2019 年 11 月 21 日，嘉楠以发行 ADS 的形式，在美国纳斯达克成功上市，交易代码为“CAN”，问鼎中国第一家赴美 IPO 的区块链和中国自主知识产权人工智能芯片企业，更可称为是全球区块链第一股，嘉楠 Canaan，注定为中国芯片行业写下重要一笔。

嘉楠赴美递交招股书一事正式曝光后，已经引起芯片、区块链、AI、币圈行业沸沸扬扬的讨论声浪，这家推出全球第一台 ASIC 挖矿机的芯片大厂、台积电 7nm 工艺首批合作伙伴，敲开美国资本市场大门之际，也启程全新里程碑，要朝超级算力解决方案提供商迈进。

本次上市，嘉楠确定发行 1000 万股 ADS，每股定价 9～11 美元，募资金额达到 9000 万到 1.1 亿美元，IPO 募集到的资金将主要用于五大面向。

首先，是加强超级计算解决方案中的领导地位，区块链和 AI 产品的竞争力；再者，继续投资于高能效芯片设计，第三是继续推出新的 AI 产品，第四是推出 AI Saas 平台，第五是扩大海外业务。

根据招股书显示，嘉楠在 2018 年营收 27.053 亿元人民币，截至 2018 年 6 月 30 日的 6 个月内，嘉楠净收入为 2.168 亿元人民币，截至 2019 年 9 月 30 日，总营收达 9.5 亿。

我们来快速扫瞄嘉楠 Canaan：

- 全球第二大比特币矿机厂商。

- 截至 2019 年 9 月 30 日累计量产 1.5 亿多颗 ASIC。

- 与 AWS 的合作，成为国内首家 IC 设计上云企业。

- 台积电第一批最高端的 7nm 工艺合作伙伴。

- 与台积电自 2015 年 6 月以来，共完成 7 种针对 28nm、16nm 和 7nm ASIC 的流

   片，成功率为 100％。

- 拥有 69 项专利，7 个芯片产品流片率均达到 100%。

- 全球首家提供基于 RISC-V 架构商用边缘 AI 芯片并实现量产的公司。

- 为客户提供算法优化设计，包括机器视觉和机器听觉的算法设计能力。

- 机器视觉方面包含物体识别、人脸检测与识别、多目标检测等。

- 机器听觉方面包含声源定向、波束形成、语音唤醒、语音识别等。

- AI 芯片 K210 落地场景包括：智能楼宇-无感门禁、智能家居-智能门锁、智能农业

- 与百度、林业大学的合作，截至今年 9 月底，AI 芯片与模组共交付 53000 件。








中国三代企业家的创业之路


张楠赓是嘉楠的灵魂人物，当年就读北航计算机系，专业是计算机体系结构，2011 年在学校期间就做出了第一台基于 ASIC 的计算设备。

张楠赓表示，当时接触了比特币，觉得有 1% 的可能可改变世界，因为他一直认为，判断一个技术或商业模式是否成功，取决于它是不是能真正提升社会运行的效率。一直到 2012 年，张楠赓觉得比特币改变世界的可能性不是只有 1%，而是提升到 5%。

所以，他决定从学校退学，来紧抓着这个足以“改变世界”的绝佳机会，用做芯片的方法来做 ASIC 计算设备，而当时还没有区块链这个概念。

我们观察中国企业家的发展进程，可以分为三代。

第一代是从体制内发轫创业的时代，比如柳传志、任正非。

这一代企业家出生时间在建国前后，这前后十年出生的企业家创办了中国 80% 以上的全球 500 强和准 500 强企业，也是中国得以工业化的主力军，他们往往有对市场的原始激情和强烈的家国情怀。

第二代企业家群体的崛起，是自 1994 年市场化改革开始，加深了信息化浪潮，像是马云、马化腾、李彦宏都是代表人物。

这些 60 后、70 后企业家少了些家国情怀，多崇尚成功学，也更加符合市场的行为框架。经过 20 年的发展，中国互联网经历从荒芜到繁荣，变革了传统商业模式，也为未来智能产业的发展奠定了数字化基础。

到了今天，经历初期草莽时代，以及模式创新时代，迎面而来的是技术创新与创业时代。

80 后企业家应当具备强烈的创新精神和技匠精神，以实现技术理想为行为原点，对外进行本土原创性的价值输出。随着物联网、人工智能等技术的兴起，算力成为企业发展的重要战略资源，而嘉楠就是定位是一家超级算力解决方案提供商。


嘉楠转型发展 AI 芯片


嘉楠致力从比特币挖矿机芯片转型人工智能领域，今年前 6 月，嘉楠 AI 芯片及模组出货量为 26,000 件。根据最新的招股书披露，截至 2019 年 9 月 30 日，已向 AI 产品开发人员交付了超过 53,000 件 K210 芯片和开发模组，出货量在 3 个月内成长两倍。

嘉楠指出，基于技术创新，在 AI 芯片研发上采用了不同于主流的计算架构，并且在设计模式和方法论上保持领先。

首先是计算架构，目前国内大多数的芯片企业是采寒武纪的架构路线，但嘉楠在人工智能芯片研发开始，就决定采用 RISC-V 架构，主要是考量边缘侧应用场景和 IP 的自主可控需求。

RISC-V 是轻量级的计算架构，可以根据应用场景进行指令的拓展，并且灵活适配端侧设备的功耗和算力限制，适合于 AIoT 领域。

其次，是在芯片研发模式上，嘉楠是国内首家实现芯片上云的企业，意即把 IC 研发平台、HPC 集群等统一部署在 AWS，优势是缩短研发周期，快速实现芯片的迭代。同时，嘉楠也尝试引入互联网的工具和方法论来做芯片的研发，比如 IC 后端自动化等。

嘉楠指出，传统芯片使用门槛低，并且与上层操作系统隔离，而边缘侧 AI 芯片的研发需要适配端侧的功耗与算力条件限制，并且需要为客户提供完整的产品模组或解决方案，因此，市场需求牵引研发的策略是必须的。

嘉楠的 AI 芯片勘智 K210，其核心 IP-神经网络加速器 KPU 是公司自己研发，在奠定基础后，下一代芯片 K510 也会延续前一代的 IP 成果，通过迭代优化，建立自己的核心技术路线，而勘智 K210 是国内少数具备机器视觉和机器听觉两种能力的通用性的 ASIC 计算芯片。


台积电第一批 7nm 芯片合作伙伴


在工艺创新方面，嘉楠在 2016 年就实现了 16nm 芯片的量产，是国内前十家量产 16nm 芯片的公司，并在 2018 年实现量产全球首款 7nm 芯片，成为台积电第一批 7nm 客户，奠定高速运算领域的领先地位。

嘉楠也在商业模式也采不做单一售卖，提供可持续服务的策略。公司的定位不是一家传统的芯片公司，可以很灵活的提供芯片、开发板、模组或是整体的解决方案。

转型到 AI 领域，嘉楠也遇过不少挑战，像是 AI 芯片的推广落地过程，挑战不少。

公司解释，一开始的定位还是比较传统的卖芯片的做法，比如说把芯片做出来，把文档准备好，再去社区等渠道推广，但结果通常不如预期

因为芯片的导入期特别长，通常要二、三年，即使只有一年都算是很短了。加上 AI 芯片和传统芯片差别非常大，因为 AI 芯片使用门槛很高，需要对 AI 算法有一定了解，再来，还要有数据，有数据之后还要做训练，对于使用者来说，门槛不低。

既然推广不易，嘉楠开始自己做 POC 给大家看，也就是做概念性产品，例如先做了人脸识别的 POC 给大家看，客户就能有一个关于芯片实际性能的概念。

有趣的是，再往下走后，会发现其实终端厂家的生产条件，远比预期的差很多，比如做智能门锁的厂家，可能就是一家钣金厂。

所以，在转型至 AI 芯片的过程中，不但是技术要到位、了解场景应用、客户需求，更要经历非常长时间的摸索。

一直发展到现在，嘉楠几乎是提供整体解决方案给客户，芯片也卖，算法也提供，模块也卖，甚至也成立产品组，产品也做了很多，像是智能门锁模组、无感门禁系统、智能电表模组等。

嘉楠指出，AI 芯片勘智 K210 是基于 NB-IoT 进行研发设计，目前已用于智能家居、智能楼宇、智慧能耗等领域，预计第二代芯片会面向 5G 场景研发，算力会达到上一代芯片的 5～10 倍，且将支持智能驾驶、新零售等对算力和时延要求更高的场景。


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作为拥有日交易量排名第三的加密交易所的国家（仅次于美国和日本），韩国的加密交易活动自 2018 年以来就开始急剧下降。

2017 年 12 月，当韩国对加密货币的需求达到新高时，由于投资者的资金争相涌入该资产类别，甚至出现了所谓的“泡菜溢价（Kimchi Premium）”。比特币在韩国市场的溢价飙升至 54％ 。

自那之后，韩国政府发布了两项主要政策，包括禁止外国人在韩交易加密货币以及要求交易所执行严格的 KYC 流程，使韩国市场再次趋于稳定。

但是，现在，韩国最大的几家加密交易所的日交易量都出现了显著下降的情况。这种情况表明币价不景气，市场需求陷入停滞，人们对该资产类别的整体兴趣不高。举例来说，自 2018 年 10 月以来，韩国最大的加密货币交易平台 Bithumb（还有 UPbit ）的日成交量下跌了 83% ，从 120 万 BTC 减少到了 20 万 BTC 。

当然，这种下跌并不仅仅只是韩国独有的现象。在包括 Coinbase，BitMEX 和 Bitfinex 在内的主要交易所内，比特币的价格距其最高点 19961 美元都下跌了约 55％ ，而其他包括以太坊和 XRP 在内的主要山寨币兑美元价格已经下跌了 85% 至 97％ 。


韩国比特币交易所成交量下跌背后的原因


韩国三大交易所的比特币及其他加密货币交易量下跌的主要因素似乎是：加密货币交易监管框架含糊不清，2018 年 1 月比特币价格的突然暴跌，以及山寨币价格的大幅下跌。

在牛市的顶峰时期，韩国的中产阶级陷入了狂热的投资情绪。对于部分千禧一代和许多中产阶级投资者来说，加密货币是该国房地产繁荣之后又一次一夜暴富的希望。当市场进入下跌通道时，普通人在对包括比特币在内的加密货币进行风险投资后蒙受了巨大的损失。

韩国政府令人困惑的官方立场当然也于事无补。2018 年 1 月，前司法部长朴相基表示将禁止加密货币交易所内的本国交易。

朴相基表示：

    “人们对虚拟货币非常担忧，基本上司法部正在制定一项法案，以禁止通过交易所进行加密货币交易。”


韩国财政部长随后表示，不会有这样的禁令，并表示韩国正逐渐朝着规范该领域并使加密货币交易所合法化的方向前进，令投资者对政府的官方立场困惑不已。

然而，成交量的下跌在一定程度上也与交易所层面的争议有关系。虽然 Bithumb 和 UPbit 都是韩国最大的加密货币交易平台，成交量大幅领先，但是 UPbit 通过支持韩国的大多数银行，已经能够持续地为更广大的投资者和交易者提供服务。

相比之下，Bithumb 则与名为韩国农协银行（Nonghyup）的大型银行建立了战略合作关系，仅支持通过农协银行执行的韩元存取款。

从理论上讲，由于 UPbit 支持韩国各家的主要银行，其成交量应该比Bithumb大得多。在过去六个月中，这一点是显而易见的。从今年 2 月到 8 月，UPbit 的交易量超过了Bithumb，尤其是4月到7月的三个月，当时比特币的价格创下了略低于 14000 美元的年度新高。

UPbit 交易量在 2018 年下半年突然下跌似乎是由于检察官办公室针对对该公司涉嫌欺诈交易和洗钱进行的调查。2018 年 5 月，韩国检察官办公室根据一系列指控发起了突击调查。2018 年底，UPbit 的交易活动下跌了近 80%。

12 月，检察官办公室针对该交易所的四名前利益相关者提起诉讼，一定程度上结束了关于该公司的调查，此后，UPbit 的表现逐渐回弹。

2018 年 12 月，UPbit 团队表示：

    “本次调查案件与 9 月 24 日至 12 月 31 日（开放服务日期：10 月 24 日 ）三个月期间的某些交易有关。当时我们公司正在准备且刚刚推出的 Upbit 服务。所有在那段时期之后在 Upbit 交易所发生的交易都与这次调查无关。

    经过八个月的调查，我们公司已就此案向检察官办公室做出了诚恳的解释。Upbit 并没有进行洗钱（内部对冲），虚构订单（流动性供给）或欺诈性交易。公司并没有用非公司所有的加密货币进行交易，也没有让员工从这种交易中受益。”


UPbit 由 Dunamu 公司运营，该公司与 Kakao 有着紧密的联系，因为它运营着始终保持该国一线交易所地位的 KakaoStock。检察机关对 UPbit 高调的调查很可能是在调查启动时导致本地投资者对支持该资产类别的基础设施信心下降的助燃剂。


交易量还能恢复吗？
 

自 2018 年以来，在本国一些最大的银行的支持下，韩国出现了新一波的加密货币交易所。例如，Gopax 得到了该国第二大商业银行新韩银行的支持，并向新韩银行的账户所有人提供几乎即时的提现服务。

随着加密货币交易所基础设施的改善和银行服务透明度的提高，投资者的信心可能会在长期逐渐恢复。

在 G7 集团和金融行动特别工作组（FATF）相继发布指导方针后，韩国也一直在努力为加密货币交易所和投资者建立更清晰的框架，为企业创造更加稳定的环境。

韩国的金融当局选择了遵守 FATF 的准则，并要求受监管的加密货币交易所遵守 G7 集团的金融监管机构提出的要求。

FATF 向被视为“虚拟资产服务提供商”的公司提出的许多要求中有两项是，终止匿名加密货币的交易以及落实更严格的 KYC 体系以防止洗钱。

FATF 表示：

    “ FATF 认识到有必要适当缓解与虚拟资产活动有关的洗钱和恐怖主义融资风险，因此制定了更详细的操作要求，以有效地监督虚拟资产服务提供商。”


韩国的主要加密货币交易所，包括 Bithumb，UPbit 和 Korbit，都主要遵循了 2019 年 2 月 FATF 全体会议上制定的指导方针。

UPbit 在 2019 年 9 月表示已终止了侧重隐私的加密货币的交易，以遵守 FATF 的指南。Korbit 还禁止了 Monero 和其他的匿名加密货币的交易，但 Monero 在 Bithumb 上还有一个韩元交易对。


韩国交易所版图将发生变化


Bithumb 也遇到了问题。据当地报道，由于 BXA 财团对 Bithumb 的收购遇到了障碍，Bithumb 可能会随着其前任联合首席执行官的另一个收购案而经历重组。

ZDNet Korea 报道称，2018 年 10 月，BXA 财团同意以 3.45 亿美元的估值收购 BTC Holding Company（Bithumb）51％ 的股份。BXA 财团支付了 3.45 亿美元中的约 1.12 亿美元，并将剩余金额的支付延迟到 9 月 30 日。然而该公司未能在约定的日期之前完成交易。如果 Bithumb 的前联合首席执行官 Kim Jae-wook 完成悬而未决的交易，他的公司 Vidente 将持有 Bithumb 的 32.74％ 的股份，并成为最大股东。

这意味着，考虑到 Bithumb 和 UPbit 所经历的一系列意外事件，例如Bithumb 与 BXA Consortium 的收购案被爆陷入困境难以完成以及 UPbit 去年经历的调查，尽管这两家交易所目前依旧占据优势，其他交易所也有机会去争夺韩国加密交易所市场的头把交椅。


韩国可能仍然是一个主要的加密货币交易所市场


根据 Coinhills 发布的数据，韩元在比特币对国家货币交易中名列第三，占全球比特币市场的 3.05％。

随着政府努力建立明确的监管框架，在地区政府的支持下，韩国加密货币市场有可能在未来几年内不断扩大。

釜山，韩国的一座都市，以及济州特别自治道，都为区块链和与加密货币相关的公司建立了特别经济区，以发展当地的加密货币产业。

因此，尽管韩国一线交易所的加密货币日交易量出现了明显下降，但在政府的支持下，韩国的加密货币市场仍可能保持其在亚洲市场的核心地位。 查看全部

 尽管比特币减半后会带来大行情的共识已经深入人心，但许多人却还是感觉有些不对头。即便近期区块链上升为国家战略后重拾了一些信心，但令人心知肚明的是，脱虚向实、防范风险才是主推。

毕竟没有人能够预知未来，市场也未必每次会按照大多数人的预期来发展，于是不少人继续忐忑：比特币减半，到底会不会迎来牛市？若不来，将面临什么？


01 比特币减半未必是牛市主因？


一直以来，各种“周期论”、“信仰论”不绝于耳，似乎频频给人们洗脑：“每逢比特币减半必有大牛市，减半周期就是牛熊周期”。但联系到前两轮牛市我们发现，上一轮牛市带来天量资金的是智能合约，以及通过智能合约发行Token“画饼”的区块链和给市场带来的预期，而上上轮，则是由于数字黄金概念的爆发，一众山寨随着比特币一起飙升。

早前的文章中我们就提到过，比特币减半就像是中本聪设定的一个“魔咒”，每一次都带来巨大的量能。减半魔咒就像是一个导火索或杠杆支点一样，四年强力注射一次“鸡血”，瞬间放大所有人的预期。

那么问题来了，若这次减半，并没有突破性的技术和解决方案出来，换句话说就是没有新的价值出来，比特币减半导火索烧完了、没有新的杠杆对象时，拿什么来支撑巨大的预期、吸引支持牛市的资金进入？乍一看似乎比特币的减半与牛市确实有很强的关联性，但未必是主因。


02 若比特币减半未见牛市，后果很严重？


今年的加密市场，在经历过几个月的波动之后又开始陷入了无尽的沉默。投资人、创业者、项目方都在熬，甚至很多曾经的明星项目方团队已经出现各种撑不住的迹象，纷纷“把项目还给社区”。熬什么呢？肯定不是鸡汤，而是苦等比特币减半，然后期望能够回本、还款、暴富……

因为减半的强烈预期，首先下注布局的是矿工。今年丰水期以来，矿工们开始了4年一度的重要“决战”准备，他们投入了过百亿成本，寄希望于减半后的大行情带来大丰收，“干一票吃5年”。于是我们看到今年的比特币挖矿算力也是不断创新高，硬生生地把比特币减半日期给提前到了2020年的4月，如果算力继续不断上升，或许还会再次提前。

万事俱备，只欠东风。若东风不来，如何是好？首先，矿工群体的巨大预期可能会泡汤，无人为它买单。接着从上轮牛市顶峰开始一路熬过来的新老“韭菜”们的内心必然将受到暴击，比特币减半，牛市不来，无异于共识崩塌。能坚持到2020年的人本就不易，熬不住就只能退场。

原本百废待兴的区块链行业，也将遭受沉重打击，没有资金和人，创业团队们如何继续支撑下去？不敢想象，比特币减半，牛不来将带来什么样的严重后果。


03 牛市不来，是因为区块链还没准备好？


关于比特币减半，不要说什么历史周期重演，也不要说什么神预测，市场终需真正的价值来支撑。

现在主流对于区块链的认识上已经有明显的分水岭，许多人依旧认为区块链是不成熟的，因此它目前是不安全、低效、缓慢、黑暗、浪费的等等，其实很多非议都来自区块链技术与现有技术的解决方案的对比，比如与发展成熟、高效的互联网来比较。很多人也乐于用现有的成熟技术来验证新技术是否足够好、足够有价值，但或许这是错的。

对于新技术的认识，其实许多人面对早期的互联网亦是如此，一开始并没有多少人知道互联网的意义有多大，因为真的是太难了。举个例子：

30年前，也就是互联网早期开始落地应用的时候，相隔异地的人想要互发邮件时，步骤依次是：开机、拨号上网、打开邮件客户端、发送邮件。看似流程非常简单，但实际上早期的计算机软硬件配置与当前比起来非常低下，不仅开机非常缓慢、频繁蓝屏死机、网络传输速度也很慢、而且各种成本非常昂贵，发封邮件一来二去可能得花几十分钟的时间。这对当时很多人来说简直就是“鸡肋”技术，1860年就发明的电话已经是非常稳定高效的通信技术了。

“为什么要那么麻烦发邮件？有啥事，不就是分分钟打一通电话就能解决的事吗？”当时很多人眼里的互联网技术，不仅低效、不安全、浪费电、昂贵等等毛病一大堆，和现在的区块链技术无用论相差无几。但一些科学家和极客却对这种技术非常兴奋，因为他们真正的看到了未来，相信它真的能够改变世界。

如果所有人期待的牛市迟迟不来，那一定是区块链还没有准备好，也是许多人还没准备好接受它。但是，就像当年的互联网一样，并不意味着我们就可以低估它，因为科技的速度比我们想象的要快。

 
04 其实许多人熟知的“区块链”黑料都是错的


市面上流行很多关于比特币、区块链无用论的观点，其实大部分都是发自那些对比特币、区块链一知半解的人口中，若非充分了解它们的人很容易就信了这些“邪”，当人们一旦真正认真的去了解它们，就会发现这些才是对的：


1.区块链很安全

目前看似区块链事故频发，但都停留在一些程序、合约设计漏洞和人们自身安全意识薄弱的问题，大部分都还是互联网本身的安全问题。而真正如比特币强大的区块链网络相比传统的中心化网络服务来说安全太多了，这一点完全不需要什么证明，只需要知道，网络安全界的“扛霸子”顶级黑客们都完全相信和使用比特币就行了，还有什么比他们更有发言权吗？它不仅仅是网络安全，在个人私有财产的安全保护上，全世界除了黄金外很难再找到更安全的资产了。


2.区块链是高效而非低效

如果拿区块链网络与成熟的互联网中心化网络来比较效率问题，就像一句话说的：“不要和一个蠢货去争辩,他会把你拉低到他的水平,然后用丰富的经验打败你 ”。撇开互联网技术成熟已久的基础条件，区块链技术和互联网技术是完全不在一个维度上的东西，区块链之于互联网，就像互联网之于电话。互联网专注于提供高速的信息传递，而区块链则是加载在互联网之上的一层“价值传输”的解决方案。

单单互联网永远也无法做到价值的无信任传输，也就是永远无法直接达成共识，而区块链网络为价值传输而生。因此，如果说是价值传输这件事上，互联网无法做到，它的高效完全等于0，如何去比较？比特币网络上常常动辄几千万、几亿甚至十亿美金的价值传递，只需要很短的时间、付几块钱的手续费即可。试问全世界哪一家银行和机构可以做到如此之高效？区块链又何来低效和缓慢一说？


3.区块链是光明的而非黑暗的

这一点，似乎被针对得最多，也有很多人已经充分辩论过了。我们只需要知道世界上任何金钱都足够“脏”就够了。人类越贪婪，它们就越黑，若把这些金钱和比特币堆在一起，黑乎乎的一片，我们想根本没人能分辨出谁更黑。

反而我们知道监管机构们开始利用区块链的可追溯性来追踪犯罪，而未来，魔高一尺道高一丈，区块链的透明性将把真正的合法隐私需求和非法需求会严格区分开。

 
05 后记


人类之所以能够不断进步，就是因为总有一部分人会跳出封闭的条条框框，去创新去发展。数十年前许多人已经严重低估过一次互联网了，而今，难道有更多人想要严重低估区块链？

其实当下最可怕的事情，并不是比特币减半牛市还没来，而是明知区块链必然有未来，却发现自己（团队）并没有办法熬到那一天。 查看全部

“黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。”



关于即将到来的比特币减半的炒作越来越多，减半定于2020年5月发生，距现在约190天。这一信息是众所周知的，每四年，奖励给矿工的比特币数量将减少一半，即将到来的是第三次减半。

目前，每天大约生产1,800个新的比特币，每开采一个区块，矿工可获得12.5 BTC的奖励，明年5月将下降到6.25个。

由于对矿工的奖励较低，他们将停止采矿或保留自己的比特币，直到新的价格补偿挖矿所涉及的成本。和其它商品/资产类似，比特币的供给与需求将联动变化，为日益稀缺的资产比特币创造了新的均衡价格。

特别声明：本文谨代表作者个人观点，头等仓始终秉持客观中立，为读者呈现多样化信息。

 
第三次减半


这将是比特币的第三次减半。第一次是在2012年11月，区块奖励从50 BTC降至25 BTC，彼时对比特币的价格产生了巨大的影响。第二次是在2016年7月，引发了持续一年半的牛市，使BTC价格从650美元左右上涨至接近2万美元，这仍是目前为止的历史最高水平。

当然，许多熟悉加密货币领域的人在减半事件发生之前就看到了获利的潜力，并且在事发前很长一段时间就开始改变自己的持仓。下面这个BTC历史价格图表清楚地显示了每个减半前后的价格上涨：





（头等仓注：比特币价格历史记录）


拜仁银行（Bayern LB）已应用存货流量比率（stock-to-flow ratio）来预测明年五月减半后的比特币价格，该比率通常应用于商品分析。（头等仓注：存货流量比=现有商品的数量/每年生产的数量）

黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。基于该模型并研究过去围绕减半事件产生的价格行为，他们建议：“如果将2020年5月比特币的存货流量比纳入模型，则比特币的价格可能达到90,000美元。这意味着即将到来的减半效应还没有反映在比特币当前的价格中。”

事实上，比特币不是唯一的供应增长放缓的加密货币。

一系列山寨币的供应增速也将在2020年-21年下降，其中有一部分在今年已经下降了。从今年到下一年，许多主流加密货币的存货流量比都急剧下降。理论上，如果需求保持不变，它们的价格应会上涨。

 
以太坊ETH


以太坊没有像比特币这样的硬性供应上限，但是在君士坦丁堡硬分叉最终于2月28日实施之后，区块奖励从三个ETH减少为两个。理论上讲，这导致以太坊每年新供应量下降33％，每年以太币新发行量约为4.5％。

到2021年，随着以太坊宁静阶段（Serenity）的推出，以太供应的增长预计将进一步下降75％。以太坊宁静阶段的升级将引入分片、PoS共识以及许多其他升级。宁静阶段将设置为分三个阶段进行，一旦达到第3阶段，ETH的增发量将趋缓。





（头等仓注：蓝色为以太坊的供应曲线，橙色为通胀率）

 
瑞波XRP


为了转向XRP的“更保守的量基准”，瑞波实验室（Ripple Labs）在今年第三季度大幅减少了代币的抛售，而且这种下降趋势还将继续甚至加剧。瑞波实验室称，今年第三季度，其XRP币的销售额约为6624万美元，比第二季度的2.5151亿美元下降了将近70％。

这种下降趋势似乎将持续到第四季度和明年。Ripple毫不含糊地说“展望第四季度，我们将继续密切关注交易量的变化，并打算保持类似的做法，第四季度的交易额将和第三季度相当。”话虽如此，XRP的价格没有对减少抛售XRP作出积极回应。

 
比特币现金BCH


根Coingecko称，距离比特币现金（BCH）减半还有大概153天。BCH的减半过程遵循比特币的减半过程，每块的奖励从12.5 BCH减半至6.25 BCH。

不过比特币现金缺乏历史数据来表明其价格将受到减半的重大影响。然而，从结构的角度来看，其BCH的存货流动比的翻倍至少将给比特币现金价格带来供应方面的压力。

 
Block.one的EOS


6月初，EOS社区投票赞成降低“通货膨胀率”的提案，即EOS代币的新发行年率从5％降低到1％。区块生产者奖励保持不变，为0.25%+0.75%，这意味着超过4%的EOS会打到eosio.saving账户被锁住（头等仓注：在 EOS 区块链上有些系统帐户可以控制各种相应的功能，这些账户都有个“eosio.”的前缀，其中eosio.saving账户存储了4%的EOS通胀）。今年3月5日，“eosio.saving”账户的余额超过2875万欧元（大约1.08亿美元），而且每天都在增长（头等仓注：这意味着被挖出来并流通到市场上的EOS的增量越来越少）。

EOS在整个时间里都经历了短暂的价格上涨，创下了年度新高。然而，根据Coinmarketcap的数据，这种喜悦是短暂的，从那以后EOS的价格一直在下降。





（头等仓注：橙色线为2019年EOS价格表现，来源：CMC）

 
门罗XMR


门罗币的通货膨胀率下降速度超过比特币。XMR的整体区块奖励今年首次跌破了比特币的奖励，而在8月，每日供应量的增长低于比特币的基准（头等仓注：今年11月6日，门罗第三次减半，区块奖励下降为2.199023256个XMR）。

门罗币的通货膨胀率从2019年开始为4.1％，到2020年初降至预期的2.39％。这使得2020年对XMR来说是重要的一年，其存货流动比最终超过了比特币。据Bitwise分析，到明年，门罗的年度发行量将下降41％。


达世DASH


Dash的“通胀”调整频率更高。比特币的区块奖励每四年减少一半，但达世币大约每383天（一年多一点）减少 7.14％的发行量。DASH整体区块奖励的降低频率更高但更缓和，从而使供应量的减少更加微妙且更稳定。

由于最大总供应量不确定，DASH的开采将持续192年，直到需要一年的时间才能开采单个Dash。到2209年时，只能再挖出14个DASH，而挖出最后一个DASH需要231年。

撇开DASH供应量复杂的算法来看，DASH的供应增长预计将每年左右下降约7％，理论上，如果其他条件不变，这将带来持续的价格上涨压力。

 
莱特币LTC


Litecoin在2019年减半看到了``购买谣言，卖出新闻''的特质，价格从年初的20美元上涨到8月的140美元。但是，没有出现减半后的反弹，导致这种上涨的看涨价格活动可以用对比特币的重新看涨情绪来解释。

 
结语


自比特币上一次减半以来，加密市场可能已经显著成熟，但随着2020年5月的临近，或许又将激起一波水花。无论是通过社区共识还是通过算法设计，上述这些主流加密货币，就像比特币一样，2019年到2021年间，在供应上都将发生翻天覆地的变化。

随着比特币减半，加密技术也成为人们关注的焦点，这些数字资产的价格涨幅可能会滞后。正如Bayern LB所说，一半的价格还没有在预期中反映出来。

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原文：https://cryptobriefing.com/eyes-bitcoin-halving-alt-supply-dynamics-overlooked/
原文：cryptobriefing
译源：头等仓（First.VIP） 查看全部

数字货币衍生品玩的越来越大了。



买了怕被套，不买怕踏空，这可以说是小韭菜们的永恒纠结。

这里我不说别的，就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权，或许可解此题。

期权，是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进（或售出）一种资产的权利。它可以小博大，“用 1/10 的成本，获得一样的收益”。

一个月来，期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出，也让一些从业者担忧。

“数币市场的高风险性，用户认知的空白、零进入门槛，容易将自身暴露于高风险下，这些交易所考虑到了吗？”

自然，这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权，能摆脱这种命运吗？


期权，能帮你不踏空不被套？


举一个 LedgerX（位于纽约的加密货币衍生品提供商）上的真实例子。

据华尔街日报报道，今年 5 月，一位身份不明的交易员（姑且称其为老K）看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币，需投入 7600 美元。如此一来，一年后若币价下跌，老K 的本金就要打上折扣。

老K 没有这么做，而是选择购买了 30 份看涨期权（一份期权对应一个比特币），合约规定，从购买之日起到 2020 年 6 月份，老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录，他购买期权产品花了 4500 美元。

若币价未达到 5 万美元（也就约 35 万人民币），老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元，老K 就赚翻了。

相较于现货交易，期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用 1/10 的成本，就能获得一样的收益”。

上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？

还是以老K 为例，对于近日回调盘整的行情，他判断横盘后可能进一步下探。于是，想套利的老K 卖了“买权（看涨期权）”，也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。

作为买方的对手方，无论买方行权与否，卖方（老K）都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌，对手方很可能会选择不行权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但如果币价上涨，买方行权，这时老K 就需要履行卖出资产的义务（卖方老K 也可以称为义务仓）。

为了让老K 履约，期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似，当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时，老K 需补交保证金，否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约，并对老K 的保证金强制平仓（在期权市场中称为“对冲”）。说白了，老K 就没机会玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接手（由此可见，期权市场对流动性的要求也相当高）。和合约不同的地方在于，如果买方放弃行权的话，保证金将被退还给老K。


矿工：为什么都推荐我玩期权？


谁倾向于玩期权？

矿工，可能是我听到最多的回答。

“用期权来构建对冲组合，可以帮助矿工保障挖矿的最低收益，同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。

BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称，现阶段，币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性，可选择期权进行套期保值，对冲风险。

OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细，有投机者、对冲者和套利这三种类型。

显然，矿工就是对冲者。

李炼炫解释道，矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权（看跌期权），支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨，那么矿工可以不行使卖权，损失期权费，但可以获取币价上涨带来的收益。

当然矿工也可以充当卖方，卖“买权（看涨期权）”。比如矿工卖出“在一个月后以 9000 美元买入比特币”的期权，交易成功后，矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价，同时能额外获得来自买方的期权费。

这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。

有多少矿工会选择期权还不得而知，但期权吸引不少期货用户是可以确定的。

JEX 自 2018 年初推出期权产品，“我们目前已经有相当一部分的稳定用户，其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉 Odaily星球日报。

“期货用户最大的抱怨是什么呢？那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个 10-20% 的波动就面临爆仓，用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌，也不会有爆仓风险。”陈欣表示。


巨头逐鹿的新衍生品战场


就像其他的金融工具一样，期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所，早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。

币安收购 JEX，OKEx、BitMEX、CME 和 Bakkt 等各家交易所巨头也即将上线期权产品。

“一个竞争激烈的市场，只有不断创新的企业才能活下去，你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在，通过期货产品，这些公司也有了一定的衍生品技术储备，推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。

入局的交易所们，亦是基于“期权市场广阔”的判断。

OK 战略副总裁徐坤在微博表示，“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高。”

LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言，LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字，但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景，然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……（所以很多大客户为避免错过低价币）就想在未来以约定价格（较低的价格）购入比特币的期权合约，我们一点都不惊讶。”

陈欣总结道，期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里，期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后，这块金融体系的基石势必会被补上。

那么，随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入，币圈原生玩家有什么优势呢？

BHEX 交易所期权产品负责人 Boli 将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界，其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦，更别说在合规交易所做交易了。”


期货还没弄懂，现在又要玩期权？


我们都知道，期货合约成为兵家必争之地，是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢？

无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX，都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit，其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩，可见仍有很大想象力。

但是，先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”，而期权的风险与之相比，并不见低。譬如，如果不对期权的义务仓设置止损线的话，意味着义务仓可能亏损无限。

举个例子， 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币，并付出 1000 美元的权利金。一月后，如果比特币跌到了 5000 美元，则买方最多亏 1000 美元的权利金，卖方（义务仓）赚 1000 美元。反之，一个月后比特币涨到 20000 美元，则买方赚 9000 美元，卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入，卖方的潜在亏损要大得多。

数币市场的高风险性、用户认知的空白，让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。

“在币圈的合约市场上，大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易，将自己暴露于高风险下；期权产品的设计比期货更复杂，用户能否完全理解目前还是一个问号。”

阿Sa 还用传统期权产品做了对比，“看下国内期权市场对合格投资者的要求，门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发，要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验，最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0，与此相对应的是风险急剧增加。”

“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年，这么复杂的金融产品，币圈交易所忙着上线，后面的市场风险考虑到了吗？交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我觉得不太负责任。”该交易员重申道。

另一位量化团队负责人也赞同，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成赌博，输了亏损几百万，维权事件频发，搞不好影响社会稳定。”

零用户准入门槛，是交易所缺乏有效监管的结果。

“现在期货合约都是在打擦边球，更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的，要想给美国投资者提供期权服务，必须申请相关牌照，否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。

的确，这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。

虽上无政策，但不少衍生品交易所为长远计，仍在努力自我规范。

比如，LedgerX 为教育市场，最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。

该产品名为比特币减半合约。合约规定，用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期，如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前，那么每份合约将获得 100 美元的奖励，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩？

JEX 和 BHEX 等平台，亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益，比如 JEX 向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。

数币期货经过了 5 年的发展，才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间，投资者则需要十分审慎。


文 | 黄雪姣  编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部

这一次Bitfinex、Tether的“操纵论”又被搬了出来……



据彭博社消息，得克萨斯大学教授John Griffin和俄亥俄州立大学的Amin Shams更新了他们于2018年首次发表的一篇论文。在去年的论文中，他们声称比特币在2017年的飙升可能是由操纵引发的。现在，他们又提出了一个新主张，即Bitfinex上的某个大型加密货币巨鲸可能是2017年价格飙升的幕后推手，其似乎有能力随意改变价格。

根据他和另一位学者Amin Shams的研究，在Bitfinex交易所中的一个实体能在比特币跌破特定阈值时，利用Tether买入比特币进而推高比特币价格。John Griffin在接受采访时表示：“比特币的价格并不是数千名投资者推动的，而是一名巨鲸（大型机构）。”

这一巨鲸庄家很可能与Bitfinex、Tether相关，此外论文指出了二者存在操纵嫌疑，但Bitfinex、Tether不认同该论文的结论并表示论文存在“基础缺陷”，诸多市场观点也认为论文的观点不可靠。


撬动市场的巨鲸与Tether操纵的嫌疑


小葱APP查询该论文得知，论文主要研究了加密货币市场中最大的稳定币Tether以及其对比特币和其他加密货币的价格的作用，并探究了2017年牛市背后的驱动力。学者认为，加密货币市场中的实体基本上不受金融监管机构的管辖，透明度有限，很可能存在操纵行为。






该论文进行了两种假设来论证他们的观点:其一 Tether是“拉动”(由需求驱动)，其二Tether是“推动”(由供给/供应驱动)。第一种假设的前提是Tether（对市场或加密资产产生的影响）受到投资者合法需求的驱动，这些投资者利用Tether作为交换媒介，将法币投入到加密货币市场。在这种情况下，Tether对（加密货币资产）价格的影响反映了自然的市场需求。

但在“供给驱动”的假设下，Bitfinex不考虑法币投资者的需求而直接发行Tether。在这种情况下，额外的Tether供应可能会造成比特币价格的通胀，而这种通胀并非来自真正的资本流动。在这种情况下，Tether控制者/持有者可能会存在几个潜在的动机（以便获利）。

    首先，如果Tether的创始人像大多数早期的加密货币采用者和交易所一样持有大量比特币，他们通常会从加密货币价格的上涨中获利。

    其次，存在操纵加密货币的机会。当价格下跌时，Tether的创造者可以将他们的大量Tether转换成比特币，从而推高比特币的价格，然后再将一些比特币卖出变成美元，以补充Tether的储备。

    最后，如果加密货币价格暴跌，Tether创始人基本上相当于有一个看跌期权，可以在赎回Tether时违约，也可以在Tether-USD相关的地方遭遇“黑客攻击”或储备不足等，从而消失。


学者指出，从历史上看，价格快速上涨与创新和（市场）增长有关，但也与导致资本错配的邪恶活动有关。

该论文的学者称，可以确定伴随着Tether增发活动的进行，Bitfinex上的一个大玩家在比特币价格下跌时使用Tether买入大量比特币。这种价格支持活动是成功的，因为比特币价格在干预期过后会上涨。事实上，即使是1%的极端情况下，用Tether交换比特币也会产生巨大的价格效应。在明显的整数价格阈值以下，也就是价格支持可能最有效的地方，使用Tether购买比特币的行为也会更加频繁。

学者研究了2017年3月1日至2018年3月31日的Tether和比特币交易，得出的结论是，每当比特币的价值下跌一定幅度时，Bitfinex上的比特币购买量就会增加。

学者表示，他们的研究结果与供给驱动假设最为一致。总的来说，研究结果支持了价格操纵会对加密货币造成严重扭曲效应的观点。我们的发现支持这样一种历史叙述:可疑的活动与泡沫有关，并可能导致进一步的价格扭曲。


Tether：该论文“存在基础缺陷”


针对论文中关于Tether存在操纵市场的嫌疑，Tether表示反对，其的总法律顾问 Stuart Hoegner 在声明中辩称，该论文“存在基础缺陷”，论文是基于不充分的数据集得出的结论。他还补充称这项研究可能是为了支持“寄生诉讼（parasitic lawsuit）”而发表的。

此外，Bitfinex和Tether都曾发表过其声明，称它们知道“一份未发表的、未经同行审查的论文错误地认为，Tether的发行是操纵加密货币市场的原因”。并且，Bitfinex和Tether还希望雇佣律师提起相关诉讼。

BeInCrypto报道，加密货币社区对于这一研究结果也并不买账。Three Arrow Capital首席执行官Su Zhu表示，负责这篇论文的学者是“从一个结论开始，然后试图找到数据来支持它”。eToro的市场分析师Mati Greenspan认为这一结论与他自己的经历完全脱节。Greenspan表示，在2017年涨势中，他亲眼目睹了eToro上“数百万个零售账户”的开通。

也有微博用户表示，该论文所说的单一巨鲸带动比特币价格的飙升与Bitfinex涉嫌操纵市场的观点并不可靠。用户@fhrp表示，Bitfinex当时忙于处理台湾银行的问题没空去操纵市场；@区块链威廉表示，牛市的发生不可能只是因为单只巨鲸。






然而，目前这份更新过的论文已经过同行评议，将发表在即将出版的《Journal of Finance》上。

此前，市面上关于Bitfinex和Tether涉嫌操纵的报道已经不计其数，二者也不断因操纵、透明性问题等指控被卷入诉讼事件当中。比如纽约总检察长办公室（NYAG）今年对Bitfinex和Tether提起诉讼，指控Bitfinex挪用Tether的8.5 亿美元储备资金，用于填补巨额资金缺口。

Tether发行的稳定币USDT也一直因为没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明等原因饱受争议。小葱此前文章整理今年4月至6月USDT集中增发的时间节点后发现，USDT增发后BTC随即迎来大幅上涨的表现绝非巧合。






如上表所示，虽然BTC在USDT进行增发第一时间的涨跌表现并不存在明显规律，但是在增发落地后的一段时间里，几乎都出现了超10%的波段上涨，其中4月底一波集中巨额增发落地的第一时间BTC虽然出现了比较明显的价格回调，但是随后很快进入到了“原地起飞”的节奏之中，价格在几乎没有任何回调的情况下暴涨3000美元，直接完成了从5000到8000的飞跃。

尽管许多罪恶被诉诸到Tether身上，但如果Tether在市场中消失，加密货币生态系统中最重要和最大的实体之一的突然崩塌或也会让这个市场“爆炸”，在一定程度上，Tether与USDT对于这个生态的重要性或不亚于比特币。


作者：LY 查看全部

图片来源：Pixabay


据外媒今日消息，机构比特币（BTC）交易平台Bakkt在上周创下新纪录后，有望将其交易量的历史新高提高三倍。


Bakkt交易量随着中国市场火爆而上涨
 

根据基于Twitter的监控资源Bakkt Volume Bot在10月26日发布的数据，Bakkt在周五交易了1,183份比特币期货合约，或1,183 BTC（1100万美元）。

与周四的331张合约（310万美元）相比，短短24小时内的涨幅为257％，使之前的涨幅相形见,，而此前的涨幅本身在10月初创下历史新高。





Bakkt比特币期货交易量——资料来源：Bakkt Volume Bot


Bakkt的表现显然得益于中国选择正式采用区块链技术的消息。上周晚些时候破产时，比特币立即做出反应，达到10,500美元的当地高点。

 
Novogratz：托管服务会激发机构兴趣
 

尽管如此，与9月份的发布相比，Bakkt的成功更加显着。正如当时报道的那样，人们对Bakkt的比特币期货意见不一，第一天交易量仅为71 BTC（当时约为70万美元）。

此后，比特币价格的波动使该公司受到了市场压力的批评。一位高管告诉主流媒体，相反，Bakkt期货正在帮助发现比特币价格。

在不久的将来，业内人士认为机构工具将继续支持比特币。连续投资者、亿万富豪以及加密货币商业银行银行数码（Galaxy Digital）创始人迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）在上周的一次采访中预测，特别是，针对投资者的托管解决方案的出现将刺激更多的涌入。

Bakkt准备在周三宣布比特币监管的期权交易，准备推出一项托管服务。 Novogratz也将自己的产品推向市场。

此外，Bakkt计划在2020年上半年推出面向消费者的应用程序，以帮助客户使用加密货币进行小额交易。Bakkt首席产品官Mike Blandina在博客中写道，该公司正在开发一款应用程序，以支持消费者从商家那里购买商品时可以使用数字资产。

Blandina在文中表示：

    “我们现在专注于消费者应用程序和商户门户的开发，以及与我们的第一个合作伙伴星巴克（Starbucks）进行测试，并预计将在明年上半年推出此服务。”



原文：https://cointelegraph.com/news/bakkts-bitcoin-futures-volume-explodes-260-to-trade-11m-in-24-hours
作者：William Suberg
译者：夕雨 查看全部

 免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。


中国真的打算“买下所有比特币”吗？我们不要老犯同样的错误。


比特币的价格上周五飙升了22%，美股中概股区块链相关股票直线上涨，其中迅雷暴涨107.8%；周末，“中国国产公链”群起暴涨，比原链（BTM）24小时上涨100%，最高涨幅超过250%；这周一，中国A股一百多个区块链概念股纷纷涨停……

市场的剧烈波动，背后存在多种原因：Crypto Capital的CEO被逮捕；Bakkt近期刚刚创下期货合约交易的最高记录1100个比特币，并宣布将于2019年12月9日推出比特币期权；上周五，中国官方宣布将加大投资区块链，即比特币等加密货币的基础技术。

让我们来考虑最后一个问题：中国发出的积极信号，导致了市场暴涨吗？

各种论调不一而足，从投机到愚蠢，从荒唐到搞笑，花样迭出。


上周六，加密货币指数基金摩根溪（Morgan Creek Digital）联合创始人Anthony Pompliano发推并@特朗普总统（realDonaldTrump），这条推特获得了超过1千次转发，以及超过5千个点赞。

“有人告诉特朗普总统，市场上只有2100万比特币，中国正在计划买下所有的比特币。这将是美国和中国之间真正的竞争。这将引起特朗普总统的注意，他憎恨失败，所以也将努力买下所有的比特币。”

Someone tell President @realDonaldTrump that there are only 21 million Bitcoin and China is planning to buy them all. 

This is going to be the real US - China competition.

That should get him to pay attention.

The guy hates losing and will try to buy them all.



噢，孩子！快点买下所有的比特币，免得被中国抢购一空。


中国的加密难题


认为中国正在购买所有比特币的想法相当荒唐。是的，中国开采了世界上大部分的比特币，所以一直是一个既得利益者。是的，中国一家法院最近裁定，比特币是私人财产，与任何其它资产一样受到同等的法律保护。

然而，与此同时，中国政府一直试图打击这些比特币矿场，并于去年全面禁止比特币交易。同时，在过去两年的大部分时间里，中国一直在发展自己的加密货币，一种与人民币挂钩的稳定币。

比特币是一个竞争对手。而中国将继续做长期以来一直做的事情：建立自己的加密货币。

“中国不会突然对比特币变得友好”，城堡岛风险投资公司（Castle Island Ventures）合伙人Nic Carter对Decrypt表示，“他们最近变得越来越敌对了。”


做空者被清算


当然，比特币交易者可能会对中国官方对区块链技术的肯定感到兴奋。这次比特币价格的暴涨发生在北京时间晚上9点左右，就在亚洲投资者开始活跃之际。而中国著名投资人万卉（Dovey Wan）在推特上指出，在微信（Wechat）上搜索“区块链”（blockchain）的数量，在比特币价格上涨前飙升了几个数量级。中国对区块链技术投下的“信任票”，是否会让交易者们陷入看涨狂潮？

“这可能是交易者在某种程度上的反应”，Nic Carter推测，“但此举规模之大令人震惊。我们需要更深入地来解释这一重大变化。”

请记住，中国官方的声明从未明确提到比特币，而只提到“区块链”。中国长期以来一直在探索这项技术，将其作为升级改造传统行业的技术，而不是鼓励大众购买和交易加密货币。

Nic Carter估计，这是因为一只小型基金正在清算或新加入交易量很小的比特币市场，导致资金短暂流入，从而引发了更广泛的反弹。在衍生品交易所BitMex上，数十名做空者投注了比特币，他们的头寸确实被清算了。这意味着他们不得不争先恐后地为自己的赌注买单，这推高了比特币的价格。


交易者在卖出USDT


还有另一种可能性，尽管它也主要由间接证据支撑：被纽约总检察长穷追猛打的大型加密货币交易所Bitfinex上周四晚些时候遇到了新的法律问题，其前支付处理公司Crypto Capital的总裁在波兰被捕并被起诉，美国纽约南部地区检察官提出了三项刑事指控。

正如加密专家Preston Byrne在其博客中指出的那样，涨势往往与Bitfinex的坏消息相吻合：该交易所由与Tether相同的人管理，Tether控制着与美元挂钩的稳定币USDT的发行，USDT备受交易者们欢迎，随着比特币从7500美元跃升至9500美元，USDT的交易量增加了5亿美元。理论认为，Bitfinex疯狂地印制USDT，以抽吸比特币，应对即将到来的融资赎回。Bitfinex对此予以否认。

但即便是上述这些猜测属实，也有可能与中国相关。据报道，富有的中国交易者们会囤积USDT，以实现与美元的有效联动（尽管他们不一定用USDT来交易比特币）。或许他们是在套现（卖出USDT，买入比特币），被中国官方的消息所鼓舞，被Bitfinex的所谓犯罪行为所扰乱？

或许，事实上，中国只是买了点比特币，用作开胃蘸酱。


原文：Did China really cause this week’s Bitcoin bull market?
来源：Decrypt
作者：Ben Munster
编译：Satojiu
 
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北京时间昨晚20:41比特币突现崩盘式急跌，短短4分钟跌近500美元创出近五个月新低。这波下跌究竟有无外生因素主导？是否是消息炒作所致？...这篇最详尽的复盘相信能够帮助你找到答案。



北京时间昨日（10月23日）20:41，比特币在短短一分钟内自7900美院附近快速跳水至7700美元以下，并在随后的三分钟时间里继续快速下跌，4分钟总跌幅近500美元，一度跌破7400美元整数一线，创近五个月新低。


发生了什么？


与这波久违的瞬时跳水行情相伴出现的是同样许久未见的成交量爆量表现。从多家头部交易所比特币1分钟的瞬时成交量表现来看，下破第一时间当根1分钟线成交量达到过去几个小时平均水平的十倍以上。而在这波放量下跌行情走出后，比特币过去24小时成交量也已经达到了过去30天平均日成交量的近两倍水平。






受价格异动影响，几大合约交易所普遍出现了高度集中的巨额爆仓状况，仅仅是Bitmex一家交易所，就在昨日20:41至20:47这短短六分钟内，有价值约1.81亿美元的比特币永续合约爆仓。






而据币Coin统计，在比特币出现跳水后的1小时时间里，几大合约交易所共新增2.7亿USDT的爆仓单，约合人民币19亿元。






受比特币价格跳水带动，市值靠前的主流币种全线下跌，而且在这种比特币的剧烈单边行情面前，整个加密货币市场中的其他币种仍然没有展现出足够强的“抵抗”能力。虽然不同币种间联动性过强一直是加密货币市场被诟病的一个焦点问题，但是至少到今天为止，这个问题并没有得到有效解决。






不过需要注意的是，在昨晚比特币这波跳水的过程中，其他传统大类资产的波动并不明显，虽然隔夜特斯拉为代表的个别流量个股出现大幅上涨，但是美国三大股指、美元指数、日元、黄金等在昨日晚间都保持一个非常平稳的姿态运行。仅有原油价格出现了一些波动，但是油价的波动逻辑非常直观，科威特等主要产油国调降明年产能目标等消息对于价格构成了直接利好，而且原油的快速上涨节点与比特币下跌启动节点并不重合，所以我们完全可以认为隔夜比特币的波动为纯粹的“加密货币市场内生因素”所致，外部环境中并不存在有效的导向信息。






也许对于加密货币市场来说，寻找到特定时间段的焦点事件一直是一个很困难的事情，但是昨天晚上，这个问题却变得无比简单，因为昨晚真正的焦点并不存在任何争议，那就是扎克伯格出席关于Libra的美国国会听证会。不过考虑到扎克伯格的证词已经提前发布，而问答环节又是在北京时间昨晚22:30左右才开始进行，这意味着这个昨天晚间“唯一”的重大事件是在比特币跳水两小时后才正式发生的。由此可见，把比特币的破位下跌归结到这个事件本身并不够合理，而考虑到在听证会前市场的广泛预期是监管抵制态度并无松动，而扎克伯格能够实现绝地翻盘的难度相当之高，加之此前美国国会成员就曾把比特币当做打压Libra的主要“武器”，所以理论上的预期炒作方向对于比特币理应形成利好。

而也有一种声音猜测是谷歌“量子霸权”论文在顶级期刊《自然》杂志发表的消息重创了比特币价格。上个月谷歌研究人员在美国航天局NASA的网站刊登一篇量子霸权论文，之后迅速被撤回，而该论文于10月23日在全球顶级期刊《自然》杂志上被正式发表，论文标题为“使用可编程的超导处理器实现量子霸权”。不过需要注意的是，该消息在首度被爆出后第一时间对于比特币乃至整个加密货币市场的冲击其实非常有限，而把比特币的这波跳水归结到一个数周前已经公布的消息之上，难免过于牵强。

所以，我们有理由认为隔夜这波下跌，并非消息主导，更大程度上仍然是关键点位放量破位后市场压抑已久的情绪集中爆发以及大量合约持仓被强平引发所致，而关于7700支撑的重要性，小葱专栏“化简币市”在过去两周的解盘过程中已经多次强调，并已多次表示7700一旦遭到跌破后，下方更强支撑需下看至7300一线，而在多个头部交易所的行情中，隔夜比特币已经完成了这一既定目标的有效到位。

不过在下跌走出后不久，Byte Tree首席执行官James Bennet也给出了一个比较客观的解读，他认为此次比特币价格下跌是交易速度降低导致的。过去几周，随着USDT等稳定币交易量的增多，比特币交易速度明显放缓。最终，这种对比特币网络的低迷需求导致了最近比特币价格的下跌。目前，USDT的活跃度已经超过了BTC，这意味着市场在很大程度上取决于稳定币。


后市怎么看？


加密货币交易员DonAlt发推称，比特币已经跌破了过去30天走成的震荡箱体下沿，如若行情无法在短期内快速收复8000整数一线，那么后市将进一步走低，就现有的盘面信息来看，绝对不适合直接抄底买入。






加密货币交易员DonAlt发推称，如果7800美元的比特币无法说服投资者买入，那么投资者也并不会对7500美元的比特币产生兴趣，所以随着这波下跌行情走出，比特币跌至7200美元乃至更低看似已经仅存在时间上的问题了。即使短期内出现一定幅度的价格反弹，也并不应该视作是一个理想的买入机会，因为比特币想要实现中长期的止跌反转，一定要跌到能够让市场上那些大型投资者愿意买入的水平才行。






Forexlive分析师Greg Michalowski发文分析称，在不久前跌破了100及200小时均线粘合支撑后，昨晚比特币又进一步跌穿了上个月月底三波低点重叠对应的关键支撑位置，目前比特币已经彻底陷入了空方掌控之中。上方7700以及8000已经转化成为了短期的强阻力。而下方第一支撑看今年上半年上涨行情回调0.618对应的7231一线，一旦该支撑遭到进一步跌破，行情料将加速下探6600这一中期强支撑位置。






不过在这波急跌过后，市场上却并没有出现高度一致的继续看空状况。哈希派分析师Eric指出，昨日BTC大幅回车后最低跌至7333美元，不过目前周线已经触及到布林下轨，同时也接近了斐波那契0.618回撤点位，总体上看调整阶段已经接近尾声，7400美元下方支撑力量较强，下跌空间已经很小了，后续走势依旧偏向多头。






而Reddit ID为Papa_L0u的用户则在盘面以外寻找到了一个对比特币后市持看涨观点的理由，他表示，虽然价格下跌，但是哈希率仍在不断创造新高，这是一个看多的信号。






据小葱报道，BTC.com数据显示，北京时间今日05:42，比特币在区块高度600,768处调整挖矿难度至13.69 T，续刷新高，较10月10日增长5.25%。此外，比特币两周平均算力已经连续三次保持在90EH/s以上，不过过去两周平均算力为97.90EH/s，远高于10月10日时的两周平均算力（93.11 EH/s）。截至目前，比特币全网算力为101.65EH/s。

当然，市场上也有一些冷静思考的声音存在。市场分析师Joseph Young发推指出，很难衡量当下比特币是处在一个什么阶段。我们必须要承认，当前比特币已经自年内高点位置下跌了46%之多，不过换个角度来看，目前比特币的价格相比于今年年初的低点水平，仍然上涨了两倍有余。我们目前能够确认的只有一点，那就是在最近这波回调过后，市场关于数字货币的讨论热度确实有所下降，而这个现象也许更值得深思。






在这则推特的回复中，ID为Bitcoin Baba的用户也指出，比特币的谷歌搜索热度也已停滞不前（市场关注度确实出现了遇冷的迹象）。







链接：https://www.xcong.com/articles/3575107
来源：小葱APP 查看全部

虽然区块链已经在不断发展，但在应用层面，依旧值得我们持续关注。

上个季度，区块链应用程序(DApps)在六大以DApp为中心的网络中的交易总额仅为20.3亿美元，下降了近40%。

更麻烦的是，今年第三季度仅推出了148个应用程序。这低于2019年上半年的月平均水平(当时每月部署164座新反应堆)。

不过尽管如此，根据dapp explorer Dapp.com的最新季度分析报告显示，还是有超过一半的交易与加密货币赌博有关。

唯一的亮点，是分散金融（DeFi）应用程序日益流行，尤其是运行在以太坊上的应用程序都表现不俗。







用户不会一直使用他们喜欢的应用程序


DApp.com的研究表明，上个季度有超过5.25亿美元通过DeFi DApps流入，其中88%是在以太坊区块链上处理的。

上个季度，DApp新增用户超过50万，其中，约有13.8万人(27.6%)是为了赌钱而来的。而上季度整个季度总共只有超过17万(34%)为了赌博而来DApp用户。

这使得DeFi成为交易量第二大的类别，仅次于赌博。






虽然只有36%的第二季度用户在第三季度时使用过dapps（至少使用过一次）。但多亏了像MakerDAO和Nest这样的DeFi应用，大量新用户的涌入使得Ethereum DApp的活动相对稳定。

DApp.com表示:“第二季度和第三季度，只有8万多名ETH持有者使用DApp。”“但DeFi浪潮为以太坊Dapp用户带来了最好的增长——一个季度内就有超过31万的新DApp用户，是迄今为止增长最快的。”


EOS用户仍然热衷于加密货币赌博


根据报道，竞争对手EOS的用户保留率相对较高。上个季度，EOS上的主网账户和新DApp用户的增长速度慢于Ethereum和TRON，但之前40%的EOS DApp用户实际上还在。

相比之下，只有5%的以太坊用户季度环比保持不变，而15%的TRON用户季度环比保持不变。






Dapp.com表示:“第三季度新增EOS账户不足22万个，8万EOS用户已开始使用dapp。”


据TRON统计数据表明：赌博仍然最吃香


根据DApp.com的数据，TRON上个季度又增加了50万个主网地址，使其总数超过370万个，是自2017年以来推出的所有区块链平台中最高的。

该公司还指出，在部署DApps方面，TRON仍是第二受欢迎的区块链，仅次于以太坊。

不过，与上个季度一样，TRON的大多数活跃DApp用户、DApp交易和事务性DApp交易量都与赌博直接相关。






TRON的Dapp有86％是赌博专用的。这导致TRON成为以DApp为中心的主链中最缺乏多样性的。

而不得不承认的事实是，在最受欢迎的区块链推出多年后，那些运行dapp的人都过来赌掉他们的加密货币了。 查看全部