华尔街证券研究公司Fundstrat的调查发现，有44％的调查参与者认为比特币价格距离真正触底还有一段距离，而超过一半的华尔街和机构投资者似乎都认为比特币价格已经触底。该调查将25个华尔街相关机构的观点与推特上9,500个受访者的观点进行比较，并进行了分析。






华尔街乐观，行业内人士悲观
 

在今年9月下旬的一周时间内，Fundstrat对机构（华尔街投资者）和推特受访者（他们可能被认为是加密爱好者）进行了一项调查。虽然在严格意义上不是特别科学，故而结果可以通过多种方式进行解释，但这一调查确实提供了一些反直觉的数据。

对于该领域最敏锐的观察者而言，最重要的是调查得出的结论：华尔街对BTC价格比加密爱好者更为乐观。Fundstrat发现54％的华尔街受访者相当肯定比特币价格已经触底。然而，推特上超过9,000名受访者显然没有那么乐观：只有44％认为BTC处于谷底，这表明可能还会继续下跌。到2019年底，57%的机构预测BTC可能达到15,000美元，而推特受访者中持这一观点的只有40％。






央行和新兴市场是影响加密未来的宏观因素
 

在调查中，25个机构收到了10个问题，而推特受访者的版本则将问题减少到只有6个。在问及哪些宏观因素会影响加密货币的未来时，双方都认为中央银行和新兴市场是最重要的因素（分别第一和第二）。然而，机构比推特受访者更重视政治因素的影响。

XRP也出现在调查中。在提供的十几个选择中，近60%的机构选择BTC作为其最喜欢的投资对象，而在推特受访者中有46%选择XRP作为他们的最爱。奇怪的是，虽然很多推特受访者选择XRP为首选的投资对象，但31％的人认为XRP压根儿就不是加密货币。没有任何一个机构选择XRP为其最喜欢的投资对象。






如果美国经济陷入衰退，只有59％的推特受访者认为加密货币价格会上涨，而机构仍然更乐观，72％的机构认为加密可能会在经济衰退期间大幅上涨。


原文：Bitcoin Price: Wall Street Optimistic, Enthusiasts Pessimistic According to Fundstrat
作者：C. Edward Kelso
编译：Apatheticco 查看全部

最近的一项调查显示，30％的伦敦人计划投资加密货币，是全国平均水平的两倍多，全国均比是13%。

该调查由Atomik代表Rathbone投资管理公司进行，整个英国的样本规模为1503名成年人。

Rathbone公司投资总监Robert Hughes-Penney把大众对加密货币越来越多的注意以及2017年的牛市归因于骤现的对赚快钱的兴趣：

“比特币和其他加密货币的早期持有者获得的丰厚回报被大肆宣传。那些希望获得相似利润回报的人已经跟随早期投资者的脚步入场。”


调查发现，35岁以下成年人中35%对投资数字资产感兴趣，而45岁以上的人中只有4％会考虑进行投资。尽管数字资产在伦敦投资者中显然非常受欢迎，但更多的人还是选择了传统投资方式，例如储蓄账户或者证券和股票。该调查还表明，在伦敦，每8名加密货币投资者中就会有一人认为他们目前的财富应归功于诸如比特币和ETH之类的数字货币，相比之下，在英国的其他地区只有4%的人有相同的想法。

他补充说：

“这些数据表明，在伦敦，部分投资者的投资目标是较短期的，这些人更容易受到所谓的比特币热潮的影响，而在首都以外的地区，投资者多数没有接触过高风险资产这一分类概念。”


6月的一项调查显示，与投资房地产相比，四分之一的英国千禧一代更偏爱比特币，认为购买数字资产的投资回报机遇远大于实体资产。另外，Blockchain Capital今年进行的另一项独立调查也表明这一代人明显更偏好比特币，而不是证券、政府债券以及黄金。

作为一个国际金融科技和金融中心的居民，看到伦敦居民如此坚定地支持加密货币投资是一个很好的迹象。这个城市本身就是许多加密货币项目和公司的所在地。响应对数字资产的强烈需求，英国汇款公司TransferGo最近开放了加密货币交易，而东伦敦则推出了自己的加密货币，即社区英镑(Local Pound)，以鼓励在本地商家的消费。同时，CoinBase最近将英镑纳入其平台支付选项，使英国客户可以用更低的价格，更便捷地购买加密货币。

而证券交易平台SharesPost 7月的一项调查则发现，72％的加密货币投资者计划在今年购买更多加密货币，且大多数人预计到2025年将出现大规模投资。66％的投资者还期望加密货币价格会在明年上涨。


原文：1 in 3 Londoners Plan to Invest in Crypto, Twice the National Average: Survey
作者：Conor Maloney
来源：ccn
编译：Maya 查看全部

瑞波（XRP）已经开启了暴涨模式，从本周二的0.25美元涨到了本周五的最高点，近0.7美元，目前其价格为0.585美元。

其交易量也在不断增长。本周五交易量增加4倍，并且集中在韩国和日本。

 
XRP的“幕后推手”
 

在价格上涨之前，多家银行巨头加入了瑞波的支付系统RippleNet。xRapid是这个支付系统的重要组成部分，预计能在下月正式推出。

简单来说，xRapid和RippleNet提供了一种基于加密货币技术的法币转移方式。举个例子，你可以在一家英国的交易所买入XRP，然后把这些XRP转到南非的交易所，最后再把它兑换成当地法币。

而实际上每种加密货币都能做到这一点，以太坊和比特币都可以，自2014年以来，就有多家加密货币汇款公司从事这类业务。

瑞波目前尚未公布这个项目的具体情况，但社区已经有很多人开始猜测银行和金融机构最终都会接受xRapid这个产品。尽管银行对加密货币持怀疑态度，但一直都很支持XRP。更重要的是，xRapid完全是XRP导向的，也就是说，无论转账过程中使用的是哪种货币，最终都需要用到XRP。这将赋予XRP在传统金融世界中以重大的应用潜力。

至于瑞波提供的这类业务是否能够成功运作还是未知数，因为就算其能够快速地进行转移，并且能够控制成本，但把法币转移到一端的交易所，然后再从另一端被换成另一种法币提取出来，这个过程无法保证速度，费用也可能会很高。

 
以太坊的反击
 

无论如何，前两日，XRP的价格走势很猛，甚至在本周五曾短时间内超越以太坊，成为市值排名第二的加密货币。这是自2017年以来，XRP首次在市值方面超越以太坊。

目前，XRP和以太坊的市值也仅相差约10亿美元。

看到这一幕，很多人都坐不住了。有人开始在推特上表示对XRP的支持：

那些说XRP垃圾的人在哪里？‘XRP不会再涨了’、‘XRP不会再创新高了’、‘XRP已经没人要了’，现在他们怎么不说话了？只要能涨，谁管它是不是银行币？


然而，其他人的反应则更为谨慎，他们认为XRP突然暴涨就是市场操控的最好例子，SEC（美证券交易委员会）就是担心市场操控才会多次拒绝比特币ETF。分析师Larry Cermak说：

XRP单日暴涨80%恰好证明了这个市场急需被监管。XRP在过去的24小时内基本上没有任何变化。操纵的定义是在数小时内就能新增数十亿美元的市值资产。


不过，在被XRP超越之后，以太坊的价格也开始回升，似乎不想失去第二名的位置。在一小时内，以太坊市值增长了10亿美元。

目前还不清楚以太坊为什么能够在被XRP超越之后在价格方面迅速作出回应。不太可能是不甘心的ETH支持者所为，就算他们不想看到自己喜欢的项目被XRP这个与银行联系紧密的币种超越，他们也不可能在短时间内做到这一点。不过，可以肯定的是，加密货币市场的确是充满了惊喜。
 
波场创始人孙宇晨认为，

“瑞波大涨是因为美国主流金融机构PNC Bank对Ripple协议的认可以及Swell大会即将召开，美国前总统克林顿出席，这标志着区块链正在受到美国主流社会的认可，是行业的标志性事件。” 


BlockVC创始人徐英凯：

“Ripple于18日与银行平台Platio宣布达成合作，将使用ripple公司开发的xVia技术实现跨境支付，目前该平台已获得英国FCA及欧盟当局许可，受此利好提振，XRP率先展开超跌反弹，并成功激发市场整体做多热情，引发普通交易用户群体热烈追涨。” 


链一资本纪宏强表示，瑞波的支付应用是实实在在的，支付渠道做的非常好。

而Dfund创始人赵东表示，

XRP交易量不够大，也持续不了，所有的前提是基于“真实成交量”，而XRP用的人极少。


Dfund合伙人李泉认为，

瑞波的确做得一手好庄，但是以太坊更有价值，无论作为智能合约的主要载体还是ICO的主要募集币种。瑞波大涨属于反弹现象，近期的几个利好没那么重要，老庄控盘而已。


创世资本孙泽宇表示，瑞波有应用场景，但利好兑现后会大概率回落。

更有一些专业人士认为，瑞波经常有用消息拉升的“黑历史”，不要有太多信心。市场已死，要看银行券商什么时候开通比特币产品，目前大部分都是假象，这波上涨反应了市场不成熟。

相关文章：
https://www.trustnodes.com/2018/09/21/ripple-close-to-overtaking-ethereum-in-market-cap-volumes-jump-above-2-billion
 https://www.newsbtc.com/2018/09/22/ethereum-regains-2-spot-surpassing-ripple-wild-volatility-as-market-recovers/ 查看全部

事实上，“华尔街”一词，已经成为指对整个美国具有影响力的金融市场和金融机构。诗人陈运和也曾诗称“偌大纽约浓缩于小华尔街，小华尔街折射出偌大纽约。”华尔街的影响力可见一斑。


华尔街，金钱永不眠。

提起华尔街，很多人会想起商业金融领域的风向标。

事实上，“华尔街”一词，已经成为指对整个美国具有影响力的金融市场和金融机构。诗人陈运和也曾诗称“偌大纽约浓缩于小华尔街，小华尔街折射出偌大纽约。”华尔街的影响力可见一斑。

作为金融领域的风向标，对于现如今风头正盛的区块链，华尔街自然不可能放过。

9月14日，纳斯达克宣布，将收购来自瑞典的交易和实时清算技术提供商Cinnober。而此前高盛进军区块链的消息也吵得沸沸扬扬。

不仅如此，近日还有消息称，纽约州梅隆银行、摩根大通银行和北新银行，几乎所有传统的华尔街资产保管人，也都在考虑将托管服务拓展到加密货币投资者。


公开唱空，暗地谋划


自今年以来，数字货币市场就一直不景气，虽然有不少币圈的人都灰心丧气，但华尔街对其的热情却依然高涨。

近日，华尔街知名投资桑福德伯恩斯坦公司的分析师表示，加密货币交易所业务其实并没有大家想象的那样一蹶不振，反而还创造了大量收入。

事实上，一边唱空，一边动手，就华尔街目前的表现来看，有些“表里不一”。

虽然在9月14日，就传出了华尔街高管Michael Novogratz的公开唱空。他表示，“2018年数字货币市场已经触底，重新触碰了上上年的最高点，这个点之后就是大量的泡沫。“

而高盛此前也表态，其认为2017年比特币和其它数字货币的暴涨确定了整个领域处于一场经济泡沫，并且远胜17世纪的“郁金香泡沫”以及本世纪之交的“互联网泡沫”。

但是，事实上，早在2015年4月，高盛集团就领投了比特币金融服务初创公司Circle的C轮5000万美元融资。而Circle在今年2月份宣布收购了大型加密货币交易所Poloniex（P网），因此，高盛是间接地涉足了加密货币交易领域。

而且，虽然9月初，出现了高盛暂时搁置开设数字货币交易柜台的不确定动向，但是进军数字货币资产托管，却已经是板上钉钉的事实了。

而此前摩根大通CEO杰米·戴蒙曾将比特币成为“欺诈”。但摩根大通却在今年5月份时，认命了一位加密资产战略主管，负责制定公司可以帮助客户投资加密货币的各种策略。

股神巴菲特曾说过，“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”。这一句在中国风靡一时的投资格言，却在华尔街被展现的淋漓尽致。


瞄准币圈，野心勃勃


与BAT（百度、阿里、腾讯）三巨头不同，华尔街改变不了其金融投资的本质，在区块链技术暂时难以突破之际，他们把目光着重放在了币圈。

以谨慎著称的华尔街投资人，在币圈寒冬中开始兴奋起来。

事实上，市场的下跌丝毫没有影响华尔街的收益，反而在他们看来，虽然数字货币在下跌，但是依然有着客观的前景。

由于数字货币市场的波动性高，创新潜力巨大，而华尔街又以数字投资游戏见长。所以，熊市对于华尔街来说，虽是挑战，但更多的是机遇。

正如华尔街知名投资桑福德伯恩斯坦公司的分析师所说，加密货币交易平台在熊市或下行趋势时的强劲表现，促使华尔街公司对数字货币的需求增加。

甚至有人猜测，华尔街也不失为是加密货币市场幕后的推手。9月12日，自称美股比特币投资教育教父Warren王就在直播中表示，比特币做空机制是华尔街的基金游戏。

其实不只是加密货币市场本身，华尔街还把目光放在加密货币衍生品。

此前，高盛CEO大卫·所罗门就说，高盛一直在探索推出加密货币衍生品的可能性。很多企业都发现了这一新的机会，加密货币的衍生品很可能带来更大的发展前景，给投资者带来更大的收益。

近日，BitGo公司CEO Mike Belshe在接受采访时也表示，比特币需要的是新资金的流入，但我们还未看到新的投资者入场。因此，从某种角度来说，华尔街就代表了新资金和新的投资者，比特币需要华尔街。部分机构投资者已经开始行动了，但要想看到改变，还需要一定的时间，Mike Belshe表示，“我很看好托管产品，这就是投资机构者一直在等待且寻找的东西。”


顾虑重重，引“狼”入室


在看到巨大利益的同时，谨慎的华尔街也顾虑重重。

近日，雅虎财经(Yahoo Finance)的Dan Roberts指出，华尔街巨头们目前对数字货币和比特币仍持怀疑态度。他表示，比特币的价格未来可能会上涨，但永远不会回到2万美元。他进一步指出了比特币世界的三个不同部分。

根据他的说法，第一部分人是把购买和持有比特币作为投资的投机者，第二部分包括那些将比特币视为未来创新技术的人，第三部分是那些将比特币视为骗局但支持区块链技术的人。华尔街金融界最具号召力的口号，恰恰是将比特币视为一种骗局。

而有些已经进军区块链行业的华尔街企业，为了最大程度吸引加密市场投资者，都选择尽可能降低企业自身的利润率。

华尔街股票经济平台Robinhood联合首席执行官弗拉德·特内夫（Viad Tenev）在此前就表示，公司有意不再数字资产交易上赚钱，并且不打算在可预见的未来，从中获利。

他表示“其原因在于我们真正在做的事建立一个生态系统。目前，加密产品只是投资工具，它和其它10000多种投资工具一样可以供人们交易。”

事实上，更多的机构投资者希望在投资数字货币资产之前，能得到传统基础设施的保障。

对此，有人认为，不论是美国之前背书了两种稳定币，还是BitGo宣布其加密托管服务BitGo Trust通过了美国南达科他洲银行部门的审批，其实都在为华尔街大开保护之门，不失有引“狼”入室的想法。

可以想象，一旦政府开闸，华尔街确认可以在币圈“大展身手”，那么这些常年行走于金融金字塔塔尖的资本家，又该翻起怎样的惊涛骇浪。
 

作者：Neo, 编辑：Alian 查看全部

一直以来，币圈流传着一句话，叫“币价上下浮动50%的，叫横盘”，可见稳定从来不是数字货币行业的标签，涨跌快、波动大才是币圈的标配。

但随着熊市开启，暴涨的喜悦被暴跌的哀嚎取代，越来越多的人开始“求稳”。

而“稳定币”的消息，恰逢在这个时间节点开始集体刷屏。

美国纽约金融服务局批准美元挂钩的两款稳定币，中信国际资产管理与银河数字资产将发行WIT，雄岸基金计划通过一个数字通证基金推出由日元背书的加密货币项目……

在这些稳定币的背后，站着大公司、大资本和政策监管，似乎同时有几双手，开始编织一张巨大的网。

随着各种翻转的剧情和隐藏的细节被扒开，各种预言和阴谋论也开始出现，“金融灾难要来了”“美国将依靠稳定币再次抢占金融制高点”，甚至“新一轮的割韭菜即将出现”的言论甚嚣尘上。

那么，“整个数字货币市场将迎大洗盘”的预判是前瞻还是危言耸听？监管和资本入场后，稳定币会不会更加稳定？稳定币的出现，是大势所趋，还是换了皮肤的新收割方式？


1 拆解稳定币


稳定币的概念，最早可以追溯到2012年，J.R.Willet在万事达币的白皮书中就讨论过一种“与资产挂钩的加密货币”。

这是稳定币最早的雏形，而币圈最知名的稳定币，是2015年Tether公司推出的USDT。

但在近期，因为一系列重磅消息，公众开始热议“稳定币”的概念。

昨天，来自格隆汇的消息刷屏：中信国际资产管理有限公司与银河数字资产管理有限公司签署协议，将发行资产通证WIT（Wealth in Token），该通证是以离岸人民币作为结算标准，对客户资金或超额质押的优质数字资产，按照流程发出的电子凭证。

就在行业开始咀嚼“离岸人民币”和“资产通证”的深意时，今天自媒体链闻就发文称，这个“离岸人民币稳定币”是有团队刻意炒作，并且该团队还曾发行名为“PAO”的色情代币。

除了被质疑的WIT，几乎同一时间，杭州雄岸基金将推稳定币的消息开始出现，这个由基金控制的雄岸科技集团，计划通过一个数字通证基金募资1亿港元，推出由日元背书的加密货币项目。

而上周，美国纽约金融服务局（NYDFS）批准了与美元挂钩的两款稳定币，Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard（PAX），这被解读是“正规军入场”的标志。

如今火热的稳定币，到底应该如何理解？

稳定币，全称“稳定型加密货币”，它基于某条公链开发，与其他加密货币一样，具备了不可篡改、可扩展等特性，但价格保持相对稳定。

稳定币与黄金、法币等等具有稳定价值的资产挂钩。如果按照稳定币背后的资产抵押类型分类，可以将稳定币分为：以法币作为抵押品，以数字资产作为抵押品，以及由算法控制的无资产抵押三大类。





稳定币的分类


正因为“锚定物”的特殊性，稳定币的价格，能在波动极大的数字货币市场中保持相对稳定。据CoinMarketCap的数据显示，目前应用范围最广泛的USDT，自上线以来，价格基本保持在一定水平，波动极小。





与其他非数字货币相比，USDT价格波动极小


目前，稳定币的主要应用范围是，在各类加密货币之间充当交换媒介，是投资者进入数字货币世界的重要入口；同时也是熊市重要的保值避险币种。

另外，当时处于下跌通道的币市，投资者持有稳定币的风险，远远小于持有ETH的风险。

这给稳定币带来了机会。


２ USDT的崛起


提到“稳定币”的概念，USDT是绕不开的话题。

2015年，USDT刚推出就备受瞩目，排名前十的Bitfinex、Poloniex纷纷宣布上线USDT交易对。

一个不容忽视的现象是，在94监管时，USDT开始成为投资者重要的资产配置之一。

当时，多家交易平台相继关闭法币入口，市面上的交易平台，很多没有开设ETH交易对，即使开设了交易区，也大多不到十个币种，数量上，远远无法满足用户的需求。

一时间，币价相对稳定的USDT开始成为投资者的新宠，这极大程度拉高了USDT的交易量。

目前，全世界共有131家交易所上架了锚定美元的USDT，几乎包括所有大型交易所的USDT交易区，也基本能满足投资者各类需求。





USDT的基本情况


目前，USDT流通市值将近190亿元，排名第8；24小时成交额200亿元，排名第2，是名副其实的“稳定币之王”。


３ 稳定币≠稳定


不过，USDT带来便利的同时，也存在很多问题。

今年2月份，有人在网上发布了一份Tether与Bitfinex高管的录音，称Tether多次超发USDT，用于购买比特币，给投资者带来了“大量资金入场、还会进一步推高比特币价格”的错觉，而发行方Tether则没有任何成本，属于彻头彻尾的操纵市场。

“虽然在名称上，稳定币有稳定一词修饰，但事实上，稳定币并不稳定。类似USDT这样的稳定币，最大的风险在于没有公开审计约束，我们无法得知，数量是否滥发了。”中央财经大学教授陈波表示，USDT与准备金保持1：1的设想看似很美好，但在实际操作中，发行主体能否这样的比例有待验证。

理论上来说，用户每购买一枚USDT代币，Tether的账户，相应地增加一美元资金储备；但是，初始代币总量约为9万的USDT，目前为止已经增发了超八十次，市面上流通总量27亿、市值约190亿的USDT，对应在Tether账户上存放了多少美金，一直不为人知。

陈波分析称，由于USDT锚定的是美元，只作为美元信用的载体进行输出，能起到的作用，类似“缓冲器”；如果这个过程在监管范围内，也可行，但如果是私营机构发行，并且没有定期的审计和披露报告，很容易就引发质疑，会不会产生滥发风险等问题。

除了超发问题和监管不足，USDT还面临很多黑天鹅风险。比如与Tether合作的银行出现违约，储备资产出现暴跌，又或者是政府取缔该公司等不确定因素，极易引发多米诺骨牌效应。

除了私营公司决定稳定币发行可能带来的风险，类似BitCNY等抵押数字资产的稳定币，同样存在不稳定因素。

由于设计机制的不完善，当市场上比特股价格出现大跌时，BitCNY价格波动十分明显，经常引发连环爆仓，甚至有玩家断言，稳定币的出现，“拖累了整个比特股”。


４ 稳定币的火热


实际上，在USDT之外，已经出现了“二代”“三代”的稳定币，审计更加严格，管理更加透明。

而在稳定币这条赛道上，已经聚集了不少选手。

上月，有外媒称，韩国电商平台 TMON 获得 3200 万美元种子轮融资，将推出稳定币项目 Terra，其中参与投资的身影，就有币安、火币、OKEx 等多家交易所。

而在美国纽约金融服务局批准GUSD后，火币当家人李林也在朋友圈中表示：“行业逐渐意识到稳定币/法定数字货币才是区块链行业最重要的基础设施，”另外，“随着稳定币的发展，预计业内很快就会出现大量基于稳定币/法定数字货币的区块链应用，火币近期也会孵化一个基于稳定币（自己不发币）的区块链应用作为尝试。”

更早些时候的7月份，我们甚至看到了科技巨头——IBM的身影。据Bitcoin报道，美国金融服务公司 Stronghold 推出了一款名为“ Stronghold USD ”的新型稳定币。该项目得到了 IBM 的大力支持，双方共同探索该稳定币的使用场景。

虽然不断有新的稳定币出现，但这一次的纽约金融服务局批准的两款稳定币引发了大家热议。

原因在于，虽然GUSD、PAX也是稳定币，但这两种数字货币将接受美国政府的监督，并接受账户资金的每月审计。如果账户出现故障，美国政府可以通过执法冻结其他操作。

作为全球首个受监管的稳定币，GUSD接下来的发展路径看起来会很顺利。

不过也有人持有不同的意见。

一是此次给GUSD颁发执照的，并不是美联储，也不是SEC，而是纽约州金融服务部门（NYDFS），一个地方金融部门颁发相关执照并不意味着在全美有效，GUSD接下来能否得到前两个部门的认可，现在下定论还为时过早。

另外，不是接受监管就代表跨越式进步，“全球每天都在发生金融创新，这一次纽约州金融服务部门给GUSD颁发牌照，在稳定币信息披露方面进行了规定，长期来看，这只是其中的一小步。”陈波表示。


５ 抢占市场还是割韭菜


稳定币的出现，一定程度上，减少了数字货币和以法币为基础的金融资产建的隔阂，在拓展数字货币应用场景过程中，发挥着重要的链接作用。

短期内，USDT仍将主导稳定币市场，目前，USDT的交易量已超30亿美元，与排名第二的TUSD拉开了很长一段距离。

USDT稳坐头把交椅的原因，在于先发优势，早已获得了大多数投资者的认可，要想颠覆并非易事。

不过，稳定币市场尚处早期，新进入者也有机会。

针对USDT的缺陷，TrueUSD明确保证完全美元储备，并提供了定期的审计。不仅如此，TrueUSD还实行严格标准的KYC/AML验证、独立托管（不需要经手TrueUSD项目团队）。

与此同时，开始有交易所配合TUSD的表演。近日，全球排名前二十的交易所DigiFinex宣布，将逐步淘汰其平台上的USDT交易对，并率先推出，针对BTC、ETH和USDT的TUSD交易对。

而近日推出的GUSD，则打中了“USDT完全游离在监管之外”的痛点，有国家监管部门背景的GUSD，似乎更可能在全球范围内拓展版图。

不过话说回来，目前USDT市值30亿美金、加密货币日交易量100亿美元，与5万亿美元的日均外汇交易量相比，还是小巫见大巫。留给数字货币、稳定币市场的想象空间，还十分巨大。


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虽然目前稳定币市场中USDT一家独大，但并不是没有缺陷，而各种弥补缺陷的稳定币相继出现，比如政府背景、完全透明化、去中心化……但这些稳定币能不能站住脚跟，并进一步蚕食USDT的市场，还尤未可知。

而近期稳定币的火热，是加密货币市场的需求，还是熊市中为了抱团取暖？

无论如何，稳定币的潘多拉魔盒已经开启。 查看全部

从“灯红酒绿”到进入“僵尸时代”，区块链只用了一年。

一家数据平台显示，过去24小时内，只有200多个币种有交易额，其他币种已低至几块钱，甚至交易量为零。

90%的数字货币，已毫无交易量，陷入“僵尸状态”。

整个数字货币领域，开始进入冰封期。

各种币基金开始封锁资金，不再投资。

项目大力抛售以太坊套现，导致币价大跌，寒冬更寒。

整个数字货币领域开始变成一片寂静岭，所有的人，拼了命地往外奔逃……


01 僵尸时代


“现在只有33个币种，每天的交易量超过100个ETH，其他的币种，已毫无交易深度。”某量化投资团队负责人葛华义曾监控一家主流交易所的平台数据，发现情况实在不乐观。

一天交易额低于100个ETH，在葛华义眼中，这个币，就“和死了毫无差别”。

一家数据平台显示，过去24小时内，只有200多个币种有交易额，其他币种已低至几块钱，甚至交易量为零。

截至2018年3月底，盈灿咨询数据统计，市场上共有1917种虚拟币和Token。

也就是说，按照这个比例，至少90%以上的币已毫无交易深度，“和死亡毫无区别”。

但这只是3月份的数据，最近半年，全球还有很多新的币种产生。

葛华义保守估计，全球的虚拟币已达到3000种以上。

也就是说，“死亡”的虚拟币，实际上更多。

有人将这称之为“归零”，但其实，称其为“僵尸”更恰当些。

“这些公司并没有倒闭，币还是有价，但没人买卖。丧失了活力，其实就是死了。”Achain创始人崔萌称。

一度风光无两的区块链行业，正在步入“僵尸时代”。

曾经投资过大量项目的Andy，手中握有大量的数字货币。

“我看着手里的币，从可以在北京买一栋四合院，缩水到只够一栋房子的首付。我想卖，但根本卖不出去。”Andy称，她即便用交易所显示的最低价挂单，也没有人购买。

有价无市，这就是数字货币领域的尴尬现状。

而据知情人透露，火币的日活人数，已低于“1万”。

“火币日活最高的时候，是5万多，说明现在已进入冰封期。如果其日活低于5000的时候，就说明这个市场将无望。”葛华义称。

各大交易所的日活，都在疯狂下降，人人自危。

大量的用户流失离场，要么割肉远离数字货币，要么装死等待牛市到来。


02 倒闭大潮


而另一边，各大区块链项目也开始上演倒闭和跑路大潮。

普华永道调查了8.6万个区块链项目，发现它们的平均寿命是1.22年，刚好是一个项目从白皮书到落地的周期。

极少数能落地的应用，也因为没有用户群体，创造不了价值，而走向死亡。

以一年前极度火热的“公链”为例。它们曾经都叫嚣着要超越以太坊，成为区块链的“3.0”。

“实际上，大部分的公链已经死了。”崔萌称。

崔萌认为，公链要想活下来，实在太难了。

“你的公链一定要有差异化和创新，确确实实地去解决了一些问题。”他坚持认为，公链活下来，靠的不是BD（商务拓展），而是要真正产生价值。

“如果你的公链没有价值，就算雇一千人，专门去做商务拓展，也达不到以太坊的价值。”崔萌称。

而行业的现实是，现在大部分的公链，都处在PPT阶段，并无太多价值。

除了真正的创新和价值之外，公链存活的第二个指标，就是：生态。

“其实公链就是一个生态，没人支持你，就不行。”崔萌称，首先你得有一个钱包支持，可以存放你的币，光是这一点，90%的公链就达不到。

因为市面上核心的钱包，也就几个比较知名。

但这些钱包支持的公链，屈指可数。

比如Kcash，仅支持包括Achain在内的10条公链。

而imToken，只支持BTC、ETH和EOS三个主要的链。

对于公链来说，第三个存活的必要条件，就是社群。

“永远不要用割韭菜的方式，去伤害你的用户。”崔萌称，这是维护好一个社群的底线。

现在市面上的大部分公链项目，跌幅超过90%，有些甚至只跌至最高价的1%。

“很多公链都找过市值管理团队，拉升币价之后自己出货。”葛华义称，这些方式，无疑就是杀鸡取卵，自断后路。

因此，90%的公链项目，已基本陷入僵尸状态，无价值，无生态,也无用户。

“很多项目方其实已经套现了，每天都有大量的ETH流入交易所。”国内某Token Fund负责人陈水生告诉一本区块链记者。

最近ETH的暴跌，其实就是大量的项目方套现导致。

它们在寒冬期，需要的资金过多，所以需要一定的变现。

但集体的抛售，必然引发币价大跌，从而引发更凶猛的抛售。

这就如一个不可破解的恶性循环，深不见底。

试图力挽狂澜的V神，不停地发表言论，但这万分的努力，都如螳臂挡车。

“很多项目套现后，就直接跑路了。”葛华义的前同事，也做了一个区块链项目，一周前，他委托葛华义将所有的ETH抛售，变现了几千万。

“然后解散中国团队，直接跑到了新加坡。他说，去新加坡重新组建团队，其实压根就不准备再干了。”葛华义称。而社区用户并不知情。

币的价格也没有波动，只是没有买，也没有卖，一潭死水。

最近，还不停的有项目方找到葛华义，让他帮忙抛售ETH。

“要得很急，一看就知道，要么缺钱，要么准备跑路。”葛华义称，现在市面上真正沉下心还在做项目的团队，实在是寥寥无几。

“很多的人说99%的币都会死，我觉得并不夸张。”葛华义对此，也极为悲观。

大量的ETH在被抛售，而新的资金，也完全冰封，不会再进场。

陈水生所在的Token Fund（币基金），在两个月前就暂停了区块链项目的投资。“如此熊市谁敢投？99%的项目都破发。”

一本区块链采访了10家知名的Token Fund，其投资负责人均表示：冰封投资。

甚至有一家Token Fund将募的资金直接退回，“因为不知道牛市什么时候到来，拿着钱反而压力大。”

整个数字货币领域，陷入无限深寒……


03 狂热褪去


2018年9月17日，全球数字资产市值为2023.84亿美元，较最高点已跌去75.6%。

是什么让轰轰烈烈的区块链造富运动，在短短一年内偃旗息鼓了？

“区块链技术本身肯定是没问题的，但它前一阵确实过于狂热了。很多应用没考虑过落地，或者说更深入的发展。“OneChain创始人黄华容告诉一本区块链记者。

他认为，不能落地的项目，实际上就是无源之水，很难长久。

而真正想沉下心做好的项目，将如何度过这个漫长的“僵尸时代”？

要度过漫漫熊市，永远有一条“不会走错”的路，那就是：To B。

说白了，就是给企业提供区块链技术，做一些定制化的服务。

这种方式，可以看到现金流，提供一项服务，收一次钱。

但缺点就是，你相当于一个技术供应商，很难规模化，很难做大。

崔萌就在做这样的尝试。

“如果说以太坊是一个发币的链，Achain就是一个发链的链。哪个行业有区块链的需求，我们就为他们做一条链。”崔萌称，他们在成为“发链”公司的技术供应商。

崔萌也看到了这个模式的短板，因此，在尽量地标准化产品。

“我们将链拆解为几个模块，B端公司需要哪些服务，就启动哪个模块。”崔萌称。

而OneChain也在做类似的事情。

黄华容称，他们正在打造一个开放平台，进一步降低DApp的开发门槛。

实际上，他们在给“做区块链应用”的公司，提供技术服务。

很多刚准备做区块链项目的公司，因为最近融不到钱，纷纷转型To B。

何平是一家供应链金融公司的创始人。

他本来想自己做一个供应链金融的项目，在寒冬期，他改变策略，现在准备给供应链和核心企业做区块链解决方案。

“我们尝试了物流、农业，已有三个方案开始落地。”何平称，他们负责帮这些场景找到区块链解决方案，并且帮它们落地。

一单可以收费数百万，其实利润同样可观。

熊市中，准备走下去的公司，几乎不约而同地选择了To B这条道路。

………………


陈水生认为，僵尸时代的出现，对于整个区块链生态来说是个好事——它标志着短期套利的投机者逐渐退市，良币终会驱逐劣币，实现正向循环。

冬天很冷，但严寒可以杀灭细菌，冻死害虫。

而回暖，终有时日。


文：比萨，零和 查看全部

主要数字货币热力图


昨日解盘中关于回调风险的提示在夜间行情中完美落地后，接下来开启企稳判定+坐看共识大会的休闲模式。


BTC


昨日早盘中关于BTC短期存在回调风险的预期完美落地，BTC在经历了昨日白盘的持续震荡后于昨日晚盘出现一波快速下跌，行情顺利跌穿了6400及6300两道整数支撑，低点一度探及6200这一同样是昨日解盘中重点强调的关键支撑后得以止跌，目前暂时保持在6200-6300窄区间内部若是震荡，短线回调暂时告一段落，虽然连续多次下探6200支撑均未形成有效下破，但是考虑到目前行情同样没有表达出走出强力反弹的迹象，所以在当前位置附近仍需保持多看少动，对于6200支撑的考察仍在继续。

正如昨日盘中分析所述，这种短线的技术回调只要不导致下方6200-6000强支撑带告破，则对于中长期的偏强趋势暂时不构成冲击，所以随着昨日一波计划内的快速回调把价格带至关键支撑区域边缘后，如若在近两个交易日内行情能够在6200附近给出4小时以上级别明确的企稳反转信号，并能够推升价格至少收复6350后，可于6350上方做适量多单追进，上涨第一目标看6610-6800区域，6800一旦破位，行情重返7000整数关口上方将仅存在时间上的问题。

而对于短期行情的潜在风险点来说，仍然需重点关注6000整数支撑的表现，该支撑守稳不破下方空间受限，中期升势不会出现方向性扭转，交易方面寻找单向做多机会即可。而如若6000意外失守，6000-5800作为一个缓冲区域可以轻仓做空单提前布局，5800确认下破后做进一步空单补入，目标可回看至5200一线。







EOS


EOS短线追随BTC脚步运行的状况继续保持，昨日白盘在5.45附近持续横盘后晚盘EOS同步走出一波快速回调，目前价格已跌破了5.13这一前几个交易日横盘所处的箱体下沿支撑，早盘暂时持稳于4.80一线支撑附近运行。而这波快速回调也很好的帮助昨日解盘中提示的5.13支撑破位后追空下看4.80强支撑这波短空止盈离场。

随着早盘连续两次下探4.80支撑均未能形成有效下破的初步企稳信号给出，EOS在4.80附近的多空拉锯刚刚开始，所以在该支撑附近开新仓需保持足够的耐心，至少在4小时级别清晰三线企稳信号出现后再考虑做低位多单尝试，确认企稳后4.80位置多单可以把止损放在4.50一线，上涨第一目标看5.30-5.45区域，冲破该区域强阻力上看5.72一线。

不过如若短线行情进一步向下跌破4.80支撑，则暂时保持观望并关注4.50附近到位表现，4.50进阶支撑告破则波段跌势重启，下破后可以做顺势空单追进。即使4.50一线完成企稳确认，也建议等待价格重新收复4.80后再考虑做多单入场，4.80-4.50区域内部不开新仓，规避不必要风险。







ETH


文初热力图所示，ETH隔夜领跌主流币种，不过由于前几个交易日内ETH的反弹力度较强，因此如若以最近一周时间内的行情表现作为参照，ETH隔夜这波回调的力度较之最近一波反弹而言实际上是偏弱的，因此目前价格距离上周中段创出的年内低点167一线还存在较大的距离，目前不必因为这波回调就过早的给ETH宣布“死刑”。

就目前盘面而言，184一线支撑不破行情彻底转空的风险并不存在，当前所处的184-200区域内部见1小时级别企稳信号可以做轻仓多单提前布局，等待价格确认重返200上方后再做分批多单介入，目标211、227。

不过一旦行情跌穿184，则167这一近一年低点强支撑将再度迎接考验，该支撑破位再考虑做空单追入，企稳则等待价格重新收复184后参照上述做多思路跟进即可。

简单一句话，对于ETH来说短线重启跌势的概率较之上述两大币种而言更低，所以对于多单机会的把握方面可相对激进处理。







来源：化简币市 查看全部

反复的泡沫会在加密市场中继续出现，并形成循环，「讲故事」是推动加密泡沫的核心动力。


笔者撰写此文时，ETH 价格已经跌穿 200 美元，比一年前同期的价格低了约 20 美元。在过去一年时间里，ETH 的价格以法币和比特币计算，仅仅九个月前曾一度触及超过 1,400 美元的历史高点，经历了一波飙升，然后现在又损失殆尽，仿佛一切都未发生过。

很明显，ETH 的这一波疯狂涨势，以及整个加密货币市场的一波上涨浪潮，像很多人预计的那样，是一波投机性泡沫。

以史为鉴，这不会是加密资产的最后一波泡沫。走马观花盘点一下加密资产的历史价格走势，你会发现泡沫越吹越大 当然这一次还没有定论，本文先假设这是一波泡沫。

假如合理预期一下未来可能出现的泡沫，我认为会更好帮助我们理解这些泡沫的本质，以及参与者的心理。


故事与泡沫


Third Rock Ventures 合伙人 Jeff Tong 近期分享给我了一篇由两位澳大利亚昆士兰大学的学者撰写的论文，题目为「粉碎用好故事制造的资产泡沫谜团」 ，文章中认为「市场疯狂投资的时刻通常由故事和故事性想法推动」。

文章作者将「故事」narrative，或「投资主题」定义为：

一个有凝聚力的故事或对事件、体验和某些现象有吸引力的描述，无论是真实的还是虚构的。


这概括出了推动资产泡沫的三个主要原因 ：

首先，资产泡沫通常在重大创新、产品发布和市场自由化期间形成，在这些情况下，投资者只有很少、至少不太可靠或相关性不强的历史数据作为其决策依据。因此，在没有足够的历史数据的情况下，决策者别无选择，只能依赖于「故事」。这些「故事」在模棱两可的情况下被广泛认可为：指导决策。资产泡沫的这种特征，在例如互联网泡沫和 20 世纪 90 年代后期的东南亚危机等事件中有充分地展示。

其次，资产泡沫也多在信贷放松和监管宽泛的愉快时期出现，这些条件吸引了散户投资者和跟风投资机构数量的激增。由于这些市场参与者严重缺少对市场数据和趋势的详细或长期分析，因此「故事」也可以扮演主要的沟通形式。大约 2002 年，信用衍生品创新的快速和疯狂传播，证明了这种跟风投资行为的破坏性。

而当今国际化、高速的投资环境为投资者提供了看似无穷无尽的投资机会，但决策时间有限。在这样的条件下，「故事」通过其优雅和凝聚力吸引大家的注意力，听故事比起研究原始数据容易得多，因此具有很高的影响力。

总而言之，靠「故事」来推动投机泡沫的环境具有以下三个属性：

缺乏可靠或相关的历史数据来形成估值；

吸引散户投资者的条件，往往是监管不力；

相对强势的「故事」在机会丰富的投资环境能吸引眼球。


这与我们在加密市场中看到的情形完全一致。

由于我们缺乏经过验证的加密资产评估模型，因此「故事」可以推动投资决策。加密市场呈现全球化交易、且是每周七天 24 小时不间断运转，以及监管法规定含糊其辞，增加了散户投资者入场和参与的机会。

如果你在去年年底询问热情的新加密投资者为什么决定投资，答案可能就出现在一些流行热词中，如「无需授权的世界计算机」、「不可被他人夺去的资金」或「新的银行基础设施」。

在每一轮投机狂热中，你都会听到同样的事情，只是「故事」略有不同。

未来的泡沫会改变吗？可能不会。我们仍然缺乏可靠或相关的历史数据，来产生有效的加密资产估值，市场未来依然是全球性和全天候的。可能会有更多监管法规通过，但总会有办法参与缺乏监管的环境。

鉴于这些属性，加密市场很可能继续由「故事」驱动。


群众运动


我们也可以用群众运动的心理学原理，解释加密行业内部的斗争。

美国著名作家埃里克·霍弗的著名书籍《狂热分子》一直被视为社会科学领域的经典之作，专门探讨群众运动的一些共有特征，特别是陷入狂热的乌合之众的人格，其中对此论述颇多。

「圣经中由扫罗到保罗的转变既不稀罕也不是奇迹。在我们这个时代，每一个传教的群众运动，似乎都将其对手的狂热追随者视为自己潜在的皈依者。」


这解释了加密项目之间的激烈竞争。从商业角度看，很多似乎并不需要直接进行竞争，但是他们直接竞争以吸引真正的加密货币信徒：「一个『运动』争夺到了更多的追随者，是所有其他『运动』的损失。」

与加密相关的群众运动之间的持续冲突，是对追随者的争夺。某一场「运动」的成员推销那些承诺突然会发生变化、带来辉煌未来的概念，同时妖魔化其他运动的信念。

这种冲突在投机性泡沫的尾部尤其明显，因为一个运动的真正信徒会随着资产价格的下跌而继续坚守，以便为下一波吸收信徒建立基础。

真正的信徒 或「狂热分子」正在建立一个「最后持有者」的社区，使用市场的语言，并完善他们的「故事」，以最大限度地吸引下一波散户投资者。


「故事」泡沫的循环


「故事」，或者说是「投资主题」，与群众运动的心理一并加速了加密市场的繁荣和萧条周期。因此，熊市是真正的信徒 或者也可以称为「狂热分子」对这些故事 或「投资主题」进行 A/B 测试，为下一次投机泡沫做准备的时候。





「故事」泡沫的循环


我是这么看的：

形成投机泡沫的环境包括：1、缺乏可靠的历史数据，2、吸引散户投资者的条件，3、「故事」或「投资主题」相对有力；

由某些群众运动的早期信徒所讲述的「故事」或「投资主题」被传播开了，其中，最引人注目的「故事」或「主题」开始被大家认为是真实的了；

获得认可的「故事」或「投资主题」助长了该主题所支持的资产出现投机泡沫；

随着资产价格上涨，达到边际买家少于卖家的程度，泡沫达到顶峰；

群众运动竞争追随者，一路试验新的「故事」和加强旧的「故事」；

一种新的投机泡沫形成。


我们正位于该循环的右侧。

我不好说我们是否即将结束图中的市场挑战阶段，或者我们是否会在这里停留一段时间；但加密市场的特性表明，我们将在某个时候看到，由另一个「故事」或投资主题推动的投机泡沫形成。

「故事」推动的泡沫通常不会在其他资产类别中循环。

以互联网为例。由 90 年代后期形成的「故事」推动了大规模投机泡沫，推动估值高于其基本面。接着，随后的崩溃导致估值远远低于基本面。最终，环境发生了变化。更好的估值方法和监管减少了对「故事」的依赖，从而产生了自互联网泡沫以来更高的市场效率。

相比之下，我怀疑在可预见的未来，反复的泡沫会在加密市场中继续出现，并形成循环。

在采用公认的估值方法和明确的规定之前，加密市场周围的环境将继续成熟，以促进由「故事」推动的投机泡沫。最重要的问题是何时、围绕哪些资产，以及由哪些「故事」来驱动。



作者：Tony Sheng，Decentraland 团队产品负责人
编译：Perry Wang 查看全部

图为纽约举办的一次加密货币行业展会。顶级金融机构离加密货币行动有多远，早期创业团队的红利期就还有多久。图/视觉中国
 

随着加密货币熊市到来，二级市场也正在大洗牌，量化基金正在进入死亡期；指数基金与资产托管等金融服务，成为华尔街竞相追逐的新领域


在市场最繁华的时候，曾不少人把华尔街比为加密货币一条街。这种说法在很多业内人士看来略显夸张，却是华尔街内部暗潮涌动的形象比喻。如今，加密货币资产缩水80％，流动性几近枯竭，越来越多人开始寄希望于华尔街和比特币ETF，美国证监会（SEC）一个月内已经拒绝了9次比特币ETF申请。

在7月底纽约加密货币的一场闭门会议上，聚集了这个领域的金融创业者，很多人也是华尔街顶级投行或者对冲基金的前员工，他们正在低调搭建加密货币的各种金融服务体系。

真正的大玩家藏在观众席，这些人来自于华尔街最顶级的资产管理公司、投资银行以及明星对冲基金。这些大机构的每一个动作都被媒体竞相追逐，即使发表一些对加密货币的看法也谨小慎微。这是华尔街内部欲说还休的典型写照——没有人想要在明面上对加密货币表态。怒斥比特币可能丢失大客户；但加密货币负面不断，站出来支持又容易自损品牌。但大部分机构，都没有放弃在这一领域的布局。

“最近华人圈，很多项目都慢下来了，一级市场现在很难有大投资。反观北美，基本上二级市场的大机构都在做基础建设，等时机成熟了，机构就能进场了。”加密货币量化基金Trade Terminal首席运营官杨凌虓说道。

“一旦机构入场了，市场的早期红利就没有了。”一位华尔街人士告诉《财经》记者。随着加密货币市场进入漫长的熊市，华尔街正在布局与观望。在这个市场开始吸引足够注意之后，币圈的早期创业者正在与华尔街狭路相逢。


穿越三次死亡区的早期套利者


这是一个隐秘且被操控的市场。2009年夏天，2000多名工人在夜以继日地铺设一条地下光缆，他们需要在两点之间找到最短的光缆铺设距离，不惜开山下田。因为距离决定了光缆传播时，速度可以快几纳秒。速度就是一切，高频交易员们在利用纳秒级的时间差快速买入卖出，谋取暴利。除了纽交所与纳斯达克，美国股市实际上有13个公开交易所，几乎各大券商都有属于自己的暗池。

这是在2014年出版的《高频交易员》中所描绘的场景，这本书描绘了华尔街的大银行、股票交易所、高频交易公司如何利用快速变化的金融工具谋取暴利。准确说，是这些聪明的玩家利用监管与规则的漏洞在灰色地带获利，这种交易方式一度占据美国所有交易量的60％以上。

也是在2014年，在比特币群体中，却发现了另一条生财之道，这与高频交易的故事相似，但规模更小，风险更高。

孟尧大学期间注意到了比特币，从2011年开始尝试挖矿。2013年整个加密货币行业进入鼎盛期，他曾把自己的算力做到了全球前20，也开始了卖矿机的生意。随后的2014年，比特币经历了漫长的熊市，即使是行业第一名也不好过。

“早期我矿机开在那，对于电价有一百倍的利润，后来这个东西减到几十倍、几倍，一旦利润降到百分比，就该撤了。”孟尧说。很快，他发现比特币在全球不同的交易所之间存在价差，当交易所出现价格差异时，在一个交易所快速买进，另一个交易所同时卖出，就可以迅速获利赚取差价，这就是早期的搬砖套利。

最好的光景在2014年到2017年初，孟尧遇上了比特币“高频套利”的绝佳时间。当时，只要写好一个程序，部署服务器之后，接下来就可以在家喝咖啡躺着赚钱。当有一天，利润骤减70％，他意识到其他高频交易程序进入了。这时，他会调整算法，部署线下服务器，更换编程语言，再省去几毫秒，继续获利。

高频套利的圈子很小，但早期进入者多以极客为主。他拉着一个AI的博士和一个物理的博士小伙伴，设计出最精妙的套利模型：“你不希望一下子把别人全部甩开了，你即使知道新策略，你要留着它，你这次比别人快一点，完了以后，大家也都有点钱赚，你如果一下子太快了，他们也会很快追上，到后来你会发现市场就垄断了，所以大家都别太用力。”

早期市场上只有Bitfinex、Mt.Gox、BTC-e三家主要的交易所。那时候比特币不值钱，熊市入场的人就更少了。直到2016年，交易所才慢慢多起来。到2017年初，中国三大交易所火币、OKCoin、BTCC，几乎占了全世界交易量的99.5％。

某种程度上，没有这些高频套利的搬砖工，全球各个市场交易所的价格就无法填平。对比特币这种不稳定资产而言，价格越是波动，交易所价格调整反应越慢，套利空间也就越大；政策监管带来的大涨大跌，对这些套利者而言，大多利好。

“2017年1月24日，我记得很清楚，国内不许放杠杆，不许0手续费，相当于交易所直接就封了。在那一天之前，比特币的交易量是现在的1000倍，至少是100倍。”孟尧回忆说。高频交易依靠频繁进出频繁买卖赚钱，每天过千笔交易，一旦交易所收取千分之几手续费，对高频套利行业来说，几乎是毁灭性的打击。此后，高频交易几乎在业内不复存在。

另一方面，随着监管渐严，越来越多交易所需要提供注册者的详细个人资料，这也把一部分搬砖工挡在门外。孟尧现在有全球50多个交易所的KPI接口，他开始不停变化策略，从中频策略现在过渡到了低频策略。

在这几年里，很多意外事件也让孟尧丢币，曾经Mt.Gox倒闭，他亏损过2000个比特币，Bitfinex被盗他也没能幸免。他还有着各种神奇的丢币方式——会计把比特币放在男朋友的电脑里，男朋友嫌电脑卡，格式化硬盘，那个钱包所有的币就全没了。除此之外，偶尔也会在策略上有失效的时候，需要不停地进行策略调整。

在硅谷，孟尧开始变得小有名气，越来越多好友把钱给他管理，也是在2017年初，正值国内三大交易所要收取手续费，高频策略失效，他战战兢兢地成立了基金。

对孟尧来说，成立基金与此前最大的区别是，做事要有章有法有度，还要学会管理投资人的期望值：“本来我是个坚信者，我见过比特币从150块跌到5毛钱，见到1000块跌到200块钱，跌到一分钱的时候我狂炒比特币，但是我要管别人的钱的时候，很显然不能这么做。”

这只基金在2017年对比特币的收益是50％，对法币的收益为2600％。这一年，市场上有167家加密货币量化基金成立，对法币的平均收益率高达2000％。对比如今传统的对冲基金，即使在高频交易领域，60％的年化收益率已经成为华尔街多年的传奇。

在金融市场，高回报永远与高风险相伴随。随着今年到来的漫长熊市，流动性严重不足，这让整个市场的量化基金都难以找到对手盘。“今年我们做低频，比去年资金量提高了很多。整个市场萎缩得很严重，流动性很差。”孟尧称。

简单说，当你想买币，没有人愿意卖给你。如果你资金量稍大买了几个币，最后发现是自己把价格抬上去了。危则思变，整个美国的量化投资团队，早期在灰色市场积累了第一桶金，现在正在走一条配合监管的合规化之路。也是在今年，孟尧成立的Trade Terminal对冲基金也开始主动向新加坡政府申请牌照，寻求合规化。目前，这家基金拿到了新加坡和香港的相关资管牌照，他们还试图在美国申请一张没有资金管理上限的牌照。

根据独立调查机构Automomous Research LLP统计，市场上一共有200多家加密货币基金，今年至少有10家基金已经宣布死亡。根据孟尧的观察，很多对冲基金只是注册公司，发了新闻稿，却少有机构真正在交易。

“我身边有很多做量化的都是年轻人，他们没有经历过经济周期，对市场缺乏敬畏。”CoinXP创始人梁亮称。他曾经在中美两地做了十年的量化交易，加密货币市场波动性极大，赚钱机会就多，但是这种预期收益极高的产品，也存在着要命的系统性风险。只要钱没出来，所有这些资产都可以一夜归零。

今年3月，据《华尔街日报》消息称，SEC开始对市场上超过100家对冲基金进行审核，审核内容包括基金经理购买的资产是否与披露文件相符，是否向投资者做风险披露，以及在审核发布文件中是否彻底解释了加密货币的交易策略。

当量化基金行业正在走下坡路时，孟尧决定开始下一次新探索——进军资产托管行业。从挖矿到比特币套利，从建立基金到进入资产托管公司，这是孟尧第四次大的转型，他认为自己的托管系统未来可能价值20亿美元。这一次，他将面对更加凶猛的竞争对手。


闯荡华尔街：指数基金和资产托管成热点


“我认识一个家族基金，大概2亿美元的规模，一个年轻的基金经理调了五六百万美元进入加密货币，2017年涨了20多倍。你可以想想对加密资产配资经理意味着什么，一个年轻经理地位很快就升上去了。”杨凌虓说道。

财富神话最能吸引华尔街的基金经理们，这里大部分人都想一战成名，从去年牛市开始，这些基金经理们蠢蠢欲动。

一些顶级投行的投资经理正在放弃金饭碗，毅然加入到加密货币的大潮中。汤姆（化名）此前在华尔街一家大机构负责资管工作。2015年底，他开始买了一些比特币，与朋友一起参与到比特币的投资中。“从认识操作到最后全职投入，需要一个认知的过程，我差不多花了一年的时间。”

他认为这是人类社会百年一遇的颠覆性技术与机遇，互联网与区块链比起来，都小一个量级：“如果你没有入场，牛市来的时候你抓不住，只能买点币，而且还不能买多。因为没有坚定的信念，你根本拿不住。”为此，他辞职了。

这些年资产管理的工作经历教会了他两件事——华尔街的核心秘诀是销售和品牌。做资产管理，最重要的是一系列机构的配合，比如银行与第三方托管方。整套系统搭下来，耗资不菲，这是一般的小机构无法切入的行业：“你有听说过对冲基金的基金经理厉害，但是你有听说过高盛或者摩根大通哪个经理厉害吗？这里没有人敢跟公司叫板，做不好走人。华尔街这些大机构强在品牌，以及用品牌搭建起的销售渠道。”

汤姆为了拿到基金牌照就耗时八个月。在这八个月里，比特币从2万美元跌落到了6000美元，市场格局已经大变，很多入局者心动于加密货币的大牛市，最后却只能在熊市中入场。汤姆计划建立七只加密货币的指数型基金，并开始向资产管理方向探索。他也在尝试用加密货币思想重新思考金融体系，除了传统的指数型基金，甚至可以使用创新的方式把所有的策略都“通证化”。

去年是量化基金成立的高峰，今年，ETF审批迟迟不通过，指数基金成为热点。早在3月份，Coinbase就推出了市场首只指数型基金，只有美国净资产100万美元或者年收入超过20万美元的投资者，才可购买；8月29日，Morgan Creek Capital也推出加密货币指数基金。

在美国，一个完全合规的开放式基金，所有资产必须进入托管行，托管费是很大一部分成本。传统的资产托管由大银行承担，是商业银行的主要业务之一。如果无法解决资产的托管问题，甚至都无法成为一只正规的ETF开放型基金，资产托管成为加密货币金融服务的另一个竞争高地。

“华尔街很可能进来，最近很多动作，都有着非常强烈的信号。”杨凌虓对这一点感受深刻。决定布局托管业务后，以及在币圈积累的经验，华尔街最顶级的一批对冲基金和大资本，与他们的接触越来越多。

孟尧曾经小打小闹闯入币圈，也从来没觉得自己有多牛，从数据采集到建立策略、回测、赚钱，最后发现他居然建立了一套专业的华尔街交易模型。基金成立以后，与华尔街专业基金经理的互动越来越频繁，只用一个专业的名词或者策略，就能跟对方快速达成默契。

成立量化基金后，孟尧发现，尽管市场上很多人都自称做资产托管，但是并没有保存数字资产的经验：“假设你有1万个币，你会放心把币给只管过500个币的公司托管吗？”这是他入局托管业务的原因。

贾斯汀·多布罗夫斯基（Justin Dombrowski）是Soho Capital创始人，同时也是一家财富管理公司的创始人，还担任过华尔街加密货币协会的主席。很多家族基金找到他，希望以更便宜的价格购买比特币：“今年专业投资者的兴趣远远超过去年，他们越来越意识到，早期市场是赚钱的最佳时机。”

有一些家族基金找到他，希望能够购买5亿美元的比特币，这种事在他身上发生了三次，最后却无一成交：“这么大的资金量，都希望能够拿到折扣价格；但你认为比特币会涨的时候，大家都认为会涨，如果需求量太大，甚至还要多出10％－15％。”就在几周以前，在比特币进入熊市以后，另一大笔钱找到他，再次希望折扣买币，此时，手里有币的人依然不愿意卖。

对华尔街来说，有波动性就意味着有短期套利空间。他正考虑在财富管理业务中建立加密货币资产，尽管这个计划从一年以前就开始考虑了，直到现在，他也没能决定该如何部署资金。目前，他认为有两种可行的方式：一是直接投资；另一种是成立指数基金。

一级市场大量空气项目批量死亡，流动性枯竭，这也引发了二级市场的大洗牌。如今，越来越多人开始思考转型金融服务。这个市场里，既有像孟尧这样币圈出身的创业团队，也有华尔街高管创业。在这些新生力量背后，真正的华尔街大玩家，还在观望中。

顶级金融机构离加密货币行动有多远，早期团队的利润期就还有多久。能否在这个时间窗口快速抓住这些“20亿”新机会，也成为生死成败的关键一役。


大玩家的布局与观望


整个8月份，美国证监会（SEC）已经拒绝了ProShares、Direxion、GraniteShares三家公司一共9起比特币ETF的申请，理由是比特币无法摆脱市场被操控的风险。9月，SEC还将对4只比特币ETF申请作出回应。其中，将于9月30日裁决的VanEck是基于实际数字货币交易的ETF申请，而此前的比特币申请，均以比特币期货为标的。

比特币ETF全称是比特币交易所交易基金，它是在交易所上市，份额可变的开放式基金。若比特币ETF登陆纽交所等主流交易所，只要有股票账号，就可交易，它能够为市场提供流动性。若类比黄金，2004年，3只黄金ETF诞生，由此引发了黄金ETF全球认购潮，黄金价格近七年的暴涨。

SEC在上个月还拒绝加密货币交易所创始人Gemini温克沃斯（Winklevoss）兄弟提出的比特币ETF申请。SEC在新闻通稿中写道，并不认为Gemini交易所在内的比特币交易市场“对价格操纵具有独特的抵抗力”，且存在着欺诈与投资者保护问题。

芝加哥期权交易所（Cboe）和芝加哥商业交易所（CME Group）都在2017年底发行了比特币交易期货，引发价格高涨。梁亮分析称，现在这两家期货交易所流量并不是很大，加上现货市场的价格可操控，即使是运转规范的交易所，也很容易被现货市场操控。这意味着，SEC的担忧，并非吹毛求疵。

律师事务所Ross&Shulga合伙人加里·罗斯（Gary Ross）告诉《财经》记者：“ETF是一个平稳安全的投资标的，比特币经常涨跌10％，这种波动性是监管无法通过的深层原因。”但在罗斯看来，当整个加密体系更加成熟，能够证明它们真的存在价值的时候，可能就会审批通过。他长期看好ETF，但认为至少需要等待1年－3年。

除了价格操控风险，在ETF成立之前，缺乏监管明确性和加密货币没有托管机构是妨碍该市场出现更大机构的主要挑战。在传统金融市场，开放型基金的每一条交易记录都要提交SEC查询备案，第三方资产托管方是可以杜绝交易所内部操控的重要环节。

8月初，彭博社报道高盛正在考虑为加密货币提供托管服务；7月初，全球最大资产管理公司黑石集团，一改此前的批评态度，正在成立加密货币工作组。Coinbase正在审慎克制地走合规化交易所的道路，并且早就在探索对机构投资者的托管业务。

摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）曾经怒斥比特币是一场骗局，并放话称：“如果有谁敢做比特币，我分分钟把他炒了。”这句华尔街经典名言，曾引发比特币价格瞬间下跌。狠话放完，Block Tower Capital联合创始人在Linkedin上爆料摩根大通邀请加密货币对冲基金经理们举办一场会议，杰米本人也投资了很多加密货币。目前，摩根大通内部也有两个组在研究加密货币：一个组侧重开发区块链技术，另一个组研究加密货币策略。

一位对冲基金高管告诉《财经》记者：“黑岩内部近期已经有过很多加密货币基金的讨论，富达银行（Fidelity）非常焦急，只能去不停推动市场。”如果说去年华尔街还在讨论比特币是否是郁金香泡沫，今年话题的焦点，已经转移到比特币的投资策略。

外界看来华尔街的各家机构都野心勃勃，一位大投行内部人士告诉《财经》记者，华尔街的大公司们并没有那么着急。它们做起来的速度与影响力，比普通创业者大十倍百倍，就算这些小基金们率先三个月突破技术，但是却无法突破市场；只要高盛这样的机构入场，三个月之内就可以把所有产品推广到全球。“大投行进入要百分之百保证没有任何东西，会影响公司的名声；真要做，它们会收购几个公司，而不会自己做。”一位资管人士称。

8月初，高盛发布一份对加密货币持怀疑态度的报告，其中提到截至2018年中，加密货币仅占到世界GDP的0.3％，就算比特币价格再次翻倍，依然无法长期维持价值。但这些独立的研究报告并不影响高盛的业务布局，此前，高盛推出了加密货币的购买服务，首席运营官大卫·索罗门（David Solomon）还称，正在研究加密货币衍生品。

在这轮熊市中，比特币一度跌破6000美元的大关，随着28日新的指数基金通过又重新冲破7000美元。而在此期间，很多非主流币种跌幅超过90％，甚至归零。即使是比特币，在现实交易中也不易找到对手盘，流动性面临枯竭。这意味着，二级市场实际上一潭死水，难以承担大资本的进入。

无论是市场的力量，还是监管的逐渐变严，对冲基金正在进入死亡期。金融衍生品与资产托管，正在成为华尔街竞相追逐的新蓝海。在比特币ETF时代到来之前，市场依然冰点，所有人都前路未知。


《财经》特派记者 刘泓君 发自纽约，宋玮 编辑，本文首刊于2018年9月3日出版的《财经》杂志 查看全部

在9月6日至13日之间的一周时间内，以太坊的抛售仍在继续，市场上估计共出售了100万ETH（2.06亿美元）。

Trustnodes对Santiment提供的区块链数据进行分析、计算后发现，在过去的一周内，当以太坊闪跌至167美元的低点时，估计总共卖出了944,582ETH。这个数字基于发送至交易所的ETH的数量与同一时间段从交易所取出的ETH数量之间的差额。






同时也假设，如果更多的ETH是存入而非取出，那么这个差值就是额外的ETH卖出压力。数字为正数，则存入的ETH比取出的多，反之则为负数。其相关性似乎较为明显，至少在最近，特别是在9月12日。当天，向交易所发送的ETH超过302,000个，而且价格一度跌至167美元的低点，但此后卖出压力大幅减少，价格也随之上涨。






9月6日至13日之间的一周有可能是最长的一段卖出压力持续增加的时间，期间有大量的ETH存入交易所出售。在年度图表中可以更清楚地看到这一点，2月份的高点可以被忽略，因为交易所Poloniex在被Circle收购后转移了自己的资金。






可以看出，有些日子里，一天内售出的ETH比最近更多，而去年12月份则有更多的ETH取出。然而，从视觉上来看，过去一周似乎是ETH抛售最广泛和最迅速的一段时间，这可能表明最后一批持有者似乎已经放弃并屈服于熊市。

因此可能是这样的情况，所有想要抛售ETH的人或项目方现在已经卖出去了，但事实是否确实如此，还有待观察。


原文：Ethereum’s Capitulation in Numbers, An Estimated One Million ETH Sold in One Week
作者：Trustnodes
编译：Apatheticco 查看全部