在市场流量枯竭面前，数量多如牛毛的加密货币交易所，正面临着退出转型、破产关门、兼并收购的命运选择；

也正因为资本寒冬的背景，“产能”过剩的币圈和币圈交易所将逐步迎来市场出清；

当产业资本开始抄底，预示着熊市进入淘汰行业弱者的新阶段，暗含了加密货币的行业集中度将发生变化，产业吸引力正在增强。


1 交易所出售意愿增强


近期，兼并收购加密货币交易所的动作频频发生。

12月9日，港股上市公司麦迪森控股就斥资16.80亿日元（约1.02亿元人民币）收购了一家持有日本数字资产牌照的加密货币交易所。

麦迪森控股（08057.HK）公告称，公司间接全资附属公司Madison Lab Limited拟收购株式会社BITOCEAN 67.2%股权，总代价将为16.80亿日元（约1.02亿元人民币）。

该公司认为，尽管主要虚拟货币近期出现价格波动，但相关区块链技术的运用将在各个行业中日益普遍。因此该公司董事认为，拥有及运营虚拟货币交易平台有利于集团的长期发展。

无独有偶，火币集团在前段时间通过全资子公司Huobi Japan Holding Ltd购得其全资拥有的日本数字货币交易所BitTrade的100％股份，借此机会进军日本市场。

据悉，BitTrade同样是持有日本金融厅（FSA）授权颁发的数字资产牌照的交易所之一。目前，日本有16家机构拥有此合法牌照。

值得注意的是，自2017年首次收金融业务以来，从事葡萄酒产品等酒类销售的麦迪森控股一直谋求发展金融服务及金融创新项目，并于2017年6月7日由“麦迪森酒业控股有限公司”改名为“麦迪森控股集团有限公司”。

今年3月，麦迪森控股就曾尝试收购一家日本持牌交易所BITPoint Japan的20%股权。

在2018年3月的这个币圈疯狂阶段，哪怕是最为专业严谨的机构投资者，也将坚信币圈的繁荣和伟大。所以，与麦迪森控股接触的这家日本加密货币交易所，非常的骄傲的开出一个很高的价格。

当时的情况是，麦迪森控股将以日元50亿（约等于约人民币3.05亿元）现金收购在日本持牌经营数字货币交易所BITPoint Japan的20%股权及附带之额外40%股权的收购期权。

在当时的币圈情况下，麦迪森控股最终未能完成收购BITPoint Japan，于是它开始积极寻求收购日本国内的其他加密货币交易所，也就是12月9日所公告的这一家BITOCEAN。

按麦迪森的公告显示，其在三月份谋求收购的BITPoint的估值约为15.25亿元人民币。而在币价行情暴跌、币圈用户流量枯竭后，同为16家日本持牌机构的BITOCEAN按照协议计算，估值仅为1.52亿元人民币，二者前后相差10倍。

显然，当前的状况是，一些中小交易所的出售意愿较年初显著增强。


2 行业开始走上出清之路


时势巨变，一切都在于市况与年初已不可同日而语，比特币等主流币在长达一年的熊市之中跌幅巨大，市场活跃度显著降低，币圈的信仰，不仅在散户中崩塌，创业者的信仰也将经受了巨大的考验。

公开数据显示，近一年，前三大市值币种成交额呈下滑趋势。一年前比特币的日成交额过百亿美元，如今缩水到仅为27亿美元，这对全球大大小小的交易所是一个巨大的压力，毕竟交易所的数量一度近上万家，而整个市场的日成交额又太低。

“休眠账户越来越多，很多人已经不玩了，我都删掉了交易所的APP”一位市场分析人士告诉硬币君，许多做投资的同行都已经开始退出了。

交易所的引流也面临巨大问题，币圈暴跌后，用户营销策略效果堪忧，加之年关临近，一些没有得到新一轮资金支持的交易所，不得不选择关门，甚至跑路。

统计数据显示，2018年11月，全球区块链领域共斩获20笔融资，融资总额约为16.4亿元人民币，环比下降23.1%。加密货币潮水退去，资本对于区块链项目的筛选变得谨慎，融资环境愈发严峻。

而另一方面，当熊市来临，泡沫和喧嚣逐步褪去，传统上市公司、金融机构对区块链、加密货币交易开始表现出了浓厚兴趣。

两个星期前，正当币圈暴跌之际，A股上市公司梦网集团副总裁文力对外表示，下一波公司收购兼并的重点将是区块链领域。

也在近期，东京证券交易所上市公司Money Forward Inc.（TYO：3994）的全资子公司Money Forward Co. Ltd已宣布即将推出加密货币交易所。信息公布当天，Money Forward公司股价收涨3.46%。

加密货币交易所ErisX则在近日表示，它从富达投资和纳斯达克风险投资等投资者那里总计筹集了2750万美元。纳斯达克证实参与了这轮融资，但拒绝透露具体金额。富达暂未回复。

由此可见，机构投资者与产业资本在加密货币交易的领域布局逐步开始，他们更关注行业的发展，聚焦于低估值的机会，他们的布局策略不是为了给人抬轿子，而是在大家跑路的时候杀进。

当“产能过剩”的币圈交易所难以为继后，产业资本此时出手，或可说明币圈交易所行业已经到了出清的开始阶段。


3 行业集中度提升才是币圈未来


币圈交易所的过往与现状并不是孤立的。实际上，互联网新兴领域也大多经历从热钱疯狂涌入，到最后泡沫破裂时的求生战场的转变。

任何一个有利可图的领域都会引来大量的跟风参与者，币圈交易所的上万家参与者足以说明。

币圈交易所的创业潮，不过是团购创业潮、共享单车创业潮的另一个版本，甚至连跑路都几乎一模一样。

先是有七八年前团购行业的“千团大战”。为了争夺国内团购市场，一个个团购网站开始一轮轮的融资比赛，打起广告战。

直到资本寒冬来临，从2012年开始，团购行业开始出现老板卷款跑路，大规模裁员和降薪，变成了人人喊打的过街老鼠。当99%的参与者都退出团购行业后，唯一的胜利者属于美团网，现金估值已高达600亿美元，这种极短状况在币圈上演吗？

又比如，挤满大街小巷的共享单车仅仅一年时间不到，便落下神坛。人们熟知的摩拜被迫卖身美团，ofo濒临资金链断裂，町町单车老板跑路，该行业也开始走上出清的道路。

加密货币行业里，近期的交易所跑路事件也比比皆是，比如玩家网、SZ交易所均涉嫌其中。此时，摆在中小交易所面前的是，一，运营资金枯竭后破产；二，被金主收购逆势发展。

显然，后者对中小交易所更有吸引力。而互联网科技行业的发展特点恰恰是——牛市恶化行业、熊市做强公司。

牛市导致了参与者不断涌入，行业集中度逐步下降，许多竞争力较弱的行业参与者也能凭借牛市滋润的生活，而熊市恰恰相反在。这也是产业资本在熊市淘金的主要逻辑，正在通过拓展新业务的策略，以帮助他们度过寒冬。

行业集中度提升也许才是币圈交易所的未来。或许正如天风证券所说的那样，行业发展下去的一个极端情况是，矿场全部停工、中小型交易所都倒闭，只剩下巨头，另一个就是稳定币信用坍塌。这三个信号出现，也许行业就见底了。 查看全部

如今这笔资产大张旗鼓的被揭示出来，且动机不明的以如此大手笔处置占市场总市值2.7%的Bitcoin，不得不让其他Bitcoin持有者，甚至整个数字货币市场为之胆战。

12月4日，莱比特矿池江卓尔发布的一条微博“43笔×8000币，是处女座买币，还是处女座整理币？”，随后又发表了博文“分析屯币61.6万BTC+75万BCH的神秘处女座”。江卓尔在文中提及观察到有大户大额转移BTC和BCH，并按每个账户8000枚BTC的格式囤积起来，总共囤积了77个地址，高达61.6万枚。这件奇事在圈内广泛传播，引起了我们的关注，火星财经随后对这些账户展开追踪调查。

截至12月7日，这些每个储存了8000枚BTC的地址大军，已经由江卓尔发微博时的43个迅速扩大到了107个，以平均每日20个账户的速度增长。其囤积的Bitcoin总数量已经达到了85.6万枚，即便以现在Bitcoin的价格3400美元计算，也已经达到了29.1亿美元，是现在Bitcoin富豪榜第一名Bitfinex冷钱包的6.17倍，当前Bitcoin总量的4.9%，当前数字市场总市值的2.7%，可谓巨鲸中的巨鲸。 







抽丝剥茧，转移再多次也逃不出链上记录


根据Bitcoin链上数据，这些储存着8000枚BTC的地址发生的第一笔交易均在11月30日之后，也可以理解为在第一笔交易发生时刚刚创建，即都是新地址。火星财经对这些地址进行统计对比发现：

    11月30日，7个地址创建，6个地址同日充入8000枚BTC，其余1个在第二天达到8000枚;

    12月1日，18个地址创建，17个地址同日充入8000枚BTC，其余1个在12月7日达到8000枚；

    12月2日周日，12月3日周一无交易发生；

    12月4日，19个地址创建，15个地址同日充入8000枚BTC，其余4个在随后3天内达到8000枚；

    12月5日，34个地址创建，31个地址同日充入8000枚BTC，其余3个地址在第二天达到8000枚；

    12月6日，29个地址创建，全部29个地址同日充入8000枚BTC。

 

有意思的是，12月2日和3日的无交易时间跨度与周六日的时间很贴切，于是我们假设其显示的交易完成时间即为发起时间，并忽略网络拥堵和10分钟左右的打包时间，对这107个地址的首次交易时间的时区进行了调整。






由资料可见，纽约时间和洛杉矶时间均契合周六日休息的时间段，而洛杉矶时间UTC-8更接近日间工作时段，由此或可判定这些账户较大概率来自大洋彼岸的某家机构。而且这些账户地址除了余额统一为8000枚BTC，创建时间、转入时间紧凑外，还有一个共同特点，即107个账户中有105账户的转入次数在40-42次内（40次转入73个，41次转入26个，42次转入6个）。






 我们抽出1EDRfeNkjkH2SAhSbEKzhKuabnEbVWbKEp这个地址，由0到8000枚Bitcoin，共经过7个区块的交易。继续细化其转账数据后发现，其用来转账7个区块共涉及40笔交易，每笔交易200枚BTC，总共从349个独立地址中转出，每个地址转出量为5-100 BTC不等。忽略第一笔转账所用时间，其他30笔交易在4个小时左右完成，且在连续的区块552421-552424, 552426上完成转账，推测为在相近的时间发起大量转账，且打包速度较快。

这每日十几个账户，每个账户40笔交易，约349个转出地址的操作显然不可能是个人，或韭菜所能做到的。虽然我们可以从这些时间点，操作能力判断这个机构所在，但对机构如此规律，大张旗鼓的囤币行为还是难有合理的解释。而江卓尔在文中所说的“韭菜大佬”处女座买币，处女座整理币的猜想显然站不住脚了。

火星财经继续调查后判断，这是设定交易目标地址和交易规则后的自动化处理。此系统的运行原理可以推断为：无论转出地址有多少余额，只要超过200 BTC，则将200 BTC发送至目标地址，其余金额平分后分散至小账户中，这些小账户再以200 BTC规则进行转账。以此类推，大变小，小变碎，直至全部转出账户清零。而这些转账极为集中和迅速，在目标账户的累积过程中被密集的打包在相邻区块中，直至目标账户达到8000枚BTC，这种现象也验证了我们对其自动化处理的判断。

以97cbff8fa0339d5ec03c030f8377643933b6aebb20199d41daeab2776716db85这笔交易为例，系统从1KVAHsKY地址转出66233枚BTC，但并不是将其中8000枚全部转入至一个新地址，而是将200枚BTC转出至目标地址1FUBESNx，其余的66033枚BTC则平均分发至99个新地址，每个地址660.34枚。

此次转账总共转出了100个地址，我们推测为此自动化系统的上限。而后余额660.34枚BTC的地址继续转出200BTC至某个目标地址，剩余的460.34枚BTC则分成5份，4份每份100 BTC，其余一份60.34枚。这些99*4个余额100BTC的账户每三个一组，继续转出200 BTC至目标账户，99个余额60.34枚BTC的账户每4个一组，转出200 BTC至目标账户，以此类推。







而另一个有趣的现象是，其转移过程中，除了最初发起地址和目标地址外，中间交易多数使用了bc1地址，而bc1地址是隔离见证SegregatedWitness（SegWit）的原生地址。SegWit软分叉于17年8月在Bitcoin网络上正式激活，其目的是增加Bitcoin区块的承载量，它保留交易信息，分离验证信息，并且此类交易不会进入未花费交易输出（UTXO）组，既降低Bitcoin网络未花费交易区的臃肿，也极大节省了用户开支。这个机构使用这种格式进行转账，显然是其所用系统设计考虑到了余额转移牵扯的大量交易费用。


到底谁拥有这107个BTC的账户地址


火星财经对转入1EDRfeNk地址的349个独立地址进行了抽查追溯，其中地址bc1qh2ag经过了50次转账，最初来自于3KJJumhLiHdLb9htSV1imjpDd5F8B6iFAr，这个地址被bitinfochart标记为fee.org钱包地址，而根据fee.org网站上提供的Bitcoin捐赠地址，通过searchain.io地址检索后对比，两者均属于同一钱包。然而令人震惊的是，据searchain.io数据，此钱包中总共有13,670,127个地址，根据上述转移过程判断这些地址大部分来自于自动化系统产生的零碎地址。






此外我们还追溯了bc1q3s3、bc1qrk50、bc1q3h9等地址，源头均来自标记为fee.org的钱包地址，且均包含于该钱包的13,670,127个地址。

那fee.org到底是谁，为什么拥有如此庞大数量的Bitcoin储备？又为什么要大张旗鼓的创建这些储存着8000枚BTC的地址？


FEE.org与85.6万枚Bitcoin


FEE.org是Foundationfor Economic Education的网站，即经济学教育基金会。FEE创建于1946年7月，距今已有72年，该基金会是美国首批现代自由主义机构之一，主要活动是出版书籍和举办讲座、研讨会。其创始人伦纳德雷德出版了29本书，绝大部分仍在由FEE出售。FEE与美国经济学家默里·罗斯巴德，英国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主弗里德里希·哈耶克，知名的经济学家路德维希·冯·米塞斯有着密切往来。但根据其2013-2017年年度报告，其影响力和规模自2013年才开始大幅增长。






FEE的主要收入来自捐款和投资，小部分来源于政府补助和版权费用。根据FEE 2017年第一季度财报，截至2017年，其收入中的380万美元来自于捐赠，占总收入的77%。据报道，FEE自2013年6月7日开始接受Bitcoin捐赠，当时Bitcoin只有不到100美元，虽然随后在13年12月暴涨至1150美元。而对于一家存活了72年的颇有影响力的组织，在5年内募集几十万枚Bitcoin也不是很难的事情，毕竟13年中旬Bitcoin才不到100美元，13年7月至17年初Bitcoin均价也才不到600美元。

火星财经推测FEE将持有的Bitcoin转移到这些新地址的原因，有以下几种可能：

1. FEE持有了太多零碎的钱包地址，在管理上极为困难，所以将零散地址中的Bitcoin汇集整理。但这并不能解释FEE为什么要将Bitcoin分散在这107个地址中。

2. FEE想要将这些每个储存了8000枚BTC的地址出售。因为现在的Bitcoin，甚至整个数字货币市场均处于大幅下跌的行情中，持有分散储存大量的Bitcoin不如将之汇集后集体出售。但出售Bitcoin并不是出售游戏帐号，除了冷钱包，并不能直接交易账户地址，而且还是不能解释第一种可能中的疑问。

3. FEE想要将这些Bitcoin进行抛售止损。自价格最高点至今，Bitcoin已经跌超80%，且已经跌破了2017年全年的日平均价格，基金想出售资产止损也是无可厚非的。但这种推测还是不能解释以上疑点。


占总量4.9%的“半裸”定时炸弹


我们目前尚不明确FEE处置所持Bitcoin的目的，也很难从官方文件得知这85万枚BTC是否仅通过其捐赠渠道获得，或是其多年来投资的收益所得，但所幸的是，这些占总量4.9%的Bitcoin目前在一家72年的经济学教育基金会手中，而不是华尔街之狼。

FEE作为一家非盈利的经济教育基金会，对Bitcoin这种新兴数字经济的发展也极为关注，其网站上发布了大量Bitcoin的相关文章，并多次参与包括The North American Bitcoin Conference（北美比特币会议）在内的bitcoin相关活动。理论上FEE是看重Bitcoin的价值的，且其2017年第一季度发布的财报并没有出现赤字，所以并不会随意抛售手中的巨量Bitcoin。但有趣的是，FEE自2013年开始接受Bitcoin为捐赠手段至今，其4年的财报完全没有提及Bitcoin，但13年财报捐赠收入较12年增加近100万美元。但根据其他年报数据，以及Bitcoin价格变动，增加的捐赠收入可能与比特币关联度较低，即FEE或许并没有将全部的bitcoin捐赠数据写入财报。

而如今这笔资产大张旗鼓的被揭示出来，且动机不明的以如此大手笔处置占市场总市值2.7%的Bitcoin，不得不让其他Bitcoin持有者，甚至整个数字货币市场为之胆战。即便火星财经（ID：hxcj24h）认为FEE不会轻易抛售，但其财报，及年度报告均停留在了2017年，我们无从得知其真实的财政状况。如果他们真的因当前行情持续走低准备抛掉所有Bitcoin，整个数字货币将真正迎来天崩地裂，不得不说，这仍是一个“半裸”的巨大定时炸弹。 查看全部

据coindesk12月6日报道，加密货币资管公司Morgan Creek Digital以100万美元为赌注，认为包含BTC、ETH、BCH、EOS、LTC等加密货币的指数基金将在未来十年内跑赢标准普尔500指数。这场赌注将于2019年1月1日开始，并于2029年结束。

十年前，巴菲特（Warren Buffett）打赌在10年内标准普尔500指数基金将会跑赢精选对冲基金，赌注为100万美元。后来巴菲特赢了。

今天，加密货币资管公司Morgan Creek Digital打赌在10年内加密货币指数基金将在未来十年内跑赢标准普尔500指数，赌注也是100万美元。

在市场行情低迷之际，不乏有专业投资人士或机构宣称加密货币一文不值，股票才值得投资。对此Morgan Creek Digital拿出100万美元，为加密货币光明的未来前景下注。

Morgan Creek Digital认为，一只包含比特币、以太坊、比特币现金、EOS、莱特币、门罗币、zcash、达世币、IOTA和NEM的指数基金，未来10年的表现将超过标准普尔500指数。

Morgan Creek Digital创始人兼合伙人Anthony Pompliano在一封电子邮件中告诉CoinDesk，该公司对加密货币未来10年的表现前景充满信心，它的表现至少将比上市股票要好。他说道：

“它在过去十年中能跑赢大盘，我们相信未来10年也会继续保持出色表现。”


Anthony Pompliano补充道，这肯定不会是某一种加密货币能单独做到了。

他引用了一篇文章，此文概述了比特币的基本面是如何支撑其不断发展和增长的，主要体现在以下几个方面：

1、在过去两年，比特币钱包用户数量持续大幅增加； 2、在2018年，每笔交易的成本在持续下降； 3、在过去两年，总交易量在持续增长； 4、自2018年2月以来，每天确认的交易数量有所增加； 5、在2018年，不包括活跃地址在内的日交易量也在增加； 6、在线性范围内，哈希率在过去一年左右大约翻了两番；从对数刻度来看也依然健康。 7、Bitnodes的数据显示，过去两年中，比特币节点数量增加了98％。


Anthony Pompliano指出，虽然这篇文章是对比特币的增长所做的详细解读，但他们的团队认为，整个加密领域也是以类似方式在成长壮大。

Morgan Creek Digital的这位创始人本周四表示:“这场赌注潜在的参与者要么选择支持股市，要么选择支持币市。”这场赌注将于2019年1月1日开始，2029年结束。


原文：https://www.coindesk.com/morgan-creek-digital-is-betting-1-million-that-crypto-can-beat-the-sp-500
作者：Nikhilesh De
编译：Melody 查看全部

大矿池还在开新矿场，但小矿工们却连裤子都快穿不上了。


11月16日，比特大陆在美国华盛顿州东韦纳奇开设了一家比特币矿场，并配备了8000多台矿机，总耗电量约12兆瓦，所有挖矿设施预计耗资为2000万美元，当天比特币价格5600美元左右；11月20日，总部位于美国的比特币矿业公司Giga Watt向华盛顿东区联邦法院申请了破产保护，声称其资产不足五万美元，并已对债权人欠下了近7000万美元的债务，当天比特币价格5106美元；11月22日，一位矿工在接受央视财经频道采访时表示“现在的二手矿机相当于一堆破铜烂铁，两万台矿机，就相当于亏损超过1个亿”，当天比特币价格约为4516美元；11月25日，闪电矿机创始人廖翔在微博上贴出各种矿机的关机价目表，并配文称“币市无情，人间有爱，现金收关机矿机。10元一斤”，当天比特币价格3738美元。

自BCH算力战引燃了币价大跌的导火索之后，比特币价格从6000多美金断崖式暴跌，最低至3632美元。下跌中的币价一度触及部分矿机关机的价格底线。






在这里我们可以来粗略估计一下所谓的比特币矿机关机价格到底是多少。简单来说，“关机价格”指的就是在此币价之下，矿工的挖矿所得不足以支付矿机的运营成本，即“挖矿收益=挖矿支出”。

每日挖矿收益=每日挖得比特币数量*当前币价；
每日挖矿支出=电费*（矿机功率/1000）*24；


目前的挖矿奖励为每区块12.5枚比特币，每十分钟挖出一个区块，一天总共可以产生1800枚BTC，而当前全网算力为36.8563E；以算力14T，功率1460W的蚂蚁矿机S9为例，一台S9矿机每天可以产出1800*14/36856300=0.0006837枚比特币；带入上述公式，如果综合电费以0.45元计算，我们可以算出在当前网络状况下，S9矿机的最低关机价格为23062元人民币，11月25日的币价一度十分接近这个价格。而对于那些使用市电挖矿的小矿工而言，其关机价格可能更高一些。

我们按照0.6元/kwh的电费再次带入上述公式，得到的关机价格是30750元人民币，从11月21日起，比特币的价格就已经低于这个关机价格了。新京报的记者采访了一位拥有数百台矿机的矿场主，他表示“现在的行情差得厉害，大矿主可能还有实力熬过危机，甚至准备抄底。但对于更多像我这样的小玩家来说，开机就等于亏钱”。而该矿场主认识的小玩家已经有不少选择关停矿场，“他们有的在等待回暖时机，但更多人选择抛售矿机另寻出路。”

而说到危机，其实早在2011年和2013年，币圈就已经经历了两轮牛熊，当时的矿工们也遭遇了今天这样的困境吗？

 
比特币挖矿的红利期已经一去不复返了


2011年，普通CPU的算力已经不能够满足矿工的需求，GPU挖矿开始进入市场。2011年2月比特币的价格首次超过1美元，到了6月份，比特币价格一度攀升至30美元左右，然而这一次的牛市并没有持续太长时间，6月9日比特币价格在达到顶峰之后，便开始急转直下，到11年年底币价达到5月以来的最低值2.1美元，而此时出人意料的是，2.1美元按当时汇率计算约为13.23元人民币，这还远没有到GPU挖矿的关机价格。

这里的关机价格我们用2011年普遍使用的5970 GPU显卡的数据进行计算。5970 显卡的算力约为700MH，功耗为300W，当时全网算力约为8.2437T，一个区块的挖矿奖励是50枚BTC，一天可以产生7200枚比特币，那么一张GPU显卡的产量就是7200*700/8243700=0.61137枚比特币；带入上述公式，如果综合电费以0.45元计算，我们可以算出在当时的网络状况下，5970GPU的最低关机价格约为5.3元人民币。






2011年的熊市，得益于当时还未经历过减半的高昂挖矿奖励，即使币价腰斩再腰斩，它也足以支撑矿工继续盈利。那么到了2013年的熊市，挖矿奖励减半的矿业市场还能赚钱吗？

计算过程同上，这一次比特币大跌后的价格低谷出现在2014年4月。因此，我们以2013年12月开始量产销售的蚂蚁矿机S1为例，可以粗略计算出S1的关机价格约为419.545元人民币。而当时比特币的最低价格为403.328美元，当日的美元兑人民币汇率为6.15。






乍看之下这样的结果简直不合常理，价格同样都暴跌了60%以上，2011年甚至暴跌92.5%，但前两次却并没有跌破矿机的关机价格，而到了2018年币价跌幅80.5%时，矿工们就已经开始入不敷出了。

仔细想来这样的情况并非毫无道理。首先，在前两次的低潮期，未经减半和初次减半之后的挖矿奖励极大程度的保证了矿工的利润；其次，挖矿算力在这8年时间呈指数级增长，比特币的价格在15年之前也同样经历了这样暴涨的过程，所以价格增速能跟的上算力增速，自然能保证挖矿的收益。

2011年比特币两周年之际，GPU挖矿的算力达到了120MH/S，相比CPU时代增幅将近9000%；2014年2月，第三代矿机芯片推出，比特币矿机世界进入T级时代，而在此三年之前比特币全网的算力不过几十T。但在15年之后，虽然矿机算力的增长速度依然呈指数级上升，但同期的比特币价格增长速度并没有那么快，所以就造成了挖矿收益比不断下降的情况。

基于以上两点原因，矿工们完好无损的度过了币圈的前两次危机。而到了2018年的今天，我们依旧正在面临矿机业的变革，但是很显然，比特币挖矿的红利期已经一去不复返了。


矿机市场的变革


工作量证明机制，是中本聪为了保证挖矿公平性而进行的一次伟大尝试，然而其追求又快又好的本质却在不断推动矿机市场向更高、更快、更强的方向努力奋斗。

2009年起，比特币挖矿设备从1KH/S的CPU挖矿时代，到2010年矿工ArtForz首次实现个人用OpenCL GPU 挖矿，再到1TH/S的ASIC矿机时代，矿圈只用了短短四年的时间。

2013年天才少年烤猫开启了属于他的ASIC矿机时代，彼时他正推出比阿瓦隆安静，比FPGA稳定的现货USB矿机，占据了大半市场；紧接着2013年7月和8月，他又推出了算力更高的13G刀片矿机和10GMini矿机，2013年11月，烤猫38G BOX矿机推出，其算力相比上一代矿机翻了三倍有余。然而，天才出场的时间总是短暂，2013年底，蚂蚁矿机开始成为市场上最有力的竞争者。

2013年底，比特币价格从1000美元以上瞬间跌至700美元，然后便开始了一段跌跌不休的旅程，彼时活跃的鸽子、龙矿和神鱼等一众矿机厂商开始销声匿迹；曾经风靡一时的矿业神话烤猫，在矿机研发失败和算力被盗的阴霾中也逐渐退出矿圈主场。但是，由在此之前疯长的币价和不断入场的矿工催生起来的矿机事业却并没有因此而停滞不前。

日后的一代“矿霸”吴忌寒说：“币价的低迷对于挖矿行业来说往往也是一件好事，只有具有竞争力的厂商才能够生存下来。”他是这样说也是这样做的。

2014年4月，蚂蚁矿机S2量产销售；2014年7月，蚂蚁矿机S3上市；2014年10月，蚂蚁矿机推出2T矿机S4；2014年12月，蚂蚁矿机S5量产。一年迭代四个版本的比特大陆，成功将矿机市场带入T级时代，也正式奠定了自己在矿业的地位。

但是时间到了挖矿市场几近饱和的今天，还有人能再次创造比特大陆的奇迹吗？依我之见，难。

上个月28号，加拿大采矿公司Fortress Blockchain发布了其第三季度的财报，显示亏损116万美元，其中采矿业务收入下降了37%，从第二季度的74.1万美元下降至46.39万美元。事实证明，就算是专业采矿公司也难逃利润缩水的命运，更不要说创造奇迹了，连比特大陆自己都在积极寻求转型和上市。

而从矿机的研发和生产来看。随着技术的不断发展，比特币矿机的效率一直在稳步提升，到了2018年，7nm矿机成了兵家必争之地。今年第三季度，嘉楠耘智率先实现了7nm矿机的量产；11月比特大陆也正式发布搭载自研7nm芯片的蚂蚁矿机S15和T15。

据了解，7nm芯片已经是目前最先进的芯片工艺，它意味着可以在更小的芯片中塞入更多的电晶体，使得单位面积中获得更高的算力。嘉楠耘智基于7nm芯片的阿瓦隆A9系列矿机的算力最高达到30T，蚂蚁矿机S15最高算力28T，相比上一代矿机翻了接近一倍。但是，在芯片制造工艺逼近物理极限时，摩尔定律正在逐渐失效，矿机算力的增长速度相比挖矿难度和全网算力的增长而言显得有些微不足道。

即使在熊市到来的2018年，比特币的挖矿难度也从年初的1.9T最高增长到7.45T；全网算力从15EH/S翻了四倍涨到11月的60EH/S。






长期低迷的币价和矿机算力增长的瓶颈都意味着挖矿利润的岌岌可危，而接下来，矿工们还要面临挖矿奖励的不断减半。比特币挖矿的红利期已然过去，散户矿工的生存前景或将变得越来越严峻。


熊市催化下的小矿工之死


上个月中旬BCH算力战的发生再一次提醒我们，在同样使用SHA256算法挖矿的比特币身上，挖矿的专业化和算力的集中化是不可避免的趋势。对于这一点，前有烤猫后有比特大陆可以印证，他们旗下矿池的算力都曾一度超过51%的“红线”。

在算力市场，矿机生产商和大型矿场本身就具备得天独厚的优势，姑且不谈他们有多少能够在熊市中抵御风险的资本，其低廉的矿机成本和优惠的电力，就是散户矿工们可望而不可即的。即便是在牛市，为了寻求更便宜的电费，大多矿工也是选择将矿机托管在专业矿池，定期缴纳电费和管理费。而散户矿工，尤其是在2017年币价大涨时入场的矿工，面对三万一台的蚂蚁矿机S9的成本价，以及每月高昂的电费，币价大涨时尚且能够勉强盈利，但到了现在的阶段，就是首当其冲被清洗出场的一群人。

12月3日，比特币挖矿难度下调15.1%，这是比特币十年史上第二大难度下调，有媒体估计，此番下调是近40万台矿机下线带来的结果。其实从11月初开始，比特币的全网算力就保持持续下降的状态，短短一个月时间，算力下跌44.2%；随着全网算力的降低，挖矿难度也历史上第一次连续三次大幅下调。






随着散户矿工的逐渐退场，仍然有能力开机挖矿的大矿主正在享受算力和挖矿难度大幅下调所带来的福利。在当前的网络状况下，蚂蚁矿机S9的关机价格已经下降至21088元人民币。另据腾讯《潜望》的消息，11月底，比特大陆刚刚在临近新疆石河子的一家矿场下单了5万台规模的矿机托管；同时嘉楠耘智也在该地区下单了1万台。

散户矿工的清退为大户资本的入场提供了抄底的机会。熊市中算力的重新洗牌，这些小矿工无疑是最大的受害者，而被小矿工忍痛二手卖掉的矿机，则成批流入大矿场中，成了他们继续积攒资本的工具。

其实坦白来讲，就算散户矿工熬过寒冬，未来的日子也未必好过。在芯片制造技术的瓶颈下，算力和能耗比难有重大突破的矿机是压缩小矿工利润的第一道门槛；2020年即将减半的挖矿奖励是第二道；还有不断积累财富的大矿场继续扩展带来的全网算力的增加，挖矿难度的升高和难以承担的电费······

所以从某种程度来说，小矿工之死实际上是市场发展的必然选择，而熊市不过是他的催化剂而已。


作者：哈希派hashpie - 不碎 查看全部

导读：在比特币十岁生日之际，白话区块链进行了“比特币10大人物评选”活动，评选出白话读者心目中对比特币影响大、贡献大的10大人物。为此，白话特推出“比特币10大人物传记系列“，今天这篇文章就是排在第一名的“比特币之父”——中本聪的人物传记。


2009年1月3日，英国泰晤士报头版发表了一篇文章，题目为：Chancellor on brink of second bailout for banks（《财长处于银行第二轮紧急求助的悬崖边缘》）。彼时，金融危机的阴影尚未散去，各国政府还在小心翼翼处理经济问题。刚刚过去的一年多时间，可谓惊心动魄。

这场肇始于2007年的次贷危机，逐渐演变成全球性金融危机，甚至被认为是1929年大萧条之后最严重的经济危机。为挽救这次危机，各国政府最终不得不出手救市。

2008年9月28日，美国财政部长保尔森提出7000亿美元救市；10月30日，日本政府公布一揽子总额26.9万亿日元（约合2730亿美元）的经济刺激方案；11月9日，中国政府出台了投资规模达4万亿元的扩大内需、促进增长的十大措施；欧洲各国和其他国家的一致经济刺激政策也密集出台。

那这些救市的钱哪来的？答案是：印。各国的印钞机纷纷开动，加紧印钞。全民为金融机构的贪婪买单。


中本聪与Adam Back


当时，也有很多人批评这种全民买单的方式，有人开始行动想改变这种局面，中本聪就是其中一员。

2008年，中本聪开始着手撰写比特币白皮书。

一开始他给英国密码学家Adam Back发邮件，询问关于Hashcash的一些疑问。Adam Back向他推荐了另一位密码学家戴维(Wei Dai)及他的B-money。中本聪研究了B-money之后，8月22日给戴维发去了邮件。





(邮件大意：读了你关于B-money的论文，我很感兴趣。我准备发表一篇论文，这篇论文把你的想法拓展成了一个完全可行的系统。Adam Back注意到了我们两篇论文的相似之处，然后把你的网站介绍给了我。)


在这封邮件中，我们可以看到当时中本聪比特币白皮书的雏形。不过，当时还不叫比特币，而是“电子现金”(Electronic Cash).

这封邮件并没有引起戴维的注意，他只是简单回复说他会看看。

8月份，中本聪注册了bitcoin.org，以及保护性注册了bitcoin.net，没注册bitcoin.com是因为这个域名已被别人注册了。看来当时他已经准备好了。


中本聪与哈尔·芬尼


2008年10月31日，中本聪发表长达9页的比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》。

在看到比特币的白皮书后，哈尔·芬尼十分兴奋，他立即与中本聪取得联系。哈尔·芬尼多年后回忆道：“他(中本聪)似乎挺愤世嫉俗的，我则比较理想主义。”

然而，仅仅有白皮书还是不够的，中本聪还要把他白皮书的理念变成实现。中本聪既是比特币的产品经理，也是比特币的程序员。接下来的几个月，中本聪忙着实现比特币系统。

2009年1月3日，中本聪挖出了创世区块。他于18:15:05 (GMT)挖出第一批50个比特币。比特币诞生了。

中本聪把当天泰晤士报一篇文章的标题写进了创世区块里（本文开头提到的那篇文章：Chancellor on brink of second bailout for banks）。

1月9日，比特币的第一版客户端，v0.1版发布。

客户端发行后，哈尔·芬尼马上将其下载下来，中本聪给他发送了10个比特币，完成了比特币历史上的第一笔交易，时间定格在2009年1月12日。





2009年1月12日 中本聪发送给哈尔·芬尼10个比特币


随后几天，中本聪收到哈尔·芬尼多封电子邮件，讨论技术问题。通常是哈尔·芬尼向中本聪反应Bug，让中本聪修复。哈尔·芬尼还尝试了挖矿。

就这样，比特币开始在一小群密码朋克中，悄然传播。


中本聪与Martti Malmi


2009年，当时还在赫尔辛基理工大学读二年级的Martti Malmi偶然发现bitcoin.org。当年5月份，他给中本聪发邮件写道：“I would like to help with Bitcoin, if there’s something I can do（我想帮帮比特币，如果有什么事是我能做的话） 。”

其实在联系中本聪之前，Martti就在anti-state.org网上发表过一篇关于比特币的文章。Martti还在邮件中附上了他的文章的链接。中本聪读了他的文章，并给他回了邮件：你对比特币的理解是完全正确的。没多久中本聪就让Martti“帮忙”了，即让他用自己的电脑运行比特币程序。

虽然还在读大学的Martti不能帮中本聪写代码，但他写文章还是可以的。正好当时比特币网站需要写一些介绍比特币的材料来解答萌新的问题，比如，“比特币是否安全”“为什么要使用比特？”等。

于是，中本聪建议Martti写点儿东西。中本聪在邮件中对Martti说：“我写作水平不怎么样，我编程水平更好一些”。两天后，Martti没有辜负中本聪的期望，写出一篇长文，解答了比特币的七个基础疑问。中本聪看了十分喜欢，随即给予Martti完全的权限，准许他对比特币网站做任何修改。

在一次给Martti的邮件中，中本聪提到他注意到有人把比特币称作“加密货币(Cryptocurrency)”，于是中本聪问道：“或许我们在说比特币时可以使用这个词。你喜欢这个词吗？”（中本聪还挺可爱的。）


中本聪与Laszlo Hanyecz


2010年，比特币的影响逐渐开始扩大。

5月22日，佛罗里达的程序员Laszlo Hanyecz花一万个比特币买了两个披萨，成为比特币历史上的第一笔实物交易，那两个披萨也成了目前最贵的披萨。为纪念这一天，5月22日也被非正式地称为“比特币披萨日”。

其实，Laszlo Hanyecz也跟中本聪有过联系。在2010年，Laszlo Hanyecz开始挖比特币。当然，作为程序员的他不满足于此，他也想为比特币开发做点儿贡献。他给中本聪发邮件，表达了他的想法，中本聪也同意了。随后，中本聪就给他发来一些任务让他去完成。

不过，据Laszlo Hanyecz回忆，整个过程都比较“诡异(weird)”。Laszlo Hanyecz回忆道：“我觉得比特币很棒，我想参与进去，但是我平时是有工作的，而中本聪会直接发邮件给我，说‘你能不能修改这个Bug？’‘你能不能做这个？’。”Laszlo Hanyecz把开发比特币当作副业、兼职，而中本聪则把他当作全职员工。

“他(中本聪)说，‘我们有这些Bug，我们需要修复他们’，我心想,我们？？我们不是一个团队，好吧。”

而且中本聪还不喜欢Laszlo Hanyecz花太多时间在挖矿上。


中本聪与加文·安德烈森


2010年，加文·安德烈森在InfoWorld上第一次接触到比特币，随即被它征服。

6月12日，加文·安德烈森在BitcoinTalk上给中本聪发了站内信， 跟中本聪联系上了。

加文·安德烈森作为一名经验丰富的程序员，逐渐参与到比特币的开发中，并获得中本聪足够的信任，慢慢执行更多编程任务。后来，中本聪退出，加文·安德烈森接手比特币的开发。

2010年，随着比特币的逐渐流行，人们对比特币的交易需求开始增加。这期间发生了很多事：

2月6日，Bitcoin Market成立，它是第一个比特币交易所。 7月17日，门头沟成立。 11月6日，比特币市值达到100万美元。 12月16日，第一个矿池Slushpool开始运行挖矿出块。 12月3日，有人在BitcoinTalk上发贴寻找维基解密(WikiLeaks)的联系方式，希望维基解密能使用比特币。对此，中本聪回帖表示担忧，他在回帖道：“我已向维基解密呼吁，不要使用比特币。比特币还是一个很小的社区”。中本聪认为，比特币需要慢慢发展，才能逐渐变强。 12月11日，中本聪再次发帖，说：“维基解密已经捅了马蜂窝，一大波蚂蜂在向我们涌来。” 12月12日，中本聪在BitcoinTalk上发表最后一篇帖子后隐退，且再也没有出现过。






中本聪最后一篇帖子主旨：添加DoS攻击限制，移除安全模式


其实这并非中本聪最后一次露面，三年后也就是2014年他还露了一次面，这个我们后面再说。


中本聪与Mike Hearn


2010年12月12日之后，他还与其他人保持着电子邮件往来。其中就包括Mike Hearn 。（其实早在2009年4月，Mike Hearn就给中本聪发过邮件询问关于比特币的疑问。多次联系之后，Mike Hearn 获得中本聪的信任，逐渐参与到比特币的开发中来，他们一直通过邮件联系。）

2011年4月20日，Mike Hearn又给中本聪发了一封邮件。在邮件中，他说：“I had a few other things on my mind (as always). One is, are you planning on rejoining the community at some point (eg for code reviews), or is your plan to permanently step back from the limelight?（ 我有几个事情想问问，一个是，你会重新回到比特币社区里来吗？比如做做代码审查，还是你打算永久退出了？）”

4月23日，中本聪回道：I＇ve moved on to other things.  It＇s in good hands with Gavin and everyone.（我已经转移到其他事情上去了。比特币在加文还有大家的手上做得挺好的。)”






从此，再也没人能联系上中本聪了。

 
中本聪的最后一次现身


不过令人意外的是，在隐身三年之后，中本聪于2014年3月7日，现身P2P Foundation，发了一条消息：我不是Dorian Nakamoto。因为当时全世界都在寻找中本聪，新闻周刊发文称他们找到了中本聪,即日裔美国工程师Dorian Nakamoto。






距离现在已经4年多过去了，中本聪再也没有现身。


中本聪身份之谜


中本聪隐退之后，并没有妨碍比特币的发展。他把开发主导权交给了安德烈森，由他主导比特币的开发。

随着比特币的影响逐渐增大，价格一路走高，人们愈发好奇：中本聪到底是谁？中本聪虽然跟不少人有过电子邮件联系，但他从来不提他的私人生活，他住哪儿，做什么工作等统统不提。

如果有人问他这些问题，他也从不回答，所以大家对中本聪知之甚少。黑客、记者、网友等各路人马纷纷出动，寻找中本聪。这个过程曲折又离奇，在此只简单说几句。

有人分析了他的邮件，查找bitcoin.org的位置，使用各种手段，直到现在，都没有找到中本聪。

当然，这期间，有各种猜测，有人认为哈尔·芬尼是中本聪，有人认为尼克萨博是中本聪，甚至还有人自称是中本聪，当然最后都没有充分的证据证实这些观点。直到2018年，谁是中本聪依然是个谜。对于中本聪，我们只知道以下信息：

他读英国报纸（写入创世区块的内容就是英国泰晤士报一篇文章的标题）；

他自称是日本人，但英语十分流利，他使用英式英语拼写，比如他用“favour”(美式英语为“favor”)；“colour”(美式英语为“color”)；“grey”(美式英语为“gray”)；“modernise”(美式英语为“modernize”)。

他在网上的发帖时间符合美国时区的时间。


所以，人们猜测他或许是一个居住在美国的英国人。


中本聪有多牛？


中本聪的牛体现在两个方面：

第一点：隐藏身份 在这个互联网时代，中本聪能完全隐藏自己的身份，全世界那么多黑客、记者都没能把他找出来，可见他的技术是多么的牛！

第二点：比特币 比特币作为中本聪的发明，体现了中本聪的思想理念。

说几个小插曲，V神（对，就是创造了以太坊的V神）在一篇文章中说，中本聪设计比特币的时候，有意无意躲过了一些陷阱：

    ▪比特币地址是公钥的哈希值 为什么比特币不直接使用公钥作为地址呢？还要再进行一次哈希操作？是无谓的浪费吗？使用公钥的哈希有一个好处是，如果量子计算机出现了，量子计算机依然很难破解公钥的哈希，而量子计算机可以轻而易举地破解公钥。所以，理论上，比特币是不需要担心量子计算机的(至少可以为我们争取到找到解决办法的时间)。

    ▪2100万的总量限制 很多人都疑惑为什么比特币的总量是2100万个，为什么不是3100万，不是2亿1000万？偏偏是2100万。首先，这个数字远小于2的64次方减1，这是一台计算机里面可以以标准整数形式存放的最大整数，超过那个值的话，数值将像里程表那样归零。其次，还有一个总“聪”数要设法低于的更小的阈值：可以用浮点的格式表示可能的最大整数。如果中本聪当时选择了2亿1千万而不是2100万这个值的话，在很多语言里比特币编程就会比现在要麻烦多了。

    ▪椭圆曲线函数加密算法 简单来说就是，比特币没有使用常规的加密算法，而是使用了Koblitz的椭圆曲线函数加密算法，躲过了美国国安局在加密标准中留下的后门。

还有一个有意思的事。

中本聪在P2P Foundation论坛上注册过账户，这是一个讨论P2P技术的论坛，中本聪填写的生日信息是1975年4月5日。





中本聪在P2P Foundation上的主页


普通人或许会觉得这是一个平淡无奇的日子，其实里面有点儿门道。1933年4月5日，美国总统罗斯福签署了政府法令6102，规定所有美国公民持有黄金是非法的。这么做的目的是为了让美国债务贬值，以对抗大萧条。又一个全民买单的做法。

直到1975年，美国总统福特签署了黄金合法化法案，美国公民可以再次合法持有黄金。其实福特是74年签署的法案，法案生效时间是1974年12月31日，即美国公民在1975年可以再次合法持有黄金。1975年和4月5日的组合不太像是一个巧合，更像是中本聪有意为之。

总之，中本聪虽然消失了，但他给我们带来了比特币以及区块链。它们不仅颠覆了我们对传统货币体系的认知，而且重塑着我们生活的方方面面。

或许比特币未来无法真正取代法定货币，但它带来的影响，带来的去中心化的理念，会根植于这个世界。这一场社会试验或许才刚刚开始……

——End——

『声明：本文为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议。』 查看全部

11月21日，“矿机按斤甩卖”上百度热搜，排名第二，搜索量达44万。






数字货币市场暴跌，比特币接连创下年内新低，导致许多矿机机型的挖矿收益骤降。

根据f2pool统计最新数据显示，在综合电费0.4元的情况下，目前矿场用量最大的蚂蚁S9矿机关机币价为25900元，而目前比特币价格一直徘徊在30000元人民币左右。

按照鱼池创始人神鱼说法，综合电费0.4元是指：电费+人工开支+网络支出+矿机维护的综合成本，不考虑矿机折旧与矿场支出这两个矿场开支大头。






而关机币价则是指，矿场在正常运行下，挖出来的比特币不足以支付电费，矿工选择关闭矿机时比特币的价格。

看似比特币价格距离蚂蚁S9关机币价还有5000元左右的利润空间，但是如果刨除矿机折旧与矿场支出，留给矿场的利润空间还有多少呢？

虽然我们无法得出准确答案，但是比特币全网算力变化也许能够从侧面反映矿工生存现状。

8月8号至10月10号以来，比特币价格一直在6400左右横盘，但是全网挖矿难度与算力（挖矿难度与挖矿算力呈正相关）却有增无间，两个月内增加了25%。11月之后，全网算力开始呈现下降趋势，这就意味着有矿工开始开始选择关机，降低成本了。






比特币在11月14日的大崩盘，也导致更多矿工选择关机，挖矿难度也随之下降了15%左右。

最令人担忧的是，比特币价格并没有出出现回暖的迹象。行业内资深投资人赵东发微博，甚至表示，比特币在目前的价格基础上还会再跌50%，3年以后才有可能出现下次大牛市。这就意味着比特币价格的底部在16000人民币左右，而3年的寒冬并不是谁都扛得过去的。

这些因素堆积在一起，矿工的心理防线被彻底击溃。

11月20日，神鱼微博表示：“关机了 关机了 ，那个质疑的小朋友你在哪里？”，并配上了矿工用手推车将矿机一车车运出矿场的视频。





    
曾被矿工当做抢手货的矿机，如今像处理废铁一样被卖掉，这种巨大的落差，极具戏剧性，的确给人巨大的冲击。于是“矿机论斤卖”就登上了百度热搜。

截止发稿，百度指数显示“矿机”的资讯指数同比增长了1928%，环比增长了224%。





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华尔街之狼趁机做空，币圈的羊群慌了，各自寻找着过冬方法。

5500美元关口失守、5300美元失守、5000美元失守、4800美元失守、4500美元失守，比特币价格11月19日开始跳水，一个个支撑位失守，币圈慌了！

大跌导致的焦虑、愤怒，在中国币圈草莽的羊群中迅速扩散，朋友圈齐刷刷地在刷屏吃土。此时，华尔街之狼们，在默默吸筹。

事实上，自比特币从草根中崛起后，华尔街一天也没闲着！

“华尔街是精英的精英，无论是银行家，程序员，律所也好，他们很关注这个领域，而且关注很长时间了。”在香港从事IPO已有十年之久的Celin（化名）告诉笔者，“只不过他们不会像ICO一样跑得这么快，都非常谨慎，大家持有执照，都有名誉的考量，不可能随便为ICO做背书。”

十岁的比特币与百年华尔街，新兴科技与传统金融，草根与精英之间，早已兴起了一场战争。近日的连绵暴跌，或许就是冰山上露出的那一角。

Celin 认为，“如果华尔街决定出手，那一定会筹备妥当，会有巨额的资金和资源当筹码，势在必得”。







1 势在必得的华尔街

 
到底是怎样的“势在必得”？华尔街会以什么样的姿势进场？


第一，华尔街各家顶级投行，开设加密货币相关业务，吸引传统投资者。

比如，去年12月全球最大的期货交易所芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货。再如，今年高盛支持的Circle交易所、比特币ETF的各类消息，而今年众所期待的纽交所旗下比特币期货交易平台Bakkt，也于近日宣布，今年12月12日上线比特币期货。

据分析，Bakkt或比去年的比特币期货更有利于新资金入场。去年的比特币期货，客户并不持有比特币，而今年Bakkt的比特币期货，会让客户直接持有比特币！这将真切地为现货市场带来更大的资金量。

美东时间11月20日，Bakkt又通过公司博客宣布，今年8月份公布的第一款产品现已推迟至2019年1月24日正式上线。预计Bakkt的加密货币交易和仓储业务都将在这一天开始。


第二，“寻找”底部，建仓比特币。

华尔街会在什么时机入场建仓比特币，当然是底部。底部如何建立？最好的方式是趁机做空。

从去年底史诗级的牛市至今，一路瀑布，常有断崖式下跌，中国炒币投机者叫苦不迭，但频频传来华尔街入场的消息。

老话说得好，逢低吸货建仓。从利益最大化角度推测，华尔街很有可能在近半年来多次利空暴跌时，趁机做空建仓。

早在9月ETH雪崩之际，有矿场主即表示：“ETH哪里有底，币圈人眼中所谓的支撑点，在华尔街庞大的资金面前不堪一击。只不过，ETH盘子较小，比较容易做空罢了，比特币盘子还是挺大，他们不敢轻易动。”

而如今，数字货币市场持续下滑，失去ETH防护的比特币也显得势单力薄。

这一次，比特币暴跌看似起源于“澳本聪”和比特大陆的算力大战，实则也能找到不少华尔街吸货的踪迹。

据“币圈早知道”分析，BCH分叉大战伊始，在11月15日下午3点，一个新的比特币账户地址吸货109234个比特币，市价折合44亿元。

这个地址自10月18日建立以来，一直在吸货，而且从一些小额交易地址看，对手方有知名场外交易中介的比特币钱包地址，这段时间收的币，除了从币安收来的，还有一部分是疑似从OTC市场收来的。如果排除这是币安新开的钱包地址，那么这个大户的吸货能力相当恐怖。

这次，这近11万个比特币是从币安的冷钱包转出，这次转账完成之后，这个新地址的余额达到115896个比特币，取代币安冷钱包达到比特币地址富豪榜第二名。

若以阴谋论分析，此举不排除是巨鳄Bakkt在与监管通气明确后，提前买入用以储备的比特币。

而昨日Bakkt宣布的延迟消息，正巧踩在最大的时间点利空上，是巧合还是预谋？

这一轮暴跌华尔街趁机做空的推测是否为真？笔者咨询了在华尔街从事金融十余年的Red，得到的答案是“你说得对”。

华尔街机构势力不仅庞大，而且心思缜密，即便在币圈“呼风唤雨”的比特大陆，相比较下也只是稚嫩孩童。

若再进一步大胆预测，BCH算力大战，号称“我们就是有钱”的“澳本聪”背后的金主，是否又会和华尔街存在千丝万缕的联系？

算力战结束前夕，美林证券持股、华尔街势力的代言人《彭博社》发文预测比特币或跌至1500美元，进一步加剧了市场恐慌情绪，比特币在诸多利空下跌破5000美元。

就在币圈诸人以为止跌回升会有一波小幅反弹的时候，《彭博社》今日凌晨4点再出利空，表示美国监管机构正在调查去年底比特币大涨中是否存在操纵，比特币1小时暴跌10%。






彭博社以及他传统金融的客户们，显然和草莽的币圈、矿圈是两个阵营。

这一轮暴跌，每一个重磅新闻，几乎都出自《彭博社》。彭博社连出利空，你觉得是在为谁发声？






金融战，华尔街除了合规、入场晚的劣势外，集团军协同作战、经验丰富、粮草充足，币圈草莽，纵依靠1CO赚了百亿身家，或许也是打不过的。






据某业内人透露，中国的数字货币量化团队尚有不少盈利，而华尔街数字货币量化生意，由于华尔街传统大机构入场，市场充分竞争，已经让盈利已经变得十分微薄，数字货币量化团队鲜有生存之地。

扯远一点，量化本就是金融市场金字塔尖的明珠，目前数字货币市场中，最大的赢家就是门槛较高的数字货币量化团队，炒币散户已经没有任何竞争优势，但量化本就是华尔街的强项，遑论其他金融操作。


2 如何对抗华尔街？


君不见，1997年华尔街空头巨擘索罗斯相继做空英镑、日元和泰铢后，做空港元因大陆支持而败北。2008年由华尔街次贷危机引发的全球经济危机下，中国的“四万亿”计划，虽被微词，却在很大程度上提振了中国经济。

以华尔街为代表的全球自由资金之攻势，和中国大国崛起的强势监管和金融保护政策，已成对抗。






无论是数字货币战争，还是贸易战，还是中美世界格局霸主之争。

当华尔街之鹰开始分食币圈，此前币圈所谓的“监管达摩克利斯之剑”或将成为护身符。火币稳扎稳打，肉身一直在大陆。

早在今年5月份，火币就顺应监管称将在海南设立总部，10月初，火币海南总部挂牌成立，火币掌舵者李林更在近日公开发言表示，看好STO和稳定币两个方向，成立火币律林负责监管合规的法律咨询。无论是STO或者稳定币，这都是向监管靠拢，火币上周又成立了党支部……

中国央行人民银行早在2014年初就开始研究数字货币，央行前行长周小川也在11月18日公开表态，监管是必要的，允许民营企业和政府部门一起探索区块链发展道路。






从历史规律来看，所有新生事物不受管控肆意发展的“窗口期”会越来越小，而属于数字货币的窗口期或已关闭，迎来合规发展。

“1CO泡沫一定会破裂，币圈一定会凉，市场最终会走向合规。”一位熟悉数字货币和传统金融市场的律师表示。

一个冷冰冰的现实是，上个月香港交易所发布“数字货币新规”，当币圈众人为之欢欣鼓舞，以为港交所承认数字货币作为资产的合规性、将要放开之时，一个800美金/小时咨询费的资深律师告诉笔者：港交所的新规，提高了数字货币的投资准入门槛，设立了诸多合规限制，这已经筛掉了绝大部分目前的币圈从业者。

对于金融市场来讲，合规的一个重要渠道或许是目前火热的STO。

但包括楼霁月、币信投资人在内的很多比特币信仰者表示，STO更多的和传统证券金融市场概念挂钩，实际上是区块链自由精神在开倒车。


投资了全球第一家STO交易所OFN的公链团队Cybermiles则对STO很乐观。“长远来看，STO是一个新趋势，全球市场，企业融资能接触到的资金盘子很大，目前很多初创企业其实都是死在现金流上。但这事儿，不是一天两天的事情，世界各国的法律条文需要时间去适应数字货币监管。”

Cybermiles认为，传统的纳斯达克、IPO融资已经做得非常成功了，目前的STO，只是对传统融资渠道的一个补充，要去做增量市场。比如一些规模很小、但利润很好的企业或不动产，可能达不到传统股票上市的规模要求，但自身的资产质量很好，就可以通过STO去做。

如此，或许可以形成传统金融——STO——区块链募资的阶梯式方式，解决不同成长时期、不同大小的团队股权流动性之需求。但资产优质和团队或项目的成长性，始终是募资的第一考量因素。

值得一提的是，火币也投资了全球第一家合规的STO交易所OpenFinance Network（OFN），或许监管来临之时，背靠中国监管，又有海外布局的火币，攻守游刃有余。


3 眼下的寒冬该如何度过？


眼下很多业内人士也持有着“历史总是相似的”态度。据Searchain.io数据，BTC最近30天趋势最相似的历史阶段是2014年7月20至2014年8月18日，“相似度达到93.42%”，令人悲伤的是，2014年7月20日之后是持续一年多的熊市。






有传统VC表示，“管他区块链落不落地，是不是空气，从金融角度来讲，数字货币市场四年一牛市，抓住每四年一次百倍机会，分分钟财富自由！”

一家靠1CO起家的年轻的Token Fund也持有相似看法，从全球宏观经济来看，2020年可能是全球经济底部，经济反弹，像黄金、比特币这种东西肯定会很有投资价值。

而这一轮的数字货币暴跌，与之相伴的，还有中国宏观经济和股市冬天，多少江浙广上市公司已跌掉底裤。纳斯达克和纽交所的上市公司们，自2008年金融危机后的十年牛市似乎也已走到尽头，全球科技龙头股苹果公司市值，在今年8月2日破万亿美元之后小幅上扬，之后持续下跌，目前较最高点跌去25%。

这是大空头的时代，还记得巴菲特那句话吗？别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。事实上巴菲特也确实这么做了，即便现在股市并不是太好，他依然在增持苹果股票，在今年第三季度又买入了约50万股苹果公司股票。

说了这么多，所有人最关心的问题只有一个：眼下的寒冬如何度过？






著名的”币圈一姐”何一，在2014年的寒冬中，组织了一场当时看来是“币圈屌丝”如今已成“币圈大佬”的百人聚会，那场活动奠定了她的“一姐”地位。但是，之后何一去了互联网“一下科技”过冬，后来才重返币圈。

2011年，李笑来低位屯了2100个比特币，而在上一个寒冬中，他在努力发声，塑造个人IP。

在上一个寒冬中，徐明星的OK集团、李林的火币几乎也走到了卖掉的边缘。经过了苦苦的煎熬，在上一个牛市大放光彩。

幸运在于，外界最大的共识是，或许目前的区块链只是2000年的互联网。

不幸在于，在每一场熊市，都会有很多人离场，币圈经历清洗，或许有新生，但新生之后，这里将逐层褪去草莽的色彩，演变成为巨头的斗兽场。


作者：至尊宝 查看全部

挣钱的秘诀就是在血肉横飞的时候，买买买。 

————洛克菲勒



一觉醒来，比特币价格一泻千里。

不到24个小时，从5400美元到4400美元，没有一丝停顿喘息，也没有分析师口中的“5000美元支撑位”，比特币直接“直线”俯冲。

随之而来的是整个币圈的暴跌，截止发稿，ETH跌了14%，换算成人民币只有3位数；刚分叉的BCH最高跌幅达到44%；EOS、LTC、交易所的平台币、去年ICO项目的Token，跌幅都在10%、20%之上。

BCH分叉只是一根引线，这场暴跌背后，有更深层的原因和更深远的影响。


1 暴跌


这一轮暴跌，直接将比特币价格打回2017年10月的水平。

11月19日下午16时30分，Bitstamp和Coinbase两个加密货币交易平台的比特币价格，率先跌破5000美金，下跌趋势很快从单家交易平台蔓延至全球。

11月20日早上，市场恐慌情绪再次蔓延，币安、OKEx等多家平台比特币价格先后跌破5000美元。

一时间，投资者哗然。比特币价格不按套路出牌，更没有和大多数人预想保持在5000美元支撑位以上，而是直接俯冲，不断突破2018年以来的新低，最低跌至4400美金左右。

CoinMarketCap数据显示，目前加密货币总市值约820亿美元，较2017年12月17日最高市值3200亿美元相比，足足跌去了将近75%。

“我开空了。”投资者李平在群里表示，他估计比特币价格接下来还会持续下跌，“我开空等着。”

“我平仓了，还是看接下来的走势吧。”另一位投资者李果也不看好目前的市场，他表示，今年7月份以来，比特币价格就一直在震荡下跌，大家基本上没有看到变盘的希望，最近都是做空居多。

比特币带头下跌，其他山寨币也无法走出独立行情。

24小时内，以太坊价格跌至129美元，EOS价格跌至3.5美元，莱特币价格跌至31美元，几乎所有加密货币断崖式下跌，无一幸免。

根据Searchain.io数据分析，比特币价格最近30天以来的走势，与之前最相似的历史阶段是2014年7月20~2014年8月18日，这两个时间段的日线级别趋势相似度达到了93.42%，而2014年7月20日后，是持续一年多的熊市。

2014年，巴菲特声称比特币只是一场海市蜃楼，劝诫大家远离；2017年10月，巴菲特再次发声，他认为比特币是一个笑话、真正的泡沫，认为虚拟货币有价值的想法都是错误的。暴跌再次降临，“比特币是个空气币”的言论又开始兴起。

比特币再次面临共识危机。

虽然比特币自诞生以来，“被死亡”一百多次，每次都能王者归来，但这一次，面对如此突然的暴跌，以比特币为首的加密货币，还能熬过寒冬吗？


2 BCH分叉引爆恐慌


比特币的这次暴跌众说纷纭，从11月16号争论至今都难有统一答案，不过一些分析师将其归因于近期BCH分叉后的消耗战争和美国证券交易委员会对Airfox和Paragon Coin Inc处罚所带来的不确定性。

其中，BCH分叉给比特币带来的影响是比特大陆和澳本聪都会出售一定的比特币来为自己的分叉币拉盘，而此前吴忌寒曾直言，将在交易所允许BSV充提币后，全部抛售。

这一言论成为了压死比特币脆弱价格的最后一根稻草，在不到2天内比特币迅速跌至了5000美元的年度最低价格。

受到比特币价格下跌的影响，11月16日，比特币的全网算力突然从60PH/s快速下降到了42PH/s，而受到分叉影响正处于算力战争的BCHABC和BSV其综合算力则从分叉前的3200PH/s快速上涨到了7000PH/s。

据国外媒体评论，目前BCHABC和BSV的算力支持，让比特大陆和澳本聪都处于烧钱状态，这种不确定性的烧钱补贴，让比特大陆和澳本聪持有的比特币成了比特币市场的一种不确定性因素。

而据神鱼在一个微博中的讨论，如果安装电费成本0.4元计价，目前大部分个人矿工因为机器老旧和算力不足，已经在亏本挖矿中跌穿了最低成本，并开始停止挖矿，这一行为为比特币的中心化瓶颈，及其价格走势新添了几分阴霾。

除却BCH的烧钱大战外，上周五，美国证券交易委员会在对Airfox和Paragon Coin Inc两家加密货币公司的民事处罚，也被一些加密分析师列为了比特币价格暴跌的重要原因。

针对这次处罚事件，ProChain Capital首席技术官贾斯汀对彭博社说：“抛售与执法有关，而这两家企业并不会是最后的案例，将来还会有更多企业受到牵连。” 

“这对于这一年份的ICO来说将是艰难的，所以面对不确定性的增加，抛售成为了最好的选择。”

这一说辞也得到研究员Elementus的支持，据Elementus介绍：许多完成的ICO已经耗尽了他们的现金钱包，所以他们需要抛售加密来获得法币。

值得注意的是，除却这两个媒体常提到的原因导致比特币暴跌外，其他原因还有曾在香港申请上市的世界两大矿机生产公司，在近期均被传出了申请过期的传闻。

而比特币在近一年的发展中，伴随去年BCH分叉及共识分裂，比特币的开发团队被操控的事实得以被充分宣传，这让比特币的信仰者快速减少，而投机者快速增加。

所以当面临市场不稳定因素时，伴随目前市场最大的稳定币USDT丑闻不断，更多的投机者也就在价格横盘期间选择了变现性抛售。

根据AIcoin的数据显示，当前比特币市场的恐慌指数高达21，整个市场处于极度恐慌状态。

实际上，在比特币下跌和横盘的几个月内，这种“恐慌”情绪一直在堆积，无论是共识还是项目，在今年都没有特别大的进展和落地。

而BCH分叉，只是引爆恐慌的一根引线。


3 与传统金融市场密不可分


除了加密货币市场内部的利空消息外，比特币此次大跌与外部环境的变化也息息相关。

据路透社消息，美股周一再次大跌，收盘时，纳斯达克指数大跌3%，道琼斯跌了1.56%，标普500跌了1.66%。

其中，苹果股票跌至185.86美元，24小时内跌去4.0%。和一个多月前的股价相比，苹果已经跌去了19.9%。之前科技股带来的一波牛市，也因投资人对苹果和其他科技股的再次抛售，而烟消云散。

与此同时，中国三大股指也呈现出不同程度的下跌。据网易财经平台数据，周一A股大跌1.85%、B股大跌2.35%。

股市大跌，原油期货也是一片惨淡。

周一，受美国对伊朗政策影响，纽约原油期货价格已经连续第12个交易日下跌，跌幅超７％，这是近三年来最大单日跌幅。和10月3日的高点相比，纽约原油期货价格已经下跌27.11％，伦敦布伦特原油期货价格下跌24.12％。

我们可以看出，上述各种金融标的的下跌都与一个东西有关，那就是美元。

大跌的根本原因或许是因为和美联储的美元加息政策，美元利率持续走高。

三菱日联银行(MUFG Bank)全球市场研究东京主管Minori Uchida周二表示，美元兑几乎所有G-10对手货币过去一周下挫，随着油价下跌、住房数据恶化，交易员缩减对美联储进一步加息的押注。

美元加息，也对加密货币市场产生了影响。

比特币之所以能从诞生到现在，币价上涨几千倍，这与美元的低利率有密不可分的关系。由于低利率使得传统投资工具低迷，比特币成为投资替代品，这是比特币最初兴盛的原因。 

但今年以来，美元持续加息，第一季度加息25个基点，并且这种加息行为要在重复4次。

高利率则使得比特币失去了这个优势，美债收益率持续走高，相反广大加密货币持有者则因为加密货币市场的长期疲软，纷纷选择撤离加密货币市场避险。真金白银流入了美债，加密货币市场自然要大跌。

除了美元加息，另一个原因是国际形势，尤其是中美贸易战并没有终止。

在11月19日亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会上，没有在峰会结束后发表联合声明，这是29多年来的首次。

因此，有分析称，这说明中美贸易战引发的对立氛围加剧。

世界最强两大经济体之间的金融战争，致使能够给全世界的资本提供避风港的地方少之又少，本以为安全的加密货币市场也并没有能力保护这些资本。

几大利空消息纷至沓来，直接击穿了币民的心理防线。

或许不管比特币和其他加密货币愿不愿意，随着基本盘越来越大，加密货币再也不能像以前一样与传统金融市场相隔绝。


4 失去“避险货币”标签


比特币一度被誉为加密货币黄金，和黄金一样具有“避险”属性。

资本市场瞬息万变，当风险爆发的时候，投资者往往会将高风险的资产兑换成价值稳定的资产来躲避风险。所谓避险，就是在风暴来临时，这种像港湾一样的资产，总会给冒险的资本片刻安宁。

实际上，无论是2013年让比特币声名大振的“塞浦路斯危机”还是今年的“土耳其货币危机”，比特币都充当了“避险货币”的功能，短时间内交易激增。

2016年以来，随着比特币市值的暴涨，全球金融机构与个人投资者对比特币价值认可程度逐渐增加。

高盛集团全球大宗商品研究主管Jeff Currie曾表示，比特币是一种与黄金有很多相似之处的大宗商品，而引发投资者关切的大幅波动主要原因是其缺乏流动性。

更多国内外知名学者、企业家认为比特币已具备与黄金一样的避险属性。

2018年年初，人大教授杨东就认为，比特币具有避险价值。

与杨东观点相似的还有ChartMasterPro 期权交易员、独立市场分析师John DiCecco，他在2017年底曾表示，在避险属性上，比特币甚至优于黄金，“黄金已经失去了避险的吸引力，比特币诞生也是历史上投资者首次能够选择黄金以外的投资品来寻求避险”。

今年8月份，火币掌门人李林也认为，比特币的“避险属性”是2016年牛市的最大推手，“为什么2016年以来会出现超级大牛市，因为比特币成了具有避险属性的资产，大家重新对它有新的期待”。

但是，这次暴跌，却不禁让人怀疑，比特币真的具有“避险属性”吗？

回答这个问题之前，我们来分析一下黄金、美金具备避险属性的根本原因。

首先，黄金、美金体量足够庞大，能够承接部分金融风险。据可查数据，截止2018年，全球黄金储备量为33726.2吨，价值1.42万亿美金。

其次，全球范围内黄金ETF交易与众多金融机构的加持，几乎能够做到无缝兑换。

可以说是更大范围的“共识”，赋予了黄金这类资产避险属性。

比特币虽然也有“体量”“共识”，但和黄金相比，还太过于稚嫩。

目前比特币总市值800亿美金，只有不到黄金总市值的6%。即便在顶峰期，比特币总市值也只有3200亿美金，不到黄金总市值的零头。

从交易便利性来看，目前美国SEC对比特币ETF迟迟未决，而各大交易所的业务均处于灰色地带，各国法律还未对比特币的合法性做出明确裁定。

这些都削弱了比特币避险货币的实力。

除了比特币自身问题外，历史上比特币几次作为“避险”工具，还是在某个地区，并没有做到全球范围的避险，而且，这些“避险”背后，隐隐带着对抗中心的意味。

随着BCH分叉以来的几次暴跌，每一次探底都是散户、机构的绝命大逃杀。避之不及，又何谈避险？

因此，现在谈“避险属性”，实在太早。


5 巨头还在入场？


而币价大跌的影响，已经不仅在行业内发酵，与区块链相关的领域，这次暴跌影响也开始肆虐。

首先受到冲击的，是美国芯片市场。

上周五，美国芯片公司英伟达股票一天蒸发230亿美元，暴跌18.76%，创下自己10年来最大单日跌幅。

就在去年，以英伟达为首的美国几大主要的芯片制造商股价，还因为比特币挖矿而大涨，但随着加密货币市场遇冷，芯片股价也一片狼藉。

英伟达并不是个案，和加密货币相关的企业，股价均受到波及。

SBI Holdings是日本银行巨头，旗下运营着几个大型区块链项目，在此次币市大跌的同时，SBI Holdings的股价也跌了7%。市值从62.2亿美金缩水至57.9亿美金。

Fundstrat Global Advisors分析师直言，比特币跌破6000美元，将会严重破坏围绕比特币的一些商业生态，比如比特币矿工、交易所以部分与区块链技术相关的科技公司。

“而要想修复比特币这次价格暴跌所给加密科技公司带来的损失，可能需要数周甚至数月时间。”

暴跌之后，关于比特币衍生的金融产品命运，也变得扑朔迷离起来。

就在算力大战激战正酣时，瑞士已经批准了加密货币ETF——一种范围更广的交易所金融交易产品。

而美国证券交易委员会（SEC）虽然已经拒绝了十几次比特币ETF申请，并将“是否批准比特币ETF”的决定日期推迟至2018年12月29日。

按照规定，SEC有权延迟三次，SEC已经延期两次(至12月29日)，若再次决定延期，最终期限是2019年2月27日，届时不得再延期，SEC必须对是否通过该ETF作出决定。

而原本市面上对于比特币ETF乐观的预测，可能也会因这次暴跌而改变。

此前，传统金融机构有大量资金投入比特币领域。加密货币市场研究员Alex Krüger称，仅华尔街就已经为加密空间注入了价值59亿美元的资金。

但这些金融大鳄们，不仅推高了比特币和其他加密货币价格，也会用更多“金融产品”，让整个比特币市场变得诡谲莫辨。


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这场由BCH分叉带来的暴跌，不仅动摇了比特币的“共识”，也波及到了和区块链、加密货币相关的圈外领域。

加密货币分析师Willy Woo曾预测，比特币有望在2019年第二季度见底。

距离2019年第二季度还有四个月，那时，你是否还能坚持对比特币的“信仰”？ 查看全部

“看盘的时候BTC是4800，准备朋友圈发出的时候4600，点击发送的时候4500。图片发朋友圈传播的时候快到4400了。都不敢说话，怕说出口以后成了4300。”的确，手速赶不上跌速，这是昨天币圈人朋友圈里被广泛转发的段子。

“血洗”、“暴跌”是近期币圈的常用词汇。


“跌的没底了”


新的一周，数字货币整体开启了狂跌模式，“币王”领跌。

周一，比特币在超过13个月的时间里首次跌破5000美元，距跌破6000美元关口仅五天时间。

周二，11月20日，比特币价格继续下探，下午一度跌破4300美金，单日最大跌幅超过10%，截至发稿时，价格在4600美金左右。比特币已连跌8日，创下自2017年10月以来的新低。过去7天，比特币的跌幅超过22%，年内跌幅则超过65%。





▲gate.io上BTC行情


11个月前，比特币在2017年12月18日涨至19229美元的最高点，部分交易所甚至突破2万美金。数字币市场总市值也突破8000亿美元。今年1月1日，比特币的价格达到13354美元，11个月后，比特币重回5000美元关口。

这意味着，如果一个投资者在今年年初买入20个比特币，那么损失金额就将过百万。






其他加密货币的跌幅更大，按市值衡量排名第三的数字货币以太坊(Ethereum)下跌近12%，至150.72美元。莱特币(Litecoin)与以太坊的跌幅相当，至36.95美元。与瑞波(Ripple)关联的瑞波币(XRP)是表现最佳的虚拟货币，仅下跌2.9%，至0.4958美元。





▲交易平台gate.io的三日行情趋势


市场对于下跌的原因众说纷纭，数字货币资深分析师肖磊对券商中国记者表示，三重因素导致了比特币再次大跌。

第一，从技术层面看，比特币依然处在熊市区间，基本面没有出现直接利好，新增资金有限，投资者耐心不足，存在集中止损的情况；第二，市场的阶段性焦点放在了STO等二级市场衍生品开发，而降低了对比特币等数字货币的战略意义和属性讨论，使得投资者对非信用货币的认识不足，持有比特币的安全感降低，信仰有所动摇；

第三，比特币现金分叉给存量市场带来了担忧，阶段性算力的波动，使得比特币持有者担心对比特币的攻击会变成一种可能，避险性抛售加剧。

肖磊表示，总体来说，横盘已久的比特币，会激发投资者做出选择，这种选择对阶段性行情的影响较大，目前来看，市场依然很弱，但随着持续的下跌，投机性需求逐步出清，市场会在新一轮下跌中寻求底部，不过这是个漫长的过程，投资者需要有充足的心理准备。其他数字币种相对于比特币来说抗跌性不足，比特币的下跌也会引起整个市场流动性的萎缩，未来依然还要看比特币的走势。

据区块链评级机构TokenInsight 数据显示，反映区块链行业整体表现的 TI 指数11 月 20 日 8 时报 453.43 点，较昨日同期下跌 72.66 点，跌幅为 13.81%。此外，在其密切关注的 28 个细分行业中，24 小时内全部下跌，其中跌幅最小的为锚定与储备行业1.22%，跌幅最大的为治理协议行业27.89%。

另据巴比特报道，BTC 全网交易额较昨日上升 71.76%，链上交易额较昨日上升 14.4%，期货多头占比创近 90 日新低至 49%，投资者需注意风险。

价格的暴涨暴跌是比特币行情的常态。本月初央行发布的报告对这一风险进行了提示。报告指出，加密资产价格的大幅波动，加之前期监管的缺失，导致加密资产市场秩序混乱，并加重了区块链行业的投机色彩。加密资产相关的投机炒作盛行，价格暴涨暴跌，风险快速聚集，严重扰乱了经济金融和社会秩序。

日前，毕马威(KPMG)在其最新的加密货币研究报告中表示，比特币等资产既不能作为交换媒介，也不能作为价值储存手段，主要原因是它们缺乏信任和可扩展性。该报告建议，如果加密货币希望在稳定性和公众采用方面获得进一步发展，就必须进行制度化。

“截至目前，加密货币市场正处于由散户投资者推动的投机阶段。人们将更多的赌注押在了加密技术的潜力上，而不看重它们实际能做到什么，结果是在一个基本上不受监管的领域中，导致风险最大化。”毕马威报告指出。

20日，泛城资本董事长陈伟星在区块链新经济杭州峰会上表示，最近比特币为什么会大跌？因为大佬们都只想着做自己的事，共识已经奔溃。市场可能会比我们想象的更糟。未来比特币的价格可能还会再跌50%。如果这个行业的流动性再跌掉50%，基本大多数从业者都要喝西北风了。也许四个月以后，现在还活跃在大会上的从业者都不好意思上台了。市场冻结的时候，是大家真正去想区块链技术使用的时机。

 
ICO开始秋后算账？


两家于2017年通过首次代币发行(ICO)出售加密货币筹集资金的公司，上周被美国监管机构责令将资金返还给投资者，因为其没有将ICO注册为证券。美国证监会与区块链公司Paragon Coin和CarrierEQ达成和解，引发人们对其他公司也将被迫效仿的担心。

市场的清淡从ICO的规模的萎缩也可见一斑，挤泡沫正在加速。2017年以来，造富神话ICO盛行一时，但随着种种乱象，如ICO融资主体鱼龙混杂，各类ICO项目投资者适当性管理和信息披露普遍缺失，部分项目没有实体项目支撑、白皮书造假，“山寨币”“空气币”层出不穷，甚至出现发起人卷款跑路等事件，融资运作涉嫌非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动等被广泛曝光，ICO规模也开始萎缩。

从coindesk收集的数据来看，全球ICO融资规模经过2017年一年的爬升，在2018年6月份达到顶峰，2018年7月，ICO融资规模大幅萎缩。

此前央行报告曾明确指出，ICO融资主体鱼龙混杂，各类ICO项目投资者适当性管理和信息披露普遍缺失，部分项目没有实体项目支撑、白皮书造假，“山寨币”“空气币”层出不穷，甚至出现发起人卷款跑路等事件，融资运作涉嫌非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动，投资者面临欺诈发行、标的资产不实、发行方经营失败等多重风险。

各类非法金融活动形态多变、转移迅速，仍存在违规业务“出海”运营，利用代投、代充手段进行诈骗等问题。变相ICO不断出现，例如不直接发币募资，而是先免费“赠币”，发行人自留一部分币，后续设法炒高币价牟利等新变种。


跌穿挖矿成本，矿场将迎关门潮？


比特币价格的下跌，影响的不只是二级市场的投资者，对产业链上游的“矿圈”来说，利润也被大幅吞噬，一些小矿场或许因收益与成本不匹配而关门，而如果一旦出现关门潮，计算难度将下降，这对比特币的价格更是雪上加霜。

据金色财经报道，连番下跌中，比特币价格已经击穿多个矿机成本价格，分布在国内新疆、内蒙等的部分中小型矿场，在持续下挫的币价中，已经无奈将矿机二手转卖清盘。一年前售价高达两万一台的矿机，二手转让价仅为1000多元。

与清盘的矿场类似，11月20日，有算力托管平台也发出了清盘公告。一家名为算力投的平台表示，由于蚂蚁S9合约自2018年11月7日至2018年11月16日已连续十日无法支付管理费、电费。根据《算力投算力服务协议》，如若连续十天合约收益不足以支付管理费、电费时，算力合约即自动终止。

11月20日早间，知名矿池f2pool发布了一张各大矿机的关机价格。而如果按照昨天的价格计算，包括比特大陆的S7矿机、阿瓦隆A741矿机、神马矿机M3+降频版已达到关机价。






 
A股区块链概念股“遭殃”


比特币的急剧下挫使得A股的相关概念股也跟着遭了殃。年初，在区块链概念最火热的时候，不仅币圈一片火热，A股的相关概念股也因为沾了“区块链”而股价一飞冲天，一些公司甚至因为炒作区块链概念而收到上交所的问询函。如今，股市整体疲软的情况下，因为币价下跌，股价受连累的公司也不在少数。

2018年，A股区块链板块，出现过两个黄金期：

第一段时间是今年年初，当时，因为比特币等数字货币价格一飞冲天，区块链概念被炒作火爆，也随之成了A股新题材。不少涉足区块链的上市公司，股价连续大涨。第二段时间是今年5月底，当时，最高层在两院院士大会的讲话中，首次提及区块链，并将其与人工智能、量子信息、移动通信、物联网并列，这再度引发了A股相关板块的大涨。

据企查查数据显示，截至2018年10月22日，中国共有5448家公司的名字有“区块链”字样，有17327家公司经营范围中含“区块链”。此前监管层已多次提示炒作区块链概念的风险，明确表示很多上市公司并无实质性的业务，只是蹭热点，要谨防炒作过后一地鸡毛。

尽管比特币和区块链是不同的概念，但投资者难免会将二者放在一起比较。一旦比特币价格大涨，股民就会想到去追逐区块链概念股。而到了数字货币的寒冬期，区块链概念股跟跌也是意料之中了。

20日A股区块链概念股集体下挫，板块内79只股票仅4只上涨，累计市值蒸发351亿元。







来源：券商中国
作者：王君晖 查看全部

隔夜数字货币市场一改过去一个多月时间里的沉闷近况，走出了一波强度可观的集体性行情，受BTC盘中快速下跌跌破了多条中期重要支撑参考点位带动，市值靠前币种隔夜迎来了一波集体跳水。

如热力图所示，昨日欧盘以来主流币种出现普跌，除XRP再度走出“异类”表现以外，其余各币种该时段跌幅均超出3%，其中XMR更是出现了超11%的明显跌幅，BTC在此前一波下跌过程中表现较为保守的状况下隔夜出现了一定程度的补跌表现，夜盘跌近8%，这一下跌速度对于近半年内的BTC而言并不多见。


BTC


如昨日早盘分析所述，BTC在上周一波急跌过后走成了一个新的小型收敛三角形结构，随着时间推移，昨日行情已经来到了这一三角形的尾端区域，考虑到此前半周左右时间里该币种一直保持在5450-5800箱体内部横向整理，因此这一三角形结构边缘趋势线的最终破位有望推动价格实现对于前期震荡所处箱体的进一步突破。而昨日晚间的行情表现完美的演绎了这一盘面预期。

在行情顺利跌破了图中标记的三角形下轨后行情下跌脚步有所加速，并且在跌破5450这一昨日解盘中重点强调的第一支撑位置后未见过多“犹豫”进一步加速走低，而这也相当于给出了昨日解盘中明确提及的空单追进机会，晚间BTC价格最低一度探及4860一线，追空的进阶目标5000整数关口顺利实现，因此隔夜这波行情在进一步巩固短期下行趋势的同时，又给出了一波获利空间至少在400美元以上的追空机会。

对于当前行情所处的位置而言，受连续两波快速下跌行情带动，BTC短周期指标超卖状况愈发严重，因此指标反弹修正预期较之周末横盘阶段更强，对于当前所处位置而言，上方5200这一前期强支撑遭跌破后转化成的阻力位置能否快速收复值得重点关注，该阻力不破则下行势头难返，反抽5200不破或再创新低仍可继续做顺势空单追进。周线图来看，下方更强支撑可参考去年9月一波回调行情高低点分别对应的4650及3560位置。

而如若价格能够有效收复5200一线，行情有望暂时重启5200-5800弱势震荡走势，彻底逆转跌势还需要更强的反弹确认，但是5200一线有效收复至少可以帮助行情取得阶段性的维稳。












XRP


绝大多数主流币种在昨夜一波急跌后当前盘面表现与BTC高度一致，因此在此不做重复性解读，短线继续参考BTC做后市跟进即可。关注一下短线再度走出独立行情的XRP，昨日白盘一波快速回调行情走出后XRP价格并未进一步向下跌破前期低点位置，而是在短暂探及0.4750这一前期横盘震荡所处箱体中轨附近后随即止跌，并在今日凌晨迎来了一波快速反弹，目前价格已经收回至上周急跌行情的反抽0.618黄金分割阻力上方，相比于其他主流币种而言，XRP短线明显强势。

考虑到当前XRP在4小时级别图形中逐渐走成了一个时间跨度达两周之久的中期收敛三角形结构，且目前仍保持在这一三角形中轨附近运行，所以对于XRP来说短线多空力量相对均衡，相比于其他币种来说单向趋势比较模糊，当前运行所处的0.5100-0.4750区间边缘到位表现值得重点关注，这一三角形边缘破位方向将成为后市波段行情启动的重要参考。





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