抹茶
15连阳、50倍暴涨，被指只拉盘不做事的PGS是何方神圣？
项目 • xcong 发表了文章 • 2019-10-17 15:15
（图源：抹茶交易所）
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
连阳15天，上扬45度的“神话”何时破灭
9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
开盘28天其中涨了25天，这样的“骄人战绩”让PGS的行情走势十分亮眼，从最低0.0014美元一路暴涨至0.074美元，不到一个月的时间，币价翻了51倍。
如此清奇的走势让一众投资者一边怀疑其是资金盘，一边又忍不住想抓住“财富密码”。
微博网友@庄见白了头：PGS一如既往继续45度角神话！今天思来想去，还是建仓了20万个币参与其中吧。
在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
但PGS是怎么涨起来的？
上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。 查看全部
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
连阳15天，上扬45度的“神话”何时破灭
9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
开盘28天其中涨了25天，这样的“骄人战绩”让PGS的行情走势十分亮眼，从最低0.0014美元一路暴涨至0.074美元，不到一个月的时间，币价翻了51倍。
如此清奇的走势让一众投资者一边怀疑其是资金盘，一边又忍不住想抓住“财富密码”。
微博网友@庄见白了头：PGS一如既往继续45度角神话！今天思来想去，还是建仓了20万个币参与其中吧。
在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
但PGS是怎么涨起来的？
上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。 查看全部
（图源：抹茶交易所）
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
连阳15天，上扬45度的“神话”何时破灭
9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
开盘28天其中涨了25天，这样的“骄人战绩”让PGS的行情走势十分亮眼，从最低0.0014美元一路暴涨至0.074美元，不到一个月的时间，币价翻了51倍。
如此清奇的走势让一众投资者一边怀疑其是资金盘，一边又忍不住想抓住“财富密码”。
微博网友@庄见白了头：PGS一如既往继续45度角神话！今天思来想去，还是建仓了20万个币参与其中吧。
在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
但PGS是怎么涨起来的？
上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。
币安、火币，有护城河吗？
观点 • huoxing 发表了文章 • 2019-08-13 11:25
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市 查看全部
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市 查看全部
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市
15连阳、50倍暴涨，被指只拉盘不做事的PGS是何方神圣？
项目 • xcong 发表了文章 • 2019-10-17 15:15
（图源：抹茶交易所）
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
连阳15天，上扬45度的“神话”何时破灭
9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
开盘28天其中涨了25天，这样的“骄人战绩”让PGS的行情走势十分亮眼，从最低0.0014美元一路暴涨至0.074美元，不到一个月的时间，币价翻了51倍。
如此清奇的走势让一众投资者一边怀疑其是资金盘，一边又忍不住想抓住“财富密码”。
微博网友@庄见白了头：PGS一如既往继续45度角神话！今天思来想去，还是建仓了20万个币参与其中吧。
在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
但PGS是怎么涨起来的？
上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。 查看全部
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
连阳15天，上扬45度的“神话”何时破灭
9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
开盘28天其中涨了25天，这样的“骄人战绩”让PGS的行情走势十分亮眼，从最低0.0014美元一路暴涨至0.074美元，不到一个月的时间，币价翻了51倍。
如此清奇的走势让一众投资者一边怀疑其是资金盘，一边又忍不住想抓住“财富密码”。
微博网友@庄见白了头：PGS一如既往继续45度角神话！今天思来想去，还是建仓了20万个币参与其中吧。
在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
但PGS是怎么涨起来的？
上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。 查看全部
（图源：抹茶交易所）
近日，刚上线交易所一月不到的Pegasus（PGS）以其15连阳的“风骚走位”突然走红，并且其还自创了一个新兴概念叫“零熵项目”。然而，在一众投资者看来PGS不过又是一个资金盘而已，其“超级马里奥”走势早晚会迎来崩盘暴跌的一天。
昨日，PGS突然在短线内大跌，1小时内暴跌近20%，虽然当日PGS收盘仍然收阳，但其“财富密码”的神话或已经迎来破灭的前兆。
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9月19日，抹茶发布公告称将于9月20日开通PGS/USDT交易对。次日，PGS以0.0014美元的开盘价正式上线，开盘首日一度暴涨8倍。
随后其价格虽有小幅回落，但PGS却出人意料的一路连涨，甚至在之后走出了15连阳，目前PGS暂报0.074美元，若今日还能收阳，则PGS将成功连阳16天。
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在网友心中，PGS能连续几连阳甚至一度成谜，“不知道它的尽头在哪里，也不知道哪天阴线会直接打下来”。
然而，也有不少网友认为PGS将会是一个“超级玛丽”，只拉盘不做项目，迟早崩盘。昨日，PGS1小时线突然走出近20%的暴跌，从0.068美元一路跌至0.056美元。这不禁让人猜想，“超级玛丽”离暴跌时刻或不远了。
并且，多才多艺的网友早已预测到类似于PGS的这类项目都是“超级玛丽式割韭菜”，都遵循“勾股定理”式下跌，描述生动形象。
（来源：微博网图）
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上所、喊单、拉盘？
PGS最初上了MXC抹茶交易所，而抹茶一度被视为“山寨百倍币”制造机，在模式币、共振币走红之时，抹茶就抢尽风头，短时间内跻身二线主流交易所，是今年备受关注的最大交易所黑马之一。
此次，抹茶交易所也没有让我们失望，9月19日宣布上线PGS，次日PGS就暴涨8倍，在大盘下跌的背景下，韭菜们似乎又嗅到了投机与金钱的味道，而走出15连阳的PGS也成为了投机者心中的“神币”。
此后，在10月14日，虎符交易所又宣布上线PGS，而当时PGS的涨势仍未停止。
但关于PGS喊单拉盘的质疑也一直存在，并且喊单并没有别出心裁，一开始就走出“超级马里奥”。
微博网友@不二道长爆料称，币圈交易所新贵“虎符”老板怒砸200万买PGS，只为进PGS大户群发展客户，并放豪言“来虎符，拉飞你” 。
此外，PGS的掌门人是Jack Huang，中文名黄涌涛，据公开资料，他毕业于哈尔滨工业大学，曾在百度、阿里巴巴、中国顶级券商中金公司担任重要职位，拥有十余年互联网经验。
他也曾是多链星球EKT的创始人，但他在投资者与网友中的形象向来就是“喊单拉盘”小能手。EKT多链星球之前合作的币UUU，PTT都疑似为资金盘。
（图源：自媒体Blockeye）
并且据网友爆料，拉盘是PGS创始人Jack Huang（黄涌涛）的原话，此前Jack Huang在其PGS项目的官方微信账号上发表了一篇创世宣言，宣言中写道：“所有收入均归集到零熵基金，为提升币价做准备，不做事，只拉盘。”
此外，PGS的资金控制十分集中，据区块浏览器Etherscan数据显示，PGS前三大地址持仓比例达到了惊人的 99.05%.
PGS白皮书显示，其的代币分配是80%分配给社区，20%分配至生态建设。但从其如此高度集中的代币分布来看，似乎与白皮书所描述的相悖。
而如此集中的资金或意味着项目方可高度控盘，拉盘或对PGS来说轻而易举。且目前，PGS市场流通量还相对较小，控盘拉盘的实现成本或也相对较低。
据自媒体炒币学堂观察，PGS的第一大持币地址在过去几天内频发有转出的交易记录，很可能说明 PGS的庄家已经开始偷偷分批出货。
PGS目前虽然仍处于连阳状态，但其1小时的大阴线以及与资金盘高度相似的种种特征似乎正在预示着一场“雪崩”。
PGS是何方神圣？
继模式币、共振币之后，Pegasus给币圈带来了一个全新的概念“零熵币”。
据官方介绍，Pegasus协议是定位于服务社区的共识协议，通过去中心化的治理模型和“零熵基金”，缔造社区共识，打造低熵的良性生态。
何为熵？百度百科的解释是：熵，热力学中表征物质状态的参量之一，用符号S表示，其物理意义是体系混乱程度的度量。PGS则赋予了其适用于币圈的概念，其将低消耗、低成本、谨慎对外投资和支出的项目成为“低熵项目”。
PGS认为目前业内许多创业团队走的是“高熵“路线，即高消耗、高成本、盲目投资，而这带来的后果将会是分叉盛行，团队解散等乱象产生。为此，为了让PGS良好的发展，PGS希冀将自己打造成成”零熵项目“。
正如Pegasus白皮书所说，PGS的愿景是指出区块链真正的出路，直面寒冬，通过重构信心的方式重建区块链的未来。“PGS是定位于服务社区的‘共识协议’，我们希望在行业的“至暗时刻”能够凝聚去中心化的力量，一起缔造社区共识，缔造低熵的良性生态。”
而如何成为“零熵项目”呢，PGS解释称将通过重视社区声音，和社区通力合作，高效调配开发和资金等一系列的措施达到，简而言之就是分布式治理（社区治理）。
并且，Pegasus十分看好DeFi的未来，其认为DeFi分布式金融将是区块链最主要的应用领域，而Pegasus项目结合了DeFi和DAO的特点。
总结来说，社区是Pegasus的内核，而DeFi是Pegasus迈向的未来。
然而，除了让投资者重点了解其零熵概念以及DeFi的抱负外，Pegasus的官方信息披露十分简洁，除了白皮书外，就只剩一页简单的官网介绍了，其中涵盖（项目介绍、生态、开发原则、零熵基金）。
但项目的核心团队、联系方式等关键信息都没有披露出来。
总体来看，Pegasus零熵项目的理想很丰满，但现实非常骨感。高度集中的资金、创始团队的资金盘往事以及不确切的发展道路，让Pegasus备受质疑，而其主打的零熵概念或也不过是另一个“共振”“模式”概念。
并且，项目方的资金池“零熵基金”的资金透明度也存在很大的谜团。
币安、火币，有护城河吗？
观点 • huoxing 发表了文章 • 2019-08-13 11:25
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
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如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市 查看全部
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
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