一些密钥可能来自更改密钥池时）。用户们可以使用newkeypool RPC 命令行来使用新的分裂HD链密钥池，来标记密钥池中已使用的所有密钥，并开始使用这个分裂HD链中生成的新密钥池。
HD 主密钥控制
一个新的RPC sethdseed 已被引入到客户端当中，它允许用户设置新的HD种子，或设置自己的HD种子。需要注意的是，在设置新的HD种子时，用户必须进行新的备份。
重要性较低的 RPC更改
createrawtransaction RPC 现在将为outputs参数接受数组（array）或dictionary （保持兼容性），这意味着交易输出顺序，可以由客户端指定。
fundrawtransaction RPC 将拒绝先前被否定的 reserveChangeKey 选项；
sendmany 将负责打乱输出（output）以改善隐私性，因此，任何先前预期的关于输出排序的行为都变得不可靠了；
新的testmempoolaccept RPC ，可用来测试在不添加一笔交易的情况下，看其是否会被交易储蓄池（mempool）所接受；
JSON交易分解现在包括了一个权重字段，其它提供了交易的确切权重。在JSON模式下，它将纳入REST /rest/tx/ 以及/rest/block/ 端点中。它也会包含于getblock （verbosity=2），listsinceblock，listtransactions, 以及getrawtransaction RPC命令中。
新的fees字段将引入getrawmempool，getmempoolancestors, getmempooldescendants 以及 getmempoolentry，当子字段 ancestor, base, modified 以及 descendant以BTC计价，verbosity设置为 true时。这个新的字段会否定先前的费用字段，例如fee, modifiedfee, ancestorfee 以及 descendantfee；
新的RPC getzmqnotifications 会返回有关活跃ZMQ通知的信息。
当比特币并不以任何-wallet=<path>选项启动时，由getwalletinfo和listwallets 这两个RPC所返回的默认钱包名现在会是空字符串 "" ，而不是先前的"wallet.dat" 。如果是通过-wallet=<path>选项启动的,则和以前没有变化，任何钱包的名称只是其<path>字符串。
现在，将一个空字符串("") 作为address_type参数传递给getnewaddress, getrawchangeaddress, addmultisigaddress, fundrawtransaction RPC 会是一个错误。以前，这将回到使用默认地址类型。它仍然可以传递空字符串或将未设置的参数保留为使用默认地址类型。
空的多重签名输出，将不再自动被当做传入支付。由于此功能仅适用于多重签名输出，也就是你拥有钱包当中所有私钥的情况。与单个密钥方案相比，这通常没有什么用处。此外，当前并没有定义这样的输出地址格式，并且钱包软件不能很容易地发送给它。listtransactions，listunspent 命令行将不再显示这些输出，这些输出也不会和你余额有关，除非它们被明确监视（用十六进制脚本参数importaddress或importmulti，signrawtransaction*也可以使用）。
getwalletinfo RPC 现在会返回一个hdseedid值，它始终与不正确命名的hdmasterkeyid值相同。hdmasterkeyid将在V0.18版本客户端中被删除。
其他API更改
在dumpwallet 输出中的inactivehdmaster 已被更改为inactivehdseed
日志
日志时间戳的格式现在是ISO 8601 （例如"2018-02-28T12:34:56Z"）。
当运行带有 -debug，而没有-daemon的bitcoind时，记录stdout现在就成为了默认行为。设置-printtoconsole=1 不再隐含地禁止记录到debug.log。相反，我们可通过设置-debuglogfile=0 来显式禁用记录到文件。
交易索引变化
交易索引现在和主节点过程分开构建，这意味着 -txindex 操作码，可在没有完全重新索引的情况下进行toggled切换。如果bitcoind是用-txindex 在一个已部分或完全同步的节点上运行的，则交易索引可在后台建立，并且一旦被捕获就可使用。当从运行-txindex，切换到不带这一flag的运行时，交易索引数据库将不会自动被删除，这意味着，我们可以在稍后的时间里重新打开它，而无需重新同步。
区块限制功能
在V0.15.1客户端当中，允许矿工限制其区块大小的-blockmaxsize 选项遭到了反对，现在这个选项被移除掉了。如果矿工们想要限制区块的大小，他们应使用-blockmaxweight 这个选项。
中断对Python 2.0的支持
对于所有测试文件及工具而言，新版本的客户端对Python 2.0的支持已经中断。
最后，感谢所有对该版本比特币客户端作出直接贡献的人，也感谢帮助翻译的每一个人。
原文：0.17.0 Release notes
作者：Bitcoin core开发组
编译：洒脱喜
炒币故事：200万币圈人，谁是幸运的1%？
特写 • chaintruth 发表了文章 • 2018-09-04 14:17
在币圈赚钱的永远是那1%，99%的人只有被收割的命运，唯一的差别在于被收割了多少。大部分人都盲目地相信自己会成为那1%，却忽略了在巨大的诱惑面前，抽身早就成为不可能。
三个不同职业的男性，在不同的时间，因不同的理由加入币圈。
徐磊，90后，创业者。创业一年，公司持续盈利，有房有车，以14000美元的价格入手两个比特币，一夜涨了2000美元，从此决定入圈。
龙宇，80后，创业者。从事实体经济，曾年入百万，但生意越来越难做，想通过炒币赚钱来补贴亏钱的实体公司。
周鸣，80后，自由职业者。从事股票投资10年，2015年收入100万元，股市行情不好，想谋求其他的生财之道。
三个人的生活看似没有任何交集，但加入币圈，重仓某一数字货币之后，他们以相同的结局收场。
徐磊，卖房卖车，公司倒闭，现每月还贷款2万元，累计亏损400万元。
龙宇，拉朋友入场，倾注1年多积蓄，累计亏损100万元。
周鸣，投入10年积蓄，从银行贷款，问亲戚朋友借钱，累计亏损70多万元。
加入币圈以前，他们的生活安逸，甚至是普通人眼中的人生赢家。加入币圈之后，原有的一切转瞬即逝，多年积蓄人间蒸发，生活到达了另外一种窘境。但他们依然留恋币圈，依旧相信自己有机会成为那赚钱的1%。
初入币圈
刚入币圈，徐磊就尝到了甜头。刚刚毕业两年，他已经拥有一家可持续盈利的公司，买了房，买了车，在大部分人眼中都是人生赢家。
“睡了一觉比特币涨了2000刀，我当时14000刀买了两个，立马就入圈了。”徐磊兴奋地表示。一晚上净赚4000美元，这虽然和4年赚足2亿美元还存在一定的差距，但钱来得也算容易。
巨大的财富挑逗着每个人的神经，身边本来处于同一水平的朋友财富轰然增长后，龙宇坐不住了。80后的龙宇实体出身，有2次创业经历。“没有实际应用，发个币就有几个亿、十几个亿的市值，泡沫太大，我们做实体花多少心血才能做到市值1个亿。”他感叹到。
投资数字货币、创办币安，赵长鹏赚了125亿
彼时，龙宇经营的实体生意遇到了瓶颈。“北京房租涨、原材料涨、人工涨、运费涨，还有各种税，项目难做，材料款不好接，公司基本属于亏钱状态。”因此，他打算投资数字货币，赚到钱后，补贴自己的实体公司。
今年4月，比特币价格下跌到4万人民币左右，龙宇决定入手。他没有贸然行动，先是咨询了身边投资数字货币的朋友。“让我购买WICC，我投资1万元，6元入的。”龙宇回忆。2天内，WICC翻了1.5倍，龙宇在8.9元卖出，随后又在价格7.2元时加仓5万元买入，在11元全部卖出。不久，龙宇以0.9元的价格买入SOC，又在1.3元和1.5元时逐步加仓，最后在1.49元全部卖出。这两笔交易，让他在短短10天内赚了10万元。
“你知道人的本性是赚了快钱之后，抽回去特别难。”龙宇感慨。在短期内获得一笔不小的收益后，“急功近利的赌徒心态蒙蔽了思考能力”，他不断买入数字货币，不断加仓。
徐磊和龙宇都从数字货币赚到了钱，选择加大筹码尚可理解，但周鸣的投资经历显然有一丝赌博的味道。80后的他和股票打了10年交道，行情好的时候，一年赚了100万，他花30万买了一辆车，但这样的速度显然和投资数字货币不能比。
周鸣回忆，今年年初新闻上到处都在播放数字货币大涨的消息,媒体上接二连三出现数字货币造富神话，他来不及了解数字货币究竟为何物，匆匆忙忙从股票退出了全部资金，后来又将所有的资金全部押注在一个名为文通的项目上。“因为当时考虑今年股票不好做，而且当时区块链很火，我们是县城，玩币的人很少，来不及了解。”龙宇对笔者表示。
三个不同职业的男性，在不同的时间点，因不同的理由加入币圈，等待他们的却是极其相似的惨淡结局。
重仓一币
徐磊决定玩把大的，将400万资金全部投入EOS。EOS由BM一手打造，他被人称为技术天才，敢与比特币创始人中本聪叫板。
徐磊想通过杠杆（30~150倍）做空EOS，但EOS一度从30元上涨到134元，他赔惨了。此前，他也曾在数字货币赔过钱，比如被代投骗了30多个以太坊（当时单价为6000元人民币）跑路，但金额远没有这次巨大。
EOS最高曾涨至21.46美元，折合146元（9月1日汇率计算）
相比之下，龙宇的做法显得略微保守。他被朋友拉倒一个名为ZJLT项目的群里。白皮书显示，该项目将企业的ID和KYC信息保存到区块链上，打开企业进入区块链世界的入口；然后将企业在平台上完成的供应链金融业务情况如实记录并上链保存；最后依据这些真实数据给出一个信用评级，作为企业的信用价值表示。
龙宇对区块链技术并不了解。但天使投资人薛蛮子、著名经济学家王福重等均为ZJLT站台，“朱潘天天在群里说3倍开盘，破发吃屎”。营销搞得很好，龙宇去查看了朱潘的相关信息：90后、草根创业者、100亿创收者、投资深脑链获得百倍回报。
一系列信息让龙宇觉得这个项目有戏。于是，他在场外以0.173元的价格投资40万元买入了ZJLT。6月15日，ZJLT登录HADAX，随后价格从0.1元涨到0.17元之后便开始了暴跌。目前，ZJLT的市场价格为0.01元人民币，较0.173跌去94%。
龙宇曾想赶紧抛了，但在价格暴跌之时，朱潘（项目方）一直在稳定军心，“绝对会拉，很快就起飞了”。每次，他一想抛，“那种洗脑的文字就会出现”，最终龙宇选择持有，直到ZJLT沦为妥妥的空气币，龙宇投资的40万也打了水漂。
周鸣的经历和龙宇颇为类似。今年2月，周鸣通过代投购买了WTB。起初，周鸣比较谨慎，仅仅投资了5万元。但代投邀请周鸣到发币的公司（深圳文通区块链科技公司）尽调，以取得周鸣的信任。周鸣抱着试试看的态度来到了深圳，他发现公司在福田的一栋豪华写字楼内，几十台电脑摆放有序，20多个员工正在工作，“我问了他们，连员工和前台都买了”。
考察过后，周鸣决定重仓。从2月到3月期间，他陆陆续续投资了70万元，以均价5元左右的价格，购买了15万个WTB。其中，30万元是他10年的积蓄，10多万是从亲戚朋友借的，剩余的钱全部来自银行贷款。
3月3日中午，WTB在外盘的价格达到22元。周鸣有些小兴奋，晚上WTB登录交易所，价格瞬间跌到2元，这意味着原本投入的70万瞬间变成了28万，钱没赚成，反倒赔了一大半。
维权无望
周鸣有些慌了。满心期待上线，却是这样的结果，他睡意全无。他不断翻阅资料，开始了解以前并不了解的数字货币。此时的他才明白，原来区块链和数字货币并非一个事儿。
3月4日，他想要低价卖出，并没有人接盘。“一是交易量少，二是仅有的交易量也是对倒的。”周鸣表示。但项目方却说5月底拉盘，如果不行，6月项目方以6.8元的价格回购。
此时，周鸣已觉得有些不对劲儿，但投机心态严重的他还在期待6月奇迹。遗憾的是，奇迹没有发生，6月底，深圳文通区块链科技公司人去楼空，WTB也从交易所下线。
他彻彻底底意识到自己被骗了，70万可能就此打了水漂。他马上联系代投，希望找到项目方追回损失，代投给了周鸣一颗并无任何效果的定心丸：很多领导人都在公司，一起解决。周鸣要求代投退钱，但代投拒绝，他表示，这钱不是自己拿的，没有理由退。周鸣没有第一时间报警，而是选择通过媒体发声。他期待以这样的方式逼出文通公司，悉数要回自己的投资款。
同是80后的龙宇也走上了维权路。8月6日，在ZJLT骗局被揭穿后，龙宇加入了维权群。投资者的情绪激动，一些投资者到朱潘当时的公司Beecool拉横幅，一些投资者已经报警，但更多的人还在期待朱潘出来拉盘。直到2天后，朱潘公开宣布退出币圈，项目方拉盘的幻想破灭，诸多投资者才意识到这不过是另外一场骗局。
因为利益而产生的信任瞬间土崩瓦解。龙宇去找了同样投资ZJLT的伙伴沟通，人们发现此前朱潘的文章不过是过度包装。“北京的豪宅是4万一个月租的，他的确有赚到过钱，几千万有的，但没有包装的那么多。”龙宇回忆。有人表示，朱潘甚至拖欠了Beecool公司的装修费用。
维权无疾而终，依然有人在坚持。ZJLT投资者把矛头指向了当时拉群维权的人，“当时说大家一起维权，结果他一个人得币之后就删除所有人，不管大家”。随后，投资者爆出了拉群人的电话号码。
如今，ZJLT维权群状况
但大多数时候，维权群已经变得冷清，唯一能挑动大家神经依然是关于数字货币的消息。群友们相互切磋投资哪个币，该怎么玩儿，过去被骗的经历似乎成为了过眼云烟。
不同于80后的周鸣和龙宇，徐磊更看得开。“也没什么，不后悔，本来就是一个浴血奋战的战场，有人生就有人死，无所谓，还年轻，重头再来。”言语中，这位刚刚毕业两年的90后对过去的一切早已淡然处之。
被打乱的生活，未被打醒的意识
币圈给了他沉痛一击。炒币之后，徐磊卖了房，卖了车，原本盈利的公司也无法继续维持，还需要每个月还银行2万元的贷款，生活在旁人看来一团糟。
但徐磊似乎并没有打算退出币圈，他的朋友圈还在不断更新和数字货币有关的消息。他对笔者感叹：“我见过很多暴富的，只是没有见过自己而已”。
年长一些的龙宇不似徐磊般潇洒。投资ZJLT，身边的朋友也被他带了进来，最后大家都亏了钱，数额从几万到几十万不等。“我有时候不敢面对他们，因为他们亏的是一年或者几年的工资，毕竟小县城一年下来也存不过五六万。”龙宇表示。
他后悔带朋友入圈，但却并没有退出的打算。“炒币还会吧。”他淡淡地说道，似乎没有经过更深入的思考，又像早就想清楚了。他认识到虚拟货币这个圈子是大骗子骗小骗子，小骗子骗韭菜，但暴富的神话依然有着巨大的吸引力，即便已经赔了将近100万（50万个人投资，50万给朋友做了基金，熊市之下，基金无法退出），他依然决定坚持。
梭哈ZJLT的经历让他买了教训。“我本来就不服输，以后不会动不动就梭哈，其实炒币的确是能赚到钱的，但是绝大部分人不懂抽身。”龙宇说道。钱来得如此快，欲望也会随之无限膨胀，原本的底线也就消失了。
对周鸣而言，麻烦似乎更大。投资的70万有10万是从亲戚朋友借的，他觉得对不起他们。眼下更紧急的是银行的债务问题。从银行借来的16万中，8万是分期，8万归还期限是一年。他必须赶快赚到钱，补上窟窿。“我现在唯一的办法就是等有波行情，再去朋友那里借点钱，慢慢做起来自己熟悉的股票，把借的钱还上。”周鸣表示。
生活质量受到了影响。“说来心里不是很爽，现在基本都是啃老，孩子也归父母管。”这样的窘境是他投资股票10年从未遇到过的，“股票一旦不好我会立马降低仓或空仓，毕竟做了10年，有一定经验”。
他从来不后悔投资数字货币，后悔的是自己缺乏知识反而被骗。“数字货币我会关注，看风景，但绝不是我的菜。”周鸣表示。以投机目的入场的周鸣赔得一塌糊涂，却最终明白这不过是传销而已。
被币圈洗劫后回到生活的藩篱，三人的日子变得惨淡。或许，在币圈赚钱的永远是那1%，99%的人只有被收割的命运，唯一的差别在于被收割了多少。大部分人都盲目地相信自己会成为那1%，却忽略了在巨大的诱惑面前，抽身早就成为不可能。
注：应采访对象要求，文中徐磊、龙宇、周鸣均为化名。 查看全部
三个不同职业的男性，在不同的时间，因不同的理由加入币圈。
徐磊，90后，创业者。创业一年，公司持续盈利，有房有车，以14000美元的价格入手两个比特币，一夜涨了2000美元，从此决定入圈。
龙宇，80后，创业者。从事实体经济，曾年入百万，但生意越来越难做，想通过炒币赚钱来补贴亏钱的实体公司。
周鸣，80后，自由职业者。从事股票投资10年，2015年收入100万元，股市行情不好，想谋求其他的生财之道。
三个人的生活看似没有任何交集，但加入币圈，重仓某一数字货币之后，他们以相同的结局收场。
徐磊，卖房卖车，公司倒闭，现每月还贷款2万元，累计亏损400万元。
龙宇，拉朋友入场，倾注1年多积蓄，累计亏损100万元。
周鸣，投入10年积蓄，从银行贷款，问亲戚朋友借钱，累计亏损70多万元。
加入币圈以前，他们的生活安逸，甚至是普通人眼中的人生赢家。加入币圈之后，原有的一切转瞬即逝，多年积蓄人间蒸发，生活到达了另外一种窘境。但他们依然留恋币圈，依旧相信自己有机会成为那赚钱的1%。
初入币圈
刚入币圈，徐磊就尝到了甜头。刚刚毕业两年，他已经拥有一家可持续盈利的公司，买了房，买了车，在大部分人眼中都是人生赢家。
“睡了一觉比特币涨了2000刀，我当时14000刀买了两个，立马就入圈了。”徐磊兴奋地表示。一晚上净赚4000美元，这虽然和4年赚足2亿美元还存在一定的差距，但钱来得也算容易。
巨大的财富挑逗着每个人的神经，身边本来处于同一水平的朋友财富轰然增长后，龙宇坐不住了。80后的龙宇实体出身，有2次创业经历。“没有实际应用，发个币就有几个亿、十几个亿的市值，泡沫太大，我们做实体花多少心血才能做到市值1个亿。”他感叹到。
投资数字货币、创办币安，赵长鹏赚了125亿
彼时，龙宇经营的实体生意遇到了瓶颈。“北京房租涨、原材料涨、人工涨、运费涨，还有各种税，项目难做，材料款不好接，公司基本属于亏钱状态。”因此，他打算投资数字货币，赚到钱后，补贴自己的实体公司。
今年4月，比特币价格下跌到4万人民币左右，龙宇决定入手。他没有贸然行动，先是咨询了身边投资数字货币的朋友。“让我购买WICC，我投资1万元，6元入的。”龙宇回忆。2天内，WICC翻了1.5倍，龙宇在8.9元卖出，随后又在价格7.2元时加仓5万元买入，在11元全部卖出。不久，龙宇以0.9元的价格买入SOC，又在1.3元和1.5元时逐步加仓，最后在1.49元全部卖出。这两笔交易，让他在短短10天内赚了10万元。
“你知道人的本性是赚了快钱之后，抽回去特别难。”龙宇感慨。在短期内获得一笔不小的收益后，“急功近利的赌徒心态蒙蔽了思考能力”，他不断买入数字货币，不断加仓。
徐磊和龙宇都从数字货币赚到了钱，选择加大筹码尚可理解，但周鸣的投资经历显然有一丝赌博的味道。80后的他和股票打了10年交道，行情好的时候，一年赚了100万，他花30万买了一辆车，但这样的速度显然和投资数字货币不能比。
周鸣回忆，今年年初新闻上到处都在播放数字货币大涨的消息,媒体上接二连三出现数字货币造富神话，他来不及了解数字货币究竟为何物，匆匆忙忙从股票退出了全部资金，后来又将所有的资金全部押注在一个名为文通的项目上。“因为当时考虑今年股票不好做，而且当时区块链很火，我们是县城，玩币的人很少，来不及了解。”龙宇对笔者表示。
三个不同职业的男性，在不同的时间点，因不同的理由加入币圈，等待他们的却是极其相似的惨淡结局。
重仓一币
徐磊决定玩把大的，将400万资金全部投入EOS。EOS由BM一手打造，他被人称为技术天才，敢与比特币创始人中本聪叫板。
徐磊想通过杠杆（30~150倍）做空EOS，但EOS一度从30元上涨到134元，他赔惨了。此前，他也曾在数字货币赔过钱，比如被代投骗了30多个以太坊（当时单价为6000元人民币）跑路，但金额远没有这次巨大。
EOS最高曾涨至21.46美元，折合146元（9月1日汇率计算）
相比之下，龙宇的做法显得略微保守。他被朋友拉倒一个名为ZJLT项目的群里。白皮书显示，该项目将企业的ID和KYC信息保存到区块链上，打开企业进入区块链世界的入口；然后将企业在平台上完成的供应链金融业务情况如实记录并上链保存；最后依据这些真实数据给出一个信用评级，作为企业的信用价值表示。
龙宇对区块链技术并不了解。但天使投资人薛蛮子、著名经济学家王福重等均为ZJLT站台，“朱潘天天在群里说3倍开盘，破发吃屎”。营销搞得很好，龙宇去查看了朱潘的相关信息：90后、草根创业者、100亿创收者、投资深脑链获得百倍回报。
一系列信息让龙宇觉得这个项目有戏。于是，他在场外以0.173元的价格投资40万元买入了ZJLT。6月15日，ZJLT登录HADAX，随后价格从0.1元涨到0.17元之后便开始了暴跌。目前，ZJLT的市场价格为0.01元人民币，较0.173跌去94%。
龙宇曾想赶紧抛了，但在价格暴跌之时，朱潘（项目方）一直在稳定军心，“绝对会拉，很快就起飞了”。每次，他一想抛，“那种洗脑的文字就会出现”，最终龙宇选择持有，直到ZJLT沦为妥妥的空气币，龙宇投资的40万也打了水漂。
周鸣的经历和龙宇颇为类似。今年2月，周鸣通过代投购买了WTB。起初，周鸣比较谨慎，仅仅投资了5万元。但代投邀请周鸣到发币的公司（深圳文通区块链科技公司）尽调，以取得周鸣的信任。周鸣抱着试试看的态度来到了深圳，他发现公司在福田的一栋豪华写字楼内，几十台电脑摆放有序，20多个员工正在工作，“我问了他们，连员工和前台都买了”。
考察过后，周鸣决定重仓。从2月到3月期间，他陆陆续续投资了70万元，以均价5元左右的价格，购买了15万个WTB。其中，30万元是他10年的积蓄，10多万是从亲戚朋友借的，剩余的钱全部来自银行贷款。
3月3日中午，WTB在外盘的价格达到22元。周鸣有些小兴奋，晚上WTB登录交易所，价格瞬间跌到2元，这意味着原本投入的70万瞬间变成了28万，钱没赚成，反倒赔了一大半。
维权无望
周鸣有些慌了。满心期待上线，却是这样的结果，他睡意全无。他不断翻阅资料，开始了解以前并不了解的数字货币。此时的他才明白，原来区块链和数字货币并非一个事儿。
3月4日，他想要低价卖出，并没有人接盘。“一是交易量少，二是仅有的交易量也是对倒的。”周鸣表示。但项目方却说5月底拉盘，如果不行，6月项目方以6.8元的价格回购。
此时，周鸣已觉得有些不对劲儿，但投机心态严重的他还在期待6月奇迹。遗憾的是，奇迹没有发生，6月底，深圳文通区块链科技公司人去楼空，WTB也从交易所下线。
他彻彻底底意识到自己被骗了，70万可能就此打了水漂。他马上联系代投，希望找到项目方追回损失，代投给了周鸣一颗并无任何效果的定心丸：很多领导人都在公司，一起解决。周鸣要求代投退钱，但代投拒绝，他表示，这钱不是自己拿的，没有理由退。周鸣没有第一时间报警，而是选择通过媒体发声。他期待以这样的方式逼出文通公司，悉数要回自己的投资款。
同是80后的龙宇也走上了维权路。8月6日，在ZJLT骗局被揭穿后，龙宇加入了维权群。投资者的情绪激动，一些投资者到朱潘当时的公司Beecool拉横幅，一些投资者已经报警，但更多的人还在期待朱潘出来拉盘。直到2天后，朱潘公开宣布退出币圈，项目方拉盘的幻想破灭，诸多投资者才意识到这不过是另外一场骗局。
因为利益而产生的信任瞬间土崩瓦解。龙宇去找了同样投资ZJLT的伙伴沟通，人们发现此前朱潘的文章不过是过度包装。“北京的豪宅是4万一个月租的，他的确有赚到过钱，几千万有的，但没有包装的那么多。”龙宇回忆。有人表示，朱潘甚至拖欠了Beecool公司的装修费用。
维权无疾而终，依然有人在坚持。ZJLT投资者把矛头指向了当时拉群维权的人，“当时说大家一起维权，结果他一个人得币之后就删除所有人，不管大家”。随后，投资者爆出了拉群人的电话号码。
如今，ZJLT维权群状况
但大多数时候，维权群已经变得冷清，唯一能挑动大家神经依然是关于数字货币的消息。群友们相互切磋投资哪个币，该怎么玩儿，过去被骗的经历似乎成为了过眼云烟。
不同于80后的周鸣和龙宇，徐磊更看得开。“也没什么，不后悔，本来就是一个浴血奋战的战场，有人生就有人死，无所谓，还年轻，重头再来。”言语中，这位刚刚毕业两年的90后对过去的一切早已淡然处之。
被打乱的生活，未被打醒的意识
币圈给了他沉痛一击。炒币之后，徐磊卖了房，卖了车，原本盈利的公司也无法继续维持，还需要每个月还银行2万元的贷款，生活在旁人看来一团糟。
但徐磊似乎并没有打算退出币圈，他的朋友圈还在不断更新和数字货币有关的消息。他对笔者感叹：“我见过很多暴富的，只是没有见过自己而已”。
年长一些的龙宇不似徐磊般潇洒。投资ZJLT，身边的朋友也被他带了进来，最后大家都亏了钱，数额从几万到几十万不等。“我有时候不敢面对他们，因为他们亏的是一年或者几年的工资，毕竟小县城一年下来也存不过五六万。”龙宇表示。
他后悔带朋友入圈，但却并没有退出的打算。“炒币还会吧。”他淡淡地说道，似乎没有经过更深入的思考，又像早就想清楚了。他认识到虚拟货币这个圈子是大骗子骗小骗子，小骗子骗韭菜，但暴富的神话依然有着巨大的吸引力，即便已经赔了将近100万（50万个人投资，50万给朋友做了基金，熊市之下，基金无法退出），他依然决定坚持。
梭哈ZJLT的经历让他买了教训。“我本来就不服输，以后不会动不动就梭哈，其实炒币的确是能赚到钱的，但是绝大部分人不懂抽身。”龙宇说道。钱来得如此快，欲望也会随之无限膨胀，原本的底线也就消失了。
对周鸣而言，麻烦似乎更大。投资的70万有10万是从亲戚朋友借的，他觉得对不起他们。眼下更紧急的是银行的债务问题。从银行借来的16万中，8万是分期，8万归还期限是一年。他必须赶快赚到钱，补上窟窿。“我现在唯一的办法就是等有波行情，再去朋友那里借点钱，慢慢做起来自己熟悉的股票，把借的钱还上。”周鸣表示。
生活质量受到了影响。“说来心里不是很爽，现在基本都是啃老，孩子也归父母管。”这样的窘境是他投资股票10年从未遇到过的，“股票一旦不好我会立马降低仓或空仓，毕竟做了10年，有一定经验”。
他从来不后悔投资数字货币，后悔的是自己缺乏知识反而被骗。“数字货币我会关注，看风景，但绝不是我的菜。”周鸣表示。以投机目的入场的周鸣赔得一塌糊涂，却最终明白这不过是传销而已。
被币圈洗劫后回到生活的藩篱，三人的日子变得惨淡。或许，在币圈赚钱的永远是那1%，99%的人只有被收割的命运，唯一的差别在于被收割了多少。大部分人都盲目地相信自己会成为那1%，却忽略了在巨大的诱惑面前，抽身早就成为不可能。
注：应采访对象要求，文中徐磊、龙宇、周鸣均为化名。 查看全部
在币圈赚钱的永远是那1%，99%的人只有被收割的命运，唯一的差别在于被收割了多少。大部分人都盲目地相信自己会成为那1%，却忽略了在巨大的诱惑面前，抽身早就成为不可能。
三个不同职业的男性，在不同的时间，因不同的理由加入币圈。
徐磊，90后，创业者。创业一年，公司持续盈利，有房有车，以14000美元的价格入手两个比特币，一夜涨了2000美元，从此决定入圈。
龙宇，80后，创业者。从事实体经济，曾年入百万，但生意越来越难做，想通过炒币赚钱来补贴亏钱的实体公司。
周鸣，80后，自由职业者。从事股票投资10年，2015年收入100万元，股市行情不好，想谋求其他的生财之道。
三个人的生活看似没有任何交集，但加入币圈，重仓某一数字货币之后，他们以相同的结局收场。
徐磊，卖房卖车，公司倒闭，现每月还贷款2万元，累计亏损400万元。
龙宇，拉朋友入场，倾注1年多积蓄，累计亏损100万元。
周鸣，投入10年积蓄，从银行贷款，问亲戚朋友借钱，累计亏损70多万元。
加入币圈以前，他们的生活安逸，甚至是普通人眼中的人生赢家。加入币圈之后，原有的一切转瞬即逝，多年积蓄人间蒸发，生活到达了另外一种窘境。但他们依然留恋币圈，依旧相信自己有机会成为那赚钱的1%。
初入币圈
刚入币圈，徐磊就尝到了甜头。刚刚毕业两年，他已经拥有一家可持续盈利的公司，买了房，买了车，在大部分人眼中都是人生赢家。
“睡了一觉比特币涨了2000刀，我当时14000刀买了两个，立马就入圈了。”徐磊兴奋地表示。一晚上净赚4000美元，这虽然和4年赚足2亿美元还存在一定的差距，但钱来得也算容易。
巨大的财富挑逗着每个人的神经，身边本来处于同一水平的朋友财富轰然增长后，龙宇坐不住了。80后的龙宇实体出身，有2次创业经历。“没有实际应用，发个币就有几个亿、十几个亿的市值，泡沫太大，我们做实体花多少心血才能做到市值1个亿。”他感叹到。
投资数字货币、创办币安，赵长鹏赚了125亿
彼时，龙宇经营的实体生意遇到了瓶颈。“北京房租涨、原材料涨、人工涨、运费涨，还有各种税，项目难做，材料款不好接，公司基本属于亏钱状态。”因此，他打算投资数字货币，赚到钱后，补贴自己的实体公司。
今年4月，比特币价格下跌到4万人民币左右，龙宇决定入手。他没有贸然行动，先是咨询了身边投资数字货币的朋友。“让我购买WICC，我投资1万元，6元入的。”龙宇回忆。2天内，WICC翻了1.5倍，龙宇在8.9元卖出，随后又在价格7.2元时加仓5万元买入，在11元全部卖出。不久，龙宇以0.9元的价格买入SOC，又在1.3元和1.5元时逐步加仓，最后在1.49元全部卖出。这两笔交易，让他在短短10天内赚了10万元。
“你知道人的本性是赚了快钱之后，抽回去特别难。”龙宇感慨。在短期内获得一笔不小的收益后，“急功近利的赌徒心态蒙蔽了思考能力”，他不断买入数字货币，不断加仓。
徐磊和龙宇都从数字货币赚到了钱，选择加大筹码尚可理解，但周鸣的投资经历显然有一丝赌博的味道。80后的他和股票打了10年交道，行情好的时候，一年赚了100万，他花30万买了一辆车，但这样的速度显然和投资数字货币不能比。
周鸣回忆，今年年初新闻上到处都在播放数字货币大涨的消息,媒体上接二连三出现数字货币造富神话，他来不及了解数字货币究竟为何物，匆匆忙忙从股票退出了全部资金，后来又将所有的资金全部押注在一个名为文通的项目上。“因为当时考虑今年股票不好做，而且当时区块链很火，我们是县城，玩币的人很少，来不及了解。”龙宇对笔者表示。
三个不同职业的男性，在不同的时间点，因不同的理由加入币圈，等待他们的却是极其相似的惨淡结局。
重仓一币
徐磊决定玩把大的，将400万资金全部投入EOS。EOS由BM一手打造，他被人称为技术天才，敢与比特币创始人中本聪叫板。
徐磊想通过杠杆（30~150倍）做空EOS，但EOS一度从30元上涨到134元，他赔惨了。此前，他也曾在数字货币赔过钱，比如被代投骗了30多个以太坊（当时单价为6000元人民币）跑路，但金额远没有这次巨大。
EOS最高曾涨至21.46美元，折合146元（9月1日汇率计算）
相比之下，龙宇的做法显得略微保守。他被朋友拉倒一个名为ZJLT项目的群里。白皮书显示，该项目将企业的ID和KYC信息保存到区块链上，打开企业进入区块链世界的入口；然后将企业在平台上完成的供应链金融业务情况如实记录并上链保存；最后依据这些真实数据给出一个信用评级，作为企业的信用价值表示。
龙宇对区块链技术并不了解。但天使投资人薛蛮子、著名经济学家王福重等均为ZJLT站台，“朱潘天天在群里说3倍开盘，破发吃屎”。营销搞得很好，龙宇去查看了朱潘的相关信息：90后、草根创业者、100亿创收者、投资深脑链获得百倍回报。
一系列信息让龙宇觉得这个项目有戏。于是，他在场外以0.173元的价格投资40万元买入了ZJLT。6月15日，ZJLT登录HADAX，随后价格从0.1元涨到0.17元之后便开始了暴跌。目前，ZJLT的市场价格为0.01元人民币，较0.173跌去94%。
龙宇曾想赶紧抛了，但在价格暴跌之时，朱潘（项目方）一直在稳定军心，“绝对会拉，很快就起飞了”。每次，他一想抛，“那种洗脑的文字就会出现”，最终龙宇选择持有，直到ZJLT沦为妥妥的空气币，龙宇投资的40万也打了水漂。
周鸣的经历和龙宇颇为类似。今年2月，周鸣通过代投购买了WTB。起初，周鸣比较谨慎，仅仅投资了5万元。但代投邀请周鸣到发币的公司（深圳文通区块链科技公司）尽调，以取得周鸣的信任。周鸣抱着试试看的态度来到了深圳，他发现公司在福田的一栋豪华写字楼内，几十台电脑摆放有序，20多个员工正在工作，“我问了他们，连员工和前台都买了”。
考察过后，周鸣决定重仓。从2月到3月期间，他陆陆续续投资了70万元，以均价5元左右的价格，购买了15万个WTB。其中，30万元是他10年的积蓄，10多万是从亲戚朋友借的，剩余的钱全部来自银行贷款。
3月3日中午，WTB在外盘的价格达到22元。周鸣有些小兴奋，晚上WTB登录交易所，价格瞬间跌到2元，这意味着原本投入的70万瞬间变成了28万，钱没赚成，反倒赔了一大半。
维权无望
周鸣有些慌了。满心期待上线，却是这样的结果，他睡意全无。他不断翻阅资料，开始了解以前并不了解的数字货币。此时的他才明白，原来区块链和数字货币并非一个事儿。
3月4日，他想要低价卖出，并没有人接盘。“一是交易量少，二是仅有的交易量也是对倒的。”周鸣表示。但项目方却说5月底拉盘，如果不行，6月项目方以6.8元的价格回购。
此时，周鸣已觉得有些不对劲儿，但投机心态严重的他还在期待6月奇迹。遗憾的是，奇迹没有发生，6月底，深圳文通区块链科技公司人去楼空，WTB也从交易所下线。
他彻彻底底意识到自己被骗了，70万可能就此打了水漂。他马上联系代投，希望找到项目方追回损失，代投给了周鸣一颗并无任何效果的定心丸：很多领导人都在公司，一起解决。周鸣要求代投退钱，但代投拒绝，他表示，这钱不是自己拿的，没有理由退。周鸣没有第一时间报警，而是选择通过媒体发声。他期待以这样的方式逼出文通公司，悉数要回自己的投资款。
同是80后的龙宇也走上了维权路。8月6日，在ZJLT骗局被揭穿后，龙宇加入了维权群。投资者的情绪激动，一些投资者到朱潘当时的公司Beecool拉横幅，一些投资者已经报警，但更多的人还在期待朱潘出来拉盘。直到2天后，朱潘公开宣布退出币圈，项目方拉盘的幻想破灭，诸多投资者才意识到这不过是另外一场骗局。
因为利益而产生的信任瞬间土崩瓦解。龙宇去找了同样投资ZJLT的伙伴沟通，人们发现此前朱潘的文章不过是过度包装。“北京的豪宅是4万一个月租的，他的确有赚到过钱，几千万有的，但没有包装的那么多。”龙宇回忆。有人表示，朱潘甚至拖欠了Beecool公司的装修费用。
维权无疾而终，依然有人在坚持。ZJLT投资者把矛头指向了当时拉群维权的人，“当时说大家一起维权，结果他一个人得币之后就删除所有人，不管大家”。随后，投资者爆出了拉群人的电话号码。
如今，ZJLT维权群状况
但大多数时候，维权群已经变得冷清，唯一能挑动大家神经依然是关于数字货币的消息。群友们相互切磋投资哪个币，该怎么玩儿，过去被骗的经历似乎成为了过眼云烟。
不同于80后的周鸣和龙宇，徐磊更看得开。“也没什么，不后悔，本来就是一个浴血奋战的战场，有人生就有人死，无所谓，还年轻，重头再来。”言语中，这位刚刚毕业两年的90后对过去的一切早已淡然处之。
被打乱的生活，未被打醒的意识
币圈给了他沉痛一击。炒币之后，徐磊卖了房，卖了车，原本盈利的公司也无法继续维持，还需要每个月还银行2万元的贷款，生活在旁人看来一团糟。
但徐磊似乎并没有打算退出币圈，他的朋友圈还在不断更新和数字货币有关的消息。他对笔者感叹：“我见过很多暴富的，只是没有见过自己而已”。
年长一些的龙宇不似徐磊般潇洒。投资ZJLT，身边的朋友也被他带了进来，最后大家都亏了钱，数额从几万到几十万不等。“我有时候不敢面对他们，因为他们亏的是一年或者几年的工资，毕竟小县城一年下来也存不过五六万。”龙宇表示。
他后悔带朋友入圈，但却并没有退出的打算。“炒币还会吧。”他淡淡地说道，似乎没有经过更深入的思考，又像早就想清楚了。他认识到虚拟货币这个圈子是大骗子骗小骗子，小骗子骗韭菜，但暴富的神话依然有着巨大的吸引力，即便已经赔了将近100万（50万个人投资，50万给朋友做了基金，熊市之下，基金无法退出），他依然决定坚持。
梭哈ZJLT的经历让他买了教训。“我本来就不服输，以后不会动不动就梭哈，其实炒币的确是能赚到钱的，但是绝大部分人不懂抽身。”龙宇说道。钱来得如此快，欲望也会随之无限膨胀，原本的底线也就消失了。
对周鸣而言，麻烦似乎更大。投资的70万有10万是从亲戚朋友借的，他觉得对不起他们。眼下更紧急的是银行的债务问题。从银行借来的16万中，8万是分期，8万归还期限是一年。他必须赶快赚到钱，补上窟窿。“我现在唯一的办法就是等有波行情，再去朋友那里借点钱，慢慢做起来自己熟悉的股票，把借的钱还上。”周鸣表示。
生活质量受到了影响。“说来心里不是很爽，现在基本都是啃老，孩子也归父母管。”这样的窘境是他投资股票10年从未遇到过的，“股票一旦不好我会立马降低仓或空仓，毕竟做了10年，有一定经验”。
他从来不后悔投资数字货币，后悔的是自己缺乏知识反而被骗。“数字货币我会关注，看风景，但绝不是我的菜。”周鸣表示。以投机目的入场的周鸣赔得一塌糊涂，却最终明白这不过是传销而已。
被币圈洗劫后回到生活的藩篱，三人的日子变得惨淡。或许，在币圈赚钱的永远是那1%，99%的人只有被收割的命运，唯一的差别在于被收割了多少。大部分人都盲目地相信自己会成为那1%，却忽略了在巨大的诱惑面前，抽身早就成为不可能。
注：应采访对象要求，文中徐磊、龙宇、周鸣均为化名。
Satis Group 研究结果告诉你，5 年后币价会走向哪里？
投研 • leek 发表了文章 • 2018-09-02 15:03
据 cointelegraph 8月31日报道，根据咨询公司 Satis Group 的最新研究报告，就未来五年加密货币市值的上涨趋势而言，比特币的价格可能会达到 9.6 万美元，门罗币将达到 1.8 万美元。
不过，该报告预计比特币现金 (BCH) 预计将跌至268美元，原因是 BCH 在 (试图) 延续原品牌认知度的过程中，技术优势处于最低水平的。并且该报告预测，中心化明显的加密货币相对而言价值不大，瑞波币未来五年的预测价格仅为0.01美元。
该研究团队预计，到2028年以太坊平台网络几乎将流失一半的市场份额：「虽然我们承认以太坊拥有强大的社区，我们认为设计和治理方面的一些小缺陷不仅会带来未来网络升级的争论（特别是转向 POS 共识方面），而且暴露了在其之上构建上层网络（ICO 代币）相对较低的转移成本。」
最新研究还涉及支持预测经济活动所需的加密货币估值，并提供了未来十年市场状况的预测情况。
根据这份报告，到2028年，支持相关经济活动所需的加密货币市场价值将从明年的约 5000 亿美元发展至 2028 年的 3.6 万亿美元，而未来 10 年内加密资产价值的 90% 将来自离岸存款。
该报告称支持加密货币经济发展的最基本价值将来自于人们对它价值存储用例的接受度，最大的机遇将出现在价值存储市场：
目前，加密资产市场资本总值的绝大部分依赖于传统的价值存储市场，离岸存款占了近 40%。尽管存在于计算、存储和贷款中的 TAM(潜在市场规模) 在增长，但一旦调整到较高的速度，支持这些经济体使用所需的加密货币市场资本总值就会下降。因此，加密资产的市值增长主要来自于价值存储应用接受度的增加。 查看全部
据 cointelegraph 8月31日报道，根据咨询公司 Satis Group 的最新研究报告，就未来五年加密货币市值的上涨趋势而言，比特币的价格可能会达到 9.6 万美元，门罗币将达到 1.8 万美元。
不过，该报告预计比特币现金 (BCH) 预计将跌至268美元，原因是 BCH 在 (试图) 延续原品牌认知度的过程中，技术优势处于最低水平的。并且该报告预测，中心化明显的加密货币相对而言价值不大，瑞波币未来五年的预测价格仅为0.01美元。
该研究团队预计，到2028年以太坊平台网络几乎将流失一半的市场份额：「虽然我们承认以太坊拥有强大的社区，我们认为设计和治理方面的一些小缺陷不仅会带来未来网络升级的争论（特别是转向 POS 共识方面），而且暴露了在其之上构建上层网络（ICO 代币）相对较低的转移成本。」
最新研究还涉及支持预测经济活动所需的加密货币估值，并提供了未来十年市场状况的预测情况。
根据这份报告，到2028年，支持相关经济活动所需的加密货币市场价值将从明年的约 5000 亿美元发展至 2028 年的 3.6 万亿美元，而未来 10 年内加密资产价值的 90% 将来自离岸存款。
该报告称支持加密货币经济发展的最基本价值将来自于人们对它价值存储用例的接受度，最大的机遇将出现在价值存储市场：
目前，加密资产市场资本总值的绝大部分依赖于传统的价值存储市场，离岸存款占了近 40%。尽管存在于计算、存储和贷款中的 TAM(潜在市场规模) 在增长，但一旦调整到较高的速度，支持这些经济体使用所需的加密货币市场资本总值就会下降。因此，加密资产的市值增长主要来自于价值存储应用接受度的增加。
火币如何控制全球业务？李林如何控制火币？
公司 • chainnews 发表了文章 • 2018-09-02 09:42
李林和他掌控的加密资产交易所火币集团，看上了一家本来默默无闻的香港上市公司。8 月 21 日，李林和火币集团联手前中国国家开发银行国企干部、现香港股市著名资金掮客滕荣松，按每股 2.72 港元的价格，收购了桐成控股 2.16 亿股股票，斥资 5.86 亿港元，拿下了桐成控股 71.67% 股权，成为控股股东。
突然间，桐成控股这家主业本为电池充电器解决方案和电源、LED 照明产品生产制造的香港主板上市公司，在 8 月末火了一把。
市场对火币的收购交易充满了想象，期待火币集团下一步将资产注入的动作。在旧电池壳子要充上加密货币新能量的强烈预期推动下，桐成控股的股票在 8 月 30 日复盘后，一度上涨超过 70%。
怎么看，这都是一桩典型的后门上市的序幕。但是不确定性极大。
火币下一步如何行动，尚不可知。如何注入火币集团的资产，尚不可知。给上市公司注入哪些火币资产，尚不可知。何时注入资产，尚不可知。
不过，可以预期的是，以火币的体量，希望通过借壳实现上市，过程并不平坦。
可以借鉴的案例发生在加拿大。由华尔街传奇对冲基金经理、亿万富翁迈克·诺沃格拉茨 Mike Novogratz 创立的加密货币投资银行 Galaxy Digital 最近在加拿大多伦多证券交易所创业板完成的借壳上市。今年初，诺沃格拉茨在加拿大收购了一家提供加密货币咨询服务的初创公司 First Coin Capital，然后又通过收购一家加拿大上市公司，借壳上市。原来计划于 4 月份实现的上市，由于涉及加密货币业务，受到加拿大证券监管当局额外的审批步骤，直到 8 月才最终实现。
当然，在极大的不确定和无法预测的情况下，火币这桩博眼球的收购交易，却披露出大量之前隐藏在水面之下的信息：到底谁在控制火币？火币又如何控制全球版图？
让我们来一一揭示：
谁是火币的实际控制人？
根据火币集团向港交所提供的文件，和之前公众和媒体推测的一样，李林是整个火币集团的实际控制人。他通过两家离岸公司，牢牢掌控着整个火币集团的实际控制权。
李林通过控制 Huobi Universal 和 Huobi Capital 两家离岸公司，控制火币集团
其中，一家名为「Huobi Universal Inc.」、于 2014 年注册在开曼群岛的离岸公司，为火币集团最核心的控股公司，该公司持有火币集团 70% 的股份。李林通过一家名为「Techwealth Limited」、注册在英属维京群岛的离岸公司，控制着 Huobi Universal。Techwealth 持有 Huobi Universal 58.44% 的巩固股权，而李林持有 Techwealth 89.09% 的股权，为该公司控股股东。
此外，火币集团另外 30% 的股份，由一家在开曼群岛注册的公司「Huobi Capital Inc.」持有。该公司从事区块链风险投资相关业务，李林持有该公司全部股份。
通过 Huobi Universal 和 Huobi Capital 这两家离岸公司，李林成为火币集团最终控制人，实际控制该集团共计 66% 的股权。
火币其他股东还有谁？
除了李林这个控股股东之外，火币的其他小股东主要分为两类。
一类是火币的创始团队成员，这些股东，均通过注册在英属维京群岛的离岸公司「Techwealth Limited」，再透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这类股东共有四位，目前均已经离开火币：
胡海东，原火币副总裁，2017 年离职，创办蜂窝矿机
杜均，火币联合创始人，前火币 CMO，2016 年离职，节点资本和金色财经创始人
宋瑛，火币首任 CTO，2017 年离职，创办域名交易平台玉葡萄和区块链游戏开发公司跃迁坊科技
袁大伟，火币联合创始人，2015 年离职，创办选牛网、库神钱包
这四位创始团队成员中，杜均和胡海东持有的股份相对较多。
另一类，是在火币的融资过程中进入的风险投资人，也均是透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这些投资机构包括红杉中国、真格基金、前快车创始人陈伟星、晨兴资本、上海证大投资 通过戴志康的堂兄弟戴志刚、香港投资人 Wong Anthony。
其中，红杉中国、真格和陈伟星的持股较多。尤其是红杉中国，目前是火币集团第二大股东。
火币集团的股东构成
另外值得注意的是，由刘芹领导的晨兴资本，首次被露出已经投资火币集团。这家老牌风险投资机构，在区块链领域一直不显山露水，异常低调，之前只是在 5 月份被爆出领投了公链项目「超脑链 Ultrain」的天使轮融资，并且 3 月份在电子签约云平台上上签宣布进军区块链技术时，领投了这个老创业项目的 B 轮融资，没想到实际上已经暗中布局了最大的加密货币交易所火币的投资。
火币旗下的交易所业务究竟注册在哪里？
火币集团本来是一家李林创立于中国的科技公司，但是随着中国政府在 2017 年 9 月份作出了禁止在中国开展 ICO 及加密货币交易的禁令，和其他加密货币交易所一样，火币集团也把运营业务搬离了中国，走上了海外运营之路。
按照火币集团在去年 10 月份发布的公告，目前该集团加密货币交易相关的业务总部设在新加坡。
但是实际上，该集团与加密资产交易业务相关的法人实体，注册在非洲的塞舌尔。
据火币集团向港交所提交的文件，旗下全球数字资产交易平台的运营公司名为「Huobi Global Limited」，注册地为塞舌尔。这个信息在火币交易所网站上提供的「法律声明」中也得到了证实。火币交易所的网站声明称，「以塞舌尔共和国相关法律法规为准」。
塞舌尔位于南非东部，是印度洋中西部一个群岛国家，为英联邦成员国。除了火币之外，BitMEX 也注册于此。
不过，在香港出手收购桐成控股的火币实体，是注册在开曼群岛的一家公司，公司名字也叫「Huobi Global Limited」。
火币没有披露这家开曼群岛公司与塞舌尔公司之间的关系，但是最可能的结构安排是，在开曼群岛注册的「Huobi Global Limited」是整个火币集团旗下其他子公司的控股公司，由这家公司持有注册在塞舌尔的交易所运营公司。
火币在美国的业务，和火币集团到底是什么关系？
尽管火币在一些场合表示，已经在多个国家建立办公室，比如在澳大利亚，设立了一家名为「Huobi Australia Pty Ltd」的公司，可以从事法币交易业务。但是在美国，一家名为「HBUS」的数字资产交易所在今年 7 月正式推出，可是这个「HBUS」却是大家之前熟悉的那个名为「火币美国」的机构。
这家在美国全新推出的数字资产交易所，在各个渠道强调，与火币集团没有任何隶属关系，两家公司从法律层面是完全独立的两家公司，双方达成了独家战略合作伙伴的关系。这是因为考虑到美国的监管环境，确保合规运营的要求。
今年年初，火币集团曾高调任命拥有国际投行经验的蔡凯龙为火币集团首席战略官，组建「火币美国」，开拓美国市场。但是几个月后，蔡凯龙已经离职，火币集团的美国业务也已经进行了重组，曾经火币集团的下属公司「火币美国」已经完全从法律意义上与火币集团划清界限，变成了完全独立的「HBUS」。
HBUS 在美国获得的 「MSB」牌照，可以为部分州居民提供币币交易
HBUS 的员工告诉我们，目前火币集团在美国并没有任何业务，也没有团队；火币集团是 HBUS 的独家战略合作伙伴， 为后者提供客户资源和交易安全等技术支持。
显然，这家公司只是在法律层面与塞舌尔注册的「Huobi Global Limited」没有直接关联，但是很可能在股东层面有所交叉。
HBUS 拒绝透露该公司的投资方或股东构成。
火币在中国还有何业务？
由于中国在去年 9 月份出台禁止加密货币交易业务的禁令，实际上，火币集团最核心的加密货币交易所业务，已经完全转移至海外，在「Huobi Global Limited」塞舌尔公司的法律框架下展开。
没有交易所业务的火币中国，依然在布局区块链相关业务。尤其是，和另外一家著名交易所 OK 集团的员工离职后，每每与前东家不相往来不同，火币集团的核心成员离职后，如果创业，李林均会给予投资，形成了更大的围绕火币集团的区块链生态。
去年「94 禁令」之后，火币集团在中国的相关业务，主要通过一家注册在北京、名为「北京朋乐投资管理有限公司」的投资公司进行布局。该公司由火币集团在香港注册的「Huobi Universal HK」全资持有。
通过「北京朋乐投资」，李林和火币集团布局了多个区块链相关企业：
矿池项目：北京朋乐投资在 2017 年 6 月全资设立了「北京亿源通科技有限公司」，这是火币矿池业务的运营实体；
钱包项目：「北京朋乐投资」持股 20% 携同火币首席运营官朱嘉伟 持股 80%，共同设立了「北京东方富泽科技有限公司」，这是火币钱包这个项目的运营实体；
此外，北京朋乐投资还通过和李林个人的交叉持股，投资了互联网金融理财平台「财猫网」。
曾经在中国运营火币交易所的「火币天下网络技术有限公司」，随着交易所业务转向海外，这家设立多年的公司已经不再是火币集团在中国的核心运营公司。
「94 禁令」之前，火币集团对该公司创始团队成员离开后创业的投资，均通「火币天下网络技术有限公司」进行投资，其中包括对杜均创立的「金色财经」 6.76% 股权的投资、对张健创立的「博晨技术有限公司」1% 股权的投资，对白洪日 曾在火币网负责用户运营 创立的「币创网」10% 股权的投资。
李林个人持有「火币天下网络技术有限公司」 70% 的股权，为控股股东。
另外值得注意的是，今年 4 月底，李林与火币首席运营官朱嘉伟共同投资，在海南注册成立了「海南新易网络科技有限公司」。一周之后，市场上出现火币将把中国业务总部迁入海南，将区块链实验室和孵化器设在海南的传言。
根据公开信息以及上文的梳理，我们整理出了一个大致的火币集团整体布局图，如下。
希望对火币感兴趣的读者，可以通过这个图表梳理出，在「94 禁令」之后，火币迅速出海后，如何布局，控制旗下各业务版块的图谱；这个图表也显示了李林如何控制整个火币集团。
利用这张图表，有兴趣的读者也可以尝试进行推测，收购了香港上市公司桐成控股之后，李林如何下出下一步棋？ 查看全部
突然间，桐成控股这家主业本为电池充电器解决方案和电源、LED 照明产品生产制造的香港主板上市公司，在 8 月末火了一把。
市场对火币的收购交易充满了想象，期待火币集团下一步将资产注入的动作。在旧电池壳子要充上加密货币新能量的强烈预期推动下，桐成控股的股票在 8 月 30 日复盘后，一度上涨超过 70%。
怎么看，这都是一桩典型的后门上市的序幕。但是不确定性极大。
火币下一步如何行动，尚不可知。如何注入火币集团的资产，尚不可知。给上市公司注入哪些火币资产，尚不可知。何时注入资产，尚不可知。
不过，可以预期的是，以火币的体量，希望通过借壳实现上市，过程并不平坦。
可以借鉴的案例发生在加拿大。由华尔街传奇对冲基金经理、亿万富翁迈克·诺沃格拉茨 Mike Novogratz 创立的加密货币投资银行 Galaxy Digital 最近在加拿大多伦多证券交易所创业板完成的借壳上市。今年初，诺沃格拉茨在加拿大收购了一家提供加密货币咨询服务的初创公司 First Coin Capital，然后又通过收购一家加拿大上市公司，借壳上市。原来计划于 4 月份实现的上市，由于涉及加密货币业务，受到加拿大证券监管当局额外的审批步骤，直到 8 月才最终实现。
当然，在极大的不确定和无法预测的情况下，火币这桩博眼球的收购交易，却披露出大量之前隐藏在水面之下的信息：到底谁在控制火币？火币又如何控制全球版图？
让我们来一一揭示：
谁是火币的实际控制人？
根据火币集团向港交所提供的文件，和之前公众和媒体推测的一样，李林是整个火币集团的实际控制人。他通过两家离岸公司，牢牢掌控着整个火币集团的实际控制权。
李林通过控制 Huobi Universal 和 Huobi Capital 两家离岸公司，控制火币集团
其中，一家名为「Huobi Universal Inc.」、于 2014 年注册在开曼群岛的离岸公司，为火币集团最核心的控股公司，该公司持有火币集团 70% 的股份。李林通过一家名为「Techwealth Limited」、注册在英属维京群岛的离岸公司，控制着 Huobi Universal。Techwealth 持有 Huobi Universal 58.44% 的巩固股权，而李林持有 Techwealth 89.09% 的股权，为该公司控股股东。
此外，火币集团另外 30% 的股份，由一家在开曼群岛注册的公司「Huobi Capital Inc.」持有。该公司从事区块链风险投资相关业务，李林持有该公司全部股份。
通过 Huobi Universal 和 Huobi Capital 这两家离岸公司，李林成为火币集团最终控制人，实际控制该集团共计 66% 的股权。
火币其他股东还有谁？
除了李林这个控股股东之外，火币的其他小股东主要分为两类。
一类是火币的创始团队成员，这些股东，均通过注册在英属维京群岛的离岸公司「Techwealth Limited」，再透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这类股东共有四位，目前均已经离开火币：
胡海东，原火币副总裁，2017 年离职，创办蜂窝矿机
杜均，火币联合创始人，前火币 CMO，2016 年离职，节点资本和金色财经创始人
宋瑛，火币首任 CTO，2017 年离职，创办域名交易平台玉葡萄和区块链游戏开发公司跃迁坊科技
袁大伟，火币联合创始人，2015 年离职，创办选牛网、库神钱包
这四位创始团队成员中，杜均和胡海东持有的股份相对较多。
另一类，是在火币的融资过程中进入的风险投资人，也均是透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这些投资机构包括红杉中国、真格基金、前快车创始人陈伟星、晨兴资本、上海证大投资 通过戴志康的堂兄弟戴志刚、香港投资人 Wong Anthony。
其中，红杉中国、真格和陈伟星的持股较多。尤其是红杉中国，目前是火币集团第二大股东。
火币集团的股东构成
另外值得注意的是，由刘芹领导的晨兴资本，首次被露出已经投资火币集团。这家老牌风险投资机构，在区块链领域一直不显山露水，异常低调，之前只是在 5 月份被爆出领投了公链项目「超脑链 Ultrain」的天使轮融资，并且 3 月份在电子签约云平台上上签宣布进军区块链技术时，领投了这个老创业项目的 B 轮融资，没想到实际上已经暗中布局了最大的加密货币交易所火币的投资。
火币旗下的交易所业务究竟注册在哪里？
火币集团本来是一家李林创立于中国的科技公司，但是随着中国政府在 2017 年 9 月份作出了禁止在中国开展 ICO 及加密货币交易的禁令，和其他加密货币交易所一样，火币集团也把运营业务搬离了中国，走上了海外运营之路。
按照火币集团在去年 10 月份发布的公告，目前该集团加密货币交易相关的业务总部设在新加坡。
但是实际上，该集团与加密资产交易业务相关的法人实体，注册在非洲的塞舌尔。
据火币集团向港交所提交的文件，旗下全球数字资产交易平台的运营公司名为「Huobi Global Limited」，注册地为塞舌尔。这个信息在火币交易所网站上提供的「法律声明」中也得到了证实。火币交易所的网站声明称，「以塞舌尔共和国相关法律法规为准」。
塞舌尔位于南非东部，是印度洋中西部一个群岛国家，为英联邦成员国。除了火币之外，BitMEX 也注册于此。
不过，在香港出手收购桐成控股的火币实体，是注册在开曼群岛的一家公司，公司名字也叫「Huobi Global Limited」。
火币没有披露这家开曼群岛公司与塞舌尔公司之间的关系，但是最可能的结构安排是，在开曼群岛注册的「Huobi Global Limited」是整个火币集团旗下其他子公司的控股公司，由这家公司持有注册在塞舌尔的交易所运营公司。
火币在美国的业务，和火币集团到底是什么关系？
尽管火币在一些场合表示，已经在多个国家建立办公室，比如在澳大利亚，设立了一家名为「Huobi Australia Pty Ltd」的公司，可以从事法币交易业务。但是在美国，一家名为「HBUS」的数字资产交易所在今年 7 月正式推出，可是这个「HBUS」却是大家之前熟悉的那个名为「火币美国」的机构。
这家在美国全新推出的数字资产交易所，在各个渠道强调，与火币集团没有任何隶属关系，两家公司从法律层面是完全独立的两家公司，双方达成了独家战略合作伙伴的关系。这是因为考虑到美国的监管环境，确保合规运营的要求。
今年年初，火币集团曾高调任命拥有国际投行经验的蔡凯龙为火币集团首席战略官，组建「火币美国」，开拓美国市场。但是几个月后，蔡凯龙已经离职，火币集团的美国业务也已经进行了重组，曾经火币集团的下属公司「火币美国」已经完全从法律意义上与火币集团划清界限，变成了完全独立的「HBUS」。
HBUS 在美国获得的 「MSB」牌照，可以为部分州居民提供币币交易
HBUS 的员工告诉我们，目前火币集团在美国并没有任何业务，也没有团队；火币集团是 HBUS 的独家战略合作伙伴， 为后者提供客户资源和交易安全等技术支持。
显然，这家公司只是在法律层面与塞舌尔注册的「Huobi Global Limited」没有直接关联，但是很可能在股东层面有所交叉。
HBUS 拒绝透露该公司的投资方或股东构成。
火币在中国还有何业务？
由于中国在去年 9 月份出台禁止加密货币交易业务的禁令，实际上，火币集团最核心的加密货币交易所业务，已经完全转移至海外，在「Huobi Global Limited」塞舌尔公司的法律框架下展开。
没有交易所业务的火币中国，依然在布局区块链相关业务。尤其是，和另外一家著名交易所 OK 集团的员工离职后，每每与前东家不相往来不同，火币集团的核心成员离职后，如果创业，李林均会给予投资，形成了更大的围绕火币集团的区块链生态。
去年「94 禁令」之后，火币集团在中国的相关业务，主要通过一家注册在北京、名为「北京朋乐投资管理有限公司」的投资公司进行布局。该公司由火币集团在香港注册的「Huobi Universal HK」全资持有。
通过「北京朋乐投资」，李林和火币集团布局了多个区块链相关企业：
矿池项目：北京朋乐投资在 2017 年 6 月全资设立了「北京亿源通科技有限公司」，这是火币矿池业务的运营实体；
钱包项目：「北京朋乐投资」持股 20% 携同火币首席运营官朱嘉伟 持股 80%，共同设立了「北京东方富泽科技有限公司」，这是火币钱包这个项目的运营实体；
此外，北京朋乐投资还通过和李林个人的交叉持股，投资了互联网金融理财平台「财猫网」。
曾经在中国运营火币交易所的「火币天下网络技术有限公司」，随着交易所业务转向海外，这家设立多年的公司已经不再是火币集团在中国的核心运营公司。
「94 禁令」之前，火币集团对该公司创始团队成员离开后创业的投资，均通「火币天下网络技术有限公司」进行投资，其中包括对杜均创立的「金色财经」 6.76% 股权的投资、对张健创立的「博晨技术有限公司」1% 股权的投资，对白洪日 曾在火币网负责用户运营 创立的「币创网」10% 股权的投资。
李林个人持有「火币天下网络技术有限公司」 70% 的股权，为控股股东。
另外值得注意的是，今年 4 月底，李林与火币首席运营官朱嘉伟共同投资，在海南注册成立了「海南新易网络科技有限公司」。一周之后，市场上出现火币将把中国业务总部迁入海南，将区块链实验室和孵化器设在海南的传言。
根据公开信息以及上文的梳理，我们整理出了一个大致的火币集团整体布局图，如下。
希望对火币感兴趣的读者，可以通过这个图表梳理出，在「94 禁令」之后，火币迅速出海后，如何布局，控制旗下各业务版块的图谱；这个图表也显示了李林如何控制整个火币集团。
利用这张图表，有兴趣的读者也可以尝试进行推测，收购了香港上市公司桐成控股之后，李林如何下出下一步棋？ 查看全部
李林和他掌控的加密资产交易所火币集团，看上了一家本来默默无闻的香港上市公司。8 月 21 日，李林和火币集团联手前中国国家开发银行国企干部、现香港股市著名资金掮客滕荣松，按每股 2.72 港元的价格，收购了桐成控股 2.16 亿股股票，斥资 5.86 亿港元，拿下了桐成控股 71.67% 股权，成为控股股东。
突然间，桐成控股这家主业本为电池充电器解决方案和电源、LED 照明产品生产制造的香港主板上市公司，在 8 月末火了一把。
市场对火币的收购交易充满了想象，期待火币集团下一步将资产注入的动作。在旧电池壳子要充上加密货币新能量的强烈预期推动下，桐成控股的股票在 8 月 30 日复盘后，一度上涨超过 70%。
怎么看，这都是一桩典型的后门上市的序幕。但是不确定性极大。
火币下一步如何行动，尚不可知。如何注入火币集团的资产，尚不可知。给上市公司注入哪些火币资产，尚不可知。何时注入资产，尚不可知。
不过，可以预期的是，以火币的体量，希望通过借壳实现上市，过程并不平坦。
可以借鉴的案例发生在加拿大。由华尔街传奇对冲基金经理、亿万富翁迈克·诺沃格拉茨 Mike Novogratz 创立的加密货币投资银行 Galaxy Digital 最近在加拿大多伦多证券交易所创业板完成的借壳上市。今年初，诺沃格拉茨在加拿大收购了一家提供加密货币咨询服务的初创公司 First Coin Capital，然后又通过收购一家加拿大上市公司，借壳上市。原来计划于 4 月份实现的上市，由于涉及加密货币业务，受到加拿大证券监管当局额外的审批步骤，直到 8 月才最终实现。
当然，在极大的不确定和无法预测的情况下，火币这桩博眼球的收购交易，却披露出大量之前隐藏在水面之下的信息：到底谁在控制火币？火币又如何控制全球版图？
让我们来一一揭示：
谁是火币的实际控制人？
根据火币集团向港交所提供的文件，和之前公众和媒体推测的一样，李林是整个火币集团的实际控制人。他通过两家离岸公司，牢牢掌控着整个火币集团的实际控制权。
李林通过控制 Huobi Universal 和 Huobi Capital 两家离岸公司，控制火币集团
其中，一家名为「Huobi Universal Inc.」、于 2014 年注册在开曼群岛的离岸公司，为火币集团最核心的控股公司，该公司持有火币集团 70% 的股份。李林通过一家名为「Techwealth Limited」、注册在英属维京群岛的离岸公司，控制着 Huobi Universal。Techwealth 持有 Huobi Universal 58.44% 的巩固股权，而李林持有 Techwealth 89.09% 的股权，为该公司控股股东。
此外，火币集团另外 30% 的股份，由一家在开曼群岛注册的公司「Huobi Capital Inc.」持有。该公司从事区块链风险投资相关业务，李林持有该公司全部股份。
通过 Huobi Universal 和 Huobi Capital 这两家离岸公司，李林成为火币集团最终控制人，实际控制该集团共计 66% 的股权。
火币其他股东还有谁？
除了李林这个控股股东之外，火币的其他小股东主要分为两类。
一类是火币的创始团队成员，这些股东，均通过注册在英属维京群岛的离岸公司「Techwealth Limited」，再透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这类股东共有四位，目前均已经离开火币：
胡海东，原火币副总裁，2017 年离职，创办蜂窝矿机
杜均，火币联合创始人，前火币 CMO，2016 年离职，节点资本和金色财经创始人
宋瑛，火币首任 CTO，2017 年离职，创办域名交易平台玉葡萄和区块链游戏开发公司跃迁坊科技
袁大伟，火币联合创始人，2015 年离职，创办选牛网、库神钱包
这四位创始团队成员中，杜均和胡海东持有的股份相对较多。
另一类，是在火币的融资过程中进入的风险投资人，也均是透过 Huobi Universal，持有火币集团股份。这些投资机构包括红杉中国、真格基金、前快车创始人陈伟星、晨兴资本、上海证大投资 通过戴志康的堂兄弟戴志刚、香港投资人 Wong Anthony。
其中，红杉中国、真格和陈伟星的持股较多。尤其是红杉中国，目前是火币集团第二大股东。
火币集团的股东构成
另外值得注意的是，由刘芹领导的晨兴资本，首次被露出已经投资火币集团。这家老牌风险投资机构，在区块链领域一直不显山露水，异常低调，之前只是在 5 月份被爆出领投了公链项目「超脑链 Ultrain」的天使轮融资，并且 3 月份在电子签约云平台上上签宣布进军区块链技术时，领投了这个老创业项目的 B 轮融资，没想到实际上已经暗中布局了最大的加密货币交易所火币的投资。
火币旗下的交易所业务究竟注册在哪里？
火币集团本来是一家李林创立于中国的科技公司，但是随着中国政府在 2017 年 9 月份作出了禁止在中国开展 ICO 及加密货币交易的禁令，和其他加密货币交易所一样，火币集团也把运营业务搬离了中国，走上了海外运营之路。
按照火币集团在去年 10 月份发布的公告，目前该集团加密货币交易相关的业务总部设在新加坡。
但是实际上，该集团与加密资产交易业务相关的法人实体，注册在非洲的塞舌尔。
据火币集团向港交所提交的文件，旗下全球数字资产交易平台的运营公司名为「Huobi Global Limited」，注册地为塞舌尔。这个信息在火币交易所网站上提供的「法律声明」中也得到了证实。火币交易所的网站声明称，「以塞舌尔共和国相关法律法规为准」。
塞舌尔位于南非东部，是印度洋中西部一个群岛国家，为英联邦成员国。除了火币之外，BitMEX 也注册于此。
不过，在香港出手收购桐成控股的火币实体，是注册在开曼群岛的一家公司，公司名字也叫「Huobi Global Limited」。
火币没有披露这家开曼群岛公司与塞舌尔公司之间的关系，但是最可能的结构安排是，在开曼群岛注册的「Huobi Global Limited」是整个火币集团旗下其他子公司的控股公司，由这家公司持有注册在塞舌尔的交易所运营公司。
火币在美国的业务，和火币集团到底是什么关系？
尽管火币在一些场合表示，已经在多个国家建立办公室，比如在澳大利亚，设立了一家名为「Huobi Australia Pty Ltd」的公司，可以从事法币交易业务。但是在美国，一家名为「HBUS」的数字资产交易所在今年 7 月正式推出，可是这个「HBUS」却是大家之前熟悉的那个名为「火币美国」的机构。
这家在美国全新推出的数字资产交易所，在各个渠道强调，与火币集团没有任何隶属关系，两家公司从法律层面是完全独立的两家公司，双方达成了独家战略合作伙伴的关系。这是因为考虑到美国的监管环境，确保合规运营的要求。
今年年初，火币集团曾高调任命拥有国际投行经验的蔡凯龙为火币集团首席战略官，组建「火币美国」，开拓美国市场。但是几个月后，蔡凯龙已经离职，火币集团的美国业务也已经进行了重组，曾经火币集团的下属公司「火币美国」已经完全从法律意义上与火币集团划清界限，变成了完全独立的「HBUS」。
HBUS 在美国获得的 「MSB」牌照，可以为部分州居民提供币币交易
HBUS 的员工告诉我们，目前火币集团在美国并没有任何业务，也没有团队；火币集团是 HBUS 的独家战略合作伙伴， 为后者提供客户资源和交易安全等技术支持。
显然，这家公司只是在法律层面与塞舌尔注册的「Huobi Global Limited」没有直接关联，但是很可能在股东层面有所交叉。
HBUS 拒绝透露该公司的投资方或股东构成。
火币在中国还有何业务？
由于中国在去年 9 月份出台禁止加密货币交易业务的禁令，实际上，火币集团最核心的加密货币交易所业务，已经完全转移至海外，在「Huobi Global Limited」塞舌尔公司的法律框架下展开。
没有交易所业务的火币中国，依然在布局区块链相关业务。尤其是，和另外一家著名交易所 OK 集团的员工离职后，每每与前东家不相往来不同，火币集团的核心成员离职后，如果创业，李林均会给予投资，形成了更大的围绕火币集团的区块链生态。
去年「94 禁令」之后，火币集团在中国的相关业务，主要通过一家注册在北京、名为「北京朋乐投资管理有限公司」的投资公司进行布局。该公司由火币集团在香港注册的「Huobi Universal HK」全资持有。
通过「北京朋乐投资」，李林和火币集团布局了多个区块链相关企业：
矿池项目：北京朋乐投资在 2017 年 6 月全资设立了「北京亿源通科技有限公司」，这是火币矿池业务的运营实体；
钱包项目：「北京朋乐投资」持股 20% 携同火币首席运营官朱嘉伟 持股 80%，共同设立了「北京东方富泽科技有限公司」，这是火币钱包这个项目的运营实体；
此外，北京朋乐投资还通过和李林个人的交叉持股，投资了互联网金融理财平台「财猫网」。
曾经在中国运营火币交易所的「火币天下网络技术有限公司」，随着交易所业务转向海外，这家设立多年的公司已经不再是火币集团在中国的核心运营公司。
「94 禁令」之前，火币集团对该公司创始团队成员离开后创业的投资，均通「火币天下网络技术有限公司」进行投资，其中包括对杜均创立的「金色财经」 6.76% 股权的投资、对张健创立的「博晨技术有限公司」1% 股权的投资，对白洪日 曾在火币网负责用户运营 创立的「币创网」10% 股权的投资。
李林个人持有「火币天下网络技术有限公司」 70% 的股权，为控股股东。
另外值得注意的是，今年 4 月底，李林与火币首席运营官朱嘉伟共同投资，在海南注册成立了「海南新易网络科技有限公司」。一周之后，市场上出现火币将把中国业务总部迁入海南，将区块链实验室和孵化器设在海南的传言。
根据公开信息以及上文的梳理，我们整理出了一个大致的火币集团整体布局图，如下。
希望对火币感兴趣的读者，可以通过这个图表梳理出，在「94 禁令」之后，火币迅速出海后，如何布局，控制旗下各业务版块的图谱；这个图表也显示了李林如何控制整个火币集团。
利用这张图表，有兴趣的读者也可以尝试进行推测，收购了香港上市公司桐成控股之后，李林如何下出下一步棋？
区块链与“传销”不得不说的故事
特写 • odaily 发表了文章 • 2018-08-31 14:40
项目击鼓，韭菜传花。
“金融就是庞氏骗局。”“黄金就是庞氏骗局。”
曾经接触过资金盘的韩城对金融的感觉过于负面。在他眼中，被称为“数字黄金”的比特币，币价短期从一千多元飙涨三倍，也都是传销的“功劳”。
传销和资金盘风行之时，比特币一度被用作交易媒介。
韩城是一个 90 后，与资金盘和数字货币的故事却已纠缠了数年——参与著名国际庞氏骗局 MMM 并差点血本无归。他因传销接触比特币，最初毫无信仰，多次拿到之后立刻套现。不过亲眼所见最易动摇人心。正如我曾经采访过的持币者日禾所说，眼看着几百块的比特币涨到两千、两万，甚至十万，你就莫名其妙又信了。
“赚了第一笔钱，人就会有点飘，脑袋里面真的会相信，比特币会涨到 50、100 万，生怕自己上不了车。”
最后，跟资金盘彻底断绝关系的韩城，成为了一名币圈韭菜。
比特币的“原罪论”并不新鲜。难以否认暗网和非法活动促进了比特币流通。Odaily星球日报采访过的一位知名交易平台前产品经理认为，2017 年 ICO 的新用户，大部分是来自被国家所禁的邮币卡等外盘的用户。
数年前，信仰者在巴比特论坛中为技术信仰唇枪舌战，“比特神教”教徒指责比特股和以太坊皆为骗局时，外界对比特币也依旧知之甚少。区块链布道者、币信 COO 吴广庚告诉 Odaily星球日报，他 2015 年曾在火车上被三位赴京参加微商大会的人指责为“传销”，不久之后，他听说，这三位所在的 “云在指尖” 被工商局定性为传销。
区块链早期布道者的心酸往事
时至今日，比特币在区块链的光芒下被“拨乱反正”，鲜少有人提及这段过往。但无法否认的是，依旧有大量 “借区块链之名行传销之实” 的空气币。一度靠“交易即挖矿”和“平台币分红”跻身国内第四大交易所的 Fcoin，也被第一大交易所币安的创始人抨击为资金盘。
再想想韩城从传销受害者成为币圈韭菜的故事，我们不得不承认，今天的 “币圈世界” 与资金盘运作确实有大量相似之处。区块链一边承担着极客的技术理想，一边也被有心者渔利。渐渐地，这里形成了一个理想主义者和欺世盗名者兼存，投机者驱逐务实者的怪圈。
自由软件运动、密码朋克、比特币之父——我们讲述过很多关于区块链理想主义的故事；今天，我们来讲讲区块链不愿为人所道的黑暗童话。
传销币的鼻祖：以高收益骗你入局的“庞氏骗局”
道高一尺魔高一丈，犯罪形式在不断迭代。要了解今天传销币、资金盘，需要了解他们的前身。
韩城接触的第一个资金盘 “MMM”，是俄罗斯史上规模最大的庞氏骗局，受害者遍布东亚、东南亚。创始人谢尔盖 · 马夫罗季 1955 年出生于莫斯科的一个中产家庭。他擅长数学和物理，在莫斯科理工学院的电子工程专业毕业后，成为一名普通的程序员。 1994 年他和两位兄弟，以姓氏首字母为名，创办 MMM 股份公司，以投资石油的名义，用 “金字塔” 投资模式，声称要建立最大的投资基金。MMM 几乎在俄罗斯所有的知名媒体投放广告，大肆传播。
该项目于 1997 年崩盘，马夫罗季因而入狱，四年后出狱的他又重操旧业，这次中国成为了他的主要目标。这位“金字塔顶端”的男人于今年 3 月在莫斯科医院心脏病发去世，留下 14 万枚比特币。
直至今天，一名为“MMM互助金融平台”的中国网站，竟还能访问。比特币的匿名特性受到资金盘的偏爱，网站上带有比特币钱包注册和购买教程，提供帮助（充值）和领取帮助（提现）都是以比特币操作。
根据该网站介绍，MMM中国的收益分成三部分：一是超高的固定收益，月息 30%；二是推荐奖，推荐人能获得被推荐人新投资额 10% 的奖金；三是经理奖，根据层级经理能拿到“伞下”会员固定比例的奖金。如今，网站上还挂着大量社区会员的各种获得帮助的“幸福视频”，传播类似互助理念，“感谢马夫罗季先生建立了伟大的平台并带来了中国。”
这种机制是典型的传销式设计：有超高收益，同时以收益吸引参与者招揽下线，以保证庞氏骗局有源源不断的资金来源。类似骗局曾在 2015 年前后在中国病毒式传播，后来被定性为非法集资、传销骗局的几个 P2P 平台也随之诞生。
行文至此，或有读者疑惑资金盘所为何物。坦白说，这是个没有严谨定义的名词。
据智库百科，资金盘是指没有造血功能、拆东墙补西墙、用后加入会员的钱支付给前面会员的网资盘。“资金盘”的模式虽与英语中 Pyramid Scheme （庞氏骗局经典款）接近，却因传销“走红”。跟传统传销不同之处在于其无实物、走线上渠道，根据模式不同可细分为资金盘、分红盘、互助盘、拆分盘等。
庞氏骗局最早源于 1919 年意大利移民查尔斯·庞兹在美国兜售的骗局。而在中国，传销模式的兴起跟俄罗斯 MMM 时代背景如出一辙，均是在国家经济改革前后、货币大幅贬值之时。
在贫穷和经济疲软之下，无处安放的贪婪和饥渴成为资金盘最大的温床。据一专门研究传销的公号写道，“1998 年前后中国社会飞速发展过程中，消费品不断增多，货币相对贬值速度较快，很多传销产品即便销量巨大，团队人多的黑压压一片，团队领导们收入更不上时代变化。于是以摇摆机（传销模式）为代表的五级三阶制，首先普及了早期资金盘模式，也就是买一个产品交多份的钱。”多交的钱进了领导的口袋，继而演变成先给钱后拿货，最后连货都没有，干脆直接以空壳形式运作。
后来，传销“产业不断迭代”，衍生了上述的各种新型资金盘。MMM 是典型的"互助盘"，哈尔滨人张天明还受 MMM “启发”创立了传销组织善心汇，购买“善心种”（实为激活码）“布施”，随后等待感恩“受助”。张天明把善心汇包装成扶贫济困、民族大业的事情；把自身包装成大慈善家，接受媒体采访，主打低线城市和贫困山村，在某些网点甚至被奉为神。换了名头之外，本质与 MMM 无异。
核心攒局者、社区运营者、拉盘者、不明真相的韭菜——资金盘的运作与水深的币圈玩法多处重叠，许多传销行径披着“区块链”的外衣。
已经被定性的传销币有 MFCCLUB、UC摩根、中华币、云数贸五行币、中非币、万福币、U币、Vpay等
正如自媒体牛顿先生所言：“从查尔斯 · 庞兹的邮政票据投资破败入狱（庞氏骗局），到国内P2P公司的跑路，再到空气币站台大佬退出币圈。资金盘长盛不衰，从未消失。”
区块链赐予赌博的革命之路：公开透明的资金盘
很多人以为资金盘是“空手套白狼”，无本生利，实则不然。
询问了一些知情人士之后，Odaily星球日报发现，操盘者需有技术+渠道+营销，要掌握多项互联网创业必备的技能。
在数字时代，基本没人搞传销不依靠“网络效应”，加上有的传销模式设计得特别复杂，人力操作成本巨大，“技术”成为第一生产力。
区块链投行负责人由熙向 Odaily星球日报透露，为了快速上线，资金盘系统的开发一般找外包公司，成本在 10-15 万元。
东经是一家技术开发公司的 CTO，偶然接触到几个疑似资金盘的案子，他表示报价按需求而定，复杂的系统可能需要几十万。“有的做得大的客户对系统的承载量、速度和 UI 要求很高，他们还会找一些名人站台。”
为了让你感受大客户的需求，给你看看MMM 精美的英文介绍视频
渠道和营销（即获客能力）是资金盘或传销组织最具核心竞争力之处。MMM 之所以在众多庞氏骗局中“脱颖而出”，与其宣传手法不无关系；善心汇主打乡镇，依靠扶贫和宗教包装；还有打着知名外资机构或者冒充其他合法公司的方式。
最怪异的当属渠道。
营销是包装，本质是有组织地公开说谎。因而我们把“资金盘”叫做骗局，称投钱进去还帮忙拉人头的人为受骗者。若明知被骗，是受骗者，还是合谋者？
这就是渠道。传销中的渠道之首，是经理人培训学校的“校长”。“校长”手下掌握着数十万“忠心耿耿”的经理人，他们“训练有素”、“参盘无数”，知道如何快速拉人头入局，他们就像互联网的地推大军，曾是微商、是 P2P 地推大军、是互助盘布道者、是资金盘经理人，是传销模式生生不息的力量之源。
而作为传销渠道，也是有“规矩”的。核心的开盘者，可以骗外围者，不能骗中间人。一旦他们发现操盘者在开盘之初，就有跑路的迹象，只打算骗一波，这个盘大抵就玩不成的。由于资金盘的关键是源源不断入局的人头，后来者决定先进者的收益，如此规则也促使操盘者不宜在一开始拉进来太多人，否则容易后继无力；若市场向好，即便提现人数一时过多，操盘者也需要加点钱“拉盘”，撬动更多资金进入。
很多参与资金盘的人内心清楚“迟早会崩盘”，但只要开盘者守信，后来者接盘，他们就能稳赚不赔。
这些当局者在投机和赌性的驱使下进场，寄希望于自己不是最终的“接盘侠”。对他们而言，资金盘不是骗局，是赌局。
这样的心态不难理解，但毕竟资金盘是毫无保障的——提款都靠黑卡，兑付看心情，遭遇了黑吃黑也无处喊冤，区块链的出现一定程度上解决了这个痛点。
不久前大火的以太坊游戏 Fomo 3D 就被称为“永不跑路的去中心化资金盘”，模式与传统的分红盘有点像。不同在于，当奖金池的倒计时结束时，最后一个买钥匙的人将分走奖池绝大部分的奖金。
人们并不讨厌 Fomo 3D，而是前赴后继参与，并绞尽脑汁想发现或成为下一个它，模仿之流一夜遍地。比如，EOS 版的 EOSSTUD 团队诈骗 4 万余 EOS 跑路。
“你知道一个资金盘游戏的产品经理有多难找吗？”
一无所有者最敢赌。币圈的熊市正当其时。由熙设想通过区块链资金盘游戏来获客，加入的用户可以通过后来的投入获得收益，最后一个人只能获得约七成。该游戏只支持几乎已经归零的山寨币，反正散户也不在乎。现在这个计划万事俱备，就缺产品经理。
而对此最有经验的，就是以前专门设计资金盘机制的人。
这就是区块链最大的悲哀：解决的最大痛点是资金盘“庄家跑路”，少数的爆款游戏是个资金盘，不少用户和人才也来自资金盘。
无怪乎有人讽刺，区块链最大的应用还是资金盘。
区块链加持的“薛定谔”资金盘：巨大染缸与自我预言
最可怕的不是恶魔，而是难辨“天使”还是“恶魔”的混合体。
上文 Odaily星球日报介绍了币圈中“纯粹的传销币骗局”和“公开的资金盘赌局”。而更困扰我们的，是那些真假难辨，既不时被指为资金盘，又披上合理包装的模式。比如 Fcoin 带火的“交易即挖矿”。
6 月 20 日，币安创始人赵长鹏在微博中将“交易即挖矿”模式“定性”为资金盘。其核心论据是，如果交易所没有手续费收入，只靠平台币上涨盈利，那么将依靠拉盘生存。此后，不少媒体跟进，长篇抨击 Fcoin 的资金盘模式终有崩盘的一天。
在舆论场的大战之外，不乏有创业者认为交易即挖矿只是获客方式罢了，类似传统互联网的补贴。比如火币创始人李林，他认为交易即挖矿只是一种早期营销模式，相当于把整个平台的未来收益分给早期的贡献者，这种模式确实不具备持续性。他还表示，这种模式应用不好会成为用户很大的危害，如果交易所未获得良性成长，风险巨大。“你要有非常巨大的能力来把控风险，要非常强的能力，在短时间内取得快速的发展，抓住交易挖矿的有效期，让自己成为一个真正的交易所。”
但是，把交易即挖矿做成纯粹资金盘的交易所并非没有。Odaily星球日报曾报道，仅有数百用户的交易所，靠着平台币获客、拉盘，每天盈利超过十万元，这就是活生生的资金盘。
根据前述定义，资金盘有两个特点：1、没有造血功能（没有价值），2、拆东墙补西墙（前人收益来自后人接盘）。仔细推敲之下会发现这个定义不够严谨。
先用“归谬”法，我们会发现满足第二点的金融场景不在少数：股票、外汇、黄金等一切有二级市场或“能炒”的品类，大多数人靠升值而非分红/交割盈利；风投、楼市、养老金等，何不都需要接盘侠；甚至保险的赔付金，也是来源于其他人投保。如前文所言，不少区块链项目的运作方式确实类似传销。
可是，世界上存在着不少可能有价值，却也具有投机属性的金融产品。既然第二点不好用，判断的关键点落在了是否有“造血能力”。
我们尝试问这几个问题：“投的钱去哪儿了；收益来自哪；标的本身有无价值；这个模式的终局如何？”一般来说，价值投资的回本周期较慢，而资金盘通常没有真正的产品，只能靠高收益吸引后来者为前入者提供收益，奖金几乎没有沉淀（比如接近 100% 甚至以上的分红比例，理论上回本越快，崩盘越快）。表面来看，收益率远超常识，回本周期短，那基本可以判定为资金盘。
这意味着，一个金融市场中的企业（项目）一旦失去“造血能力”，就沦为资金盘。
不过，币圈大多数都是早期项目，要求一个早期项目有“造血能力”并不现实。在互联网模式中通常会换个问法：这个项目有无创造价值、有无满足用户痛点/需求。落到可统计指标中就是“你有多少用户”？太早期的就只能看需求和团队。
交易所、溯源、电商、游戏、公链，我们能说区块链行业最大的问题是没有用户、只有散户，却很难说这些赛道没有需求。于是判断资金盘的关键都落在了团队。
是不是资金盘，取决于真实用户有多少，取决于创始人一念之间，取决于项目最后有没有成功。
这就是所谓的“薛定谔”的资金盘：不到崩盘那天，你都不知道它是不是资金盘。
说回 Fcoin，如果真实交易量>刷单量，它就不是资金盘；但互联网有句话叫做用户习惯养成，就算初始都是刷单，后来转化成真实交易量，是不是就从资金盘变成非资金盘了呢？上述市值管理团队负责人甚至说到，如果平台起初赚了大把钱，他可以后来才开始认真做事，用这些钱不断去尝试新玩法，洗白自己，起码你活下来了。“最怕的是，你能用传销的方式赚钱时，你怕这钱太脏不屑赚，之后才后悔莫及。”
劣币驱逐良币。
二级市场、市值管理之风气普遍存在，发币决定着你无法安心做事。一位创业者告诉 Odaily星球日报，他朋友的公司本来做得半死不活，“但也是在做事”，有意“发币自救”。“我告诉他你一旦发币，就不可能好好做事了。”果不其然，碰上熊市，即便发了币，这家公司也还是亏的，但 CEO 已然是骑虎难下。
“区块链是我见过的最怪异的圈子，在技术、信仰、理想的包裹之下，已经无法分辨这是什么。”一位知名交易所前员工跟 Odaily星球日报感叹，“这个圈子可能聚集着全中国价值观最不正确的人。”
诚然技术圈中不乏类似中本聪等区块链极客信仰者，但他见得更多的是所谓“区块链创业者”和“信仰者”——心怀技术理想、口谈去中心化和乌托邦，以为自己在做、在投资有价值的事，实际上连什么是区块链和能解决什么都不知道。这样的人跟宗教骗局中的受骗民众有何区别？
可是在区块链中，他们不是外围被骗的受害者，而是这个谎言的编织者和背书者。他们不是二三线城市的人微言轻的市井小民，而是手持百亿基金、能撬动一众韭菜的意见领袖。
曾经投身资金盘的是一群被主流社会边缘化的人，他们“蛊惑”的也是最弱势的人。而加上“区块链”的滤镜，社会地位更高、能一呼百应的大佬与项目方站在了一起。这些自带流量的人，如滚雪球一般吸引着后继者填坑买单。在前沿技术与社会实验的口号下，很难看懂、也很难说清，它究竟是什么。
说穿了，早期项目投资本身也是九死一生，机构有甄别机制，更有风险承担能力，散户没有。监管规定上市公司需要业绩支撑，区块链二级市场则是一片空白。
在这个市场里，面对层出不穷的诱惑，大部分人没有能力辨别，这究竟是助你一本万利的投资，还是累你血本无归的骗局。
可以确定的是，眼前为如斯豪赌，身后是万丈深渊。
马夫罗季的传记电影中《MMM金融金字塔》中，他在招揽合伙人安东时说：
资本主义建立在每个人贪婪的基础上，这些贪婪各自为战，耗费了巨大能量，我可以购买贪婪，收集这种能量。
每个人带来货币形式的个人贪欲，利息越来越多，贪婪也不断增长。
与黄金不同，贪婪是取之不尽的资源。一个人得到的越多，他想拥有的就越多。
贪婪无处不在，没有那么大的资本，你就配不上那么大的贪念。
（作者：卢晓明 郝方舟。韩城、由熙、东经均为化名，感谢接受采访的知情人士。） 查看全部
“金融就是庞氏骗局。”“黄金就是庞氏骗局。”
曾经接触过资金盘的韩城对金融的感觉过于负面。在他眼中，被称为“数字黄金”的比特币，币价短期从一千多元飙涨三倍，也都是传销的“功劳”。
传销和资金盘风行之时，比特币一度被用作交易媒介。
韩城是一个 90 后，与资金盘和数字货币的故事却已纠缠了数年——参与著名国际庞氏骗局 MMM 并差点血本无归。他因传销接触比特币，最初毫无信仰，多次拿到之后立刻套现。不过亲眼所见最易动摇人心。正如我曾经采访过的持币者日禾所说，眼看着几百块的比特币涨到两千、两万，甚至十万，你就莫名其妙又信了。
“赚了第一笔钱，人就会有点飘，脑袋里面真的会相信，比特币会涨到 50、100 万，生怕自己上不了车。”
最后，跟资金盘彻底断绝关系的韩城，成为了一名币圈韭菜。
比特币的“原罪论”并不新鲜。难以否认暗网和非法活动促进了比特币流通。Odaily星球日报采访过的一位知名交易平台前产品经理认为，2017 年 ICO 的新用户，大部分是来自被国家所禁的邮币卡等外盘的用户。
数年前，信仰者在巴比特论坛中为技术信仰唇枪舌战，“比特神教”教徒指责比特股和以太坊皆为骗局时，外界对比特币也依旧知之甚少。区块链布道者、币信 COO 吴广庚告诉 Odaily星球日报，他 2015 年曾在火车上被三位赴京参加微商大会的人指责为“传销”，不久之后，他听说，这三位所在的 “云在指尖” 被工商局定性为传销。
区块链早期布道者的心酸往事
时至今日，比特币在区块链的光芒下被“拨乱反正”，鲜少有人提及这段过往。但无法否认的是，依旧有大量 “借区块链之名行传销之实” 的空气币。一度靠“交易即挖矿”和“平台币分红”跻身国内第四大交易所的 Fcoin，也被第一大交易所币安的创始人抨击为资金盘。
再想想韩城从传销受害者成为币圈韭菜的故事，我们不得不承认，今天的 “币圈世界” 与资金盘运作确实有大量相似之处。区块链一边承担着极客的技术理想，一边也被有心者渔利。渐渐地，这里形成了一个理想主义者和欺世盗名者兼存，投机者驱逐务实者的怪圈。
自由软件运动、密码朋克、比特币之父——我们讲述过很多关于区块链理想主义的故事；今天，我们来讲讲区块链不愿为人所道的黑暗童话。
传销币的鼻祖：以高收益骗你入局的“庞氏骗局”
道高一尺魔高一丈，犯罪形式在不断迭代。要了解今天传销币、资金盘，需要了解他们的前身。
韩城接触的第一个资金盘 “MMM”，是俄罗斯史上规模最大的庞氏骗局，受害者遍布东亚、东南亚。创始人谢尔盖 · 马夫罗季 1955 年出生于莫斯科的一个中产家庭。他擅长数学和物理，在莫斯科理工学院的电子工程专业毕业后，成为一名普通的程序员。 1994 年他和两位兄弟，以姓氏首字母为名，创办 MMM 股份公司，以投资石油的名义，用 “金字塔” 投资模式，声称要建立最大的投资基金。MMM 几乎在俄罗斯所有的知名媒体投放广告，大肆传播。
该项目于 1997 年崩盘，马夫罗季因而入狱，四年后出狱的他又重操旧业，这次中国成为了他的主要目标。这位“金字塔顶端”的男人于今年 3 月在莫斯科医院心脏病发去世，留下 14 万枚比特币。
直至今天，一名为“MMM互助金融平台”的中国网站，竟还能访问。比特币的匿名特性受到资金盘的偏爱，网站上带有比特币钱包注册和购买教程，提供帮助（充值）和领取帮助（提现）都是以比特币操作。
根据该网站介绍，MMM中国的收益分成三部分：一是超高的固定收益，月息 30%；二是推荐奖，推荐人能获得被推荐人新投资额 10% 的奖金；三是经理奖，根据层级经理能拿到“伞下”会员固定比例的奖金。如今，网站上还挂着大量社区会员的各种获得帮助的“幸福视频”，传播类似互助理念，“感谢马夫罗季先生建立了伟大的平台并带来了中国。”
这种机制是典型的传销式设计：有超高收益，同时以收益吸引参与者招揽下线，以保证庞氏骗局有源源不断的资金来源。类似骗局曾在 2015 年前后在中国病毒式传播，后来被定性为非法集资、传销骗局的几个 P2P 平台也随之诞生。
行文至此，或有读者疑惑资金盘所为何物。坦白说，这是个没有严谨定义的名词。
据智库百科，资金盘是指没有造血功能、拆东墙补西墙、用后加入会员的钱支付给前面会员的网资盘。“资金盘”的模式虽与英语中 Pyramid Scheme （庞氏骗局经典款）接近，却因传销“走红”。跟传统传销不同之处在于其无实物、走线上渠道，根据模式不同可细分为资金盘、分红盘、互助盘、拆分盘等。
庞氏骗局最早源于 1919 年意大利移民查尔斯·庞兹在美国兜售的骗局。而在中国，传销模式的兴起跟俄罗斯 MMM 时代背景如出一辙，均是在国家经济改革前后、货币大幅贬值之时。
在贫穷和经济疲软之下，无处安放的贪婪和饥渴成为资金盘最大的温床。据一专门研究传销的公号写道，“1998 年前后中国社会飞速发展过程中，消费品不断增多，货币相对贬值速度较快，很多传销产品即便销量巨大，团队人多的黑压压一片，团队领导们收入更不上时代变化。于是以摇摆机（传销模式）为代表的五级三阶制，首先普及了早期资金盘模式，也就是买一个产品交多份的钱。”多交的钱进了领导的口袋，继而演变成先给钱后拿货，最后连货都没有，干脆直接以空壳形式运作。
后来，传销“产业不断迭代”，衍生了上述的各种新型资金盘。MMM 是典型的"互助盘"，哈尔滨人张天明还受 MMM “启发”创立了传销组织善心汇，购买“善心种”（实为激活码）“布施”，随后等待感恩“受助”。张天明把善心汇包装成扶贫济困、民族大业的事情；把自身包装成大慈善家，接受媒体采访，主打低线城市和贫困山村，在某些网点甚至被奉为神。换了名头之外，本质与 MMM 无异。
核心攒局者、社区运营者、拉盘者、不明真相的韭菜——资金盘的运作与水深的币圈玩法多处重叠，许多传销行径披着“区块链”的外衣。
已经被定性的传销币有 MFCCLUB、UC摩根、中华币、云数贸五行币、中非币、万福币、U币、Vpay等
正如自媒体牛顿先生所言：“从查尔斯 · 庞兹的邮政票据投资破败入狱（庞氏骗局），到国内P2P公司的跑路，再到空气币站台大佬退出币圈。资金盘长盛不衰，从未消失。”
区块链赐予赌博的革命之路：公开透明的资金盘
很多人以为资金盘是“空手套白狼”，无本生利，实则不然。
询问了一些知情人士之后，Odaily星球日报发现，操盘者需有技术+渠道+营销，要掌握多项互联网创业必备的技能。
在数字时代，基本没人搞传销不依靠“网络效应”，加上有的传销模式设计得特别复杂，人力操作成本巨大，“技术”成为第一生产力。
区块链投行负责人由熙向 Odaily星球日报透露，为了快速上线，资金盘系统的开发一般找外包公司，成本在 10-15 万元。
东经是一家技术开发公司的 CTO，偶然接触到几个疑似资金盘的案子，他表示报价按需求而定，复杂的系统可能需要几十万。“有的做得大的客户对系统的承载量、速度和 UI 要求很高，他们还会找一些名人站台。”
为了让你感受大客户的需求，给你看看MMM 精美的英文介绍视频
渠道和营销（即获客能力）是资金盘或传销组织最具核心竞争力之处。MMM 之所以在众多庞氏骗局中“脱颖而出”，与其宣传手法不无关系；善心汇主打乡镇，依靠扶贫和宗教包装；还有打着知名外资机构或者冒充其他合法公司的方式。
最怪异的当属渠道。
营销是包装，本质是有组织地公开说谎。因而我们把“资金盘”叫做骗局，称投钱进去还帮忙拉人头的人为受骗者。若明知被骗，是受骗者，还是合谋者？
这就是渠道。传销中的渠道之首，是经理人培训学校的“校长”。“校长”手下掌握着数十万“忠心耿耿”的经理人，他们“训练有素”、“参盘无数”，知道如何快速拉人头入局，他们就像互联网的地推大军，曾是微商、是 P2P 地推大军、是互助盘布道者、是资金盘经理人，是传销模式生生不息的力量之源。
而作为传销渠道，也是有“规矩”的。核心的开盘者，可以骗外围者，不能骗中间人。一旦他们发现操盘者在开盘之初，就有跑路的迹象，只打算骗一波，这个盘大抵就玩不成的。由于资金盘的关键是源源不断入局的人头，后来者决定先进者的收益，如此规则也促使操盘者不宜在一开始拉进来太多人，否则容易后继无力；若市场向好，即便提现人数一时过多，操盘者也需要加点钱“拉盘”，撬动更多资金进入。
很多参与资金盘的人内心清楚“迟早会崩盘”，但只要开盘者守信，后来者接盘，他们就能稳赚不赔。
这些当局者在投机和赌性的驱使下进场，寄希望于自己不是最终的“接盘侠”。对他们而言，资金盘不是骗局，是赌局。
这样的心态不难理解，但毕竟资金盘是毫无保障的——提款都靠黑卡，兑付看心情，遭遇了黑吃黑也无处喊冤，区块链的出现一定程度上解决了这个痛点。
不久前大火的以太坊游戏 Fomo 3D 就被称为“永不跑路的去中心化资金盘”，模式与传统的分红盘有点像。不同在于，当奖金池的倒计时结束时，最后一个买钥匙的人将分走奖池绝大部分的奖金。
人们并不讨厌 Fomo 3D，而是前赴后继参与，并绞尽脑汁想发现或成为下一个它，模仿之流一夜遍地。比如，EOS 版的 EOSSTUD 团队诈骗 4 万余 EOS 跑路。
“你知道一个资金盘游戏的产品经理有多难找吗？”
一无所有者最敢赌。币圈的熊市正当其时。由熙设想通过区块链资金盘游戏来获客，加入的用户可以通过后来的投入获得收益，最后一个人只能获得约七成。该游戏只支持几乎已经归零的山寨币，反正散户也不在乎。现在这个计划万事俱备，就缺产品经理。
而对此最有经验的，就是以前专门设计资金盘机制的人。
这就是区块链最大的悲哀：解决的最大痛点是资金盘“庄家跑路”，少数的爆款游戏是个资金盘，不少用户和人才也来自资金盘。
无怪乎有人讽刺，区块链最大的应用还是资金盘。
区块链加持的“薛定谔”资金盘：巨大染缸与自我预言
最可怕的不是恶魔，而是难辨“天使”还是“恶魔”的混合体。
上文 Odaily星球日报介绍了币圈中“纯粹的传销币骗局”和“公开的资金盘赌局”。而更困扰我们的，是那些真假难辨，既不时被指为资金盘，又披上合理包装的模式。比如 Fcoin 带火的“交易即挖矿”。
6 月 20 日，币安创始人赵长鹏在微博中将“交易即挖矿”模式“定性”为资金盘。其核心论据是，如果交易所没有手续费收入，只靠平台币上涨盈利，那么将依靠拉盘生存。此后，不少媒体跟进，长篇抨击 Fcoin 的资金盘模式终有崩盘的一天。
在舆论场的大战之外，不乏有创业者认为交易即挖矿只是获客方式罢了，类似传统互联网的补贴。比如火币创始人李林，他认为交易即挖矿只是一种早期营销模式，相当于把整个平台的未来收益分给早期的贡献者，这种模式确实不具备持续性。他还表示，这种模式应用不好会成为用户很大的危害，如果交易所未获得良性成长，风险巨大。“你要有非常巨大的能力来把控风险，要非常强的能力，在短时间内取得快速的发展，抓住交易挖矿的有效期，让自己成为一个真正的交易所。”
但是，把交易即挖矿做成纯粹资金盘的交易所并非没有。Odaily星球日报曾报道，仅有数百用户的交易所，靠着平台币获客、拉盘，每天盈利超过十万元，这就是活生生的资金盘。
根据前述定义，资金盘有两个特点：1、没有造血功能（没有价值），2、拆东墙补西墙（前人收益来自后人接盘）。仔细推敲之下会发现这个定义不够严谨。
先用“归谬”法，我们会发现满足第二点的金融场景不在少数：股票、外汇、黄金等一切有二级市场或“能炒”的品类，大多数人靠升值而非分红/交割盈利；风投、楼市、养老金等，何不都需要接盘侠；甚至保险的赔付金，也是来源于其他人投保。如前文所言，不少区块链项目的运作方式确实类似传销。
可是，世界上存在着不少可能有价值，却也具有投机属性的金融产品。既然第二点不好用，判断的关键点落在了是否有“造血能力”。
我们尝试问这几个问题：“投的钱去哪儿了；收益来自哪；标的本身有无价值；这个模式的终局如何？”一般来说，价值投资的回本周期较慢，而资金盘通常没有真正的产品，只能靠高收益吸引后来者为前入者提供收益，奖金几乎没有沉淀（比如接近 100% 甚至以上的分红比例，理论上回本越快，崩盘越快）。表面来看，收益率远超常识，回本周期短，那基本可以判定为资金盘。
这意味着，一个金融市场中的企业（项目）一旦失去“造血能力”，就沦为资金盘。
不过，币圈大多数都是早期项目，要求一个早期项目有“造血能力”并不现实。在互联网模式中通常会换个问法：这个项目有无创造价值、有无满足用户痛点/需求。落到可统计指标中就是“你有多少用户”？太早期的就只能看需求和团队。
交易所、溯源、电商、游戏、公链，我们能说区块链行业最大的问题是没有用户、只有散户，却很难说这些赛道没有需求。于是判断资金盘的关键都落在了团队。
是不是资金盘，取决于真实用户有多少，取决于创始人一念之间，取决于项目最后有没有成功。
这就是所谓的“薛定谔”的资金盘：不到崩盘那天，你都不知道它是不是资金盘。
说回 Fcoin，如果真实交易量>刷单量，它就不是资金盘；但互联网有句话叫做用户习惯养成，就算初始都是刷单，后来转化成真实交易量，是不是就从资金盘变成非资金盘了呢？上述市值管理团队负责人甚至说到，如果平台起初赚了大把钱，他可以后来才开始认真做事，用这些钱不断去尝试新玩法，洗白自己，起码你活下来了。“最怕的是，你能用传销的方式赚钱时，你怕这钱太脏不屑赚，之后才后悔莫及。”
劣币驱逐良币。
二级市场、市值管理之风气普遍存在，发币决定着你无法安心做事。一位创业者告诉 Odaily星球日报，他朋友的公司本来做得半死不活，“但也是在做事”，有意“发币自救”。“我告诉他你一旦发币，就不可能好好做事了。”果不其然，碰上熊市，即便发了币，这家公司也还是亏的，但 CEO 已然是骑虎难下。
“区块链是我见过的最怪异的圈子，在技术、信仰、理想的包裹之下，已经无法分辨这是什么。”一位知名交易所前员工跟 Odaily星球日报感叹，“这个圈子可能聚集着全中国价值观最不正确的人。”
诚然技术圈中不乏类似中本聪等区块链极客信仰者，但他见得更多的是所谓“区块链创业者”和“信仰者”——心怀技术理想、口谈去中心化和乌托邦，以为自己在做、在投资有价值的事，实际上连什么是区块链和能解决什么都不知道。这样的人跟宗教骗局中的受骗民众有何区别？
可是在区块链中，他们不是外围被骗的受害者，而是这个谎言的编织者和背书者。他们不是二三线城市的人微言轻的市井小民，而是手持百亿基金、能撬动一众韭菜的意见领袖。
曾经投身资金盘的是一群被主流社会边缘化的人，他们“蛊惑”的也是最弱势的人。而加上“区块链”的滤镜，社会地位更高、能一呼百应的大佬与项目方站在了一起。这些自带流量的人，如滚雪球一般吸引着后继者填坑买单。在前沿技术与社会实验的口号下，很难看懂、也很难说清，它究竟是什么。
说穿了，早期项目投资本身也是九死一生，机构有甄别机制，更有风险承担能力，散户没有。监管规定上市公司需要业绩支撑，区块链二级市场则是一片空白。
在这个市场里，面对层出不穷的诱惑，大部分人没有能力辨别，这究竟是助你一本万利的投资，还是累你血本无归的骗局。
可以确定的是，眼前为如斯豪赌，身后是万丈深渊。
马夫罗季的传记电影中《MMM金融金字塔》中，他在招揽合伙人安东时说：
资本主义建立在每个人贪婪的基础上，这些贪婪各自为战，耗费了巨大能量，我可以购买贪婪，收集这种能量。
每个人带来货币形式的个人贪欲，利息越来越多，贪婪也不断增长。
与黄金不同，贪婪是取之不尽的资源。一个人得到的越多，他想拥有的就越多。
贪婪无处不在，没有那么大的资本，你就配不上那么大的贪念。
（作者：卢晓明 郝方舟。韩城、由熙、东经均为化名，感谢接受采访的知情人士。） 查看全部
项目击鼓，韭菜传花。
“金融就是庞氏骗局。”“黄金就是庞氏骗局。”
曾经接触过资金盘的韩城对金融的感觉过于负面。在他眼中，被称为“数字黄金”的比特币，币价短期从一千多元飙涨三倍，也都是传销的“功劳”。
传销和资金盘风行之时，比特币一度被用作交易媒介。
韩城是一个 90 后，与资金盘和数字货币的故事却已纠缠了数年——参与著名国际庞氏骗局 MMM 并差点血本无归。他因传销接触比特币，最初毫无信仰，多次拿到之后立刻套现。不过亲眼所见最易动摇人心。正如我曾经采访过的持币者日禾所说，眼看着几百块的比特币涨到两千、两万，甚至十万，你就莫名其妙又信了。
“赚了第一笔钱，人就会有点飘，脑袋里面真的会相信，比特币会涨到 50、100 万，生怕自己上不了车。”
最后，跟资金盘彻底断绝关系的韩城，成为了一名币圈韭菜。
比特币的“原罪论”并不新鲜。难以否认暗网和非法活动促进了比特币流通。Odaily星球日报采访过的一位知名交易平台前产品经理认为，2017 年 ICO 的新用户，大部分是来自被国家所禁的邮币卡等外盘的用户。
数年前，信仰者在巴比特论坛中为技术信仰唇枪舌战，“比特神教”教徒指责比特股和以太坊皆为骗局时，外界对比特币也依旧知之甚少。区块链布道者、币信 COO 吴广庚告诉 Odaily星球日报，他 2015 年曾在火车上被三位赴京参加微商大会的人指责为“传销”，不久之后，他听说，这三位所在的 “云在指尖” 被工商局定性为传销。
区块链早期布道者的心酸往事
时至今日，比特币在区块链的光芒下被“拨乱反正”，鲜少有人提及这段过往。但无法否认的是，依旧有大量 “借区块链之名行传销之实” 的空气币。一度靠“交易即挖矿”和“平台币分红”跻身国内第四大交易所的 Fcoin，也被第一大交易所币安的创始人抨击为资金盘。
再想想韩城从传销受害者成为币圈韭菜的故事，我们不得不承认，今天的 “币圈世界” 与资金盘运作确实有大量相似之处。区块链一边承担着极客的技术理想，一边也被有心者渔利。渐渐地，这里形成了一个理想主义者和欺世盗名者兼存，投机者驱逐务实者的怪圈。
自由软件运动、密码朋克、比特币之父——我们讲述过很多关于区块链理想主义的故事；今天，我们来讲讲区块链不愿为人所道的黑暗童话。
传销币的鼻祖：以高收益骗你入局的“庞氏骗局”
道高一尺魔高一丈，犯罪形式在不断迭代。要了解今天传销币、资金盘，需要了解他们的前身。
韩城接触的第一个资金盘 “MMM”，是俄罗斯史上规模最大的庞氏骗局，受害者遍布东亚、东南亚。创始人谢尔盖 · 马夫罗季 1955 年出生于莫斯科的一个中产家庭。他擅长数学和物理，在莫斯科理工学院的电子工程专业毕业后，成为一名普通的程序员。 1994 年他和两位兄弟，以姓氏首字母为名，创办 MMM 股份公司，以投资石油的名义，用 “金字塔” 投资模式，声称要建立最大的投资基金。MMM 几乎在俄罗斯所有的知名媒体投放广告，大肆传播。
该项目于 1997 年崩盘，马夫罗季因而入狱，四年后出狱的他又重操旧业，这次中国成为了他的主要目标。这位“金字塔顶端”的男人于今年 3 月在莫斯科医院心脏病发去世，留下 14 万枚比特币。
直至今天，一名为“MMM互助金融平台”的中国网站，竟还能访问。比特币的匿名特性受到资金盘的偏爱，网站上带有比特币钱包注册和购买教程，提供帮助（充值）和领取帮助（提现）都是以比特币操作。
根据该网站介绍，MMM中国的收益分成三部分：一是超高的固定收益，月息 30%；二是推荐奖，推荐人能获得被推荐人新投资额 10% 的奖金；三是经理奖，根据层级经理能拿到“伞下”会员固定比例的奖金。如今，网站上还挂着大量社区会员的各种获得帮助的“幸福视频”，传播类似互助理念，“感谢马夫罗季先生建立了伟大的平台并带来了中国。”
这种机制是典型的传销式设计：有超高收益，同时以收益吸引参与者招揽下线，以保证庞氏骗局有源源不断的资金来源。类似骗局曾在 2015 年前后在中国病毒式传播，后来被定性为非法集资、传销骗局的几个 P2P 平台也随之诞生。
行文至此，或有读者疑惑资金盘所为何物。坦白说，这是个没有严谨定义的名词。
据智库百科，资金盘是指没有造血功能、拆东墙补西墙、用后加入会员的钱支付给前面会员的网资盘。“资金盘”的模式虽与英语中 Pyramid Scheme （庞氏骗局经典款）接近，却因传销“走红”。跟传统传销不同之处在于其无实物、走线上渠道，根据模式不同可细分为资金盘、分红盘、互助盘、拆分盘等。
庞氏骗局最早源于 1919 年意大利移民查尔斯·庞兹在美国兜售的骗局。而在中国，传销模式的兴起跟俄罗斯 MMM 时代背景如出一辙，均是在国家经济改革前后、货币大幅贬值之时。
在贫穷和经济疲软之下，无处安放的贪婪和饥渴成为资金盘最大的温床。据一专门研究传销的公号写道，“1998 年前后中国社会飞速发展过程中，消费品不断增多，货币相对贬值速度较快，很多传销产品即便销量巨大，团队人多的黑压压一片，团队领导们收入更不上时代变化。于是以摇摆机（传销模式）为代表的五级三阶制，首先普及了早期资金盘模式，也就是买一个产品交多份的钱。”多交的钱进了领导的口袋，继而演变成先给钱后拿货，最后连货都没有，干脆直接以空壳形式运作。
后来，传销“产业不断迭代”，衍生了上述的各种新型资金盘。MMM 是典型的"互助盘"，哈尔滨人张天明还受 MMM “启发”创立了传销组织善心汇，购买“善心种”（实为激活码）“布施”，随后等待感恩“受助”。张天明把善心汇包装成扶贫济困、民族大业的事情；把自身包装成大慈善家，接受媒体采访，主打低线城市和贫困山村，在某些网点甚至被奉为神。换了名头之外，本质与 MMM 无异。
核心攒局者、社区运营者、拉盘者、不明真相的韭菜——资金盘的运作与水深的币圈玩法多处重叠，许多传销行径披着“区块链”的外衣。
已经被定性的传销币有 MFCCLUB、UC摩根、中华币、云数贸五行币、中非币、万福币、U币、Vpay等
正如自媒体牛顿先生所言：“从查尔斯 · 庞兹的邮政票据投资破败入狱（庞氏骗局），到国内P2P公司的跑路，再到空气币站台大佬退出币圈。资金盘长盛不衰，从未消失。”
区块链赐予赌博的革命之路：公开透明的资金盘
很多人以为资金盘是“空手套白狼”，无本生利，实则不然。
询问了一些知情人士之后，Odaily星球日报发现，操盘者需有技术+渠道+营销，要掌握多项互联网创业必备的技能。
在数字时代，基本没人搞传销不依靠“网络效应”，加上有的传销模式设计得特别复杂，人力操作成本巨大，“技术”成为第一生产力。
区块链投行负责人由熙向 Odaily星球日报透露，为了快速上线，资金盘系统的开发一般找外包公司，成本在 10-15 万元。
东经是一家技术开发公司的 CTO，偶然接触到几个疑似资金盘的案子，他表示报价按需求而定，复杂的系统可能需要几十万。“有的做得大的客户对系统的承载量、速度和 UI 要求很高，他们还会找一些名人站台。”
为了让你感受大客户的需求，给你看看MMM 精美的英文介绍视频
渠道和营销（即获客能力）是资金盘或传销组织最具核心竞争力之处。MMM 之所以在众多庞氏骗局中“脱颖而出”，与其宣传手法不无关系；善心汇主打乡镇，依靠扶贫和宗教包装；还有打着知名外资机构或者冒充其他合法公司的方式。
最怪异的当属渠道。
营销是包装，本质是有组织地公开说谎。因而我们把“资金盘”叫做骗局，称投钱进去还帮忙拉人头的人为受骗者。若明知被骗，是受骗者，还是合谋者？
这就是渠道。传销中的渠道之首，是经理人培训学校的“校长”。“校长”手下掌握着数十万“忠心耿耿”的经理人，他们“训练有素”、“参盘无数”，知道如何快速拉人头入局，他们就像互联网的地推大军，曾是微商、是 P2P 地推大军、是互助盘布道者、是资金盘经理人，是传销模式生生不息的力量之源。
而作为传销渠道，也是有“规矩”的。核心的开盘者，可以骗外围者，不能骗中间人。一旦他们发现操盘者在开盘之初，就有跑路的迹象，只打算骗一波，这个盘大抵就玩不成的。由于资金盘的关键是源源不断入局的人头，后来者决定先进者的收益，如此规则也促使操盘者不宜在一开始拉进来太多人，否则容易后继无力；若市场向好，即便提现人数一时过多，操盘者也需要加点钱“拉盘”，撬动更多资金进入。
很多参与资金盘的人内心清楚“迟早会崩盘”，但只要开盘者守信，后来者接盘，他们就能稳赚不赔。
这些当局者在投机和赌性的驱使下进场，寄希望于自己不是最终的“接盘侠”。对他们而言，资金盘不是骗局，是赌局。
这样的心态不难理解，但毕竟资金盘是毫无保障的——提款都靠黑卡，兑付看心情，遭遇了黑吃黑也无处喊冤，区块链的出现一定程度上解决了这个痛点。
不久前大火的以太坊游戏 Fomo 3D 就被称为“永不跑路的去中心化资金盘”，模式与传统的分红盘有点像。不同在于，当奖金池的倒计时结束时，最后一个买钥匙的人将分走奖池绝大部分的奖金。
人们并不讨厌 Fomo 3D，而是前赴后继参与，并绞尽脑汁想发现或成为下一个它，模仿之流一夜遍地。比如，EOS 版的 EOSSTUD 团队诈骗 4 万余 EOS 跑路。
“你知道一个资金盘游戏的产品经理有多难找吗？”
一无所有者最敢赌。币圈的熊市正当其时。由熙设想通过区块链资金盘游戏来获客，加入的用户可以通过后来的投入获得收益，最后一个人只能获得约七成。该游戏只支持几乎已经归零的山寨币，反正散户也不在乎。现在这个计划万事俱备，就缺产品经理。
而对此最有经验的，就是以前专门设计资金盘机制的人。
这就是区块链最大的悲哀：解决的最大痛点是资金盘“庄家跑路”，少数的爆款游戏是个资金盘，不少用户和人才也来自资金盘。
无怪乎有人讽刺，区块链最大的应用还是资金盘。
区块链加持的“薛定谔”资金盘：巨大染缸与自我预言
最可怕的不是恶魔，而是难辨“天使”还是“恶魔”的混合体。
上文 Odaily星球日报介绍了币圈中“纯粹的传销币骗局”和“公开的资金盘赌局”。而更困扰我们的，是那些真假难辨，既不时被指为资金盘，又披上合理包装的模式。比如 Fcoin 带火的“交易即挖矿”。
6 月 20 日，币安创始人赵长鹏在微博中将“交易即挖矿”模式“定性”为资金盘。其核心论据是，如果交易所没有手续费收入，只靠平台币上涨盈利，那么将依靠拉盘生存。此后，不少媒体跟进，长篇抨击 Fcoin 的资金盘模式终有崩盘的一天。
在舆论场的大战之外，不乏有创业者认为交易即挖矿只是获客方式罢了，类似传统互联网的补贴。比如火币创始人李林，他认为交易即挖矿只是一种早期营销模式，相当于把整个平台的未来收益分给早期的贡献者，这种模式确实不具备持续性。他还表示，这种模式应用不好会成为用户很大的危害，如果交易所未获得良性成长，风险巨大。“你要有非常巨大的能力来把控风险，要非常强的能力，在短时间内取得快速的发展，抓住交易挖矿的有效期，让自己成为一个真正的交易所。”
但是，把交易即挖矿做成纯粹资金盘的交易所并非没有。Odaily星球日报曾报道，仅有数百用户的交易所，靠着平台币获客、拉盘，每天盈利超过十万元，这就是活生生的资金盘。
根据前述定义，资金盘有两个特点：1、没有造血功能（没有价值），2、拆东墙补西墙（前人收益来自后人接盘）。仔细推敲之下会发现这个定义不够严谨。
先用“归谬”法，我们会发现满足第二点的金融场景不在少数：股票、外汇、黄金等一切有二级市场或“能炒”的品类，大多数人靠升值而非分红/交割盈利；风投、楼市、养老金等，何不都需要接盘侠；甚至保险的赔付金，也是来源于其他人投保。如前文所言，不少区块链项目的运作方式确实类似传销。
可是，世界上存在着不少可能有价值，却也具有投机属性的金融产品。既然第二点不好用，判断的关键点落在了是否有“造血能力”。
我们尝试问这几个问题：“投的钱去哪儿了；收益来自哪；标的本身有无价值；这个模式的终局如何？”一般来说，价值投资的回本周期较慢，而资金盘通常没有真正的产品，只能靠高收益吸引后来者为前入者提供收益，奖金几乎没有沉淀（比如接近 100% 甚至以上的分红比例，理论上回本越快，崩盘越快）。表面来看，收益率远超常识，回本周期短，那基本可以判定为资金盘。
这意味着，一个金融市场中的企业（项目）一旦失去“造血能力”，就沦为资金盘。
不过，币圈大多数都是早期项目，要求一个早期项目有“造血能力”并不现实。在互联网模式中通常会换个问法：这个项目有无创造价值、有无满足用户痛点/需求。落到可统计指标中就是“你有多少用户”？太早期的就只能看需求和团队。
交易所、溯源、电商、游戏、公链，我们能说区块链行业最大的问题是没有用户、只有散户，却很难说这些赛道没有需求。于是判断资金盘的关键都落在了团队。
是不是资金盘，取决于真实用户有多少，取决于创始人一念之间，取决于项目最后有没有成功。
这就是所谓的“薛定谔”的资金盘：不到崩盘那天，你都不知道它是不是资金盘。
说回 Fcoin，如果真实交易量>刷单量，它就不是资金盘；但互联网有句话叫做用户习惯养成，就算初始都是刷单，后来转化成真实交易量，是不是就从资金盘变成非资金盘了呢？上述市值管理团队负责人甚至说到，如果平台起初赚了大把钱，他可以后来才开始认真做事，用这些钱不断去尝试新玩法，洗白自己，起码你活下来了。“最怕的是，你能用传销的方式赚钱时，你怕这钱太脏不屑赚，之后才后悔莫及。”
劣币驱逐良币。
二级市场、市值管理之风气普遍存在，发币决定着你无法安心做事。一位创业者告诉 Odaily星球日报，他朋友的公司本来做得半死不活，“但也是在做事”，有意“发币自救”。“我告诉他你一旦发币，就不可能好好做事了。”果不其然，碰上熊市，即便发了币，这家公司也还是亏的，但 CEO 已然是骑虎难下。
“区块链是我见过的最怪异的圈子，在技术、信仰、理想的包裹之下，已经无法分辨这是什么。”一位知名交易所前员工跟 Odaily星球日报感叹，“这个圈子可能聚集着全中国价值观最不正确的人。”
诚然技术圈中不乏类似中本聪等区块链极客信仰者，但他见得更多的是所谓“区块链创业者”和“信仰者”——心怀技术理想、口谈去中心化和乌托邦，以为自己在做、在投资有价值的事，实际上连什么是区块链和能解决什么都不知道。这样的人跟宗教骗局中的受骗民众有何区别？
可是在区块链中，他们不是外围被骗的受害者，而是这个谎言的编织者和背书者。他们不是二三线城市的人微言轻的市井小民，而是手持百亿基金、能撬动一众韭菜的意见领袖。
曾经投身资金盘的是一群被主流社会边缘化的人，他们“蛊惑”的也是最弱势的人。而加上“区块链”的滤镜，社会地位更高、能一呼百应的大佬与项目方站在了一起。这些自带流量的人，如滚雪球一般吸引着后继者填坑买单。在前沿技术与社会实验的口号下，很难看懂、也很难说清，它究竟是什么。
说穿了，早期项目投资本身也是九死一生，机构有甄别机制，更有风险承担能力，散户没有。监管规定上市公司需要业绩支撑，区块链二级市场则是一片空白。
在这个市场里，面对层出不穷的诱惑，大部分人没有能力辨别，这究竟是助你一本万利的投资，还是累你血本无归的骗局。
可以确定的是，眼前为如斯豪赌，身后是万丈深渊。
马夫罗季的传记电影中《MMM金融金字塔》中，他在招揽合伙人安东时说：
资本主义建立在每个人贪婪的基础上，这些贪婪各自为战，耗费了巨大能量，我可以购买贪婪，收集这种能量。
每个人带来货币形式的个人贪欲，利息越来越多，贪婪也不断增长。
与黄金不同，贪婪是取之不尽的资源。一个人得到的越多，他想拥有的就越多。
贪婪无处不在，没有那么大的资本，你就配不上那么大的贪念。
（作者：卢晓明 郝方舟。韩城、由熙、东经均为化名，感谢接受采访的知情人士。）