ETH

ETH

以太坊伊斯坦布尔升级之核心改变:引入 zk-SNARKs 技术

项目leek 发表了文章 • 2019-11-21 17:51 • 来自相关话题

据以太坊基金会官网今日发布的消息,以太坊网络将在区块高度达到 9,069,000 时进行升级,预计将于 2019 年 12 月 7 日左右发生(注:确切日期可能会因不同的区块时间和时区而发生变化)。

本次以太坊网络升级的代号是“伊斯坦布尔(Istanbul)” 。恍如昨日,现在仍记得上次的以太坊升级代号为君士坦丁堡。此次以太坊网络升级隶属于 ETH1.0 范围内,同时也预示着我们离 ETH2.0 越来越近!

接下来,我们一起来看一下这次的伊斯坦布尔升级对以太坊网络做了哪些改变。

在完成这次升级之后,以太坊网络将会有一些变化和调整,主要体现在以下4点:

1、使操作码的成本与其计算成本保持一致,并提高拒绝服务攻击的抵抗性;

2、提高基于SNARKs和STARKs的二层(layer 2)解决方案的吞吐量;

3、使以太坊和Zcash能够互操作;

4、允许合约引入更多创造性函数。

伊斯坦布尔实施的变更是使用以太坊改进建议(EIP)定义的,EIP 描述了以太坊平台的标准,包括核心协议规范、客户端 API 和合约标准。考虑到过去一年以太坊社区的发展,这次升级是以太坊历史上社区提案规模最大的一次,有超过 30 个 EIP 被提议纳入这一升级,开发者们对其中的每一个 EIP 都进行了讨论和辩论,经过深思熟虑,其中有 6 个 EIP 被认为是适当的,它们分别是:

1、EIP-152:添加 Blake2 压缩函数“F”预编译

添加在以太坊合约中验证 Equihash PoW 的能力。这将启用 Zcash 和以太坊之间的中继和原子互换交易。

2、EIP-1108:降低 alt_bn128 预编译 gas 成本

这使得 zk-SNARKs 更便宜,允许构建更便宜的扩展和隐私应用。参见 Matter labs、 Aztec Protocol、Rollup 以及 Zether 的示例。

3、EIP-1344: ChainID 操作码

为合约添加一种跟踪其所在以太坊链的方法。

4、EIP-1884:操作码的重新定价

更改一些 EVM 操作码的成本,以防止垃圾交易攻击,并更好地平衡每个区块中的计算量。以太坊中每次操作必须支付的金额,通常与该操作所需的计算量相匹配。这种变化增加了运算密集型操作码(SLOAD、BALANCE 和 EXTCODEHASH)的 gas 开销,而这些操作码目前很便宜。

5、EIP-2028:降低交易数据 gas 成本

通过降低在交易中调用数据的成本,使 zk-SNARKs 和 zk-STARKs 更便宜。这将提高第 2 层解决方案的吞吐量。请参见 Starkware 以获取示例。

6、EIP-2200:SSTORE 操作的净 gas 计量

更改 EVM 中存储的成本计算,并使合约能够引入新函数,包括重入锁( re-entry locks)和同一合约多次发送(same-contract multi-send)。






根据上述被此次升级采纳的 EIP 内容,我们可以发现:此次升级主要是为以太坊网络引入了 zk-SNARKs(零知识证明)技术,直接提高了以太坊网络的 TPS;同时,也降低了某些运算所需的 gas 费。关于这次的以太坊伊斯坦布尔升级,以太坊生态开发者和 DeFi 用户是非常值得期待的,翘首以待!

伊斯坦布尔升级确实为以太坊生态用户带来了一些显而易见的改变,不仅提高了以太坊网络运行效率,而且还直接或者间接的降低了开发者和用户使用以太坊网络的成本,我们非常高兴这些发生在以太坊网络上面的实质性变化。此外,需要提醒大家的是:作为 ETH 持币人或者以太坊 DeFi 用户,我们无需执行任何操作,静待伊斯坦布尔升级时间的到来就行了!

祝好,以太坊! 查看全部
1574321971858342.jpg


据以太坊基金会官网今日发布的消息,以太坊网络将在区块高度达到 9,069,000 时进行升级,预计将于 2019 年 12 月 7 日左右发生(注:确切日期可能会因不同的区块时间和时区而发生变化)。

本次以太坊网络升级的代号是“伊斯坦布尔(Istanbul)” 。恍如昨日,现在仍记得上次的以太坊升级代号为君士坦丁堡。此次以太坊网络升级隶属于 ETH1.0 范围内,同时也预示着我们离 ETH2.0 越来越近!

接下来,我们一起来看一下这次的伊斯坦布尔升级对以太坊网络做了哪些改变。

在完成这次升级之后,以太坊网络将会有一些变化和调整,主要体现在以下4点:

1、使操作码的成本与其计算成本保持一致,并提高拒绝服务攻击的抵抗性;

2、提高基于SNARKs和STARKs的二层(layer 2)解决方案的吞吐量;

3、使以太坊和Zcash能够互操作;

4、允许合约引入更多创造性函数。

伊斯坦布尔实施的变更是使用以太坊改进建议(EIP)定义的,EIP 描述了以太坊平台的标准,包括核心协议规范、客户端 API 和合约标准。考虑到过去一年以太坊社区的发展,这次升级是以太坊历史上社区提案规模最大的一次,有超过 30 个 EIP 被提议纳入这一升级,开发者们对其中的每一个 EIP 都进行了讨论和辩论,经过深思熟虑,其中有 6 个 EIP 被认为是适当的,它们分别是:

1、EIP-152:添加 Blake2 压缩函数“F”预编译

添加在以太坊合约中验证 Equihash PoW 的能力。这将启用 Zcash 和以太坊之间的中继和原子互换交易。

2、EIP-1108:降低 alt_bn128 预编译 gas 成本

这使得 zk-SNARKs 更便宜,允许构建更便宜的扩展和隐私应用。参见 Matter labs、 Aztec Protocol、Rollup 以及 Zether 的示例。

3、EIP-1344: ChainID 操作码

为合约添加一种跟踪其所在以太坊链的方法。

4、EIP-1884:操作码的重新定价

更改一些 EVM 操作码的成本,以防止垃圾交易攻击,并更好地平衡每个区块中的计算量。以太坊中每次操作必须支付的金额,通常与该操作所需的计算量相匹配。这种变化增加了运算密集型操作码(SLOAD、BALANCE 和 EXTCODEHASH)的 gas 开销,而这些操作码目前很便宜。

5、EIP-2028:降低交易数据 gas 成本

通过降低在交易中调用数据的成本,使 zk-SNARKs 和 zk-STARKs 更便宜。这将提高第 2 层解决方案的吞吐量。请参见 Starkware 以获取示例。

6、EIP-2200:SSTORE 操作的净 gas 计量

更改 EVM 中存储的成本计算,并使合约能够引入新函数,包括重入锁( re-entry locks)和同一合约多次发送(same-contract multi-send)。

1574321972487925.jpg


根据上述被此次升级采纳的 EIP 内容,我们可以发现:此次升级主要是为以太坊网络引入了 zk-SNARKs(零知识证明)技术,直接提高了以太坊网络的 TPS;同时,也降低了某些运算所需的 gas 费。关于这次的以太坊伊斯坦布尔升级,以太坊生态开发者和 DeFi 用户是非常值得期待的,翘首以待!

伊斯坦布尔升级确实为以太坊生态用户带来了一些显而易见的改变,不仅提高了以太坊网络运行效率,而且还直接或者间接的降低了开发者和用户使用以太坊网络的成本,我们非常高兴这些发生在以太坊网络上面的实质性变化。此外,需要提醒大家的是:作为 ETH 持币人或者以太坊 DeFi 用户,我们无需执行任何操作,静待伊斯坦布尔升级时间的到来就行了!

祝好,以太坊!

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

资讯hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05 • 来自相关话题

这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。



在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
e8xzw3bac1wck937!heading.jpg


这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。




在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。

美国CFTC主席:以太坊2.0转PoS之后,ETH可能会被视为“证券”

地区8btc 发表了文章 • 2019-11-14 11:20 • 来自相关话题

CFTC主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)


据bitcoinexchangeguide报道,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)最近谈到了监管机构如何将使用权益证明(PoS)共识算法的代币标记为“证券”。

根据他的说法,基于某些因素,被抵押的代币可被视为证券。 CFTC先前已经确认,在当前情况下,以太坊不是证券而是商品。但是,这可能会随着即将推出的ETH 2.0升级而改变。

就在上个月,刚刚在7月份接任CFTC主席的Heath Tarbert在纽约的一场活动上表示,他认为ETH是一种商品,因此属于CFTC的管辖范围。他还预计CFTC将会在不久的将来允许以太坊期货在美国市场上交易。

由于ETH 2.0将使用抵押(Staking),因此用户从网络中获得的利益是永续的,这就可能违反Howey测试,该测试通常用于确定某些事物是否可以被视为证券。

塔伯特(Tarbert)肯定说,就性质而言,挖矿是一种以去中心化的方式来获取加密货币,因此,放弃挖矿之后,以太坊的定义可能很快就会改变。Staking可能需要更少的能源消耗,但似乎并不是某些人认为的万灵药,特别是如果它给监管机构造成麻烦的话。

这位CFTC主席表示,该实体正在仔细考虑以太坊这个流行的区块链网络的发展,他表示美国应领导全球加密货币规则。这将有助于创造一个可以自由发展的环境。

他还通过使用广泛的原则而不是精细的规则来捍卫监管,因为他认为严格的监管规定可能不利于创新,这种方法与美国证券交易委员会(SEC)形成了鲜明的对比,SEC对法律的执行非常严格,甚至可以说是非常“保守”,这一点可以从屡次拒绝比特币ETF申请看出来。


原文:https://bitcoinexchangeguide.com/cftc-chairman-tarbert-ethereum-2-0-upgrade-using-proof-of-stake-could-make-eth-a-security/
作者:Silvia A
编译:Kyle 查看全部
201911140230315518.jpeg

CFTC主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)


据bitcoinexchangeguide报道,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)最近谈到了监管机构如何将使用权益证明(PoS)共识算法的代币标记为“证券”。

根据他的说法,基于某些因素,被抵押的代币可被视为证券。 CFTC先前已经确认,在当前情况下,以太坊不是证券而是商品。但是,这可能会随着即将推出的ETH 2.0升级而改变。

就在上个月,刚刚在7月份接任CFTC主席的Heath Tarbert在纽约的一场活动上表示,他认为ETH是一种商品,因此属于CFTC的管辖范围。他还预计CFTC将会在不久的将来允许以太坊期货在美国市场上交易。

由于ETH 2.0将使用抵押(Staking),因此用户从网络中获得的利益是永续的,这就可能违反Howey测试,该测试通常用于确定某些事物是否可以被视为证券。

塔伯特(Tarbert)肯定说,就性质而言,挖矿是一种以去中心化的方式来获取加密货币,因此,放弃挖矿之后,以太坊的定义可能很快就会改变。Staking可能需要更少的能源消耗,但似乎并不是某些人认为的万灵药,特别是如果它给监管机构造成麻烦的话。

这位CFTC主席表示,该实体正在仔细考虑以太坊这个流行的区块链网络的发展,他表示美国应领导全球加密货币规则。这将有助于创造一个可以自由发展的环境。

他还通过使用广泛的原则而不是精细的规则来捍卫监管,因为他认为严格的监管规定可能不利于创新,这种方法与美国证券交易委员会(SEC)形成了鲜明的对比,SEC对法律的执行非常严格,甚至可以说是非常“保守”,这一点可以从屡次拒绝比特币ETF申请看出来。


原文:https://bitcoinexchangeguide.com/cftc-chairman-tarbert-ethereum-2-0-upgrade-using-proof-of-stake-could-make-eth-a-security/
作者:Silvia A
编译:Kyle

ICO泡沫破灭后,以太坊网络发展如何?

项目odaily 发表了文章 • 2019-11-13 16:25 • 来自相关话题

摘要:

    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。



比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率





图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。

    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。



可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。





图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。





图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂 查看全部
eth.jpg



摘要:


    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。




比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率

20191113153409rFVT.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。


    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。




可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。

20191113153410wLrC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。

20191113153410tEPC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂

MakerDAO费率下降至半年以来最低,如何从中套利?

攻略odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10 • 来自相关话题

10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。






Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:






费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:






需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:











当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:

    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。



作者:Odaily星球日报 小派克 查看全部
MakerDao-yet-Again-Voting-to-Raise-the-Dai-Stability-Fee-to-7-5.jpg


10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。

20191104152340uooz.png!heading_.jpg


Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:

20191104152341FzLZ.png!heading_.jpg


费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:

20191104152341FEov.png!heading_.jpg


需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:

20191104152341RchS.png!heading_.jpg


20191104152342UTf0.png!heading_.jpg


当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:


    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。




作者:Odaily星球日报 小派克

CasperLabs推出“Highway”,提高PoS区块链的安全性

资讯8btc 发表了文章 • 2019-11-04 11:23 • 来自相关话题

Casper Highway


据Cointelegraph 11月3日报道,以太坊开发公司CasperLabs宣布了“Highway”(高速公路),这是一个可证明的实时、安全的CBC Casper权益证明(PoS)协议。

权益证明是一种替代工作量证明的共识机制。在使用PoW(工作量证明)的区块链上,如比特币,用户可以利用算力来验证区块。而在使用权益证明的区块链上,用户持有的加密货币就相当于算力。这样的好处是不需要大量的矿机进行挖矿,从而减少资金、能源和资源的消耗。

以太坊终有一天会执行权益证明的共识机制,但在此之前仍有许多工作需要改善。CasperLabs表示,权益证明面临着许多安全问题:一个值得信赖的权益证明协议必须是安全的,它必须达成一致、实时的决定,此外,还需要有某种机制保证协议的正常执行。

Ethereum的研究人员Vlad Zamfir在去年的论文《CBC Casper》中提到了协议的安全性,但没有提到它的实时特性。CasperLabs Highway首次同时解决了这两个问题。

CasperLabs让我们把Highway协议想象成一个“数学高速公路”,在这个高速公路上,汽车的速度是恒定的,但不同车道上的汽车会随着时间推移互相发送信息。第一辆车向旁边车道的车发送一条消息,接受信息的车向下一个车道的车发送消息,以此类推。在特定的时间段(“round”)内,信息在不同车辆间传递的速度不同,协议的共识程度就不同。

为了更好的做到这一切,信息在不同“车道”中传递的过程是动态的:如果消息传递到左侧车道,信息传递的频率将加倍。如果向右车道发送信息,那么传递频率就会减半。因此,信息传播的方向决定了传递的频率,也决定了round的长度。

这可以保证在不牺牲安全性的同时提高达成共识的速度。

 
开源的Casper实现
 

根据声明,该公司于10月31日在旧金山区块链周上宣布了这一进展。该公司指出:

    通过开源许可证向公众发布CasperLabs Highway,我们希望能够激发更多的创新,从而造福所有人。


据报道,CasperLabs的首席软件开发人员Michael Birch在活动期间还主持了一个开发人员的研讨会,演示如何用编程语言Rust编写供CasperLabs使用的智能合约。

Cointelegraph 9月曾报道,CasperLabs在由国际金融家、洛杉矶投资公司Acuitas Group Holdings的董事长Terren Piezer牵头的A轮融资中筹得1450万美元。


原文:https://cointelegraph.com/news/casperlabs-shows-first-provably-safe-ethereum-pos-protocol-highway
作者:Adrian Zmudzinski
编译:Captain Hiro 查看全部
201911040203014422.jpeg

Casper Highway


据Cointelegraph 11月3日报道,以太坊开发公司CasperLabs宣布了“Highway”(高速公路),这是一个可证明的实时、安全的CBC Casper权益证明(PoS)协议。

权益证明是一种替代工作量证明的共识机制。在使用PoW(工作量证明)的区块链上,如比特币,用户可以利用算力来验证区块。而在使用权益证明的区块链上,用户持有的加密货币就相当于算力。这样的好处是不需要大量的矿机进行挖矿,从而减少资金、能源和资源的消耗。

以太坊终有一天会执行权益证明的共识机制,但在此之前仍有许多工作需要改善。CasperLabs表示,权益证明面临着许多安全问题:一个值得信赖的权益证明协议必须是安全的,它必须达成一致、实时的决定,此外,还需要有某种机制保证协议的正常执行。

Ethereum的研究人员Vlad Zamfir在去年的论文《CBC Casper》中提到了协议的安全性,但没有提到它的实时特性。CasperLabs Highway首次同时解决了这两个问题。

CasperLabs让我们把Highway协议想象成一个“数学高速公路”,在这个高速公路上,汽车的速度是恒定的,但不同车道上的汽车会随着时间推移互相发送信息。第一辆车向旁边车道的车发送一条消息,接受信息的车向下一个车道的车发送消息,以此类推。在特定的时间段(“round”)内,信息在不同车辆间传递的速度不同,协议的共识程度就不同。

为了更好的做到这一切,信息在不同“车道”中传递的过程是动态的:如果消息传递到左侧车道,信息传递的频率将加倍。如果向右车道发送信息,那么传递频率就会减半。因此,信息传播的方向决定了传递的频率,也决定了round的长度。

这可以保证在不牺牲安全性的同时提高达成共识的速度。

 
开源的Casper实现
 

根据声明,该公司于10月31日在旧金山区块链周上宣布了这一进展。该公司指出:


    通过开源许可证向公众发布CasperLabs Highway,我们希望能够激发更多的创新,从而造福所有人。



据报道,CasperLabs的首席软件开发人员Michael Birch在活动期间还主持了一个开发人员的研讨会,演示如何用编程语言Rust编写供CasperLabs使用的智能合约。

Cointelegraph 9月曾报道,CasperLabs在由国际金融家、洛杉矶投资公司Acuitas Group Holdings的董事长Terren Piezer牵头的A轮融资中筹得1450万美元。


原文:https://cointelegraph.com/news/casperlabs-shows-first-provably-safe-ethereum-pos-protocol-highway
作者:Adrian Zmudzinski
编译:Captain Hiro

因为有了 DeFi,以太坊现在已不可能分叉

观点chainnews 发表了文章 • 2019-11-01 14:43 • 来自相关话题

2016 年的 DAO 黑客事件之后,以太坊社区面临一个生存难题:社区应该把区块链回滚,返回到黑客攻击之前,还是放任此次事件不管?

那些回答是的人分叉去了现在所谓的「以太坊」。而那些对分叉说不、不同意回滚的人,他们就是现在的「以太经典」(ETC)。这是区块链治理之道的一个经典例子:通过创建一个新的分叉,少数派联盟可以有效地脱离多数派。

但以太坊以后将永远不会再出现一次有意义的少数派分叉,原因主要在于去中心化金融 (DeFi) 固有的脆弱性。

 
一个思想实验


想象一下,ProgPoW 这个有争议的以太坊改进建议 (EIP) 被整合到代码库中,并部署到即将到来的以太坊升级中,会发生什么情况。这个 EIP 代表着这一代 ASIC 矿工阵营的极端观点,会让社区爆发内讧。很快,社区就分成不同的派别:反 ProgPoW 派和亲 ProgPoW 派。Reddit 和 Twitter 用户会纷纷修改自己的在线昵称,以表明他们的态度。一场内战正在酝酿,每个人都必须选择一边站队。

与此同时,DeFi 运营商们也在焦虑地观望着。他们的手脚都被捆住了:他们没法过早选边站队。为什么?因为对于 DeFi 运营商来说,选择正确的分叉对于他们的系统存活是生死攸关的,而且没人希望因选边而挑起额外冲突,并被骂。

USDC是第一个破釜沉舟做出选择的。发行 USDC 的组织 「CENTRE」 宣布,他们不支持 ProgPoW,而且 USDC 在 ProgPoW 分叉上将无法兑换回美元。当然,这就意味着在 ProgPoW 分叉上,USDC 将一文不值——毕竟,USDC是一个由美元担保的「IOU」系统,只有唯一一个记录可以对应到 CENTRE 的真实负债,这样一来,USDC 账本在另一条链上其实毫无意义。






看到CENTRE的选择,所有DeFi 运营商不得不追随 USDC 的脚步。他们不能违背CENTRE 的旨意,其原因很微妙,这也日渐成为以太坊 DeFi 的特征。

可组合性规范并限制着所有一切。

在去中心化金融中,USDC是使用量位居第二的稳定币,但在另一比例中,USDC 代表了 99% 的份额,即锁定在 DeFi 应用中的由法币支持的稳定币中,USDC 的市场份额为 99%。

 
USDC 有着不成比例的影响力


截至 2019 年 10 月 21 日,在主要 DeFi 项目中,由法币支持的几个主要稳定币的总余额(以各自的稳定币价值计)。






几个最大的 DeFi 项目中稳定币的总锁定价值(不过,总锁定价值是一个不完善的指标,因为它没有考虑不同的贷款利率和产权负担)

其他法币支持的稳定币在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能会说,这没关系,毕竟这是一个市场可以解决的问题。比如让 Tether 和 TUSD 这样有数十亿美元流通量的稳定币站出来,取代 USDC 的位置,问题不就解决了嘛。

但是,那些直接或间接使用 USDC 的现有金融工具,该怎么办呢?没有 USDC,DeFi 理论上或许能存活,但它现在已经与 USDC 纠缠得太深了,要快速安全地抽离出来将会异常复杂。

 
分割的痛苦


任何不追随 USDC 站队的 DeFi 应用程序,都需要一个多方协调的抽离过程:分叉后,所有以 USDC 计价的事物都将变得毫无价值。考虑到 DeFi 的可组合性,这种分割必须在整个生态系统中进行协调。我们想象一下,会发生哪些事情:

    定期 USDC 贷款或衍生品必须提前终止合约(Dharma 和 Nuo 网络)。
    当人们纷纷离场并试图卖出手中的 USDC 头寸时,套利者(将 USDC 兑换成美元的人)不可能迅速处理这些订单,USDC 的价格会暴跌。
    在 Compound 之类的合约中,可能发生挤兑,因为其中的大部分USDC其实都在被借出,放款人无法取回自己的存款。这将推高 USDC 的借款利率。
    那些被动的 USDC 持有者不得不上线操作,而那些使用了冷储存的人将比较麻烦。
    DeFi 抽象层的运营商,如 Outlet.finance  或 Astrowallet 将不得不集成其他可供替代的稳定币。


面对这样一个痛苦的分割过程,DeFi 运营商将别无选择,只能和 CENTRE 站在一起,倾尽全力支持这个得到了 USDC 欢心的分叉,他们根本不用考虑以太坊社区的意见如何。如果他们选择另一边,损失将不仅是什么技术上的打嗝,真正的伤痛将来自其用户的信任破裂和尽失。

金融系统和智能合约都是基于可预测性的假设,一旦这种假设被打破,用户就不太可能再回来了。

如果 DeFi 运营商步调不一致,其金融生态系统将陷入混乱。这是一个经典的博弈论情形:激励机制压倒性地鼓励协作,因此所有的 DeFi 都被迫共同行动。

所以,所有的 DeFi 都选择站在 USDC 一边。那么,那些选择站队另一分叉的人会遭遇什么?

 
D-ETH 的深谷


最后,一小群人通过分叉选择了另一条路。他们仍然很乐观,给自己的区块链冠以「去中心化 ETH」(简称 D-ETH)的名称。在这条新链上他们会遇到什么?如同所有分叉一样,所有智能合约的整体状态都将被移植过去——但是,如果没有运营商来维护它们的运行,将会发生什么呢?






预言机停止发布数据流,报价不会再有了。任何使用价格信息流的工具现在都无法继续使用。

所有中心化的稳定币现在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化为乌有。大多数运营商会冻结合约,现在代币将无法转移,也无法兑换成法币。对于规模更小的稳定币,甚至都无人搭理。

任何使用 USDC 作为抵押品的借款人带着免费的代币一走了之。当然,除非借来的代币是 Dai,否则它们实际上是没有价值的——甚至不存在「D-REP」(分叉的 REP 代币)市场,因为 Augur 不再运行。Augur 上所有的长期押注实际上都已贬值。没几个 D-REP 持有者会出来报告赌局的结果。甚至没有指向 D-ETH 版本的用户界面,尽管还会有人在 Github 上的某个主题发布一些复杂的操作指南。最终,这个合约完全没人搭理了。

0x 合约仍在运行,因为它们不需要任何外部参与者,不过此时它的流动性已经不足,只有莫名其妙的中继者偶尔以 「D-ZRX」 的形式收取手续费。Uniswap 也比较幸运,在不同的交易对中可以保持一些交易量,因为有投机者在里面玩。

当然,屋子里的大象其实是 Maker。它在少数派的分叉中有太多 D-ETH 被锁定,因此不能忽视。他们可以让这个体系安然度过危机,但是因为这个体系现在是由 D-ETH 而不是 ETH 支持的,在分叉后该体系马上就会碰到担保不足的问题。几乎每一个抵押债仓 (CDP) 都必须被清算,而 D-PETH 必须被拍卖,兑换为 D-Dai(系统将销毁此代币以自行去杠杆)。但是对被拍卖的 D-PETH 的需求很少,而且大多数 D-Dai 的持有者压根不会注意这个少数派的分叉,所以 D-Dai 的供应非常萧条。这导致 D-Dai 严重供应不足、D-PETH 则有大量供应进入市场,导致去杠杆螺旋,以及D-Dai 价格的显著飙升。

看到这一不祥之兆,Maker 治理方会决定,在这一少数派分叉上直接触发全局结算。为它操心压根不值当。该链上的所有 D-Dai 都被清算并转换为 D-ETH 余额。注意到这一点的 D-Dai 持有人要求兑付他们的 D-ETH。但是,当他们转身出售他们新获得的 D-ETH 时,抛售将导致了一波挤兑潮,使其他 D-ETH 持有者手里的 D-ETH 价格暴跌。

这将导致任何依赖 D-Dai 的事物立即崩溃。Uniswap D-Dai 市场、Compound D-Dai 市场、Augur v2,几乎所有使用 D-Dai 的事物现在都从根本上崩溃了。即使他们为全局结算准备了故障保险措施,大多数运营商也没有基础设施和部署流程来管理两条链上的系统,因此许多运营商干脆直接将之报废。

所有的网站、界面、区块浏览器和钱包最终指向多数链。像加密猫 (CryptoKitties) 这样的游戏运营商会锁定他们的 D-ETH 合约,以免让用户感到困惑。少数链变得如此贫瘠,基本上成了一个空荡荡的区块链。

你可以想象一下这个传奇故事的电影版本:少数派的链看起来就像一个废弃的大都市。高耸入云的建筑物里空无一人,警报响起,无人响应,远处浓烟滚滚。甚至没人操心要不要重建这座城市。

少数派社区对这场阴谋怨声载道。但是,一旦 D-ETH 的流动性放缓为涓涓细流,显然各交易所将不会把贬值的D-ERC-20 挂牌交易,经济机制就无法把造反派们聚到一起了。早期的志愿开发者不再出现,社区渐渐凋零。最后,这个项目会被放弃,就跟其他所有的 ETH 分叉一样,消失在历史长河中。

 
ETH 的价值


以太坊已不再是昔日模样。2016年,它仍然是一个概念证明,ETC有理由声称自己是「世界计算机」演进方向的另一个更佳版本。但是到了今天,显然 ETH 更有价值,原因在于基于其上的系统。比特币的账本比较简单,因此其分叉在功能上等于空投。而 ETH 则不同,其生态系统已变得不可思议的复杂。因为它的系统与不可分叉的组件交织在一起,所以整个系统也就无法分叉了。任何少数派的分叉注定将竹篮打水一场空。

DeFi 最终成了未来任何一次治理危机的话事人——用户、矿工和开发者当然都有发言权,但拆散 DeFi 而导致的混乱会让所有人携手。随着所有新的更高级别的金融应用在明年上线,DeFi 可能只会变得更加脆弱。

如果 ETC 型的分叉不会再出现,那么,「通过分叉来进行治理」将成为历史。欢迎来到后分叉时代!


感谢 Dan Robinson 和 Tarun Chitra 对本文提供的反馈和见解。
链闻获得作者授权发布该文章中文版本。

撰文:Leland Lee 、Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital 合伙人 )
编译:詹涓
来源:链闻 查看全部
20191101094346Aqoq.jpeg


2016 年的 DAO 黑客事件之后,以太坊社区面临一个生存难题:社区应该把区块链回滚,返回到黑客攻击之前,还是放任此次事件不管?

那些回答是的人分叉去了现在所谓的「以太坊」。而那些对分叉说不、不同意回滚的人,他们就是现在的「以太经典」(ETC)。这是区块链治理之道的一个经典例子:通过创建一个新的分叉,少数派联盟可以有效地脱离多数派。

但以太坊以后将永远不会再出现一次有意义的少数派分叉,原因主要在于去中心化金融 (DeFi) 固有的脆弱性。

 
一个思想实验


想象一下,ProgPoW 这个有争议的以太坊改进建议 (EIP) 被整合到代码库中,并部署到即将到来的以太坊升级中,会发生什么情况。这个 EIP 代表着这一代 ASIC 矿工阵营的极端观点,会让社区爆发内讧。很快,社区就分成不同的派别:反 ProgPoW 派和亲 ProgPoW 派。Reddit 和 Twitter 用户会纷纷修改自己的在线昵称,以表明他们的态度。一场内战正在酝酿,每个人都必须选择一边站队。

与此同时,DeFi 运营商们也在焦虑地观望着。他们的手脚都被捆住了:他们没法过早选边站队。为什么?因为对于 DeFi 运营商来说,选择正确的分叉对于他们的系统存活是生死攸关的,而且没人希望因选边而挑起额外冲突,并被骂。

USDC是第一个破釜沉舟做出选择的。发行 USDC 的组织 「CENTRE」 宣布,他们不支持 ProgPoW,而且 USDC 在 ProgPoW 分叉上将无法兑换回美元。当然,这就意味着在 ProgPoW 分叉上,USDC 将一文不值——毕竟,USDC是一个由美元担保的「IOU」系统,只有唯一一个记录可以对应到 CENTRE 的真实负债,这样一来,USDC 账本在另一条链上其实毫无意义。

20191101094344BBIT.jpeg


看到CENTRE的选择,所有DeFi 运营商不得不追随 USDC 的脚步。他们不能违背CENTRE 的旨意,其原因很微妙,这也日渐成为以太坊 DeFi 的特征。

可组合性规范并限制着所有一切。

在去中心化金融中,USDC是使用量位居第二的稳定币,但在另一比例中,USDC 代表了 99% 的份额,即锁定在 DeFi 应用中的由法币支持的稳定币中,USDC 的市场份额为 99%。

 
USDC 有着不成比例的影响力


截至 2019 年 10 月 21 日,在主要 DeFi 项目中,由法币支持的几个主要稳定币的总余额(以各自的稳定币价值计)。

20191101094345pGu3.jpeg


几个最大的 DeFi 项目中稳定币的总锁定价值(不过,总锁定价值是一个不完善的指标,因为它没有考虑不同的贷款利率和产权负担)

其他法币支持的稳定币在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能会说,这没关系,毕竟这是一个市场可以解决的问题。比如让 Tether 和 TUSD 这样有数十亿美元流通量的稳定币站出来,取代 USDC 的位置,问题不就解决了嘛。

但是,那些直接或间接使用 USDC 的现有金融工具,该怎么办呢?没有 USDC,DeFi 理论上或许能存活,但它现在已经与 USDC 纠缠得太深了,要快速安全地抽离出来将会异常复杂。

 
分割的痛苦


任何不追随 USDC 站队的 DeFi 应用程序,都需要一个多方协调的抽离过程:分叉后,所有以 USDC 计价的事物都将变得毫无价值。考虑到 DeFi 的可组合性,这种分割必须在整个生态系统中进行协调。我们想象一下,会发生哪些事情:


    定期 USDC 贷款或衍生品必须提前终止合约(Dharma 和 Nuo 网络)。
    当人们纷纷离场并试图卖出手中的 USDC 头寸时,套利者(将 USDC 兑换成美元的人)不可能迅速处理这些订单,USDC 的价格会暴跌。
    在 Compound 之类的合约中,可能发生挤兑,因为其中的大部分USDC其实都在被借出,放款人无法取回自己的存款。这将推高 USDC 的借款利率。
    那些被动的 USDC 持有者不得不上线操作,而那些使用了冷储存的人将比较麻烦。
    DeFi 抽象层的运营商,如 Outlet.finance  或 Astrowallet 将不得不集成其他可供替代的稳定币。



面对这样一个痛苦的分割过程,DeFi 运营商将别无选择,只能和 CENTRE 站在一起,倾尽全力支持这个得到了 USDC 欢心的分叉,他们根本不用考虑以太坊社区的意见如何。如果他们选择另一边,损失将不仅是什么技术上的打嗝,真正的伤痛将来自其用户的信任破裂和尽失。

金融系统和智能合约都是基于可预测性的假设,一旦这种假设被打破,用户就不太可能再回来了。

如果 DeFi 运营商步调不一致,其金融生态系统将陷入混乱。这是一个经典的博弈论情形:激励机制压倒性地鼓励协作,因此所有的 DeFi 都被迫共同行动。

所以,所有的 DeFi 都选择站在 USDC 一边。那么,那些选择站队另一分叉的人会遭遇什么?

 
D-ETH 的深谷


最后,一小群人通过分叉选择了另一条路。他们仍然很乐观,给自己的区块链冠以「去中心化 ETH」(简称 D-ETH)的名称。在这条新链上他们会遇到什么?如同所有分叉一样,所有智能合约的整体状态都将被移植过去——但是,如果没有运营商来维护它们的运行,将会发生什么呢?

201911010943482H0x.jpeg


预言机停止发布数据流,报价不会再有了。任何使用价格信息流的工具现在都无法继续使用。

所有中心化的稳定币现在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化为乌有。大多数运营商会冻结合约,现在代币将无法转移,也无法兑换成法币。对于规模更小的稳定币,甚至都无人搭理。

任何使用 USDC 作为抵押品的借款人带着免费的代币一走了之。当然,除非借来的代币是 Dai,否则它们实际上是没有价值的——甚至不存在「D-REP」(分叉的 REP 代币)市场,因为 Augur 不再运行。Augur 上所有的长期押注实际上都已贬值。没几个 D-REP 持有者会出来报告赌局的结果。甚至没有指向 D-ETH 版本的用户界面,尽管还会有人在 Github 上的某个主题发布一些复杂的操作指南。最终,这个合约完全没人搭理了。

0x 合约仍在运行,因为它们不需要任何外部参与者,不过此时它的流动性已经不足,只有莫名其妙的中继者偶尔以 「D-ZRX」 的形式收取手续费。Uniswap 也比较幸运,在不同的交易对中可以保持一些交易量,因为有投机者在里面玩。

当然,屋子里的大象其实是 Maker。它在少数派的分叉中有太多 D-ETH 被锁定,因此不能忽视。他们可以让这个体系安然度过危机,但是因为这个体系现在是由 D-ETH 而不是 ETH 支持的,在分叉后该体系马上就会碰到担保不足的问题。几乎每一个抵押债仓 (CDP) 都必须被清算,而 D-PETH 必须被拍卖,兑换为 D-Dai(系统将销毁此代币以自行去杠杆)。但是对被拍卖的 D-PETH 的需求很少,而且大多数 D-Dai 的持有者压根不会注意这个少数派的分叉,所以 D-Dai 的供应非常萧条。这导致 D-Dai 严重供应不足、D-PETH 则有大量供应进入市场,导致去杠杆螺旋,以及D-Dai 价格的显著飙升。

看到这一不祥之兆,Maker 治理方会决定,在这一少数派分叉上直接触发全局结算。为它操心压根不值当。该链上的所有 D-Dai 都被清算并转换为 D-ETH 余额。注意到这一点的 D-Dai 持有人要求兑付他们的 D-ETH。但是,当他们转身出售他们新获得的 D-ETH 时,抛售将导致了一波挤兑潮,使其他 D-ETH 持有者手里的 D-ETH 价格暴跌。

这将导致任何依赖 D-Dai 的事物立即崩溃。Uniswap D-Dai 市场、Compound D-Dai 市场、Augur v2,几乎所有使用 D-Dai 的事物现在都从根本上崩溃了。即使他们为全局结算准备了故障保险措施,大多数运营商也没有基础设施和部署流程来管理两条链上的系统,因此许多运营商干脆直接将之报废。

所有的网站、界面、区块浏览器和钱包最终指向多数链。像加密猫 (CryptoKitties) 这样的游戏运营商会锁定他们的 D-ETH 合约,以免让用户感到困惑。少数链变得如此贫瘠,基本上成了一个空荡荡的区块链。

你可以想象一下这个传奇故事的电影版本:少数派的链看起来就像一个废弃的大都市。高耸入云的建筑物里空无一人,警报响起,无人响应,远处浓烟滚滚。甚至没人操心要不要重建这座城市。

少数派社区对这场阴谋怨声载道。但是,一旦 D-ETH 的流动性放缓为涓涓细流,显然各交易所将不会把贬值的D-ERC-20 挂牌交易,经济机制就无法把造反派们聚到一起了。早期的志愿开发者不再出现,社区渐渐凋零。最后,这个项目会被放弃,就跟其他所有的 ETH 分叉一样,消失在历史长河中。

 
ETH 的价值


以太坊已不再是昔日模样。2016年,它仍然是一个概念证明,ETC有理由声称自己是「世界计算机」演进方向的另一个更佳版本。但是到了今天,显然 ETH 更有价值,原因在于基于其上的系统。比特币的账本比较简单,因此其分叉在功能上等于空投。而 ETH 则不同,其生态系统已变得不可思议的复杂。因为它的系统与不可分叉的组件交织在一起,所以整个系统也就无法分叉了。任何少数派的分叉注定将竹篮打水一场空。

DeFi 最终成了未来任何一次治理危机的话事人——用户、矿工和开发者当然都有发言权,但拆散 DeFi 而导致的混乱会让所有人携手。随着所有新的更高级别的金融应用在明年上线,DeFi 可能只会变得更加脆弱。

如果 ETC 型的分叉不会再出现,那么,「通过分叉来进行治理」将成为历史。欢迎来到后分叉时代!


感谢 Dan Robinson 和 Tarun Chitra 对本文提供的反馈和见解。
链闻获得作者授权发布该文章中文版本。

撰文:Leland Lee 、Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital 合伙人 )
编译:詹涓
来源:链闻

以太坊2.0主网发布临近,主要客户端Lighthouse开发进入收尾阶段

项目8btc 发表了文章 • 2019-11-01 13:11 • 来自相关话题

图片来源:visualhunt


据Trustnodes 10月30日报道,最近的一份声明称,以太坊2.0最主要的客户端Lighthouse所有功能的开发工作几乎接近完成。

开发人员表示,剩下的唯一工作就是“集成以太坊1.0 ,以为审查和合并做好准备”,因为信标(Beacon)节点必须连接到一个以太坊1.0节点。

大家都知道,以太坊将为全新的权益证明(PoS)区块链创建一个新的创世区块,以作为分片的信标。

信标PoS链计划明年年初启动,而分片可能在2020年晚些时候推出,或者更可能在2021年推出。

要访问信标链,用户必须将Eth发送到当前PoW链上的一个存储合约,然后在当前以太坊1.0链和新的以太坊2.0链之间创建一个网桥。

很明显,整合是Lighthouse最后的工作,开发人员表示他们“很快”就会完成它。

一旦完成,开发人员就会准备好发布多客户端测试网,用他们的话说,这一切“看起来已非常临近”。

如果一切顺利,那么测试网至少必须运行三个月时间。因此,如果它在下个月推出,那么真正的创世区块可能要到明年2月、或者3月才会创建。

开发人员表示,存储合约本身也打算启动,但这被标准化所阻碍,虽然标准化已接近达成共识。以太坊研究员Justing Drake说道:

    “除了一个很小的安全方面的变化外,BLS规范已经有几个月没有更新了。Riad Wahby正在解决标准化和任何可能的专利侵权问题。11月16日至22日有一个利益相关方的会议,预计届时将会完成。

    存储合约的正式审核将在几周内完成。我们正在讨论搭建存储生成网站,在部署之前要做大量的测试、优化用户界面等等。”


因此,这一切听起来像是到了最后阶段,以太坊社区很快就会开始向以太坊2.0过渡的过程。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/30/lighthouse-almost-feature-complete-for-ethereum-2-0-mainnet-launch
作者:Trustnodes
编译:Libert 查看全部
201910311129566237.jpg

图片来源:visualhunt


据Trustnodes 10月30日报道,最近的一份声明称,以太坊2.0最主要的客户端Lighthouse所有功能的开发工作几乎接近完成。

开发人员表示,剩下的唯一工作就是“集成以太坊1.0 ,以为审查和合并做好准备”,因为信标(Beacon)节点必须连接到一个以太坊1.0节点。

大家都知道,以太坊将为全新的权益证明(PoS)区块链创建一个新的创世区块,以作为分片的信标。

信标PoS链计划明年年初启动,而分片可能在2020年晚些时候推出,或者更可能在2021年推出。

要访问信标链,用户必须将Eth发送到当前PoW链上的一个存储合约,然后在当前以太坊1.0链和新的以太坊2.0链之间创建一个网桥。

很明显,整合是Lighthouse最后的工作,开发人员表示他们“很快”就会完成它。

一旦完成,开发人员就会准备好发布多客户端测试网,用他们的话说,这一切“看起来已非常临近”。

如果一切顺利,那么测试网至少必须运行三个月时间。因此,如果它在下个月推出,那么真正的创世区块可能要到明年2月、或者3月才会创建。

开发人员表示,存储合约本身也打算启动,但这被标准化所阻碍,虽然标准化已接近达成共识。以太坊研究员Justing Drake说道:


    “除了一个很小的安全方面的变化外,BLS规范已经有几个月没有更新了。Riad Wahby正在解决标准化和任何可能的专利侵权问题。11月16日至22日有一个利益相关方的会议,预计届时将会完成。

    存储合约的正式审核将在几周内完成。我们正在讨论搭建存储生成网站,在部署之前要做大量的测试、优化用户界面等等。”



因此,这一切听起来像是到了最后阶段,以太坊社区很快就会开始向以太坊2.0过渡的过程。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/30/lighthouse-almost-feature-complete-for-ethereum-2-0-mainnet-launch
作者:Trustnodes
编译:Libert

借钱给DeFi协议?收益不错,但先评估风险

投研lanhubiji 发表了文章 • 2019-10-25 17:08 • 来自相关话题

前言:本文适合于初学者阅读,尤其是希望通过将自己存储的代币,例如ETH、DAI等借给协议,然后赚取利息的小伙伴们。把加密货币借给智能合约协议而不是某个中心化的主体,这是全新的借贷模式,且收益不错,例如在dYdX市场中,DAI的当前年化收益可以达到8%以上,那么,这其中有什么风险?如何进行风险的评估和决策?本文也许可以帮你。本文作者Hugh Karp,由“蓝狐笔记”社群的“MoQi”翻译。

本文旨在帮你了解评估借钱给协议的风险评估框架。首先,可以帮你确定应对风险的方法:管理、避开、忽略或投保。然后帮你从技术、外部因素以及经济激励风险的维度评估贷款协议。

那么,有什么风险呢?

当有人说,“你可以赚取年化超10%的利息”,你的第一反应可能是“这听上去像个骗局”。但事实并非总是如此,假设你有足够的兴趣进一步深入了解,那么你的下一个问题是:“好,但这里面有什么风险?”

接下来会阐述一个高级框架,可以帮你了解跟各种DeFi系统交互会涉及到的风险。它不会给出固定的快速的评分或特定答案,而是会向你提供基本工具来帮你进行评估和决策。还有,重要的是,你不必一定要懂得Solidity代码就可以解决问题。

 
后果和可能性


理解风险的第一步是将其分解为两个主要因素,也就是可能性和后果。正如你所见,它有助于将这两个因素分开,不仅便于了解风险,也便于在如何管理它们方面采取适当的措施。


可能性

风险实际上发生的概率。它是相对普遍的情况?还是很少发生的事件?甚至是永远不会发生的事件?


后果

如果事件要发生会有什么后果。它会导致重大的还是小额的财务损失,或者是灾难性的失败,导致你全部投资的损失?

这取决于对每个因素进行风险评估的方式,它对你理解如何管理风险至关重要。很简单,下面的矩阵会引导你采取行动。






避开

任何有高可能性和严重后果的,都应该避免,这种风险无法以合理价格进行适当管理或投保。这是属于“骗局”的范畴,但它也可以适用于更广泛的领域。


管理

高可能性和低后果的结合构成日常管理的一部分,你可以自己承担责任或付钱给其他人帮助你管理。例如,由于不同DeFi协议之间的利率变化,可以采取优化回报率的措施。


忽略

低可能性和低后果的情况通常不值得担心。不值得在上面花费管理的时间和成本,因此忽略它们完全合理。


投保

剩下的类别是低可能性和高后果的结合,应尽可能改善风险调整后的收益。至少你应该了解严重后果的场景,以及什么会导致出现这些后果。(蓝狐笔记注:为了帮助出借人减少风险,目前也有项目已经开发保险服务,这进一步说明了DeFi基本上是现有传统金融世界的平行世界,且它呈现出全新的特征,如无固定借贷期间,可变利率等)


贷款协议中的三种风险


现在我们有了一个通用的风险管理框架,那么,我们如何来确定可能会发生的事件或风险?高可能性风险通常更明显,因为它们倾向于在平台的正常运行期间发生。例如利率变化、抵押率过低导致清算、滑点成本等。严重后果的风险是需要你花更多时间去思考的地方,因为这里你将完全掌握风险回报的范围。

在使用各种DeFi平台时,主要有三类风险。根据平台的不同,每个风险可能导致大量的资金损失。因此了解这三种风险非常重要。


1.技术风险

智能合约存在没有按照开发者的预期进行运行的风险。要编写出完全没有任何错误的代码是非常困难的,因此总是会存在一定程度上的技术风险。对智能合约进行审计、大量测试、形式化验证、以及“实战测试”等都是可以降低技术风险的。

一个简单的指标是,其资金的持有时间,这可能是合理地衡量技术风险的一个方面,因为即使是经过严格“实战测试”的智能合约在过去也可能存在问题。


2.外部风险

外部信息的风险影响智能合约的运行,从而损害用户利益。例如,预言机可能会提供恶意数据、管理者可能会改变系统参数或可以选择治理程序等。(蓝狐笔记注:例如抵押率的变化,可能会导致资产被清算。)

如果没有一定水平的技术能力,这通常比较难评估。但是,通常来说,总是有文章会阐述管理者有多少控制权,以及外部风险因素在哪里。

一些平台已经开始引入时间锁定的治理控制,这允许用户在发生任何改变时,可以将其资金提取出来。还有一些平台没有外部因素的风险,例如Uniswap。(蓝狐笔记注:因为Uniswap不依赖于预言机等)


3.经济激励失败风险

很多智能合约系统,特别是在DeFi领域,都依赖于用经济激励来鼓励网络参与者执行某些操作。这些激励可能无法或不足以鼓励网络参与者的正确行为,导致其他用户受到不利的影响。

例如,MakerDAO智能合约中的激励措施可能会过于激进,如果ETH价格的下跌幅度很大且很快,那么DAI和美元的锚定可能会被打破。(蓝狐笔记注:MakerDAO目前有达到150%超额抵押,且开始走向多资产抵押的道路)

首先要考虑清楚最坏的情况,然后再决定是否愿意冒险。例如,在Compound协议中,经济激励失败的最坏情况是,可能会导致资金在一段时期内无法取出,而不是资金完全丢失的风险。根据每个人的不同,这种情况可能是能够忍受的,也可能是无法忍受的。

一旦了解了风险,你就能根据更多细节的矩阵对风险进行评估,然后再决定如何处理这些风险。无论是采用避免、管理、忽视还是投保的方式。

跟DeFi智能合约进行交互是很新的行为,也存在风险,但很多情况下,它们可以被充分理解且适当管理。如果你首先了解各种失败的模式,那么,随着时间推移,你会处于更好的位置来增长你的加密货币财富。


------
风险警示:蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。 查看全部
DeFi-app-Compound-partners-with-Coinbase-Wallet-Zerion-and-Opyn-for-new-version-launch.jpg


前言:本文适合于初学者阅读,尤其是希望通过将自己存储的代币,例如ETH、DAI等借给协议,然后赚取利息的小伙伴们。把加密货币借给智能合约协议而不是某个中心化的主体,这是全新的借贷模式,且收益不错,例如在dYdX市场中,DAI的当前年化收益可以达到8%以上,那么,这其中有什么风险?如何进行风险的评估和决策?本文也许可以帮你。本文作者Hugh Karp,由“蓝狐笔记”社群的“MoQi”翻译。

本文旨在帮你了解评估借钱给协议的风险评估框架。首先,可以帮你确定应对风险的方法:管理、避开、忽略或投保。然后帮你从技术、外部因素以及经济激励风险的维度评估贷款协议。

那么,有什么风险呢?

当有人说,“你可以赚取年化超10%的利息”,你的第一反应可能是“这听上去像个骗局”。但事实并非总是如此,假设你有足够的兴趣进一步深入了解,那么你的下一个问题是:“好,但这里面有什么风险?”

接下来会阐述一个高级框架,可以帮你了解跟各种DeFi系统交互会涉及到的风险。它不会给出固定的快速的评分或特定答案,而是会向你提供基本工具来帮你进行评估和决策。还有,重要的是,你不必一定要懂得Solidity代码就可以解决问题。

 
后果和可能性


理解风险的第一步是将其分解为两个主要因素,也就是可能性和后果。正如你所见,它有助于将这两个因素分开,不仅便于了解风险,也便于在如何管理它们方面采取适当的措施。


可能性

风险实际上发生的概率。它是相对普遍的情况?还是很少发生的事件?甚至是永远不会发生的事件?


后果

如果事件要发生会有什么后果。它会导致重大的还是小额的财务损失,或者是灾难性的失败,导致你全部投资的损失?

这取决于对每个因素进行风险评估的方式,它对你理解如何管理风险至关重要。很简单,下面的矩阵会引导你采取行动。

20191025144825KBCI.jpeg


避开

任何有高可能性和严重后果的,都应该避免,这种风险无法以合理价格进行适当管理或投保。这是属于“骗局”的范畴,但它也可以适用于更广泛的领域。


管理

高可能性和低后果的结合构成日常管理的一部分,你可以自己承担责任或付钱给其他人帮助你管理。例如,由于不同DeFi协议之间的利率变化,可以采取优化回报率的措施。


忽略

低可能性和低后果的情况通常不值得担心。不值得在上面花费管理的时间和成本,因此忽略它们完全合理。


投保

剩下的类别是低可能性和高后果的结合,应尽可能改善风险调整后的收益。至少你应该了解严重后果的场景,以及什么会导致出现这些后果。(蓝狐笔记注:为了帮助出借人减少风险,目前也有项目已经开发保险服务,这进一步说明了DeFi基本上是现有传统金融世界的平行世界,且它呈现出全新的特征,如无固定借贷期间,可变利率等)


贷款协议中的三种风险


现在我们有了一个通用的风险管理框架,那么,我们如何来确定可能会发生的事件或风险?高可能性风险通常更明显,因为它们倾向于在平台的正常运行期间发生。例如利率变化、抵押率过低导致清算、滑点成本等。严重后果的风险是需要你花更多时间去思考的地方,因为这里你将完全掌握风险回报的范围。

在使用各种DeFi平台时,主要有三类风险。根据平台的不同,每个风险可能导致大量的资金损失。因此了解这三种风险非常重要。


1.技术风险

智能合约存在没有按照开发者的预期进行运行的风险。要编写出完全没有任何错误的代码是非常困难的,因此总是会存在一定程度上的技术风险。对智能合约进行审计、大量测试、形式化验证、以及“实战测试”等都是可以降低技术风险的。

一个简单的指标是,其资金的持有时间,这可能是合理地衡量技术风险的一个方面,因为即使是经过严格“实战测试”的智能合约在过去也可能存在问题。


2.外部风险

外部信息的风险影响智能合约的运行,从而损害用户利益。例如,预言机可能会提供恶意数据、管理者可能会改变系统参数或可以选择治理程序等。(蓝狐笔记注:例如抵押率的变化,可能会导致资产被清算。)

如果没有一定水平的技术能力,这通常比较难评估。但是,通常来说,总是有文章会阐述管理者有多少控制权,以及外部风险因素在哪里。

一些平台已经开始引入时间锁定的治理控制,这允许用户在发生任何改变时,可以将其资金提取出来。还有一些平台没有外部因素的风险,例如Uniswap。(蓝狐笔记注:因为Uniswap不依赖于预言机等)


3.经济激励失败风险

很多智能合约系统,特别是在DeFi领域,都依赖于用经济激励来鼓励网络参与者执行某些操作。这些激励可能无法或不足以鼓励网络参与者的正确行为,导致其他用户受到不利的影响。

例如,MakerDAO智能合约中的激励措施可能会过于激进,如果ETH价格的下跌幅度很大且很快,那么DAI和美元的锚定可能会被打破。(蓝狐笔记注:MakerDAO目前有达到150%超额抵押,且开始走向多资产抵押的道路)

首先要考虑清楚最坏的情况,然后再决定是否愿意冒险。例如,在Compound协议中,经济激励失败的最坏情况是,可能会导致资金在一段时期内无法取出,而不是资金完全丢失的风险。根据每个人的不同,这种情况可能是能够忍受的,也可能是无法忍受的。

一旦了解了风险,你就能根据更多细节的矩阵对风险进行评估,然后再决定如何处理这些风险。无论是采用避免、管理、忽视还是投保的方式。

跟DeFi智能合约进行交互是很新的行为,也存在风险,但很多情况下,它们可以被充分理解且适当管理。如果你首先了解各种失败的模式,那么,随着时间推移,你会处于更好的位置来增长你的加密货币财富。


------
风险警示:蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。

以太坊2.0大更改!最后时刻将分片从1024减至64个,加速分片设计落地

项目8btc 发表了文章 • 2019-10-23 16:44 • 来自相关话题

图片来源:Pixabay

    导读:1、开发人员最后一刻对以太坊2.0进行了更改,将分片从1024个减少到64个。

    2、完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)概念。

    3、消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。



根据以太坊2.0协调人员Danny Ryan所述,以太坊开发人员似乎在最后一刻对以太坊2.0进行了一些更改,将分片从1024减少到了64,同时将阶段0的“干净状态”“设计到了阶段1之上。

Ryan最近“根据围绕替代的阶段1提案的讨论”对代码进行了一些更改,以便从“完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)的概念”。

他指的是以太坊联合创始人Vitalik Buterin的提议,他称其为一种“根本性替代方案”,消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。”

该提案删除了“持久分片链”的概念。 相反,每个分片区块都直接是交叉链接。 提案人提议,交链委员会批准,完成。”

所有这些都将使以太坊2.0测试网络更容易启动,因为它们将删除所有分片和交链机制,将它们向后纳入到阶段1。

Buterin说:

    “让我们放弃'crosslink(交链)'这个词,因为我们不是'链接'到一个分片链,可以直接使用'shard block'这个词来表示。”


该提议本质上是通过“一种途径将“分片”链接起来,通过该途径,任何分片的一个slot-N+1区块都知道所有分片的所有slot-N区块。因此,我们现在有了一级单slot跨分片通信(通过Merkle收据)…

信标区块N + 1已发布,其中为所有分片包含了这些证明。 区块N + 1的状态转换功能对这些证明进行处理,并更新所有分片的“最新状态”。

用通俗易懂的语言,根据我们的理解,您不必通过必须相互进行“对话”的不同分片“宇宙”,而是通过Beacon发送所有内容,基本上完成了所有“对话”。

这使Beacon本身成为了瓶颈,但是显然“收据”压缩了数据,因此它远没有节点当前的瓶颈。

以太坊2.0在最后一刻的更改是因为,即使您将ETH在一个分片到另一个分片之间转移,一个分片“ Universe”与另一个对话也需要相当长的时间。

大概他们还不太明白如何减少这种时间需求,因此他们在阶段1和阶段2方面进行了相当大的更改。

在阶段0方面,他们正在删除一些东西,从而让该阶段应该更容易实现,但在Sigma Prime的eth2.0客户端Age Manning of Lighthouse之前,这听起来似乎还有很多事情要完成。他们在上个月表示:

    “我们正在调试和试验客户端之间的互操作性。这有很多阶段需要完成。”


明日将有一场eth2.0的电话会议,预计会有开发更新,当然还有以太坊2.0存款合约方面的开发进展。

根据一份目前正在考虑中的草案,存款合约使用BLS签名,这是新的加密技术,但尚未完成标准化处理。

负责加密技术方面的开发者贾斯汀·德雷克(Justin Drake)以及其他开发人员已经决定,在使用BLS达成标准的不同项目之间达成某种协议,而不必等待技术委员会批准,而Dfinity的开发者似乎在努力工作。 PegaSys的Ben Edgington告诉Trustnodes:

    “我不是决策者,但已经与有关各方进行了交谈。 (1)新的BLS规范已经稳定了一段时间,并且认为不太可能进一步改变。 (2)很快(几周)采用此方法的区块链将同意将其技术规范冻结。请注意,正式标准化将花费更长的时间,但是我们对此并不担心。 (3)将实现基于新方法对存款数据进行签名的工具。 (4)存款合约将生效。我希望这是最后一步,但这只是推测。不过我不认为需要更长的时间。”


此外,其中一个测试网络检查清单似乎至少需要对它的某些组件进行更多的工作,因为现在看来,阶段0不太可能会在明年1月份上线。

乐观估计可能会是在明年3月份,但是这次阶段0的简化可能会带来很大帮助。然而,阶段0似乎还有很多更改,希望明天的以太坊2.0电话会议之后能更加明确。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/22/ethereum-2-0-phase-0-simplified
编译:Kyle 查看全部
201910230308522624.jpg

图片来源:Pixabay


    导读:1、开发人员最后一刻对以太坊2.0进行了更改,将分片从1024个减少到64个。

    2、完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)概念。

    3、消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。




根据以太坊2.0协调人员Danny Ryan所述,以太坊开发人员似乎在最后一刻对以太坊2.0进行了一些更改,将分片从1024减少到了64,同时将阶段0的“干净状态”“设计到了阶段1之上。

Ryan最近“根据围绕替代的阶段1提案的讨论”对代码进行了一些更改,以便从“完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)的概念”。

他指的是以太坊联合创始人Vitalik Buterin的提议,他称其为一种“根本性替代方案”,消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。”

该提案删除了“持久分片链”的概念。 相反,每个分片区块都直接是交叉链接。 提案人提议,交链委员会批准,完成。”

所有这些都将使以太坊2.0测试网络更容易启动,因为它们将删除所有分片和交链机制,将它们向后纳入到阶段1。

Buterin说:


    “让我们放弃'crosslink(交链)'这个词,因为我们不是'链接'到一个分片链,可以直接使用'shard block'这个词来表示。”



该提议本质上是通过“一种途径将“分片”链接起来,通过该途径,任何分片的一个slot-N+1区块都知道所有分片的所有slot-N区块。因此,我们现在有了一级单slot跨分片通信(通过Merkle收据)…

信标区块N + 1已发布,其中为所有分片包含了这些证明。 区块N + 1的状态转换功能对这些证明进行处理,并更新所有分片的“最新状态”。

用通俗易懂的语言,根据我们的理解,您不必通过必须相互进行“对话”的不同分片“宇宙”,而是通过Beacon发送所有内容,基本上完成了所有“对话”。

这使Beacon本身成为了瓶颈,但是显然“收据”压缩了数据,因此它远没有节点当前的瓶颈。

以太坊2.0在最后一刻的更改是因为,即使您将ETH在一个分片到另一个分片之间转移,一个分片“ Universe”与另一个对话也需要相当长的时间。

大概他们还不太明白如何减少这种时间需求,因此他们在阶段1和阶段2方面进行了相当大的更改。

在阶段0方面,他们正在删除一些东西,从而让该阶段应该更容易实现,但在Sigma Prime的eth2.0客户端Age Manning of Lighthouse之前,这听起来似乎还有很多事情要完成。他们在上个月表示:


    “我们正在调试和试验客户端之间的互操作性。这有很多阶段需要完成。”



明日将有一场eth2.0的电话会议,预计会有开发更新,当然还有以太坊2.0存款合约方面的开发进展。

根据一份目前正在考虑中的草案,存款合约使用BLS签名,这是新的加密技术,但尚未完成标准化处理。

负责加密技术方面的开发者贾斯汀·德雷克(Justin Drake)以及其他开发人员已经决定,在使用BLS达成标准的不同项目之间达成某种协议,而不必等待技术委员会批准,而Dfinity的开发者似乎在努力工作。 PegaSys的Ben Edgington告诉Trustnodes:


    “我不是决策者,但已经与有关各方进行了交谈。 (1)新的BLS规范已经稳定了一段时间,并且认为不太可能进一步改变。 (2)很快(几周)采用此方法的区块链将同意将其技术规范冻结。请注意,正式标准化将花费更长的时间,但是我们对此并不担心。 (3)将实现基于新方法对存款数据进行签名的工具。 (4)存款合约将生效。我希望这是最后一步,但这只是推测。不过我不认为需要更长的时间。”



此外,其中一个测试网络检查清单似乎至少需要对它的某些组件进行更多的工作,因为现在看来,阶段0不太可能会在明年1月份上线。

乐观估计可能会是在明年3月份,但是这次阶段0的简化可能会带来很大帮助。然而,阶段0似乎还有很多更改,希望明天的以太坊2.0电话会议之后能更加明确。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/22/ethereum-2-0-phase-0-simplified
编译:Kyle

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

资讯hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05 • 来自相关话题

这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。



在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
e8xzw3bac1wck937!heading.jpg


这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。




在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。

ICO泡沫破灭后,以太坊网络发展如何?

项目odaily 发表了文章 • 2019-11-13 16:25 • 来自相关话题

摘要:

    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。



比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率





图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。

    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。



可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。





图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。





图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂 查看全部
eth.jpg



摘要:


    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。




比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率

20191113153409rFVT.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。


    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。




可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。

20191113153410wLrC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。

20191113153410tEPC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂

MakerDAO费率下降至半年以来最低,如何从中套利?

攻略odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10 • 来自相关话题

10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。






Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:






费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:






需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:











当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:

    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。



作者:Odaily星球日报 小派克 查看全部
MakerDao-yet-Again-Voting-to-Raise-the-Dai-Stability-Fee-to-7-5.jpg


10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。

20191104152340uooz.png!heading_.jpg


Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:

20191104152341FzLZ.png!heading_.jpg


费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:

20191104152341FEov.png!heading_.jpg


需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:

20191104152341RchS.png!heading_.jpg


20191104152342UTf0.png!heading_.jpg


当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:


    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。




作者:Odaily星球日报 小派克

ETH 正从数字石油转变成数字货币,这样真的可行吗?

项目longhash 发表了文章 • 2019-10-11 11:10 • 来自相关话题

毫无疑问,以太坊( ETH )是山寨币的“王者”。以太坊区块链的使用远远超过其他非比特币的加密资产,且其重点关注的表达型智能合约已被其他许多项目效仿。

比特币( BTC )通常被称为“数字黄金”,而那些投资 ETH 的人士通常称其为“数字石油“。但是,越来越多的以太坊用户认为,以太坊不应该被视为石油,而应被看作货币。

去年愈来愈多的去中心化金融( DeFi )应用程序在以太坊上推出,将以太坊视为货币的呼声也越来越高。

但是,ETH 作为货币将被广泛使用吗?我们来看一下数据。

 
非以太坊代币转账日渐增多
 

追踪以太坊作为货币使用的一个关键有用数据是:以太坊网络上,涉及原生 ETH 代币转账的交易量百分比。






如上图所示,在以太坊区块链上发行的 ERC-20 代币转账比 ETH 转账更为普遍。2018 年夏季以来,ERC-20 代币转账基本上与 ETH 转账一样普遍(至少是这样),但也有一些时间,ERC-20 代币转账更加普遍。

显然,ERC-20 代币标准未制定之前,几乎所有的交易都只涉及到 ETH,因为当时在以太坊平台上发行新代币并不是特别容易。虽然 2017 年是 ERC-20 代币相关活动疯狂开始的一年,但,早在 2016 年 5 月 28 日(也就是 DAO 代币可在交易所进行交易的第一天),ERC-20 代币转账也出现了一波增长。

根据 Ethplorer ,过去几个月里,Tether USD( USDT )已成为以太坊区块链上最受欢迎的非原生代币。以前,USDT 只占比特币日交易量的 5% 左右,但现在,越来越多的 USDT 转账不再是建立在比特币区块链上的 Omni 协议上进行,而是在以太坊上进行。

过去几年里,以太坊还见证了其他一些主要稳定币的推出。举几个例子:Circle 和 Coinbase 推出 USDC 稳定币;Gemini 推出 GUSD;TrustToken 推出 TUSD;Paxos 推出 PAX。

此外,还有 DAI 稳定币,该币具有高度去中心化的属性。但,DAI 是否具有足够的去中心化水平,避免出现与传统稳定币相同的问题,还有待考量(传统稳定币在银行账户中由法定货币支持)。

不久之后,相比原生 ETH 代币转账,以太坊每天可能会处理更多的稳定币转账。Coin Metrics 数据显示,9 月 9 日以太坊网络处理了 271805 个 ETH 和 178046 个 USDT 的转账交易。就调整后的链上交易量而言,USDT 交易量几乎是 ETH 的两倍。

根据 Ethplorer 数据,在撰写该文本时,DCS 代币是以太坊网络上的另一个主要参与者,过去 24 小时里约有 20000 个区块链交易。

 
交易量、交易活动、波动性
 

当然,仅因为 ERC-20 代币在以太坊上活跃,并不能说明 ETH 不能来回转账或被用作货币。也就是说,目前 ETH 每日转账次数与 2017 年 8 月的水平相当。

就 ETH 作为货币而言,以美元计价的调整后交易量往往比简单的交易数更加令人感兴趣。在这个方面,情况似乎并不是很乐观。就转账交易量而言,ETH 现在的转账交易量大致与 2017 年 5 月的水平相当。

应该记住的是,早期加密货币的链上交易量大多都与交易所的交易活动有关。据 Chainalysis 分析,比特币网络上,90% 的活动都涉及到各交易所之间的转账。

从 Coin Metrics 可以清楚看到 ETH 价格走势(当交易量趋于飙升时)和链上交易量之间的相关性。

正如我之前所写的那样,当某种特定加密货币作为货币使用时,衡量其最好的标准是价格波动。Coin Metrics 数据表明,以太坊网络存在期间,ETH 价格波动巨大,从 10% 以上跌至 5% 以下。


比特币是标准

与其他山寨币市场相比,很明显,目前为止,ETH 是比特币最好的选择。但如果 ETH 要想成为货币,那就意味着它必须要与 BTC 展开激烈角逐。

ERC-20 代币的成功使得以太坊链上日交易量超过比特币,但,将其作为货币与其他加密货币进行比较时,这一指标几乎没有意义。

最近,以太坊的每日交易手续费(以美元计)超过比特币,这一现象引起了广泛关注。但这一数据更多地并不是为了说明 ETH 作为货币时的潜在使用价值,而是表明访问以太坊网络的需求。ETH 具有价值存储或交换媒介的功能,但用户支付手续费对 USDT 或 Chainlink( LINK )代币进行转账,与 ETH 的实用性其实并没有太大的关系。

加密货币作为货币进行比较时,有一个较好的标准是看其调整后的链上交易量、交易量及价格波动。尽管 2019 年夏季大部分时间里,ETH的价格波动比 BTC 小,但如果 ETH 想要在其他方面与 BTC 竞争,那么仍需加倍努力。

虽然价格可在短期内趋于稳定,但从长期来看,货币在价值存储或增值能力方面也存在着竞争。反对将 ETH 作为货币使用的观点里,最让人厌烦的一点也许是:以 BTC 计价,目前 ETH 的价格低于 2016 年 3 月的价格,即以太坊网络首次启动不到一年的时间。话虽如此,今年 9 月对 ETH 来说还是比较客气的,因为这是有史以来这个山寨币对 BTC 表现最好的一个时期。

Castle Island Ventures 合伙人 Nic Carter 称,像 ETH 这样的山寨币,选择避开成为货币这一焦点,其实是没抓住当年创造比特币的初衷。

当 ETH 作为货币,并将其有用性与 BTC 进行比较时,山寨币是否能够克服比特币的先发优势、网络效应及其作为价值存储工具时的相对稳定性,还尚不清楚。 查看全部
6955cffbc96b.jpg


毫无疑问,以太坊( ETH )是山寨币的“王者”。以太坊区块链的使用远远超过其他非比特币的加密资产,且其重点关注的表达型智能合约已被其他许多项目效仿。

比特币( BTC )通常被称为“数字黄金”,而那些投资 ETH 的人士通常称其为“数字石油“。但是,越来越多的以太坊用户认为,以太坊不应该被视为石油,而应被看作货币。

去年愈来愈多的去中心化金融( DeFi )应用程序在以太坊上推出,将以太坊视为货币的呼声也越来越高。

但是,ETH 作为货币将被广泛使用吗?我们来看一下数据。

 
非以太坊代币转账日渐增多
 

追踪以太坊作为货币使用的一个关键有用数据是:以太坊网络上,涉及原生 ETH 代币转账的交易量百分比。

20191011105734OR0z.jpeg


如上图所示,在以太坊区块链上发行的 ERC-20 代币转账比 ETH 转账更为普遍。2018 年夏季以来,ERC-20 代币转账基本上与 ETH 转账一样普遍(至少是这样),但也有一些时间,ERC-20 代币转账更加普遍。

显然,ERC-20 代币标准未制定之前,几乎所有的交易都只涉及到 ETH,因为当时在以太坊平台上发行新代币并不是特别容易。虽然 2017 年是 ERC-20 代币相关活动疯狂开始的一年,但,早在 2016 年 5 月 28 日(也就是 DAO 代币可在交易所进行交易的第一天),ERC-20 代币转账也出现了一波增长。

根据 Ethplorer ,过去几个月里,Tether USD( USDT )已成为以太坊区块链上最受欢迎的非原生代币。以前,USDT 只占比特币日交易量的 5% 左右,但现在,越来越多的 USDT 转账不再是建立在比特币区块链上的 Omni 协议上进行,而是在以太坊上进行。

过去几年里,以太坊还见证了其他一些主要稳定币的推出。举几个例子:Circle 和 Coinbase 推出 USDC 稳定币;Gemini 推出 GUSD;TrustToken 推出 TUSD;Paxos 推出 PAX。

此外,还有 DAI 稳定币,该币具有高度去中心化的属性。但,DAI 是否具有足够的去中心化水平,避免出现与传统稳定币相同的问题,还有待考量(传统稳定币在银行账户中由法定货币支持)。

不久之后,相比原生 ETH 代币转账,以太坊每天可能会处理更多的稳定币转账。Coin Metrics 数据显示,9 月 9 日以太坊网络处理了 271805 个 ETH 和 178046 个 USDT 的转账交易。就调整后的链上交易量而言,USDT 交易量几乎是 ETH 的两倍。

根据 Ethplorer 数据,在撰写该文本时,DCS 代币是以太坊网络上的另一个主要参与者,过去 24 小时里约有 20000 个区块链交易。

 
交易量、交易活动、波动性
 

当然,仅因为 ERC-20 代币在以太坊上活跃,并不能说明 ETH 不能来回转账或被用作货币。也就是说,目前 ETH 每日转账次数与 2017 年 8 月的水平相当。

就 ETH 作为货币而言,以美元计价的调整后交易量往往比简单的交易数更加令人感兴趣。在这个方面,情况似乎并不是很乐观。就转账交易量而言,ETH 现在的转账交易量大致与 2017 年 5 月的水平相当。

应该记住的是,早期加密货币的链上交易量大多都与交易所的交易活动有关。据 Chainalysis 分析,比特币网络上,90% 的活动都涉及到各交易所之间的转账。

从 Coin Metrics 可以清楚看到 ETH 价格走势(当交易量趋于飙升时)和链上交易量之间的相关性。

正如我之前所写的那样,当某种特定加密货币作为货币使用时,衡量其最好的标准是价格波动。Coin Metrics 数据表明,以太坊网络存在期间,ETH 价格波动巨大,从 10% 以上跌至 5% 以下。


比特币是标准

与其他山寨币市场相比,很明显,目前为止,ETH 是比特币最好的选择。但如果 ETH 要想成为货币,那就意味着它必须要与 BTC 展开激烈角逐。

ERC-20 代币的成功使得以太坊链上日交易量超过比特币,但,将其作为货币与其他加密货币进行比较时,这一指标几乎没有意义。

最近,以太坊的每日交易手续费(以美元计)超过比特币,这一现象引起了广泛关注。但这一数据更多地并不是为了说明 ETH 作为货币时的潜在使用价值,而是表明访问以太坊网络的需求。ETH 具有价值存储或交换媒介的功能,但用户支付手续费对 USDT 或 Chainlink( LINK )代币进行转账,与 ETH 的实用性其实并没有太大的关系。

加密货币作为货币进行比较时,有一个较好的标准是看其调整后的链上交易量、交易量及价格波动。尽管 2019 年夏季大部分时间里,ETH的价格波动比 BTC 小,但如果 ETH 想要在其他方面与 BTC 竞争,那么仍需加倍努力。

虽然价格可在短期内趋于稳定,但从长期来看,货币在价值存储或增值能力方面也存在着竞争。反对将 ETH 作为货币使用的观点里,最让人厌烦的一点也许是:以 BTC 计价,目前 ETH 的价格低于 2016 年 3 月的价格,即以太坊网络首次启动不到一年的时间。话虽如此,今年 9 月对 ETH 来说还是比较客气的,因为这是有史以来这个山寨币对 BTC 表现最好的一个时期。

Castle Island Ventures 合伙人 Nic Carter 称,像 ETH 这样的山寨币,选择避开成为货币这一焦点,其实是没抓住当年创造比特币的初衷。

当 ETH 作为货币,并将其有用性与 BTC 进行比较时,山寨币是否能够克服比特币的先发优势、网络效应及其作为价值存储工具时的相对稳定性,还尚不清楚。

币安研究院:DeFi 系列报告#2 -套利和利差交易策略

投研binance 发表了文章 • 2019-10-10 15:19 • 来自相关话题

探讨利用基于以太坊的 DeFi 利差交易和套利策略。



要点

    去中心化金融(DeFi)领域的利率套利是指利用去中心化金融平台之间的利率差异。还存在一种 DeFi-CeFi (去中心化金融平台-中心化金融平台)之间的套利,这种机会通常出现在两种平台存在利率差异之时。
    投资者也可以反过来利用利差交易策略,也就是说,可以借入利率较低的资产,然后投资于回报率更高的资产。
    然而,所有现有的去中心化金融平台都对借款人提出超额抵押的要求,这限制了潜在的套利机会。
    去中心化金融内部以及与中心化融资平台之间可能都存在若干潜在的市场低效,原因如下:
        去中心化金融尚属于新生事物,从可借金额和日交易量就可看出其流动性较低(与中心化金融平台相比)。
        各平台所包含的特定风险:利率波动、潜在的智能合约问题、贷款匹配不确定性、赎回风险等。
        不同的平台和协议特征:所有协议和平台,无论是去中心化的还是中心化的,都有不同的预期特征、抵押要求和协议条款。
    最终,随着去中心化金融领域不断成熟,新的套利机会预计会变得更加稀缺。只要资产和平台具有相似的风险特征,平台间的利率也会趋同。新型平台和协议诸如利率互换(interest rate swap)可能会带来更多的交易机会。


自 2018 年年中以来,去中心化金融行业一直在显著增长,对于平台和开发者来说,以太坊是知名度最高的区块链之一。该报告描述了 DeFi 领域内部以及和 DeFi 和 CeFi 平台之间的交易策略,即套利或「利差交易」。此外,本报告旨在讨论潜在的价格低效率以及在打造优势地位时必须考虑的风险和限制。


1. 一般定义


在金融行业,套利靠的是市场价格的低效率。也就是说,不太成熟的市场往往会有更多的机会。因此,加密货币市场在早期表现出了具有差异性的定价效率。

币安学院 将套利定义为:

    套利是在两个或多个市场上买卖资产从而利用其价格差异获利的行为。[…] 套利的存在是市场效率低下的结果。


在去中心化金融领域,当平台之间的利率存在差异时,套利机会就会出现。一般来说,发生利率套利的情况通常是某个平台的借入利率高于另一个平台的借出利率。

我们可以将去中心化金融领域中的「纯利率套利」定义为:

    去中心化金融的利率套利指的是利用不同去中心化平台之间的利率差异。


然而,套利机会也可能发生在中心化托管的平台上 (例如,如 BlockFi 和 Nexo,以及非加密货币金融服务提供商)。商业银行或贷款公司等非区块链金融提供商也有机会。

    DeFi-CeFi 的利率套利指的是利用去中心化平台和中心化平台之间的利率差异。


此外,本报告还讨论了利差交易策略。根据 Investopedia, 它们的定义如下:

    利差交易是一种交易策略,它以低利率借款,然后投资于回报率较高的资产。传统金融市场里的利差交易通常是借入低利率货币并转换为另一种利率较高的货币存款。


本报告中所引用的利差交易是指诸如受益于稳定币之间的利率差而进行的交易,且假定这些稳定币与相同的法币 (即美元) 挂钩。

接下来的两个部分从当前角度和经验出发,通过对案例研究的分析,讨论了平台之间存在的利差交易和套利机会。


2. DeFi-CeFi 案例研究


2.1. 零售平台和 DeFi 协议

2.1.1. 交易描述





表 1 -在假设 FICO 评分 > 720 的情况下的零售平台利率对比


中心化融资平台的美元借款利率通常不要求用户进行初始抵押。然而,短期借款的成本通常很高。 因此,可以围绕去中心化金融和中心化融资平台统筹实施一种简单的策略。

就这一策略而言,Compound 堪称去中心化金融平台的一个代表性例子,因为该协议在提供即时复利利率的同时,拥有数量最大的 USDC 借款 / 供应量(截至 2019 年 9 月 20 日超过 3000 万)。





表 2 -需采取的系列步骤


只要符合以下条件,该策略将产生正向的年利率:

Compound 上的 USDC 存款收益率 (%) > 无抵押的美元借款利率 (%)

然而,更现实的做法是将已有的部分美元从储蓄账户转移到 Compound/dYdX ,以实现预期回报的最大化。

只要符合以下条件,将美元从储蓄账户转移到 Compound 账户就是值得的:

Compound 上的 USDC 存款收益率 (%) > 美元银行存款利率 (%)


2.1.2. 风险和考虑因素

在前文描述的策略中,除了要考虑可能阻碍该特定策略预期回报的潜在现有风险之外,还要考虑一些关键因素。其中一些与 Compound 利率的确定和变化有关。具体而言,借款利率和贷款利率是基于线性函数建模的,每个资产都有下限和上限,它们会根据协议中的实时供需做出调整。

另一方面,中心化融资平台的利率通常是可变的,随着时间的推移,利率会根据宏观经济环境以及往往因平台而异的协议具体条款而波动。因此,在建立 CeFi-DeFi 套利头寸时,必须考虑以下不同因素:

    可变利率的波动性:在大多数去中心化金融平台上,利率会根据协议供需机制波动。因此,它会带来与与贷款利率相关的波动风险。由于去中心化金融行业规模仍然很小,平台特定的供需动态可能与链下的均衡情况出现明显偏离。
    中心化融资贷款的提前还款罚金:许多中心化融资平台不允许个人提前还款,或者提前还款可能会需要交纳相应罚金。因此,如果去中心化金融贷款利率即将低于中心化融资借款利率,交易者将面临两个主要选择:
    1. 等待并继续采取负收益率的策略。
    2. 支付提前还款的罚金。
    矿工费:在评估策略的盈利能力时,必须考虑这些费用并将其包含在内。出于实用方面的原因,本篇分析略去了矿工费。由于矿工费通常是固定的 (即与从一个地址转移到另一个地址的金额无关),在交易金额很大的情况下,这种省略只会对策略的盈利能力产生轻微影响。


此外,还存在其他与 Compound(或去中心化金融协议) 有关的风险:

    提现风险:因为在 Compound 上借出的资金没有任何到期日;它可能很难立即赎回,而要取决于借-贷差额。
    中心化管理:Compound 会确定并更新利率模型 8。然而,值得注意的是,模型的具体规定是完全透明的,但管理员密钥可能会受损。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,Compound 可能会存在智能合约方面的风险。然而,保险平台的发展可能能够一定程度上缓解各个平台所特定的智能合约风险。例如,投资者可以在 Nexus Mutual 上面针对 Compound 智能合约认购一份固定期限和特定保额的保险。9



2.2. BlockFi 和 dYdX

2.2.1. 交易描述

BlockFi 是一个中心化托管式加密货币平台,允许用户借入和借出大市值的加密资产,如瑞波币 (XRP)、比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH)。

由于 BlockFi 的贷出利率高于 dYdX 的借入利率,因此似乎可以利用这种利率差异来套利。下表描述了 DAI 大型持有者在 dYdX 和 BlockFi 之间建立套利头寸所需的两个步骤。





表 3 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


2.2.2. 风险和考虑因素

与其他套利组合类似,同样有几大风险需要考虑,例如:

    中心化融资平台的利率是三方人为设置的:BlockFi 可自行设置借款和贷款利率 (见条款和条件 10)。从历史情况来看,之前的汇率变化非常显著 11,效果几乎立竿见影。因此,这可能会影响该策略的盈利能力。
    价格波动风险:如果以太坊 (Ethereum) 的价格上涨,dYdX 的头寸可能被平仓。因此,必须考虑初始抵押率,且交易者需要持续对其进行监控。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,在智能合约的总体行为方面可能会存在风险。和第 2.1.2 小节中所述类似,投资者可以在某些保险平台针对 dYdX12 平台所特有的智能合同风险进行投保。
    贷款的不确定性:BlockFi 无法做到立即匹配贷款,这可能会影响策略的盈利能力。确切而言,如果匹配过程耗时过长,可能会导致负收益率。具体说来,如果出现以下情况,该贷款将无法盈利:







匹配时间:在 BlockFi 上匹配一笔贷款所需的时间。
预期时间机会:对交易机会保持有效的时间的预期。


2.3. dYdX 和币安宝

2.3.1 交易描述

币安宝允许用户持有已认购的币安宝产品中的资金,该产品设置固定期限,并通过累计利息来实现持有资金的增长。





表 4 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


由于币安 (Binance) 的 ETH 贷款利率高于 dYdX 的借款利率,这一交易将获得正向收益。

有人可以用 DAI 作为抵押,在 dYdX 上借到 ETH,然后转移到币安平台上,申请提供 ETH 贷款。同样,dYdX 上的抵押品也可以获得贷款利息,任何用作抵押品的 Dai 也将获得贷款利息。


2.3.2. 风险和考虑因素

在创建这个头寸之前,有三个主要的潜在风险可能会对其产生影响:

    价格波动风险:如果以太坊 (Ethereum) 的价格上涨,dYdX 的头寸可能被平仓。因此,必须考虑初始抵押率,且交易者需要持续对抵押率进行监控。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,在智能合约的总体行为方面可能会存在风险。
    去中心化金融利率的波动性:如果 dYdX 的借贷利率高于币安宝的贷款利率,这种状况将导致负收益率。然而,目前的利率差已经大到足以防止这种情况发生。


此外,还有其他主要组成部分和限制因素需要考虑:

    币安宝不允许提前还款:与许多平台不同,币安宝认购产品中的资金不能在到期日之前赎回。因此,在出现上述提到的任何风险的不利情况下,不能减少头寸。
    「无法认购」:由于币安宝认购非常受欢迎,用户可能会由于认购存在上限而无法参加,这种上限既包括总认购规模,也包括相应的个人限额。
    币安提现手续费:和许多中心化交易平台一样,币安采取对资产提现收取固定手续费的政策 14。然而,由于认购的规模上限非常之高,这只会对盈利产生轻微的影响。
    矿工费:再次重申,在评估策略的盈利能力时,必须考虑矿工费并将其包含在内。出于实用方面的原因,本篇分析略去了矿工费。由于矿工费通常是固定的 (即与从一个地址转移到另一个地址的金额无关),这种省略只会对策略的结果产生轻微影响。


下一节将探讨「纯去中心化金融」策略。也就是说,在下一节中,我们将通过几个案例的分析,对利差策略和套利策略进行研究。


3. 纯去中心化金融的套利和利差交易策略


3.1. USDC 和 DAI 的利率差

如果在某一个平台上可以获得比另一个平台更高的贷款利率,就存在利差交易机会。


3.1.1. 交易描述

尽管 DAI 和 USDC 都与美元挂钩,但两者的贷款利率却天差地别,DAI 的贷款利率要高得多。





图 1 -Compound v2 版本中 USDC 和 DAI 的历史贷款利率,来源:币安研究院、LoanScan、Compound






表 5 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


3.1.2. 风险和考虑因素

和其他利差交易策略一样,它显示出潜在的高风险,主要是由于 DAI 和 USDC 各自的锚定价格出现偏差。有趣的是,如果 DAI 的价格对 USDC 升值 (例如,见下图中 2019 年 8 月的情形),它可能会带来额外的利润来源。





图表 2 - Coinbase Pro 上 DAI 价格的 OHLC 数据 (以 USDC 计价),来源:币安研究院、Coinbase


以下是一些可能导致 DAI 价格波动的最大潜在原因:

    DAI 的供应上限:由于供应上限为 1 亿单位,DAI 的供应量可能无法为了响应市场需求而上调。因此,如果流通供应量增加并接近边界值 16,这种策略可能会导致更高的价格不确定性。
    ETH 价格的下降趋势:如果 ETH 价格下跌,CDP (债务抵押头寸)持有者可能会对 DAI 的需求造成冲击,因为他们可能更愿意关闭现有的 CDP 账户,而不是存放更多的以太坊。因此,由于市场需求的变动,可能导致潜在的短期价格上涨。
    缺乏将 DAI 兑换成美元 (以及抵押的稳定币) 的流动性:订单少或缺乏可信的交易场所等原因可能会妨碍策略的正确执行。


由于这一策略只涉及 USDC 持有者,下一小节将讨论可由 ETH 持有者执行的更高级的交易策略。





图 3 -Compound v2 版本的 USDC 借款利率和 DAI 贷款利率的历史数据,来源:币安研究院、LoanScan、Compound






图 4 -Compound v2 版本中 DAI 贷款利率和 USDC 借款利率的价差,来源:币安研究院、LoanScan、Compound


价差 = Compound 上 Dai 的贷款利率 - Compound 上 USDC 的借款利率





表 6 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


然而,以最准确的方式计算,之前提到的不等式还包括对这一机会能够持续多长时间的预期。因此,在满足以下条件的情况下,采取这一策略是值得的。







预期时间机会: 对交易机会保持有效的时间长短的预期。
交易费 (%):步骤 3 的交易费 (交易金额的百分比) 17


3.2. Maker-Compound 两个平台之间的套利 (历史案例)

Maker/Compound 套利机会是指发生在 2018 年末的一次历史机会。

DAI 稳定币是在 MakerDAO 的生态系统中通过创建完全由以太坊 (ETH) 支持的 CDP 而产生的。具体而言,该机制依赖于超额抵押。DAI 由锁定在 CDP 账户中的以太坊 (ETH) 提供支持,这些以太坊至少按照以太坊等值美元的 150% 超额抵押。


1. 描述

2018 年末,Compound 上 Dai 的贷款利率高于其在 MakerDao 生态系统中相对应的利率(即稳定费率)。因此,开立由以太坊抵押的 CDP 账户来赚取高于 ETH 贷款利率的利差是可行的。





图表 5-2018 年 11 月 1 日至 2019 年 5 月 1 日期间,Compound v1 上 DAI 的日贷款利率和 Maker 稳定费率 (%),来源:币安研究院、LoanScan、MakerDAO、Compound






表 7 -需采取的系列步骤 (2018 年 12 月 1 日)


只要以下不等式成立,这一策略就会产生正向利润:

Compound 上的 DAI 贷款利率 (%) > 稳定费率 (%)

与 Compound 和 dYdX 不同,同样需要指出的是,存放在 CDP 中的以太坊不会产生任何利息收入,因此这产生了机会成本。因此,只要以下不等式成立,这种交易就是值得的:

Compound 上的 DAI 贷款利率 (%) − 稳定费率 (%) > Compound 上的 ETH 贷款利率 (%)


2. 风险和制约因素

就前一小节所述的策略来说,为评估策略的盈利能力需要考虑一些关键限制因素:

    MakerDAO 的超额抵押要求:为了在生态系统中创建 DAI,需要按照 150% 的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于 150%,CDP 就会存在风险。因此,系统内抵押率的中值要比 150% 高得多 (2019 年 9 月 23 日的中值为 368%)。由于存放在 CDP 账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    矿工费:这一策略还需要考虑矿工费等要素,例如在 Compound 上开立 CDP 账户、存储以太坊、创建 DAI、存放 DAI 所产生的矿工费,以及从 Compound 提现 DAI 和关闭 CDP 账户所产生的矿工费。


同样,还需要考虑一些风险:

    强行平仓风险:尽管这种策略是有利可图的,但如果以太坊价格进一步下跌,它将使 CDP 账户面临风险,要求用户转移部分 DAI 来减少 CDP 账户资金或是增加抵押品。
    Compound 赎回风险:历史上曾经出现过 Compound 上超过 98% 的资金都被借出,从而导致该协议无法立即处理所有的赎回申请。不过这可能会导致利率飙升,从而提高这一交易策略的预期回报率。
    各平台特有的风险:所有这些平台都可能存在价格预言机误差,因为 MakerDAO 和 Compound 使用的是两种不同的价格预言机。


最终,通过 MKR 代币持有者的一系列投票,稳定费率数次上调,这一机会就此结束。

如果不考虑历史上的矿工费,这一交易组合将出现连续3 个月(从 2018 年 12 月 1 日开始至 2019 年 3 月 9 日结束)的正收益率,总收益率约为 0.87%,即年化收益率为 3.25%。





图 6- 以太坊价格的 OHLC 数据 (以美元计价)


4. 结论


作为去中心化金融系列报告的一部分,这份报告讨论了以太坊网络中的套利策略和利差交易。

中心化融资平台和去中心化金融平台之间的套利机会似乎比去中心化金融平台内部之间的机会更持久一些。导致这一点可能有以下潜在原因,例如去中心化金融领域不够成熟、所有协议都很要求超额抵押以及利率设置机制反映的是协议中的供求因素(而不是全球宏观环境动态)。另一方面,DAI 和 USDC 之间不同的风险状况可能是它们各自利率之间持续存在差异的原因。

其他重要方面也值得注意:

    长期资产配置观点:一些交易是有利可图的,这取决于人们希望长期保留的是哪些资产。例如,以太坊自身计价的以太坊贷款存款回报率极低。因此,吸引 ETH 持有者的策略可能未必会吸引其他代币持有者。例如,持有 DAI/USDC 的人可能不愿意建立复杂的头寸。
    分散利率风险敞口的能力:套利头寸,如 Maker 和 Compound 之间的套利头寸,可以让个人获得新资产的敞口。


此外,值得注意的是,「layer 2」去中心化金融协议和平台已经创建并引入了以下新功能:

    平台桥梁:像 InstaDapp22 这样的平台提供了一种在 Maker 和 Compound 之间转移贷款的自动化方式。
    自动分配给最佳平台如 MetaMoneyMarket23 或 RAY (自动高收益分配机器人)的协议和合约
    不同协议利率的同化:提供汇合不同去中心化金融协议利率的平台有助于抵消某一个平台的风险,而且还无需支付经常性的矿工费。因此,它可能进一步导致协议之间的利率趋同。


此外,未来的分析还必须考虑新的方面,如预言机价差套利机会或在 Uniswap 等其他去中心化金融平台上发现机会。最终,利率互换 25 或对利率变化趋势进行市场对冲 26 可能会进一步带来一系列全新的交易机会。


参考

    Amber 集团。《以太坊利率套利》 (2018)。https://medium.com/amber-group/interest-rate-arbitrage-on-ethereum-621813ae7c0
    Compound。《Compound: 货币市场协议》(2019 年)。https://compound.finance/documents/Compound.Whitepaper.pdf
    Dharma (Max Bronstein)。《Dharma 市场报告# 6 -去中心化金融的交易策略》 (2019 年)https://blog.dharma.io/dharma-markets-report-6-trading-strategies-in-defi-b7651378bedb
    dYdX (Antonio Juliano)。 《dYdX:去中心化现货杠杆交易和衍生品的标准》(2017 年)。https://whitepaper.dydx.exchange/
    Kyber Network。《Kyber:链上流动性协议 v0.1》(2019 年)。 https://files.kyber.network/Kyber_Protocol_22_April_v0.1.pdf
    Pintail。《了解 Uniswap 收益率》(2019).Https://medium.com/@pintail/understanding-uniswap-returns-cc593f3499ef
    Placeholder (Alex Evans)。《去中心化金融流动性模型》 (2019)。https://www.placeholder.vc/blog/2019/4/9/defi-liquidity-models
    Uniswap。《Uniswap 白皮书》 (2019)。https://hackmd.io/@477aQ9OrQTCbVR3fq1Qzxg/HJ9jLsfTz?type=view

    1 参见我们最近关于「代币化世界」的报告。https://info.binance.com/en/research/marketresearch/tokenization.html
    2 CeFi 表示中心化融资。在本报告中,它包括非加密货币金融机构和托管平台,如中心化交易平台 (如币安、Coinbase) 或中心化贷款平台 (Nexo、BlockFi)。
    3 我们过去关于《用比特币进行多样化投资的好处》的报告简要讨论了由于精明套利者日益增多,跨交易平台的价格低效率问题已几乎不存在。https://info.binance.com/en/research/marketresearch/portfolio-1.html
    4 值得注意的是,这些基本上都是与套利类似的机会。套利意味着同一资产之间存在价格差异,以及确保能够盈利。在本报告中,套利机会也指非常相似的资产 (如 USDC 和美元) 之间的价格差异。
    5 使用的是 2019 年 9 月 23 日 The Simple Dollar 的检索数据,假设投资者居住在加利福尼亚,其 FICO 信用评分达到 720 分以上。
    6 截至 2019 年 9 月 23 日,DeFi Pulse 将 Compound 列为第二大去中心化金融应用。
    7 与 Compound 相关的风险示例见:https://medium.com/@ameensol/what-you-should-know-before-putting-half-a-million-dai-in-compound-fafdb264 5f77 大多数平台都存在类似的风险。平台由第三方审计。点击查看 Compound 或 dYdX 接受审计的例子。
    8 Compound 计划向去中心化治理转变。
    9 2019 年 9 月 10 日,在 Compound 上为 5 枚 ETH 投保 90 天的保险费率约为 0.30%,而投保 365 天的保险费率约为 1.30%。
    10 https://blockfi.com/terms/
    11 https://www.coindesk.com/crypto-lending-startup-blockfi-slashing-interest-rates-on-ether-deposits
    12 例如,在 Nexus Mutual 上,为 5 枚 ETH 投保 90 天的保险费率约为 2.17%,投保 365 天的保险费率约为 8.57%,值得注意的是,针对 dYdX 的保险比针对 Compound 的保险要贵得多。
    13 https://www.binance.com/en/lending/products
    14 例如,ETH 的固定提现费为 0.01ETH。https://www.binance.com/en/fee/schedule
    15 也可以使用 Coinbase Pro 或其他中心化交易平台,因为它们通常显示出更高的流动性。然而,这一策略旨在成为一个「纯去中心化金融」策略。
    16 这可能会导致 DAI 的稳定费率 (Stability Fee) 上涨,而且由于 Compound 市场利率也可能上升,因此可能会引发人们对这种利差交易策略产生兴趣。
    17 需要支付两次:用 USDC 购买 DAI,然后卖掉 DAI,买回 USDC。
    18 Amber group 的一份研究报告也对这种机会进行了研究分析。
    19 https://medium.com/@ameensol/what-you-should-know-before-putting-half-a-million-dai-in-compound-fafdb264 5f77
    20 Compound: https://github.com/compound-finance/compound-oracle/blob/master/docs/Oracle-Specification.pdf
    MakerDao: https://github.com/makerdao/medianizer
    21 有趣的是,贷款人和借款人之间持续的不匹配可以解释这一问题。借入以太坊的潜在需求非常少,因为没有人想做空以太坊。
    22 https://medium.com/instadapp/bridge-protocols-eb14b2dd0fe7
    23 https://medium.com/primeradiant/introducing-metamoneymarket-62b23969c7ea
    24 https://medium.com/@staked/https-medium-com-staked-announcing-robo-advisor-for-yield-ray-9d7395e84769
    25 https://cherryswap.now.sh/
    26 以 2019 年在 ETHBoston 黑客马拉松期间创建的 Suma 为例,https://devpost.com/software/suma


来源链接:https://info.binance.com/cn/research/marketresearch/img/issue19/Binance-Research-DeFi-2-CN.pdf 查看全部
ETH-ethereum-Defi-decentralizacia-696x410.jpg


探讨利用基于以太坊的 DeFi 利差交易和套利策略。




要点


    去中心化金融(DeFi)领域的利率套利是指利用去中心化金融平台之间的利率差异。还存在一种 DeFi-CeFi (去中心化金融平台-中心化金融平台)之间的套利,这种机会通常出现在两种平台存在利率差异之时。
    投资者也可以反过来利用利差交易策略,也就是说,可以借入利率较低的资产,然后投资于回报率更高的资产。
    然而,所有现有的去中心化金融平台都对借款人提出超额抵押的要求,这限制了潜在的套利机会。
    去中心化金融内部以及与中心化融资平台之间可能都存在若干潜在的市场低效,原因如下:
        去中心化金融尚属于新生事物,从可借金额和日交易量就可看出其流动性较低(与中心化金融平台相比)。
        各平台所包含的特定风险:利率波动、潜在的智能合约问题、贷款匹配不确定性、赎回风险等。
        不同的平台和协议特征:所有协议和平台,无论是去中心化的还是中心化的,都有不同的预期特征、抵押要求和协议条款。
    最终,随着去中心化金融领域不断成熟,新的套利机会预计会变得更加稀缺。只要资产和平台具有相似的风险特征,平台间的利率也会趋同。新型平台和协议诸如利率互换(interest rate swap)可能会带来更多的交易机会。



自 2018 年年中以来,去中心化金融行业一直在显著增长,对于平台和开发者来说,以太坊是知名度最高的区块链之一。该报告描述了 DeFi 领域内部以及和 DeFi 和 CeFi 平台之间的交易策略,即套利或「利差交易」。此外,本报告旨在讨论潜在的价格低效率以及在打造优势地位时必须考虑的风险和限制。


1. 一般定义


在金融行业,套利靠的是市场价格的低效率。也就是说,不太成熟的市场往往会有更多的机会。因此,加密货币市场在早期表现出了具有差异性的定价效率。

币安学院 将套利定义为:


    套利是在两个或多个市场上买卖资产从而利用其价格差异获利的行为。[…] 套利的存在是市场效率低下的结果。



在去中心化金融领域,当平台之间的利率存在差异时,套利机会就会出现。一般来说,发生利率套利的情况通常是某个平台的借入利率高于另一个平台的借出利率。

我们可以将去中心化金融领域中的「纯利率套利」定义为:


    去中心化金融的利率套利指的是利用不同去中心化平台之间的利率差异。



然而,套利机会也可能发生在中心化托管的平台上 (例如,如 BlockFi 和 Nexo,以及非加密货币金融服务提供商)。商业银行或贷款公司等非区块链金融提供商也有机会。


    DeFi-CeFi 的利率套利指的是利用去中心化平台和中心化平台之间的利率差异。



此外,本报告还讨论了利差交易策略。根据 Investopedia, 它们的定义如下:


    利差交易是一种交易策略,它以低利率借款,然后投资于回报率较高的资产。传统金融市场里的利差交易通常是借入低利率货币并转换为另一种利率较高的货币存款。



本报告中所引用的利差交易是指诸如受益于稳定币之间的利率差而进行的交易,且假定这些稳定币与相同的法币 (即美元) 挂钩。

接下来的两个部分从当前角度和经验出发,通过对案例研究的分析,讨论了平台之间存在的利差交易和套利机会。


2. DeFi-CeFi 案例研究


2.1. 零售平台和 DeFi 协议

2.1.1. 交易描述

e887de00-7d77-5f5c-8991-5037c46580f3.jpg

表 1 -在假设 FICO 评分 > 720 的情况下的零售平台利率对比


中心化融资平台的美元借款利率通常不要求用户进行初始抵押。然而,短期借款的成本通常很高。 因此,可以围绕去中心化金融和中心化融资平台统筹实施一种简单的策略。

就这一策略而言,Compound 堪称去中心化金融平台的一个代表性例子,因为该协议在提供即时复利利率的同时,拥有数量最大的 USDC 借款 / 供应量(截至 2019 年 9 月 20 日超过 3000 万)。

645c4121-6508-5a59-9977-6f484231632f.jpg

表 2 -需采取的系列步骤


只要符合以下条件,该策略将产生正向的年利率:

Compound 上的 USDC 存款收益率 (%) > 无抵押的美元借款利率 (%)

然而,更现实的做法是将已有的部分美元从储蓄账户转移到 Compound/dYdX ,以实现预期回报的最大化。

只要符合以下条件,将美元从储蓄账户转移到 Compound 账户就是值得的:

Compound 上的 USDC 存款收益率 (%) > 美元银行存款利率 (%)


2.1.2. 风险和考虑因素

在前文描述的策略中,除了要考虑可能阻碍该特定策略预期回报的潜在现有风险之外,还要考虑一些关键因素。其中一些与 Compound 利率的确定和变化有关。具体而言,借款利率和贷款利率是基于线性函数建模的,每个资产都有下限和上限,它们会根据协议中的实时供需做出调整。

另一方面,中心化融资平台的利率通常是可变的,随着时间的推移,利率会根据宏观经济环境以及往往因平台而异的协议具体条款而波动。因此,在建立 CeFi-DeFi 套利头寸时,必须考虑以下不同因素:


    可变利率的波动性:在大多数去中心化金融平台上,利率会根据协议供需机制波动。因此,它会带来与与贷款利率相关的波动风险。由于去中心化金融行业规模仍然很小,平台特定的供需动态可能与链下的均衡情况出现明显偏离。
    中心化融资贷款的提前还款罚金:许多中心化融资平台不允许个人提前还款,或者提前还款可能会需要交纳相应罚金。因此,如果去中心化金融贷款利率即将低于中心化融资借款利率,交易者将面临两个主要选择:
    1. 等待并继续采取负收益率的策略。
    2. 支付提前还款的罚金。
    矿工费:在评估策略的盈利能力时,必须考虑这些费用并将其包含在内。出于实用方面的原因,本篇分析略去了矿工费。由于矿工费通常是固定的 (即与从一个地址转移到另一个地址的金额无关),在交易金额很大的情况下,这种省略只会对策略的盈利能力产生轻微影响。



此外,还存在其他与 Compound(或去中心化金融协议) 有关的风险:


    提现风险:因为在 Compound 上借出的资金没有任何到期日;它可能很难立即赎回,而要取决于借-贷差额。
    中心化管理:Compound 会确定并更新利率模型 8。然而,值得注意的是,模型的具体规定是完全透明的,但管理员密钥可能会受损。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,Compound 可能会存在智能合约方面的风险。然而,保险平台的发展可能能够一定程度上缓解各个平台所特定的智能合约风险。例如,投资者可以在 Nexus Mutual 上面针对 Compound 智能合约认购一份固定期限和特定保额的保险。9




2.2. BlockFi 和 dYdX

2.2.1. 交易描述

BlockFi 是一个中心化托管式加密货币平台,允许用户借入和借出大市值的加密资产,如瑞波币 (XRP)、比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH)。

由于 BlockFi 的贷出利率高于 dYdX 的借入利率,因此似乎可以利用这种利率差异来套利。下表描述了 DAI 大型持有者在 dYdX 和 BlockFi 之间建立套利头寸所需的两个步骤。

111f310a-9385-5a1d-90bb-d6dfa7de51cf.jpg

表 3 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


2.2.2. 风险和考虑因素

与其他套利组合类似,同样有几大风险需要考虑,例如:


    中心化融资平台的利率是三方人为设置的:BlockFi 可自行设置借款和贷款利率 (见条款和条件 10)。从历史情况来看,之前的汇率变化非常显著 11,效果几乎立竿见影。因此,这可能会影响该策略的盈利能力。
    价格波动风险:如果以太坊 (Ethereum) 的价格上涨,dYdX 的头寸可能被平仓。因此,必须考虑初始抵押率,且交易者需要持续对其进行监控。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,在智能合约的总体行为方面可能会存在风险。和第 2.1.2 小节中所述类似,投资者可以在某些保险平台针对 dYdX12 平台所特有的智能合同风险进行投保。
    贷款的不确定性:BlockFi 无法做到立即匹配贷款,这可能会影响策略的盈利能力。确切而言,如果匹配过程耗时过长,可能会导致负收益率。具体说来,如果出现以下情况,该贷款将无法盈利:



6805a83d-2c8d-5bef-824c-d10a1d58e303.jpg


匹配时间:在 BlockFi 上匹配一笔贷款所需的时间。
预期时间机会:对交易机会保持有效的时间的预期。


2.3. dYdX 和币安宝

2.3.1 交易描述

币安宝允许用户持有已认购的币安宝产品中的资金,该产品设置固定期限,并通过累计利息来实现持有资金的增长。

589d4e60-87dc-5dd2-a1a6-cd07b6d75255.jpg

表 4 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


由于币安 (Binance) 的 ETH 贷款利率高于 dYdX 的借款利率,这一交易将获得正向收益。

有人可以用 DAI 作为抵押,在 dYdX 上借到 ETH,然后转移到币安平台上,申请提供 ETH 贷款。同样,dYdX 上的抵押品也可以获得贷款利息,任何用作抵押品的 Dai 也将获得贷款利息。


2.3.2. 风险和考虑因素

在创建这个头寸之前,有三个主要的潜在风险可能会对其产生影响:


    价格波动风险:如果以太坊 (Ethereum) 的价格上涨,dYdX 的头寸可能被平仓。因此,必须考虑初始抵押率,且交易者需要持续对抵押率进行监控。
    智能合约风险:和大多数基于智能合约的去中心化金融协议一样,在智能合约的总体行为方面可能会存在风险。
    去中心化金融利率的波动性:如果 dYdX 的借贷利率高于币安宝的贷款利率,这种状况将导致负收益率。然而,目前的利率差已经大到足以防止这种情况发生。



此外,还有其他主要组成部分和限制因素需要考虑:


    币安宝不允许提前还款:与许多平台不同,币安宝认购产品中的资金不能在到期日之前赎回。因此,在出现上述提到的任何风险的不利情况下,不能减少头寸。
    「无法认购」:由于币安宝认购非常受欢迎,用户可能会由于认购存在上限而无法参加,这种上限既包括总认购规模,也包括相应的个人限额。
    币安提现手续费:和许多中心化交易平台一样,币安采取对资产提现收取固定手续费的政策 14。然而,由于认购的规模上限非常之高,这只会对盈利产生轻微的影响。
    矿工费:再次重申,在评估策略的盈利能力时,必须考虑矿工费并将其包含在内。出于实用方面的原因,本篇分析略去了矿工费。由于矿工费通常是固定的 (即与从一个地址转移到另一个地址的金额无关),这种省略只会对策略的结果产生轻微影响。



下一节将探讨「纯去中心化金融」策略。也就是说,在下一节中,我们将通过几个案例的分析,对利差策略和套利策略进行研究。


3. 纯去中心化金融的套利和利差交易策略


3.1. USDC 和 DAI 的利率差

如果在某一个平台上可以获得比另一个平台更高的贷款利率,就存在利差交易机会。


3.1.1. 交易描述

尽管 DAI 和 USDC 都与美元挂钩,但两者的贷款利率却天差地别,DAI 的贷款利率要高得多。

4aa129bd-270c-5a27-9735-a0ea5197fccd.jpg

图 1 -Compound v2 版本中 USDC 和 DAI 的历史贷款利率,来源:币安研究院、LoanScan、Compound


0f60fac3-0b6a-53e2-9794-99b53d788a3d.jpg

表 5 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


3.1.2. 风险和考虑因素

和其他利差交易策略一样,它显示出潜在的高风险,主要是由于 DAI 和 USDC 各自的锚定价格出现偏差。有趣的是,如果 DAI 的价格对 USDC 升值 (例如,见下图中 2019 年 8 月的情形),它可能会带来额外的利润来源。

24600ce9-60b9-59bf-b022-34415111bd6c.jpg

图表 2 - Coinbase Pro 上 DAI 价格的 OHLC 数据 (以 USDC 计价),来源:币安研究院、Coinbase


以下是一些可能导致 DAI 价格波动的最大潜在原因:


    DAI 的供应上限:由于供应上限为 1 亿单位,DAI 的供应量可能无法为了响应市场需求而上调。因此,如果流通供应量增加并接近边界值 16,这种策略可能会导致更高的价格不确定性。
    ETH 价格的下降趋势:如果 ETH 价格下跌,CDP (债务抵押头寸)持有者可能会对 DAI 的需求造成冲击,因为他们可能更愿意关闭现有的 CDP 账户,而不是存放更多的以太坊。因此,由于市场需求的变动,可能导致潜在的短期价格上涨。
    缺乏将 DAI 兑换成美元 (以及抵押的稳定币) 的流动性:订单少或缺乏可信的交易场所等原因可能会妨碍策略的正确执行。



由于这一策略只涉及 USDC 持有者,下一小节将讨论可由 ETH 持有者执行的更高级的交易策略。

4fd69268-fd2e-5c5f-bf04-11d02cc3802e.jpg

图 3 -Compound v2 版本的 USDC 借款利率和 DAI 贷款利率的历史数据,来源:币安研究院、LoanScan、Compound


76067d3e-2445-5dcd-8c27-14830cc16355.jpg

图 4 -Compound v2 版本中 DAI 贷款利率和 USDC 借款利率的价差,来源:币安研究院、LoanScan、Compound


价差 = Compound 上 Dai 的贷款利率 - Compound 上 USDC 的借款利率

8fffef87-2db5-5804-b91c-947ad6bab5c3.jpg

表 6 -需采取的系列步骤 (2019 年 9 月 23 日)


然而,以最准确的方式计算,之前提到的不等式还包括对这一机会能够持续多长时间的预期。因此,在满足以下条件的情况下,采取这一策略是值得的。


42d5570e-e77a-55d6-961d-1a9ea89b8570.jpg


预期时间机会: 对交易机会保持有效的时间长短的预期。
交易费 (%):步骤 3 的交易费 (交易金额的百分比) 17


3.2. Maker-Compound 两个平台之间的套利 (历史案例)

Maker/Compound 套利机会是指发生在 2018 年末的一次历史机会。

DAI 稳定币是在 MakerDAO 的生态系统中通过创建完全由以太坊 (ETH) 支持的 CDP 而产生的。具体而言,该机制依赖于超额抵押。DAI 由锁定在 CDP 账户中的以太坊 (ETH) 提供支持,这些以太坊至少按照以太坊等值美元的 150% 超额抵押。


1. 描述

2018 年末,Compound 上 Dai 的贷款利率高于其在 MakerDao 生态系统中相对应的利率(即稳定费率)。因此,开立由以太坊抵押的 CDP 账户来赚取高于 ETH 贷款利率的利差是可行的。

41e99706-6a2e-5479-a2af-a1958c20699f.jpg

图表 5-2018 年 11 月 1 日至 2019 年 5 月 1 日期间,Compound v1 上 DAI 的日贷款利率和 Maker 稳定费率 (%),来源:币安研究院、LoanScan、MakerDAO、Compound


098ca7f1-e193-52c7-8afe-65b133c8a064.jpg

表 7 -需采取的系列步骤 (2018 年 12 月 1 日)


只要以下不等式成立,这一策略就会产生正向利润:

Compound 上的 DAI 贷款利率 (%) > 稳定费率 (%)

与 Compound 和 dYdX 不同,同样需要指出的是,存放在 CDP 中的以太坊不会产生任何利息收入,因此这产生了机会成本。因此,只要以下不等式成立,这种交易就是值得的:

Compound 上的 DAI 贷款利率 (%) − 稳定费率 (%) > Compound 上的 ETH 贷款利率 (%)


2. 风险和制约因素

就前一小节所述的策略来说,为评估策略的盈利能力需要考虑一些关键限制因素:


    MakerDAO 的超额抵押要求:为了在生态系统中创建 DAI,需要按照 150% 的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于 150%,CDP 就会存在风险。因此,系统内抵押率的中值要比 150% 高得多 (2019 年 9 月 23 日的中值为 368%)。由于存放在 CDP 账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    矿工费:这一策略还需要考虑矿工费等要素,例如在 Compound 上开立 CDP 账户、存储以太坊、创建 DAI、存放 DAI 所产生的矿工费,以及从 Compound 提现 DAI 和关闭 CDP 账户所产生的矿工费。



同样,还需要考虑一些风险:


    强行平仓风险:尽管这种策略是有利可图的,但如果以太坊价格进一步下跌,它将使 CDP 账户面临风险,要求用户转移部分 DAI 来减少 CDP 账户资金或是增加抵押品。
    Compound 赎回风险:历史上曾经出现过 Compound 上超过 98% 的资金都被借出,从而导致该协议无法立即处理所有的赎回申请。不过这可能会导致利率飙升,从而提高这一交易策略的预期回报率。
    各平台特有的风险:所有这些平台都可能存在价格预言机误差,因为 MakerDAO 和 Compound 使用的是两种不同的价格预言机。



最终,通过 MKR 代币持有者的一系列投票,稳定费率数次上调,这一机会就此结束。

如果不考虑历史上的矿工费,这一交易组合将出现连续3 个月(从 2018 年 12 月 1 日开始至 2019 年 3 月 9 日结束)的正收益率,总收益率约为 0.87%,即年化收益率为 3.25%。

d5b8b470-f348-5cc5-bf6c-84f904d0176e.jpg

图 6- 以太坊价格的 OHLC 数据 (以美元计价)


4. 结论


作为去中心化金融系列报告的一部分,这份报告讨论了以太坊网络中的套利策略和利差交易。

中心化融资平台和去中心化金融平台之间的套利机会似乎比去中心化金融平台内部之间的机会更持久一些。导致这一点可能有以下潜在原因,例如去中心化金融领域不够成熟、所有协议都很要求超额抵押以及利率设置机制反映的是协议中的供求因素(而不是全球宏观环境动态)。另一方面,DAI 和 USDC 之间不同的风险状况可能是它们各自利率之间持续存在差异的原因。

其他重要方面也值得注意:


    长期资产配置观点:一些交易是有利可图的,这取决于人们希望长期保留的是哪些资产。例如,以太坊自身计价的以太坊贷款存款回报率极低。因此,吸引 ETH 持有者的策略可能未必会吸引其他代币持有者。例如,持有 DAI/USDC 的人可能不愿意建立复杂的头寸。
    分散利率风险敞口的能力:套利头寸,如 Maker 和 Compound 之间的套利头寸,可以让个人获得新资产的敞口。



此外,值得注意的是,「layer 2」去中心化金融协议和平台已经创建并引入了以下新功能:


    平台桥梁:像 InstaDapp22 这样的平台提供了一种在 Maker 和 Compound 之间转移贷款的自动化方式。
    自动分配给最佳平台如 MetaMoneyMarket23 或 RAY (自动高收益分配机器人)的协议和合约
    不同协议利率的同化:提供汇合不同去中心化金融协议利率的平台有助于抵消某一个平台的风险,而且还无需支付经常性的矿工费。因此,它可能进一步导致协议之间的利率趋同。



此外,未来的分析还必须考虑新的方面,如预言机价差套利机会或在 Uniswap 等其他去中心化金融平台上发现机会。最终,利率互换 25 或对利率变化趋势进行市场对冲 26 可能会进一步带来一系列全新的交易机会。


参考

    Amber 集团。《以太坊利率套利》 (2018)。https://medium.com/amber-group/interest-rate-arbitrage-on-ethereum-621813ae7c0
    Compound。《Compound: 货币市场协议》(2019 年)。https://compound.finance/documents/Compound.Whitepaper.pdf
    Dharma (Max Bronstein)。《Dharma 市场报告# 6 -去中心化金融的交易策略》 (2019 年)https://blog.dharma.io/dharma-markets-report-6-trading-strategies-in-defi-b7651378bedb
    dYdX (Antonio Juliano)。 《dYdX:去中心化现货杠杆交易和衍生品的标准》(2017 年)。https://whitepaper.dydx.exchange/
    Kyber Network。《Kyber:链上流动性协议 v0.1》(2019 年)。 https://files.kyber.network/Kyber_Protocol_22_April_v0.1.pdf
    Pintail。《了解 Uniswap 收益率》(2019).Https://medium.com/@pintail/understanding-uniswap-returns-cc593f3499ef
    Placeholder (Alex Evans)。《去中心化金融流动性模型》 (2019)。https://www.placeholder.vc/blog/2019/4/9/defi-liquidity-models
    Uniswap。《Uniswap 白皮书》 (2019)。https://hackmd.io/@477aQ9OrQTCbVR3fq1Qzxg/HJ9jLsfTz?type=view

    1 参见我们最近关于「代币化世界」的报告。https://info.binance.com/en/research/marketresearch/tokenization.html
    2 CeFi 表示中心化融资。在本报告中,它包括非加密货币金融机构和托管平台,如中心化交易平台 (如币安、Coinbase) 或中心化贷款平台 (Nexo、BlockFi)。
    3 我们过去关于《用比特币进行多样化投资的好处》的报告简要讨论了由于精明套利者日益增多,跨交易平台的价格低效率问题已几乎不存在。https://info.binance.com/en/research/marketresearch/portfolio-1.html
    4 值得注意的是,这些基本上都是与套利类似的机会。套利意味着同一资产之间存在价格差异,以及确保能够盈利。在本报告中,套利机会也指非常相似的资产 (如 USDC 和美元) 之间的价格差异。
    5 使用的是 2019 年 9 月 23 日 The Simple Dollar 的检索数据,假设投资者居住在加利福尼亚,其 FICO 信用评分达到 720 分以上。
    6 截至 2019 年 9 月 23 日,DeFi Pulse 将 Compound 列为第二大去中心化金融应用。
    7 与 Compound 相关的风险示例见:https://medium.com/@ameensol/what-you-should-know-before-putting-half-a-million-dai-in-compound-fafdb264 5f77 大多数平台都存在类似的风险。平台由第三方审计。点击查看 Compound 或 dYdX 接受审计的例子。
    8 Compound 计划向去中心化治理转变。
    9 2019 年 9 月 10 日,在 Compound 上为 5 枚 ETH 投保 90 天的保险费率约为 0.30%,而投保 365 天的保险费率约为 1.30%。
    10 https://blockfi.com/terms/
    11 https://www.coindesk.com/crypto-lending-startup-blockfi-slashing-interest-rates-on-ether-deposits
    12 例如,在 Nexus Mutual 上,为 5 枚 ETH 投保 90 天的保险费率约为 2.17%,投保 365 天的保险费率约为 8.57%,值得注意的是,针对 dYdX 的保险比针对 Compound 的保险要贵得多。
    13 https://www.binance.com/en/lending/products
    14 例如,ETH 的固定提现费为 0.01ETH。https://www.binance.com/en/fee/schedule
    15 也可以使用 Coinbase Pro 或其他中心化交易平台,因为它们通常显示出更高的流动性。然而,这一策略旨在成为一个「纯去中心化金融」策略。
    16 这可能会导致 DAI 的稳定费率 (Stability Fee) 上涨,而且由于 Compound 市场利率也可能上升,因此可能会引发人们对这种利差交易策略产生兴趣。
    17 需要支付两次:用 USDC 购买 DAI,然后卖掉 DAI,买回 USDC。
    18 Amber group 的一份研究报告也对这种机会进行了研究分析。
    19 https://medium.com/@ameensol/what-you-should-know-before-putting-half-a-million-dai-in-compound-fafdb264 5f77
    20 Compound: https://github.com/compound-finance/compound-oracle/blob/master/docs/Oracle-Specification.pdf
    MakerDao: https://github.com/makerdao/medianizer
    21 有趣的是,贷款人和借款人之间持续的不匹配可以解释这一问题。借入以太坊的潜在需求非常少,因为没有人想做空以太坊。
    22 https://medium.com/instadapp/bridge-protocols-eb14b2dd0fe7
    23 https://medium.com/primeradiant/introducing-metamoneymarket-62b23969c7ea
    24 https://medium.com/@staked/https-medium-com-staked-announcing-robo-advisor-for-yield-ray-9d7395e84769
    25 https://cherryswap.now.sh/
    26 以 2019 年在 ETHBoston 黑客马拉松期间创建的 Suma 为例,https://devpost.com/software/suma



来源链接:https://info.binance.com/cn/research/marketresearch/img/issue19/Binance-Research-DeFi-2-CN.pdf

diss比特币、缺钱、开发没战略,V神和社区成员在年度最大盛会Devcon上还在讨论什么?

项目8btc 发表了文章 • 2019-10-10 11:16 • 来自相关话题

对比特币社区的以太坊批评者来说,上个月可以说是抓到了以太坊的“把柄”。

全球市值第二大加密货币、以太坊的联合创始人约瑟夫•卢宾(Joseph Lubin)在特拉维夫(Tel Aviv)的Ethereal大会上承认,以太坊网络最初的形式并不适合大规模使用。这位ConsenSys CEO表示,“我们知道它肯定不会扩展。”

可以预见的是,“热心的”bitcoiners立刻在低下对以太坊发出“骗局”的叫喊。但Lubin的声明至少在Devcon(以太坊社区最大和最有影响力的年度聚会)上对以太坊的粉丝来说并不可耻,大约3000名与会者本周聚集在日本大阪。

即使那些知道“以太坊的第一个版本是不可扩展”的人也不认为以太坊早期的市场宣传是误导。他们将“技术迭代”视为发展的一个固有的过程。

“Bitcoiners有点像铁杆法西斯天主教徒,认为其他一切都是错的,”以太坊创业公司 Status的研究员迪安•伊特曼(Dean Eigenmann)说。

今年的Devcon大会的乐观氛围强调了比特币和以太坊之间的区别,这已经成为以太坊自己的不容小觑的力量:比特币是一种个人主义的货币资产,而以太坊,尽管它通向大规模采用的道路可能错综复杂,却是一个共同的承诺,继续共同试验智能合约。

Summa的联合创始人詹姆斯•普雷斯特里奇(James Prestwich)是一个旨在在比特币和以太坊之间创造跨链资本流动的项目的负责人之一。即使一条区块链显示的内容与最初的白皮书有所不同,也不会使它成为一个骗局。

    “有些东西将在10年后出现。它可能与今天存在的[以太坊]没有任何相似之处。可能不会有很好的连续性,”普雷斯特里奇说。“但名为以太坊的某些东西将在10年后出现。”


说到由以太坊创始人维塔利克·布特林(Vitalik Buterin)作为领导者之一的以太坊基金会,伊特曼补充道:

    “基金会没有拿了钱就跑。”


那么,Vitalik在2014年向散户投资者出售了700多万代币以启动该网络之后,他们实现了什么呢?

首先,它们催生了一个全球生活方式品牌。有一种独特的美学定义了以太坊的活动,从彩虹和柔和的调色板,素食者友好的小吃,到关于普惠金融的主题小组讨论。

周二聚集的许多Devcon与会者都曾将自己的钱投入由开源软件管理的公共资金池,其中包括价值超过5.37亿美元的加密货币被锁定在去中心化金融(DeFi)应用中。如果说bitcoiners喋喋不休地说比特币“自由”不受审查,那么以太坊的粉丝则专注于创建“开放”和“协作”的平台,它们的治理比传统机构更加平等。

最重要的是,最初的以太坊平台激发了价值数十亿美元的经济活动,从代币销售到DeFi贷款,并影响了监管机构对融资后“去中心化”的加密货币的看法。据初创公司Dappros称,以太坊平台还吸引了全球逾1.7万名开发人员的忠实拥趸。

但对于这笔应计价值能否转化到下一个版本的智能合约平台(以太坊2.0),目前尚无定论。

 
“缺乏战略”
 

Devcon的与会者并不羞于讨论未来的道路,也不羞于讨论谁来资助这项工作。

根据以太坊客户端Parity的通讯主管Peter Mauric的说法,大部分与以太坊相关的资助项目现在将优先创建一个新的区块链——Eth 2.0。了解这类开发计划的消息人士估计,建造下一个版本的以太坊至少需要两年时间。

    “没有人真正知道当Eth 2诞生时,Eth 1那时候会变成什么样子,”Mauric告诉CoinDesk。“在目前的区块链客户端中,没有太多的新开发。大部分正在进行的工作是维护。”


正如Prestwich所解释的,今年冬天,Eth 2的第一阶段——被称为0阶段——即将到来:

    “移到0阶段区块链的ETH将被转换为一个新的代币。这些代币不能在链上移动。至少在发布6个月后,经过一个硬分叉将将添加传输功能。在那之前,用户是被锁定的。”


在可预见的未来,如何将数百个基于以太坊的代币和智能合约(包括DeFi项目)迁移到新链上,目前还没有明确的计划。

以太坊基金会(Ethereum Foundation)的开发者杰米·皮茨(Jamie Pitts)在周二的Devcon大会开幕式上表达了自己的担忧。

"我觉得他们缺乏策略," Pitts说。"“我认为有很多团队在研究自己的想法,但缺乏协调。”

根据詹姆斯·贝克(James Beck)的说法,有9个团队正在为即将到来的Eth 2区块链进行客户端开发服务,包括Protocol Labs、Chainsafe和ConsenSys旗下的初创公司PegaSys。

然而,据几位以太坊基础设施项目的知情人士表示,大部分用于ETH 1和ETH 2发展的资金仍然来自以太坊基金会或ConsenSys,另外还有较小的融资机制(如MolochDAO,Meta Cartel,这两个也接受公众捐款,为以太坊发展提供资金)。Pitts表示这与他无关,因为这些资助者不能控制开发选择。

Status的一人ETH 2团队Eigenmann,告诉CoinDesk这项工作对他来说不是优先的,因为他没有获得上述参与者的资金。因此,一名Parity的工作人员在开幕式上站起来,说“找到更多的方法来为协议设计筹集资金”是当务之急。

然后,在下午关于从Eth 1过渡到Eth 2的讨论会上,Buterin说,“最终”将会有一个路线图来将代币过渡到新系统,“几乎不会有任何中断”。听众就Eth 2上的新代币的价格提出了几个问题,这些资产之间的公开市场上的价格变化将会发生什么,以及在过渡期间交易所如何支持流动性。包括Buterin在内的以太坊核心开发人员没有给出明确的答复。






Zcash基金会主任Josh Cincinnati表示,以太坊除了依赖创始人的资金外,如何实现多样化仍有许多未解的问题,但它已经实现了自下而上、高度去中心化的参与。

Cincinnati说:

    “事实证明,以太坊的真正擅长之处在于让开发者能够接触到新奇的金融合约。”

  

平行宇宙
 

Eth2.0并不是以太坊社区第一次创建新的生态链,许多粉丝相信以太坊生态系统有可能同时保持健康。

早在2016年,由于在如何解决The DAO攻击存在不同意见,社区最终分割成以太坊经典(ETC,真正“原始”的以太坊)和我们现在称为的“以太坊(ETH 1)。今天,CoinMarketCap上显示,ETC市值超过5.25亿美元,而Ethereum则达到了195亿美元。

同样,Nethermind创始人Tomasz Kajetan Stańczak表示,他的团队计划继续维持当前版本的以太坊客户端,只要人们使用它。

“我们相信,在某种程度上,这将是永远的,”他说,并补充说,他的初创公司自2017年以来获得15万美元资金,其中至少三分之一的资金直接来自以太坊基金会(Ethereum Foundation)。“目前,我们正在向社区(未来的)投资者展示,我们提供了一款重要且高质量的产品,将长期造福于以太坊和DeFi。”






Stańczak表示,他的公司还计划建设ETH 2.0基础设施,因为他相信社区明白ETH 1.0不能扩展到满足用户需求。

    “就像互联网连接带宽一样,我不指望以太坊的用户会对容量感到满意,”他说。“我认为以太坊是一种有限的资源。……有很多想法可以极大地优化平台的可用性。”


事实上,以太坊的区块链空间是有限的资源。由于该系统的拥堵瓶颈,9月下旬交易费飙升至每天35万美元。正如Coin Metrics的一份报告所指出的,由于缺乏足够的容量来满足不断增长的需求,这些区块几乎已经被塞满了94%。

此外,这个超载的系统已经依赖于企业基础设施提供商,如谷歌云和亚马逊网络服务。

根据区块链创业公司Chainstack的调查,超过57%的以太坊节点运行在这样的云托管提供商上。因此,如果这些公司中的任何一家停止支持专业的节点操作人员,区块链将会损失大量的容量。

然而,以太坊的粉丝对此并不担心。与bitcoiners对手相比,他们不太注重最小化信任。

Mauric告诉CoinDesk,个人“几乎没有理由”运行自己的档案节点。他预计,大部分工作将继续外包给服务提供商,如ConsenSys的项目Infura。 此外,他还认为,在需要验证事务的罕见情况下,功能有限的精简以太坊节点仍然可以验证事务。


Vitalik的观点


从Buterin的观点来看,Eth 1是一个成功的实验,它为Eth 2铺平了道路,后者需要在实时交易之前通过PoS来专注激励。

“我认为以太坊做了很多有益的事情。ICO的繁荣几乎是一手资助了对所有这些通用密码学的研究,”Buterin告诉CoinDesk,他指的是2017年ICO的爆炸式增长,其中许多是用以太坊的代币进行的。

至于第二层的解决方案,即允许大量的交易在链下进行,并保留以太坊的账簿作为最终结算,但Buterin表示,有些方案的进展“比预期慢”。雷电网络(Raiden)和Plasma等离子都没有发展太快。但人们仍在反复尝试,并为此努力。”

不过,他也提到了来自商界人士的压力,他们不鼓励他公开谈论这些扩容挑战。

    “他们跟我说你不应该说你自己的平台有局限性,”Buterin说。


Buterin说,以太坊基金会这个由主管Aya Miyaguchi负责日常工作的非盈利基金会至少还可以资助发展和继续发展社区6年时间。

“有很多新面孔,”他补充道:

    “大多数Eth 2的研发团队,在2018年之前都还没有成立。”


一旦阶段0在今年冬天激活“信标链”,启动建造Eth 2的第一阶段,持有者将能够兑现他们原来的ETH,并“押注”他们来运行新的链。从理论上讲,这将激励社区在新链上工作,直到它可用为止。

Mauric估计,制造跨链工具需要“几年时间”。MakerDAO基金会的Porcaro告诉CoinDesk,他的项目领导有兴趣了解更多关于向Eth 2迁移的信息。但他的基金会拒绝就以太坊支持的DeFi系统的未来发表任何声明,至少在目前阶段是这样。

同样地,许多象征性的粉丝预计,即使在其主要资金来源——以太坊基金会(ethereum Foundation)和ConsenSys——将资源集中在构建新平台上之后,目前的以太坊系统仍将继续存在。

“我相信,很长一段时间里,以太坊仍将是DeFi和许多其他区块链解决方案的主要平台,”Stańczak说:

    “它会成长,会变得更加强大。”



原文:https://www.coindesk.com/scam-or-iteration-at-devcon-ethereum-diehards-still-believe-in-2-0
作者:Leigh Cuen
编译:Kyle 查看全部
201910100245286720.jpeg


对比特币社区的以太坊批评者来说,上个月可以说是抓到了以太坊的“把柄”。

全球市值第二大加密货币、以太坊的联合创始人约瑟夫•卢宾(Joseph Lubin)在特拉维夫(Tel Aviv)的Ethereal大会上承认,以太坊网络最初的形式并不适合大规模使用。这位ConsenSys CEO表示,“我们知道它肯定不会扩展。”

可以预见的是,“热心的”bitcoiners立刻在低下对以太坊发出“骗局”的叫喊。但Lubin的声明至少在Devcon(以太坊社区最大和最有影响力的年度聚会)上对以太坊的粉丝来说并不可耻,大约3000名与会者本周聚集在日本大阪。

即使那些知道“以太坊的第一个版本是不可扩展”的人也不认为以太坊早期的市场宣传是误导。他们将“技术迭代”视为发展的一个固有的过程。

“Bitcoiners有点像铁杆法西斯天主教徒,认为其他一切都是错的,”以太坊创业公司 Status的研究员迪安•伊特曼(Dean Eigenmann)说。

今年的Devcon大会的乐观氛围强调了比特币和以太坊之间的区别,这已经成为以太坊自己的不容小觑的力量:比特币是一种个人主义的货币资产,而以太坊,尽管它通向大规模采用的道路可能错综复杂,却是一个共同的承诺,继续共同试验智能合约。

Summa的联合创始人詹姆斯•普雷斯特里奇(James Prestwich)是一个旨在在比特币和以太坊之间创造跨链资本流动的项目的负责人之一。即使一条区块链显示的内容与最初的白皮书有所不同,也不会使它成为一个骗局。


    “有些东西将在10年后出现。它可能与今天存在的[以太坊]没有任何相似之处。可能不会有很好的连续性,”普雷斯特里奇说。“但名为以太坊的某些东西将在10年后出现。”



说到由以太坊创始人维塔利克·布特林(Vitalik Buterin)作为领导者之一的以太坊基金会,伊特曼补充道:


    “基金会没有拿了钱就跑。”



那么,Vitalik在2014年向散户投资者出售了700多万代币以启动该网络之后,他们实现了什么呢?

首先,它们催生了一个全球生活方式品牌。有一种独特的美学定义了以太坊的活动,从彩虹和柔和的调色板,素食者友好的小吃,到关于普惠金融的主题小组讨论。

周二聚集的许多Devcon与会者都曾将自己的钱投入由开源软件管理的公共资金池,其中包括价值超过5.37亿美元的加密货币被锁定在去中心化金融(DeFi)应用中。如果说bitcoiners喋喋不休地说比特币“自由”不受审查,那么以太坊的粉丝则专注于创建“开放”和“协作”的平台,它们的治理比传统机构更加平等。

最重要的是,最初的以太坊平台激发了价值数十亿美元的经济活动,从代币销售到DeFi贷款,并影响了监管机构对融资后“去中心化”的加密货币的看法。据初创公司Dappros称,以太坊平台还吸引了全球逾1.7万名开发人员的忠实拥趸。

但对于这笔应计价值能否转化到下一个版本的智能合约平台(以太坊2.0),目前尚无定论。

 
“缺乏战略”
 

Devcon的与会者并不羞于讨论未来的道路,也不羞于讨论谁来资助这项工作。

根据以太坊客户端Parity的通讯主管Peter Mauric的说法,大部分与以太坊相关的资助项目现在将优先创建一个新的区块链——Eth 2.0。了解这类开发计划的消息人士估计,建造下一个版本的以太坊至少需要两年时间。


    “没有人真正知道当Eth 2诞生时,Eth 1那时候会变成什么样子,”Mauric告诉CoinDesk。“在目前的区块链客户端中,没有太多的新开发。大部分正在进行的工作是维护。”



正如Prestwich所解释的,今年冬天,Eth 2的第一阶段——被称为0阶段——即将到来:


    “移到0阶段区块链的ETH将被转换为一个新的代币。这些代币不能在链上移动。至少在发布6个月后,经过一个硬分叉将将添加传输功能。在那之前,用户是被锁定的。”



在可预见的未来,如何将数百个基于以太坊的代币和智能合约(包括DeFi项目)迁移到新链上,目前还没有明确的计划。

以太坊基金会(Ethereum Foundation)的开发者杰米·皮茨(Jamie Pitts)在周二的Devcon大会开幕式上表达了自己的担忧。

"我觉得他们缺乏策略," Pitts说。"“我认为有很多团队在研究自己的想法,但缺乏协调。”

根据詹姆斯·贝克(James Beck)的说法,有9个团队正在为即将到来的Eth 2区块链进行客户端开发服务,包括Protocol Labs、Chainsafe和ConsenSys旗下的初创公司PegaSys。

然而,据几位以太坊基础设施项目的知情人士表示,大部分用于ETH 1和ETH 2发展的资金仍然来自以太坊基金会或ConsenSys,另外还有较小的融资机制(如MolochDAO,Meta Cartel,这两个也接受公众捐款,为以太坊发展提供资金)。Pitts表示这与他无关,因为这些资助者不能控制开发选择。

Status的一人ETH 2团队Eigenmann,告诉CoinDesk这项工作对他来说不是优先的,因为他没有获得上述参与者的资金。因此,一名Parity的工作人员在开幕式上站起来,说“找到更多的方法来为协议设计筹集资金”是当务之急。

然后,在下午关于从Eth 1过渡到Eth 2的讨论会上,Buterin说,“最终”将会有一个路线图来将代币过渡到新系统,“几乎不会有任何中断”。听众就Eth 2上的新代币的价格提出了几个问题,这些资产之间的公开市场上的价格变化将会发生什么,以及在过渡期间交易所如何支持流动性。包括Buterin在内的以太坊核心开发人员没有给出明确的答复。

201910100245263540.jpeg


Zcash基金会主任Josh Cincinnati表示,以太坊除了依赖创始人的资金外,如何实现多样化仍有许多未解的问题,但它已经实现了自下而上、高度去中心化的参与。

Cincinnati说:


    “事实证明,以太坊的真正擅长之处在于让开发者能够接触到新奇的金融合约。”


  

平行宇宙
 

Eth2.0并不是以太坊社区第一次创建新的生态链,许多粉丝相信以太坊生态系统有可能同时保持健康。

早在2016年,由于在如何解决The DAO攻击存在不同意见,社区最终分割成以太坊经典(ETC,真正“原始”的以太坊)和我们现在称为的“以太坊(ETH 1)。今天,CoinMarketCap上显示,ETC市值超过5.25亿美元,而Ethereum则达到了195亿美元。

同样,Nethermind创始人Tomasz Kajetan Stańczak表示,他的团队计划继续维持当前版本的以太坊客户端,只要人们使用它。

“我们相信,在某种程度上,这将是永远的,”他说,并补充说,他的初创公司自2017年以来获得15万美元资金,其中至少三分之一的资金直接来自以太坊基金会(Ethereum Foundation)。“目前,我们正在向社区(未来的)投资者展示,我们提供了一款重要且高质量的产品,将长期造福于以太坊和DeFi。”

201910100245268333.jpeg


Stańczak表示,他的公司还计划建设ETH 2.0基础设施,因为他相信社区明白ETH 1.0不能扩展到满足用户需求。


    “就像互联网连接带宽一样,我不指望以太坊的用户会对容量感到满意,”他说。“我认为以太坊是一种有限的资源。……有很多想法可以极大地优化平台的可用性。”



事实上,以太坊的区块链空间是有限的资源。由于该系统的拥堵瓶颈,9月下旬交易费飙升至每天35万美元。正如Coin Metrics的一份报告所指出的,由于缺乏足够的容量来满足不断增长的需求,这些区块几乎已经被塞满了94%。

此外,这个超载的系统已经依赖于企业基础设施提供商,如谷歌云和亚马逊网络服务。

根据区块链创业公司Chainstack的调查,超过57%的以太坊节点运行在这样的云托管提供商上。因此,如果这些公司中的任何一家停止支持专业的节点操作人员,区块链将会损失大量的容量。

然而,以太坊的粉丝对此并不担心。与bitcoiners对手相比,他们不太注重最小化信任。

Mauric告诉CoinDesk,个人“几乎没有理由”运行自己的档案节点。他预计,大部分工作将继续外包给服务提供商,如ConsenSys的项目Infura。 此外,他还认为,在需要验证事务的罕见情况下,功能有限的精简以太坊节点仍然可以验证事务。


Vitalik的观点


从Buterin的观点来看,Eth 1是一个成功的实验,它为Eth 2铺平了道路,后者需要在实时交易之前通过PoS来专注激励。

“我认为以太坊做了很多有益的事情。ICO的繁荣几乎是一手资助了对所有这些通用密码学的研究,”Buterin告诉CoinDesk,他指的是2017年ICO的爆炸式增长,其中许多是用以太坊的代币进行的。

至于第二层的解决方案,即允许大量的交易在链下进行,并保留以太坊的账簿作为最终结算,但Buterin表示,有些方案的进展“比预期慢”。雷电网络(Raiden)和Plasma等离子都没有发展太快。但人们仍在反复尝试,并为此努力。”

不过,他也提到了来自商界人士的压力,他们不鼓励他公开谈论这些扩容挑战。


    “他们跟我说你不应该说你自己的平台有局限性,”Buterin说。



Buterin说,以太坊基金会这个由主管Aya Miyaguchi负责日常工作的非盈利基金会至少还可以资助发展和继续发展社区6年时间。

“有很多新面孔,”他补充道:


    “大多数Eth 2的研发团队,在2018年之前都还没有成立。”



一旦阶段0在今年冬天激活“信标链”,启动建造Eth 2的第一阶段,持有者将能够兑现他们原来的ETH,并“押注”他们来运行新的链。从理论上讲,这将激励社区在新链上工作,直到它可用为止。

Mauric估计,制造跨链工具需要“几年时间”。MakerDAO基金会的Porcaro告诉CoinDesk,他的项目领导有兴趣了解更多关于向Eth 2迁移的信息。但他的基金会拒绝就以太坊支持的DeFi系统的未来发表任何声明,至少在目前阶段是这样。

同样地,许多象征性的粉丝预计,即使在其主要资金来源——以太坊基金会(ethereum Foundation)和ConsenSys——将资源集中在构建新平台上之后,目前的以太坊系统仍将继续存在。

“我相信,很长一段时间里,以太坊仍将是DeFi和许多其他区块链解决方案的主要平台,”Stańczak说:


    “它会成长,会变得更加强大。”




原文:https://www.coindesk.com/scam-or-iteration-at-devcon-ethereum-diehards-still-believe-in-2-0
作者:Leigh Cuen
编译:Kyle

2020将是PoS之年吗?

市场hecaijing 发表了文章 • 2019-10-08 15:52 • 来自相关话题

“最受业界期待的两个PoS网络计划在第一季度重新发布,分别是ethereum和Cardano。”



也许,2020年将是区块链PoS最终突破的一年。最受业界期待的两个PoS网络计划在第一季度重新发布,分别是ethereum和Cardano。

Ethereum是全球市值第二大的区块链平台,自2014年以来一直在寻求从PoW向PoS转型。联合创始人Vitalik Buterin认为,PoS是ethereum走向成熟的关键。Ethereum 1.0是一些人的杂乱尝试建立世界计算机;Ethereum 2.0(带PoS)将成为真正的世界计算机。

从概念上讲,PoS自2012年就已经出现了,但迄今为止,它在EOS、Tezos、Cosmos等区块链平台上的应用还没有被证明是成功的, 无论是使用或市场价值(比如比特币或以太坊)方面都没有超过(PoW)平台。

对于PoS,验证者必须拥有他们正在验证的货币,这里不需要采矿,也就意味着不用电力来解决数学问题。支持者认为,与传统的PoW区块链系统相比,PoS将具有更大的可扩展性、可持续性和安全性,但其相对优势以及治理是否能够发挥作用仍有待观察。

Cardano并没有推出一个新的PoS系统,而是打算将其原有的PoS平台升级为一个公共网络。

作为市值第12大的加密货币,Cardano目前由联邦交易验证系统管理,该系统由三个组织组成:Cardano基金会、Input Out Hong Kong (IOHK)和Emurgo, 这种过度中心化的结构招致很多批评。 运营Cardano的IOHK公司首席执行官查尔斯•霍斯金森(Charles Hoskinson)在接受采访时表示,运行该公司软件的验证者将是比特币、以太币或其他任何PoW系统的100倍。这标志着将Cardano协议完全交付给社区的起点,明年的网络升级被称为“Shelley”。

多区块链投资服务公司Staked的创始人兼首席执行官蒂姆·奥格尔维(Tim Ogilvie)认为,2019年已经是PoS的重要一年。

他表示:“你已经有了数百万美元的PoS资产在顺利运行,而且没有在电费上花费数十亿美元。看到像Cardano和ethereum这样的大项目将这些成果发挥得更远。我们绝对兴奋。”

他补充道:“大概有五六个被之为大型代币的将切换到PoS,卡达诺就是其中之一。这些大型的、令人兴奋的项目要么是像ethereum这样的PoS机,要么是像Cardano这样的PoS机。”


Cardano作为一个测试


Cardano是针对全球用户的PoS系统生存能力的一个正在运行的测试用例。霍金森本人就是以太坊的创始合伙人之一。他说,过去两年的“研究和工程”都指向了这一点。

与PoW不同,PoS系统不是依靠外部计算成本和能量来驱动网络,而是依靠内部激励机制来鼓励用户参与。

Hoskinson说,协调适当的网络奖励和惩罚来保证PoS区块链平稳、安全地运行需要多年的学术研究。

公共PoS区块链Tezos的创始人之一Kathleen Breitman在谈到Cardano的漫长路线图时说:

“我可以告诉你,看着一个PoS网络的发展,是一件非常不浪漫、非常不愉快的事情。……切换到PoS网络或启动PoS网络是非常困难的任务。原因是有更多的协调成本,比其他任何东西都多。这不是一件小事。”

在Shelley升级后不久,Cardano计划添加支持去中心化的智能合约功能(这是一个称为“Goguen”的开发阶段)。在此之后,它希望增加可扩展性(“Basho”阶段),支持每秒10,000次交易处理量。相比之下,Ethereum目前每秒处理15次。Cardano平台从Shelley到Basho的全面开发,以及一个名为“伏尔泰”致力于链上治理的附加阶段,预计将于2020年底完成。


面临的挑战


Cardano在2017年初通过ICO筹集了6300万美元。然后,在2018年,霍金森说,Cardano区块链通过收购新的企业和政府合作伙伴的收入达到了“9位数”。最近的一次合作是与运动鞋制造商新百伦(New Balance)在上月的Cardano年度峰会上宣布的。

霍金森经常在不同地点和项目之间飞来飞去。霍金森说,他每年旅行200到250天。除了Goguen、Shelley和Basho,他的公司IOHK也在开发企业区块链解决方案(Atala)。与大多数加密企业公司高管相比,霍金森更关注发展中国家,在蒙古、卢旺达、埃塞俄比亚和其他地方进行试点项目。

2015年,霍金森将他的两名员工的团队扩大到现在的200名全球承包商和雇员。Hoskinson相信,IOHK已经积累了足够的技术知识,使整个Cardano项目能够圆满完成。

Ethereum Classic Cooperative的执行董事鲍勃•萨莫威尔(Bob Summerwill)称其为一个“世界级的开发团队”,高度重视学术同行评审。尽管Buterin和Hoskinson在PoS项目的细节上争论不休,但Summerwill说,他们的个人分歧让人们忽略了Cardano和ethereum之间的基本相似性,他将其描述为“兄弟项目,各自努力”。除了技术上的挑战,Hoskinson还必须与他的项目伙伴保持良好的关系,这是他一直不擅长的。

2014年6月之前,霍金森一直是ethereum创始团队的最初成员,但后来被要求离开该项目。霍金森想要的是ethereum的公司结构,而布特林更喜欢基金会。

霍金森还与Cardano基金会产生了分歧。Cardano基金会是建造区块链的最初五年合同的一部分,该合同是在2015年与一群日本商人签订的。这家独立的非营利组织原计划在2018年之前管理社区增长,但霍金森和基金会之间发生了权力斗争,导致该组织从霍金森的商业合作伙伴那里获得了领导权。

如果霍金森成功了,他将需要让每个人都满意,而且可能保持需要相当长的时间。完成如此复杂的一组项目、使PoS正常工作并解决治理挑战可能需要数年时间。2020年只是一个开始。  查看全部
pos.jpg


“最受业界期待的两个PoS网络计划在第一季度重新发布,分别是ethereum和Cardano。”




也许,2020年将是区块链PoS最终突破的一年。最受业界期待的两个PoS网络计划在第一季度重新发布,分别是ethereum和Cardano。

Ethereum是全球市值第二大的区块链平台,自2014年以来一直在寻求从PoW向PoS转型。联合创始人Vitalik Buterin认为,PoS是ethereum走向成熟的关键。Ethereum 1.0是一些人的杂乱尝试建立世界计算机;Ethereum 2.0(带PoS)将成为真正的世界计算机。

从概念上讲,PoS自2012年就已经出现了,但迄今为止,它在EOS、Tezos、Cosmos等区块链平台上的应用还没有被证明是成功的, 无论是使用或市场价值(比如比特币或以太坊)方面都没有超过(PoW)平台。

对于PoS,验证者必须拥有他们正在验证的货币,这里不需要采矿,也就意味着不用电力来解决数学问题。支持者认为,与传统的PoW区块链系统相比,PoS将具有更大的可扩展性、可持续性和安全性,但其相对优势以及治理是否能够发挥作用仍有待观察。

Cardano并没有推出一个新的PoS系统,而是打算将其原有的PoS平台升级为一个公共网络。

作为市值第12大的加密货币,Cardano目前由联邦交易验证系统管理,该系统由三个组织组成:Cardano基金会、Input Out Hong Kong (IOHK)和Emurgo, 这种过度中心化的结构招致很多批评。 运营Cardano的IOHK公司首席执行官查尔斯•霍斯金森(Charles Hoskinson)在接受采访时表示,运行该公司软件的验证者将是比特币、以太币或其他任何PoW系统的100倍。这标志着将Cardano协议完全交付给社区的起点,明年的网络升级被称为“Shelley”。

多区块链投资服务公司Staked的创始人兼首席执行官蒂姆·奥格尔维(Tim Ogilvie)认为,2019年已经是PoS的重要一年。

他表示:“你已经有了数百万美元的PoS资产在顺利运行,而且没有在电费上花费数十亿美元。看到像Cardano和ethereum这样的大项目将这些成果发挥得更远。我们绝对兴奋。”

他补充道:“大概有五六个被之为大型代币的将切换到PoS,卡达诺就是其中之一。这些大型的、令人兴奋的项目要么是像ethereum这样的PoS机,要么是像Cardano这样的PoS机。”


Cardano作为一个测试


Cardano是针对全球用户的PoS系统生存能力的一个正在运行的测试用例。霍金森本人就是以太坊的创始合伙人之一。他说,过去两年的“研究和工程”都指向了这一点。

与PoW不同,PoS系统不是依靠外部计算成本和能量来驱动网络,而是依靠内部激励机制来鼓励用户参与。

Hoskinson说,协调适当的网络奖励和惩罚来保证PoS区块链平稳、安全地运行需要多年的学术研究。

公共PoS区块链Tezos的创始人之一Kathleen Breitman在谈到Cardano的漫长路线图时说:

“我可以告诉你,看着一个PoS网络的发展,是一件非常不浪漫、非常不愉快的事情。……切换到PoS网络或启动PoS网络是非常困难的任务。原因是有更多的协调成本,比其他任何东西都多。这不是一件小事。”

在Shelley升级后不久,Cardano计划添加支持去中心化的智能合约功能(这是一个称为“Goguen”的开发阶段)。在此之后,它希望增加可扩展性(“Basho”阶段),支持每秒10,000次交易处理量。相比之下,Ethereum目前每秒处理15次。Cardano平台从Shelley到Basho的全面开发,以及一个名为“伏尔泰”致力于链上治理的附加阶段,预计将于2020年底完成。


面临的挑战


Cardano在2017年初通过ICO筹集了6300万美元。然后,在2018年,霍金森说,Cardano区块链通过收购新的企业和政府合作伙伴的收入达到了“9位数”。最近的一次合作是与运动鞋制造商新百伦(New Balance)在上月的Cardano年度峰会上宣布的。

霍金森经常在不同地点和项目之间飞来飞去。霍金森说,他每年旅行200到250天。除了Goguen、Shelley和Basho,他的公司IOHK也在开发企业区块链解决方案(Atala)。与大多数加密企业公司高管相比,霍金森更关注发展中国家,在蒙古、卢旺达、埃塞俄比亚和其他地方进行试点项目。

2015年,霍金森将他的两名员工的团队扩大到现在的200名全球承包商和雇员。Hoskinson相信,IOHK已经积累了足够的技术知识,使整个Cardano项目能够圆满完成。

Ethereum Classic Cooperative的执行董事鲍勃•萨莫威尔(Bob Summerwill)称其为一个“世界级的开发团队”,高度重视学术同行评审。尽管Buterin和Hoskinson在PoS项目的细节上争论不休,但Summerwill说,他们的个人分歧让人们忽略了Cardano和ethereum之间的基本相似性,他将其描述为“兄弟项目,各自努力”。除了技术上的挑战,Hoskinson还必须与他的项目伙伴保持良好的关系,这是他一直不擅长的。

2014年6月之前,霍金森一直是ethereum创始团队的最初成员,但后来被要求离开该项目。霍金森想要的是ethereum的公司结构,而布特林更喜欢基金会。

霍金森还与Cardano基金会产生了分歧。Cardano基金会是建造区块链的最初五年合同的一部分,该合同是在2015年与一群日本商人签订的。这家独立的非营利组织原计划在2018年之前管理社区增长,但霍金森和基金会之间发生了权力斗争,导致该组织从霍金森的商业合作伙伴那里获得了领导权。

如果霍金森成功了,他将需要让每个人都满意,而且可能保持需要相当长的时间。完成如此复杂的一组项目、使PoS正常工作并解决治理挑战可能需要数年时间。2020年只是一个开始。 

Mythos Capital 创始人:为什么说以太坊和比特币是最重要的两个加密货币

投研chainnews 发表了文章 • 2019-09-19 11:58 • 来自相关话题

文 | Ryan Sean Adams,加密货币投资机构 Mythos Capital 创始人


加密货币投资机构 Mythos Capital 创始人 Ryan Sean Adams 是以太坊的铁杆粉丝。他曾撰文指出 ETH 被低估,因为他相信 ETH 像货币一样身兼价值存储、交换媒介和账户单位功能于一体——具体可参加链闻之前发表的他的文章「复盘以太坊:只有当 ETH 成为货币,以太坊才能成功」。近日 Ryan Sean Adams 再次撰文,认为比特币和以太坊是目前仅有的两个具有「商品货币」属性的加密资产,这是其重要的价值所在。

比特币分叉和以太坊 ICO 衍生出了很多加密资产,我们再也回不到单一加密货币的时代了。我估计,所有资产最终都会以某种方式被「代币化」。

不过,哪些资产能积累真正的价值呢?

更重要的是,你应该把自己持有的加密财富分布在何处。

我们说的「无银行」(bankless)理念其实很简单:你把自己的大部分加密财富都持有(hold)在加密货币中,尤其是加密商品货币(crypto commodity money),即以太坊和比特币。


什么是商品货币?


商品货币(Commodity money)指这种资金的价值部分来自于其作为商品被使用,部分来自于其作为货币被使用——这与本身没有内在价值的代表货币,或者由政府法规规定的法定货币形成了鲜明的对比。

    商品货币:金、银、铜、香烟、贝壳

    代表货币:银行票据、支票、美元(当美元由黄金支持时)

    法定货币:人民币、美元、英镑、欧元、日元



商品货币与一件普通商品的差别,关键在于货币溢价。一件纯粹的商品单凭实用性而有价值,而一个商品货币,则既作为一种实用性也作为一种货币而拥有价值。超出一件商品的实用价值之上的任何价值,都是货币溢价。

一种商品的货币溢价由以下几种预期合起来驱动:在某个经济体,人们认为这种商品会成为未来的价值存储(SoV)、交易媒介(MoE)和 / 或账户单位(UofA)的合体。这一商品货币所服务的经济体,规模可以很小,比如监狱里的香烟;也可以规模很大,比如「镀金时代」国际贸易中的黄金。像黄金这样的商品货币之所以有价值,部分源自它在电子产业中的用途,但大部分源自其作为防范法币体系崩溃的对冲手段。黄金的价值基于一个简单的事实:很多人打赌认为,其他人会把它作为存储财富的工具

如果我们把「货币」看作一个形容词,可能会对理解上述概念有所帮助,即「货币性」。这样看来,黄金的货币性比白银高,白银的货币性又比黄铜高,每种资产其实都位于 「货币性」光谱的某个位置,而货币性本身就是一种社会建构。

还有许多其他可以考虑的因素,但以上这些已经足够理解什么是加密商品货币了:加密商品货币,同时具备实用价值和货币溢价。其中的最佳货币,拥有最高级别的货币性。

(注意:有人认为,比特币不是一种商品,因为它不具备实用性,但笔者不认同这个观点,比特币具有实用性,因为它可以用于支付比特币网络上的交易,这就是一种实用性。)


加密货币的投资组合


如果你想获得加密资产的潜在增值,笔者推荐一个由三种资产类型组成的加密货币组合:

    货币类押注——这类资产的货币性具有很强的增长潜力,是开放式金融的储备货币,比如以太坊(ETH)、比特币(BTC);

    银行类押注——这种资产能够获得开放式金融的银行业层级的增长潜力,包括加密银行和货币协议,比如 MKR、BNB 等;

    稳定币类押注——和法币价值锚定的稳定币,比如 DAI、USDT,主要用于对冲风险并直接在加密生态系统中使用。



加密货币投资组合这一思路的核心是,一个或多个加密货币将会变成某个平行的非主权金融系统(价值数万亿)的基础货币,而且这个货币系统既能催生一批全新的加密银行和货币协议,又能被后两者所赋能。

加密货币投资组合能让你触及这个平行货币系统的货币层和银行业层,两个层级都有价值增值的最高潜力。

加密货币是我在加密行业里最主要的投资主题。

在加密货币投资组合里,三种资产类型应该各占多少百分比呢?实际上,这完全取决于你自己。首先,你需要确定自己目前的净资产中有多少投资于加密货币,以及未来收入会有多少会投入其中。之后,你可以决定在三种加密资产类型中如何分配。这两个问题并不在本文讨论范围内。

如果不考虑具体的百分比,加密货币投资组合的大部分应该放在「货币类押注」里,小部分放到「银行类押注」中,而且只有当你期望在货币押注中获得阿尔法收益时才投 「银行类押注」、「稳定币类押注」在生态系统中扮演着现金的角色,其目的更多地是对冲其他押注的风险。


那么,在今天这个时点,好的加密货币投资组合是哪些呢?

答案并不复杂。

我们可以做一个简单的练习,看看市值排名前十五的加密资产中,哪些具有商品货币的特质:

    BTC – 可以,具有储备资产潜力,目前被用作为货币;

    ETH – 可以,具有储备资产潜力,目前被用作为货币;

    XRP – 不行,中心化发行,不能作为货币使用;

    BCH – 可能可以;

    LTC – 不行,没必要的比特币分叉;

    USDT – 不行,稳定币,不是商品货币;

    EOS – 可能可以,但似乎过于中心化,无法维持其货币溢价;

    BNB – 有些复杂,但肯定是一个银行类押注的选择;

    XLM - 不行,中心化发行,极少用作货币;

    ALGO – 不行,项目尚未启动,不能用作货币;

    ADA - 不行,项目尚未启动,不能用作货币;

    XMR – 可以,但很难看到它的流动性路径;

    LINK – 不行,不是商品货币;

    LEO – 不行,但肯定是一个银行类押注的选择;

    TRX – 不行,过于中心化,无法维持货币溢价。



作为唯二的去中心化商品货币,比特币和以太坊在上述列表中脱颖而出。只有这两个货币同时拥有流动性、去中心化和银行业层等特性,因而有可能成为加密金融领域里的储备货币。比特币当前正在通过加密银行业不断实现金融化,而以太坊的金融化进程则主要通过货币协议进行。

所以,到目前为止,只有以太坊和比特币是加密领域里满足我所设定的好货币要求的资产。当然,未来情况也会发生改变,我将每季度进行评估。

当然,你可能会有不同的观点。或者你希望投资组合中选择更具投机性的加密货币,甚至不认可以太坊或比特币具备货币溢价。没关系,你可以按照自己的想法相应地分配投资。

但需要注意的是,加密资产的升值更多地来自商品货币以及与之相关的货币溢价。所以,货币类押注是你的投资组合中最重要的部分。它们是你的长期投资的选择所在,是你运作一个项目的基础资金所在,也是你通往去银行模型的第一站。

请做出你的明智选择。

我的选择是以太坊和比特币。 查看全部
1568862138955854.png


文 | Ryan Sean Adams,加密货币投资机构 Mythos Capital 创始人


加密货币投资机构 Mythos Capital 创始人 Ryan Sean Adams 是以太坊的铁杆粉丝。他曾撰文指出 ETH 被低估,因为他相信 ETH 像货币一样身兼价值存储、交换媒介和账户单位功能于一体——具体可参加链闻之前发表的他的文章「复盘以太坊:只有当 ETH 成为货币,以太坊才能成功」。近日 Ryan Sean Adams 再次撰文,认为比特币和以太坊是目前仅有的两个具有「商品货币」属性的加密资产,这是其重要的价值所在。

比特币分叉和以太坊 ICO 衍生出了很多加密资产,我们再也回不到单一加密货币的时代了。我估计,所有资产最终都会以某种方式被「代币化」。

不过,哪些资产能积累真正的价值呢?

更重要的是,你应该把自己持有的加密财富分布在何处。

我们说的「无银行」(bankless)理念其实很简单:你把自己的大部分加密财富都持有(hold)在加密货币中,尤其是加密商品货币(crypto commodity money),即以太坊和比特币。


什么是商品货币?


商品货币(Commodity money)指这种资金的价值部分来自于其作为商品被使用,部分来自于其作为货币被使用——这与本身没有内在价值的代表货币,或者由政府法规规定的法定货币形成了鲜明的对比。


    商品货币:金、银、铜、香烟、贝壳

    代表货币:银行票据、支票、美元(当美元由黄金支持时)

    法定货币:人民币、美元、英镑、欧元、日元




商品货币与一件普通商品的差别,关键在于货币溢价。一件纯粹的商品单凭实用性而有价值,而一个商品货币,则既作为一种实用性也作为一种货币而拥有价值。超出一件商品的实用价值之上的任何价值,都是货币溢价。

一种商品的货币溢价由以下几种预期合起来驱动:在某个经济体,人们认为这种商品会成为未来的价值存储(SoV)、交易媒介(MoE)和 / 或账户单位(UofA)的合体。这一商品货币所服务的经济体,规模可以很小,比如监狱里的香烟;也可以规模很大,比如「镀金时代」国际贸易中的黄金。像黄金这样的商品货币之所以有价值,部分源自它在电子产业中的用途,但大部分源自其作为防范法币体系崩溃的对冲手段。黄金的价值基于一个简单的事实:很多人打赌认为,其他人会把它作为存储财富的工具

如果我们把「货币」看作一个形容词,可能会对理解上述概念有所帮助,即「货币性」。这样看来,黄金的货币性比白银高,白银的货币性又比黄铜高,每种资产其实都位于 「货币性」光谱的某个位置,而货币性本身就是一种社会建构。

还有许多其他可以考虑的因素,但以上这些已经足够理解什么是加密商品货币了:加密商品货币,同时具备实用价值和货币溢价。其中的最佳货币,拥有最高级别的货币性。

(注意:有人认为,比特币不是一种商品,因为它不具备实用性,但笔者不认同这个观点,比特币具有实用性,因为它可以用于支付比特币网络上的交易,这就是一种实用性。)


加密货币的投资组合


如果你想获得加密资产的潜在增值,笔者推荐一个由三种资产类型组成的加密货币组合:


    货币类押注——这类资产的货币性具有很强的增长潜力,是开放式金融的储备货币,比如以太坊(ETH)、比特币(BTC);

    银行类押注——这种资产能够获得开放式金融的银行业层级的增长潜力,包括加密银行和货币协议,比如 MKR、BNB 等;

    稳定币类押注——和法币价值锚定的稳定币,比如 DAI、USDT,主要用于对冲风险并直接在加密生态系统中使用。




加密货币投资组合这一思路的核心是,一个或多个加密货币将会变成某个平行的非主权金融系统(价值数万亿)的基础货币,而且这个货币系统既能催生一批全新的加密银行和货币协议,又能被后两者所赋能。

加密货币投资组合能让你触及这个平行货币系统的货币层和银行业层,两个层级都有价值增值的最高潜力。

加密货币是我在加密行业里最主要的投资主题。

在加密货币投资组合里,三种资产类型应该各占多少百分比呢?实际上,这完全取决于你自己。首先,你需要确定自己目前的净资产中有多少投资于加密货币,以及未来收入会有多少会投入其中。之后,你可以决定在三种加密资产类型中如何分配。这两个问题并不在本文讨论范围内。

如果不考虑具体的百分比,加密货币投资组合的大部分应该放在「货币类押注」里,小部分放到「银行类押注」中,而且只有当你期望在货币押注中获得阿尔法收益时才投 「银行类押注」、「稳定币类押注」在生态系统中扮演着现金的角色,其目的更多地是对冲其他押注的风险。


那么,在今天这个时点,好的加密货币投资组合是哪些呢?

答案并不复杂。

我们可以做一个简单的练习,看看市值排名前十五的加密资产中,哪些具有商品货币的特质:


    BTC – 可以,具有储备资产潜力,目前被用作为货币;

    ETH – 可以,具有储备资产潜力,目前被用作为货币;

    XRP – 不行,中心化发行,不能作为货币使用;

    BCH – 可能可以;

    LTC – 不行,没必要的比特币分叉;

    USDT – 不行,稳定币,不是商品货币;

    EOS – 可能可以,但似乎过于中心化,无法维持其货币溢价;

    BNB – 有些复杂,但肯定是一个银行类押注的选择;

    XLM - 不行,中心化发行,极少用作货币;

    ALGO – 不行,项目尚未启动,不能用作货币;

    ADA - 不行,项目尚未启动,不能用作货币;

    XMR – 可以,但很难看到它的流动性路径;

    LINK – 不行,不是商品货币;

    LEO – 不行,但肯定是一个银行类押注的选择;

    TRX – 不行,过于中心化,无法维持货币溢价。




作为唯二的去中心化商品货币,比特币和以太坊在上述列表中脱颖而出。只有这两个货币同时拥有流动性、去中心化和银行业层等特性,因而有可能成为加密金融领域里的储备货币。比特币当前正在通过加密银行业不断实现金融化,而以太坊的金融化进程则主要通过货币协议进行。

所以,到目前为止,只有以太坊和比特币是加密领域里满足我所设定的好货币要求的资产。当然,未来情况也会发生改变,我将每季度进行评估。

当然,你可能会有不同的观点。或者你希望投资组合中选择更具投机性的加密货币,甚至不认可以太坊或比特币具备货币溢价。没关系,你可以按照自己的想法相应地分配投资。

但需要注意的是,加密资产的升值更多地来自商品货币以及与之相关的货币溢价。所以,货币类押注是你的投资组合中最重要的部分。它们是你的长期投资的选择所在,是你运作一个项目的基础资金所在,也是你通往去银行模型的第一站。

请做出你的明智选择。

我的选择是以太坊和比特币。

以太坊也有混币工具了,隐私交易并非现金专利

资讯8btc 发表了文章 • 2019-08-13 11:15 • 来自相关话题

 随着测试项目Tornado Cash的上线,以太坊网络已经可以执行隐私交易。这就意味着用户可以在不公布交易金额或者早前交易记录的情况下创建交易。

从理论上说,这个方案可以让以太坊在金融隐私方面更接近于现金,因为没有人会知道你的资金被用在哪里。

Tornado Cash工具的开发者表示,用户可以通过智能合约以及隐私密码学(即零知识证明)匿名发送以太坊。长期以来,此类技术一直是隐私币Zcash的核心。

该工具的工作原理是断开链上资金的来源和去向之间的联系。实际上,Tornado Cash的运作模式类似混币服务,其充当了中间人,但它是非托管类的,这意味着用户可以控制交易涉及的所有资金。

Tornado表示,“每当ETH通过新地址提取时,都没有办法将存取的过程联系起来,从而确保了完全的隐私。”

然而,虽然其给以太坊网络带来了隐私交易,但用起来有点困难,整个过程甚至有点矛盾。

问题在于资金提取的过程。要提取资金,你必须额外持有一个存有以太坊的独立地址。这是一个问题,因为如果你用已有的以太坊向这个地址发送资金,那么就很容易确定地址属于你。而这首先就违背了使用Tornado Cash服务的初衷。

为了解决这个问题,Tornado创建了一个名为“relayer”(中继器)的工具来完成这个过程。这意味着你只需要创建一个新的以太坊地址和一次零知识证明,然后relayer将完成其余的工作。但如果这还不够,Tornado建议采取更多步骤来确保整个过程是匿名的。简而言之,过程并不容易。

虽然以太坊用户很愿意让ETH的使用变得跟现金一样简单,但对于不熟悉技术的用户来说,他们可能不太会用Tornado。相反,他们将不得不等待以太坊2.0的到来——无论要等到什么时候。


原文:https://decrypt.co/5537/ethereum-2-0-state-of-play-ethcc-sharding-serenity
作者:Rebecca Campbell
编译:Wendy 查看全部
201908120952394222.jpg

 随着测试项目Tornado Cash的上线,以太坊网络已经可以执行隐私交易。这就意味着用户可以在不公布交易金额或者早前交易记录的情况下创建交易。

从理论上说,这个方案可以让以太坊在金融隐私方面更接近于现金,因为没有人会知道你的资金被用在哪里。

Tornado Cash工具的开发者表示,用户可以通过智能合约以及隐私密码学(即零知识证明)匿名发送以太坊。长期以来,此类技术一直是隐私币Zcash的核心。

该工具的工作原理是断开链上资金的来源和去向之间的联系。实际上,Tornado Cash的运作模式类似混币服务,其充当了中间人,但它是非托管类的,这意味着用户可以控制交易涉及的所有资金。

Tornado表示,“每当ETH通过新地址提取时,都没有办法将存取的过程联系起来,从而确保了完全的隐私。”

然而,虽然其给以太坊网络带来了隐私交易,但用起来有点困难,整个过程甚至有点矛盾。

问题在于资金提取的过程。要提取资金,你必须额外持有一个存有以太坊的独立地址。这是一个问题,因为如果你用已有的以太坊向这个地址发送资金,那么就很容易确定地址属于你。而这首先就违背了使用Tornado Cash服务的初衷。

为了解决这个问题,Tornado创建了一个名为“relayer”(中继器)的工具来完成这个过程。这意味着你只需要创建一个新的以太坊地址和一次零知识证明,然后relayer将完成其余的工作。但如果这还不够,Tornado建议采取更多步骤来确保整个过程是匿名的。简而言之,过程并不容易。

虽然以太坊用户很愿意让ETH的使用变得跟现金一样简单,但对于不熟悉技术的用户来说,他们可能不太会用Tornado。相反,他们将不得不等待以太坊2.0的到来——无论要等到什么时候。


原文:https://decrypt.co/5537/ethereum-2-0-state-of-play-ethcc-sharding-serenity
作者:Rebecca Campbell
编译:Wendy

Coinshares 2019上半年加密报告:机构投资者正在推动比特币牛市(全文)

市场gongxiang 发表了文章 • 2019-08-09 12:59 • 来自相关话题

7月15日,数字资产管理公司Coinshares发布了关于过去6个月数字资产领域的研究报告。在该报告中,Coinshares对2019年上半年的市场情况作了详细解析,报告不仅提到了与2018年相比整个市场的复苏情况,还解读了今年以来关于富达、Bakkt、Facebook等大型机构的布局与影响,并着重对BTC、ETH、XRP、LTC这4种加密货币进行了分析。

以下为《加密报告》全文:


在这种新兴资产类别的炒作、投机和公众想象力背后,有一些基本面因素:这些指标为市场动态、投资模式和这些令人兴奋的新技术的整体发展提供了至关重要的洞见。在CoinShares Research,我们努力为读者提炼这些信息;将信号从噪音中分离出来,并提供清晰、易懂和相关的见解,以跟上我们这个时代发展最快的行业之一的步伐。

《加密报告》旨在教育、告知和激发读者的新想法,因为我们涵盖了业内规模最大、增长最快、技术上最有趣的4种加密资产。


很难想象今年的开局会比去年更艰难。

随着2018年11月的抛售在大范围的市场产生反响,加密市场深陷低迷之中,不仅引发了新手的恐慌,甚至经验丰富的加密老手也呼吁市场进一步探底。

许多专家推测,这不仅是长期熊市的开始,而且加密市场周期也在延长,这次衰退将是迄今为止持续时间最长、最残酷的一次。

但他们都错了,他们的错误完美地说明了我们在这个领域的集体知识的不成熟。它还提醒人们,基于价格数据进行预测是一项充满风险的艰巨工作。

然而,并不是所有人都陷入了绝望和沮丧之中。在即将走出恐慌阶段的研究重点中,Delphi Digital发布了一份令人印象深刻(且看涨)的比特币分析报告。该报告使用了UTXO的经验数据,根据比特币持有者的历史积累和分布模式,该数据在2019年第一季度正确预测了比特币的底部。

总之,他们的数据显示,上一轮牛市时期的比特币买家并没有将他们的比特币转移到交易所出售,而是在残酷的价格环境下持有它们。这种类型的分析是加密货币特有的,特别是那些使用UTXO模型来跟踪余额的加密货币,在CoinShares研究中,我们继续以极大的兴趣跟踪这些新方法的开发。

在我们的报告组合中,莱特币在一季度中期率先引领了复苏。受2019年8月莱特币奖励可能减半的刺激(现已减半),莱特币在2月初打破了价格下跌趋势,上半年大幅上涨281%。

正如Delphi预测的那样,第一季度刚刚结束,比特币市场就迅速进入积极的复苏模式,而山寨币也经历了一次集体上涨,不过涨幅要小得多。

比特币市场无情地拒绝了传统的“alt season”呼吁,而比特币价格的上涨抢走了所有人的注意力,至少今年到目前为止是这样。尽管许多山寨币从各自的底部大幅上涨,但加密的机会成本是用比特币来衡量的,到目前为止,2019年几乎所有的山寨币都被比特币大幅贬值。

关于比特币强势复苏的原因,一直不乏猜测。像往常一样,我们无法肯定地知道是什么真正推动了此次反弹,但有一些有趣的数据点或许可以解释这种走势。

2017年牛市中存在的四个因素在本轮牛市中明显缺失:媒体的广泛关注;谷歌上“比特币”搜索量激增;有关比特币推文的激增;以及上述提到的山寨币的上涨。

这表明,与2017年相比,散户对比特币的兴趣相对不温不火,并暗示上半年比特币的上涨在很大程度上是由人们期待已久的机构资金进入推动的。来自Coinshares销售部门的一些轶事证据进一步支持了这一假设。

在使该行业合法化方面,机构再次发挥了带头作用。举几个例子:富达宣布有意推出机构级比特币托管服务,并承认自2015年以来一直在尝试比特币挖掘;洲际交易所(Intercontinental Exchange)、微软(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)正联手推出Bakkt,这是一个加密货币平台,支持实物结算比特币期货等产品。

与此同时,Facebook也进入了加密货币领域,宣布有意推出一款名为Libra的“稳定币”应用程序。这款由Facebook支持的应用程序完全融入了Messenger、WhatsApp和Instagram等流行的Facebook应用程序。天秤座的财团读起来像是硅谷科技公司的“名人赛”,其中包括支付巨头贝宝(PayPal)、Visa和万事达(MasterCard)。

虽然天秤座是中央集权的,被许可的,以信任为基础的,不抗审查,不稀缺,甚至可以说根本不是一个加密货币。但它确实为世界上没有银行账户的人提供了潜在的好处,这些人目前无法获得我们在西方视为理所当然的服务,比如网上购物。

由于天秤座已遭到全球立法者的坚决抵制,观察人士也意识到集中化数字货币的弊端。美国国会议员甚至向Facebook在加州的办公室发出正式信函,呼吁立即暂停天秤座的发展

然而,毫无疑问的是,Libra的推出标志着加密货币历史上的一个分水岭。这么多家喻户晓的企业名称将加密货币作为一项合法技术的采用,立即抵消了多年来围绕加密货币的负面和无知报道。它进一步降低了无数普通人参与这个空间的门槛。

综上所述,2019年上半年应该被认为是这个新兴产业发展的一个完全积极的时期。协议、服务和相应技术的持续专业化令人印象深刻,多数资产已从去年残酷的熊市中大幅反弹。在这个领域,没有什么是确定的,事情往往感觉他们以一个危险的速度移动,但我们对这个行业的发展速度感到非常兴奋,并期待看到未来半年将带来什么。


比特币


抛开高昂的价格波动不谈,比特币软件栈的开发仍在全速前进。在基础层,可以说最大的改进建议是Peter Wuille的Taproot提案。具体来说,BIP引入了一个新的SegWit version 1输出类型,基于Taproot、Schnorr签名和Merkle分支。

这是基于SegWit的基础升级。在其组成部分中,Taproot启用了新的隐私功能,这些功能对于保持比特币在面对入侵链分析工具和政府试图“黑名单”时的可替代性越来越重要。

Schnorr签名旨在完全替代当前的ECDSA签名方案。在一系列新优点中,Schnorr支持各种可伸缩性改进,特别是在多签名事务领域。

最后,提案中包含了Merkelised Abstract Syntax Trees (MAST),这使得在比特币基础层增加了智能合约功能。虽然该提议仍处于非常早期的审查阶段,而且Wuille在讨论任何具体的实现方法之前,已经表达了他希望缓慢而全面的社区反馈过程,但众所周知BIP可以作为一个软分支来实现。

比特币的第二层也在快速发展。lnd、Eclair和c -Lightning这三种主要的闪电技术都在2019年上半年对它们的项目进行了重大改进,而Matt Corallo的Rust-Lightning也在快速发展。

有关闪电网络的统计数据显示,2019年上半年,闪电网络的通道数量持续增长,从16217个增加到31273个(93%);节点数从2322个增加到4495个(94%);网络总容量由526个BTC提高到942个BTC(79%)。

2019年上半年,尤其是第二季度,比特币开采基本上回到了高利润状态。在2018年末价格大幅下跌之后,随着高成本矿商被赶出网络,矿业网络的难度出现了自工业采矿出现以来的首次持续下降。随着价格的大幅反弹,盈利的矿商再次扩大了业务,比特币的哈希率在第二季度末达到了历史新高,这是一个非常积极的迹象。


莱特币


2019年上半年是莱特币发展的又一个6个月,在这期间,莱特币的发展似乎更注重伙伴关系,而不是协议工作。

Litecoin GitHub存储库在加密货币开发社区中仍然是一个相对的“鬼城”,围绕该协议的兴奋程度和参与充其量也只是不冷不热。自今年年初以来,Litecoin GitHub repo只收到了13份提交,数量少得令人难以置信,不到比特币回购平均每周提交率的三分之一。

而最近最令人兴奋的Litecoin新闻主要是围绕着伙伴关系展开。

例如,莱特币基金会在今年6月宣布,它与Bibox和Ternio合作开发了一款特殊版的物理加密货币借记卡。这张卡将允许用户在线和离线使用莱特币,而且可以是“世界上任何接受主流信用卡的地方”。

而且,莱特币也有其他积极的迹象。莱特币今年的价格上涨了281%,是本报告所讨论的4项加密资产中涨幅最大的,除此之外,莱特币的在线交易也从年初的每日2万笔增加到了6月底的约3万笔。虽然这无疑是一个积极的发展,但每日交易量仍只是2017年末/ 2018年初峰值的一小部分,当时莱特币每天正常处理的在线交易超过10万笔。

除此之外,在莱特币采矿网络中可以发现更多的积极迹象。在经历了2018年末的价格下跌后,哈希率才持续下降,此后,该网络已强劲复苏,并在2019年第二季度初创下了哈希率的历史新高。

莱特币正在迅速接近它的第二个采矿奖励减半,这将把区块奖励从目前的25 LTC降低到12.5 LTC。尽管这可能给高成本莱特币矿商带来短期挑战,但其通胀率将下降一半,这可能对价格产生积极影响,因为矿商可出售的硬币减少,从而降低持续的供应压力。

(注:8月5日,莱特币完成减半,此前,莱特币曾一度涨超100美元,减半完成后,莱特币开始持续下跌,现于90美元附近徘徊。


今日,据Tokenvie数据显示,近24小时莱特币链上交易额为5682579.71 LTC,较前日上升74.59%,链上交易数为34001笔,较前日下降0.84%。活跃和新增地址数较前日分别下降9.96%和1.29%。全网实时算力387.99 TH/s,已连续5日下降。)


以太坊


Ethereum协议的开发仍在继续,尽管目标和路线图在快速变化。虽然开发人员之间在手段和目的上仍然存在着明显的内部分歧,但似乎Ethereum开发人员现在打算完全废弃当前协议(被认为是Ethereum 1.0),而选择完全重新设计(被认为是Ethereum 2.0或Serenity)。

重新设计有一个四阶段的路线图,目前是阶段“pre-zero”:这一阶段旨在包括所有升级以太坊的“常见疑点”,包括POS,sharding,plasma和zk-snarks。

目前还不完全清楚这次重新设计的时间表,但是我们正在密切关注最新的更新。在价格回升方面,以太在2019年的反弹中(103%)比比特币(188%)和莱特币(281%)更为谨慎,但比XRP(6%)更为强劲。

与此同时,由于其从历史最高价格(94%对比比特币的84%)有着较大的下降幅度,其目前的地位在历史背景下似乎相对较弱。

去年2月,作为君士坦丁堡硬分叉的一部分,以太坊开发商决定将块奖励从3eth下调33%,至2eth。在此之后,以太坊的哈希率又下降了6个月,这是以太坊连续第2个6个月的哈希率下降——这无疑是一个令人担忧的迹象,尤其是与比特币网络形成鲜明对比的是,尽管比特币价格严重低迷,但在整个熊市中,比特币网络的哈希率一直在上升。


XRP / Ripple


在讨论XRP/Ripple的发展时,我们再次强调,在评估正面和负面新闻时,要牢记他们各自独立但又相互交织的生活。

Ripple的产品套件由rippleet、xCurrent、xRapid和xvia组成——所有这些都由资金雄厚的大型集中管理软件团队进行快速开发,并由Ripple雄厚的资金进行积极营销。

其中,xCurrent正处于一些领先银行推出的不同阶段;然而,它不需要使用XRP,并且支持法定货币。而xRapid解决方案确实使用了XRP,但是目前还不清楚XRP在多大程度上被采用。

规模最大的XRP控股公司,其规模远远大于紧随其后的XRP控股公司,仍然由Ripple公司集中控制,他们继续出售尽可能多的XRP,以满足他们自己强加的托管合约每月向市场倾销的要求。

在我们的报告组合中的四个代币中,XRP是到目前为止2019年上半年表现最差的。与加密市场的其他部分相比,仅仅6%的价格增长是极其微弱的,尤其是当你把比特币的表现作为市场基准时,这一点尤为明显。

全球政策制定者对XRP有积极的提及——例如国际货币基金组织(imf)总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine lagar)——尽管目前尚不完全清楚,这些积极的观点是适用于数字资产XRP,还是仅仅针对Ripple公司、他们的rippleet产品套件,还是所有上述因素。

以下为2019上半年4种加密货币图文报告:






















Fig1:图1是一个简单的带有交易量覆盖的价格图表。价格和成交量分别是投资者信心和市场流动性的指标。由于图形段的特征形状,这种图表类型称为烛台图表。烛台的主体代表开与关之间的价格运动,“灯芯”代表周期内的高点和低点。市场价格显示在左边的轴上。单支蜡烛可以代表任何时期的长度,然而在这份报告中,它们代表一个星期。因为加密货币市场从来不关闭,所以打开和关闭时间都设置为午夜UTC。下面的条形图代表了市场总交易量和右侧轴上的读数。

Fig2:图2显示了从资产的第一个可靠价格信号到发布日期的年回报率。这旨在让读者了解资产的长期表现。

Fig3:在图3中,我们查看了按美元计价交易量*排列的前5个地理市场。这张图表可以让我们了解全球不同地区某些加密资产的相对受欢迎程度。它还可以被解读为一个指标,表明在交易量较大的司法管辖区,存在法律、监管或其它政府强加的风险。

Fig4:图4显示了按最大的法币交易对划分的月度累计交易量。尽管市场上还有更多的法定货币交易,但绝大多数交易都是通过排名前7位的法定货币(包括Tether)完成的,其余所有货币对仅占全球贸易总额的一小部分。在这里,读者可以观察到总交易量的周期性变化,以及在加密市场中,哪对法定货币主导着交易。总交易量是市场流动性的指标。

Fig5:图5按交易所管辖范围显示了每月总交易量的百分比。与图3类似,该图旨在让人们了解资产交易的相对地理位置,以及交易对辖区内法律、监管或其它政府强加风险的敞口指标。(这里Coinshares只选择了一些被列为白名单的交易所,其报告量只反应真实交易)

Fig6:图6显示了从一项资产的第一个可靠价格信号到发布日期的年均日波动率。观察一段时间内的波动可以帮助读者了解他们的加密资产的风险状况的变化。

Fig7:在图7中,我们使用Pearsons Correlation Coefficient查看加密资产与一篮子通常可投资资产的相关性。基本投资组合理论告诉我们,包含多样且未经修正的一篮子资产的投资组合不易受波动影响。得分为1表示两个资产完全一致地移动,得分为0表示它们完全相互独立地移动,得分为-1表示它们完全相反。

Fig8:图8显示了不同的多年、月度平均夏普比率(Sharpe ratio),这是一个衡量回报率的指标。得分越高,投资者因资产增加的风险水平得到的补偿就越好。

Fig9:图9显示了通过哈希率变化测量的增长率。


原文链接:https://coinshares.co.uk/assets/resources/Research/h1-2019-crypto-report.pdf
作者:Coinshares
编译:共享财经Neo 查看全部
crypto2019.jpg

7月15日,数字资产管理公司Coinshares发布了关于过去6个月数字资产领域的研究报告。在该报告中,Coinshares对2019年上半年的市场情况作了详细解析,报告不仅提到了与2018年相比整个市场的复苏情况,还解读了今年以来关于富达、Bakkt、Facebook等大型机构的布局与影响,并着重对BTC、ETH、XRP、LTC这4种加密货币进行了分析。

以下为《加密报告》全文:


在这种新兴资产类别的炒作、投机和公众想象力背后,有一些基本面因素:这些指标为市场动态、投资模式和这些令人兴奋的新技术的整体发展提供了至关重要的洞见。在CoinShares Research,我们努力为读者提炼这些信息;将信号从噪音中分离出来,并提供清晰、易懂和相关的见解,以跟上我们这个时代发展最快的行业之一的步伐。

《加密报告》旨在教育、告知和激发读者的新想法,因为我们涵盖了业内规模最大、增长最快、技术上最有趣的4种加密资产。


很难想象今年的开局会比去年更艰难。

随着2018年11月的抛售在大范围的市场产生反响,加密市场深陷低迷之中,不仅引发了新手的恐慌,甚至经验丰富的加密老手也呼吁市场进一步探底。

许多专家推测,这不仅是长期熊市的开始,而且加密市场周期也在延长,这次衰退将是迄今为止持续时间最长、最残酷的一次。

但他们都错了,他们的错误完美地说明了我们在这个领域的集体知识的不成熟。它还提醒人们,基于价格数据进行预测是一项充满风险的艰巨工作。

然而,并不是所有人都陷入了绝望和沮丧之中。在即将走出恐慌阶段的研究重点中,Delphi Digital发布了一份令人印象深刻(且看涨)的比特币分析报告。该报告使用了UTXO的经验数据,根据比特币持有者的历史积累和分布模式,该数据在2019年第一季度正确预测了比特币的底部。

总之,他们的数据显示,上一轮牛市时期的比特币买家并没有将他们的比特币转移到交易所出售,而是在残酷的价格环境下持有它们。这种类型的分析是加密货币特有的,特别是那些使用UTXO模型来跟踪余额的加密货币,在CoinShares研究中,我们继续以极大的兴趣跟踪这些新方法的开发。

在我们的报告组合中,莱特币在一季度中期率先引领了复苏。受2019年8月莱特币奖励可能减半的刺激(现已减半),莱特币在2月初打破了价格下跌趋势,上半年大幅上涨281%。

正如Delphi预测的那样,第一季度刚刚结束,比特币市场就迅速进入积极的复苏模式,而山寨币也经历了一次集体上涨,不过涨幅要小得多。

比特币市场无情地拒绝了传统的“alt season”呼吁,而比特币价格的上涨抢走了所有人的注意力,至少今年到目前为止是这样。尽管许多山寨币从各自的底部大幅上涨,但加密的机会成本是用比特币来衡量的,到目前为止,2019年几乎所有的山寨币都被比特币大幅贬值。

关于比特币强势复苏的原因,一直不乏猜测。像往常一样,我们无法肯定地知道是什么真正推动了此次反弹,但有一些有趣的数据点或许可以解释这种走势。

2017年牛市中存在的四个因素在本轮牛市中明显缺失:媒体的广泛关注;谷歌上“比特币”搜索量激增;有关比特币推文的激增;以及上述提到的山寨币的上涨。

这表明,与2017年相比,散户对比特币的兴趣相对不温不火,并暗示上半年比特币的上涨在很大程度上是由人们期待已久的机构资金进入推动的。来自Coinshares销售部门的一些轶事证据进一步支持了这一假设。

在使该行业合法化方面,机构再次发挥了带头作用。举几个例子:富达宣布有意推出机构级比特币托管服务,并承认自2015年以来一直在尝试比特币挖掘;洲际交易所(Intercontinental Exchange)、微软(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)正联手推出Bakkt,这是一个加密货币平台,支持实物结算比特币期货等产品。

与此同时,Facebook也进入了加密货币领域,宣布有意推出一款名为Libra的“稳定币”应用程序。这款由Facebook支持的应用程序完全融入了Messenger、WhatsApp和Instagram等流行的Facebook应用程序。天秤座的财团读起来像是硅谷科技公司的“名人赛”,其中包括支付巨头贝宝(PayPal)、Visa和万事达(MasterCard)。

虽然天秤座是中央集权的,被许可的,以信任为基础的,不抗审查,不稀缺,甚至可以说根本不是一个加密货币。但它确实为世界上没有银行账户的人提供了潜在的好处,这些人目前无法获得我们在西方视为理所当然的服务,比如网上购物。

由于天秤座已遭到全球立法者的坚决抵制,观察人士也意识到集中化数字货币的弊端。美国国会议员甚至向Facebook在加州的办公室发出正式信函,呼吁立即暂停天秤座的发展

然而,毫无疑问的是,Libra的推出标志着加密货币历史上的一个分水岭。这么多家喻户晓的企业名称将加密货币作为一项合法技术的采用,立即抵消了多年来围绕加密货币的负面和无知报道。它进一步降低了无数普通人参与这个空间的门槛。

综上所述,2019年上半年应该被认为是这个新兴产业发展的一个完全积极的时期。协议、服务和相应技术的持续专业化令人印象深刻,多数资产已从去年残酷的熊市中大幅反弹。在这个领域,没有什么是确定的,事情往往感觉他们以一个危险的速度移动,但我们对这个行业的发展速度感到非常兴奋,并期待看到未来半年将带来什么。


比特币


抛开高昂的价格波动不谈,比特币软件栈的开发仍在全速前进。在基础层,可以说最大的改进建议是Peter Wuille的Taproot提案。具体来说,BIP引入了一个新的SegWit version 1输出类型,基于Taproot、Schnorr签名和Merkle分支。

这是基于SegWit的基础升级。在其组成部分中,Taproot启用了新的隐私功能,这些功能对于保持比特币在面对入侵链分析工具和政府试图“黑名单”时的可替代性越来越重要。

Schnorr签名旨在完全替代当前的ECDSA签名方案。在一系列新优点中,Schnorr支持各种可伸缩性改进,特别是在多签名事务领域。

最后,提案中包含了Merkelised Abstract Syntax Trees (MAST),这使得在比特币基础层增加了智能合约功能。虽然该提议仍处于非常早期的审查阶段,而且Wuille在讨论任何具体的实现方法之前,已经表达了他希望缓慢而全面的社区反馈过程,但众所周知BIP可以作为一个软分支来实现。

比特币的第二层也在快速发展。lnd、Eclair和c -Lightning这三种主要的闪电技术都在2019年上半年对它们的项目进行了重大改进,而Matt Corallo的Rust-Lightning也在快速发展。

有关闪电网络的统计数据显示,2019年上半年,闪电网络的通道数量持续增长,从16217个增加到31273个(93%);节点数从2322个增加到4495个(94%);网络总容量由526个BTC提高到942个BTC(79%)。

2019年上半年,尤其是第二季度,比特币开采基本上回到了高利润状态。在2018年末价格大幅下跌之后,随着高成本矿商被赶出网络,矿业网络的难度出现了自工业采矿出现以来的首次持续下降。随着价格的大幅反弹,盈利的矿商再次扩大了业务,比特币的哈希率在第二季度末达到了历史新高,这是一个非常积极的迹象。


莱特币


2019年上半年是莱特币发展的又一个6个月,在这期间,莱特币的发展似乎更注重伙伴关系,而不是协议工作。

Litecoin GitHub存储库在加密货币开发社区中仍然是一个相对的“鬼城”,围绕该协议的兴奋程度和参与充其量也只是不冷不热。自今年年初以来,Litecoin GitHub repo只收到了13份提交,数量少得令人难以置信,不到比特币回购平均每周提交率的三分之一。

而最近最令人兴奋的Litecoin新闻主要是围绕着伙伴关系展开。

例如,莱特币基金会在今年6月宣布,它与Bibox和Ternio合作开发了一款特殊版的物理加密货币借记卡。这张卡将允许用户在线和离线使用莱特币,而且可以是“世界上任何接受主流信用卡的地方”。

而且,莱特币也有其他积极的迹象。莱特币今年的价格上涨了281%,是本报告所讨论的4项加密资产中涨幅最大的,除此之外,莱特币的在线交易也从年初的每日2万笔增加到了6月底的约3万笔。虽然这无疑是一个积极的发展,但每日交易量仍只是2017年末/ 2018年初峰值的一小部分,当时莱特币每天正常处理的在线交易超过10万笔。

除此之外,在莱特币采矿网络中可以发现更多的积极迹象。在经历了2018年末的价格下跌后,哈希率才持续下降,此后,该网络已强劲复苏,并在2019年第二季度初创下了哈希率的历史新高。

莱特币正在迅速接近它的第二个采矿奖励减半,这将把区块奖励从目前的25 LTC降低到12.5 LTC。尽管这可能给高成本莱特币矿商带来短期挑战,但其通胀率将下降一半,这可能对价格产生积极影响,因为矿商可出售的硬币减少,从而降低持续的供应压力。

(注:8月5日,莱特币完成减半,此前,莱特币曾一度涨超100美元,减半完成后,莱特币开始持续下跌,现于90美元附近徘徊。


今日,据Tokenvie数据显示,近24小时莱特币链上交易额为5682579.71 LTC,较前日上升74.59%,链上交易数为34001笔,较前日下降0.84%。活跃和新增地址数较前日分别下降9.96%和1.29%。全网实时算力387.99 TH/s,已连续5日下降。)


以太坊


Ethereum协议的开发仍在继续,尽管目标和路线图在快速变化。虽然开发人员之间在手段和目的上仍然存在着明显的内部分歧,但似乎Ethereum开发人员现在打算完全废弃当前协议(被认为是Ethereum 1.0),而选择完全重新设计(被认为是Ethereum 2.0或Serenity)。

重新设计有一个四阶段的路线图,目前是阶段“pre-zero”:这一阶段旨在包括所有升级以太坊的“常见疑点”,包括POS,sharding,plasma和zk-snarks。

目前还不完全清楚这次重新设计的时间表,但是我们正在密切关注最新的更新。在价格回升方面,以太在2019年的反弹中(103%)比比特币(188%)和莱特币(281%)更为谨慎,但比XRP(6%)更为强劲。

与此同时,由于其从历史最高价格(94%对比比特币的84%)有着较大的下降幅度,其目前的地位在历史背景下似乎相对较弱。

去年2月,作为君士坦丁堡硬分叉的一部分,以太坊开发商决定将块奖励从3eth下调33%,至2eth。在此之后,以太坊的哈希率又下降了6个月,这是以太坊连续第2个6个月的哈希率下降——这无疑是一个令人担忧的迹象,尤其是与比特币网络形成鲜明对比的是,尽管比特币价格严重低迷,但在整个熊市中,比特币网络的哈希率一直在上升。


XRP / Ripple


在讨论XRP/Ripple的发展时,我们再次强调,在评估正面和负面新闻时,要牢记他们各自独立但又相互交织的生活。

Ripple的产品套件由rippleet、xCurrent、xRapid和xvia组成——所有这些都由资金雄厚的大型集中管理软件团队进行快速开发,并由Ripple雄厚的资金进行积极营销。

其中,xCurrent正处于一些领先银行推出的不同阶段;然而,它不需要使用XRP,并且支持法定货币。而xRapid解决方案确实使用了XRP,但是目前还不清楚XRP在多大程度上被采用。

规模最大的XRP控股公司,其规模远远大于紧随其后的XRP控股公司,仍然由Ripple公司集中控制,他们继续出售尽可能多的XRP,以满足他们自己强加的托管合约每月向市场倾销的要求。

在我们的报告组合中的四个代币中,XRP是到目前为止2019年上半年表现最差的。与加密市场的其他部分相比,仅仅6%的价格增长是极其微弱的,尤其是当你把比特币的表现作为市场基准时,这一点尤为明显。

全球政策制定者对XRP有积极的提及——例如国际货币基金组织(imf)总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine lagar)——尽管目前尚不完全清楚,这些积极的观点是适用于数字资产XRP,还是仅仅针对Ripple公司、他们的rippleet产品套件,还是所有上述因素。

以下为2019上半年4种加密货币图文报告:


201908081902267tnt.jpeg


201908081902273i87.jpeg


20190808190227cpvv.jpeg


20190808190227h3eC.jpeg


Fig1:图1是一个简单的带有交易量覆盖的价格图表。价格和成交量分别是投资者信心和市场流动性的指标。由于图形段的特征形状,这种图表类型称为烛台图表。烛台的主体代表开与关之间的价格运动,“灯芯”代表周期内的高点和低点。市场价格显示在左边的轴上。单支蜡烛可以代表任何时期的长度,然而在这份报告中,它们代表一个星期。因为加密货币市场从来不关闭,所以打开和关闭时间都设置为午夜UTC。下面的条形图代表了市场总交易量和右侧轴上的读数。

Fig2:图2显示了从资产的第一个可靠价格信号到发布日期的年回报率。这旨在让读者了解资产的长期表现。

Fig3:在图3中,我们查看了按美元计价交易量*排列的前5个地理市场。这张图表可以让我们了解全球不同地区某些加密资产的相对受欢迎程度。它还可以被解读为一个指标,表明在交易量较大的司法管辖区,存在法律、监管或其它政府强加的风险。

Fig4:图4显示了按最大的法币交易对划分的月度累计交易量。尽管市场上还有更多的法定货币交易,但绝大多数交易都是通过排名前7位的法定货币(包括Tether)完成的,其余所有货币对仅占全球贸易总额的一小部分。在这里,读者可以观察到总交易量的周期性变化,以及在加密市场中,哪对法定货币主导着交易。总交易量是市场流动性的指标。

Fig5:图5按交易所管辖范围显示了每月总交易量的百分比。与图3类似,该图旨在让人们了解资产交易的相对地理位置,以及交易对辖区内法律、监管或其它政府强加风险的敞口指标。(这里Coinshares只选择了一些被列为白名单的交易所,其报告量只反应真实交易)

Fig6:图6显示了从一项资产的第一个可靠价格信号到发布日期的年均日波动率。观察一段时间内的波动可以帮助读者了解他们的加密资产的风险状况的变化。

Fig7:在图7中,我们使用Pearsons Correlation Coefficient查看加密资产与一篮子通常可投资资产的相关性。基本投资组合理论告诉我们,包含多样且未经修正的一篮子资产的投资组合不易受波动影响。得分为1表示两个资产完全一致地移动,得分为0表示它们完全相互独立地移动,得分为-1表示它们完全相反。

Fig8:图8显示了不同的多年、月度平均夏普比率(Sharpe ratio),这是一个衡量回报率的指标。得分越高,投资者因资产增加的风险水平得到的补偿就越好。

Fig9:图9显示了通过哈希率变化测量的增长率。


原文链接:https://coinshares.co.uk/assets/resources/Research/h1-2019-crypto-report.pdf
作者:Coinshares
编译:共享财经Neo

挖矿还有利可图吗?

回复

攻略trader 回复了问题 • 3 人关注 • 3 个回复 • 1304 次浏览 • 2018-08-22 16:42 • 来自相关话题

比特币跌破6千,以太坊跌破250,你是看多还是看空?

回复

市场ether 回复了问题 • 4 人关注 • 4 个回复 • 1672 次浏览 • 2018-08-21 11:55 • 来自相关话题

以太坊伊斯坦布尔升级之核心改变:引入 zk-SNARKs 技术

项目leek 发表了文章 • 2019-11-21 17:51 • 来自相关话题

据以太坊基金会官网今日发布的消息,以太坊网络将在区块高度达到 9,069,000 时进行升级,预计将于 2019 年 12 月 7 日左右发生(注:确切日期可能会因不同的区块时间和时区而发生变化)。

本次以太坊网络升级的代号是“伊斯坦布尔(Istanbul)” 。恍如昨日,现在仍记得上次的以太坊升级代号为君士坦丁堡。此次以太坊网络升级隶属于 ETH1.0 范围内,同时也预示着我们离 ETH2.0 越来越近!

接下来,我们一起来看一下这次的伊斯坦布尔升级对以太坊网络做了哪些改变。

在完成这次升级之后,以太坊网络将会有一些变化和调整,主要体现在以下4点:

1、使操作码的成本与其计算成本保持一致,并提高拒绝服务攻击的抵抗性;

2、提高基于SNARKs和STARKs的二层(layer 2)解决方案的吞吐量;

3、使以太坊和Zcash能够互操作;

4、允许合约引入更多创造性函数。

伊斯坦布尔实施的变更是使用以太坊改进建议(EIP)定义的,EIP 描述了以太坊平台的标准,包括核心协议规范、客户端 API 和合约标准。考虑到过去一年以太坊社区的发展,这次升级是以太坊历史上社区提案规模最大的一次,有超过 30 个 EIP 被提议纳入这一升级,开发者们对其中的每一个 EIP 都进行了讨论和辩论,经过深思熟虑,其中有 6 个 EIP 被认为是适当的,它们分别是:

1、EIP-152:添加 Blake2 压缩函数“F”预编译

添加在以太坊合约中验证 Equihash PoW 的能力。这将启用 Zcash 和以太坊之间的中继和原子互换交易。

2、EIP-1108:降低 alt_bn128 预编译 gas 成本

这使得 zk-SNARKs 更便宜,允许构建更便宜的扩展和隐私应用。参见 Matter labs、 Aztec Protocol、Rollup 以及 Zether 的示例。

3、EIP-1344: ChainID 操作码

为合约添加一种跟踪其所在以太坊链的方法。

4、EIP-1884:操作码的重新定价

更改一些 EVM 操作码的成本,以防止垃圾交易攻击,并更好地平衡每个区块中的计算量。以太坊中每次操作必须支付的金额,通常与该操作所需的计算量相匹配。这种变化增加了运算密集型操作码(SLOAD、BALANCE 和 EXTCODEHASH)的 gas 开销,而这些操作码目前很便宜。

5、EIP-2028:降低交易数据 gas 成本

通过降低在交易中调用数据的成本,使 zk-SNARKs 和 zk-STARKs 更便宜。这将提高第 2 层解决方案的吞吐量。请参见 Starkware 以获取示例。

6、EIP-2200:SSTORE 操作的净 gas 计量

更改 EVM 中存储的成本计算,并使合约能够引入新函数,包括重入锁( re-entry locks)和同一合约多次发送(same-contract multi-send)。






根据上述被此次升级采纳的 EIP 内容,我们可以发现:此次升级主要是为以太坊网络引入了 zk-SNARKs(零知识证明)技术,直接提高了以太坊网络的 TPS;同时,也降低了某些运算所需的 gas 费。关于这次的以太坊伊斯坦布尔升级,以太坊生态开发者和 DeFi 用户是非常值得期待的,翘首以待!

伊斯坦布尔升级确实为以太坊生态用户带来了一些显而易见的改变,不仅提高了以太坊网络运行效率,而且还直接或者间接的降低了开发者和用户使用以太坊网络的成本,我们非常高兴这些发生在以太坊网络上面的实质性变化。此外,需要提醒大家的是:作为 ETH 持币人或者以太坊 DeFi 用户,我们无需执行任何操作,静待伊斯坦布尔升级时间的到来就行了!

祝好,以太坊! 查看全部
1574321971858342.jpg


据以太坊基金会官网今日发布的消息,以太坊网络将在区块高度达到 9,069,000 时进行升级,预计将于 2019 年 12 月 7 日左右发生(注:确切日期可能会因不同的区块时间和时区而发生变化)。

本次以太坊网络升级的代号是“伊斯坦布尔(Istanbul)” 。恍如昨日,现在仍记得上次的以太坊升级代号为君士坦丁堡。此次以太坊网络升级隶属于 ETH1.0 范围内,同时也预示着我们离 ETH2.0 越来越近!

接下来,我们一起来看一下这次的伊斯坦布尔升级对以太坊网络做了哪些改变。

在完成这次升级之后,以太坊网络将会有一些变化和调整,主要体现在以下4点:

1、使操作码的成本与其计算成本保持一致,并提高拒绝服务攻击的抵抗性;

2、提高基于SNARKs和STARKs的二层(layer 2)解决方案的吞吐量;

3、使以太坊和Zcash能够互操作;

4、允许合约引入更多创造性函数。

伊斯坦布尔实施的变更是使用以太坊改进建议(EIP)定义的,EIP 描述了以太坊平台的标准,包括核心协议规范、客户端 API 和合约标准。考虑到过去一年以太坊社区的发展,这次升级是以太坊历史上社区提案规模最大的一次,有超过 30 个 EIP 被提议纳入这一升级,开发者们对其中的每一个 EIP 都进行了讨论和辩论,经过深思熟虑,其中有 6 个 EIP 被认为是适当的,它们分别是:

1、EIP-152:添加 Blake2 压缩函数“F”预编译

添加在以太坊合约中验证 Equihash PoW 的能力。这将启用 Zcash 和以太坊之间的中继和原子互换交易。

2、EIP-1108:降低 alt_bn128 预编译 gas 成本

这使得 zk-SNARKs 更便宜,允许构建更便宜的扩展和隐私应用。参见 Matter labs、 Aztec Protocol、Rollup 以及 Zether 的示例。

3、EIP-1344: ChainID 操作码

为合约添加一种跟踪其所在以太坊链的方法。

4、EIP-1884:操作码的重新定价

更改一些 EVM 操作码的成本,以防止垃圾交易攻击,并更好地平衡每个区块中的计算量。以太坊中每次操作必须支付的金额,通常与该操作所需的计算量相匹配。这种变化增加了运算密集型操作码(SLOAD、BALANCE 和 EXTCODEHASH)的 gas 开销,而这些操作码目前很便宜。

5、EIP-2028:降低交易数据 gas 成本

通过降低在交易中调用数据的成本,使 zk-SNARKs 和 zk-STARKs 更便宜。这将提高第 2 层解决方案的吞吐量。请参见 Starkware 以获取示例。

6、EIP-2200:SSTORE 操作的净 gas 计量

更改 EVM 中存储的成本计算,并使合约能够引入新函数,包括重入锁( re-entry locks)和同一合约多次发送(same-contract multi-send)。

1574321972487925.jpg


根据上述被此次升级采纳的 EIP 内容,我们可以发现:此次升级主要是为以太坊网络引入了 zk-SNARKs(零知识证明)技术,直接提高了以太坊网络的 TPS;同时,也降低了某些运算所需的 gas 费。关于这次的以太坊伊斯坦布尔升级,以太坊生态开发者和 DeFi 用户是非常值得期待的,翘首以待!

伊斯坦布尔升级确实为以太坊生态用户带来了一些显而易见的改变,不仅提高了以太坊网络运行效率,而且还直接或者间接的降低了开发者和用户使用以太坊网络的成本,我们非常高兴这些发生在以太坊网络上面的实质性变化。此外,需要提醒大家的是:作为 ETH 持币人或者以太坊 DeFi 用户,我们无需执行任何操作,静待伊斯坦布尔升级时间的到来就行了!

祝好,以太坊!

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

资讯hellobtc 发表了文章 • 2019-11-18 12:05 • 来自相关话题

这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。



在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。 查看全部
e8xzw3bac1wck937!heading.jpg


这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。




在稳定币排行榜里,DAI 是榜眼,知名度和流行度仅次于 USDT。这两年被很多人吹捧的 DeFi 题材中,MakerDAO 则是当仁不让的扛把子(即老大)级别。

很多投资者其实并不了解 DAI 的稳定性具体是如何操作的,只知道它是个去中心化借贷。其实,从本质上来说,DAI 是利用杠杆做多手里的 ETH。


DAI 的本质是做多 ETH


DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

举个例子,张三手里有价值 1500 美元的 ETH,存入 DAI 的智能合约里,就能贷出 1000 美元,即 1000DAI(DAI 与美元 1:1 锚定)。

这是最大化的贷法,因为 DAI 的抵押率要求不低于 150%。张三也完全可以选择只贷 500DAI,这样抵押率就是 300% 了,相对来说,会安全很多。抵押率为 150% 的时候,如果 ETH 下跌 30% 左右,就会触发自动清算,抵押的 ETH 会被强制卖出。

当然,还可以超越最大化贷法,采用一种更激进的方法。那就是拿借出来的1000DAI 再买成 ETH,然后再来 MakerDAO 抵押,贷出 666DAI,再买ETH……这样循环往复,整个杠杆率差不多可以提到 4 倍。

一般来说,没有什么人会这么做。一是因为风险太大,跌一点就得清算,二是如果这么看好 ETH,直接去交易平台开 5 倍杠杆的多单即可。

MakerDAO 具体的抵押和清算流程,其实比很多人想象得要复杂, 然而对于多数人来讲,并不需要关心这个流程。

至于如何保持 DAI 与美元 1:1 锚定,就比较偏向金融技术了。简单来说,就是通过设定目标利率(借贷得付利息)来调节市场上关于 DAI 的供需情况,有点类似央行通过利率来调节货币供应量。

当然,DAI 的利率波动也非常大。去年年末,DAI 的利率还是 0.5% 左右,不到半年疯狂加息到了 20%,现在又跌回了 5% 左右的年利率。


MCD:从单一抵押到多抵押


之前的 MakerDAO,抵押来源只有一个,那就是 ETH。从本月 18 号开始,抵押源变成了多种加密货币,有点像传统金融圈那种“一篮子货币”的既视感。从风险角度看,是把鸡蛋放在多个篮子里的风险分散方法。

目前第一批添加的资产,如无意外,应该会是这些 Token:Augur (REP)、Basic Attention Token (BAT)、DigixDAO (DGD)、Ether (ETH)、Golem (GNT)、OmiseGo (OMG)、0x (ZRX)。

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

这可能是目前为止,MakerDAO 最为重要的一次升级。

然而,就在市场一片看好的情况下,不妨过来泼点冷水,毕竟区块链的世界要容得下不同的声音。


MakerDAO 面临哪些小问题


1、MakerDAO 的日活用户

作为整个 DeFi 领域的扛把子,MakerDAO 的日活是多少呢?根据 DappRadar 的数据显示,不到 2000……一个较为尴尬的数字。

如果扛把子都是这个日活,其他那些 DeFi 项目的日活可想而知。作为一个和传统中心化金融叫板的 DeFi,其当前的日活,完全配不上画的那张“大饼”。


2、MakerDAO 的治理

这是所有区块链目乃至传统世界头疼的问题,无论是现实世界中的各国总统大选,还是区块链世界的提案、投票。受众特别多的 EOS 区块链,其投票率也很低,MakerDAO 更不能免俗。

上个月月底的一次 MakerDAO 投票,决定 DAI 的利率是从当时的 12% 提升到 13.5% 还是降到 5.5%,本来只有 2400 多票,最后一个大户进来,直接投了 4 万多张票,一个人占了总投票数的 97%。

这就是目前所谓的“去中心化”或是“链上治理”。


3、和中心化借贷相比,优势在哪?

如上文所述,MakerDAO 本质上是一个杠杆做多的工具,以前是做多 ETH,马上会改成包括 ETH 在内的一篮子 Token。

那么,它跟交易平台的抵押借贷相比,优势在哪儿呢?除了真正的去中心化,或者说不用 KYC,真还想不出来任何一个其他的好处,体验上中心化交易平台的借贷完爆 MakerDAO。

有人说,MakerDAO 上那不到 2000 的日活,其实大多数都是套利用户。如何套利?根据 Maker 与 Compound、Dydx 等平台之间的利率价差来套利。

此外,整个稳定币市场,50 多个亿的市场份额,DAI 不到一个亿,占比 2% 不到,USDT 还是以 80% 左右的市场份额保持着无可撼动的地位。


4、被高估的 MKR?

MakerDAO 设计了双 Token 机制,其中 DAI 是稳定币,MKR 是权益和治理用的 Token。

投票主要就是上文所说的利率投票,权益则是收益模型,用户借贷的手续费以及因为下跌所导致强制清算的惩罚费用,都必须用 MKR 支付,而且 MKR 回收后会进行销毁,造成通缩市场。

那么问题来了,当前的 MKR,是否被高估了?

DeFi领域独角兽MakerDAO重大升级,但可能面临的风险几何?

用一个极简模型,拿 MKR 跟 BNB 对比。币安 2019 年第三季度销毁了 200 万 BNB,价值 3000 万左右,BNB 当时的市值是 25 亿美金。如果把参数固定,简单来算的话,每年销毁 3000 万 X 4 = 1.2 亿美金,可以看成分红,相对于 25 亿美金,市盈率是 20 左右,这还不算 1E0、投票、抵扣手续费等其他收益。

MakerDAO 如果按照当前燃烧的速度来看,一年 8000MKR,价值 500 万美金,相对于 6 个多亿的市值来看,市盈率是 100 多了。

虽说拿 MKR 这种权益币和平台币 BNB 做对比有失偏颇,但管中窥豹,还是能看出一点端倪。


MakerDAO 可能面临的最大问题


最后,说一说可能发生的黑天鹅事件——ETH 死亡螺旋。

熟悉 A 股的投资者,尤其是经历过 2015 年股灾的人,或许对“死亡螺旋”这个词并不陌生。当时在几乎全民配杠杆的情况下,股市一旦因为任何原因突然暴跌,便会引起大量的自动清算,导致资产被平仓卖出,而大量的平仓卖出又进一步加剧了资产价格的下跌,导致更多的平仓自动清算……就这样螺旋式止不住地下跌,外号“死亡螺旋”。

MakerDAO 从理论上来说,也存在这个风险,虽然这个风险看起来并不大。

当前的 MakerDAO 里,锁了 180 多万 ETH,占流通总量的 1.7%。如果某一天,DeFi 大行其道,里面锁得的是 1800 万 ETH,即流通量 17% 的 ETH,有没有可能?

ETH 如果升级 2.0 失败,或是某一天被证明底层思路是错误的,或是被某个新兴公链翻盘取而代之,或是整个行业遭遇了某种黑天鹅导致 ETH 价格暴跌,有没有可能?

虽然可能性不大,ETH 目前来看也依旧是最有希望的公链之王,但若是发生黑天鹅事件,发生的时间点又是海量的 ETH 被抵押在 MakerDAO 之时,那么 A 股的“死亡螺旋”完全可能在 MakerDAO 上重演:ETH 暴跌,DAI 智能合约自动平仓卖出大量的 ETH,大量的 ETH 被抛售导致 ETH 价格进一步下跌,从而引发 MakerDAO 上更多的抵押被合约平仓卖出……

从单一 ETH 抵押升级到多个抵押品,其中有一部分也是这方面的考虑。但如果观察第一批 Token,则不难发现,它们与 ETH 的价格相关性都相对较高,在 ETH 或是整个加密货币市场出现暴跌时,这些加密资产也同样不能幸免。所以,多种 Token 抵押品能起到的安全防护作用,其实非常有限。

若要避免这种黑天鹅,BTC 甚至传统金融资产的引入,或许是个更为稳妥的方法。这也是目前 Cosmos 以及 Polkadot 上的一些 DeFi 项目的竞争优势,比如 Polkadot 生态里的 ChainX,可以把 BTC 映射为 Token,增强 BTC 作为资产的功能性和流通性。虽然 ETH 上其实也有类似的 WBTC,但一直都处在一个不愠不火的状态。


结语


总而言之,无论是 MakerDAO,还是整个 DeFi 行业,都还有很长的路要走,甚至不客气地说,它们还需要在未来的几年内,首先来证明自己的区块链方向的正确性。

能不能通过“证伪”测试,还得耐心地等待时间来告诉我们答案。

美国CFTC主席:以太坊2.0转PoS之后,ETH可能会被视为“证券”

地区8btc 发表了文章 • 2019-11-14 11:20 • 来自相关话题

CFTC主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)


据bitcoinexchangeguide报道,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)最近谈到了监管机构如何将使用权益证明(PoS)共识算法的代币标记为“证券”。

根据他的说法,基于某些因素,被抵押的代币可被视为证券。 CFTC先前已经确认,在当前情况下,以太坊不是证券而是商品。但是,这可能会随着即将推出的ETH 2.0升级而改变。

就在上个月,刚刚在7月份接任CFTC主席的Heath Tarbert在纽约的一场活动上表示,他认为ETH是一种商品,因此属于CFTC的管辖范围。他还预计CFTC将会在不久的将来允许以太坊期货在美国市场上交易。

由于ETH 2.0将使用抵押(Staking),因此用户从网络中获得的利益是永续的,这就可能违反Howey测试,该测试通常用于确定某些事物是否可以被视为证券。

塔伯特(Tarbert)肯定说,就性质而言,挖矿是一种以去中心化的方式来获取加密货币,因此,放弃挖矿之后,以太坊的定义可能很快就会改变。Staking可能需要更少的能源消耗,但似乎并不是某些人认为的万灵药,特别是如果它给监管机构造成麻烦的话。

这位CFTC主席表示,该实体正在仔细考虑以太坊这个流行的区块链网络的发展,他表示美国应领导全球加密货币规则。这将有助于创造一个可以自由发展的环境。

他还通过使用广泛的原则而不是精细的规则来捍卫监管,因为他认为严格的监管规定可能不利于创新,这种方法与美国证券交易委员会(SEC)形成了鲜明的对比,SEC对法律的执行非常严格,甚至可以说是非常“保守”,这一点可以从屡次拒绝比特币ETF申请看出来。


原文:https://bitcoinexchangeguide.com/cftc-chairman-tarbert-ethereum-2-0-upgrade-using-proof-of-stake-could-make-eth-a-security/
作者:Silvia A
编译:Kyle 查看全部
201911140230315518.jpeg

CFTC主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)


据bitcoinexchangeguide报道,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席希思·塔伯特(Heath Tarbert)最近谈到了监管机构如何将使用权益证明(PoS)共识算法的代币标记为“证券”。

根据他的说法,基于某些因素,被抵押的代币可被视为证券。 CFTC先前已经确认,在当前情况下,以太坊不是证券而是商品。但是,这可能会随着即将推出的ETH 2.0升级而改变。

就在上个月,刚刚在7月份接任CFTC主席的Heath Tarbert在纽约的一场活动上表示,他认为ETH是一种商品,因此属于CFTC的管辖范围。他还预计CFTC将会在不久的将来允许以太坊期货在美国市场上交易。

由于ETH 2.0将使用抵押(Staking),因此用户从网络中获得的利益是永续的,这就可能违反Howey测试,该测试通常用于确定某些事物是否可以被视为证券。

塔伯特(Tarbert)肯定说,就性质而言,挖矿是一种以去中心化的方式来获取加密货币,因此,放弃挖矿之后,以太坊的定义可能很快就会改变。Staking可能需要更少的能源消耗,但似乎并不是某些人认为的万灵药,特别是如果它给监管机构造成麻烦的话。

这位CFTC主席表示,该实体正在仔细考虑以太坊这个流行的区块链网络的发展,他表示美国应领导全球加密货币规则。这将有助于创造一个可以自由发展的环境。

他还通过使用广泛的原则而不是精细的规则来捍卫监管,因为他认为严格的监管规定可能不利于创新,这种方法与美国证券交易委员会(SEC)形成了鲜明的对比,SEC对法律的执行非常严格,甚至可以说是非常“保守”,这一点可以从屡次拒绝比特币ETF申请看出来。


原文:https://bitcoinexchangeguide.com/cftc-chairman-tarbert-ethereum-2-0-upgrade-using-proof-of-stake-could-make-eth-a-security/
作者:Silvia A
编译:Kyle

ICO泡沫破灭后,以太坊网络发展如何?

项目odaily 发表了文章 • 2019-11-13 16:25 • 来自相关话题

摘要:

    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。



比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率





图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。

    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。



可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。





图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。





图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂 查看全部
eth.jpg



摘要:


    Coinmetrics 一份报告显示,在 ICO 泡沫之后的过去两年中,以太坊表现出了相当大的增长。
    大部分增长归因于加密市场中稳定币(特别是 Tether)的崛起。




比特币今年的增长已经将山寨币压制到了灭绝的边缘。尽管如此,在许多币的市值升至 10 亿美元后,其价值主张肯定会受到质疑。

美国证券交易委员会(SEC)和其他国家的监管机构也抑制了 ICO 狂热。因此,像以太坊这样的平台似乎没有什么用途了。

但是,Coinmetrics 的最新报告称,该系统在过去两年中健康增长。尽管在 2018 年 ICO 泡沫期间以太坊被严重高估,但当前的 NVTV 比率正在达到一个转折点。

 
NVTV 比率

20191113153409rFVT.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,NVTV比率


Coinmetrics 引入了一种新的比率来分析网络价值——NVTV 比率。较低的 NVTV 比率表明网络的增长;另一个乐观的看法是价格未定。


    Odaily 星球日报注:NVTV 全称是 Network Value to Token Value ,是指网络价值和代币价值之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值。以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降。2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率达到 1.57 的历史低点。截至 11 月 10 日,这一比率为 1.90。




可替代和不可替代代币的增长
 

不仅网络价值,在网络上进行的交易也增加了。代币交易(或 ERC20 和 ERC721 代币)开始引领 ETH 交易。这些指标的变化预示着网络相对于投机活动出现正增长。

20191113153410wLrC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinmetrics ,代币(ERC20 和 ERC721)交易与非代币(ETH 转移)交易对比图


此外,大部分增长归因于过去两年稳定币的增长。根据 Coinshares 的一份报告,自去年 11 月以来,稳定币的总市值增至 2.5 倍。尽管 Tether 遭受指控,但其稳定币市值份额仍然保持在 80%。

20191113153410tEPC.jpg!heading_.jpg

图片来源:Coinshares,去年稳定币的增长情况


越来越多的交易所和钱包支持 USDT-ERC 20,对它的崛起起到了推动作用。

ERC-721 代币交易也有所增长,其中大部分可归因于在线游戏 Godsunchained。

11 月 13 日,截至发稿时,ETH 价格约为 185.9 美元。由于项目风险和 Ethereim 2.0 发布的不确定性,其价格进一步受到质疑。


原文:https://coingape.com/ethereum-network-growth-stablecoins/
来源:CoinGape
原文作者:Nivesh Rustgi 
译者:余顺遂

MakerDAO费率下降至半年以来最低,如何从中套利?

攻略odaily 发表了文章 • 2019-11-04 18:10 • 来自相关话题

10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。






Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:






费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:






需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:











当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:

    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。



作者:Odaily星球日报 小派克 查看全部
MakerDao-yet-Again-Voting-to-Raise-the-Dai-Stability-Fee-to-7-5.jpg


10月28日,MakerDAO官方发布消息,Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出,截止10月28日以45,317.80 MKR的支持票得到执行。

20191104152340uooz.png!heading_.jpg


Odaily星球日报统计,2019年以来,MakerDAO 关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下:

20191104152341FzLZ.png!heading_.jpg


费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的,以期让其始终维持在1:1的状态。比如当抵押资产价格波动时,杠杆玩家会变多,他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai,这时Dai的供应量变大,Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率(借贷利率),提高Dai的借贷成本,从而限制Dai的供应量 ,使Dai与美元维持成1:1锚定,当借贷成本持续变高,Dai的供应量变过少时,也会使Dai与美元不成1:1锚定关系,这时社区会降低稳定费率,减少Dai的借贷成本,提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息,当借入利息低于另一个平台的贷出利息时,就会产生套利的机会。

比如,目前MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%,而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图:

20191104152341FEov.png!heading_.jpg


需要说明的是,MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷,而其他借贷平台则是撮合模式,通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此,可以在不同平台之间进行以下操作,达成套利目的:

20191104152341RchS.png!heading_.jpg


20191104152342UTf0.png!heading_.jpg


当然除了在同一资产之间进行套利之外,也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后,可以换成USDC或GUSD等其他资产,然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看,Dai是比较主流的借贷资产,几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意:


    1、MakerDAO的超额抵押要求:为了防止资不抵债,MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外,只要抵押率低于150%,CDP就会存在风险。另外,由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还,加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。
    2、由于MKR投票机制的问题,导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中,因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中,出现了一个持有41900 MKR的巨鲸,占据97%的投票权,一举将投票数从2489票增至44539 票。
    3、由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行,所有需要考虑矿工费率。
    4、还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限,不稳定所导致的系统性风险很高。比如,今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动,7月份波动最频繁,出现连续3天发生稳定费率变更。




作者:Odaily星球日报 小派克

CasperLabs推出“Highway”,提高PoS区块链的安全性

资讯8btc 发表了文章 • 2019-11-04 11:23 • 来自相关话题

Casper Highway


据Cointelegraph 11月3日报道,以太坊开发公司CasperLabs宣布了“Highway”(高速公路),这是一个可证明的实时、安全的CBC Casper权益证明(PoS)协议。

权益证明是一种替代工作量证明的共识机制。在使用PoW(工作量证明)的区块链上,如比特币,用户可以利用算力来验证区块。而在使用权益证明的区块链上,用户持有的加密货币就相当于算力。这样的好处是不需要大量的矿机进行挖矿,从而减少资金、能源和资源的消耗。

以太坊终有一天会执行权益证明的共识机制,但在此之前仍有许多工作需要改善。CasperLabs表示,权益证明面临着许多安全问题:一个值得信赖的权益证明协议必须是安全的,它必须达成一致、实时的决定,此外,还需要有某种机制保证协议的正常执行。

Ethereum的研究人员Vlad Zamfir在去年的论文《CBC Casper》中提到了协议的安全性,但没有提到它的实时特性。CasperLabs Highway首次同时解决了这两个问题。

CasperLabs让我们把Highway协议想象成一个“数学高速公路”,在这个高速公路上,汽车的速度是恒定的,但不同车道上的汽车会随着时间推移互相发送信息。第一辆车向旁边车道的车发送一条消息,接受信息的车向下一个车道的车发送消息,以此类推。在特定的时间段(“round”)内,信息在不同车辆间传递的速度不同,协议的共识程度就不同。

为了更好的做到这一切,信息在不同“车道”中传递的过程是动态的:如果消息传递到左侧车道,信息传递的频率将加倍。如果向右车道发送信息,那么传递频率就会减半。因此,信息传播的方向决定了传递的频率,也决定了round的长度。

这可以保证在不牺牲安全性的同时提高达成共识的速度。

 
开源的Casper实现
 

根据声明,该公司于10月31日在旧金山区块链周上宣布了这一进展。该公司指出:

    通过开源许可证向公众发布CasperLabs Highway,我们希望能够激发更多的创新,从而造福所有人。


据报道,CasperLabs的首席软件开发人员Michael Birch在活动期间还主持了一个开发人员的研讨会,演示如何用编程语言Rust编写供CasperLabs使用的智能合约。

Cointelegraph 9月曾报道,CasperLabs在由国际金融家、洛杉矶投资公司Acuitas Group Holdings的董事长Terren Piezer牵头的A轮融资中筹得1450万美元。


原文:https://cointelegraph.com/news/casperlabs-shows-first-provably-safe-ethereum-pos-protocol-highway
作者:Adrian Zmudzinski
编译:Captain Hiro 查看全部
201911040203014422.jpeg

Casper Highway


据Cointelegraph 11月3日报道,以太坊开发公司CasperLabs宣布了“Highway”(高速公路),这是一个可证明的实时、安全的CBC Casper权益证明(PoS)协议。

权益证明是一种替代工作量证明的共识机制。在使用PoW(工作量证明)的区块链上,如比特币,用户可以利用算力来验证区块。而在使用权益证明的区块链上,用户持有的加密货币就相当于算力。这样的好处是不需要大量的矿机进行挖矿,从而减少资金、能源和资源的消耗。

以太坊终有一天会执行权益证明的共识机制,但在此之前仍有许多工作需要改善。CasperLabs表示,权益证明面临着许多安全问题:一个值得信赖的权益证明协议必须是安全的,它必须达成一致、实时的决定,此外,还需要有某种机制保证协议的正常执行。

Ethereum的研究人员Vlad Zamfir在去年的论文《CBC Casper》中提到了协议的安全性,但没有提到它的实时特性。CasperLabs Highway首次同时解决了这两个问题。

CasperLabs让我们把Highway协议想象成一个“数学高速公路”,在这个高速公路上,汽车的速度是恒定的,但不同车道上的汽车会随着时间推移互相发送信息。第一辆车向旁边车道的车发送一条消息,接受信息的车向下一个车道的车发送消息,以此类推。在特定的时间段(“round”)内,信息在不同车辆间传递的速度不同,协议的共识程度就不同。

为了更好的做到这一切,信息在不同“车道”中传递的过程是动态的:如果消息传递到左侧车道,信息传递的频率将加倍。如果向右车道发送信息,那么传递频率就会减半。因此,信息传播的方向决定了传递的频率,也决定了round的长度。

这可以保证在不牺牲安全性的同时提高达成共识的速度。

 
开源的Casper实现
 

根据声明,该公司于10月31日在旧金山区块链周上宣布了这一进展。该公司指出:


    通过开源许可证向公众发布CasperLabs Highway,我们希望能够激发更多的创新,从而造福所有人。



据报道,CasperLabs的首席软件开发人员Michael Birch在活动期间还主持了一个开发人员的研讨会,演示如何用编程语言Rust编写供CasperLabs使用的智能合约。

Cointelegraph 9月曾报道,CasperLabs在由国际金融家、洛杉矶投资公司Acuitas Group Holdings的董事长Terren Piezer牵头的A轮融资中筹得1450万美元。


原文:https://cointelegraph.com/news/casperlabs-shows-first-provably-safe-ethereum-pos-protocol-highway
作者:Adrian Zmudzinski
编译:Captain Hiro

因为有了 DeFi,以太坊现在已不可能分叉

观点chainnews 发表了文章 • 2019-11-01 14:43 • 来自相关话题

2016 年的 DAO 黑客事件之后,以太坊社区面临一个生存难题:社区应该把区块链回滚,返回到黑客攻击之前,还是放任此次事件不管?

那些回答是的人分叉去了现在所谓的「以太坊」。而那些对分叉说不、不同意回滚的人,他们就是现在的「以太经典」(ETC)。这是区块链治理之道的一个经典例子:通过创建一个新的分叉,少数派联盟可以有效地脱离多数派。

但以太坊以后将永远不会再出现一次有意义的少数派分叉,原因主要在于去中心化金融 (DeFi) 固有的脆弱性。

 
一个思想实验


想象一下,ProgPoW 这个有争议的以太坊改进建议 (EIP) 被整合到代码库中,并部署到即将到来的以太坊升级中,会发生什么情况。这个 EIP 代表着这一代 ASIC 矿工阵营的极端观点,会让社区爆发内讧。很快,社区就分成不同的派别:反 ProgPoW 派和亲 ProgPoW 派。Reddit 和 Twitter 用户会纷纷修改自己的在线昵称,以表明他们的态度。一场内战正在酝酿,每个人都必须选择一边站队。

与此同时,DeFi 运营商们也在焦虑地观望着。他们的手脚都被捆住了:他们没法过早选边站队。为什么?因为对于 DeFi 运营商来说,选择正确的分叉对于他们的系统存活是生死攸关的,而且没人希望因选边而挑起额外冲突,并被骂。

USDC是第一个破釜沉舟做出选择的。发行 USDC 的组织 「CENTRE」 宣布,他们不支持 ProgPoW,而且 USDC 在 ProgPoW 分叉上将无法兑换回美元。当然,这就意味着在 ProgPoW 分叉上,USDC 将一文不值——毕竟,USDC是一个由美元担保的「IOU」系统,只有唯一一个记录可以对应到 CENTRE 的真实负债,这样一来,USDC 账本在另一条链上其实毫无意义。






看到CENTRE的选择,所有DeFi 运营商不得不追随 USDC 的脚步。他们不能违背CENTRE 的旨意,其原因很微妙,这也日渐成为以太坊 DeFi 的特征。

可组合性规范并限制着所有一切。

在去中心化金融中,USDC是使用量位居第二的稳定币,但在另一比例中,USDC 代表了 99% 的份额,即锁定在 DeFi 应用中的由法币支持的稳定币中,USDC 的市场份额为 99%。

 
USDC 有着不成比例的影响力


截至 2019 年 10 月 21 日,在主要 DeFi 项目中,由法币支持的几个主要稳定币的总余额(以各自的稳定币价值计)。






几个最大的 DeFi 项目中稳定币的总锁定价值(不过,总锁定价值是一个不完善的指标,因为它没有考虑不同的贷款利率和产权负担)

其他法币支持的稳定币在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能会说,这没关系,毕竟这是一个市场可以解决的问题。比如让 Tether 和 TUSD 这样有数十亿美元流通量的稳定币站出来,取代 USDC 的位置,问题不就解决了嘛。

但是,那些直接或间接使用 USDC 的现有金融工具,该怎么办呢?没有 USDC,DeFi 理论上或许能存活,但它现在已经与 USDC 纠缠得太深了,要快速安全地抽离出来将会异常复杂。

 
分割的痛苦


任何不追随 USDC 站队的 DeFi 应用程序,都需要一个多方协调的抽离过程:分叉后,所有以 USDC 计价的事物都将变得毫无价值。考虑到 DeFi 的可组合性,这种分割必须在整个生态系统中进行协调。我们想象一下,会发生哪些事情:

    定期 USDC 贷款或衍生品必须提前终止合约(Dharma 和 Nuo 网络)。
    当人们纷纷离场并试图卖出手中的 USDC 头寸时,套利者(将 USDC 兑换成美元的人)不可能迅速处理这些订单,USDC 的价格会暴跌。
    在 Compound 之类的合约中,可能发生挤兑,因为其中的大部分USDC其实都在被借出,放款人无法取回自己的存款。这将推高 USDC 的借款利率。
    那些被动的 USDC 持有者不得不上线操作,而那些使用了冷储存的人将比较麻烦。
    DeFi 抽象层的运营商,如 Outlet.finance  或 Astrowallet 将不得不集成其他可供替代的稳定币。


面对这样一个痛苦的分割过程,DeFi 运营商将别无选择,只能和 CENTRE 站在一起,倾尽全力支持这个得到了 USDC 欢心的分叉,他们根本不用考虑以太坊社区的意见如何。如果他们选择另一边,损失将不仅是什么技术上的打嗝,真正的伤痛将来自其用户的信任破裂和尽失。

金融系统和智能合约都是基于可预测性的假设,一旦这种假设被打破,用户就不太可能再回来了。

如果 DeFi 运营商步调不一致,其金融生态系统将陷入混乱。这是一个经典的博弈论情形:激励机制压倒性地鼓励协作,因此所有的 DeFi 都被迫共同行动。

所以,所有的 DeFi 都选择站在 USDC 一边。那么,那些选择站队另一分叉的人会遭遇什么?

 
D-ETH 的深谷


最后,一小群人通过分叉选择了另一条路。他们仍然很乐观,给自己的区块链冠以「去中心化 ETH」(简称 D-ETH)的名称。在这条新链上他们会遇到什么?如同所有分叉一样,所有智能合约的整体状态都将被移植过去——但是,如果没有运营商来维护它们的运行,将会发生什么呢?






预言机停止发布数据流,报价不会再有了。任何使用价格信息流的工具现在都无法继续使用。

所有中心化的稳定币现在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化为乌有。大多数运营商会冻结合约,现在代币将无法转移,也无法兑换成法币。对于规模更小的稳定币,甚至都无人搭理。

任何使用 USDC 作为抵押品的借款人带着免费的代币一走了之。当然,除非借来的代币是 Dai,否则它们实际上是没有价值的——甚至不存在「D-REP」(分叉的 REP 代币)市场,因为 Augur 不再运行。Augur 上所有的长期押注实际上都已贬值。没几个 D-REP 持有者会出来报告赌局的结果。甚至没有指向 D-ETH 版本的用户界面,尽管还会有人在 Github 上的某个主题发布一些复杂的操作指南。最终,这个合约完全没人搭理了。

0x 合约仍在运行,因为它们不需要任何外部参与者,不过此时它的流动性已经不足,只有莫名其妙的中继者偶尔以 「D-ZRX」 的形式收取手续费。Uniswap 也比较幸运,在不同的交易对中可以保持一些交易量,因为有投机者在里面玩。

当然,屋子里的大象其实是 Maker。它在少数派的分叉中有太多 D-ETH 被锁定,因此不能忽视。他们可以让这个体系安然度过危机,但是因为这个体系现在是由 D-ETH 而不是 ETH 支持的,在分叉后该体系马上就会碰到担保不足的问题。几乎每一个抵押债仓 (CDP) 都必须被清算,而 D-PETH 必须被拍卖,兑换为 D-Dai(系统将销毁此代币以自行去杠杆)。但是对被拍卖的 D-PETH 的需求很少,而且大多数 D-Dai 的持有者压根不会注意这个少数派的分叉,所以 D-Dai 的供应非常萧条。这导致 D-Dai 严重供应不足、D-PETH 则有大量供应进入市场,导致去杠杆螺旋,以及D-Dai 价格的显著飙升。

看到这一不祥之兆,Maker 治理方会决定,在这一少数派分叉上直接触发全局结算。为它操心压根不值当。该链上的所有 D-Dai 都被清算并转换为 D-ETH 余额。注意到这一点的 D-Dai 持有人要求兑付他们的 D-ETH。但是,当他们转身出售他们新获得的 D-ETH 时,抛售将导致了一波挤兑潮,使其他 D-ETH 持有者手里的 D-ETH 价格暴跌。

这将导致任何依赖 D-Dai 的事物立即崩溃。Uniswap D-Dai 市场、Compound D-Dai 市场、Augur v2,几乎所有使用 D-Dai 的事物现在都从根本上崩溃了。即使他们为全局结算准备了故障保险措施,大多数运营商也没有基础设施和部署流程来管理两条链上的系统,因此许多运营商干脆直接将之报废。

所有的网站、界面、区块浏览器和钱包最终指向多数链。像加密猫 (CryptoKitties) 这样的游戏运营商会锁定他们的 D-ETH 合约,以免让用户感到困惑。少数链变得如此贫瘠,基本上成了一个空荡荡的区块链。

你可以想象一下这个传奇故事的电影版本:少数派的链看起来就像一个废弃的大都市。高耸入云的建筑物里空无一人,警报响起,无人响应,远处浓烟滚滚。甚至没人操心要不要重建这座城市。

少数派社区对这场阴谋怨声载道。但是,一旦 D-ETH 的流动性放缓为涓涓细流,显然各交易所将不会把贬值的D-ERC-20 挂牌交易,经济机制就无法把造反派们聚到一起了。早期的志愿开发者不再出现,社区渐渐凋零。最后,这个项目会被放弃,就跟其他所有的 ETH 分叉一样,消失在历史长河中。

 
ETH 的价值


以太坊已不再是昔日模样。2016年,它仍然是一个概念证明,ETC有理由声称自己是「世界计算机」演进方向的另一个更佳版本。但是到了今天,显然 ETH 更有价值,原因在于基于其上的系统。比特币的账本比较简单,因此其分叉在功能上等于空投。而 ETH 则不同,其生态系统已变得不可思议的复杂。因为它的系统与不可分叉的组件交织在一起,所以整个系统也就无法分叉了。任何少数派的分叉注定将竹篮打水一场空。

DeFi 最终成了未来任何一次治理危机的话事人——用户、矿工和开发者当然都有发言权,但拆散 DeFi 而导致的混乱会让所有人携手。随着所有新的更高级别的金融应用在明年上线,DeFi 可能只会变得更加脆弱。

如果 ETC 型的分叉不会再出现,那么,「通过分叉来进行治理」将成为历史。欢迎来到后分叉时代!


感谢 Dan Robinson 和 Tarun Chitra 对本文提供的反馈和见解。
链闻获得作者授权发布该文章中文版本。

撰文:Leland Lee 、Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital 合伙人 )
编译:詹涓
来源:链闻 查看全部
20191101094346Aqoq.jpeg


2016 年的 DAO 黑客事件之后,以太坊社区面临一个生存难题:社区应该把区块链回滚,返回到黑客攻击之前,还是放任此次事件不管?

那些回答是的人分叉去了现在所谓的「以太坊」。而那些对分叉说不、不同意回滚的人,他们就是现在的「以太经典」(ETC)。这是区块链治理之道的一个经典例子:通过创建一个新的分叉,少数派联盟可以有效地脱离多数派。

但以太坊以后将永远不会再出现一次有意义的少数派分叉,原因主要在于去中心化金融 (DeFi) 固有的脆弱性。

 
一个思想实验


想象一下,ProgPoW 这个有争议的以太坊改进建议 (EIP) 被整合到代码库中,并部署到即将到来的以太坊升级中,会发生什么情况。这个 EIP 代表着这一代 ASIC 矿工阵营的极端观点,会让社区爆发内讧。很快,社区就分成不同的派别:反 ProgPoW 派和亲 ProgPoW 派。Reddit 和 Twitter 用户会纷纷修改自己的在线昵称,以表明他们的态度。一场内战正在酝酿,每个人都必须选择一边站队。

与此同时,DeFi 运营商们也在焦虑地观望着。他们的手脚都被捆住了:他们没法过早选边站队。为什么?因为对于 DeFi 运营商来说,选择正确的分叉对于他们的系统存活是生死攸关的,而且没人希望因选边而挑起额外冲突,并被骂。

USDC是第一个破釜沉舟做出选择的。发行 USDC 的组织 「CENTRE」 宣布,他们不支持 ProgPoW,而且 USDC 在 ProgPoW 分叉上将无法兑换回美元。当然,这就意味着在 ProgPoW 分叉上,USDC 将一文不值——毕竟,USDC是一个由美元担保的「IOU」系统,只有唯一一个记录可以对应到 CENTRE 的真实负债,这样一来,USDC 账本在另一条链上其实毫无意义。

20191101094344BBIT.jpeg


看到CENTRE的选择,所有DeFi 运营商不得不追随 USDC 的脚步。他们不能违背CENTRE 的旨意,其原因很微妙,这也日渐成为以太坊 DeFi 的特征。

可组合性规范并限制着所有一切。

在去中心化金融中,USDC是使用量位居第二的稳定币,但在另一比例中,USDC 代表了 99% 的份额,即锁定在 DeFi 应用中的由法币支持的稳定币中,USDC 的市场份额为 99%。

 
USDC 有着不成比例的影响力


截至 2019 年 10 月 21 日,在主要 DeFi 项目中,由法币支持的几个主要稳定币的总余额(以各自的稳定币价值计)。

20191101094345pGu3.jpeg


几个最大的 DeFi 项目中稳定币的总锁定价值(不过,总锁定价值是一个不完善的指标,因为它没有考虑不同的贷款利率和产权负担)

其他法币支持的稳定币在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能会说,这没关系,毕竟这是一个市场可以解决的问题。比如让 Tether 和 TUSD 这样有数十亿美元流通量的稳定币站出来,取代 USDC 的位置,问题不就解决了嘛。

但是,那些直接或间接使用 USDC 的现有金融工具,该怎么办呢?没有 USDC,DeFi 理论上或许能存活,但它现在已经与 USDC 纠缠得太深了,要快速安全地抽离出来将会异常复杂。

 
分割的痛苦


任何不追随 USDC 站队的 DeFi 应用程序,都需要一个多方协调的抽离过程:分叉后,所有以 USDC 计价的事物都将变得毫无价值。考虑到 DeFi 的可组合性,这种分割必须在整个生态系统中进行协调。我们想象一下,会发生哪些事情:


    定期 USDC 贷款或衍生品必须提前终止合约(Dharma 和 Nuo 网络)。
    当人们纷纷离场并试图卖出手中的 USDC 头寸时,套利者(将 USDC 兑换成美元的人)不可能迅速处理这些订单,USDC 的价格会暴跌。
    在 Compound 之类的合约中,可能发生挤兑,因为其中的大部分USDC其实都在被借出,放款人无法取回自己的存款。这将推高 USDC 的借款利率。
    那些被动的 USDC 持有者不得不上线操作,而那些使用了冷储存的人将比较麻烦。
    DeFi 抽象层的运营商,如 Outlet.finance  或 Astrowallet 将不得不集成其他可供替代的稳定币。



面对这样一个痛苦的分割过程,DeFi 运营商将别无选择,只能和 CENTRE 站在一起,倾尽全力支持这个得到了 USDC 欢心的分叉,他们根本不用考虑以太坊社区的意见如何。如果他们选择另一边,损失将不仅是什么技术上的打嗝,真正的伤痛将来自其用户的信任破裂和尽失。

金融系统和智能合约都是基于可预测性的假设,一旦这种假设被打破,用户就不太可能再回来了。

如果 DeFi 运营商步调不一致,其金融生态系统将陷入混乱。这是一个经典的博弈论情形:激励机制压倒性地鼓励协作,因此所有的 DeFi 都被迫共同行动。

所以,所有的 DeFi 都选择站在 USDC 一边。那么,那些选择站队另一分叉的人会遭遇什么?

 
D-ETH 的深谷


最后,一小群人通过分叉选择了另一条路。他们仍然很乐观,给自己的区块链冠以「去中心化 ETH」(简称 D-ETH)的名称。在这条新链上他们会遇到什么?如同所有分叉一样,所有智能合约的整体状态都将被移植过去——但是,如果没有运营商来维护它们的运行,将会发生什么呢?

201911010943482H0x.jpeg


预言机停止发布数据流,报价不会再有了。任何使用价格信息流的工具现在都无法继续使用。

所有中心化的稳定币现在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化为乌有。大多数运营商会冻结合约,现在代币将无法转移,也无法兑换成法币。对于规模更小的稳定币,甚至都无人搭理。

任何使用 USDC 作为抵押品的借款人带着免费的代币一走了之。当然,除非借来的代币是 Dai,否则它们实际上是没有价值的——甚至不存在「D-REP」(分叉的 REP 代币)市场,因为 Augur 不再运行。Augur 上所有的长期押注实际上都已贬值。没几个 D-REP 持有者会出来报告赌局的结果。甚至没有指向 D-ETH 版本的用户界面,尽管还会有人在 Github 上的某个主题发布一些复杂的操作指南。最终,这个合约完全没人搭理了。

0x 合约仍在运行,因为它们不需要任何外部参与者,不过此时它的流动性已经不足,只有莫名其妙的中继者偶尔以 「D-ZRX」 的形式收取手续费。Uniswap 也比较幸运,在不同的交易对中可以保持一些交易量,因为有投机者在里面玩。

当然,屋子里的大象其实是 Maker。它在少数派的分叉中有太多 D-ETH 被锁定,因此不能忽视。他们可以让这个体系安然度过危机,但是因为这个体系现在是由 D-ETH 而不是 ETH 支持的,在分叉后该体系马上就会碰到担保不足的问题。几乎每一个抵押债仓 (CDP) 都必须被清算,而 D-PETH 必须被拍卖,兑换为 D-Dai(系统将销毁此代币以自行去杠杆)。但是对被拍卖的 D-PETH 的需求很少,而且大多数 D-Dai 的持有者压根不会注意这个少数派的分叉,所以 D-Dai 的供应非常萧条。这导致 D-Dai 严重供应不足、D-PETH 则有大量供应进入市场,导致去杠杆螺旋,以及D-Dai 价格的显著飙升。

看到这一不祥之兆,Maker 治理方会决定,在这一少数派分叉上直接触发全局结算。为它操心压根不值当。该链上的所有 D-Dai 都被清算并转换为 D-ETH 余额。注意到这一点的 D-Dai 持有人要求兑付他们的 D-ETH。但是,当他们转身出售他们新获得的 D-ETH 时,抛售将导致了一波挤兑潮,使其他 D-ETH 持有者手里的 D-ETH 价格暴跌。

这将导致任何依赖 D-Dai 的事物立即崩溃。Uniswap D-Dai 市场、Compound D-Dai 市场、Augur v2,几乎所有使用 D-Dai 的事物现在都从根本上崩溃了。即使他们为全局结算准备了故障保险措施,大多数运营商也没有基础设施和部署流程来管理两条链上的系统,因此许多运营商干脆直接将之报废。

所有的网站、界面、区块浏览器和钱包最终指向多数链。像加密猫 (CryptoKitties) 这样的游戏运营商会锁定他们的 D-ETH 合约,以免让用户感到困惑。少数链变得如此贫瘠,基本上成了一个空荡荡的区块链。

你可以想象一下这个传奇故事的电影版本:少数派的链看起来就像一个废弃的大都市。高耸入云的建筑物里空无一人,警报响起,无人响应,远处浓烟滚滚。甚至没人操心要不要重建这座城市。

少数派社区对这场阴谋怨声载道。但是,一旦 D-ETH 的流动性放缓为涓涓细流,显然各交易所将不会把贬值的D-ERC-20 挂牌交易,经济机制就无法把造反派们聚到一起了。早期的志愿开发者不再出现,社区渐渐凋零。最后,这个项目会被放弃,就跟其他所有的 ETH 分叉一样,消失在历史长河中。

 
ETH 的价值


以太坊已不再是昔日模样。2016年,它仍然是一个概念证明,ETC有理由声称自己是「世界计算机」演进方向的另一个更佳版本。但是到了今天,显然 ETH 更有价值,原因在于基于其上的系统。比特币的账本比较简单,因此其分叉在功能上等于空投。而 ETH 则不同,其生态系统已变得不可思议的复杂。因为它的系统与不可分叉的组件交织在一起,所以整个系统也就无法分叉了。任何少数派的分叉注定将竹篮打水一场空。

DeFi 最终成了未来任何一次治理危机的话事人——用户、矿工和开发者当然都有发言权,但拆散 DeFi 而导致的混乱会让所有人携手。随着所有新的更高级别的金融应用在明年上线,DeFi 可能只会变得更加脆弱。

如果 ETC 型的分叉不会再出现,那么,「通过分叉来进行治理」将成为历史。欢迎来到后分叉时代!


感谢 Dan Robinson 和 Tarun Chitra 对本文提供的反馈和见解。
链闻获得作者授权发布该文章中文版本。

撰文:Leland Lee 、Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital 合伙人 )
编译:詹涓
来源:链闻

以太坊2.0主网发布临近,主要客户端Lighthouse开发进入收尾阶段

项目8btc 发表了文章 • 2019-11-01 13:11 • 来自相关话题

图片来源:visualhunt


据Trustnodes 10月30日报道,最近的一份声明称,以太坊2.0最主要的客户端Lighthouse所有功能的开发工作几乎接近完成。

开发人员表示,剩下的唯一工作就是“集成以太坊1.0 ,以为审查和合并做好准备”,因为信标(Beacon)节点必须连接到一个以太坊1.0节点。

大家都知道,以太坊将为全新的权益证明(PoS)区块链创建一个新的创世区块,以作为分片的信标。

信标PoS链计划明年年初启动,而分片可能在2020年晚些时候推出,或者更可能在2021年推出。

要访问信标链,用户必须将Eth发送到当前PoW链上的一个存储合约,然后在当前以太坊1.0链和新的以太坊2.0链之间创建一个网桥。

很明显,整合是Lighthouse最后的工作,开发人员表示他们“很快”就会完成它。

一旦完成,开发人员就会准备好发布多客户端测试网,用他们的话说,这一切“看起来已非常临近”。

如果一切顺利,那么测试网至少必须运行三个月时间。因此,如果它在下个月推出,那么真正的创世区块可能要到明年2月、或者3月才会创建。

开发人员表示,存储合约本身也打算启动,但这被标准化所阻碍,虽然标准化已接近达成共识。以太坊研究员Justing Drake说道:

    “除了一个很小的安全方面的变化外,BLS规范已经有几个月没有更新了。Riad Wahby正在解决标准化和任何可能的专利侵权问题。11月16日至22日有一个利益相关方的会议,预计届时将会完成。

    存储合约的正式审核将在几周内完成。我们正在讨论搭建存储生成网站,在部署之前要做大量的测试、优化用户界面等等。”


因此,这一切听起来像是到了最后阶段,以太坊社区很快就会开始向以太坊2.0过渡的过程。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/30/lighthouse-almost-feature-complete-for-ethereum-2-0-mainnet-launch
作者:Trustnodes
编译:Libert 查看全部
201910311129566237.jpg

图片来源:visualhunt


据Trustnodes 10月30日报道,最近的一份声明称,以太坊2.0最主要的客户端Lighthouse所有功能的开发工作几乎接近完成。

开发人员表示,剩下的唯一工作就是“集成以太坊1.0 ,以为审查和合并做好准备”,因为信标(Beacon)节点必须连接到一个以太坊1.0节点。

大家都知道,以太坊将为全新的权益证明(PoS)区块链创建一个新的创世区块,以作为分片的信标。

信标PoS链计划明年年初启动,而分片可能在2020年晚些时候推出,或者更可能在2021年推出。

要访问信标链,用户必须将Eth发送到当前PoW链上的一个存储合约,然后在当前以太坊1.0链和新的以太坊2.0链之间创建一个网桥。

很明显,整合是Lighthouse最后的工作,开发人员表示他们“很快”就会完成它。

一旦完成,开发人员就会准备好发布多客户端测试网,用他们的话说,这一切“看起来已非常临近”。

如果一切顺利,那么测试网至少必须运行三个月时间。因此,如果它在下个月推出,那么真正的创世区块可能要到明年2月、或者3月才会创建。

开发人员表示,存储合约本身也打算启动,但这被标准化所阻碍,虽然标准化已接近达成共识。以太坊研究员Justing Drake说道:


    “除了一个很小的安全方面的变化外,BLS规范已经有几个月没有更新了。Riad Wahby正在解决标准化和任何可能的专利侵权问题。11月16日至22日有一个利益相关方的会议,预计届时将会完成。

    存储合约的正式审核将在几周内完成。我们正在讨论搭建存储生成网站,在部署之前要做大量的测试、优化用户界面等等。”



因此,这一切听起来像是到了最后阶段,以太坊社区很快就会开始向以太坊2.0过渡的过程。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/30/lighthouse-almost-feature-complete-for-ethereum-2-0-mainnet-launch
作者:Trustnodes
编译:Libert

借钱给DeFi协议?收益不错,但先评估风险

投研lanhubiji 发表了文章 • 2019-10-25 17:08 • 来自相关话题

前言:本文适合于初学者阅读,尤其是希望通过将自己存储的代币,例如ETH、DAI等借给协议,然后赚取利息的小伙伴们。把加密货币借给智能合约协议而不是某个中心化的主体,这是全新的借贷模式,且收益不错,例如在dYdX市场中,DAI的当前年化收益可以达到8%以上,那么,这其中有什么风险?如何进行风险的评估和决策?本文也许可以帮你。本文作者Hugh Karp,由“蓝狐笔记”社群的“MoQi”翻译。

本文旨在帮你了解评估借钱给协议的风险评估框架。首先,可以帮你确定应对风险的方法:管理、避开、忽略或投保。然后帮你从技术、外部因素以及经济激励风险的维度评估贷款协议。

那么,有什么风险呢?

当有人说,“你可以赚取年化超10%的利息”,你的第一反应可能是“这听上去像个骗局”。但事实并非总是如此,假设你有足够的兴趣进一步深入了解,那么你的下一个问题是:“好,但这里面有什么风险?”

接下来会阐述一个高级框架,可以帮你了解跟各种DeFi系统交互会涉及到的风险。它不会给出固定的快速的评分或特定答案,而是会向你提供基本工具来帮你进行评估和决策。还有,重要的是,你不必一定要懂得Solidity代码就可以解决问题。

 
后果和可能性


理解风险的第一步是将其分解为两个主要因素,也就是可能性和后果。正如你所见,它有助于将这两个因素分开,不仅便于了解风险,也便于在如何管理它们方面采取适当的措施。


可能性

风险实际上发生的概率。它是相对普遍的情况?还是很少发生的事件?甚至是永远不会发生的事件?


后果

如果事件要发生会有什么后果。它会导致重大的还是小额的财务损失,或者是灾难性的失败,导致你全部投资的损失?

这取决于对每个因素进行风险评估的方式,它对你理解如何管理风险至关重要。很简单,下面的矩阵会引导你采取行动。






避开

任何有高可能性和严重后果的,都应该避免,这种风险无法以合理价格进行适当管理或投保。这是属于“骗局”的范畴,但它也可以适用于更广泛的领域。


管理

高可能性和低后果的结合构成日常管理的一部分,你可以自己承担责任或付钱给其他人帮助你管理。例如,由于不同DeFi协议之间的利率变化,可以采取优化回报率的措施。


忽略

低可能性和低后果的情况通常不值得担心。不值得在上面花费管理的时间和成本,因此忽略它们完全合理。


投保

剩下的类别是低可能性和高后果的结合,应尽可能改善风险调整后的收益。至少你应该了解严重后果的场景,以及什么会导致出现这些后果。(蓝狐笔记注:为了帮助出借人减少风险,目前也有项目已经开发保险服务,这进一步说明了DeFi基本上是现有传统金融世界的平行世界,且它呈现出全新的特征,如无固定借贷期间,可变利率等)


贷款协议中的三种风险


现在我们有了一个通用的风险管理框架,那么,我们如何来确定可能会发生的事件或风险?高可能性风险通常更明显,因为它们倾向于在平台的正常运行期间发生。例如利率变化、抵押率过低导致清算、滑点成本等。严重后果的风险是需要你花更多时间去思考的地方,因为这里你将完全掌握风险回报的范围。

在使用各种DeFi平台时,主要有三类风险。根据平台的不同,每个风险可能导致大量的资金损失。因此了解这三种风险非常重要。


1.技术风险

智能合约存在没有按照开发者的预期进行运行的风险。要编写出完全没有任何错误的代码是非常困难的,因此总是会存在一定程度上的技术风险。对智能合约进行审计、大量测试、形式化验证、以及“实战测试”等都是可以降低技术风险的。

一个简单的指标是,其资金的持有时间,这可能是合理地衡量技术风险的一个方面,因为即使是经过严格“实战测试”的智能合约在过去也可能存在问题。


2.外部风险

外部信息的风险影响智能合约的运行,从而损害用户利益。例如,预言机可能会提供恶意数据、管理者可能会改变系统参数或可以选择治理程序等。(蓝狐笔记注:例如抵押率的变化,可能会导致资产被清算。)

如果没有一定水平的技术能力,这通常比较难评估。但是,通常来说,总是有文章会阐述管理者有多少控制权,以及外部风险因素在哪里。

一些平台已经开始引入时间锁定的治理控制,这允许用户在发生任何改变时,可以将其资金提取出来。还有一些平台没有外部因素的风险,例如Uniswap。(蓝狐笔记注:因为Uniswap不依赖于预言机等)


3.经济激励失败风险

很多智能合约系统,特别是在DeFi领域,都依赖于用经济激励来鼓励网络参与者执行某些操作。这些激励可能无法或不足以鼓励网络参与者的正确行为,导致其他用户受到不利的影响。

例如,MakerDAO智能合约中的激励措施可能会过于激进,如果ETH价格的下跌幅度很大且很快,那么DAI和美元的锚定可能会被打破。(蓝狐笔记注:MakerDAO目前有达到150%超额抵押,且开始走向多资产抵押的道路)

首先要考虑清楚最坏的情况,然后再决定是否愿意冒险。例如,在Compound协议中,经济激励失败的最坏情况是,可能会导致资金在一段时期内无法取出,而不是资金完全丢失的风险。根据每个人的不同,这种情况可能是能够忍受的,也可能是无法忍受的。

一旦了解了风险,你就能根据更多细节的矩阵对风险进行评估,然后再决定如何处理这些风险。无论是采用避免、管理、忽视还是投保的方式。

跟DeFi智能合约进行交互是很新的行为,也存在风险,但很多情况下,它们可以被充分理解且适当管理。如果你首先了解各种失败的模式,那么,随着时间推移,你会处于更好的位置来增长你的加密货币财富。


------
风险警示:蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。 查看全部
DeFi-app-Compound-partners-with-Coinbase-Wallet-Zerion-and-Opyn-for-new-version-launch.jpg


前言:本文适合于初学者阅读,尤其是希望通过将自己存储的代币,例如ETH、DAI等借给协议,然后赚取利息的小伙伴们。把加密货币借给智能合约协议而不是某个中心化的主体,这是全新的借贷模式,且收益不错,例如在dYdX市场中,DAI的当前年化收益可以达到8%以上,那么,这其中有什么风险?如何进行风险的评估和决策?本文也许可以帮你。本文作者Hugh Karp,由“蓝狐笔记”社群的“MoQi”翻译。

本文旨在帮你了解评估借钱给协议的风险评估框架。首先,可以帮你确定应对风险的方法:管理、避开、忽略或投保。然后帮你从技术、外部因素以及经济激励风险的维度评估贷款协议。

那么,有什么风险呢?

当有人说,“你可以赚取年化超10%的利息”,你的第一反应可能是“这听上去像个骗局”。但事实并非总是如此,假设你有足够的兴趣进一步深入了解,那么你的下一个问题是:“好,但这里面有什么风险?”

接下来会阐述一个高级框架,可以帮你了解跟各种DeFi系统交互会涉及到的风险。它不会给出固定的快速的评分或特定答案,而是会向你提供基本工具来帮你进行评估和决策。还有,重要的是,你不必一定要懂得Solidity代码就可以解决问题。

 
后果和可能性


理解风险的第一步是将其分解为两个主要因素,也就是可能性和后果。正如你所见,它有助于将这两个因素分开,不仅便于了解风险,也便于在如何管理它们方面采取适当的措施。


可能性

风险实际上发生的概率。它是相对普遍的情况?还是很少发生的事件?甚至是永远不会发生的事件?


后果

如果事件要发生会有什么后果。它会导致重大的还是小额的财务损失,或者是灾难性的失败,导致你全部投资的损失?

这取决于对每个因素进行风险评估的方式,它对你理解如何管理风险至关重要。很简单,下面的矩阵会引导你采取行动。

20191025144825KBCI.jpeg


避开

任何有高可能性和严重后果的,都应该避免,这种风险无法以合理价格进行适当管理或投保。这是属于“骗局”的范畴,但它也可以适用于更广泛的领域。


管理

高可能性和低后果的结合构成日常管理的一部分,你可以自己承担责任或付钱给其他人帮助你管理。例如,由于不同DeFi协议之间的利率变化,可以采取优化回报率的措施。


忽略

低可能性和低后果的情况通常不值得担心。不值得在上面花费管理的时间和成本,因此忽略它们完全合理。


投保

剩下的类别是低可能性和高后果的结合,应尽可能改善风险调整后的收益。至少你应该了解严重后果的场景,以及什么会导致出现这些后果。(蓝狐笔记注:为了帮助出借人减少风险,目前也有项目已经开发保险服务,这进一步说明了DeFi基本上是现有传统金融世界的平行世界,且它呈现出全新的特征,如无固定借贷期间,可变利率等)


贷款协议中的三种风险


现在我们有了一个通用的风险管理框架,那么,我们如何来确定可能会发生的事件或风险?高可能性风险通常更明显,因为它们倾向于在平台的正常运行期间发生。例如利率变化、抵押率过低导致清算、滑点成本等。严重后果的风险是需要你花更多时间去思考的地方,因为这里你将完全掌握风险回报的范围。

在使用各种DeFi平台时,主要有三类风险。根据平台的不同,每个风险可能导致大量的资金损失。因此了解这三种风险非常重要。


1.技术风险

智能合约存在没有按照开发者的预期进行运行的风险。要编写出完全没有任何错误的代码是非常困难的,因此总是会存在一定程度上的技术风险。对智能合约进行审计、大量测试、形式化验证、以及“实战测试”等都是可以降低技术风险的。

一个简单的指标是,其资金的持有时间,这可能是合理地衡量技术风险的一个方面,因为即使是经过严格“实战测试”的智能合约在过去也可能存在问题。


2.外部风险

外部信息的风险影响智能合约的运行,从而损害用户利益。例如,预言机可能会提供恶意数据、管理者可能会改变系统参数或可以选择治理程序等。(蓝狐笔记注:例如抵押率的变化,可能会导致资产被清算。)

如果没有一定水平的技术能力,这通常比较难评估。但是,通常来说,总是有文章会阐述管理者有多少控制权,以及外部风险因素在哪里。

一些平台已经开始引入时间锁定的治理控制,这允许用户在发生任何改变时,可以将其资金提取出来。还有一些平台没有外部因素的风险,例如Uniswap。(蓝狐笔记注:因为Uniswap不依赖于预言机等)


3.经济激励失败风险

很多智能合约系统,特别是在DeFi领域,都依赖于用经济激励来鼓励网络参与者执行某些操作。这些激励可能无法或不足以鼓励网络参与者的正确行为,导致其他用户受到不利的影响。

例如,MakerDAO智能合约中的激励措施可能会过于激进,如果ETH价格的下跌幅度很大且很快,那么DAI和美元的锚定可能会被打破。(蓝狐笔记注:MakerDAO目前有达到150%超额抵押,且开始走向多资产抵押的道路)

首先要考虑清楚最坏的情况,然后再决定是否愿意冒险。例如,在Compound协议中,经济激励失败的最坏情况是,可能会导致资金在一段时期内无法取出,而不是资金完全丢失的风险。根据每个人的不同,这种情况可能是能够忍受的,也可能是无法忍受的。

一旦了解了风险,你就能根据更多细节的矩阵对风险进行评估,然后再决定如何处理这些风险。无论是采用避免、管理、忽视还是投保的方式。

跟DeFi智能合约进行交互是很新的行为,也存在风险,但很多情况下,它们可以被充分理解且适当管理。如果你首先了解各种失败的模式,那么,随着时间推移,你会处于更好的位置来增长你的加密货币财富。


------
风险警示:蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力,建议对项目进行深入考察,慎重做好自己的投资决策。

以太坊2.0大更改!最后时刻将分片从1024减至64个,加速分片设计落地

项目8btc 发表了文章 • 2019-10-23 16:44 • 来自相关话题

图片来源:Pixabay

    导读:1、开发人员最后一刻对以太坊2.0进行了更改,将分片从1024个减少到64个。

    2、完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)概念。

    3、消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。



根据以太坊2.0协调人员Danny Ryan所述,以太坊开发人员似乎在最后一刻对以太坊2.0进行了一些更改,将分片从1024减少到了64,同时将阶段0的“干净状态”“设计到了阶段1之上。

Ryan最近“根据围绕替代的阶段1提案的讨论”对代码进行了一些更改,以便从“完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)的概念”。

他指的是以太坊联合创始人Vitalik Buterin的提议,他称其为一种“根本性替代方案”,消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。”

该提案删除了“持久分片链”的概念。 相反,每个分片区块都直接是交叉链接。 提案人提议,交链委员会批准,完成。”

所有这些都将使以太坊2.0测试网络更容易启动,因为它们将删除所有分片和交链机制,将它们向后纳入到阶段1。

Buterin说:

    “让我们放弃'crosslink(交链)'这个词,因为我们不是'链接'到一个分片链,可以直接使用'shard block'这个词来表示。”


该提议本质上是通过“一种途径将“分片”链接起来,通过该途径,任何分片的一个slot-N+1区块都知道所有分片的所有slot-N区块。因此,我们现在有了一级单slot跨分片通信(通过Merkle收据)…

信标区块N + 1已发布,其中为所有分片包含了这些证明。 区块N + 1的状态转换功能对这些证明进行处理,并更新所有分片的“最新状态”。

用通俗易懂的语言,根据我们的理解,您不必通过必须相互进行“对话”的不同分片“宇宙”,而是通过Beacon发送所有内容,基本上完成了所有“对话”。

这使Beacon本身成为了瓶颈,但是显然“收据”压缩了数据,因此它远没有节点当前的瓶颈。

以太坊2.0在最后一刻的更改是因为,即使您将ETH在一个分片到另一个分片之间转移,一个分片“ Universe”与另一个对话也需要相当长的时间。

大概他们还不太明白如何减少这种时间需求,因此他们在阶段1和阶段2方面进行了相当大的更改。

在阶段0方面,他们正在删除一些东西,从而让该阶段应该更容易实现,但在Sigma Prime的eth2.0客户端Age Manning of Lighthouse之前,这听起来似乎还有很多事情要完成。他们在上个月表示:

    “我们正在调试和试验客户端之间的互操作性。这有很多阶段需要完成。”


明日将有一场eth2.0的电话会议,预计会有开发更新,当然还有以太坊2.0存款合约方面的开发进展。

根据一份目前正在考虑中的草案,存款合约使用BLS签名,这是新的加密技术,但尚未完成标准化处理。

负责加密技术方面的开发者贾斯汀·德雷克(Justin Drake)以及其他开发人员已经决定,在使用BLS达成标准的不同项目之间达成某种协议,而不必等待技术委员会批准,而Dfinity的开发者似乎在努力工作。 PegaSys的Ben Edgington告诉Trustnodes:

    “我不是决策者,但已经与有关各方进行了交谈。 (1)新的BLS规范已经稳定了一段时间,并且认为不太可能进一步改变。 (2)很快(几周)采用此方法的区块链将同意将其技术规范冻结。请注意,正式标准化将花费更长的时间,但是我们对此并不担心。 (3)将实现基于新方法对存款数据进行签名的工具。 (4)存款合约将生效。我希望这是最后一步,但这只是推测。不过我不认为需要更长的时间。”


此外,其中一个测试网络检查清单似乎至少需要对它的某些组件进行更多的工作,因为现在看来,阶段0不太可能会在明年1月份上线。

乐观估计可能会是在明年3月份,但是这次阶段0的简化可能会带来很大帮助。然而,阶段0似乎还有很多更改,希望明天的以太坊2.0电话会议之后能更加明确。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/22/ethereum-2-0-phase-0-simplified
编译:Kyle 查看全部
201910230308522624.jpg

图片来源:Pixabay


    导读:1、开发人员最后一刻对以太坊2.0进行了更改,将分片从1024个减少到64个。

    2、完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)概念。

    3、消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。




根据以太坊2.0协调人员Danny Ryan所述,以太坊开发人员似乎在最后一刻对以太坊2.0进行了一些更改,将分片从1024减少到了64,同时将阶段0的“干净状态”“设计到了阶段1之上。

Ryan最近“根据围绕替代的阶段1提案的讨论”对代码进行了一些更改,以便从“完全删除阶段0的Shard(分片)和Crosslink(交链)的概念”。

他指的是以太坊联合创始人Vitalik Buterin的提议,他称其为一种“根本性替代方案”,消除了许多复杂性,“促使以太坊2.0能够更早使用,风险更低。”

该提案删除了“持久分片链”的概念。 相反,每个分片区块都直接是交叉链接。 提案人提议,交链委员会批准,完成。”

所有这些都将使以太坊2.0测试网络更容易启动,因为它们将删除所有分片和交链机制,将它们向后纳入到阶段1。

Buterin说:


    “让我们放弃'crosslink(交链)'这个词,因为我们不是'链接'到一个分片链,可以直接使用'shard block'这个词来表示。”



该提议本质上是通过“一种途径将“分片”链接起来,通过该途径,任何分片的一个slot-N+1区块都知道所有分片的所有slot-N区块。因此,我们现在有了一级单slot跨分片通信(通过Merkle收据)…

信标区块N + 1已发布,其中为所有分片包含了这些证明。 区块N + 1的状态转换功能对这些证明进行处理,并更新所有分片的“最新状态”。

用通俗易懂的语言,根据我们的理解,您不必通过必须相互进行“对话”的不同分片“宇宙”,而是通过Beacon发送所有内容,基本上完成了所有“对话”。

这使Beacon本身成为了瓶颈,但是显然“收据”压缩了数据,因此它远没有节点当前的瓶颈。

以太坊2.0在最后一刻的更改是因为,即使您将ETH在一个分片到另一个分片之间转移,一个分片“ Universe”与另一个对话也需要相当长的时间。

大概他们还不太明白如何减少这种时间需求,因此他们在阶段1和阶段2方面进行了相当大的更改。

在阶段0方面,他们正在删除一些东西,从而让该阶段应该更容易实现,但在Sigma Prime的eth2.0客户端Age Manning of Lighthouse之前,这听起来似乎还有很多事情要完成。他们在上个月表示:


    “我们正在调试和试验客户端之间的互操作性。这有很多阶段需要完成。”



明日将有一场eth2.0的电话会议,预计会有开发更新,当然还有以太坊2.0存款合约方面的开发进展。

根据一份目前正在考虑中的草案,存款合约使用BLS签名,这是新的加密技术,但尚未完成标准化处理。

负责加密技术方面的开发者贾斯汀·德雷克(Justin Drake)以及其他开发人员已经决定,在使用BLS达成标准的不同项目之间达成某种协议,而不必等待技术委员会批准,而Dfinity的开发者似乎在努力工作。 PegaSys的Ben Edgington告诉Trustnodes:


    “我不是决策者,但已经与有关各方进行了交谈。 (1)新的BLS规范已经稳定了一段时间,并且认为不太可能进一步改变。 (2)很快(几周)采用此方法的区块链将同意将其技术规范冻结。请注意,正式标准化将花费更长的时间,但是我们对此并不担心。 (3)将实现基于新方法对存款数据进行签名的工具。 (4)存款合约将生效。我希望这是最后一步,但这只是推测。不过我不认为需要更长的时间。”



此外,其中一个测试网络检查清单似乎至少需要对它的某些组件进行更多的工作,因为现在看来,阶段0不太可能会在明年1月份上线。

乐观估计可能会是在明年3月份,但是这次阶段0的简化可能会带来很大帮助。然而,阶段0似乎还有很多更改,希望明天的以太坊2.0电话会议之后能更加明确。


原文:https://www.trustnodes.com/2019/10/22/ethereum-2-0-phase-0-simplified
编译:Kyle
ETH