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币安研究院:去中心化借贷有哪些玩家?相比中心化借贷有何优势?

投研chainnews 发表了文章 • 2019-06-10 13:29 • 来自相关话题

DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:

    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会


与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:

    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性


不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:

    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)


总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?


DeFi 可以被定义为:

    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。


现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。





图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。





图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:

    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)


有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。





表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台





图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标






表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。





表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。





图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:





图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。





图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。





图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:

    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。



2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。


2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。





表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:

    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。



3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处


以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:

    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。



3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,

    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。



3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。

    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。



3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点


以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:

    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。


这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:

    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。


以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险

    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。


完全去中心化的平台风险

    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。



3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。

    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。



4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview 查看全部
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DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:


    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会



与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:


    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性



不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:


    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)



总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?



DeFi 可以被定义为:


    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。



现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。

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图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。

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图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:


    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)



有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。

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表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台

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图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标


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表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。

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表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。

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图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:

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图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。

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图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。

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图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:


    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。




2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。



2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。

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表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:


    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。




3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处



以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:


    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。




3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,


    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。




3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。


    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。




3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点



以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:


    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。



这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:


    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。



以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险


    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。



完全去中心化的平台风险


    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。




3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。


    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。




4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview

一周暴涨50%,BAT如何走猥琐发育的路,做虎口拔牙的事?

项目8btc 发表了文章 • 2019-04-23 11:46 • 来自相关话题

BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。





 
BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。





 

虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。





 
值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35% 查看全部
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BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。

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BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。

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虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。

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值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35%

风景这边独好!竞争币季节已经来临,20多种竞争币今年已经翻倍

市场8btc 发表了文章 • 2019-04-02 12:02 • 来自相关话题

(图片来源:unsplash)


无论你在哪里进入加密货币社区,不管是Reddit、Telegram,还是“Crypto Twitter”,分析师、交易员,还是随处可见的竞争币,都在为即将到来的“竞争币之季”叫好。

2019年第一季度已经过去,新的数据显示,对交易员来说,竞争币交易季是多么有利可图。自2019年初以来,超过20种竞争币的价值翻了一番,甚至更多。

 
竞争币季节让加密货币投资者有利可图,超过20种竞争币翻倍
 

自从比特币跌破6000美元的支撑位,跌至目前的交易区间以来,市场一直在经历一个触底过程,它在低点建立了强大的、不可穿透的支撑基础。由于许多竞争币也已触底,它们也一直在建立强大的支撑,预期将进一步走高。






随着这些图表上显示的触底,承担风险和不断积累的竞争币已经为加密货币交易员和投资者带来了丰厚的回报。事实上,自2019年初以来,市场上有超过20种独立的竞争币价值已经翻了一倍。一些币甚至在本季度实现了近8倍的增长。

疯狂的收益足以证明加密市场处于竞争币季节是非常真实的。从长远来看,一些加密货币在一个季度的升值幅度超过了传统资产在10年投资期间的升值幅度。

2019年第一季度涨幅排名第一的是PCHAIN,它是世界上第一个支持以太坊虚拟机的“本地多链系统”。Messari的数据显示,PCHAIN投资者的收益超过792%。





来源:Messari


涨幅名单中的其余币种包括各种各样的低市值和中等市值的竞争币,包括最近走势强劲的BAT(116.46%)和BNB(194.69%)。

 
竞争币季节会带领我们走多远?
 

“竞争币季节”可能会发生在比特币上涨和下跌期间,不过,它们通常发生在比特币横向交易的时候。比特币的稳定性让市场参与者对比特币市场更有信心。

比特币本身正处于一个关键时刻,它要么重新测试熊市低点,要么反弹至新的交易区间。根据比特币在这方面的表现,如果比特币想要独立行情,它可能会给竞争币季节带来负面影响。






如果比特币要起飞,交易员们可能会开始从他们持有的竞争币中获利,并在比特币从底部形成开始起飞的过程中对其进行投资。

另一种情况是,如果比特币下跌,市场可能会再次出现恐慌情绪,并可能出现竞争币抛售。不管竞争币接下来会发生什么,它们很大程度上取决于比特币的下一步走势。


原文:https://www.newsbtc.com/2019/04/02/2019-crypto-alt-season-altcoins/
作者:TONY SPILOTRO
编译:Kyle 查看全部
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(图片来源:unsplash)


无论你在哪里进入加密货币社区,不管是Reddit、Telegram,还是“Crypto Twitter”,分析师、交易员,还是随处可见的竞争币,都在为即将到来的“竞争币之季”叫好。

2019年第一季度已经过去,新的数据显示,对交易员来说,竞争币交易季是多么有利可图。自2019年初以来,超过20种竞争币的价值翻了一番,甚至更多。

 
竞争币季节让加密货币投资者有利可图,超过20种竞争币翻倍
 

自从比特币跌破6000美元的支撑位,跌至目前的交易区间以来,市场一直在经历一个触底过程,它在低点建立了强大的、不可穿透的支撑基础。由于许多竞争币也已触底,它们也一直在建立强大的支撑,预期将进一步走高。

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随着这些图表上显示的触底,承担风险和不断积累的竞争币已经为加密货币交易员和投资者带来了丰厚的回报。事实上,自2019年初以来,市场上有超过20种独立的竞争币价值已经翻了一倍。一些币甚至在本季度实现了近8倍的增长。

疯狂的收益足以证明加密市场处于竞争币季节是非常真实的。从长远来看,一些加密货币在一个季度的升值幅度超过了传统资产在10年投资期间的升值幅度。

2019年第一季度涨幅排名第一的是PCHAIN,它是世界上第一个支持以太坊虚拟机的“本地多链系统”。Messari的数据显示,PCHAIN投资者的收益超过792%。

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来源:Messari


涨幅名单中的其余币种包括各种各样的低市值和中等市值的竞争币,包括最近走势强劲的BAT(116.46%)和BNB(194.69%)。

 
竞争币季节会带领我们走多远?
 

“竞争币季节”可能会发生在比特币上涨和下跌期间,不过,它们通常发生在比特币横向交易的时候。比特币的稳定性让市场参与者对比特币市场更有信心。

比特币本身正处于一个关键时刻,它要么重新测试熊市低点,要么反弹至新的交易区间。根据比特币在这方面的表现,如果比特币想要独立行情,它可能会给竞争币季节带来负面影响。

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如果比特币要起飞,交易员们可能会开始从他们持有的竞争币中获利,并在比特币从底部形成开始起飞的过程中对其进行投资。

另一种情况是,如果比特币下跌,市场可能会再次出现恐慌情绪,并可能出现竞争币抛售。不管竞争币接下来会发生什么,它们很大程度上取决于比特币的下一步走势。


原文:https://www.newsbtc.com/2019/04/02/2019-crypto-alt-season-altcoins/
作者:TONY SPILOTRO
编译:Kyle

三星Galaxy S10内置加密钱包将兼容ERC20代币

资讯chainb 发表了文章 • 2019-02-27 10:53 • 来自相关话题

韩国最大的电信巨头SKT运营的移动应用市场T Store正式推出了Galaxy S10革命性的内置加密钱包和Samsung Blockchain Keystore(三星区块链密钥库)。

由T Store发布的Samsung Blockchain Keystore和加密钱包的照片展示了该平台的以太坊钱包中一个被称为“Token Transfer(代币转移)”的环节,该钱包支持BAT和Enjin Coin等ERC20代币。

在旧金山推出Galaxy S10之后,韩国当地的出版物报道称三星的加密货币钱包有望兼容所有ERC20代币。


三星加密货币平台将配备强大的以太坊钱包


2月22日,在三星电子正式推出Galaxy S10和Fold之后,韩国主流媒体Hankyoreh报道称,除了比特币和以太坊等传统加密资产外,三星的加密平台可能会具备一个ERC20兼容系统。

据报道,“鉴于在Samsung Blockchain Keystore的教程中出现了比特币、以太币和添加新代币按钮这一事实,三星可能会允许用户直接将ERC20代币添加到其内置加密钱包内。”

ERC20代币标准是以太坊代币合约在以太坊区块链网络上发行加密货币是必须遵守的一组规则。

对于区块链项目或代币,完全符合ERC20代币标准会增加其可访问性,因为用户可以通过所有支持以太的基础设施来使用该代币。

据称,三星已经整合了一个兼容所有ERC20代币的钱包,因为它认为区块链技术的潜力是超越支付领域的。

在Samsung Blockchain Keystore教程中,该公司表示区块链技术可被应用于各种领域,包括保险、银行和电子商务。

三星并不认为区块链应用仅限于支付领域; 相反,三星认为区块链是一个去中心化的数据处理网络,最终将普及到更广泛的应用中。

Blockchain Keystore官方教程写道:

    “区块链是一种让每个用户都可以在去中心化的生态系统中存储和处理数据的新方法,并且可以被应用到多个领域中。这些领域包括安全信息发布确认、保险和合同验证、版权管理、内容分发、游戏物品存储、加密资产存储和加密货币交易。”


基于三星在实施区块链和加密货币支持方面的前瞻性思维,韩国加密货币行业的行业高管预计长期来看,该公司将更加积极地开展加密相关业务。

此前,一位业内高管告诉CCN,三星一直在淡化其加密货币钱包的存在,因为在智能手机的主流用户群体中,有相当一大部分人对“比特币”和“加密货币”等术语存在抵触情绪。

然而,随着对加密货币的认知度持续增长,一位加密货币分析师表示,三星的加密相关产品对这一资产类别的影响会远远大于其他产品,比如纽约证交所推出的、备受期待的Bakkt比特币期货市场,ICE是纽约证交所的母公司。

该分析师指出:

    “推特有3.26亿月活用户。而三星仅在2018年第4季度就售出了7000万台手机。Tippin.me和新的Galaxy智能手机在比特币普及方面的作用会比Bakkt和所有筹备中的ETF大得多。”



SAMSUNG PAY能够助力比特币的普及吗?


本月早些时候,一些当地媒体报道称Samsung Pay,三星的旗舰数字支付app,可能也在Galaxy S10的原生加密货币钱包整合范围内。

目前为止,尚未有任何报道把Galaxy S10的Blockchain Keystore和Samsung Pay联系起来。至少现在三星不太可能会把比特币和其他数字资产直接整合到这一被广泛使用的支付应用中。 


原文:Samsung Galaxy S10 Will Feature Full ERC20 Support in Crypto Wallet
来源:CCN
作者:Joseph Young
编译:Maya 查看全部
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韩国最大的电信巨头SKT运营的移动应用市场T Store正式推出了Galaxy S10革命性的内置加密钱包和Samsung Blockchain Keystore(三星区块链密钥库)。

由T Store发布的Samsung Blockchain Keystore和加密钱包的照片展示了该平台的以太坊钱包中一个被称为“Token Transfer(代币转移)”的环节,该钱包支持BAT和Enjin Coin等ERC20代币。

在旧金山推出Galaxy S10之后,韩国当地的出版物报道称三星的加密货币钱包有望兼容所有ERC20代币。


三星加密货币平台将配备强大的以太坊钱包


2月22日,在三星电子正式推出Galaxy S10和Fold之后,韩国主流媒体Hankyoreh报道称,除了比特币和以太坊等传统加密资产外,三星的加密平台可能会具备一个ERC20兼容系统。

据报道,“鉴于在Samsung Blockchain Keystore的教程中出现了比特币、以太币和添加新代币按钮这一事实,三星可能会允许用户直接将ERC20代币添加到其内置加密钱包内。”

ERC20代币标准是以太坊代币合约在以太坊区块链网络上发行加密货币是必须遵守的一组规则。

对于区块链项目或代币,完全符合ERC20代币标准会增加其可访问性,因为用户可以通过所有支持以太的基础设施来使用该代币。

据称,三星已经整合了一个兼容所有ERC20代币的钱包,因为它认为区块链技术的潜力是超越支付领域的。

在Samsung Blockchain Keystore教程中,该公司表示区块链技术可被应用于各种领域,包括保险、银行和电子商务。

三星并不认为区块链应用仅限于支付领域; 相反,三星认为区块链是一个去中心化的数据处理网络,最终将普及到更广泛的应用中。

Blockchain Keystore官方教程写道:


    “区块链是一种让每个用户都可以在去中心化的生态系统中存储和处理数据的新方法,并且可以被应用到多个领域中。这些领域包括安全信息发布确认、保险和合同验证、版权管理、内容分发、游戏物品存储、加密资产存储和加密货币交易。”



基于三星在实施区块链和加密货币支持方面的前瞻性思维,韩国加密货币行业的行业高管预计长期来看,该公司将更加积极地开展加密相关业务。

此前,一位业内高管告诉CCN,三星一直在淡化其加密货币钱包的存在,因为在智能手机的主流用户群体中,有相当一大部分人对“比特币”和“加密货币”等术语存在抵触情绪。

然而,随着对加密货币的认知度持续增长,一位加密货币分析师表示,三星的加密相关产品对这一资产类别的影响会远远大于其他产品,比如纽约证交所推出的、备受期待的Bakkt比特币期货市场,ICE是纽约证交所的母公司。

该分析师指出:


    “推特有3.26亿月活用户。而三星仅在2018年第4季度就售出了7000万台手机。Tippin.me和新的Galaxy智能手机在比特币普及方面的作用会比Bakkt和所有筹备中的ETF大得多。”




SAMSUNG PAY能够助力比特币的普及吗?


本月早些时候,一些当地媒体报道称Samsung Pay,三星的旗舰数字支付app,可能也在Galaxy S10的原生加密货币钱包整合范围内。

目前为止,尚未有任何报道把Galaxy S10的Blockchain Keystore和Samsung Pay联系起来。至少现在三星不太可能会把比特币和其他数字资产直接整合到这一被广泛使用的支付应用中。 


原文:Samsung Galaxy S10 Will Feature Full ERC20 Support in Crypto Wallet
来源:CCN
作者:Joseph Young
编译:Maya

上Coinbase的币一定涨,是市场规律还是庄家炒作?

观点blockbeats 发表了文章 • 2018-11-13 17:14 • 来自相关话题

数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。






今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4 查看全部
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数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。

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今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4

估值80亿美元,独角兽Coinbase仅上线8个币种,BAT上线后谁是下一个?

投研shijie 发表了文章 • 2018-11-11 17:09 • 来自相关话题

11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔 查看全部
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11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔

研究分析:加密货币正处于新牛市的边缘,可能将由竞争币主导

市场8btc 发表了文章 • 2018-11-06 13:55 • 来自相关话题

数据分析平台Santiment已经得出结论:基于以太坊的竞争币可能正处于下一个牛市的边缘。

 
熊市即将结束
 
在2018年的最后两个季度,有关美国证券交易委员会(SEC)批准比特币交易所交易基金(比特币ETF)、机构投资入场、比特币今年收于1万美元以上,以及在2018年第四季度末或2019年第一季度出现牛市逆转的讨论一直成为社区讨论的主要话题。似乎每个人都在等待市场的逆转,分析师们也在观望比特币的低交易量和创纪录的低波动性究竟是积极还是消极的信号。

Santiment分析师认为牛市已经开始形成。这家数据分析平台主要关注公有区块链活动和社交媒体情绪分析。

他们最近讨论了牛市形成的三个关键依据。

虽然当前BTC和ETH的稳定性对许多人来说很无聊,Santiment分析家注意到,过去一个月,“很多ERC-20项目完全打破了对ETH价格相的依赖”,这意味着许多代币现在正在跟着自己的节奏走,而不是跟随ETH价格。

例如,Coinbase宣布上线BAT之后,这种竞争币就暴涨了25%

根据Santiment所说,MKR和ZRX似乎也遵循同样的“去ETH模式”,这种情况是从未有过的,因为BAT、MKR和ZRX的走势以往都反映了ETH价格走势。

 
链上活跃度和社交媒体讨论高峰
 
Santiment还发现每一种竞争币都很强的的链上活动,看涨的价格走势在链上清晰可见。他们的第三个“乐观”指标包含了一个相当非传统的“行为分析”观察结果,通过各种加密相关社交媒体的提及次数来衡量每个代币的“社交容量”。

 
竞争币可能会成为市场救星
 
综合以上三个因素,Sanment分析得出结论:基于以太坊区块链的加密货币项目正在缓慢引领市场进入牛市。

然而,他们也承认,市场可能会再跌一个等级,然后才会逆转走势,但Santiment对当前市场充满信心,认为"牛市已经开始"。已经不再是牛市“何时”到来,而是由“谁”带来牛市。


原文:New Cryptocurrency Bull-Run Already Started: Santiment Report
作者:EUSTACE CRYPTUS
编译:Kyle 查看全部
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数据分析平台Santiment已经得出结论:基于以太坊的竞争币可能正处于下一个牛市的边缘。

 
熊市即将结束
 
在2018年的最后两个季度,有关美国证券交易委员会(SEC)批准比特币交易所交易基金(比特币ETF)、机构投资入场、比特币今年收于1万美元以上,以及在2018年第四季度末或2019年第一季度出现牛市逆转的讨论一直成为社区讨论的主要话题。似乎每个人都在等待市场的逆转,分析师们也在观望比特币的低交易量和创纪录的低波动性究竟是积极还是消极的信号。

Santiment分析师认为牛市已经开始形成。这家数据分析平台主要关注公有区块链活动和社交媒体情绪分析。

他们最近讨论了牛市形成的三个关键依据。

虽然当前BTC和ETH的稳定性对许多人来说很无聊,Santiment分析家注意到,过去一个月,“很多ERC-20项目完全打破了对ETH价格相的依赖”,这意味着许多代币现在正在跟着自己的节奏走,而不是跟随ETH价格。

例如,Coinbase宣布上线BAT之后,这种竞争币就暴涨了25%

根据Santiment所说,MKR和ZRX似乎也遵循同样的“去ETH模式”,这种情况是从未有过的,因为BAT、MKR和ZRX的走势以往都反映了ETH价格走势。

 
链上活跃度和社交媒体讨论高峰
 
Santiment还发现每一种竞争币都很强的的链上活动,看涨的价格走势在链上清晰可见。他们的第三个“乐观”指标包含了一个相当非传统的“行为分析”观察结果,通过各种加密相关社交媒体的提及次数来衡量每个代币的“社交容量”。

 
竞争币可能会成为市场救星
 
综合以上三个因素,Sanment分析得出结论:基于以太坊区块链的加密货币项目正在缓慢引领市场进入牛市。

然而,他们也承认,市场可能会再跌一个等级,然后才会逆转走势,但Santiment对当前市场充满信心,认为"牛市已经开始"。已经不再是牛市“何时”到来,而是由“谁”带来牛市。


原文:New Cryptocurrency Bull-Run Already Started: Santiment Report
作者:EUSTACE CRYPTUS
编译:Kyle

币安研究院:去中心化借贷有哪些玩家?相比中心化借贷有何优势?

投研chainnews 发表了文章 • 2019-06-10 13:29 • 来自相关话题

DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:

    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会


与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:

    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性


不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:

    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)


总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?


DeFi 可以被定义为:

    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。


现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。





图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。





图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:

    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)


有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。





表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台





图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标






表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。





表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。





图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:





图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。





图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。





图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:

    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。



2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。


2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。





表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:

    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。



3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处


以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:

    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。



3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,

    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。



3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。

    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。



3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点


以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:

    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。


这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:

    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。


以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险

    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。


完全去中心化的平台风险

    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。



3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。

    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。



4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview 查看全部
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DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:


    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会



与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:


    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性



不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:


    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)



总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?



DeFi 可以被定义为:


    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。



现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。

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图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。

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图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:


    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)



有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。

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表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台

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图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标


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表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。

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表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。

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图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:

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图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。

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图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。

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图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:


    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。




2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。



2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。

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表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:


    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。




3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处



以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:


    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。




3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,


    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。




3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。


    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。




3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点



以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:


    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。



这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:


    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。



以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险


    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。



完全去中心化的平台风险


    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。




3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。


    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。




4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview

一周暴涨50%,BAT如何走猥琐发育的路,做虎口拔牙的事?

项目8btc 发表了文章 • 2019-04-23 11:46 • 来自相关话题

BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。





 
BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。





 

虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。





 
值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35% 查看全部
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BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。

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BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。

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虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。

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值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35%

上Coinbase的币一定涨,是市场规律还是庄家炒作?

观点blockbeats 发表了文章 • 2018-11-13 17:14 • 来自相关话题

数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。






今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4 查看全部
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数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。

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今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4

估值80亿美元,独角兽Coinbase仅上线8个币种,BAT上线后谁是下一个?

投研shijie 发表了文章 • 2018-11-11 17:09 • 来自相关话题

11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔 查看全部
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11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔

币安研究院:去中心化借贷有哪些玩家?相比中心化借贷有何优势?

投研chainnews 发表了文章 • 2019-06-10 13:29 • 来自相关话题

DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:

    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会


与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:

    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性


不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:

    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)


总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?


DeFi 可以被定义为:

    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。


现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。





图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。





图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:

    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)


有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。





表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台





图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标






表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。





表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。





图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:





图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。





图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。





图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:

    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。



2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。


2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。





表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:

    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。



3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处


以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:

    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。



3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,

    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。



3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。

    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。



3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点


以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:

    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。


这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:

    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。


以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险

    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。


完全去中心化的平台风险

    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。



3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。

    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。



4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview 查看全部
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DeFi —— 去中心化金融,作为 Dapp 的一个分支,似乎是目前区块链技术的最佳使用案例之一。本文翻译了币安研究院发布的 DeFi 报告系列第一篇,其中着重讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。深入浅出的剖析了有代表性的借贷类 DeFi 项目,市场参与者及参与动机,以及与中心化的金融系统相比这些平台的优势和风险。


核心摘要


去中心化金融,也被称为开放式金融,或 DeFi,已经发展成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi 的核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统,没有任何中心化权威,世界上任何人都可以使用。在这个生态系统中,用户就是自己资产的托管人,对自己的资产拥有完整的控制权、所有权,他们可以自由进入市面上所有的去中心化市场。

借贷协议和平台给市场参与者提供了不同的使用动机,比如:


    对借贷者:可以做空某个资产或者借来使用权(比如治理权)
    对出借者:可以利用自己的资产来获取利息
    对以上两者:存在跨平台之间的套利机会



与传统金融产品相比,去中心化、无托管方的协议提供了几个很有前景的优势,比如:


    透明和价格有效性,因为价格受市场需求影响
    当发生借贷行为时的便利性和速度
    抗监管和不变性



不过,鉴于这些金融原型的实验性质,与中心化的竞品相比,他们确实表现出一些特定的缺点,比如:


    技术风险(交易对手的风险被智能合约的风险代替了)
    低流动性(即,很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平)



总体而言,加密货币驱动的借贷领域仍处于早期阶段,但是提供了一个引人注目的价值主张,即个人和机构可以用过去的信贷模型来提供更广泛的资金渠道,同时还不需要可信的中间人或第三方。尽管现在很难确定哪些平台或者协议在长期能够吸引最多用户,但各种工具共同提供了越来越多的去中心化方案来获取资本,同时形成了更加全面的 DeFI 工具箱。

本篇报告是我们(币安研究院)DeFi 系列的第一篇文章,涵盖了诸多不同的平台和协议,这些新生事物旨在颠覆现有金融行业和基础设施。总体而言,这篇报告将讨论 DeFi 的基石应用类型:去中心化加密资产借贷平台。

尽管开放式金融在本质上是相对于平台而独立的,但目前 DeFi 类应用几乎全部在以太坊上开发和使用。稳定币 Dai 是 DeFi 的基石之一,Dai 是一个由加密资产抵押的去中心化稳定币,在 Maker 的生态系统中产生。

截至 2019 年 5 月 31 日,从现有应用数、交易数以及锁在平台(如 Maker、Compound)里的金额这几个维度来看,以太坊占主导地位。因此,基于以太坊的 DeFi 类 Dapp 将是本次报告的重点。

长久以来,贷款是建立在双方之间的信任之上。那么,与中心化平台相比,去中心化加密资产的借贷平台是如何在没有信任关系的匿名陌生人之间匹配贷款的呢?


1 去中心化借贷概览


1.1 公链、平台、和支持资产概述

1.1.1 什么是 DeFi?有哪些相关的公链?



DeFi 可以被定义为:


    一个由无需许可的区块链、点对点协议和在去中心化网络构建的应用所组成的生态系统,用于促进借贷行为或者用金融工具来交易。



现在,大多数的 DeFi 协议都是基于以太坊构建的。截至 6 月 5 日,以以太坊为基础的 DeFi 应用累计锁仓的质押资产总价值超过 5 亿美金(超过 150 万 ETH)。

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图 1 按公链统计的 DeFi 应用数量(截至 6 月 5 日)


比特币的闪电网络解决方案可以被视为在比特币区块链上运行的 DeFi 应用程序。截至 2019 年 6 月 5 日,闪电网络的锁仓价值约为 800 万美元。

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图 2 - DeFi 应用中锁仓的总金额(百万美元)(截至 6 月 5 日)


关于 EOS,EOSRex 使用户能够借用和借出 EOSIO 资源(例如 CPU、RAM、NET)。尽管它只发布了一个多月,但按照总抵押价值排序,该应用早已傲视群雄,总计超过 9000 万个 EOS 被锁仓。EOS 上的其他平台还包括一个无需许可的货币市场协议 —— BUCK Protocol,该协议最近刚刚上线。

此外,其他公链也在构建去中心化金融类应用。例如,Stellar 旨在开发新的全球金融系统,但目前尚未看到由第三方开发者所开发的金融类 dApp。

另一个例子是 Ontology,最近与稳定币发行商 Paxos 合作,在其公链上发布了多达 1 亿个 PAX 代币。在其新闻稿中,Ontology 提到「将探索除了交易所之外的 DeFi 应用场景,预计将在 5 月份在 Ontology 上发布 PAX 代币」。

由于以太坊在 DeFi 应用数量上占据绝对优势,因此本报告将重点关注基于以太坊的 DeFi 应用。那么这些平台和协议支持哪些资产?


1.1.2 基于以太坊的 DeFi 平台支持哪些资产?

以太坊上 DeFi 平台所支持的资产多种多样。可以分为两大类:原生区块链资产和非原生区块链资产。

「原生区块链资产被定义为其价值没有被任何非原生区块链资产(如股票或法定货币)所抵押或背书的资产。例子有 Basic Attention Token (BAT)或 OmiseGo (OMG)等等。」

这些资产通常允许在区块链上来铸造 / 或销毁(即链上创建资产)。在 DeFi 生态系统中,核心支柱之一(同时是原生区块链资产的一个例子)便是 MakerDao (MKR)及其 Dai (DAI)稳定币。

作为由加密资产抵押产生的稳定币,Dai 的价值之所以能够和美元挂钩,是通过一套复杂的抵押机制,以及一个稳定费率来激励市场参与者用套利来抵消存在的价格错误。细节将在下一节中进一步讨论。

其他原生资产也能用于这些应用,例如以太坊区块链上的 ERC-20 代币,如 REP、BAT 或 ZRP。

这些原生区块链资产可用作:


    贷款抵押品
    可出借资产
    可借入资产
    治理资产(例如 MKR)



有趣的是,没有流动性的(原生)区块链资产不能用作抵押品,无论它们是同质化资产(ERC20)还是非同质化资产(ERC721 如 CryptoKitties)。

「非原生区块链资产包括在公链上运行的各类资产,但其价值由非区块链资产抵押或背书(如大宗商品,股票或法定货币)。」

一些最受欢迎的非原生区块链资产是由银行账户上法币抵押来发行的稳定币,比如 USDC 或者 TUSD。

在 DeFi 生态系统中,USDC 被纳入许多借贷协议。值得注意的是,继 2019 年 2 月 Coinbase 的投资之后,Dharma 将 USDC 加入其支持的资产。

那么,以太坊上运行的非托管的协议和平台有哪些?


1.2 协议和平台

在本节中,仅包括非托管的平台和协议。因此,BlockFi、Nexo 等平台被排除在外。

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表 1 支持借贷的以太坊非托管协议和平台

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图 3 截至 2019 年 6 月 4 日,最大的几个以太坊上 DeFi 借贷平台抵押物价值(百万美金)


MakerDAO,Dharma 和 Compound 组成的三巨头占 DeFi 平台锁定的总 ETH 的近 80%,在下一节中我们将介绍它们。


1.3 贷款流程如何在非托管平台上运作?

在本节中,将讨论上一节中提到的三个最大平台:Maker,Compound 和 Dharma。三者使用了不同的模型,这给我们提供了一般贷款流程如何在非托管平台上运作的有趣见解。

整体来说,这些平台依托于借款人的超额抵押作为发起贷款的关键机制,以及来决定贷款期间是否必须关闭贷款。


Maker

Maker 是一个独特的「发行人」(issuer),其中个人可以直接通过将 ETH 存入其抵押债仓(CDP)来借用 Dai —— 一种与美元挂钩稳定币,其挂钩目标价值为每个代币 1 美元。

Maker 代币(MKR)允许持币个人通过「治理费」(即借贷利率)参与运营收入。这种结构与点对点模型不同,因为它将储备(抵押物)汇集在一起以主动发行代币,而不是转移现有代币。

与由法币抵押发行的稳定币不同,加密资产抵押的稳定币依赖于不同的机制来维持其与法定货币的挂钩。值得一提的是,无论其挂钩机制如何,任何稳定币的内在价值完全取决于中央银行(如美联储)的集中决策过程,这些中央银行负责制定货币政策,最终影响到法定货币对其他货币和资产的相对价值。

在 MakerDAO 的例子中,Dai 是一个加密资产抵押稳定币,与建立在以太坊上的 Maker 生态系统一起使用。Maker 生态系统目前允许 ETH 持有人将 ETH 放入智能合约中,以换取铸造 DAI 稳定币的能力,从而用波动率较高的抵押资产 ETH 换取稳定的贷款。值得注意的是,Maker 平台将很快允许借款人放入多种资产抵押品,以减轻单一资产的波动性,从而在抵押品层面更加多元化。随着整体市场价格的反弹,这可能会进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高,目前 Dai 已经是世界上最大的由加密资产抵押发行的稳定币。

在 Maker 里,贷款是超额抵押的,贷款开始时要求的抵押比率高于 150%。

点对点的借贷池可以分为两种类型:

1、直接配对(例如 Dharma,Ethlend 等)
2、流动资金池(例如 Compound,dydx)

我们下面来看看两个最大的点对点平台:Compound 和 Dharma。

在大多数这些平台中,平台直接匹配贷方和借方,利率之间存在利差,平台或者协议开发者通过利差作为收入维持运营。


Compound

Compound 是一种协议,为以太坊上运行的各种代币创造货币市场。

每个市场都链接到一个 cToken (比如 cBAT),它充当了在协议上借出资产的中介。通过 cToken,出借方可以获得随时间而累加的利息。具体而言,利息的金额是在区块维度进行累加。在贷款的周期内,每隔 15 秒出来一个新的区块,cTokens 都会持续增加。

在 Compound 中,还有一个撤销功能,允许用户将 cTokens 转换为原始资产(例如从 cBAT 转换为 BAT)。

每种资产的利率都基于实时的市场供需关系。当借款人的需求过剩时,利率会增加,而可借贷金额的过剩则会导致利率下降。此外,出借利率总是低于借款利率,以在平台上产生流动性。


Dharma

Dharma 是一个允许用户以 90 天固定利率借入和借出各种资产的平台。支持的资产包括 ETH、USDC 和 Dai。

简而言之,该平台可以手动处理和匹配交易,而无需在任何时间点担任托管人。用户可以请求借出资产,然后只需等待他们的请求被匹配。

Dharma 上的利率目前由团队在黑箱流程中手动确定。有趣的是,Dharma 的借贷利率设定是相等的,这与其他平台如 Compound 形成鲜明地对比。

如果借款人决定在到期日之前偿还贷款,他必须支付 90 天周期的全部利息。因此,借款人(提前还贷)的唯一动机是拿回抵押资产。


1.4 一些额外的指标


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表 2 传统美元计价金融工具的收益率和利率(2019 年 5 月 31 日)


这些传统金融工具(见表 2)基本上提供了美国经济中「无风险利率」的参考。目前,利率介于 2%至 3%之间。

与抵押稳定币的借款利率(即表 3 中的 USDC)相比,数字资产借贷平台提供的借款利率高于这些基准利率,尽管他们有一些核心优势,比如资金流动和基础智能合约的透明性、更大的平台实用性和灵活性、用户使用的便利性。

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表 3 截至 2019 年 6 月 4 日,托管和非托管平台及数字资产协议的借贷费率


Dai 的利率高于 USDC 的利率,因为 USDC 对美元没有潜在的价格风险,并且总是可以兑换成一美元。不过将其视为一个 Dai 的借贷利率对标物其实很有趣。由于现在稳定币的借贷利率远低于被投票出来的 17.50%稳定费率,Maker 的投票者将来可能会决定进一步降低其治理费用以缩小与其他平台利率之间的差距,保持平台的竞争力。

关于以太坊借贷利率,当以太坊从 PoW 过渡到 PoS 时,它们与未来的 PoS 质押回报一致。PoS 质押回报与网络的通胀率相似,因此,借贷利率与预期的以太坊 PoS 收益范围 2-3%一致。

由于 Maker 是以太坊上 DeFi 的最大组成部分,在整个借贷生态系统中占据近 80%的主导地位,可以由此看出所有非托管平台的总抵押资产价值的演变。

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图 4 锁定在 Maker 里总抵押资产价值(百万美金)的趋势


Dai 作为以太坊上运行的 DeFi 生态系统的核心组件之一,目前大约 1.5%的以太坊总供应量锁定在 Maker 上。下面是一些关键指标:

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图 5 - 自 2018 年 1 月以来 Maker 治理费率(CDP 利率)的演变


2019 年 5 月 31 日,Maker 持有者决定首次将 CDP 利率下调 2%至 17.5%。CDP 利率在 2019 年前五个月里从 0.50%一直上升至 19.50%的历史高位。

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图 6 自 2018 年 1 月以来 Dai 的流通供应量(以百万美元计)


截至今日,Dai 的流通供应约为 8,200 万,在 2019 年上半年略有下降,这与期间稳定费用连续大幅上涨相关。

按市值计算,Dai 目前是的第五大美元稳定币,仅次于美元 USDT,USDC,TUSD,PAX,最近已经超过 GUSD。

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图 7 截至 2019 年 6 月 5 日,大型稳定币(不包括 USDT)流通市值(百万美元)


由于 Dai 目前抵押比率(480%+)远高于其最低门槛,因此只要 MKR 治理决定取消目前设定为 1 亿美金 Dai 的最高发行限制,那么流通市值仍有可能增加。这一点,以及未来对多种资产抵押品的支持可能进一步推动 Dai 的流通供应量达到新高。


2 市场参与者


在本节中,我们将讨论 DeFi 市场参与者的视角,包括哪些类型的个人 / 机构可能希望参与这些协议,以及他们这样做的潜在动机,比如套利。


2.1 贷款人案例

从贷方的角度来看,核心的好处是能够将现有资本投入使用并产生收益,而不是长期持有资产(「基本是 HODL 策略」)。在这种情况下,用户可能会看到的两个关键回报是:


    长期投资的「奖励」。长期头寸持有人(也就是价值投资者)可以通过这些利息(通常以相同货币计价)获得奖励,为他们带来新的收入来源(除了资本增值或「HODL 策略」 )。例如,长期投资于以太坊的投资者可以从这些贷款平台中受益并获得额外的收益率。
    美元对稳定币的收益率。与银行的大多数常规银行账户不同,稳定币不会产生任何收益率。将美元计价的稳定币存储在数字钱包上类似于将美元纸币保存在皮革钱包中:没有一个能够带来收益。考虑通货膨胀的风险,这将转化成稳定币有效价值的贬值。对于稳定币发行人,为了竞争市场份额,有动力将其从银行存款得到的部分收入通过这些去中心化平台分配给支持流通供应的用户们。




2.2 借款人案例

从借款人的角度来看,有几个原因是需要使用去中心化协议借用资产。

    能够做空资产。借款人可以通过借入资产来做空某一种资产,并立即在任何交易所卖出它获得其他加密货币(通常是稳定币)。这与中心化交易所的保证金交易具有类似的功能。同样,它还提供了在不支持此功能的平台上进行保证金交易的能力。例如,交易者可以在 Coinbase 上做空资产(因为它不允许保证金交易)。随着可借入资产的列表随着时间的推移而扩大,这种应用场景也将变得越来越有价值。
    借用代币的使用价值(例如借用治理权)。借款人可以决定(暂时)借入资产,以获得区块链的更多权力或治理权。例如,有人可以借用 REP (Augur 币)来参与链上的决议机制。



2.3 套利机会

假设没有交易成本,如果以下不等式成立,则存在套利机会:

贷款利率(%) < 借款利率(%)

但是,由于所有贷款在今天的现有协议中都是超额抵押的,借款和贷款利率之间的利差实际上永远不会为零。可以用一个更全面的等式来包括额外费用,例如交易成本或 Gas fee:

__借款利率(%) - 最小抵押率(%)_ 贷款利率(%) - 总费用(%)> 0_

总费用(%)> 0 是任何额外费用的总和,例如 Gas fee 或贷款 / 借款平台的任何交易费。

从理论上,最小抵押率(%)和贷款利率(%)的乘积其实就是可借出所有资本的 100% 有效利率。然而在实践中,平台上的用户倾向于以比最小抵押率高得多的比例进行超额抵押,为抵押率过低提供缓冲空间。

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表 4 跨平台的平均抵押比率(2019 年 6 月 4 日)


目前,贷款 / 借款平台存在两大主要套利机会:


    去中心化平台和中心化平台之间的套利。截至撰写本文时,Dharma 以 USDC 的 8%年利率提供 90 天的贷款。对于能够以美元获得信贷的消费者(基于对 KYC 账户的现有访问的监管套利等)存在套利机会。套利者可以以低于 8%的利率借入美元,将这些美元转移到 Coinbase 上以购买 USDC,然后将 USDC 借给 Dharma。然而,这种套利受特定风险的影响。例如,如果平台定义的特定利率的需求不足,贷款可能永远不会与 Dharma 上的相匹配。此外,这些机会也存在潜在风险(交易对手,平台特定风险),将在下一节中详细讨论。最终,套利可能存在于访问受限(或需要更严格的 KYC)的平台上,并且这些机会可能会持续更长时间。
    去中心化平台之间的套利:由于去中心化平台目前在借贷利率之间存在较大差价,因此预计这种情况会更为罕见。一个主要原因是由于这个行业的参与率较低,毕竟仍在早期阶段。不仅如此,由于这些开放的去中心化平台的性质,消除套利机会的参与者数量更多。在此之上,这些套利机会通常会稍纵即逝,因为许多平台集成了其他平台上的借贷信息(例如 Zerion)。此外,为了纯粹套利,两笔贷款必须具有相似的参数。特别是贷款的期限(期限长度)和到期日必须相同或相似,以便最好地执行此类套利,不然潜在的风险可能包括网络环境因素,(代币发行的)原生通货膨胀率,价格变化风险和提前还款 / 流动性(不论利率和期限长度是固定的还是可变的)。如果不同平台对借款人在贷款到期前如何关闭头寸有不同的政策,则可能存在提前还款的风险。




3 去中心化协议的风险和优势


在本节中,我们将比较这些去中心化协议与传统金融行业以及中心化加密资产托管平台的风险和优势。


3.1 这些平台和协议的优点和好处

3.1.1 加密资产行业的好处



以下是使用这些新的去中心化非托管平台对加密资产行业的一些好处:


    提高价格效率:由于贷款和借款协议允许任何人对资产进行做空,因此可以在市场中实现更高的价格发现和效率。
    不可变性和抗审查性:单一交易无法逆转,任何第三方都无法阻止借款流程。这样就形成了无需审查的有效市场,不会对用户造成歧视。




3.1.2 去中心化系统对于中心化银行平台的优势

具体而言,这些平台和协议提供了相对于中心化银行业务平台的若干优势,


    更广泛的资本准入:居住在资本控制国家的参与者可以获得基于其他法币的稳定币,例如美元或任何以法币计价的稳定币(例如英镑,欧元)。
    透明度和效率:在纯粹的 P2P 借贷平台上,利率仅由市场参与者决定,贷款通过超额抵押来确保。而且可以容易、无成本地公开获取有关贷款的信息。
    灵活性和贷款隔离:使用一个钱包可以同时借入多种加密货币。不同的风险也可以是完全独立的。例如,可以通过一个钱包用 ETH 借入 USDC,而另一个钱包用 ETH 借用 BAT。如果一笔贷款违约(即抵押品价值低于其清算门槛),则只会影响该抵押品,因为风险是隔离的。但是,对于允许多边抵押的平台,可以通过将不同资产汇总为一组抵押品来降低风险。
    降低流程成本 / 周转时间:与传统金融行业不同,去中心化金融移除了所有中间信用审核,任何用户都可以以市场价格非常快速地借入资金。




3.1.3 去中心化系统对于托管借贷平台的优势(例如中心化交易所)

托管借贷平台是指加密行业中的中心化平台,例如托管借贷平台(如 BlockFi)或中心化交易所(如 Bitfinex,Gate.io),他们允许用户在其上进行保证金借贷。


    能够跨平台和交易场所转移借入资金:与中心化贷款交易场所不同,个人可以借入资金并将其自由转移到其他场所,只有抵押品会被锁定在智能合约中。
    完全托管资金:想进行保证金交易的人可以在不舍弃代币的情况下,在去中心化交易所有效地做空资产。
    能够在受限制的司法管辖区内进行保证金交易。在完全去中心化的贷款协议上, 整个过程在链上发生,不需要 KYC。因此,任何市场参与者 - 无论其国家政策 - 都可以接触资产(无论是多头还是空头),然后进入保证金交易。




3.2. 缺点和固有风险

3.2.1 普遍性缺点



以下是针对以太坊区块链上运行的现有协议 / 平台的中心化借贷解决方案和托管平台的一些普遍缺点:


    缺乏保险机制:与传统金融业不同,链上贷款没有保险机制。因此,存在违约风险,虽然某些平台可能会在交易对手违约的情况下为用户提供保险,这仍然是这些去中心化平台的一般缺陷。
    难以赎回法定货币:由于贷款以加密货币方式计价,通常很难将这些贷款变现成法定货币。那么似乎很难在实体经济中利用这些借入的资金,但这其实是一个更宽泛的问题,它涉及到实体经济中如何能更广泛的使用区块链资产。此外,抵押稳定币(特别是 USDC)的支持可能进一步激励用户用原生区块链资产(如以太币)借出资金并赎回法币。
    超额抵押无助于「未开户」用户(即没有加密资产的用户):由于目前没有可用的信用评分,贷款必须超额抵押。对于没有加密资产的用户,就没有了借贷的机会。所以这些贷款和借贷平台并不服务于经济增长,因为贷款的先决条件之一是超额抵押(有时高达 150%)。另一种基于信用评分的系统也在开发中,但并不清楚在没有明确的 KYC 政策下如何设计这样的区块链借贷系统,反而有可能进一步「歧视」部分市场参与者。
    超额抵押对杠杆交易效果不大:虽然可以借入资金并将其转到其他平台,但由于需要超额抵押,炒币交易者并不那么感兴趣在去中心化的平台和协议上借款。中心化交易所使保证金交易更容易操作,它们依靠自动去保证金系统,复杂的清算算法和保险基金,允许交易者建立高杠杆仓位。



这些缺点的确十分关键,但我们必须认识到,大多数缺点的存在都是由于开放金融行业尚处于早期阶段,诸多应用程序和协议仍是一片试验田。我们期待随着行业逐步成熟,一些关键问题的解决方案能够浮出水面。比如通过创建保险协议,研究新的行业法规和智能合约机制,来避免必须过度抵押的设计。


3.2.2 区块链特定风险

由于我们在本报告中主要讨论基于以太坊的应用程序,因此以太坊本身的一些问题可能会为 DeFi 借贷解决方案带来一些难题:


    网络拥塞:以太坊可能因为像加密猫这样的应用产生堵塞;FCoin 的链上投票上币政策也造成了 Sybil Attack (女巫攻击)。如果发生网络拥塞,交易可能会保持在等待状态,最终导致市场效率低下和信息延迟。
    交易成本,如 Gas fee:由于交易是基于 Gas fee 的竞争,低 Gas fee 的交易可能会在较低优先级下等待确认。相反,有些产品有时没有明确或固定的 Gas fee,导致用户可能会付出更高的成本。



以上这些以太坊上的问题,在其他区块链上都有可能出现。网络性能问题之所以在以太坊上显得格外突出,是因为以太坊的受欢迎程度和使用频次较高。相比之下,其他区块链目前没有扩容问题,往往是因为没有足够高的使用量,或者是在设计上更加中心化,从而拥有了更高的交易速度以及更好的性能。


3.2.3 特定于平台的风险

虽然本报告侧重于非托管平台,但借贷协议的去中心化程度也有所不同。特定于平台的风险可分为两大类:半中心化平台风险和完全去中心化的平台风险。

半中心化平台风险


    缺乏完全透明度。例如,Dharma 是第三大 DeFi 应用程序,但在特定方面仍缺乏透明度。目前尚不清楚每种资产的固定利率是如何定义的,因为它不受市场环境(供应和报价动态)的影响。此外,贷款匹配过程不透明。没有关于有多少贷款待处理的实时信息,也没有办法来审计贷款的匹配是否基于一些公平的规则,比如「FIFO (先到先得)」。
    利率治理:中心化平台可以随时改变利率,给贷方和借方带来不确定性。
    交易对手风险:如果平台是半中心化的(资金通过中间人转移而直接发送到智能合约), 平台本身可以控制资产并可能恶意使用资金。



完全去中心化的平台风险


    价格机制失败:一些预言机,也就是数据提供商来给抵押资产估价时,会存在操作风险,例如数据操纵或由于价格来源问题而无法检索正确的市场数据。这可能会导致抵押资产估价错误的问题。
    波动风险:如果价格波动太快,一些用户可能会被强制清算其抵押资产。
    智能合约缺陷:由于交易无法在区块链上逆转,智能合约中的任何问题所导致的黑客攻击都可能使去中心化协议的用户产生巨大损失。随着以太坊的开发和持续快速迭代,平台需要不断保持智能合约的开发和版本迁移,以防止资金损失。
    时间缺陷:当平台的出块时间平稳时,利率在区块级别计算。否则,如果区块链停滞或减速(或反向加速),利率可能会有所不同,智能合约计算利息的逻辑与每块的利率挂钩。




3.2.4 监管和税收风险

如果任何个人使用或依靠托管或中心化平台,即使执行跨平台套利,监管风险和税务成本也要考虑。以下概述了使用这些平台带来的一些监管和税收风险。


    证券分类:对于稳定币是否可归类为证券,存在越来越多的不确定性。尽管 CFCT 可将其视为「Swap (掉期交易)」,SEC (美国证券交易委员会)可能会将这些视为「demand notes (即期票据)」。
    托管:非托管平台带来的不确定性是:谁是借出资产的实际托管人? 许多专业投资者被要求依托第三方托管人,使用这些平台可能会产生潜在的监管漏洞,因为部分监管要求可能无法满足。
    牌照 / 许可证:无论最终用户位于何处,去中心化平台在大多数司法管辖区都无需牌照即可运营。从中期来看,最近许多对 USDC 支持的平台可能会产生潜在的「许可证风险」,最终会影响操作者的成本,从而导致利率上升或交易费用增加。
    税收不确定性:对这些平台来说,办公地点以及在当地要遵循的司法政策都是一个灰色地带。




4 结论


以太坊是目前市值最大的可编程区块链。因此,毫无疑问,它是许多去中心化应用程序的标准默认平台,其中包括借贷协议,如 Compound,Dharma 等。很快,其他可编程区块链(如 EOS)可能会越来越多地落地许多其他的去中心化借贷协议。

由于其尚处于早期,借贷行业仍有一些风险,随着行业的成熟(特别是流入量增加和交易量增加),这些风险有望得到缓解。在更成熟的行业中,更多的产品应该为参与者提供更多选择,使用户能够更加完整地获得金融服务。

此外,这些去中心化的金融平台可能是中心化机构做出进场决策的基础或数据点,希望通过加强对传统金融机构(当今金融界的守门人)的竞争,从而获得更多的金融服务。

虽然摩根大通的分叉版以太坊 —— Quorum 正在与 JPM Coin 等计划一起开发,但从去中心化应用的角度来看,以太坊仍然是所有区块链的标兵。

如这些借贷平台所示,DeFi 似乎是区块链技术的最佳使用案例之一,有可能覆盖全球数十亿用户,并让用户更高效地获取基本金融服务。


原文:DeFi Series 1:Decentralized Cryptoasset Lending &amp; Borrowing
来源:币安研究院
翻译:DappReview

一周暴涨50%,BAT如何走猥琐发育的路,做虎口拔牙的事?

项目8btc 发表了文章 • 2019-04-23 11:46 • 来自相关话题

BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。





 
BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。





 

虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。





 
值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35% 查看全部
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BAT走势(数据来源:QKL123)
 
 
在经历了愚人节的暴涨行情之后,BTC一直在5200美元上下徘徊,似乎加密市场又进入了横盘状态。而从4月16日起,BAT(Basic Attention Token)却一路反弹,实现日线6连阳,从0.29美元一路涨至4月21日的0.438美元,涨幅接近50%。久在币圈,价格的强势表现并没有让笔者太过意外。相反,一则“主流媒体《洛杉矶时报》将接受BAT作为打赏”的新闻,吸引了巴比特的注意力:这个2017年的ICO明星项目到底落地了没有?

BAT项目由JavaScript发明人、Mozilla&FireFox联合创始人Brendan Eich创立,在2017年的ICO热潮中,30秒即完成3500万美元的募资。项目希望利用Brave浏览器测量用户注意力,方便广告精准投放,消除第三方广告交易,并通过零知识证明实现用户隐私保护,减少广告欺诈。

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BAT项目的整套解决方案由Brave浏览器+BAT构成。在BAT项目的计划中,第一阶段的重点是Brave浏览器的开发和推广,第二阶段是BAT,最后完成两者的结合。

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虎口拔牙,非常“brave”的Brave浏览器  

 
对于很多人来说,Brave是个非常好用的浏览器。这个开源、免费的浏览器内置了广告拦截器,默认阻止广告和广告追踪软件,可以拦截所有的广告。有人会说,不喜欢广告可以在谷歌Chrome上安装广告拦截插件,然而就算我们使用Adblock Plus这样的插件,还是会看到谷歌的广告,因为谷歌会向它支付大量费用来避免自家广告被拦截,毕竟反广告插件也是需要盈利的。不过,这里我们也看到了BAT项目的业务逻辑:先用Brave浏览器清理出一片没有广告的“乐土”,然后在这片“乐土”中,广告商投放广告,用户看广告获得奖励并在受到激励后继续看,从而实现去中介化的线上广告平台。
 
“乐土”的阵地有了,但也要不断扩大以真正支撑起整个业务。实际上,在BAT的ICO期间,15亿的代币总量有10亿公开发售,剩下的5亿汇总有12%的代币留作营销预算,很大一部分就是用于推广Brave浏览器。在过去的两年中,团队就多次给Brave浏览器用户免费发BAT代币,并推出拉新奖励活动。同时,由于Brave Brave浏览器集成了很多隐私安全方面的功能,如防止fingerprinting、HTTP Everywhere等,低耗能、高速等卖点也为它赢得了很多用户。今年3月初Brave下载量已经达到2千万,月平均活跃用户量在去年10月就已达到460万。然而,根据多个论坛上用户的反馈来看,很多用户可能仅仅因为其反广告或者高速的特点而下载使用Brave,对于浏览器内置的BAT代币却并不感冒,大家关注的焦点也许更多的只是哪个浏览器用户体验更好。这不免让Brave真正有效的月活打个折扣。
 
当前的线上广告行业,谷歌是当之无愧的巨头,而谷歌旗下的Chrome也正是目前用户量最多的浏览器。Brave这种模式无异于与谷歌“正面”开战,不断挖谷歌的墙脚,犹如虎口拔牙,不可谓不“Brave(勇敢)”。然而,贯彻“猥琐发育“的策略,采用谷歌Chrome浏览器内核的Brave在浏览器的市场份额统计中,选择将自己伪装成Chrome,所以在诸如W3Counter这样的统计网站上,我们根本看不到Brave的身影,只有仔细搜索才能找到相关的数据。不过,笔者认为,即使不这么“猥琐”,似乎Brave还是可以继续安全地“发育”,因为它仍然太过渺小。谷歌的Chrome浏览器在16年移动端的月活就已经超过10亿,而Brave目前的月活不及Chrome 0.05%。同时,在缺乏强大生态支持的情况下,面对Chrome坚不可摧的网络效应,Brave浏览器在达到一定规模后进一步的增长势必面临巨大阻力。


万事俱备,只待“金主”,BAT迎来关键时刻  
 

在Brave浏览器推广的同时,我们也看到越来越多的媒体加入BAT的项目。据外媒报道,美国发行量第四的报刊《洛杉矶时报》最近签约成为一家经过认证的Brave浏览器的出版商,读者将可以使用BAT进行打赏。查询官网后,我们发现,其他经认证的出版商还包括道琼斯媒体集团(MarketWatch,Barron’s)、华尔街邮报、卫报以及Coindesk等,总计28000家。有声有色的背后,实际情况究竟如何呢?
 
实际上,当前的BAT项目仍处于第一阶段。BAT的唯一作用就是读者对于喜爱内容的打赏。内容生产商注册Brave Rewards计划后,读者在阅读其文章,或者观看其视频时,即可通过Brave浏览器进行打赏。非营利性组织互联网档案馆早在2年前就加入了该计划,最近其在官方博客上表示,在2年多的时间里,它一共获得了9000BAT(约3600美元)的打赏及捐赠。这也说明内容生产商和用户之间关联已经建立起来。
 
在笔者看来,大量内容生产商的进驻和Brave浏览器的开发和推广一样,都是BAT项目的铺垫工作,为BAT用户、广告商、内容商的三角建立基础。毕竟只有在具备大量用户和内容生产者的情况下,广告商们才会愿意真金白银的投入,才能在拥有良好体验的情况下(在大量媒体中选择最合适的发布渠道)投入。上周末,BAT在Github上更新了其路线图,宣布将于4月23日发布更新,正式推出用户看广告获得BAT的功能。广告商入场,是否真的能实现更精准的投放,更高的投资回报率?比起前期铺垫,这是难度最大,也是真正考验项目的核心部分。可以说,整个项目的成败就在于此。此时,距离其ICO已经近2年时间。社区中有很多人批评BAT进度缓慢,核心功能姗姗来迟,但这样的“缓慢”也不是一件坏事。至少,在“缓慢”中,为铺垫工作的开展留下了大量时间。相比仓促上马,打好基础,稳步推进无疑是更好的选择。但是无论铺垫如何,“金主爸爸”入场,BAT的三角正式聚齐,BAT项目才第一次完整地展现在世人面前。用户对收益满不满足?广告商的投入效果到底好不好?模式还存在哪些问题?项目瓶颈又在何处?我们马上会看到答案。

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值得注意的是,由于生态中只有BAT一种代币,币价的大幅波动势必对生态的参与者有很大影响,毕竟我们已经看到,BAT在过去一周爆拉50%。谁又能保证不会出现暴跌50%呢?不管是用户还是广告商,都需要承担很大的不稳定性。对比BM创建的去中心化社交媒体项目Steem,我们发现,Steem中存在Steem Dollar这种稳定资产(1:1锚定美元)来避免这一问题。BAT是否会采取相应措施解决这一问题尚未可知。
 
自加密货币泡沫以来,行业越来越讲究应用落地。目前来看,BAT似乎真的在一步步走向落地,但效果如何仍需实际检验。是不断壮大,最终直面谷歌,让线上广告行业旧貌换新颜?还是虎头蛇尾,昙花一现,落得白茫茫一片?让我们拭目以待。
 
 
参考链接:
1.Basic Attention Token
2.TG评级丨BAT:系统设计缺乏稳定代币,链上活跃度与浏览器用户相差较大 
3.Messari 
4.Google, Microsoft, and Amazon are paying Adblock Plus huge fees to get their ads unblocked
5.Brave浏览器续航测试:功耗比Chrome低35%

风景这边独好!竞争币季节已经来临,20多种竞争币今年已经翻倍

市场8btc 发表了文章 • 2019-04-02 12:02 • 来自相关话题

(图片来源:unsplash)


无论你在哪里进入加密货币社区,不管是Reddit、Telegram,还是“Crypto Twitter”,分析师、交易员,还是随处可见的竞争币,都在为即将到来的“竞争币之季”叫好。

2019年第一季度已经过去,新的数据显示,对交易员来说,竞争币交易季是多么有利可图。自2019年初以来,超过20种竞争币的价值翻了一番,甚至更多。

 
竞争币季节让加密货币投资者有利可图,超过20种竞争币翻倍
 

自从比特币跌破6000美元的支撑位,跌至目前的交易区间以来,市场一直在经历一个触底过程,它在低点建立了强大的、不可穿透的支撑基础。由于许多竞争币也已触底,它们也一直在建立强大的支撑,预期将进一步走高。






随着这些图表上显示的触底,承担风险和不断积累的竞争币已经为加密货币交易员和投资者带来了丰厚的回报。事实上,自2019年初以来,市场上有超过20种独立的竞争币价值已经翻了一倍。一些币甚至在本季度实现了近8倍的增长。

疯狂的收益足以证明加密市场处于竞争币季节是非常真实的。从长远来看,一些加密货币在一个季度的升值幅度超过了传统资产在10年投资期间的升值幅度。

2019年第一季度涨幅排名第一的是PCHAIN,它是世界上第一个支持以太坊虚拟机的“本地多链系统”。Messari的数据显示,PCHAIN投资者的收益超过792%。





来源:Messari


涨幅名单中的其余币种包括各种各样的低市值和中等市值的竞争币,包括最近走势强劲的BAT(116.46%)和BNB(194.69%)。

 
竞争币季节会带领我们走多远?
 

“竞争币季节”可能会发生在比特币上涨和下跌期间,不过,它们通常发生在比特币横向交易的时候。比特币的稳定性让市场参与者对比特币市场更有信心。

比特币本身正处于一个关键时刻,它要么重新测试熊市低点,要么反弹至新的交易区间。根据比特币在这方面的表现,如果比特币想要独立行情,它可能会给竞争币季节带来负面影响。






如果比特币要起飞,交易员们可能会开始从他们持有的竞争币中获利,并在比特币从底部形成开始起飞的过程中对其进行投资。

另一种情况是,如果比特币下跌,市场可能会再次出现恐慌情绪,并可能出现竞争币抛售。不管竞争币接下来会发生什么,它们很大程度上取决于比特币的下一步走势。


原文:https://www.newsbtc.com/2019/04/02/2019-crypto-alt-season-altcoins/
作者:TONY SPILOTRO
编译:Kyle 查看全部
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(图片来源:unsplash)


无论你在哪里进入加密货币社区,不管是Reddit、Telegram,还是“Crypto Twitter”,分析师、交易员,还是随处可见的竞争币,都在为即将到来的“竞争币之季”叫好。

2019年第一季度已经过去,新的数据显示,对交易员来说,竞争币交易季是多么有利可图。自2019年初以来,超过20种竞争币的价值翻了一番,甚至更多。

 
竞争币季节让加密货币投资者有利可图,超过20种竞争币翻倍
 

自从比特币跌破6000美元的支撑位,跌至目前的交易区间以来,市场一直在经历一个触底过程,它在低点建立了强大的、不可穿透的支撑基础。由于许多竞争币也已触底,它们也一直在建立强大的支撑,预期将进一步走高。

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随着这些图表上显示的触底,承担风险和不断积累的竞争币已经为加密货币交易员和投资者带来了丰厚的回报。事实上,自2019年初以来,市场上有超过20种独立的竞争币价值已经翻了一倍。一些币甚至在本季度实现了近8倍的增长。

疯狂的收益足以证明加密市场处于竞争币季节是非常真实的。从长远来看,一些加密货币在一个季度的升值幅度超过了传统资产在10年投资期间的升值幅度。

2019年第一季度涨幅排名第一的是PCHAIN,它是世界上第一个支持以太坊虚拟机的“本地多链系统”。Messari的数据显示,PCHAIN投资者的收益超过792%。

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来源:Messari


涨幅名单中的其余币种包括各种各样的低市值和中等市值的竞争币,包括最近走势强劲的BAT(116.46%)和BNB(194.69%)。

 
竞争币季节会带领我们走多远?
 

“竞争币季节”可能会发生在比特币上涨和下跌期间,不过,它们通常发生在比特币横向交易的时候。比特币的稳定性让市场参与者对比特币市场更有信心。

比特币本身正处于一个关键时刻,它要么重新测试熊市低点,要么反弹至新的交易区间。根据比特币在这方面的表现,如果比特币想要独立行情,它可能会给竞争币季节带来负面影响。

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如果比特币要起飞,交易员们可能会开始从他们持有的竞争币中获利,并在比特币从底部形成开始起飞的过程中对其进行投资。

另一种情况是,如果比特币下跌,市场可能会再次出现恐慌情绪,并可能出现竞争币抛售。不管竞争币接下来会发生什么,它们很大程度上取决于比特币的下一步走势。


原文:https://www.newsbtc.com/2019/04/02/2019-crypto-alt-season-altcoins/
作者:TONY SPILOTRO
编译:Kyle

三星Galaxy S10内置加密钱包将兼容ERC20代币

资讯chainb 发表了文章 • 2019-02-27 10:53 • 来自相关话题

韩国最大的电信巨头SKT运营的移动应用市场T Store正式推出了Galaxy S10革命性的内置加密钱包和Samsung Blockchain Keystore(三星区块链密钥库)。

由T Store发布的Samsung Blockchain Keystore和加密钱包的照片展示了该平台的以太坊钱包中一个被称为“Token Transfer(代币转移)”的环节,该钱包支持BAT和Enjin Coin等ERC20代币。

在旧金山推出Galaxy S10之后,韩国当地的出版物报道称三星的加密货币钱包有望兼容所有ERC20代币。


三星加密货币平台将配备强大的以太坊钱包


2月22日,在三星电子正式推出Galaxy S10和Fold之后,韩国主流媒体Hankyoreh报道称,除了比特币和以太坊等传统加密资产外,三星的加密平台可能会具备一个ERC20兼容系统。

据报道,“鉴于在Samsung Blockchain Keystore的教程中出现了比特币、以太币和添加新代币按钮这一事实,三星可能会允许用户直接将ERC20代币添加到其内置加密钱包内。”

ERC20代币标准是以太坊代币合约在以太坊区块链网络上发行加密货币是必须遵守的一组规则。

对于区块链项目或代币,完全符合ERC20代币标准会增加其可访问性,因为用户可以通过所有支持以太的基础设施来使用该代币。

据称,三星已经整合了一个兼容所有ERC20代币的钱包,因为它认为区块链技术的潜力是超越支付领域的。

在Samsung Blockchain Keystore教程中,该公司表示区块链技术可被应用于各种领域,包括保险、银行和电子商务。

三星并不认为区块链应用仅限于支付领域; 相反,三星认为区块链是一个去中心化的数据处理网络,最终将普及到更广泛的应用中。

Blockchain Keystore官方教程写道:

    “区块链是一种让每个用户都可以在去中心化的生态系统中存储和处理数据的新方法,并且可以被应用到多个领域中。这些领域包括安全信息发布确认、保险和合同验证、版权管理、内容分发、游戏物品存储、加密资产存储和加密货币交易。”


基于三星在实施区块链和加密货币支持方面的前瞻性思维,韩国加密货币行业的行业高管预计长期来看,该公司将更加积极地开展加密相关业务。

此前,一位业内高管告诉CCN,三星一直在淡化其加密货币钱包的存在,因为在智能手机的主流用户群体中,有相当一大部分人对“比特币”和“加密货币”等术语存在抵触情绪。

然而,随着对加密货币的认知度持续增长,一位加密货币分析师表示,三星的加密相关产品对这一资产类别的影响会远远大于其他产品,比如纽约证交所推出的、备受期待的Bakkt比特币期货市场,ICE是纽约证交所的母公司。

该分析师指出:

    “推特有3.26亿月活用户。而三星仅在2018年第4季度就售出了7000万台手机。Tippin.me和新的Galaxy智能手机在比特币普及方面的作用会比Bakkt和所有筹备中的ETF大得多。”



SAMSUNG PAY能够助力比特币的普及吗?


本月早些时候,一些当地媒体报道称Samsung Pay,三星的旗舰数字支付app,可能也在Galaxy S10的原生加密货币钱包整合范围内。

目前为止,尚未有任何报道把Galaxy S10的Blockchain Keystore和Samsung Pay联系起来。至少现在三星不太可能会把比特币和其他数字资产直接整合到这一被广泛使用的支付应用中。 


原文:Samsung Galaxy S10 Will Feature Full ERC20 Support in Crypto Wallet
来源:CCN
作者:Joseph Young
编译:Maya 查看全部
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韩国最大的电信巨头SKT运营的移动应用市场T Store正式推出了Galaxy S10革命性的内置加密钱包和Samsung Blockchain Keystore(三星区块链密钥库)。

由T Store发布的Samsung Blockchain Keystore和加密钱包的照片展示了该平台的以太坊钱包中一个被称为“Token Transfer(代币转移)”的环节,该钱包支持BAT和Enjin Coin等ERC20代币。

在旧金山推出Galaxy S10之后,韩国当地的出版物报道称三星的加密货币钱包有望兼容所有ERC20代币。


三星加密货币平台将配备强大的以太坊钱包


2月22日,在三星电子正式推出Galaxy S10和Fold之后,韩国主流媒体Hankyoreh报道称,除了比特币和以太坊等传统加密资产外,三星的加密平台可能会具备一个ERC20兼容系统。

据报道,“鉴于在Samsung Blockchain Keystore的教程中出现了比特币、以太币和添加新代币按钮这一事实,三星可能会允许用户直接将ERC20代币添加到其内置加密钱包内。”

ERC20代币标准是以太坊代币合约在以太坊区块链网络上发行加密货币是必须遵守的一组规则。

对于区块链项目或代币,完全符合ERC20代币标准会增加其可访问性,因为用户可以通过所有支持以太的基础设施来使用该代币。

据称,三星已经整合了一个兼容所有ERC20代币的钱包,因为它认为区块链技术的潜力是超越支付领域的。

在Samsung Blockchain Keystore教程中,该公司表示区块链技术可被应用于各种领域,包括保险、银行和电子商务。

三星并不认为区块链应用仅限于支付领域; 相反,三星认为区块链是一个去中心化的数据处理网络,最终将普及到更广泛的应用中。

Blockchain Keystore官方教程写道:


    “区块链是一种让每个用户都可以在去中心化的生态系统中存储和处理数据的新方法,并且可以被应用到多个领域中。这些领域包括安全信息发布确认、保险和合同验证、版权管理、内容分发、游戏物品存储、加密资产存储和加密货币交易。”



基于三星在实施区块链和加密货币支持方面的前瞻性思维,韩国加密货币行业的行业高管预计长期来看,该公司将更加积极地开展加密相关业务。

此前,一位业内高管告诉CCN,三星一直在淡化其加密货币钱包的存在,因为在智能手机的主流用户群体中,有相当一大部分人对“比特币”和“加密货币”等术语存在抵触情绪。

然而,随着对加密货币的认知度持续增长,一位加密货币分析师表示,三星的加密相关产品对这一资产类别的影响会远远大于其他产品,比如纽约证交所推出的、备受期待的Bakkt比特币期货市场,ICE是纽约证交所的母公司。

该分析师指出:


    “推特有3.26亿月活用户。而三星仅在2018年第4季度就售出了7000万台手机。Tippin.me和新的Galaxy智能手机在比特币普及方面的作用会比Bakkt和所有筹备中的ETF大得多。”




SAMSUNG PAY能够助力比特币的普及吗?


本月早些时候,一些当地媒体报道称Samsung Pay,三星的旗舰数字支付app,可能也在Galaxy S10的原生加密货币钱包整合范围内。

目前为止,尚未有任何报道把Galaxy S10的Blockchain Keystore和Samsung Pay联系起来。至少现在三星不太可能会把比特币和其他数字资产直接整合到这一被广泛使用的支付应用中。 


原文:Samsung Galaxy S10 Will Feature Full ERC20 Support in Crypto Wallet
来源:CCN
作者:Joseph Young
编译:Maya

上Coinbase的币一定涨,是市场规律还是庄家炒作?

观点blockbeats 发表了文章 • 2018-11-13 17:14 • 来自相关话题

数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。






今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4 查看全部
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数字加密货币投资市场有那么几个传说级规律,比如每年开共识大会的时候比特币 BTC 就会暴涨一波,每当一条公链的主网要上线的时候就会暴涨一波,每当一个 Token 要上知名交易所的时候就会暴涨一波,每当 BM 针对 EOS 提出意见的时候 EOS 一定会跌……

每一次上述事件发生,这些规律就会发生一次。不少人认为这些看似合理的规律,奉为数字加密货币投资领域的铁律,当然也有人认为有庄家故意引导舆论、操纵价格。

以以太经典(ETC)为例,6 月 14 日美国知名交易所 Coinbase 宣布将很快上线以太经典交易对,当天 ETC 的价格暴涨 25%;8 月 17 日,Coinbase 正式上线 ETC 交易对,当日暴涨 32%。但是当我们查看价格趋势的时候会发现,ETC 在这两个消息放出之前都经历了耐人寻味的下跌。

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今年 7 月 13 日,Coinbase 宣布正在观察 BAT、ZRX、ADA、ZEC 和 XLM 这五个币。消息传出当天,这 5 个 Token 闻声上涨,其中只有 ADA 涨幅较小,其他四个涨幅均超过 10% 以上。值得注意的是,他们的 Token 价格在上涨前几天都出现了持续的小幅下跌,上币之后价格又回到了之前的水平。

4 个月过去了,BAT 和 ZRX 已经在 Coinbase 上线,近期又传出了 ADA、ZEC 和 XLM 近期也会登陆 Coinbase,具体时间未知。

看到这里,你是不是嗅到了一丝阴谋的味道?

然而阴谋论并没有因此而结束,因为最近几天,ADA、ZEC 和 XLM 的价格开始上升了。对此,国外新闻网站 CCN 给出了这样的解读,他们认为 Coinbase 交易所上币的套路并非上币交易所这个行为带来的价格上涨,而是上币这个行为的炒作行为带来的价格上涨。


CCN 解读候选币炒作拉盘现象


近期,艾达币(Cardano)、大零币(Zcash)以及恒星币(Stellar)的价格已经开始飙升。这一次飙升要从 11 月 2 日说起,从这一天起 BAT 正式加入了 Coinbase Pro 与 Coinbase – Buy & Sell Bitcoin, Ethereum, and more with trust 进行交易,恒星币(XML)已经从 0.22 美元涨到了 0.28 美元,上涨了 27%。虽然注重隐私的加密货币 ZCash,在仅仅两周的时间内就展示出了惊人的涨幅,上涨了 21.7%。

Coinbase 候选币的价格曲线会跟之前的 BAT 和 0x 一样吗?在被官方宣布上币成功之前,BAT 与 0x 的美元及比特币兑换价格几乎翻了一番。然而,在其真的于 Coinbase Pro 与 Coinbase.com 上币之后,注意力币的价格反而大跳水,从 0.37 美元跌倒了 0.25 美元,跌幅达到 32%。

如今 CCN 认为,BAT 的价格又跌回了上币之前,这就证明 BAT 的这一轮价格飙升其实是围绕着在 Coinbase 上币而进行的炒作,而不是实际的上币行为引起的价格上涨。因此从这一点来分析,加密货币选择在 Coinbase 上币的意义存在很大疑问,因为参与炒作的人可以在价格上涨与下降的过程中获得可观的利益。

在 Coinbase 上币对于加密货币而言是获得了一种身份证明,因为加密货币现在还未被美国证券交易委员会(SEC)认定为有价证券。在 Coinbase 上币成功相当于打开了一扇门,加密货币可以在美国其他交易所之间进行流通,并且可以在世界范围内的「法币兑加密货币」的交易所中被接受并且整合进去。

按照 CCN 的说法,如果事情真的按照传言的发展,就会出现很多积极的进展,包括恒星区块链钱包集成,大零币使用的 ZK-SNARKs 技术被更多采用,艾达币的智能合约协议被更广泛地接受等等。

但对于投资市场而言,无论是项目方还是庄家,拿着 Coinbase 这个最严格的美国交易所的名号来进行利好消息的炒作,无疑是对自己有利的。

但是对于不知道真实情况的投资者来说,这种信息不对称的投机行为,可能会带来潜在的损失,更关键的是,你不知道 Coinbase 会在什么时候宣布某个币会在什么时候上交易所。


作者:区块律动BlockBeats 0x4

估值80亿美元,独角兽Coinbase仅上线8个币种,BAT上线后谁是下一个?

投研shijie 发表了文章 • 2018-11-11 17:09 • 来自相关话题

11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔 查看全部
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11月9日,全球加密货币的独角兽Coinbase Pro 正式上线注意力代币BAT。此前一个月以来,先知先觉的资金早已入局BAT,推动BAT持续爆涨。而11月9日上线当天,显然主力资金获利回吐,导致BAT暴跌两位数以上。

实际上,BAT上线Coinbase的消息并不是突发的。此前,7月13日,Coinbase宣布他们正在考虑上线5个代币,分别是Cardano(ADA),基本注意代币(BAT),恒星币(XLM),Zcash(ZEC)和0x(ZRX),随后上线了ZRX。


1 作风稳健合规的Coinbase


Coinbase 是全球最大、合规性最好的交易所之一。最近刚刚完成E轮融资。去年该公司获得1亿美元融资,在获得最新这一轮3亿美元融资后,Coinbase迄今为止累计获得的融资金额已达到5.25亿美元,估值80亿美元。有传,Coinbase正在准备进行IPO。

如果你认为全球最大的交易所Coinbase交易界面上应该是币种琳琅满目,应有尽有的话。那可能要大跌眼镜了。

按照 CoinMarketCap 最新数据,新型加密数字货币的币种已经多达 2070 种,但 Coinbase 拒绝了绝大部分的数字货币交易,主要是担心诈骗,或是美国证券交易委员会找麻烦。现在,市值超过 10 亿美元的加密货币已经有 14 种了,按传统说法也算是某种“独角兽”了。但即便如此,作风稳健的 Coinbase 也只提供其中 8种货币的交易。


如果按照交易对口径,Coinbase Pro目前共上线了30个不到的交易对,涉及币种:比特币BTC、比特币现金BCH、莱特币LTC、以太坊ETH、以太坊经典ETC、0xProject – ZRX,以及刚刚上线的BAT。想想币安、OKex、火币上千个交易对的规模,充斥着垃圾币、空气币的事事非非。对比一股清流的Coinbase,可想而知bat能在全球最大的Coinbase交易所上线的份量。

在这个列表中,目前0X(ZRX)、注意力BAT已上线Coinbase。考虑到ZRX和Bat随后出现了两位数的价格飙升,许多人开始考虑下一步将会是哪些数字资产。


2 Coinbase挑选项目的逻辑是什么


Coinbase上列出评估代币的6个方面,分别是愿景和价值观、技术、法律和合规,市场供应、市场场需求和加密经济学。

代币上线Coinbase交易所的首要要求是符合他们的使命和价值观。

Coinbase认为代币必须可供所有人使用,而不是由单个实体控制。它必须是一种新的或改进的技术,以特定的方式创造或增加价值。它必须促进经济自由和机会平等。最后,它必须是去中心化的。

简而言之,必须是与Coinbase的加密货币理念一致的项目才可以上线,而且项目还要去中心化,比如,XRP虽然市值达到了第二或第三名,也取得了不错的项目成果,但是由于其较为中心化,因此XPR不在Coinbase的选择范围。

在技术方面,Coinbase关注很多,首先代码必须是开源的,系统运行良好的,并经第三方进行权威测试,必须有一个产品工作原型,并且项目方对网络上披露的漏洞的响应必须是有效的。

团队需接受透明性的验证,证明其足够胜任工作。项目须有一个可行的长期运营计划,并在白皮书中明确说明。最后,系统必须具备较好的可扩展,能满足未来增长和用户增加的能力。

在法律和合规方面,Coinbase希望确保在其平台上提供的代币(或资产)不会违反任何法律或法规。如美国法律下的证券类代币将不会上线Coinbase。

在市场供应方面,Coinbase想知道代币资产的流动性以及目前上线的交易所、上线的交易对的情况。(上交易所越多,流动性越大的币种)

在市场需求方面,Coinbase想知道是什么推动了对代币或资产的需求以及这些需求如何影响系统发展。此外,他们想知道系统是否正在增长、扩充过程中。(庄家控盘的不在考虑之中)

最后,在加密经济学方面,Coinbase想知道代币经济结构是否设计恰当,是否能激励参与方。此外,如果有代币销售,他们会评估代币销售结构。

总结来说,愿景要远大,有情怀,技术要创新、牛逼,项目治理相对去中心化,上交易所要足够多(流动性好)、没有控盘情况,用户需求呈增长态势,不能是证券类的代币,最后重要的是不能违反美国法律、法规,这样的项目才有机会上线Coinbase。


3 BAT为什么能上Coinbase


BAT的全称是Basic Attention Token,是目前区块链领域内广告板块市值最高的代币,其他类似概念的有:AdEx(ADX,FBG、比特大陆投资)、般若PRA等。

BAT的实现由其创建的Brave浏览器来落地。Brave是一个像Chrome或Safari、QQ浏览器一样的网络浏览器。它专注于隐私的浏览器,可阻止第三方广告和跟踪器。其在区块链上有一个分类帐系统,可以衡量用户的注意力,并为用户和发布商提供奖励。

我们通过Brave浏览器可以自由的选择是否观看广告,如果我们愿意可以一边观看广告一边赚钱。

相对于很多区块链项目还在概念落地画饼意淫中, Brave已经具有一定的规模,Brave最近超过300万月度用户,并跻身20多个国家的Google Play商店前10名。

其创始人是JavaScript Mozilla&Firefox联合创始人Brendan Eich,这家伙技术牛逼,而且是自己最擅长的浏览器技术。

此外,BAT团队公开表示,BAT的愿景不仅限于Brave浏览器。通过软件开发工具包(SDK),BAT团队正在开发其他应用程序(如游戏,消息应用程序等)都可以采用BAT。

考虑到谷歌Chrome每月活跃用户超过20亿,占所有浏览器使用份额的 60%左右,Brave的增长潜力非常巨大,目前每月活跃用户达300万。

Brave使用份额仍然远远低于1%,未来空间巨大。不过,从币价来看,前期获利盘很多,目前最好少动,观望为主,以后择机买入。


4 下一个上线Coinbase的是谁?


恒星币(XLM)


恒星币(Stellar),一个由前瑞波币(Ripple)创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目,用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。目前市值排行第6名,主流交易都有上线,流动性很好。

技术上,Stellar恒星币主要用于跨境支付,目前也有部分项目基于Stellar的协议开发项目。

最近恒星币的利好主要是与IBM合作,IBM计划在悉尼的Sibos会议上演示他们最新的跨境支付系统“Blockchain World Wire(BWW)”,BWW采用的这个恒星的区块链技术。

此外,推动Stellar上涨的另一个原因是XRP的带动,最近XRP表现强劲,有不少投资者会选择同类项目的STELLAR。

海外对XLM上线Coinbase的呼声很大。值得一提的是,宝二爷在年初已大量持有XLM。

综合来看,圈叔认为XLM下一个进入Coinbase的可能性比较大。


艾达币(ADA)


Cardano(ADA )项目的目标是开发出一条解决区块链规模化、可持续发展等问题的多场景主链。其实就是类似于ETH、NEO的公链,其市值排第8位,也不是吃素的。

ADA 核心团队包括前以太坊联合创始人,关于 ADA 核心架构和协议的 5 篇学术论文发表在顶级的学术期刊上,并经过了同行评审。代码质量高。团队科研实力、技术实力强。

技术上的创新点很多,包括采用了逻辑分层设计(结算层与计算层分离)、采用迎接监管的开发与设计,可以满足KYC和AML需求,新的Ouroboros共识机等等。

项目透明度很高,信息披露部分包括:ADA 审计报告、ADA 每周技术报告、ADA 代币分布的专题分析、专业学术论文等,严谨完善。

目前项目已有了进展,Cardano的结算层(CSL)已经可以在Windows和MacOS上安装,还有一个ADA硬币的功能钱包。该项目发布了一个长期路线图和一个不断发展的社区。他们最近推出了KEVM测试网,这是第一次生产以太坊虚拟机的正式原理图。

ADA技术有创新,项目透明性高,每一次开发细节都披露,这都符合Coinbase的选币要求。不过从实用性业看,ADA项目目前还没有正式推出,也没有Dapp应用场景的落地。


ZCash(ZEC)


ZCash是一种匿名加密货币,使用零知识证明的加密技术,用户可以自行决定保护其交易的隐私。这不仅可以保护相关人员的地址,还可以保护交易金额。

ZCash主网自2016年开始投入使用,最近也上线了双子星座交易所。接下来是2018年10月推出的Sapling ,解决与交易隐私相关的内存消耗问题。

ZEC币网上资料很多,感兴趣的朋友可以查阅。


总结


当前的市场机遇和风险并存。稳健者可以在市场低迷时关注Coinbase上线的币种,挑选市值在前20名的币种,圈叔也会定期挖掘真正有价值真正落地的项目。

如果大家希望了解什么项目,也请留言回复,我将挑选进行研究。


作者:Original 圈叔

研究分析:加密货币正处于新牛市的边缘,可能将由竞争币主导

市场8btc 发表了文章 • 2018-11-06 13:55 • 来自相关话题

数据分析平台Santiment已经得出结论:基于以太坊的竞争币可能正处于下一个牛市的边缘。

 
熊市即将结束
 
在2018年的最后两个季度,有关美国证券交易委员会(SEC)批准比特币交易所交易基金(比特币ETF)、机构投资入场、比特币今年收于1万美元以上,以及在2018年第四季度末或2019年第一季度出现牛市逆转的讨论一直成为社区讨论的主要话题。似乎每个人都在等待市场的逆转,分析师们也在观望比特币的低交易量和创纪录的低波动性究竟是积极还是消极的信号。

Santiment分析师认为牛市已经开始形成。这家数据分析平台主要关注公有区块链活动和社交媒体情绪分析。

他们最近讨论了牛市形成的三个关键依据。

虽然当前BTC和ETH的稳定性对许多人来说很无聊,Santiment分析家注意到,过去一个月,“很多ERC-20项目完全打破了对ETH价格相的依赖”,这意味着许多代币现在正在跟着自己的节奏走,而不是跟随ETH价格。

例如,Coinbase宣布上线BAT之后,这种竞争币就暴涨了25%

根据Santiment所说,MKR和ZRX似乎也遵循同样的“去ETH模式”,这种情况是从未有过的,因为BAT、MKR和ZRX的走势以往都反映了ETH价格走势。

 
链上活跃度和社交媒体讨论高峰
 
Santiment还发现每一种竞争币都很强的的链上活动,看涨的价格走势在链上清晰可见。他们的第三个“乐观”指标包含了一个相当非传统的“行为分析”观察结果,通过各种加密相关社交媒体的提及次数来衡量每个代币的“社交容量”。

 
竞争币可能会成为市场救星
 
综合以上三个因素,Sanment分析得出结论:基于以太坊区块链的加密货币项目正在缓慢引领市场进入牛市。

然而,他们也承认,市场可能会再跌一个等级,然后才会逆转走势,但Santiment对当前市场充满信心,认为"牛市已经开始"。已经不再是牛市“何时”到来,而是由“谁”带来牛市。


原文:New Cryptocurrency Bull-Run Already Started: Santiment Report
作者:EUSTACE CRYPTUS
编译:Kyle 查看全部
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数据分析平台Santiment已经得出结论:基于以太坊的竞争币可能正处于下一个牛市的边缘。

 
熊市即将结束
 
在2018年的最后两个季度,有关美国证券交易委员会(SEC)批准比特币交易所交易基金(比特币ETF)、机构投资入场、比特币今年收于1万美元以上,以及在2018年第四季度末或2019年第一季度出现牛市逆转的讨论一直成为社区讨论的主要话题。似乎每个人都在等待市场的逆转,分析师们也在观望比特币的低交易量和创纪录的低波动性究竟是积极还是消极的信号。

Santiment分析师认为牛市已经开始形成。这家数据分析平台主要关注公有区块链活动和社交媒体情绪分析。

他们最近讨论了牛市形成的三个关键依据。

虽然当前BTC和ETH的稳定性对许多人来说很无聊,Santiment分析家注意到,过去一个月,“很多ERC-20项目完全打破了对ETH价格相的依赖”,这意味着许多代币现在正在跟着自己的节奏走,而不是跟随ETH价格。

例如,Coinbase宣布上线BAT之后,这种竞争币就暴涨了25%

根据Santiment所说,MKR和ZRX似乎也遵循同样的“去ETH模式”,这种情况是从未有过的,因为BAT、MKR和ZRX的走势以往都反映了ETH价格走势。

 
链上活跃度和社交媒体讨论高峰
 
Santiment还发现每一种竞争币都很强的的链上活动,看涨的价格走势在链上清晰可见。他们的第三个“乐观”指标包含了一个相当非传统的“行为分析”观察结果,通过各种加密相关社交媒体的提及次数来衡量每个代币的“社交容量”。

 
竞争币可能会成为市场救星
 
综合以上三个因素,Sanment分析得出结论:基于以太坊区块链的加密货币项目正在缓慢引领市场进入牛市。

然而,他们也承认,市场可能会再跌一个等级,然后才会逆转走势,但Santiment对当前市场充满信心,认为"牛市已经开始"。已经不再是牛市“何时”到来,而是由“谁”带来牛市。


原文:New Cryptocurrency Bull-Run Already Started: Santiment Report
作者:EUSTACE CRYPTUS
编译:Kyle