在牛市的繁华背后，BTC 真实的链上数据又描绘了怎样一幅上涨的图景？



在经过短短半年的熊市后，今年，BTC 以一路上涨的姿态打开了加密货币的小牛行情。1 月 1 日，BTC 的币价还在 4000 美元附近徘徊，但 177 天后的 6 月 27 日，BTC 的币价已经冲高至 14000 美元附近，目前稳定在 9500 美元上方，最高涨幅达到约 256%，成为今年以来全球表现最好的资产标的。

谁是本轮牛市的幕后推手？市场上的主流观点认为大型投资机构，比如量化对冲基金的参与推高了动了本轮 BTC 的快速上涨。那么，在牛市的繁华背后，BTC 真实的链上数据又描绘了怎样一幅上涨的图景？PAData 联手比特币网络一站式数据服务平台 Chain.info 回顾上半年 BTC 链上交易地址及余额分布，试图一窥究竟。


PAData Inghts

    50% 的 BTC 地址余额少于 10 美元，BTC 筹码有向千万美元级「中间层」汇聚的趋势。
    上半年 BTC 新增地址和活跃地址持续增多，6 月平均每日新增地址约为 40.22 万个，半年涨幅约 31.67%，6 月平均每日活跃地址约为 61.82 万个，半年涨幅约 39.33%。
    新增地址和活跃地址变化都与当天的收盘价成微弱的正相关。
    币价高低才是影响既有持币者操作的因素，每日振幅基本不影响他们的参与意愿。
    币价与地址活跃度之间的影响能量是基本稳定的，币价上涨带动的活跃度，会进一步作用于币价。
    截至 7 月 30 日，TOP 50 地址的总余额约为 203 万个 BTC，约占当时流通总量的 11.39%，集中度低于同期 ETH 和 USDT。
    50% 的巨鲸地址平均 59 天发生一次链上交易行为。
    78.31% 的地址没有历史支出记录，只有历史收入记录。



50% 地址余额少于 10 美元 找零余额或成「死钱」


根据比特币网络一站式数据服务平台 Chain.info 的统计，截至 6 月 30 日，BTC 链上共有 2590 万个地址有余额，相较今年 1 月 30 日环比上涨了 13.42%。虽然总地址数增幅较为明显，但各个余额量级的地址则增减不一。

若将地址余额分为 10 个量级（币本位），从低到高依次为 0-0.001、0.001-0.01、0.01-0.1、0.1-1、1-10、10-100、100-1000、1000-10000、10000-100000、100000-1000000，可以发现，前三个低量级地址半年环比增幅超过总体水平，分别达到 14.49%、14.62% 和 13.87%。环比增幅最显著的量级是 10000-100000 余额的地址，半年涨幅达到 21.28%。另外，100-1000 和 100000-1000000 这两个量级的地址在上半年有所减少，环比降幅分别为-0.42% 和-40%。

但从地址占比来看，各量级地址基本保持稳定，而且量级越小的地址，总数越多，占比越高。






其中余额量级最小的0-0.001 的总地址数占比最高，截至 6 月 30 日已达到总地址数的 50% 左右。如果按 1 万美元的币价折算，那这个量级的单个地址余额也不会超过 10 美元。为什么这么多地址会有如此少的余额呢？这可能与 BTC 的 UTXO 找零机制有关，因为系统默认将找零余额打入一个新地址。地址数量变化的原因十分复杂，上半年这个量级的地址增长显著，或与 BTC 币价上涨引发的频繁交易有关，也可能是投资者自主拆分账户或有新投资者入场。

这些疑似找零余额的地址还可能会引发一个问题，即如果地址持有人足够分散的话，那么这些地址内的余额成为「死钱」的可能性也越大。按照换算，这个量级的单个地址平均余额约为 0.00022BTC，低于 BTC 十年来的平均交易手续费 0.00053BTC，如果个人不是持有多个小额地址的话，连支付交易手续费都不够，这些余额可能就此沉没。根据 Chain.info 的统计，余额为 0-0.001BTC 的地址，其总余额在上半年持续上升，6 月 30 日已经达到约 2810 个 BTC，按照当天收盘价折算，约为 3037 万美元。







上半年筹码分布趋向千万美金级别


不过 2810 个 BTC 依然只在总量中占据很小的比重，从上半年各量级余额地址的总余额占比来看，截至 6 月 30 日其大约只占 0.016%。整体而言，余额量级越高，所属地址的总余额占比就越高。但今年上半年，有几个量级的地址总余额占比变动值得关注。

今年 4 月，1000-10000 量级的地址总余额占比首次超越 10-100 量级的地址总余额，成为总量中占比最高的一类地址，4 月 30 日的占比约为 26.09%，并且从半年趋势来看，1000-10000 （按 1 万美元币价折算相当于千万美金级别）级余额地址的总余额占比依然呈上升状态，而 10-100 量级的地址总余额占比则有下降趋势。






如果联动其他余额量级的地址总余额占比变化来看的话，可以看到 100-1000 级的地址总余额占比稳居第三位，截至 6 月 30 日约占 19.29%，但半年趋势为下降形态。上半年总余额占比同样为下降趋势的还有 100000-1000000 级的地址，截止 6 月 30 日约占 2.10%，相较 1 月 30 日环比下降约 1.28 个百分点。但是 10000-100000 级的地址总余额占比在上半年为上升趋势，6 月 30 日约占 14.58%，较 1 月 30 日环比上升约 2.27 个百分点。

从半年趋势上来看，余额小于 10 的地址总余额占比基本没有变化，但除此之外，BTC 筹码有向中间层（100-100000BTC）汇聚的趋势，但很难说明这是小量级余额的地址广泛增持或头部巨鲸地址拆分造成的结果还是新资金更多地进入「中间层」的地址。


新增地址和活跃地址持续增多 与币价弱相关


今年 1-5 月，BTC 每月日均新增地址 [1] 持续增多，但 6 月出现小幅下降。根据统计，今年 1 月 BTC 平均每日新增地址约达为 30.55 万个，6 月平均每日新增地址约为 40.22 万个，半年涨幅约 31.67%，月均涨幅约 5.28%。






上半年，BTC 的活跃地址数 [2] 也持续增多。根据统计，今年 1 月平均每日活跃地址约为 44.37 万个，6 月平均每日活跃地址约为 61.82 万个，半年涨幅约 39.33%，月均涨幅 6.55%。如果不包括新增地址，那么今年上半年，BTC 每月活跃地址涨幅约为 56.25%，月均 9.37%，远高于新增地址。






这在一定程度上意味着，在本轮 BTC 上涨过程中，老地址更活跃。但是反过来，新增地址和活跃地址的持续增多，是促使本轮 BTC 大涨的原因吗？

PAData 分析了新增地址数 / 活跃地址数 [3] 与过去一周、过去三天、过去一天、未来一天、未来三天和未来一周币价、振幅及链上交易额之间的关系后发现，新增地址与活跃地址与前后一周内的链上交易额都无关。这可能是因为用户在交易所里的即时交易并没有即时发生在链上，只有当用户提现时才需要进行链上结算，这就造成了链上交易额与二级市场行情的币价脱钩。

从当天的维度来看，新增地址和活跃地址都与当天的收盘价成微弱的正相关，即当日新增和活跃的地址越多，收盘币价就越高。






将时间维度放大至前后一周还可以观察新增地址 / 活跃地址与币价之间的互动关系。比如，此轮上涨行情吸引更多新人入场或唤活更多老用户吗？

从过去一周、过去三天和过去一天的币价与新增地址和活跃地址数来看，过去一周内的收盘价与新增地址数呈微弱相关关系，即过去一周币价高，确实能吸引一部分新用户，但吸引力并不大，反而对老用户更有吸引力一些，不包括新增地址的活跃地址与过去一周的币价相关性更显著。






那么这些新增地址和活跃地址对未来一周的币价有影响吗？从相关性分析来看，这种影响与过去一周对新增地址和活跃地址的影响相似，这意味着，币价与地址活跃度之间的影响作用是基本稳定的，币价上涨带动的活跃度，会进一步作用于币价。






但值得注意和进一步观察的是，活跃地址数对未来一周币价振幅的影响大于过去一周币价振幅对活跃地址的影响，也即，这些被唤活的投资者可能影响未来一周的振幅，投资者人数（视为与地址数成正比）越多，未来一周的波动性会越大。


78% 的巨鲸地址无历史支出 BTC 筹码较分散


根据 Chain.info 的统计，截至 7 月 30 日，余额 TOP 10000 的地址总余额已经达到 1030 个 BTC。TOP50 的总余额约为 203 万个 BTC，约占当时流通总量（17846612.5 个 BTC）的 11.39%，而根据 Etherscan 的数据显示，ETH 余额 TOP 50 的总量约占总流通量的 24.39%，根据 Rich List|Tether 的数据显示，USDT 余额 TOP50 的总量约占总流通量的 35.39%。从横向对比来看，BTC 目前的筹码分布是相对分散的。






BTC 的巨鲸地址平均存续时间并不长，TOP 10000 的地址从最早出现到最后一次交易时间之间的平均间隔约为 682.79 天，相当于 1 年零 8 个月。超过一半的地址存续时间约为 396 天，相当于 1 年零 1 个月。其中个别地址的存续时间已经将近 9 年，而且存续时间的长短与余额多少并没有相关关系。






这些巨鲸地址的交易频次并不高，平均 123 天发生 1 次链上交易行为，50% 的地址平均 59 天发生一次链上交易行为。总交易次数少于 10 次的有 7739 个地址，大于 100 次的只有 694 个地址。而且巨鲸地址排名越靠后，余额越少，交易频次越长，越不活跃。






巨鲸地址不止交易频次低，而且很多地址根本没有历史支出记录。根据 Chain.info 的统计，截至 7 月 30 日，TOP10000 的地址中有 78.31% 的地址没有历史支出记录，只有历史收入记录。






交易频次低且大部分没有历史支出记录有可能与部分巨鲸地址实为交易所冷钱包有关，比如排名前四的分别是火币、币安、Bittrex 和 Bitstamp 的冷钱包。另一种可能则是这些巨鲸地址在比特币低迷期持续屯币，但目前尚未有更进一步的数据予以佐证。


数据说明：
[1] 新增地址：当天 0:00-24:00 期间第一次发生交易行为的地址数。
[2] 活跃地址：当天 0:00-24:00 期间发生交易行为的地址数（包含第一次）。
[3] 这里的活跃地址不包括新增地址。


文字及数据：Carol
设计：Tina
编辑：Tong
数据支持：Chain.info 查看全部

在加密货币生态中，消费者对数据和信息的需求巨大且不断增长，这些工具不容忽视。



有人说，加密货币领域下一波 10 亿美元以上的公司将是数据和分析公司，具体可以参见「《抓住下一波密码货币世界的独角兽》」一文。

在这个市场中，我想更多地了解比特币和加密领域的所有数据提供商。最重要的是，更多了解人们使用的加密市场数据来自哪些不同的来源。

与传统金融市场不同，在比特币和加密货币生态系统中，大多数基础数据是公开的。这使得该领域出现一种独特的发展，即消费者和机构对加密货币市场的数据的需求十分庞大，且持续增长。

以下是关于加密业数据的快速入门，以及当今数据与分析领域的全局概览。


加密业数据入门


加密业最有趣的事情之一是，绝大多数的数据都是公开的。例如，在比特币网络上，从创世区块 (genesis block) 开始到现在的每一笔交易，都记录在比特币区块链上。

这包括人与人之间、交易所之间、服务提供商和商户之间的每一笔转换。从一个地址到另一个地址的任意价值的转移，都记录在比特币区块链上。其他大多数区块链网络也是如此，比如以太坊 (Ethereum) 、莱特币 (Litecoin) 和 XRP 等。

由于所有数据都记录在区块链上，这就创造出一个有趣的动态：在体量达到 2,500 亿美元的加密货币行业里，所有最有价值的经济数据都藏在人们眼皮底下。与传统的金融系统不同，如果你对比特币有什么问题，你多半能够找到数据来回答它。

数据和分析市场中的公司的使命，就是整合所有这些公共数据，以帮助参与者 （消费者、基金、交易所、矿工等） 理解加密市场的意义。


数据源有哪些？


Token Daily 的合伙人 Mohamed Fouda 指出，大部分关于加密业的数据来自以下三个主要来源：

    交易所数据，包括现货市场、衍生品市场、场外交易市场；
    区块链网络数据，包括区块浏览器、哈希率、供应计划等；
    链下数据，包括 GitHub、节点、客户端、社区渠道。


所有这些数据大部分都是公开的，尤其是记录在各种区块链上的数据。本质上并不公开的消息来源包括以下几个：

    场外交易的信息
    交易所上现货和衍生品的价格、订单簿、成交量信息等大部分是公开的，但与用户、人口或地理数据相关的任何信息都更难以获得和推导出来。
    链下数据不一定是公开的；但大多数底层资源在很大程度上较易获取，包括 GitHub、reddit、Twitter、Telegram 等。



谁在使用区块链数据？


加密生态系统中的每个人都在使用某种形式的区块链数据，包括但不限于：

    消费者：检查比特币和各种加密货币的价格。
    交易员：提取数据来建立交易模型。
    消费者：通过区块浏览器确认资金转移。
    交易所：协调和跟踪资金流动。
    对冲基金：提取数据进行套利等。
    机构投资者：为簿记而整理定价数据。
    矿工：监控哈希率和盈利能力。
    监管机构：监控可疑活动。
    记者：调查事实来源。
    DApp 开发人员：监控应用的使用情况和统计数据。


因为区块链数据本质上是公开的，所以各种各样的参与者现在都可以看到和利用加密生态系统中的底层金融和网络数据。


市场生态系统图


下面是整个加密生态中数据和分析提供商的生态地图。我也试图根据它们提供的核心活动对所有公司进行分类，需要指出的是，其中一些公司同时提供多项服务。

这个可视化图是一个精简版的公司列表，每个类别的所有公司完整列表见后文：












价格和市值信息提供商


价格和市值提供商，他们提供比特币和其他加密货币的价格和市值数据。

这些服务通常是免费和公开的，同时还公开包括交易量、供应、图表、交易数据等的其他周边数据。由于这类服务中的大多数都是公开的，在我看来，根据每个服务商的月度网络流量对其进行排名是非常公平的。

使用这个指标，位居前 5 的价格和市值信息提供商是：CoinMarketCap、TradingView （价格和图表）、CoinGecko、CryptoCompare 和 WorldCoinIndex。

完整排名如下：







数据和分析工具


这是一个宽泛的供应商类别，他们寻求将基本的价格 / 市场 / 网络数据整合成更有意义的洞见。我将这一宽泛的类别进一步分为几个具体的子部门，分组见下文。

同样，大多数这类服务商 （机构型中心数据服务除外） 基本都可公开访问，所以我基于网站流量对公司进行排名。


通用数据和分析工具


属于这一类别的有以下几家公司：

    Cryptowat.ch：集市场数据、交易所 API、监控、投资组合工具等于一体。
    BitInfoCharts：一家有原创性的分析服务商，提供比特币和所有主流加密货币的许多种图形和表格。
    Coin360：查看不同代币和交易所的信息图形和图表。
    Cryptoslate：一家和 CrunchBase 类似的服务商，重点关注各种人物、公司、产品等。
    Blockchair：汇总了网络和市场数据，带图表和 API 接口。








投资组合工具


投资组合工具这种产品和服务，专注于帮助人们跟踪其持有的比特币和其他加密资产构成的投资组合的历史变动，以及各笔交易的变迁。其中一些服务也扩展到覆盖税务信息。

    CoinTracking：投资组合跟踪和报告
    Coinigy：投资组合管理和交易所账号管理
    Blockfolio：投资组合跟踪+通信平台



以 DApp/DeFi 为中心的工具


这是一类专注于应用生态领域的分析工具，包括去中心化应用程序 (DApp) 、去中心化金融 (DeFi) 和以太坊服务。

    ETH Gas Station：以太坊 gas 价格的实时信息
    DAppRadar：DApp 排名网站
    LoanScan：借贷利率和关于 DeFi 贷款应用的其他数据
    DeFi Pulse：DeFi 生态系统的统计数据



围绕机构服务的数据工具


这包括专门为机构客户 （传统基金、加密基金、家族理财室等） 提供服务的数据和分析公司。

这类服务大多是付费订阅服务，所以按网站数据进行排名有失公允；不过，排行榜还是能让我们对最受欢迎的那些机构稍微有些了解。而且，一些公司也通过他们的博客和有限公开的数据提供一些报告。

    Tradeblock：面向机构投资者的数据平台
    CoinMetrics：市场和网络数据的提供商
    Delphi Digital：关于数字资产市场的精品机构级的分析服务。
    Digital Assets Data：为机构提供全方位的数据采集和应用平台。



挖矿工具


挖矿是比特币和加密生态系统中最重要的一个方面，尽管它常常被忽视。 挖矿信息供应商会提供各区块链的实时哈希率、盈利计算器、矿池盈利能力等。

这些数据大部分是公开的。下面有提供商的完整列表。前三名分别是：

    WhatToMine：挖矿盈利能力计算器
    MiningPoolStats：各种矿池和网络的统计信息。
    CoinCalculators：挖矿盈利能力计算器和硬件比较



区块浏览器


区块浏览器是网络数据的真相来源。

从消费者的角度来看，人们通常使用区块浏览器来确认和跟踪自己的交易。在以太坊上，你还可以用区块浏览器来验证代币 / 供应量的信息并跟踪 DApp 的交易情况。从商业角度来看，你可以从各区块链 （通过完整节点） 直接查询数据，或者使用区块浏览器直接从区块链聚合数据。

按浏览量计算，以下是排名前三的区块浏览器：

    Blockchain Explorer：——blockchain.com 提供的比特币和以太坊区块浏览器
    Etherscan：以以太坊为中心的区块浏览器
    BTC.com：比特币区块浏览器，基于区块数据，叠加了各种矿池服务



区块链分析公司


这类公司专注于比特币和其他加密网络的数据收集和分析。 最典型的使用场景是政府、交易所和金融公司用于追踪可疑活动。

所有这些公司的分析都是不公开的，所以网站的公开数据只能让我们了解其最常用的服务。

    Chainalysis：预防、甄别和调查违反加密业相关法规的行为
    Eliptic：区块链合规分析
    Crystal：尽职调查和合规分析
    AnChain：威胁监测和威胁情报分析



媒体


我把媒体也纳入进来，是因为媒体在向加密生态系统中的所有参与者汇总市场和网络数据方面发挥着重要的作用。此外，除了价格，媒体也是人们在加密生态系统中获取信息的主要形式之一。

按浏览量统计，以下是排名前五位的媒体网站：

    Coindesk：区块链新闻和事件
    Cointelegraph：加密货币新闻和分析
    CCN：市场近况和加密货币新闻
    NewsBTC：比特币新闻和分析
    The Block：加密业新闻，提供了很多出色的原创分析



地理分析


我在试图了解人们是在哪些地方使用区块链数据和分析时，得到了一个有趣的副产品，那就是对加密行业地理分布的高级别全景概览。

与以往一些创新周期不同，加密行业从诞生的第一天起就是全球性的。在查看上述所有服务中排名前三的地理位置时，我们得到了以下这幅加密行业的地理分布图：






尽管美国是加密行业的主要中心之一，但它绝不是该产业唯一主要的地理位置。


我的主要结论


在研究了比特币和加密货币领域所有不同数据提供商的总体情况后，我得出的主要结论如下：

    由于核心的区块链数据本质上是公开的，整个生态系统对数据的访问权要高得多 （与传统金融业相比） 。
    在加密货币生态系统中，消费者对数据和信息的需求巨大且不断增长。
    我们很可能会看到，该领域的大公司既有立足于消费端的，也有立足于机构端的。
    单单雅虎财经 (Yahoo Finance) 的主页，月浏览量就达到 1.7 亿次，因此，我们还需些时日才能看到「加密业对传统金融业的大反转」。



链闻注：Chris McCann 本篇文章中引用的关于网站流量的数据来自于 Similarweb.com，目前这是获得独立网站流量情况最好的统计工具之一
撰文：Chris McCann，区块链投资机构 Proof of Capital 普通合伙人
编译：詹涓 查看全部

挖矿业和底层硬件经常被忽视，但它们在区块链网络中扮演着非常重要的角色。



截至 2019 年 7 月，包括挖矿奖励和交易费用在哪，比特币矿工创造的年收入超过 60 亿美元。

在加密货币领域，为比特币和其他加密货币项目提供安全的挖矿和相关硬件经常被忽视。然而，由于与交易所环节相连接，矿业其实是产生可观收入的核心市场之一。

在这篇文章中，我将分享关于比特币和加密挖矿领域、支持挖矿的底层硬件和其生态系统景观的概述，并深入探讨这个领域的收入和市场规模。


加密货币挖矿是如何工作的


工作量证明（挖矿）是将新交易添加到比特币区块链、以及如何就这些交易的正确顺序达成一致（共识）的过程。

我最喜欢的比方，是把这个过程想象为一个数独游戏。这是一个需要耗费大量脑力才能解决的难题，而它一旦解决，其他人就很容易验证你确实找到了正确的答案。

Youtube 上有一个不错的 视频，可以帮大家更直观地理解区块如何创建、如何链成一体、交易如何被添加到区块链，以及挖矿在这个过程中如何发挥核心作用。

本质上，矿工，也就是分布在世界各地的计算机，竞相解决一个计算密集型的难题，即验证区块链中的下一个区块（还有区块内的底层交易）。第一个解决这一难题的矿工就能获得奖励（coinbase 奖励+交易费用）。一旦这个新区块被找到，网络上的所有矿工都能验证该区块是正确的，并继续投入链中下一个区块的解题。


矿工在比特币和加密生态系统中扮演的角色


世界上所有竞相解决下一个难题的计算机构成了挖矿生态系统。所有这些计算资源是为比特币提供基础的安全保障的核心要素之一。

通过这个网络，比特币参与者可以预期：

    他们的交易将在比特币区块链上得到确认。
    他们的交易将按照正确的顺序进行（防止双花）。
    比特币区块链的历史将保持不变（不变性）。


作为回报，矿工得到的补偿是新铸造的比特币（coinbase 奖励），再加上与每笔交易相关的交易费用。如果参与者希望其交易被加入比特币区块链的时间有更强的保证，他们可以在为自己的交易设置费用时，提高愿意支付的金额。


挖矿使用的硬件


虽然在比特币网络的初期，使用消费级中央处理器 (CPU) 开采比特币是有利可图的，但在比特币网络发展到今日规模时，这么做已不切实际了。

比特币生态系统主要由应用特定集成电路 (ASIC) 主导。对于其他大多数加密货币，图形处理单元 (GPU) 和现场可编程门阵列 (FPGA) 是主要的形态。此外也存在一些币，采用与比特币 (SHA256) 相同的哈希算法，与比特币挖矿的 ASIC 也是兼容的。












挖矿生态全景图


以下是挖矿门类全景图，从芯片到最终用户服务：







芯片制造


台积电 (TSMC) 和三星 (Samsung) 是两家核心半导体铸造厂，生产用于挖矿硬件的所有硅片。尤其是台湾，在芯片组供应链中占据主导份额。

例如：英伟达 (NVIDIA)、AMD、赛思灵 (Xilinx)、比特大陆 (Bitmain) 和嘉楠 (Cannan) 都将台积电作为其核心生产线。












封装、测试、组装


一旦晶圆片完成，你就需要测试它们，把它们切开，封装成最终的芯片，并再测试。整个过程通常由 OSAT 公司（外包组装和测试公司）处理，其中最大的两家是台湾的日月光集团 (ASE Group) 和艾克尔科技 (Amkor Technology)。












集成电路设计及制造商


设计和销售芯片的公司通常被称为无晶圆厂芯片公司，他们把制造环节留给芯片制造和 OSAT 公司)。

在 GPU 方面，最大的两家制造商是英伟达和 AMD。而 FPGA 领域，最大的制造商是赛灵思。而专注于加密业的 ASIC 领域，排名前三的公司是比特大陆、嘉楠和神马矿机的生产商比特微 （其另外一个名字是 Pangolin Miner）。

除了这三家制造商之外，该领域还有其他 IC 设计公司，包括：翼比特 (Ebang)、芯动科技 (Innosilicon)、Bitfury、Obelisk 等。












矿工和矿场


芯片生产出来后，就可以用来为加密货币挖矿。ASIC 是专门为某一算法 （最典型的是 SHA256 和比特币） 的挖矿而设计的，而 GPU 则有更多的灵活性。

矿工包括：使用一台机器挖矿的人，小型挖矿作业 （5-10 台机器），中型矿场 （10-100 台机器），大型挖矿作业 （100- 1000 台机器）到工业规模的挖矿基地（1000 +台机器）。

到目前为止，我听过的最大规模操作，是分布在多个地理位置的 10 万台机器挖矿。

除了设计芯片，一些制造商自己也挖矿，比如比特大陆、嘉楠、微比特。比特大陆每月都会公开披露他们的「自挖矿」记录。

任何规模的挖矿作业都可以指向一个矿池 （稍后将详细介绍），或者如果规模足够大，它们也可以自己挖矿——聚合所有的哈希算力来直接找到区块，无需将它们的哈希率与其他矿工混合。

有争议的是，挖矿芯片制造商可能在出售自己的矿机前先用机器挖矿。不过，如果你真的拥有一款能够带来收入的设备，你就没有理由把它闲置在库房中，而是会利用它，直到你能把它卖掉。


矿池（单币种和多币种）


对于个人和非工业矿工来说，加入一个矿池比自己挖矿在经济上更合理。矿池将许多矿工的哈希算力聚合在一起，以平滑每个矿工的回报曲线。矿池负责优化所有算力、运行挖矿记录、收集和分发奖励，并为服务收取额外费用。

有一些矿池专注于特定的加密货币，比如星火矿池主要挖 ETH 和 Grin，另一些矿池则覆盖所有主流加密货币，比如蚂蚁矿池、F2Pool、币印矿池、Slushpool 等。所有这些矿池开始都是专注于一种加密货币，通常是比特币，此后才扩展到覆盖所有形式的加密货币。

我最喜欢的一个类比是，矿池的运作可以想象为办公室彩票池。通过把办公室所有同事的彩票汇到一起，所有人 （矿工） 就能在获得奖励方面有更好的赢面 （区块奖励）。

与此同时，用了矿池，你就得相信他们的服务既报告了准确的收益，也报告了矿池中每个人拥有的准确票数。在透明度方面，有 PoolWatch 等服务商在跟踪和比较不同矿池的报告。












哈希算力市场


作为一个矿工，除了使用自己的哈希算力进行挖矿外，还可以选择将自己的算力卖给其他人。通常，这是在一个交易市场上完成的，最大的市场叫NiceHash。有家规模较小的 P2P 市场，叫Mining Rig Rentals。

在这些市场上，人们可以在任何一组给定的挖矿算法上，为各种类型的加密货币，销售算力，也可以购买算力。

人们购买算力的原因很多，其中最主要的原因是，购买算力是从匝道进入加密货币高速路的一种方式。

很多时候，人们使用哈希算力来投机各种加密货币，例如，购买 SHA256 哈希算力，并将其用来挖 Bitcoin SV(BSV) 而非比特币。这是一种糟糕的生意……


云挖矿


云挖矿是消费者可直接购买哈希算力合约、而不需亲自操作任何硬件的服务。它类似于云挖矿服务之上的算力市场，通常由一个中央供应商来运作。

这一领域最大的两家公司是美国的Genesis Mining和亚洲的比特小鹿(Bitdeer)。同样，与上面类似，用户购买哈希算力最主要的原因之一是希望快速进入加密货币领域。通过这种方法，人们可以使用法币直接购买比特币和其他加密货币，而无需通过交易所。


智能矿工


智能矿工是一个新兴的类别。其背景是，挖矿是一项复杂的工作，参与者需要了解硬件、网络、能源、哈希率预测、特定算法优化等。最关键的是，所有这些输入每天都在不断变化，新的长尾加密货币不断出现和消失。

像Honeyminer这样的智能矿工，其目标是优化所有这些因素，不管是消费者级别还是专业矿工都能通过他们拥有的哈希算力尽可能的多赚一点。

另两个类似的产品是哈鱼矿工(HashFish) 和Cudo Miner。

在很短的时间内，这些产品已经聚集了相当数量的市场供应端的哈希算力。


挖矿市场的规模和收入概况


加密挖矿行业创造的年收入超过 80 亿美元。

收入来自两部分，一是区块奖励，二是所有工作量证明型的区块链上每个区块包含的交易费用。根据 CoinMetrics 在 2019 年 6 月 25
日发布的挖矿奖励的最新数据，以下是挖矿的周、月和年营收运行率。

















在加密货币挖矿领域，比特币仍占主导地位，仅比特币网络就创造了 75% 的挖矿收入。

这也与比特币的市值主导地位相匹配，根据 CoinMarketCap 的数据，截至 2019 年 7 月 1 日，比特币占所有加密货币总市值的 60%。

然而，挖矿业产生的总收入，其实是与相关加密货币的价格直接挂钩的，因此它和基础加密货币市场是相互映射的，所以华尔街也就很难理解该行业的公司的估值了。下面我们还会深入介绍这一点。
理解挖矿行业的盈利能力

挖矿业参与者的总收入、总成本和盈利性取决于几个关键因素。


资本支出 (Capex)

对矿工来说，主要的资本支出是矿机本身的成本，加上运营所需的所有设施 / 建筑物的成本。

例如，如果你想购买 1 万台比特大陆最新的 S17 机型，按零售价计算，这将花费 1,600 万美元。大型矿商可以获得特价折扣；然而，当矿机供不应求时，连供应都很难保证，更不用说价格谈判了。

这还没有考虑到兴建挖矿设施的成本，这些设施已经从业余活动发展成为真正的专业化、工业化规模的经营。


运营支出 (Opex)

对矿工来说，主要的运营支出是每天为机器供电的电费。

举例来说，如果你每周 7 天每天 24 小时运行 1 万台比特大陆 S17 矿机，如果每度电的能源成本为 5 美分，那么你每天的电费就是 3.6 万美元，每年大概是 1,300 万美元——而这仅仅是为矿机供电。

平均电费相差悬殊，取决于你在哪里、使用何种电力来源。







矿工天生就有动力去寻找世界上最便宜的能源，这就是 Coinshares 估计比特币网络 75% 的能源来自可再生能源，其中主要是水力发电的原因。

除了矿机的用电成本，其他运营成本包括：冷却、人工、维护、安全和一般设施运营。一般的经验法则是，按能源成本的 1.5 倍来粗略估计当前的运营成本。

按照我们上面的例子，一个矿场运行 1 万台比特大陆 S17 矿机，成本方面的粗略估计如下：

    1,600 万美元资本支出 + 300 万美元 （进口税）+ 400 万美元 （设施 +安全）
    2,000 万美元运营成本 （每年）
    6,700 万美元可能收入 （基于今天的比特币价格）。


这只是一个粗略的估算，只是为了说明矿工需要应对的因素的规模。真正的成本将高度依赖于你的地理位置和建成因素等。

然而，这些因素也总是基于市场因素而不断变化，我们往下继续讨论。


影响行业的市场因素


尽管运营成本和资本支出是矿工可以控制的两个因素，但各种市场力量终究在发挥作用，它们在很大程度上决定了挖矿的盈利可能。


矿工成本和可用供应

与许多传统产品不同，挖矿制造商（比特大陆、嘉楠、神马矿机等）将根据矿机的盈利性（比特币价格）来调整矿机的价格。

大规模拉升时期，基础加密货币和矿机本身的价值都可能剧烈波动。在疯狂时期，整个二级市场都致力于购买更多的硬件，而且旧机器都会再次变得有利可图。

一般来说，我总是希望机器的价格能够接近机器在那个时间点产生的公允价值。

除此之外，挖矿硬件往往供应受限，尤其是较新款的机器。就以比特大陆 S17 为例，这些矿机已完全售罄。我跟这个团队中的一些人聊了聊，他们预计最早也要到 11 月才会恢复供应。


哈希算力

矿工解决下一个区块的几率，与他们的算力在整个比特币网络的算力的占比成正比 （为简单起见，以比特币为例）。

举个可能有点简化的例子来说明这一点，如果你是一名矿工，控制着比特币算力的 1%（与比特币的整体算力相比），那么你有可能获得比特币网络总回报的 1%。







然而，比特币的整体哈希率总是在变化，因此每个矿工的盈利能力取决于有多少矿工进入或离开这个生态系统。比特币协议有一个关于难度级别调整的内部方法（欲知更多信息，可参考 这里）。


比特币价格

因为区块奖励是用该区块链的加密货币支付的。例如，如果你正在挖比特币，你所获得的区块奖励将以比特币支付。所以，奖励金额直接与比特币本身的价格挂钩。

比特币价格越高，挖矿奖励的价值就越高。既然从事挖矿，你从根本上是在做多你正在开采的加密货币，因为你的盈利能力依赖于它。

比特币之所以成为占主导地位的加密货币，一个主要原因在于比特币透明、公开和公平的供应时间表。从创世区块开始，比特币就以固定的供应时间表进行固定的供应——比特币的总量上限只有 2,100 万枚。

挖矿是新比特币被创造和释放到世界的方式。今天，每个比特币区块的奖励是 12.5 个比特币；然而，这个奖励每过 21 万个区块就会减少一次。在到达 #630000 区块高度 （估计在 2020 年 5 月 24 日左右） 时，这个奖励将下降到 6.25 个比特币——这被称为减半事件。

要了解以前的减半事件如何影响比特币和其他加密货币网络，可以参考 CoinMetrics 一篇出色的 博文，它梳理了此前的减半事件。

如果你想进一步了解比特币的供应时间表，以及在所有比特币都创建完之后会发生什么，可以阅读这两篇关于比特币供应和总体安全预算的帖子：文章一、文章二。

简而言之，比特币的价格和比特币的供应时间表，极大地影响了挖矿本身的盈利性。


最值得记住的信息


在深入研究加密货币的挖矿领域之后，我得出的主要结论如下：

    尽管挖矿业和底层硬件经常被忽视，但它们在区块链网络中扮演着非常重要的角色。
    哈希率 = 加密货币 = 金钱。对许多人来说，哈希率是进入加密世界的关键通道。
    就像我们看到比特币的金融化一样，我预计我们也将看到哈希率的类似金融化。




非常感谢 Edith Yeun、Noah Jessop、Jane Wu 和其他几位不愿透露姓名的大型矿工对这篇报道提供的反馈。链闻获得本文作者授权翻译并发表中文版本。

原文：Crypto Mining 101 - Overview & Landscape of the Mining Industry

撰文：Chris McCann，区块链投资机构 Proof of Capital 普通合伙人

编译：詹涓 查看全部

CoinDesk 最近发表了一篇名为 “高频交易是加密货币交易所竞赛的新战场”（High Frequency Trading is new Battle Ground in Crypto Exchange Race）” 的文章，讨论了那些提供与其匹配引擎直接连接的交易场所。

ErisX 最近才推出现货市场，其他加密货币交易所至少一年前就宣布开始或将要开始让交易公司交叉连接（直接网络连接在数据中心而不是通过互联网连接路由）匹配引擎，因此这并不是一个新发展。

交叉连接是全球资本市场的一项标准服务，为跨资产类别和市场参与者类型所用，因此 “高调欢迎高频交易员” 等连接选项的特征很特殊。根据 CoinDesk 的这篇文章，包括 ErisX 在内的所有响应此举的交易所，实际上都没有直接提供主机托管服务（colocation services，此类托管由数据中心所有者 / 操作者提供）。

我们在 ErisX 的核心观点之一是，讨论任何重要话题，准确性是至关重要的，无论是机构利益、托管等等，因此在本文中，我们在讨论 “高频交易”、“托管” 和“数据中心托管”的交易所与 “基于云的” 交易所时，标准将一视同仁，保持严谨。

由于 ErisX 是前文中提到的试图用 “托管” 吸引大型算法交易员的交易所之一，我们希望更精确地定义 “算法交易” 和“高频交易”。

我们还想解释为什么自动交易对市场有利，并解释 CoinDesk 文章中缺少的 “云” 和“数据中心托管”交易所之间的区别，以及为什么托管在数据中心的交易所对市场参与者有更好的性能和益处。


高频交易的定义


高频交易（High frequency trading，HFT）一直是一个备受争议的话题，很大程度上是因为即使是在传统市场，评论人士也无法精确理解或解释它。“高频交易”有不同的种类，但在这篇文章中，我们将把它定义为：计算机能够在不到一秒的时间内处理大量订单的交易策略的自动化。

高频交易者利用算法分析市场状况，根据预定义的交易策略管理风险和执行订单。全球投资管理公司贝莱德（Blackrock）在 2014 年的一份白皮书《美国股票市场结构：投资者视角》（US Equity market Structure: an Investor Perspective）中，对高频交易策略的分类及其对市场质量的相对影响出色地进行了深度分析。

我们将在下面的图表中添加第 5 类：欺诈或操纵策略，这些策略在其他市场是禁止的。但这一策略不限于高频交易，并且已经被证明存在。尽管不是唯一的情况，这一策略确实存在于许多加密交易所。






如图所示，一般来说，自动化市场上做市（market making）和套利（arbitrage）策略往往在市场上创造更高的效率，通过更快、更有效地将信息集成到价格，导致买卖差价变窄，改善价格发现（price discovery），同时，当以比特币为例的资产类别在多个市场交易时，跨市场的价格差异实例也会更少，处理也会更迅速。

有证据表明，由于高频交易参与增加，加密货币市场正从声誉较好的交易所获益。

在过去的 2.5 年里，价差普遍缩小，变得更加稳定，交易场所之间的价格差异变得不那么剧烈，也不那么频繁。纽约数字投资集团（New York Digital Investment Group）发布的 2019 年白皮书《购买比特币》（Buying Bitcoin）中，有相关图表显示了从 2016 年 12 月到 2018 年 10 月的这种影响。






因此，尽管有各种各样的交易策略可以被自动化，并贴上 “高频交易” 的标签，但有些策略有助于提高市场质量，有些则会降低市场质量。

值得注意的是，我们对市场质量的定义包括深度流动性和窄幅买卖价差，并以公平准入、消除或适当管理潜在的利益冲突以及有利于参与者的技术为支撑。


云与数据中心匹配引擎


CoinDesk 的文章错误地指出 ErisX 有一个“硬件匹配引擎”。

事实上，ErisX 将硬件（服务器等）放置于一个位于新泽西的一级数据中心设施中，其匹配引擎也在此运作。该数据中心为高密度的主要金融机构服务，包括传统交易所、经纪公司、交易公司以及通信公司，从而使所有新兴和传统的参与者能够快速高效地进入我们的市场。

已经存在于此数据中心中的参与者可以通过交叉连接和我们的 FIX API 连接到 ErisX 的匹配引擎。此外，ErisX 还可通过 Websocket API 在互联网上提供其匹配引擎的连接途径。

这种模式没有什么特别之处。事实上，在数据中心中部署交易所可以让操作人员最大程度地控制整个基础设施，从网络防火墙到交换机再到服务器。

这种控制使交易所基础设施能够精确校准，以创建最可靠、最一致和性能最佳的体验（最低的绝对延迟和延迟的可变性），从而促进市场参与者之间的公平。参与者可以精确地调整他们的交易系统和自动交易策略；将交易基础设施托管在数据中心（相对于云）的市场参与者可以从相同级别的控制和精确调优中获益。这是一件好事。

相比之下，基于云的交易所对由云运营商在共享通用环境中管理的基础设施的控制更少，因此还无法达到数据中心托管的交易所提供的同等水平的可靠性和性能。

可以这么说明，冒着陷入技术困境的风险，一个世界级的数据中心托管的交易所可能提供低于 100 微秒（百万分之一秒）范围内的来回延迟（round-trip latency），具有第 99 百分位的一致性和每秒处理数百万个订单的能力，所有这些都具有 99.99% 的正常运行时间。

另一方面，基于云的交易所可能提供数十或数百毫秒的延迟（慢了 1000 倍），由于互联网路由算法的变幻莫测，可靠性、一致性和吞吐量都较低。此外，基于云的交易所可能会周期性地将运行匹配引擎的系统位置从一个云数据中心转移到另一个云数据中心，从而带来更大的延迟和不一致性。

低而可预测的延迟使市场参与者能够更好地管理他们的风险和定价算法，以确保他们可能最好的报价被发布到创建高质量流动性的交易所。相反，较高的、不可预测的延迟而导致的长时间的来回订单 / 报价 / 交易时间不允许参与者对快速变化的市场条件作出迅捷反应。作为弥补，参与者可能会使用更广泛的市场和更少的流动性。

CoinDesk 的文章暗示，通过云托管，交易所创造了一个更公平的接入模式，并保护了散户投资者。事实上，差价扩大和流动性减少对所有投资者都是不利的。另外，该文还忽略了云在数据中心中运行的现实，对延迟敏感的市场参与者可以在云数据中心内部或附近找到他们的自动交易系统，而不需要得到交易所的明确批准——这本质上是未经批准的“托管”。

这些公司访问云交易所的速度比其他参与者要快，只是可靠性和确定性不如数据中心托管的交易所。


结论


自动做市和套利这两种形式的 “高频交易” 策略都有助于提高流动性和市场的质量，而数据中心托管的交易所提供的性能，使这些策略能够更好地管理风险，并对快速变化的市场做出反应。

综上所述，我们认为建设性的自动化策略和数据中心托管的交易所提供了公平和一致的市场表现，为所有参与者带来了好处。



本文来自 CoinDesk，Crypto Exchanges Are Benefiting from Algorithmic Trading: Here’s How

原文作者：Matthew Trudeau （ErisX首席战略官）

Odaily 星球日报译者：念银思唐 查看全部

美国参、众两院针对 Libra 举行的听证会，引发了各国监管机构、企业、学者和区块链从业者等各行业的广泛关注。虽然监管层态度较为强硬，但 Libra 表示会积极配合，整体来说对 Libra 项目的推进不会产生致命性的阻碍，双方的沟通渠道依旧畅通。

同时，从听证会上双方的问答可以明显看出监管层对于 Libra 和区块链技术的理解还是不足的，双方还存在较大的信息差，如何弥合监管层和企业之间的信息差可能会成为 Libra 下一步的重要工作。

此次听证会的召开也加快了美国从国家层面对数字资产和区块链行业的研究，以及对其监管立法的推进，同时也引发了其他国家对 Libra 模式和数字货币未来发展方向的密切关注和深入思考，因此在一定程度上有利于整个数字货币和区块链行业的发展。


前言


2019 年 6 月 18 日，在 Facebook 发布 Libra 白皮书之后，引来了全世界的关注。一方面这让主流社会对加密数字货币有了更深入和更广泛的了解，但是另一方面也引起了各国监管层对 Libra 在数据隐私和金融风险等方面的担忧。

Facebook 作为一家美国公司，首先迎来了美国监管机构们的质疑。美国参议院银行、住房和城市事务委员会（The U.S. Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs）在 7 月 16 日主要就 Libra 数据隐私问题举行了听证会。紧接着，美国众议院金融服务委员会（The U.S. House Financial Services Committee）也在 7 月 17 日针对 Libra 的运营方式和和其对美国投资者、消费者以及美国金融系统的影响等问题举办了听证会。

两场听证会上，议员们就 Libra 的监管归属如何界定、用户数据隐私如何保护、商业模式细节和是否存在垄断等问题进行了深入询问，并表达了对 Libra 项目在监管、安全和垄断等方面的担忧，且对 Facebook 的信用都持怀疑态度，当然也有部分议员表达了对 Libra 商业模式创新上的赞赏和肯定，认为 Libra 有着划时代的意义，监管机构不能由于自身的制度缺位和不清晰而扼杀创新。

这两场听证会不管是对 Libra，对监管者，还是对区块链行业从业者都意义重大，是推动监管机构认知数字货币、认知区块链行业的里程碑事件，推动了区块链行业朝着合规方向加速发展。火币研究院详细剖析了参众两院在面对 Libra 项目上各自的立场异同，以及由此释放出来的监管思路。本文主要就参众两院关心的核心话题进行了梳理和深入解读，包括如何满足多国监管、寡头机构如何做到数据隐私、Libra 数字货币的性质、Libra 的安全性、Libra 在金融层面的稳定性以及 Facebook 发起 Libra 项目的动机等话题。

此外，在深入解读开始前将先为大家介绍听证会相关的背景知识、当前美国的政治环境以及听证人马库斯的背景，以帮助大家理解后文做好铺垫。


1. 美国国会听证会背景分析


1.1 听证会背景

本次 Libra 的听证会先后由参议院和众议院发起，参、众两院是美国国会最高立法机构，拥有立法权和监督权。美国听证会制度是一种致力于通过协商、辩论和妥协，让社会公共利益和公民权利得到有效保护的机制。美国就某一重大的社会争议问题，在判定其是否合法或违法之前，通常都会先举行听证会听取和审议正反双方或者事件主角的辩解。因此，听证会仅仅只是听证委员会听取听证人的辩解，并根据听证人的说辞进行质疑和提问，不代表参与听证会的人、公司或涉及议题就已触犯相关法律。

本次听证会主要针对 Libra 项目性质的定义、监管以及如何应对 Libra 带来的系统性风险及隐私安全问题进行讨论。若经会议讨论后认定 Libra 未来会在以上方面带来较大风险、且难以进行控制，则会采用法律手段对其进行强力监管或直接叫停，但这也要分两种情况：第一，若对 Libra 的监管判定适用于现有法律，国会将要求 Libra 在现有法律框架内运行，包括用户数据隐私、KYC、AML 等都需满足现有监管框架；第二，若现有法律无法支持对 Libra 进行全面监管，则国会将要起草新的相关法律以进行有针对性的监管。


1.2 立法流程

如果美国国会想制定一个适用于 Libra 的新法案，需要一个复杂的程序，将会花费较长时间，主要包括以下三个步骤。第一步，众议院金融服务委员会提出一份有针对性的立法草案，需先获得委员会内部多数成员的同意，如果多数人不同意，这项立法的寿命就在这里结束；如果多数人同意了，那这项得到委员会多数赞成通过的立法将被送到众议院全院，在众议院院会中让全体议员对立法进行审议，辩论和投票。第二步，众议院全院就这项立法通过适当议事程序在众议院全院表决，将送到参议院审议。如果参议院对众议院的立法有修改，这整个修改后的立法必须再送回众议院审议。但是，众议院和参议院有时会在同样一个议题上有不同看法，这样就需要参众两院进行反复的磋商协调直至参众两院达成一致。第三步，假如这项立法草案经过参众两院的一致同意并在两院都得到通过，那这项草案将送交给总统，请总统签署，最终成为法律。


1.3 听证会前美国政界动态

听证会在即，美国各界纷纷表达了其对 Libra 的看法，对于这种跨国性金融模式、去中心化组织机制以及可能影响的广泛的潜在用户群体，大家不免担忧。包括美国总统在内的诸多机构、政要和意见人士纷纷对 Libra 在数据安全性、金融稳定性和监管措施等方面提出了不同的意见和想法，也为参、众两院听证会的召开铺垫了基调，增加了群众的讨论热情。

美国众议院金融服务委员会主席 Maxine Waters 甚至在 Libra 白皮书公布当天就公开要求 Libra 暂停项目研发。美国参议院银行、住房和城市事务委员会主席也就其关心的问题给 Facebook 写信质询，Libra 项目负责人马库斯于 7 月 8 日已回信答复，表达了 Libra 希望接受适当的反洗钱监督和检查，并接受适当的政府监管的态度。

美联储主席鲍威尔也曾多次表达对 Libra 的看法，声称「Libra 引发了一系列严重的担忧，涉及到隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定等。这些都是应该彻底公开解决的问题。若 Facebook 不能回答 Libra 可能引发的一些问题，并获得普遍的满意，这个项目就不能继续。所有这些问题都需要非常彻底和仔细地加以解决，而且是经过深思熟虑的。」同时美联储也在和 Libra 项目组进行积极的沟通，在几个月前就会见了 Libra 项目相关代表并成立了专项工作组，且也正在与其他监管机构和世界各地其他中央银行进行「协调」，可见美联储对该项目的谨慎和重视。

7 月 11 日，特朗普曾在 Twitter 上表示其对加密货币的担忧，并且声称如果 Libra 的项目要推进将需满足美国银行业的监管。

7 月 12 日，一份由众议院金融服务委员会成员提出的讨论草案《让科技巨头远离金融法案》（Keep Big Tech out of Finance Act）提前曝光，该草案意欲阻止大型科技公司成为金融机构，「不允许其设立、持有或运营可广泛使用、交换或储存的数字资产」。根据该草案，所有年利润超过 250 亿美元的科技公司都将在监管范围之内。很显然，该草案是针对 Libra 项目提出的，且赶在听证会召开之前曝光，对 Libra 项目的推进造成了一定的阻力。


1.4 听证人大卫·马库斯简介

大卫·马库斯（David Marcus）是一位出生于法国的美国企业家，现任 Facebook 加密货币项目 Libra 的负责人。马库斯曾任支付巨头 Paypal 的总裁，任职期间带领 Paypal 通过推出新产品 Paypal Here 和并购 Braintree 公司，让 Paypal 成为移动支付领域增长最快的公司。随后，在 2014 年离开 Paypal 加入 Facebook，以公司即时通讯副总裁的身份负责 Facebook Messenger 部门业务，并在他的带领下 Facebook Messenger 一年后月活突破 7 亿，安卓下载量超过 10 亿，成为 Facebook 增长最快的业务之一，这让 Facebook 创始人马克·扎克伯格赞不绝口。此外，2015 年马库斯推出了 Facebook Messanger 的点对点支付平台，让 Messanger 有了支付功能。

除了在 Facebook 任职之外，大卫·马库斯因其出色的能力，也在其他公司以兼职身份任职了重要职位。2017 年 12 月，大卫·马库斯因其在 Paypal 和 Facebook 期间积累的丰富的数字支付经验，以及作为加密货币早期的投资者和促进者，被任命为全球知名加密货币交易平台 Coinbase 的董事会成员。大卫·马库斯从 2013 年就开始购买比特币，并因为非常喜欢比特币，以至于曾考虑过从 Paypal 辞职，自己开一家比特币交易所。Coinbase 任命大卫·马库斯为董事会成员，正是因为看中了其在加密货币的多年积累，以及开发过有效的移动支付产品的一手知识和经验。

但是，大卫·马库斯在 2018 年 8 月从 Coinbase 辞职，给出的理由是因为他正在 Facebook 建立新的区块链团队，如果继续待在 Coinbase 董事会，可能会让 Facebook 和 Coinbase 产生利益冲突。随后，2019 年 5 月起，大卫·马库斯就开始担任 Facebook 新设立的区块链部门负责人，并在 Facebook 发布 Libra 白皮书之后，开始负责 Libra 项目并出任 Facebook 区块链子公司 Colibra 的首席执行官。Facebook CEO 马克·扎克伯格之所以让大卫·马库斯担任 Libra 的负责人，一方面是因为马库斯在 Paypal 和 Facebook Messanger 上已取得过举世瞩目的成绩，其业务能力让人放心；另一方面是因为马库斯在加密货币和支付领域拥有的专业知识和丰富经验，使得其成为扎克伯格的不二之选。


2. 参众两院听证会重点内容解读


听证会前美国政要高层释放的强硬信号为听证会的召开营造了更紧张的氛围，参众两院的代表们也毫不客气地开启了唇枪舌剑的诘问，当然也有议员站出来赞扬了 Libra 项目的创新性和划时代的意义，议员们态度是有所分化的。此次 Libra 听证会，参议院银行委员会关注重点在于「如何监管以及如何保护数据隐私的问题」，众议院金融服务委员会的关注重点则在于「Libra 的性质、商业模式，以及其是否有较好的金融稳定性和安全性」。本章将对这两次的重要内容进行解读和分析，并且对参众两院两次听证会内容进行对比分析。


2.1 参议院听证会重点内容解读

2.1.1 监管新挑战

Facebook 作为一家美国企业，而其发起的 Libra 项目基金会主体却注册在瑞士，这难免引发监管机构的质疑，恐其有逃避监管之嫌，且在 Libra 开展全球化的业务时如何满足不同国家的监管要求，也是听证会上议员们甚为关心的问题。

对此，马库斯表达了积极接受监管的姿态，表示 Libra 会致力于支持监管者、中央银行和立法者的努力，以确保 Libra 有助于打击洗钱、恐怖主义融资等活动。并且表示 Libra 将会在达到美国的监管要求后才会正式启动。由于 Libra 协会的注册地在瑞士，关于用户数据隐私的问题，Libra 将会接受瑞士联邦数据保护和信息委员会（FDPIC）的监管。但随后 FDPIC 的发言人 Hugo Wyler 在接受美国媒体 CNBC 采访时却表示：「直到今天，我们尚未与 Libra 的发起人交流过。我们希望 Facebook 或 Libra 的其他推动者，在时机成熟时为我们提供具体真实的信息。只有这样，我们才能检查我们的法律咨询和监督能力的程度」。而对于如何满足不同国家的监管要求，以及在非法跨境资产交易的情况下 Libra 将遵守哪个国家法律来保护用户的问题上，马库斯并没有给出明确答复。

事实上，马库斯在目前的状态下也的确很难给出答案。一方面，对于 Libra 这种新兴的去中心化跨国金融组织，监管层是缺乏监管经验的，也没有案例可寻；另一方面，Libra 只是提供基础网络运营，基于 Libra 开发的应用其业务模式会各不相同，这些应用的开发方需要独立去迎合各国的监管需求，Libra 无法为每一个应用去谋求合规。

不论 Libra 项目成功与否，Libra 事件迫使各国监管层开始思考全球数字货币的合规和监管问题，提高主流社会对区块链技术可能带来的新商业模式变革的认知，推动合规和立法进程。并且可能催生新的全球性数字货币专业监管机构诞生，在数字货币领域里建立起新的国际金融秩序。

在随后的众议院听证会上马库斯表示，未来不排除吸纳政府机构成为 Libra 协会成员的可能性，这也为监管机构提供了新的监管方案和更多讨论的可能性。若未来多国政府机构入驻 Libra 协会，则 Libra 将变成美国等强主权货币国家在未来占据数字货币时代先机的有利工具。


2.1.2 寡头垄断之下的数据隐私

关于数据隐私的讨论是本次参议院听证会发起的主题，但听证会现场却将对该问题的讨论从技术 / 商业解决方案的路径上拉到了对 Facebook 企业本身信用问题的质疑上，言语之间表达了对 Facebook 这家有泄露用户数据隐私前科的互联网巨头强烈的不信任感。虽然 Facebook 解释到其只是作为 Libra 协会的一个成员单位，在未来不会拥有独立的决策权和管理权，但 Facebook 作为 Libra 项目的发起人，以及坐拥约 2 亿用户的互联网社交巨头，不免让监管者担心 Facebook 借此会成为一个社交+金融领域的超级寡头， 不仅垄断了用户社交数据还垄断了金融支付等更核心的商业数据。

监管者的担忧不无道理，Facebook 在 Libra 协会虽然只是成员单位，没有实权，但 Libra 网络的钱包 Calibra 是 Facebook 旗下的子公司，也就意味着 Facebook 基于 Libra 开发的应用 Calibra 很可能成为该网络一个巨大的流量和资金入口。当然，其它机构和公司也完全可以开发一个 Calibra 的同类竞品，只是很难竞争的过而已，毕竟 WhatsApp 和 Messenger 的用户体量是一般公司难以超越的。Facebook 在 Libra 项目上的优势确实是难以掩饰的一个事实。

回归到数据隐私的问题上来，马库斯表示 Calibra 的所有用户都将先获得其所在国家的授权 ID 后才允许注册使用，并且 Calibra 不会将其用户数据直接共享给其母公司 Facebook 以提升其业务，但可以将聚合后的数据提供给 Facebook。此外，Facebook 的数据在用户的同意和授权下也是可以给到 Calibra 的，用以提升用户体验等。总之，由于 Calibra 和 Facebook 这种强关联性，其两者之间的数据不是直接相互流通，也会间接地流通，至于这其中的分寸问题还需要依靠 Facebook 来拿捏。


2.2 众议院听证会重点内容解读

2.2.1 Libra 的性质

关于 Libra 的性质，马库斯确切地否定了参议员提出的 Libra 是证券和 ETF 的说法，认为 Libra 只是表面上看起来像 ETF，但是购买 Libra 并不会盈利，它更像是一种商品，而 Facebook 只是将其看做支付工具。很显然，马库斯在有意弱化 Libra 的货币属性，减弱监管层的担忧。但从 Libra 的白皮书中我们看到，其愿景远不止做支付工具和通道，而是要做普惠金融。支付只是其要实现的第一个小目标，未来在其有了足够多的用户基础和货币体量之后，基于 Libra 做一下衍生的金融产品是水到渠成的事情。

更进一步，当 Libra 拥有的金融属性之后，Libra 也不可能仅仅是一种商品这么简单，而是具备了货币的某些基本职能，Libra 协会或者网络也将转变为商业银行的角色，能够产生货币乘数的效应。

尽管马库斯多次表示，Libra 不会影响主权国家货币发行权，也不会和央行竞争，甚至还会和美联储合作。但按照其现有的方案来说，当其达到一定规模以后，不影响很难。


2.2.2 Libra 安全吗？

听证会上有议员直言若 Libra 被恐怖组织利用或者攻击，那对美国的危害可能堪比 911 事件，并且认为 Libra 是天生适合洗钱的。且先不论议员的言辞是否过于激烈以至于带有较多的主观色彩，我们可以借此讨论一下 Libra 的安全性，是否真如该议员所述。

Libra 的资产是在区块链上的，由钱包进行管理，虽然 Calibra 承诺会做用户的 KYC，因此通过 Calibra 钱包进行的所有交易都是可监管的，如果有用户傻到用这种途径去洗钱，怕是只会更快地被监管部门控制住，从这个层面上来说，Calibra 是可以帮助监管提高效率的。但我们要知道，Libra 是一个开放式的公链网络，任何人都可以加入到网络中，并且开发钱包应用，所以 Calibra 拥抱了监管，不代表其它钱包应用也会同样拥抱监管。因此，Libra 确实存在能够洗钱的可能性。当然，普通用户在选择钱包时也会有所考量，那些不符合监管要求的钱包势必难以获得大批用户，并且可能会被节点抵制，这样也从侧面抑制了用 Libra 网络进行洗钱大规模泛滥。

就像马库斯所说的，即使在现有的中心化的货币体系里，也是很难杜绝洗钱的行为，Libra 同样也难以杜绝，但是从另外一个层面来说，它反而能帮助监管者更有效的管理。


2.2.3 Libra 稳定吗？

对 Libra 价值的稳定性讨论主要集中在对其资产储备池是否稳定的讨论上，马库斯直言 Libra 不是绝对稳定的，而是有一定波动性的，这种波动性主要来自于其资产储备池中法币资产的波动。为了降低这种波动性，马库斯进一步披露，Libra 的储备池会锚定美元、日元、英镑和欧元这类主流货币，并且美元将占据储备池一半的资产份额。其它货币的占比比例需要进一步和 G7 等组织进行讨论和磋商。

由此可以看出，Libra 的管理和发行已不仅仅某一个国家中心化决策的问题，而是多成员国之间协商后的成果。Libra 若未来可以成功，其必然离不开主流国家的支持，而且 Libra 很可能成为国家之间争夺数字货币制高点的博弈平台。

借此，马库斯也多次向国会议员们表示，如果美国不积极参与这场数字货币的新变革，那全世界会有其它的，甚至是对美国不友好的国家发起这种全球性的数字货币，并且占据先机。


2.2.4 Facebook 动机何在

在参议院的听证会上有议员询问 Facebook 在 Libra 的项目上投入了多少资金，马库斯并没有正面回答，第二天的众议院听证会又有议员继续追问 Facebook 投入的成本，以及 Facebook 将如何从 Libra 的项目上盈利。问题的本质无非是想知道 Facebook 发起 Libra 项目的根本动机。企业的最终目的无非是盈利，马库斯也向议员们披露，Facebook 旗下的 Calibra 钱包项目是有盈利模式的，主要包括两钟，一是 Calibra 提供的支付业务将惠及数十亿人，并且推动中小企业的发展，这间接地推动了 Facebook 广告业务的发展；二是 Calibra 钱包将拥有众多的线上和线下商家，Calibra 未来将在此基础上开展借贷、理财等金融服务，并和金融机构建立合作关系。

由此可见，Facebook 的动机很明显，借助 Libra 项目，Facebook 可以在其体系内完善金融闭环，促进整个 Facebook 生态的蓬勃发展。社交+金融的帝国将最终建立。


2.2.5 再议监管

众议院听证会上，议员们再次问及 Libra 声称要满足瑞士联邦数据保护和信息委员会（FDPIC）的监管，但为什么至今却未曾和 FDPIC 接触过。马库斯没有正面回答，只是表示 Libra 之所以提前发布白皮书就是为了和监管机构有充足的沟通时间。并且众议院上多位议员让马库斯多次表态，Libra 在未满足监管要求前不会发布产品，马库斯就此也给出了肯定的答复。

关于监管，有议员提出一个由美联储和 SEC 监督的 100 万用户的小型试点计划，马库斯并未就此给出正面回答。

此外，议员们还问道在不同国家如何满足当地国家监管问题，比如说在有货币管制政策的国家 / 地区，Libra 将如何在这类开展业务。马库斯表示具体问题要具体分析，一国一论，Libra 将在不同的国家按照不同的方式进行推广。潜台词是马库斯并没有确认在有货币管制的国家将不会在该国推行 Libra，也就意味着，未来 Libra 很有可能还是会面向中国用户进行某种形式的推广。并且，马库斯也明确表示，Libra 和微信和支付宝是直接的竞争关系，这也从侧面肯定了，即使中国政府禁止 Libra 进入中国，它也会为中国用户提供服务并且进行推广。


2.3 参众两院听证会对比

参众两院提起听证会的委员会职能各不相同，一个是参议院银行、住房和城市事务委员会，一个是众议院金融服务委员会，但大家对 Libra 的担忧却有不约而同的一致性，当然也都肯定了 Libra 的创新性和划时代的意义。两场听证会关注的相同点具体如下：

a. 参、众两次听证会关注的主要重点都是：监管归属、数据隐私、商业模式、垄断问题等四个问题。

b. 参、众两院都对 Facebook 缺乏信任，听证会上反复提起 Faceboook 泄露数据的黑历史。对 Facebook 的不信任，超过了对区块链的不信任。

c. 从结果来看，参、众两院均表示听证会过后，现在对 Libra 暂时还是无法信任，未来可能会有更多的听证会。

d. 虽然对 Libra 表达了很多的担忧，但是也在一定程度上承认 Libra 的创新和意义。例如，参议院银行委员会主席表示，撇开 Libra 天秤座可能存在的不确定性，Facebook 尝试打造为数十亿人服务的金融设施的是值得称赞的；众议院金融服务委员会副主席表示，华盛顿必须避免成为扼杀创新的地方，不能因为暂时无法理解技术创新就选择禁止。事实上，无论今天是不是 Facebook，这种改变已经到来，区块链技术是真实存在的，Facebook 进入这个新世界只是对这一事实进行了确认。中本聪的比特币是一种不可阻挡的力量，我们不应该去阻止这种创新，政府也无法阻挡这种创新。

e. 参、众两院对 Libra 的听证会释放出了明显的监管信号 , 不仅用严苛地态度表明了 Libra 必须要接受监管，而且通过对 Libra 的高度重视也传达了美国监管机构对 Libra 的监管决心。


对于 Libra 的关注的焦点，参众两院是有所侧重的，在经历了参议院更宏观层面的提问后，马库斯在众议院又接受了更深层次、更细节和更犀利的追问。两场听证会的不同点主要包括以下 5 个方面：

a. 参议院听证会关注点更偏向于数据隐私问题，众议院听证会关注点更偏向于金融稳定和商业模式。

b. 众议院听证会上提出的问题，相比参议院听证会上提到的问题，要更加具体和细节，并且更进一步。比如，非常关心 Libra 的具体运营模式、盈利模式、Libra 定性问题、是否愿意接受先小范围试点运行再推进等等。

c. 众议院听证会上提到了 Libra 可能会涉及到的中国相关问题，比如，提到了 Libra 跟微信和支付宝的竞争，以及中国企业是否会成为 Libra 协会的成员。

d. 在众议院议员的追问下，马库斯也披露了更多的细节，比如 Libra 的一揽子货币中美元将占据一半，另一半的分配比例需要进一步和 G7 等组织进行讨论和磋商。

e. 众议院直言将进一步评估 Libra 对金融体系的影响，并将讨论之前被曝光的《让大型科技公司远离金融法案》（Keep Big Tech Out of Finance Act）的讨论草案。

 
这次参、众两院对 Libra 的听证会释放出了明显的监管信号：首先，Libra 必须接受监管，而且 Libra 若想运行下去，隐私、洗钱、消费者保护和金融稳定等这些所有问题都需要认真地加以对待。其次，参、众两院对 Libra 监管问题的重视程度非常之高，因为 Libra 跨国性金融模式和去中心化组织运行方式，除了数据隐私和金融稳定问题之外，还将会一方面触及到国家的金融利益，另一方面也会瓜分传统金融的蛋糕。因此，我们能看到参、众两院，以及之前也表示过鲜明态度的美国总统、美联储主席等美国监管层对 Libra 的一致的监管决心。

除了对强监管的坚持和 Libra 安全性的担忧，听证会上也有一些议员肯定了 Libra 项目的意义，认为 Libra 的创新机制将开启一个全新的时代，并呼吁立法者和监管者加强和企业的沟通，不要因监管机制的缺位和不清晰就扼杀了创新。


2.4 听证会事件影响

2.4.1 对 Libra 项目影响

美国参、众两院同时对 Libra 举行公开听证会，表明了美国监管层对以 Libra 为代表的这类新商业模式的重视和担忧。一方面，通过此次听证会 Libra 介绍了更多的项目细节，使得更多的人了解到 Libra，从而有助于减少人们对 Libra 项目的信息不对称 ; 另一方面，听证会上释放出来的审慎态度和监管决心，让 Libra 的顺利推进也增加了更多不确定性因素。因此，听证会过后虽然短期内 Libra 的曝光度会加大，但是如何满足监管机构的要求，成为 Libra 是否能顺利推进的前提条件。


2.4.2 对数字货币发展影响

美国参、众两院此次对 Libra 的听证会，一方面，加快了美国从国家层面对数字资产和区块链行业的研究，以及对其监管立法的推进，而这促进了区块链行业向着合规的方向加速发展，为行业繁荣奠定基础；另一方面，引发了其他世界各国对 Libra 模式和数字货币未来发展方向的密切关注和深入思考，让数字货币不再只是一种小众的投资标的，而逐渐上升到国家层面紧迫的金融议题和世界级的关注热点。


3. 其它国家各界对 Libra 的态度分析


对于 Facebook Libra，除了美国的监管机构，全世界各国的政界、商界和学术界也纷纷表达了自己的看法。整体而言，政界非常谨慎、商界较为积极、学术界意见各异。政界上，中、俄、欧、日等主要经济体的政界（监管层）都保持谨慎态度，仅有瑞士等极少数国家态度积极，其中，谨慎态度主要来源于，Libra 的合规和监管问题以及因披露的信息过少而导致的缺乏信任；积极态度，则主要来源于 Libra 的创新模式和借助区块链以增强自己国际影响力的野心。商界上，就 Libra 公开发表观点的巨头企业中，大多数表示了期待和积极态度，只有少数表示不感兴趣，其中，期待和积极的态度主要来源于 Facebook 延伸了一个企业的「影响力」：企业发行超主权货币+世界性流通，给了其他巨头公司很大的想象空间；有些企业尤其是金融相关企业冷淡的态度则主要来源于，现在的金融系统能够满足现实需求，因此并不认为需要 Libra。学界上，各个学者态度各异，呈现出了「百花齐放」的景象，其中，争论的焦点主要在于，模式创新和数据隐私两个方面。


3.1 政界







背靠 27 亿用户的 Facebook，发布 Libra 白皮书发布之后，引起了世界各国政界（监管层）的担忧。跟美国的监管机构一样，其主要担忧聚焦在监管问题、金融稳定和信息不对称等三个问题。首先，监管问题分为两类，第一类是 Libra 必须要纳入到监管的问题。例如，中国人民银行结算司副司长穆长春表示，「Libra 创造的是跨境自由流动的可兑换数字货币。这类稳定币的出现和发展，无论是从对货币政策的执行，还是宏观审慎管理的角度，都离不开央行的支持和监管，以及各国央行及国际组织的监管合作」。第二类是 Libra 监管标准制定问题，例如德国联邦金融监管局和欧洲中央银行均呼吁监管机构应尽快制定标准，以应对即将到来的 Facebook 的加密货币 Libra。其次，金融稳定问题。金融稳定问题主要是担心 Libra 会威胁到本国的金融系统的稳定性，但是即便同样担心金融稳定性，不同国家之间态度也不一样。例如虽然俄罗斯杜马金融委员和韩国金融委员会都担心 Libra 会对本国的金融构成威胁，但前者明确表示 Libra 将不会在俄罗斯合法化，后者则没有明确表示会禁止 Libra 在韩国的使用。最后，信息不对称问题。信息不对称是指因为 Facebook Libra 项目仅在白皮书上披露的信息，不足以让监管机构信服，例如意大利中央银行和印度经济事务部均表达了 Libra 尚未充分解释清楚自身设计，无法让人信服的态度。

虽然大部分主要国家态度谨慎，但也并不是所有国家和所有监管机构对 Libra 持消极态度。首先，有些国家对 Facebook Libra 持有非常积极的态度。例如，瑞士国际金融秘书处表示「Libra 在瑞士受到欢迎，同时瑞士可以在一个雄心勃勃的醒目中发挥作用，这是一个积极现象」。其次，认为 Libra 值得研究。例如前中国人民银行行长、现中国金融协会会长周小川认为「Libra 代表数字货币的趋势，中国应未雨绸缪」，日本中央银行行长黑田东彦也表示「密切关注 Libra 是否会被普遍应用于支付，也会评估对现有金融和支付体系的影响」。最后，即便是在同一个国家，不同监管机构有着截然相反的态度。例如，俄罗斯杜马金融委员会主席表示 Libra 在俄罗斯不会合法，但是俄罗斯财政部副部长则表示不会对 Libra 做任何特别规定，并称没有人会禁止 Libra。

这表明，在监管层面上虽然 Libra 因为监管问题、金融稳定和信息不对称，使得大部分国家对 Libra 担忧，但是因其创新模式和可能会造成的世界级影响力，使得不少国家在密切关注其进一步发展和所披露的信息。


3.2 商界







相比较政界（监管层）对 Libra 的担忧，商界很多巨头企业则对 Libra 表达了期待和积极态度。这种积极态度主要在金融模式创新和给了其他巨头公司很大的想象空间。首先，Libra 作为一种金融模式创新，可以为传统金融的发展借鉴经验。例如，高盛 CEO 就表示「全球支付体系正朝着稳定币的方向发展，未来必然会依赖于区块链，银行不得不做出改变，因为与支付先关的交易将不再那么有利可图。在我看来，Facebook 这样的大型科技公司将试图与银行建立伙伴关系，而不是成为银行本身」。其次，Libra 给了其他巨头很大的想象空间。例如，腾讯 CEO 马化腾表示「技术都很成熟，并不难，就看监管是否允许而已」，之前对区块链态度偏消极的搜狗 CEO 王小川也表示「Facebook 可享受未来的钱包（发卡）业务，参与联盟的组织可获得未来的金融话语权与收益」。如果 Libra 模式成功，那么将意味着企业将拥有「超主权货币」的发行权，一方面这让其他巨头公司也可以效仿 Libra，锚定一篮子货币发行自己的稳定币；另一方面自己也可以选择加入 Libra 协会，成为其中一个节点分享「越变越大的蛋糕」。虽然铸币权由主权国家或经济体所垄断的情况没有变，但是「货币发行权」将不再由主权国家垄断，有足够实力的企业也可以分得一杯羹，这给了商界极大的想象空间。

当然，也有一些企业表示对 Libra 项目不感兴趣，因为现在的金融系统能够满足现实需求，因此并不认为需要 Libra。例如，摩根士丹利 CEO James Gorman 表示，「对加密货币 Libra 表示不感兴趣，虽然也有可能我的观点是被证明是完全错误的。但是我并未看到对另一种价值存储形式的需求，我也不明白为什么系统需要另一种价值存储形式。我们有货币，有贵金属，有储备货币，也有备用票据。显然，那也存在一定的需求，但事实上我们不在其中，根本不会困扰到我。」

商业是逐利和讲究效率的，因此在面对 Libra 这种具有提升效率且富有想象空间的金融创新，商界的态度较为积极。


3.3 学界







政界上担忧多于欣喜，商界上不少人叫好，而学界则呈现出态度各异、「百花齐放」的景象。其中，争论的焦点主要在于模式创新和数据隐私两个方面。首先，在模式创新上争论的点在于 Libra 是否有突破式创新。一些学者认为 Facebook Libra 没有突破式创新，例如数字经济学家刘志毅认为，对全球金融市场来说，Libra 的出现只是多了一个来自于互联网的新玩家，不过这个玩家背后却是一大堆传统的金融行业的机构，与其它玩家相比并没有特别明显的差异，其效果相比过去的稳定币如 GUSD、摩根大通的 JPMcoin 暂时也看不到特别明显的差异。唯有国家主权作为信用背书的中央银行具备法币信用，任何一种稳定币的模型只不过是对这种信用的「借用」和「组合」，并不会真正挑战现有的全球金融秩序，因此无法撼动传统金融秩序；另外一些学者则认为 Libra 有创新。例如中央财经大学教授黄震认为，Libra 不符合金融学的货币定义，不是由主权国家进行发行，可以说是加密货币或虚拟货币，但不是法定货币。和以往的数字货币相比，Libra 的特点是，有着极其广泛的应用商圈，是一个超级商圈币，并且它加入了支付机构、持卡机构、实物商家。其次，在数据隐私上争论的点在于 Libra 和 Facebook 是否可信。一些学者认为 Libra 和 Facebook 在保护用户数据隐私方面不可信。例如，诺贝尔经济学奖得主 Joseph Engene Stiglit 表示，参与 Libra 交易的用户的信息很容易被 Facebook 盗取，就像他曾通过别的途径盗取用户信息一样，只有傻子才会相信 Faceboook 的 Libra。另外一些学者则认为，Facebook 还是可以在某种程度上信任。例如康奈尔大学经济学教授 Eswar Presad 表示，Libra 的稳定性问题将与脸书的声誉有关，至少在其成立之初将是如此。尽管脸书在隐私上的做法令人担忧，但它「在用户中仍拥有相当程度的信任。另外，此前对比特币等加密货币持偏消极态度学者，对 Libra 的态度则较为积极。例如，经济学家郎咸平表示「Libra 值得关注，金融科技也会因此引发一轮新的热潮」。


4. 总结

美国参、众两院针对 Libra 举行的听证会，引发了各国监管机构、企业、学者和区块链从业者等各行业的广泛关注。

通过本次听证会，一方面我们看到监管层释放的强硬的监管信号，并且国会将就此问题进行更深入探讨，不排除为此制定新法案的可能性；《让大型科技公司远离金融法案》讨论草案的提出更进一步反应出监管者对于数字货币这种新金融模式的担忧。另一方面，马库斯也在听证会上诚恳地表示将拥抱监管，积极地配合相关部门完成 KYC、反洗钱、隐私保护等工作；同时给出了关于 Libra 更多的细节信息，比如盈利模式，比如储备池资产分配等。虽然监管层态度较为强硬，但 Libra 表示会积极配合，整体来说对 Libra 项目的推进不会产生致命性的阻碍，双方的沟通渠道依旧畅通。

同时，从听证会上双方的问答可以明显看出监管层对于 Libra 和区块链技术的理解还是不足的，双方还存在较大的信息差，如何弥合监管层和企业之间的信息差可能会成为 Libra 下一步的重要工作。

此次听证会的召开也加快了美国从国家层面对数字资产和区块链行业的研究，以及对其监管立法的推进，同时也引发了其他国家对 Libra 模式和数字货币未来发展方向的密切关注和深入思考，因此在一定程度上有利于整个数字货币和区块链行业的发展。


作者：火币区块链研究院袁煜明、李慧 查看全部

美国数字资产交易所Coinbase推出了一个具有争议性的工具，其能够帮助入门级数字资产投资者了解经验丰富的交易者在做什么。

周三，该交易所宣布提供了一套新的信号工具，而这个工具会监视并广播Coinbase顶级交易员的活动。

Coinbase在其官方博客文章中解释说：

    “顶级持有者的活动信号，是指那些拥有大量资产余额（排名前10%）的Coinbase客户在过去24小时内通过交易净增加（购买）或减少（出售）其资产持仓的信息，这个信息大约每2小时更新一次。”



CoinBase发言人在接受外媒CoinDesk采访时进一步解释称，顶级持有者的监视范围仅限于个人，而不包括机构。

此外，CoinBase还计算了另外两个数据点：（1）平均持有时间（2）每项资产的流行程度。而这两个功能，CoinBase是依赖于整个Coinbase用户群的数据，其会告诉你在将某项特定资产出售或发送到其他地址之前，人们会保留多长时间。






不幸的是，当你将资产转移到硬件钱包或一种安全钱包时，Coinbase会认为你不再“持有”该资产，因为其已经不在你的Coinbase账户上了。

最后，Coinbase会查看价格数据，以确定多个资产的价格是否相关。例如，如果X币与Y的相关性为0%，则意味着它们会并行地上下移动。而负相关，则意味着两个资产会向相反的方向移动。此功能可帮助投资者构建更均衡的密码货币投资组合。

 
质疑声：CoinBase是在赶大户走？


针对CoinBase提供的辅助工具，行业人士Kyle Samani评论称：






    “有人能给我解释一下吗？我真的不太理解，我的直接反应是，这将鼓励鲸鱼将其资产转移至其他地方。

    为什么要信任一家向其他交易者提供你的信息的交易所（尽管是聚合信息）？。”



对此疑问，Coinbase高级工程师Will Drevo的解释是，Coinbase的顶级账户持有者有购买而非出售投资者投资组合持仓的倾向。他在一篇博文中写道：

    “从历史上看，当顶级持有者异常看涨或看跌时，这表明市场状况正在发生变化，但并非总是如此。”



Drevo认为，利用这些信息并不总是对交易员有利，也不应直接将其视为投资策略或建议。相反，其鼓励用户根据自己的需求、财务情况和风险承受能力创建和管理自己的投资策略。


编者评：Coinbase的初衷是通过推出这套辅助工具来吸引新的用户，并增加平台用户黏性，但公布大户持仓信息显然对大户而言并没有太多好处，好在这个信息并不是实时公布的，而是设置了2小时的间隔时间(相比之下CME是每周才更新)，否则大户不提币走人才怪，而这个时间差，也意味着一旦大户出现了交易倾向，其可能会快速进行操作，在一定程度上会加大市场波动性。值得玩味的是，Coinbase表示其并没有监视机构账户，而只监视了个人账户，这一决定似乎又会激起更多的争论。


原文：https://blog.coinbase.com/trade-smarter-on-coinbase-b3e6852fa2ce
https://www.coindesk.com/coinbase-releases-new-data-tools-for-first-time-crypto-investors
编译：洒脱喜 查看全部

免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。


常言道，你知道的东西不重要，重要的是你认识的人。不过，在交易比特币的时候，你知道一些东西，还是很重要的。


我们在之前的文章里介绍了比特币的链上指标（on-chain metrics），下面是一系列有用的链下指标（off-chain metrics）。任何交易者都应该了解这些指标。

同样，这些指标都是根据加密分析师 Adam Taché 的相关指南编制的。


梅尔倍数


“梅尔倍数”（Mayer Multiple）是最流行的指标之一，由当前价格除以200天移动平均值（200-MA）得出。平均值为1.39，从历史上看，当它等于或大于2.4时，它将回到1.5以下。


已花费输出利润率


“已花费输出利润率”（Spent Output Profit Ratio, SOPR）跟踪市场价格与已实现价格（Realised Price）的关系，可被用作识别局部价格顶部和底部的指标。

简单地说，SOPR是卖出价格（Selling Price）除以已实现价格（Realised Price），SOPR围绕1上下波动。

在熊市中，高于1的价格被拒绝，因为持有者拼命地试图出售以获取利润，导致供应量增加，价格下降。相反，在牛市中，低于1的价值被拒绝，因为人们不愿意亏本出售，从而限制了供应，从而对价格产生了上行压力，价格上涨。


市值衍生指标


“MVRV比率”（MVRV Ratio），市值（Market Cap/Value, MV）除以已实现市值（Realised Cap/Value, RV）。历史上，MVRV小于1表示估值过低，大于3.7表示估值过高。过去曾有两次这个比率跌到过1以下，一次是2011年底，比特币最大跌幅高达94%，一次是2015年1月，这一比率也低于1，这两次触底后比特币价格都开始上涨。

“MVRV z-score”，是市值（MV）和已实现市值（RV）之间的标准偏差数，用于判断市值与已实现市值的偏离程度。它的计算方法是，从MV中减去RV，再除以标准偏差。该指标在市场长期低迷之前趋于抛物线形。


“MVDV比率”（MVDV Ratio），市值（MV）除以Delta市值（Delta Cap/Value, DV）。MVDV和市场顶部价格之间的熊市差异意味着市场顶部，MVDV比率低于1则表明市场处于底部位置。


HODL Waves


由于新投资者在涨势中买入比特币，然后在市场低迷期间一直持有这些比特币，进入下一个市场周期，从而产生了 HODL Waves（持有波动）。HODL Waves 测量比特币交易中的年龄分布，可以用来检测比特币持有者的累积情况。虽然这个指标对于预测比特币未来的价格走势并不是特别有用，但它确实可以制作出一张漂亮的彩色图表。







“休眠”衍生指标


有许多基于“休眠”（Dormancy）的市场健康（market-health）指标。

“平均休眠”(Average Dormancy)是指币天销毁数（CDD）与成交量（每天）之间的比率。这个指标测量UTXOs保持休眠的时间，显示比特币的累积和发行，跟踪比特币的花费（Spending）行为。

“供应调整后的休眠”（Supply-Adjusted Dormancy）是“平均休眠”除以供应（Supply）。因为比特币存在的时间越长，币天销毁数可能越大，“平均休眠”可以排除这一干扰因素。

“DUA Ratio”在计算HODL Waves的等式中引入了UTXO年龄，而“Dormancy Flow”（休眠流）则将价格与年化支出行为进行比较。

Dormancy Flow = Market Cap /（Dormancy的365天移动平均 * 价格）


平均已花费输出寿命


“平均已用输出寿命”（Median Spent Output Lifespan, MSOL）衡量每个已花费输出（Spent Output）的平均寿命（以天为单位）。它可以表明长期持有者减少头寸，并用于确定流通中的比特币近期被用于销售的供应量。


网络动量


“网络动量”（Network Momentum）是以BTC计算的每日交易价值，从而消除了价格的噪音。它已被用作市场价格和周期的领先指标。


普尔倍数


最后，“普尔倍数”（Puell Multiple）是每日硬币发行量（美元）与该值的365天移动平均值的比率。然而，在明年减半之后，网络交易费用将占到矿工奖励的更大比例。因此，最好使用挖矿收入（Mining Revenue，以美元计算），而不是使用硬币发行量。

普尔倍数为网络安全提供了一个健康指标，可以从挖矿盈利能力等卖家角度来衡量市场。


当然，由于分析师一直在设计新的指标，比特币指标列表永远都不可能完整。但在交易前将其中的一部分（或全部）纳入研究可能会显著改善你的交易结果。


原文：Bitcoin Off-Chain Metrics To Improve Your Trading
作者：Emilio Janus
编译：Satojiu
 
 
连载中……
作者：韭菜极客（微信公众号：leekgeek） 查看全部

 
免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。


通过比特币赚钱很容易，对吧？持有足够长的时间，然后获得回报……
 
但是，如果你想获得更多呢？
 
或者你也不需要持有太多时间，从今年3月到现在，比特币3个月暴涨3倍。今天凌晨比特币继续暴力拉升，突破13500美元，24小时涨幅高达20%。
 
那么，这3个月的暴涨是否太疯狂了，需要逃顶了吗？


我们做交易的时候，需要对市场及其各种指标有更深入的了解，但很多时候，分析师们似乎只是在说一种陌生的、完全听不懂的语言。

那么，你怎么知道 CVDD，或者 NVT Ratio？值得庆幸的是，加密分析师 Adam Taché 编写了一些方便的指南，我们将在本文中介绍这些链上（on-chain）指标，后续还会介绍相关链下（off-chain）指标。


已实现市值，已实现价格


在计算比特币和加密货币的市值时，“已实现市值”（Realised Cap）指标弥补了“市值”指标（Market Cap）的不足。

“市值”，是当前价格*当前供应量，没有考虑到丢失、无人认领或无法使用的硬币。

相反，“已实现市值”是每枚硬币最后一次移动时的价值之总和。因此，丢失的硬币，以及一段时间没有流通的硬币不按现行价格计价。当然，有一个问题是，这不能区分真正丢失的硬币和深冷储存的硬币。尽管我们可以认为这些长期持有不动的硬币，相当于已经丢失的硬币，直到它们被移动（被发现）。

“已实现价格”（Realised Price）是一个成交量加权平均价格（Volume-Weighted Average Price, VWAP），近似于为已流通比特币支付的平均价格。
 

均衡价格，币天销毁数


为了理解“均衡价格”（Balanced Price），以及随后的累计价值天销毁数（Cumulative Value-Days Destroyed），我们需要理解“币天销毁数”（CoinDays Destroyed, CDD）的概念。

"币天销毁数"是一种交易量指标，硬币被持有的时间越长，该硬币的权重越大。当1个比特币一天内不移动时，就会创造一个“币天”（CoinDay）。如果1个比特币在100天后被移动，那么它已经创造了100个“币天”，该移动将产生100个“币天销毁数”（CDD）。如果这个比特币立即被再次移动，所销毁的币天为零。

利用这个指标，我们可以计算“转移价格”（Transferred Price），它将CDD引入比特币价格计算，可以被视为比特币花费价格的移动平均值。“转移价格”的分子是所有CDD乘以被销毁时价格的总和，分母是市场年龄（Market Age, 以天为单位）乘以当前供应量（Current Supply）。

“均衡价格”（Balanced Price），是“已实现价格”（avg. paid）减去“转移价格”（avg. spent），目的是成为一个“公平”的估价标准。在熊市期间，当比特币价格降到这个水平时，这是一个很好的迹象，表明已经市场已经触底。即将转向。


累计价值天销毁数


“累计价值天销毁数”（Cumulative Value-days Destroyed, CVDD）是将CDD纳入价格计算的另一种方法。它的计算方法与“转移价格”完全相同，只是略有调整。它不使用供应量（随时间增加）作为除数，而是使用固定值6000000。这是用于校准计算的一个数字，如果市场年龄（自创始区块以来的时间）是以小时或区块而不是以天为单位来测量的，则会有所不同。

通过这一校准，CVDD在2011年、2015年和2018年触及了价格底部，准确度令人难以置信。


Delta Cap（底部指标）


Delta Cap 是另一种比特币指标，旨在捕捉市场底部并预测新的牛市走势。计算方法为，“已实现市值”减去“平均市值”（迄今为止的简单移动平均值）。

Delta cap= Realized cap – Average cap
 


Top Cap（顶部指标）


Top Cap 指标是一个简单的指标，“平均市值”乘以35。迄今为止，它在预测加密市场“顶部”方面非常有效，与CVDD结合使用时，为价格波动预测上下区间。

Top Cap 准确给出了2011年35美元的阻力位、2013年237美元和约1000美元的两个阻力位。该指标准确指出了这些市场顶部，后来的行情大家都清楚，比特币在短时间内出现大幅下跌。

2017年在加密市场鼎盛时，比特币价格达到了2万美元的历史最高点，并触及顶部指标 Top Cap。之后，比特币的价格下跌超过80%。

Top cap = Average cap * 35
 
从 Top cap 指标来看，目前比特币本轮上涨离价格顶部还有很大的空间，逃顶为时尚早。当然，单一的指标只能略作参考，不能作为投资决策的依据。
 

Thermo Cap（网络的累计安全支出）


Thermo Cap 被用作衡量资本流入比特币的指标。它是挖矿奖励（Coinbase Tx）的总和，以挖掘出来时的价格计算，用来表示比特币网络的累计安全支出。比特币网络通过矿工的工作量证明（PoW）来保障网络安全。


NVT Ratio（NVT比率）


最后，NVT Ratio（NVT比率），全称 Network Value to Transactions (NVT) Ratio，网络价值交易量比率，是衡量比特币货币流通速度的指标。为比特币流通市值（网络价值）除以通过区块链传输的交易量（链上交易，每日以美元计价）。

NVT Ratio = 加密货币网络价值/每日交易量

由于比特币是一种价值存储的网络，交易量代表投资者的现金流入。因此，NVT比率大致类似于股票市场中的市盈率（P/E）。它可以很好地表明比特币的价值是被低估还是高估。


绘制指标


上述的这些指标，很多都是实验性的，虽然它们似乎能准确地描绘比特币过去的表现，但不能依赖它们来预测未来。然而，它们无疑是分析市场及其周期的有用工具。

所有这些指标都可以在Woomics的Woobull Charts网站上绘制和研究。

本系列的下一篇文章将介绍分析师使用的一些链下（off-chain）指标，这些指标主要从这些链上（on-chain）估值模型派生出来。






Woobull Charts：https://charts.woobull.com/bitcoin-price-models/
 
 
原文：Bitcoin On-Chain Metrics That Every Trader Should Know, bitcoinist
作者：Emilio Janus
编译：Satojiu
 
 
连载中……
作者：韭菜极客（微信公众号：leekgeek） 查看全部

自比特币 2009 年上线以来，其去中心化，抗通胀，低门槛等特性逐渐被大众所认可。但是，随着当今社会对个人隐私越发的重视，比特币其账本 100% 公开透明的特点也遭受诟病，一定程度上阻碍了比特币作为支付手段（灰色地带）的发展。

为了保护用户的隐私，基于各种技术的匿名币应运而生。存在即合理，匿名币注定会在区块链蓝图里占据重要一席。 今天，要和大家讨论的是匿名技术中三位典型的代表：门罗币（Monero），大零币（Zcash）和古灵币（Grin）。究竟谁才是匿名之王？


一、前世与今生


门罗币（Monero）于2014年4月18日主网上线。其代码从匿名币 ByteCoin 分叉而来。为什么会分叉？因为 ByteCoin 不够透明，80% 的代币被预挖，掌握在少数人手里，这也是为什么币安下架这个代币的原因之一。同时 ByteCoin 的代码质量极差引起了社区完美主义者的极度不满。

Monero 一词在世界语中代表着“货币“，该命名由社区投票选出，表达了社区希望 Monero 成为全世界通用匿名货币的初衷。Monero 采用 PoW 共识算法，到2022年5月，预计将开采出 1822.3 万枚代币（目前流通量为 1700 万枚），之后将保持每分钟发行 0.3XMR 的速度来继续激励矿工维护网络的安全。在还没有太多匿名币竞争者的蛮荒时代（2014年-2016年），Monero 在黑市越来越流行，从最初的 500 万美金市值，一路攀升到现在的 15 亿美金，涨幅高达 300 倍。






大零币(Zcash) 于2016年10月28日主网上线。其前身为 Zerocash 零协议，该协议于 2014 年创立，并由霍普金斯，麻省理工等大学实验室维护。零协议着重解决数字货币隐私的问题。Zcash 是第一个基于零协议，实现了零知识认证（Zero Knowledge Proof）的匿名币。 Zcash 由比特币代码分叉而来，因此 Zcash 许多特性和比特币相似，例如：Zcash 总量为 2100 万个，每四年减产一次等等（目前流通量为 680 万枚）。

Zcash 这个项目由一家名为 Electric Coin 的美国公司维护。在 Zcash 被开采的前四年，10%（流通量） 挖出来的币（按照 200 美金价格计算，10% 一共是 1.36 亿美金）会进到这家公司的口袋，以维持公司的经营。这也直接导致了社区的不满，出现很多 Zcash 的分叉币，例如：Horizen，Zclassic 等等。值得一提的是，Zcash 因为其慢启动的设计，即开采初期挖矿难度非常的高，一个 Zcash 曾一度达到 3000BTC 一个的天价。真是心疼当年接盘的老铁啊，这辈子应该也无法解套了。另外大零币并非强制要求链上所有的交易都是匿名的，只有当你选择使用隐地址（Shielded Address）时候，交易才会匿名。






古灵币 Grin 于2019年1月15日主网上线。Grin 采用了 MimbleWimble 协议。2016年，MimbleWimble 协议由一位化名为伏地魔的 Tom Elvis Jedusor 的程序员在 Bitcointalk 提出，主要的目的是解决比特币扩容和隐私的问题。同年10月，论坛上另一位匿名开发者发布了基于 MimbleWimble 协议的第一个项目，并命名为 Grin。Grin 除了捐赠，没有进行任何形式的融资，没有私募，lCO，也没有任何预挖。

为了稳定 Grin 的价格，Grin 发行总量没有上限，每分钟出一个块，每个区块奖励 60 枚 Grin，区块奖励将会逐渐的降低 。按照此方法计算，目前流通的 Grin 大约有 1300 万枚 Grin，一年后将会生成 3000 万枚 Grin，30 年后将会生成 10 亿枚Grin。同时 Grin 的 PoW 使用了两种算法：主要算法 Cuckatoo31+（ASIC友好） 和次要算法 Cuckatoo29（抗ASIC） ，其目的是：在主网发布初期，90% 的区块将被 Cuckatoo29（抗ASIC） 挖出，因为 Grin 开发者认为，当网络算力很小时，矿工很容易掌握大部分的算力导致网络过于中心化。当主网络稳定，算力足够大时，Grin 的挖矿方式则会慢慢切换到主要算力（ASIC友好），目的是鼓励矿机生产厂商制造 Grin 矿机，增加全网算力，提高网络的安全性。


二、匿名技术


1.门罗币：关键词： 隐地址，环签名，机密交易，Korvi






隐地址（Stealth Address）的作用是隐藏收款人的地址，保护收款人的隐私。Stealth Address 工作的原理是：每当有交易发起， 都会随机的生成一个新的收款人地址。这样做的好处是，就算有多笔交易发送给同一个人，每笔交易的交易记录都显示不同的收款地址。这让外界不可能将这些交易记录联系到同一个收款人身上，从而保护了收款人的隐私。






环签名（Ring Signature）的作用是隐藏发送人的地址，保护发送人的隐私。从 Ring Signature 字面意思可以略知一二，那就是通过一群人形成一个环（圈子），每个在环（圈子）里面的人都有相同的地位和权力，环（圈子）里的任何人都可以授权交易。如果使用环签名授权交易，从外界的交易记录来看，无法确认具体是环（圈子）里哪个人授权的交易，从而保护了发送人的隐私。

机密交易（RCT）的作用是用来隐藏交易金额。RCT 全称为 Ring Confidential Transaction，在引入 RCT 之前，门罗币要求只能把交易金额一样的交易串成一个环，比如张三手上有 20 个门罗币想给李四转账 10 个，但是当前并没有 10 的环，那么张三只能把交易拆分成 3 的环和 7 的环。在引入 RCT 之后，如果张三拥有 20 个门罗，但只想转移 10 个门罗给李四，但是RCT 要求把交易分成 10+10 两部分，一部分直接转移给李四，另外一部分转移给张三自己，从而隐藏交易信息。






Korvi 的作用是用来隐藏交易双方的 IP 地址。Korvi 不是简单的 VPN 网络 。你可以把 Korvi 理解为门罗特有的中继网络。在 Korvi 每个网络节点之间，每笔交易都会被节点自己掌握的私钥进行加密。就好比 A 给 B 发送交易，在实际的 Korvi 网络中，数据包经过的路径为A->D->E->F->C->B 。如果你想拦截翻译 AB 之间的交易信息，你需要获取A,D,E,F,C,B所有人的授权和私钥，这是非常非常困难的，因为路径一直在动态地更改。


2.大零币：关键词：zk-SNARK，零知识证明

大零币基于 zk-SNARK 协议， 采用了 零知识证明（ Zero Knowledge Proof）的方式来保护用户的隐私。零知识证明即能够证明自己某种权益，但又不把相关信息泄露出去，即给外界的知识为零的一种证明方式。零知识证明需要满足三个特性：完整性，可靠性和零知识性。为了方便大家理解。大白举一个例子：

假设：张三和李四参加了币安组织的交易大赛，大赛规定：一等奖获得 200 个 BNB，二等奖获得 100 个 BNB，三等奖获得 50 个 BNB，参与奖 10 个 BNB。

实际情况：李四获得了第二名（100BNB），张三只获得了第三名（50BNB）。

问题：张三和李四想知道对方是否和自己取得了一样的成绩，因为面子问题，又不想把自己的具体获奖情况泄露给对方。


零知识证明法：






张三准备了四个信箱和四把钥匙，持有这四个信箱钥匙分别代表张三获得一等奖，二等奖，三等奖和参与奖。根据实际情况（张三获得三等奖），张三按照规定毁掉了1号，2号，4号信箱的钥匙，保留了3号信箱的钥匙。






李四准备了四封空白的信，在四封信上画微笑分别代表李四获得一等奖，二等奖，三等奖和参与奖。李四按照规定在2号信上画了一个笑脸（李四获得二等奖），并将几封信依次投入张三准备的信箱。






第二天，张三自己用钥匙打开3号信箱，查看李四投信，发现信是空白，张三便知道李四没有和自己得同样的奖，并把信归还给李四。李四收到回信后，发现信上没有笑脸，李四便知道张三和自己没有获得相同的名次。

上述过程，便是零知识证明的一个典型例子，其证明过程中没有泄露给外界任何信息。


3.古灵币：关键词：MimbleWimble






MimbleWimble 来自于《哈利波特》中的一句咒语，目的是让被施咒的人无法开口说话，保护秘密。MimbleWimble 没有采用比特币的 UTXO 模型，因此可以省略大量历史数据的中间数据，比如：A-B-C-D，可以直接压缩为A-D，从而压缩了大量数据。MimbleWimble 协议中没有地址，参与交易的双方需共同创建一个用于交易的多重签名，并用私钥验证交易。所以在MimbleWimble 中，只需要验证 2 个事情：1：该交易没有凭空产生新的币。2：交易双方拥有其私钥的所有权。

MimbleWimble 巧妙地利用了椭圆密码学（Elliptic Curve Cryptography）满足乘法交换率和结合律的特性，来引入致盲因子从而模糊交易信息，举个例子：

引入致盲因子之前交易信息为：10+5=15

引入致盲因子5之后：10*5+5*5=15*5 即 50+25=75，

等式依然成立，但只有参与了交易的双方掌握了致盲因子的私钥，才能够得将致盲因子分解出来，得到交易信息。

可以说，匿名币这三巨头的技术可谓各有千秋，那么一个项目的成功光靠技术是不行的，我们再来从其他的维度来对比一下这三个老大哥，具体见下表：







三、小结


最后我们来总结下这三个匿名币各自的优势和劣势吧：


门罗币（Monero）：

优势：
1.匿名货币的鼻祖，其核心技术经过了时间的考验。
2. 背后团队完全匿名，项目完全由社区治理。
3. 知名度高，已上线大部分顶级交易所，流动性非常好。
4. 已经开采了 95% 以上，未来通货膨胀率低于 1%。

劣势：
1. 市值较高。


大零币（Zcash）：

优势：
1. 第一个基于零知识证明的匿名币。
2. 背后的公司拥有充足的资金以支持项目的发展。
3. 匿名非强制性。

劣势：
1. 项目由公司主导，财务不够公开透明。2020 年之后，10% 挖矿收益将不再支付给其背后的公司，那么该公司是否还有动力继续维护该项目？还是说放任不管，归还给社区？其背后的公司是一颗大雷。
2. 目前为止，Zcash 链上只有 20% 不到的交易为匿名交易，大部分还是公开的交易！！


古灵币（Grin）：

优势：
1. MimbleWimble 技术创新 ：占用空间小，交易速度快。
2. 社区主导，未接受任何形式的融资 ，不涉及复杂的利益关系。

劣势：
1. Grin 因为设计，没有地址，因此用户体验不是很友好。
2. Grin 在前期通货膨胀非常严重：每个块生产 60 个 Grin，按季度减少出块奖励，第一季度通货膨胀为 400%，第二季度为 200%，第三季度为 133.3%......十年后通货膨胀仍然高达 10%。
3. Grin 没有资金上大的交易所，只能等交易所强上，比较被动。


作者：希多说币 希多 查看全部

“只有Libra协会能够制造和销毁Libra ，Libra 的任何升值或贬值仅取决于外汇市场的波动。”



6月18日下午5点，Facebook加密货币项目Libra白皮书正式发布。根据白皮书描述，Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。

具体而言，Libra的目标是成为一种稳定的数字加密货币，将全部使用真实资产储备作为担保，它继承了新型数字货币的几个特性：能够快速转账，通过加密保障安全性以及轻松自由地跨境转移资金。Libra预定的针对性发布日期为2020年上半年。

白皮书同时指出，Libra将由非营利性组织Libra协会管理，只有Libra协会能够制造和销毁Libra。协会鼓励在全球多个受监管的电子交易所公开交易Libra。这些交易所提供门户网站和移动应用，供用户买卖 Libra。该协会目前已有Mastercard、PayPal、PayU等29个创始成员。预计在2020 年上半年，协会成员数量扩展到100个左右。

根据白皮书内容，火星财经APP（ID：hxcj24h）第一时间提炼了以下15大核心看点，同时收集了赵长鹏、孟岩等业内人士对此事的看法，便于大家全面认识Libra项目。


一、Libra由三部分组成，旨在构建普惠金融


Libra 由三个部分组成，三大部分将共同作用，创造一个更加普惠的金融体系：

    1. 它建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上；

    2. 它以赋予其内在价值的资产储备为后盾；

    3.它由独立的Libra协会治理，该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。








二、Libra区块链将开源，面向数十亿用户


Libra货币建立在“Libra 区块链”的基础上，旨在面向全球人民提供服务，所以实现Libra区块链的软件是开源的，以便所有人都可以在此基础上进行开发，且数十亿人都可以依靠它来满足自己的金融需求。

开发者和组织机构将构建一个开放、可彼此协作的金融服务生态系统，帮助人们和公司持有和转移Libra以供日常使用。


三、Libra由真实资产储备提供支持


与大多数加密货币不同，Libra完全由真实资产储备提供支持。对于每个新创建的Libra加密货币，在Libra储备中都有相对应价值的一篮子银行存款和短期政府债券，以此建立人们对其内在价值的信任。

Libra储备的目的是维持 Libra加密货币的价值稳定，确保其不会随着时间剧烈波动。


四、Libra由非营利性组织管理


Libra将由非营利性组织Libra协会管理。

Libra协会总部设在瑞士日内瓦。该协会旨在协调和提供网络与资产储备的管理框架，并牵头进行能够产生社会影响力的资助，为普惠金融提供支持。

Libra协会成员将包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构，共同负责协会章程定稿，“希望到2020年上半年针对性发布时，Libra 协会的创始人数量能够达到100 个左右”。






首批成员包括（按行业）：












五、Facebook保有领导角色至2019年结束


Facebook团队将与其他协会成员合作，在Libra协会和Libra区块链的诞生中扮演关键角色。Facebook将保有领导角色至2019 年结束。当然，在 Libra，协会拥有最终决策权。

Facebook还创立了受监管的子公司Calibra，确保社交数据与金融数据相互分离，同时代表其在Libra网络中构建和运营服务。一旦Libra 网络发布，Facebook及其关联机构将与其他创始成员享有相同的权利并承担相同的义务和财务责任。


六、Libra将以许可型区块链的形式起步


白皮书将区块链分为“许可型区块链”和“非许可型区块链”，根据实体是否能作为验证者节点接入区块链平台来决定：在“许可型区块链”中，实体通过权限授予方式运行验证者节点；在“非许可型区块链”中，符合技术要求的任何实体都可以运行验证者节点。Libra将以许可型区块链的形式起步。

Libra的目标是成为非许可型网络，但挑战在于目前还没有成熟的解决方案可以通过非许可型网络，提供支持全球数十亿人和交易所需的规模、稳定性和安全性。

无论是在许可型还是非许可型状态下，Libra区块链都将向所有人开放：任何消费者、开发者或公司都可以使用Libra网络、在这个网络上构建产品，并通过他们的服务实现增值作用。


七、Libra区块链将从零构建


Libra区块链的目标是打造一种新的全球货币，满足数十亿人的日常金融需求，将基于下列三项要求构建一个新的区块链：

    1. 能够扩展到数十亿帐户，这要求区块链具有极高的交易吞吐量和低延迟等特点，并拥有一个高效且高容量的存储系统。

    2. 高度安全可靠，可保障资金和金融数据的安全。

    3. 足够灵活，可支持Libra态系统的管理以及未来金融服务领域的创新。



基于以上要求，Libra从零开始构建Libra区块链，同时优先考虑了可扩展性、安全性、存储效率和处理量以及对未来的适应性。


八、Libra区块链有三大技术要点


Libra区块链集合了各种创新方法和已被充分掌握的技术，做出了以下三项技术决策：

    1. 设计和使用Move 编程语言；

    2. 使用拜占庭容错 (BFT) 共识机制；

    3. 采用和迭代改善已广泛采用的区块链数据结构。



Move是一种新的编程语言，用于在Libra区块链中实现自定义交易逻辑和“智能合约”。Move可帮助保持 Libra 区块链的安全性，可靠地执行Libra 生态系统的管理政策。

Libra区块链采用了基于LibraBFT共识协议的BFT机制来实现所有验证者节点就将要执行的交易及其执行顺序达成一致。这种方法可以在网络中建立信任，还可以实现高交易处理量、低延迟和更高能效。

为保障所存储的交易数据的安全，Libra区块链中的数据受梅克尔树的保护，它是一种已在其他区块链中广泛使用的数据结构，可以侦测到现有数据的任何变化。Libra 区块链是一种单一的数据结构，可长期记录交易历史和状态。Libra 区块链遵循匿名原则，允许用户持有一个或多个与他们真实身份无关的地址。







九、Libra是不与单一货币“挂钩”的稳定币


Libra的目标是成为一种稳定的数字加密货币，将全部使用真实资产储备作为担保，并由买卖 Libra并存在竞争关系的交易平台网络提供支持。

尽管Libra不会使用黄金作为支持，但它将采用一系列低波动性资产（比如，由稳定且信誉良好的中央银行提供的现金和政府证券）进行抵押。

这意味着一个Libra 并不总是能够转换成等额的当地指定货币（即Libra并不与单一货币“挂钩”）。相反，随着标的资产的价值波动，以任何当地货币计价的 Libra 价值也可能会随之波动。

Libra储备中的资产将由分布在全球各地且具有投资级信用评价的托管机构持有，以确保资产的安全性和分散性。


十、Libra用户不会收到来自储备资产的回报


Libra储备资产的利息将用于支付系统的成本、确保低交易费用、分红给生态系统启动初期的投资者，以及为进一步增长和普及提供支持。储备资产的利息分配将提前设定，并将接受Libra 协会监督，Libra 用户不会收到来自储备资产的回报。


十一、只有Libra协会能够制造和销毁Libra


Libra协会是负责管理Libra储备的实体，因此掌控着Libra经济的稳定和成长。只有Libra协会能够制造和销毁Libra。

只有当授权经销商投入法定资产从协会买入Libra币以完全支持新币时，Libra币才会被制造。只有当授权经销商向协会卖出Libra币以换取抵押资产时，Libra币才会被销毁。

由于授权经销商始终能够将Libra币以等于篮子价值的价格卖给储备，因此Libra 储备承担着“最后的买家”的角色。Libra协会的这些活动受储备管理政策的监管和约束，该政策只能在绝对多数协会成员同意的情况下进行更改。







十二、Libra可在受监管的交易所公开交易


白皮书指出，Libra协会不会制定自己的货币政策，而是仅根据授权经销商的需求来制造和销毁Libra币。用户无需担心协会在系统中引起通货膨胀或使货币贬值。如要制造新的Libra币，经销商必须按 1:1 的比例向储备中转入法定货币。通过与授权经销商合作，协会将自动在需求增加时制造新币，并在需求收缩时销毁它们。由于储备的管理将遵循被动原则，Libra 的任何升值或贬值仅取决于外汇市场的波动。

协会鼓励在全球多个受监管的电子交易所公开交易Libra。这些交易所提供门户网站和移动应用，供用户买卖Libra。协会还在讨论与作为授权经销商的主要加密货币商行和顶级银行机构建立持续业务关系，以便人们可以尽可能轻松地使用当地货币换取 Libra。







十三、Libra协会将逐渐减少对创始人的依赖


Libr协会的一个重要目标就是逐步提高分散化的程度。这种去中心化有助于降低网络构建和使用的进入门槛，而且从长远来看，它也有助于提高 Libra 生态系统的弹性。

协会将逐步实现 Libra网络的非许可型管理和共识，将力求在五年内启动这一过渡，并以此逐渐减少对创始人的依赖。同样地，作为 Libra 储备的管理者，Libra 协会也会力争最大程度降低对自身的依赖。


十四、Libra预计在2020年上半年发布


libra.org作为协会和所有Libra事务的信息发布主页，将在未来几个月内持续发布更新。与此同时，团队还开放了Libra区块链的源代码并推出Libra的初始测试网，供开发者尝试并在此基础上进行开发。

Libra预定的针对性发布日期为2020年上半年，在此之前，团队还有大量工作要做，涉及Libra区块链、储备、Libra协会三方面：












十五、如何成为Libra验证节点


白皮书指出，Libra协会成员由Libra网络的验证者节点组成。针对在这一阶段希望加入协会的组织，协会制定了不同的、视行业而定的评估标准。

企业必须满足下列标准中的至少两项：






与此同时，考虑到在这个新兴的行业，一些企业可能未达到上述市值或规模，这些企业需满足下列标准：






如果企业不满足上述标准，但能对网络的成功做出有意义的贡献，Libra 协会也可能在获得理事会批准的情况下向其提供成为协会创始人的机会。学术机构必须满足是QS世界大学排名前100 名或CSRankings榜单前100 名。


十六、业内评论


在Libra白皮书正式发布之后，业内人士纷纷发表观点，火星财经APP（ID：hxcj24h）汇总如下：


币安CEO赵长鹏：Facebook的Libra不需要KYC，却又是最好的KYC

“Facebook的Libra币不需要KYC，他们拥有20亿人口的庞大数据。不只包括名字、ID、地址、电话号码。他们还知道你的家人、朋友、实时/历史地理位置等等。他们比你更了解你自己。现在他们有掌控了你的钱包。最好的KYC。”


通证经济发起人孟岩：比我想得还厉害

“粗略浏览了一下，比我想得还厉害，前两天说我异想天开的专家们，开心不开心，意外不意外？”


搜狗CEO王小川：Facebook主导的数字货币计划对中国是新的挑战

“互联网3.0来了，Facebook主导的数字货币计划今日发布。联盟链架构，并且从跨国的支付入手，与我之前在十三邀对话和甲子光年活动上的预测一致。而Facebook来主导这件事情有巨大的优势，全球视野，广泛的联盟，以及自身27亿人的信用背书。世界因此而变，对中国是新的挑战。”


瑞波首席执行官：Facebook的加密货币计划对业界是积极的，XRP不会因此贬值

“Facebook的加密货币计划对于业界整体而言是积极的，但XRP的价格不会因为Facebook而降低，Facebook和瑞波的目标是有差别的，Facebook旨在提供以消费者为基础的服务，而瑞波是面向企业构建基础设施，旨在连接世界各种各样的结算系统。”


PrimitiveVentures创始合伙人DoveyWan：白皮书没什么特别有意思的地方

 “Facebook稳定币的白皮书并没有什么特别有意思的地方，说到底还是个渠道分发生意和拉帮结派的联盟链生意，只是小札这次拉的是大商家和互联网支付服务商，而不是R3当年拉大银行。另外我把我 Twitter上的一句话概括展开说一下：

    1.这个就是个需要KYC的“稳定币”；

    2. Facebook下面有个子公司叫做 Calibra，是这个稳定币的托管钱包，你的私钥在Facebook手上；

    3.用这个稳定币的所有交易会有交易费，没说多少；

    4.这个稳定币的后台账本技术是Calibra的搭的；

    5.完全开源？不存在的；

    6.支付宝和微信支付表示毫无压力，反正Calibra他老子Facebook都进不了中国，无国界货币？开玩笑呢？”



币麦创始人茅毅锋：Libra全球金融发展的重要里程碑

“Facebook牵头的Libra项目是区块链金融发展，甚至是全球金融发展的重要里程碑，其将创建真正的无国界数字货币，惠及全球十几亿的金融难民。”


ViaBTCCEO杨海坡：Libra短期内将提升数字货币普及度，但其无投资和炒作价值

“Facebook发币短期内最大的效应是会提升加密数字货币的普及度和认可度，利好目前的BTC，BCH、ETH等数字货币，而非利空。Libra是非风险资产，没有投资和炒作价值，没必要过于期待。”







本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。

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