ProShares
美国证券交易委员会将于11月5日前审查九个比特币ETF申请
资讯 • chainb 发表了文章 • 2018-10-09 11:22
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架，要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。SEC还称，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架，要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。SEC还称，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。
昨日BTC闪电上涨已预示今日ETF申请通过概率近乎零
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-23 16:13
美国证券交易委员会（SEC）今日否决了9项比特币ETF提案，包括GraniteShares的2项比特币ETF申请，以及ProShares和Direxio的7项申请。SEC给出的否决理由中再次强调了防欺诈和市场操纵行为。然而，加密货币市场的反应却是异常淡定，似乎早有预期。比特币小跌，从今天零点的6650美元，跌至凌晨最低点6250美元，跌幅不足1%。或许昨日比特币短时快速上涨中显现的价格操纵问题会告诉我们为什么市场反应如此平淡？而我们离比特币ETF到底还有多远？
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC 查看全部
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）今日否决了9项比特币ETF提案，包括GraniteShares的2项比特币ETF申请，以及ProShares和Direxio的7项申请。SEC给出的否决理由中再次强调了防欺诈和市场操纵行为。然而，加密货币市场的反应却是异常淡定，似乎早有预期。比特币小跌，从今天零点的6650美元，跌至凌晨最低点6250美元，跌幅不足1%。或许昨日比特币短时快速上涨中显现的价格操纵问题会告诉我们为什么市场反应如此平淡？而我们离比特币ETF到底还有多远？
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC
SEC 本周将对两项比特币 ETF 作出决定，今日大涨是 ETF 将被批准的前兆？
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-22 14:17
美国证券交易所委员会（SEC）将在本周对两个比特币交易所交易基金（Bitcoin ETF）作出决定——但是他们到底在衡量什么呢？
根据 CNBC 报道，全球排行第 10 大的 ETF 提供商 ProShares 目前正在申请两个 ETF 提议，都是基于美国商品期货交易委员会（CFTC）在 2017 年批准的比特币期货合约。
而且，这一即将做出的决定是在 SEC 最近做出的一项裁决之后做出的，即推迟（直到 9 月，如果不再次推迟）他们对 VanEck 和 SolidX 提出的实物支持的比特币 ETF 的决定。
抛开比特币 ETF 是否应该获得批准，这两种比特币 ETF （一种实物支撑的 ETF，另一种是期货支撑的）之间值得一提的是谁能拥有更好的机会获得 SEC 的批准。不过，市场似乎非常看好 ProShares 的基于期货的比特币 ETF 获得批准，因为今日加密货币市场集体上涨，比特币、以太坊等主流币种纷纷大涨，比特币一度突破 6800 美元，原因很有可能是市场看好比特币 ETF 可能会在本周获得 SEC 批准。
比特币 ETF 是什么？
总的来讲，所有 ETF 都可以像股票一样在股票交易所交易，但风险等级不同。
由于它们的设计，对于那些想要分散投资的人来说，ETF 通常是一种受欢迎的工具，它们提供的风险敞口更接近于你在指数基金中看到的。
这是因为，当你购买一只 ETF 时，你实际上并不拥有该资产（在本例中是比特币）。相反，你拥有一个基金的一部份额，以及基金的结构和资金的流向。
Cascend Securities 首席策略师 Eric Ross 解释说：
当你购买一只基金时，部分资金将用于支付设立基金和管理基金的公司。这是该基金的资金，基金拥有这些资产，根据定义，它是该基金的所有者。
有了实物支持的比特币 ETF，投资者可以有效地参与加密货币市场，而无需直接持有任何比特币，从而避免了与处理比特币私钥相关的一些风险（比特币转账所需要的信息片段）。
期货支撑的比特币 ETF 通过基于比特币期货合约（而不是比特币本身）基金份额把这一层次的分离更进一步。期货合约设定了一个固定的价格和日期来交易一项资产。因此，根据投资者对市场未来走势的看法，他或她可以以不同的价格购买合约，以反映这一前景，如果是正确的话，可以在投资上获得回报。
通过这种方式，即使比特币市场看起来很悲观，某些期货支持的比特币 ETF 也确实可以为投资者带来利润。此外，鉴于发行比特币 ETF 的公司不需要努力保护任何比特币资产，这就可以免遭盗窃或黑客攻击，以固定价格和到期日持有期货合约的风险较低。
「实物」Vs 期货
结果然后就是，美国证券交易委员会的官员在接下来的两个月里正在进行审查的 10 个比特币相关的基金中，只有一家是实物支持的比特币 ETF，这表明大多数公司都将赌注押在了期货支持的交易选项上，而不是实物。
CoinShares 的执行主席丹尼尔·马斯特斯在 8 月初向 CoinDesk 解释道：
在这段时间里，大型机构开始关注加密货币托管服务，我不认为实物比特币 ETF 可以在美国存在。我认为，在美国，任何期货 ETF 都有更好的机会获得批准。
然而从严格的操作角度来看，彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，人们普遍认为，「当投资者可以选择购买持有期货的 ETF 和持有实物的 ETF 时，95% 的人都会选择实物，只要在必须的情况下才会选择期货。」
「我认为，实际持有比特币的人将会更成功，这样就不必应对滚动的期货。不过可能会有一些成本不让人喜欢，」他补充说。
Balchunas 提到的这些成本可以是这个发行 ETF 的基金如何实现可持续盈利。通过持有比特币 ETF 期货合约，该基金通常必须保持「滚动仓位」，以较高的早期价格购买合约，然后在较低的价格下，以较低的价格出售这些合约。Balchunas 指出，在彭博的「红绿灯系统」中，所有滚动期货都被赋予了红灯，以表示高风险。
对于 Balchunas 来说，除了那些批评加密货币没有内在价值的批评者所表达的其他潜在担忧之外，当你已经有了所有这些问题时，期货支持的比特币 ETF 也增加了「另一种你所不需要的复杂性和风险。」
市场影响
不过，有一件事是肯定的：比特币 ETF 的市场影响——如果得到美国证券交易委员会的批准——将会非常大。
马斯特斯的 Coinshares 公司正在为包括比特币和 ETH 在内的加密资产提供交易所交易票据（ETN）。他解释了 ETF 是如何有效地让新一类参与者投资于这项技术的。
「我们的客户对象是个人、家族理财室、对冲基金，他们通过受监管的市场获得我们的产品，而且往往是基于保险或基于养老金的。我们的票据吸引了一批非常传统的投资者。」他说。
这也吸引了许多美国的加密爱好者，他们希望看到加密货币超越金融行业的边缘，进入主流市场。
Balchunas 认为比特币 ETF 的加入可能会促进市场的发展，他解释道：
如果一个基于币的比特币 ETF 上市，我会看到它的规模可能在一年之内到达 50 亿美元，最终将是一个相当大的产品，也许在未来两年达到 100 美元-150 亿美元，这将使它成为全球前 10 大 ETF。
不过，马斯特斯并不完全看好美国将迅速批准基于加密货币的 ETF，并补充称，「美国的监管规定实际上更加复杂。在美国，从第一天开始，事情就会变得更加结构化。」
原文：The SEC Is Weighing a Bitcoin Futures ETF – Here's What That Means
作者：Christine Kim, CoinDesk
编译：Kyle, 巴特比 查看全部
美国证券交易所委员会（SEC）将在本周对两个比特币交易所交易基金（Bitcoin ETF）作出决定——但是他们到底在衡量什么呢？
根据 CNBC 报道，全球排行第 10 大的 ETF 提供商 ProShares 目前正在申请两个 ETF 提议，都是基于美国商品期货交易委员会（CFTC）在 2017 年批准的比特币期货合约。
而且，这一即将做出的决定是在 SEC 最近做出的一项裁决之后做出的，即推迟（直到 9 月，如果不再次推迟）他们对 VanEck 和 SolidX 提出的实物支持的比特币 ETF 的决定。
抛开比特币 ETF 是否应该获得批准，这两种比特币 ETF （一种实物支撑的 ETF，另一种是期货支撑的）之间值得一提的是谁能拥有更好的机会获得 SEC 的批准。不过，市场似乎非常看好 ProShares 的基于期货的比特币 ETF 获得批准，因为今日加密货币市场集体上涨，比特币、以太坊等主流币种纷纷大涨，比特币一度突破 6800 美元，原因很有可能是市场看好比特币 ETF 可能会在本周获得 SEC 批准。
比特币 ETF 是什么？
总的来讲，所有 ETF 都可以像股票一样在股票交易所交易，但风险等级不同。
由于它们的设计，对于那些想要分散投资的人来说，ETF 通常是一种受欢迎的工具，它们提供的风险敞口更接近于你在指数基金中看到的。
这是因为，当你购买一只 ETF 时，你实际上并不拥有该资产（在本例中是比特币）。相反，你拥有一个基金的一部份额，以及基金的结构和资金的流向。
Cascend Securities 首席策略师 Eric Ross 解释说：
当你购买一只基金时，部分资金将用于支付设立基金和管理基金的公司。这是该基金的资金，基金拥有这些资产，根据定义，它是该基金的所有者。
有了实物支持的比特币 ETF，投资者可以有效地参与加密货币市场，而无需直接持有任何比特币，从而避免了与处理比特币私钥相关的一些风险（比特币转账所需要的信息片段）。
期货支撑的比特币 ETF 通过基于比特币期货合约（而不是比特币本身）基金份额把这一层次的分离更进一步。期货合约设定了一个固定的价格和日期来交易一项资产。因此，根据投资者对市场未来走势的看法，他或她可以以不同的价格购买合约，以反映这一前景，如果是正确的话，可以在投资上获得回报。
通过这种方式，即使比特币市场看起来很悲观，某些期货支持的比特币 ETF 也确实可以为投资者带来利润。此外，鉴于发行比特币 ETF 的公司不需要努力保护任何比特币资产，这就可以免遭盗窃或黑客攻击，以固定价格和到期日持有期货合约的风险较低。
「实物」Vs 期货
结果然后就是，美国证券交易委员会的官员在接下来的两个月里正在进行审查的 10 个比特币相关的基金中，只有一家是实物支持的比特币 ETF，这表明大多数公司都将赌注押在了期货支持的交易选项上，而不是实物。
CoinShares 的执行主席丹尼尔·马斯特斯在 8 月初向 CoinDesk 解释道：
在这段时间里，大型机构开始关注加密货币托管服务，我不认为实物比特币 ETF 可以在美国存在。我认为，在美国，任何期货 ETF 都有更好的机会获得批准。
然而从严格的操作角度来看，彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，人们普遍认为，「当投资者可以选择购买持有期货的 ETF 和持有实物的 ETF 时，95% 的人都会选择实物，只要在必须的情况下才会选择期货。」
「我认为，实际持有比特币的人将会更成功，这样就不必应对滚动的期货。不过可能会有一些成本不让人喜欢，」他补充说。
Balchunas 提到的这些成本可以是这个发行 ETF 的基金如何实现可持续盈利。通过持有比特币 ETF 期货合约，该基金通常必须保持「滚动仓位」，以较高的早期价格购买合约，然后在较低的价格下，以较低的价格出售这些合约。Balchunas 指出，在彭博的「红绿灯系统」中，所有滚动期货都被赋予了红灯，以表示高风险。
对于 Balchunas 来说，除了那些批评加密货币没有内在价值的批评者所表达的其他潜在担忧之外，当你已经有了所有这些问题时，期货支持的比特币 ETF 也增加了「另一种你所不需要的复杂性和风险。」
市场影响
不过，有一件事是肯定的：比特币 ETF 的市场影响——如果得到美国证券交易委员会的批准——将会非常大。
马斯特斯的 Coinshares 公司正在为包括比特币和 ETH 在内的加密资产提供交易所交易票据（ETN）。他解释了 ETF 是如何有效地让新一类参与者投资于这项技术的。
「我们的客户对象是个人、家族理财室、对冲基金，他们通过受监管的市场获得我们的产品，而且往往是基于保险或基于养老金的。我们的票据吸引了一批非常传统的投资者。」他说。
这也吸引了许多美国的加密爱好者，他们希望看到加密货币超越金融行业的边缘，进入主流市场。
Balchunas 认为比特币 ETF 的加入可能会促进市场的发展，他解释道：
如果一个基于币的比特币 ETF 上市，我会看到它的规模可能在一年之内到达 50 亿美元，最终将是一个相当大的产品，也许在未来两年达到 100 美元-150 亿美元，这将使它成为全球前 10 大 ETF。
不过，马斯特斯并不完全看好美国将迅速批准基于加密货币的 ETF，并补充称，「美国的监管规定实际上更加复杂。在美国，从第一天开始，事情就会变得更加结构化。」
原文：The SEC Is Weighing a Bitcoin Futures ETF – Here's What That Means
作者：Christine Kim, CoinDesk
编译：Kyle, 巴特比
待批比特币ETF暗含做空工具，恐成短期陷阱
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-22 14:03
本周四（8月23日），美国SEC将对ProShares ETF申请做出最后裁决，而在9月底之前，SEC还将对另外4家比特币ETF产品做出回应。
这令投资者有了很多期待。
ProShares ETF暗含做空工具
此前，美国SEC刚刚在7月份否决了Winklevoss兄弟提出的比特币ETF申请，在8月份又延迟审议了芝加哥期权交易所（CBOE）提交的比特币ETF，比特币价格在此后均出现了下跌。
但是，币策首席分析师肖磊显然认为事情没有这么简单。
“获批的可能性是存在的，但投资者并没有认真关注这个消息背后的细节，其实在已经在审核的这几只比特币ETF里面，也包括了做空比特币的ETF。也就是说，如果SEC同时审批通过了做多和做空的ETF，意味着对市场的影响不一定完全是利好。”
事实上，ProShares ETF包含了“the ProShares Bitcoin ETF”和“the ProShares Short Bitcoin ETF”，也就是ProShares比特币ETF和ProShares比特币卖空ETF。
ProShares是一家以杠杆和反向ETF闻名的ETF提供商。作为专业基金集团(Pro Fund Group)的一部分，这家ETF提供商拥有相当多的指数基金，目标是道琼斯指数、纳斯达克指数和拉塞尔指数。此外，ProShares也提供货币和大宗商品ETF。
ETF影响多空互现
肖磊认为，从目前的情况看，年内通过一到两只比特币ETF的可能性已经超过70%。因为美国资本市场的成熟程度，是普通投资者难以想象的，美国能够批准和驾驭比特币期货，以及截止目前的对数字货币市场的管理能力，批准和监管比特币ETF仅仅是一个时间问题，而不是批或不批的问题。
但是，肖磊同时提醒说，“一旦（比特币ETF）获批，短期上涨概率很大，因为投资者炒的是预期，但如果同时批准了一只做空的ETF，后面实际上还是有很大的不确定性。”
他进一步解释说，（短期会上涨是由于）第一个行情本身处在低估，有大量的套牢盘，如果出现利好刺激，行情很容易起来，但也很容易下去，（因为）增量市场依然很弱；第二个是ETF不一定是只批准做多的，如果同时批准了做空的，那么有很多本身没有机会去做空的资金，就会买入做空的比特币ETF，对后市的压力反而会更大。
但是他也同时指出，无论做空或做多的ETF（获批），都说明了整个主流市场对比特币相关衍生品的认可，这意味着更多的投资者会进入到这个市场，更多的认可度代表了更长时间的新增用户量，那么做空是短暂的，而做多是长期的。
“除非是ETF的持仓量达到某个平衡点，开始大幅减仓，就像黄金ETF，从2004年批准，直到2011年开始才进入到了净减仓阶段，在此之前，基本都是稳定的买入。” 查看全部
本周四（8月23日），美国SEC将对ProShares ETF申请做出最后裁决，而在9月底之前，SEC还将对另外4家比特币ETF产品做出回应。
这令投资者有了很多期待。
ProShares ETF暗含做空工具
此前，美国SEC刚刚在7月份否决了Winklevoss兄弟提出的比特币ETF申请，在8月份又延迟审议了芝加哥期权交易所（CBOE）提交的比特币ETF，比特币价格在此后均出现了下跌。
但是，币策首席分析师肖磊显然认为事情没有这么简单。
“获批的可能性是存在的，但投资者并没有认真关注这个消息背后的细节，其实在已经在审核的这几只比特币ETF里面，也包括了做空比特币的ETF。也就是说，如果SEC同时审批通过了做多和做空的ETF，意味着对市场的影响不一定完全是利好。”
事实上，ProShares ETF包含了“the ProShares Bitcoin ETF”和“the ProShares Short Bitcoin ETF”，也就是ProShares比特币ETF和ProShares比特币卖空ETF。
ProShares是一家以杠杆和反向ETF闻名的ETF提供商。作为专业基金集团(Pro Fund Group)的一部分，这家ETF提供商拥有相当多的指数基金，目标是道琼斯指数、纳斯达克指数和拉塞尔指数。此外，ProShares也提供货币和大宗商品ETF。
ETF影响多空互现
肖磊认为，从目前的情况看，年内通过一到两只比特币ETF的可能性已经超过70%。因为美国资本市场的成熟程度，是普通投资者难以想象的，美国能够批准和驾驭比特币期货，以及截止目前的对数字货币市场的管理能力，批准和监管比特币ETF仅仅是一个时间问题，而不是批或不批的问题。
但是，肖磊同时提醒说，“一旦（比特币ETF）获批，短期上涨概率很大，因为投资者炒的是预期，但如果同时批准了一只做空的ETF，后面实际上还是有很大的不确定性。”
他进一步解释说，（短期会上涨是由于）第一个行情本身处在低估，有大量的套牢盘，如果出现利好刺激，行情很容易起来，但也很容易下去，（因为）增量市场依然很弱；第二个是ETF不一定是只批准做多的，如果同时批准了做空的，那么有很多本身没有机会去做空的资金，就会买入做空的比特币ETF，对后市的压力反而会更大。
但是他也同时指出，无论做空或做多的ETF（获批），都说明了整个主流市场对比特币相关衍生品的认可，这意味着更多的投资者会进入到这个市场，更多的认可度代表了更长时间的新增用户量，那么做空是短暂的，而做多是长期的。
“除非是ETF的持仓量达到某个平衡点，开始大幅减仓，就像黄金ETF，从2004年批准，直到2011年开始才进入到了净减仓阶段，在此之前，基本都是稳定的买入。”
美国证券交易委员会将于11月5日前审查九个比特币ETF申请
资讯 • chainb 发表了文章 • 2018-10-09 11:22
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架，要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。SEC还称，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架，要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。SEC还称，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
美国证券交易委员会（SEC）概述了审查与各种比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）申请相关的拟议规则变更的时间框架。
根据美国证券交易委员会10月4日提交的文件，审查期对三个不同申请人提出的九个独立ETF进行了审查。
新的修订影响了ProShares与纽约证券交易所一同提出的在比特币ETF交易所NYSE Arca交易的比特币ETF申请。其他受影响的申请还有来自Direxion的五个进一步提议的ETF，也在纽约证券交易所Arca上市——还有两个来自GraniteShares的申请，将在CBOE上市。
美国证券交易委员会已经要求“任何一方或其他人”在11月5日前提交支持或拒绝拟议的比特币ETF的声明。
SEC监管机构概述，其先前不同意所有三个申请人提案的拟议规则变更将在委员会审查之前保持有效。
在另一份通知中，美国证券交易委员会已对GraniteShares拟议的运营模式提出的具体变更和澄清提出了修正案。
Cointelegraph 8月底报道，美国证券交易委员会选择在其拒绝批准后的第二天审查其拒绝九项ETF提案的决定。因为SEC发现产品不符合“交易法”第6（b）（5）条的要求，特别是要求国家证券交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法。
原文：US SEC Sets November 5 Deadline for Reviewing Nine Bitcoin ETF Applications
来源：cointelegraph
作者：Marie Huillet
编译：Miranda
免责声明：Cointelegraph此前曾报道美国证券交易委员会将10月26日作为审查的截止日期。目前Cointelegraph已经更新了文章，以反映美国证券交易委员会的日期变更。
昨日BTC闪电上涨已预示今日ETF申请通过概率近乎零
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-23 16:13
美国证券交易委员会（SEC）今日否决了9项比特币ETF提案，包括GraniteShares的2项比特币ETF申请，以及ProShares和Direxio的7项申请。SEC给出的否决理由中再次强调了防欺诈和市场操纵行为。然而，加密货币市场的反应却是异常淡定，似乎早有预期。比特币小跌，从今天零点的6650美元，跌至凌晨最低点6250美元，跌幅不足1%。或许昨日比特币短时快速上涨中显现的价格操纵问题会告诉我们为什么市场反应如此平淡？而我们离比特币ETF到底还有多远？
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC 查看全部
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC 查看全部
美国证券交易委员会（SEC）今日否决了9项比特币ETF提案，包括GraniteShares的2项比特币ETF申请，以及ProShares和Direxio的7项申请。SEC给出的否决理由中再次强调了防欺诈和市场操纵行为。然而，加密货币市场的反应却是异常淡定，似乎早有预期。比特币小跌，从今天零点的6650美元，跌至凌晨最低点6250美元，跌幅不足1%。或许昨日比特币短时快速上涨中显现的价格操纵问题会告诉我们为什么市场反应如此平淡？而我们离比特币ETF到底还有多远？
BitMEX和Bitfinex可以说是最受比特币和以太坊交易者欢迎的杠杆交易平台。根据外汇市场做市商、加密交易员Alex Kruger的说法，BitMEX在BTC-USD交易对中占有40％的市场份额，而这一交易对也是全球市场中流动性最强的比特币交易对。
在8月19日发出维护公告后，8月22日，BitMEX进行了两个小时的定期停机维护。这两个小时也见证了比特币快速上涨，比特币价格15分钟时间里从6454美元一度涨至6888美元，涨幅接近7%。
虽然有些人声称BitMEX的做空合约持有人已经被强行平仓（爆仓），因为他们无法交割合约，但考虑到投资者在几天前就已经知晓了BitMEX要进行系统维护，BitMEX做空合约爆仓导致比特币价格飙升的解释听起来似乎并不合理。
相反，正如Kruger指出的那样，更有可能的是，大交易者操纵比特币的价格，将操纵的时机与BitMEX停机时间巧妙联系起来，使其看起来合理。
Kruger说：
“Bitmex停机期间BTC闪电上涨 7％，这也说明了为什么美国证券交易委员会批准CBOE比特币ETF提案的几率接近于零。即使没有任何操纵，这也突出了BitMEX的重要性，而BitMEX是一个完全不受监管的市场，拥有40％的市场份额。”
加密货币分析师Joseph Young也表达了类似的观点。他说，比特币在BitMEX维护期间上涨4%，那么加密货币市场真的还需要很多工作来建立坚实的基础设施；一个交易所不能拥有占据很大市场份额的交易所，因为这会导致不稳定和价格操纵。
除去BitMEX的因素，此次上涨中也看到了Tether的影子。这一次的价格上涨也有可能是由于几小时前新的USDT涌入市场而推动的。来自Omni Explorer的数据显，Tether在周二下午发行了1亿个新的USDT——这些资金是从Tether Treasury发送到加密交易所Bitfinex的。 此举将Tether的流通市值增加至近29亿美元。
不管是哪方面的因素，这次上涨事件再次让投资者看到了加密市场中价格操纵问题的存在，那么ETF的否决基本已在预期中。果不其然，今天一早就传来SEC否决9项ETF提案的消息。而目前所有比特币ETF提案仅剩VanEck/SolidX的申请。
而同时，我们也看到了加密货币市场的中操纵问题的复杂性。大交易者的覆雨翻云，交易对本身的中心化，以及一直争议很大的Tether价格操纵活动，一次事件中反应出的种种问题，不禁让人感慨，比特币ETF的真正到来还有很长的路要走。
作者：Apatheticco, 8BTC
SEC 本周将对两项比特币 ETF 作出决定，今日大涨是 ETF 将被批准的前兆？
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-22 14:17
美国证券交易所委员会（SEC）将在本周对两个比特币交易所交易基金（Bitcoin ETF）作出决定——但是他们到底在衡量什么呢？
根据 CNBC 报道，全球排行第 10 大的 ETF 提供商 ProShares 目前正在申请两个 ETF 提议，都是基于美国商品期货交易委员会（CFTC）在 2017 年批准的比特币期货合约。
而且，这一即将做出的决定是在 SEC 最近做出的一项裁决之后做出的，即推迟（直到 9 月，如果不再次推迟）他们对 VanEck 和 SolidX 提出的实物支持的比特币 ETF 的决定。
抛开比特币 ETF 是否应该获得批准，这两种比特币 ETF （一种实物支撑的 ETF，另一种是期货支撑的）之间值得一提的是谁能拥有更好的机会获得 SEC 的批准。不过，市场似乎非常看好 ProShares 的基于期货的比特币 ETF 获得批准，因为今日加密货币市场集体上涨，比特币、以太坊等主流币种纷纷大涨，比特币一度突破 6800 美元，原因很有可能是市场看好比特币 ETF 可能会在本周获得 SEC 批准。
比特币 ETF 是什么？
总的来讲，所有 ETF 都可以像股票一样在股票交易所交易，但风险等级不同。
由于它们的设计，对于那些想要分散投资的人来说，ETF 通常是一种受欢迎的工具，它们提供的风险敞口更接近于你在指数基金中看到的。
这是因为，当你购买一只 ETF 时，你实际上并不拥有该资产（在本例中是比特币）。相反，你拥有一个基金的一部份额，以及基金的结构和资金的流向。
Cascend Securities 首席策略师 Eric Ross 解释说：
当你购买一只基金时，部分资金将用于支付设立基金和管理基金的公司。这是该基金的资金，基金拥有这些资产，根据定义，它是该基金的所有者。
有了实物支持的比特币 ETF，投资者可以有效地参与加密货币市场，而无需直接持有任何比特币，从而避免了与处理比特币私钥相关的一些风险（比特币转账所需要的信息片段）。
期货支撑的比特币 ETF 通过基于比特币期货合约（而不是比特币本身）基金份额把这一层次的分离更进一步。期货合约设定了一个固定的价格和日期来交易一项资产。因此，根据投资者对市场未来走势的看法，他或她可以以不同的价格购买合约，以反映这一前景，如果是正确的话，可以在投资上获得回报。
通过这种方式，即使比特币市场看起来很悲观，某些期货支持的比特币 ETF 也确实可以为投资者带来利润。此外，鉴于发行比特币 ETF 的公司不需要努力保护任何比特币资产，这就可以免遭盗窃或黑客攻击，以固定价格和到期日持有期货合约的风险较低。
「实物」Vs 期货
结果然后就是，美国证券交易委员会的官员在接下来的两个月里正在进行审查的 10 个比特币相关的基金中，只有一家是实物支持的比特币 ETF，这表明大多数公司都将赌注押在了期货支持的交易选项上，而不是实物。
CoinShares 的执行主席丹尼尔·马斯特斯在 8 月初向 CoinDesk 解释道：
在这段时间里，大型机构开始关注加密货币托管服务，我不认为实物比特币 ETF 可以在美国存在。我认为，在美国，任何期货 ETF 都有更好的机会获得批准。
然而从严格的操作角度来看，彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，人们普遍认为，「当投资者可以选择购买持有期货的 ETF 和持有实物的 ETF 时，95% 的人都会选择实物，只要在必须的情况下才会选择期货。」
「我认为，实际持有比特币的人将会更成功，这样就不必应对滚动的期货。不过可能会有一些成本不让人喜欢，」他补充说。
Balchunas 提到的这些成本可以是这个发行 ETF 的基金如何实现可持续盈利。通过持有比特币 ETF 期货合约，该基金通常必须保持「滚动仓位」，以较高的早期价格购买合约，然后在较低的价格下，以较低的价格出售这些合约。Balchunas 指出，在彭博的「红绿灯系统」中，所有滚动期货都被赋予了红灯，以表示高风险。
对于 Balchunas 来说，除了那些批评加密货币没有内在价值的批评者所表达的其他潜在担忧之外，当你已经有了所有这些问题时，期货支持的比特币 ETF 也增加了「另一种你所不需要的复杂性和风险。」
市场影响
不过，有一件事是肯定的：比特币 ETF 的市场影响——如果得到美国证券交易委员会的批准——将会非常大。
马斯特斯的 Coinshares 公司正在为包括比特币和 ETH 在内的加密资产提供交易所交易票据（ETN）。他解释了 ETF 是如何有效地让新一类参与者投资于这项技术的。
「我们的客户对象是个人、家族理财室、对冲基金，他们通过受监管的市场获得我们的产品，而且往往是基于保险或基于养老金的。我们的票据吸引了一批非常传统的投资者。」他说。
这也吸引了许多美国的加密爱好者，他们希望看到加密货币超越金融行业的边缘，进入主流市场。
Balchunas 认为比特币 ETF 的加入可能会促进市场的发展，他解释道：
如果一个基于币的比特币 ETF 上市，我会看到它的规模可能在一年之内到达 50 亿美元，最终将是一个相当大的产品，也许在未来两年达到 100 美元-150 亿美元，这将使它成为全球前 10 大 ETF。
不过，马斯特斯并不完全看好美国将迅速批准基于加密货币的 ETF，并补充称，「美国的监管规定实际上更加复杂。在美国，从第一天开始，事情就会变得更加结构化。」
原文：The SEC Is Weighing a Bitcoin Futures ETF – Here's What That Means
作者：Christine Kim, CoinDesk
编译：Kyle, 巴特比 查看全部
美国证券交易所委员会（SEC）将在本周对两个比特币交易所交易基金（Bitcoin ETF）作出决定——但是他们到底在衡量什么呢？
根据 CNBC 报道，全球排行第 10 大的 ETF 提供商 ProShares 目前正在申请两个 ETF 提议，都是基于美国商品期货交易委员会（CFTC）在 2017 年批准的比特币期货合约。
而且，这一即将做出的决定是在 SEC 最近做出的一项裁决之后做出的，即推迟（直到 9 月，如果不再次推迟）他们对 VanEck 和 SolidX 提出的实物支持的比特币 ETF 的决定。
抛开比特币 ETF 是否应该获得批准，这两种比特币 ETF （一种实物支撑的 ETF，另一种是期货支撑的）之间值得一提的是谁能拥有更好的机会获得 SEC 的批准。不过，市场似乎非常看好 ProShares 的基于期货的比特币 ETF 获得批准，因为今日加密货币市场集体上涨，比特币、以太坊等主流币种纷纷大涨，比特币一度突破 6800 美元，原因很有可能是市场看好比特币 ETF 可能会在本周获得 SEC 批准。
比特币 ETF 是什么？
总的来讲，所有 ETF 都可以像股票一样在股票交易所交易，但风险等级不同。
由于它们的设计，对于那些想要分散投资的人来说，ETF 通常是一种受欢迎的工具，它们提供的风险敞口更接近于你在指数基金中看到的。
这是因为，当你购买一只 ETF 时，你实际上并不拥有该资产（在本例中是比特币）。相反，你拥有一个基金的一部份额，以及基金的结构和资金的流向。
Cascend Securities 首席策略师 Eric Ross 解释说：
当你购买一只基金时，部分资金将用于支付设立基金和管理基金的公司。这是该基金的资金，基金拥有这些资产，根据定义，它是该基金的所有者。
有了实物支持的比特币 ETF，投资者可以有效地参与加密货币市场，而无需直接持有任何比特币，从而避免了与处理比特币私钥相关的一些风险（比特币转账所需要的信息片段）。
期货支撑的比特币 ETF 通过基于比特币期货合约（而不是比特币本身）基金份额把这一层次的分离更进一步。期货合约设定了一个固定的价格和日期来交易一项资产。因此，根据投资者对市场未来走势的看法，他或她可以以不同的价格购买合约，以反映这一前景，如果是正确的话，可以在投资上获得回报。
通过这种方式，即使比特币市场看起来很悲观，某些期货支持的比特币 ETF 也确实可以为投资者带来利润。此外，鉴于发行比特币 ETF 的公司不需要努力保护任何比特币资产，这就可以免遭盗窃或黑客攻击，以固定价格和到期日持有期货合约的风险较低。
「实物」Vs 期货
结果然后就是，美国证券交易委员会的官员在接下来的两个月里正在进行审查的 10 个比特币相关的基金中，只有一家是实物支持的比特币 ETF，这表明大多数公司都将赌注押在了期货支持的交易选项上，而不是实物。
CoinShares 的执行主席丹尼尔·马斯特斯在 8 月初向 CoinDesk 解释道：
在这段时间里，大型机构开始关注加密货币托管服务，我不认为实物比特币 ETF 可以在美国存在。我认为，在美国，任何期货 ETF 都有更好的机会获得批准。
然而从严格的操作角度来看，彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，人们普遍认为，「当投资者可以选择购买持有期货的 ETF 和持有实物的 ETF 时，95% 的人都会选择实物，只要在必须的情况下才会选择期货。」
「我认为，实际持有比特币的人将会更成功，这样就不必应对滚动的期货。不过可能会有一些成本不让人喜欢，」他补充说。
Balchunas 提到的这些成本可以是这个发行 ETF 的基金如何实现可持续盈利。通过持有比特币 ETF 期货合约，该基金通常必须保持「滚动仓位」，以较高的早期价格购买合约，然后在较低的价格下，以较低的价格出售这些合约。Balchunas 指出，在彭博的「红绿灯系统」中，所有滚动期货都被赋予了红灯，以表示高风险。
对于 Balchunas 来说，除了那些批评加密货币没有内在价值的批评者所表达的其他潜在担忧之外，当你已经有了所有这些问题时，期货支持的比特币 ETF 也增加了「另一种你所不需要的复杂性和风险。」
市场影响
不过，有一件事是肯定的：比特币 ETF 的市场影响——如果得到美国证券交易委员会的批准——将会非常大。
马斯特斯的 Coinshares 公司正在为包括比特币和 ETH 在内的加密资产提供交易所交易票据（ETN）。他解释了 ETF 是如何有效地让新一类参与者投资于这项技术的。
「我们的客户对象是个人、家族理财室、对冲基金，他们通过受监管的市场获得我们的产品，而且往往是基于保险或基于养老金的。我们的票据吸引了一批非常传统的投资者。」他说。
这也吸引了许多美国的加密爱好者，他们希望看到加密货币超越金融行业的边缘，进入主流市场。
Balchunas 认为比特币 ETF 的加入可能会促进市场的发展，他解释道：
如果一个基于币的比特币 ETF 上市，我会看到它的规模可能在一年之内到达 50 亿美元，最终将是一个相当大的产品，也许在未来两年达到 100 美元-150 亿美元，这将使它成为全球前 10 大 ETF。
不过，马斯特斯并不完全看好美国将迅速批准基于加密货币的 ETF，并补充称，「美国的监管规定实际上更加复杂。在美国，从第一天开始，事情就会变得更加结构化。」
原文：The SEC Is Weighing a Bitcoin Futures ETF – Here's What That Means
作者：Christine Kim, CoinDesk
编译：Kyle, 巴特比
待批比特币ETF暗含做空工具，恐成短期陷阱
资讯 • leek 发表了文章 • 2018-08-22 14:03
本周四（8月23日），美国SEC将对ProShares ETF申请做出最后裁决，而在9月底之前，SEC还将对另外4家比特币ETF产品做出回应。
这令投资者有了很多期待。
ProShares ETF暗含做空工具
此前，美国SEC刚刚在7月份否决了Winklevoss兄弟提出的比特币ETF申请，在8月份又延迟审议了芝加哥期权交易所（CBOE）提交的比特币ETF，比特币价格在此后均出现了下跌。
但是，币策首席分析师肖磊显然认为事情没有这么简单。
“获批的可能性是存在的，但投资者并没有认真关注这个消息背后的细节，其实在已经在审核的这几只比特币ETF里面，也包括了做空比特币的ETF。也就是说，如果SEC同时审批通过了做多和做空的ETF，意味着对市场的影响不一定完全是利好。”
事实上，ProShares ETF包含了“the ProShares Bitcoin ETF”和“the ProShares Short Bitcoin ETF”，也就是ProShares比特币ETF和ProShares比特币卖空ETF。
ProShares是一家以杠杆和反向ETF闻名的ETF提供商。作为专业基金集团(Pro Fund Group)的一部分，这家ETF提供商拥有相当多的指数基金，目标是道琼斯指数、纳斯达克指数和拉塞尔指数。此外，ProShares也提供货币和大宗商品ETF。
ETF影响多空互现
肖磊认为，从目前的情况看，年内通过一到两只比特币ETF的可能性已经超过70%。因为美国资本市场的成熟程度，是普通投资者难以想象的，美国能够批准和驾驭比特币期货，以及截止目前的对数字货币市场的管理能力，批准和监管比特币ETF仅仅是一个时间问题，而不是批或不批的问题。
但是，肖磊同时提醒说，“一旦（比特币ETF）获批，短期上涨概率很大，因为投资者炒的是预期，但如果同时批准了一只做空的ETF，后面实际上还是有很大的不确定性。”
他进一步解释说，（短期会上涨是由于）第一个行情本身处在低估，有大量的套牢盘，如果出现利好刺激，行情很容易起来，但也很容易下去，（因为）增量市场依然很弱；第二个是ETF不一定是只批准做多的，如果同时批准了做空的，那么有很多本身没有机会去做空的资金，就会买入做空的比特币ETF，对后市的压力反而会更大。
但是他也同时指出，无论做空或做多的ETF（获批），都说明了整个主流市场对比特币相关衍生品的认可，这意味着更多的投资者会进入到这个市场，更多的认可度代表了更长时间的新增用户量，那么做空是短暂的，而做多是长期的。
“除非是ETF的持仓量达到某个平衡点，开始大幅减仓，就像黄金ETF，从2004年批准，直到2011年开始才进入到了净减仓阶段，在此之前，基本都是稳定的买入。” 查看全部
本周四（8月23日），美国SEC将对ProShares ETF申请做出最后裁决，而在9月底之前，SEC还将对另外4家比特币ETF产品做出回应。
这令投资者有了很多期待。
ProShares ETF暗含做空工具
此前，美国SEC刚刚在7月份否决了Winklevoss兄弟提出的比特币ETF申请，在8月份又延迟审议了芝加哥期权交易所（CBOE）提交的比特币ETF，比特币价格在此后均出现了下跌。
但是，币策首席分析师肖磊显然认为事情没有这么简单。
“获批的可能性是存在的，但投资者并没有认真关注这个消息背后的细节，其实在已经在审核的这几只比特币ETF里面，也包括了做空比特币的ETF。也就是说，如果SEC同时审批通过了做多和做空的ETF，意味着对市场的影响不一定完全是利好。”
事实上，ProShares ETF包含了“the ProShares Bitcoin ETF”和“the ProShares Short Bitcoin ETF”，也就是ProShares比特币ETF和ProShares比特币卖空ETF。
ProShares是一家以杠杆和反向ETF闻名的ETF提供商。作为专业基金集团(Pro Fund Group)的一部分，这家ETF提供商拥有相当多的指数基金，目标是道琼斯指数、纳斯达克指数和拉塞尔指数。此外，ProShares也提供货币和大宗商品ETF。
ETF影响多空互现
肖磊认为，从目前的情况看，年内通过一到两只比特币ETF的可能性已经超过70%。因为美国资本市场的成熟程度，是普通投资者难以想象的，美国能够批准和驾驭比特币期货，以及截止目前的对数字货币市场的管理能力，批准和监管比特币ETF仅仅是一个时间问题，而不是批或不批的问题。
但是，肖磊同时提醒说，“一旦（比特币ETF）获批，短期上涨概率很大，因为投资者炒的是预期，但如果同时批准了一只做空的ETF，后面实际上还是有很大的不确定性。”
他进一步解释说，（短期会上涨是由于）第一个行情本身处在低估，有大量的套牢盘，如果出现利好刺激，行情很容易起来，但也很容易下去，（因为）增量市场依然很弱；第二个是ETF不一定是只批准做多的，如果同时批准了做空的，那么有很多本身没有机会去做空的资金，就会买入做空的比特币ETF，对后市的压力反而会更大。
但是他也同时指出，无论做空或做多的ETF（获批），都说明了整个主流市场对比特币相关衍生品的认可，这意味着更多的投资者会进入到这个市场，更多的认可度代表了更长时间的新增用户量，那么做空是短暂的，而做多是长期的。
“除非是ETF的持仓量达到某个平衡点，开始大幅减仓，就像黄金ETF，从2004年批准，直到2011年开始才进入到了净减仓阶段，在此之前，基本都是稳定的买入。”
