据多方内部人士佐证，嘉楠 2019 年的营收大约只有神马的四分之一，比特大陆的十分之一。



嘉楠耘智，运气不太好。

全球第一个发布 ASIC 矿机，却被神马、芯动、比特大陆后来占领市场；全球第一个发布 7nm 芯片，却无法量产，只得转投三星 8nm；全球第一个申请上市的矿机企业，却多次折戟。

近期嘉楠在美股提交招股书，不少人感慨嘉楠历经千辛万苦，克服无数困难，终于即将上市。但另一方面，嘉楠的实际营运情况已经到了非常艰难的阶段。据多方内部人士佐证，嘉楠 2019 年的营收大约只有神马的四分之一，比特大陆的十分之一。

不过，嘉楠更新招股书显示，随着币价回暖，三季度营收与利润都有了不少好转。也有矿工表示，嘉楠近期发货速度比神马快。如果顺利上市，作为中国矿机企业「第一股」，或许能够完成自救。


牛市掉队


嘉楠招股书显示，今年前三季度，嘉楠耘智总收入约为 9.6 亿元，相比于 2018 年前三季度总收入 24.3 亿元降低 60.5%；净利润约为-2.4 亿元，较 2018 年前三季度净利润 1.5 亿元下降近-260%。

令人疑惑的是，比特币价格在 2019 年二季度已经开始回暖，并且在 5 月达到了 1 万美金的高点，之后甚至冲上 1 万 4 美金。比特大陆与神马矿机在二三季度都赚得盆满钵满，嘉楠却掉队了。

据多名内部人士透露与佐证，嘉楠 2019 年营收大约只有比特大陆的十分之一，神马的四分之一。

掉队原因有二：第一，7nm 芯片研发失败，重回 16nm，技术实力落后于神马与比特大陆的最新矿机；第二，优质芯片产能不足，台积电产能供给比特大陆，三星供给神马，嘉楠两边都无法获得足够的优质产能。





图片来自一本区块链，效能比越低，代表矿机越强


技术瓶颈


嘉楠耘智曾经抢先发布台积电 7nm 矿机芯片，并拉来政府站台，自诩为「全球第一款 7nm 芯片」。然而，据一本区块链报道，竟然几乎没有矿工见过嘉楠这款 7nm 矿机。

与比特大陆快速迭代 7nm 芯片不同，「全球首发 7nm」的嘉楠，后续 A10 产品竟然放弃了 7nm，转回到 16nm。招股书透露，最新产品 A11 产品采用的是疑似三星的 8nm 芯片，也没有使用 7nm 芯片。而三星由于受到日韩贸易战影响，光刻胶遭禁运，因此产品出货有所影响。

这说明，嘉楠技术能力某种程度落后了。事实上，嘉楠的技术人员数量较少，全公司仅有 127 名技术研发人员，其中还有一半来自年营收不到 30 万人民币的 AI 业务，不仅无法和主流芯片厂商对比，和比特大陆相比也只有对方研发人员数量的五分之一。

据传闻，台积电与比特大陆签署了 7nm 芯片的秘密对赌协定，因此 7nm 芯片不再供货给其他矿机厂商。这也导致嘉楠、神马等原台积电客户，不得不投入到三星的怀抱。三星与台积电本可平分秋色，然而由于日韩贸易战，三星出货困难，神马嘉楠产品不断延期。比特大陆虽然内乱不断，但也因此受益。
「面子工程」

比特大陆、神马、嘉楠都在矿机芯片以外，试图从事 AI 芯片、产品的研发与制造。除了响应政府号召、做好政府关系的因素，也是因为 AI 芯片与矿机芯片有相似之处，技术可以互用，并且 AI 芯片确有市场空间。

然而从招股书看来，嘉楠的 AI 芯片却不免让人怀疑，是一个结结实实的面子工程。2018 年，嘉楠耘智 AI 业务营收仅为 27.5 万元；2019 年上半年，该业务创收 46.8 万元，占总营收的 0.2%。相比之下，比特大陆 AI 业务 2019 年的的营收，詹克团曾披露约为 1 亿元。

60 多名技术人员，做出的产品，竟然只有 50 万营收，恐怕还不够一名技术人员的薪水？嘉楠作为浙江地方热捧的芯片企业，AI 芯片是否只是做给政府看的面子工程，恐怕只有后续的市场反馈能够证伪。

最后，送给大家一个瓜。嘉楠董事长孔剑平在其内部微信群中的言论，虽然是旧闻，但吃个瓜也蛮有趣。















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无论此事是否与比特大陆有关，神马矿机的后来居上都在释放着赛道洗牌的信号。



11月8日晚，比特微创始人“杨作兴被警方带走调查”的消息不胫而走，业内将原因指向比特大陆前董事长詹克团。

 双方此前在矿机技术方案的专利权上出现过纠纷。创立比特微、开发神马矿机前，杨作兴称曾与比特大陆“深度合作”，为该公司研发过上述两款芯片。2018年，比特大陆及詹克团对比特微和杨作兴提起民事诉讼，诉由为神马矿机的技术方案侵犯了比特大陆的涉案专利。 不仅如此，杨作兴曾在采访中提及，他离开比特大陆的原因之一是詹克团未能满足他的股权需求。2016年7月，杨创业，推出了神马矿机。 杨作兴的失联刚好出现在比特大陆内斗期间。10月29日，比特大陆创始人吴忌寒亲自下令，炒掉了董事长詹克团。 如今，神马矿机正在成为比特大陆矿机业务上的劲敌。多位矿圈人士描述，神马矿机颇受矿工欢迎，今年的销量很可能已超过蚂蚁矿机，威胁着比特大陆的霸主地位。 一个多月前，杨作兴在一场矿业大会上表示，矿机厂商进入了百花齐放的时代，比特大陆不再一家独大。如今，百花待放之时，他失联了，成了矿机厂商惨烈竞争的缩影。


杨作兴失联 曾陷专利纠纷


“在矿业创业的风险挺大，不仅要做好公司，还要防止被老东家找警察抓你。”11月8日晚，虎符创始人王瑞锡踢爆了“比特微创始人杨作兴被警方带走”的消息。

蜂巢财经多次联系杨作兴，均未获得回复。多方信源显示，截至11月9日之前，杨作兴仍处于与外界失联的状态。有接近杨作兴的人士透露，“几天前就已经联系不上了他了。”

作为矿机厂商的后起之秀，比特微的神马矿机在矿圈的声量正在变强。杨作兴的失联原因指向了竞争对手比特大陆。有声音认为，杨振兴一事是吴忌寒“夺权”后铁腕打击竞争对手、重振矿机业务的又一把火。10月29日，比特大陆创始人吴忌寒下令，解除了董事长詹克团在公司的一切职务。

也有声音将原因指向了詹克团。自媒体“吴说区块链”爆料，杨作兴被带走的原因与侵犯比特大陆商业秘密（S9矿机代码）有关，“此次报案是比特大陆原董事长詹克团遭罢免前直接下令执行。”据悉，该自媒体创始人曾在比特大陆工作。

币印矿池联合创始人朱砝也向蜂巢财经表示，“现在放出来的消息是詹下的令，我得知的消息反而比较乱。”据他所知，杨被带走的时间不晚于10月30日。按此时间算，吴忌寒彼时最多刚“夺权”一天，主要精力集中在肃清内部上，如此短的时间内发起诉讼并导致杨被带走的可能性并不大。

据比特大陆内部人士透露，自杨作兴推出神马矿机并快速发展后，当时还是比特大陆实控人的詹克团将其视为“心腹大患”，不仅要求各大封测厂不给神马封测，还不断对神马矿机发起诉讼。 

蜂巢财经查询中国裁判文书网发现，早在2018年，比特大陆就对神马矿机注册公司“深圳比特微电子科技有限公司”发起过民事诉讼，诉讼理由是神马矿机的技术方案侵犯了原告的涉案专利。 

2018年8月31日，受理本案的乌鲁木齐市中级人民法院驳回了这一诉讼请求，原因是“涉案专利的效力性处于不确定状态”。





比特大陆曾向神马矿机发起民事诉讼


有律师分析，如果杨作兴真的是被警方带走，民事纠纷将可能变为刑事案件，专利纠纷不排除指向“侵犯商业秘密”。

据《刑法》第二百一十九条，侵犯商业秘密罪有包括“盗窃、利诱、胁迫或者其他不正当手段获取权利人商业秘密”在内的三个判定标准。量刑方面，给商业秘密的权利人造成重大损失的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；造成特别严重后果的，处三年以上七年以下有限徒刑，并处罚金。

中国银行法学研究会理事肖飒表示，这次比特大陆选择的刑事方向似乎更能解决问题，不过在没有定罪之前，一切都是未知数。


离职创业成老东家对手


除去比特微、神马矿机创始人这一身份外，杨作兴另一个广为人知的标签是比特大陆前员工、矿工“神器”蚂蚁矿机S9芯片的开发者。一场经济利益将杨的两个身份割裂，终究让比特微和他站在了比特大陆的对立面。

媒体采访中，杨作兴称，他于2015年3月加入比特大陆，当时那家公司还不叫比特大陆，而叫迪未数视，是詹克团2011年成立的一家公司。

由于个人原因，杨作兴说，他只在那里工作了两个星期，“当时詹克团跟我说，你要走也行，但你用全定制方法学去做矿机芯片特别好，希望你把这件事继续做下去。”

根据他的说法，他用晚上的时间把蚂蚁矿机S7的芯片做了出来；2015年底，又用兼职时间做出了S9芯片，“那个时候比特币价格一直涨，我就在想要不要加入他们，就跟他们谈股份。”

杨作兴表示，股份谈判从2015年12月份一直谈到2016年5月份，历时6个月，“结果詹只愿意给我0.5%的股份。”他回忆，当时吴忌寒想留他，愿意给他2%的股份，“但詹不同意。”之后，他选择自主创办了比特微，研发神马矿机。





神马矿机创始人杨作兴


2013年至2015年，比特大陆还在成为巨头的前夜，随着2016年蚂蚁S9矿机的上市和热卖，这家矿机厂商迅速占领市场，成为业内领军者，“有矿场的地方就有S9”是很多矿工的共识。

S9在“一代机王”的位置上坐了很久。但那之后，比特大陆似乎陷入了技术开发的瓶颈期，很久没有推出让市场更为满意的芯片。当时就有传言称，比特大陆在研发12nm等芯片上遭遇了失败，损失了几十亿。

杨作兴也提到，“詹克团一直负责比特大陆的技术，芯片的连续失败，他应该承担主要责任。”

从公开表态看，杨作兴和詹克团两人的关系十分紧张；而在商场上，快速发展的神马矿机和蚂蚁矿机又是同一赛道的对手。

一个多月前，杨作兴在一场矿业大会上表示，矿机厂商进入了百花齐放的时代，比特大陆不再一家独大。市场预测，双方必有一战。如今，攻守战的节骨眼上，杨作兴失联了。


矿机市场释放洗牌信号


抛却杨作兴个人与比特大陆的纠葛不谈，神马矿机的销量表现不得不令同行警惕。

多名矿圈人士透露，今年以来，蚂蚁矿机的市场份额出现萎缩，神马、芯动等矿机厂商分走了不少“蛋糕”。币印矿池联合创始人朱砝向蜂巢财经表示，今年神马矿机销量超过蚂蚁矿机已成为事实。

双方没有公布各自的销量数据，从市场反馈来看，神马矿机的需求量大增，倒逼着它开始寻找更大的产能。

神马官网显示，今年1月份，矿机累计销售额突破20亿元。目前，该厂商共上架了9款矿机产品，其中5款已经全部售罄。另外4款矿机也都没有现货，买家付款后，最快需要等到明年1月份才能发货。

一名资深矿工告诉蜂巢财经，目前神马矿机成为了很多矿工的选择，相比蚂蚁矿机，神马的性价比比较高，质量也很可靠。

算力项目XMX的主导者玉红也是神马矿机的客户，9月，他在微博上称，今年神马矿机的市场反应非常不错，“感谢杨博士（杨作兴）的照顾，抢了不少机器。”





玉红在微博称赞神马矿机


9月底，杨作兴曾透露，当时市场增加了30E的算力，其中30%~40%由神马贡献。他对销量的上涨感受直观，“3月份的时候，卖的还比较少，四五月份逐步增加，到了7月份开始剧增，后面的订单就比较稳定了。 

神马矿机的销量增加，意味着矿机市场多了一个力量强劲的争夺者。相较之下，比特大陆的矿机销量下滑已经多次成为媒体关注的话题。

2018年11月，比特大陆推出新型矿机S15和T15，但因比特币价格下跌销售低迷，两款矿机价格双双下跌。而后，在7nm机型的更迭上，比特大陆的动作也较嘉楠耘智慢了一步。

“公司矿机业务市场份额在下滑。”10月31日，重掌比特大陆大权的吴忌寒也在员工大会上承认了这一点。前有第一梯队的劲敌死咬，后有“神马”等后起之秀的分食，大陆已经意识到了危机。

矿机市场硝烟弥漫已成事实，杨作兴的失联给这场竞赛添加了惨烈注脚，无论此事是否与比特大陆有关，神马矿机的后来居上都在释放着赛道洗牌的信号。


文|凯尔
编辑|文刀 查看全部

11月8日，比特大陆蚂蚁矿机的网上商城更新了两款新品，分别是搭载全新7nm芯片的S15及T15矿机。下午2点，两款矿机正式对外开售。比特大陆在介绍里称，新产品算力高，在节能方面有明显优势。

这个秋天可以说是比特大陆的多事之秋。新矿机迟迟无法面世，力挺的BCH又遭遇分叉挑战，IPO之路也是一波三折。矿业市场里的绝对霸主正招致诸多质疑。《造假、内耗、钱荒，比特大陆疑似陷入绝境》这类耸人听闻的标题出现在媒体报道里。

如今，两款7nm芯片矿机对外发售，能给市场打下一剂强心针吗？可以预见，7nm矿机如果大卖，质疑将烟消云散，如果没有，比特大陆将迎来一系列恶战。

 
矿机数据大对比：各有优势
 

从比特大陆给出的数据看，S15（28T）有两种挖矿模式，分为适合追求性能的标准模式，该模式下算力为28TH / S，能效比为57J / T，功耗为1596W。低功耗模式下适合追求节能，算力为17TH / S，能效比为50J / T，功耗850W。

另一款7nm芯片矿机为T15（23T），也分两种模式，分别是算力23TH/S，能效比67J/T及算力20TH/S和能效比60J/T。

比特大陆称，7nm芯片单颗芯片集成10亿个晶体管，并且以Exposed Die 封装方案替代Overmolding塑封方式，传热效率提升3%-5%。风扇采用了易于散热的并联设计。矿机和电源是一体机设计，方便摆放。整体看，相比上一代产品性能更高，节能优势更明显。

8月，嘉楠耘智发布了全球首个7纳米芯片，搭载该芯片的是阿瓦隆A9系列矿机。首批A921矿机额定算力为20TH/s，能耗比为85 W/T，墙上功耗为1700W。10月，阿瓦隆称将推出低功耗版新产品A911，算力稳定值为18TH/s，能耗比为80W/T，额定功耗1440W。

另外，杨作兴率领下的比特微也已发布高性能矿机神马M10，它搭载的是16纳米芯片，官方称算力为33TH/S ，功耗比65W/T，功耗2145W。

从数据对比看，神马矿机M10的单个机器算力最高，突破了30TH/S，相反，占有7nm芯片的其它矿机则均没有突破这一数值，7nm芯片在优化上或许还尚有空间。正如杨作兴所言，芯片改善分两种，一是工艺，二是设计方法学，工艺瓶颈在2nm，他在设计方法学上处于领先地位。但从功耗比上看，蚂蚁矿机占优。

当前，神马矿机M10在10月30日的发售价格是11880元。嘉楠耘智A921当前官网显示单价是5400元。而比特大陆S15官网报价11400元，T15为7000元。





 
多事之秋：比特大陆7nm芯片背水一战
 

当前，真是比特大陆的多事之秋，说它多线作战下“危机四伏”是一点也不为过。

矿机领域，比特大陆在过去2年鲜有突破性产品面世。今年6至8月，头部厂商开始密集发布新矿机。神马矿机M10，阿瓦隆A9系列等让市场颇为振奋。币印矿池创始人朱砝称，矿机迭代是时代划分的重要依据，新设备的入局意味着新时代的到来。能耗在60-80W/T，2000-2200瓦设备拥有30T左右算力，1200-1600瓦设备拥有22T左右算力，这成为新时代矿机的重要参数。

但比特大陆在售比特币矿机主要是S9，它诞生于2016年6月，之后比特大陆再无新矿机，技术停滞不前的质疑声不绝于耳。S9官网标价4850元，实际可能更低，媒体推测这是比特大陆的市场策略，以价格打压对手。目前，神马M10、阿瓦隆A9还没有大规模铺货，也没有对市场整体的格局带来冲击。缓兵之计能奏效多久？或许要看新矿机的市场反馈情况，这个时间起码在2个月。

当前，BCH将在11月15日面临分叉，这或许是一场长久的消耗战。以吴忌寒支持的BitCoin ABC开发团队和以克雷格·莱特（Craig Wright）支持的nChain团队双方互不相让。巴比特在《分叉一触即发，BCH走向何方？》一文中分析，双方的力量对比是3.25%VS51.78%，比特大陆一派完胜。

据此前披露的比特大陆PRO—IPO文件显示，持有超过100万BCH的比特大陆是BCH的坚定信仰者，它势必会全力维护BCH生态安全，推进BCH商业应用。此番分叉意味着社区分裂，比特大陆会全力围剿CSW，最终可能两败俱伤。即便能赢，算力的集中也会为BCH的发展埋下隐患。

另外，让市场普遍关注的还有比特大陆IPO。目前，熊市里矿机厂商日子并不好过，上市成为扩充弹药的首选，嘉楠耘智等竞争对手纷纷披露上市计划，谁将是矿业第一股，谁能拿到更多资金，这将成为矿机之战输赢的关键。然而，这一条路比特大陆也走得并不顺利。停止IPO、融资信息造假等事件见诸报端，虽都被比特大陆否定，但确实让大众对比特大陆多了一份猜疑。最重要的或许还是业务本身。招股书透露，比特大陆营收高度依赖矿机销售，2018年上半年矿机销售占到营收的94.5％，S9型矿机比重占到了67％。S9如果失去市场？后果不敢想象。

此番7nm矿机的上市或许是比特大陆回击质疑的最好方式，成则笑傲江湖，败则四面楚歌。





比特币矿机历史发展纪要（图片来自鲸准研究院）


比特币江湖：算力定天下
 

每一次矿机技术的发展都诞生了一些标志性企业和人物，这几乎矿机行业的惯例。

2013年是ASIC矿机的元年，那一年，FPGA矿机研发者南瓜张研发了世界上第一台比特币ASIC矿机，取名“阿瓦隆”。但矿机产量太低，前三个批次一共才交付了1500台，这给了烤猫机会。2013年年初，经过众筹的烤猫推出第一代ASIC矿机，这种挖矿专用矿机完全改变了市场的算力占比。到了5月，烤猫矿机顶峰时算力占到了全网的1/3。社区两度因烤猫能发起51%攻击而恐慌不已。然而，2013年10月，烤猫二代芯片研发不给力，加之矿机竞争加剧，算力占比下降到个位数，公司陷入困境。具有理想主义气息的烤猫成也矿机，败也矿机。

吴忌寒正是在烤猫之后登上了矿业的舞台，他在投资烤猫时积累了经验和资本，最后在詹克团的协助下两人创立比特大陆。2013年11月，比特大陆第一台蚂蚁矿机Antminer S1上线，S1功耗比低，很受市场欢迎。但很快，比特币行情在历经牛市后突然下跌，进入漫长寒冬。烤猫消失，南瓜张退出矿机市场。

2014年10月，比特大陆逆势投产芯片制程为28nm的蚂蚁S1384芯片和S5矿机。结果，2015年行情回暖，蚂蚁S5矿机成了市场里的一根独苗，公司快速成长。之后，杨作兴加入比特大陆，蚂蚁矿机进入S7和S9时代，矿机业顺势进入16nm时代，性能、功耗占优的这些矿机奠定比特大陆的江湖地位。

如今，矿机又到了更新换代期，算力和能耗成为矿工关注的焦点，但不可否认，矿机售价，币价走势，乃至稳定性、故障率等都会成为矿工投资的重要参考，而这些数据需要矿机投入市场后才能有所体现。

当前神马矿机和嘉楠耘智矿机已正式销售，从市场反应看产品叫好，但并没有大量铺货。比特大陆矿机发货最早是12月1日,而公开发售不过半小时，商城页面两种矿机均显示售罄。ASIC矿机投入比特币挖矿以来，矿机业格局几经变换，未来会怎样难以预料，而接下来几个月势必将成为矿机市场变动的关键节点。
 
 
作者：王佳健 查看全部

7nm，成为全球最大几家矿机厂商竞争的核心。眼下，他们争夺下一个时代的纳米级战争，已经异常激烈。


一个只有在微观世界才能看到的小小芯片，正在搅动庞大的矿机市场。

近几个月来，让矿机生产商们始终紧张的，莫属谁先推出一款搭载 7nm （纳米）芯片的矿机。7nm，是组成矿机元件的尺寸。如此微小的芯片，目前却是矿机界最先进的制程工艺。

两年前，曾占据矿机市场半壁江山的比特大陆旗下蚂蚁 S9 矿机使用的是 16nm 的芯片。随后，其矿机商业对手先后推出搭载 14nm、10nm 芯片的矿机，而比特大陆却迟迟没有实质性更新，这让其越来越被动。

「元件尺寸越微小，技术越先进，制造难度越高。」一位芯片行业从业者告诉我们。

现在，比特大陆要跃过 14nm 和 10nm 芯片，直接推出搭载 7nm 芯片的矿机。

比特大陆为什么这么急？因为 3 个月前，他最大的竞争对手，全球排名第二的嘉楠耘智已经率先宣布实现了 7nm 量产芯片。据嘉楠耘智官网，搭配该芯片的阿瓦隆 9 系列矿机已经上线发售。

此外，日经新闻 8 月报道，日本上市公司 triple-one 也正在开发 7nm 挖矿芯片。同样来自日本的互联网公司 GMO 则是最早投入研发出 7nm 矿机的厂商。

7nm ，成为全球最大几家矿机厂商竞争的核心。眼下，他们争夺下一个时代的纳米级战争，已经异常激烈。


起于 7nm 的争夺战


11 月 6 日，比特大陆官方在国外社交媒体 Twitter 上发布了新品消息。两款搭载全新 7nm （纳米）芯片的蚂蚁矿机型号分别为 S15 和 T15，将于近期在全球开售，包括北美、欧洲和亚太地区。国内方面，新品将于 11 月 8 日下午 2 点正式登陆官网开售。

在今年 9 月举办的全球数字货币生态产业链峰会上，吴忌寒首次对外宣布比特大陆自主研发的 7nm 芯片即将投入量产。

比特大陆是业内龙头，但其最大对手的速度似乎抢先一步。8 月 8 日，全球第二大矿机芯片厂商嘉楠耘智在杭州发布了全球首个 7nm 量产芯片。据嘉楠耘智官网，搭配该芯片阿瓦隆 9 系列矿机已经上线发售。此外，日经新闻 8 月报道，日本上市公司 triple-one 正在开发 7nm 挖矿芯片。同样来自日本的互联网公司 GMO 则是最早研发出 7nm 矿机的。

7nm 这个词背后是芯片行业的核心指标之一，芯片的「制作工艺」。这是指生产芯片过程中，集成电路的精细度，连接线也越细，精细度就越高，功耗越小。

中国算力（Cnhash.com）创始人叶汉鑫举例，10 纳米和 7 纳米的区别在于放的下更多的晶体管。比如 10 纳米只能放 6000 万个晶体管，而 7 纳米可以放 1 亿个晶体管越多，浮点运算越快，晶体管越多，性能越强。

如果把这放到比特币挖矿行业，就是收益的增加。

比特币挖矿就是简单粗暴碰撞随机数，算力的增加意味着在 1 秒内你能算的次数比别人多，也就意味着夺得更多的记账权，获取更多新发行的比特币。如果全网中使用 7nm 矿机的矿工成为主流，拿着旧款矿机的人挖到币的概率将大幅下降。因此，先进的制程工艺的矿机芯片，是矿机厂商的重要的竞争力。

曾经，嘉楠耘智创始人南瓜张才是中国第一台 ASIC 矿机的设计者。今天的比特大陆之所以称霸数年，均源于他在 2016 年春天率先发布并量产 16nm 芯片，并应用于旗下蚂蚁矿机 S9 等机型。这款机器不仅让比特大陆走出了艰难的境地，而且此后一直占领市场，让蚂蚁矿机长期保持主要市场占有率。

直到现在，蚂蚁 S9 还是市场上的主力机器。两年前的教训于前，对于嘉楠耘智来说，在 10nm 和 7nm 芯片的研发和宣传上，都没有少花心力。


争夺台积电产能


然而，要生产出 7nm 芯片并非矿机厂商一人之力即可完成。

比特币矿机供应商一般采用无晶元厂模式。叶汉鑫介绍，比特大陆等矿机厂商提供矿机芯片电路设计图，然后台积电负责根据设计图片生产、测试、封装等。「而能生产 7nm 的工艺是台积电的技术研发和积累，一条全世界最先进的 7nm 工艺，需要投入大量的时间、金钱、人力 去长时间的研发，晶元厂建设投入都是千亿级别的。」

也就是说，矿机上游还有台积电、英特尔、高通、三星等芯片代工厂上，而且由于技术初期产能的提升需要巨大投入，产品扩充将非常缓慢，上游代工厂有着极大的话语权。更甚者，用 7nm 生产工艺的代工厂并不多。据中国科学报 8 月报道，几大代工厂中只有台积电宣布将于今年下半年量产 7nm 工艺制程芯片。

嘉楠耘智和比特大陆的代工厂都是台积电，但台积电还有更大的客户。中国科学报指出，除了比特大陆和嘉楠耘智之外，苹果、高通、华为、英伟达等至少 10 家芯片设计方都在盯着台积电的 7nm 工艺。

台积电对两家厂商有多重要？我们可以看看后者的招股书。

比特大陆招股书显示：「作为一家无晶元集成电路设计公司，我们并不拥有任何集成电路生产设施。台积电一直是我们的唯一第三方晶元代工合作伙伴……我们并无获台积电做出产能保证。我们并未与其签订长期合同，而是以采购订单形式获取供应品，并预付采购金额。」换言之，未能从台积电获得足够产能，对比特大陆的业务将产生非常重大的影响。同样，在嘉楠耘智的招股书中，也有非常类似的话。

首先拿下 7nm 生产线的，无疑是台积电的头号大客户苹果。但矿机厂商们，都需要想方设法争取到更早的位置，更多的产能。

今年 5 月，台积电南京 12 英寸厂正式量产，首批晶元的出货对象就是比特大陆。另据台湾媒体报道，比特大陆 CEO 詹克团曾在今年 6 月赴台秘密拜访台积电，寻求合作。

然而，嘉楠耘智却在今年 8 月召开发布会，宣布 7nm 芯片已成功量产，已经开发发售。因此，此前外界都推测作为矿机界的老大，比特大陆有望先推出基于 7nm 工艺的矿机，可惜最后还是慢了一步。


决定生死的产品


事已至此，7nm 之于比特大陆，更是影响存亡的产品。

北大区块链俱乐部秘书长、比特蓝鲸创始合伙人陈雷告诉我们：「对比起阿瓦隆，它的 7nm 芯片确实是慢了。而且它不仅是这个慢了，蚂蚁 S9 用的是 16nm 芯片，意味着它直接跳过了 10nm。」其他厂商研发出了 14nm 和 10nm 等工艺。

不过矿机讲究的是性价比。陈雷表示，蚂蚁 S9 之所以还能保持市场份额，原因之一是价格。

「目前市场上，蚂蚁 S9 已经非常便宜。可以看出他们是在清库存。」这是比特大陆维持市场地位，打压对手的策略。

可是，在今年以来，芯动、神马和阿瓦隆等矿机厂商，在每 T 算力定价上，都是以蚂蚁 S9 为参考线。

「现在 S9 是一家独大，但性能还是有问题，主要参数上比 S9 好一些，算力均价比 S9 低一些，但现在 S9 持续清库存，低价扫荡市场，不给对手在渠道上太多机会，所以干脆大家都不卖了，自己去挖，很多竞争都在矿场机位上展开了。」陈雷说。

一位芯片设计工程师告诉我们，他也不看好比特大陆。「制程确实对性能很重要，但是也意味着成本更高。」

他强调市场上有一款产品，神马矿机 M10，性能做得很好，加上它用的是 16nm 的芯片，成本相较于 7nm 要低很多，所以他认为 M10 性价比不会与比特大陆的 7nm 差很多。

「S9 是杨博士（杨作兴，现任神马矿机总经理）做的，但后来杨博士走了，比特大陆一直没有做成有突破的产品。M10 就是杨博士做的。」他说。

生死存亡还体现在，放眼圈外，比特大陆面临着更强的对手，三星和英伟达等传统芯片厂商已经开始进入这个市场。

一名矿机芯片创业者告诉星球日报，对于传统芯片厂商来说，做矿机芯片根本不难，他们只是看不上这个市场。

「太小了。」叶汉鑫认为市场确实存在很大机会，「矿机市场还处于原始时代，比特币矿机行业 还没到工业级别，等到工业级别的产品，行业又会上一个台阶。」

何况，对于有几十年积淀的大厂来说，流片的良品率等风险更为可控，资金也更充足。叶汉鑫表示，「毕竟蚂蚁是半路出家做芯片的，而不是沉淀了十年以上的芯片设计公司，而且投入又是比较巨大的。」

如果比特大陆再不推出有突破性的产品，蚂蚁 S9 优势难再。

无疑，比特大陆在 7nm 的起跑线上慢了。

现实是，制程工艺不意味着全部，陈雷表示，一款矿机有两个指标是固定的，「每 T 算力成本」以及「功耗比（每 T 算力消耗的能源）」。矿工和矿场会综合考虑性价比决定。再者，财经网援引业内人士报道，「先进的芯片制程工艺也不一定代表最先进的产品性能。新出的神马矿机 M10 算力 33T，功耗比 65 （W/Ths），16nm 的性能比 7nm 还要好。」

这也是蚂蚁 S9 能长期占据市场的原因，当时推出确实在性能、功耗上面都有突破性进展，帮助比特大陆积累了大量的优势。陈雷解释，其他矿机厂商即便性价比对标 S9，但未能撼动比特大陆。「你不一定有那么多钱做流片，你不一定有钱同时开那么多生产线，还有你不一定有那么多渠道，他们的客户。」此外，新机器推出后，矿场一般会先观察和试水 1-2 个月，没问题之后才会根据行情大量下订单。

目前比特大陆的新款 7nm 并未公布具体参数，意味着上述提到的功耗比还不得而知。

「蚂蚁在这个行业已经存活有三、四年了，而且产品一直口碑比较好， 已经形成一个品牌壁垒了，其它的矿机哪怕研发出来了去打市场还是需要一定的时间了。」叶汉鑫还是看好比特大陆，「所以，蚂蚁只要一直保持对技术研发的投入，就不会落伍，而蚂蚁会更有优势，有钱有口碑，有品牌了。」

陈雷的态度则一方面是审慎，他不认为基于 7nm 工艺的芯片能带来突破性的产品，因为最近的几年的产品都没有太大的进展。「而且现在的行情，跟机器比起来，可能矿场的机位更重要。」此话意味，行情不好时，最重要的是低电价。如果机器性价比没有明显提升，用两台 15T 旧机器在便宜的点位上挖矿，也抵得过买一台 30T 新机器。

另一方面则是期待，他觉得「蚂蚁已经积蓄了这么久，还是期待看到他们的参数。这究竟是他们针对这段时间上市的 PR 策略，还是真的要大规模出货？我猜应该还是会先小规模发售。如果要大规模出货，意味着他们手里的机器已经清理得差不多了。」

他猜测，市场上可能有一半正在开机的机器还是蚂蚁 S9。如果这属实，如果新机器的性价比上的突破足够大，现在淘汰的空间相当大。「当年的蚂蚁 S9，就是这样的产品。」

所以，「如果比特大陆真的大规模出货，就意味着 7nm 的时代真的来了。」


作者：卢晓明 查看全部

比特币的世界瞬息万变，这个全球矿机市场霸主两年来技术研发落后对手，比特币现金内部分裂，遂遭遇四面楚歌，其上市之路风波不断。


全球每 10 台矿机挖比特币，有 7.4 台就来自于比特大陆。

无论在回报 50 倍、百倍的币圈，还是在传统的商业世界，比特大陆都是一个奇迹。詹克团与吴忌寒联手创建的比特大陆，成立不足六年，即成为中国第二大、全球前十大无晶圆芯片设计公司（按收入计算）。招股书显示，比特大陆 2018 年上半年营收高达 28 亿美元（约 196 亿元人民币），净利润 7.427 亿美元（约 51 亿元人民币）。投资人李笑来将吴忌寒称为「区块链行业中带伤带血的战士」：「如果这个世界里有一个我可能打不过的对手，那就是吴忌寒。」

然而，比特大陆的上市之路却风波不断。此前《财经》记者从多名投资人处获得消息，比特大陆预计于今年 8 月底赴港提交招股说明书。但随后其上市时间一再拖延，业界也一度传出比特大陆停止 IPO 的谣言。尽管几度拖延，比特大陆最终于 9 月 26 日交出一份财务数据乐观的招股书，有望成为今年登陆港交所最大的高科技芯片股。这也是继小米、美团之后，第三家在香港上市的同股不同权公司。

招股书显示，比特大陆至今已经营 9 代芯片和 14 代矿机，一年里获得三笔融资，分别是 2017 年 8 月、2018 年 6 月和 2018 年 8 月获得 5000 万美元、2.927 亿美元以及 4.42 亿美元的 A 轮、B 轮和 B+轮融资，其每股价格已经比去年 8 月翻了 10 倍有余。乐观之下，也有隐忧。目前营收高度依赖矿机销售，2018 年上半年，矿机销售占到营收的 94.5％，至今依然有价值 8 亿美元的存货。

此时，正值上市的比特大陆过得尤为惊险。比特大陆曾经依靠技术优势成就了它在比特币挖矿领域的霸主地位，并开始向 AI 芯片领域进军。但随着加密货币大环境陷入熊市，支撑其营收的 S9 矿机售价从最高点大跌 90％，它正在遭遇双面夹击：曾与芯片研发的肱股之臣杨作兴决裂，竞争对手后发先至，矿机领域四面楚歌；曾经背负行业骂名成功分叉，又倾尽公司与个人财力扶植的比特币现金面临分裂。


矿机的豪赌与困局


这家全球矿机市场垄断第一的公司，在矿机上已经两年没有重大技术更新了。如若在矿机研发上持续落后，比特大陆很可能失去矿业霸主地位。

9 月 21 日，吴忌寒在全球矿业峰会上宣布，即将量产下一代 7nm ASIC 芯片 BM1391，该芯片将包含超过 10 亿个晶体管，实验测试中功耗效率低至 42J/TH。2048 资本创始合伙人郭春龙强调，此款芯片目前应该是实验室数据，离量产还有距离：「如果量产的话，那就应该是放在机器里面实测的数据，一般叫墙上功耗。」

目前比特大陆用来支撑市场的矿机仍然是发布于 2016 年 6 月的蚂蚁 S9。据面向投资人的融资材料显示，2018 年一季度，比特大陆总收入 19.0 亿美元，其中 97％均来自矿机销售的收入。而在这部分收入中，S9 型矿机占到了 67％的比重。然而 S9 推出时间为 2016 年 6 月。从 2016 年到 2018 年，在加密货币行情最好的两年时间里，比特大陆竟然没有在比特币（BTC）挖矿上继续研发出一款新矿机。这在以半年至一年为一个迭代周期的加密货币矿业领域实属罕见。





比特大陆 S9 矿机。 图 / 受访者提供


「如果比特大陆还不推出新一代矿机，再过几个月矿工阵营很大可能集体倒戈。现在矿工买 S9 基本没有意义，赚不到钱，S9 已经卖不掉了。」一家矿池创始人告诉《财经》记者。

该矿池创始人算了一笔账。目前在中国主流电费是 0.4 元 / 度，按 9 月 19 日的数据计算，蚂蚁 S9 矿机日收益为 21.3 元，日电费成本为 14.3 元。挖矿收益中电费成本占比高达近 70％，剩下约 30％才是净收益。「全网算力增长很快，只需要几个月 S9 电费成本会从收益的 70％变成 100％，只能关机。」该矿池创始人说。

S9 价格大幅跳水，跌至最高点的十分之一都不到，这让比特大陆的库存贬值惨重。比特大陆拥有大量 S9 矿机库存。比特大陆招股书显示，截至 2018 年 6 月 30 日其因存货减值带来的损失高达近 4 亿美元。

有接近比特大陆的人士称，比特大陆正在海外以成本价向大户买家大量出清 S9 余货。美国宾州 UFA 数币矿场服务商 Will 告诉《财经》记者，S9 最高曾炒到过 6500 美元（约合人民币 4.5 万元），现在只需 200 美元-300 美元（约合 1300 元-2061 元人民币）就能买到。一开始 S9 只能买到期货，需要等待三个月左右才能拿到现货。2018 年三四月开始币价遇冷，S9 逐渐可买到现货，现在变成大量库存囤积在仓库里。而据一名比特大陆前核心员工告诉《财经》记者，S9 的成本价格约在 2500 元-2700 元人民币，低于目前海外售价。

郭春龙根据从晶圆生产厂、封装厂、内部员工确认的信息等，结合已有数据与比特大陆矿机成本价格，估算比特大陆曾经有几次流片失败，损失约 60 亿元人民币：

2017 年四季度，比特大陆曾经向台积电下单生产 100 万台矿机的 BM1385 28nm 晶片，用来生产新型号额矿机 V9，这款芯片曾在 2016 年首批生产，停产一年多。但矿工们发现 V9 其实就是此前的 S7，这批造价 20 多亿元人民币的 100 多万台矿机至今尘封在比特大陆仓库，无人问津。

2017 年末是比特币行情最好的时候，比特大陆为了赶行情，铤而走险使用 10 亿元人民币采购没有经过验证的 12nm 芯片，流片失败，最终以失败告终。

2018 年初，比特大陆继续豪赌 10nm 芯片，这些芯片足以收购 100 万台矿机。此一役，烧掉 30 亿元人民币。

郭春龙告诉《财经》记者：「除非比特大陆能更换团队，否则技术很难一飞冲天。7nm 即使量产成功，也已经走到了芯片制程的最前沿，成本高出对手的 16nm 和 10nm 不少，性能可能在一个水平上。」

与此同时，比特大陆的竞争对手们在矿机研发上屡有斩获，让这家公司陷入技术围城。


对手围城，四面楚歌


据第三方数据机构币印的矿机收益参考显示，若以比价 0.4 元每度计算，截至 9 月 13 日算力，目前挖比特币价格最高的矿机是神马 M10，每日收益为 31.58 元。比特大陆生产的蚂蚁 S9 系列最好的收入在第 24 名，每日收益仅为 8.77 元。





神马矿机。 图 / 受访者提供


在挖矿收入排行榜上，芯动 A9 矿机高居首位。其生产厂商为一家位于武汉名叫「芯动科」的公司。但是这款矿机不挖比特币，只挖另一种 PoW 货币 ZCash，每日挖矿收入为 169.31 元。

芯动科技技术副总裁 Roger Mao 告诉《财经》记者：「在技术设计上，比特币挖矿的算法最简单，主要是如何去做底层的低压设计。相比而言，其他后出现的币种，在设计上为了防止 ASIC 芯片一方独大，在技术上对运算要求低一些，内存要求高一些。」

据行业人士介绍，和新一批崛起的竞争对手相比，蚂蚁 S9 性能落后了约 30％。

衡量矿机的核心指标为单位算力功耗（W/T），即矿机的功耗 / 算力。W/T 决定矿机收益效果，算力跟收益有关，功耗跟成本有关。在相同计算能力的情况之下，矿机的功耗越小，意味着矿机的性能越好，净收益越大。

业界普遍公认，新一代 BTC 矿机的单位算力功耗应该在 70 以下。目前市面上有两款矿机达到这一指标——神马矿机 M10 为 66W/T，芯动矿机 T2turbo+为 69W/T。而比特大陆矿机 S9 功耗比最低为 104W/T，比神马矿机 M10 高出了 37％，比芯动矿机 T2 高 33％。

除了神马矿机和武汉芯动科技，比特大陆的另一主要竞争对手嘉楠耘智也在矿机创新迭代上不甘落后。2018 年 7 月底，嘉楠耘智宣布推出阿瓦隆 A9 系列矿机，率先使用 7nm 制程芯片，算力跃升至 30TH/s，单位算力功耗下降至 57W/S。目前阿瓦隆 A9 系列矿机已经进入预售阶段。

「现在是 16nm、10nm、7nm 祖孙三代芯片同场竞技。」上述矿池创始人告诉《财经》记者。矿机芯片制程越小，矿机功耗越低。神马 M10 和蚂蚁 S9 使用的是同一代技术 16nm，芯动 T2 是下一代 10nm，阿瓦隆 A9 则是最新一代 7nm。






「神马 M10 用前一代技术做出了下一代的功耗效果，成本最低，铺货能力强。现在没有人跟神马抢 16mn 产能，因为别家做出来的功耗太高没人买。7nm 问题在于现在产能不足，相当于一个小孩子站在高台阶上，但用 7nm 后劲很足。10nm 夹在两个中间，都不可小视。」





神马矿机芯片


「我们的调研结果，目前在技术上有实力的主要是神马与芯动两家，芯动在行业积累产能方面更有实力，用的是三星的供应链，不受竞争对手钳制；比特微成立的时间比较短，一旦站稳脚跟，想象空间大。」郭春龙告诉《财经》记者。

「比特大陆需要马上发布新一代矿机，只要客户开始买别的机器了它就很危险。」一位矿池创始人说。

矿工和矿池都在期盼比特大陆推出新一代矿机，但比特大陆的举动却让他们感到困惑。2018 年 8 月，比特大陆宣布推出一款全新矿机——蚂蚁矿机 S9 Hydro。看到这款矿机的详细参数后，矿工们的情绪从兴奋变成了失望。这款所谓的「新品」矿机被认为不过是在过去的 S9 上加装了水冷装置。官方声称可以降低噪音，加快散热，有利于降低矿场运营成本。同时降低了挖矿对专业矿场环境的要求，让矿工在家中亦可挖矿。

一名矿场主告诉《财经》记者，相比起直接降低功耗比的芯片迭代，这种用户体验创新对他们来说基本毫无意义。

这让不少人质疑比特大陆是否还持续保有进一步技术创新的能力。此前，比特大陆曾在芯片上领先市场。2013 年 8 月比特大陆第一代芯片 BM1380 （S1 矿机）流片，采用 55nm 工艺，2014 年 4 月第二颗芯片 BM1382 （S3 矿机）于流片，采用 28nm 工艺。这两颗芯片都比竞争对手烤猫同时期的矿机芯片 130nm 和 40nm 的工艺高了一至两代，功耗比大幅下降。比特大陆由此首战告捷，取得矿机市场领先地位。

直到 2014 年 10 月，比特大陆推出第三颗芯片 BM1384 （S5 矿机）流片，在性能上与烤猫 28nm 的 BE300 矿机相比已经落后了。然而比特大陆最大的竞争对手烤猫突然神秘消失，矿机性能开始落后的比特大陆再度成为市场赢家。

2015 年 6 月，比特大陆 BM1385 芯片（S7 矿机）流片。该芯片继续采用和上一代芯片同样的 28nm 工艺，但功耗和成本大幅降低近 50％。神马矿机创始人杨作兴向《财经》记者表示，这是由于该芯片采用了一套新的设计方法学——全定制芯片设计方法学。杨作兴之前曾在烤猫团队以此方法设计芯片，在烤猫失踪后他找到比特大陆创始人詹克团，将这套方法推荐给比特大陆。当时比特大陆已经有一套 1385 芯片设计方案，杨作兴使用全定制方法学又设计了一套新的方案，最终比特大陆采用了杨作兴提出的方案用于生产 S7 矿机。

从 2015 年到 2016 年，杨作兴在创业的同时，以兼职方式用全定制方法学负责比特大陆 S7 和 S9 矿机的芯片研发。凭借 S7 和 S9 矿机，比特大陆进一步占据了全球矿机垄断第一的位置。其后杨作兴曾想全职加入比特大陆，但因股份分配未谈拢，双方分道扬镳。杨作兴随后创立了神马矿机公司。

就此《财经》记者向比特大陆求证，但比特大陆表示不予置评。

「S7-S9 矿机我的方法学留在比特大陆那了，但他们没办法继续研发推进。蚂蚁 S9 也是我做的，神马 M10 也是我的，为什么 M10 比 S9 的性能可以提高一倍？因为这个方法学还能快速演进。」杨作兴称。

比特大陆在 2017 年四季度做出了一个让业界感到奇怪的举动。彼时加密货币市场正处于牛市顶峰，矿机供不应求。比特大陆突然生产了约 100 万台号称「新型号」的 V9 矿机。这批矿机采用的仍是 28 nm 的 BM1385 芯片，业界认为实质上就是复活了 2015 年的 S7 矿机。矿工们发现了 V9 就是 S7 之后，基本没人买单。据比特大陆前核心员工透露，这批 V9 至今还压了大量存货在仓库里卖不出去，而这批 V9 造价高达 20 多亿元人民币。

「比特大陆这么做是因为发现币价太高，神马 M1、阿瓦隆 7 系都能赚钱，不让他们好好卖。」该员工透露，比特大陆每年用来堵截竞争对手的资金花费颇大，早期整个矿机市场产能很少，其他公司只能挑比特大陆剩下的生产线，比特大陆会让供应商将空闲的生产线停掉，照样给钱，或者把电容等某种矿机必需零件买断。「就像做手机买断摄像头，只花 1％的钱就可以让 99％的产品卖不了。」

神马矿机创始人杨作兴称，比特大陆因为有更大的产能，屡次向供应商施压不接收神马矿机的订单。「我们 2017 年出货被耽误了五个月，10 月份才量产，耽误了 20 万台。」

专利诉讼也是比特大陆使用的竞争手段之一。2017 年 7 月，比特大陆以侵害实用新型专利权为由起诉深圳比特微公司。

比特大陆申诉的专利叫做串联供电，这项专利很多年前就被国外技术人员申请成功。2013 年俄罗斯 Bitfury 公司的工程师瓦西里到深圳拜访烤猫带来了这项技术， 烤猫在「棱镜矿机」上首次使用了串联供电。比特大陆的 S5 矿机也采用了这项技术，并提交了串联供电专利。后深圳比特微公司使用了这一技术，被比特大陆起诉。2018 年国家知识产权局审查决定，比特大陆专利无效。

「熊市对比特大陆甚至是机会。它宁可不赚钱，要花钱把别的对手都打掉。它太大，没有共赢的概念。」比特大陆前核心员工告诉《财经》记者。

Roger 告诉《财经》记者，在神马矿机发布的两天以前，S9 矿机价格在这几天里再一次下降到 380 美元。一种市场猜测的声音是，神马要发布新矿机，比特大陆降价出货以占领市场。S9 大降价带来的后果是，比特币的算力在熊市中大量增长，由于比特币出块量固定，所有人在相同的时间挖出总量既定的比特币，比特币的挖矿收益一路降低。

算力下降，意味着很多小矿场甚至跑不过电价的成本价。曾有分析报告测算，6000 美元是比特币挖矿价格的生死线，一旦比特币跌破此价，矿场将面临着负收益和大量倒闭。

「很多小矿场已经开不了机。」多位业内人士对《财经》记者表示。

由于不同矿场的成本不同，挖矿收益也不尽相同。UFA 数币矿场服务商 Will 称如果找到便宜的电，他认为比特币即使跌到 4000 美元也依然可以跑赢电价。

目前比特大陆仍然在市场上处于领先地位。S9 量足够大，运行成熟稳定，这个先发优势让它比新兴的挑战者更受诸多矿场和矿工的信任。「单算功率的话，已经有很多机器超过 S9 了。但有的时候不能光考虑功率，矿机的维修率、损耗率也很重要。机器一坏要花 5％－10％的成本去维修它，那还不如找一个稳定的。」Will 告诉《财经》记者。

技术是能直接打破矿机市场平衡的力量。

此前的 S9 矿机几乎是所有矿场和矿工的标配，如果比特大陆 7nm 矿机芯片创新实现突破，完成量产，现在这一局面也许还能维持相当长时间。「这个市场竞争很残酷。技术上如果革新，往往会一下把市场格局完全颠覆。」Will 说。


比特币现金内战


比特大陆到底是一家矿机公司还是一家区块链公司，在比特大陆投入 25 亿美元购买比特币现金后，这个答案正在发生微妙的改变。

招股书显示，截至今年上半年，比特大陆加密货币结余为 8.869 亿美元，占资产总值的 28％。尽管该公司何时大批囤积比特币现金时间点尚未披露，如今比特币现金价格较高点已经跌去 80％。

比特币现金（Bitcoin Cash，货币符号为 BCH）是比特币因为扩容问题进行的硬分叉。去年 8 月 1 日，一种依托于比特币主链的新货币比特币现金在比特大陆的支持下诞生，比特币王国从此分裂为比特币与比特币现金。此后，各开发团队开启了对比特币分叉之路。

比特大陆可谓重仓比特币现金。IDG 资本曾在投资报告写道：「比特大陆将公司现金的 15 亿美元全部换为 BCH，且公司主要利润都在不断买入 BCH，两位创始人价值 10 亿美元的 BTC 也全部换为 BCH。」一季度资料显示，比特大陆拥有超过 100 万的 BCH。根据 Coin.dance9 月 25 日数据，比特币现金占加密货币体系的 3.74％的市值，市值位列加密货币体系第四名。

「BCH 类似于比特大陆的 Token 化，是维系未来比特大陆矿机生态发展的关键。」这份报告中指出。曾经，IDG 投资了区块链公司 Ripple，选择投资股权而非代币，曾有人玩笑称不持有代币至少给 IDG 降低了数十亿美元级的损失。

在这家公司即将 IPO 之际，去年同一时间比特币分叉的故事正在比特币现金的社区重演。一旦分裂，无论结果如何，比特币现金社区将遭到重创。

中本聪创建比特币的时候，1M 的区块大小成为现在交易确认时间长，等待手续费高的核心掣肘，扩容是比特币内部最亟待解决的问题，大小区块派为此争论不休。

在三年的辩论无果、纽约协议之后，吴忌寒分裂出比特币现金（BCH），《财经》曾经详细报道了比特币分叉以及比特币现金的诞生，这是一场比特币内部团体理念与利益的对决。比特币现金希望通过大区块的扩容方式，降低手续费，真正解决支付问题。

诞生于 2017 年 8 月 1 日的比特币现金，在它的一岁生日之后，再度面临与比特币扩容时同样面临的问题。由于技术理念与理想的不同，比特币现金社区在 8 月 30 日的曼谷大会之后，正在分裂成两大阵营：以吴忌寒支持的 BitCoin ABC 开发团队，和以克雷格·莱特（Craig Wright）支持的 nChain 团队。

克雷格·莱特，nChain 首席科学家，他曾经公开发声自称「中本聪」，并使用早期的邮件记录与加密签名自证身份，接替中本聪主导开发事务的加文·安德森（Gavin Andresen）还曾为他出面证明。但由于他提供的证据在技术与密码学方面站不住脚，很快被密码专家推翻。行业中不满他谎报中本聪的人，称他为「假中本聪」（Fake Satoshi）或者是「澳洲中本聪」，但凭借着他在早年与比特币结缘，行业中颇具影响力。

「BCH 的发展道路很明确，我们选择继续扩容，如果 Bitcoin ABC 不跟随我们，我们会让它灭亡，没有分叉。」莱特在他的推特上写道。比特币现金诞生之初，他还曾经公开力挺比特大陆，并表示自己的矿池将支持比特币现金。如今，昔日的战友正在因为新的技术方向反目。

以莱特代表的 nChain 则希望将区块大小扩大到 128MB，并希望以中本聪的名义恢复比特币协议原始设计。此外，nChain 还争取到了 BCH 业内最大的矿池 Coingeek 的支持。这一计划发布半个月后，8 月 30 日，吴忌寒支持的 Bitcoin ABC 团队将于 11 月 15 日实施的版本升级中提出两项修改：采用标准交易顺序与启用新的 OP 代码，并希望维持当下 32MB 的区块。

除了技术设计路线的不同，双方在理念上也有着根本的不同：莱特本人一直自称中本聪，并且连 nChain 的开发团队也称作 Bitcoin SV，SV 意为 Satoshi Vision，直译为中本聪的愿景。他多次表达要把比特币现金设计成中本聪最初设计比特币的模样。

而吴忌寒曾对《财经》记者表示：「比特币现金有自己独立的路线，对以后的前景和未来发展，有不同于比特币的理解。在比特币分叉之前，跟比特币有一段历史渊源，但是分叉之后就是自己的独立社区，仅此而已。」

Coingeek 的支持让莱特对比特币现金的战争如虎添翼。Coingeek 实际控制者为卡尔文·艾尔（Calvin Ayre），他曾经依靠在线赌博公司 Bodog 成为美国的亿万富翁，在拉斯维加斯组织体育博彩会议，吸引了美国体育业明星和赌博业的高管。2006－2007 年度，他连续登上福布斯亿万富翁排行榜。2017 年 8 月，艾尔收购新闻网站 Coingeek，并将它变成了比特币现金最大的矿池。艾尔与莱特关系密切，莱特曾自称艾尔是他业务运营的一部分。

这两人都曾因为不同原因面临法律诉讼：艾尔因为赌博业务曾被美国政府起诉；莱特也因为早期涉嫌侵吞比特币，被卷入法律诉讼中。比特币现金的分裂，也成为比特大陆上市负面舆论的狙击中心——「比特大陆终止 IPO 准备重组」等负面消息，正是艾尔的推特发出。

9 月 25 日，在今年比特币现金进入争论之时，Coingeek 已经掌握了比特币现金 34.72％的算力，加上莱特 BMG 矿池 17.36％的算力，此时莱特掌控的总体算力 52.08％，超过 51％。这意味着，他的算力已经可以「摧毁」吴忌寒支持的 Bitcoin ABC 计划。而这一周 BMG 与 Coingeek 加起来控制的平均算力为 42.1％，短短时间里，算力上涨近 10％。











招股书显示截至 2018 年 8 月 31 日，比特大陆旗下的蚁池、BTC.com 过去 12 个月掌握着比特币 37.1％的算力，这些算力相当于比特币现金当前算力数倍之余。即使莱特派强行分裂出新的比特币现金，如果比特大陆举公司之力围剿，最终会闹得两败俱伤。

上市进程在即，比特币还未走出熊市，曾经的印钞机 S9 矿机价格下跌 90％以上，比特币现金价格距离高点大幅缩水，比特大陆既要根据币种收益决定算力分配，同时也要维护比特币现金。

除了莱特之外，昔日与吴忌寒惺惺相惜的 Roger Ver 不得不陷入未来战争的站队中。他与吴忌寒一个在中国，一个在日本，都率先翻译了中本聪的白皮书。此前，在《财经》记者采访 Roger Ver 问到他为何想要建立矿池时，他希望能够对分叉有更多的话语权。关于比特币现金的分叉路线时，他曾经坚定地希望比特币现金能够取代比特币，这与吴忌寒希望双方都能独立发展的理念明显不同。在即将到来的分裂上，Roger Ver 明显与莱特理念更相近。

对于大多数中小矿池而言，更多矿池不得不徘徊在独立还是站队的问题中。

在硅谷，更多投资人则表达出对比特币现金的不满：「比特币的核心是去中心化，比特币现金从诞生起就带有垄断的色彩。」一位最终放弃投资比特大陆的投资者说：「除了技术之外，比特大陆购买大量的比特币现金也是让投资者不安的因素。」

比特币的世界里，开发者、矿工、价格如同一个三足鼎立的结构。 「他反对莱特的所有理由，都可以用来反对他当初做比特币现金。」BTG 创始人廖翔告诉《财经》记者。在这个轮回里，尤为讽刺的是，曾经以算力优势对比特币强行分叉的比特大陆，却在自己重仓的赌局中可能反被攻击。


撕裂的权力


在比特币的世界，很多人只听过吴忌寒，却不知这家明星公司真正的大老板是詹克团。

比特大陆招股书显示，公司重组完成后詹克团为比特大陆最大股东，占股 36％，吴忌寒为第二大股东，占股 20.25％，但并未公布此股份架构的准确时间。

比特大陆采用双 CEO 架构，这种架构让公司的权力和路线产生了矛盾。

比特大陆创建于 2013 年，这家公司的实际创建者是詹克团。对矿机而言，最核心的部件是芯片；于芯片而言，功耗比成为衡量一款矿机优劣的关键指标。因为对于挖矿者而言，主要成本来源于矿机与电价，后者几乎由功耗比决定。詹克团负责比特大陆的技术与研发，吴忌寒则负责比特大陆的资本、市场与销售。原本是一个主内一个主外的绝佳搭档，但由于二人的权力冲突和理念分歧导致比特大陆内部权力正在撕裂。






一位投资人透露：「从 2013 年开始，詹克团每做一款芯片就多拿一些股份，双方在理念、理想、做事风格上都不一样。」如果一家公司一直在高速成长，发展速度会掩盖很多问题。但自从 2016 年以来，比特大陆也没有新的芯片产品出炉，权力斗争与技术困境会让比特大陆发展失速。

在比特大陆内部，权力斗争属于忌讳话题。据一名前员工称，有一年詹克团在年会上大发脾气，警告众人：「我再进到公司听谁说两个老板要站队，请你离开这个公司！」然而，权力斗争却始终萦绕在这家公司的各个方面。多名比特大陆前员工告诉《财经》记者，公司的许多岗位都存在站队竞争。

某种程度上，詹克团和吴忌寒有些相似之处。詹克团出身自福建农村，吴忌寒也来自农村，中学时上体育课脚指头都从鞋的破洞里露出来。在一张泛黄旧照中，少年吴忌寒开着闪光灯对着镜子自拍，背后贴着两张乡镇大排档常见的塑料海报。二人均在大学时期开启人生逆袭，詹克团研究生考入中国科学院微电子研究所，吴忌寒则进入北大攻读经济学和心理学。

据员工表示，二人的脾气都不太好，不太注重别人的感受。詹克团性格比较急躁，对工作细节要求更苛刻。曾经有近一年时间，詹克团因为工作的事情着急，嗓子一直都是哑的。

然而比起相似部分，二人的行事风格更多是巨大的差异。吴忌寒对外张扬霸道，以敢说著称。一次比特币行业会议中，由于不满台上发言者将 BCH 称作 BCash （有轻蔑之意），吴忌寒在台下抢过话筒直接回怼：「Bitcoin cash is not Bcash ok？」此片段后被人做成视频，在币圈中流传颇广。

吴忌寒至今将一条 2017 年 11 月 10 日的推文放上置顶，他写道：「比特币现金的社区需要学习一个教训：对待其他竞争的货币，我们需要从他们那里学习，让比特币现金更好。不要玩仇恨，不要希望与其他币种病态竞争。」他正在学习改变自己与对手的相处方式。

相较于吴忌寒，詹克团则显得谨慎小心，鲜少在公开场合发言。多名比特大陆前员工表示，在公司内部詹克团有更强的控制欲，比特大陆的财务权掌握在詹克团手里，有些时候吴忌寒想要花钱，但没有跟詹克团达成一致只好作罢。

杨作兴称自己跟比特大陆谈判股份时，一共谈了五轮。詹克团只肯给杨作兴 0.5％的股份，而且还是按 100 亿美元的估值计算。杨作兴认为和自己的贡献相比股份给得太少，而且按 100 亿美元估值太高了，打算离开。吴忌寒连夜留住杨作兴，让秘书跟他谈，最后谈到给 2％的股份，但詹克团不同意。吴忌寒又打算投资杨作兴的创业，希望两家继续保持好的合作关系，但是詹克团仍然不同意。谈判破裂后，杨作兴在 2016 年 6 月正式和比特大陆「分手」，自己创办了神马矿机。





（从左至右）詹克团、吴忌寒、杨作兴


吴忌寒和詹克团对比特大陆的未来路径选择也发生了分歧。金融出身的吴忌寒力挺 BCH，技术出身的詹克团则将未来押注在 AI 芯片上。据多名比特大陆前员工透露，尽管二人在表面上对 BCH 和 AI 都表示支持，实际对对方选择的方向态度有所保留。

詹克团是技术出身，做技术的人普遍都知道在比特币扩容上大区块没有小区块有技术优势。而金融出身的吴忌寒则认为，基于大区块的 BCH 能让交易手续费降至足够低，如此一来区块链上的交易数量才会足够多，整个加密货币网络才是可持续的。

另一方面，吴忌寒跟詹克团在做 AI 芯片上也存在争论。有前员工表示，吴忌寒一派的观点认为詹克团「搞 AI 觉得自己无所不能」，而詹克团一派则觉得发展 AI 是理想，并认为另一些人没有理想。一名比特大陆前员工告诉《财经》记者，自从比特大陆开始发展 AI 战略以来，招聘来的优秀工程师基本都放在了 AI 芯片上，而新一代矿机研发则迟迟没有革命性创新，并称吴忌寒对最近一年比特大陆的矿机芯片研发非常不满。

由此看来，比特大陆内部很可能将面临新一轮的内部权力撕裂。

比特大陆的招股书，使用了 43 页详细披露未来公司可能面临的风险，包括加密货币价格、信心、政策、供应商，甚至是关税与汇率。比特币的世界瞬息万变，关键取决于比特币的价格。若比特币继续跌破挖矿价，所有人都将面临艰难时光。一代枭雄比特大陆，还有漫长的路要走。


《财经》记者 吴杨盈荟 刘泓君 | 文 发自北京、硅谷 宋玮 | 编辑 查看全部

蚂蚁矿机S7、S9矿机芯片是比特大陆的旗舰产品，然而其设计思路并非来自比特大陆的开发团队，而是来自于清华大学工程物理系博士杨作兴，而杨作兴的出走，正是比特大陆近年来出现技术瓶颈的重要原因之一。”

8月26日，据路透社等多家媒体报道，比特大陆将于本周向港交所提交IPO申請，启动上市流程，这次IPO的主办承销商为中金公司，上市目标估值为300亿美元。此前，比特大陆第二季度财报流出，亏损金额在 6-7 亿美元。同时，比特大陆的Pre-IPO投资人又出变故，软银、腾讯双双否认投资比特大陆。

2015年以来，比特大陆一直靠S7矿机（1385芯片）和S9矿机（1387芯片）支撑市场。

然而,提供这两款芯片设计思路的核心技术人员，并非来自比特大陆的开发团队，而是来自于清华大学工程物理系博士杨作兴，而杨作兴的出走，正是比特大陆近年来出现技术瓶颈的重要原因之一。

杨作兴为深圳比特微电子科技有限公司董事长，其生产的神马矿机，被比特大陆以侵犯专利为由告上法院。

两者多次对簿公堂。最终，国家知识产权局专利复审委员给出裁定结果，比特大陆专利无效。


当年情：雪中送炭


杨作兴博士曾是“烤猫”蒋信宇的员工，他曾用全定制方法学式设计了一版BE300芯片，但是因为后来“烤猫”消失，其设计的芯片未能流片。杨作兴不忍明珠暗藏，于是，将可以减少成本与能耗的芯片设计方法“全定制方法学”的实现方式告知了比特大陆詹克团。该方法可在同一工艺节点上把功耗做到极致，而后杨作兴以兼职的工作形式帮助比特大陆度过了“矿业寒冬”。

“2015年年初的那个熊市，很多人都离开这个行业了，但在离开这个行业之前，我有点不甘心，我觉得我的全定制方法学特别适合做比特币芯片。我就去找詹克团，告诉了他我这个全定制设计方法学怎么用。和詹克团介绍完之后，他希望我留下，加入公司，最后是以兼职的工作方式用全定制设计方法学帮他们设计了S7矿机（1385芯片）和S9矿机（1387芯片）这两款芯片。” 杨作兴告诉财经网。





矿机芯片示意图


全定制方法学是设计集成电路的方法之一，类似方法还有定制法、半定制法以及可编程逻辑器件和逻辑单元阵列设计方法。

“半导体工艺提升一代，带来的好处接近采用全定制设计本身的好处。另外一个原因是设计越来越复杂，规模越来越大，使全定制设计周期长，不利于快速出新产品。因此近20-30年，基本没有人采用定制的方法学设计批量生产的芯片。” 杨作兴向财经网解释道。

从16nm开始采用FINFET后，新旧两代半导体工艺带来的好处大幅度下降大约2倍左右，在工艺带来的好处下降的情况下，需要通过全定制设计方法学来提高产品的性能。杨作兴的主要贡献在于，在当前超大规模情况下，第一个采用全定制方法学，在3-6个月左右的时间里边，设计出的芯片的性能比传统APR(自动布局布线）方法学设计出来的性能好大概一个数量级。在虚拟货币领域，在别人家也开始采用全定制设计方法学的情况下，杨作兴通过设计可以再提升一倍左右的性能。

2015年6月，当时比特大陆已经有一套1385芯片设计方案，杨作兴使用全定制方法学又设计了一套新的方案，两套方案同时做，最后，比特大陆采用了杨作兴提出的方案用于生产S7矿机。相对于比特大陆S5矿机芯片BM1384，这款芯片的功耗和成本的降低幅度将近50%。

当时，杨作兴想把全定制方法学用到一个新的芯片，该项目为无源无线摄像头，杨作兴再次找到比特大陆，希望可以拿到融资，也因此，他又继续帮比特大陆设计了S9（1387芯片）矿机。财经网向比特大陆求证，此事，未得到回应。

2015 -2016年的那个“矿业”寒冬，比特大陆依靠功耗和成本优势明显的 S7 矿机和 S9 矿机跃居行业第一，占据了比特币矿机市场 70%以上的市场份额。


恩义断：釜底抽薪


经过5轮谈判，杨作兴并未拿到比特大陆的融资。2016年6月8号，杨作兴与比特大陆的谈判正式结束。雪中送炭，并不能得到回报，于是，他决定开公司，做矿机芯片，不再为比特大陆提供技术支持。

“我把全定制方法学的具体实现留在了比特大陆，他们大概知道我做的东西，但他们不理解其中的缘由，很难在我的基础上继续演进。技术这个东西，不是一成不变的，它在不停的演进。这就是我终止跟他们合作以后，他们再也没有新品的原因。” 杨作兴向财经网表示。

2016年7月份，杨作兴成立了深圳比特微电子科技有限公司，其主要产品是用于比特币挖矿的神马矿机。






合作终止以后，作为行业第一的比特大陆，却在BTC产品线上止步不前甚至逆行。

近两年，比特大陆再没有推出过任何像S7、S9矿机那样具有颠覆性优势的新芯片、新矿机。比特大陆16nm（纳米）BM1X89芯片、12nm BM1X90芯片、10nm BM1X93芯片设计也全部以失败告终，其即将采用的7纳米工艺也已被国内外多家厂商使用，并未竞争优势。

除此之外，比特大陆的的莱特币L3、以太坊D3、Zcash Z9等技术指标也被竞争对手“芯动科技”等对手赶超。而比特大陆重金打造的AI芯片Sophon BM1682功耗是其竞争对手寒武纪的3倍多，其功耗为10（W/Ths），而寒武纪dadiannao的功耗仅为2.8（W/Ths）。

杨作兴解释称，全定制方法学，对设计人员的要求很高，需要一流设计工程师，经过项目磨炼后，才可以慢慢把握。方法学的优化主要体现在四个方面：CELL的优化，PLACEMENT的优化，时钟优化和门级网表优化。从蚂蚁矿机S9到神马矿机M10, 同样的工艺条件下，性能超越了一倍，就是方法学具体实现的某些部分在不停的超越。


狙击战：专利之争


不久，比特大陆以侵犯专利为由，起诉了比特微，并以起诉书要求供应商停止与深圳比特微合作。2018年4月8日，国家知识产权局专利复审委员宣判比特大陆专利无效。

“如果一项权利要求的技术方案与现有技术相比存在区别技术特征，但该区别技术特征属于本领域公知常识，将该公知常识结合到现有技术中是显而易见的，则该权利要求的技术方案不具备创造性。”这是国家知识产权局专利复审委员在无效宣告请求审查决定（第35537号）一文书中给出的决定要点。






比特大陆申诉的专利叫做串联供电，是矿机芯片厂商经常使用的一个基础技术。这项专利很多年前就被国外的技术人员申请成功。

2013年，俄罗斯的Bitfury公司的工程师瓦西里看到一些关于串联供电的专利文献，发现芯片也可以像LED灯一样串联起来。瓦西里受到启发，第一次把串联供电用到了挖矿芯片的版上。

瓦西里到深圳拜访烤猫， 就把这个思想带入了中国，在“棱镜矿机”上使用了串联供电。“棱镜矿机”是国内第一次把串联供电的技术用到公开销售的产品上。

同年，比特大陆的S5矿机也采用了这项技术，并提交了串联供电专利。后来，杨作兴的神马矿机使用了这一技术，被比特大陆起诉。

杨作兴聘请了两个律师团队，两次向国家知识产权局请求比特大陆专利无效，并拿出国内外已有的专利证据，最终国家知识产权局专利复审委员在无效宣告请求审查决定（第35537号）一文书中给出裁决，认定比特大陆不符合中华人民共和国专利法第二十二条第三条所示的“创造性”，比特大陆“串联供电思路、虚拟数字币挖矿机和计算机服务器”这一专利被判无效。






注：中华人民共和国专利法第二十二条规定， 授予专利权的发明和实用新型，应当具备新颖性、创造性和实用性。新颖性，是指该发明或者实用新型不属于现有技术；也没有任何单位或者个人就同样的发明或者实用新型在申请日以前向国务院专利行政部门提出过申请，并记载在申请日以后公布的专利申请文件或者公告的专利文件中。创造性，是指与现有技术相比，该发明具有突出的实质性特点和显著的进步，该实用新型具有实质性特点和进步。实用性，是指该发明或者实用新型能够制造或者使用，并且能够产生积极效果。现有技术，是指申请日以前在国内外为公众所知的技术。


此前比特币黄金(BTG)创始人、闪电智能CEO廖翔也曾对比特大陆在中国申请asicboost专利做过无效抗争，称该专利在国外已有人申请，同时多名技术人员指责比特大陆为专利流氓。

为什么已经有国内外多名人员申请过该专利，比特大陆还能继续申请呢？周寒律师曾在百度知道上回复用户，称外国专利如果在中国未申请专利，不受中国专利法保护。

“不止国外，国内其实也有这个专利。因为大概念可以涵盖小概念，申请原始专利的时候，没有说是哪个领域，就是所有领域都可以，所以说在创新领域其实也不能申请这个专利。” 杨作兴对财经网表示。


战鼓擂：群雄并起


“初期成就了比特大陆的大胆投入，很快发展成不顾技术发展规律的盲目豪赌，甚至演变成自残式的打压对手，无论是对公司现金流还是对处于发展初期的全行业竞争合作生态，都不是好事。” 2048 资本创始人Allen 郭春龙曾在其公众号2048Capital上这样分析比特大陆的技术困境。

郭春龙认为比特大陆成功登顶的关键，在于抓住了芯片工艺制程的红利，敢于投入在最先进的制造工艺上，并且也一度在芯片设计创新上领先同行。时过境迁，所有的竞争对手都意识到了提升制造工艺的重要性，另一方面，核心芯片设计能力上止步不前甚至退步成了比特大陆的致命弱点。

财经网就公开数据整理了主流比特币矿机的一些指标，其中蚂蚁矿机1387芯片的功耗94（W/Ths），阿瓦隆A851功耗100（W/Ths），而使用10纳米工艺的芯动科技T2T的功耗为89（W/Ths），当然，其成本也会变高，而同样使用16纳米芯片的芯片，神马矿机M10的功耗仅为65（W/Ths）。





图为财经网根据多方数据整理


“接下来币价还会跌，市场挖矿平均利润会快速降到30%以内，矿工只看价格和能耗比，拼的就是谁综合成本低。”矿机经销商吴文杰向财经网分享了自己对于下半年矿机生产商的看法。

目前来看，币圈寒冬，三大矿机生产商都在紧锣密鼓地赴港IPO，比特大陆将于本周向港交所提交IPO申请，启动上市流程，而后期之秀们也拿出了“核武器”，等待着蚕食矿机市场的“蛋糕”。

打江山易，守江山难，无论何时，科技公司最核心的竞争力都是技术。2018矿机市场后半年的竞争，也许会更加激烈。（作者：季倩） 查看全部