BlockFi
Pantera 合伙人：7 大维度读透 6 大加密货币借贷项目
投研 • chainnews 发表了文章 • 2019-05-17 15:45
著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章，从「如何通过借贷加密货币盈利」展开， 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析，揭示加密货币借贷（crypto lending）领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益，更能了解评判加密货币项目的标准。
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德 查看全部
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德 查看全部
著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章，从「如何通过借贷加密货币盈利」展开， 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析，揭示加密货币借贷（crypto lending）领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益，更能了解评判加密货币项目的标准。
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德
BlockFi CEO：稳定币市值或在五年内超过BTC
观点 • 8btc 发表了文章 • 2019-04-01 14:44
图片来源：ETHEX
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
编译：Apatheticco 查看全部
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
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图片来源：ETHEX
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
编译：Apatheticco
加密借贷能成为下一个网贷规模市场吗？
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-02-20 11:37
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报）
加密货币贷款方在熊市中套现
资讯 • chainb 发表了文章 • 2019-01-03 12:11
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya
加密借贷能成为下一个网贷规模市场吗？
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-02-20 11:37
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报）
加密货币贷款方在熊市中套现
资讯 • chainb 发表了文章 • 2019-01-03 12:11
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya
Pantera 合伙人：7 大维度读透 6 大加密货币借贷项目
投研 • chainnews 发表了文章 • 2019-05-17 15:45
著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章，从「如何通过借贷加密货币盈利」展开， 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析，揭示加密货币借贷（crypto lending）领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益，更能了解评判加密货币项目的标准。
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德 查看全部
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德 查看全部
著名区块链投资机构 Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit 撰写文章，从「如何通过借贷加密货币盈利」展开， 用 7 个维度对市场上 6 家知名加密货币借贷项目做出分析，揭示加密货币借贷（crypto lending）领域的市场现状。这篇文章不仅能让读者了解可以在这个市场获取什么样的收益，更能了解评判加密货币项目的标准。
Paul Veradittakit 是区块链领域著名投资人，其效力的 Pantera Capital 专注于区块链公司和加密货币早期投资，是业内最早、最大的加密货币投资机构投资之一。
Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
核心要点
1、目前，借贷领域是加密货币最热门的创新领域之一，许多公司都在寻找新的方法让区块链适应或融合传统金融借贷产品基础设施；
2、在分析从事借贷业务公司情况时，需考虑的关键因素有：产品、市场、利率 / 抵押、去中心化程度、流动性、资金和影响力以及其最大价值主张。在这些维度上的优势让富有潜力的公司得以与其他公司区分开来，在长远看更有可能获得成功；
3、以目前该领域 6 家知名项目为例进行分析，介绍各自特点：
Compound：高效、高流动性、低保证金贷款；
Dharma：固定利率，固定期限，高安全性的小额贷款；
BlockFi：以用户的加密货币为抵押的法币贷款；
Nexo：以用户加密货币抵押的法币产生信用额度；
Maker：以稳定币支持的加密货币借贷解决方案；
Nuo：加密货币借贷的去中心化债务市场。
4、在研究加密货币借贷创新时，监管是最重要的考虑因素之一。这些项目大多采用智能合约，需要受到美国商品期货委员会（CFTC）对其他监管金融合约一样的监管方式；
5、总的来说，贷款市场是巨大的，有很多有前途的创新者参与其中。
为什么要关注加密货币借贷市场？
随着加密货币持续受到关注，很多公司开始在加密货币市场上应用传统的金融产品方式，如贷款及授信额度等；
这些以加密货币为中心的新金融产品大多专注于放贷——这是目前加密货币创新最热门的市场之一。很自然的，其受欢迎度的提升让很多公司进入该领域不断创新产品和金融工具。本文以业内 6 家前景看好的项目为例，介绍他们的业务范围以及特点。
可以用哪些指标分析借贷项目？
重点放在 7 个关键因素，了解这些加密货币借贷项目内外因素、专注的市场类型，以及如何取得长期成功。
1、产品。他们本质上在构建什么，为什么它对加密货币借贷市场如此重要？它在其他加密货币领域是否有价值？它与我们所熟知的传统金融产品相似度如何？在哪些关键方面存在差别？
2、市场。这些项目服务的对象谁？它更专注新用户还是老用户？是更偏向 DApps 和自动化，还是更偏向为用户的定制化设计？
3、利率和抵押。其提供的贷款服务对借贷双方是否足够安全？收益是什么？资金成本是多少？
4、去中心化程度。去中心化是任何区块链技术的关键因素，我们也知道大多数传统金融产品都使用中心化的基础设施来管理资产。那加密货币借贷项目是否也采用这种方式？如果没有，他们如何处理用户资产又如何发放贷款？
5、流动性。对于任何贷款服务，是否易于收回贷款相当重要。那么这些项目的去中心化程度或区块链协议会给是否会影响流动性？
6、资金和影响力。该项目的整体情况如何？
7、最大价值主张。简言之，在考察了众多因素之后，是否能够有一两个特点能让这个项目脱颖而出？
考虑明白这 7 个关键因素，您将对这些项目的基本服务和发展前景有全面的了解。
借贷市场上的热门项目有哪些？
Compound
产品: Compound 本质上是一种算法协议，实现以太坊上无需占用太多资金的 P2P 借贷，吸收贷款人的资金，然后把它们贷给借款人。其以算法来平衡财务，这样资金就不会以中心化的方式集中在一笔存款、或单一账户、钱包里。它还可以通过算法，根据资金供需状况设定利率。基于 P2P 和算法的性质，这种方式效率较高，且主要用于小额保证金贷款。Compound 还有具备相当健壮的技术套件和 API 以自动与协议交互，主要通过贷款和 API 套件获得小额利润。
市场：如前所述，该协议主要支持小额保证金贷款，是 DApps 中最大的应用之一。那些需要在高流动性条件下快速借贷的 DApps 可以很容易地连接 Compand 的 API，从而无缝、安全地完成业务。
利率和抵押：根据货币的不同，Compound 为借款者提供 6-13% 的利息，这对于去中心化贷款协议来说是相当高的。所有贷款的抵押品都是贷款价值的 1.5 倍，这又增加了一重安全度，消除了一些关于去中心化的顾虑，提高了投资者的信心。
去中心化程度： Compound 是目前去中心化程度最高的贷款平台之一，因为它采用了一种算法来平衡贷款机构吸收的投资和出借的贷款。100% 的去中心化目前不现实，由于他们需要覆盖借贷之间的差异，所以他们在用户资产中占有一些份额，也把自己拥有的加密货币放到平台中，不过总体上它确实是一个去中心化的贷款解决方案。
流动性：由于算法平衡协议，Compound 无论对贷款人和借款人都提供了相当高的流动性。对借款人方面，它的流动性为 100%，而且可以立即获得贷款——这也他在 DApps 应用中颇受欢迎的原因之一。从贷款者角度来看，收回贷款也相当容易的，因为协议总是围绕着资产变动来实现平衡。
资金和影响力：Compound 已获得 Bain Capital Ventures、a16z 和 Polychain 等知名投资者 820 万美元投资。值得注意的是，它还得到了 Coinbase 的支持。该平台吸引力较大，截至 5 月，该协议的资产价值接近 4000 万美元。
最大价值主张：Compound 的最大的价值在于它提供了一种高流动性、快速放贷的金融工具。这为那些意在实现快速、高效的小额贷款的 DApps 提供了巨大的价值。
Dharma
产品：Dharma 与 Compound 一样都提 P2P 加密货币借贷解决方案，搭建贷款人和借款人的资金渠道。而 Dharma 的不同之处在于，它为借款者提供了一种固定利率、固定期限的形式，使其更具结构性、稳定性和健壮性。它还拥有一个相当健壮的技术套件，支持许多 DApps 集成，通过协议支持快速、可靠的贷款。与 Compound 一样，Dharma 在发放贷款时收取小额保证金，并向开发商收取 API 套件的费用，从而实现盈利。
市场：Dharma 非常倾向于向借款人提供固定利率、固定期限的贷款，并支持小额保证金贷款。这不仅为需要可靠的、易懂的贷款机制的加密货币新用户提供了便利，也为需要快速、安全的小额贷款方式的 DApps 开发人员提供了支持。
利率和抵押：其利率相当有竞争力，根据投资的加密货币类型，贷款方的回报率为 2-13% 左右。Dharma 的算法根据在协议中加密货币的供应和需求来确定利率，Dharma 还对所有对外贷款提供 1.5 倍的标准抵押，这有助于保证贷款的部分安全性。
去中心化程度：Dharma 是一个较为中心化的加密货币借贷解决方案。它本质上持有用户资产，根据收到的贷款请求将其分配给借款人。其功能类似于交易所那样将资金和资产存放在一个集中的账户中，以保持高流动性和安全性。
流动性：Dharma 上的流动性较高且较持续，其提供 90 天的贷款，这也意味着贷款人在 90 天内无法使用它们的资产，但借款人可以通过审批程序在一两天内获得贷款。一般来说，对于这样一个中心化的、既定的协议来说，流动性是很高的。
资金和影响力：Dharma 已经从 Coinbase Ventures、Polychain、Passport Capital 和 YC 等机构筹集了超过 700 万美元的资金。自 2018 年成立以来，该公司已经在其平台上进行了 640 多万美元的加密货币贷款业务。
最大价值主张：Dharma 提供了一个非常可靠的，安全的，和固定利率的贷款服务，将吸引众多 DApps 开发者和传统贷款人。
BlockFi
产品：在本文探讨的 6 加公司中，BlockFi 提供的贷款产品是最传统的。用户可以将加密货币作为抵押品投资到该平台，然后在以法币形式获得贷款 (上限由抵押金额决定)，以用于还清抵押贷款、买车等日常金融交易。本质上，它的目的是通过提供由加密货币用户提供抵押的法币贷款，来弥合法币和加密货币贷款领域之间的差异。由于 BlockFi 贷款规模更大，因此每笔贷款可以维持更多的利润。
市场：BlockFi 的产品主要面向那些拥有加密货币，而没有立即购买或投资的工具，目前想要获得法币贷款的投资者。其不是特别针对 DApps 或小额贷款设计的，而更倾向于从传统银行获得的大额传统贷款。
利率和抵押：BlockFi 提供 6.2% 的加密货币投资回报，远高于传统储蓄账户或传统贷款获得的回报。它要求贷款价值 1.5 倍的抵押，所有资产都由经过认证的机构担保。
流动性：由于该平台提供的贷款规模较大，相对于其他加密贷款解决方案，其流动性就显得较低了。作为借款人，获得贷款批准需要一段时间，而作为投资者，将资金投入该平台并撤出资金的过程中会存在一定的交易摩擦。
资金和影响力：BlockFi 在金融上做得不错，并已获得 ConsenSys，SoFi, Kenetic Capital，Galaxy Digital Ventures 等机构投资。在客户方面，其表现也不错——截至 2019 年 4 月，该平台已经进行了 5300 万美元等值的法币和加密货币的贷款资金业务。
最大价值主张：BlockFi 通过抵押加密货币提供了一个很不错的方式来进行典型的、安全的法币贷款，他也提供一个相当不错的收益率。那些你原本只能持有的加密货币也转化为法币的流动性。
Nexo
产品：与 BlockFi 一样，Nexo 是一种更偏传统的新型加密货币借贷工具。它提供法定货币 (支持 45 种以上法定货币) 信用额度，由用户的加密货币投资进行担保。其功能与信用额度的功能几乎完全相同，不同在于它为那些使用加密货币的人提供了一种机制，让他们得以在投资资产时获得信用额度。Nexo 同样从用户在该平台上投资的加密货币和向用户收取的信用额度产品中获利。
市场：Nexo 是为数不多的以加密货币作为抵押的信用额度解决方案之一，它需要应对巨大的市场需求，并提供了一个相当有力可图的解决方案。Nexo 通常不针对 DApps 开发或小额资金，而是针对更大、更强劲的财务状况来提供借贷解决方案。
利率与抵押：Nexo 提供 6.5% 的加密货币投资回报率，用户这投资到平台上的收益汇报也远高于普通储蓄或活期存款。其利率也是一个较大的激励因素，让人们开设 Nexo 账户获得信贷额度，放弃交易摩擦大、速度慢的传统解决方案。
去中心化：由于 Nexo 是一种非常传统的金融产品，其基础设施也非常中心化。平台管理所有用户的投资，并利用这些投资来构建他们的信用额度。这种方式的好处在于，Nexo 可以获得大量的机构支持，一切都是由 SEC 或大银行支持的，他们为平台上的各类贷款提供 1 亿美元的托管保险。
流动性：对于贷款方，Nexo 提供的流动性相当低，因其需要在相当长的时间内保留用户资产，以便为信贷额度提供担保，并获得足够的利润。而对于借款方，Nexo 提供流动性相当高，其整个产品专注于快速提供高流动性资金。
资金和影响力：Nexo 在资金方面也做得非常明智，他们已经从 Arrington XRP Capital 和一些来自欧洲和瑞士的私人区块链公司筹集了 5250 万美元（Nexo 是瑞士公司，其资金主要来自本国）。
最大价值主张：Nexo 为用户提供了很大的激励来吸引他们尝试加密货币担保模式的信用额度。不但它的利率不容小觑，它为用户提供的参与方式也简单，原本只是持有的加密货币的用户也因此获得了收益增值。
Maker
产品：Maker 发现加密货币借贷市场 (或笼统的称之为密货币市场) 的很大一部分高度依赖于各种货币的价格，而价格的不稳定降低了投资者的信心。Maker 试图创造一种贷款解决方案来平衡这种波动性，让整个市场趋于稳定。他们推出了一种名为 Dai (1 Dai = 1 美元) 的稳定币，以其他加密货币作抵押。他们希望通过使用这种稳定币模型来实现价格的稳定，以增进客户对加密货币借贷的信心。Maker 从贷款过程中提取一小部分作为其稳定收益。
市场：Maker 主要面向对加密货币领域感兴趣、但担心市场波动性的小型企业。它提供了一种非常传统的借贷模式，用户可以像往常一样对加密货币进行投资并将其借出，这种稳定的模式大大降低了加密货币市场对价格的依赖，在这个强波动的市场中为用户增强了信心。
利率和抵押：Maker 在贷款方的利率是有波动的，因为其根据用户投资的加密货币的价格变动而调整利率。不过，所有贷款都有 1.5 倍的抵押，这有助于增加稳定币安全性。因为 Maker 有另一种代币 MKR 参与，其抵押结构与其他稳定币也存在不同。MKR 的持有者可以确定 Dai 和其他加密货币之间的利率何时低于临界利率，以及何时需要重新确定和重组抵押。这种性质决定 MKR 需要一个加密货币专家委员会在价格过于波动等情况下做出重组抵押品等决策，以维护其系统的金融安全。
去中心化程度：Maker 的解决方案去中心化程度较强。运行机制都是通过算法来平衡和确定的，公司对用户资产的监管很少或没有。
流动性：与大多数去中心化贷款协议一样，Maker 提供了大量的流动性。借款者和贷款者可以很轻松地提取和存储资金——过程和操作都比较简单，其稳定币提供了更强的稳定保证。
资金和影响力：Maker 得到了加密货币风险投资界非常积极的回应，值得注意的是， Andreesen Horowitz 最近向该平台投资了 1,500 万美元，收购了 Maker 6% 的 token 供应量。在客户方面，MKR 的表现也不错，Dai 的总市值约为 5500 万美元，这意味着其作为一种贷款和交易工具，表现相当活跃。
最大价值主张：Maker 的稳定货币模型，增强了加密货币借贷社区的信心。它最大的价值在于，为这个持续依赖 token 价格，价格又具强波动性的市场，提供了更多的稳定性。
Nuo
产品：Nuo 的功能与 Maker 非常相似——它提供了一种加密货币借贷协议，用户可以用一种货币进行投资，也可以用另一种货币进行借款。它并不专注 DApps，只是在以最基本的形式放贷。与 Maker 不同，Nuo 并不特别关注稳定币及降低波动性。尽管 Nuo 将 Dai 作为其借贷选择之一，但它还有大量其它更传统的选择吸引经验丰富的加密货币用户。Nuo 从贷款中获得少部分利润。
市场：Nuo 抓住了一个通用市场——任何人都可以发挥他们正在持有的加密货币的价值，任何人都可以进行某种形式的加密货币的借款。Nuo 也支持相当大额贷款，所以比起 DApp，Nuo 把重点放在用户上。
利率和抵押 : 对于贷款者，Nuo 基于放入平台的不同加密货币类型提供了具有竞争力的 2-14% 的利率，所有的贷款都是贷款价值的 1.5 倍作为抵押，这也是加密货币借贷市场的标准。
去中心化程度：与大多数基于算法的借贷工具一样，Nuo 也是相当去中心化的。他们对用户资产不具有任何托管权，而是依赖于其相当强大的借贷协议确保程序的有序进展，也保留了区块链爱好者所熟悉和喜爱的去中心化程度。
流动性：同样，Nuo 的算法协议为其提供了非常高的流动性，借款人可以申请资金，而贷款人可以轻松充提资产。
资金和影响力：Nuo 从 Amrish Rau 和 Jitendra Gupta 等大型亚洲加密货币投资者那里筹集了 25 万美元；它还得到了和 ConsenSys 和其他几家较大规模区块链公司的支持。最近，其在亚洲的资金储备突破 200 万美元，成为亚洲最大的加密货币贷款协议。
最大价值主张：Nuo 提供了一个非常通用的加密货币工具，允许个人快速、高效、安全地借出和借入各种形式的加密货币，还有助于亚洲加密货币借贷市场的大众化。
考虑一下监管及牌照问题
作为一种相对较新的「货币」（或「商品」，如何称呼这取决于概念的解释者），关于此类产品如何监管和许可，以及它们应该如何监管，一直存在着巨大的争论。很多关于监管的讨论都围绕着如何对待智能合约上，因为智能合约是同类产品的潜在技术机制。
智能合约接受所在州的监管，最大的监管方式 CFTC 。CFTC 像对待其他金融合约一样监管智能合约，这也就意味着目前还很容易受到如保险、利率管制等传统金融模式的所有法律的影响。
总结
加密货币借贷市场非常大，有很大的金融增长潜力。Compound、Dharma、BlockFi、Nexo、Maker 和 Nuo 都在贷款领域展示了相当优质的产品，这些产品涵盖了各种各样的用例 —— 从面向 DApps 和小额保证金贷款，到跨越法币和数字交易之间鸿沟的整个信贷额度解决方案。
总体而言，市场对加密货币创新其所带来的收益希望较强，以期重构我们与加密货币、法定货币以及它们的交集互动的方式。
原文：VeradiVerdict - How To Make Money On Lending Crypto
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：里德
BlockFi CEO：稳定币市值或在五年内超过BTC
观点 • 8btc 发表了文章 • 2019-04-01 14:44
图片来源：ETHEX
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
编译：Apatheticco 查看全部
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
编译：Apatheticco 查看全部
图片来源：ETHEX
BlockFi Lending LLC是一家“有担保的非银行借贷机构”，专注于向数字资产投资者提供加密货币支持的美元贷款。公司创始人兼首席执行官Zac Prince日前在接受采访时认为，“我们正在从加密熊市转向一个不确定的市场。”他认为，稳定币在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值，而且稳定币的大规模采用对BTC来说也是利好。
加密借贷vs传统借贷
在谈及加密借贷的发展以及它与传统借贷的区别时，Prince表示：
“债务和信贷是传统市场中金融基础设施的关键部分，我们相信加密市场也是如此。我认为P2P借贷领域与加密领域之间会有相似之处，但我认为加密借贷拥有改变借贷市场规则的能力，而且相比P2P借贷拥有更广大的市场。”
他继续说：
“加密借贷行业会迅速转向由机构资本提供商主导。现在，像高盛这样的公司通过其Marcus平台为一些在线贷方创造了一个极具挑战性的竞争环境。我认为加密借贷将经历类似的发展，一些能帮助公司在在线借贷领域扩展的关键业务战略将同样适用于加密债务/信贷市场。”
帮助企业扩大规模的关键业务战略
Prince表示，帮助金融服务提供商扩展业务的核心业务战略包括拥有强大的机构连通性和资金来源，不断关注客户体验（UX），以及一个优秀的平台，它可以交付一系列产品，使得客户和公司的关系产生粘性。
值得注意的是，BlockFi最近开始提供6.2％的加密货币存款利息，也在短短两周内成功吸引了2500万美元的加密存款。但是，BlockFi的服务条款声明公司可以更改其支付给客户存款的利息金额。 Prince解释说这是必要的，因为BlockFi还不是一个成熟的企业，该公司最近将大额存款（500 + ETH或25 + BTC）的利率进行了削减。
那么，当利率发生变化时，如何平衡公司业务的可持续性与客户的投诉和不满呢？Prince说：
“这将是一个不断变化调整的过程，关键变量是市场条件、BlockFi的客户获取目标、资本可用性和竞争环境。幸运的是，第一次变更后我们没有看到存款的大量外流，我们的客户数量和存款继续快速增长。”
在回答有关区块链技术最佳使用案例的问题时，Prince指出：
“分布式分类帐技术使我们能够实现内置的可审计性和全天候的系统可靠性。我认为最强大的因素是创造了一种数字资产，可以与法定货币竞争市场份额；而且区块链资产具有全球可访问性。”
稳定币可能比比特币有更大的市值
当被问及稳定币的潜力时，Prince说：
“我认为稳定币是一个有信誉的‘美元加密货币’，它们在未来五年的某个时候将比BTC有更大的市值。我认为稳定币的大规模采用对BTC来说是利好的。我也相信不透明的稳定币将在市场上输给信誉良好/美元支持的稳定币。”
根据Prince的说法，证券代币发行（STO）会很实用，因为“传统证券市场很大，但它受到地理位置的严格限制，而且它缺乏有效的全球零售分销。 我认为最大的STO将与现有最大证券发行是一样的。 作为一名美国消费者，我很难理解一些早期STO背后的想法，因为它们提供的产品通常是我作为合格投资者从传统金融市场就可以获得的东西。”
他补充说：
“所以，我不清楚代币化的价值是什么。 如果你可以1.将每个独特的资产代币化或2.利用代币化为发行人提供更好的分配方案以方便买家购买，那么我才会认为你有一个强大的价值主张。”
原文：https://www.cryptoglobe.com/latest/2019/03/stablecoins-might-have-larger-market-cap-than-bitcoin-in-5-years-blockfi-ceo-predicts/
作者：Omar Faridi
编译：Apatheticco
加密借贷能成为下一个网贷规模市场吗？
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-02-20 11:37
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报） 查看全部
实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币公司收入半年内增长了 10 倍。
“牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。
这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。
据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。
在国内，加密借贷借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？
Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。
熊市囤币，数字货币质押借贷升温
“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过两个公司。
那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。
一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。
矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。
“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行的某公司创始人杨舟解释。
杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。
“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。
除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。
在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。
杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”
据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。
Odaily星球日报统计，目前数字货币质押借贷的年化利率在百分之十几，利率水平比大部分 P2P 网贷平台要低，
天然优势：流动性强、公开透明
作为撮合平台，在陈海生眼里，加密借贷最大的优势就是平仓后可以快速变现，不像传统借贷抵押物那般。另外一点是这个行业用户集中，主要在币圈，宣传精准，加上有 TOKEN 奖励，会有很多用户自发帮平台宣传。
陈海生所做的加密借贷平台类似于传统的 P2P 借贷平台，有闲置资金的高净值个人或机构把钱放在这个平台上，借给那些手中重仓虚拟货币又长期看好的投资者；相应的，借款人需要把手中的币押给出借人，平台用户 C 端和 B 端都有。
加密借贷的逻辑类似于股权质押贷款，资产流动性高、容易变现。对于借款人来说，信用贷款额度有限，房抵贷和车抵贷流程复杂、经济成本和时间成本高。数字货币按流程大概在十分钟内即可完成到账。
对于平台方来说，最大的好处是安全、风控难度低。说白了如果用户最后还不起钱，平台还可以把币卖了给到出借人。
传统车抵贷、房抵贷，平台风控面临的第一件事就是验真，数字货币几乎不存在造假，而且可以通过智能合约将整个流程公开透明执行。
此外，传统平台如果用户违约的话后续资产执行成本很高。如果是不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。法律上的规定要分各种情况，例如被执行人最后一套房可能无法强制执行，如果是车辆也可能会有银行贷款没还清或者多处抵押等等纠纷发生。即使没有任何争议，对于资产的处置变卖也是一个相对麻烦的过程。
在加密借贷市场，一旦币价跌破平仓线，平台或机构可以要求借款人补仓或者赎回币种，借款人若是拒绝的话，平台和机构可以直接卖币。相比于卖房卖车，币很容易卖掉。据不完全统计，当前数字货币的交易市场每天都有约 1 亿美元的交易额。数字货币的变现非常容易。
链法团队郭亚涛律师对抵押和质押做了一个简单的区分，车子和房屋是“抵押”，不是质押，抵押人依旧享有对抵押物的使用权，仍然可以使用和居住；如果是质押的话，借款人需要把质押物转给出资方的，也就是出借人，可以对标A股上市公司的股权质押。
在杨舟看来，相对于车和房等质押品来说，数字货币是一个更好的交易品类，可供 24 小时交易，非常的标准化，比如，借款人把一辆车抵押给出借人，出借人不可能把车的轮胎、发动机、座椅等其他部分拆开去卖，房屋也是一样。但是在数字货币领域，比特币甚至可以拆成“聪”（比特币最小的单位）去卖。
陈海生对 Odaily星球日报透露，质押率一般在 50%-70% 之间。举个例子，用户把目前价值 100 万的比特币押给平台，只能获得 50-70 万的贷款。
在问到如何对借款人做信用审查时，陈海生回答说，“平台基本需要两倍抵押物，所以可以不做信用审查。但会要求用户做 KYC，而用户的借贷记录，也会成为后期的信用依据。”平台在用户发起借贷的时候，就会有相应的警戒线和平仓线，一般为 75% 和 55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。
某钱包创始人徐远达表示，抵押品价值低于贷出价值的 110% 时会产生强平。“在触发强平操作时，我们会有机器人去现货市场上进行对冲平仓，以保证平台资金安全。”
某平台一开始的质押率定在了 60%，当币价下跌的时候，质押率会上升，上升到 80% 的时候，该平台会提醒客户补仓，要么提前还款，如果客户不作为，既不提前补仓，也不提前还款，质押率上升到 90% 的时候，该平台就开始强行平仓。
加密借贷业务天花板低， 需寻求更多盈利点
“天花板在于币”。
在被问到加密借贷行业的天花板在哪里的时候，杨舟当即就回答了这六个字，也就是币市的估值，特别是比特币的估值。
杨舟说，2017 年 12 月底的时候，加密借贷市场的天花板是现在的 4 倍。
“我觉得天花板是参与人对这个市场的认知，根据我们自己的计算模型，到 2020 年中的时候，比特币的价格估计是3万多美金，那时候的天花板将是现在的十倍。而且我们认为这个行业的天花板目前不足以限制到加密借贷市场的玩家，简单点说，就是大家不会碰见吃不饱的情况。所以我们乐观地看待这个市场，认为加密借贷这个市场会持续地扩大。”
“按照 A 股的数据的话，大概有 10% 的股票会被质押，假如目前比特币的市值是 600 亿美金，那么就会有 60 亿美金的比特币会被质押，按照 60% 的质押率计算的话，市场需要准备 36 亿美金的出借资金。这是一个很小的市场。如果比特币涨了 10 倍，那这时候就要准备 360 亿美金的出借资金。这样市场就扩大了。”杨舟解释道，而且比特币一旦涨了 10 倍，也会联动其他币种普涨，说不定到时候也会出现一些优质的币种。
“另一方面，股票市场最多可以质押 10% 股权的规定是由于各种政策限制和法规限制，但数字货币目前还尚未有这些限制，所以 10% 在数字货币市场是一个被低估了的数据。”杨舟最后说到。
显然，杨舟眼中的那个乐观的市场还未到来。根据 CoinMarketCap 更新的最新数据，BTC 目前市值 688 亿美金左右，距 2018 年 5 月 5 日 BTC 的 1678 亿美金，市值下跌了近 59%； ETH 目前市值近 155 亿美金，距最高点 810 亿美元，市值下跌了约 81%。
加密借贷有其优势，但流动性风险和市场系统性风险限制其整体规模。流动性风险指借贷平台不可能无限制持有市场上的币，否则平台出币时可能会造成价格的大幅波动，跟大宗交易的逻辑类似。在去年 9 月，杨舟表示，以 BTC 为例，过去半年前 8 大交易所历史调整后流动性数据来看，质押品在约 5 万个 BTC 之内的流动性风险可控。
数字货币市场波动大，如果整体币市持续下跌，不仅影响贷款余额，也进一步打击用户囤币的信息，“信仰不够坚定”的用户就可能直接“退出”这个借贷市场了。
“行情大跌也不是这一天两天的事了，我们从 2018 年 5 月份上线，那时候就已经跌了好几个月了。不过那时候抵押借贷的人倒是不少，但是最近几个月我们已经不做抵押借贷的业务了。随着后面几次币价腰斩，把部分抵押借贷的用户跌暴仓之后，很多用户就不敢再抵押了，卖了的不少。”陈海生唏嘘到。
作为一个 P2P 平台，获客和用户体验至关重要，用陈海生的话说，大家都被跌怕了，把手中的币都卖掉了，平台的用户也就流失了，业务也就没了，但是他们还要生存，所以后来陈海生就放弃借贷业务，转型量化业务了。
数字货币市场大小，直接决定了数字货币借贷天花板的大小。
早就看到这点的平台创始人告诉 Odaily星球日报，他们的策略是以此作为入口，打开相关的金融市场，其实公司主要的盈利点是别的业务。徐远达也表示，现阶段借贷市场主要面向客户是专业性高的行内用户，如果发展衍生出一些稳定收益类的债券类产品可能会带来更大市场的用户体量。
纯粹靠利息盈利的话，加密借贷行业的天花板其实很低。然而，业务扩展并非易事，于是有的平台开始铤而走险，挪用用户的币做高风险投资。
原则上来说，加密借贷平台不应该将用户的币挪作他用。“我们是不会动客户的币的，客户最忌讳的也就是我们动他们的币，但是有些币贷平台会拿着客户的币做一些量化、套利、合约等其他投资。”杨舟说到。
B平台就用一套智能合约（多签）机制避免了道德风险，比如在和某矿池合作的案例中，质押币的用户一般会先把币打到该平台和矿池共同托管的地址，也就是多签地址，需要该平台和矿池同时操作才能把钱转出来。
“我们是 P2P 平台，所有业务都是用户之间进行的，平台只做信息撮合，收取手续费。我们把抵押物放在冷钱包，除非业务结束，不然不会动用。”陈海生表示。
在 Odaily星球日报记者采访的几家做加密借贷的平台或机构，还有一些做加密借贷业务的钱包都告诉我们，绝对不会动客户抵押过来的币。然而，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。
一位资深炒币用户孙广义甚至认为：“不可能的，平台不拿用户抵押来的币做量化套利等理财和投资，根本在熊市活不下去，因为加密货币的体量本来就很小，熊市玩币的用户更少，如果平台只靠利息生存，是根本活不下去的。”
Odaily星球日报采访了二十余家专门做量化的团队，70% 的量化团队告诉星球日报记者曾经帮加密借贷平台做过量化。
一家量化团队的 CEO 老沈告诉 Odaily星球日报记者，据他了解，目前加密借贷市场，有三分之一的加密借贷平台或机构在拿客户的币去做量化，这三分之一的机构中又可能有三分之二的机构会找专业量化的团队做量化，另外三分之一为了保密性，会自己做量化。因为量化要稳定盈利，需要很专业的量化团队来做，自己很难长期做好。
“首先市场上做加密借贷业务的平台并不多，做加密借贷业务的团队多少有些量化背景，有些机构借贷业务和量化业务同时在做，只不过不对外公开罢了，很多为加密借贷平台做量化的量化团队都会和加密借贷平台签订保密协议。”老沈说。
王北川也是一家量化团队的老板，他告诉 Odaily星球日报，一般给这些加密姐借贷平台所提供的量化时间为 3 到 6 个月，做的一般都是主流币种的量化，按利润分成，加密借贷平台拿六成，量化团队分走四成。
其实，在熊市这个大环境下，国内的加密借贷平台不去做一些量化投资，或者做一些业务上的扩展和转型，确实很难生存下去。
文章一开头提到的美国加密借贷机构 BlockFi 的 CEO Zac Prince 在接受媒体的采访中也表示，虽然现阶段确实盈利了，但是为了平台更好的发展，还会开发更多的理财产品，“我们虽然是加密借贷起家，但是未来我们会朝向多元化的金融科技公司发展，就像 SoFi，跟我们一样从借贷起家，它最初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款、财富管理，到现在的储蓄账户理财业务。”
理财和借贷本来就是金融业务的两端，但是这些都应该建立在获取客户同意的基础上。量化交易员刘浩表示：“从合规的角度来说，加密借贷平台是不能直接处置客户的数字资产的，当然如果客户同意的话，是可以做一些量化或者理财的一些手段。”
严谨来说，量化团队的话并不一定能证明平台挪用了用户的钱，毕竟部分借贷平台本身也有部分理财业务。
只能说，在币圈金融市场野蛮生长的今天，并非所有人都做到公开透明的“区块链精神”。
（文中陈海生、老沈、王北川、孙广义皆为化名。）
（文|张雪、卢晓明；出品|Odaily星球日报）
加密货币贷款方在熊市中套现
资讯 • chainb 发表了文章 • 2019-01-03 12:11
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya 查看全部
据彭博社1月2日报道，加密货币行业的贷款人比其他人更好地抵御了最近的加密熊市。
在彭博社看来，在加密货币行业提供服务的债权人“发现了来自不希望在低价位卖出虚拟币的借方以及来自渴望通过借贷来抛空的大投资者的强烈需求。”
据彭博社报道，自6月以来，加密贷款公司BlockFi的收入增长了十倍，之后Michael Novogratz的公司Galaxy Digital Ventures向该公司投资了5250万美元。
该公司向存入加密货币的客户提供法币贷款。BlockFi的首席执行官Zac Prince宣布该公司“从未损失过本金”，并随后表示“这是一种低风险的贷款”。
据报道，Genesis Capital 是一家允许用户通过美元借用加密货币的公司，其首席执行官Michael Moro 在接受采访时表示，“熊市肯定有所帮助，至少推动了我们的增长。”
正如Cointelegraph在10月报道的那样，Genesis在其前六个月的活动中已经处理了5.5亿美元的业务。据报道，现在Moro表示Genesis已经发放了7亿美元的贷款，并且还有大约1.4亿美元的未偿还贷款，平均持续时间为6周。
尽管加密领域的其他公司一直在考虑裁员，但据报道，Genesis计划将员工人数增加一倍以上，增加到12人，并将业务扩展到亚洲。Moro在接受彭博社采访时说：
“从第一天开始我们就一直在盈利。我们当然已经证明了市场需求，我们的产品是合适的，而且是时候在这方面进行更多的投资了。”
继2018年11月加密市场崩盘之后，去中心化的社交媒体平台Steemit不得不裁掉超过70％的员工并开始进行结构重组。市场下跌导致公司代币STEEM的自动化销售法币回报减少。
据报道，随着“行业寒冬”的继续，加密货币矿业巨头比特大陆和主要加密货币交易所火币也确认计划裁员。
原文：Crypto Lenders Are Cashing In on the Crypto Bear Market
来源：cointelegraph
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Maya
