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比特币价格复苏，带动区块链行业投融资持续回暖
8btc 发表了文章 • 2019-08-05 12:29
刚刚结束的7月里，乍暖还寒的投融资环境并未发生改变。
据清科私募通数据显示，7月约有173只基金完成了募资，共募集272.6亿元人民币。但愉悦资本和华兴资本旗下新基金分别募得近50亿人民币和65亿人民币，两只基金募资金额占7月募资总额的42%。
投资方面，区块链行业的投资次数显著增加。
区块链行业投融资与二级市场联动
2019年以来，比特币经历了一轮从熊市到牛市的转换。
比特币价格从2018年第四季度狂泻50%之后，在2019年1月初创下两年来新低。在经历了近半年的沉寂之后，比特币在4月发力，一路狂奔。拥有27亿用户的互联网社交巨头Facebook发布Libra白皮书更是给整个行业注入了一剂强心针。与此同时，比特币也最高攻上了88000多元，带动其他主流币普涨。
根据记者统计发现，区块链的投融资事件和比特币的价格波动存在一定的相关性。在2019年一季度，仅有49家区块链企业得到投资，是2018年以来区块链投资事件最少的一个季度。但是这个数据很快得到转变，2019年二季度，共有70家区块链公司得到投资；在刚刚过去的7月里，就有33家区块链公司得到投资，有望整体在三季度回到2018年一季度的水平。
2019年上半年，75个已披露投资金额的区块链项目的投资总金额高达49亿元人民币，其中战略投资、A轮和种子轮投资数量最多，分别达到35个、23个和21个。平均每个项目融资金额为6500万元人民币，获得融资最多的四大领域分别是社交类DApp、协议、公链以及数字资产综合管理。
而今年7月，12个已披露投资金额的区块链项目共计融资4.5亿元人民币，平均每个项目融资金额3750万元人民币，获得融资最多的项目仍然是数字货币。
蚂蚁金服、日本软银频频出击
在2019年上半年，283家投资方中闪现出不少传统大机构与大企业的身影，包括IDG、蚂蚁金服、日本软银等。
今年2月，红杉资本印度参投了社区工具开发商Band Protocal；2月，富达国际参投了加密货币数据供应商Coin Metrics； 4月，Paypal参投了数字身份认证商Cambridge Blockchain；5月，蚂蚁金服参投了以色列隐私技术的开发商QEDIT；5月，日本软银参投了区块链动漫项目Myou。
最新数据显示，蚂蚁金服的区块链项目迄今已经落地了40多个应用场景，在公益、跨境汇款、小微企业融资、商品正品溯源、租赁房源溯源等领域均有涉及。
不仅传统大机构青睐区块链投资，不少传统领域的个人投资者也把目光投向了区块链项目。
7月，美图董事长蔡文胜以个人名义战略投资了抹茶（MXC）交易所。MXC交易所成立于2018年4月，拥有200万注册用户，日活用户超过20万，日交易量超过6亿美元。
来源：中国基金报
原题《区块链行业投融资持续回暖 日本软银、蚂蚁金服竞相参与》
记者 莫琳 查看全部
据清科私募通数据显示，7月约有173只基金完成了募资，共募集272.6亿元人民币。但愉悦资本和华兴资本旗下新基金分别募得近50亿人民币和65亿人民币，两只基金募资金额占7月募资总额的42%。
投资方面，区块链行业的投资次数显著增加。
区块链行业投融资与二级市场联动
2019年以来，比特币经历了一轮从熊市到牛市的转换。
比特币价格从2018年第四季度狂泻50%之后，在2019年1月初创下两年来新低。在经历了近半年的沉寂之后，比特币在4月发力，一路狂奔。拥有27亿用户的互联网社交巨头Facebook发布Libra白皮书更是给整个行业注入了一剂强心针。与此同时，比特币也最高攻上了88000多元，带动其他主流币普涨。
根据记者统计发现，区块链的投融资事件和比特币的价格波动存在一定的相关性。在2019年一季度，仅有49家区块链企业得到投资，是2018年以来区块链投资事件最少的一个季度。但是这个数据很快得到转变，2019年二季度，共有70家区块链公司得到投资；在刚刚过去的7月里，就有33家区块链公司得到投资，有望整体在三季度回到2018年一季度的水平。
2019年上半年，75个已披露投资金额的区块链项目的投资总金额高达49亿元人民币，其中战略投资、A轮和种子轮投资数量最多，分别达到35个、23个和21个。平均每个项目融资金额为6500万元人民币，获得融资最多的四大领域分别是社交类DApp、协议、公链以及数字资产综合管理。
而今年7月，12个已披露投资金额的区块链项目共计融资4.5亿元人民币，平均每个项目融资金额3750万元人民币，获得融资最多的项目仍然是数字货币。
蚂蚁金服、日本软银频频出击
在2019年上半年，283家投资方中闪现出不少传统大机构与大企业的身影，包括IDG、蚂蚁金服、日本软银等。
今年2月，红杉资本印度参投了社区工具开发商Band Protocal；2月，富达国际参投了加密货币数据供应商Coin Metrics； 4月，Paypal参投了数字身份认证商Cambridge Blockchain；5月，蚂蚁金服参投了以色列隐私技术的开发商QEDIT；5月，日本软银参投了区块链动漫项目Myou。
最新数据显示，蚂蚁金服的区块链项目迄今已经落地了40多个应用场景，在公益、跨境汇款、小微企业融资、商品正品溯源、租赁房源溯源等领域均有涉及。
不仅传统大机构青睐区块链投资，不少传统领域的个人投资者也把目光投向了区块链项目。
7月，美图董事长蔡文胜以个人名义战略投资了抹茶（MXC）交易所。MXC交易所成立于2018年4月，拥有200万注册用户，日活用户超过20万，日交易量超过6亿美元。
来源：中国基金报
原题《区块链行业投融资持续回暖 日本软银、蚂蚁金服竞相参与》
记者 莫琳 查看全部
刚刚结束的7月里，乍暖还寒的投融资环境并未发生改变。
据清科私募通数据显示，7月约有173只基金完成了募资，共募集272.6亿元人民币。但愉悦资本和华兴资本旗下新基金分别募得近50亿人民币和65亿人民币，两只基金募资金额占7月募资总额的42%。
投资方面，区块链行业的投资次数显著增加。
区块链行业投融资与二级市场联动
2019年以来，比特币经历了一轮从熊市到牛市的转换。
比特币价格从2018年第四季度狂泻50%之后，在2019年1月初创下两年来新低。在经历了近半年的沉寂之后，比特币在4月发力，一路狂奔。拥有27亿用户的互联网社交巨头Facebook发布Libra白皮书更是给整个行业注入了一剂强心针。与此同时，比特币也最高攻上了88000多元，带动其他主流币普涨。
根据记者统计发现，区块链的投融资事件和比特币的价格波动存在一定的相关性。在2019年一季度，仅有49家区块链企业得到投资，是2018年以来区块链投资事件最少的一个季度。但是这个数据很快得到转变，2019年二季度，共有70家区块链公司得到投资；在刚刚过去的7月里，就有33家区块链公司得到投资，有望整体在三季度回到2018年一季度的水平。
2019年上半年，75个已披露投资金额的区块链项目的投资总金额高达49亿元人民币，其中战略投资、A轮和种子轮投资数量最多，分别达到35个、23个和21个。平均每个项目融资金额为6500万元人民币，获得融资最多的四大领域分别是社交类DApp、协议、公链以及数字资产综合管理。
而今年7月，12个已披露投资金额的区块链项目共计融资4.5亿元人民币，平均每个项目融资金额3750万元人民币，获得融资最多的项目仍然是数字货币。
蚂蚁金服、日本软银频频出击
在2019年上半年，283家投资方中闪现出不少传统大机构与大企业的身影，包括IDG、蚂蚁金服、日本软银等。
今年2月，红杉资本印度参投了社区工具开发商Band Protocal；2月，富达国际参投了加密货币数据供应商Coin Metrics； 4月，Paypal参投了数字身份认证商Cambridge Blockchain；5月，蚂蚁金服参投了以色列隐私技术的开发商QEDIT；5月，日本软银参投了区块链动漫项目Myou。
最新数据显示，蚂蚁金服的区块链项目迄今已经落地了40多个应用场景，在公益、跨境汇款、小微企业融资、商品正品溯源、租赁房源溯源等领域均有涉及。
不仅传统大机构青睐区块链投资，不少传统领域的个人投资者也把目光投向了区块链项目。
7月，美图董事长蔡文胜以个人名义战略投资了抹茶（MXC）交易所。MXC交易所成立于2018年4月，拥有200万注册用户，日活用户超过20万，日交易量超过6亿美元。
来源：中国基金报
原题《区块链行业投融资持续回暖 日本软银、蚂蚁金服竞相参与》
记者 莫琳
人民币“破七”，莱特币减半，比特币这周要跨过15000美元了？
8btc 发表了文章 • 2019-08-05 12:24
(图片来源：Pixabay)
北京时间8月5日，美元对人民币汇率“破七”，市场避险情绪上涨，而比特币涨破11000美元，涨幅超过6%，创8月份新高。与此同时，莱特币今日18点左右将正式“减半”。分析认为比特币将在本周跨过15000美元关口。
Max Keiser是前华尔街交易员，加密货币分析师，也是RT节目Keiser Report的主持人。他说，他相信比特币本周将突破1.5万美元。
在8月3日发布的推特上，Keiser表示，他“感觉到比特币本周将突破1.5万美元”。他进一步表示，人们对中央政府、中央银行和中心化法定货币的信心处于几十年来的最低水平。他指出:
“我有信心。所以我又烧了1万美元来买币。相关性并不等于因果关系，但只要我烧了几千美元，BTC的价格就会大幅上涨。”
看涨预测
Keiser的预测似乎与数字资产研究公司Delphi Digital最近发布的一份报告相符。根据该报告，宏观经济形势正在创造引发比特币价格上涨的“完美风暴”。
这份报告说:
“首先，可以说是最重要的一点是，全球央行的情绪发生了急剧转变，转向更为温和的货币政策。美联储、欧洲央行、日本央行、中国人民银行和其他许多机构正在为市场参与者准备更多的降息和额外刺激措施，以保持当前的经济扩张势头。”
正如今年6月报道的那样，当比特币价格突破1.1万美元时，Keiser带头对比特币反对者进行了反击，主要针对的是黄金爱好者。此前有几名投资者声称，尽管比特币表现出色，但比特币仍不如黄金。
同月，他还对比特币的算力创下历史新高发表了评论，称算力是一个很好的价格走势指标。
根据QKL123行情数据显示，截止发稿时，比特币已经突破11500美元，24小时涨幅达到6.7%。
原文：https://cointelegraph.com/news/keiser-bitcoin-could-cross-15-000-this-week-no-trust-in-centralization
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Kyle 查看全部
北京时间8月5日，美元对人民币汇率“破七”，市场避险情绪上涨，而比特币涨破11000美元，涨幅超过6%，创8月份新高。与此同时，莱特币今日18点左右将正式“减半”。分析认为比特币将在本周跨过15000美元关口。
Max Keiser是前华尔街交易员，加密货币分析师，也是RT节目Keiser Report的主持人。他说，他相信比特币本周将突破1.5万美元。
在8月3日发布的推特上，Keiser表示，他“感觉到比特币本周将突破1.5万美元”。他进一步表示，人们对中央政府、中央银行和中心化法定货币的信心处于几十年来的最低水平。他指出:
“我有信心。所以我又烧了1万美元来买币。相关性并不等于因果关系，但只要我烧了几千美元，BTC的价格就会大幅上涨。”
看涨预测
Keiser的预测似乎与数字资产研究公司Delphi Digital最近发布的一份报告相符。根据该报告，宏观经济形势正在创造引发比特币价格上涨的“完美风暴”。
这份报告说:
“首先，可以说是最重要的一点是，全球央行的情绪发生了急剧转变，转向更为温和的货币政策。美联储、欧洲央行、日本央行、中国人民银行和其他许多机构正在为市场参与者准备更多的降息和额外刺激措施，以保持当前的经济扩张势头。”
正如今年6月报道的那样，当比特币价格突破1.1万美元时，Keiser带头对比特币反对者进行了反击，主要针对的是黄金爱好者。此前有几名投资者声称，尽管比特币表现出色，但比特币仍不如黄金。
同月，他还对比特币的算力创下历史新高发表了评论，称算力是一个很好的价格走势指标。
根据QKL123行情数据显示，截止发稿时，比特币已经突破11500美元，24小时涨幅达到6.7%。
原文：https://cointelegraph.com/news/keiser-bitcoin-could-cross-15-000-this-week-no-trust-in-centralization
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Kyle 查看全部
(图片来源：Pixabay)
北京时间8月5日，美元对人民币汇率“破七”，市场避险情绪上涨，而比特币涨破11000美元，涨幅超过6%，创8月份新高。与此同时，莱特币今日18点左右将正式“减半”。分析认为比特币将在本周跨过15000美元关口。
Max Keiser是前华尔街交易员，加密货币分析师，也是RT节目Keiser Report的主持人。他说，他相信比特币本周将突破1.5万美元。
在8月3日发布的推特上，Keiser表示，他“感觉到比特币本周将突破1.5万美元”。他进一步表示，人们对中央政府、中央银行和中心化法定货币的信心处于几十年来的最低水平。他指出:
“我有信心。所以我又烧了1万美元来买币。相关性并不等于因果关系，但只要我烧了几千美元，BTC的价格就会大幅上涨。”
看涨预测
Keiser的预测似乎与数字资产研究公司Delphi Digital最近发布的一份报告相符。根据该报告，宏观经济形势正在创造引发比特币价格上涨的“完美风暴”。
这份报告说:
“首先，可以说是最重要的一点是，全球央行的情绪发生了急剧转变，转向更为温和的货币政策。美联储、欧洲央行、日本央行、中国人民银行和其他许多机构正在为市场参与者准备更多的降息和额外刺激措施，以保持当前的经济扩张势头。”
正如今年6月报道的那样，当比特币价格突破1.1万美元时，Keiser带头对比特币反对者进行了反击，主要针对的是黄金爱好者。此前有几名投资者声称，尽管比特币表现出色，但比特币仍不如黄金。
同月，他还对比特币的算力创下历史新高发表了评论，称算力是一个很好的价格走势指标。
根据QKL123行情数据显示，截止发稿时，比特币已经突破11500美元，24小时涨幅达到6.7%。
原文：https://cointelegraph.com/news/keiser-bitcoin-could-cross-15-000-this-week-no-trust-in-centralization
作者：Adrian Zmudzinski
编译：Kyle
被套40天，投资者拍下的Algorand终于可以提前解套了
blockbeats 发表了文章 • 2019-08-03 09:06
图灵奖得主操刀的 Algorand 再一次刷屏币圈，不过这次不是「暴跌割韭菜」。
6 月 19 日，Algorand 荷兰拍卖代币发放，主流交易所在同一天开放交易，ALGO 代币价格一路飙升至 4.2 美元。当所有人都开始为之狂欢时，ALGO 一路狂泻，最低时跌至 0.5 美元。不少二级市场买入的投资者纷纷表示被深套，甚至有消息传出有投资者将进行维权。
在此之前，Algorand 基金会曾发布声明警告私募投资者，「砸盘、卖空的行为或将被终止合作」，暗示私募投资者可能正在以极低的成本在市场上卖出代币，因为私募价格与市场价格存在最高 48 倍的价差，所以导致市场难以接受过大的抛压，导致价格暴跌。
随后，ALGO 价格一路平稳地降到 0.5 美元，直到 Algorand 基金会发布新的退币公告。
区块律动 BlockBeats 消息，Algorand 基金会 8 月 2 日早上宣布，首批荷兰拍参与者可选择提前退款，退款金额为拍卖价格的 85%。受此消息刺激，据 BitUniverse 报价显示，上午 10:50，ALGO 币价暴涨 41.67%，报 5.4 元人民币。币圈关于 Algorand 的讨论再次热闹起来。
为什么这则消息会对币价产生提振？
按照原来的规则，只要拍卖结算价格在 1 美元以上，ALGO 荷兰拍卖的参与者都能在一年后的 7 天内申请退款，投资者 90% 的资金都可以被退回。
而按照 8 月 2 日发布的新规则，荷兰拍参与者可以选择在本周（8 月 2 日至 8 月 9 日），提前申请 85% 的退款，不再需要等待 1 年的时间。
所以 ALGO 价格的暴涨也就不奇怪了：
第一，微观来看，早前参与第一轮荷兰拍在二级市场溢价卖出 ALGO、等待接近退款权行权日临近再买回筹码的投资者，不得不在本周提早行动。
第二，虽然退款比例下降了 5%，但资金能够节省近一年的机会成本。
第三，宏观来看，此举实质上是将荷兰拍的抛压一网打尽，让市面上的筹码仅限于私募解锁的部分。
ALGO 你不可不知的套利机遇
在 ALGO 的金融游戏里，有人提炼出了另一个币「TALGO」（虎符）或「ALGO619」（BiHODL），它们都把 ALGO 退币权抽象成了期权产品。那么，这次事件有什么新的赚钱机会呢？
首先，第一次荷兰拍结算价格是 2.4 美元，那么 85% 的退款价就相当于是 2.04 美元。
截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，退币权 TALGO 的价格约 0.93 美元。
0.78+0.93=1.71 美元＜2.04 美元
换句话说，如果你现在去交易所买 x 份 ALGO，再去虎符或 BiHODL买 x 份 TALGO，在不考虑交易深度、手续费和将 ALGO staking 的前提下，你能够无风险套利，赚取（2.04-1.71）x 份的收益！
等等，这个收益有时间限制吗？
有，一周！也就是说，一个周的时间你就能稳定获益（2.04-1.71）/1.71=19.29%。这个收益率恐怕秒杀绝大部分所谓的量化理财产品。
当然，再辩证地去想，既然市场有这个机会，为什么套利空间没有被抹平？
第一，这说明加密货币市场发展仍处于早期，市场参与者的认知和行动力有限。
第二，客观来说，无论是 BiHODL 还是虎符，当初参与荷兰拍卖的金额都不大，退币权 TALGO 的流动性较差，这导致大资金玩不转这个套利，只能散户去参与，而很多散户并没有意识到 TALGO 的欧式看跌期权本质。
(区块律动 BlockBeats 注：截止发稿前，BiHODL 交易所的退币权 ALGO619 已经上涨至 1.1 美元)
ALGO 你不可不知的风险
又有很多人可能会问了，ALGO 币价到底能不能就此 V 型反转，二级市场参与 Algorand 风险有多大？
我们从两个角度去解读。
第一，定性来看，ALGO 的私募成本在 0.05 美元左右，截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，私募回报率约 15.6 倍。从私募倍数来说，投资机构有理由在后期继续抛售筹码。另外，截止 8 月 2 日，ALGO 的总量 100 亿，流通供应量约 26.97 亿，扣除团队和基金会的 25 亿枚，实际流通量约 1.97 亿。换算成估值来看，Algorand 总市值 78 亿美元，流通总市值约 21 亿美元，实际流通市值约 1.54 亿美元。对标 Tezos、Cosmos、Polkadot 来看，市场对于头部 PoS 公链的定价大概在 6~15 亿美元。所以，即使是现在，ALGO 的估值仍谈不上便宜。综合私募成本、市场定价两方面，私募投资机构仍有较大理由在二级市场抛售。
第二，定量来算，当前市场上潜在的获利盘=私募量-（市场流通量-第一轮荷兰拍数量）。ALGO 代币分配模型是：拍卖 30%、Staking 激励 17.5%、中继节点 25%、团队和基金会 25%、社区激励 2.5%。第一轮荷兰拍数量占 0.25%。经计算，按 10:50 价格，潜在获利盘仍然有约 18.15 亿美金。根据释放规则，私募投资人的币每天释放 170 万枚，折合每天约 132 万美金的潜在抛压。综合总获利盘、每日潜在抛压，我们发现这两个数字都不是小数目。
（区块律动 BlockBeats 注：本文计算结果以撰文时为准，具体情况会因价格变动而变动）
ALGO 你不可不知的玩法后续
又有人可能会问：私募投资人如果参与第一轮荷兰拍，上线三大交易所暴涨到 3 美元抛售，赚钱的同时退币权到手，锁定私募收益，然后现在再买回廉价的 ALGO，岂不是美滋滋？
目前来看，是有这种可能。当然，我们认为 Algorand 官方肯定是不会允许这样的操作，能容忍私募投资者去二级市场卖币已经很过分，难道还能容忍私募投资者倒过来割项目方？
我们也无法预测 Algorand 官方会不会更改下一轮的拍卖玩法，但就现在的规则而言，我们能够提炼出散户如何参与 Algorand 的玩法要点：
第一，ALGO 的投资食物链是私募→荷兰拍→二级市场，所以对于散户投资者来说，如果你真心看好 Algorand 这个项目，并想要长期持有，荷兰拍是相较于二级市场更好的选择，因为你获得了一个币价下跌能够退款的「保险」。
第二，从套利机会来说，如果某轮拍卖之后，ALGO 二级市场价格短期大幅高于拍卖价，这时退币权 TALGO 因为没有行权空间，价值大幅缩水。这时候，Algorand 的估值若已经显著高于市场定价，到达不合理的境地，你可以去囤廉价的 TALGO。因为币价一旦跌破行权价，甚至暴跌，这些 TALGO 将从「一文不值」变成「香饽饽」。此外，市场中可能还会出现像昨天之前的 ALGO、TALGO 价格双低的情况，即 ALGO 价格显著低于拍卖价，ALGO+TALGO 远小于行权价时，也可以适当抄底 TALGO，具体还要考虑期权的时间价值。
浮躁的区块链，每天都在上演新的剧情。说好了要技术改变世界，你却忙着修改金融游戏的规则。
*区块律动 BlockBeats 提示各位投资者防范追高风险。
作者：0x22 查看全部
6 月 19 日，Algorand 荷兰拍卖代币发放，主流交易所在同一天开放交易，ALGO 代币价格一路飙升至 4.2 美元。当所有人都开始为之狂欢时，ALGO 一路狂泻，最低时跌至 0.5 美元。不少二级市场买入的投资者纷纷表示被深套，甚至有消息传出有投资者将进行维权。
在此之前，Algorand 基金会曾发布声明警告私募投资者，「砸盘、卖空的行为或将被终止合作」，暗示私募投资者可能正在以极低的成本在市场上卖出代币，因为私募价格与市场价格存在最高 48 倍的价差，所以导致市场难以接受过大的抛压，导致价格暴跌。
随后，ALGO 价格一路平稳地降到 0.5 美元，直到 Algorand 基金会发布新的退币公告。
区块律动 BlockBeats 消息，Algorand 基金会 8 月 2 日早上宣布，首批荷兰拍参与者可选择提前退款，退款金额为拍卖价格的 85%。受此消息刺激，据 BitUniverse 报价显示，上午 10:50，ALGO 币价暴涨 41.67%，报 5.4 元人民币。币圈关于 Algorand 的讨论再次热闹起来。
为什么这则消息会对币价产生提振？
按照原来的规则，只要拍卖结算价格在 1 美元以上，ALGO 荷兰拍卖的参与者都能在一年后的 7 天内申请退款，投资者 90% 的资金都可以被退回。
而按照 8 月 2 日发布的新规则，荷兰拍参与者可以选择在本周（8 月 2 日至 8 月 9 日），提前申请 85% 的退款，不再需要等待 1 年的时间。
所以 ALGO 价格的暴涨也就不奇怪了：
第一，微观来看，早前参与第一轮荷兰拍在二级市场溢价卖出 ALGO、等待接近退款权行权日临近再买回筹码的投资者，不得不在本周提早行动。
第二，虽然退款比例下降了 5%，但资金能够节省近一年的机会成本。
第三，宏观来看，此举实质上是将荷兰拍的抛压一网打尽，让市面上的筹码仅限于私募解锁的部分。
ALGO 你不可不知的套利机遇
在 ALGO 的金融游戏里，有人提炼出了另一个币「TALGO」（虎符）或「ALGO619」（BiHODL），它们都把 ALGO 退币权抽象成了期权产品。那么，这次事件有什么新的赚钱机会呢？
首先，第一次荷兰拍结算价格是 2.4 美元，那么 85% 的退款价就相当于是 2.04 美元。
截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，退币权 TALGO 的价格约 0.93 美元。
0.78+0.93=1.71 美元＜2.04 美元
换句话说，如果你现在去交易所买 x 份 ALGO，再去虎符或 BiHODL买 x 份 TALGO，在不考虑交易深度、手续费和将 ALGO staking 的前提下，你能够无风险套利，赚取（2.04-1.71）x 份的收益！
等等，这个收益有时间限制吗？
有，一周！也就是说，一个周的时间你就能稳定获益（2.04-1.71）/1.71=19.29%。这个收益率恐怕秒杀绝大部分所谓的量化理财产品。
当然，再辩证地去想，既然市场有这个机会，为什么套利空间没有被抹平？
第一，这说明加密货币市场发展仍处于早期，市场参与者的认知和行动力有限。
第二，客观来说，无论是 BiHODL 还是虎符，当初参与荷兰拍卖的金额都不大，退币权 TALGO 的流动性较差，这导致大资金玩不转这个套利，只能散户去参与，而很多散户并没有意识到 TALGO 的欧式看跌期权本质。
(区块律动 BlockBeats 注：截止发稿前，BiHODL 交易所的退币权 ALGO619 已经上涨至 1.1 美元)
ALGO 你不可不知的风险
又有很多人可能会问了，ALGO 币价到底能不能就此 V 型反转，二级市场参与 Algorand 风险有多大？
我们从两个角度去解读。
第一，定性来看，ALGO 的私募成本在 0.05 美元左右，截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，私募回报率约 15.6 倍。从私募倍数来说，投资机构有理由在后期继续抛售筹码。另外，截止 8 月 2 日，ALGO 的总量 100 亿，流通供应量约 26.97 亿，扣除团队和基金会的 25 亿枚，实际流通量约 1.97 亿。换算成估值来看，Algorand 总市值 78 亿美元，流通总市值约 21 亿美元，实际流通市值约 1.54 亿美元。对标 Tezos、Cosmos、Polkadot 来看，市场对于头部 PoS 公链的定价大概在 6~15 亿美元。所以，即使是现在，ALGO 的估值仍谈不上便宜。综合私募成本、市场定价两方面，私募投资机构仍有较大理由在二级市场抛售。
第二，定量来算，当前市场上潜在的获利盘=私募量-（市场流通量-第一轮荷兰拍数量）。ALGO 代币分配模型是：拍卖 30%、Staking 激励 17.5%、中继节点 25%、团队和基金会 25%、社区激励 2.5%。第一轮荷兰拍数量占 0.25%。经计算，按 10:50 价格，潜在获利盘仍然有约 18.15 亿美金。根据释放规则，私募投资人的币每天释放 170 万枚，折合每天约 132 万美金的潜在抛压。综合总获利盘、每日潜在抛压，我们发现这两个数字都不是小数目。
（区块律动 BlockBeats 注：本文计算结果以撰文时为准，具体情况会因价格变动而变动）
ALGO 你不可不知的玩法后续
又有人可能会问：私募投资人如果参与第一轮荷兰拍，上线三大交易所暴涨到 3 美元抛售，赚钱的同时退币权到手，锁定私募收益，然后现在再买回廉价的 ALGO，岂不是美滋滋？
目前来看，是有这种可能。当然，我们认为 Algorand 官方肯定是不会允许这样的操作，能容忍私募投资者去二级市场卖币已经很过分，难道还能容忍私募投资者倒过来割项目方？
我们也无法预测 Algorand 官方会不会更改下一轮的拍卖玩法，但就现在的规则而言，我们能够提炼出散户如何参与 Algorand 的玩法要点：
第一，ALGO 的投资食物链是私募→荷兰拍→二级市场，所以对于散户投资者来说，如果你真心看好 Algorand 这个项目，并想要长期持有，荷兰拍是相较于二级市场更好的选择，因为你获得了一个币价下跌能够退款的「保险」。
第二，从套利机会来说，如果某轮拍卖之后，ALGO 二级市场价格短期大幅高于拍卖价，这时退币权 TALGO 因为没有行权空间，价值大幅缩水。这时候，Algorand 的估值若已经显著高于市场定价，到达不合理的境地，你可以去囤廉价的 TALGO。因为币价一旦跌破行权价，甚至暴跌，这些 TALGO 将从「一文不值」变成「香饽饽」。此外，市场中可能还会出现像昨天之前的 ALGO、TALGO 价格双低的情况，即 ALGO 价格显著低于拍卖价，ALGO+TALGO 远小于行权价时，也可以适当抄底 TALGO，具体还要考虑期权的时间价值。
浮躁的区块链，每天都在上演新的剧情。说好了要技术改变世界，你却忙着修改金融游戏的规则。
*区块律动 BlockBeats 提示各位投资者防范追高风险。
作者：0x22 查看全部
图灵奖得主操刀的 Algorand 再一次刷屏币圈，不过这次不是「暴跌割韭菜」。
6 月 19 日，Algorand 荷兰拍卖代币发放，主流交易所在同一天开放交易，ALGO 代币价格一路飙升至 4.2 美元。当所有人都开始为之狂欢时，ALGO 一路狂泻，最低时跌至 0.5 美元。不少二级市场买入的投资者纷纷表示被深套，甚至有消息传出有投资者将进行维权。
在此之前，Algorand 基金会曾发布声明警告私募投资者，「砸盘、卖空的行为或将被终止合作」，暗示私募投资者可能正在以极低的成本在市场上卖出代币，因为私募价格与市场价格存在最高 48 倍的价差，所以导致市场难以接受过大的抛压，导致价格暴跌。
随后，ALGO 价格一路平稳地降到 0.5 美元，直到 Algorand 基金会发布新的退币公告。
区块律动 BlockBeats 消息，Algorand 基金会 8 月 2 日早上宣布，首批荷兰拍参与者可选择提前退款，退款金额为拍卖价格的 85%。受此消息刺激，据 BitUniverse 报价显示，上午 10:50，ALGO 币价暴涨 41.67%，报 5.4 元人民币。币圈关于 Algorand 的讨论再次热闹起来。
为什么这则消息会对币价产生提振？
按照原来的规则，只要拍卖结算价格在 1 美元以上，ALGO 荷兰拍卖的参与者都能在一年后的 7 天内申请退款，投资者 90% 的资金都可以被退回。
而按照 8 月 2 日发布的新规则，荷兰拍参与者可以选择在本周（8 月 2 日至 8 月 9 日），提前申请 85% 的退款，不再需要等待 1 年的时间。
所以 ALGO 价格的暴涨也就不奇怪了：
第一，微观来看，早前参与第一轮荷兰拍在二级市场溢价卖出 ALGO、等待接近退款权行权日临近再买回筹码的投资者，不得不在本周提早行动。
第二，虽然退款比例下降了 5%，但资金能够节省近一年的机会成本。
第三，宏观来看，此举实质上是将荷兰拍的抛压一网打尽，让市面上的筹码仅限于私募解锁的部分。
ALGO 你不可不知的套利机遇
在 ALGO 的金融游戏里，有人提炼出了另一个币「TALGO」（虎符）或「ALGO619」（BiHODL），它们都把 ALGO 退币权抽象成了期权产品。那么，这次事件有什么新的赚钱机会呢？
首先，第一次荷兰拍结算价格是 2.4 美元，那么 85% 的退款价就相当于是 2.04 美元。
截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，退币权 TALGO 的价格约 0.93 美元。
0.78+0.93=1.71 美元＜2.04 美元
换句话说，如果你现在去交易所买 x 份 ALGO，再去虎符或 BiHODL买 x 份 TALGO，在不考虑交易深度、手续费和将 ALGO staking 的前提下，你能够无风险套利，赚取（2.04-1.71）x 份的收益！
等等，这个收益有时间限制吗？
有，一周！也就是说，一个周的时间你就能稳定获益（2.04-1.71）/1.71=19.29%。这个收益率恐怕秒杀绝大部分所谓的量化理财产品。
当然，再辩证地去想，既然市场有这个机会，为什么套利空间没有被抹平？
第一，这说明加密货币市场发展仍处于早期，市场参与者的认知和行动力有限。
第二，客观来说，无论是 BiHODL 还是虎符，当初参与荷兰拍卖的金额都不大，退币权 TALGO 的流动性较差，这导致大资金玩不转这个套利，只能散户去参与，而很多散户并没有意识到 TALGO 的欧式看跌期权本质。
(区块律动 BlockBeats 注：截止发稿前，BiHODL 交易所的退币权 ALGO619 已经上涨至 1.1 美元)
ALGO 你不可不知的风险
又有很多人可能会问了，ALGO 币价到底能不能就此 V 型反转，二级市场参与 Algorand 风险有多大？
我们从两个角度去解读。
第一，定性来看，ALGO 的私募成本在 0.05 美元左右，截止 10:50，ALGO 的二级市场价格约 0.78 美元，私募回报率约 15.6 倍。从私募倍数来说，投资机构有理由在后期继续抛售筹码。另外，截止 8 月 2 日，ALGO 的总量 100 亿，流通供应量约 26.97 亿，扣除团队和基金会的 25 亿枚，实际流通量约 1.97 亿。换算成估值来看，Algorand 总市值 78 亿美元，流通总市值约 21 亿美元，实际流通市值约 1.54 亿美元。对标 Tezos、Cosmos、Polkadot 来看，市场对于头部 PoS 公链的定价大概在 6~15 亿美元。所以，即使是现在，ALGO 的估值仍谈不上便宜。综合私募成本、市场定价两方面，私募投资机构仍有较大理由在二级市场抛售。
第二，定量来算，当前市场上潜在的获利盘=私募量-（市场流通量-第一轮荷兰拍数量）。ALGO 代币分配模型是：拍卖 30%、Staking 激励 17.5%、中继节点 25%、团队和基金会 25%、社区激励 2.5%。第一轮荷兰拍数量占 0.25%。经计算，按 10:50 价格，潜在获利盘仍然有约 18.15 亿美金。根据释放规则，私募投资人的币每天释放 170 万枚，折合每天约 132 万美金的潜在抛压。综合总获利盘、每日潜在抛压，我们发现这两个数字都不是小数目。
（区块律动 BlockBeats 注：本文计算结果以撰文时为准，具体情况会因价格变动而变动）
ALGO 你不可不知的玩法后续
又有人可能会问：私募投资人如果参与第一轮荷兰拍，上线三大交易所暴涨到 3 美元抛售，赚钱的同时退币权到手，锁定私募收益，然后现在再买回廉价的 ALGO，岂不是美滋滋？
目前来看，是有这种可能。当然，我们认为 Algorand 官方肯定是不会允许这样的操作，能容忍私募投资者去二级市场卖币已经很过分，难道还能容忍私募投资者倒过来割项目方？
我们也无法预测 Algorand 官方会不会更改下一轮的拍卖玩法，但就现在的规则而言，我们能够提炼出散户如何参与 Algorand 的玩法要点：
第一，ALGO 的投资食物链是私募→荷兰拍→二级市场，所以对于散户投资者来说，如果你真心看好 Algorand 这个项目，并想要长期持有，荷兰拍是相较于二级市场更好的选择，因为你获得了一个币价下跌能够退款的「保险」。
第二，从套利机会来说，如果某轮拍卖之后，ALGO 二级市场价格短期大幅高于拍卖价，这时退币权 TALGO 因为没有行权空间，价值大幅缩水。这时候，Algorand 的估值若已经显著高于市场定价，到达不合理的境地，你可以去囤廉价的 TALGO。因为币价一旦跌破行权价，甚至暴跌，这些 TALGO 将从「一文不值」变成「香饽饽」。此外，市场中可能还会出现像昨天之前的 ALGO、TALGO 价格双低的情况，即 ALGO 价格显著低于拍卖价，ALGO+TALGO 远小于行权价时，也可以适当抄底 TALGO，具体还要考虑期权的时间价值。
浮躁的区块链，每天都在上演新的剧情。说好了要技术改变世界，你却忙着修改金融游戏的规则。
*区块律动 BlockBeats 提示各位投资者防范追高风险。
作者：0x22
比特币重回10000美元，美联储降息神助攻了！
8btc 发表了文章 • 2019-08-01 10:20
（图：美联储主席鲍威尔）
北京时间今日凌晨2点，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，这是自比特币白皮书诞生以来，美联储首次降息。
而这次降息，对于比特币等数字货币而言将是意义巨大的。
你可能会问，两者之间是什么关系？
首先，我们需要明白的是，目前比特币等数字货币的绝大多数交易，都是与美元锚定币挂钩，因此，美元的变化，对比特币等数字货币的影响无疑是巨大的。
那么，我们回过头来了解一下美联储降息以及与其相反的加息概念到底是什么意思？而降息的影响会是什么？
美联储加息和降息操作是什么，影响又是什么？
1、什么是美联储加息
美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，以上调联邦基金利率。美联储加息的基本目的，就是要控制通胀，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致（通胀率目标大概是在2%左右）。
2、什么是美联储降息
与加息概念相反，当通胀率太低，美联储就会通过降息货币手段，把通胀率推上去。
那如何实现加息和降息操作呢？美联储靠的就是通过增加或减少市场上流通货币的数量。
也就是说，市场上流通的货币少了，那么就实现加息了，反之流通货币多了，那么就实现降息了。
而能够使用的工具，有很多种，但主要为2个：
联邦基金利率；
IOER利率；
而降息降到一定程度（接近0）之后，我们就会迎来另一个概念量化宽松（QE）了，而量化宽松，也可以被形容为间接增印钞票。
简单来说，降息的影响会远远大于加息。
3、为什么会降息？
通过美联储公布的说法来看，这次降息主要是因为全球经济疲软、贸易摩擦带来的不确定性有关，而其降息更多的是偏向于“预防式”，这种操作的目标是强行拉升经济，以避免短期陷入经济危机。而另一种衰退式降息，则是对经济危机发生的一个信号确认。
降息对比特币的影响
上面我们提到了，降息会增加市场上流通的美元数量，那如果我们拿某XX币和BTC作为交易对，假设该XX币的创始人决定说：“我们要增加市场上流通的XX币数量”（这可能是通过解锁等手段来实现），那么，XX币对BTC的交易比率大概率就会出现下跌。
同样的道理，市场上流通美元的增加，美元对BTC的交易比率大概率也会出现下跌，也就是说，BTC对美元会涨。
实际上，根据qkl123.com提供的数据显示，在美联储宣布确定降息后，比特币也的确应声上涨了几个百分点，目前已重回10000美元。
当然，目前美联储的降息，并不是说经济危机的发生，因此理论上并不会导致比特币疯狂上涨，但这确实是一个非常重要的信号。
而一旦全球经济继续恶化并陷入危机，为此而设计的比特币能否真的成为诺亚方舟，还有待于市场验证。
你怎么看？
文/洒脱喜 查看全部
北京时间今日凌晨2点，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，这是自比特币白皮书诞生以来，美联储首次降息。
而这次降息，对于比特币等数字货币而言将是意义巨大的。
你可能会问，两者之间是什么关系？
首先，我们需要明白的是，目前比特币等数字货币的绝大多数交易，都是与美元锚定币挂钩，因此，美元的变化，对比特币等数字货币的影响无疑是巨大的。
那么，我们回过头来了解一下美联储降息以及与其相反的加息概念到底是什么意思？而降息的影响会是什么？
美联储加息和降息操作是什么，影响又是什么？
1、什么是美联储加息
美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，以上调联邦基金利率。美联储加息的基本目的，就是要控制通胀，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致（通胀率目标大概是在2%左右）。
2、什么是美联储降息
与加息概念相反，当通胀率太低，美联储就会通过降息货币手段，把通胀率推上去。
那如何实现加息和降息操作呢？美联储靠的就是通过增加或减少市场上流通货币的数量。
也就是说，市场上流通的货币少了，那么就实现加息了，反之流通货币多了，那么就实现降息了。
而能够使用的工具，有很多种，但主要为2个：
联邦基金利率；
IOER利率；
而降息降到一定程度（接近0）之后，我们就会迎来另一个概念量化宽松（QE）了，而量化宽松，也可以被形容为间接增印钞票。
简单来说，降息的影响会远远大于加息。
3、为什么会降息？
通过美联储公布的说法来看，这次降息主要是因为全球经济疲软、贸易摩擦带来的不确定性有关，而其降息更多的是偏向于“预防式”，这种操作的目标是强行拉升经济，以避免短期陷入经济危机。而另一种衰退式降息，则是对经济危机发生的一个信号确认。
降息对比特币的影响
上面我们提到了，降息会增加市场上流通的美元数量，那如果我们拿某XX币和BTC作为交易对，假设该XX币的创始人决定说：“我们要增加市场上流通的XX币数量”（这可能是通过解锁等手段来实现），那么，XX币对BTC的交易比率大概率就会出现下跌。
同样的道理，市场上流通美元的增加，美元对BTC的交易比率大概率也会出现下跌，也就是说，BTC对美元会涨。
实际上，根据qkl123.com提供的数据显示，在美联储宣布确定降息后，比特币也的确应声上涨了几个百分点，目前已重回10000美元。
当然，目前美联储的降息，并不是说经济危机的发生，因此理论上并不会导致比特币疯狂上涨，但这确实是一个非常重要的信号。
而一旦全球经济继续恶化并陷入危机，为此而设计的比特币能否真的成为诺亚方舟，还有待于市场验证。
你怎么看？
文/洒脱喜 查看全部
（图：美联储主席鲍威尔）
北京时间今日凌晨2点，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，这是自比特币白皮书诞生以来，美联储首次降息。
而这次降息，对于比特币等数字货币而言将是意义巨大的。
你可能会问，两者之间是什么关系？
首先，我们需要明白的是，目前比特币等数字货币的绝大多数交易，都是与美元锚定币挂钩，因此，美元的变化，对比特币等数字货币的影响无疑是巨大的。
那么，我们回过头来了解一下美联储降息以及与其相反的加息概念到底是什么意思？而降息的影响会是什么？
美联储加息和降息操作是什么，影响又是什么？
1、什么是美联储加息
美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，以上调联邦基金利率。美联储加息的基本目的，就是要控制通胀，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致（通胀率目标大概是在2%左右）。
2、什么是美联储降息
与加息概念相反，当通胀率太低，美联储就会通过降息货币手段，把通胀率推上去。
那如何实现加息和降息操作呢？美联储靠的就是通过增加或减少市场上流通货币的数量。
也就是说，市场上流通的货币少了，那么就实现加息了，反之流通货币多了，那么就实现降息了。
而能够使用的工具，有很多种，但主要为2个：
联邦基金利率；
IOER利率；
而降息降到一定程度（接近0）之后，我们就会迎来另一个概念量化宽松（QE）了，而量化宽松，也可以被形容为间接增印钞票。
简单来说，降息的影响会远远大于加息。
3、为什么会降息？
通过美联储公布的说法来看，这次降息主要是因为全球经济疲软、贸易摩擦带来的不确定性有关，而其降息更多的是偏向于“预防式”，这种操作的目标是强行拉升经济，以避免短期陷入经济危机。而另一种衰退式降息，则是对经济危机发生的一个信号确认。
降息对比特币的影响
上面我们提到了，降息会增加市场上流通的美元数量，那如果我们拿某XX币和BTC作为交易对，假设该XX币的创始人决定说：“我们要增加市场上流通的XX币数量”（这可能是通过解锁等手段来实现），那么，XX币对BTC的交易比率大概率就会出现下跌。
同样的道理，市场上流通美元的增加，美元对BTC的交易比率大概率也会出现下跌，也就是说，BTC对美元会涨。
实际上，根据qkl123.com提供的数据显示，在美联储宣布确定降息后，比特币也的确应声上涨了几个百分点，目前已重回10000美元。
当然，目前美联储的降息，并不是说经济危机的发生，因此理论上并不会导致比特币疯狂上涨，但这确实是一个非常重要的信号。
而一旦全球经济继续恶化并陷入危机，为此而设计的比特币能否真的成为诺亚方舟，还有待于市场验证。
你怎么看？
文/洒脱喜
减半效应要失灵？莱特币距离减半还有5天，这次可能不会大幅上涨了
8btc 发表了文章 • 2019-07-31 10:58
图片来源：Pixabay
距离莱特币（LTC）的减半只剩下五天了。莱特币（LTC）的挖矿奖励将有效地减半，每个矿工将获得12.5 LTC来找到一个新的区块，目前的奖励是25 LTC。而最后一次区块奖励减半将在2140年出现。
减半事件仍然是加密货币爱好者们讨论的热门话题。如果将谷歌趋势（Google Trends）数据考虑在内，“莱特币减半”一词比莱特币的创造者“查理•李”(Charlie Lee)吸引了更多的关注。LTC的价格大幅飙升，超过了140美元的阻力位，引发了6月中旬的炒作。
LTC早在减半事件之前就脱离了加密货币寒冬季节，随着减半越来越近，关于它可能的未来走势出现了许多猜测。尽管加密领域的许多人在最近的市场下跌后预测LTC市场会下跌，但LTC自年初以来上涨了196.8%，从30.46美元飙升至截止发稿时的90.42美元。
抛开所有的噪音，价格的上涨与算力的增长不期而至，莱特币算力在2019年7月14日达到了历史最高点523.81T。不断增长的算力显示出了令人印象深刻的挖矿基本面，因为减半的临近，社区预期挖矿报酬随后会下降。
截止发稿时，Poolin矿池贡献了91.7 TH/s，而F2Pool贡献了86.3TH/s。紧接着是LTC.top和LitecoinPool.org分别贡献了50.8 TH/s和45.4 TH/s。
这些数字凸显出减半事件的即将来临以及对莱特币社区的影响。比特币的价格在减半之前的涨幅非常明显，过去曾出现过两次减半，但在减半之后，没有发现明显的涨幅。莱特币(Litecoin)也出现了同样的效果。莱特币的创造者查理·李(Charlie Lee)经常将莱特币就像是白银，而比特币为黄金。
比特币、莱特币和许多其他加密货币都具有非常重要的健全货币属性，即货币的稀缺性和有限的供应量。中本聪(Satoshi Nakamoto)确信，这将是他的智慧结晶得以蓬勃发展的一个因素。由于这种特殊的属性，莱特币和比特币在价格减半前一年的上涨都是可见的。
将稳健的货币资产与人们(尤其是矿工)的情绪结合起来，价格上涨就更有意义了。人类是有习惯的动物。宇宙中的一切都是数学；从生命的基本组成部分，DNA，到太阳系和星系。它们都遵循分形；分形在不同的时间范围内重复。莱特币和其他加密货币的价格周期也是如此。
因此，我们可以得出这样的结论：虽然莱特币在减半之后不会出现任何大的反弹，但随着需求的增加和供应的减少，价格最终肯定会飙升。
原文：https://eng.ambcrypto.com/dont-believe-the-hype-litecoins-price-may-stay-grounded-for-a-while/
作者：Mark Prestwood
编译：Kyle 查看全部
距离莱特币（LTC）的减半只剩下五天了。莱特币（LTC）的挖矿奖励将有效地减半，每个矿工将获得12.5 LTC来找到一个新的区块，目前的奖励是25 LTC。而最后一次区块奖励减半将在2140年出现。
减半事件仍然是加密货币爱好者们讨论的热门话题。如果将谷歌趋势（Google Trends）数据考虑在内，“莱特币减半”一词比莱特币的创造者“查理•李”(Charlie Lee)吸引了更多的关注。LTC的价格大幅飙升，超过了140美元的阻力位，引发了6月中旬的炒作。
LTC早在减半事件之前就脱离了加密货币寒冬季节，随着减半越来越近，关于它可能的未来走势出现了许多猜测。尽管加密领域的许多人在最近的市场下跌后预测LTC市场会下跌，但LTC自年初以来上涨了196.8%，从30.46美元飙升至截止发稿时的90.42美元。
抛开所有的噪音，价格的上涨与算力的增长不期而至，莱特币算力在2019年7月14日达到了历史最高点523.81T。不断增长的算力显示出了令人印象深刻的挖矿基本面，因为减半的临近，社区预期挖矿报酬随后会下降。
截止发稿时，Poolin矿池贡献了91.7 TH/s，而F2Pool贡献了86.3TH/s。紧接着是LTC.top和LitecoinPool.org分别贡献了50.8 TH/s和45.4 TH/s。
这些数字凸显出减半事件的即将来临以及对莱特币社区的影响。比特币的价格在减半之前的涨幅非常明显，过去曾出现过两次减半，但在减半之后，没有发现明显的涨幅。莱特币(Litecoin)也出现了同样的效果。莱特币的创造者查理·李(Charlie Lee)经常将莱特币就像是白银，而比特币为黄金。
比特币、莱特币和许多其他加密货币都具有非常重要的健全货币属性，即货币的稀缺性和有限的供应量。中本聪(Satoshi Nakamoto)确信，这将是他的智慧结晶得以蓬勃发展的一个因素。由于这种特殊的属性，莱特币和比特币在价格减半前一年的上涨都是可见的。
将稳健的货币资产与人们(尤其是矿工)的情绪结合起来，价格上涨就更有意义了。人类是有习惯的动物。宇宙中的一切都是数学；从生命的基本组成部分，DNA，到太阳系和星系。它们都遵循分形；分形在不同的时间范围内重复。莱特币和其他加密货币的价格周期也是如此。
因此，我们可以得出这样的结论：虽然莱特币在减半之后不会出现任何大的反弹，但随着需求的增加和供应的减少，价格最终肯定会飙升。
原文：https://eng.ambcrypto.com/dont-believe-the-hype-litecoins-price-may-stay-grounded-for-a-while/
作者：Mark Prestwood
编译：Kyle 查看全部
图片来源：Pixabay
距离莱特币（LTC）的减半只剩下五天了。莱特币（LTC）的挖矿奖励将有效地减半，每个矿工将获得12.5 LTC来找到一个新的区块，目前的奖励是25 LTC。而最后一次区块奖励减半将在2140年出现。
减半事件仍然是加密货币爱好者们讨论的热门话题。如果将谷歌趋势（Google Trends）数据考虑在内，“莱特币减半”一词比莱特币的创造者“查理•李”(Charlie Lee)吸引了更多的关注。LTC的价格大幅飙升，超过了140美元的阻力位，引发了6月中旬的炒作。
LTC早在减半事件之前就脱离了加密货币寒冬季节，随着减半越来越近，关于它可能的未来走势出现了许多猜测。尽管加密领域的许多人在最近的市场下跌后预测LTC市场会下跌，但LTC自年初以来上涨了196.8%，从30.46美元飙升至截止发稿时的90.42美元。
抛开所有的噪音，价格的上涨与算力的增长不期而至，莱特币算力在2019年7月14日达到了历史最高点523.81T。不断增长的算力显示出了令人印象深刻的挖矿基本面，因为减半的临近，社区预期挖矿报酬随后会下降。
截止发稿时，Poolin矿池贡献了91.7 TH/s，而F2Pool贡献了86.3TH/s。紧接着是LTC.top和LitecoinPool.org分别贡献了50.8 TH/s和45.4 TH/s。
这些数字凸显出减半事件的即将来临以及对莱特币社区的影响。比特币的价格在减半之前的涨幅非常明显，过去曾出现过两次减半，但在减半之后，没有发现明显的涨幅。莱特币(Litecoin)也出现了同样的效果。莱特币的创造者查理·李(Charlie Lee)经常将莱特币就像是白银，而比特币为黄金。
比特币、莱特币和许多其他加密货币都具有非常重要的健全货币属性，即货币的稀缺性和有限的供应量。中本聪(Satoshi Nakamoto)确信，这将是他的智慧结晶得以蓬勃发展的一个因素。由于这种特殊的属性，莱特币和比特币在价格减半前一年的上涨都是可见的。
将稳健的货币资产与人们(尤其是矿工)的情绪结合起来，价格上涨就更有意义了。人类是有习惯的动物。宇宙中的一切都是数学；从生命的基本组成部分，DNA，到太阳系和星系。它们都遵循分形；分形在不同的时间范围内重复。莱特币和其他加密货币的价格周期也是如此。
因此，我们可以得出这样的结论：虽然莱特币在减半之后不会出现任何大的反弹，但随着需求的增加和供应的减少，价格最终肯定会飙升。
原文：https://eng.ambcrypto.com/dont-believe-the-hype-litecoins-price-may-stay-grounded-for-a-while/
作者：Mark Prestwood
编译：Kyle
深度数据：USDT增发量几乎受中国市场控制
blockbeats 发表了文章 • 2019-07-29 21:40
本周加密货币行业最重要的事件是纽约总检察长办公室（NYAG）与 Bitfinex 和 Tether 的对垒，该案件的听证会将于 7 月 29 日召开，此案的结果将对整个数字加密货币行业产生重大影响。
这个案件起源于今年 4 月底，NYAG 控告 Bitfinex 和 Tether 涉嫌多项重大违规。消息发布后，Tether 不得不对外承认没有足够的美元储备，USDT 不再维持于美元价格 1：1 锚定。市场上对于 Bitfinex 和 Tether 通过 USDT 的发行操纵比特币价格的讨论由来已久，本篇文章结合历史事件对 USDT 的发行机制、交易量分布、溢价水平以及其他市场决定因素进行分析，发现了 USDT 整体发行量与中国市场需求的紧密关系，并对比特币价格被 USDT 的发行所操纵这个论调表达了不同看法。
一个更透明和符合监管要求的稳定币是有利于加密货币行业长期最佳利益的，但短期我们需要关注此次听证会对于这个仍然非常依赖于 USDT 给予流动性的市场可能会造成的波动和影响。
纽约州检方起诉导致 USDT 暴雷？
Bitfinex 和 Tether 的听证会将于 7 月 29 日（北京时间本周二）召开，在上周进行的该案件的举证会议中，Bitfinex 驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控（1），主要说明了 Bitfinex 和 Tether 不与任何纽约参与者交易，被调查者的交易对手方——也就是实际上与受访者进行交易的对手均是外国实体；USDT 赎回从未成为问题；Bitfinex 已竭尽全力排除美国用户并不对美国及纽约用户进行推广；LEO 的发行也不涉及美国用户。
而在 4 月底，纽约州检方将 Tether 及其母公司 iFinex 以及 Bitfinex 告上法庭，控告二者涉嫌多项重大违规，并进一步推测 Tether 涉嫌挪用 8.5 亿美元的 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空。Tether 总法律顾问承认：约有 26% USDT 没有法币储备支持，Tether 承认不再维持 1:1 的锚定资产（2）。
为了解决 8.5 亿美元亏损的问题，Bitfinex 在 5 月 10 日通过 IEO 发行 LEO 平台币融资 10 亿美元，募集的 USDT 填补 8.5 亿亏损。5 月 16 日 Bitfinex 在对阵 NYAG 的诉讼中获得了暂时的胜利，法院允许 Bitfinex 继续其正常业务。而早在 3 月 11 日，Bitfinex 就已上线了 USDt/USD 交易对，即承认打破 USDT 与 USD1：1 的刚性兑换关系。
而另一次对于 Tether 较大的信任危机发生在去年。去年 10 月初，有关 Bitfinex 和 Tether 存在重大问题的猜测即客户提款出现问题的传言愈演愈烈，客户和公众对其公司的偿付能力提出质疑。10 月 12 日，Bitfinex 交易所的比特币价格开始出现溢价，与此同时 USDT 的其他交易对也开始出现溢价情况。市场开始对 USDT 和 Bitfinex 正在与全球市场脱节的现象表示担忧。
10 月 15 日彭博社发文称「若政府开始调查 Tether 的不法行为，USDT 将很快失去价值」。10 月 15 日当天，由于交易者将手中的 USDT 大量买入比特币，使后者价格于午后 13 点开始，在一个半小时内从 6300 美元暴涨到 7200 美元以上，而 USDT 的价格最低则跌至 0.86 美元。之后 USDT 在经历了两个多月的持续负溢价后，最终于十二月中旬回到与 USD 1：1 左右的汇率。而彭博社也在这个时间发布了一篇文章「确认市场上的每一枚 USDT 实际上都是有一美元储备的」（3）。
图 1：Tether 2018 年信任危机 & 2019 年被 NYAG 起诉时间轴
上：USDT/USD 在 Kraken 交易所的汇率——蓝；
下：Bitfinex/Bitstmap/Bittrex 比特币交易价格与 Coinbase 价格溢价百分比——绿/粉/浅蓝
除了 NYAG 推测 Tether 涉嫌挪用 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空以外，市场对于比特币价格是否被 USDT 的发行所操纵的讨论和研究从 2017 年比特币的价格飙升中就已经开始，其后至今有几篇研究报告在市场中引起了广泛的讨论。
USDT 增发能操纵市场？
首先 2018 年 1 月一份匿名的报告 (tetherreport.com) 采用柯尔莫可洛夫-斯米洛夫检验，结果否定了「USDT 增发与比特币上涨不存在相关性」的假设，并认为「USDT 的增发应为本轮比特币上涨负责 40%」（4）。
2018 年 6 月，在华尔街上因为识别欺诈行为而闻名遐迩的德克萨斯教授 John Griffin 也发布了一篇论文（papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3195066 ），论文使用算法分析区块链数据发现. USTD 总是大批量的被 Tether 公司铸造出来；2. 当 USDT 被铸造并派发至 Bitfinex 等交易所后，当比特币价格支撑不住开始下跌的时候，在 Bitfinex 和其他加密货币交易所的 USDT 开始以同步的方式买入比特币，驱动比特币价格上扬，而在比特币上涨的时候，则不会出现 USDT 同步增加这种状况。该论文涵盖 2017 年 3 月到 2018 年 3 月一年期的交易行为，作者列举了期间的 87 个交易样本。尽管 87 个样本时间覆盖上不到 1%，但构成比特币同期下跌反转的 50%。两位作者通过 10000 次模拟测试以证明结论中的模式不是随机的。
根据彭博社的另一篇报道，另一位虚假交易的鉴别专家 Abrantez-Metz 针对 Kraken 交易所中成交的 USDT/USD 相关数据表示：「大额交易却没有造成价格上的变化，这太不寻常。我已经看过了太多太多的数据，我不认为这些交易是真实的。」（5）
虽然上文各种研究通过不同方法试图证明 USDT 的增发与比特币上涨的相关性，但并未具体研究 USDT 的发行机制，或者说由于 Bitfinex 和 Tether 的不透明，USDT 的发行始终被质疑在黑箱子中进行。
USDT 是怎么「印」出来的？
即使 Tether 坚持认为每个新的 USDT 都有在离岸银行账户中的现金作为储存，但很多人认为 USDT 可以被随意铸造——或者说在真实的美元汇款至 Tether 银行账户之前凭空铸造 USDT。
例如在本月 14 日，由于人为错误 Tether 在 Tron 上铸造了价值 50 亿美元 USDT 后销毁，据传其本意是协助 Poloniex 交易所将 5000 万美元基于 Omni 上的 USDT 转移到 Tron 上，不过出现了技术失误。
据 Ethfinex 的创始人 Will Harborne 透露：「当人们看到大量 USDT 被铸造时，这意味着少数富有的客户提前几天预定好了这几笔大的 USDT，然后将这些 USDT 在市场上销售，而这通常是在比特币开始上涨之前。」（8）
除了少量 Tether 公司的所谓「企业客户」外，Tether 及其投资者必须直接从其网站购买至少 10 万美元，而 Tether 公司需要创造一批新的 USDT 以应对这些投资者所传达的「粗略的，预计的需求」。这些新的 USDT 铸造要求公司关键成员使用他们的公钥签名，而这需要时间，所以这就是投资者的 USDT 需求汇总成大批量后才会被铸造发行的原因。这也就解释了 John Griffin 教授对于 USDT 为什么总是大批量的被铸造出来的疑问。
Harborne 还透露 Tether 基本上只是粗略的预计需求，并在链上预先创建 USDT：「通常客户不会在没有事先通知 Tether 的情况下发送 500 万美元。因此，在未来几天内，Tether 可以知道它将大致需要比如 2.5 亿美元。一旦美元通过电汇到达 Tether 账户，实际的 USDT 就会被派发至客户地址中。」
当被问及什么是「粗略的预计需求」以及「谁在购买 USDT」时，Harborne 说：「USDT 最大的一些客户是 OTC 场外交易柜台，这些 OTC 平台私下向投资者或大型交易商大量出售 USDT。比如一个 OTC 平台会向美国的大型买家出售 BTC，然后其将收到的美元换为 USDT 以便将这个大型订单的一部分分散至 Bitfinex 和 Binance 等交易所以获得更好的流动性和成交价。」
另外 USDT 的发行过程实际由印钞/铸造 (Authorized) 和发行/派发 (Issue) 两个步骤组成，印钞即在链上一次性把一笔 USDT 打入至 Tether 基金会地址 (Tether Treasury)；而发行则是基金会地址将 USDT 转入至买家或交易所地址中。而已经进入基金会地址但并未转出至买家地址的部分为未发行 (Authorized but not issued) 部分，这部分并未实际流通。
而从今年 4 月起，USDT 的市值从 20 亿美元上涨至 40 亿美元，与此同时比特币价格由 4000 美元暴涨至 13000 美元以上，两个事件是否真的有直接关联又再一次被大家所讨论。由于 USDT 主要被用于在不能直接通过法币买卖加密货币的市场中使用，亚洲市场 - 特别是中国市场对于 USDT 有着决定性作用。
中国市场对 USDT 的巨大影响
根据 DIAR 在 6 月发布的中国特别研究报告数据，大部分新派发的 USDT 流向了中国交易所。（6）其中在 2019 年第二季度这个数字占比上升到了 62％，与此同时美国交易所对于 USDT 的需求从 2017 年第四季度的接近 40% 下降至不足 5%；到第二季度为止，2019 年中国交易所的 USDT 交易额超过 100 亿美元，美国仅交易了 4.5 亿美元的 USDT。
同时 2019 年以来，USDT 的交易量与交易所报告交易量呈一致的上升趋势，即全球的加密货币交易量在 2019 年确实在快速上涨。我们还可以在 Tether 富豪榜上看到排名前列的地址被 Binance、Huobi、Okex 等交易所占据。https://wallet.tether.to/richlist
图2：USDT链上转移至各交易所的地区分布% -DIAR；中国/全球其他地区/美国 （黑/灰/红） - DIAR
图3：USDT链上转移量 & 交易所报告交易量 （红/黑） – DIAR
另外根据Morgan Stanley 7月份的报告(7)，USDT占比特币交易量在2017年后半段开始飙升，并在今年早些时候曾占据全球比特币交易量约80％，之后逐渐下降至约60％。
至于USDT为什么如此受欢迎，摩根士丹利的分析师认为USDT的受欢迎程度飙升来自于相对容易的买卖以及较低的交易成本。投资者可以轻松地用USDT交易其他加密货币，这比通过银行或者其他资产类别兑换更快、更便宜。另一个优势来自USDT在各交易所的普遍存在的网络效应。据CoinMarketCap数据，USDT拥有400多个交易对，而排名第二的TrueUSD只有165个。
图 4：不同货币/资产对比特币成交量占比%
粉-其他，浅绿-韩元，红-欧元，浅蓝-人民币，深绿-日元，黄-USDT，蓝-美元
Morgan Stanley 2019/7/16 研究报告 Update: Libra, Bitcoin and Cryptos
由于中国市场对于 USDT 的巨大影响，我们可以通过分析中国市场的供需及 USDT 在国内 OTC 场外交易市场的人民币成交价溢价水平来进一步分析 USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定的。或者说我们是否能够在 Tether 大量发行 USDT 的阶段找到支撑其行为的市场需求。
USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定
由上方图 4 可以看出，在 2017 年「94」监管到来后，国内交易所法币通道被大量关停，由人民币 CNY 结算的交易量已经很难在图中看出痕迹。加密货币市场的主力玩家–中国交易者们谋求新的入场方式，USDT 作为一种稳定币即在这个时间段开始获得了大量来自国内玩家的关注和需求。
对比「94」前后，2017 年 5 月至 8 月底这四个月，USDT 的市值从 6000 万美元上涨至 3 亿美元左右；而从 9 月至 2018 年 1 月底，USDT 的市值则从 4 亿美元暴涨至 22 亿美元，新发行的 USDT 是「94」前总市值的 5 倍有余（见图 5）。故中国市场对于 USDT 的巨大需求是此时间段 USDT 市值快速上涨的最主要因素。
（Tether 公司在 2017 年 9 月 15 日其审计报告发布后的一个半月内暂停增发 USDT（9），因而在 2017 年 9 月中至 10 月底 USDT 市值并未上涨）
图5：2017年5月至2018年2月USDT市值与交易量（绿/蓝） – Coinmarketcap
图 6：上：USDT/USD 在 Kranken 交易所的汇率 & USDT 市值（灰/蓝）– Coinmarketcap
中：USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平& 比特币价格（蓝/橙）Chainext.io
下：美元/人民币离岸汇率（灰）- Investing.com
灰色阴影区域：USDT 市值平稳阶段；绿色阴影区域：USDT 4 月快速增发阶段；
橙色阴影区域：NYAG 起诉 Tether - USDT 暂停增发；蓝色阴影区域：USDT 再次快速增发阶段
2019 年 USDT 的快速增发是从 4 月开始，USDT 在 4 月增发约 8 亿美元。根据图 3，进入 2019 年后，中国是毋庸置疑的 USDT 最大交易占比地区。而从图 6 中我们可以看出，在此之前也就是从 2 月后半段至 4 月初——灰色阴影区域，国内人民币 OTC 成交的 USDT 一直处于正溢价状态，溢价水平也从 1% 一路上涨至 3% 左右。USDT 在中国区的长时间溢价，可以作为 USDT 需求增长的佐证。这可能是比特币在 3500 美元一线筑底后的几波上涨引起大批希望抄底的需求进场所致。
而进入 4 月后，国内 OTC 成交的 USDT 溢价水平随着比特币价格的上涨而再次升高，显示出中国市场对于 USDT 的极大需求。与此同时，韩国区比特币价格也出现了所谓「泡菜溢价」，即韩国区以韩元成交的比特币价格高于 Coinbase 等美元交易所价格，而韩国也是 USDT 被大量使用的地区之一。故 4 月 USDT 的大幅增发背后是可以看到来自东亚地区强劲需求的支撑。
从 4 月末至 5 月中旬，NYAG 起诉 Tether 期间没有增发新的 USDT——橙色阴影区域。同美元区 USDT 的情况类似，中国 OTC 成交的 USDT 在此时间段内也一度出现负溢价，投资者由于担心 USDT 的政策风险，大量抛售 USDT 同时买入比特币，造成比特币价格在第一次听证会期间由 5500 美元大幅上涨至 8000 美元一线。而在法庭做出了暂时有利于 Tether 的判决之后，USDT 国内 OTC 市场的成交价恢复到了正溢价状态。
之后 USDT 再次随着比特币价格于 5 月至 7 月期间的快速上涨而不断增发，因为牛市中的乐观情绪效益（Bull-run Optimism）使得资金不断流入加密货币市场内，成交量上涨。在如 Coinbase 等美元能够直接流通的交易所中也可观察到同样的现象——图 7，即资金的大量流入以及交易量的不断放大推动币价的进一步上涨。
另外我们观察到由于贸易战的原因，人民币兑美元汇率在五月初出现大幅贬值，人民币的流出效应也可能导致部分资金进入加密货币领域。
图 7：2019 年 1 月底至 7 月底 各交易所比特币美元成交量 & 比特币价格——（蓝/橙）- Bitcoinity.org
我们放大观察 7 月 2 日 Tether 新增发 1 亿 USDT 这次操作，Tether Treasure 通过一系列的大额转账在之后的两天时间内将新铸造的 1 亿 USDT 派发至市场流动性的关键节点，Bitfinex、币安、火币、Okex 等交易所是其主要转账对象，新铸造的 USDT 通过这种方式进入市场之中。在这之前一次的 USDT 增发是在 6 月 22 日的 1.5 亿 (9)。
比特币价格在 22 日后从 11000 美元大幅上涨至 13000 美元以上，并在 7 月 1 日快速回调至 10000 美元上方；在图 8 中可以看到，6 月末正好是 USDT 人民币 OTC 成交价在图中时间段内溢价水平最高的区间，溢价整体在 2% 以上。由于没有直接的人民币买卖通道，在比特币价格快速上涨时会有大量新的人民币被用来兑换 USDT 后买入比特币，而在市场快速回调阶段又有大量比特币被卖出换为 USDT 以规避风险。所以在波动率较高的时间段，市场对于 USDT 出现了极大的需求。故 7 月 2 日 USDT 的增发也有比较充足的市场需求在背后。
图 8：6 月 15 日至 7 月 27 日 USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平% & 比特币价格（蓝/橙）- Chainext.io
从以上的分析可以看出，USDT 的增发几乎都有较强的市场需求在背后支撑，但 USDT 整体的发行机制是非常缺乏透明度的。一方面 Tether 通过 USDT 为无法币直接入口的加密货币投资者提供了有效的流动性，另一方面 Tether 公司因为监管问题无法公示买家的汇款账单或定期审计报告。
但缺乏透明度并不等同于欺诈或操纵市场，通过以上的研究我个人更倾向于 USDT 的发行量是由市场——特别是中国市场的需求决定的，而市场的羊群效应放大了市场在某一时间段内对于 USDT 的需求，也造成了 USDT 在短时间段内的大量增发。
相比之下，Tether 的一些竞争对手 (USDK、TrueUSD、USDC、Paxos 和 GUSD 等) 每个月都会通过审计公司发布审计报告，这样的机制显然比 USDT 更加透明和可靠。
7 月 29 日听证会前后的形势及行情分析：
对比第一次听证会前的情形，目前 USDT 人民币 OTC 交易价格的溢价虽有回落，但依然保持在正溢价之中（图 8 尾部）。市场在经历了 4 月的激烈反应后似乎对这次听证会已有所合理预期。在 7 月 22 日的举证会议中，Bitfinex 也提交材料一一驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控。
但显然市场不具备在风险事件前吸引大量新资金进入拉涨的条件。另外我们需要在近期关注 USDT 兑美元和人民币交易的溢价水平，一旦出现快速下降，即有可能出现上次的情形 – 市场被避险情绪左右，投资者抛售 USDT，导致比特币价格飙升。
整体而言，USDT 依然占据着稳定币市场超过 80% 的市值、超过 95% 以上的交易量以及远超其他稳定币数倍的流转速度。USDT 不断增长的网络效应导致其在流动性上拥有明显优势以及其波动性的降低。在经历了多次 USDT 暴雷之后，各大交易所也均储备了应急计划以应对 USDT 任何可能出现的问题。
最后值得注意的是，此次听证会的调查范围仅限于 Bitfinex 和 Tether 在多大程度上涉嫌对纽约居民的欺诈，其规模可能远小于其整体范围。长期而言，透明和符合监管是稳定币需要具备的双重条件，也是有利于加密货币行业长期最佳利益的。
而对于比特币这个由算法决定并建立在通缩模型下的新型资产，其可以从主要发达国家和新兴国家法币的逐步贬值以及大多数发达国家低于平均水平的增长环境这两个长期趋势中受益。对于收益率的追求可能会推动投资者进一步配置比特币这种独特资产，而这可能成为比特币下一轮牛市的强大催化剂。
参考文献：
1、https://www.theblockbeats.com/news/2390
2、https://www.theblockbeats.com/news/1191
3、https://mp.weixin.qq.com/s/s-NJ3Osw-B7kWMj36Sh8TA
4、https://mp.weixin.qq.com/s/zS1UAX70iAnLnIzD8dTHdg
5、https://www.bloomberg.com/graphics/2018-tether-kraken-trades/
6、https://diar.co/volume-3-issue-17/
7、https://cryptobriefing.com/morgan-stanley-crypto-tether-bitcoin/
8、https://decrypt.co/7587/how-tether-is-fueling-this-booming-bitcoin-bull-run?utm_source=Decrypt+Master&utm_campaign=d3e63182f9-EMAIL_CAMPAIGN_2019_07_15_11_55&utm_medium=email&utm_term=0_d0b6baa7ea-d3e63182f9-72894387
9、https://finance.yahoo.com/news/chronological-history-tether-144445744.html
10、https://etherscan.io/token/0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7
11、https://medium.com/coinmonks/bitcoin-welcome-to-bitfinexs-second-tether-bubble-29e69126257e 查看全部
这个案件起源于今年 4 月底，NYAG 控告 Bitfinex 和 Tether 涉嫌多项重大违规。消息发布后，Tether 不得不对外承认没有足够的美元储备，USDT 不再维持于美元价格 1：1 锚定。市场上对于 Bitfinex 和 Tether 通过 USDT 的发行操纵比特币价格的讨论由来已久，本篇文章结合历史事件对 USDT 的发行机制、交易量分布、溢价水平以及其他市场决定因素进行分析，发现了 USDT 整体发行量与中国市场需求的紧密关系，并对比特币价格被 USDT 的发行所操纵这个论调表达了不同看法。
一个更透明和符合监管要求的稳定币是有利于加密货币行业长期最佳利益的，但短期我们需要关注此次听证会对于这个仍然非常依赖于 USDT 给予流动性的市场可能会造成的波动和影响。
纽约州检方起诉导致 USDT 暴雷？
Bitfinex 和 Tether 的听证会将于 7 月 29 日（北京时间本周二）召开，在上周进行的该案件的举证会议中，Bitfinex 驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控（1），主要说明了 Bitfinex 和 Tether 不与任何纽约参与者交易，被调查者的交易对手方——也就是实际上与受访者进行交易的对手均是外国实体；USDT 赎回从未成为问题；Bitfinex 已竭尽全力排除美国用户并不对美国及纽约用户进行推广；LEO 的发行也不涉及美国用户。
而在 4 月底，纽约州检方将 Tether 及其母公司 iFinex 以及 Bitfinex 告上法庭，控告二者涉嫌多项重大违规，并进一步推测 Tether 涉嫌挪用 8.5 亿美元的 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空。Tether 总法律顾问承认：约有 26% USDT 没有法币储备支持，Tether 承认不再维持 1:1 的锚定资产（2）。
为了解决 8.5 亿美元亏损的问题，Bitfinex 在 5 月 10 日通过 IEO 发行 LEO 平台币融资 10 亿美元，募集的 USDT 填补 8.5 亿亏损。5 月 16 日 Bitfinex 在对阵 NYAG 的诉讼中获得了暂时的胜利，法院允许 Bitfinex 继续其正常业务。而早在 3 月 11 日，Bitfinex 就已上线了 USDt/USD 交易对，即承认打破 USDT 与 USD1：1 的刚性兑换关系。
而另一次对于 Tether 较大的信任危机发生在去年。去年 10 月初，有关 Bitfinex 和 Tether 存在重大问题的猜测即客户提款出现问题的传言愈演愈烈，客户和公众对其公司的偿付能力提出质疑。10 月 12 日，Bitfinex 交易所的比特币价格开始出现溢价，与此同时 USDT 的其他交易对也开始出现溢价情况。市场开始对 USDT 和 Bitfinex 正在与全球市场脱节的现象表示担忧。
10 月 15 日彭博社发文称「若政府开始调查 Tether 的不法行为，USDT 将很快失去价值」。10 月 15 日当天，由于交易者将手中的 USDT 大量买入比特币，使后者价格于午后 13 点开始，在一个半小时内从 6300 美元暴涨到 7200 美元以上，而 USDT 的价格最低则跌至 0.86 美元。之后 USDT 在经历了两个多月的持续负溢价后，最终于十二月中旬回到与 USD 1：1 左右的汇率。而彭博社也在这个时间发布了一篇文章「确认市场上的每一枚 USDT 实际上都是有一美元储备的」（3）。
图 1：Tether 2018 年信任危机 & 2019 年被 NYAG 起诉时间轴
上：USDT/USD 在 Kraken 交易所的汇率——蓝；
下：Bitfinex/Bitstmap/Bittrex 比特币交易价格与 Coinbase 价格溢价百分比——绿/粉/浅蓝
除了 NYAG 推测 Tether 涉嫌挪用 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空以外，市场对于比特币价格是否被 USDT 的发行所操纵的讨论和研究从 2017 年比特币的价格飙升中就已经开始，其后至今有几篇研究报告在市场中引起了广泛的讨论。
USDT 增发能操纵市场？
首先 2018 年 1 月一份匿名的报告 (tetherreport.com) 采用柯尔莫可洛夫-斯米洛夫检验，结果否定了「USDT 增发与比特币上涨不存在相关性」的假设，并认为「USDT 的增发应为本轮比特币上涨负责 40%」（4）。
2018 年 6 月，在华尔街上因为识别欺诈行为而闻名遐迩的德克萨斯教授 John Griffin 也发布了一篇论文（papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3195066 ），论文使用算法分析区块链数据发现. USTD 总是大批量的被 Tether 公司铸造出来；2. 当 USDT 被铸造并派发至 Bitfinex 等交易所后，当比特币价格支撑不住开始下跌的时候，在 Bitfinex 和其他加密货币交易所的 USDT 开始以同步的方式买入比特币，驱动比特币价格上扬，而在比特币上涨的时候，则不会出现 USDT 同步增加这种状况。该论文涵盖 2017 年 3 月到 2018 年 3 月一年期的交易行为，作者列举了期间的 87 个交易样本。尽管 87 个样本时间覆盖上不到 1%，但构成比特币同期下跌反转的 50%。两位作者通过 10000 次模拟测试以证明结论中的模式不是随机的。
根据彭博社的另一篇报道，另一位虚假交易的鉴别专家 Abrantez-Metz 针对 Kraken 交易所中成交的 USDT/USD 相关数据表示：「大额交易却没有造成价格上的变化，这太不寻常。我已经看过了太多太多的数据，我不认为这些交易是真实的。」（5）
虽然上文各种研究通过不同方法试图证明 USDT 的增发与比特币上涨的相关性，但并未具体研究 USDT 的发行机制，或者说由于 Bitfinex 和 Tether 的不透明，USDT 的发行始终被质疑在黑箱子中进行。
USDT 是怎么「印」出来的？
即使 Tether 坚持认为每个新的 USDT 都有在离岸银行账户中的现金作为储存，但很多人认为 USDT 可以被随意铸造——或者说在真实的美元汇款至 Tether 银行账户之前凭空铸造 USDT。
例如在本月 14 日，由于人为错误 Tether 在 Tron 上铸造了价值 50 亿美元 USDT 后销毁，据传其本意是协助 Poloniex 交易所将 5000 万美元基于 Omni 上的 USDT 转移到 Tron 上，不过出现了技术失误。
据 Ethfinex 的创始人 Will Harborne 透露：「当人们看到大量 USDT 被铸造时，这意味着少数富有的客户提前几天预定好了这几笔大的 USDT，然后将这些 USDT 在市场上销售，而这通常是在比特币开始上涨之前。」（8）
除了少量 Tether 公司的所谓「企业客户」外，Tether 及其投资者必须直接从其网站购买至少 10 万美元，而 Tether 公司需要创造一批新的 USDT 以应对这些投资者所传达的「粗略的，预计的需求」。这些新的 USDT 铸造要求公司关键成员使用他们的公钥签名，而这需要时间，所以这就是投资者的 USDT 需求汇总成大批量后才会被铸造发行的原因。这也就解释了 John Griffin 教授对于 USDT 为什么总是大批量的被铸造出来的疑问。
Harborne 还透露 Tether 基本上只是粗略的预计需求，并在链上预先创建 USDT：「通常客户不会在没有事先通知 Tether 的情况下发送 500 万美元。因此，在未来几天内，Tether 可以知道它将大致需要比如 2.5 亿美元。一旦美元通过电汇到达 Tether 账户，实际的 USDT 就会被派发至客户地址中。」
当被问及什么是「粗略的预计需求」以及「谁在购买 USDT」时，Harborne 说：「USDT 最大的一些客户是 OTC 场外交易柜台，这些 OTC 平台私下向投资者或大型交易商大量出售 USDT。比如一个 OTC 平台会向美国的大型买家出售 BTC，然后其将收到的美元换为 USDT 以便将这个大型订单的一部分分散至 Bitfinex 和 Binance 等交易所以获得更好的流动性和成交价。」
另外 USDT 的发行过程实际由印钞/铸造 (Authorized) 和发行/派发 (Issue) 两个步骤组成，印钞即在链上一次性把一笔 USDT 打入至 Tether 基金会地址 (Tether Treasury)；而发行则是基金会地址将 USDT 转入至买家或交易所地址中。而已经进入基金会地址但并未转出至买家地址的部分为未发行 (Authorized but not issued) 部分，这部分并未实际流通。
而从今年 4 月起，USDT 的市值从 20 亿美元上涨至 40 亿美元，与此同时比特币价格由 4000 美元暴涨至 13000 美元以上，两个事件是否真的有直接关联又再一次被大家所讨论。由于 USDT 主要被用于在不能直接通过法币买卖加密货币的市场中使用，亚洲市场 - 特别是中国市场对于 USDT 有着决定性作用。
中国市场对 USDT 的巨大影响
根据 DIAR 在 6 月发布的中国特别研究报告数据，大部分新派发的 USDT 流向了中国交易所。（6）其中在 2019 年第二季度这个数字占比上升到了 62％，与此同时美国交易所对于 USDT 的需求从 2017 年第四季度的接近 40% 下降至不足 5%；到第二季度为止，2019 年中国交易所的 USDT 交易额超过 100 亿美元，美国仅交易了 4.5 亿美元的 USDT。
同时 2019 年以来，USDT 的交易量与交易所报告交易量呈一致的上升趋势，即全球的加密货币交易量在 2019 年确实在快速上涨。我们还可以在 Tether 富豪榜上看到排名前列的地址被 Binance、Huobi、Okex 等交易所占据。https://wallet.tether.to/richlist
图2：USDT链上转移至各交易所的地区分布% -DIAR；中国/全球其他地区/美国 （黑/灰/红） - DIAR
图3：USDT链上转移量 & 交易所报告交易量 （红/黑） – DIAR
另外根据Morgan Stanley 7月份的报告(7)，USDT占比特币交易量在2017年后半段开始飙升，并在今年早些时候曾占据全球比特币交易量约80％，之后逐渐下降至约60％。
至于USDT为什么如此受欢迎，摩根士丹利的分析师认为USDT的受欢迎程度飙升来自于相对容易的买卖以及较低的交易成本。投资者可以轻松地用USDT交易其他加密货币，这比通过银行或者其他资产类别兑换更快、更便宜。另一个优势来自USDT在各交易所的普遍存在的网络效应。据CoinMarketCap数据，USDT拥有400多个交易对，而排名第二的TrueUSD只有165个。
图 4：不同货币/资产对比特币成交量占比%
粉-其他，浅绿-韩元，红-欧元，浅蓝-人民币，深绿-日元，黄-USDT，蓝-美元
Morgan Stanley 2019/7/16 研究报告 Update: Libra, Bitcoin and Cryptos
由于中国市场对于 USDT 的巨大影响，我们可以通过分析中国市场的供需及 USDT 在国内 OTC 场外交易市场的人民币成交价溢价水平来进一步分析 USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定的。或者说我们是否能够在 Tether 大量发行 USDT 的阶段找到支撑其行为的市场需求。
USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定
由上方图 4 可以看出，在 2017 年「94」监管到来后，国内交易所法币通道被大量关停，由人民币 CNY 结算的交易量已经很难在图中看出痕迹。加密货币市场的主力玩家–中国交易者们谋求新的入场方式，USDT 作为一种稳定币即在这个时间段开始获得了大量来自国内玩家的关注和需求。
对比「94」前后，2017 年 5 月至 8 月底这四个月，USDT 的市值从 6000 万美元上涨至 3 亿美元左右；而从 9 月至 2018 年 1 月底，USDT 的市值则从 4 亿美元暴涨至 22 亿美元，新发行的 USDT 是「94」前总市值的 5 倍有余（见图 5）。故中国市场对于 USDT 的巨大需求是此时间段 USDT 市值快速上涨的最主要因素。
（Tether 公司在 2017 年 9 月 15 日其审计报告发布后的一个半月内暂停增发 USDT（9），因而在 2017 年 9 月中至 10 月底 USDT 市值并未上涨）
图5：2017年5月至2018年2月USDT市值与交易量（绿/蓝） – Coinmarketcap
图 6：上：USDT/USD 在 Kranken 交易所的汇率 & USDT 市值（灰/蓝）– Coinmarketcap
中：USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平& 比特币价格（蓝/橙）Chainext.io
下：美元/人民币离岸汇率（灰）- Investing.com
灰色阴影区域：USDT 市值平稳阶段；绿色阴影区域：USDT 4 月快速增发阶段；
橙色阴影区域：NYAG 起诉 Tether - USDT 暂停增发；蓝色阴影区域：USDT 再次快速增发阶段
2019 年 USDT 的快速增发是从 4 月开始，USDT 在 4 月增发约 8 亿美元。根据图 3，进入 2019 年后，中国是毋庸置疑的 USDT 最大交易占比地区。而从图 6 中我们可以看出，在此之前也就是从 2 月后半段至 4 月初——灰色阴影区域，国内人民币 OTC 成交的 USDT 一直处于正溢价状态，溢价水平也从 1% 一路上涨至 3% 左右。USDT 在中国区的长时间溢价，可以作为 USDT 需求增长的佐证。这可能是比特币在 3500 美元一线筑底后的几波上涨引起大批希望抄底的需求进场所致。
而进入 4 月后，国内 OTC 成交的 USDT 溢价水平随着比特币价格的上涨而再次升高，显示出中国市场对于 USDT 的极大需求。与此同时，韩国区比特币价格也出现了所谓「泡菜溢价」，即韩国区以韩元成交的比特币价格高于 Coinbase 等美元交易所价格，而韩国也是 USDT 被大量使用的地区之一。故 4 月 USDT 的大幅增发背后是可以看到来自东亚地区强劲需求的支撑。
从 4 月末至 5 月中旬，NYAG 起诉 Tether 期间没有增发新的 USDT——橙色阴影区域。同美元区 USDT 的情况类似，中国 OTC 成交的 USDT 在此时间段内也一度出现负溢价，投资者由于担心 USDT 的政策风险，大量抛售 USDT 同时买入比特币，造成比特币价格在第一次听证会期间由 5500 美元大幅上涨至 8000 美元一线。而在法庭做出了暂时有利于 Tether 的判决之后，USDT 国内 OTC 市场的成交价恢复到了正溢价状态。
之后 USDT 再次随着比特币价格于 5 月至 7 月期间的快速上涨而不断增发，因为牛市中的乐观情绪效益（Bull-run Optimism）使得资金不断流入加密货币市场内，成交量上涨。在如 Coinbase 等美元能够直接流通的交易所中也可观察到同样的现象——图 7，即资金的大量流入以及交易量的不断放大推动币价的进一步上涨。
另外我们观察到由于贸易战的原因，人民币兑美元汇率在五月初出现大幅贬值，人民币的流出效应也可能导致部分资金进入加密货币领域。
图 7：2019 年 1 月底至 7 月底 各交易所比特币美元成交量 & 比特币价格——（蓝/橙）- Bitcoinity.org
我们放大观察 7 月 2 日 Tether 新增发 1 亿 USDT 这次操作，Tether Treasure 通过一系列的大额转账在之后的两天时间内将新铸造的 1 亿 USDT 派发至市场流动性的关键节点，Bitfinex、币安、火币、Okex 等交易所是其主要转账对象，新铸造的 USDT 通过这种方式进入市场之中。在这之前一次的 USDT 增发是在 6 月 22 日的 1.5 亿 (9)。
比特币价格在 22 日后从 11000 美元大幅上涨至 13000 美元以上，并在 7 月 1 日快速回调至 10000 美元上方；在图 8 中可以看到，6 月末正好是 USDT 人民币 OTC 成交价在图中时间段内溢价水平最高的区间，溢价整体在 2% 以上。由于没有直接的人民币买卖通道，在比特币价格快速上涨时会有大量新的人民币被用来兑换 USDT 后买入比特币，而在市场快速回调阶段又有大量比特币被卖出换为 USDT 以规避风险。所以在波动率较高的时间段，市场对于 USDT 出现了极大的需求。故 7 月 2 日 USDT 的增发也有比较充足的市场需求在背后。
图 8：6 月 15 日至 7 月 27 日 USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平% & 比特币价格（蓝/橙）- Chainext.io
从以上的分析可以看出，USDT 的增发几乎都有较强的市场需求在背后支撑，但 USDT 整体的发行机制是非常缺乏透明度的。一方面 Tether 通过 USDT 为无法币直接入口的加密货币投资者提供了有效的流动性，另一方面 Tether 公司因为监管问题无法公示买家的汇款账单或定期审计报告。
但缺乏透明度并不等同于欺诈或操纵市场，通过以上的研究我个人更倾向于 USDT 的发行量是由市场——特别是中国市场的需求决定的，而市场的羊群效应放大了市场在某一时间段内对于 USDT 的需求，也造成了 USDT 在短时间段内的大量增发。
相比之下，Tether 的一些竞争对手 (USDK、TrueUSD、USDC、Paxos 和 GUSD 等) 每个月都会通过审计公司发布审计报告，这样的机制显然比 USDT 更加透明和可靠。
7 月 29 日听证会前后的形势及行情分析：
对比第一次听证会前的情形，目前 USDT 人民币 OTC 交易价格的溢价虽有回落，但依然保持在正溢价之中（图 8 尾部）。市场在经历了 4 月的激烈反应后似乎对这次听证会已有所合理预期。在 7 月 22 日的举证会议中，Bitfinex 也提交材料一一驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控。
但显然市场不具备在风险事件前吸引大量新资金进入拉涨的条件。另外我们需要在近期关注 USDT 兑美元和人民币交易的溢价水平，一旦出现快速下降，即有可能出现上次的情形 – 市场被避险情绪左右，投资者抛售 USDT，导致比特币价格飙升。
整体而言，USDT 依然占据着稳定币市场超过 80% 的市值、超过 95% 以上的交易量以及远超其他稳定币数倍的流转速度。USDT 不断增长的网络效应导致其在流动性上拥有明显优势以及其波动性的降低。在经历了多次 USDT 暴雷之后，各大交易所也均储备了应急计划以应对 USDT 任何可能出现的问题。
最后值得注意的是，此次听证会的调查范围仅限于 Bitfinex 和 Tether 在多大程度上涉嫌对纽约居民的欺诈，其规模可能远小于其整体范围。长期而言，透明和符合监管是稳定币需要具备的双重条件，也是有利于加密货币行业长期最佳利益的。
而对于比特币这个由算法决定并建立在通缩模型下的新型资产，其可以从主要发达国家和新兴国家法币的逐步贬值以及大多数发达国家低于平均水平的增长环境这两个长期趋势中受益。对于收益率的追求可能会推动投资者进一步配置比特币这种独特资产，而这可能成为比特币下一轮牛市的强大催化剂。
参考文献：
1、https://www.theblockbeats.com/news/2390
2、https://www.theblockbeats.com/news/1191
3、https://mp.weixin.qq.com/s/s-NJ3Osw-B7kWMj36Sh8TA
4、https://mp.weixin.qq.com/s/zS1UAX70iAnLnIzD8dTHdg
5、https://www.bloomberg.com/graphics/2018-tether-kraken-trades/
6、https://diar.co/volume-3-issue-17/
7、https://cryptobriefing.com/morgan-stanley-crypto-tether-bitcoin/
8、https://decrypt.co/7587/how-tether-is-fueling-this-booming-bitcoin-bull-run?utm_source=Decrypt+Master&utm_campaign=d3e63182f9-EMAIL_CAMPAIGN_2019_07_15_11_55&utm_medium=email&utm_term=0_d0b6baa7ea-d3e63182f9-72894387
9、https://finance.yahoo.com/news/chronological-history-tether-144445744.html
10、https://etherscan.io/token/0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7
11、https://medium.com/coinmonks/bitcoin-welcome-to-bitfinexs-second-tether-bubble-29e69126257e 查看全部
本周加密货币行业最重要的事件是纽约总检察长办公室（NYAG）与 Bitfinex 和 Tether 的对垒，该案件的听证会将于 7 月 29 日召开，此案的结果将对整个数字加密货币行业产生重大影响。
这个案件起源于今年 4 月底，NYAG 控告 Bitfinex 和 Tether 涉嫌多项重大违规。消息发布后，Tether 不得不对外承认没有足够的美元储备，USDT 不再维持于美元价格 1：1 锚定。市场上对于 Bitfinex 和 Tether 通过 USDT 的发行操纵比特币价格的讨论由来已久，本篇文章结合历史事件对 USDT 的发行机制、交易量分布、溢价水平以及其他市场决定因素进行分析，发现了 USDT 整体发行量与中国市场需求的紧密关系，并对比特币价格被 USDT 的发行所操纵这个论调表达了不同看法。
一个更透明和符合监管要求的稳定币是有利于加密货币行业长期最佳利益的，但短期我们需要关注此次听证会对于这个仍然非常依赖于 USDT 给予流动性的市场可能会造成的波动和影响。
纽约州检方起诉导致 USDT 暴雷？
Bitfinex 和 Tether 的听证会将于 7 月 29 日（北京时间本周二）召开，在上周进行的该案件的举证会议中，Bitfinex 驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控（1），主要说明了 Bitfinex 和 Tether 不与任何纽约参与者交易，被调查者的交易对手方——也就是实际上与受访者进行交易的对手均是外国实体；USDT 赎回从未成为问题；Bitfinex 已竭尽全力排除美国用户并不对美国及纽约用户进行推广；LEO 的发行也不涉及美国用户。
而在 4 月底，纽约州检方将 Tether 及其母公司 iFinex 以及 Bitfinex 告上法庭，控告二者涉嫌多项重大违规，并进一步推测 Tether 涉嫌挪用 8.5 亿美元的 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空。Tether 总法律顾问承认：约有 26% USDT 没有法币储备支持，Tether 承认不再维持 1:1 的锚定资产（2）。
为了解决 8.5 亿美元亏损的问题，Bitfinex 在 5 月 10 日通过 IEO 发行 LEO 平台币融资 10 亿美元，募集的 USDT 填补 8.5 亿亏损。5 月 16 日 Bitfinex 在对阵 NYAG 的诉讼中获得了暂时的胜利，法院允许 Bitfinex 继续其正常业务。而早在 3 月 11 日，Bitfinex 就已上线了 USDt/USD 交易对，即承认打破 USDT 与 USD1：1 的刚性兑换关系。
而另一次对于 Tether 较大的信任危机发生在去年。去年 10 月初，有关 Bitfinex 和 Tether 存在重大问题的猜测即客户提款出现问题的传言愈演愈烈，客户和公众对其公司的偿付能力提出质疑。10 月 12 日，Bitfinex 交易所的比特币价格开始出现溢价，与此同时 USDT 的其他交易对也开始出现溢价情况。市场开始对 USDT 和 Bitfinex 正在与全球市场脱节的现象表示担忧。
10 月 15 日彭博社发文称「若政府开始调查 Tether 的不法行为，USDT 将很快失去价值」。10 月 15 日当天，由于交易者将手中的 USDT 大量买入比特币，使后者价格于午后 13 点开始，在一个半小时内从 6300 美元暴涨到 7200 美元以上，而 USDT 的价格最低则跌至 0.86 美元。之后 USDT 在经历了两个多月的持续负溢价后，最终于十二月中旬回到与 USD 1：1 左右的汇率。而彭博社也在这个时间发布了一篇文章「确认市场上的每一枚 USDT 实际上都是有一美元储备的」（3）。
图 1：Tether 2018 年信任危机 & 2019 年被 NYAG 起诉时间轴
上：USDT/USD 在 Kraken 交易所的汇率——蓝；
下：Bitfinex/Bitstmap/Bittrex 比特币交易价格与 Coinbase 价格溢价百分比——绿/粉/浅蓝
除了 NYAG 推测 Tether 涉嫌挪用 USDT 准备金帮 Bitfinex 补足亏空以外，市场对于比特币价格是否被 USDT 的发行所操纵的讨论和研究从 2017 年比特币的价格飙升中就已经开始，其后至今有几篇研究报告在市场中引起了广泛的讨论。
USDT 增发能操纵市场？
首先 2018 年 1 月一份匿名的报告 (tetherreport.com) 采用柯尔莫可洛夫-斯米洛夫检验，结果否定了「USDT 增发与比特币上涨不存在相关性」的假设，并认为「USDT 的增发应为本轮比特币上涨负责 40%」（4）。
2018 年 6 月，在华尔街上因为识别欺诈行为而闻名遐迩的德克萨斯教授 John Griffin 也发布了一篇论文（papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3195066 ），论文使用算法分析区块链数据发现. USTD 总是大批量的被 Tether 公司铸造出来；2. 当 USDT 被铸造并派发至 Bitfinex 等交易所后，当比特币价格支撑不住开始下跌的时候，在 Bitfinex 和其他加密货币交易所的 USDT 开始以同步的方式买入比特币，驱动比特币价格上扬，而在比特币上涨的时候，则不会出现 USDT 同步增加这种状况。该论文涵盖 2017 年 3 月到 2018 年 3 月一年期的交易行为，作者列举了期间的 87 个交易样本。尽管 87 个样本时间覆盖上不到 1%，但构成比特币同期下跌反转的 50%。两位作者通过 10000 次模拟测试以证明结论中的模式不是随机的。
根据彭博社的另一篇报道，另一位虚假交易的鉴别专家 Abrantez-Metz 针对 Kraken 交易所中成交的 USDT/USD 相关数据表示：「大额交易却没有造成价格上的变化，这太不寻常。我已经看过了太多太多的数据，我不认为这些交易是真实的。」（5）
虽然上文各种研究通过不同方法试图证明 USDT 的增发与比特币上涨的相关性，但并未具体研究 USDT 的发行机制，或者说由于 Bitfinex 和 Tether 的不透明，USDT 的发行始终被质疑在黑箱子中进行。
USDT 是怎么「印」出来的？
即使 Tether 坚持认为每个新的 USDT 都有在离岸银行账户中的现金作为储存，但很多人认为 USDT 可以被随意铸造——或者说在真实的美元汇款至 Tether 银行账户之前凭空铸造 USDT。
例如在本月 14 日，由于人为错误 Tether 在 Tron 上铸造了价值 50 亿美元 USDT 后销毁，据传其本意是协助 Poloniex 交易所将 5000 万美元基于 Omni 上的 USDT 转移到 Tron 上，不过出现了技术失误。
据 Ethfinex 的创始人 Will Harborne 透露：「当人们看到大量 USDT 被铸造时，这意味着少数富有的客户提前几天预定好了这几笔大的 USDT，然后将这些 USDT 在市场上销售，而这通常是在比特币开始上涨之前。」（8）
除了少量 Tether 公司的所谓「企业客户」外，Tether 及其投资者必须直接从其网站购买至少 10 万美元，而 Tether 公司需要创造一批新的 USDT 以应对这些投资者所传达的「粗略的，预计的需求」。这些新的 USDT 铸造要求公司关键成员使用他们的公钥签名，而这需要时间，所以这就是投资者的 USDT 需求汇总成大批量后才会被铸造发行的原因。这也就解释了 John Griffin 教授对于 USDT 为什么总是大批量的被铸造出来的疑问。
Harborne 还透露 Tether 基本上只是粗略的预计需求，并在链上预先创建 USDT：「通常客户不会在没有事先通知 Tether 的情况下发送 500 万美元。因此，在未来几天内，Tether 可以知道它将大致需要比如 2.5 亿美元。一旦美元通过电汇到达 Tether 账户，实际的 USDT 就会被派发至客户地址中。」
当被问及什么是「粗略的预计需求」以及「谁在购买 USDT」时，Harborne 说：「USDT 最大的一些客户是 OTC 场外交易柜台，这些 OTC 平台私下向投资者或大型交易商大量出售 USDT。比如一个 OTC 平台会向美国的大型买家出售 BTC，然后其将收到的美元换为 USDT 以便将这个大型订单的一部分分散至 Bitfinex 和 Binance 等交易所以获得更好的流动性和成交价。」
另外 USDT 的发行过程实际由印钞/铸造 (Authorized) 和发行/派发 (Issue) 两个步骤组成，印钞即在链上一次性把一笔 USDT 打入至 Tether 基金会地址 (Tether Treasury)；而发行则是基金会地址将 USDT 转入至买家或交易所地址中。而已经进入基金会地址但并未转出至买家地址的部分为未发行 (Authorized but not issued) 部分，这部分并未实际流通。
而从今年 4 月起，USDT 的市值从 20 亿美元上涨至 40 亿美元，与此同时比特币价格由 4000 美元暴涨至 13000 美元以上，两个事件是否真的有直接关联又再一次被大家所讨论。由于 USDT 主要被用于在不能直接通过法币买卖加密货币的市场中使用，亚洲市场 - 特别是中国市场对于 USDT 有着决定性作用。
中国市场对 USDT 的巨大影响
根据 DIAR 在 6 月发布的中国特别研究报告数据，大部分新派发的 USDT 流向了中国交易所。（6）其中在 2019 年第二季度这个数字占比上升到了 62％，与此同时美国交易所对于 USDT 的需求从 2017 年第四季度的接近 40% 下降至不足 5%；到第二季度为止，2019 年中国交易所的 USDT 交易额超过 100 亿美元，美国仅交易了 4.5 亿美元的 USDT。
同时 2019 年以来，USDT 的交易量与交易所报告交易量呈一致的上升趋势，即全球的加密货币交易量在 2019 年确实在快速上涨。我们还可以在 Tether 富豪榜上看到排名前列的地址被 Binance、Huobi、Okex 等交易所占据。https://wallet.tether.to/richlist
图2：USDT链上转移至各交易所的地区分布% -DIAR；中国/全球其他地区/美国 （黑/灰/红） - DIAR
图3：USDT链上转移量 & 交易所报告交易量 （红/黑） – DIAR
另外根据Morgan Stanley 7月份的报告(7)，USDT占比特币交易量在2017年后半段开始飙升，并在今年早些时候曾占据全球比特币交易量约80％，之后逐渐下降至约60％。
至于USDT为什么如此受欢迎，摩根士丹利的分析师认为USDT的受欢迎程度飙升来自于相对容易的买卖以及较低的交易成本。投资者可以轻松地用USDT交易其他加密货币，这比通过银行或者其他资产类别兑换更快、更便宜。另一个优势来自USDT在各交易所的普遍存在的网络效应。据CoinMarketCap数据，USDT拥有400多个交易对，而排名第二的TrueUSD只有165个。
图 4：不同货币/资产对比特币成交量占比%
粉-其他，浅绿-韩元，红-欧元，浅蓝-人民币，深绿-日元，黄-USDT，蓝-美元
Morgan Stanley 2019/7/16 研究报告 Update: Libra, Bitcoin and Cryptos
由于中国市场对于 USDT 的巨大影响，我们可以通过分析中国市场的供需及 USDT 在国内 OTC 场外交易市场的人民币成交价溢价水平来进一步分析 USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定的。或者说我们是否能够在 Tether 大量发行 USDT 的阶段找到支撑其行为的市场需求。
USDT 的发行是由 Tether 公司随意决定，还是由市场供需关系决定
由上方图 4 可以看出，在 2017 年「94」监管到来后，国内交易所法币通道被大量关停，由人民币 CNY 结算的交易量已经很难在图中看出痕迹。加密货币市场的主力玩家–中国交易者们谋求新的入场方式，USDT 作为一种稳定币即在这个时间段开始获得了大量来自国内玩家的关注和需求。
对比「94」前后，2017 年 5 月至 8 月底这四个月，USDT 的市值从 6000 万美元上涨至 3 亿美元左右；而从 9 月至 2018 年 1 月底，USDT 的市值则从 4 亿美元暴涨至 22 亿美元，新发行的 USDT 是「94」前总市值的 5 倍有余（见图 5）。故中国市场对于 USDT 的巨大需求是此时间段 USDT 市值快速上涨的最主要因素。
（Tether 公司在 2017 年 9 月 15 日其审计报告发布后的一个半月内暂停增发 USDT（9），因而在 2017 年 9 月中至 10 月底 USDT 市值并未上涨）
图5：2017年5月至2018年2月USDT市值与交易量（绿/蓝） – Coinmarketcap
图 6：上：USDT/USD 在 Kranken 交易所的汇率 & USDT 市值（灰/蓝）– Coinmarketcap
中：USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平& 比特币价格（蓝/橙）Chainext.io
下：美元/人民币离岸汇率（灰）- Investing.com
灰色阴影区域：USDT 市值平稳阶段；绿色阴影区域：USDT 4 月快速增发阶段；
橙色阴影区域：NYAG 起诉 Tether - USDT 暂停增发；蓝色阴影区域：USDT 再次快速增发阶段
2019 年 USDT 的快速增发是从 4 月开始，USDT 在 4 月增发约 8 亿美元。根据图 3，进入 2019 年后，中国是毋庸置疑的 USDT 最大交易占比地区。而从图 6 中我们可以看出，在此之前也就是从 2 月后半段至 4 月初——灰色阴影区域，国内人民币 OTC 成交的 USDT 一直处于正溢价状态，溢价水平也从 1% 一路上涨至 3% 左右。USDT 在中国区的长时间溢价，可以作为 USDT 需求增长的佐证。这可能是比特币在 3500 美元一线筑底后的几波上涨引起大批希望抄底的需求进场所致。
而进入 4 月后，国内 OTC 成交的 USDT 溢价水平随着比特币价格的上涨而再次升高，显示出中国市场对于 USDT 的极大需求。与此同时，韩国区比特币价格也出现了所谓「泡菜溢价」，即韩国区以韩元成交的比特币价格高于 Coinbase 等美元交易所价格，而韩国也是 USDT 被大量使用的地区之一。故 4 月 USDT 的大幅增发背后是可以看到来自东亚地区强劲需求的支撑。
从 4 月末至 5 月中旬，NYAG 起诉 Tether 期间没有增发新的 USDT——橙色阴影区域。同美元区 USDT 的情况类似，中国 OTC 成交的 USDT 在此时间段内也一度出现负溢价，投资者由于担心 USDT 的政策风险，大量抛售 USDT 同时买入比特币，造成比特币价格在第一次听证会期间由 5500 美元大幅上涨至 8000 美元一线。而在法庭做出了暂时有利于 Tether 的判决之后，USDT 国内 OTC 市场的成交价恢复到了正溢价状态。
之后 USDT 再次随着比特币价格于 5 月至 7 月期间的快速上涨而不断增发，因为牛市中的乐观情绪效益（Bull-run Optimism）使得资金不断流入加密货币市场内，成交量上涨。在如 Coinbase 等美元能够直接流通的交易所中也可观察到同样的现象——图 7，即资金的大量流入以及交易量的不断放大推动币价的进一步上涨。
另外我们观察到由于贸易战的原因，人民币兑美元汇率在五月初出现大幅贬值，人民币的流出效应也可能导致部分资金进入加密货币领域。
图 7：2019 年 1 月底至 7 月底 各交易所比特币美元成交量 & 比特币价格——（蓝/橙）- Bitcoinity.org
我们放大观察 7 月 2 日 Tether 新增发 1 亿 USDT 这次操作，Tether Treasure 通过一系列的大额转账在之后的两天时间内将新铸造的 1 亿 USDT 派发至市场流动性的关键节点，Bitfinex、币安、火币、Okex 等交易所是其主要转账对象，新铸造的 USDT 通过这种方式进入市场之中。在这之前一次的 USDT 增发是在 6 月 22 日的 1.5 亿 (9)。
比特币价格在 22 日后从 11000 美元大幅上涨至 13000 美元以上，并在 7 月 1 日快速回调至 10000 美元上方；在图 8 中可以看到，6 月末正好是 USDT 人民币 OTC 成交价在图中时间段内溢价水平最高的区间，溢价整体在 2% 以上。由于没有直接的人民币买卖通道，在比特币价格快速上涨时会有大量新的人民币被用来兑换 USDT 后买入比特币，而在市场快速回调阶段又有大量比特币被卖出换为 USDT 以规避风险。所以在波动率较高的时间段，市场对于 USDT 出现了极大的需求。故 7 月 2 日 USDT 的增发也有比较充足的市场需求在背后。
图 8：6 月 15 日至 7 月 27 日 USDT 人民币 OTC 成交价溢价水平% & 比特币价格（蓝/橙）- Chainext.io
从以上的分析可以看出，USDT 的增发几乎都有较强的市场需求在背后支撑，但 USDT 整体的发行机制是非常缺乏透明度的。一方面 Tether 通过 USDT 为无法币直接入口的加密货币投资者提供了有效的流动性，另一方面 Tether 公司因为监管问题无法公示买家的汇款账单或定期审计报告。
但缺乏透明度并不等同于欺诈或操纵市场，通过以上的研究我个人更倾向于 USDT 的发行量是由市场——特别是中国市场的需求决定的，而市场的羊群效应放大了市场在某一时间段内对于 USDT 的需求，也造成了 USDT 在短时间段内的大量增发。
相比之下，Tether 的一些竞争对手 (USDK、TrueUSD、USDC、Paxos 和 GUSD 等) 每个月都会通过审计公司发布审计报告，这样的机制显然比 USDT 更加透明和可靠。
7 月 29 日听证会前后的形势及行情分析：
对比第一次听证会前的情形，目前 USDT 人民币 OTC 交易价格的溢价虽有回落，但依然保持在正溢价之中（图 8 尾部）。市场在经历了 4 月的激烈反应后似乎对这次听证会已有所合理预期。在 7 月 22 日的举证会议中，Bitfinex 也提交材料一一驳斥了纽约总检察长办公室（NYAG）的指控。
但显然市场不具备在风险事件前吸引大量新资金进入拉涨的条件。另外我们需要在近期关注 USDT 兑美元和人民币交易的溢价水平，一旦出现快速下降，即有可能出现上次的情形 – 市场被避险情绪左右，投资者抛售 USDT，导致比特币价格飙升。
整体而言，USDT 依然占据着稳定币市场超过 80% 的市值、超过 95% 以上的交易量以及远超其他稳定币数倍的流转速度。USDT 不断增长的网络效应导致其在流动性上拥有明显优势以及其波动性的降低。在经历了多次 USDT 暴雷之后，各大交易所也均储备了应急计划以应对 USDT 任何可能出现的问题。
最后值得注意的是，此次听证会的调查范围仅限于 Bitfinex 和 Tether 在多大程度上涉嫌对纽约居民的欺诈，其规模可能远小于其整体范围。长期而言，透明和符合监管是稳定币需要具备的双重条件，也是有利于加密货币行业长期最佳利益的。
而对于比特币这个由算法决定并建立在通缩模型下的新型资产，其可以从主要发达国家和新兴国家法币的逐步贬值以及大多数发达国家低于平均水平的增长环境这两个长期趋势中受益。对于收益率的追求可能会推动投资者进一步配置比特币这种独特资产，而这可能成为比特币下一轮牛市的强大催化剂。
参考文献：
1、https://www.theblockbeats.com/news/2390
2、https://www.theblockbeats.com/news/1191
3、https://mp.weixin.qq.com/s/s-NJ3Osw-B7kWMj36Sh8TA
4、https://mp.weixin.qq.com/s/zS1UAX70iAnLnIzD8dTHdg
5、https://www.bloomberg.com/graphics/2018-tether-kraken-trades/
6、https://diar.co/volume-3-issue-17/
7、https://cryptobriefing.com/morgan-stanley-crypto-tether-bitcoin/
8、https://decrypt.co/7587/how-tether-is-fueling-this-booming-bitcoin-bull-run?utm_source=Decrypt+Master&utm_campaign=d3e63182f9-EMAIL_CAMPAIGN_2019_07_15_11_55&utm_medium=email&utm_term=0_d0b6baa7ea-d3e63182f9-72894387
9、https://finance.yahoo.com/news/chronological-history-tether-144445744.html
10、https://etherscan.io/token/0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7
11、https://medium.com/coinmonks/bitcoin-welcome-to-bitfinexs-second-tether-bubble-29e69126257e
比特币仍有望年底达到4.2万美元？对冲基金CEO还认为2021年能达到35.6万美元
8btc 发表了文章 • 2019-07-27 17:51
图片来源：pixabay
加密投资公司和对冲基金Pantera Capital的首席执行官（CEO）Dan Morehead认为，比特币的价格走势可能在今年年底达到4.2万美元。
比特币价格走势线可以带来巨大收益
7月23日，Dan Morehead在Unchained播客的最新一期节目中表示，公司将坚持其可信的比特币价格分析来决定未来的表现。
他证实，这包括如果BTC/美元保持历史复合年增长率持续下去，其2021年可能达到35.6万美元。
在2018年熊市底部（比特币最低达到了3100美元），Pantera考虑了如果比特币价格回到历史趋势线，并在未来几年保持这一表现，那么增长会是什么样子。
“这使得比特币在2019年底可能达到4.2万美元，我知道这听起来很疯狂，但实际上我们已经回到了一半，”莫瑞德说。
“比特币正处于这个趋势线上，我认为很有可能到今年年底，我们会达到这一水平，然后如果你把这条线再推一年，就会变成每比特币12.2万美元，再过一年就会变成35.6万美元。”
Morehead：市场将接受“疯狂”的价格上涨
比特币最近几周的波动令分析师担忧，他们已经在思考从今年4月份开始、持续了三个月的牛市将在哪里结束。
截止发稿时，比特币的交易价格略低于10100美元，较近期的高点13,800美元低了不少，这一状况甚至让人怀疑另一个预测模型给出的年底21000美元。
9800美元的支撑位是本周阻止市场进一步下跌的唯一因素，因为交易员每月大约会损失11%。
然而，对Morehead来说，比特币价格上涨背后的心理因素已经证明了它的本质。
“……(42000美元,122000美元和356000美元)听起来疯狂，但在我们第一次写比特币研究价格时，我们预计它将去5000美元，当比特币在100美元时，每个人都认为这是完全疯了，但这些数字，在2或3年后，人们回头看，噢，是的,这很有道理,”他继续说。
类似的逻辑可能会对目前市场上一些最大胆的比特币价格预测产生影响，包括约翰•麦卡菲(John McAfee)臭名昭著的比特币将达100万美元的预测赌注。
其他因素，比如投资者蒂姆•德雷珀(Tim Draper)给出了在2023年之前比特币达到25万美元的价格，也确保了Morehead并非唯一看好前景的人。
原文：https://bitcoinist.com/bitcoin-price-to-hit-42000-in-2019-356000-by-2021-pantera-capital/
作者：ANJA VAN OOSTERHOUT
编译：Kyle 查看全部
加密投资公司和对冲基金Pantera Capital的首席执行官（CEO）Dan Morehead认为，比特币的价格走势可能在今年年底达到4.2万美元。
比特币价格走势线可以带来巨大收益
7月23日，Dan Morehead在Unchained播客的最新一期节目中表示，公司将坚持其可信的比特币价格分析来决定未来的表现。
他证实，这包括如果BTC/美元保持历史复合年增长率持续下去，其2021年可能达到35.6万美元。
在2018年熊市底部（比特币最低达到了3100美元），Pantera考虑了如果比特币价格回到历史趋势线，并在未来几年保持这一表现，那么增长会是什么样子。
“这使得比特币在2019年底可能达到4.2万美元，我知道这听起来很疯狂，但实际上我们已经回到了一半，”莫瑞德说。
“比特币正处于这个趋势线上，我认为很有可能到今年年底，我们会达到这一水平，然后如果你把这条线再推一年，就会变成每比特币12.2万美元，再过一年就会变成35.6万美元。”
Morehead：市场将接受“疯狂”的价格上涨
比特币最近几周的波动令分析师担忧，他们已经在思考从今年4月份开始、持续了三个月的牛市将在哪里结束。
截止发稿时，比特币的交易价格略低于10100美元，较近期的高点13,800美元低了不少，这一状况甚至让人怀疑另一个预测模型给出的年底21000美元。
9800美元的支撑位是本周阻止市场进一步下跌的唯一因素，因为交易员每月大约会损失11%。
然而，对Morehead来说，比特币价格上涨背后的心理因素已经证明了它的本质。
“……(42000美元,122000美元和356000美元)听起来疯狂，但在我们第一次写比特币研究价格时，我们预计它将去5000美元，当比特币在100美元时，每个人都认为这是完全疯了，但这些数字，在2或3年后，人们回头看，噢，是的,这很有道理,”他继续说。
类似的逻辑可能会对目前市场上一些最大胆的比特币价格预测产生影响，包括约翰•麦卡菲(John McAfee)臭名昭著的比特币将达100万美元的预测赌注。
其他因素，比如投资者蒂姆•德雷珀(Tim Draper)给出了在2023年之前比特币达到25万美元的价格，也确保了Morehead并非唯一看好前景的人。
原文：https://bitcoinist.com/bitcoin-price-to-hit-42000-in-2019-356000-by-2021-pantera-capital/
作者：ANJA VAN OOSTERHOUT
编译：Kyle 查看全部
图片来源：pixabay
加密投资公司和对冲基金Pantera Capital的首席执行官（CEO）Dan Morehead认为，比特币的价格走势可能在今年年底达到4.2万美元。
比特币价格走势线可以带来巨大收益
7月23日，Dan Morehead在Unchained播客的最新一期节目中表示，公司将坚持其可信的比特币价格分析来决定未来的表现。
他证实，这包括如果BTC/美元保持历史复合年增长率持续下去，其2021年可能达到35.6万美元。
在2018年熊市底部（比特币最低达到了3100美元），Pantera考虑了如果比特币价格回到历史趋势线，并在未来几年保持这一表现，那么增长会是什么样子。
“这使得比特币在2019年底可能达到4.2万美元，我知道这听起来很疯狂，但实际上我们已经回到了一半，”莫瑞德说。
“比特币正处于这个趋势线上，我认为很有可能到今年年底，我们会达到这一水平，然后如果你把这条线再推一年，就会变成每比特币12.2万美元，再过一年就会变成35.6万美元。”
Morehead：市场将接受“疯狂”的价格上涨
比特币最近几周的波动令分析师担忧，他们已经在思考从今年4月份开始、持续了三个月的牛市将在哪里结束。
截止发稿时，比特币的交易价格略低于10100美元，较近期的高点13,800美元低了不少，这一状况甚至让人怀疑另一个预测模型给出的年底21000美元。
9800美元的支撑位是本周阻止市场进一步下跌的唯一因素，因为交易员每月大约会损失11%。
然而，对Morehead来说，比特币价格上涨背后的心理因素已经证明了它的本质。
“……(42000美元,122000美元和356000美元)听起来疯狂，但在我们第一次写比特币研究价格时，我们预计它将去5000美元，当比特币在100美元时，每个人都认为这是完全疯了，但这些数字，在2或3年后，人们回头看，噢，是的,这很有道理,”他继续说。
类似的逻辑可能会对目前市场上一些最大胆的比特币价格预测产生影响，包括约翰•麦卡菲(John McAfee)臭名昭著的比特币将达100万美元的预测赌注。
其他因素，比如投资者蒂姆•德雷珀(Tim Draper)给出了在2023年之前比特币达到25万美元的价格，也确保了Morehead并非唯一看好前景的人。
原文：https://bitcoinist.com/bitcoin-price-to-hit-42000-in-2019-356000-by-2021-pantera-capital/
作者：ANJA VAN OOSTERHOUT
编译：Kyle
7月29日将上法庭，USDT会面临怎样的命运？
shenlian 发表了文章 • 2019-07-27 17:34
美国当地时间7月22日，纽约检察长办公室对USDT发行方Tether及其关联公司Bitfinex实行举证，双方将于7月29日进行听证会。
举证会已经过去4天，但纽约检察长办公室与Bitfinex公司并未公布其举证结果和详细信息。
Genesis Mining首席合规官Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决，如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
Tether若败诉或将关闭纽约州业务
美国对USDT的发行公司Tether的监管还在持续。
半月前，网络上曾盛传：“USDT将消失，三大交易所面临关门危险”的传言在网上传播。
传言称，美国要求泰达公司在7月22日前做出举证，如果举证不通过，那么泰达公司将在本月底关门。
这则消息是一个误读：起诉Bitfinex的是纽约司法部总检察长办公室，但Tether和关联公司Bitfinex的注册地均不在纽约，纽约司法部总检察长办公室并没有权力对Bitfinex全球的业务行为进行监管。
Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决。如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
7月20日，作为Bitfinex的股东，赵东在微博回应传言：“真能造谣。USDT不要的都给我吧，我们收。”
美国当地时间7月22日，纽约检察长办公室已经对“Bitfinex和Tether”公司进行了举证，并与7月29日进行听证会。
赵东向深链财经表示，举证之事属实，但(纽约检察长办公室)无实锤。
Shah Hafizi告诉深链财经，通常在听证会之前，纽约检察长办公室需要在举证会上提交相关证据，以便让受理方(法院)了解其案件的事实。
半月前，THE BLOCK报道，纽约检察长办公室声称，他们已经获得了更多的证据，表明Bitfinex交易平台最迟在2019年仍可供纽约交易者使用，纽约检察长办公室还向法院出示其私下调查的相关敏感文件。
Bitfinex曾声称在2015年停止为纽约交易者提供服务，但此后仍然在向纽约居民提供服务。
纽约检察长办公室与Bitfinex第一回合的正面交锋，始于今年4月25日。
纽约司法部总检察长Letitia James向曼哈顿最高法院提起控告，认为Bitfinex、Tether及其母公司iFinex Inc.隐瞒8.5亿美元亏空；私下挪用Tether准备金填补亏损。
Letitia James要求Bitfinex禁止为纽约客户提供加密货币交易服务。
Bitfinex的反击理由是，8.5亿美元并非亏空，而是存放在Crypto Capital的账户里，被波兰、葡萄牙、美国政府当局没收，或以其他方式将这笔资金冻结。
5月16日，经纽约最高法院法官Joel M. Cohen批准，同意修改4月25日对Bitfinex的业务禁令 。
根据法院判决，修改后的禁令期限为90天。Bitfinex官方在通告中表示，原来的禁令过于模糊、宽泛且没有时间限制。
值得注意的是，5月初，Bitfinex发行LEO募资10亿美元，其目的疑似用来填补8.5亿美元的资金缺口。
赵东在微博中解释说，“客观讲，Bitfinex募资也正是为了解决(法币提现困难)这个问题，不然肯定不会发Token。”
该检察长还在“叫板”特朗普
主导举证Bitfinex的是纽约司法部现任总检察长Letitia James。
此前，Letitia James是一名公共辩护律师，拥有超过十年的法律经验，在金融监管和企业财务透明层面的监管，是一个强硬派。
7月23日，Letitia James声明：特朗普总统的职业生涯一直躲在诉讼之后，但作为纽约的首席执法官，我可以向他保证，没有人凌驾于法律之上，甚至美国总统也不可以。
对于Letitia James坚持起诉Bitfinex之事，赵东在微博中表示：“我认为Bitfinex、Tether没作恶、没违法犯罪，打不死你的事情只会让你更强大。”
一位美国律师私下向赵东评论：“(Letitia James)她正在努力使自己出名。”
Shah Hafizi则告诉深链财经：“(纽约检察长办公室)在金融监管和执法方面富有经验，他们有真正的担忧，我们不应该这么不假思索地忽略他们的想法，我相信Bitfinex正在认真对待这件事。”
Tether一方认为，监管机构对所涉及的被指控行为没有司法管辖权，律师辩称，Tether和Bitfinex的注册地不在纽约，纽约检察长办公室提交的大量文件中，也没有证据表明有投资者受到了实际的损害。
律师们提出，目前“马丁法案”的相关法规，不适用于Tether的USDT，因为Tether和Bitfinex注册地均不在纽约。
马丁法案创立于1921年，是纽约州的一项商业法案。该法案规定，禁止在纽约州对境内或境外的人实施金融诈骗，该法案的严厉之处在于，检察长可以无须证明金融机构的意图，便对其进行欺诈定罪，而受调查者也没有自我辩护的权利。
曼哈顿最高法院正是参考了Tether辩护律师们的意见，Bitfinex“首战”告捷。
国际税务律师和注册会计师Selva Ozelli则持有相反的观点，他认为，纽约司法部检察长拥有对纽约“马丁法案”下的离岸事务的管辖权，其理由是，Bitfinex虽然注册地不在纽约，但在纽约有业务经营行为。
纽约检察长办公室对Bitfinex最新的举证结果，赵东表示，不清楚。
Shah Hafizi告诉深链财经：“我的感觉是，Bitfinex等关联公司，只是想避免纽约州和美国当局的监管，因此，作为一项商业风险决策，他们正在避免与美国人做生意。”
被觊觎的稳定币宝座
Bitfinex所属公司iFinex，2017年毛利润达3.3亿美元，净利润达3.2亿美元，2018年毛利润达4.1亿美元，净利润达4亿美元。
USDT自2014年11月发行之初，疑似长期未公开过相关审计报告，直到去年11月，USDT的发行主体Tether公司才在FinCEN完成合规性注册登记。
在过去的近5年的时间里，原本为解决法币入金通道限制问题而被发行的USDT，目前，其总市值已达约278亿元人民币，上架交易所148个。
目前，最常见的稳定币，主要基于法币资产抵押模式发行，包括PAX、TUSD、GUSD、USDC等。
同USDT相比，这四种稳定币均走合规化、审计透明路线，其审计事务所均为知名老牌审计事务所，PAX和GUSD更是被称为“含着金钥匙”出生的稳定币。
PAX的发行主体为Paxos公司，是来自美国的一家知名信托公司，财务审计工作由全美排行前15的会计事务所Withum负责。此外，Paxos不仅拿到了必备的MSB牌照，还拥有“行业监管金牌”——信托特许。
GUSD号称系全球第一个受监管的稳定币，其发行主体则为著名的Gemini交易所，审计事物由30年历史的加州老牌事务所BPM负责。
USDC则由Coinbase与Circle旗下交易所联合发行，其审计单位为Grant Thorntom ，OK Research研究报告评论，Coinbase与Circle是合规性建设最好的两家公司。
TUSD发行于2018年3月，当前总市值约14.27亿元，上架交易所38个；GUSD发行于2018年9月，当前总市值月6.10亿元，上架交易所19个；PAX和GUSD也发行在2018年9月，前者目前总市值约7.55亿元，上架交易所36个，USDC总市值约9.88亿元，上架交易所27个。
按当前市值规模算，这些含着金钥匙的稳定币，目前还未撼动USDT的霸主地位。但OK Researc研究员李炫炼表示，当前，稳定币的市场格局，主要基于交易量和偏离程度两个维度来判断，而稳定性基于信用程度。
（几大代表性稳定币价格偏离度。来源：OK Research）
用的人越多，人们对货币的信心越高，1万个人使用A货币和10个人使用B货币，新来的用户肯定更容易接受A货币。
但如果1万个人放弃使用A货币和10个人放弃使用B货币，新来的用户更愿意直接选择使用B货币。
用户信心，取决于货币的信用程度，USDT在市场中产生的霸主地位，很难说会持续多久。
至于举证会将对USDT产生什么样影响，赵东表示：“市场已经告诉你了。”
文丨吴盐 查看全部
举证会已经过去4天，但纽约检察长办公室与Bitfinex公司并未公布其举证结果和详细信息。
Genesis Mining首席合规官Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决，如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
Tether若败诉或将关闭纽约州业务
美国对USDT的发行公司Tether的监管还在持续。
半月前，网络上曾盛传：“USDT将消失，三大交易所面临关门危险”的传言在网上传播。
传言称，美国要求泰达公司在7月22日前做出举证，如果举证不通过，那么泰达公司将在本月底关门。
这则消息是一个误读：起诉Bitfinex的是纽约司法部总检察长办公室，但Tether和关联公司Bitfinex的注册地均不在纽约，纽约司法部总检察长办公室并没有权力对Bitfinex全球的业务行为进行监管。
Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决。如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
7月20日，作为Bitfinex的股东，赵东在微博回应传言：“真能造谣。USDT不要的都给我吧，我们收。”
美国当地时间7月22日，纽约检察长办公室已经对“Bitfinex和Tether”公司进行了举证，并与7月29日进行听证会。
赵东向深链财经表示，举证之事属实，但(纽约检察长办公室)无实锤。
Shah Hafizi告诉深链财经，通常在听证会之前，纽约检察长办公室需要在举证会上提交相关证据，以便让受理方(法院)了解其案件的事实。
半月前，THE BLOCK报道，纽约检察长办公室声称，他们已经获得了更多的证据，表明Bitfinex交易平台最迟在2019年仍可供纽约交易者使用，纽约检察长办公室还向法院出示其私下调查的相关敏感文件。
Bitfinex曾声称在2015年停止为纽约交易者提供服务，但此后仍然在向纽约居民提供服务。
纽约检察长办公室与Bitfinex第一回合的正面交锋，始于今年4月25日。
纽约司法部总检察长Letitia James向曼哈顿最高法院提起控告，认为Bitfinex、Tether及其母公司iFinex Inc.隐瞒8.5亿美元亏空；私下挪用Tether准备金填补亏损。
Letitia James要求Bitfinex禁止为纽约客户提供加密货币交易服务。
Bitfinex的反击理由是，8.5亿美元并非亏空，而是存放在Crypto Capital的账户里，被波兰、葡萄牙、美国政府当局没收，或以其他方式将这笔资金冻结。
5月16日，经纽约最高法院法官Joel M. Cohen批准，同意修改4月25日对Bitfinex的业务禁令 。
根据法院判决，修改后的禁令期限为90天。Bitfinex官方在通告中表示，原来的禁令过于模糊、宽泛且没有时间限制。
值得注意的是，5月初，Bitfinex发行LEO募资10亿美元，其目的疑似用来填补8.5亿美元的资金缺口。
赵东在微博中解释说，“客观讲，Bitfinex募资也正是为了解决(法币提现困难)这个问题，不然肯定不会发Token。”
该检察长还在“叫板”特朗普
主导举证Bitfinex的是纽约司法部现任总检察长Letitia James。
此前，Letitia James是一名公共辩护律师，拥有超过十年的法律经验，在金融监管和企业财务透明层面的监管，是一个强硬派。
7月23日，Letitia James声明：特朗普总统的职业生涯一直躲在诉讼之后，但作为纽约的首席执法官，我可以向他保证，没有人凌驾于法律之上，甚至美国总统也不可以。
对于Letitia James坚持起诉Bitfinex之事，赵东在微博中表示：“我认为Bitfinex、Tether没作恶、没违法犯罪，打不死你的事情只会让你更强大。”
一位美国律师私下向赵东评论：“(Letitia James)她正在努力使自己出名。”
Shah Hafizi则告诉深链财经：“(纽约检察长办公室)在金融监管和执法方面富有经验，他们有真正的担忧，我们不应该这么不假思索地忽略他们的想法，我相信Bitfinex正在认真对待这件事。”
Tether一方认为，监管机构对所涉及的被指控行为没有司法管辖权，律师辩称，Tether和Bitfinex的注册地不在纽约，纽约检察长办公室提交的大量文件中，也没有证据表明有投资者受到了实际的损害。
律师们提出，目前“马丁法案”的相关法规，不适用于Tether的USDT，因为Tether和Bitfinex注册地均不在纽约。
马丁法案创立于1921年，是纽约州的一项商业法案。该法案规定，禁止在纽约州对境内或境外的人实施金融诈骗，该法案的严厉之处在于，检察长可以无须证明金融机构的意图，便对其进行欺诈定罪，而受调查者也没有自我辩护的权利。
曼哈顿最高法院正是参考了Tether辩护律师们的意见，Bitfinex“首战”告捷。
国际税务律师和注册会计师Selva Ozelli则持有相反的观点，他认为，纽约司法部检察长拥有对纽约“马丁法案”下的离岸事务的管辖权，其理由是，Bitfinex虽然注册地不在纽约，但在纽约有业务经营行为。
纽约检察长办公室对Bitfinex最新的举证结果，赵东表示，不清楚。
Shah Hafizi告诉深链财经：“我的感觉是，Bitfinex等关联公司，只是想避免纽约州和美国当局的监管，因此，作为一项商业风险决策，他们正在避免与美国人做生意。”
被觊觎的稳定币宝座
Bitfinex所属公司iFinex，2017年毛利润达3.3亿美元，净利润达3.2亿美元，2018年毛利润达4.1亿美元，净利润达4亿美元。
USDT自2014年11月发行之初，疑似长期未公开过相关审计报告，直到去年11月，USDT的发行主体Tether公司才在FinCEN完成合规性注册登记。
在过去的近5年的时间里，原本为解决法币入金通道限制问题而被发行的USDT，目前，其总市值已达约278亿元人民币，上架交易所148个。
目前，最常见的稳定币，主要基于法币资产抵押模式发行，包括PAX、TUSD、GUSD、USDC等。
同USDT相比，这四种稳定币均走合规化、审计透明路线，其审计事务所均为知名老牌审计事务所，PAX和GUSD更是被称为“含着金钥匙”出生的稳定币。
PAX的发行主体为Paxos公司，是来自美国的一家知名信托公司，财务审计工作由全美排行前15的会计事务所Withum负责。此外，Paxos不仅拿到了必备的MSB牌照，还拥有“行业监管金牌”——信托特许。
GUSD号称系全球第一个受监管的稳定币，其发行主体则为著名的Gemini交易所，审计事物由30年历史的加州老牌事务所BPM负责。
USDC则由Coinbase与Circle旗下交易所联合发行，其审计单位为Grant Thorntom ，OK Research研究报告评论，Coinbase与Circle是合规性建设最好的两家公司。
TUSD发行于2018年3月，当前总市值约14.27亿元，上架交易所38个；GUSD发行于2018年9月，当前总市值月6.10亿元，上架交易所19个；PAX和GUSD也发行在2018年9月，前者目前总市值约7.55亿元，上架交易所36个，USDC总市值约9.88亿元，上架交易所27个。
按当前市值规模算，这些含着金钥匙的稳定币，目前还未撼动USDT的霸主地位。但OK Researc研究员李炫炼表示，当前，稳定币的市场格局，主要基于交易量和偏离程度两个维度来判断，而稳定性基于信用程度。
（几大代表性稳定币价格偏离度。来源：OK Research）
用的人越多，人们对货币的信心越高，1万个人使用A货币和10个人使用B货币，新来的用户肯定更容易接受A货币。
但如果1万个人放弃使用A货币和10个人放弃使用B货币，新来的用户更愿意直接选择使用B货币。
用户信心，取决于货币的信用程度，USDT在市场中产生的霸主地位，很难说会持续多久。
至于举证会将对USDT产生什么样影响，赵东表示：“市场已经告诉你了。”
文丨吴盐 查看全部
美国当地时间7月22日，纽约检察长办公室对USDT发行方Tether及其关联公司Bitfinex实行举证，双方将于7月29日进行听证会。
举证会已经过去4天，但纽约检察长办公室与Bitfinex公司并未公布其举证结果和详细信息。
Genesis Mining首席合规官Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决，如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
Tether若败诉或将关闭纽约州业务
美国对USDT的发行公司Tether的监管还在持续。
半月前，网络上曾盛传：“USDT将消失，三大交易所面临关门危险”的传言在网上传播。
传言称，美国要求泰达公司在7月22日前做出举证，如果举证不通过，那么泰达公司将在本月底关门。
这则消息是一个误读：起诉Bitfinex的是纽约司法部总检察长办公室，但Tether和关联公司Bitfinex的注册地均不在纽约，纽约司法部总检察长办公室并没有权力对Bitfinex全球的业务行为进行监管。
Shah Hafizi告诉深链财经：听证会的目的是，法院会基于证据对举证的案件进行审查，并基于相关法律作出判决。如果Bitfinex败诉，将不得不支付罚金，并关闭在纽约的业务。
7月20日，作为Bitfinex的股东，赵东在微博回应传言：“真能造谣。USDT不要的都给我吧，我们收。”
美国当地时间7月22日，纽约检察长办公室已经对“Bitfinex和Tether”公司进行了举证，并与7月29日进行听证会。
赵东向深链财经表示，举证之事属实，但(纽约检察长办公室)无实锤。
Shah Hafizi告诉深链财经，通常在听证会之前，纽约检察长办公室需要在举证会上提交相关证据，以便让受理方(法院)了解其案件的事实。
半月前，THE BLOCK报道，纽约检察长办公室声称，他们已经获得了更多的证据，表明Bitfinex交易平台最迟在2019年仍可供纽约交易者使用，纽约检察长办公室还向法院出示其私下调查的相关敏感文件。
Bitfinex曾声称在2015年停止为纽约交易者提供服务，但此后仍然在向纽约居民提供服务。
纽约检察长办公室与Bitfinex第一回合的正面交锋，始于今年4月25日。
纽约司法部总检察长Letitia James向曼哈顿最高法院提起控告，认为Bitfinex、Tether及其母公司iFinex Inc.隐瞒8.5亿美元亏空；私下挪用Tether准备金填补亏损。
Letitia James要求Bitfinex禁止为纽约客户提供加密货币交易服务。
Bitfinex的反击理由是，8.5亿美元并非亏空，而是存放在Crypto Capital的账户里，被波兰、葡萄牙、美国政府当局没收，或以其他方式将这笔资金冻结。
5月16日，经纽约最高法院法官Joel M. Cohen批准，同意修改4月25日对Bitfinex的业务禁令 。
根据法院判决，修改后的禁令期限为90天。Bitfinex官方在通告中表示，原来的禁令过于模糊、宽泛且没有时间限制。
值得注意的是，5月初，Bitfinex发行LEO募资10亿美元，其目的疑似用来填补8.5亿美元的资金缺口。
赵东在微博中解释说，“客观讲，Bitfinex募资也正是为了解决(法币提现困难)这个问题，不然肯定不会发Token。”
该检察长还在“叫板”特朗普
主导举证Bitfinex的是纽约司法部现任总检察长Letitia James。
此前，Letitia James是一名公共辩护律师，拥有超过十年的法律经验，在金融监管和企业财务透明层面的监管，是一个强硬派。
7月23日，Letitia James声明：特朗普总统的职业生涯一直躲在诉讼之后，但作为纽约的首席执法官，我可以向他保证，没有人凌驾于法律之上，甚至美国总统也不可以。
对于Letitia James坚持起诉Bitfinex之事，赵东在微博中表示：“我认为Bitfinex、Tether没作恶、没违法犯罪，打不死你的事情只会让你更强大。”
一位美国律师私下向赵东评论：“(Letitia James)她正在努力使自己出名。”
Shah Hafizi则告诉深链财经：“(纽约检察长办公室)在金融监管和执法方面富有经验，他们有真正的担忧，我们不应该这么不假思索地忽略他们的想法，我相信Bitfinex正在认真对待这件事。”
Tether一方认为，监管机构对所涉及的被指控行为没有司法管辖权，律师辩称，Tether和Bitfinex的注册地不在纽约，纽约检察长办公室提交的大量文件中，也没有证据表明有投资者受到了实际的损害。
律师们提出，目前“马丁法案”的相关法规，不适用于Tether的USDT，因为Tether和Bitfinex注册地均不在纽约。
马丁法案创立于1921年，是纽约州的一项商业法案。该法案规定，禁止在纽约州对境内或境外的人实施金融诈骗，该法案的严厉之处在于，检察长可以无须证明金融机构的意图，便对其进行欺诈定罪，而受调查者也没有自我辩护的权利。
曼哈顿最高法院正是参考了Tether辩护律师们的意见，Bitfinex“首战”告捷。
国际税务律师和注册会计师Selva Ozelli则持有相反的观点，他认为，纽约司法部检察长拥有对纽约“马丁法案”下的离岸事务的管辖权，其理由是，Bitfinex虽然注册地不在纽约，但在纽约有业务经营行为。
纽约检察长办公室对Bitfinex最新的举证结果，赵东表示，不清楚。
Shah Hafizi告诉深链财经：“我的感觉是，Bitfinex等关联公司，只是想避免纽约州和美国当局的监管，因此，作为一项商业风险决策，他们正在避免与美国人做生意。”
被觊觎的稳定币宝座
Bitfinex所属公司iFinex，2017年毛利润达3.3亿美元，净利润达3.2亿美元，2018年毛利润达4.1亿美元，净利润达4亿美元。
USDT自2014年11月发行之初，疑似长期未公开过相关审计报告，直到去年11月，USDT的发行主体Tether公司才在FinCEN完成合规性注册登记。
在过去的近5年的时间里，原本为解决法币入金通道限制问题而被发行的USDT，目前，其总市值已达约278亿元人民币，上架交易所148个。
目前，最常见的稳定币，主要基于法币资产抵押模式发行，包括PAX、TUSD、GUSD、USDC等。
同USDT相比，这四种稳定币均走合规化、审计透明路线，其审计事务所均为知名老牌审计事务所，PAX和GUSD更是被称为“含着金钥匙”出生的稳定币。
PAX的发行主体为Paxos公司，是来自美国的一家知名信托公司，财务审计工作由全美排行前15的会计事务所Withum负责。此外，Paxos不仅拿到了必备的MSB牌照，还拥有“行业监管金牌”——信托特许。
GUSD号称系全球第一个受监管的稳定币，其发行主体则为著名的Gemini交易所，审计事物由30年历史的加州老牌事务所BPM负责。
USDC则由Coinbase与Circle旗下交易所联合发行，其审计单位为Grant Thorntom ，OK Research研究报告评论，Coinbase与Circle是合规性建设最好的两家公司。
TUSD发行于2018年3月，当前总市值约14.27亿元，上架交易所38个；GUSD发行于2018年9月，当前总市值月6.10亿元，上架交易所19个；PAX和GUSD也发行在2018年9月，前者目前总市值约7.55亿元，上架交易所36个，USDC总市值约9.88亿元，上架交易所27个。
按当前市值规模算，这些含着金钥匙的稳定币，目前还未撼动USDT的霸主地位。但OK Researc研究员李炫炼表示，当前，稳定币的市场格局，主要基于交易量和偏离程度两个维度来判断，而稳定性基于信用程度。
（几大代表性稳定币价格偏离度。来源：OK Research）
用的人越多，人们对货币的信心越高，1万个人使用A货币和10个人使用B货币，新来的用户肯定更容易接受A货币。
但如果1万个人放弃使用A货币和10个人放弃使用B货币，新来的用户更愿意直接选择使用B货币。
用户信心，取决于货币的信用程度，USDT在市场中产生的霸主地位，很难说会持续多久。
至于举证会将对USDT产生什么样影响，赵东表示：“市场已经告诉你了。”
文丨吴盐
CoinMarketCap会提供准确的加密货币数据吗？
leekgeek 发表了文章 • 2019-07-25 21:21
免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。
《福布斯》最近发布的一份报告发现，CoinMarketCap继续列出因提供虚假加密货币交易量而闻名的交易所。这是否意味着CoinMarketCap已经放弃了向投资者提供可靠数据的努力？
虚假交易量和“清洗交易”还在继续
2019年初，Bitwise Asset Management和Alameda Research的两份独立研究报告发现，所有报告的加密货币交易量中有65%至95%是被操纵的或完全错误的。尽管如此，仔细观察CoinMarketCap显示，加密货币价格和成交量相关页面，仍在列出以成交量操纵和清洗交易/对敲交易（Wash Trading）著称的交易所。
事实上，CoinMarketCap网站上列出的前25家交易所中，约75%被指控报告被操纵的交易量数据。CoinMarketCap是大多数加密货币交易者使用的主要网站。
当Bitwise的研究成果在三月份发表时，CoinMarketCap也加入了讨论，并承认还有改进的空间。
CoinMarketCap的首席执行官Brandon Chez也承认，虚假交易量“是一个重要问题，我们正在积极解决”。据《福布斯》估计，CoinMarketCap目前拥有一支40人的团队，其中包括6名数据科学家，该平台每年通过广告收入，轻松赚取2000至3000万美元。
CoinMarketCap：“我们正在努力”
CoinMarketCap似乎缺乏解决这一问题的紧迫感，这一点的证据来自于《福布斯》最近发布的一份报告，该报告是在Bitwise的报告发布四个月后发布的。《福布斯》的报告详细说明了BKEX加密货币交易所如何通过复制币安（Binance）的交易量来伪造自己的交易量。尽管《福布斯》在2019年7月2日就发表这份报告，但CoinMarketCap尚未解决这一问题。
CoinMarketCap并没有完全忽视这一问题，今年5月，该公司与数据责任和透明度联盟（Data Accountability and Transparency Alliance，ADTA）建立了合作关系。有趣的是，由于一些可疑的交易所，如Bitrue和Coinsuper也是DATA的成员，该联盟可能无法实现其既定的目标。
CoinMarketCap也在其排名页面上为“调整后的交易量”（adjusted volume）推出了一个新的专栏，但数据与交易所提供的“报告的交易量”（reported volume）几乎相同。Castle Island Ventures的合伙人Nic Carter描述了CoinMarketCap在处理虚假数据方面所做的努力，“就像试图用一小杯水浇灭一场大火、一场熊熊燃烧的房屋大火。”
CoinMarketCap首席战略官Carylyne Chan为公司的努力辩护，并解释说，这个问题很难解决，因为“团队正在努力做到正确……始终在正确的做法与快速的做法之间保持平衡”。关于BKEX的争议，Chan说，CoinMarketCap认识到了这一违法行为，但尚未采取行动。Chan说：“目前为止，该小组只收到一份针对BKEX的投诉，我们将进一步监控失态的发展，以决定是否在网站上发出警告。”
CoinMarketCap解释了为何“延迟”解决交易量问题
在Bitwise报告发布后不久，一些加密货币价格列表网站修改了它们的交易量数据。例如，加密货币信息和数据服务公司Messari.io在Bitwise发布报告五天后，就发布了“Real 10”交易量工具。该工具计算了10家交易所的交易量，这些交易所已被证明提供了可靠的交易数据。
根据测量，Messari的“Real 10”交易量，与CoinMarketCap的差异是惊人的。当被问及为何CoinMarketCap为何拒绝摘牌那些报告虚假交易量的交易所时，Chan说：
“这对我们来说真的是一个哲学问题，因为自从我们创建这个网站以来，我们就试图不审查信息……所以我们的一个主要目标是，这些交易所作为数据点不应该被忽略，我们需要通过发布更广泛的数据点来丰富我们用户的决策过程。”
虚假数据导致投资决策失误
对加密货币投资者来说，获取真实数据至关重要，CoinMarketCap在及时解决这一问题上的疏忽，从本质上给了交易所一个绿灯，让交易所集体接受不道德的做法。CoinMarketCap网站上的交易所按交易量的顺序排列，加密货币投资者、交易者可能会倾向于选择CoinMarketCap网站上展示的、交易量/流动性更高的交易所。
依靠CoinMarketCap数据的，经验丰富或不足的加密货币交易者可能会被误导，在易受流动性问题和黑客攻击的交易所存放资金，做出糟糕的投资决策。如果CoinMarketCap真的关心支持一个健康的加密货币生态系统的增长和发展，他们需要在解决这些问题上更加紧迫。
韭菜体验
关注微信公众号“韭菜极客”（leekgeek），发送关键字“韭菜”，免费领取“韭菜”（LEEK），体验加密货币及钱包应用。
原文：Will CoinMarketCap Ever Provide Accurate Crypto Data?
作者：Eustace Cryptus
编译：Satojiu
韭菜极客（微信公众号：leekgeek） 查看全部
《福布斯》最近发布的一份报告发现，CoinMarketCap继续列出因提供虚假加密货币交易量而闻名的交易所。这是否意味着CoinMarketCap已经放弃了向投资者提供可靠数据的努力？
虚假交易量和“清洗交易”还在继续
2019年初，Bitwise Asset Management和Alameda Research的两份独立研究报告发现，所有报告的加密货币交易量中有65%至95%是被操纵的或完全错误的。尽管如此，仔细观察CoinMarketCap显示，加密货币价格和成交量相关页面，仍在列出以成交量操纵和清洗交易/对敲交易（Wash Trading）著称的交易所。
事实上，CoinMarketCap网站上列出的前25家交易所中，约75%被指控报告被操纵的交易量数据。CoinMarketCap是大多数加密货币交易者使用的主要网站。
当Bitwise的研究成果在三月份发表时，CoinMarketCap也加入了讨论，并承认还有改进的空间。
CoinMarketCap的首席执行官Brandon Chez也承认，虚假交易量“是一个重要问题，我们正在积极解决”。据《福布斯》估计，CoinMarketCap目前拥有一支40人的团队，其中包括6名数据科学家，该平台每年通过广告收入，轻松赚取2000至3000万美元。
CoinMarketCap：“我们正在努力”
CoinMarketCap似乎缺乏解决这一问题的紧迫感，这一点的证据来自于《福布斯》最近发布的一份报告，该报告是在Bitwise的报告发布四个月后发布的。《福布斯》的报告详细说明了BKEX加密货币交易所如何通过复制币安（Binance）的交易量来伪造自己的交易量。尽管《福布斯》在2019年7月2日就发表这份报告，但CoinMarketCap尚未解决这一问题。
CoinMarketCap并没有完全忽视这一问题，今年5月，该公司与数据责任和透明度联盟（Data Accountability and Transparency Alliance，ADTA）建立了合作关系。有趣的是，由于一些可疑的交易所，如Bitrue和Coinsuper也是DATA的成员，该联盟可能无法实现其既定的目标。
CoinMarketCap也在其排名页面上为“调整后的交易量”（adjusted volume）推出了一个新的专栏，但数据与交易所提供的“报告的交易量”（reported volume）几乎相同。Castle Island Ventures的合伙人Nic Carter描述了CoinMarketCap在处理虚假数据方面所做的努力，“就像试图用一小杯水浇灭一场大火、一场熊熊燃烧的房屋大火。”
CoinMarketCap首席战略官Carylyne Chan为公司的努力辩护，并解释说，这个问题很难解决，因为“团队正在努力做到正确……始终在正确的做法与快速的做法之间保持平衡”。关于BKEX的争议，Chan说，CoinMarketCap认识到了这一违法行为，但尚未采取行动。Chan说：“目前为止，该小组只收到一份针对BKEX的投诉，我们将进一步监控失态的发展，以决定是否在网站上发出警告。”
CoinMarketCap解释了为何“延迟”解决交易量问题
在Bitwise报告发布后不久，一些加密货币价格列表网站修改了它们的交易量数据。例如，加密货币信息和数据服务公司Messari.io在Bitwise发布报告五天后，就发布了“Real 10”交易量工具。该工具计算了10家交易所的交易量，这些交易所已被证明提供了可靠的交易数据。
根据测量，Messari的“Real 10”交易量，与CoinMarketCap的差异是惊人的。当被问及为何CoinMarketCap为何拒绝摘牌那些报告虚假交易量的交易所时，Chan说：
“这对我们来说真的是一个哲学问题，因为自从我们创建这个网站以来，我们就试图不审查信息……所以我们的一个主要目标是，这些交易所作为数据点不应该被忽略，我们需要通过发布更广泛的数据点来丰富我们用户的决策过程。”
虚假数据导致投资决策失误
对加密货币投资者来说，获取真实数据至关重要，CoinMarketCap在及时解决这一问题上的疏忽，从本质上给了交易所一个绿灯，让交易所集体接受不道德的做法。CoinMarketCap网站上的交易所按交易量的顺序排列，加密货币投资者、交易者可能会倾向于选择CoinMarketCap网站上展示的、交易量/流动性更高的交易所。
依靠CoinMarketCap数据的，经验丰富或不足的加密货币交易者可能会被误导，在易受流动性问题和黑客攻击的交易所存放资金，做出糟糕的投资决策。如果CoinMarketCap真的关心支持一个健康的加密货币生态系统的增长和发展，他们需要在解决这些问题上更加紧迫。
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原文：Will CoinMarketCap Ever Provide Accurate Crypto Data?
作者：Eustace Cryptus
编译：Satojiu
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免责声明：以下内容不是交易或投资建议，仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前，请自行做好研究。
《福布斯》最近发布的一份报告发现，CoinMarketCap继续列出因提供虚假加密货币交易量而闻名的交易所。这是否意味着CoinMarketCap已经放弃了向投资者提供可靠数据的努力？
虚假交易量和“清洗交易”还在继续
2019年初，Bitwise Asset Management和Alameda Research的两份独立研究报告发现，所有报告的加密货币交易量中有65%至95%是被操纵的或完全错误的。尽管如此，仔细观察CoinMarketCap显示，加密货币价格和成交量相关页面，仍在列出以成交量操纵和清洗交易/对敲交易（Wash Trading）著称的交易所。
事实上，CoinMarketCap网站上列出的前25家交易所中，约75%被指控报告被操纵的交易量数据。CoinMarketCap是大多数加密货币交易者使用的主要网站。
当Bitwise的研究成果在三月份发表时，CoinMarketCap也加入了讨论，并承认还有改进的空间。
CoinMarketCap的首席执行官Brandon Chez也承认，虚假交易量“是一个重要问题，我们正在积极解决”。据《福布斯》估计，CoinMarketCap目前拥有一支40人的团队，其中包括6名数据科学家，该平台每年通过广告收入，轻松赚取2000至3000万美元。
CoinMarketCap：“我们正在努力”
CoinMarketCap似乎缺乏解决这一问题的紧迫感，这一点的证据来自于《福布斯》最近发布的一份报告，该报告是在Bitwise的报告发布四个月后发布的。《福布斯》的报告详细说明了BKEX加密货币交易所如何通过复制币安（Binance）的交易量来伪造自己的交易量。尽管《福布斯》在2019年7月2日就发表这份报告，但CoinMarketCap尚未解决这一问题。
CoinMarketCap并没有完全忽视这一问题，今年5月，该公司与数据责任和透明度联盟（Data Accountability and Transparency Alliance，ADTA）建立了合作关系。有趣的是，由于一些可疑的交易所，如Bitrue和Coinsuper也是DATA的成员，该联盟可能无法实现其既定的目标。
CoinMarketCap也在其排名页面上为“调整后的交易量”（adjusted volume）推出了一个新的专栏，但数据与交易所提供的“报告的交易量”（reported volume）几乎相同。Castle Island Ventures的合伙人Nic Carter描述了CoinMarketCap在处理虚假数据方面所做的努力，“就像试图用一小杯水浇灭一场大火、一场熊熊燃烧的房屋大火。”
CoinMarketCap首席战略官Carylyne Chan为公司的努力辩护，并解释说，这个问题很难解决，因为“团队正在努力做到正确……始终在正确的做法与快速的做法之间保持平衡”。关于BKEX的争议，Chan说，CoinMarketCap认识到了这一违法行为，但尚未采取行动。Chan说：“目前为止，该小组只收到一份针对BKEX的投诉，我们将进一步监控失态的发展，以决定是否在网站上发出警告。”
CoinMarketCap解释了为何“延迟”解决交易量问题
在Bitwise报告发布后不久，一些加密货币价格列表网站修改了它们的交易量数据。例如，加密货币信息和数据服务公司Messari.io在Bitwise发布报告五天后，就发布了“Real 10”交易量工具。该工具计算了10家交易所的交易量，这些交易所已被证明提供了可靠的交易数据。
根据测量，Messari的“Real 10”交易量，与CoinMarketCap的差异是惊人的。当被问及为何CoinMarketCap为何拒绝摘牌那些报告虚假交易量的交易所时，Chan说：
“这对我们来说真的是一个哲学问题，因为自从我们创建这个网站以来，我们就试图不审查信息……所以我们的一个主要目标是，这些交易所作为数据点不应该被忽略，我们需要通过发布更广泛的数据点来丰富我们用户的决策过程。”
虚假数据导致投资决策失误
对加密货币投资者来说，获取真实数据至关重要，CoinMarketCap在及时解决这一问题上的疏忽，从本质上给了交易所一个绿灯，让交易所集体接受不道德的做法。CoinMarketCap网站上的交易所按交易量的顺序排列，加密货币投资者、交易者可能会倾向于选择CoinMarketCap网站上展示的、交易量/流动性更高的交易所。
依靠CoinMarketCap数据的，经验丰富或不足的加密货币交易者可能会被误导，在易受流动性问题和黑客攻击的交易所存放资金，做出糟糕的投资决策。如果CoinMarketCap真的关心支持一个健康的加密货币生态系统的增长和发展，他们需要在解决这些问题上更加紧迫。
韭菜体验
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作者：Eustace Cryptus
编译：Satojiu
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为填芝商所期货的坑，比特币可能真要跌到$8500
odaily 发表了文章 • 2019-07-23 15:52
在加密货币市场里，交易者通常并不愿意等待“足够长”的时间去填补价差。
在过去的这段时间里，比特币、甚至整个加密货币市场的走势都让人感到难以捉摸，仿佛没有太多规律可循。
就在比特币一直冲到 13,800 美元高位之后，市场迅速下滑到了 9,700 美元区间，之后在经历了几周时间的横盘之后终于又突破了 10,000美 元阻力位，如果用周星驰电影台词来形容的话，无疑是“大起大落太快，实在是太刺激了”！
我们发现比特币在近几日里一直在试图击穿 11,000 美元阻力位，但屡屡失败，因此有分析师认为比特币可能会回到9,000美元区间，他们的理由似乎也非常简单：由于芝商所期货和现货价格存在价差，因此比特币在找到有意义的支撑位之前，将会继续保持下跌趋势，直到价差被填补。
由于抛售压力上升，比特币价格盘踞在11,000美元区间
当前比特币12,000美元左右的价格远低于最初业内分析师们设定的10,700美元日高位，如果我们观察一下最近一周时间内的比特币表现，会发现其波动性是非常明显的，价格也一直在11,000美元下方不断调整。更重要的是，比特币自 3,200 美元开始攀升所形成的上升抛物线形态已经被打破，这意味着在不久的将来其价格有可能会进一步走低。
加密货币分析师强尼·莫（Jonny Moe）分析了比特币走势抛物线形态被打破这件事：
什么是反弹的合理为止？随着今年下半年的展开，我们可能会在这段时间的中期或长期看到进一步下滑。
在上图中，我们会发现最右侧的向上抛物线走势已经被打破了。
比特币价格会一直下跌，直到把芝商所期货价差填满吗？
星球君之前在《你以为的比特币价格波动，其实都是在给期货“补差价”》一文中就分析过，比特币和其他加密货币与传统股票市场不同，前者是全年无休、时刻处于交易状态的，而芝商所的比特币期货产品却是每周仅有五天交易时间：从美国中部时间每周日下午五点开始，到每周五下午四点结束。由于现货交易和期货交易存在时间间隔，就会导致出现价格差异，而这些价差需要用现货价格“填补”。
比特币交易员 Joe McCann 认为在很多情况下，期货价格和现货价格之间的价差会不断缩小，直到最后逐渐消失（因为卖空），然而反弹走高。在传统市场里，“交易专家们”（人类）会故意这么做，因为他们通常会为了自己的利益去操纵市场价格。只要期货价格的时间足够长，那么它与现货之间的价差最终都会被填补。然而在加密货币市场里，交易者通常并不愿意等待“足够长”的时间去填补价差，而这似乎是比特币价格频繁波动的原因之一。
就目前而言，交易者和分析师都在密切关注的一个重要价格水平就是 8,515 美元，因为这是当前比特币与芝商所期货合约形成的价格缺口水平位。
另一位受欢迎的加密货币分析师 Chonis Trading 在最近的一条推文中谈到了这个价格缺口水平位，并指出本周比特币没有形成任何期货缺口，这意味着 8,515 美元的期货价差缺口仍然没有被填补（如下图所示）。
虽然目前尚不清楚 10,000 美元的关键心理价格水平是否会成为强支撑区域，一旦跌破这一价位，“进一步大幅下跌”的大门就会被彻底打开，然后一直延续到芝商所期货价差缺口的价位。
本文撰写时，根据 Coinmarketcap 数据显示比特币价格约为10,043.25美元，24小时跌幅达到了5.29%。
本文来自 Newsbtc，原文作者：Cole Peterson
Odaily 星球日报译者 | Moni 查看全部
在过去的这段时间里，比特币、甚至整个加密货币市场的走势都让人感到难以捉摸，仿佛没有太多规律可循。
就在比特币一直冲到 13,800 美元高位之后，市场迅速下滑到了 9,700 美元区间，之后在经历了几周时间的横盘之后终于又突破了 10,000美 元阻力位，如果用周星驰电影台词来形容的话，无疑是“大起大落太快，实在是太刺激了”！
我们发现比特币在近几日里一直在试图击穿 11,000 美元阻力位，但屡屡失败，因此有分析师认为比特币可能会回到9,000美元区间，他们的理由似乎也非常简单：由于芝商所期货和现货价格存在价差，因此比特币在找到有意义的支撑位之前，将会继续保持下跌趋势，直到价差被填补。
由于抛售压力上升，比特币价格盘踞在11,000美元区间
当前比特币12,000美元左右的价格远低于最初业内分析师们设定的10,700美元日高位，如果我们观察一下最近一周时间内的比特币表现，会发现其波动性是非常明显的，价格也一直在11,000美元下方不断调整。更重要的是，比特币自 3,200 美元开始攀升所形成的上升抛物线形态已经被打破，这意味着在不久的将来其价格有可能会进一步走低。
加密货币分析师强尼·莫（Jonny Moe）分析了比特币走势抛物线形态被打破这件事：
什么是反弹的合理为止？随着今年下半年的展开，我们可能会在这段时间的中期或长期看到进一步下滑。
在上图中，我们会发现最右侧的向上抛物线走势已经被打破了。
比特币价格会一直下跌，直到把芝商所期货价差填满吗？
星球君之前在《你以为的比特币价格波动，其实都是在给期货“补差价”》一文中就分析过，比特币和其他加密货币与传统股票市场不同，前者是全年无休、时刻处于交易状态的，而芝商所的比特币期货产品却是每周仅有五天交易时间：从美国中部时间每周日下午五点开始，到每周五下午四点结束。由于现货交易和期货交易存在时间间隔，就会导致出现价格差异，而这些价差需要用现货价格“填补”。
比特币交易员 Joe McCann 认为在很多情况下，期货价格和现货价格之间的价差会不断缩小，直到最后逐渐消失（因为卖空），然而反弹走高。在传统市场里，“交易专家们”（人类）会故意这么做，因为他们通常会为了自己的利益去操纵市场价格。只要期货价格的时间足够长，那么它与现货之间的价差最终都会被填补。然而在加密货币市场里，交易者通常并不愿意等待“足够长”的时间去填补价差，而这似乎是比特币价格频繁波动的原因之一。
就目前而言，交易者和分析师都在密切关注的一个重要价格水平就是 8,515 美元，因为这是当前比特币与芝商所期货合约形成的价格缺口水平位。
另一位受欢迎的加密货币分析师 Chonis Trading 在最近的一条推文中谈到了这个价格缺口水平位，并指出本周比特币没有形成任何期货缺口，这意味着 8,515 美元的期货价差缺口仍然没有被填补（如下图所示）。
虽然目前尚不清楚 10,000 美元的关键心理价格水平是否会成为强支撑区域，一旦跌破这一价位，“进一步大幅下跌”的大门就会被彻底打开，然后一直延续到芝商所期货价差缺口的价位。
本文撰写时，根据 Coinmarketcap 数据显示比特币价格约为10,043.25美元，24小时跌幅达到了5.29%。
本文来自 Newsbtc，原文作者：Cole Peterson
Odaily 星球日报译者 | Moni 查看全部
在加密货币市场里，交易者通常并不愿意等待“足够长”的时间去填补价差。
在过去的这段时间里，比特币、甚至整个加密货币市场的走势都让人感到难以捉摸，仿佛没有太多规律可循。
就在比特币一直冲到 13,800 美元高位之后，市场迅速下滑到了 9,700 美元区间，之后在经历了几周时间的横盘之后终于又突破了 10,000美 元阻力位，如果用周星驰电影台词来形容的话，无疑是“大起大落太快，实在是太刺激了”！
我们发现比特币在近几日里一直在试图击穿 11,000 美元阻力位，但屡屡失败，因此有分析师认为比特币可能会回到9,000美元区间，他们的理由似乎也非常简单：由于芝商所期货和现货价格存在价差，因此比特币在找到有意义的支撑位之前，将会继续保持下跌趋势，直到价差被填补。
由于抛售压力上升，比特币价格盘踞在11,000美元区间
当前比特币12,000美元左右的价格远低于最初业内分析师们设定的10,700美元日高位，如果我们观察一下最近一周时间内的比特币表现，会发现其波动性是非常明显的，价格也一直在11,000美元下方不断调整。更重要的是，比特币自 3,200 美元开始攀升所形成的上升抛物线形态已经被打破，这意味着在不久的将来其价格有可能会进一步走低。
加密货币分析师强尼·莫（Jonny Moe）分析了比特币走势抛物线形态被打破这件事：
什么是反弹的合理为止？随着今年下半年的展开，我们可能会在这段时间的中期或长期看到进一步下滑。
在上图中，我们会发现最右侧的向上抛物线走势已经被打破了。
比特币价格会一直下跌，直到把芝商所期货价差填满吗？
星球君之前在《你以为的比特币价格波动，其实都是在给期货“补差价”》一文中就分析过，比特币和其他加密货币与传统股票市场不同，前者是全年无休、时刻处于交易状态的，而芝商所的比特币期货产品却是每周仅有五天交易时间：从美国中部时间每周日下午五点开始，到每周五下午四点结束。由于现货交易和期货交易存在时间间隔，就会导致出现价格差异，而这些价差需要用现货价格“填补”。
比特币交易员 Joe McCann 认为在很多情况下，期货价格和现货价格之间的价差会不断缩小，直到最后逐渐消失（因为卖空），然而反弹走高。在传统市场里，“交易专家们”（人类）会故意这么做，因为他们通常会为了自己的利益去操纵市场价格。只要期货价格的时间足够长，那么它与现货之间的价差最终都会被填补。然而在加密货币市场里，交易者通常并不愿意等待“足够长”的时间去填补价差，而这似乎是比特币价格频繁波动的原因之一。
就目前而言，交易者和分析师都在密切关注的一个重要价格水平就是 8,515 美元，因为这是当前比特币与芝商所期货合约形成的价格缺口水平位。
另一位受欢迎的加密货币分析师 Chonis Trading 在最近的一条推文中谈到了这个价格缺口水平位，并指出本周比特币没有形成任何期货缺口，这意味着 8,515 美元的期货价差缺口仍然没有被填补（如下图所示）。
虽然目前尚不清楚 10,000 美元的关键心理价格水平是否会成为强支撑区域，一旦跌破这一价位，“进一步大幅下跌”的大门就会被彻底打开，然后一直延续到芝商所期货价差缺口的价位。
本文撰写时，根据 Coinmarketcap 数据显示比特币价格约为10,043.25美元，24小时跌幅达到了5.29%。
本文来自 Newsbtc，原文作者：Cole Peterson
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