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若熬到比特币减半时牛市却没来，市场或将面临一场灾难
hellobtc 发表了文章 • 2019-11-13 15:50
尽管比特币减半后会带来大行情的共识已经深入人心，但许多人却还是感觉有些不对头。即便近期区块链上升为国家战略后重拾了一些信心，但令人心知肚明的是，脱虚向实、防范风险才是主推。
毕竟没有人能够预知未来，市场也未必每次会按照大多数人的预期来发展，于是不少人继续忐忑：比特币减半，到底会不会迎来牛市？若不来，将面临什么？
01 比特币减半未必是牛市主因？
一直以来，各种“周期论”、“信仰论”不绝于耳，似乎频频给人们洗脑：“每逢比特币减半必有大牛市，减半周期就是牛熊周期”。但联系到前两轮牛市我们发现，上一轮牛市带来天量资金的是智能合约，以及通过智能合约发行Token“画饼”的区块链和给市场带来的预期，而上上轮，则是由于数字黄金概念的爆发，一众山寨随着比特币一起飙升。
早前的文章中我们就提到过，比特币减半就像是中本聪设定的一个“魔咒”，每一次都带来巨大的量能。减半魔咒就像是一个导火索或杠杆支点一样，四年强力注射一次“鸡血”，瞬间放大所有人的预期。
那么问题来了，若这次减半，并没有突破性的技术和解决方案出来，换句话说就是没有新的价值出来，比特币减半导火索烧完了、没有新的杠杆对象时，拿什么来支撑巨大的预期、吸引支持牛市的资金进入？乍一看似乎比特币的减半与牛市确实有很强的关联性，但未必是主因。
02 若比特币减半未见牛市，后果很严重？
今年的加密市场，在经历过几个月的波动之后又开始陷入了无尽的沉默。投资人、创业者、项目方都在熬，甚至很多曾经的明星项目方团队已经出现各种撑不住的迹象，纷纷“把项目还给社区”。熬什么呢？肯定不是鸡汤，而是苦等比特币减半，然后期望能够回本、还款、暴富……
因为减半的强烈预期，首先下注布局的是矿工。今年丰水期以来，矿工们开始了4年一度的重要“决战”准备，他们投入了过百亿成本，寄希望于减半后的大行情带来大丰收，“干一票吃5年”。于是我们看到今年的比特币挖矿算力也是不断创新高，硬生生地把比特币减半日期给提前到了2020年的4月，如果算力继续不断上升，或许还会再次提前。
万事俱备，只欠东风。若东风不来，如何是好？首先，矿工群体的巨大预期可能会泡汤，无人为它买单。接着从上轮牛市顶峰开始一路熬过来的新老“韭菜”们的内心必然将受到暴击，比特币减半，牛市不来，无异于共识崩塌。能坚持到2020年的人本就不易，熬不住就只能退场。
原本百废待兴的区块链行业，也将遭受沉重打击，没有资金和人，创业团队们如何继续支撑下去？不敢想象，比特币减半，牛不来将带来什么样的严重后果。
03 牛市不来，是因为区块链还没准备好？
关于比特币减半，不要说什么历史周期重演，也不要说什么神预测，市场终需真正的价值来支撑。
现在主流对于区块链的认识上已经有明显的分水岭，许多人依旧认为区块链是不成熟的，因此它目前是不安全、低效、缓慢、黑暗、浪费的等等，其实很多非议都来自区块链技术与现有技术的解决方案的对比，比如与发展成熟、高效的互联网来比较。很多人也乐于用现有的成熟技术来验证新技术是否足够好、足够有价值，但或许这是错的。
对于新技术的认识，其实许多人面对早期的互联网亦是如此，一开始并没有多少人知道互联网的意义有多大，因为真的是太难了。举个例子：
30年前，也就是互联网早期开始落地应用的时候，相隔异地的人想要互发邮件时，步骤依次是：开机、拨号上网、打开邮件客户端、发送邮件。看似流程非常简单，但实际上早期的计算机软硬件配置与当前比起来非常低下，不仅开机非常缓慢、频繁蓝屏死机、网络传输速度也很慢、而且各种成本非常昂贵，发封邮件一来二去可能得花几十分钟的时间。这对当时很多人来说简直就是“鸡肋”技术，1860年就发明的电话已经是非常稳定高效的通信技术了。
“为什么要那么麻烦发邮件？有啥事，不就是分分钟打一通电话就能解决的事吗？”当时很多人眼里的互联网技术，不仅低效、不安全、浪费电、昂贵等等毛病一大堆，和现在的区块链技术无用论相差无几。但一些科学家和极客却对这种技术非常兴奋，因为他们真正的看到了未来，相信它真的能够改变世界。
如果所有人期待的牛市迟迟不来，那一定是区块链还没有准备好，也是许多人还没准备好接受它。但是，就像当年的互联网一样，并不意味着我们就可以低估它，因为科技的速度比我们想象的要快。
04 其实许多人熟知的“区块链”黑料都是错的
市面上流行很多关于比特币、区块链无用论的观点，其实大部分都是发自那些对比特币、区块链一知半解的人口中，若非充分了解它们的人很容易就信了这些“邪”，当人们一旦真正认真的去了解它们，就会发现这些才是对的：
1.区块链很安全
目前看似区块链事故频发，但都停留在一些程序、合约设计漏洞和人们自身安全意识薄弱的问题，大部分都还是互联网本身的安全问题。而真正如比特币强大的区块链网络相比传统的中心化网络服务来说安全太多了，这一点完全不需要什么证明，只需要知道，网络安全界的“扛霸子”顶级黑客们都完全相信和使用比特币就行了，还有什么比他们更有发言权吗？它不仅仅是网络安全，在个人私有财产的安全保护上，全世界除了黄金外很难再找到更安全的资产了。
2.区块链是高效而非低效
如果拿区块链网络与成熟的互联网中心化网络来比较效率问题，就像一句话说的：“不要和一个蠢货去争辩,他会把你拉低到他的水平,然后用丰富的经验打败你 ”。撇开互联网技术成熟已久的基础条件，区块链技术和互联网技术是完全不在一个维度上的东西，区块链之于互联网，就像互联网之于电话。互联网专注于提供高速的信息传递，而区块链则是加载在互联网之上的一层“价值传输”的解决方案。
单单互联网永远也无法做到价值的无信任传输，也就是永远无法直接达成共识，而区块链网络为价值传输而生。因此，如果说是价值传输这件事上，互联网无法做到，它的高效完全等于0，如何去比较？比特币网络上常常动辄几千万、几亿甚至十亿美金的价值传递，只需要很短的时间、付几块钱的手续费即可。试问全世界哪一家银行和机构可以做到如此之高效？区块链又何来低效和缓慢一说？
3.区块链是光明的而非黑暗的
这一点，似乎被针对得最多，也有很多人已经充分辩论过了。我们只需要知道世界上任何金钱都足够“脏”就够了。人类越贪婪，它们就越黑，若把这些金钱和比特币堆在一起，黑乎乎的一片，我们想根本没人能分辨出谁更黑。
反而我们知道监管机构们开始利用区块链的可追溯性来追踪犯罪，而未来，魔高一尺道高一丈，区块链的透明性将把真正的合法隐私需求和非法需求会严格区分开。
05 后记
人类之所以能够不断进步，就是因为总有一部分人会跳出封闭的条条框框，去创新去发展。数十年前许多人已经严重低估过一次互联网了，而今，难道有更多人想要严重低估区块链？
其实当下最可怕的事情，并不是比特币减半牛市还没来，而是明知区块链必然有未来，却发现自己（团队）并没有办法熬到那一天。 查看全部
毕竟没有人能够预知未来，市场也未必每次会按照大多数人的预期来发展，于是不少人继续忐忑：比特币减半，到底会不会迎来牛市？若不来，将面临什么？
01 比特币减半未必是牛市主因？
一直以来，各种“周期论”、“信仰论”不绝于耳，似乎频频给人们洗脑：“每逢比特币减半必有大牛市，减半周期就是牛熊周期”。但联系到前两轮牛市我们发现，上一轮牛市带来天量资金的是智能合约，以及通过智能合约发行Token“画饼”的区块链和给市场带来的预期，而上上轮，则是由于数字黄金概念的爆发，一众山寨随着比特币一起飙升。
早前的文章中我们就提到过，比特币减半就像是中本聪设定的一个“魔咒”，每一次都带来巨大的量能。减半魔咒就像是一个导火索或杠杆支点一样，四年强力注射一次“鸡血”，瞬间放大所有人的预期。
那么问题来了，若这次减半，并没有突破性的技术和解决方案出来，换句话说就是没有新的价值出来，比特币减半导火索烧完了、没有新的杠杆对象时，拿什么来支撑巨大的预期、吸引支持牛市的资金进入？乍一看似乎比特币的减半与牛市确实有很强的关联性，但未必是主因。
02 若比特币减半未见牛市，后果很严重？
今年的加密市场，在经历过几个月的波动之后又开始陷入了无尽的沉默。投资人、创业者、项目方都在熬，甚至很多曾经的明星项目方团队已经出现各种撑不住的迹象，纷纷“把项目还给社区”。熬什么呢？肯定不是鸡汤，而是苦等比特币减半，然后期望能够回本、还款、暴富……
因为减半的强烈预期，首先下注布局的是矿工。今年丰水期以来，矿工们开始了4年一度的重要“决战”准备，他们投入了过百亿成本，寄希望于减半后的大行情带来大丰收，“干一票吃5年”。于是我们看到今年的比特币挖矿算力也是不断创新高，硬生生地把比特币减半日期给提前到了2020年的4月，如果算力继续不断上升，或许还会再次提前。
万事俱备，只欠东风。若东风不来，如何是好？首先，矿工群体的巨大预期可能会泡汤，无人为它买单。接着从上轮牛市顶峰开始一路熬过来的新老“韭菜”们的内心必然将受到暴击，比特币减半，牛市不来，无异于共识崩塌。能坚持到2020年的人本就不易，熬不住就只能退场。
原本百废待兴的区块链行业，也将遭受沉重打击，没有资金和人，创业团队们如何继续支撑下去？不敢想象，比特币减半，牛不来将带来什么样的严重后果。
03 牛市不来，是因为区块链还没准备好？
关于比特币减半，不要说什么历史周期重演，也不要说什么神预测，市场终需真正的价值来支撑。
现在主流对于区块链的认识上已经有明显的分水岭，许多人依旧认为区块链是不成熟的，因此它目前是不安全、低效、缓慢、黑暗、浪费的等等，其实很多非议都来自区块链技术与现有技术的解决方案的对比，比如与发展成熟、高效的互联网来比较。很多人也乐于用现有的成熟技术来验证新技术是否足够好、足够有价值，但或许这是错的。
对于新技术的认识，其实许多人面对早期的互联网亦是如此，一开始并没有多少人知道互联网的意义有多大，因为真的是太难了。举个例子：
30年前，也就是互联网早期开始落地应用的时候，相隔异地的人想要互发邮件时，步骤依次是：开机、拨号上网、打开邮件客户端、发送邮件。看似流程非常简单，但实际上早期的计算机软硬件配置与当前比起来非常低下，不仅开机非常缓慢、频繁蓝屏死机、网络传输速度也很慢、而且各种成本非常昂贵，发封邮件一来二去可能得花几十分钟的时间。这对当时很多人来说简直就是“鸡肋”技术，1860年就发明的电话已经是非常稳定高效的通信技术了。
“为什么要那么麻烦发邮件？有啥事，不就是分分钟打一通电话就能解决的事吗？”当时很多人眼里的互联网技术，不仅低效、不安全、浪费电、昂贵等等毛病一大堆，和现在的区块链技术无用论相差无几。但一些科学家和极客却对这种技术非常兴奋，因为他们真正的看到了未来，相信它真的能够改变世界。
如果所有人期待的牛市迟迟不来，那一定是区块链还没有准备好，也是许多人还没准备好接受它。但是，就像当年的互联网一样，并不意味着我们就可以低估它，因为科技的速度比我们想象的要快。
04 其实许多人熟知的“区块链”黑料都是错的
市面上流行很多关于比特币、区块链无用论的观点，其实大部分都是发自那些对比特币、区块链一知半解的人口中，若非充分了解它们的人很容易就信了这些“邪”，当人们一旦真正认真的去了解它们，就会发现这些才是对的：
1.区块链很安全
目前看似区块链事故频发，但都停留在一些程序、合约设计漏洞和人们自身安全意识薄弱的问题，大部分都还是互联网本身的安全问题。而真正如比特币强大的区块链网络相比传统的中心化网络服务来说安全太多了，这一点完全不需要什么证明，只需要知道，网络安全界的“扛霸子”顶级黑客们都完全相信和使用比特币就行了，还有什么比他们更有发言权吗？它不仅仅是网络安全，在个人私有财产的安全保护上，全世界除了黄金外很难再找到更安全的资产了。
2.区块链是高效而非低效
如果拿区块链网络与成熟的互联网中心化网络来比较效率问题，就像一句话说的：“不要和一个蠢货去争辩,他会把你拉低到他的水平,然后用丰富的经验打败你 ”。撇开互联网技术成熟已久的基础条件，区块链技术和互联网技术是完全不在一个维度上的东西，区块链之于互联网，就像互联网之于电话。互联网专注于提供高速的信息传递，而区块链则是加载在互联网之上的一层“价值传输”的解决方案。
单单互联网永远也无法做到价值的无信任传输，也就是永远无法直接达成共识，而区块链网络为价值传输而生。因此，如果说是价值传输这件事上，互联网无法做到，它的高效完全等于0，如何去比较？比特币网络上常常动辄几千万、几亿甚至十亿美金的价值传递，只需要很短的时间、付几块钱的手续费即可。试问全世界哪一家银行和机构可以做到如此之高效？区块链又何来低效和缓慢一说？
3.区块链是光明的而非黑暗的
这一点，似乎被针对得最多，也有很多人已经充分辩论过了。我们只需要知道世界上任何金钱都足够“脏”就够了。人类越贪婪，它们就越黑，若把这些金钱和比特币堆在一起，黑乎乎的一片，我们想根本没人能分辨出谁更黑。
反而我们知道监管机构们开始利用区块链的可追溯性来追踪犯罪，而未来，魔高一尺道高一丈，区块链的透明性将把真正的合法隐私需求和非法需求会严格区分开。
05 后记
人类之所以能够不断进步，就是因为总有一部分人会跳出封闭的条条框框，去创新去发展。数十年前许多人已经严重低估过一次互联网了，而今，难道有更多人想要严重低估区块链？
其实当下最可怕的事情，并不是比特币减半牛市还没来，而是明知区块链必然有未来，却发现自己（团队）并没有办法熬到那一天。 查看全部
尽管比特币减半后会带来大行情的共识已经深入人心，但许多人却还是感觉有些不对头。即便近期区块链上升为国家战略后重拾了一些信心，但令人心知肚明的是，脱虚向实、防范风险才是主推。
毕竟没有人能够预知未来，市场也未必每次会按照大多数人的预期来发展，于是不少人继续忐忑：比特币减半，到底会不会迎来牛市？若不来，将面临什么？
01 比特币减半未必是牛市主因？
一直以来，各种“周期论”、“信仰论”不绝于耳，似乎频频给人们洗脑：“每逢比特币减半必有大牛市，减半周期就是牛熊周期”。但联系到前两轮牛市我们发现，上一轮牛市带来天量资金的是智能合约，以及通过智能合约发行Token“画饼”的区块链和给市场带来的预期，而上上轮，则是由于数字黄金概念的爆发，一众山寨随着比特币一起飙升。
早前的文章中我们就提到过，比特币减半就像是中本聪设定的一个“魔咒”，每一次都带来巨大的量能。减半魔咒就像是一个导火索或杠杆支点一样，四年强力注射一次“鸡血”，瞬间放大所有人的预期。
那么问题来了，若这次减半，并没有突破性的技术和解决方案出来，换句话说就是没有新的价值出来，比特币减半导火索烧完了、没有新的杠杆对象时，拿什么来支撑巨大的预期、吸引支持牛市的资金进入？乍一看似乎比特币的减半与牛市确实有很强的关联性，但未必是主因。
02 若比特币减半未见牛市，后果很严重？
今年的加密市场，在经历过几个月的波动之后又开始陷入了无尽的沉默。投资人、创业者、项目方都在熬，甚至很多曾经的明星项目方团队已经出现各种撑不住的迹象，纷纷“把项目还给社区”。熬什么呢？肯定不是鸡汤，而是苦等比特币减半，然后期望能够回本、还款、暴富……
因为减半的强烈预期，首先下注布局的是矿工。今年丰水期以来，矿工们开始了4年一度的重要“决战”准备，他们投入了过百亿成本，寄希望于减半后的大行情带来大丰收，“干一票吃5年”。于是我们看到今年的比特币挖矿算力也是不断创新高，硬生生地把比特币减半日期给提前到了2020年的4月，如果算力继续不断上升，或许还会再次提前。
万事俱备，只欠东风。若东风不来，如何是好？首先，矿工群体的巨大预期可能会泡汤，无人为它买单。接着从上轮牛市顶峰开始一路熬过来的新老“韭菜”们的内心必然将受到暴击，比特币减半，牛市不来，无异于共识崩塌。能坚持到2020年的人本就不易，熬不住就只能退场。
原本百废待兴的区块链行业，也将遭受沉重打击，没有资金和人，创业团队们如何继续支撑下去？不敢想象，比特币减半，牛不来将带来什么样的严重后果。
03 牛市不来，是因为区块链还没准备好？
关于比特币减半，不要说什么历史周期重演，也不要说什么神预测，市场终需真正的价值来支撑。
现在主流对于区块链的认识上已经有明显的分水岭，许多人依旧认为区块链是不成熟的，因此它目前是不安全、低效、缓慢、黑暗、浪费的等等，其实很多非议都来自区块链技术与现有技术的解决方案的对比，比如与发展成熟、高效的互联网来比较。很多人也乐于用现有的成熟技术来验证新技术是否足够好、足够有价值，但或许这是错的。
对于新技术的认识，其实许多人面对早期的互联网亦是如此，一开始并没有多少人知道互联网的意义有多大，因为真的是太难了。举个例子：
30年前，也就是互联网早期开始落地应用的时候，相隔异地的人想要互发邮件时，步骤依次是：开机、拨号上网、打开邮件客户端、发送邮件。看似流程非常简单，但实际上早期的计算机软硬件配置与当前比起来非常低下，不仅开机非常缓慢、频繁蓝屏死机、网络传输速度也很慢、而且各种成本非常昂贵，发封邮件一来二去可能得花几十分钟的时间。这对当时很多人来说简直就是“鸡肋”技术，1860年就发明的电话已经是非常稳定高效的通信技术了。
“为什么要那么麻烦发邮件？有啥事，不就是分分钟打一通电话就能解决的事吗？”当时很多人眼里的互联网技术，不仅低效、不安全、浪费电、昂贵等等毛病一大堆，和现在的区块链技术无用论相差无几。但一些科学家和极客却对这种技术非常兴奋，因为他们真正的看到了未来，相信它真的能够改变世界。
如果所有人期待的牛市迟迟不来，那一定是区块链还没有准备好，也是许多人还没准备好接受它。但是，就像当年的互联网一样，并不意味着我们就可以低估它，因为科技的速度比我们想象的要快。
04 其实许多人熟知的“区块链”黑料都是错的
市面上流行很多关于比特币、区块链无用论的观点，其实大部分都是发自那些对比特币、区块链一知半解的人口中，若非充分了解它们的人很容易就信了这些“邪”，当人们一旦真正认真的去了解它们，就会发现这些才是对的：
1.区块链很安全
目前看似区块链事故频发，但都停留在一些程序、合约设计漏洞和人们自身安全意识薄弱的问题，大部分都还是互联网本身的安全问题。而真正如比特币强大的区块链网络相比传统的中心化网络服务来说安全太多了，这一点完全不需要什么证明，只需要知道，网络安全界的“扛霸子”顶级黑客们都完全相信和使用比特币就行了，还有什么比他们更有发言权吗？它不仅仅是网络安全，在个人私有财产的安全保护上，全世界除了黄金外很难再找到更安全的资产了。
2.区块链是高效而非低效
如果拿区块链网络与成熟的互联网中心化网络来比较效率问题，就像一句话说的：“不要和一个蠢货去争辩,他会把你拉低到他的水平,然后用丰富的经验打败你 ”。撇开互联网技术成熟已久的基础条件，区块链技术和互联网技术是完全不在一个维度上的东西，区块链之于互联网，就像互联网之于电话。互联网专注于提供高速的信息传递，而区块链则是加载在互联网之上的一层“价值传输”的解决方案。
单单互联网永远也无法做到价值的无信任传输，也就是永远无法直接达成共识，而区块链网络为价值传输而生。因此，如果说是价值传输这件事上，互联网无法做到，它的高效完全等于0，如何去比较？比特币网络上常常动辄几千万、几亿甚至十亿美金的价值传递，只需要很短的时间、付几块钱的手续费即可。试问全世界哪一家银行和机构可以做到如此之高效？区块链又何来低效和缓慢一说？
3.区块链是光明的而非黑暗的
这一点，似乎被针对得最多，也有很多人已经充分辩论过了。我们只需要知道世界上任何金钱都足够“脏”就够了。人类越贪婪，它们就越黑，若把这些金钱和比特币堆在一起，黑乎乎的一片，我们想根本没人能分辨出谁更黑。
反而我们知道监管机构们开始利用区块链的可追溯性来追踪犯罪，而未来，魔高一尺道高一丈，区块链的透明性将把真正的合法隐私需求和非法需求会严格区分开。
05 后记
人类之所以能够不断进步，就是因为总有一部分人会跳出封闭的条条框框，去创新去发展。数十年前许多人已经严重低估过一次互联网了，而今，难道有更多人想要严重低估区块链？
其实当下最可怕的事情，并不是比特币减半牛市还没来，而是明知区块链必然有未来，却发现自己（团队）并没有办法熬到那一天。
CME抢滩比特币期权市场，这块“蛮荒地”凭何引发巨头哄抢？
xcong 发表了文章 • 2019-11-13 15:34
从一个传统金融从业者的角度，谈谈期权市场的根本价值，以及对于加密货币市场的重要意义。
当地时间周二（11月12日），芝商所（CME）宣布将于2020年1月13日推出比特币期权。据介绍，CME推行比特币期权是为了帮助机构与专业交易者管理比特币现货风险敞口，并在受监管的交易环境下进行比特币期货持仓对冲。而这也是当下加密货币交易市场中又一巨头明确了在期权市场布局的短期规划。
加密货币市场头部交易所纷纷抢滩期权市场
在大约半个月前，Bakkt已经官宣将于今年12月9日推出受监管的比特币期权合约，Bakkt官推透露，Bakkt比特币期权合约将以基准的Bakkt每月比特币期货合约为基础，代表着为机构投资者开发这种资产类别的又一重要步骤。
而包括Bitfinex以及币安在内的一些加密货币现货交易平台同样在最近几个月中把推进期权产品落地放在了日程表的关键位置。当地时间昨日（11月12日）晚间，Bitfinex和Tether的首席技术官Paolo Ardoino在接受媒体采访时透露，Bitfinex计划最早在2020年第一季度提供期权。合规的永续掉期和一揽子期货交易即将推出。
9月初，币安官方发布公告宣布收购数字货币衍生品交易平台JEX。JEX将以Binance JEX的身份加入币安生态圈，专注于进一步建设加密资产衍生品市场，为币安用户提供包括期货合约、期权等衍生产品在内的专业服务。
OK战略副总裁徐坤在10月11日也在社交媒体上表示，传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高，同时她还透露，OKEx的期权产品目前已经处在开发进程之中。
当前市场表现来看，期权产品的参与热度并不高
不过在对一些比较有代表性的加密货币期权产品进行回顾以及观察的过程中，笔者发现，虽然有越来越多的头部交易所开始布局，舆论以及媒体对于加密货币期权产品的提及和讨论热度也在快速上升，但是这些声音目前看来并没有转化成为实际的“市场热度”。
以在今年8月初比特币衍生品供应商LedgerX正式向所有用户开放的比特币期权产品为例，从当前官网数据来看，该产品的买卖价差相当明显，而且单子的数量非常有限，这种情况下导致成交频率相当之低，流动性非常糟糕。
而被币安收购的JEX此前几乎是国内投资者以及全球范围内绝大部分散户投资者参与加密货币期权交易的首选，但是该交易所主要期权产品的流动性同样不够乐观。
以下图为例，目前在本月底到期的月度BTC期权合约平均在三分钟左右时间才能够有一笔成交，而且成交数量也比较有限。
那么问题来了，一个如此初期的细分市场，凭什么引发巨头哄抢？
为了更好地回答这个问题，也许我们可以跳出加密货币这个年轻的市场，从传统金融市场的角度来看。
期权的诞生，可以追溯到十八世纪的欧洲及美国市场，与当前的加密货币期权交易市场相似，传统金融市场的期权产品在诞生初期一直被误认为是一个缺乏实际经济功能的投机市场。1934年美国证券交易委员会（SEC）成立之后，针对当时期权市场存在大量投机行为的混乱状况，甚至向国会提议取缔期权交易。而在1974年SEC还举行了一场公众听证会，谜底就是讨论期权是否有利于经济、是否有利于公众利益，上市期权会对投资大众的投资习惯产生何种影响。不过在这场听证会上，最终得出了期权有利于金融市场和经济发展的结论。
不过这次听证会并没有彻底消除市场的疑虑，关于期权的质疑以及争论，还是延续到了二十世纪八十年代。直至1985年美国财政部、CFTC、SEC和美联储联合对外发布了名为《期货和期权交易对经济的影响研究》的报告后，美国各界对于金融期货和期权产品的功能才逐渐达成了共识，并真正意识到了期权交易对于金融市场乃至经济发展的重要意义。
《期货和期权交易对经济的影响研究》报告指出，金融期货和期权市场能够提供风险转移、增强流动性等市场职能，有利于提升经济效率和真实资本形成，金融期货和期权交易不会减少金融市场资金供给总量；期货和期权市场的交易行为没有增加现货市场价格的波动水平；利率期货和期权不会对货币政策产生显著影响。
至此，关于期权市场功能和作用的争执基本结束，各方统一了对期权的认识。从历史角度来看，期权的诞生以及需求都是为了规避价格剧烈波动的风险而由市场自发的产生的。而这种需求，在诞生十年来从来没有摆脱“高波动性/高风险”帽子的加密货币市场来说，尤为迫切。
既然传统金融市场在数百年的争论中已经证实了期权市场本身的意义所在，有前人开路，那么作为后起之辈的加密货币市场，显然不应该走上重新讨论“期权是否有意义/期权是否仅仅是投机行为”的老路之上。
对于加密货币市场来说，期权市场能提供风险转移、增强流动性等市场职能，并与期货一起，成为风险管理的两块基石，对于这波高增长、高波动性的市场来说，期权不但不是一个强投机行为，反而可以帮助这个市场尽快形成一套场内风险管理体系。
而也正是这种“使命性”的意义存在，才引发了一众头部交易所对于这片看似仍然有待开采的“蛮荒地”的抢滩登陆。 查看全部
当地时间周二（11月12日），芝商所（CME）宣布将于2020年1月13日推出比特币期权。据介绍，CME推行比特币期权是为了帮助机构与专业交易者管理比特币现货风险敞口，并在受监管的交易环境下进行比特币期货持仓对冲。而这也是当下加密货币交易市场中又一巨头明确了在期权市场布局的短期规划。
加密货币市场头部交易所纷纷抢滩期权市场
在大约半个月前，Bakkt已经官宣将于今年12月9日推出受监管的比特币期权合约，Bakkt官推透露，Bakkt比特币期权合约将以基准的Bakkt每月比特币期货合约为基础，代表着为机构投资者开发这种资产类别的又一重要步骤。
而包括Bitfinex以及币安在内的一些加密货币现货交易平台同样在最近几个月中把推进期权产品落地放在了日程表的关键位置。当地时间昨日（11月12日）晚间，Bitfinex和Tether的首席技术官Paolo Ardoino在接受媒体采访时透露，Bitfinex计划最早在2020年第一季度提供期权。合规的永续掉期和一揽子期货交易即将推出。
9月初，币安官方发布公告宣布收购数字货币衍生品交易平台JEX。JEX将以Binance JEX的身份加入币安生态圈，专注于进一步建设加密资产衍生品市场，为币安用户提供包括期货合约、期权等衍生产品在内的专业服务。
OK战略副总裁徐坤在10月11日也在社交媒体上表示，传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高，同时她还透露，OKEx的期权产品目前已经处在开发进程之中。
当前市场表现来看，期权产品的参与热度并不高
不过在对一些比较有代表性的加密货币期权产品进行回顾以及观察的过程中，笔者发现，虽然有越来越多的头部交易所开始布局，舆论以及媒体对于加密货币期权产品的提及和讨论热度也在快速上升，但是这些声音目前看来并没有转化成为实际的“市场热度”。
以在今年8月初比特币衍生品供应商LedgerX正式向所有用户开放的比特币期权产品为例，从当前官网数据来看，该产品的买卖价差相当明显，而且单子的数量非常有限，这种情况下导致成交频率相当之低，流动性非常糟糕。
而被币安收购的JEX此前几乎是国内投资者以及全球范围内绝大部分散户投资者参与加密货币期权交易的首选，但是该交易所主要期权产品的流动性同样不够乐观。
以下图为例，目前在本月底到期的月度BTC期权合约平均在三分钟左右时间才能够有一笔成交，而且成交数量也比较有限。
那么问题来了，一个如此初期的细分市场，凭什么引发巨头哄抢？
为了更好地回答这个问题，也许我们可以跳出加密货币这个年轻的市场，从传统金融市场的角度来看。
期权的诞生，可以追溯到十八世纪的欧洲及美国市场，与当前的加密货币期权交易市场相似，传统金融市场的期权产品在诞生初期一直被误认为是一个缺乏实际经济功能的投机市场。1934年美国证券交易委员会（SEC）成立之后，针对当时期权市场存在大量投机行为的混乱状况，甚至向国会提议取缔期权交易。而在1974年SEC还举行了一场公众听证会，谜底就是讨论期权是否有利于经济、是否有利于公众利益，上市期权会对投资大众的投资习惯产生何种影响。不过在这场听证会上，最终得出了期权有利于金融市场和经济发展的结论。
不过这次听证会并没有彻底消除市场的疑虑，关于期权的质疑以及争论，还是延续到了二十世纪八十年代。直至1985年美国财政部、CFTC、SEC和美联储联合对外发布了名为《期货和期权交易对经济的影响研究》的报告后，美国各界对于金融期货和期权产品的功能才逐渐达成了共识，并真正意识到了期权交易对于金融市场乃至经济发展的重要意义。
《期货和期权交易对经济的影响研究》报告指出，金融期货和期权市场能够提供风险转移、增强流动性等市场职能，有利于提升经济效率和真实资本形成，金融期货和期权交易不会减少金融市场资金供给总量；期货和期权市场的交易行为没有增加现货市场价格的波动水平；利率期货和期权不会对货币政策产生显著影响。
至此，关于期权市场功能和作用的争执基本结束，各方统一了对期权的认识。从历史角度来看，期权的诞生以及需求都是为了规避价格剧烈波动的风险而由市场自发的产生的。而这种需求，在诞生十年来从来没有摆脱“高波动性/高风险”帽子的加密货币市场来说，尤为迫切。
既然传统金融市场在数百年的争论中已经证实了期权市场本身的意义所在，有前人开路，那么作为后起之辈的加密货币市场，显然不应该走上重新讨论“期权是否有意义/期权是否仅仅是投机行为”的老路之上。
对于加密货币市场来说，期权市场能提供风险转移、增强流动性等市场职能，并与期货一起，成为风险管理的两块基石，对于这波高增长、高波动性的市场来说，期权不但不是一个强投机行为，反而可以帮助这个市场尽快形成一套场内风险管理体系。
而也正是这种“使命性”的意义存在，才引发了一众头部交易所对于这片看似仍然有待开采的“蛮荒地”的抢滩登陆。 查看全部
从一个传统金融从业者的角度，谈谈期权市场的根本价值，以及对于加密货币市场的重要意义。
当地时间周二（11月12日），芝商所（CME）宣布将于2020年1月13日推出比特币期权。据介绍，CME推行比特币期权是为了帮助机构与专业交易者管理比特币现货风险敞口，并在受监管的交易环境下进行比特币期货持仓对冲。而这也是当下加密货币交易市场中又一巨头明确了在期权市场布局的短期规划。
加密货币市场头部交易所纷纷抢滩期权市场
在大约半个月前，Bakkt已经官宣将于今年12月9日推出受监管的比特币期权合约，Bakkt官推透露，Bakkt比特币期权合约将以基准的Bakkt每月比特币期货合约为基础，代表着为机构投资者开发这种资产类别的又一重要步骤。
而包括Bitfinex以及币安在内的一些加密货币现货交易平台同样在最近几个月中把推进期权产品落地放在了日程表的关键位置。当地时间昨日（11月12日）晚间，Bitfinex和Tether的首席技术官Paolo Ardoino在接受媒体采访时透露，Bitfinex计划最早在2020年第一季度提供期权。合规的永续掉期和一揽子期货交易即将推出。
9月初，币安官方发布公告宣布收购数字货币衍生品交易平台JEX。JEX将以Binance JEX的身份加入币安生态圈，专注于进一步建设加密资产衍生品市场，为币安用户提供包括期货合约、期权等衍生产品在内的专业服务。
OK战略副总裁徐坤在10月11日也在社交媒体上表示，传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高，同时她还透露，OKEx的期权产品目前已经处在开发进程之中。
当前市场表现来看，期权产品的参与热度并不高
不过在对一些比较有代表性的加密货币期权产品进行回顾以及观察的过程中，笔者发现，虽然有越来越多的头部交易所开始布局，舆论以及媒体对于加密货币期权产品的提及和讨论热度也在快速上升，但是这些声音目前看来并没有转化成为实际的“市场热度”。
以在今年8月初比特币衍生品供应商LedgerX正式向所有用户开放的比特币期权产品为例，从当前官网数据来看，该产品的买卖价差相当明显，而且单子的数量非常有限，这种情况下导致成交频率相当之低，流动性非常糟糕。
而被币安收购的JEX此前几乎是国内投资者以及全球范围内绝大部分散户投资者参与加密货币期权交易的首选，但是该交易所主要期权产品的流动性同样不够乐观。
以下图为例，目前在本月底到期的月度BTC期权合约平均在三分钟左右时间才能够有一笔成交，而且成交数量也比较有限。
那么问题来了，一个如此初期的细分市场，凭什么引发巨头哄抢？
为了更好地回答这个问题，也许我们可以跳出加密货币这个年轻的市场，从传统金融市场的角度来看。
期权的诞生，可以追溯到十八世纪的欧洲及美国市场，与当前的加密货币期权交易市场相似，传统金融市场的期权产品在诞生初期一直被误认为是一个缺乏实际经济功能的投机市场。1934年美国证券交易委员会（SEC）成立之后，针对当时期权市场存在大量投机行为的混乱状况，甚至向国会提议取缔期权交易。而在1974年SEC还举行了一场公众听证会，谜底就是讨论期权是否有利于经济、是否有利于公众利益，上市期权会对投资大众的投资习惯产生何种影响。不过在这场听证会上，最终得出了期权有利于金融市场和经济发展的结论。
不过这次听证会并没有彻底消除市场的疑虑，关于期权的质疑以及争论，还是延续到了二十世纪八十年代。直至1985年美国财政部、CFTC、SEC和美联储联合对外发布了名为《期货和期权交易对经济的影响研究》的报告后，美国各界对于金融期货和期权产品的功能才逐渐达成了共识，并真正意识到了期权交易对于金融市场乃至经济发展的重要意义。
《期货和期权交易对经济的影响研究》报告指出，金融期货和期权市场能够提供风险转移、增强流动性等市场职能，有利于提升经济效率和真实资本形成，金融期货和期权交易不会减少金融市场资金供给总量；期货和期权市场的交易行为没有增加现货市场价格的波动水平；利率期货和期权不会对货币政策产生显著影响。
至此，关于期权市场功能和作用的争执基本结束，各方统一了对期权的认识。从历史角度来看，期权的诞生以及需求都是为了规避价格剧烈波动的风险而由市场自发的产生的。而这种需求，在诞生十年来从来没有摆脱“高波动性/高风险”帽子的加密货币市场来说，尤为迫切。
既然传统金融市场在数百年的争论中已经证实了期权市场本身的意义所在，有前人开路，那么作为后起之辈的加密货币市场，显然不应该走上重新讨论“期权是否有意义/期权是否仅仅是投机行为”的老路之上。
对于加密货币市场来说，期权市场能提供风险转移、增强流动性等市场职能，并与期货一起，成为风险管理的两块基石，对于这波高增长、高波动性的市场来说，期权不但不是一个强投机行为，反而可以帮助这个市场尽快形成一套场内风险管理体系。
而也正是这种“使命性”的意义存在，才引发了一众头部交易所对于这片看似仍然有待开采的“蛮荒地”的抢滩登陆。
Bakkt推出机构级托管业务：市场饱和？不存在的
odaily 发表了文章 • 2019-11-12 12:20
背靠洲际交易所（ICE）的 Bakkt 周一宣布，将推出其机构级托管业务。
该公司在一篇博客文章中表示，Bakkt Warehouse 将向那些希望 “利用 Bakkt 的企业级服务保护自己资产” 的客户敞开大门。在此之前，Bakkt Warehouse 一直存储着与其期货产品绑定的比特币。Bakkt 在托管方面的雄心早已有据可考，而现在纽约金融服务部门（NYDFS）的批准将允许该公司正式启动这项业务。
今年 8 月，The Block 曾报道称，Bakkt“很快将向对冲基金、资产管理公司和其它客户敞开大门”。这一次，Galaxy Digital、Tagomi 和 Pantera Capital 将率先成为 Bakkt 新推托管服务的客户。
注定是场硬仗
据英国《金融时报》报道，Bakkt Warehouse 正在进入一个竞争相当激烈的市场，竞争对手包括富达数字资产（Fidelity Digital Assets），该公司已于 10 月份全面推出了自己的平台。除此之外还有 Coinbase 托管，其管理资产达 70 多亿美元，部分原因是它收购了 Xapo 的机构业务。Coinbase 托管于 2018 年推出。
实际上，富达此前也在考虑收购 Xapo。这表明，在一个多数人都认为是数字资产市场最饱和的细分领域，竞争正在进一步加剧。与 Coinbase 在多个账户展开激烈角逐的 BitGo 可以说是市场上最老牌的公司。有消息人士称，高盛是其支持者，BitGo 曾一度与高盛共同展开过概念验证工作。
与此同时，那些承诺推出更 “性感” 科技产品的新玩家，正试图从名号更响的竞争对手那里夺取市场份额。例如，加密托管平台 Anchorage 希望利用所谓的 “智能存储（smart storage）” 技术，通过一种新颖的产品来采取 “老套” 冷存储方案进行托管。
竞争的加剧导致了费用的崩溃。根据 Coinbase 网站，该公司对托管加密货币的收费一度超过 100 个基点，而现在仅收取 50 个基点。Bakkt 的一位发言人没有回复询问费用的信息。
费用压缩迫使公司寻找优势。BitGo 正在为其客户探索大宗经纪解决方案，而 Gemini 则希望增强其为机构客户提供的结算能力。
Bakkt 托管服务长啥样？
每个托管人的加密存储方案都独具特色。至于 Bakkt，它声称将提供一份价值 1.25 亿美元的保单，由一家未披露的实体承保。BitGo 则声称拥有“最全面的托管解决方案”，拥有 1 亿美元的保险套餐。保险这个概念很有门道，并不是所有套餐都是平等创建的——这跟套餐（package）大小无甚关系。
据 Bakkt 官方博客，该托管服务具体有以下“特色”：
企业级基础设施
本地数据中心和运营场所之间的专用网络连接消除了对多租户系统、代管设施和第三方数据中心的依赖；
我们使用生物识别控制的银行级金库和企业级 FIPS 140-2 三级硬件安全模块（HSM）来确保客户资金的安全和可用性；
地理分布的主要和次要设施提供冗余系统，能够支持所有生产工作负载和灾难恢复。
操作控制
我们通过 24x7 全天候视频监控、武装警卫、安全行动以及事件响应小组来保护运营设施；
所有签名操作都是地理分布的，并且需要多个位置的多个实体对交易进行完全签名；
我们执行职责分立、保护身份和独立报告结构，以提供内部威胁和反共谋控制；
独立审计的业务连续性和灾难恢复程序（Business Continuity and Disaster Recovery）确保客户资金在自然灾害或紧急情况下得以安全保管。
独立监督
Bakkt Trust Company 是一家受纽约金融服务部门监管的有限目的信托公司，拥有一个独立的董事会，包括审计和审查委员会；
我们拥有 1.25 亿美元的保单，并由全球领先的保险集团承保；
我们有定期的第三方审计，包括 SOC 2 Type II 认证、正式的企业风险管理计划和内部管理的变更批准流程。
Bakkt 动作频频
尽管刚刚推出时反响平平，但近期的 Bakkt 似乎正在逐步显示其真正的实力。
据此前消息，Bakkt 的每月实物结算比特币期货刚刚录得最大单日交易量。上周五成交量达到约 1533 万美元，超过 10 月 25 日创下的 1025 万美元的历史高点。自 9 月 23 日推出以来，Bakkt 每月比特币期货交易总额目前为 1.0674 亿美元（12012 枚比特币）。
Bakkt 最近还宣布，计划在 2020 年上半年与其首家合作伙伴星巴克合作推出一款加密货币消费者应用程序和商户门户。在 10 月的财报电话会议上，洲际交易所首席执行官 Jeffrey Sprecher 宣布，所有类型的金融机构都在与 Bakkt 进行谈判，以探讨采用其产品的可能性。ICE 是 Bakkt 的主要支持者。
另外，Bakkt 在 11 月 1 日推出了流动性激励计划，可能推动了其最近的交易量增长。一位交易所行业资深人士指出：“Bakkt 的交易量激增恰好与交易量支付相吻合。”
原文：The Block & Bakkt 官博，原文作者：Frank Chaparro
来源：Odaily 星球日报
译者：念银思唐 查看全部
背靠洲际交易所（ICE）的 Bakkt 周一宣布，将推出其机构级托管业务。
该公司在一篇博客文章中表示，Bakkt Warehouse 将向那些希望 “利用 Bakkt 的企业级服务保护自己资产” 的客户敞开大门。在此之前，Bakkt Warehouse 一直存储着与其期货产品绑定的比特币。Bakkt 在托管方面的雄心早已有据可考，而现在纽约金融服务部门（NYDFS）的批准将允许该公司正式启动这项业务。
今年 8 月，The Block 曾报道称，Bakkt“很快将向对冲基金、资产管理公司和其它客户敞开大门”。这一次，Galaxy Digital、Tagomi 和 Pantera Capital 将率先成为 Bakkt 新推托管服务的客户。
注定是场硬仗
据英国《金融时报》报道，Bakkt Warehouse 正在进入一个竞争相当激烈的市场，竞争对手包括富达数字资产（Fidelity Digital Assets），该公司已于 10 月份全面推出了自己的平台。除此之外还有 Coinbase 托管，其管理资产达 70 多亿美元，部分原因是它收购了 Xapo 的机构业务。Coinbase 托管于 2018 年推出。
实际上，富达此前也在考虑收购 Xapo。这表明，在一个多数人都认为是数字资产市场最饱和的细分领域，竞争正在进一步加剧。与 Coinbase 在多个账户展开激烈角逐的 BitGo 可以说是市场上最老牌的公司。有消息人士称，高盛是其支持者，BitGo 曾一度与高盛共同展开过概念验证工作。
与此同时，那些承诺推出更 “性感” 科技产品的新玩家，正试图从名号更响的竞争对手那里夺取市场份额。例如，加密托管平台 Anchorage 希望利用所谓的 “智能存储（smart storage）” 技术，通过一种新颖的产品来采取 “老套” 冷存储方案进行托管。
竞争的加剧导致了费用的崩溃。根据 Coinbase 网站，该公司对托管加密货币的收费一度超过 100 个基点，而现在仅收取 50 个基点。Bakkt 的一位发言人没有回复询问费用的信息。
费用压缩迫使公司寻找优势。BitGo 正在为其客户探索大宗经纪解决方案，而 Gemini 则希望增强其为机构客户提供的结算能力。
Bakkt 托管服务长啥样？
每个托管人的加密存储方案都独具特色。至于 Bakkt，它声称将提供一份价值 1.25 亿美元的保单，由一家未披露的实体承保。BitGo 则声称拥有“最全面的托管解决方案”，拥有 1 亿美元的保险套餐。保险这个概念很有门道，并不是所有套餐都是平等创建的——这跟套餐（package）大小无甚关系。
据 Bakkt 官方博客，该托管服务具体有以下“特色”：
企业级基础设施
本地数据中心和运营场所之间的专用网络连接消除了对多租户系统、代管设施和第三方数据中心的依赖；
我们使用生物识别控制的银行级金库和企业级 FIPS 140-2 三级硬件安全模块（HSM）来确保客户资金的安全和可用性；
地理分布的主要和次要设施提供冗余系统，能够支持所有生产工作负载和灾难恢复。
操作控制
我们通过 24x7 全天候视频监控、武装警卫、安全行动以及事件响应小组来保护运营设施；
所有签名操作都是地理分布的，并且需要多个位置的多个实体对交易进行完全签名；
我们执行职责分立、保护身份和独立报告结构，以提供内部威胁和反共谋控制；
独立审计的业务连续性和灾难恢复程序（Business Continuity and Disaster Recovery）确保客户资金在自然灾害或紧急情况下得以安全保管。
独立监督
Bakkt Trust Company 是一家受纽约金融服务部门监管的有限目的信托公司，拥有一个独立的董事会，包括审计和审查委员会；
我们拥有 1.25 亿美元的保单，并由全球领先的保险集团承保；
我们有定期的第三方审计，包括 SOC 2 Type II 认证、正式的企业风险管理计划和内部管理的变更批准流程。
Bakkt 动作频频
尽管刚刚推出时反响平平，但近期的 Bakkt 似乎正在逐步显示其真正的实力。
据此前消息，Bakkt 的每月实物结算比特币期货刚刚录得最大单日交易量。上周五成交量达到约 1533 万美元，超过 10 月 25 日创下的 1025 万美元的历史高点。自 9 月 23 日推出以来，Bakkt 每月比特币期货交易总额目前为 1.0674 亿美元（12012 枚比特币）。
Bakkt 最近还宣布，计划在 2020 年上半年与其首家合作伙伴星巴克合作推出一款加密货币消费者应用程序和商户门户。在 10 月的财报电话会议上，洲际交易所首席执行官 Jeffrey Sprecher 宣布，所有类型的金融机构都在与 Bakkt 进行谈判，以探讨采用其产品的可能性。ICE 是 Bakkt 的主要支持者。
另外，Bakkt 在 11 月 1 日推出了流动性激励计划，可能推动了其最近的交易量增长。一位交易所行业资深人士指出：“Bakkt 的交易量激增恰好与交易量支付相吻合。”
原文：The Block & Bakkt 官博，原文作者：Frank Chaparro
来源：Odaily 星球日报
译者：念银思唐
对公链来说，应用层的故事已经死了
chengpishu 发表了文章 • 2019-11-12 12:14
公链上线后要做什么？在以前，这可能不是个问题，但现在越来越是个问题。
一方面，山寨币行情不见起色，公链去做散户社区看不到太多直接的效果，另一方面，前两年盛行的故事——“Dapp”，基本算破灭了。不仅没有跑出杀手级应用，连火一把就死的游戏也越来越罕见。
而且，从长远角度来看，越来越多公链会慢慢意识到，Dapp 的竞争同质化严重，大家都是兼容 EVM 的新链，你砸钱堆出来的 Dapp 有没有排他性的壁垒和网络效应，是要打一个问号的，这些 Dapp 跟自己底层的公链关系有多大，又要再打一个问号。
公链这波浪潮一直以来主讲的是同一套故事模版：
1、扩容
2、建立开发者社区
3、堆出 Dapp
这三部曲今天让人感觉越来越过时了，韭菜听腻了这套逻辑，都想直接快进拉盘，媒体也讲腻了这套故事。
但公链上线后还是必须要做生态，只是这个“生态”指的到底是什么？我看到一些不同的趋势，可以和大家聊聊，不一定正确，仅当讨论参考：
第一种建生态，是从建设最上层的 “Dapp” 慢慢下沉到更底层的“链”。比如 Polkadot、Cosmos 主打的一键发链工具，帮助区块链行业里现有的一些玩家（比如交易所、明星应用）去建设自己的链。Nervos 上周也发布了对标 substrate 的区块链开发框架 muta，他们之前也帮助火币开发了自己的链。再比如 QuarkChain 想通过根链和分片接入老币。
既然建 Dapp 没有人用，那就先给同伴搭地基，“造更多的链”，或者把更多的链联合起来，纳入自己的生态里。一方面可能是因为底层公链需要新的故事，另一方面也许是上层开发者在看不到明朗的出路前，类似 CryptoKitties 和 Aragon 这样的明星项目只能反过来向下占满全部的技术栈，以期望未来能捕获到不同栈的价值。这方面貌似只有 DeFi 和以太坊是个例外。
第二种趋势主要发生在国内，因为政策上新出现了利好，许多公链团队开始寻求向 B 端企业和政府提供联盟链的技术支持，替这些客户做链做系统。2B 和 2G 是另一种生态，这种方法和之前的 Dapp 完全不同。一方面因为给企业和政府做业务可以直接为团队带来现金流，反观去堆 Dapp 生态还要烧钱；另一方面，联盟链给人感觉更落地，接一个单子的时间跨度也比较大，适合团队慢慢摸索积累技术。
当然，这些都是目前能观察到的短暂趋势。它可能只是实现最终目的的一种间接性的手段。那么公链所谓的生态，它的终局会是什么样子的？
橙皮书之前的这篇文章其实有谈到：
公链不同的架构和设计，最终可能每一个会服务于不同类型的应用。再往上加几层新的服务，比如隐私，存储，layer2 可扩展性，节点 SaaS，托管服务和钱包等等，我们就会慢慢开始拥有一个类似于互联网的丰富厚重的多层次、可组合的协议栈。
当然这个和互联网的类比一定是不完美的，但如果你寄希望于某一个区块链能够单独长出复杂的协议栈，全面扩展、杀出重围，那你很容易错过这些链在特定应用场景里的爆发潜力，这也等于忽略了“专业化分工”在一个不断发展的强大的技术堆栈中需要持续存在的意义。
在此之后，现阶段属于竞争关系的项目，以后可能会变成彼此具备可互操作性。
jessewldn，公众号：橙皮书 《BTC与ETH：定位的胜利》
这种说法可能有点太理想化了，但也可能就是公链生态的终局。毕竟从第一天开始，这就是个开源开放的行业。但在这一天到来之前，公链上线后应该做点什么，是一个需要不断琢磨的现实问题。“主网上线”并不代表着成功，恰恰相反，这时候游戏才刚刚开始。任重道远。 查看全部
一方面，山寨币行情不见起色，公链去做散户社区看不到太多直接的效果，另一方面，前两年盛行的故事——“Dapp”，基本算破灭了。不仅没有跑出杀手级应用，连火一把就死的游戏也越来越罕见。
而且，从长远角度来看，越来越多公链会慢慢意识到，Dapp 的竞争同质化严重，大家都是兼容 EVM 的新链，你砸钱堆出来的 Dapp 有没有排他性的壁垒和网络效应，是要打一个问号的，这些 Dapp 跟自己底层的公链关系有多大，又要再打一个问号。
公链这波浪潮一直以来主讲的是同一套故事模版：
1、扩容
2、建立开发者社区
3、堆出 Dapp
这三部曲今天让人感觉越来越过时了，韭菜听腻了这套逻辑，都想直接快进拉盘，媒体也讲腻了这套故事。
但公链上线后还是必须要做生态，只是这个“生态”指的到底是什么？我看到一些不同的趋势，可以和大家聊聊，不一定正确，仅当讨论参考：
第一种建生态，是从建设最上层的 “Dapp” 慢慢下沉到更底层的“链”。比如 Polkadot、Cosmos 主打的一键发链工具，帮助区块链行业里现有的一些玩家（比如交易所、明星应用）去建设自己的链。Nervos 上周也发布了对标 substrate 的区块链开发框架 muta，他们之前也帮助火币开发了自己的链。再比如 QuarkChain 想通过根链和分片接入老币。
既然建 Dapp 没有人用，那就先给同伴搭地基，“造更多的链”，或者把更多的链联合起来，纳入自己的生态里。一方面可能是因为底层公链需要新的故事，另一方面也许是上层开发者在看不到明朗的出路前，类似 CryptoKitties 和 Aragon 这样的明星项目只能反过来向下占满全部的技术栈，以期望未来能捕获到不同栈的价值。这方面貌似只有 DeFi 和以太坊是个例外。
第二种趋势主要发生在国内，因为政策上新出现了利好，许多公链团队开始寻求向 B 端企业和政府提供联盟链的技术支持，替这些客户做链做系统。2B 和 2G 是另一种生态，这种方法和之前的 Dapp 完全不同。一方面因为给企业和政府做业务可以直接为团队带来现金流，反观去堆 Dapp 生态还要烧钱；另一方面，联盟链给人感觉更落地，接一个单子的时间跨度也比较大，适合团队慢慢摸索积累技术。
当然，这些都是目前能观察到的短暂趋势。它可能只是实现最终目的的一种间接性的手段。那么公链所谓的生态，它的终局会是什么样子的？
橙皮书之前的这篇文章其实有谈到：
公链不同的架构和设计，最终可能每一个会服务于不同类型的应用。再往上加几层新的服务，比如隐私，存储，layer2 可扩展性，节点 SaaS，托管服务和钱包等等，我们就会慢慢开始拥有一个类似于互联网的丰富厚重的多层次、可组合的协议栈。
当然这个和互联网的类比一定是不完美的，但如果你寄希望于某一个区块链能够单独长出复杂的协议栈，全面扩展、杀出重围，那你很容易错过这些链在特定应用场景里的爆发潜力，这也等于忽略了“专业化分工”在一个不断发展的强大的技术堆栈中需要持续存在的意义。
在此之后，现阶段属于竞争关系的项目，以后可能会变成彼此具备可互操作性。
jessewldn，公众号：橙皮书 《BTC与ETH：定位的胜利》
这种说法可能有点太理想化了，但也可能就是公链生态的终局。毕竟从第一天开始，这就是个开源开放的行业。但在这一天到来之前，公链上线后应该做点什么，是一个需要不断琢磨的现实问题。“主网上线”并不代表着成功，恰恰相反，这时候游戏才刚刚开始。任重道远。 查看全部
公链上线后要做什么？在以前，这可能不是个问题，但现在越来越是个问题。
一方面，山寨币行情不见起色，公链去做散户社区看不到太多直接的效果，另一方面，前两年盛行的故事——“Dapp”，基本算破灭了。不仅没有跑出杀手级应用，连火一把就死的游戏也越来越罕见。
而且，从长远角度来看，越来越多公链会慢慢意识到，Dapp 的竞争同质化严重，大家都是兼容 EVM 的新链，你砸钱堆出来的 Dapp 有没有排他性的壁垒和网络效应，是要打一个问号的，这些 Dapp 跟自己底层的公链关系有多大，又要再打一个问号。
公链这波浪潮一直以来主讲的是同一套故事模版：
1、扩容
2、建立开发者社区
3、堆出 Dapp
这三部曲今天让人感觉越来越过时了，韭菜听腻了这套逻辑，都想直接快进拉盘，媒体也讲腻了这套故事。
但公链上线后还是必须要做生态，只是这个“生态”指的到底是什么？我看到一些不同的趋势，可以和大家聊聊，不一定正确，仅当讨论参考：
第一种建生态，是从建设最上层的 “Dapp” 慢慢下沉到更底层的“链”。比如 Polkadot、Cosmos 主打的一键发链工具，帮助区块链行业里现有的一些玩家（比如交易所、明星应用）去建设自己的链。Nervos 上周也发布了对标 substrate 的区块链开发框架 muta，他们之前也帮助火币开发了自己的链。再比如 QuarkChain 想通过根链和分片接入老币。
既然建 Dapp 没有人用，那就先给同伴搭地基，“造更多的链”，或者把更多的链联合起来，纳入自己的生态里。一方面可能是因为底层公链需要新的故事，另一方面也许是上层开发者在看不到明朗的出路前，类似 CryptoKitties 和 Aragon 这样的明星项目只能反过来向下占满全部的技术栈，以期望未来能捕获到不同栈的价值。这方面貌似只有 DeFi 和以太坊是个例外。
第二种趋势主要发生在国内，因为政策上新出现了利好，许多公链团队开始寻求向 B 端企业和政府提供联盟链的技术支持，替这些客户做链做系统。2B 和 2G 是另一种生态，这种方法和之前的 Dapp 完全不同。一方面因为给企业和政府做业务可以直接为团队带来现金流，反观去堆 Dapp 生态还要烧钱；另一方面，联盟链给人感觉更落地，接一个单子的时间跨度也比较大，适合团队慢慢摸索积累技术。
当然，这些都是目前能观察到的短暂趋势。它可能只是实现最终目的的一种间接性的手段。那么公链所谓的生态，它的终局会是什么样子的？
橙皮书之前的这篇文章其实有谈到：
公链不同的架构和设计，最终可能每一个会服务于不同类型的应用。再往上加几层新的服务，比如隐私，存储，layer2 可扩展性，节点 SaaS，托管服务和钱包等等，我们就会慢慢开始拥有一个类似于互联网的丰富厚重的多层次、可组合的协议栈。
当然这个和互联网的类比一定是不完美的，但如果你寄希望于某一个区块链能够单独长出复杂的协议栈，全面扩展、杀出重围，那你很容易错过这些链在特定应用场景里的爆发潜力，这也等于忽略了“专业化分工”在一个不断发展的强大的技术堆栈中需要持续存在的意义。
在此之后，现阶段属于竞争关系的项目，以后可能会变成彼此具备可互操作性。
jessewldn，公众号：橙皮书 《BTC与ETH：定位的胜利》
这种说法可能有点太理想化了，但也可能就是公链生态的终局。毕竟从第一天开始，这就是个开源开放的行业。但在这一天到来之前，公链上线后应该做点什么，是一个需要不断琢磨的现实问题。“主网上线”并不代表着成功，恰恰相反，这时候游戏才刚刚开始。任重道远。
所有人都只关注了比特币的下一次减半，却忽略了这些信息
toudengcang 发表了文章 • 2019-11-12 12:04
“黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。”
关于即将到来的比特币减半的炒作越来越多，减半定于2020年5月发生，距现在约190天。这一信息是众所周知的，每四年，奖励给矿工的比特币数量将减少一半，即将到来的是第三次减半。
目前，每天大约生产1,800个新的比特币，每开采一个区块，矿工可获得12.5 BTC的奖励，明年5月将下降到6.25个。
由于对矿工的奖励较低，他们将停止采矿或保留自己的比特币，直到新的价格补偿挖矿所涉及的成本。和其它商品/资产类似，比特币的供给与需求将联动变化，为日益稀缺的资产比特币创造了新的均衡价格。
特别声明：本文谨代表作者个人观点，头等仓始终秉持客观中立，为读者呈现多样化信息。
第三次减半
这将是比特币的第三次减半。第一次是在2012年11月，区块奖励从50 BTC降至25 BTC，彼时对比特币的价格产生了巨大的影响。第二次是在2016年7月，引发了持续一年半的牛市，使BTC价格从650美元左右上涨至接近2万美元，这仍是目前为止的历史最高水平。
当然，许多熟悉加密货币领域的人在减半事件发生之前就看到了获利的潜力，并且在事发前很长一段时间就开始改变自己的持仓。下面这个BTC历史价格图表清楚地显示了每个减半前后的价格上涨：
（头等仓注：比特币价格历史记录）
拜仁银行（Bayern LB）已应用存货流量比率（stock-to-flow ratio）来预测明年五月减半后的比特币价格，该比率通常应用于商品分析。（头等仓注：存货流量比=现有商品的数量/每年生产的数量）
黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。基于该模型并研究过去围绕减半事件产生的价格行为，他们建议：“如果将2020年5月比特币的存货流量比纳入模型，则比特币的价格可能达到90,000美元。这意味着即将到来的减半效应还没有反映在比特币当前的价格中。”
事实上，比特币不是唯一的供应增长放缓的加密货币。
一系列山寨币的供应增速也将在2020年-21年下降，其中有一部分在今年已经下降了。从今年到下一年，许多主流加密货币的存货流量比都急剧下降。理论上，如果需求保持不变，它们的价格应会上涨。
以太坊ETH
以太坊没有像比特币这样的硬性供应上限，但是在君士坦丁堡硬分叉最终于2月28日实施之后，区块奖励从三个ETH减少为两个。理论上讲，这导致以太坊每年新供应量下降33％，每年以太币新发行量约为4.5％。
到2021年，随着以太坊宁静阶段（Serenity）的推出，以太供应的增长预计将进一步下降75％。以太坊宁静阶段的升级将引入分片、PoS共识以及许多其他升级。宁静阶段将设置为分三个阶段进行，一旦达到第3阶段，ETH的增发量将趋缓。
（头等仓注：蓝色为以太坊的供应曲线，橙色为通胀率）
瑞波XRP
为了转向XRP的“更保守的量基准”，瑞波实验室（Ripple Labs）在今年第三季度大幅减少了代币的抛售，而且这种下降趋势还将继续甚至加剧。瑞波实验室称，今年第三季度，其XRP币的销售额约为6624万美元，比第二季度的2.5151亿美元下降了将近70％。
这种下降趋势似乎将持续到第四季度和明年。Ripple毫不含糊地说“展望第四季度，我们将继续密切关注交易量的变化，并打算保持类似的做法，第四季度的交易额将和第三季度相当。”话虽如此，XRP的价格没有对减少抛售XRP作出积极回应。
比特币现金BCH
根Coingecko称，距离比特币现金（BCH）减半还有大概153天。BCH的减半过程遵循比特币的减半过程，每块的奖励从12.5 BCH减半至6.25 BCH。
不过比特币现金缺乏历史数据来表明其价格将受到减半的重大影响。然而，从结构的角度来看，其BCH的存货流动比的翻倍至少将给比特币现金价格带来供应方面的压力。
Block.one的EOS
6月初，EOS社区投票赞成降低“通货膨胀率”的提案，即EOS代币的新发行年率从5％降低到1％。区块生产者奖励保持不变，为0.25%+0.75%，这意味着超过4%的EOS会打到eosio.saving账户被锁住（头等仓注：在 EOS 区块链上有些系统帐户可以控制各种相应的功能，这些账户都有个“eosio.”的前缀，其中eosio.saving账户存储了4%的EOS通胀）。今年3月5日，“eosio.saving”账户的余额超过2875万欧元（大约1.08亿美元），而且每天都在增长（头等仓注：这意味着被挖出来并流通到市场上的EOS的增量越来越少）。
EOS在整个时间里都经历了短暂的价格上涨，创下了年度新高。然而，根据Coinmarketcap的数据，这种喜悦是短暂的，从那以后EOS的价格一直在下降。
（头等仓注：橙色线为2019年EOS价格表现，来源：CMC）
门罗XMR
门罗币的通货膨胀率下降速度超过比特币。XMR的整体区块奖励今年首次跌破了比特币的奖励，而在8月，每日供应量的增长低于比特币的基准（头等仓注：今年11月6日，门罗第三次减半，区块奖励下降为2.199023256个XMR）。
门罗币的通货膨胀率从2019年开始为4.1％，到2020年初降至预期的2.39％。这使得2020年对XMR来说是重要的一年，其存货流动比最终超过了比特币。据Bitwise分析，到明年，门罗的年度发行量将下降41％。
达世DASH
Dash的“通胀”调整频率更高。比特币的区块奖励每四年减少一半，但达世币大约每383天（一年多一点）减少 7.14％的发行量。DASH整体区块奖励的降低频率更高但更缓和，从而使供应量的减少更加微妙且更稳定。
由于最大总供应量不确定，DASH的开采将持续192年，直到需要一年的时间才能开采单个Dash。到2209年时，只能再挖出14个DASH，而挖出最后一个DASH需要231年。
撇开DASH供应量复杂的算法来看，DASH的供应增长预计将每年左右下降约7％，理论上，如果其他条件不变，这将带来持续的价格上涨压力。
莱特币LTC
Litecoin在2019年减半看到了``购买谣言，卖出新闻''的特质，价格从年初的20美元上涨到8月的140美元。但是，没有出现减半后的反弹，导致这种上涨的看涨价格活动可以用对比特币的重新看涨情绪来解释。
结语
自比特币上一次减半以来，加密市场可能已经显著成熟，但随着2020年5月的临近，或许又将激起一波水花。无论是通过社区共识还是通过算法设计，上述这些主流加密货币，就像比特币一样，2019年到2021年间，在供应上都将发生翻天覆地的变化。
随着比特币减半，加密技术也成为人们关注的焦点，这些数字资产的价格涨幅可能会滞后。正如Bayern LB所说，一半的价格还没有在预期中反映出来。
转载请保留版权信息，感谢阅读。
原文：https://cryptobriefing.com/eyes-bitcoin-halving-alt-supply-dynamics-overlooked/
原文：cryptobriefing
译源：头等仓（First.VIP） 查看全部
关于即将到来的比特币减半的炒作越来越多，减半定于2020年5月发生，距现在约190天。这一信息是众所周知的，每四年，奖励给矿工的比特币数量将减少一半，即将到来的是第三次减半。
目前，每天大约生产1,800个新的比特币，每开采一个区块，矿工可获得12.5 BTC的奖励，明年5月将下降到6.25个。
由于对矿工的奖励较低，他们将停止采矿或保留自己的比特币，直到新的价格补偿挖矿所涉及的成本。和其它商品/资产类似，比特币的供给与需求将联动变化，为日益稀缺的资产比特币创造了新的均衡价格。
特别声明：本文谨代表作者个人观点，头等仓始终秉持客观中立，为读者呈现多样化信息。
第三次减半
这将是比特币的第三次减半。第一次是在2012年11月，区块奖励从50 BTC降至25 BTC，彼时对比特币的价格产生了巨大的影响。第二次是在2016年7月，引发了持续一年半的牛市，使BTC价格从650美元左右上涨至接近2万美元，这仍是目前为止的历史最高水平。
当然，许多熟悉加密货币领域的人在减半事件发生之前就看到了获利的潜力，并且在事发前很长一段时间就开始改变自己的持仓。下面这个BTC历史价格图表清楚地显示了每个减半前后的价格上涨：
（头等仓注：比特币价格历史记录）
拜仁银行（Bayern LB）已应用存货流量比率（stock-to-flow ratio）来预测明年五月减半后的比特币价格，该比率通常应用于商品分析。（头等仓注：存货流量比=现有商品的数量/每年生产的数量）
黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。基于该模型并研究过去围绕减半事件产生的价格行为，他们建议：“如果将2020年5月比特币的存货流量比纳入模型，则比特币的价格可能达到90,000美元。这意味着即将到来的减半效应还没有反映在比特币当前的价格中。”
事实上，比特币不是唯一的供应增长放缓的加密货币。
一系列山寨币的供应增速也将在2020年-21年下降，其中有一部分在今年已经下降了。从今年到下一年，许多主流加密货币的存货流量比都急剧下降。理论上，如果需求保持不变，它们的价格应会上涨。
以太坊ETH
以太坊没有像比特币这样的硬性供应上限，但是在君士坦丁堡硬分叉最终于2月28日实施之后，区块奖励从三个ETH减少为两个。理论上讲，这导致以太坊每年新供应量下降33％，每年以太币新发行量约为4.5％。
到2021年，随着以太坊宁静阶段（Serenity）的推出，以太供应的增长预计将进一步下降75％。以太坊宁静阶段的升级将引入分片、PoS共识以及许多其他升级。宁静阶段将设置为分三个阶段进行，一旦达到第3阶段，ETH的增发量将趋缓。
（头等仓注：蓝色为以太坊的供应曲线，橙色为通胀率）
瑞波XRP
为了转向XRP的“更保守的量基准”，瑞波实验室（Ripple Labs）在今年第三季度大幅减少了代币的抛售，而且这种下降趋势还将继续甚至加剧。瑞波实验室称，今年第三季度，其XRP币的销售额约为6624万美元，比第二季度的2.5151亿美元下降了将近70％。
这种下降趋势似乎将持续到第四季度和明年。Ripple毫不含糊地说“展望第四季度，我们将继续密切关注交易量的变化，并打算保持类似的做法，第四季度的交易额将和第三季度相当。”话虽如此，XRP的价格没有对减少抛售XRP作出积极回应。
比特币现金BCH
根Coingecko称，距离比特币现金（BCH）减半还有大概153天。BCH的减半过程遵循比特币的减半过程，每块的奖励从12.5 BCH减半至6.25 BCH。
不过比特币现金缺乏历史数据来表明其价格将受到减半的重大影响。然而，从结构的角度来看，其BCH的存货流动比的翻倍至少将给比特币现金价格带来供应方面的压力。
Block.one的EOS
6月初，EOS社区投票赞成降低“通货膨胀率”的提案，即EOS代币的新发行年率从5％降低到1％。区块生产者奖励保持不变，为0.25%+0.75%，这意味着超过4%的EOS会打到eosio.saving账户被锁住（头等仓注：在 EOS 区块链上有些系统帐户可以控制各种相应的功能，这些账户都有个“eosio.”的前缀，其中eosio.saving账户存储了4%的EOS通胀）。今年3月5日，“eosio.saving”账户的余额超过2875万欧元（大约1.08亿美元），而且每天都在增长（头等仓注：这意味着被挖出来并流通到市场上的EOS的增量越来越少）。
EOS在整个时间里都经历了短暂的价格上涨，创下了年度新高。然而，根据Coinmarketcap的数据，这种喜悦是短暂的，从那以后EOS的价格一直在下降。
（头等仓注：橙色线为2019年EOS价格表现，来源：CMC）
门罗XMR
门罗币的通货膨胀率下降速度超过比特币。XMR的整体区块奖励今年首次跌破了比特币的奖励，而在8月，每日供应量的增长低于比特币的基准（头等仓注：今年11月6日，门罗第三次减半，区块奖励下降为2.199023256个XMR）。
门罗币的通货膨胀率从2019年开始为4.1％，到2020年初降至预期的2.39％。这使得2020年对XMR来说是重要的一年，其存货流动比最终超过了比特币。据Bitwise分析，到明年，门罗的年度发行量将下降41％。
达世DASH
Dash的“通胀”调整频率更高。比特币的区块奖励每四年减少一半，但达世币大约每383天（一年多一点）减少 7.14％的发行量。DASH整体区块奖励的降低频率更高但更缓和，从而使供应量的减少更加微妙且更稳定。
由于最大总供应量不确定，DASH的开采将持续192年，直到需要一年的时间才能开采单个Dash。到2209年时，只能再挖出14个DASH，而挖出最后一个DASH需要231年。
撇开DASH供应量复杂的算法来看，DASH的供应增长预计将每年左右下降约7％，理论上，如果其他条件不变，这将带来持续的价格上涨压力。
莱特币LTC
Litecoin在2019年减半看到了``购买谣言，卖出新闻''的特质，价格从年初的20美元上涨到8月的140美元。但是，没有出现减半后的反弹，导致这种上涨的看涨价格活动可以用对比特币的重新看涨情绪来解释。
结语
自比特币上一次减半以来，加密市场可能已经显著成熟，但随着2020年5月的临近，或许又将激起一波水花。无论是通过社区共识还是通过算法设计，上述这些主流加密货币，就像比特币一样，2019年到2021年间，在供应上都将发生翻天覆地的变化。
随着比特币减半，加密技术也成为人们关注的焦点，这些数字资产的价格涨幅可能会滞后。正如Bayern LB所说，一半的价格还没有在预期中反映出来。
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原文：https://cryptobriefing.com/eyes-bitcoin-halving-alt-supply-dynamics-overlooked/
原文：cryptobriefing
译源：头等仓（First.VIP） 查看全部
“黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。”
关于即将到来的比特币减半的炒作越来越多，减半定于2020年5月发生，距现在约190天。这一信息是众所周知的，每四年，奖励给矿工的比特币数量将减少一半，即将到来的是第三次减半。
目前，每天大约生产1,800个新的比特币，每开采一个区块，矿工可获得12.5 BTC的奖励，明年5月将下降到6.25个。
由于对矿工的奖励较低，他们将停止采矿或保留自己的比特币，直到新的价格补偿挖矿所涉及的成本。和其它商品/资产类似，比特币的供给与需求将联动变化，为日益稀缺的资产比特币创造了新的均衡价格。
特别声明：本文谨代表作者个人观点，头等仓始终秉持客观中立，为读者呈现多样化信息。
第三次减半
这将是比特币的第三次减半。第一次是在2012年11月，区块奖励从50 BTC降至25 BTC，彼时对比特币的价格产生了巨大的影响。第二次是在2016年7月，引发了持续一年半的牛市，使BTC价格从650美元左右上涨至接近2万美元，这仍是目前为止的历史最高水平。
当然，许多熟悉加密货币领域的人在减半事件发生之前就看到了获利的潜力，并且在事发前很长一段时间就开始改变自己的持仓。下面这个BTC历史价格图表清楚地显示了每个减半前后的价格上涨：
（头等仓注：比特币价格历史记录）
拜仁银行（Bayern LB）已应用存货流量比率（stock-to-flow ratio）来预测明年五月减半后的比特币价格，该比率通常应用于商品分析。（头等仓注：存货流量比=现有商品的数量/每年生产的数量）
黄金的存货流量比是58，比特币是25.8。减半后，该数字增加到53。基于该模型并研究过去围绕减半事件产生的价格行为，他们建议：“如果将2020年5月比特币的存货流量比纳入模型，则比特币的价格可能达到90,000美元。这意味着即将到来的减半效应还没有反映在比特币当前的价格中。”
事实上，比特币不是唯一的供应增长放缓的加密货币。
一系列山寨币的供应增速也将在2020年-21年下降，其中有一部分在今年已经下降了。从今年到下一年，许多主流加密货币的存货流量比都急剧下降。理论上，如果需求保持不变，它们的价格应会上涨。
以太坊ETH
以太坊没有像比特币这样的硬性供应上限，但是在君士坦丁堡硬分叉最终于2月28日实施之后，区块奖励从三个ETH减少为两个。理论上讲，这导致以太坊每年新供应量下降33％，每年以太币新发行量约为4.5％。
到2021年，随着以太坊宁静阶段（Serenity）的推出，以太供应的增长预计将进一步下降75％。以太坊宁静阶段的升级将引入分片、PoS共识以及许多其他升级。宁静阶段将设置为分三个阶段进行，一旦达到第3阶段，ETH的增发量将趋缓。
（头等仓注：蓝色为以太坊的供应曲线，橙色为通胀率）
瑞波XRP
为了转向XRP的“更保守的量基准”，瑞波实验室（Ripple Labs）在今年第三季度大幅减少了代币的抛售，而且这种下降趋势还将继续甚至加剧。瑞波实验室称，今年第三季度，其XRP币的销售额约为6624万美元，比第二季度的2.5151亿美元下降了将近70％。
这种下降趋势似乎将持续到第四季度和明年。Ripple毫不含糊地说“展望第四季度，我们将继续密切关注交易量的变化，并打算保持类似的做法，第四季度的交易额将和第三季度相当。”话虽如此，XRP的价格没有对减少抛售XRP作出积极回应。
比特币现金BCH
根Coingecko称，距离比特币现金（BCH）减半还有大概153天。BCH的减半过程遵循比特币的减半过程，每块的奖励从12.5 BCH减半至6.25 BCH。
不过比特币现金缺乏历史数据来表明其价格将受到减半的重大影响。然而，从结构的角度来看，其BCH的存货流动比的翻倍至少将给比特币现金价格带来供应方面的压力。
Block.one的EOS
6月初，EOS社区投票赞成降低“通货膨胀率”的提案，即EOS代币的新发行年率从5％降低到1％。区块生产者奖励保持不变，为0.25%+0.75%，这意味着超过4%的EOS会打到eosio.saving账户被锁住（头等仓注：在 EOS 区块链上有些系统帐户可以控制各种相应的功能，这些账户都有个“eosio.”的前缀，其中eosio.saving账户存储了4%的EOS通胀）。今年3月5日，“eosio.saving”账户的余额超过2875万欧元（大约1.08亿美元），而且每天都在增长（头等仓注：这意味着被挖出来并流通到市场上的EOS的增量越来越少）。
EOS在整个时间里都经历了短暂的价格上涨，创下了年度新高。然而，根据Coinmarketcap的数据，这种喜悦是短暂的，从那以后EOS的价格一直在下降。
（头等仓注：橙色线为2019年EOS价格表现，来源：CMC）
门罗XMR
门罗币的通货膨胀率下降速度超过比特币。XMR的整体区块奖励今年首次跌破了比特币的奖励，而在8月，每日供应量的增长低于比特币的基准（头等仓注：今年11月6日，门罗第三次减半，区块奖励下降为2.199023256个XMR）。
门罗币的通货膨胀率从2019年开始为4.1％，到2020年初降至预期的2.39％。这使得2020年对XMR来说是重要的一年，其存货流动比最终超过了比特币。据Bitwise分析，到明年，门罗的年度发行量将下降41％。
达世DASH
Dash的“通胀”调整频率更高。比特币的区块奖励每四年减少一半，但达世币大约每383天（一年多一点）减少 7.14％的发行量。DASH整体区块奖励的降低频率更高但更缓和，从而使供应量的减少更加微妙且更稳定。
由于最大总供应量不确定，DASH的开采将持续192年，直到需要一年的时间才能开采单个Dash。到2209年时，只能再挖出14个DASH，而挖出最后一个DASH需要231年。
撇开DASH供应量复杂的算法来看，DASH的供应增长预计将每年左右下降约7％，理论上，如果其他条件不变，这将带来持续的价格上涨压力。
莱特币LTC
Litecoin在2019年减半看到了``购买谣言，卖出新闻''的特质，价格从年初的20美元上涨到8月的140美元。但是，没有出现减半后的反弹，导致这种上涨的看涨价格活动可以用对比特币的重新看涨情绪来解释。
结语
自比特币上一次减半以来，加密市场可能已经显著成熟，但随着2020年5月的临近，或许又将激起一波水花。无论是通过社区共识还是通过算法设计，上述这些主流加密货币，就像比特币一样，2019年到2021年间，在供应上都将发生翻天覆地的变化。
随着比特币减半，加密技术也成为人们关注的焦点，这些数字资产的价格涨幅可能会滞后。正如Bayern LB所说，一半的价格还没有在预期中反映出来。
转载请保留版权信息，感谢阅读。
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区块链热潮下币圈乱象：空气币、割韭菜，山寨“交易所”群魔乱舞
leek 发表了文章 • 2019-11-11 19:26
10月24日以来，区块链的热度急速升温。
尽管区块链技术≠虚拟币。然而却有不少项目方打着区块链的幌子行发币之事，已有一年多难觅踪影的虚拟币发币宣传再次卷土重来，越来越多新手入局；与此同时，种目繁多的虚拟币交易所开始复燃。
以Biki虚拟货币交易所（以下简称“Biki”）为例，其靠着类似拼多多的模式，狂上线“空气币”和“拉人头”，专注下沉市场，从币圈头部交易所（火币、币安、OKex）手中夺得一杯羹。2018年6月成立至今，Biki已经上线各种虚拟币逾150种，疯狂上币和发币速度让其备受争议。
根据证券时报记者深入了解，Biki的上币项目基本都是无底层技术团队、无实际价值的“空气币”，所谓的白皮书更是漏洞百出。在Biki社群交流群里，有不少投资者向记者表示，基本上所有项目都是奔着“割韭菜”去的，Biki交易所与项目方共同围猎投资人，但想着一夜暴富的人太多了。“我们也知道可能被骗，但是就是抱着谁跑得快的心理，说不定能赚一波。”
空气币卷土重来
“今年以来随着比特币价格重新回升，币圈社群又开始活跃，最近发币的项目方越来越多，宣传还是以朋友圈、微信群等社群以及垂直自媒体为主，好像又回到 2017年的盛景，炒币暴富的鸡汤又开始了。”炒币者林先生向证券时报记者透露。
与此同时，近一年来，众多号称可供全球投资者炒币的虚拟货币交易所层出不穷，他们的服务器放置国外，公司注册地也在国外，但投资者却主要集中在国内。比如近来争议不断的Biki。
该交易所总部位于新加坡，前火币联合创始人、金色财经创始人杜均个人投资Biki500万美元并担任联席CEO。自2018年6月成立至今，一年多的时间里发币超过150种。
记者在Biki社群看到，客服人员每天都会发送新的上币项目。10月28日-11月3日这一周的时间里，Biki上线了EVC、TUR、XQC、UNI、EIDOS、IOST、NEO、BTM、ONT等9种虚拟货币，每天至少都有1个新币上线。
而这些新上的虚拟币价格走势非常雷同，开盘即最高点，然后价格一路下跌，中途有投资者在群里发泄不满，认为自己被当韭菜收割的时候，价格会有所上调，然后继续波动向下。
比如10月31日新上线的TUR币（角塔币），上线第二天就跌破发行价。有投资者向记者表示，“TUR私募（币圈私募是一种投资加密货币项目的方式，也是加密货币创始人为筹集资金的一种方式）时的价格4毛一个，于是买进去，上线第二天还没来得及反应就被收割，11月2日已经跌倒1毛左右。”截至11月10日记者发稿，TUR价格显示为0.00786美元（约人民币5分钱）。“基本上没有价值了，不出意外的话，应该会归零，没人托底，庄家割了一波就跑了。”该投资者说。
TUR币白皮书显示，Turret（角塔链）是一个利用区块链技术打破全球商业壁垒，实现经济自由化流通的生态公链（所谓公链，即链条上所有节点向公众开放，人人都可以参与其中，是完全去中心化的区块链），旨在为全球经济自由化流通，搭建一个便捷、高速、高容量、无障碍的金融基础设施，促进全球经济自由流通和快速发展。
但是，如果真的能够促进经济自由流通，为何全球金融机构弃而不用？从商业逻辑来看，白皮书的内容几乎无法自圆其说。
而这只是Biki上币项目乱象的冰山一角，其中还有不少诸如VDS、HDS、KTN等无底层技术团队，无实际价值支撑 “空气币”。
Biki CEO李显冬其朋友圈大肆炫耀的明星项目VDS，总发行量21亿枚，集资额逾13亿人民币。李显冬称其日真实成交量超过2000万人民币。
VDS主要交易手段是用比特币兑换VDS币，从VDS的走势来看，这番兑换对于大多数投资者来说似乎并不划算。
VDS在Biki上线之后经过短暂的猛涨，触及12美元高点后便急速下调。截至11月6日，VDS价格显示为0.7017美元（约人民币4.877元），累计跌幅最高达94%。
VDS在白皮书中是如此介绍自己，VDS所做的是在分布式匿名节点上重建一个全新的、开放性互联网，这将引领我们去往一个前所未有的自由空间，V-Dimension（五次元空间）。其项目理念就是通过财富自由、言论自由、创新自由、网络自由乃至思想自由从而实现整个人类社会的自由。
Biki上线的另一虚拟币HDS币，甚至在项目白皮书中公然写到，“您承认，理解并同意HDS可能没有价值，HDS没有保证或代表价值或流动性，HDS不用于投机性投资”来为自己免责，合共32页的白皮书详细介绍的商业模式却无一款具体的产品。
根据Biki交易所行情软件显示，HDS目前价格基本归为零，为0.0001美元，价格走势同样是上线初期拉升一波后，就再无支撑，自由落体。
不止是新秀交易所Biki上币速度令人咂舌，头部虚拟币交易所火币全球的新币上线也有所提速。虽不如Biki，但也能做到平均2-3天上线一种新币。
以太坊社区中国成员、CoinWord共创发起人符德坤向记者表示，打着区块链幌子发行代币的骗局，跟区块链技术没有关系。事实上，目前真正的区块链项目本来就少，假借区块链项目的发币骗局对行业发展影响非常大，应该对其进行整顿。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，在国内，所有发币行为其实都属于违规。代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通、向投资者筹集比特币、以太币等所谓的“虚拟货币”，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗，传销等违法犯罪活动。
资本进入，虚拟币交易所再次活跃
2017年9月4日，一行三会，网信办，工信部，工商总局七部委联合出手叫停ICO融资。此后，国内ICO一度销声匿迹，几大交易所纷纷将服务器转至海外，云币网、聚币网等平台关闭。
随着比特币行情回暖，沉寂已久的币圈今年以来明显活跃。资本方携带资金涌入虚拟货币交易所。比如今年3月份，杜均通过节点资本投资Biki交易所约500万美元，杜均表示，今年第二季度Biki收入超过1亿美元，节点资本账面回报超过100倍，投资虚拟币交易所的回报可想而知。
今年9月份，杜均又投资了3家交易所，其在朋友圈表示，A平台的交易模式很奇葩，上线1个月，每天15万美元的手续费，B平台上线3个月，目前社区合伙人300人，本月收入250万，C平台主要走合规路线，拿了东南亚某佛系国家的牌照，含金量还不低。10月份，杜均朋友圈发布消息称，又投资了一个新兴交易平台BBKX.COM。
此外另一家知名度较高的币市（BISS）交易所也获得大都会资本、真格基金、经纬中国、策源创投、涅槃资本、Alphacoin Fund等多家机构数千万战略投资。
有投资人表示，这一波通过投资交易所就能够赚快钱。
一位不愿具名的业内人士向记者表示，BIki交易所一个项目的上币费为15个比特币，按照11月6日比特币价格9425美元计算，一个项目上币费就接近100万。以Biki目前一日一币的上线速度，单收项目方费用一个月就可达3000万元。有些项目方就是冲着Biki的活跃社群和用户去的，认为上线之后能够收割一波。因此心甘情愿支付100万的上币费，最后却发现Biki交易所可能流量造假，收割用户不成，反被交易所收割。
Biki交易所CEO李显冬此前在朋友圈表示，Biki注册用户200万，日活跃用户13万，上线项目超150个， 5月份日交易金额就已经超过1亿美元。
据非小号APP显示，目前面向国内投资者的虚拟货币交易所有491家，但据某家海外交易所联合创始人向记者透露，实际虚拟货币交易所可能高达上万家。为躲避监管，这些虚拟货币交易所都选择将服务器转至海外，美名其曰全球虚拟货币交易所，但主要用户依然聚焦于国内投资者。
一位从某头部虚拟货币交易所离职的员工向记者表示，无论是币圈创业者还是机构，都挤破头想开交易所，主要基于以下几个原因：1、交易所处在币圈的核心位置，上可以问项目方收费，下可以向炒币者收手续费，左右可以做钱包、矿池、资本，属于币圈的顶层收割机；2、虚拟币交易所盈利模式是可以被证明的，用很小的团队撬开很大的资金量，从今年各类交易所层出不穷就可知道这个项目的受青睐程度；3、、虚拟交易所还能满足特定的需求，比如洗钱，承接项目筹集资金，但风险很大。不过，他也向记者表示，虚拟币交易所竞争异常激烈，流量基本被币安、火币、OKex把控，想从头部已有份额中夺得一杯羹并不容易。
李显冬也曾对外公开表达过相同意见，他认为整个行业处在非主流和主流共识的拐点上，而虚拟货币交易所是整个行业的基础设施和金融中心，是兵家必争之地，虚拟币交易所越大就越有话语权。
而Biki交易所之所以能被杜均看中，主要在于其社群用户以及社群营销。拼多多专注下沉市场获取用户的路子让李显冬看到了希望，李显冬将获客的目标投向了三四五线城市，并设立好激励的规则，比如每一个给Biki带来资源、新用户、新项目的人，都能获得Biki的奖励，也即“拉人头”。
11月10日，Biki社群志愿者发布了一张“Biki双十一狂欢节”的海报，旨在拉新人进群，其中赫然写到燃烧Biki，暴富100倍，分享海报到朋友圈，瓜分3000USDT等值THP、IFACE代币，矿池持仓7天VOL，20%年化收益。
而更为的夸张的是，有一些社群的志愿者在群里表示，“我已经做好了梭哈Biki的准备，本次梭哈将获得蚂蚁金服，腾讯，京东，美团，百度，360，新浪的战略投资。”以此来号召群员在Biki加大资金投入。
有志愿者向记者表示，通过“拉人头”方式，Biki迅速建立了100多个微信群，并且在群里分发每日即将上线的新币，让炒币者关注，然后通过“喊单员”（即币涨起来的时候在群里说信仰，跌下来的时候大声喊赶紧跑，被业内人戏称“韭菜催化剂”）对投资者进行心理干预。这种拉人、建群、喊单，推荐新币的模式像极了传销。
值得一提的是，记者深入潜伏在Biki多个微信群里，发现其微信群成员，有不少僵尸粉，比如一个群里叫“放肆”的有几十个，叫“小可爱”的多达13个，叫“李晓琪”的有10个以上，且经常有人投放色情广告，微信群质量堪忧。
虚拟币交易平台暗藏巨大风险
据知情人士向记者表示，Biki目前团队30多人，多为公关、运营和商务团队，技术团队全部外包，ChainUP（链上科技）为Biki的主要技术提供方。在团队人员只有30人左右情况下，一天一币的上新速度，Biki是否认真审核项目方的资质令人质疑。
如前所述，Biki交易所的上币项目多为无项目落地，无技术支撑，无实际价值的“空气币”。
面对Biki上线类似VDS、HDS这种颇具争议的山寨币，李显冬曾在接受采访时表示，活下去才是王道，应该要包容创新。
对于Biki平台上的那些山寨币，9月20日，Biki联席CEO杜均在朋友圈公开表示，币安最早也是靠山寨币起家，3个月上线超过100个项目，这些项目原来都是聚币网、云币网等交易所的用户，由于2017年9月4日受到政策影响被关后，无处可去都去了币安，故事都是有轮回。
在Biki社群里，当记者问及如何才能在Biki交易所发币，要符合哪些资质时，有一位同样是做交易所的商务经理向记者表示，“资质都是虚的，如果你要上币，可以跟我合作，我们是新加坡BitSG交易平台，花钱就能上。”
上述商务经理继续称，一般要想在平台上币需要有一个商业逻辑搭建，即参考现有业务模式，分析企业优势和行业痛点，然后将其与区块链技术结合，设计一个能解决行业痛点的孵化方案；其次，撰写白皮书，有专门的模板；第三就是代币设计，发行多少由项目方决定；第四，品牌设计加上市场推广，通过区块链垂直自媒体进行轰炸式报道，社群对接，进行病毒式营销；第五，私募（基石轮），借助前期预热，通过线下路演，向已经确定的私募投资方根据代币分配方案进行基石轮融资，然后在通过社群代投方式向公众融资；最后根据项目方需求推荐交易所上币交易，实现币值流通，甚至还有专业的币值管理，也就是币圈所说的坐庄。
不仅是上币质量堪忧，虚拟货币交易所全部都涉及到场外交易（OTC），即炒币者先在场外用人民币购买USDT（稳定币，可以和美元进行1:1兑换），然后再利用USDT去购买虚拟币。
符德坤向记者表示，虚拟货币交易所之所以推出OTC功能，就是为了绕开监管，吸引投资者入场，但这样的交易会导致监管难度加大，同样还涉及到洗黑钱。场外交易用户更容易脱离平台私下交易，导致资金流向难以追踪，这种潜在风险不容忽视。绝大多数交易所是目前币圈乱象的根源和毒瘤，是重灾区，应该重点监管。
打着区块链幌子的币圈乱象亟需监管
11月4日，一家号称“炒币神器”的BISS币市交易所（简称“”BISS）在网站发布公告称，“目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，调查结束后，我们将在第一时间恢复正常业务。”
据业内知情人士向记者表示，BISS运营公司名为北京速子科技有限公司（以下简称“速子科技”），其实际控制人及高管、部分员工在10月30日被警方带走调查，目前被调查原因主要是涉嫌诈骗以及洗钱。
与大多数虚拟币交易所业务模式一样，BISS同样依靠上币费，交易手续费，发行平台币实现盈利。此外，BISS还涉及到炒股交易，根据BISS网站介绍，其开通了币股交易，即用户可通过法币兑换USDT完成充值，从而在平台上来购买美股，相当于利用USDT国际流通的特性购买国际股票，却绕开了外汇管制。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，币市的币股交易本身就属于违法，未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、扰乱市场秩序，情节严重的，构成非法经营罪，其次，我国对外汇实行强制管理制度，即任何组织和个人在我国境内从事外汇买卖，结汇业务，必须获得国家外汇管理部门的许可并在指定场所进行，而币股交易模式已经触及了外汇管制这条底线，涉嫌变相实现用人民币不限额的兑换美元。
朱宝向记者表示，除了BISS被立案调查以外，其他在运营的虚拟币交易平台也可能涉嫌违规经营，随着监管方的清理整顿，虚拟货币交易所行业也将面临严监管。
南京信息工程大学滨江学院企业教授、中国自动化学会区块链专业委员会委员刘峰认为，当前虚拟货币交易所门槛很低，仅需一个交易所源码，注册服务器部署，然后买个域名即可，这种交易所实质上只能算是一个网站，而这种非法网站数量可能达上万家。
“当前市场对区块链技术有所误解，片面地与比特币、虚拟币联系在一起。但事实上，哪怕是央行所说的数字货币也不等于虚拟货币，而是一种有国家背书的电子货币，简单说，是人民币纸钞的数字化，需要独特的数字钱包来存储央行数字。”火讯财经创始人龙典向记者表示。
近期《人民日报》刊文指出，区块链创新不等于炒作数字货币，应防止利用区块链炒作空气币，由此可见，官方态度非常明确。
对于炒币、发币行为，香港证监会态度同样明确。11月6日，香港证监会发布公告表示，在香港任何交易平台或人士若在未获得牌照或认可的情况下发售虚拟资产期货合约或为虚拟资产期货合约提供交易服务，均可能违反《证券及期货条例》。证监会也不会就经营有关虚拟货币的交易批出牌照或认可，即在香港设立虚拟交易所提供虚拟货币交易服务一经定罪，将会受到刑事制裁。
值得一提的是，区块链技术目前最大的落地应用场景依然是比特币，符德坤认为，区块链技术发展至今已有10年之久，但是在应用场景的落地上相对薄弱，主要原因在于监管滞后，投机盛行，以及产业环境不成熟，传统产业跟不上都是区块链技术发展面临的瓶颈，但区块链技术不可篡改，去中心化等特性将为实体经济带来生产关系上的实质变革。
关于如何对区块链进行监管，避免其成为下一个P2P，熵链科技创始人陈意斌向记者表示，目前监管存在的问题主要是监管主体责任未明确，比如具体由哪个部门来对区块链进行监管，因为区块链涉及到多个领域的应用，所以监管主体责任不明确，地方部门很难开展监管工作。短期内，政府应该会更多正向引导区块链技术创新与应用发展，对于区块链行业的各种乱象，政府也会很重视，只是何时像整顿P2P一样还未有明确时间表。
国研智库创新科学园副总经理高宏认为，在区块链监管方面，管理缺失和过度监管都会影响其创新发展，因此沙河监管应该是行之有效的，即重点示范，开展政府管理试点，围绕核心企业或核心应用场景开展企业或行业级试点。
赛迪区块链研究院院长刘权在接受记者采访时表示，我国应该积极探索和制定区块链技术及应用的行业管理办法和安全监督机制体系，加强对敏感行业应用的监督与管理，比如针对数字货币中数字身份管理，数字资产存储与兑换法则，经营牌照，业务范围，信息披露，跨境资本管理等内容，加快相关法律和监管政策制定。
来源：证券时报
作者：李想 查看全部
尽管区块链技术≠虚拟币。然而却有不少项目方打着区块链的幌子行发币之事，已有一年多难觅踪影的虚拟币发币宣传再次卷土重来，越来越多新手入局；与此同时，种目繁多的虚拟币交易所开始复燃。
以Biki虚拟货币交易所（以下简称“Biki”）为例，其靠着类似拼多多的模式，狂上线“空气币”和“拉人头”，专注下沉市场，从币圈头部交易所（火币、币安、OKex）手中夺得一杯羹。2018年6月成立至今，Biki已经上线各种虚拟币逾150种，疯狂上币和发币速度让其备受争议。
根据证券时报记者深入了解，Biki的上币项目基本都是无底层技术团队、无实际价值的“空气币”，所谓的白皮书更是漏洞百出。在Biki社群交流群里，有不少投资者向记者表示，基本上所有项目都是奔着“割韭菜”去的，Biki交易所与项目方共同围猎投资人，但想着一夜暴富的人太多了。“我们也知道可能被骗，但是就是抱着谁跑得快的心理，说不定能赚一波。”
空气币卷土重来
“今年以来随着比特币价格重新回升，币圈社群又开始活跃，最近发币的项目方越来越多，宣传还是以朋友圈、微信群等社群以及垂直自媒体为主，好像又回到 2017年的盛景，炒币暴富的鸡汤又开始了。”炒币者林先生向证券时报记者透露。
与此同时，近一年来，众多号称可供全球投资者炒币的虚拟货币交易所层出不穷，他们的服务器放置国外，公司注册地也在国外，但投资者却主要集中在国内。比如近来争议不断的Biki。
该交易所总部位于新加坡，前火币联合创始人、金色财经创始人杜均个人投资Biki500万美元并担任联席CEO。自2018年6月成立至今，一年多的时间里发币超过150种。
记者在Biki社群看到，客服人员每天都会发送新的上币项目。10月28日-11月3日这一周的时间里，Biki上线了EVC、TUR、XQC、UNI、EIDOS、IOST、NEO、BTM、ONT等9种虚拟货币，每天至少都有1个新币上线。
而这些新上的虚拟币价格走势非常雷同，开盘即最高点，然后价格一路下跌，中途有投资者在群里发泄不满，认为自己被当韭菜收割的时候，价格会有所上调，然后继续波动向下。
比如10月31日新上线的TUR币（角塔币），上线第二天就跌破发行价。有投资者向记者表示，“TUR私募（币圈私募是一种投资加密货币项目的方式，也是加密货币创始人为筹集资金的一种方式）时的价格4毛一个，于是买进去，上线第二天还没来得及反应就被收割，11月2日已经跌倒1毛左右。”截至11月10日记者发稿，TUR价格显示为0.00786美元（约人民币5分钱）。“基本上没有价值了，不出意外的话，应该会归零，没人托底，庄家割了一波就跑了。”该投资者说。
TUR币白皮书显示，Turret（角塔链）是一个利用区块链技术打破全球商业壁垒，实现经济自由化流通的生态公链（所谓公链，即链条上所有节点向公众开放，人人都可以参与其中，是完全去中心化的区块链），旨在为全球经济自由化流通，搭建一个便捷、高速、高容量、无障碍的金融基础设施，促进全球经济自由流通和快速发展。
但是，如果真的能够促进经济自由流通，为何全球金融机构弃而不用？从商业逻辑来看，白皮书的内容几乎无法自圆其说。
而这只是Biki上币项目乱象的冰山一角，其中还有不少诸如VDS、HDS、KTN等无底层技术团队，无实际价值支撑 “空气币”。
Biki CEO李显冬其朋友圈大肆炫耀的明星项目VDS，总发行量21亿枚，集资额逾13亿人民币。李显冬称其日真实成交量超过2000万人民币。
VDS主要交易手段是用比特币兑换VDS币，从VDS的走势来看，这番兑换对于大多数投资者来说似乎并不划算。
VDS在Biki上线之后经过短暂的猛涨，触及12美元高点后便急速下调。截至11月6日，VDS价格显示为0.7017美元（约人民币4.877元），累计跌幅最高达94%。
VDS在白皮书中是如此介绍自己，VDS所做的是在分布式匿名节点上重建一个全新的、开放性互联网，这将引领我们去往一个前所未有的自由空间，V-Dimension（五次元空间）。其项目理念就是通过财富自由、言论自由、创新自由、网络自由乃至思想自由从而实现整个人类社会的自由。
Biki上线的另一虚拟币HDS币，甚至在项目白皮书中公然写到，“您承认，理解并同意HDS可能没有价值，HDS没有保证或代表价值或流动性，HDS不用于投机性投资”来为自己免责，合共32页的白皮书详细介绍的商业模式却无一款具体的产品。
根据Biki交易所行情软件显示，HDS目前价格基本归为零，为0.0001美元，价格走势同样是上线初期拉升一波后，就再无支撑，自由落体。
不止是新秀交易所Biki上币速度令人咂舌，头部虚拟币交易所火币全球的新币上线也有所提速。虽不如Biki，但也能做到平均2-3天上线一种新币。
以太坊社区中国成员、CoinWord共创发起人符德坤向记者表示，打着区块链幌子发行代币的骗局，跟区块链技术没有关系。事实上，目前真正的区块链项目本来就少，假借区块链项目的发币骗局对行业发展影响非常大，应该对其进行整顿。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，在国内，所有发币行为其实都属于违规。代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通、向投资者筹集比特币、以太币等所谓的“虚拟货币”，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗，传销等违法犯罪活动。
资本进入，虚拟币交易所再次活跃
2017年9月4日，一行三会，网信办，工信部，工商总局七部委联合出手叫停ICO融资。此后，国内ICO一度销声匿迹，几大交易所纷纷将服务器转至海外，云币网、聚币网等平台关闭。
随着比特币行情回暖，沉寂已久的币圈今年以来明显活跃。资本方携带资金涌入虚拟货币交易所。比如今年3月份，杜均通过节点资本投资Biki交易所约500万美元，杜均表示，今年第二季度Biki收入超过1亿美元，节点资本账面回报超过100倍，投资虚拟币交易所的回报可想而知。
今年9月份，杜均又投资了3家交易所，其在朋友圈表示，A平台的交易模式很奇葩，上线1个月，每天15万美元的手续费，B平台上线3个月，目前社区合伙人300人，本月收入250万，C平台主要走合规路线，拿了东南亚某佛系国家的牌照，含金量还不低。10月份，杜均朋友圈发布消息称，又投资了一个新兴交易平台BBKX.COM。
此外另一家知名度较高的币市（BISS）交易所也获得大都会资本、真格基金、经纬中国、策源创投、涅槃资本、Alphacoin Fund等多家机构数千万战略投资。
有投资人表示，这一波通过投资交易所就能够赚快钱。
一位不愿具名的业内人士向记者表示，BIki交易所一个项目的上币费为15个比特币，按照11月6日比特币价格9425美元计算，一个项目上币费就接近100万。以Biki目前一日一币的上线速度，单收项目方费用一个月就可达3000万元。有些项目方就是冲着Biki的活跃社群和用户去的，认为上线之后能够收割一波。因此心甘情愿支付100万的上币费，最后却发现Biki交易所可能流量造假，收割用户不成，反被交易所收割。
Biki交易所CEO李显冬此前在朋友圈表示，Biki注册用户200万，日活跃用户13万，上线项目超150个， 5月份日交易金额就已经超过1亿美元。
据非小号APP显示，目前面向国内投资者的虚拟货币交易所有491家，但据某家海外交易所联合创始人向记者透露，实际虚拟货币交易所可能高达上万家。为躲避监管，这些虚拟货币交易所都选择将服务器转至海外，美名其曰全球虚拟货币交易所，但主要用户依然聚焦于国内投资者。
一位从某头部虚拟货币交易所离职的员工向记者表示，无论是币圈创业者还是机构，都挤破头想开交易所，主要基于以下几个原因：1、交易所处在币圈的核心位置，上可以问项目方收费，下可以向炒币者收手续费，左右可以做钱包、矿池、资本，属于币圈的顶层收割机；2、虚拟币交易所盈利模式是可以被证明的，用很小的团队撬开很大的资金量，从今年各类交易所层出不穷就可知道这个项目的受青睐程度；3、、虚拟交易所还能满足特定的需求，比如洗钱，承接项目筹集资金，但风险很大。不过，他也向记者表示，虚拟币交易所竞争异常激烈，流量基本被币安、火币、OKex把控，想从头部已有份额中夺得一杯羹并不容易。
李显冬也曾对外公开表达过相同意见，他认为整个行业处在非主流和主流共识的拐点上，而虚拟货币交易所是整个行业的基础设施和金融中心，是兵家必争之地，虚拟币交易所越大就越有话语权。
而Biki交易所之所以能被杜均看中，主要在于其社群用户以及社群营销。拼多多专注下沉市场获取用户的路子让李显冬看到了希望，李显冬将获客的目标投向了三四五线城市，并设立好激励的规则，比如每一个给Biki带来资源、新用户、新项目的人，都能获得Biki的奖励，也即“拉人头”。
11月10日，Biki社群志愿者发布了一张“Biki双十一狂欢节”的海报，旨在拉新人进群，其中赫然写到燃烧Biki，暴富100倍，分享海报到朋友圈，瓜分3000USDT等值THP、IFACE代币，矿池持仓7天VOL，20%年化收益。
而更为的夸张的是，有一些社群的志愿者在群里表示，“我已经做好了梭哈Biki的准备，本次梭哈将获得蚂蚁金服，腾讯，京东，美团，百度，360，新浪的战略投资。”以此来号召群员在Biki加大资金投入。
有志愿者向记者表示，通过“拉人头”方式，Biki迅速建立了100多个微信群，并且在群里分发每日即将上线的新币，让炒币者关注，然后通过“喊单员”（即币涨起来的时候在群里说信仰，跌下来的时候大声喊赶紧跑，被业内人戏称“韭菜催化剂”）对投资者进行心理干预。这种拉人、建群、喊单，推荐新币的模式像极了传销。
值得一提的是，记者深入潜伏在Biki多个微信群里，发现其微信群成员，有不少僵尸粉，比如一个群里叫“放肆”的有几十个，叫“小可爱”的多达13个，叫“李晓琪”的有10个以上，且经常有人投放色情广告，微信群质量堪忧。
虚拟币交易平台暗藏巨大风险
据知情人士向记者表示，Biki目前团队30多人，多为公关、运营和商务团队，技术团队全部外包，ChainUP（链上科技）为Biki的主要技术提供方。在团队人员只有30人左右情况下，一天一币的上新速度，Biki是否认真审核项目方的资质令人质疑。
如前所述，Biki交易所的上币项目多为无项目落地，无技术支撑，无实际价值的“空气币”。
面对Biki上线类似VDS、HDS这种颇具争议的山寨币，李显冬曾在接受采访时表示，活下去才是王道，应该要包容创新。
对于Biki平台上的那些山寨币，9月20日，Biki联席CEO杜均在朋友圈公开表示，币安最早也是靠山寨币起家，3个月上线超过100个项目，这些项目原来都是聚币网、云币网等交易所的用户，由于2017年9月4日受到政策影响被关后，无处可去都去了币安，故事都是有轮回。
在Biki社群里，当记者问及如何才能在Biki交易所发币，要符合哪些资质时，有一位同样是做交易所的商务经理向记者表示，“资质都是虚的，如果你要上币，可以跟我合作，我们是新加坡BitSG交易平台，花钱就能上。”
上述商务经理继续称，一般要想在平台上币需要有一个商业逻辑搭建，即参考现有业务模式，分析企业优势和行业痛点，然后将其与区块链技术结合，设计一个能解决行业痛点的孵化方案；其次，撰写白皮书，有专门的模板；第三就是代币设计，发行多少由项目方决定；第四，品牌设计加上市场推广，通过区块链垂直自媒体进行轰炸式报道，社群对接，进行病毒式营销；第五，私募（基石轮），借助前期预热，通过线下路演，向已经确定的私募投资方根据代币分配方案进行基石轮融资，然后在通过社群代投方式向公众融资；最后根据项目方需求推荐交易所上币交易，实现币值流通，甚至还有专业的币值管理，也就是币圈所说的坐庄。
不仅是上币质量堪忧，虚拟货币交易所全部都涉及到场外交易（OTC），即炒币者先在场外用人民币购买USDT（稳定币，可以和美元进行1:1兑换），然后再利用USDT去购买虚拟币。
符德坤向记者表示，虚拟货币交易所之所以推出OTC功能，就是为了绕开监管，吸引投资者入场，但这样的交易会导致监管难度加大，同样还涉及到洗黑钱。场外交易用户更容易脱离平台私下交易，导致资金流向难以追踪，这种潜在风险不容忽视。绝大多数交易所是目前币圈乱象的根源和毒瘤，是重灾区，应该重点监管。
打着区块链幌子的币圈乱象亟需监管
11月4日，一家号称“炒币神器”的BISS币市交易所（简称“”BISS）在网站发布公告称，“目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，调查结束后，我们将在第一时间恢复正常业务。”
据业内知情人士向记者表示，BISS运营公司名为北京速子科技有限公司（以下简称“速子科技”），其实际控制人及高管、部分员工在10月30日被警方带走调查，目前被调查原因主要是涉嫌诈骗以及洗钱。
与大多数虚拟币交易所业务模式一样，BISS同样依靠上币费，交易手续费，发行平台币实现盈利。此外，BISS还涉及到炒股交易，根据BISS网站介绍，其开通了币股交易，即用户可通过法币兑换USDT完成充值，从而在平台上来购买美股，相当于利用USDT国际流通的特性购买国际股票，却绕开了外汇管制。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，币市的币股交易本身就属于违法，未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、扰乱市场秩序，情节严重的，构成非法经营罪，其次，我国对外汇实行强制管理制度，即任何组织和个人在我国境内从事外汇买卖，结汇业务，必须获得国家外汇管理部门的许可并在指定场所进行，而币股交易模式已经触及了外汇管制这条底线，涉嫌变相实现用人民币不限额的兑换美元。
朱宝向记者表示，除了BISS被立案调查以外，其他在运营的虚拟币交易平台也可能涉嫌违规经营，随着监管方的清理整顿，虚拟货币交易所行业也将面临严监管。
南京信息工程大学滨江学院企业教授、中国自动化学会区块链专业委员会委员刘峰认为，当前虚拟货币交易所门槛很低，仅需一个交易所源码，注册服务器部署，然后买个域名即可，这种交易所实质上只能算是一个网站，而这种非法网站数量可能达上万家。
“当前市场对区块链技术有所误解，片面地与比特币、虚拟币联系在一起。但事实上，哪怕是央行所说的数字货币也不等于虚拟货币，而是一种有国家背书的电子货币，简单说，是人民币纸钞的数字化，需要独特的数字钱包来存储央行数字。”火讯财经创始人龙典向记者表示。
近期《人民日报》刊文指出，区块链创新不等于炒作数字货币，应防止利用区块链炒作空气币，由此可见，官方态度非常明确。
对于炒币、发币行为，香港证监会态度同样明确。11月6日，香港证监会发布公告表示，在香港任何交易平台或人士若在未获得牌照或认可的情况下发售虚拟资产期货合约或为虚拟资产期货合约提供交易服务，均可能违反《证券及期货条例》。证监会也不会就经营有关虚拟货币的交易批出牌照或认可，即在香港设立虚拟交易所提供虚拟货币交易服务一经定罪，将会受到刑事制裁。
值得一提的是，区块链技术目前最大的落地应用场景依然是比特币，符德坤认为，区块链技术发展至今已有10年之久，但是在应用场景的落地上相对薄弱，主要原因在于监管滞后，投机盛行，以及产业环境不成熟，传统产业跟不上都是区块链技术发展面临的瓶颈，但区块链技术不可篡改，去中心化等特性将为实体经济带来生产关系上的实质变革。
关于如何对区块链进行监管，避免其成为下一个P2P，熵链科技创始人陈意斌向记者表示，目前监管存在的问题主要是监管主体责任未明确，比如具体由哪个部门来对区块链进行监管，因为区块链涉及到多个领域的应用，所以监管主体责任不明确，地方部门很难开展监管工作。短期内，政府应该会更多正向引导区块链技术创新与应用发展，对于区块链行业的各种乱象，政府也会很重视，只是何时像整顿P2P一样还未有明确时间表。
国研智库创新科学园副总经理高宏认为，在区块链监管方面，管理缺失和过度监管都会影响其创新发展，因此沙河监管应该是行之有效的，即重点示范，开展政府管理试点，围绕核心企业或核心应用场景开展企业或行业级试点。
赛迪区块链研究院院长刘权在接受记者采访时表示，我国应该积极探索和制定区块链技术及应用的行业管理办法和安全监督机制体系，加强对敏感行业应用的监督与管理，比如针对数字货币中数字身份管理，数字资产存储与兑换法则，经营牌照，业务范围，信息披露，跨境资本管理等内容，加快相关法律和监管政策制定。
来源：证券时报
作者：李想 查看全部
10月24日以来，区块链的热度急速升温。
尽管区块链技术≠虚拟币。然而却有不少项目方打着区块链的幌子行发币之事，已有一年多难觅踪影的虚拟币发币宣传再次卷土重来，越来越多新手入局；与此同时，种目繁多的虚拟币交易所开始复燃。
以Biki虚拟货币交易所（以下简称“Biki”）为例，其靠着类似拼多多的模式，狂上线“空气币”和“拉人头”，专注下沉市场，从币圈头部交易所（火币、币安、OKex）手中夺得一杯羹。2018年6月成立至今，Biki已经上线各种虚拟币逾150种，疯狂上币和发币速度让其备受争议。
根据证券时报记者深入了解，Biki的上币项目基本都是无底层技术团队、无实际价值的“空气币”，所谓的白皮书更是漏洞百出。在Biki社群交流群里，有不少投资者向记者表示，基本上所有项目都是奔着“割韭菜”去的，Biki交易所与项目方共同围猎投资人，但想着一夜暴富的人太多了。“我们也知道可能被骗，但是就是抱着谁跑得快的心理，说不定能赚一波。”
空气币卷土重来
“今年以来随着比特币价格重新回升，币圈社群又开始活跃，最近发币的项目方越来越多，宣传还是以朋友圈、微信群等社群以及垂直自媒体为主，好像又回到 2017年的盛景，炒币暴富的鸡汤又开始了。”炒币者林先生向证券时报记者透露。
与此同时，近一年来，众多号称可供全球投资者炒币的虚拟货币交易所层出不穷，他们的服务器放置国外，公司注册地也在国外，但投资者却主要集中在国内。比如近来争议不断的Biki。
该交易所总部位于新加坡，前火币联合创始人、金色财经创始人杜均个人投资Biki500万美元并担任联席CEO。自2018年6月成立至今，一年多的时间里发币超过150种。
记者在Biki社群看到，客服人员每天都会发送新的上币项目。10月28日-11月3日这一周的时间里，Biki上线了EVC、TUR、XQC、UNI、EIDOS、IOST、NEO、BTM、ONT等9种虚拟货币，每天至少都有1个新币上线。
而这些新上的虚拟币价格走势非常雷同，开盘即最高点，然后价格一路下跌，中途有投资者在群里发泄不满，认为自己被当韭菜收割的时候，价格会有所上调，然后继续波动向下。
比如10月31日新上线的TUR币（角塔币），上线第二天就跌破发行价。有投资者向记者表示，“TUR私募（币圈私募是一种投资加密货币项目的方式，也是加密货币创始人为筹集资金的一种方式）时的价格4毛一个，于是买进去，上线第二天还没来得及反应就被收割，11月2日已经跌倒1毛左右。”截至11月10日记者发稿，TUR价格显示为0.00786美元（约人民币5分钱）。“基本上没有价值了，不出意外的话，应该会归零，没人托底，庄家割了一波就跑了。”该投资者说。
TUR币白皮书显示，Turret（角塔链）是一个利用区块链技术打破全球商业壁垒，实现经济自由化流通的生态公链（所谓公链，即链条上所有节点向公众开放，人人都可以参与其中，是完全去中心化的区块链），旨在为全球经济自由化流通，搭建一个便捷、高速、高容量、无障碍的金融基础设施，促进全球经济自由流通和快速发展。
但是，如果真的能够促进经济自由流通，为何全球金融机构弃而不用？从商业逻辑来看，白皮书的内容几乎无法自圆其说。
而这只是Biki上币项目乱象的冰山一角，其中还有不少诸如VDS、HDS、KTN等无底层技术团队，无实际价值支撑 “空气币”。
Biki CEO李显冬其朋友圈大肆炫耀的明星项目VDS，总发行量21亿枚，集资额逾13亿人民币。李显冬称其日真实成交量超过2000万人民币。
VDS主要交易手段是用比特币兑换VDS币，从VDS的走势来看，这番兑换对于大多数投资者来说似乎并不划算。
VDS在Biki上线之后经过短暂的猛涨，触及12美元高点后便急速下调。截至11月6日，VDS价格显示为0.7017美元（约人民币4.877元），累计跌幅最高达94%。
VDS在白皮书中是如此介绍自己，VDS所做的是在分布式匿名节点上重建一个全新的、开放性互联网，这将引领我们去往一个前所未有的自由空间，V-Dimension（五次元空间）。其项目理念就是通过财富自由、言论自由、创新自由、网络自由乃至思想自由从而实现整个人类社会的自由。
Biki上线的另一虚拟币HDS币，甚至在项目白皮书中公然写到，“您承认，理解并同意HDS可能没有价值，HDS没有保证或代表价值或流动性，HDS不用于投机性投资”来为自己免责，合共32页的白皮书详细介绍的商业模式却无一款具体的产品。
根据Biki交易所行情软件显示，HDS目前价格基本归为零，为0.0001美元，价格走势同样是上线初期拉升一波后，就再无支撑，自由落体。
不止是新秀交易所Biki上币速度令人咂舌，头部虚拟币交易所火币全球的新币上线也有所提速。虽不如Biki，但也能做到平均2-3天上线一种新币。
以太坊社区中国成员、CoinWord共创发起人符德坤向记者表示，打着区块链幌子发行代币的骗局，跟区块链技术没有关系。事实上，目前真正的区块链项目本来就少，假借区块链项目的发币骗局对行业发展影响非常大，应该对其进行整顿。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，在国内，所有发币行为其实都属于违规。代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通、向投资者筹集比特币、以太币等所谓的“虚拟货币”，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗，传销等违法犯罪活动。
资本进入，虚拟币交易所再次活跃
2017年9月4日，一行三会，网信办，工信部，工商总局七部委联合出手叫停ICO融资。此后，国内ICO一度销声匿迹，几大交易所纷纷将服务器转至海外，云币网、聚币网等平台关闭。
随着比特币行情回暖，沉寂已久的币圈今年以来明显活跃。资本方携带资金涌入虚拟货币交易所。比如今年3月份，杜均通过节点资本投资Biki交易所约500万美元，杜均表示，今年第二季度Biki收入超过1亿美元，节点资本账面回报超过100倍，投资虚拟币交易所的回报可想而知。
今年9月份，杜均又投资了3家交易所，其在朋友圈表示，A平台的交易模式很奇葩，上线1个月，每天15万美元的手续费，B平台上线3个月，目前社区合伙人300人，本月收入250万，C平台主要走合规路线，拿了东南亚某佛系国家的牌照，含金量还不低。10月份，杜均朋友圈发布消息称，又投资了一个新兴交易平台BBKX.COM。
此外另一家知名度较高的币市（BISS）交易所也获得大都会资本、真格基金、经纬中国、策源创投、涅槃资本、Alphacoin Fund等多家机构数千万战略投资。
有投资人表示，这一波通过投资交易所就能够赚快钱。
一位不愿具名的业内人士向记者表示，BIki交易所一个项目的上币费为15个比特币，按照11月6日比特币价格9425美元计算，一个项目上币费就接近100万。以Biki目前一日一币的上线速度，单收项目方费用一个月就可达3000万元。有些项目方就是冲着Biki的活跃社群和用户去的，认为上线之后能够收割一波。因此心甘情愿支付100万的上币费，最后却发现Biki交易所可能流量造假，收割用户不成，反被交易所收割。
Biki交易所CEO李显冬此前在朋友圈表示，Biki注册用户200万，日活跃用户13万，上线项目超150个， 5月份日交易金额就已经超过1亿美元。
据非小号APP显示，目前面向国内投资者的虚拟货币交易所有491家，但据某家海外交易所联合创始人向记者透露，实际虚拟货币交易所可能高达上万家。为躲避监管，这些虚拟货币交易所都选择将服务器转至海外，美名其曰全球虚拟货币交易所，但主要用户依然聚焦于国内投资者。
一位从某头部虚拟货币交易所离职的员工向记者表示，无论是币圈创业者还是机构，都挤破头想开交易所，主要基于以下几个原因：1、交易所处在币圈的核心位置，上可以问项目方收费，下可以向炒币者收手续费，左右可以做钱包、矿池、资本，属于币圈的顶层收割机；2、虚拟币交易所盈利模式是可以被证明的，用很小的团队撬开很大的资金量，从今年各类交易所层出不穷就可知道这个项目的受青睐程度；3、、虚拟交易所还能满足特定的需求，比如洗钱，承接项目筹集资金，但风险很大。不过，他也向记者表示，虚拟币交易所竞争异常激烈，流量基本被币安、火币、OKex把控，想从头部已有份额中夺得一杯羹并不容易。
李显冬也曾对外公开表达过相同意见，他认为整个行业处在非主流和主流共识的拐点上，而虚拟货币交易所是整个行业的基础设施和金融中心，是兵家必争之地，虚拟币交易所越大就越有话语权。
而Biki交易所之所以能被杜均看中，主要在于其社群用户以及社群营销。拼多多专注下沉市场获取用户的路子让李显冬看到了希望，李显冬将获客的目标投向了三四五线城市，并设立好激励的规则，比如每一个给Biki带来资源、新用户、新项目的人，都能获得Biki的奖励，也即“拉人头”。
11月10日，Biki社群志愿者发布了一张“Biki双十一狂欢节”的海报，旨在拉新人进群，其中赫然写到燃烧Biki，暴富100倍，分享海报到朋友圈，瓜分3000USDT等值THP、IFACE代币，矿池持仓7天VOL，20%年化收益。
而更为的夸张的是，有一些社群的志愿者在群里表示，“我已经做好了梭哈Biki的准备，本次梭哈将获得蚂蚁金服，腾讯，京东，美团，百度，360，新浪的战略投资。”以此来号召群员在Biki加大资金投入。
有志愿者向记者表示，通过“拉人头”方式，Biki迅速建立了100多个微信群，并且在群里分发每日即将上线的新币，让炒币者关注，然后通过“喊单员”（即币涨起来的时候在群里说信仰，跌下来的时候大声喊赶紧跑，被业内人戏称“韭菜催化剂”）对投资者进行心理干预。这种拉人、建群、喊单，推荐新币的模式像极了传销。
值得一提的是，记者深入潜伏在Biki多个微信群里，发现其微信群成员，有不少僵尸粉，比如一个群里叫“放肆”的有几十个，叫“小可爱”的多达13个，叫“李晓琪”的有10个以上，且经常有人投放色情广告，微信群质量堪忧。
虚拟币交易平台暗藏巨大风险
据知情人士向记者表示，Biki目前团队30多人，多为公关、运营和商务团队，技术团队全部外包，ChainUP（链上科技）为Biki的主要技术提供方。在团队人员只有30人左右情况下，一天一币的上新速度，Biki是否认真审核项目方的资质令人质疑。
如前所述，Biki交易所的上币项目多为无项目落地，无技术支撑，无实际价值的“空气币”。
面对Biki上线类似VDS、HDS这种颇具争议的山寨币，李显冬曾在接受采访时表示，活下去才是王道，应该要包容创新。
对于Biki平台上的那些山寨币，9月20日，Biki联席CEO杜均在朋友圈公开表示，币安最早也是靠山寨币起家，3个月上线超过100个项目，这些项目原来都是聚币网、云币网等交易所的用户，由于2017年9月4日受到政策影响被关后，无处可去都去了币安，故事都是有轮回。
在Biki社群里，当记者问及如何才能在Biki交易所发币，要符合哪些资质时，有一位同样是做交易所的商务经理向记者表示，“资质都是虚的，如果你要上币，可以跟我合作，我们是新加坡BitSG交易平台，花钱就能上。”
上述商务经理继续称，一般要想在平台上币需要有一个商业逻辑搭建，即参考现有业务模式，分析企业优势和行业痛点，然后将其与区块链技术结合，设计一个能解决行业痛点的孵化方案；其次，撰写白皮书，有专门的模板；第三就是代币设计，发行多少由项目方决定；第四，品牌设计加上市场推广，通过区块链垂直自媒体进行轰炸式报道，社群对接，进行病毒式营销；第五，私募（基石轮），借助前期预热，通过线下路演，向已经确定的私募投资方根据代币分配方案进行基石轮融资，然后在通过社群代投方式向公众融资；最后根据项目方需求推荐交易所上币交易，实现币值流通，甚至还有专业的币值管理，也就是币圈所说的坐庄。
不仅是上币质量堪忧，虚拟货币交易所全部都涉及到场外交易（OTC），即炒币者先在场外用人民币购买USDT（稳定币，可以和美元进行1:1兑换），然后再利用USDT去购买虚拟币。
符德坤向记者表示，虚拟货币交易所之所以推出OTC功能，就是为了绕开监管，吸引投资者入场，但这样的交易会导致监管难度加大，同样还涉及到洗黑钱。场外交易用户更容易脱离平台私下交易，导致资金流向难以追踪，这种潜在风险不容忽视。绝大多数交易所是目前币圈乱象的根源和毒瘤，是重灾区，应该重点监管。
打着区块链幌子的币圈乱象亟需监管
11月4日，一家号称“炒币神器”的BISS币市交易所（简称“”BISS）在网站发布公告称，“目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，调查结束后，我们将在第一时间恢复正常业务。”
据业内知情人士向记者表示，BISS运营公司名为北京速子科技有限公司（以下简称“速子科技”），其实际控制人及高管、部分员工在10月30日被警方带走调查，目前被调查原因主要是涉嫌诈骗以及洗钱。
与大多数虚拟币交易所业务模式一样，BISS同样依靠上币费，交易手续费，发行平台币实现盈利。此外，BISS还涉及到炒股交易，根据BISS网站介绍，其开通了币股交易，即用户可通过法币兑换USDT完成充值，从而在平台上来购买美股，相当于利用USDT国际流通的特性购买国际股票，却绕开了外汇管制。
大成律师事务所朱宝律师向记者表示，币市的币股交易本身就属于违法，未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、扰乱市场秩序，情节严重的，构成非法经营罪，其次，我国对外汇实行强制管理制度，即任何组织和个人在我国境内从事外汇买卖，结汇业务，必须获得国家外汇管理部门的许可并在指定场所进行，而币股交易模式已经触及了外汇管制这条底线，涉嫌变相实现用人民币不限额的兑换美元。
朱宝向记者表示，除了BISS被立案调查以外，其他在运营的虚拟币交易平台也可能涉嫌违规经营，随着监管方的清理整顿，虚拟货币交易所行业也将面临严监管。
南京信息工程大学滨江学院企业教授、中国自动化学会区块链专业委员会委员刘峰认为，当前虚拟货币交易所门槛很低，仅需一个交易所源码，注册服务器部署，然后买个域名即可，这种交易所实质上只能算是一个网站，而这种非法网站数量可能达上万家。
“当前市场对区块链技术有所误解，片面地与比特币、虚拟币联系在一起。但事实上，哪怕是央行所说的数字货币也不等于虚拟货币，而是一种有国家背书的电子货币，简单说，是人民币纸钞的数字化，需要独特的数字钱包来存储央行数字。”火讯财经创始人龙典向记者表示。
近期《人民日报》刊文指出，区块链创新不等于炒作数字货币，应防止利用区块链炒作空气币，由此可见，官方态度非常明确。
对于炒币、发币行为，香港证监会态度同样明确。11月6日，香港证监会发布公告表示，在香港任何交易平台或人士若在未获得牌照或认可的情况下发售虚拟资产期货合约或为虚拟资产期货合约提供交易服务，均可能违反《证券及期货条例》。证监会也不会就经营有关虚拟货币的交易批出牌照或认可，即在香港设立虚拟交易所提供虚拟货币交易服务一经定罪，将会受到刑事制裁。
值得一提的是，区块链技术目前最大的落地应用场景依然是比特币，符德坤认为，区块链技术发展至今已有10年之久，但是在应用场景的落地上相对薄弱，主要原因在于监管滞后，投机盛行，以及产业环境不成熟，传统产业跟不上都是区块链技术发展面临的瓶颈，但区块链技术不可篡改，去中心化等特性将为实体经济带来生产关系上的实质变革。
关于如何对区块链进行监管，避免其成为下一个P2P，熵链科技创始人陈意斌向记者表示，目前监管存在的问题主要是监管主体责任未明确，比如具体由哪个部门来对区块链进行监管，因为区块链涉及到多个领域的应用，所以监管主体责任不明确，地方部门很难开展监管工作。短期内，政府应该会更多正向引导区块链技术创新与应用发展，对于区块链行业的各种乱象，政府也会很重视，只是何时像整顿P2P一样还未有明确时间表。
国研智库创新科学园副总经理高宏认为，在区块链监管方面，管理缺失和过度监管都会影响其创新发展，因此沙河监管应该是行之有效的，即重点示范，开展政府管理试点，围绕核心企业或核心应用场景开展企业或行业级试点。
赛迪区块链研究院院长刘权在接受记者采访时表示，我国应该积极探索和制定区块链技术及应用的行业管理办法和安全监督机制体系，加强对敏感行业应用的监督与管理，比如针对数字货币中数字身份管理，数字资产存储与兑换法则，经营牌照，业务范围，信息披露，跨境资本管理等内容，加快相关法律和监管政策制定。
来源：证券时报
作者：李想
BISS被查，HOX关停，币股交易究竟是一门什么生意？
shenlian 发表了文章 • 2019-11-07 16:32
用USDT买境外股票风险到底在哪里？
11月4日上午11时，“失联”的BISS币市交易所，突然发布了一则公告。
公告称，为了行业健康发展，目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，并表示调查结束后，将在第一时间恢复正常业务。
而深链Deepchain通过调查也发现，在10月30日，BISS币市员工被警方带走，公司电脑被抄。详情请查看深链Deepchain文章《独家|BISS币市交易所“失联”调查》
关于BISS被抓的真实原因，有业内人士表示或许和BISS币市的六级会员制度有关，但更多的人告诉深链Deepchain，因为BISS币市推出的币股交易触犯了中国外汇方面的法律法规。
如果外界猜测属实，那么这个疑似亲手把BISS币市员工送进监狱的币股交易到底是什么？
「 给BISS币市惹来大祸的币股交易 」
币股交易，指用户通过加密货币交易平台充值加密货币（USDT），并购买中国大陆以外股票交易所所发行的股票（港股、美股等）的行为。
相较于传统购入外股的形式，币股交易的方式的确能给用户带来极大的便捷。
目前，根据法律规定，我国境内投资者投资美股、港股的途径主要有3种：
第一种，直接去美国办理，只要有出入美国的证件即可，现在很多美国股票中心都提供了中文服务，所以不必担心语种问题。但该方法并不适合所有人。
第二种，通过美股券商的官网开户购买，其交易佣金比一些传统券商低很多，开户手续也非常简单，只要在网上填写相关表格，寄到其美国总部就可以。
第三种，委托香港公司进行复委托开立美股账户。一般国内各大券商的香港子公司都有这项业务，所谓“复委托”，顾名思义，就是用户下单给这家子公司(或香港券商)，该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。
以上所说的三种途径，第二种和第三种是国内用户购买美股所用最多的途径。但一般而言，无论这两种中的哪种方法，均无法避开繁杂的交易过程。
据了解，目前投资者要想买卖美股，至少需要注册开户、填写资料、信息审核、美股入金、开通网银、网银购汇、跨境汇款这八个步骤后，最后才能成功买入美股。
但其中最难的，要数“换汇美元入金”，对此我国有明确的外汇规定，加上一系列繁琐的步骤，投资者大多被阻挡在美股市场外。
我国规定，中国公民个人每年外汇兑换额度最高不超过5万美元。
“美股上有不少优质的股票，买不着就很难受。”一位资深的加密货币投资者表示，其很多次购买美股都卡在了入金环节。
“但如果通过加密货币购入美股，则要方便得多。”该玩家告诉深链Deepchain：“其实从玩家角度来看，币股交易是个好事情。”
在BISS币市的官方介绍中也能看到，在BISS币市，只需要三个步骤就能买进美股。
首先在该交易所注册账号，然后在账号中充入美元稳定币（USDT），就可以直接进行美股的购买了。
但值得注意的是，在币股交易中，用户在交易所购买的美股并不是真正的股票，而是一种差价合约（CFD）。
即用户在国内交易所购入一只美国股票，并不是用户真正的买入美国股票，而是由该交易所在美国的合作机构帮用户代买。
举个例子：
当你用USDT在BISS币市购买一股腾讯，币市BISS就会相应在纳斯达克买入一股腾讯，并且产生一股腾讯差价合约。
当用户在卖出腾讯股票时，相应的交易所也会在美股市场上卖出，并把相应的美元转化为USDT返回到用户账户。
用户和美股是两端，交易所是中间人。这样一来，由交易所牵头的热钱来往就穿透了两国之间的金融边界，自由流转开来。
而BISS币市就是这种中间人之一。
「 罗永浩也投身币股交易事业？ 」
在币圈里，除了身陷囹圄的BISS币市交易所开设了币股交易业务以外，其余诸如HOX，BFX等交易所也都涉足币股交易的业务。
和BISS币市所号称的“全球首家币股交易所”不同，HOX的口号更为夸张：“全球唯一一家币股交易所。”
HOX也叫币股世界，业内人士告诉深链Deepchain，和BISS币市一样，HOX也是一家提供币股交易的加密货币交易所。
“相比于BISS币市，我还是更喜欢HOX的币股交易。”一名曾经创建BISS币股交易群的群主告诉深链Deepchain：“HOX上打新活动更多一些。”
该群主表示，2019年初，他在HOX上用币股交易打新，5000块钱一来一回就赚了20%。
“但也都是上半年的事情了，8月以后，HOX就和消失了一样，社群里谈论的人也越来越少。”群主告诉深链Deepchain：“后来我也就不玩了。”
深链DeepChain调查发现，目前HOX的官网已经无法打开。
对于HOX来说，除了“全球唯一一家币股交易所”的响亮名号之外，还有罗永浩这样一位网红“支持者”。
2019年初，HOX的CEO Kevin在接受链茶馆的采访时表示，HOX是在和罗永浩进行探讨之后，双方一起“发起成立”的。
不过，在罗永浩的微博上，深链Deepchain并未查到关于HOX和币股的相关信息。 对此，深链Deepchain通过微博联系罗永浩求证，目前尚未得到对方回应。
早在2018年5月，罗永浩接受采访时表示，锤子科技一定会做区块链手机。但直到现在，锤子的区块链手机仍未问世。目前，罗永浩和区块链的联系也只停留在被孙宇晨等币圈人士关注邀约，然后罗永浩“谢谢好意”。
关于HOX，并未有更多的公开资料证明二者之间的联系。
11月5日，消失已久的HOX再一次浮现在人们的视野中。只不过这一次换了一个身份。
据财联社援引媒体报道，HOX已于今年10月更名为碧兔证券（bitur.co），提供美股、港股、币币交易和美港股打新服务，是新西兰持牌券商（FSP582267）。
不过《科创板日报》表示，记者在网站上并未查询到编号为“582267”的任何信息，意思是碧兔证券并没有相关牌照。
对此，前HOX的COO陈能告诉深链DeepChain：“《科创版日报》记者没有查到碧兔证券牌照的原因，是把FSP和PSP搞错了，碧兔证券拥有的是新西兰FSP。”
此外，陈能还表示，碧兔属于“再次创业”，已经和罗永浩没有关系了，而且HOX也已经关掉了。
但有趣的是，碧兔证券所持有的新西兰FSP582267牌照，曾经也是TIK和HOX的牌照。所以，从某种意义上来说，碧兔和HOX以及TIK所持有的牌照是同一个。而且，TIK也是一个涉及到币股交易的互联网券商。
据深链Deepchain了解，新西兰FSP属于注册制，在中文里一些人将其称之为金融牌照，但英文中的准确表达为Registration（注册登记），这是一个注册制度，而不是传统理解上的监管机构制度。
在新西兰，不管是机构还是个人，从事金融性质的工作都必须进行FSP 注册，BL Global Markets（新西兰外汇交易商）的市场总监 Bruce表示在新西兰申请注册FSP并不难，新西兰政府不会对你有诸多要求。
申请者不需要银行抵押，无资本要求； 不需要学历；不需要懂得金融知识，国家也不会对公司进行监管。
因此获得FSP注册，并不意味着可以进行港股美股交易，二者不存在任何关联。
此前，老虎证券因为持有新西兰FSP进行港、美股交易而被处罚，也说明了这一点。
「 币股交易是一门怎样的生意？ 」
据Coinmarketcap平台数据，目前全世界有超过21000个加密货币交易对。然而开通币股交易的交易所却屈指可数。
就国内而言，较为人所知的也不过BISS币市、HOX、BFX等。
目前，BISS币市被抓，HOX关停，BFX在早些时候下架了部分的美股交易对，另一家币股交易平台大满贯，其官方网站也已经无法打开。
“其实币圈交易所里，没有几家愿意开通币股交易。”一位交易所从业者告诉深链Deepchain：“因为币股交易对交易所流量的提升并不大，而且还游走在违法的边缘，风险太大。”
某交易所负责人表示，币股交易的合约流动性不足，不满足继续交易的条件。对于这种交易不活跃的合约，在用户不持仓的情况下，会选择下架该合约交易。
该交易所此前曾上架过币股交易的业务，但因为感兴趣的玩家不多，带来的收入不乐观，所以最终选择下架。
“HOX一直说他们在亏钱。”该从业者表示。
“有的交易所之所以选择币股交易，更多是为了在激烈的交易所竞争中争夺更多的用户。”某币股交易群群主表示，不过在其看来，这种模式并不持久。
此外，关于BISS币市被警方控制的原因，分析人士表示，有很大可能性是币股交易中用户无需进行海外身份认证便能自由地直接购买港股、美股，且没有金额限制。这个做法在一定程度上违背了我国政府的外汇管理制度。
自10月25日以来，国家层面开始重视区块链，全国也掀起了区块链的热潮，但与此同时，人民日报等主流媒体也发表多篇文章，表示要进一步加强监管力度，防止利用区块链发行虚拟货币、炒作空气币等行为。
业内人士表示，在区块链热潮下，监管也在同步加强。
11月6日，香港证监会（SFC）行政总裁欧达礼表示，香港证监会将在今天晚些时候发布新的数字资产交易平台监管指引。
欧达礼表示，新的监管条例将涉及反洗钱、市场操纵、公平交易等问题的监管。
“以后恐怕就没有币股交易的事儿了。”上述币股群群主表示。
作者丨中本愚
编辑丨门人
运营丨一百 小石头 查看全部
11月4日上午11时，“失联”的BISS币市交易所，突然发布了一则公告。
公告称，为了行业健康发展，目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，并表示调查结束后，将在第一时间恢复正常业务。
而深链Deepchain通过调查也发现，在10月30日，BISS币市员工被警方带走，公司电脑被抄。详情请查看深链Deepchain文章《独家|BISS币市交易所“失联”调查》
关于BISS被抓的真实原因，有业内人士表示或许和BISS币市的六级会员制度有关，但更多的人告诉深链Deepchain，因为BISS币市推出的币股交易触犯了中国外汇方面的法律法规。
如果外界猜测属实，那么这个疑似亲手把BISS币市员工送进监狱的币股交易到底是什么？
「 给BISS币市惹来大祸的币股交易 」
币股交易，指用户通过加密货币交易平台充值加密货币（USDT），并购买中国大陆以外股票交易所所发行的股票（港股、美股等）的行为。
相较于传统购入外股的形式，币股交易的方式的确能给用户带来极大的便捷。
目前，根据法律规定，我国境内投资者投资美股、港股的途径主要有3种：
第一种，直接去美国办理，只要有出入美国的证件即可，现在很多美国股票中心都提供了中文服务，所以不必担心语种问题。但该方法并不适合所有人。
第二种，通过美股券商的官网开户购买，其交易佣金比一些传统券商低很多，开户手续也非常简单，只要在网上填写相关表格，寄到其美国总部就可以。
第三种，委托香港公司进行复委托开立美股账户。一般国内各大券商的香港子公司都有这项业务，所谓“复委托”，顾名思义，就是用户下单给这家子公司(或香港券商)，该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。
以上所说的三种途径，第二种和第三种是国内用户购买美股所用最多的途径。但一般而言，无论这两种中的哪种方法，均无法避开繁杂的交易过程。
据了解，目前投资者要想买卖美股，至少需要注册开户、填写资料、信息审核、美股入金、开通网银、网银购汇、跨境汇款这八个步骤后，最后才能成功买入美股。
但其中最难的，要数“换汇美元入金”，对此我国有明确的外汇规定，加上一系列繁琐的步骤，投资者大多被阻挡在美股市场外。
我国规定，中国公民个人每年外汇兑换额度最高不超过5万美元。
“美股上有不少优质的股票，买不着就很难受。”一位资深的加密货币投资者表示，其很多次购买美股都卡在了入金环节。
“但如果通过加密货币购入美股，则要方便得多。”该玩家告诉深链Deepchain：“其实从玩家角度来看，币股交易是个好事情。”
在BISS币市的官方介绍中也能看到，在BISS币市，只需要三个步骤就能买进美股。
首先在该交易所注册账号，然后在账号中充入美元稳定币（USDT），就可以直接进行美股的购买了。
但值得注意的是，在币股交易中，用户在交易所购买的美股并不是真正的股票，而是一种差价合约（CFD）。
即用户在国内交易所购入一只美国股票，并不是用户真正的买入美国股票，而是由该交易所在美国的合作机构帮用户代买。
举个例子：
当你用USDT在BISS币市购买一股腾讯，币市BISS就会相应在纳斯达克买入一股腾讯，并且产生一股腾讯差价合约。
当用户在卖出腾讯股票时，相应的交易所也会在美股市场上卖出，并把相应的美元转化为USDT返回到用户账户。
用户和美股是两端，交易所是中间人。这样一来，由交易所牵头的热钱来往就穿透了两国之间的金融边界，自由流转开来。
而BISS币市就是这种中间人之一。
「 罗永浩也投身币股交易事业？ 」
在币圈里，除了身陷囹圄的BISS币市交易所开设了币股交易业务以外，其余诸如HOX，BFX等交易所也都涉足币股交易的业务。
和BISS币市所号称的“全球首家币股交易所”不同，HOX的口号更为夸张：“全球唯一一家币股交易所。”
HOX也叫币股世界，业内人士告诉深链Deepchain，和BISS币市一样，HOX也是一家提供币股交易的加密货币交易所。
“相比于BISS币市，我还是更喜欢HOX的币股交易。”一名曾经创建BISS币股交易群的群主告诉深链Deepchain：“HOX上打新活动更多一些。”
该群主表示，2019年初，他在HOX上用币股交易打新，5000块钱一来一回就赚了20%。
“但也都是上半年的事情了，8月以后，HOX就和消失了一样，社群里谈论的人也越来越少。”群主告诉深链Deepchain：“后来我也就不玩了。”
深链DeepChain调查发现，目前HOX的官网已经无法打开。
对于HOX来说，除了“全球唯一一家币股交易所”的响亮名号之外，还有罗永浩这样一位网红“支持者”。
2019年初，HOX的CEO Kevin在接受链茶馆的采访时表示，HOX是在和罗永浩进行探讨之后，双方一起“发起成立”的。
不过，在罗永浩的微博上，深链Deepchain并未查到关于HOX和币股的相关信息。 对此，深链Deepchain通过微博联系罗永浩求证，目前尚未得到对方回应。
早在2018年5月，罗永浩接受采访时表示，锤子科技一定会做区块链手机。但直到现在，锤子的区块链手机仍未问世。目前，罗永浩和区块链的联系也只停留在被孙宇晨等币圈人士关注邀约，然后罗永浩“谢谢好意”。
关于HOX，并未有更多的公开资料证明二者之间的联系。
11月5日，消失已久的HOX再一次浮现在人们的视野中。只不过这一次换了一个身份。
据财联社援引媒体报道，HOX已于今年10月更名为碧兔证券（bitur.co），提供美股、港股、币币交易和美港股打新服务，是新西兰持牌券商（FSP582267）。
不过《科创板日报》表示，记者在网站上并未查询到编号为“582267”的任何信息，意思是碧兔证券并没有相关牌照。
对此，前HOX的COO陈能告诉深链DeepChain：“《科创版日报》记者没有查到碧兔证券牌照的原因，是把FSP和PSP搞错了，碧兔证券拥有的是新西兰FSP。”
此外，陈能还表示，碧兔属于“再次创业”，已经和罗永浩没有关系了，而且HOX也已经关掉了。
但有趣的是，碧兔证券所持有的新西兰FSP582267牌照，曾经也是TIK和HOX的牌照。所以，从某种意义上来说，碧兔和HOX以及TIK所持有的牌照是同一个。而且，TIK也是一个涉及到币股交易的互联网券商。
据深链Deepchain了解，新西兰FSP属于注册制，在中文里一些人将其称之为金融牌照，但英文中的准确表达为Registration（注册登记），这是一个注册制度，而不是传统理解上的监管机构制度。
在新西兰，不管是机构还是个人，从事金融性质的工作都必须进行FSP 注册，BL Global Markets（新西兰外汇交易商）的市场总监 Bruce表示在新西兰申请注册FSP并不难，新西兰政府不会对你有诸多要求。
申请者不需要银行抵押，无资本要求； 不需要学历；不需要懂得金融知识，国家也不会对公司进行监管。
因此获得FSP注册，并不意味着可以进行港股美股交易，二者不存在任何关联。
此前，老虎证券因为持有新西兰FSP进行港、美股交易而被处罚，也说明了这一点。
「 币股交易是一门怎样的生意？ 」
据Coinmarketcap平台数据，目前全世界有超过21000个加密货币交易对。然而开通币股交易的交易所却屈指可数。
就国内而言，较为人所知的也不过BISS币市、HOX、BFX等。
目前，BISS币市被抓，HOX关停，BFX在早些时候下架了部分的美股交易对，另一家币股交易平台大满贯，其官方网站也已经无法打开。
“其实币圈交易所里，没有几家愿意开通币股交易。”一位交易所从业者告诉深链Deepchain：“因为币股交易对交易所流量的提升并不大，而且还游走在违法的边缘，风险太大。”
某交易所负责人表示，币股交易的合约流动性不足，不满足继续交易的条件。对于这种交易不活跃的合约，在用户不持仓的情况下，会选择下架该合约交易。
该交易所此前曾上架过币股交易的业务，但因为感兴趣的玩家不多，带来的收入不乐观，所以最终选择下架。
“HOX一直说他们在亏钱。”该从业者表示。
“有的交易所之所以选择币股交易，更多是为了在激烈的交易所竞争中争夺更多的用户。”某币股交易群群主表示，不过在其看来，这种模式并不持久。
此外，关于BISS币市被警方控制的原因，分析人士表示，有很大可能性是币股交易中用户无需进行海外身份认证便能自由地直接购买港股、美股，且没有金额限制。这个做法在一定程度上违背了我国政府的外汇管理制度。
自10月25日以来，国家层面开始重视区块链，全国也掀起了区块链的热潮，但与此同时，人民日报等主流媒体也发表多篇文章，表示要进一步加强监管力度，防止利用区块链发行虚拟货币、炒作空气币等行为。
业内人士表示，在区块链热潮下，监管也在同步加强。
11月6日，香港证监会（SFC）行政总裁欧达礼表示，香港证监会将在今天晚些时候发布新的数字资产交易平台监管指引。
欧达礼表示，新的监管条例将涉及反洗钱、市场操纵、公平交易等问题的监管。
“以后恐怕就没有币股交易的事儿了。”上述币股群群主表示。
作者丨中本愚
编辑丨门人
运营丨一百 小石头 查看全部
用USDT买境外股票风险到底在哪里？
11月4日上午11时，“失联”的BISS币市交易所，突然发布了一则公告。
公告称，为了行业健康发展，目前BISS部分业务负责人正积极配合有关部门调查工作，并表示调查结束后，将在第一时间恢复正常业务。
而深链Deepchain通过调查也发现，在10月30日，BISS币市员工被警方带走，公司电脑被抄。详情请查看深链Deepchain文章《独家|BISS币市交易所“失联”调查》
关于BISS被抓的真实原因，有业内人士表示或许和BISS币市的六级会员制度有关，但更多的人告诉深链Deepchain，因为BISS币市推出的币股交易触犯了中国外汇方面的法律法规。
如果外界猜测属实，那么这个疑似亲手把BISS币市员工送进监狱的币股交易到底是什么？
「 给BISS币市惹来大祸的币股交易 」
币股交易，指用户通过加密货币交易平台充值加密货币（USDT），并购买中国大陆以外股票交易所所发行的股票（港股、美股等）的行为。
相较于传统购入外股的形式，币股交易的方式的确能给用户带来极大的便捷。
目前，根据法律规定，我国境内投资者投资美股、港股的途径主要有3种：
第一种，直接去美国办理，只要有出入美国的证件即可，现在很多美国股票中心都提供了中文服务，所以不必担心语种问题。但该方法并不适合所有人。
第二种，通过美股券商的官网开户购买，其交易佣金比一些传统券商低很多，开户手续也非常简单，只要在网上填写相关表格，寄到其美国总部就可以。
第三种，委托香港公司进行复委托开立美股账户。一般国内各大券商的香港子公司都有这项业务，所谓“复委托”，顾名思义，就是用户下单给这家子公司(或香港券商)，该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。
以上所说的三种途径，第二种和第三种是国内用户购买美股所用最多的途径。但一般而言，无论这两种中的哪种方法，均无法避开繁杂的交易过程。
据了解，目前投资者要想买卖美股，至少需要注册开户、填写资料、信息审核、美股入金、开通网银、网银购汇、跨境汇款这八个步骤后，最后才能成功买入美股。
但其中最难的，要数“换汇美元入金”，对此我国有明确的外汇规定，加上一系列繁琐的步骤，投资者大多被阻挡在美股市场外。
我国规定，中国公民个人每年外汇兑换额度最高不超过5万美元。
“美股上有不少优质的股票，买不着就很难受。”一位资深的加密货币投资者表示，其很多次购买美股都卡在了入金环节。
“但如果通过加密货币购入美股，则要方便得多。”该玩家告诉深链Deepchain：“其实从玩家角度来看，币股交易是个好事情。”
在BISS币市的官方介绍中也能看到，在BISS币市，只需要三个步骤就能买进美股。
首先在该交易所注册账号，然后在账号中充入美元稳定币（USDT），就可以直接进行美股的购买了。
但值得注意的是，在币股交易中，用户在交易所购买的美股并不是真正的股票，而是一种差价合约（CFD）。
即用户在国内交易所购入一只美国股票，并不是用户真正的买入美国股票，而是由该交易所在美国的合作机构帮用户代买。
举个例子：
当你用USDT在BISS币市购买一股腾讯，币市BISS就会相应在纳斯达克买入一股腾讯，并且产生一股腾讯差价合约。
当用户在卖出腾讯股票时，相应的交易所也会在美股市场上卖出，并把相应的美元转化为USDT返回到用户账户。
用户和美股是两端，交易所是中间人。这样一来，由交易所牵头的热钱来往就穿透了两国之间的金融边界，自由流转开来。
而BISS币市就是这种中间人之一。
「 罗永浩也投身币股交易事业？ 」
在币圈里，除了身陷囹圄的BISS币市交易所开设了币股交易业务以外，其余诸如HOX，BFX等交易所也都涉足币股交易的业务。
和BISS币市所号称的“全球首家币股交易所”不同，HOX的口号更为夸张：“全球唯一一家币股交易所。”
HOX也叫币股世界，业内人士告诉深链Deepchain，和BISS币市一样，HOX也是一家提供币股交易的加密货币交易所。
“相比于BISS币市，我还是更喜欢HOX的币股交易。”一名曾经创建BISS币股交易群的群主告诉深链Deepchain：“HOX上打新活动更多一些。”
该群主表示，2019年初，他在HOX上用币股交易打新，5000块钱一来一回就赚了20%。
“但也都是上半年的事情了，8月以后，HOX就和消失了一样，社群里谈论的人也越来越少。”群主告诉深链Deepchain：“后来我也就不玩了。”
深链DeepChain调查发现，目前HOX的官网已经无法打开。
对于HOX来说，除了“全球唯一一家币股交易所”的响亮名号之外，还有罗永浩这样一位网红“支持者”。
2019年初，HOX的CEO Kevin在接受链茶馆的采访时表示，HOX是在和罗永浩进行探讨之后，双方一起“发起成立”的。
不过，在罗永浩的微博上，深链Deepchain并未查到关于HOX和币股的相关信息。 对此，深链Deepchain通过微博联系罗永浩求证，目前尚未得到对方回应。
早在2018年5月，罗永浩接受采访时表示，锤子科技一定会做区块链手机。但直到现在，锤子的区块链手机仍未问世。目前，罗永浩和区块链的联系也只停留在被孙宇晨等币圈人士关注邀约，然后罗永浩“谢谢好意”。
关于HOX，并未有更多的公开资料证明二者之间的联系。
11月5日，消失已久的HOX再一次浮现在人们的视野中。只不过这一次换了一个身份。
据财联社援引媒体报道，HOX已于今年10月更名为碧兔证券（bitur.co），提供美股、港股、币币交易和美港股打新服务，是新西兰持牌券商（FSP582267）。
不过《科创板日报》表示，记者在网站上并未查询到编号为“582267”的任何信息，意思是碧兔证券并没有相关牌照。
对此，前HOX的COO陈能告诉深链DeepChain：“《科创版日报》记者没有查到碧兔证券牌照的原因，是把FSP和PSP搞错了，碧兔证券拥有的是新西兰FSP。”
此外，陈能还表示，碧兔属于“再次创业”，已经和罗永浩没有关系了，而且HOX也已经关掉了。
但有趣的是，碧兔证券所持有的新西兰FSP582267牌照，曾经也是TIK和HOX的牌照。所以，从某种意义上来说，碧兔和HOX以及TIK所持有的牌照是同一个。而且，TIK也是一个涉及到币股交易的互联网券商。
据深链Deepchain了解，新西兰FSP属于注册制，在中文里一些人将其称之为金融牌照，但英文中的准确表达为Registration（注册登记），这是一个注册制度，而不是传统理解上的监管机构制度。
在新西兰，不管是机构还是个人，从事金融性质的工作都必须进行FSP 注册，BL Global Markets（新西兰外汇交易商）的市场总监 Bruce表示在新西兰申请注册FSP并不难，新西兰政府不会对你有诸多要求。
申请者不需要银行抵押，无资本要求； 不需要学历；不需要懂得金融知识，国家也不会对公司进行监管。
因此获得FSP注册，并不意味着可以进行港股美股交易，二者不存在任何关联。
此前，老虎证券因为持有新西兰FSP进行港、美股交易而被处罚，也说明了这一点。
「 币股交易是一门怎样的生意？ 」
据Coinmarketcap平台数据，目前全世界有超过21000个加密货币交易对。然而开通币股交易的交易所却屈指可数。
就国内而言，较为人所知的也不过BISS币市、HOX、BFX等。
目前，BISS币市被抓，HOX关停，BFX在早些时候下架了部分的美股交易对，另一家币股交易平台大满贯，其官方网站也已经无法打开。
“其实币圈交易所里，没有几家愿意开通币股交易。”一位交易所从业者告诉深链Deepchain：“因为币股交易对交易所流量的提升并不大，而且还游走在违法的边缘，风险太大。”
某交易所负责人表示，币股交易的合约流动性不足，不满足继续交易的条件。对于这种交易不活跃的合约，在用户不持仓的情况下，会选择下架该合约交易。
该交易所此前曾上架过币股交易的业务，但因为感兴趣的玩家不多，带来的收入不乐观，所以最终选择下架。
“HOX一直说他们在亏钱。”该从业者表示。
“有的交易所之所以选择币股交易，更多是为了在激烈的交易所竞争中争夺更多的用户。”某币股交易群群主表示，不过在其看来，这种模式并不持久。
此外，关于BISS币市被警方控制的原因，分析人士表示，有很大可能性是币股交易中用户无需进行海外身份认证便能自由地直接购买港股、美股，且没有金额限制。这个做法在一定程度上违背了我国政府的外汇管理制度。
自10月25日以来，国家层面开始重视区块链，全国也掀起了区块链的热潮，但与此同时，人民日报等主流媒体也发表多篇文章，表示要进一步加强监管力度，防止利用区块链发行虚拟货币、炒作空气币等行为。
业内人士表示，在区块链热潮下，监管也在同步加强。
11月6日，香港证监会（SFC）行政总裁欧达礼表示，香港证监会将在今天晚些时候发布新的数字资产交易平台监管指引。
欧达礼表示，新的监管条例将涉及反洗钱、市场操纵、公平交易等问题的监管。
“以后恐怕就没有币股交易的事儿了。”上述币股群群主表示。
作者丨中本愚
编辑丨门人
运营丨一百 小石头
我花5000美金买期权，赌比特币涨到35万
odaily 发表了文章 • 2019-11-07 16:24
数字货币衍生品玩的越来越大了。
买了怕被套，不买怕踏空，这可以说是小韭菜们的永恒纠结。
这里我不说别的，就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权，或许可解此题。
期权，是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进（或售出）一种资产的权利。它可以小博大，“用 1/10 的成本，获得一样的收益”。
一个月来，期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出，也让一些从业者担忧。
“数币市场的高风险性，用户认知的空白、零进入门槛，容易将自身暴露于高风险下，这些交易所考虑到了吗？”
自然，这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权，能摆脱这种命运吗？
期权，能帮你不踏空不被套？
举一个 LedgerX（位于纽约的加密货币衍生品提供商）上的真实例子。
据华尔街日报报道，今年 5 月，一位身份不明的交易员（姑且称其为老K）看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币，需投入 7600 美元。如此一来，一年后若币价下跌，老K 的本金就要打上折扣。
老K 没有这么做，而是选择购买了 30 份看涨期权（一份期权对应一个比特币），合约规定，从购买之日起到 2020 年 6 月份，老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录，他购买期权产品花了 4500 美元。
若币价未达到 5 万美元（也就约 35 万人民币），老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元，老K 就赚翻了。
相较于现货交易，期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用 1/10 的成本，就能获得一样的收益”。
上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？
还是以老K 为例，对于近日回调盘整的行情，他判断横盘后可能进一步下探。于是，想套利的老K 卖了“买权（看涨期权）”，也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。
作为买方的对手方，无论买方行权与否，卖方（老K）都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌，对手方很可能会选择不行权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但如果币价上涨，买方行权，这时老K 就需要履行卖出资产的义务（卖方老K 也可以称为义务仓）。
为了让老K 履约，期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似，当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时，老K 需补交保证金，否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约，并对老K 的保证金强制平仓（在期权市场中称为“对冲”）。说白了，老K 就没机会玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接手（由此可见，期权市场对流动性的要求也相当高）。和合约不同的地方在于，如果买方放弃行权的话，保证金将被退还给老K。
矿工：为什么都推荐我玩期权？
谁倾向于玩期权？
矿工，可能是我听到最多的回答。
“用期权来构建对冲组合，可以帮助矿工保障挖矿的最低收益，同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。
BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称，现阶段，币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性，可选择期权进行套期保值，对冲风险。
OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细，有投机者、对冲者和套利这三种类型。
显然，矿工就是对冲者。
李炼炫解释道，矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权（看跌期权），支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨，那么矿工可以不行使卖权，损失期权费，但可以获取币价上涨带来的收益。
当然矿工也可以充当卖方，卖“买权（看涨期权）”。比如矿工卖出“在一个月后以 9000 美元买入比特币”的期权，交易成功后，矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价，同时能额外获得来自买方的期权费。
这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。
有多少矿工会选择期权还不得而知，但期权吸引不少期货用户是可以确定的。
JEX 自 2018 年初推出期权产品，“我们目前已经有相当一部分的稳定用户，其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉 Odaily星球日报。
“期货用户最大的抱怨是什么呢？那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个 10-20% 的波动就面临爆仓，用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌，也不会有爆仓风险。”陈欣表示。
巨头逐鹿的新衍生品战场
就像其他的金融工具一样，期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所，早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。
币安收购 JEX，OKEx、BitMEX、CME 和 Bakkt 等各家交易所巨头也即将上线期权产品。
“一个竞争激烈的市场，只有不断创新的企业才能活下去，你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在，通过期货产品，这些公司也有了一定的衍生品技术储备，推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。
入局的交易所们，亦是基于“期权市场广阔”的判断。
OK 战略副总裁徐坤在微博表示，“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高。”
LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言，LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字，但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景，然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……（所以很多大客户为避免错过低价币）就想在未来以约定价格（较低的价格）购入比特币的期权合约，我们一点都不惊讶。”
陈欣总结道，期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里，期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后，这块金融体系的基石势必会被补上。
那么，随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入，币圈原生玩家有什么优势呢？
BHEX 交易所期权产品负责人 Boli 将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界，其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦，更别说在合规交易所做交易了。”
期货还没弄懂，现在又要玩期权？
我们都知道，期货合约成为兵家必争之地，是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢？
无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX，都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit，其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩，可见仍有很大想象力。
但是，先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”，而期权的风险与之相比，并不见低。譬如，如果不对期权的义务仓设置止损线的话，意味着义务仓可能亏损无限。
举个例子， 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币，并付出 1000 美元的权利金。一月后，如果比特币跌到了 5000 美元，则买方最多亏 1000 美元的权利金，卖方（义务仓）赚 1000 美元。反之，一个月后比特币涨到 20000 美元，则买方赚 9000 美元，卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入，卖方的潜在亏损要大得多。
数币市场的高风险性、用户认知的空白，让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。
“在币圈的合约市场上，大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易，将自己暴露于高风险下；期权产品的设计比期货更复杂，用户能否完全理解目前还是一个问号。”
阿Sa 还用传统期权产品做了对比，“看下国内期权市场对合格投资者的要求，门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发，要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验，最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0，与此相对应的是风险急剧增加。”
“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年，这么复杂的金融产品，币圈交易所忙着上线，后面的市场风险考虑到了吗？交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我觉得不太负责任。”该交易员重申道。
另一位量化团队负责人也赞同，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成赌博，输了亏损几百万，维权事件频发，搞不好影响社会稳定。”
零用户准入门槛，是交易所缺乏有效监管的结果。
“现在期货合约都是在打擦边球，更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的，要想给美国投资者提供期权服务，必须申请相关牌照，否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。
的确，这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。
虽上无政策，但不少衍生品交易所为长远计，仍在努力自我规范。
比如，LedgerX 为教育市场，最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。
该产品名为比特币减半合约。合约规定，用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期，如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前，那么每份合约将获得 100 美元的奖励，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩？
JEX 和 BHEX 等平台，亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益，比如 JEX 向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。
数币期货经过了 5 年的发展，才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间，投资者则需要十分审慎。
文 | 黄雪姣 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
买了怕被套，不买怕踏空，这可以说是小韭菜们的永恒纠结。
这里我不说别的，就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权，或许可解此题。
期权，是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进（或售出）一种资产的权利。它可以小博大，“用 1/10 的成本，获得一样的收益”。
一个月来，期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出，也让一些从业者担忧。
“数币市场的高风险性，用户认知的空白、零进入门槛，容易将自身暴露于高风险下，这些交易所考虑到了吗？”
自然，这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权，能摆脱这种命运吗？
期权，能帮你不踏空不被套？
举一个 LedgerX（位于纽约的加密货币衍生品提供商）上的真实例子。
据华尔街日报报道，今年 5 月，一位身份不明的交易员（姑且称其为老K）看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币，需投入 7600 美元。如此一来，一年后若币价下跌，老K 的本金就要打上折扣。
老K 没有这么做，而是选择购买了 30 份看涨期权（一份期权对应一个比特币），合约规定，从购买之日起到 2020 年 6 月份，老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录，他购买期权产品花了 4500 美元。
若币价未达到 5 万美元（也就约 35 万人民币），老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元，老K 就赚翻了。
相较于现货交易，期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用 1/10 的成本，就能获得一样的收益”。
上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？
还是以老K 为例，对于近日回调盘整的行情，他判断横盘后可能进一步下探。于是，想套利的老K 卖了“买权（看涨期权）”，也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。
作为买方的对手方，无论买方行权与否，卖方（老K）都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌，对手方很可能会选择不行权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但如果币价上涨，买方行权，这时老K 就需要履行卖出资产的义务（卖方老K 也可以称为义务仓）。
为了让老K 履约，期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似，当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时，老K 需补交保证金，否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约，并对老K 的保证金强制平仓（在期权市场中称为“对冲”）。说白了，老K 就没机会玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接手（由此可见，期权市场对流动性的要求也相当高）。和合约不同的地方在于，如果买方放弃行权的话，保证金将被退还给老K。
矿工：为什么都推荐我玩期权？
谁倾向于玩期权？
矿工，可能是我听到最多的回答。
“用期权来构建对冲组合，可以帮助矿工保障挖矿的最低收益，同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。
BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称，现阶段，币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性，可选择期权进行套期保值，对冲风险。
OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细，有投机者、对冲者和套利这三种类型。
显然，矿工就是对冲者。
李炼炫解释道，矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权（看跌期权），支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨，那么矿工可以不行使卖权，损失期权费，但可以获取币价上涨带来的收益。
当然矿工也可以充当卖方，卖“买权（看涨期权）”。比如矿工卖出“在一个月后以 9000 美元买入比特币”的期权，交易成功后，矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价，同时能额外获得来自买方的期权费。
这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。
有多少矿工会选择期权还不得而知，但期权吸引不少期货用户是可以确定的。
JEX 自 2018 年初推出期权产品，“我们目前已经有相当一部分的稳定用户，其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉 Odaily星球日报。
“期货用户最大的抱怨是什么呢？那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个 10-20% 的波动就面临爆仓，用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌，也不会有爆仓风险。”陈欣表示。
巨头逐鹿的新衍生品战场
就像其他的金融工具一样，期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所，早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。
币安收购 JEX，OKEx、BitMEX、CME 和 Bakkt 等各家交易所巨头也即将上线期权产品。
“一个竞争激烈的市场，只有不断创新的企业才能活下去，你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在，通过期货产品，这些公司也有了一定的衍生品技术储备，推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。
入局的交易所们，亦是基于“期权市场广阔”的判断。
OK 战略副总裁徐坤在微博表示，“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高。”
LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言，LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字，但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景，然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……（所以很多大客户为避免错过低价币）就想在未来以约定价格（较低的价格）购入比特币的期权合约，我们一点都不惊讶。”
陈欣总结道，期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里，期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后，这块金融体系的基石势必会被补上。
那么，随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入，币圈原生玩家有什么优势呢？
BHEX 交易所期权产品负责人 Boli 将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界，其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦，更别说在合规交易所做交易了。”
期货还没弄懂，现在又要玩期权？
我们都知道，期货合约成为兵家必争之地，是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢？
无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX，都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit，其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩，可见仍有很大想象力。
但是，先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”，而期权的风险与之相比，并不见低。譬如，如果不对期权的义务仓设置止损线的话，意味着义务仓可能亏损无限。
举个例子， 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币，并付出 1000 美元的权利金。一月后，如果比特币跌到了 5000 美元，则买方最多亏 1000 美元的权利金，卖方（义务仓）赚 1000 美元。反之，一个月后比特币涨到 20000 美元，则买方赚 9000 美元，卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入，卖方的潜在亏损要大得多。
数币市场的高风险性、用户认知的空白，让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。
“在币圈的合约市场上，大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易，将自己暴露于高风险下；期权产品的设计比期货更复杂，用户能否完全理解目前还是一个问号。”
阿Sa 还用传统期权产品做了对比，“看下国内期权市场对合格投资者的要求，门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发，要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验，最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0，与此相对应的是风险急剧增加。”
“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年，这么复杂的金融产品，币圈交易所忙着上线，后面的市场风险考虑到了吗？交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我觉得不太负责任。”该交易员重申道。
另一位量化团队负责人也赞同，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成赌博，输了亏损几百万，维权事件频发，搞不好影响社会稳定。”
零用户准入门槛，是交易所缺乏有效监管的结果。
“现在期货合约都是在打擦边球，更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的，要想给美国投资者提供期权服务，必须申请相关牌照，否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。
的确，这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。
虽上无政策，但不少衍生品交易所为长远计，仍在努力自我规范。
比如，LedgerX 为教育市场，最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。
该产品名为比特币减半合约。合约规定，用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期，如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前，那么每份合约将获得 100 美元的奖励，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩？
JEX 和 BHEX 等平台，亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益，比如 JEX 向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。
数币期货经过了 5 年的发展，才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间，投资者则需要十分审慎。
文 | 黄雪姣 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
数字货币衍生品玩的越来越大了。
买了怕被套，不买怕踏空，这可以说是小韭菜们的永恒纠结。
这里我不说别的，就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权，或许可解此题。
期权，是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进（或售出）一种资产的权利。它可以小博大，“用 1/10 的成本，获得一样的收益”。
一个月来，期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出，也让一些从业者担忧。
“数币市场的高风险性，用户认知的空白、零进入门槛，容易将自身暴露于高风险下，这些交易所考虑到了吗？”
自然，这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权，能摆脱这种命运吗？
期权，能帮你不踏空不被套？
举一个 LedgerX（位于纽约的加密货币衍生品提供商）上的真实例子。
据华尔街日报报道，今年 5 月，一位身份不明的交易员（姑且称其为老K）看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他出手囤币，需投入 7600 美元。如此一来，一年后若币价下跌，老K 的本金就要打上折扣。
老K 没有这么做，而是选择购买了 30 份看涨期权（一份期权对应一个比特币），合约规定，从购买之日起到 2020 年 6 月份，老K 能以 5 万美元购买比特币。根据交易记录，他购买期权产品花了 4500 美元。
若币价未达到 5 万美元（也就约 35 万人民币），老K 的钱将直接打了水漂。但币价若超过 5 万美元比如涨到 10 万美元，老K 就赚翻了。
相较于现货交易，期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用 1/10 的成本，就能获得一样的收益”。
上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？
还是以老K 为例，对于近日回调盘整的行情，他判断横盘后可能进一步下探。于是，想套利的老K 卖了“买权（看涨期权）”，也即在一周后以某个价格比如 9000 美元卖出比特币。
作为买方的对手方，无论买方行权与否，卖方（老K）都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌，对手方很可能会选择不行权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但如果币价上涨，买方行权，这时老K 就需要履行卖出资产的义务（卖方老K 也可以称为义务仓）。
为了让老K 履约，期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似，当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时，老K 需补交保证金，否则交易平台就认定老K 不愿或无法履约，并对老K 的保证金强制平仓（在期权市场中称为“对冲”）。说白了，老K 就没机会玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接手（由此可见，期权市场对流动性的要求也相当高）。和合约不同的地方在于，如果买方放弃行权的话，保证金将被退还给老K。
矿工：为什么都推荐我玩期权？
谁倾向于玩期权？
矿工，可能是我听到最多的回答。
“用期权来构建对冲组合，可以帮助矿工保障挖矿的最低收益，同时保有获得更高收益的可能。”Binance JEX 创始人陈欣表示。
BHEX 创始人巨建华在为其期权产品造势时也称，现阶段，币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性，可选择期权进行套期保值，对冲风险。
OKEx 高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细，有投机者、对冲者和套利这三种类型。
显然，矿工就是对冲者。
李炼炫解释道，矿工可在期权市场上买入“1 个月后以 9000 美元出售比特币”的卖权（看跌期权），支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨，那么矿工可以不行使卖权，损失期权费，但可以获取币价上涨带来的收益。
当然矿工也可以充当卖方，卖“买权（看涨期权）”。比如矿工卖出“在一个月后以 9000 美元买入比特币”的期权，交易成功后，矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价，同时能额外获得来自买方的期权费。
这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。
有多少矿工会选择期权还不得而知，但期权吸引不少期货用户是可以确定的。
JEX 自 2018 年初推出期权产品，“我们目前已经有相当一部分的稳定用户，其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉 Odaily星球日报。
“期货用户最大的抱怨是什么呢？那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个 10-20% 的波动就面临爆仓，用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌，也不会有爆仓风险。”陈欣表示。
巨头逐鹿的新衍生品战场
就像其他的金融工具一样，期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所，早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。
币安收购 JEX，OKEx、BitMEX、CME 和 Bakkt 等各家交易所巨头也即将上线期权产品。
“一个竞争激烈的市场，只有不断创新的企业才能活下去，你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在，通过期货产品，这些公司也有了一定的衍生品技术储备，推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。
入局的交易所们，亦是基于“期权市场广阔”的判断。
OK 战略副总裁徐坤在微博表示，“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高。”
LedgerX 首席执行官 Paul Chou 坦言，LedgerX 的资产在 1000 万美元到 10 亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币 10 万美元是一个很大的数字，但这个领域的很多人都记得比特币 1 美元的光景，然后它达到了 10 美元、100 美元、10000 美元……（所以很多大客户为避免错过低价币）就想在未来以约定价格（较低的价格）购入比特币的期权合约，我们一点都不惊讶。”
陈欣总结道，期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里，期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后，这块金融体系的基石势必会被补上。
那么，随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入，币圈原生玩家有什么优势呢？
BHEX 交易所期权产品负责人 Boli 将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界，其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦，更别说在合规交易所做交易了。”
期货还没弄懂，现在又要玩期权？
我们都知道，期货合约成为兵家必争之地，是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢？
无论是 LedgerX、JEX 还是 BHEX，都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所 Derbit，其 BTC 期权日交易金额在今年 1 月份峰值时曾达到 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩，可见仍有很大想象力。
但是，先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”，而期权的风险与之相比，并不见低。譬如，如果不对期权的义务仓设置止损线的话，意味着义务仓可能亏损无限。
举个例子， 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币，并付出 1000 美元的权利金。一月后，如果比特币跌到了 5000 美元，则买方最多亏 1000 美元的权利金，卖方（义务仓）赚 1000 美元。反之，一个月后比特币涨到 20000 美元，则买方赚 9000 美元，卖方亏 9000 美元。相比于 1000 美元的潜在收入，卖方的潜在亏损要大得多。
数币市场的高风险性、用户认知的空白，让传统金融业出身的数币交易员阿Sa 感到担忧。
“在币圈的合约市场上，大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易，将自己暴露于高风险下；期权产品的设计比期货更复杂，用户能否完全理解目前还是一个问号。”
阿Sa 还用传统期权产品做了对比，“看下国内期权市场对合格投资者的要求，门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发，要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验，最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为 0，与此相对应的是风险急剧增加。”
“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年，这么复杂的金融产品，币圈交易所忙着上线，后面的市场风险考虑到了吗？交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我觉得不太负责任。”该交易员重申道。
另一位量化团队负责人也赞同，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成赌博，输了亏损几百万，维权事件频发，搞不好影响社会稳定。”
零用户准入门槛，是交易所缺乏有效监管的结果。
“现在期货合约都是在打擦边球，更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的，要想给美国投资者提供期权服务，必须申请相关牌照，否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。
的确，这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。
虽上无政策，但不少衍生品交易所为长远计，仍在努力自我规范。
比如，LedgerX 为教育市场，最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。
该产品名为比特币减半合约。合约规定，用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期，如果比特币减半发生在选定日期的美东时间 16:00 之前，那么每份合约将获得 100 美元的奖励，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩？
JEX 和 BHEX 等平台，亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益，比如 JEX 向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。
数币期货经过了 5 年的发展，才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间，投资者则需要十分审慎。
文 | 黄雪姣 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）
10月全球区块链融资超10亿美元，融资态势趋于稳健上升 | PA月报
panews 发表了文章 • 2019-11-07 15:18
PA月报 Inghts:
全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。
融资金额以百万级最多，千万级以上融资事件大幅上升
融资阶段趋向多层次、阶梯式爬升
融资事件类型中，交易所、支付、Dapp-DeFi为三大王座，类型分布多元并发
PANews梳理了2019年10月（10月1日至10月30日）区块链领域融资数量、金额、融资分布状况等信息，以期了解当下事件融资的真实现状。（注：本报告重点分析2019年10月已披露的区块链投融资事件的融数量、融资金额以及融资分类情况，以期了解当下事件融资的真实现状，观察行业发展的重点赛道和未来方向。参考信源包括PA周刊、PAData、Coin Schedule、企查查、IT桔子、PitchBook、各企业官网等。）
报告正文:
10月区块链领域全球融资事件概况
10月，区块链领域融资市场稳健发展。
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。亚欧市场持续爆发出生命力。中国受国家政策支持，区块链行业在国内的投资热情高涨、投资环境也更规范明朗。此外、投融资事件在类型、金额级数、融资阶段上更趋多样性，投资结构更具稳定性，进一步反映区块链行业发展趋于成熟稳健。
其次，区块链与传统行业的融合更加紧密，文娱、艺术、航空、房地产等多个行业启用区块链技术，用于完善自身平台。以区块链赋能 B 端正在成为共识。
图 10月全球区块链投融资事件简表
10月区块链领域全球融资事件融资额度、融资阶段、融资类型分析
1. 2019年10月全球区块链行业投融资金额分布
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元美元。
图 10月融资事件金融级别分布状态
10月，不包括33例未披露融资金额的事件，从融资金额级别上看，百万级仍是区块链行业投融事件的主流共27例，占比32%；但与9月相比，百万级以上融资明显增多。其中，千万级事件占比17%，共有14例；亿万级事件占比5%，共4例。此外，十万级投融事件也有5例。
从融资金额分布状态上看，投资者对行业的信心有所提升。从千万级以上融资时间来看，行业应用类成热点赛道，合约帝、PhonePe、PeerNova、KEY GROUP、高灯科技、STAR APE、、领主科技、Rapyd，分在在Dapp-DeFi、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付等角度推动区块链技术商业应用落地。其中，印度数字支付服务提供商PhonePe完成了一笔40.5亿卢比（约5719.5万美元）的新一轮融资，该笔资金将用于其支付，尤其是跨境支付业务。此外，投资方对底层技术也颇为重视。其中，以SKALE Labs为例，以太坊可扩展性平台SKALE Network从ConsenSys Labs、Winklevoss Capital等资方手中获取了1710万美元，用于启动主网。隐私公链NuCypher则通过未来代币简单协议（SAFT）募集到1070万美元资金，由Polychain Capital领投，比特大陆、Bitfury、Y Combinator Continuity Fund、CoinFund、Continue Capital、Hashed等数家机构跟投。
10月，58笔投融资交易中，在已披露事件中，融资金额为百万级美元的居多，共有22笔，占融资总笔数的37.93%；千万级美元的有8笔，占13.79%；百万美金以下的分别为3笔，占5.17%。另有25起融资事件尚未公开具体融资金额。其中，千万美金级别事件包括Elliptic的2300万美元B轮融资；CasperLabs的1450万美元的A轮融资；Dapper Labs的1120万美融资；Immutable的1500万美元融资，Everledger2000万美元A轮融资等事件，融资类型集中涉及区块链技术及分析、公链、金融服务、供应链等领域。
2. 2019年10月区块链行业投融资阶段分布
10月，战略投资几乎占据融资事件半壁江山，达到融资总数46.99%，A轮及以上轮次较9月明显增多。除战略投资和未知融资阶段事件以外，融资事件数量从低阶向高阶呈现规律性渐次递减。但融资轮次分布趋于多层次化。
图 10月融资事件阶段分布
数量上，83例事件中，战略投资达到39例，A轮融资事件紧随其后，共有10例，同为10例的还有未知轮次的融资事件；其次，天使轮共6例；并购事件及种子轮同为5例；股权融资由3例；B轮和Pre-A轮分别为2例；C轮1例。
值得注意的是，在2例B轮都出自国内市场，区块链电子发票参与方之一的高灯科技完成10亿元B轮融资，由知名公司腾讯、鼎辉等机构领投。区块链的财经媒体链得得ChainDD完成B轮融资，投资方为海南道口吉艾福迪股权投资基金管理有限公司，陶石资本。在仅有1例的C轮融资，出自支付巨头Stripe所支持的支付平台Rapyd，该笔融资资金共筹集到1亿美元，用以与稳定币竞争。
3. 2019年10月全球区块链行业投融资类型分布
为了在同一标准下观察区块链事件的整体融资情况，本文将与参考PAData的分类。将融资类型分为4个一级分类和40个二级分类。一级分类包括：底层技术、加密货币、行业应用、其他生态。其中底层技术分10类包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、身份识别和技术服务；加密货币分6小类，发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking和数字资产综合管理；行业应用分14小类，包括Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务；其他生态则包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务。
据PANews不完全统计，2019年10月全球区块链行业发生的83笔融资事件涉及多个领域，起投融资事件，囊括了技术服务、身份识别、跨连、公链、协议、Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、内容平台、应用商店、游戏平台、娱乐平台、交易所、钱包、矿机生产、Staking、数字资产综合管理、安全、媒体、行研、社区、投资、咨询以及信息服务等细分类别。
10月，围绕商业金融领域的投融资事件占主流，但在多个行业开始遍地开花，投融资态势趋向多样化、层次化、垂直化。
图 10月融资事件一级类别总比状态
从图示中可见，在底层技术、加密货币、行业应用以及其他生态4大类别中，加密货币相关事件热度不散，以33例事件位居四个主类型的首位，占比39.76%。其次，行业应用成新赛道，行业应用融资事件共计24例，占比28.91%。其后，底层技术和其他生态分别有14例和12例，所占比例分别是16.87%和14.46%。
图 10月融资事件类型细分状态
整体上，10月融资事件中，主流事件围绕金融服务及其衍生商业应用展开。相交于9月，10月融资事件在类型细分中更趋多样化。其中，交易所、支付、Dapp-DeFi稳居各类融资事件前列。从大类细分中看，加密货币事件中，交易所具有绝对优势，其次是数字资产管理；在行业应用中，分布较为均匀，支付业务和DApp三足鼎立；底层技术中，公链事件、协议、技术服务仍然是重点赛道；而只其他生态中，生态建设多点并发，尚处于试水阶段。
4.2019年10月全球区块链行业投融资时段分布
10月，从时段分布上，投融资状态从月初到月末整体渐增，局部略有波动。
图 10月融资事件时段分布
10月上半月，各国政府及其监管机构对加密行业频繁亮起警灯，多国在支持区块链技术发展的同时，监管力度大幅加严。同时，Libra等热门事件遇冷，投融资事件相对谨慎。
受国内利好消息影响，10月下旬，投资者信心增强，投融事件增多，并在10月30日达到月内高峰，仅在当天，就有8例融资事件。其中，包括通正通、好付宝、链本科技、火星财经、律桐科技在内的多家企业在下旬获得投资机构支持。与此同时，从类型上看，行业应用和内容平台在国内更受投资者欢迎。
文：周文怡 查看全部
全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。
融资金额以百万级最多，千万级以上融资事件大幅上升
融资阶段趋向多层次、阶梯式爬升
融资事件类型中，交易所、支付、Dapp-DeFi为三大王座，类型分布多元并发
PANews梳理了2019年10月（10月1日至10月30日）区块链领域融资数量、金额、融资分布状况等信息，以期了解当下事件融资的真实现状。（注：本报告重点分析2019年10月已披露的区块链投融资事件的融数量、融资金额以及融资分类情况，以期了解当下事件融资的真实现状，观察行业发展的重点赛道和未来方向。参考信源包括PA周刊、PAData、Coin Schedule、企查查、IT桔子、PitchBook、各企业官网等。）
报告正文:
10月区块链领域全球融资事件概况
10月，区块链领域融资市场稳健发展。
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。亚欧市场持续爆发出生命力。中国受国家政策支持，区块链行业在国内的投资热情高涨、投资环境也更规范明朗。此外、投融资事件在类型、金额级数、融资阶段上更趋多样性，投资结构更具稳定性，进一步反映区块链行业发展趋于成熟稳健。
其次，区块链与传统行业的融合更加紧密，文娱、艺术、航空、房地产等多个行业启用区块链技术，用于完善自身平台。以区块链赋能 B 端正在成为共识。
图 10月全球区块链投融资事件简表
10月区块链领域全球融资事件融资额度、融资阶段、融资类型分析
1. 2019年10月全球区块链行业投融资金额分布
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元美元。
图 10月融资事件金融级别分布状态
10月，不包括33例未披露融资金额的事件，从融资金额级别上看，百万级仍是区块链行业投融事件的主流共27例，占比32%；但与9月相比，百万级以上融资明显增多。其中，千万级事件占比17%，共有14例；亿万级事件占比5%，共4例。此外，十万级投融事件也有5例。
从融资金额分布状态上看，投资者对行业的信心有所提升。从千万级以上融资时间来看，行业应用类成热点赛道，合约帝、PhonePe、PeerNova、KEY GROUP、高灯科技、STAR APE、、领主科技、Rapyd，分在在Dapp-DeFi、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付等角度推动区块链技术商业应用落地。其中，印度数字支付服务提供商PhonePe完成了一笔40.5亿卢比（约5719.5万美元）的新一轮融资，该笔资金将用于其支付，尤其是跨境支付业务。此外，投资方对底层技术也颇为重视。其中，以SKALE Labs为例，以太坊可扩展性平台SKALE Network从ConsenSys Labs、Winklevoss Capital等资方手中获取了1710万美元，用于启动主网。隐私公链NuCypher则通过未来代币简单协议（SAFT）募集到1070万美元资金，由Polychain Capital领投，比特大陆、Bitfury、Y Combinator Continuity Fund、CoinFund、Continue Capital、Hashed等数家机构跟投。
10月，58笔投融资交易中，在已披露事件中，融资金额为百万级美元的居多，共有22笔，占融资总笔数的37.93%；千万级美元的有8笔，占13.79%；百万美金以下的分别为3笔，占5.17%。另有25起融资事件尚未公开具体融资金额。其中，千万美金级别事件包括Elliptic的2300万美元B轮融资；CasperLabs的1450万美元的A轮融资；Dapper Labs的1120万美融资；Immutable的1500万美元融资，Everledger2000万美元A轮融资等事件，融资类型集中涉及区块链技术及分析、公链、金融服务、供应链等领域。
2. 2019年10月区块链行业投融资阶段分布
10月，战略投资几乎占据融资事件半壁江山，达到融资总数46.99%，A轮及以上轮次较9月明显增多。除战略投资和未知融资阶段事件以外，融资事件数量从低阶向高阶呈现规律性渐次递减。但融资轮次分布趋于多层次化。
图 10月融资事件阶段分布
数量上，83例事件中，战略投资达到39例，A轮融资事件紧随其后，共有10例，同为10例的还有未知轮次的融资事件；其次，天使轮共6例；并购事件及种子轮同为5例；股权融资由3例；B轮和Pre-A轮分别为2例；C轮1例。
值得注意的是，在2例B轮都出自国内市场，区块链电子发票参与方之一的高灯科技完成10亿元B轮融资，由知名公司腾讯、鼎辉等机构领投。区块链的财经媒体链得得ChainDD完成B轮融资，投资方为海南道口吉艾福迪股权投资基金管理有限公司，陶石资本。在仅有1例的C轮融资，出自支付巨头Stripe所支持的支付平台Rapyd，该笔融资资金共筹集到1亿美元，用以与稳定币竞争。
3. 2019年10月全球区块链行业投融资类型分布
为了在同一标准下观察区块链事件的整体融资情况，本文将与参考PAData的分类。将融资类型分为4个一级分类和40个二级分类。一级分类包括：底层技术、加密货币、行业应用、其他生态。其中底层技术分10类包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、身份识别和技术服务；加密货币分6小类，发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking和数字资产综合管理；行业应用分14小类，包括Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务；其他生态则包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务。
据PANews不完全统计，2019年10月全球区块链行业发生的83笔融资事件涉及多个领域，起投融资事件，囊括了技术服务、身份识别、跨连、公链、协议、Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、内容平台、应用商店、游戏平台、娱乐平台、交易所、钱包、矿机生产、Staking、数字资产综合管理、安全、媒体、行研、社区、投资、咨询以及信息服务等细分类别。
10月，围绕商业金融领域的投融资事件占主流，但在多个行业开始遍地开花，投融资态势趋向多样化、层次化、垂直化。
图 10月融资事件一级类别总比状态
从图示中可见，在底层技术、加密货币、行业应用以及其他生态4大类别中，加密货币相关事件热度不散，以33例事件位居四个主类型的首位，占比39.76%。其次，行业应用成新赛道，行业应用融资事件共计24例，占比28.91%。其后，底层技术和其他生态分别有14例和12例，所占比例分别是16.87%和14.46%。
图 10月融资事件类型细分状态
整体上，10月融资事件中，主流事件围绕金融服务及其衍生商业应用展开。相交于9月，10月融资事件在类型细分中更趋多样化。其中，交易所、支付、Dapp-DeFi稳居各类融资事件前列。从大类细分中看，加密货币事件中，交易所具有绝对优势，其次是数字资产管理；在行业应用中，分布较为均匀，支付业务和DApp三足鼎立；底层技术中，公链事件、协议、技术服务仍然是重点赛道；而只其他生态中，生态建设多点并发，尚处于试水阶段。
4.2019年10月全球区块链行业投融资时段分布
10月，从时段分布上，投融资状态从月初到月末整体渐增，局部略有波动。
图 10月融资事件时段分布
10月上半月，各国政府及其监管机构对加密行业频繁亮起警灯，多国在支持区块链技术发展的同时，监管力度大幅加严。同时，Libra等热门事件遇冷，投融资事件相对谨慎。
受国内利好消息影响，10月下旬，投资者信心增强，投融事件增多，并在10月30日达到月内高峰，仅在当天，就有8例融资事件。其中，包括通正通、好付宝、链本科技、火星财经、律桐科技在内的多家企业在下旬获得投资机构支持。与此同时，从类型上看，行业应用和内容平台在国内更受投资者欢迎。
文：周文怡 查看全部
PA月报 Inghts:
全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。
融资金额以百万级最多，千万级以上融资事件大幅上升
融资阶段趋向多层次、阶梯式爬升
融资事件类型中，交易所、支付、Dapp-DeFi为三大王座，类型分布多元并发
PANews梳理了2019年10月（10月1日至10月30日）区块链领域融资数量、金额、融资分布状况等信息，以期了解当下事件融资的真实现状。（注：本报告重点分析2019年10月已披露的区块链投融资事件的融数量、融资金额以及融资分类情况，以期了解当下事件融资的真实现状，观察行业发展的重点赛道和未来方向。参考信源包括PA周刊、PAData、Coin Schedule、企查查、IT桔子、PitchBook、各企业官网等。）
报告正文:
10月区块链领域全球融资事件概况
10月，区块链领域融资市场稳健发展。
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元。亚欧市场持续爆发出生命力。中国受国家政策支持，区块链行业在国内的投资热情高涨、投资环境也更规范明朗。此外、投融资事件在类型、金额级数、融资阶段上更趋多样性，投资结构更具稳定性，进一步反映区块链行业发展趋于成熟稳健。
其次，区块链与传统行业的融合更加紧密，文娱、艺术、航空、房地产等多个行业启用区块链技术，用于完善自身平台。以区块链赋能 B 端正在成为共识。
图 10月全球区块链投融资事件简表
10月区块链领域全球融资事件融资额度、融资阶段、融资类型分析
1. 2019年10月全球区块链行业投融资金额分布
据PANews不完全统计，2019年10月1日至10月30日间，全球区块链行业发生融资事件超83起，涉及资金总额超10.1228亿美元美元。
图 10月融资事件金融级别分布状态
10月，不包括33例未披露融资金额的事件，从融资金额级别上看，百万级仍是区块链行业投融事件的主流共27例，占比32%；但与9月相比，百万级以上融资明显增多。其中，千万级事件占比17%，共有14例；亿万级事件占比5%，共4例。此外，十万级投融事件也有5例。
从融资金额分布状态上看，投资者对行业的信心有所提升。从千万级以上融资时间来看，行业应用类成热点赛道，合约帝、PhonePe、PeerNova、KEY GROUP、高灯科技、STAR APE、、领主科技、Rapyd，分在在Dapp-DeFi、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付等角度推动区块链技术商业应用落地。其中，印度数字支付服务提供商PhonePe完成了一笔40.5亿卢比（约5719.5万美元）的新一轮融资，该笔资金将用于其支付，尤其是跨境支付业务。此外，投资方对底层技术也颇为重视。其中，以SKALE Labs为例，以太坊可扩展性平台SKALE Network从ConsenSys Labs、Winklevoss Capital等资方手中获取了1710万美元，用于启动主网。隐私公链NuCypher则通过未来代币简单协议（SAFT）募集到1070万美元资金，由Polychain Capital领投，比特大陆、Bitfury、Y Combinator Continuity Fund、CoinFund、Continue Capital、Hashed等数家机构跟投。
10月，58笔投融资交易中，在已披露事件中，融资金额为百万级美元的居多，共有22笔，占融资总笔数的37.93%；千万级美元的有8笔，占13.79%；百万美金以下的分别为3笔，占5.17%。另有25起融资事件尚未公开具体融资金额。其中，千万美金级别事件包括Elliptic的2300万美元B轮融资；CasperLabs的1450万美元的A轮融资；Dapper Labs的1120万美融资；Immutable的1500万美元融资，Everledger2000万美元A轮融资等事件，融资类型集中涉及区块链技术及分析、公链、金融服务、供应链等领域。
2. 2019年10月区块链行业投融资阶段分布
10月，战略投资几乎占据融资事件半壁江山，达到融资总数46.99%，A轮及以上轮次较9月明显增多。除战略投资和未知融资阶段事件以外，融资事件数量从低阶向高阶呈现规律性渐次递减。但融资轮次分布趋于多层次化。
图 10月融资事件阶段分布
数量上，83例事件中，战略投资达到39例，A轮融资事件紧随其后，共有10例，同为10例的还有未知轮次的融资事件；其次，天使轮共6例；并购事件及种子轮同为5例；股权融资由3例；B轮和Pre-A轮分别为2例；C轮1例。
值得注意的是，在2例B轮都出自国内市场，区块链电子发票参与方之一的高灯科技完成10亿元B轮融资，由知名公司腾讯、鼎辉等机构领投。区块链的财经媒体链得得ChainDD完成B轮融资，投资方为海南道口吉艾福迪股权投资基金管理有限公司，陶石资本。在仅有1例的C轮融资，出自支付巨头Stripe所支持的支付平台Rapyd，该笔融资资金共筹集到1亿美元，用以与稳定币竞争。
3. 2019年10月全球区块链行业投融资类型分布
为了在同一标准下观察区块链事件的整体融资情况，本文将与参考PAData的分类。将融资类型分为4个一级分类和40个二级分类。一级分类包括：底层技术、加密货币、行业应用、其他生态。其中底层技术分10类包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、身份识别和技术服务；加密货币分6小类，发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking和数字资产综合管理；行业应用分14小类，包括Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务；其他生态则包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务。
据PANews不完全统计，2019年10月全球区块链行业发生的83笔融资事件涉及多个领域，起投融资事件，囊括了技术服务、身份识别、跨连、公链、协议、Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、 DApp-Social、 支付、供应链、内容平台、应用商店、游戏平台、娱乐平台、交易所、钱包、矿机生产、Staking、数字资产综合管理、安全、媒体、行研、社区、投资、咨询以及信息服务等细分类别。
10月，围绕商业金融领域的投融资事件占主流，但在多个行业开始遍地开花，投融资态势趋向多样化、层次化、垂直化。
图 10月融资事件一级类别总比状态
从图示中可见，在底层技术、加密货币、行业应用以及其他生态4大类别中，加密货币相关事件热度不散，以33例事件位居四个主类型的首位，占比39.76%。其次，行业应用成新赛道，行业应用融资事件共计24例，占比28.91%。其后，底层技术和其他生态分别有14例和12例，所占比例分别是16.87%和14.46%。
图 10月融资事件类型细分状态
整体上，10月融资事件中，主流事件围绕金融服务及其衍生商业应用展开。相交于9月，10月融资事件在类型细分中更趋多样化。其中，交易所、支付、Dapp-DeFi稳居各类融资事件前列。从大类细分中看，加密货币事件中，交易所具有绝对优势，其次是数字资产管理；在行业应用中，分布较为均匀，支付业务和DApp三足鼎立；底层技术中，公链事件、协议、技术服务仍然是重点赛道；而只其他生态中，生态建设多点并发，尚处于试水阶段。
4.2019年10月全球区块链行业投融资时段分布
10月，从时段分布上，投融资状态从月初到月末整体渐增，局部略有波动。
图 10月融资事件时段分布
10月上半月，各国政府及其监管机构对加密行业频繁亮起警灯，多国在支持区块链技术发展的同时，监管力度大幅加严。同时，Libra等热门事件遇冷，投融资事件相对谨慎。
受国内利好消息影响，10月下旬，投资者信心增强，投融事件增多，并在10月30日达到月内高峰，仅在当天，就有8例融资事件。其中，包括通正通、好付宝、链本科技、火星财经、律桐科技在内的多家企业在下旬获得投资机构支持。与此同时，从类型上看，行业应用和内容平台在国内更受投资者欢迎。
文：周文怡
研究称Bitfinex上的一只巨鲸撬动了2017年的牛市，扯淡还是实锤？
xcong 发表了文章 • 2019-11-06 10:59
这一次Bitfinex、Tether的“操纵论”又被搬了出来……
据彭博社消息，得克萨斯大学教授John Griffin和俄亥俄州立大学的Amin Shams更新了他们于2018年首次发表的一篇论文。在去年的论文中，他们声称比特币在2017年的飙升可能是由操纵引发的。现在，他们又提出了一个新主张，即Bitfinex上的某个大型加密货币巨鲸可能是2017年价格飙升的幕后推手，其似乎有能力随意改变价格。
根据他和另一位学者Amin Shams的研究，在Bitfinex交易所中的一个实体能在比特币跌破特定阈值时，利用Tether买入比特币进而推高比特币价格。John Griffin在接受采访时表示：“比特币的价格并不是数千名投资者推动的，而是一名巨鲸（大型机构）。”
这一巨鲸庄家很可能与Bitfinex、Tether相关，此外论文指出了二者存在操纵嫌疑，但Bitfinex、Tether不认同该论文的结论并表示论文存在“基础缺陷”，诸多市场观点也认为论文的观点不可靠。
撬动市场的巨鲸与Tether操纵的嫌疑
小葱APP查询该论文得知，论文主要研究了加密货币市场中最大的稳定币Tether以及其对比特币和其他加密货币的价格的作用，并探究了2017年牛市背后的驱动力。学者认为，加密货币市场中的实体基本上不受金融监管机构的管辖，透明度有限，很可能存在操纵行为。
该论文进行了两种假设来论证他们的观点:其一 Tether是“拉动”(由需求驱动)，其二Tether是“推动”(由供给/供应驱动)。第一种假设的前提是Tether（对市场或加密资产产生的影响）受到投资者合法需求的驱动，这些投资者利用Tether作为交换媒介，将法币投入到加密货币市场。在这种情况下，Tether对（加密货币资产）价格的影响反映了自然的市场需求。
但在“供给驱动”的假设下，Bitfinex不考虑法币投资者的需求而直接发行Tether。在这种情况下，额外的Tether供应可能会造成比特币价格的通胀，而这种通胀并非来自真正的资本流动。在这种情况下，Tether控制者/持有者可能会存在几个潜在的动机（以便获利）。
首先，如果Tether的创始人像大多数早期的加密货币采用者和交易所一样持有大量比特币，他们通常会从加密货币价格的上涨中获利。
其次，存在操纵加密货币的机会。当价格下跌时，Tether的创造者可以将他们的大量Tether转换成比特币，从而推高比特币的价格，然后再将一些比特币卖出变成美元，以补充Tether的储备。
最后，如果加密货币价格暴跌，Tether创始人基本上相当于有一个看跌期权，可以在赎回Tether时违约，也可以在Tether-USD相关的地方遭遇“黑客攻击”或储备不足等，从而消失。
学者指出，从历史上看，价格快速上涨与创新和（市场）增长有关，但也与导致资本错配的邪恶活动有关。
该论文的学者称，可以确定伴随着Tether增发活动的进行，Bitfinex上的一个大玩家在比特币价格下跌时使用Tether买入大量比特币。这种价格支持活动是成功的，因为比特币价格在干预期过后会上涨。事实上，即使是1%的极端情况下，用Tether交换比特币也会产生巨大的价格效应。在明显的整数价格阈值以下，也就是价格支持可能最有效的地方，使用Tether购买比特币的行为也会更加频繁。
学者研究了2017年3月1日至2018年3月31日的Tether和比特币交易，得出的结论是，每当比特币的价值下跌一定幅度时，Bitfinex上的比特币购买量就会增加。
学者表示，他们的研究结果与供给驱动假设最为一致。总的来说，研究结果支持了价格操纵会对加密货币造成严重扭曲效应的观点。我们的发现支持这样一种历史叙述:可疑的活动与泡沫有关，并可能导致进一步的价格扭曲。
Tether：该论文“存在基础缺陷”
针对论文中关于Tether存在操纵市场的嫌疑，Tether表示反对，其的总法律顾问 Stuart Hoegner 在声明中辩称，该论文“存在基础缺陷”，论文是基于不充分的数据集得出的结论。他还补充称这项研究可能是为了支持“寄生诉讼（parasitic lawsuit）”而发表的。
此外，Bitfinex和Tether都曾发表过其声明，称它们知道“一份未发表的、未经同行审查的论文错误地认为，Tether的发行是操纵加密货币市场的原因”。并且，Bitfinex和Tether还希望雇佣律师提起相关诉讼。
BeInCrypto报道，加密货币社区对于这一研究结果也并不买账。Three Arrow Capital首席执行官Su Zhu表示，负责这篇论文的学者是“从一个结论开始，然后试图找到数据来支持它”。eToro的市场分析师Mati Greenspan认为这一结论与他自己的经历完全脱节。Greenspan表示，在2017年涨势中，他亲眼目睹了eToro上“数百万个零售账户”的开通。
也有微博用户表示，该论文所说的单一巨鲸带动比特币价格的飙升与Bitfinex涉嫌操纵市场的观点并不可靠。用户@fhrp表示，Bitfinex当时忙于处理台湾银行的问题没空去操纵市场；@区块链威廉表示，牛市的发生不可能只是因为单只巨鲸。
然而，目前这份更新过的论文已经过同行评议，将发表在即将出版的《Journal of Finance》上。
此前，市面上关于Bitfinex和Tether涉嫌操纵的报道已经不计其数，二者也不断因操纵、透明性问题等指控被卷入诉讼事件当中。比如纽约总检察长办公室（NYAG）今年对Bitfinex和Tether提起诉讼，指控Bitfinex挪用Tether的8.5 亿美元储备资金，用于填补巨额资金缺口。
Tether发行的稳定币USDT也一直因为没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明等原因饱受争议。小葱此前文章整理今年4月至6月USDT集中增发的时间节点后发现，USDT增发后BTC随即迎来大幅上涨的表现绝非巧合。
如上表所示，虽然BTC在USDT进行增发第一时间的涨跌表现并不存在明显规律，但是在增发落地后的一段时间里，几乎都出现了超10%的波段上涨，其中4月底一波集中巨额增发落地的第一时间BTC虽然出现了比较明显的价格回调，但是随后很快进入到了“原地起飞”的节奏之中，价格在几乎没有任何回调的情况下暴涨3000美元，直接完成了从5000到8000的飞跃。
尽管许多罪恶被诉诸到Tether身上，但如果Tether在市场中消失，加密货币生态系统中最重要和最大的实体之一的突然崩塌或也会让这个市场“爆炸”，在一定程度上，Tether与USDT对于这个生态的重要性或不亚于比特币。
作者：LY 查看全部
据彭博社消息，得克萨斯大学教授John Griffin和俄亥俄州立大学的Amin Shams更新了他们于2018年首次发表的一篇论文。在去年的论文中，他们声称比特币在2017年的飙升可能是由操纵引发的。现在，他们又提出了一个新主张，即Bitfinex上的某个大型加密货币巨鲸可能是2017年价格飙升的幕后推手，其似乎有能力随意改变价格。
根据他和另一位学者Amin Shams的研究，在Bitfinex交易所中的一个实体能在比特币跌破特定阈值时，利用Tether买入比特币进而推高比特币价格。John Griffin在接受采访时表示：“比特币的价格并不是数千名投资者推动的，而是一名巨鲸（大型机构）。”
这一巨鲸庄家很可能与Bitfinex、Tether相关，此外论文指出了二者存在操纵嫌疑，但Bitfinex、Tether不认同该论文的结论并表示论文存在“基础缺陷”，诸多市场观点也认为论文的观点不可靠。
撬动市场的巨鲸与Tether操纵的嫌疑
小葱APP查询该论文得知，论文主要研究了加密货币市场中最大的稳定币Tether以及其对比特币和其他加密货币的价格的作用，并探究了2017年牛市背后的驱动力。学者认为，加密货币市场中的实体基本上不受金融监管机构的管辖，透明度有限，很可能存在操纵行为。
该论文进行了两种假设来论证他们的观点:其一 Tether是“拉动”(由需求驱动)，其二Tether是“推动”(由供给/供应驱动)。第一种假设的前提是Tether（对市场或加密资产产生的影响）受到投资者合法需求的驱动，这些投资者利用Tether作为交换媒介，将法币投入到加密货币市场。在这种情况下，Tether对（加密货币资产）价格的影响反映了自然的市场需求。
但在“供给驱动”的假设下，Bitfinex不考虑法币投资者的需求而直接发行Tether。在这种情况下，额外的Tether供应可能会造成比特币价格的通胀，而这种通胀并非来自真正的资本流动。在这种情况下，Tether控制者/持有者可能会存在几个潜在的动机（以便获利）。
首先，如果Tether的创始人像大多数早期的加密货币采用者和交易所一样持有大量比特币，他们通常会从加密货币价格的上涨中获利。
其次，存在操纵加密货币的机会。当价格下跌时，Tether的创造者可以将他们的大量Tether转换成比特币，从而推高比特币的价格，然后再将一些比特币卖出变成美元，以补充Tether的储备。
最后，如果加密货币价格暴跌，Tether创始人基本上相当于有一个看跌期权，可以在赎回Tether时违约，也可以在Tether-USD相关的地方遭遇“黑客攻击”或储备不足等，从而消失。
学者指出，从历史上看，价格快速上涨与创新和（市场）增长有关，但也与导致资本错配的邪恶活动有关。
该论文的学者称，可以确定伴随着Tether增发活动的进行，Bitfinex上的一个大玩家在比特币价格下跌时使用Tether买入大量比特币。这种价格支持活动是成功的，因为比特币价格在干预期过后会上涨。事实上，即使是1%的极端情况下，用Tether交换比特币也会产生巨大的价格效应。在明显的整数价格阈值以下，也就是价格支持可能最有效的地方，使用Tether购买比特币的行为也会更加频繁。
学者研究了2017年3月1日至2018年3月31日的Tether和比特币交易，得出的结论是，每当比特币的价值下跌一定幅度时，Bitfinex上的比特币购买量就会增加。
学者表示，他们的研究结果与供给驱动假设最为一致。总的来说，研究结果支持了价格操纵会对加密货币造成严重扭曲效应的观点。我们的发现支持这样一种历史叙述:可疑的活动与泡沫有关，并可能导致进一步的价格扭曲。
Tether：该论文“存在基础缺陷”
针对论文中关于Tether存在操纵市场的嫌疑，Tether表示反对，其的总法律顾问 Stuart Hoegner 在声明中辩称，该论文“存在基础缺陷”，论文是基于不充分的数据集得出的结论。他还补充称这项研究可能是为了支持“寄生诉讼（parasitic lawsuit）”而发表的。
此外，Bitfinex和Tether都曾发表过其声明，称它们知道“一份未发表的、未经同行审查的论文错误地认为，Tether的发行是操纵加密货币市场的原因”。并且，Bitfinex和Tether还希望雇佣律师提起相关诉讼。
BeInCrypto报道，加密货币社区对于这一研究结果也并不买账。Three Arrow Capital首席执行官Su Zhu表示，负责这篇论文的学者是“从一个结论开始，然后试图找到数据来支持它”。eToro的市场分析师Mati Greenspan认为这一结论与他自己的经历完全脱节。Greenspan表示，在2017年涨势中，他亲眼目睹了eToro上“数百万个零售账户”的开通。
也有微博用户表示，该论文所说的单一巨鲸带动比特币价格的飙升与Bitfinex涉嫌操纵市场的观点并不可靠。用户@fhrp表示，Bitfinex当时忙于处理台湾银行的问题没空去操纵市场；@区块链威廉表示，牛市的发生不可能只是因为单只巨鲸。
然而，目前这份更新过的论文已经过同行评议，将发表在即将出版的《Journal of Finance》上。
此前，市面上关于Bitfinex和Tether涉嫌操纵的报道已经不计其数，二者也不断因操纵、透明性问题等指控被卷入诉讼事件当中。比如纽约总检察长办公室（NYAG）今年对Bitfinex和Tether提起诉讼，指控Bitfinex挪用Tether的8.5 亿美元储备资金，用于填补巨额资金缺口。
Tether发行的稳定币USDT也一直因为没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明等原因饱受争议。小葱此前文章整理今年4月至6月USDT集中增发的时间节点后发现，USDT增发后BTC随即迎来大幅上涨的表现绝非巧合。
如上表所示，虽然BTC在USDT进行增发第一时间的涨跌表现并不存在明显规律，但是在增发落地后的一段时间里，几乎都出现了超10%的波段上涨，其中4月底一波集中巨额增发落地的第一时间BTC虽然出现了比较明显的价格回调，但是随后很快进入到了“原地起飞”的节奏之中，价格在几乎没有任何回调的情况下暴涨3000美元，直接完成了从5000到8000的飞跃。
尽管许多罪恶被诉诸到Tether身上，但如果Tether在市场中消失，加密货币生态系统中最重要和最大的实体之一的突然崩塌或也会让这个市场“爆炸”，在一定程度上，Tether与USDT对于这个生态的重要性或不亚于比特币。
作者：LY 查看全部
这一次Bitfinex、Tether的“操纵论”又被搬了出来……
据彭博社消息，得克萨斯大学教授John Griffin和俄亥俄州立大学的Amin Shams更新了他们于2018年首次发表的一篇论文。在去年的论文中，他们声称比特币在2017年的飙升可能是由操纵引发的。现在，他们又提出了一个新主张，即Bitfinex上的某个大型加密货币巨鲸可能是2017年价格飙升的幕后推手，其似乎有能力随意改变价格。
根据他和另一位学者Amin Shams的研究，在Bitfinex交易所中的一个实体能在比特币跌破特定阈值时，利用Tether买入比特币进而推高比特币价格。John Griffin在接受采访时表示：“比特币的价格并不是数千名投资者推动的，而是一名巨鲸（大型机构）。”
这一巨鲸庄家很可能与Bitfinex、Tether相关，此外论文指出了二者存在操纵嫌疑，但Bitfinex、Tether不认同该论文的结论并表示论文存在“基础缺陷”，诸多市场观点也认为论文的观点不可靠。
撬动市场的巨鲸与Tether操纵的嫌疑
小葱APP查询该论文得知，论文主要研究了加密货币市场中最大的稳定币Tether以及其对比特币和其他加密货币的价格的作用，并探究了2017年牛市背后的驱动力。学者认为，加密货币市场中的实体基本上不受金融监管机构的管辖，透明度有限，很可能存在操纵行为。
该论文进行了两种假设来论证他们的观点:其一 Tether是“拉动”(由需求驱动)，其二Tether是“推动”(由供给/供应驱动)。第一种假设的前提是Tether（对市场或加密资产产生的影响）受到投资者合法需求的驱动，这些投资者利用Tether作为交换媒介，将法币投入到加密货币市场。在这种情况下，Tether对（加密货币资产）价格的影响反映了自然的市场需求。
但在“供给驱动”的假设下，Bitfinex不考虑法币投资者的需求而直接发行Tether。在这种情况下，额外的Tether供应可能会造成比特币价格的通胀，而这种通胀并非来自真正的资本流动。在这种情况下，Tether控制者/持有者可能会存在几个潜在的动机（以便获利）。
首先，如果Tether的创始人像大多数早期的加密货币采用者和交易所一样持有大量比特币，他们通常会从加密货币价格的上涨中获利。
其次，存在操纵加密货币的机会。当价格下跌时，Tether的创造者可以将他们的大量Tether转换成比特币，从而推高比特币的价格，然后再将一些比特币卖出变成美元，以补充Tether的储备。
最后，如果加密货币价格暴跌，Tether创始人基本上相当于有一个看跌期权，可以在赎回Tether时违约，也可以在Tether-USD相关的地方遭遇“黑客攻击”或储备不足等，从而消失。
学者指出，从历史上看，价格快速上涨与创新和（市场）增长有关，但也与导致资本错配的邪恶活动有关。
该论文的学者称，可以确定伴随着Tether增发活动的进行，Bitfinex上的一个大玩家在比特币价格下跌时使用Tether买入大量比特币。这种价格支持活动是成功的，因为比特币价格在干预期过后会上涨。事实上，即使是1%的极端情况下，用Tether交换比特币也会产生巨大的价格效应。在明显的整数价格阈值以下，也就是价格支持可能最有效的地方，使用Tether购买比特币的行为也会更加频繁。
学者研究了2017年3月1日至2018年3月31日的Tether和比特币交易，得出的结论是，每当比特币的价值下跌一定幅度时，Bitfinex上的比特币购买量就会增加。
学者表示，他们的研究结果与供给驱动假设最为一致。总的来说，研究结果支持了价格操纵会对加密货币造成严重扭曲效应的观点。我们的发现支持这样一种历史叙述:可疑的活动与泡沫有关，并可能导致进一步的价格扭曲。
Tether：该论文“存在基础缺陷”
针对论文中关于Tether存在操纵市场的嫌疑，Tether表示反对，其的总法律顾问 Stuart Hoegner 在声明中辩称，该论文“存在基础缺陷”，论文是基于不充分的数据集得出的结论。他还补充称这项研究可能是为了支持“寄生诉讼（parasitic lawsuit）”而发表的。
此外，Bitfinex和Tether都曾发表过其声明，称它们知道“一份未发表的、未经同行审查的论文错误地认为，Tether的发行是操纵加密货币市场的原因”。并且，Bitfinex和Tether还希望雇佣律师提起相关诉讼。
BeInCrypto报道，加密货币社区对于这一研究结果也并不买账。Three Arrow Capital首席执行官Su Zhu表示，负责这篇论文的学者是“从一个结论开始，然后试图找到数据来支持它”。eToro的市场分析师Mati Greenspan认为这一结论与他自己的经历完全脱节。Greenspan表示，在2017年涨势中，他亲眼目睹了eToro上“数百万个零售账户”的开通。
也有微博用户表示，该论文所说的单一巨鲸带动比特币价格的飙升与Bitfinex涉嫌操纵市场的观点并不可靠。用户@fhrp表示，Bitfinex当时忙于处理台湾银行的问题没空去操纵市场；@区块链威廉表示，牛市的发生不可能只是因为单只巨鲸。
然而，目前这份更新过的论文已经过同行评议，将发表在即将出版的《Journal of Finance》上。
此前，市面上关于Bitfinex和Tether涉嫌操纵的报道已经不计其数，二者也不断因操纵、透明性问题等指控被卷入诉讼事件当中。比如纽约总检察长办公室（NYAG）今年对Bitfinex和Tether提起诉讼，指控Bitfinex挪用Tether的8.5 亿美元储备资金，用于填补巨额资金缺口。
Tether发行的稳定币USDT也一直因为没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明等原因饱受争议。小葱此前文章整理今年4月至6月USDT集中增发的时间节点后发现，USDT增发后BTC随即迎来大幅上涨的表现绝非巧合。
如上表所示，虽然BTC在USDT进行增发第一时间的涨跌表现并不存在明显规律，但是在增发落地后的一段时间里，几乎都出现了超10%的波段上涨，其中4月底一波集中巨额增发落地的第一时间BTC虽然出现了比较明显的价格回调，但是随后很快进入到了“原地起飞”的节奏之中，价格在几乎没有任何回调的情况下暴涨3000美元，直接完成了从5000到8000的飞跃。
尽管许多罪恶被诉诸到Tether身上，但如果Tether在市场中消失，加密货币生态系统中最重要和最大的实体之一的突然崩塌或也会让这个市场“爆炸”，在一定程度上，Tether与USDT对于这个生态的重要性或不亚于比特币。
作者：LY