火币
交易所总流动资金竟不足加密市场总市值的0.2%？CMC新指标还透露了哪些信息？
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-11-15 15:46
“6万枚BTC足以将所有交易所的交易委托订单清零。”
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
本文由小葱APP独家编译cryptoiq文章，相关数据已更新。 查看全部
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
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“6万枚BTC足以将所有交易所的交易委托订单清零。”
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
本文由小葱APP独家编译cryptoiq文章，相关数据已更新。
IEO 已死，多数项目无法维持高估值
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-10-17 18:47
IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。 查看全部
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。 查看全部
IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。
火币集团加速港股上市步伐，纳入正面观察！
投研 • leek 发表了文章 • 2019-09-11 11:45
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings
加密衍生品成兵家必争，它却靠山寨币期货一炮而红！
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-08-13 11:48
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥
币安、火币，有护城河吗？
观点 • huoxing 发表了文章 • 2019-08-13 11:25
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
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如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
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一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市
被枪杀、被边控、被全球流放，交易所创始人是币圈最危险职业吗？
特写 • 31qu 发表了文章 • 2019-08-08 11:47
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳
交易所攻占EOS超级节点
项目 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 23:37
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）
加密交易所的新战场：高频交易
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 12:25
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni
货币每天贬值3.5%，虚拟货币如何帮助委内瑞拉渡过难关？
地区 • chaindd 发表了文章 • 2019-05-24 10:32
委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
作者：大文 查看全部
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
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委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
作者：大文
IEO历史全回顾
市场 • blockark 发表了文章 • 2019-04-17 16:42
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副
火币集团加速港股上市步伐，纳入正面观察！
投研 • leek 发表了文章 • 2019-09-11 11:45
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings
加密衍生品成兵家必争，它却靠山寨币期货一炮而红！
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-08-13 11:48
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥
被枪杀、被边控、被全球流放，交易所创始人是币圈最危险职业吗？
特写 • 31qu 发表了文章 • 2019-08-08 11:47
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳
交易所攻占EOS超级节点
项目 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 23:37
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
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加密交易所的新战场：高频交易
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 12:25
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni
IEO历史全回顾
市场 • blockark 发表了文章 • 2019-04-17 16:42
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副
囚徒困境与奶酪，交易平台军备竞赛最终将走向何方？
市场 • hellobtc 发表了文章 • 2019-03-24 21:27
自春节过后，业内已经好久没这么热闹了：先是几个大交易平台的平台币先后持续上涨，之后几乎带动了平台币的集体向上。
而这一切，都始于IEO：Initial Exchange Offering。
这周关于IEO的话题，除了币安平台Launchpad上线的第三个项目Celer遭到几万人哄抢之外，还有火币等平台宣布即将推出类似币安Launchpad的功能。
随着火币平台Prime规则以及首个项目的信息在各微信群疯传，HT也应声上涨。
01 火币的Prime与IEO
首先一起来看下，火币Prime的设计。
1、 从合规角度上来讲，你不能叫我IEO
平台出海换来的是更高自由度。这或许是币安Launchpad可以顺利以IEO的形式出现，而火币毕竟扎根国内，有些红线不能碰。
既然募资这条路在政策上行不通，那就换一种方式，直接开放交易。但这种交易和火币之前的上币交易不一样，主要体现在下面几点：
1)最初只有HT交易对，且限量供应；
2)分三个阶段，价格不同，后一轮的定价比前一轮高；
3)最初平台统一价格售卖。
2、测试市场反应的高超设计
火币Prime为什么要设置成“后一次比前一次限价高”的方式，这种设置有什么好处呢？这是一种很巧妙的设计：
一来可以营造项目火热的场面；
二来是市场的试水，方便检测二级市场人气；
三是让参与者自带“FOMO”（害怕错过）情绪。
3、一切为了平台币
火币Prime第一个项目抢购的要求只有一个：仅有HT交易对。从第二个项目开始对HT持仓量有要求，30日平均持仓500HT以上，相当于变相锁仓。
币安的Launchpad，限制包括中国在内的很多国家，在这种情况下，尚有4万多人参与。火币的Prime没有地域限制，考虑到有人持有多账号的情况，10万账号来参与Prime抢购应该算是合理估计。按此推算，每个账号锁定500HT就有5000万HT被锁仓，这占到2.33亿HT的流通总量的20%以上。HT的需求量增加，但是供应量变相降低，这将有助于推动HT价格的上涨。
02 平台币的春天
现在回过头来看，打响IEO第一枪的币安，也成为了IEO的最大受益者。最为直观的体现就是，BNB从Launchpad之前的5美元左右涨到目前的15美元左右，近300%的涨幅。
币安的IEO的举措，为了给平台赋能，为给BNB注入更多的价值。分析如下：
1、Launchpad除了第一场BTT是BTC与BNB双募，之后两场FET与Celer均为BNB专场，可以预测，后面Launchpad的项目都会是BNB的专场。在用户赚钱的效应下，将吸引更多的用户参与，进一步巩固币安的地位，为BNB注入更多价值。
2、据统计分析，BTT/BNB交易对已经占到币安总交易量的0.42%，是仅次于USDT和BTC的交易量排名第三的BNB交易对，FET/BNB虽然只占0.07%，但也已是第八大BNB交易对。由此可见，Launchpad给BNB注入的活力和价值非常可观。
3、在火币Prime公告发出之前几个小时，CZ在Twitter上表示，币安下次或许会尝试不同的模式，根据BNB的持仓情况来定，还在酝酿中。火币的Prime就包含了CZ构想中的这个参与规则。如果这规则加入的话，将进一步助推BNB的价格。
除了币安和火币，其他已经上线IEO的二线交易平台，也都绞尽脑汁，尝试从方方面面“赋能”自家平台币。
有交易平台在币安上线Fetch抢购之前，就直接上线了Fetch的期权交易，而且只允许持有该平台币达一定数量的用户才可申购，导致该平台币一路飙升。之后，各交易平台纷纷推出类似币安Launchpad的业务，加入IEO大战，相关的平台币在短时间之内都出现大幅上涨的情况。
03 交易平台的囚徒困境
不仅加入IEO战场的平台币上涨了，很多暂时没有计划IEO，或者说至少没有流出IEO计划的交易平台，它们的平台币同样出现巨大涨幅。看来，用户对交易平台上线IEO的期待“绑架”了交易平台。
这种局面健康吗？
交易平台间IEO大战表象之下，其实是交易平台间的“军备竞赛”，而且这样发展下去，可能最后会演变成“囚徒困境”般的博弈。
目前，IEO的赚钱效应成为平台吸引用户的利器。所有平台都看清了这点，目前依旧是熊市，依旧是存量资金和存量用户的博弈。头部交易平台币安开了头，火币快速跟上，剩下的平台，若想保住用户和流量，就只能选择“跟随操作”。如果自己不上线IEO，就是把流量和用户让给其他平台，自家的平台币就不会因此上涨。
从另一个角度来看，这是一场交易平台和项目方回补市场的短暂局面，对于参与用户来说，看起来是个好事，因为有钱可赚，有利可图。甚至有人极端乐观地认为，如果IEO能像17年1C0那样持续地出现“造富效应”，那将吸引圈外的用户和资金参与进来，可能会引发一轮牛市的到来。
但如果是这样，其实未必是一件好事情。2017年，因为大量项目1C0，诱人的“造富效应”引爆了一轮牛市，不再有增量资金和用户后，1C0吹起的巨大泡沫随之破裂，贯穿2018年一整年的熊市也随之而来。和2018年相比，优质的区块链项目并没有出现爆发式的增长，或者说没有出现爆发式增长的预期。如果这轮IEO能造出一个牛市，想必其结局也将无异于1C0泡沫破裂的结局。
作为区块链的乐观理性派，很多参与者都希望区块链的牛市早点来，但不希望它这样来。
眼下的IEO战局最终将走向何方呢？发现并助推优质项目的筹集资金利器，或是交易平台存量博弈后的一地鸡毛，还是1C0悲剧的重奏，目前尚未可知。
04 IEO动了谁的奶酪
IEO战局不管最终往哪个方向演进，有一点是可以确定的：区块链项目筹集资金的方式和Token的发售将发生改变。
2017年，很多项目都是通过以太坊筹集资金。这种方式正在发生转变，眼下流行的IEO将快速取代以以太坊为代表的公链平台融资职能。
虽然说以太坊最初的愿景是做“世界计算机”，然而目前为止，以太坊最大的用途却依然是“发Token”。随着1C0需求的下降，以太坊的价格一路暴跌，也很好地印证了这点。
如果把这张图和以太过去两年的币价结合来看，便不难看出，两者基本呈现正相关性。
与基于公链平台的1C0相比，IEO至少拥有下面两个核心优势：
1、IEO一步解决发售Token和上线交易平台两个问题，和1C0不同。 据统计，募资上限在 5000万到1亿美元规模的1C0项目中，只有不到20%的项目上线交易平台，项目方融到了钱，却连个交易平台都上不，投资者的资产流动性没有解决，后续的投资者将更谨慎对待通过这种方式发售的项目，会更倾向选择IEO方式的项目。
如果项目是通过IEO的方式发售的，就不存在这个问题了。而目前的IEO，基本上是以交易平台的平台币为主要募集方式，取代了ETH的筹集资金功能。
2、IEO会加速交易平台公链化。币安已经开始测试自己的去中心化交易平台DEX，火币和OK之前也都曾公开表态过将会转型公链，头部交易平台的平台币正在升级为公链币的路上。
这样一来，很多区块链项目团队出于市场或技术考虑，极有可能选择交易平台的公链为基础平台。据悉，已经有一些项目方决定从以太坊迁移至币安链。
这种势头发展下去，不光对以太坊等头部公链的规模效应形成一定威胁，对于那些没有核心优势或是名气的底层公链来说，更是致命打击。毕竟，出于开发团队技术实力或公链生态规模，会选择如ETH、EOS等头部公链，出于快速、低成本上线交易平台的考虑，会选择头部交易平台自身的公链，而在两头都不占优势的底层公链，其生存将更加艰难。
关于这场交易平台的IEO“军备竞赛”，圈内观点褒贬不一。你怎么看待IEO，你对IEO的期待是什么呢？欢迎来留言区写下你的看法。
原创： 五火球教主
『声明：本文章为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议。』 查看全部
而这一切，都始于IEO：Initial Exchange Offering。
这周关于IEO的话题，除了币安平台Launchpad上线的第三个项目Celer遭到几万人哄抢之外，还有火币等平台宣布即将推出类似币安Launchpad的功能。
随着火币平台Prime规则以及首个项目的信息在各微信群疯传，HT也应声上涨。
01 火币的Prime与IEO
首先一起来看下，火币Prime的设计。
1、 从合规角度上来讲，你不能叫我IEO
平台出海换来的是更高自由度。这或许是币安Launchpad可以顺利以IEO的形式出现，而火币毕竟扎根国内，有些红线不能碰。
既然募资这条路在政策上行不通，那就换一种方式，直接开放交易。但这种交易和火币之前的上币交易不一样，主要体现在下面几点：
1)最初只有HT交易对，且限量供应；
2)分三个阶段，价格不同，后一轮的定价比前一轮高；
3)最初平台统一价格售卖。
2、测试市场反应的高超设计
火币Prime为什么要设置成“后一次比前一次限价高”的方式，这种设置有什么好处呢？这是一种很巧妙的设计：
一来可以营造项目火热的场面；
二来是市场的试水，方便检测二级市场人气；
三是让参与者自带“FOMO”（害怕错过）情绪。
3、一切为了平台币
火币Prime第一个项目抢购的要求只有一个：仅有HT交易对。从第二个项目开始对HT持仓量有要求，30日平均持仓500HT以上，相当于变相锁仓。
币安的Launchpad，限制包括中国在内的很多国家，在这种情况下，尚有4万多人参与。火币的Prime没有地域限制，考虑到有人持有多账号的情况，10万账号来参与Prime抢购应该算是合理估计。按此推算，每个账号锁定500HT就有5000万HT被锁仓，这占到2.33亿HT的流通总量的20%以上。HT的需求量增加，但是供应量变相降低，这将有助于推动HT价格的上涨。
02 平台币的春天
现在回过头来看，打响IEO第一枪的币安，也成为了IEO的最大受益者。最为直观的体现就是，BNB从Launchpad之前的5美元左右涨到目前的15美元左右，近300%的涨幅。
币安的IEO的举措，为了给平台赋能，为给BNB注入更多的价值。分析如下：
1、Launchpad除了第一场BTT是BTC与BNB双募，之后两场FET与Celer均为BNB专场，可以预测，后面Launchpad的项目都会是BNB的专场。在用户赚钱的效应下，将吸引更多的用户参与，进一步巩固币安的地位，为BNB注入更多价值。
2、据统计分析，BTT/BNB交易对已经占到币安总交易量的0.42%，是仅次于USDT和BTC的交易量排名第三的BNB交易对，FET/BNB虽然只占0.07%，但也已是第八大BNB交易对。由此可见，Launchpad给BNB注入的活力和价值非常可观。
3、在火币Prime公告发出之前几个小时，CZ在Twitter上表示，币安下次或许会尝试不同的模式，根据BNB的持仓情况来定，还在酝酿中。火币的Prime就包含了CZ构想中的这个参与规则。如果这规则加入的话，将进一步助推BNB的价格。
除了币安和火币，其他已经上线IEO的二线交易平台，也都绞尽脑汁，尝试从方方面面“赋能”自家平台币。
有交易平台在币安上线Fetch抢购之前，就直接上线了Fetch的期权交易，而且只允许持有该平台币达一定数量的用户才可申购，导致该平台币一路飙升。之后，各交易平台纷纷推出类似币安Launchpad的业务，加入IEO大战，相关的平台币在短时间之内都出现大幅上涨的情况。
03 交易平台的囚徒困境
不仅加入IEO战场的平台币上涨了，很多暂时没有计划IEO，或者说至少没有流出IEO计划的交易平台，它们的平台币同样出现巨大涨幅。看来，用户对交易平台上线IEO的期待“绑架”了交易平台。
这种局面健康吗？
交易平台间IEO大战表象之下，其实是交易平台间的“军备竞赛”，而且这样发展下去，可能最后会演变成“囚徒困境”般的博弈。
目前，IEO的赚钱效应成为平台吸引用户的利器。所有平台都看清了这点，目前依旧是熊市，依旧是存量资金和存量用户的博弈。头部交易平台币安开了头，火币快速跟上，剩下的平台，若想保住用户和流量，就只能选择“跟随操作”。如果自己不上线IEO，就是把流量和用户让给其他平台，自家的平台币就不会因此上涨。
从另一个角度来看，这是一场交易平台和项目方回补市场的短暂局面，对于参与用户来说，看起来是个好事，因为有钱可赚，有利可图。甚至有人极端乐观地认为，如果IEO能像17年1C0那样持续地出现“造富效应”，那将吸引圈外的用户和资金参与进来，可能会引发一轮牛市的到来。
但如果是这样，其实未必是一件好事情。2017年，因为大量项目1C0，诱人的“造富效应”引爆了一轮牛市，不再有增量资金和用户后，1C0吹起的巨大泡沫随之破裂，贯穿2018年一整年的熊市也随之而来。和2018年相比，优质的区块链项目并没有出现爆发式的增长，或者说没有出现爆发式增长的预期。如果这轮IEO能造出一个牛市，想必其结局也将无异于1C0泡沫破裂的结局。
作为区块链的乐观理性派，很多参与者都希望区块链的牛市早点来，但不希望它这样来。
眼下的IEO战局最终将走向何方呢？发现并助推优质项目的筹集资金利器，或是交易平台存量博弈后的一地鸡毛，还是1C0悲剧的重奏，目前尚未可知。
04 IEO动了谁的奶酪
IEO战局不管最终往哪个方向演进，有一点是可以确定的：区块链项目筹集资金的方式和Token的发售将发生改变。
2017年，很多项目都是通过以太坊筹集资金。这种方式正在发生转变，眼下流行的IEO将快速取代以以太坊为代表的公链平台融资职能。
虽然说以太坊最初的愿景是做“世界计算机”，然而目前为止，以太坊最大的用途却依然是“发Token”。随着1C0需求的下降，以太坊的价格一路暴跌，也很好地印证了这点。
如果把这张图和以太过去两年的币价结合来看，便不难看出，两者基本呈现正相关性。
与基于公链平台的1C0相比，IEO至少拥有下面两个核心优势：
1、IEO一步解决发售Token和上线交易平台两个问题，和1C0不同。 据统计，募资上限在 5000万到1亿美元规模的1C0项目中，只有不到20%的项目上线交易平台，项目方融到了钱，却连个交易平台都上不，投资者的资产流动性没有解决，后续的投资者将更谨慎对待通过这种方式发售的项目，会更倾向选择IEO方式的项目。
如果项目是通过IEO的方式发售的，就不存在这个问题了。而目前的IEO，基本上是以交易平台的平台币为主要募集方式，取代了ETH的筹集资金功能。
2、IEO会加速交易平台公链化。币安已经开始测试自己的去中心化交易平台DEX，火币和OK之前也都曾公开表态过将会转型公链，头部交易平台的平台币正在升级为公链币的路上。
这样一来，很多区块链项目团队出于市场或技术考虑，极有可能选择交易平台的公链为基础平台。据悉，已经有一些项目方决定从以太坊迁移至币安链。
这种势头发展下去，不光对以太坊等头部公链的规模效应形成一定威胁，对于那些没有核心优势或是名气的底层公链来说，更是致命打击。毕竟，出于开发团队技术实力或公链生态规模，会选择如ETH、EOS等头部公链，出于快速、低成本上线交易平台的考虑，会选择头部交易平台自身的公链，而在两头都不占优势的底层公链，其生存将更加艰难。
关于这场交易平台的IEO“军备竞赛”，圈内观点褒贬不一。你怎么看待IEO，你对IEO的期待是什么呢？欢迎来留言区写下你的看法。
原创： 五火球教主
『声明：本文章为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议。』 查看全部
自春节过后，业内已经好久没这么热闹了：先是几个大交易平台的平台币先后持续上涨，之后几乎带动了平台币的集体向上。
而这一切，都始于IEO：Initial Exchange Offering。
这周关于IEO的话题，除了币安平台Launchpad上线的第三个项目Celer遭到几万人哄抢之外，还有火币等平台宣布即将推出类似币安Launchpad的功能。
随着火币平台Prime规则以及首个项目的信息在各微信群疯传，HT也应声上涨。
01 火币的Prime与IEO
首先一起来看下，火币Prime的设计。
1、 从合规角度上来讲，你不能叫我IEO
平台出海换来的是更高自由度。这或许是币安Launchpad可以顺利以IEO的形式出现，而火币毕竟扎根国内，有些红线不能碰。
既然募资这条路在政策上行不通，那就换一种方式，直接开放交易。但这种交易和火币之前的上币交易不一样，主要体现在下面几点：
1)最初只有HT交易对，且限量供应；
2)分三个阶段，价格不同，后一轮的定价比前一轮高；
3)最初平台统一价格售卖。
2、测试市场反应的高超设计
火币Prime为什么要设置成“后一次比前一次限价高”的方式，这种设置有什么好处呢？这是一种很巧妙的设计：
一来可以营造项目火热的场面；
二来是市场的试水，方便检测二级市场人气；
三是让参与者自带“FOMO”（害怕错过）情绪。
3、一切为了平台币
火币Prime第一个项目抢购的要求只有一个：仅有HT交易对。从第二个项目开始对HT持仓量有要求，30日平均持仓500HT以上，相当于变相锁仓。
币安的Launchpad，限制包括中国在内的很多国家，在这种情况下，尚有4万多人参与。火币的Prime没有地域限制，考虑到有人持有多账号的情况，10万账号来参与Prime抢购应该算是合理估计。按此推算，每个账号锁定500HT就有5000万HT被锁仓，这占到2.33亿HT的流通总量的20%以上。HT的需求量增加，但是供应量变相降低，这将有助于推动HT价格的上涨。
02 平台币的春天
现在回过头来看，打响IEO第一枪的币安，也成为了IEO的最大受益者。最为直观的体现就是，BNB从Launchpad之前的5美元左右涨到目前的15美元左右，近300%的涨幅。
币安的IEO的举措，为了给平台赋能，为给BNB注入更多的价值。分析如下：
1、Launchpad除了第一场BTT是BTC与BNB双募，之后两场FET与Celer均为BNB专场，可以预测，后面Launchpad的项目都会是BNB的专场。在用户赚钱的效应下，将吸引更多的用户参与，进一步巩固币安的地位，为BNB注入更多价值。
2、据统计分析，BTT/BNB交易对已经占到币安总交易量的0.42%，是仅次于USDT和BTC的交易量排名第三的BNB交易对，FET/BNB虽然只占0.07%，但也已是第八大BNB交易对。由此可见，Launchpad给BNB注入的活力和价值非常可观。
3、在火币Prime公告发出之前几个小时，CZ在Twitter上表示，币安下次或许会尝试不同的模式，根据BNB的持仓情况来定，还在酝酿中。火币的Prime就包含了CZ构想中的这个参与规则。如果这规则加入的话，将进一步助推BNB的价格。
除了币安和火币，其他已经上线IEO的二线交易平台，也都绞尽脑汁，尝试从方方面面“赋能”自家平台币。
有交易平台在币安上线Fetch抢购之前，就直接上线了Fetch的期权交易，而且只允许持有该平台币达一定数量的用户才可申购，导致该平台币一路飙升。之后，各交易平台纷纷推出类似币安Launchpad的业务，加入IEO大战，相关的平台币在短时间之内都出现大幅上涨的情况。
03 交易平台的囚徒困境
不仅加入IEO战场的平台币上涨了，很多暂时没有计划IEO，或者说至少没有流出IEO计划的交易平台，它们的平台币同样出现巨大涨幅。看来，用户对交易平台上线IEO的期待“绑架”了交易平台。
这种局面健康吗？
交易平台间IEO大战表象之下，其实是交易平台间的“军备竞赛”，而且这样发展下去，可能最后会演变成“囚徒困境”般的博弈。
目前，IEO的赚钱效应成为平台吸引用户的利器。所有平台都看清了这点，目前依旧是熊市，依旧是存量资金和存量用户的博弈。头部交易平台币安开了头，火币快速跟上，剩下的平台，若想保住用户和流量，就只能选择“跟随操作”。如果自己不上线IEO，就是把流量和用户让给其他平台，自家的平台币就不会因此上涨。
从另一个角度来看，这是一场交易平台和项目方回补市场的短暂局面，对于参与用户来说，看起来是个好事，因为有钱可赚，有利可图。甚至有人极端乐观地认为，如果IEO能像17年1C0那样持续地出现“造富效应”，那将吸引圈外的用户和资金参与进来，可能会引发一轮牛市的到来。
但如果是这样，其实未必是一件好事情。2017年，因为大量项目1C0，诱人的“造富效应”引爆了一轮牛市，不再有增量资金和用户后，1C0吹起的巨大泡沫随之破裂，贯穿2018年一整年的熊市也随之而来。和2018年相比，优质的区块链项目并没有出现爆发式的增长，或者说没有出现爆发式增长的预期。如果这轮IEO能造出一个牛市，想必其结局也将无异于1C0泡沫破裂的结局。
作为区块链的乐观理性派，很多参与者都希望区块链的牛市早点来，但不希望它这样来。
眼下的IEO战局最终将走向何方呢？发现并助推优质项目的筹集资金利器，或是交易平台存量博弈后的一地鸡毛，还是1C0悲剧的重奏，目前尚未可知。
04 IEO动了谁的奶酪
IEO战局不管最终往哪个方向演进，有一点是可以确定的：区块链项目筹集资金的方式和Token的发售将发生改变。
2017年，很多项目都是通过以太坊筹集资金。这种方式正在发生转变，眼下流行的IEO将快速取代以以太坊为代表的公链平台融资职能。
虽然说以太坊最初的愿景是做“世界计算机”，然而目前为止，以太坊最大的用途却依然是“发Token”。随着1C0需求的下降，以太坊的价格一路暴跌，也很好地印证了这点。
如果把这张图和以太过去两年的币价结合来看，便不难看出，两者基本呈现正相关性。
与基于公链平台的1C0相比，IEO至少拥有下面两个核心优势：
1、IEO一步解决发售Token和上线交易平台两个问题，和1C0不同。 据统计，募资上限在 5000万到1亿美元规模的1C0项目中，只有不到20%的项目上线交易平台，项目方融到了钱，却连个交易平台都上不，投资者的资产流动性没有解决，后续的投资者将更谨慎对待通过这种方式发售的项目，会更倾向选择IEO方式的项目。
如果项目是通过IEO的方式发售的，就不存在这个问题了。而目前的IEO，基本上是以交易平台的平台币为主要募集方式，取代了ETH的筹集资金功能。
2、IEO会加速交易平台公链化。币安已经开始测试自己的去中心化交易平台DEX，火币和OK之前也都曾公开表态过将会转型公链，头部交易平台的平台币正在升级为公链币的路上。
这样一来，很多区块链项目团队出于市场或技术考虑，极有可能选择交易平台的公链为基础平台。据悉，已经有一些项目方决定从以太坊迁移至币安链。
这种势头发展下去，不光对以太坊等头部公链的规模效应形成一定威胁，对于那些没有核心优势或是名气的底层公链来说，更是致命打击。毕竟，出于开发团队技术实力或公链生态规模，会选择如ETH、EOS等头部公链，出于快速、低成本上线交易平台的考虑，会选择头部交易平台自身的公链，而在两头都不占优势的底层公链，其生存将更加艰难。
关于这场交易平台的IEO“军备竞赛”，圈内观点褒贬不一。你怎么看待IEO，你对IEO的期待是什么呢？欢迎来留言区写下你的看法。
原创： 五火球教主
『声明：本文章为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议。』
你们跟风的Prime，其实是火币CEO餐桌上的牛排
市场 • 31qu 发表了文章 • 2019-03-20 19:07
风口过去，猪也会被摔死。
今日上午，火币优选上币通道 Huobi Prime 宣布将推出首个项目 TOP Network，尽管规则和目前的 IEO 概念略有不同，但同样是交易所背书、平台币抢购，对于玩家而言，这就是相同的“投资风口”。
“如果不是爱吃牛排，也想不到Prime。”在公布TOP Network消息后不久，火币全球站CEO翁晓奇在朋友圈分享。
Prime，不仅有“精华”“初期”之义，还代指最顶级的牛排，火币这次跟风币安，推出的类似玩法，其实已经在暗示：只有少数牛肉能被烹饪，只有少数人能够品尝到。
而大部分蜂拥而上的玩家们，终究难逃被割？
火币 Prime
今天上午，火币正式宣布，旗下优选上币通道 Huobi Prime 将推出首个项目——TOP Network（TOP）。
事实上，关于火币 Prime 将“打响第一枪”的消息昨天就已经在网上流传。
有微博用户爆料，火币或指定 Prime 用户准入门槛。火金及火钻用户，以及制定30天平均HT持仓量大于1000HT的普通用户，方可参与 Prime 阶段交易。而不满足准入门槛的用户在 Prime 不能下单。
更重磅的是，不同于币安 Launchpad，火币 Prime 对中国大陆用户开放。
尽管多家媒体跟进了该消息，但昨日火币官方并没有正面回复。
似乎是子虚乌有，似乎又故作矜持。但在 IEO 大热的敏感时刻，火币的一举一动都备受关注。
万众期待下，火币官方今日正式宣布 Prime 上币计划：首个项目TOP Network将于26日上线，直接登陆火币全球站主板HT区，开TOP/HT交易对。
而此前传言 Prime 的“用户准入门槛”确实存在，但并没有传言中苛刻：用户不限于火金或火钻会员，“30天平均HT持仓量大于1000HT”变成“30天每日持仓均值达到500 HT”。
并且，因为“首期项目时间临近”，所以 TOP Network 交易暂不设持仓门槛。
除了有门槛要求，火币 Prime 还有“阶梯限价期”的设定。在开盘初始阶段，在自由交易前，用户会经过三轮“限价期”，每轮设置一个最高可交易价格，用户可在低于此价格的范围内进行买卖交易。每轮“限价期”是30分钟，原则上，价格依次递增。
据火币官方公告，此次TOP限价期的三轮限定价格分别为：1 TOP = $0.00177, $0.00213, $0.00255。
从前，火币一直称 Prime 不做 IEO，仔细研读火币公告后，你会发现火币 Prime 模式，确实和IEO 有些不同。
IEO模式，是 Initial Exchange Offerings 的缩写。简单来说，就是以交易所为核心所发行的平台币募资行为。
这意味着，用户是通过交易所参加众筹，直接与项目方交易。
而火币的模式，是“直接开放交易”，玩家的交易方是 TOP Network 投资机构、早期的投资人。
在金色相对论中，火币全球站 CEO 七爷也表示，火币模式和 IEO 模式不同，“在 Huobi Prime上，早期用户、社群成员和私募投资者等在二级市场交易通证，而非项目方或交易所进行募资”。
我国法律严令禁止任何个人性质的募资行为，在去年8月份发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》文件中，也曾点名ICO、IFO、IMO、IEO等募资方式。
所以，火币用这种“玩家”间OTC交易的模式，绕过监管。
不过，虽然模式稍微有些变化，但本质没有变——平台作为裁判员，挑选出“优质”项目。
火币 Prime 的首个项目 TOP Network 是一个“链改”项目。该团队此前开发了一个分布式通信网络和基于此的三款应用——Dingtone，网络电话应用；CoverMe，支持端到端加密、阅后即焚的消息应用；以及 SkyVPN；官方资料显示，三款产品共有5000万注册用户。
七爷认为，上一轮区块链热度骤降的原因在于 ICO 背景下充斥着很多滥竽充数的项目，导致人们对区块链持有负面态度，但同时也导致了部分优质项目受到牵连。火币 Prime 的推出目的就是为了发掘这些优质项目，并扶植他们。
除此之外，七爷还表示，Prime 上线这段时间，应该来讲对于 HT 有了一个非常直接促进的作用。
而一些业内人士也对火币 Prime 的模式持怀疑态度。
“比特币黄金分析师”认为，火币 Prime 属于普通上币模式，“控制购买兑换券（HT）+额度饥渴营销，其目的就是抬高 HT 价格”。
更多人认为火币上币不众筹，“相当于是将二级市场的HT交易对直接卖给玩家”。
但是，仅是对国内大陆玩家开放这一点，也足够吸引玩家们入场，在火币 Prime 模式下，HT将成为绝对的主角。
平台币大涨
时间回溯到今年1月28日，在这一天，BNB开启了暴涨之路。
两个月内，BNB价格从6美金一路上涨到目前的15美金，涨幅高达150%，跑赢市面上绝大多数加密货币。
BNB市值排名也不断攀升，从排名十名开外一路飙升至目前的第七名，目前市值超越了恒星币、USDT与波场。
“BNB 的暴涨与 Launchpad 平台募资（IEO）有着密不可分的关系。”参与BitTorrent 资金募集，并长期关注加密货币投资市场的宏川说道。
2019年1月初，币安宣布将在币安区块链资产发行平台 Binance Launchpad 上线孙宇晨此前收购的项目 BitTorrent(BTT)，BitTorrent 是一个用于点对点文件共享的区块链项目。
1月28日，594亿个 BTT 在 Launchpad 平台上完成了发行，用时14分左右，融资710万美金。几天后，BTT 代币价格从募资时的0.00012美金上涨到0.00124美金，涨幅超过10倍。
“BitTorrent 成为币安第一个 IEO 项目的成功，带动了 BNB 价格的上涨，”宏川告诉31QU，“这极大激发了市场的活跃度，BNB 又是参与 IEO 的必备品，涨价是肯定的。”
今年Launchpad相继发布了包括BitTorrent、Fetch.AI、Celer在内的三个项目：
BitTorrent（BTT）在14分钟左右完成发行；
Fetch.AI（FET）在11分14秒内完成发行；
Celer Network（CELR）17分钟35秒完成发行；
不仅市场反应火爆，币安 CEO 也信心满满。3月初，赵长鹏发推文回应 Coindesk 称，BNB 是要领导比特币而不是追随它。
随后火币、OKex 也不甘寂寞，纷纷通过不同渠道暗示要开启 IEO 或类似玩法，两家平台币价格也随之飙升。
从1月18日至今，火币平台币 HT 价格从0.8美金上涨到2.2美金，涨幅高达175%，市值排名也从22上涨到目前的第16名。OKex 平台币 OKB 价格从0.6美金上涨至目前的1.2美金附近，涨幅超过100%，全球排名从29上涨到目前的第22。
“交易所开启 IEO 最大的利好其实还是自己的平台币，因为募集资金基本上都用平台币，势必会造成流动性紧缺，涨价是必然的。”宏川说道。
事实上，暴涨的平台币并不止BNB、HT与OKB三家。
最新数据显示，7天之内涨幅超过10%的平台币有8家，涨幅超过5%的平台币超过23家。
平台币涨价成为现象。
“平台币的跟涨，原因之一是平台币板块轮动的结果所引起的，”宏川说道，“别的平台币动不动就上涨100%，如果自己平台币不涨，客户肯定被吸引到其他平台炒币，流失了客户。”
事实上，平台币的跟涨，对投资者来说也是好事。
“在这种市场行情下，投资者即便不参与 IEO 项目，买入平台币也是比较稳妥的选择。”宏川这样认为。
事实果真如此吗？
跟风者的命运
因为IEO消息引发平台币暴涨，一定程度上代表了交易所的实力，另一方面，IEO 的模式也让平台获益颇多：吸引新用户、活跃交易、助推平台币价。
先行者已经尝到好处，更多的交易所在蠢蠢欲动、蓄势待发。
火币将在6日后上线首个 Prime 项目的消息一出，当即有多家交易所对31QU表示，将很快上线类似项目。
一家交易所负责人告诉31QU，他们正在设计 IEO 方案。
“早在币安今年推 Launchpad 的时候，我们就想推类似的IEO玩法。”上述负责人表示，“尤其是最近，我们每天都在讨论 IEO、平台币，时机合适的时候就会上。”
但该交易所的 IEO 方案一直在“设计中”，一是因为担心用户活跃度不够，二是暂时找不到优质的项目。
另一家交易所员工则表示，之前公司并没有IEO计划，但就在这几天，突然宣布“也要上线IEO”。
更早些时候，应对币安新玩法的还有十余家交易所组成的联盟。
今年3月初，一种名为KTN的类平台币出现，据介绍，这种由15家交易所的联合背书和实体项目支撑的币，将以联合发售的形式在这部分交易所上线。一时间，关于“二三线交易联合发类平台币KTN对抗币安”、“中部交易所的合纵连横”的说法层出不穷。
不过，试水IEO的交易所发现，这种以交易所信誉背书的玩法并不普适。
昨日，币安 Launchpad 今年第三个项目 Celer Network 完成众筹，仅用时17分35秒，其中，共有24000人签了用户协议，19860人参与抢购，但只有3129人成功。
“不得不承认，币安真是造势小能手。”上述员工对31QU表示，更多交易所的 IEO 还在筹备中，而有些，已经初露颓势。
3月12日，Bittrex旗下子公司Bittrex International宣布，将于3日后进行首个 IEO 项目，公告中，“我们正在创造历史”的兴奋溢于言表。
不过，就在项目启动当日凌晨，Bittrex International 宣布，取消原计划中的首个 IEO 项目 RAID，原因是“（项目发生变动）我们不认为推进 IEO 符合用户的利益。” 言语中的谨慎与12日公告中的信誓旦旦形成鲜明对比。
而在 IEO 模式下，平台币也并不全是“随风而上”。
一位前两日刚参与币客 BKEX 交易所IEO抢购的锦华颇有感触，他告诉31QU，看到 IEO 炒得火热，多家交易所也跟风上线类似项目后，他也希望分到一杯羹，只是没料到，结果“没赚到钱，反而被割了。”
“本来以为交易所搞这个，是不可能赔本的。”锦华介绍说，在项目启动之前他就买入了大量平台币，准备“大干一场”，“没想到抢购太激烈了，没成功，项目一结束，发现平台币竟然跌了20个点。”“这也太坑人了。”锦华最终低价卖掉了这部分币，利落离场。
据了解，锦华参与的这个项目同样限制了中国人和美国人的参与，“原因是会遵守相关国家的法律规定”，在31QU问及抢购成功的用户主要来自哪些国家时，该交易所回复，“数据在技术那里，不清楚”。
除此之外，这个项目还被有心者爆料，“团队全员作假”，团队成员照片全部可以在网络上找到相应的图片，原本是核心成员的实际身份，竟然涵盖了便利店收银员、会所男模特、建设摄影师等。
虽然这是段不怎么愉快的“投资”经历，但被“打了鸡血”的锦华告诉31QU，“小平台的项目还是别玩了，大平台的还可以试试。”
如此看来，采取限量抢购模式的 IEO，注定只能是少数交易所和少数玩家的游戏。
随着火币 Prime 计划的进一步披露，IEO 的狂欢还在继续。
我们很难判断 IEO 会不会开启一轮新的牛市，但是我们可以确定的是，这种依赖交易平台信誉背书的玩法，一旦代币上线后破发、项目跑路，带给交易所的将会是致命的打击。
这种竭泽而渔的做法，注定走不长远。
不管 IEO 的舆论有多负面，交易所都不可能错过这波流量红利；不管 IEO 的风险有多清晰，玩家也要加入这场“投资风口”。
既然是风口，那就有风险，已经有不少交易所对31QU表示，正在把IEO计划提上日程。
“风口过去，猪也会被摔死”，在这场IEO狂欢中，项目、交易所、平台币或许将成为最终的受益者。
但总有玩家难逃一死。
文 / 31QU 林君 张宇 国锋 查看全部
今日上午，火币优选上币通道 Huobi Prime 宣布将推出首个项目 TOP Network，尽管规则和目前的 IEO 概念略有不同，但同样是交易所背书、平台币抢购，对于玩家而言，这就是相同的“投资风口”。
“如果不是爱吃牛排，也想不到Prime。”在公布TOP Network消息后不久，火币全球站CEO翁晓奇在朋友圈分享。
Prime，不仅有“精华”“初期”之义，还代指最顶级的牛排，火币这次跟风币安，推出的类似玩法，其实已经在暗示：只有少数牛肉能被烹饪，只有少数人能够品尝到。
而大部分蜂拥而上的玩家们，终究难逃被割？
火币 Prime
今天上午，火币正式宣布，旗下优选上币通道 Huobi Prime 将推出首个项目——TOP Network（TOP）。
事实上，关于火币 Prime 将“打响第一枪”的消息昨天就已经在网上流传。
有微博用户爆料，火币或指定 Prime 用户准入门槛。火金及火钻用户，以及制定30天平均HT持仓量大于1000HT的普通用户，方可参与 Prime 阶段交易。而不满足准入门槛的用户在 Prime 不能下单。
更重磅的是，不同于币安 Launchpad，火币 Prime 对中国大陆用户开放。
尽管多家媒体跟进了该消息，但昨日火币官方并没有正面回复。
似乎是子虚乌有，似乎又故作矜持。但在 IEO 大热的敏感时刻，火币的一举一动都备受关注。
万众期待下，火币官方今日正式宣布 Prime 上币计划：首个项目TOP Network将于26日上线，直接登陆火币全球站主板HT区，开TOP/HT交易对。
而此前传言 Prime 的“用户准入门槛”确实存在，但并没有传言中苛刻：用户不限于火金或火钻会员，“30天平均HT持仓量大于1000HT”变成“30天每日持仓均值达到500 HT”。
并且，因为“首期项目时间临近”，所以 TOP Network 交易暂不设持仓门槛。
除了有门槛要求，火币 Prime 还有“阶梯限价期”的设定。在开盘初始阶段，在自由交易前，用户会经过三轮“限价期”，每轮设置一个最高可交易价格，用户可在低于此价格的范围内进行买卖交易。每轮“限价期”是30分钟，原则上，价格依次递增。
据火币官方公告，此次TOP限价期的三轮限定价格分别为：1 TOP = $0.00177, $0.00213, $0.00255。
从前，火币一直称 Prime 不做 IEO，仔细研读火币公告后，你会发现火币 Prime 模式，确实和IEO 有些不同。
IEO模式，是 Initial Exchange Offerings 的缩写。简单来说，就是以交易所为核心所发行的平台币募资行为。
这意味着，用户是通过交易所参加众筹，直接与项目方交易。
而火币的模式，是“直接开放交易”，玩家的交易方是 TOP Network 投资机构、早期的投资人。
在金色相对论中，火币全球站 CEO 七爷也表示，火币模式和 IEO 模式不同，“在 Huobi Prime上，早期用户、社群成员和私募投资者等在二级市场交易通证，而非项目方或交易所进行募资”。
我国法律严令禁止任何个人性质的募资行为，在去年8月份发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》文件中，也曾点名ICO、IFO、IMO、IEO等募资方式。
所以，火币用这种“玩家”间OTC交易的模式，绕过监管。
不过，虽然模式稍微有些变化，但本质没有变——平台作为裁判员，挑选出“优质”项目。
火币 Prime 的首个项目 TOP Network 是一个“链改”项目。该团队此前开发了一个分布式通信网络和基于此的三款应用——Dingtone，网络电话应用；CoverMe，支持端到端加密、阅后即焚的消息应用；以及 SkyVPN；官方资料显示，三款产品共有5000万注册用户。
七爷认为，上一轮区块链热度骤降的原因在于 ICO 背景下充斥着很多滥竽充数的项目，导致人们对区块链持有负面态度，但同时也导致了部分优质项目受到牵连。火币 Prime 的推出目的就是为了发掘这些优质项目，并扶植他们。
除此之外，七爷还表示，Prime 上线这段时间，应该来讲对于 HT 有了一个非常直接促进的作用。
而一些业内人士也对火币 Prime 的模式持怀疑态度。
“比特币黄金分析师”认为，火币 Prime 属于普通上币模式，“控制购买兑换券（HT）+额度饥渴营销，其目的就是抬高 HT 价格”。
更多人认为火币上币不众筹，“相当于是将二级市场的HT交易对直接卖给玩家”。
但是，仅是对国内大陆玩家开放这一点，也足够吸引玩家们入场，在火币 Prime 模式下，HT将成为绝对的主角。
平台币大涨
时间回溯到今年1月28日，在这一天，BNB开启了暴涨之路。
两个月内，BNB价格从6美金一路上涨到目前的15美金，涨幅高达150%，跑赢市面上绝大多数加密货币。
BNB市值排名也不断攀升，从排名十名开外一路飙升至目前的第七名，目前市值超越了恒星币、USDT与波场。
“BNB 的暴涨与 Launchpad 平台募资（IEO）有着密不可分的关系。”参与BitTorrent 资金募集，并长期关注加密货币投资市场的宏川说道。
2019年1月初，币安宣布将在币安区块链资产发行平台 Binance Launchpad 上线孙宇晨此前收购的项目 BitTorrent(BTT)，BitTorrent 是一个用于点对点文件共享的区块链项目。
1月28日，594亿个 BTT 在 Launchpad 平台上完成了发行，用时14分左右，融资710万美金。几天后，BTT 代币价格从募资时的0.00012美金上涨到0.00124美金，涨幅超过10倍。
“BitTorrent 成为币安第一个 IEO 项目的成功，带动了 BNB 价格的上涨，”宏川告诉31QU，“这极大激发了市场的活跃度，BNB 又是参与 IEO 的必备品，涨价是肯定的。”
今年Launchpad相继发布了包括BitTorrent、Fetch.AI、Celer在内的三个项目：
BitTorrent（BTT）在14分钟左右完成发行；
Fetch.AI（FET）在11分14秒内完成发行；
Celer Network（CELR）17分钟35秒完成发行；
不仅市场反应火爆，币安 CEO 也信心满满。3月初，赵长鹏发推文回应 Coindesk 称，BNB 是要领导比特币而不是追随它。
随后火币、OKex 也不甘寂寞，纷纷通过不同渠道暗示要开启 IEO 或类似玩法，两家平台币价格也随之飙升。
从1月18日至今，火币平台币 HT 价格从0.8美金上涨到2.2美金，涨幅高达175%，市值排名也从22上涨到目前的第16名。OKex 平台币 OKB 价格从0.6美金上涨至目前的1.2美金附近，涨幅超过100%，全球排名从29上涨到目前的第22。
“交易所开启 IEO 最大的利好其实还是自己的平台币，因为募集资金基本上都用平台币，势必会造成流动性紧缺，涨价是必然的。”宏川说道。
事实上，暴涨的平台币并不止BNB、HT与OKB三家。
最新数据显示，7天之内涨幅超过10%的平台币有8家，涨幅超过5%的平台币超过23家。
平台币涨价成为现象。
“平台币的跟涨，原因之一是平台币板块轮动的结果所引起的，”宏川说道，“别的平台币动不动就上涨100%，如果自己平台币不涨，客户肯定被吸引到其他平台炒币，流失了客户。”
事实上，平台币的跟涨，对投资者来说也是好事。
“在这种市场行情下，投资者即便不参与 IEO 项目，买入平台币也是比较稳妥的选择。”宏川这样认为。
事实果真如此吗？
跟风者的命运
因为IEO消息引发平台币暴涨，一定程度上代表了交易所的实力，另一方面，IEO 的模式也让平台获益颇多：吸引新用户、活跃交易、助推平台币价。
先行者已经尝到好处，更多的交易所在蠢蠢欲动、蓄势待发。
火币将在6日后上线首个 Prime 项目的消息一出，当即有多家交易所对31QU表示，将很快上线类似项目。
一家交易所负责人告诉31QU，他们正在设计 IEO 方案。
“早在币安今年推 Launchpad 的时候，我们就想推类似的IEO玩法。”上述负责人表示，“尤其是最近，我们每天都在讨论 IEO、平台币，时机合适的时候就会上。”
但该交易所的 IEO 方案一直在“设计中”，一是因为担心用户活跃度不够，二是暂时找不到优质的项目。
另一家交易所员工则表示，之前公司并没有IEO计划，但就在这几天，突然宣布“也要上线IEO”。
更早些时候，应对币安新玩法的还有十余家交易所组成的联盟。
今年3月初，一种名为KTN的类平台币出现，据介绍，这种由15家交易所的联合背书和实体项目支撑的币，将以联合发售的形式在这部分交易所上线。一时间，关于“二三线交易联合发类平台币KTN对抗币安”、“中部交易所的合纵连横”的说法层出不穷。
不过，试水IEO的交易所发现，这种以交易所信誉背书的玩法并不普适。
昨日，币安 Launchpad 今年第三个项目 Celer Network 完成众筹，仅用时17分35秒，其中，共有24000人签了用户协议，19860人参与抢购，但只有3129人成功。
“不得不承认，币安真是造势小能手。”上述员工对31QU表示，更多交易所的 IEO 还在筹备中，而有些，已经初露颓势。
3月12日，Bittrex旗下子公司Bittrex International宣布，将于3日后进行首个 IEO 项目，公告中，“我们正在创造历史”的兴奋溢于言表。
不过，就在项目启动当日凌晨，Bittrex International 宣布，取消原计划中的首个 IEO 项目 RAID，原因是“（项目发生变动）我们不认为推进 IEO 符合用户的利益。” 言语中的谨慎与12日公告中的信誓旦旦形成鲜明对比。
而在 IEO 模式下，平台币也并不全是“随风而上”。
一位前两日刚参与币客 BKEX 交易所IEO抢购的锦华颇有感触，他告诉31QU，看到 IEO 炒得火热，多家交易所也跟风上线类似项目后，他也希望分到一杯羹，只是没料到，结果“没赚到钱，反而被割了。”
“本来以为交易所搞这个，是不可能赔本的。”锦华介绍说，在项目启动之前他就买入了大量平台币，准备“大干一场”，“没想到抢购太激烈了，没成功，项目一结束，发现平台币竟然跌了20个点。”“这也太坑人了。”锦华最终低价卖掉了这部分币，利落离场。
据了解，锦华参与的这个项目同样限制了中国人和美国人的参与，“原因是会遵守相关国家的法律规定”，在31QU问及抢购成功的用户主要来自哪些国家时，该交易所回复，“数据在技术那里，不清楚”。
除此之外，这个项目还被有心者爆料，“团队全员作假”，团队成员照片全部可以在网络上找到相应的图片，原本是核心成员的实际身份，竟然涵盖了便利店收银员、会所男模特、建设摄影师等。
虽然这是段不怎么愉快的“投资”经历，但被“打了鸡血”的锦华告诉31QU，“小平台的项目还是别玩了，大平台的还可以试试。”
如此看来，采取限量抢购模式的 IEO，注定只能是少数交易所和少数玩家的游戏。
随着火币 Prime 计划的进一步披露，IEO 的狂欢还在继续。
我们很难判断 IEO 会不会开启一轮新的牛市，但是我们可以确定的是，这种依赖交易平台信誉背书的玩法，一旦代币上线后破发、项目跑路，带给交易所的将会是致命的打击。
这种竭泽而渔的做法，注定走不长远。
不管 IEO 的舆论有多负面，交易所都不可能错过这波流量红利；不管 IEO 的风险有多清晰，玩家也要加入这场“投资风口”。
既然是风口，那就有风险，已经有不少交易所对31QU表示，正在把IEO计划提上日程。
“风口过去，猪也会被摔死”，在这场IEO狂欢中，项目、交易所、平台币或许将成为最终的受益者。
但总有玩家难逃一死。
文 / 31QU 林君 张宇 国锋 查看全部
风口过去，猪也会被摔死。
今日上午，火币优选上币通道 Huobi Prime 宣布将推出首个项目 TOP Network，尽管规则和目前的 IEO 概念略有不同，但同样是交易所背书、平台币抢购，对于玩家而言，这就是相同的“投资风口”。
“如果不是爱吃牛排，也想不到Prime。”在公布TOP Network消息后不久，火币全球站CEO翁晓奇在朋友圈分享。
Prime，不仅有“精华”“初期”之义，还代指最顶级的牛排，火币这次跟风币安，推出的类似玩法，其实已经在暗示：只有少数牛肉能被烹饪，只有少数人能够品尝到。
而大部分蜂拥而上的玩家们，终究难逃被割？
火币 Prime
今天上午，火币正式宣布，旗下优选上币通道 Huobi Prime 将推出首个项目——TOP Network（TOP）。
事实上，关于火币 Prime 将“打响第一枪”的消息昨天就已经在网上流传。
有微博用户爆料，火币或指定 Prime 用户准入门槛。火金及火钻用户，以及制定30天平均HT持仓量大于1000HT的普通用户，方可参与 Prime 阶段交易。而不满足准入门槛的用户在 Prime 不能下单。
更重磅的是，不同于币安 Launchpad，火币 Prime 对中国大陆用户开放。
尽管多家媒体跟进了该消息，但昨日火币官方并没有正面回复。
似乎是子虚乌有，似乎又故作矜持。但在 IEO 大热的敏感时刻，火币的一举一动都备受关注。
万众期待下，火币官方今日正式宣布 Prime 上币计划：首个项目TOP Network将于26日上线，直接登陆火币全球站主板HT区，开TOP/HT交易对。
而此前传言 Prime 的“用户准入门槛”确实存在，但并没有传言中苛刻：用户不限于火金或火钻会员，“30天平均HT持仓量大于1000HT”变成“30天每日持仓均值达到500 HT”。
并且，因为“首期项目时间临近”，所以 TOP Network 交易暂不设持仓门槛。
除了有门槛要求，火币 Prime 还有“阶梯限价期”的设定。在开盘初始阶段，在自由交易前，用户会经过三轮“限价期”，每轮设置一个最高可交易价格，用户可在低于此价格的范围内进行买卖交易。每轮“限价期”是30分钟，原则上，价格依次递增。
据火币官方公告，此次TOP限价期的三轮限定价格分别为：1 TOP = $0.00177, $0.00213, $0.00255。
从前，火币一直称 Prime 不做 IEO，仔细研读火币公告后，你会发现火币 Prime 模式，确实和IEO 有些不同。
IEO模式，是 Initial Exchange Offerings 的缩写。简单来说，就是以交易所为核心所发行的平台币募资行为。
这意味着，用户是通过交易所参加众筹，直接与项目方交易。
而火币的模式，是“直接开放交易”，玩家的交易方是 TOP Network 投资机构、早期的投资人。
在金色相对论中，火币全球站 CEO 七爷也表示，火币模式和 IEO 模式不同，“在 Huobi Prime上，早期用户、社群成员和私募投资者等在二级市场交易通证，而非项目方或交易所进行募资”。
我国法律严令禁止任何个人性质的募资行为，在去年8月份发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》文件中，也曾点名ICO、IFO、IMO、IEO等募资方式。
所以，火币用这种“玩家”间OTC交易的模式，绕过监管。
不过，虽然模式稍微有些变化，但本质没有变——平台作为裁判员，挑选出“优质”项目。
火币 Prime 的首个项目 TOP Network 是一个“链改”项目。该团队此前开发了一个分布式通信网络和基于此的三款应用——Dingtone，网络电话应用；CoverMe，支持端到端加密、阅后即焚的消息应用；以及 SkyVPN；官方资料显示，三款产品共有5000万注册用户。
七爷认为，上一轮区块链热度骤降的原因在于 ICO 背景下充斥着很多滥竽充数的项目，导致人们对区块链持有负面态度，但同时也导致了部分优质项目受到牵连。火币 Prime 的推出目的就是为了发掘这些优质项目，并扶植他们。
除此之外，七爷还表示，Prime 上线这段时间，应该来讲对于 HT 有了一个非常直接促进的作用。
而一些业内人士也对火币 Prime 的模式持怀疑态度。
“比特币黄金分析师”认为，火币 Prime 属于普通上币模式，“控制购买兑换券（HT）+额度饥渴营销，其目的就是抬高 HT 价格”。
更多人认为火币上币不众筹，“相当于是将二级市场的HT交易对直接卖给玩家”。
但是，仅是对国内大陆玩家开放这一点，也足够吸引玩家们入场，在火币 Prime 模式下，HT将成为绝对的主角。
平台币大涨
时间回溯到今年1月28日，在这一天，BNB开启了暴涨之路。
两个月内，BNB价格从6美金一路上涨到目前的15美金，涨幅高达150%，跑赢市面上绝大多数加密货币。
BNB市值排名也不断攀升，从排名十名开外一路飙升至目前的第七名，目前市值超越了恒星币、USDT与波场。
“BNB 的暴涨与 Launchpad 平台募资（IEO）有着密不可分的关系。”参与BitTorrent 资金募集，并长期关注加密货币投资市场的宏川说道。
2019年1月初，币安宣布将在币安区块链资产发行平台 Binance Launchpad 上线孙宇晨此前收购的项目 BitTorrent(BTT)，BitTorrent 是一个用于点对点文件共享的区块链项目。
1月28日，594亿个 BTT 在 Launchpad 平台上完成了发行，用时14分左右，融资710万美金。几天后，BTT 代币价格从募资时的0.00012美金上涨到0.00124美金，涨幅超过10倍。
“BitTorrent 成为币安第一个 IEO 项目的成功，带动了 BNB 价格的上涨，”宏川告诉31QU，“这极大激发了市场的活跃度，BNB 又是参与 IEO 的必备品，涨价是肯定的。”
今年Launchpad相继发布了包括BitTorrent、Fetch.AI、Celer在内的三个项目：
BitTorrent（BTT）在14分钟左右完成发行；
Fetch.AI（FET）在11分14秒内完成发行；
Celer Network（CELR）17分钟35秒完成发行；
不仅市场反应火爆，币安 CEO 也信心满满。3月初，赵长鹏发推文回应 Coindesk 称，BNB 是要领导比特币而不是追随它。
随后火币、OKex 也不甘寂寞，纷纷通过不同渠道暗示要开启 IEO 或类似玩法，两家平台币价格也随之飙升。
从1月18日至今，火币平台币 HT 价格从0.8美金上涨到2.2美金，涨幅高达175%，市值排名也从22上涨到目前的第16名。OKex 平台币 OKB 价格从0.6美金上涨至目前的1.2美金附近，涨幅超过100%，全球排名从29上涨到目前的第22。
“交易所开启 IEO 最大的利好其实还是自己的平台币，因为募集资金基本上都用平台币，势必会造成流动性紧缺，涨价是必然的。”宏川说道。
事实上，暴涨的平台币并不止BNB、HT与OKB三家。
最新数据显示，7天之内涨幅超过10%的平台币有8家，涨幅超过5%的平台币超过23家。
平台币涨价成为现象。
“平台币的跟涨，原因之一是平台币板块轮动的结果所引起的，”宏川说道，“别的平台币动不动就上涨100%，如果自己平台币不涨，客户肯定被吸引到其他平台炒币，流失了客户。”
事实上，平台币的跟涨，对投资者来说也是好事。
“在这种市场行情下，投资者即便不参与 IEO 项目，买入平台币也是比较稳妥的选择。”宏川这样认为。
事实果真如此吗？
跟风者的命运
因为IEO消息引发平台币暴涨，一定程度上代表了交易所的实力，另一方面，IEO 的模式也让平台获益颇多：吸引新用户、活跃交易、助推平台币价。
先行者已经尝到好处，更多的交易所在蠢蠢欲动、蓄势待发。
火币将在6日后上线首个 Prime 项目的消息一出，当即有多家交易所对31QU表示，将很快上线类似项目。
一家交易所负责人告诉31QU，他们正在设计 IEO 方案。
“早在币安今年推 Launchpad 的时候，我们就想推类似的IEO玩法。”上述负责人表示，“尤其是最近，我们每天都在讨论 IEO、平台币，时机合适的时候就会上。”
但该交易所的 IEO 方案一直在“设计中”，一是因为担心用户活跃度不够，二是暂时找不到优质的项目。
另一家交易所员工则表示，之前公司并没有IEO计划，但就在这几天，突然宣布“也要上线IEO”。
更早些时候，应对币安新玩法的还有十余家交易所组成的联盟。
今年3月初，一种名为KTN的类平台币出现，据介绍，这种由15家交易所的联合背书和实体项目支撑的币，将以联合发售的形式在这部分交易所上线。一时间，关于“二三线交易联合发类平台币KTN对抗币安”、“中部交易所的合纵连横”的说法层出不穷。
不过，试水IEO的交易所发现，这种以交易所信誉背书的玩法并不普适。
昨日，币安 Launchpad 今年第三个项目 Celer Network 完成众筹，仅用时17分35秒，其中，共有24000人签了用户协议，19860人参与抢购，但只有3129人成功。
“不得不承认，币安真是造势小能手。”上述员工对31QU表示，更多交易所的 IEO 还在筹备中，而有些，已经初露颓势。
3月12日，Bittrex旗下子公司Bittrex International宣布，将于3日后进行首个 IEO 项目，公告中，“我们正在创造历史”的兴奋溢于言表。
不过，就在项目启动当日凌晨，Bittrex International 宣布，取消原计划中的首个 IEO 项目 RAID，原因是“（项目发生变动）我们不认为推进 IEO 符合用户的利益。” 言语中的谨慎与12日公告中的信誓旦旦形成鲜明对比。
而在 IEO 模式下，平台币也并不全是“随风而上”。
一位前两日刚参与币客 BKEX 交易所IEO抢购的锦华颇有感触，他告诉31QU，看到 IEO 炒得火热，多家交易所也跟风上线类似项目后，他也希望分到一杯羹，只是没料到，结果“没赚到钱，反而被割了。”
“本来以为交易所搞这个，是不可能赔本的。”锦华介绍说，在项目启动之前他就买入了大量平台币，准备“大干一场”，“没想到抢购太激烈了，没成功，项目一结束，发现平台币竟然跌了20个点。”“这也太坑人了。”锦华最终低价卖掉了这部分币，利落离场。
据了解，锦华参与的这个项目同样限制了中国人和美国人的参与，“原因是会遵守相关国家的法律规定”，在31QU问及抢购成功的用户主要来自哪些国家时，该交易所回复，“数据在技术那里，不清楚”。
除此之外，这个项目还被有心者爆料，“团队全员作假”，团队成员照片全部可以在网络上找到相应的图片，原本是核心成员的实际身份，竟然涵盖了便利店收银员、会所男模特、建设摄影师等。
虽然这是段不怎么愉快的“投资”经历，但被“打了鸡血”的锦华告诉31QU，“小平台的项目还是别玩了，大平台的还可以试试。”
如此看来，采取限量抢购模式的 IEO，注定只能是少数交易所和少数玩家的游戏。
随着火币 Prime 计划的进一步披露，IEO 的狂欢还在继续。
我们很难判断 IEO 会不会开启一轮新的牛市，但是我们可以确定的是，这种依赖交易平台信誉背书的玩法，一旦代币上线后破发、项目跑路，带给交易所的将会是致命的打击。
这种竭泽而渔的做法，注定走不长远。
不管 IEO 的舆论有多负面，交易所都不可能错过这波流量红利；不管 IEO 的风险有多清晰，玩家也要加入这场“投资风口”。
既然是风口，那就有风险，已经有不少交易所对31QU表示，正在把IEO计划提上日程。
“风口过去，猪也会被摔死”，在这场IEO狂欢中，项目、交易所、平台币或许将成为最终的受益者。
但总有玩家难逃一死。
文 / 31QU 林君 张宇 国锋
火币全球站将于2019年03月26日通过优选通道（Huobi Prime）上线TOP Network项目
资讯 • leeks 发表了文章 • 2019-03-20 11:21
尊敬的用户：
火币全球站将于新加坡时间3月26日正式开启火币优选通道（Huobi Prime）。
Huobi Prime 旨在挖掘区块链潜力应用，聚集行业资源，推动优质区块链项目快速落地和发展。Huobi Prime吸收火币五年行业经验，结合火币近两年区块链资产实践，在对数百个区块链项目进行跟踪和分析的基础上，建立全新区块链资产评价体系(SMART Chain 2.0)，并在此基础上遴选全球优秀潜力区块链项目。
Huobi Prime通过提供高效的上币流程、创新的交易模式和深度的咨询服务，综合利用火币旗下Global交易平台及全球本地合规法币交易平台、矿池、钱包、火信以及火币生态企业为项目赋能，促进Prime项目快速发展和加速落地。
Huobi Prime通过严格精选项目、零上币费以及盘前限价交易机制，为用户提供低成本的投资机会，最大程度地降低用户交易数字资产的风险。
Huobi Prime致力于成为全球优秀区块链项目的首选服务平台及全球区块链用户的首选交易平台。
优选规则说明：
1、 Huobi Prime在全球范围内遴选头部优质非证券类区块链项目，在火币全球站主板开设HT交易对进行公开交易。
2、 Huobi Prime在项目社区里提出项目上线火币Prime的限价及数量要求，由项目社区的多个出让方共同参与新币的初始出让，出让方包含但不限于项目的早期用户及私募投资者等。
3、 在开盘初始阶段，为了帮助对新币形成合理市场价格，避免币价剧烈波动给用户带来的潜在风险，增设“阶梯限价期”。限价期分为三轮，每轮30分钟，共计1.5小时，每轮设置一个限价区间（最高可交易价格），用户可在限定的价格范畴内进行买卖交易。原则上后一轮最高价格不低于前一轮。
4、 通过Huobi Prime作为上币通道的项目，将陆续得到以下火币旗下交易所支持：
1）火币Global主板，上线ht交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
2）火币韩国，上线krw交易对、ht交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
3）火币美国，通过合规审查后，上线usd交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
TOP Network Prime细则：
代币名称：TOP Network（TOP）
代币总量：20,000,000,000 TOP
本期交易总量：1,500,000,000 TOP（占项目发行总量7.5%）
每轮可交易量分别为：300,000,000 TOP、450,000,000 TOP、750,000,000 TOP
价格限定：限价期的三轮限定价格分别为：1 TOP = $0.00177, $0.00213, $0.00255（对应HT兑换比例将会在抢购当日公布）
开盘时间：2019年03月26日21:00（新加坡时间）
限价期：2019年03月26日21:00——2019年03月26日22:29:59
限价期分为三轮，每一轮的前20分钟为交易时间，后10分钟为清盘时间
限价期第一轮：21:00:00—21:29:59 ；
限价期第二轮：21:30:00—21:59:59 ；
限价期第三轮：22:00:00—22:29:59 ；
交易方式：用户可在火币全球站HT交易区的TOP/HT交易对，以市价交易的方式进行买卖；
成交限额：每账户限价期最大成交限额为1,000 USD等值HT。
参与门槛：限价期内参与交易的默认条件为：开盘前30天每日持仓均值达到500 HT。考虑到首期项目时间临近，本次不设持仓门槛。后续的持仓条件将根据HT价格波动做适当微调，与项目公告同步公示。
用户指南：
Huobi Prime交易指南
TOP Network项目简介
火币全球站邀请全球有志于推动行业发展优秀区块链项目，一道挖掘区块链潜力应用，聚集行业资源，推动优质区块链项目快速落地和发展，为实现“让金融更高效，让财富更自由”而努力。
项目方报名参与Huobi Prime，点击查看申请条件
其他注意事项：
1. 阶梯限价期内用户只允许市价交易，限价期结束后将开放市价、限价交易；
2. 阶梯限价期不支持API下单；
3. 用户在阶梯限价期内卖出所获代币不返还成交额度；
4. 数字资产交易是一种高风险的交易方式，可能导致部分或全部损失。请用户谨慎参与，在决定买卖之前慎重考虑交易数字资产的经验和能够承受风险的程度。本公告的内容和其他在火币全球站的信息不构成投资建议，火币不会承担任何依赖这些信息而产生的直接或间接损失。火币不对交易行为承担担保、赔偿等责任。
5. 如有作弊行为，火币将取消其在该市场的交易份额。
6. Huobi Prime交易仅限数字资产交易合规地区用户参与。
此业务最终解释权归火币所有!
火币全球站
2019年3月20日
原文链接：火币全球站将于2019年03月26日通过优选通道（Huobi Prime）上线TOP Network项目 查看全部
尊敬的用户：
火币全球站将于新加坡时间3月26日正式开启火币优选通道（Huobi Prime）。
Huobi Prime 旨在挖掘区块链潜力应用，聚集行业资源，推动优质区块链项目快速落地和发展。Huobi Prime吸收火币五年行业经验，结合火币近两年区块链资产实践，在对数百个区块链项目进行跟踪和分析的基础上，建立全新区块链资产评价体系(SMART Chain 2.0)，并在此基础上遴选全球优秀潜力区块链项目。
Huobi Prime通过提供高效的上币流程、创新的交易模式和深度的咨询服务，综合利用火币旗下Global交易平台及全球本地合规法币交易平台、矿池、钱包、火信以及火币生态企业为项目赋能，促进Prime项目快速发展和加速落地。
Huobi Prime通过严格精选项目、零上币费以及盘前限价交易机制，为用户提供低成本的投资机会，最大程度地降低用户交易数字资产的风险。
Huobi Prime致力于成为全球优秀区块链项目的首选服务平台及全球区块链用户的首选交易平台。
优选规则说明：
1、 Huobi Prime在全球范围内遴选头部优质非证券类区块链项目，在火币全球站主板开设HT交易对进行公开交易。
2、 Huobi Prime在项目社区里提出项目上线火币Prime的限价及数量要求，由项目社区的多个出让方共同参与新币的初始出让，出让方包含但不限于项目的早期用户及私募投资者等。
3、 在开盘初始阶段，为了帮助对新币形成合理市场价格，避免币价剧烈波动给用户带来的潜在风险，增设“阶梯限价期”。限价期分为三轮，每轮30分钟，共计1.5小时，每轮设置一个限价区间（最高可交易价格），用户可在限定的价格范畴内进行买卖交易。原则上后一轮最高价格不低于前一轮。
4、 通过Huobi Prime作为上币通道的项目，将陆续得到以下火币旗下交易所支持：
1）火币Global主板，上线ht交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
2）火币韩国，上线krw交易对、ht交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
3）火币美国，通过合规审查后，上线usd交易对、usdt交易对、btc交易对/eth交易对
TOP Network Prime细则：
代币名称：TOP Network（TOP）
代币总量：20,000,000,000 TOP
本期交易总量：1,500,000,000 TOP（占项目发行总量7.5%）
每轮可交易量分别为：300,000,000 TOP、450,000,000 TOP、750,000,000 TOP
价格限定：限价期的三轮限定价格分别为：1 TOP = $0.00177, $0.00213, $0.00255（对应HT兑换比例将会在抢购当日公布）
开盘时间：2019年03月26日21:00（新加坡时间）
限价期：2019年03月26日21:00——2019年03月26日22:29:59
限价期分为三轮，每一轮的前20分钟为交易时间，后10分钟为清盘时间
限价期第一轮：21:00:00—21:29:59 ；
限价期第二轮：21:30:00—21:59:59 ；
限价期第三轮：22:00:00—22:29:59 ；
交易方式：用户可在火币全球站HT交易区的TOP/HT交易对，以市价交易的方式进行买卖；
成交限额：每账户限价期最大成交限额为1,000 USD等值HT。
参与门槛：限价期内参与交易的默认条件为：开盘前30天每日持仓均值达到500 HT。考虑到首期项目时间临近，本次不设持仓门槛。后续的持仓条件将根据HT价格波动做适当微调，与项目公告同步公示。
用户指南：
Huobi Prime交易指南
TOP Network项目简介
火币全球站邀请全球有志于推动行业发展优秀区块链项目，一道挖掘区块链潜力应用，聚集行业资源，推动优质区块链项目快速落地和发展，为实现“让金融更高效，让财富更自由”而努力。
项目方报名参与Huobi Prime，点击查看申请条件
其他注意事项：
1. 阶梯限价期内用户只允许市价交易，限价期结束后将开放市价、限价交易；
2. 阶梯限价期不支持API下单；
3. 用户在阶梯限价期内卖出所获代币不返还成交额度；
4. 数字资产交易是一种高风险的交易方式，可能导致部分或全部损失。请用户谨慎参与，在决定买卖之前慎重考虑交易数字资产的经验和能够承受风险的程度。本公告的内容和其他在火币全球站的信息不构成投资建议，火币不会承担任何依赖这些信息而产生的直接或间接损失。火币不对交易行为承担担保、赔偿等责任。
5. 如有作弊行为，火币将取消其在该市场的交易份额。
6. Huobi Prime交易仅限数字资产交易合规地区用户参与。
此业务最终解释权归火币所有!
火币全球站
2019年3月20日
原文链接：火币全球站将于2019年03月26日通过优选通道（Huobi Prime）上线TOP Network项目
徐小平也退圈？投资多个币种近乎归零，微博已无“区块链”内容
人物 • sanyan 发表了文章 • 2018-11-28 11:09
相比去年12月份近2万美元的高点，比特币在不到一年的时间跌里跌超80%。从资本逐热到大众冷落，曾大肆为币圈振臂高呼、摇旗呐喊的投资人如今正试图离场。面对区块链行业的现状，三言财经此前第一时间已经专访了选择退出币圈的杨宁，那么同为传统投资介入币圈的大佬，徐小平怎么样了？
徐小平疑似退圈 微博已无区块链内容
徐小平可能要离开他曾经呼吁的“顺之者昌，逆之者亡“的圈子了？
时钟倒拨回2018年初。
1月9日，一张关于徐小平呼吁拥抱区块链的截图广为流传。截图显示，徐小平在真格基金所投企业CEO的群里发文称：“区块链革命已经到来，这是一场顺之者昌，逆之者亡的伟大技术革命。它对传统的颠覆，将会比互联网、移动互联网更加迅猛彻底。”
除了呼吁创业者“在立身自身业务的同时，了解区块链，理解ICO，进入区块链时代”，徐小平更是称要“立即动员全体高管和员工，学习如何拥抱这场革命”。
截图流出后，舆论哗然。
很快，徐小平在个人微博中对此事作出回应：“我在内部强烈鼓励大家拥抱区块链革命、学习区块链技术，是我经过长期观察和思考得出的认知，我感到有责任告诉我们的创业者。”同时，他表示“不希望我对区块链的看法被人误解为是对ICO的观点”，并强调“区块链革命确确实实已经到来。”
这位被誉为创投圈20年常青树的“投资教父”在振臂一呼之后，让区块链行业陷入了狂热时代。不过随着行业寒冬的来临，不到一年的时间里，币圈链圈迅速降温。当三言财经再次查看徐小平的微博时发现，已经没有任何区块链或者币相关的内容，而年初那条澄清微博也不知何时不见了踪影。
三言财经搜索多个主流活跃区块链社区发现，徐小平均不在群内。
真格基金所投币种多数归零 项目创始人被指赚得钵满盆满
不得不说，徐小平的“动员”仿佛区块链进入大众视野的助推器，并让这一行业成为最受资本关注的赛道，而徐小平及其真格基金更是在这一赛道上收获颇丰。
年初有数据显示，徐小平的真格基金在2017-2018年间投资的区块链项目获得了平均近7倍的回报率，所投的项目的最大平均回报率高达670.86%。其中，公信宝的回报率高达3816.25%，Internet of Services 和 Data 的代币IOST和DTA紧随其后。
而在其官网所罗列的有关金融科技投资案例中，涉及区块链以及加密货币有关的项目为火币、FINBOOK、DDEX、公信宝、Coinify、BLOCKSEER等，其中已经发币的项目为火币和公信宝。
据媒体报道，徐小平在币圈的头号大将戴雨森单单一个人从IOST项目获取的报酬就超过一亿人民币。公开资料显示，戴雨森系前聚美优品产品副总裁，于2017年7月离开聚美优品加入真格基金担任合伙人，徐小平则是聚美优品最早期的投资人。
此外，IOST创始人钟家鸣更是喜提了一辆上千万的法拉利。这位意气风发的93年创业者常年混迹于北京最顶级的酒吧One Third，喜欢用摆满整张酒桌的吧顶级香槟来招待朋友，证明自己的豪爽。
然而，年初一篇《顶级VC背书，IOST币圈吸血40亿，同一个团队竟然还开着另一个项目？》让这个号称天王级区块链项目和徐小平登上风口浪尖。
文章称，IOST项目实为“多拉打印”公司的同一团队操盘，发虚拟币转移资金输血母公司。在IOST的豪华投资人阵容中，真格基金、红杉中国、经纬中国等赫然在列，而徐小平也曾多次穿上 IOST 的队服为其站台。
在今年9月举行的“2018创新中国秋季峰会上”，徐小平称“绝不为任何发币的项目去站台，给我多少钱我都不做”，不过当他身着IOST文化衫与开发团队的合影出现在大屏幕上时，他解释称“如果合影就是背书，那我曾给好几万家背书”。
根据白皮书显示，IOST总发行量210亿，流通占比40%。今年1月15日开始交易后，IOST大盘即被强势拉升，相比于众筹时的0.01美元，在两个星期内被拉到了0.12美元，涨了10多倍。不过随后该币的币价就出现断崖式下跌，价值40多亿的代币转瞬间蒸发不见。
当前，IOST已跌至0.0294元人民币，较最高价0.4837元已跌去94%。
公开资料显示，徐小平及其真格基金投资的区块链项目除了IOST外，DATA、EDU、YEE、MDT等代币有的最大跌幅达99%，币价近乎归零。
项目破发触目惊心。有媒体质疑，交易所上币何其难，而真格基金投资的区块链项目中有些连团队成员信息都不齐全，为何能够首发火币交易所？
事实上，真格基金早在2013年就投资了火币。彼时徐小平称，因看好比特币能够解决信任问题所以投了火币。真相如何无从知晓，真格基金因投资区块链项目的确狠赚一笔，而这些项目币价大跌亦是真相。难怪有媒体称，徐小平才是是潜伏在币圈真正的海底巨鳄。
放弃信仰 悄然离去
除了徐小平，杨宁、薛蛮子等都是中国天使投资圈的拓荒者，也都先后进入币圈这个修罗场。
然而随着监管变严和币圈动荡，回首再看，徐小平的全员拥抱区块链已然没了动静，呼吁all in区块链的微博不知何时已被删除。薛蛮子微博最近一次提起区块链还是6月和跑路的朱潘联合招收助理，此后再无区块链相关内容。而杨宁则在接受三言财经采访时公开表示“被收割了，十分后悔进入币圈”，并将被黑庄收割的原因归结为“币圈小年轻们太厉害了，我打不过啊”。
那些曾大肆为币圈振臂高呼、摇旗呐喊的投资人们影响了千万人前赴后继投入到区块链领域。如今泡沫破灭，大佬们却正在试图悄悄退场，留下的只有一地鸡毛和遍体鳞伤的“韭菜”。
作者|王白聿 查看全部
徐小平疑似退圈 微博已无区块链内容
徐小平可能要离开他曾经呼吁的“顺之者昌，逆之者亡“的圈子了？
时钟倒拨回2018年初。
1月9日，一张关于徐小平呼吁拥抱区块链的截图广为流传。截图显示，徐小平在真格基金所投企业CEO的群里发文称：“区块链革命已经到来，这是一场顺之者昌，逆之者亡的伟大技术革命。它对传统的颠覆，将会比互联网、移动互联网更加迅猛彻底。”
除了呼吁创业者“在立身自身业务的同时，了解区块链，理解ICO，进入区块链时代”，徐小平更是称要“立即动员全体高管和员工，学习如何拥抱这场革命”。
截图流出后，舆论哗然。
很快，徐小平在个人微博中对此事作出回应：“我在内部强烈鼓励大家拥抱区块链革命、学习区块链技术，是我经过长期观察和思考得出的认知，我感到有责任告诉我们的创业者。”同时，他表示“不希望我对区块链的看法被人误解为是对ICO的观点”，并强调“区块链革命确确实实已经到来。”
这位被誉为创投圈20年常青树的“投资教父”在振臂一呼之后，让区块链行业陷入了狂热时代。不过随着行业寒冬的来临，不到一年的时间里，币圈链圈迅速降温。当三言财经再次查看徐小平的微博时发现，已经没有任何区块链或者币相关的内容，而年初那条澄清微博也不知何时不见了踪影。
三言财经搜索多个主流活跃区块链社区发现，徐小平均不在群内。
真格基金所投币种多数归零 项目创始人被指赚得钵满盆满
不得不说，徐小平的“动员”仿佛区块链进入大众视野的助推器，并让这一行业成为最受资本关注的赛道，而徐小平及其真格基金更是在这一赛道上收获颇丰。
年初有数据显示，徐小平的真格基金在2017-2018年间投资的区块链项目获得了平均近7倍的回报率，所投的项目的最大平均回报率高达670.86%。其中，公信宝的回报率高达3816.25%，Internet of Services 和 Data 的代币IOST和DTA紧随其后。
而在其官网所罗列的有关金融科技投资案例中，涉及区块链以及加密货币有关的项目为火币、FINBOOK、DDEX、公信宝、Coinify、BLOCKSEER等，其中已经发币的项目为火币和公信宝。
据媒体报道，徐小平在币圈的头号大将戴雨森单单一个人从IOST项目获取的报酬就超过一亿人民币。公开资料显示，戴雨森系前聚美优品产品副总裁，于2017年7月离开聚美优品加入真格基金担任合伙人，徐小平则是聚美优品最早期的投资人。
此外，IOST创始人钟家鸣更是喜提了一辆上千万的法拉利。这位意气风发的93年创业者常年混迹于北京最顶级的酒吧One Third，喜欢用摆满整张酒桌的吧顶级香槟来招待朋友，证明自己的豪爽。
然而，年初一篇《顶级VC背书，IOST币圈吸血40亿，同一个团队竟然还开着另一个项目？》让这个号称天王级区块链项目和徐小平登上风口浪尖。
文章称，IOST项目实为“多拉打印”公司的同一团队操盘，发虚拟币转移资金输血母公司。在IOST的豪华投资人阵容中，真格基金、红杉中国、经纬中国等赫然在列，而徐小平也曾多次穿上 IOST 的队服为其站台。
在今年9月举行的“2018创新中国秋季峰会上”，徐小平称“绝不为任何发币的项目去站台，给我多少钱我都不做”，不过当他身着IOST文化衫与开发团队的合影出现在大屏幕上时，他解释称“如果合影就是背书，那我曾给好几万家背书”。
根据白皮书显示，IOST总发行量210亿，流通占比40%。今年1月15日开始交易后，IOST大盘即被强势拉升，相比于众筹时的0.01美元，在两个星期内被拉到了0.12美元，涨了10多倍。不过随后该币的币价就出现断崖式下跌，价值40多亿的代币转瞬间蒸发不见。
当前，IOST已跌至0.0294元人民币，较最高价0.4837元已跌去94%。
公开资料显示，徐小平及其真格基金投资的区块链项目除了IOST外，DATA、EDU、YEE、MDT等代币有的最大跌幅达99%，币价近乎归零。
项目破发触目惊心。有媒体质疑，交易所上币何其难，而真格基金投资的区块链项目中有些连团队成员信息都不齐全，为何能够首发火币交易所？
事实上，真格基金早在2013年就投资了火币。彼时徐小平称，因看好比特币能够解决信任问题所以投了火币。真相如何无从知晓，真格基金因投资区块链项目的确狠赚一笔，而这些项目币价大跌亦是真相。难怪有媒体称，徐小平才是是潜伏在币圈真正的海底巨鳄。
放弃信仰 悄然离去
除了徐小平，杨宁、薛蛮子等都是中国天使投资圈的拓荒者，也都先后进入币圈这个修罗场。
然而随着监管变严和币圈动荡，回首再看，徐小平的全员拥抱区块链已然没了动静，呼吁all in区块链的微博不知何时已被删除。薛蛮子微博最近一次提起区块链还是6月和跑路的朱潘联合招收助理，此后再无区块链相关内容。而杨宁则在接受三言财经采访时公开表示“被收割了，十分后悔进入币圈”，并将被黑庄收割的原因归结为“币圈小年轻们太厉害了，我打不过啊”。
那些曾大肆为币圈振臂高呼、摇旗呐喊的投资人们影响了千万人前赴后继投入到区块链领域。如今泡沫破灭，大佬们却正在试图悄悄退场，留下的只有一地鸡毛和遍体鳞伤的“韭菜”。
作者|王白聿 查看全部
相比去年12月份近2万美元的高点，比特币在不到一年的时间跌里跌超80%。从资本逐热到大众冷落，曾大肆为币圈振臂高呼、摇旗呐喊的投资人如今正试图离场。面对区块链行业的现状，三言财经此前第一时间已经专访了选择退出币圈的杨宁，那么同为传统投资介入币圈的大佬，徐小平怎么样了？
徐小平疑似退圈 微博已无区块链内容
徐小平可能要离开他曾经呼吁的“顺之者昌，逆之者亡“的圈子了？
时钟倒拨回2018年初。
1月9日，一张关于徐小平呼吁拥抱区块链的截图广为流传。截图显示，徐小平在真格基金所投企业CEO的群里发文称：“区块链革命已经到来，这是一场顺之者昌，逆之者亡的伟大技术革命。它对传统的颠覆，将会比互联网、移动互联网更加迅猛彻底。”
除了呼吁创业者“在立身自身业务的同时，了解区块链，理解ICO，进入区块链时代”，徐小平更是称要“立即动员全体高管和员工，学习如何拥抱这场革命”。
截图流出后，舆论哗然。
很快，徐小平在个人微博中对此事作出回应：“我在内部强烈鼓励大家拥抱区块链革命、学习区块链技术，是我经过长期观察和思考得出的认知，我感到有责任告诉我们的创业者。”同时，他表示“不希望我对区块链的看法被人误解为是对ICO的观点”，并强调“区块链革命确确实实已经到来。”
这位被誉为创投圈20年常青树的“投资教父”在振臂一呼之后，让区块链行业陷入了狂热时代。不过随着行业寒冬的来临，不到一年的时间里，币圈链圈迅速降温。当三言财经再次查看徐小平的微博时发现，已经没有任何区块链或者币相关的内容，而年初那条澄清微博也不知何时不见了踪影。
三言财经搜索多个主流活跃区块链社区发现，徐小平均不在群内。
真格基金所投币种多数归零 项目创始人被指赚得钵满盆满
不得不说，徐小平的“动员”仿佛区块链进入大众视野的助推器，并让这一行业成为最受资本关注的赛道，而徐小平及其真格基金更是在这一赛道上收获颇丰。
年初有数据显示，徐小平的真格基金在2017-2018年间投资的区块链项目获得了平均近7倍的回报率，所投的项目的最大平均回报率高达670.86%。其中，公信宝的回报率高达3816.25%，Internet of Services 和 Data 的代币IOST和DTA紧随其后。
而在其官网所罗列的有关金融科技投资案例中，涉及区块链以及加密货币有关的项目为火币、FINBOOK、DDEX、公信宝、Coinify、BLOCKSEER等，其中已经发币的项目为火币和公信宝。
据媒体报道，徐小平在币圈的头号大将戴雨森单单一个人从IOST项目获取的报酬就超过一亿人民币。公开资料显示，戴雨森系前聚美优品产品副总裁，于2017年7月离开聚美优品加入真格基金担任合伙人，徐小平则是聚美优品最早期的投资人。
此外，IOST创始人钟家鸣更是喜提了一辆上千万的法拉利。这位意气风发的93年创业者常年混迹于北京最顶级的酒吧One Third，喜欢用摆满整张酒桌的吧顶级香槟来招待朋友，证明自己的豪爽。
然而，年初一篇《顶级VC背书，IOST币圈吸血40亿，同一个团队竟然还开着另一个项目？》让这个号称天王级区块链项目和徐小平登上风口浪尖。
文章称，IOST项目实为“多拉打印”公司的同一团队操盘，发虚拟币转移资金输血母公司。在IOST的豪华投资人阵容中，真格基金、红杉中国、经纬中国等赫然在列，而徐小平也曾多次穿上 IOST 的队服为其站台。
在今年9月举行的“2018创新中国秋季峰会上”，徐小平称“绝不为任何发币的项目去站台，给我多少钱我都不做”，不过当他身着IOST文化衫与开发团队的合影出现在大屏幕上时，他解释称“如果合影就是背书，那我曾给好几万家背书”。
根据白皮书显示，IOST总发行量210亿，流通占比40%。今年1月15日开始交易后，IOST大盘即被强势拉升，相比于众筹时的0.01美元，在两个星期内被拉到了0.12美元，涨了10多倍。不过随后该币的币价就出现断崖式下跌，价值40多亿的代币转瞬间蒸发不见。
当前，IOST已跌至0.0294元人民币，较最高价0.4837元已跌去94%。
公开资料显示，徐小平及其真格基金投资的区块链项目除了IOST外，DATA、EDU、YEE、MDT等代币有的最大跌幅达99%，币价近乎归零。
项目破发触目惊心。有媒体质疑，交易所上币何其难，而真格基金投资的区块链项目中有些连团队成员信息都不齐全，为何能够首发火币交易所？
事实上，真格基金早在2013年就投资了火币。彼时徐小平称，因看好比特币能够解决信任问题所以投了火币。真相如何无从知晓，真格基金因投资区块链项目的确狠赚一笔，而这些项目币价大跌亦是真相。难怪有媒体称，徐小平才是是潜伏在币圈真正的海底巨鳄。
放弃信仰 悄然离去
除了徐小平，杨宁、薛蛮子等都是中国天使投资圈的拓荒者，也都先后进入币圈这个修罗场。
然而随着监管变严和币圈动荡，回首再看，徐小平的全员拥抱区块链已然没了动静，呼吁all in区块链的微博不知何时已被删除。薛蛮子微博最近一次提起区块链还是6月和跑路的朱潘联合招收助理，此后再无区块链相关内容。而杨宁则在接受三言财经采访时公开表示“被收割了，十分后悔进入币圈”，并将被黑庄收割的原因归结为“币圈小年轻们太厉害了，我打不过啊”。
那些曾大肆为币圈振臂高呼、摇旗呐喊的投资人们影响了千万人前赴后继投入到区块链领域。如今泡沫破灭，大佬们却正在试图悄悄退场，留下的只有一地鸡毛和遍体鳞伤的“韭菜”。
作者|王白聿
交易所总流动资金竟不足加密市场总市值的0.2%？CMC新指标还透露了哪些信息？
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-11-15 15:46
“6万枚BTC足以将所有交易所的交易委托订单清零。”
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
本文由小葱APP独家编译cryptoiq文章，相关数据已更新。 查看全部
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
本文由小葱APP独家编译cryptoiq文章，相关数据已更新。 查看全部
“6万枚BTC足以将所有交易所的交易委托订单清零。”
11月12日，加密货币数据网络Coinmarktcap推出一个流动性指标，旨在最终取代成交量数据，成为一个用作交易对以及交易所排名更为客观的参考标准。
CMC的流动性指标到底是啥？
在了解流动性数据前，先来看下CMC的流动性指标的选取标准和计算方法。
小葱文章《告别交易量造假时代 CMC推出流动性指标“制裁”造假交易所》此前指出，
1.CoinMarketCap的流动性指标覆盖了订单簿上更多的关键变量，如订单价到中间价格的距离、订单的规模以及相关资产的相对流动性。该指标旨在以一种自适应的方式衡量流动性，参考的主要依据包括各个货币对的绝对订单深度，以及订单价与中间价格之间的距离。
2.计算方法是在24小时内随机对货币对进行排查，最终取一个平均结果。这种计算方式也是考虑到了市场本身的流动性，以及不同交易所因为主要交易者所在时区不同交易习惯存在差异等因素。
3.CoinMarketCap强调称，不会使用静态的百分比深度来计算流动性，因为不同加密货币之间的绝对流动性本质上是不同的。目前制定出的这套自适应计算方法将使这个新指标很难被欺骗，因为覆盖到的有效订单将需要与市场即时成交价更为接近，否则虚假交易不但不会为流动性指标加分，反而可能会产生负面影响。
新指标下加密市场的总流动资金竟不足5亿美金
cryptoiq指出，在CMC流动性指数页面上列出的54个加密货币交易所（包括大多数主要交易所）中，总计只有大约3.5亿美元的流动资金。如果将其他交易所纳入统计范围，总流动资金可能仅约5亿美元。
这意味着2400亿美元市值的加密货币仅被3.5亿至5亿美金的交易委托（order books）所占据。
换句话说，总流动资金约占加密货币市场总市值（约2400亿美元）的0.2%。
这也表明，大约5万枚比特币足以将任一加密货币交易所的所有交易委托订单清零，也意味着抛售1,000至10,000枚比特币就可使市场价格“崩溃”。
交易所交易量和流动资金间的差距
在新的流动性指标性下，交易所的交易量数据显得不那么重要。
如果只按交易所交易量数据排名，币安、火币、OKEx、Coinbase Pro、Bitfinex这些领先的加密货币交易所分别位列第9、13、15、22和26位。(小葱已更新排名数据）
值得注意的是，部分鲜为人知或相对不太知名的交易所的交易量数据排名却遥遥领先。
例如，EXX。根据交易量，EXX的交易量为18亿美元，在交易所交易量数据排行榜中位列第一，但其流动资金却不足24万美元。很显然，EXX上的大部分交易量存在很大“注水”成分，交易活动非常低迷。
此外，LBank、CoinEx、BitZP2PB2B、IDAX、Coineal等交易所的流动资金和交易量也存在很大的差距。
换句话说，EXX、Bibox、ZB、BitMar、P2PB2B、CoinBene、Coineal、FCoin、LBank、BitForex、Exrates、BitZ、CoinEx、BigONE和IDAX等交易所一直在伪造交易所的流动性。
当然，有较高流动性的交易所在交易量数据上存在造假的成分。Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Gemini、Poloniex、Bitstamp和HitBTC的交易量/流动资金比率分别为3.1、8、1.5、2、3.6、8.7和7.6。这些交易所的交易量/流动资金比率低于10。
但值得注意的是，尽管币安、OKEx、火币的在流动资金方面的排名相对靠前，但这些交易所的交易量/流动资金比率可能更高，分别为14.3、65.6和23.2。这表明，尽管这些交易所在流动性方面名列前茅，但交易量数据也存在较高的注水成分。
不过，这些数据对交易员来说或许是一个好消息。交易员可以根据流动性来选择交易所。有10家流动性超过1000万美元的交易所，包括HitBTC、Binance、Huobi、Bitfinex、OKEx、Coinbase Pro、Kraken、Digifinex、Bittrex和MXC。
另一方面，这种新数据似乎否定了有关机构交易员正在进入加密货币领域的说法。如果机构交易员进行1000万美元或者1000枚比特币的交易，币安和HitBTC的交易市场都会经历极大的价格波动，甚至100万美元的交易也可能会给市场带来较大的影响。
至于流动性不足1000万美元的交易所，仅仅100万美元或约100个比特币（BTC）的卖单就会给市场带来极强的波动。
经统计，目前有2155个比特币钱包地址拥有超过1000枚比特币，如果任何一个钱包出现大量的抛售行为，将足以导致市场崩溃。此外，有15个钱包地址拥有超过1万枚比特币。
无疑，这些数据表明，加密货币市场的这种高度集中性很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。
不过，考虑到比特币具有11年左右的发展历程，且尚未被巨鲸破坏，因此这种瞬时崩盘的情况不太可能发生，但理论上来说这种情况并非不可能发生。
由于世界上任何巨鲸都可以操控整个加密市场，因此更可能的情况是巨鲸持续操纵市场。 不过，这是双向的，这意味着这种市场操纵可能导致价格下跌和反弹，而且可以解释加密货币市场价格波动较高频率的原因。
下一次加密市场发生较强的价格波动时，分析人士可能会尽力去找到导致价格波动的根本原因，而实际上，这可能仅仅是巨鲸在与市场博弈。
本文由小葱APP独家编译cryptoiq文章，相关数据已更新。
IEO 已死，多数项目无法维持高估值
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-10-17 18:47
IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。 查看全部
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。 查看全部
IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
TheBlock 分析师Larry Cermak 今天发表见解称：自己觉得情况已经非常明显，IEO已死，就像2018年初一样，绝大多数项目无法证明自己的价值，并且价值持续流失。
Larry 分析了全球主流的6个交易所，分别是币安、OKEx、火币、KuCoin、Bitfinex 和Bittrex。自2019年以来，它们共开展了35个IEO。
超过一半的项目亏损
现在只有43%的IEO项目的美元回报率仍是正的。
相比之下，在7月下旬，约有64%的项目美元回报率为正。
其中最高的是币安4月底上线的二层扩容方案Matic，美元收益类近450%，而最低的则是Bittrex 4月初上线的VeriBlock，亏损近91%。
而这些项目的比特币回报率也不容乐观，只有16个项目的价格表现跑赢了比特币，而这不到总量的一半。
最终比特币回报率最高的是KuCoin 8月上线的Tokenin ，亏损最严重的仍然是Bittrex 的VeriBlock 。
现价相比较最高价跌幅严重
绝大多数人参与IEO 都是为了投机，有13个项目的历史最高回报率超过500%。
其中最高的是BitTorrent ，该项目被TRON 创始人孙宇晨收购后半年后，便成为了币安今年的首个IEO项目。
最低的则是Bittrex 4月底发起的Ocean 协议，它号称区块链结合人工智能，开盘即暴跌75%。
Larry 认为大多数投资者投资IEO项目只是为了几个月后以更高的价格卖掉，代币永远无法维持较高的价格（一路走低）。
除去5个项目外，其余所有项目（总量的86%）的现价相比较历史最高都跌去了50%以上，57%项目的现价相比较最高点跌去了75%。
相比之下，7月底的这两个数字分别是75%和39%。也就是说整体上项目都在继续下跌，没有反弹。
其中对比历史最高价下跌最多的是火币7月发起的Akropolis，该项目号称波卡的第一个DeFi应用； 其次则是OKEx 首个IEO项目积木云；和KuCoin 发起的Coti，该项目基于DAG 技术希望构建一个加密资产支付系统。
币安的IEO项目平均美元回报率最高
数据显示，目前为止在这六家交易所中，币安IEO项目的平均美元回报率最高为97%。
而Bittrex 最低，Bittrex 的平均美元收益率甚至是负数，使用美元参与平均亏损-67%，使用比特币参与平均亏损-71%。
倒数第二名则是Bitfinex，使用美元参与平均亏损-41%，使用比特币参与平均亏损-35%。
获利的方式是参与币安、OKEx 和火币的IEO，并在前一两个月内卖出。最糟糕的策略是参与Bittrex 的任何项目。
火币集团加速港股上市步伐，纳入正面观察！
投研 • leek 发表了文章 • 2019-09-11 11:45
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings 查看全部
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
2018年8月29日，港股上市公司桐成控股（01611.HK，英属维尔京群岛注册）发布联合公告：与火币集团Huobi Global Limited（要约人，开曼群岛注册）及 Trinity Gate（一致行动人，英属维尔京群岛注册）以总额为586,366,720.00 港元（相当于每股2.72港元）达成股份买卖协议。
协议完成后，要约人及一致行动人将分别持有199,295,269股股份和16,280,731股股份，分别占桐成控股已发行股份的约66.26%及5.41%。股份转让完成后，火币集团成为桐成控股实际控制人，并建议改组董事会。
公告显示，桐成控股主营业务是螺管线圈、LED照明、电池充电器解决方案及电源等。
李林通过其全资公司 Huobi Capital及其非全资公司 Huobi Universal控股火币集团，合计权益约 66%。
其中，Huobi Capital注册于开曼群岛。Huobi Universal为一家于2014年在开曼群岛注册成立的投资控股公司，由李林（58.44%）、红杉资本（23.32%）、真格基金（7.46%）、陈伟星（4.70%）、杜均、戴志刚、胡东海、宋瑛、袁大伟及晨兴创投等持有。
公告显示，李林，37岁，2005年7月获得同济大学自动化学士学位，并于2007年6月获得清华大学控制科学与工程硕士学位。他于2013年创立火币集团并且现任董事长及CEO。火币集团主要包括运营交易所的Huobi Global Limited(塞舌尔群岛注册)和专注区块链行业风险投资的Huobi Capital。
成立火币集团前，李林自2007年8月~2011年8月就职于从事搜索引擎优化的北京百德云博技术有限公司，2011年9月~2013年4月，他担任从事零售客户为目标的北京中科汇商电子商务有限公司总经理。2016年3月~2017年11月，他担任北京聚链时代科技集团股份有限公司（前北京财猫时代网络股份有限公司）董事。他是一位拥有逾 10年技术、企业管理及区块链方面经验的企业家。
一致行动人Trinity Gate Limited由滕荣松全资拥有。
公开资料显示，滕荣松获得北京大学理学学士学位，滕荣松之前曾担任国家开发银行全资附属公司国开国际投资的执行董事、董事会主席，负责海外投资及併购业务。目前，他为裂变资本合伙人，其他三位合伙人还包括王利杰、彭程和刘磊。2018年5月，滕荣松联合雄岸基金创始人姚勇杰全面收购香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)（后改名为雄岸科技集团有限公司）。他资源整合能力强，市场敏感度高。
2019年7月19日，桐成控股发布公告：桐成控股全资附属Huobi Investment Limited（香港注册）作为买方拟以600万港元收购目标公司Win Techno Inc（东京注册）。
公告显示，李林通过Huobi (International) Investment Limited（直布罗陀注册）控股目标公司，其主要业务包括提供数据中心相关服务，包括但不限于数据存储及备份、数据中心运营及维护。目标公司将向火币集团提供为期1年的云端软件及数据库服务，服务费为每月1700万日圆（约113万人民币），与桐成控股构成持续关联交易。
2019年7月30日，上述收购完成。目标公司业绩将并入桐成控股财务报表。
2019年9月10日，桐成控股发布公告：董事会建议将本公司英文名称「Pantronics Holdings Limited」更改为「Huobi Technology Holdings Limited」，而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」，并委任李林为公司执行董事、董事会主席及首席执行官，即日生效。目前，董事会包括执行董事李林、李书沸（火币集团CFO）及兰建忠（火币集团副总裁），独立非执行董事段雄飞、叶伟明及魏绰然。
值得关注的是，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际纷纷折戟港股IPO，借壳港股上市、转战美股等或成为备选路径。
早在去年8月1日，加密货币商业银行 Galaxy Digital首先购买加拿大加密初创公司 Coin Capital，然后通过与加拿大空壳公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并购，最终在加拿大多伦多证券交易所创业板挂牌上市。
今年1月23日，韩国加密货币交易所Bithumb的母公司宣布计划通过收购Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。
今年1月25日，OK集团宣布完成对前进控股集团（01499.HK）控股权的收购。
今年2月11日，美国数字货币经纪商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通过收购矿产勘探商UC Resources完成了在多伦多证券交易所创业板的借壳上市。4月19日，又在德国法兰克福证交所上市。
今年6月3日，“三点钟群”玉红持有141.49万股无锡呜哩科技股份有限公司（新三板：831249）股票。
今年7月31日，据IPO早知道消息，嘉楠耘智已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。
火币集团或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
据新浪港统计，截至2019年7月26日，港股有1480只股票市值低于10亿港元，总数量占比高达62%。这类小市值公司普遍被认为是“壳股”。
今年7月26日，港交所宣布，将正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定。本次修订将于今年10月1日正式生效。修订主要内容：发行人不得在控制权变动之时或其后36个月内建议将其全部或大部分原有业务出售或作实物配发。港交所亦可限制发行人不得在实际控制权转手之时或其后36 个月内进行有关出售或作实物配发。同时，港交所禁止通过以下方式进行借壳上市，包括大规模发行证券换取现金，当中牵涉到又或会导致发行人控制权或实际控制权转变，而所得资金将用作收购或开展规模预计远较发行人现有主营业务庞大的新业务等。
根据港交所发布的《有关借壳上市及其他壳股活动等咨询总结》相关规定，香港上市公司如果在36个月摒弃原有主营业务，开展与现有主营业务无关的新业务，将大概率被联交所认定违反反收购相关规则，监管机构有权对该公司进行问询、停牌甚至退市处理。
火币核心资产是交易所业务，但现在交易所业务在全球范围内还没有完全合规，所以交易所装壳进而借壳上市从操作上难度较大。但并非几无可能。火币集团作为全球重要的数字资产金融服务商，或意在赶在上市新规10月1日生效前，进行快速大幅度的借壳运作。
我们认为，区块链/数字资产领域的企业在传统证券市场谋求上市的行为是数字资产行业走向规范化、国际化发展的重要举措。一旦上市成功，企业运营和声誉将取得合法地位，也能在关键时刻向资本市场筹措资金。
火币集团谋求港股上市这一事件将会对集团现有各项业务，尤其对交易所Huobi Global（BBB级）和平台币HT（BBB-级）将产生重大潜在利好影响。因此，数链评级决定将其交易所和平台币均列入正面（Positive）观察名单。
在列入观察名单时，现有评级展望“发展（Developing）”失效，评级级别不失效。数链评级将继续关注突发事件或短期趋势导致评级相关要素偏离预期或者很可能偏离预期的事件影响。
需要说明的是，评级观察反映数链评级对短期级别或中长期级别未来可能变动方向的判断。它侧重于识别导致数链评级密切关注相关评级的特殊事件和短期趋势。评级观察类型包括：正面（Positive）、负面（Negative）和发展（Developing）三种。其中，被列入正面观察名单表示等级后续可能上调。级别调整的确定性排序为“级别调整>评级观察>评级展望”，即评级观察后级别调整的可能性大于评级展望。
本文来源：数链评级ShulianRatings
加密衍生品成兵家必争，它却靠山寨币期货一炮而红！
市场 • xcong 发表了文章 • 2019-08-13 11:48
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥 查看全部
三个月，FTX 这家小交易所日交易额已破亿，还喜获 800 万美元种子融资。在加密货币期货江湖中，FTX 是怎样一种存在？
比特币、以太坊等头部币种期货产品是当前市场中的主流，今年 4 月，加密货币衍生品交易所 FTX 带着山寨币指数期货横空出世，打破大众对加密期货的认知。
凭借自身独特的打法，FTX 上线 3 个月就已跻身二线主流交易所，日交易额持续稳定在 1 亿美元以上，近日它还获得 800 万美元种子轮融资。
近年来，加密货币衍生品市场成为必争之地与主流趋势，不仅加密货币交易所为抢占市场份额花招频出，纳斯达克、Bakkt 等主流机构也频频入局这个市场。
然而，这些机构正规军与交易所的目光只聚焦在比特币或主流币上，FTX 这朵推出山寨币期货的「奇葩」能成功错位竞争，独树一帜吗？
必争的江湖：加密货币衍生品市场
2013 年，国内创业者率先推出了期货交易平台 796，作为首个吃螃蟹的平台，796 依靠期货合约赚的盆满钵满。
2014 年，国内外众多加密货币交易所引入期货合约模式，而 BitMex、OKEx 是最早推出的那一批。
BitMex 是世界最大的加密货币交易所，以 100 倍杠杆之王著名，其早在 2014 年就上线了期货合约，目前支持比特币、以太坊等多个产品。2016 年，OKEx 也上线了期货合约，其被称为国内第一的期货交易平台。
2017 年末，芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货交易正式将加密期货带入主流并点燃的期货市场的热情。
作为数字货币领域第一个金融衍生产品，期货合约在这个市场之中扮演的角色愈发重要，去年至今期货市场的需求也开始爆发，这个市场的竞争也越发激烈。
去年上半年，交易量排名前 10 的交易所中，似乎只有 BitMex 和 OKEx 两家开设了期货交易，但仿佛一夜之间，多家交易所就相继传出测试合约的消息，之后很快上线了期货。
继 OKEx、BitMex 之后，去年 12 月，火币正式上线期货合约。今年 5 月，币安也被曝出正在筹建永续合约交易平台，当前币安已经推出了杠杆交易。
当前加密货币期货市场也逐渐呈现出 OKEx、BitMex、火币三足鼎立的格局，非小号显示，这三者是期货交易额排名前三的交易所。
但除了主流交易所外，小交易所也纷纷布局期货合约业务。今年 3 月，抹茶 MXC 上线永续合约，4 月，BHEX 针对期权业务上线高杠杆交易，BFX.NU 主打以 USDT 作为入金渠道的期货……这些大大小小的交易所，打着主打期货合约交易旗号，开始疯狂扩张阵地。
据 Masterthecrypto 研究，2018 年市场中加密货币衍生品商主要分为三类，一类是传统交易所 CME 及 CBOE、机构交易所 LedgerX，一类是即将到来的 Bakkt 以及纳斯达克比特币期货，另外一类便是加密货币交易所 BitMex、OKEX。
但当前市场中，加密货币期货仍以比特币、以太坊等主流币作为期货标的，而 FTX 的出现或让市场布局发生了意外，此外当前市场中也存在分摊机制、入金操作不合理，爆仓事故频出等问题，针对市场痛点，FTX 也出台了相应的政策。
FTX——加密货币期货市场中的奇葩
FTX 或许拥有市场上最投机、名字最古怪的期货指数期货：垃圾币（山寨币）指数期货，允许投资者做空一篮子小市值山寨币市场。
FTX 是一家新晋的数字货币的衍生品交易所，成立于安提瓜和巴布达，由全世界最大的数字货币衍生品交易做市商之一 Alameda
Research 推出，FTX 提供杠杆代币、合约交易以及自动化 OTC 等服务。
今年 FTX 推出以来便博得大量关注，获多个媒体报道，且上线仅上个月，其日交易量就已破亿，此外 FTX 的平台币不仅上线了 BitMax、CoinEx，还成功上线火币 FastTrack。
FTX 具体是怎么火起来的？或许有以下这几个原因。
1. 独创山寨币指数期货
相比于市面上的主流期货产品，FTX 另辟蹊径，上线山寨币指数永续合约 （ALT-PERP）、中段市值山寨币指数（MID-PERP）、小市值山寨币（垃圾币）指数（SHIT-PERP)。
SHIT-PERP 对标的是 58 个市值处于中低段的山寨币如 ABT、AE、AKR 等，MID-PERP 对标的是 24 个市值处于中高段的山寨币如 ADA、DASH、BTT 等，ALT-PERP 对标 BCH，BNB，BSV 等 9 个一线山寨币。
在山寨币期货空缺的市场中，FTX 或丰富了当前期货的产品种类，覆盖了有山寨币投机需求的用户，投其所好抓住用户胃口。同时产品以综合指数的形式呈现减小了总体的波动率，降低了投资风险。但综合的山寨币指数也加大了期货产品的复杂性与难度。
FTX 只有永续合约产品，相较于一般的交割合约期货产品，永续合约简单来说就是带杠杆，无交割期，可以永久持仓，合约价格紧贴现货价格，杠杠交易则允许用户以小博大。
同时，值得注意的是，FTX 还另类的上线了波动率最小的稳定币 USDT 永续合约。
2. 三级清算机制与稳定币保证金
对于衍生品交易来说，进行合约交易时，需要存入相应的保证金。BTC 合约存入的保证金是 BTC，EOS 合约存入的保证金是 EOS。这对交易者来说十分麻烦。
FTX 推出了一个新的机制：采用稳定币来做结算，通过存入 USDC 或 TUSD、PAX 即可生成保证金，都以美元计价，并且所有代币合约，用一个通用的保证金钱包即可。
FTX 与美元稳定币提供商 Trust Token 和 Circle 有深度合作关系，可为用户提供 TUSD 和 USDC 对美金 1:1 的兑换，实现了合约产品对标美元的正向计价。
FTX 以美金直接计价及结算，简化了盈亏、仓位、保证金的计算，降低了用户交易难度与平台的风控难度。可以说 FTX 是一个美元本位的平台，对散户较为友好。
此外，FTX 为了应对爆仓或者穿仓的风险，设立了三道防线：三级清算机制。
第一道，当用户的保证金率低于持仓保证金，但高于自动平仓保证金率时候，系统会发送限频清算订单平仓低于保证金的部分。
第二道，市场剧烈波动时，介入有破产（爆仓）危险信号的账户，将头寸穿仓的风险从平台上移除，防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况
最后一道，风险保证金与流动性提供商双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失，流动性提供商会将未清算的头寸直接及时清算头寸。
3. 背靠大佬：Alameda Research
推出 FTX 的是 Alameda Research，数字货币市场上最大的流动性供应商与做市商之一，为头部加密交易所提供流动性，其日交易额高达六到十亿美金。
并且 Alameda Research 是名副其实的比特币收割机，区块链媒体浑水文章显示，仅在 BitMex 的盈利排行榜中，Alameda 就占据了排行榜前十中的两席，仅这两个账户，Alameda 就收获了 7000 多个 BTC 的盈利。
Alameda Research 这支团队在圈内也拥有毋庸置疑的影响力和社交圈子，Alameda 也让 FTX 成为了一个自带上亿交易流通深度的交易所。
正是在这样的市场环境下， FTX 设计了 101 倍的合约交易以及独创的永不爆仓的杠杆代币，吸引不同杠杆率诉求的不同类型的交易者。
山寨币的未来岌岌可危，那么 FTX 呢？
今年以来，多数山寨币将亡的消息不绝于耳，市值不断缩水，流动性持续下滑，山寨币的未来岌岌可危。
较于比特币及以太坊、莱特币等主流币种外，绝大多数的山寨币知名度仍然极低，并且在公众眼中，许多山寨币仍是欺诈、资金盘的负面代表，同时许多山寨币并没有实际的价值。
比特币爱好者 Max Keizer 甚至表示：「除了比特币，其他山寨币都会灭亡。」
今年以来，比特币确实一直都在持续的吸血当中，无论价格跌还是涨，其市值占比一直在攀升，目前比特币市值占比已经逼近 70%，再创年内新高，Coinmarketcap 暂报 68%。
许多山寨币市值不断被市场挤压出局，就连主流币以太坊的市值占比都跌破了 8%，而其在 2017 年曾高达 30%。
而以山寨币指数期货闻名的 FTX 又能火多久呢？主推山寨币期货真的是个好策略吗？市场投机的需求又会存在多久？
这些都是 FTX 该直面的问题，若未来山寨币阵亡，FTX 或也将迎来最大的危机。
作者：龙玥
币安、火币，有护城河吗？
观点 • huoxing 发表了文章 • 2019-08-13 11:25
一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市 查看全部
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
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一线交易所的竞争，主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
如果问你，目前加密资产领域，市场最大的需求是什么？
毫无疑问，是“交易”。这不接受任何反驳。既然交-易是最大的需求，是刚需，也是所有市场活力的起点和终点。
那么，“交易所”在这个领域，就成了兵家必争之地。但凡有点野心的，不参与下交-易所这档子事儿，就不好意思出来摆谱。
同样的，在2017年，2018年，都出现了一夜之间冒出无数家交易所的情况，千所大战，盛况空间。每隔一段时间，市场的从业者都会突然反省：原来交-易所还是最赚钱的行当，做交-易所也不是不能成，然后开“干”。
行情，尤其熊市的行情，是验金石，可以检测出人心人性，也能检测出团队的格局和战斗力。同样的，在牛市的时候，说的再好都没用，都赚钱都有钱的时候，谁都不屑于当个坏人；只有在熊市的时候，你看他骂不骂娘才能去评价一个人和团队的秉性。
之前，我约了几个行业里的好朋友头脑风暴，其中一位朋友的话，我记忆深刻，他认为做交易所，任何时候都是一件正确的事情。这位朋友现在沉迷于瑜伽，佛家，这计划可谓是顿悟之后的肺腑之言。那么，沿着这个话，我一直在思考一个问题，既然交-易所这么重要：那交易所这个事，能不能建立护城河呢？
这个问题的重要性在于，有的领域，你发现其实是很难建立护城河的，这跟行业本身的特性有巨大的关系，不是努不努力的问题。那这样的领域，做起来就会很累，很没安全感，即便你有幸把头部的竞争对手干掉了，你也会时刻提防着自己哪天突然被别的对手干掉。
为了更好的分析这个问题，我把事物再聚焦一点，变成：币安、火币，有没有护城河？我申明一下：这两家企业，都是我个人很认可的企业，将其作为分析对象，纯粹是因为他们跻身一线，作为分析对象会更具象，更好理解。
分析一个企业的护城河，我采用了世界顶级评级机构晨星公司的一个框架来展开。在这个框架里，晨星把无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模效应作为护城河的五个表现，可以作为我们理解商业护城河的重要参考。
下面，我就将根据这五个表现，来系统的分析加密资产交易所这个领域是如何运行的。
一、无形资产
无形资产的护城河表现主要集中在三个方面：政府授权、专利技术、品牌。这三个主要的点，在外在表现上虽然大不相同，但在最终呈现的效果上，都体现为：让自身在市场上拥有与众不同的地位。
1、政府授权。简单来说，最普遍的体现就是“牌照”，或者特许经营。比如能源、银行、电信等行业很常见。那么，在加密资产交-易所这块，我们看到币安和火币都不约而同在往这个方向努力。从目前可查证的信息来看，币安获得了泽西、新加坡、乌干达 （美国）牌照；火币拿到了美（地区）、日、韩三国牌照。而后进者里，ZT在牌照布局上走的也很快，目前已经取得欧盟成员国爱沙尼亚以及马来西亚牌照。当然，ZG这块最重要的牌照，至今没有推出，也就没人拿到，但可以想见的是，这将是大玩家必将争取的最重要的一块牌照。
在加密资产交-易所领域，虽然去中心化交-易所炒的火热，但在未来相当一段时间里，随着各国监管的加码，牌照将成为越来越重要的竞争性优势。
2、品牌。上周末，有一位做交-易所的朋友找我聊天，咨询我在运营和市场方面的一些建议。实话说，我没有做过交-易所，在实际的运营方面可能给不了很落地可执行的建议。但是我问了他一个问题：你认为用户对于交-易所，最看重的是什么？他的回答是：体验流畅、24小时客服响应、安全。
很显然，这并不符合我作为一个加密资产投资者的诉求。我的答案：赚钱效应。这个问题跟品牌怎么联系起来呢？品牌，是我们要给用户传达的一个灵魂，说人话，就是你得给自己贴一个具有竞争优势的“标签”。
你区别于竞争对手的亮点。而这个标签肯定不是随便贴的，一定是和这个行业的本质密切相关，才能最终达成建立竞争优势的目的。比如，加密资产交-易所，你不能像奢侈品一样，给自己贴一个“纯手工打造”的高级标签，你也不能像潮牌一样给自己贴一个“时尚前卫”的标签。
加密资产交易所，对于注册用户来说，本质是交易获利，那么“赚钱效应”是第一位的，其次才是诸如安全、体验等体感方面的东西。那怎么体现出“赚钱效应”呢？
我们来看看币安和火币的做法。首先，是自家的平台币，以今年为例，BNB从4.12美金，涨到了最高点的39.59美金，涨幅860%；HT则从1美金，涨到了5美金，涨幅400%。其次，是通过新增加密资产，创造出不间断的赚钱套利机会。最明显的方式就是不断推出IE0。
在币安打响IE0第一枪之后，一时间，不管大所小所，一窝蜂全部扎堆搞了IE0，短暂的盛况差点以为IC0又活了。然而，也正如之前的判断，IE0最后只会是头部交-易所玩家的游戏，正如现在一样，投资者在踩过几次坑之后，最后也只对大所的IEO还有参与的动力。
IE0本身背后体现的是交-易所对于优质项目的吸引力、孵化能力、把控能力、资金实力、资源整合能力。换句话说，最终IE0“这盘菜”端到用户面前的时候，好不好吃，就是能不能让更多的用户赚到钱，或者说看到可以赚到钱的机会。
所以，你看到很多小所的IE0，上来就是高点，然后一蹶不振，或者就是没流通盘，玩单机自己拉着玩，真实的二级市场用户根本没有赚钱的可能性。
对比起来，币安、火币的IE0从最开始的拼手速+运气，规则都变成了申购之后抽签决定；此外，上线之后，除了几倍的绝对打新涨幅之外，在回调一段时间后，都会有二次拉升的表现。
于此同时，在时不时的时候，还会出现类似股市里次新股板块的板块集体拉升行情。而这些，最终体现出来，给用户的潜台词就是：来我这里玩吧，我这里你有机会赚到钱。久而久之，“具有赚钱效应”这个品牌就深入人心了。
我们举个最极端的例子来说明“赚钱效应”的重要性——抹茶我们都知道，最近一段时间，抹茶这个交易所像一个网红一样，不断刷新自己在行业内的知名度。从势头上来说，俨然已经跻身二线，冲击一线交-易所的架势。抹茶这半年的大跃升，我们可以简单概括为几个大步骤：抢跑优质币、上线模式币、拉升平台币。
抢跑优质币的鼻祖应该是币系，只是后面没坚持下去。在抢跑优质币这件事上，抹茶发扬光大了，从最开始TT、IRIS、NEW、FET，到后面的波卡期货。而且，最后人们发现，在上面不仅可以早早买到一些不错的币，甚至最后发现有些币的最高价就是在抢跑阶段抹茶上出现的。这是“赚钱效应”的体现。
上线模式币，最知名的，大概就是VDS了，而后上的FDS、HDS等已经算是锦上添花。模式币，赤裸裸的就透露出金钱的味道，而且，的确，早期从抹茶上参与模式币的人，也都赚到钱了。以致于后面给人一个潜在的印象：抹茶上的，是不是都带模式，能赚钱啊。这是“赚钱效应”的体现。
拉升平台币MX。这个拉升并不是说是抹茶自己拉的，别误会。但是，抹茶从低点起来，涨了100倍+，这不管是哪股“神秘力量”所为，最终都给用户一个声音，买抹茶能赚钱，抹茶哪里买？当然只能去抹茶啊。这是“赚钱效应”的体现。这几个组合拳打完之后，“上抹茶”变成了项目方的一个利好了。所以，你会发现，不管是准一线，还是说成功突围正在进军一线的交-易所玩家，几乎不约而同将自己的品牌标签往“赚钱效应”上靠。
3、专利技术。加密资产交-易所这个领域，不能说没有技术，但是一定不是技术驱动的。所以，专利技术不是竞争的要点。
二、转换成本
转换成本，就是我们更换一种产品或服务时所付出的成本。这种成本不仅仅体现在金钱上，还可能是时间、精力、劳动量的成本。比如说银行，是典型的具有转换成本护城河的行业。我们的工资卡如果绑定一种银行的话，基本上所有的业务，支付宝、微信、淘宝、券商的业务也都绑定在这一个银行卡上。即使其他的银行给出更优惠的条件，我们基本上也不会选择更换成另一家银行的服务，因为我们需要为此做的工作实在是太多了。比如高铁，当你采用一套高铁技术标准之后，你可能很多的保养维护配套设施、建造方案、电子和动力控制系统等都要配套。这个时候，你要换一套技术标准成本非常高。那交-易所存在这样的转换成本吗？答案是：几乎没有。我可以在币安开账户，也可以在火币开账户，我可以在任何一个交-易所开账户，并没有哪个交-易所能限制这一点。同样的，我的资产可以在这些平台之间转移。所以，寄希望于通过拉升用户的转换成本来建立护城河，在交-易所这个行当行不通。
三、网络效应
网络效应护城河就是随着用户人数的增加，他们的产品或服务的价值也在提高。比如说，腾讯的社交产品微信，由于你的同事、亲人、朋友、合作伙伴等等都在用微信相互协作和沟通。这个即便再出现一个比微信更好用的产品，但你的这些社会关系不去用，你依然不会选择它。那么，我们问一句话，随着用户数的提升，交-易所的产品或服务的价值有得到提高吗？似乎有那么一点，但是不强。你不会因为你的同事、朋友都用币安，而离不开币安。但是，可能会因为他们都在用币安，在同等条件下，更信赖币安。所以，寄希望于通过创造网络效应来建立护城河，也不是一个好的方向。
四、成本优势
这种护城河常见于生产标准化产品的行业，其产品的可替代性较强。成本优势护城河主要来自四个方面，先进的流程优势、优越的地理位置、与众不同的资源和规模效应。交-易所这个领域，主要的成本支出包括人工成本、办公设备成本、服务器成本、宣发成本、风控成本等。而这些成本支出当中，很难有特殊方法可以建立起巨大的优势。并且，比起利润，这些成本所占的比例本身比较小，不具有大幅压缩的空间。
五、规模优势
放到交-易所这个行业，规模优势带来的最大好处在于，提升了交易深度。这对于大户交-易者来说，具有较大的吸引力。同时，对于吸引优质项目，也会有一定的优势。当然，本质上来说，不断积累起更大的用户规模，是交-易所一切运营策略的最终目标，而不是手段。
总结：这样一分析之后，我们大概能看出一些门道了，即交易所，尤其一线交易所的竞争，你会发现，其实就主要集中在两个点上：拿牌照、打造“赚钱效应”。
就这两件事，你再一仔细想，其实贴合了金融的两个本质：特许经营和交易。并且，在没有特别有影响力的牌照推出之前，围绕打造“赚钱效应”展开运营策略，将是交易所们的唯一竞争点。稍有懈怠，就将掉队。这不是耸人听闻，前有张健的Fcoin旱地拔葱、后有抹茶的异军突起。这些都是深谙“赚钱效应”之道的玩家，虽然最后没有保持住优势，但是并不妨碍我们作为依据来佐证。
保持“赚钱效应”可以是护城河吗？显然这不能说是护城河，而是保持优势的持续性动作。因此，客观而言，在没有特别有影响力的牌照推出的情况下，币安、火币等目前的一线交-易所，并没有特别有说服力的护城河，后进者依然有机会进来喝汤吃肉。
比如ZT这样的后进交-易所，本身已经上线一年多，注册用户突破150万。在系统安全、交易体验、以及24小时客服响应上已经打磨的比较完善了，后期全力发力打造平台“赚钱效应”，持续为用户推出优质项目，将更快得到发展。之前跟ZT的联合创始人沟通，也透露出了后续相关的计划，值得期待。
最后，我们还可以畅想一下如果作为交-易所的新玩家，应该怎么突破？在心里默念一万遍“赚钱效应”，可能会有答案。我给一个答案：项目。一个项目救活一个所，十个项目带火一个所。所以，竞争到后面，对于优质项目的挖掘、孵化、把控，才是核心。这一点上，资源和创始人格局起到了巨大的作用。
本文来源：话夏看市
被枪杀、被边控、被全球流放，交易所创始人是币圈最危险职业吗？
特写 • 31qu 发表了文章 • 2019-08-08 11:47
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
文 / 31QU 小壳 查看全部
一周前，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 的共同所有人（co-owner）Tobias Niemiro 头部中枪，死在了自己的故乡；
7 月中旬，因美国商品期货委员会（CFTC）调查，一向高调的 BitMEX CEO Arthur Hayes 神秘消失；
今年年初，加拿大交易所 QuadrigaCX 创始人 Gerald Cotten 在印度因意外去世，但关于他诈死的猜测愈演愈烈。
被枪杀、被监管、被边控、被反复调查、被全球流放……虽然交易所站在加密货币食物链顶端，交易所创始人无需加冕自带王冠，但在鲜花掌声外，交易所创始人，可以说是区块链和加密货币世界最危险的职业。
缘分天注定
加密货币交易所的历史，从 2006 年开始书写。
这一年，P2P 传输网络“电驴”创始人 Jed Mc Caleb 一时兴起创办了 Mt.Gox。
一开始，Mt.Gox 只是一个游戏网站，后来 Jed 偶然在一篇文章中看到比特币，为了方便现实中进行比特币交易，干脆让 Mt.Gox 转型成为比特币交易所。
这是比特币交易所萌芽阶段，一个月后，Mt.Gox 成为了世界上最大的比特币交易平台，占据全球比特币交易量的 70%，并在很长时间内，一枝独秀。
2011 年 3 月，Jed 将 Mt.Gox 转给了 Mark Karpeles。由于 Mark 居住在法国，而且身材微胖，因此被比特币爱好者们称为“法胖”。
比特币渐渐走出极客的世界。2013 年，创立了团购网站“万团网”，进军餐饮 O2O 均告失败的徐明星经过仔细研究后，深信比特币前景辽阔，于是融资 500 万创立了比特币交易平台 OKCoin 币行网，再次创业。
像徐明星一样三次“流浪”的还有李林。从甲骨文离职的李林，先后做了社交网站“友谊网”、团购网站“人人折”，2013 年购买了域名“huobiwang”，创立了比特币交易平台火币网。
缘分在此时就已经注定，几乎同时成立的火币网和 OKCoin 见证了中国加密货币发展历史，既是彼此最想除去的死对头，又是监管下抱团取暖的伙伴。
2013 年，国外有年轻人同样注意到了加密货币交易所这块蓝海。
在温哥华，一群年轻的比特币爱好者时常聚会，热烈地讨论着比特币等问题。Gerald Cotton 也是其中一员。
“加拿大公民购买比特币的渠道并不多，只能采用电汇的方式，将钱转到日本的 Mt.Gox，然后再进行交易。”在一次采访中，年仅 26 岁的 Gerald 这样回忆 2013 年夏天。
瞄准了这一空白市场，2013 年圣诞节，Gerald 和另一个合伙人共同创办了 QuadrigaCX 交易所。
离温哥华 4800 公里远的纽约，曾经的衍生品交易员 Arthur Hayes 正在研读比特币白皮书。
彼时，他刚被花旗银行炒鱿鱼，在 Zero Hedge 上听闻比特币价格冲到了 250 美元，“比特币真酷”，他这样感叹，并开始探索进行比特币交易。
与李林和徐明星不同的是，Arthur 有着对金融产品的认知和丰富的交易经验，他敏锐地察觉到期货的流通量远超股票市场。
于是 2014 年 1 月份他说服了另外两个合伙人一起创建了数字货币期货交易所 BitMEX，10 个月之后正式上线官网。
即使是现在，在谈起当年创办 BitMEX 的那段经历，Arthur Hayes 仍觉得自己“万分幸运”。
同样是在 2013 年，从加拿大顶级学府麦吉尔大学计算机科学专业毕业后，赵长鹏在全世界频繁跳槽。
一个偶然的机会，他从一个扑克牌友那里听说了比特币，也产生了兴趣，他加入了 OKCoin，和徐明星、何一并称为“三剑客”。
甜蜜的红利
交易所创办起来后，随着比特币被越来越多的人熟知，入场的玩家也越来越多。
2013 年 5 月中旬，被法胖接盘的 Mt.Gox 依然是全球最大的比特币交易平台，其每天处理的交易量最高占全球比特币交易总量的 80%，法胖也因此被很多人称为“比特币大亨”。
但这个全球最大的比特币交易平台突然轰然倒塌。
2013 年 11 月，有用户发现在 Mt.Gox 上提取比特币要等上好几个月。2014 年 2 月，有媒体爆料 Mt.Gox 被盗，丢失了 85 万个比特币。
有媒体调查后发现，从 2013 年开始，有一个网名叫“Willy”的人，每隔 5-10 分钟就建立一个新账号来购买比特币，每次买 10-20 个。前后大概买了 20 万枚比特币。
圈内怀疑“Willy”就是法胖，这一切的罪魁祸首就是法胖监守自盗，但并没有确切证据。
▲ 当年“Willy”的交易截图
受 Mt.Gox 被盗事件影响，市场上的交易所遭遇巨大信任危机，比特币也一度元气大伤，从当时的 600 美元跳水到 400 美元。
虽然 Mt.Gox 后来在一个钱包中找到近 20 万枚比特币，但法院及 Mt.Gox 至今未能确认什么时候、以何种方式将这笔资金归还给受害者。
然而在当时的市场上，与法胖的“水深火热”形成鲜明对比的是，其他交易所创始人靠着市场上的巨大空白、监管的宽松和竞争对手的缺乏而吃下了不少“甜蜜的红利”。
为了吸引更多用户到火币上来进行交易，李林在 2013 年 9 月 20 日免除了比特币交易手续费（后于 2017 年恢复）。到 2013 年年底，火币网平台累计交易量达到 300 亿人民币，成为全国最大的数字资产交易平台。
而徐明星也不甘示弱。他别出心裁的选择莱特币作为突破口，在 2013 年 11 月份推出莱特币交易对，免除莱特币交易手续费，以币价低、获利高为噱头大力进行宣传。
正是在徐明星的策略下，2013 年 12 月，OKCoin 宣布莱特币交易额达到 850 万个，日处理资金量达到 30 亿元。这是当时全球数字货币交易平台的最高纪录。
5 个月后，徐明星宣布 OKCoin 超越火币网，成为世界比特币交易成交量第一的交易所。
此后的三年中，徐明星和李林一直在暗中较劲。而两人争斗白热化，是在 2014 年 10 月 31 日，火币网和 OKCoin 在同一天宣布上 20 倍杠杆。
同一时间，北美地区的 Gerald 和 Arthur 也在大跨步的前进。
温哥华也掀起了一股比特币热潮，在 Gerald 带领下的 QuadrigaCX 也吃到了第一批用户红利。
仅仅在 2015 年，QuadrigaCX 处理的比特币交易量大约就占据了整个加拿大的 60％~90％，QuadrigaCX 成为加拿大最大的比特币交易平台。
Arthur 的比特币期货生意也越来越好。到 2019 年，BitMEX 处理了全球 90% 以上的比特币期货交易，成为全球最大的数字货币期货交易所。
但急速崛起背后，风险悄然而至。
敌意与质疑
2017 年，“九四”到来，加密货币市场再次出现大地震。
“九四”政策叫停了所有 ICO 项目，也迫使 OKCoin、火币网等停止新用户注册和充值，以这两个为首的国内交易所纷纷转移主体至海外。
据知情人士称，“九四”那段时间，李林的精神和身体状况很不好，甚至一度被传患上抑郁症。他还打算卖掉火币网，但由于种种原因，这笔交易没有达成。
但全民炒币的热情，已经被点燃。到了 2017 年年底，比特币价格达到史上最高的 2 万美元。即使几个月前才经历过“九四”的洗礼，创始人们在当时也根本无法平静下来。
迅速转移海外的币安，没有因为“九四”受到太大的影响，并且成功“接收”国内的用户，通过高调的波场营销活动、创新的平台币模式，币安迅速崛起，在 7 个月内超越火币网和 OKCoin ，成为当时全球第一大交易所。
币安奇袭，火币网和 OKCoin 反攻。
2017 年 12 月，OKCoin 的运营方 OKEx 宣布完成数千万美元的融资；2018 年 1 月起，OKCoin 在一个月内上线超过 20 个 ICO 项目。
而在 2018 年 1 月12 日至 17 日，火币网更是在 5 天内上线 7 个 ICO 项目；同时火币网员工数量迅速扩展到 1300 人，业务布局也在极力扩张。
两个不甘示弱、彼此竞争的对手，在不断膨胀的同时，还没意识到真正的危机降临得如此之快。
在比特币价格到达顶峰后，随后的一年时间里便一路下降，形成了 2018 年一整年的熊市行情。
也就是在这个时期，有多名 OKEx 的用户爆料自己频繁被曝仓。大批维权者聚集在 OKCoin 北京总部大楼，要徐明星给个说法，甚至有激进的用户要当场喝敌敌畏自杀。
▲ 维权者拉起横幅向徐明星索赔
2018 年 3 月，一篇名为《敌敌畏洒向徐明星》的文章指出，运营 OKCoin 的主体 OKEx 平台存在数据造假、操纵交易的嫌疑。而同时任职 OKCoin 和 OKEx 的徐明星既是“赌场”的主人，又是出“老千”的人。
坏消息接踵而来。OKEx 的 CEO 李书沸在 5 月离徐明星而去，归顺李林的火币网，投入了“敌方战壕”；加上赵长鹏、何一的出走，币安的崛起，徐明星被质疑“刚愎自负”、“留不住人才”。
李林那边的生活也不好过。火币网内部技术人才不断流失、新员工的不断加入导致公司人员流动率极大，进而造成部门效率低下、内部腐败频发。
原本 3 月份还向记者表示要“投奔新生活”的李林，这时不得不开始在公司内部大规模裁员。这也导致许多被裁员工对李林颇具微词。
而此时的赵长鹏，虽然日子比李林和徐明星要好过很多，却为了逃避监管，只能带着币安在全球“流浪”。
2018 年 3 月，日本金融厅以币安没有在日本注册为由向其发出警告。为了避免与日本法规发生冲突，赵长鹏不得不带着币安“搬家”去马耳他。从那以后，赵长鹏和他的币安在欧洲、非洲、东南亚频繁出现。
这场熊市，让加密货币市场元气大伤，交易所创始人首当其冲。
意外的结局
今年，加密货币市场从熊市泥沼中挣脱，比特币等主流币价格开始复苏。但熬过了熊市的创始人们，要直面的挑战，是监管。
不是“九四”时期的“一刀切”，而是更审慎、细致、渗透到业务血管中的监管。
著名经济学家“末日博士” Nouriel Roubin 一直对 BitMEX 和 Arthur 持强烈批判态度。今年 7 月 2 日的亚洲区块链峰会上，Nouriel 在和 Arthur 展开的一场“Tangle in Taipei”辩论中表示，Arthur 创立的 BitMEX 并没有满足 KYC 和 AML 监管要求。
7 月 17 日，Nouriel 又发推称 BitMEX 参与了一系列非法活动，包括洗钱、内部交易等。两天后，CFTC 展开对 BitMEX 的调查。
而两周后消失在了大众视野中的 Arthur，8 月 1 日突然在推特上出现，表示自己现在在一艘游艇上做交易，背景是一片热带丛林，还说 9 月再与大家见面。
▲ Arthur 推文截图
在国内，交易所创始人被监管的表现是“被边控”。比如，面对孙宇晨共赴巴菲特午餐的邀约，李林婉言谢绝了。外界猜测李林至今仍被限制出境。
但他们都不是最煎熬的。
Gerald 和他的 QuadrigaCX 没能等到这次加密货币复苏。2019 年 1 月 15 日，QuadrigaCX 官方宣布 Gerald 一个多月前因意外去世，同时平台欠债权人超 10 亿人民币无法归还给用户，因为它们被创始人放在冷钱包里无法取出。
消息一出，大量用户在 Twitter 等社交平台上大肆讨伐 QuadrigaCX 和 Gerald 。有人质疑医院并未公布 Gerald 的死亡细节；还有人怀疑 Gerald 是用假死掩盖卷款潜逃。
2019 年 6 月 20 日，安永会计事务所在调查中发现，Gerald 曾盗用用户资金进行保证金交易，还把大量客户资金转入自己的账户中。这让人们对于 Gerald 监守自盗越发深信不疑。
而在众多交易所创始人里，波兰第二大加密货币交易所 Bitmarket 共同所有人 Tobias 落得了最为凄惨的结局。
7 月 25 日，正值壮年的他被发现头部中枪，死在了家乡的森林里。警方初步判断是自杀，不排除他杀的可能。
但 Tobias 在去世前几个小时给一个商人发送了一份长篇电子邮件，里面的内容提到他“发现自己身处阴暗的商人环境中”，还列出了一些人名。外界认为， Tobias 很可能死于商业谋杀。
相比之下，置于暴风眼中法胖如今却颇为平静。
2019 年 3 月 15 日，日本检方正式宣布法胖因篡改财务记录罪被判刑 2 年零 6 个月，缓刑 4 年。
2019 年 6 月 5 日，日本《每日新闻报》文章表示，法胖透露他将在日本注册一家新的区块链技术公司 Tristan Technologies Co.，并担任该公司的首席技术官。
快节奏的周期、不确定的监管、依然草莽的行业环境、巨大财富带来的人性挑战和外部威胁，是加密货币交易所创始人们要时刻面对的挑战。
除此之外，他们在享受一个快速崛起和信息不对称的行业的所有红利。
一组数据可以证明：
OKCoin 在 2018 年全年营收 4.2 亿美元；币安 2019 年第二季度净利润超过 1 亿美元；火币网第二季度营收为 2.7 亿美元……
“欲戴王冠，必承其重”，加密货币的时代机遇，可能是一生命运的转折点，也可能是暗中标好价格的礼物。
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交易所攻占EOS超级节点
项目 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 23:37
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily） 查看全部
Staking 经济的崛起，带动了 PoS 挖矿这门生意，也打破了 EOS 超级节点的权力格局。
逐利而来的交易所，正在将“老一批”的 EOS 超级节点“赶下台”。
从今年 6 月开始，深熊之际便无太多变动的超级节点席位悄然生变。
鲸交所、Newdex、虎符、Bigone 等交易所与钱包，陆续当选新的超级节点，攻占了前十的席位。而原超级节点包括 EOS Newyork、EOS42、EOS Authority、EOS Canada 在内已经悄悄掉出前 21 名。火币矿池则始终盘踞高位。
相比起一年前，各路资本高调发文竞选，这一次，新超级节点们像是静悄悄的风云残卷，迅速攻占且毫无铺垫。
Odaily星球日报从知情人士获悉，如果加上火币矿池，EOS 上的 PoS 矿池已经吸纳了几近 1 亿的 EOS，占据投入投票总数的三分之一。这个数字仍然在增长。
新节点背后是 PoS 矿池，这些 PoS 矿池背后，则是交易所。
超级节点的排位动荡，带来的直接结果不仅仅是老节点正在面临掉落前 21 名的危机。在一票 30 投的前提下，一个实体也许控制着多个超级节点；除此之外，国内节点占比也正在节节升高。
换言之，这些入场者，可能把 EOS 带向更为中心化的深渊。
REX催生出的超级节点
新的套利机会始于 REX 的诞生。
7 月 6 日，老猫旗下的 Bigone 交易所以 1.5 亿的选票，首次登上了 EOS 超级节点的第一位。
从 5 月 6 日上线 POS 矿池到入围前 21 名、最后上升至第一位，Bigone 花费的时间仅两个月。
如果放在一年前，这个速度恐怕是大多数参与人难以想象也难以做到。
但自今年 5 月，EOS 资源交易所 REX 上线开始，超级节点就开始了一场动荡的“换代更替”。
REX 的诞生源自去年 DApp 的繁荣，彼时 EOS 主网资源供需并不平衡，为降低开发成本，BM 提出了资源租赁平台的想法。在该平台上，用户需要质押 EOS 出租 EOS 资源使用权，换取等额的资源代币 rex token，从而获得 rex token分红，分红包括租赁收益、RAM 交易手续费和短账号竞拍费用。
酝酿数月之后，REX 姗姗来迟终于上线。但由于错过了 DApp 高速增长的阶段，REX 体现出的租赁价值并不算高，此前租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 REX 的回报率维持在一个较低的比率，年化率不足 1%。
然而，参与 REX 分红需要履行投票权的前提，给予了 EOS 矿池发挥的空间。
节点通过开通 EOS 矿池，代理用户的 REX，以「通胀奖励+REX 收益」的回报方式，将用户的年化收益提高至 3% 以上，获得用户的选票，借力进入超级节点。而这些矿池，则从用户收益中收取一定的管理费或通过另外的节点获益。
事实证明，那些掌握着大量持币用户资源的交易所与钱包，凭借着入口的先天优势，正在抢夺超级节点之位。
效果十分显著，除 Bigone 此类中心化交易所之外，不乏十数天狂揽亿级选票的神话。
去中心化交易所鲸交所在 5 月 1 日上线鲸矿池，在 5 月 22 日便以将近 1.12 亿 EOS 的选票当选 EOS 超级节点。
6 月 18 日，去中心化交易所 Newdex 也上线 staking 矿池 Newpos，在 6 月 30 日便以 1.33 亿票当选 EOS 超级节点，排名第 14。
在 5 月推出 REX 理财服务的虎符Hoo.com，也在一个月之后成功当选超级节点，并在同月收购 EOS 去中心化交易所畅思，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡向 Odaily星球日报表示，PoS 矿池也在计划之内。
矿池还在陆续增加中，据最新消息，DApp 团队 Equilibrium、交易所 Kucoin 均在近期宣布上线 EOS 质押功能，韩国头部交易所 Bithumb 也宣布即将进军 EOS 超级节点。
早已成为业内公开的秘密——1 票 30 投形成的节点之间的换票也起了不小的作用。
留给后来者的机会还有多少？知情人士透露，目前已经很难突围，EOS 换票的名额已经差不多满员；交易所的模式更是难以复制，节点们都表示：“交易所做 Staking 对我们来说是降维打击。”
交易所矿池是好是坏？
携 PoS 矿池的交易所来势汹汹，揽来了新的票仓，也在搅动着老节点们的利益池。
超级节点竞争激烈，是老节点近期最普遍的共识。“进场一直在进行，这一年不停有新票仓进，老玩家退出。总体投票一直在增加。”EOS Beijing 联合创始人孙玉石告诉 Odaily星球日报。
对于交易所的来势汹汹，不少老节点都表示压力颇大。HelloEOS 创始人梓岑更是笑称“已经做好了被淘汰的准备”。他强调该做的事还是在做，但“已经放下执念”。
此外，交易所这一特殊主体的入局，也引发了不少来自 EOS 关注者的忧虑声音：逐利而来的交易所，尤其是中心化交易所，很难在 EOS 生态上有所作为，而相比之下的是，被视作真正关注 EOS 生态建设的技术节点被挤下去，正在丧失发言权，曾协调 EOS 主网上线运营的两个节点 EOS New York 和 EOS Canada 排名就出现了下滑。
对此，虎符Hoo.com 创始人王瑞锡对 Odaily星球日报表示，之所以参与 EOS 超级节点竞选，是有能力承担并做好维护 EOS 安全的责任，对于 EOS 的社群建设、基础工具也会有动作。
梓岑认为，虽然交易所凶猛，但他觉得资金比起技术、运营、宣传是更为稀缺的资源，交易所背后的流量、号召力、信用更能给 EOS 带来好的背书。他也笃定矿池如果要赚钱，其实是会根据年化率有容量限制。“目前假设一个超级节点每个月的收益大概在 2 万多 EOS，如果你给用户年化 6% 的话意味着什么？意味着你的容量只有 400 万 EOS。”
国外节点 EOS Amsterdam 社区负责人 Brian 也认为交易所算是“生态里面的领头人”，他更忧虑的是超级节点几乎被国内节点占领，至少会带来网络安全、中心化以及负面 PR 带来的长期币价低落等隐忧。
“EOS 如果需要网络活跃、更安全更快，节点分布必须全球分散”。在他看来，亚洲超级节点至多九个，欧洲数量应为 4 到 5 个，随后便是南美洲、北美洲、澳洲等。
今年 6 月，Weiss Ratings 曾表示，由于对中心化的担忧，EOS 的评级被下调。Brian 认为，EOS 的中心化问题已经成为 EOS 负面消息的来源之一，长此以往，加密社区对于 EOS 的情绪也将逐渐消极。
他告诉 Odaily星球日报，超级节点都是在亚洲，也阻断了外资流入。“很多欧洲投资人都是因为这个问题，不敢投资、不看好 EOS，还是属于观望的态度。”
此外，矿池的庞大，加上一票 30 投的机制，使得一个实体或许掌控几个节点也成为可能。当前，排名位居前五的两个超级节点：EOSLaomao、Bigone 交易所均属于老猫旗下，两者利益绑定密切，强者恒强。
多节点规模的把控，事实上是对于通胀奖励的双倍以及多倍的获取，这代表着节点与 EOS 公链更深层利益的绑定，也增加了 EOS 公链的中心化程度。
一票一投会是最终解决方案吗？
从一年前 EOS 主网上线至今，即使币价不复当年巅峰，超级节点仍然是 EOS 主网中的战略重地。
做超级节点的收益是什么？
是收入，以及这一品牌带来的流量背书。
无论是老节点还是新节点，说到底都是为激励而来。但 EOS 这个去中心化系统需要避免由此而来的集中化。
EOS 因超级节点选举而火，也因为超级节点而增加不少烦恼。
本就专注于 EOS 生态的交易所，因为PoS矿池愈加财大气粗，无意中也正在让 EOS 的寡头化越发明显。
一票 30 投的投票机制，使得头部节点结盟、换票成为圈内公开的秘密。据 EOS Authourity 统计数据，目前投票池共计约 3 亿 EOS，目前共计 30 位节点的选票超过 1 亿，其中通过代理投票的选票就占据 74%。
也正由于一票 30 投的弊端，一票一投在提案早在公投系统上线之初就被提出，即使在公投系统被替代称节点多签提案之际，一票一投也曾被节点写成提案，但并未通过。
6 月 24 日，BM 曾发文谈论帕累托法则下的二八分布，文中提及了亚洲社区对 EOS 的控制问题，并探讨了如何避免规模经济带来的集中问题, 如何通过机制设计，让选举结果分布更为去中心化，避免区块链网络被极少数人所控制？
他认为，无论是 PoW，还是 PoS、DPoS，如果是单一规则下，难以避免帕累托分布。即使改成一票一投也并不能解决问题。对于用户尤其是大户来说，他们可以把一个 EOS 账户里边的 EOS，拆分放在不同的 EOS 账户中，通过这种拆分的方式，就可以绕过 1 票 1 投。
他设想，将前 21 个 BP 的名额，分成了四组，即 8 + 8 + 3 + 2。然后，每组，按照不同的规则来产生对应的 BP，这些规则有：基于 RAM 的投票权重、基于质押时间的投票权重（币龄设计）、基于代币销毁速率/永久锁币的投票权重、现行的基于抵押的投票权重。
他还设想采取选举团制度，由网络选出来 100 名代表，然后，采用许可投票制，一票一投的方式，选出来前 21 名。
虽然他也在文末表示仅为个人想法，并不代表 Block one 意图。但可喜的是，上周 BM 在电报群仍然表示正在准备一票一投的提案。
即便如此，治理机制的进化仍然漫长，提案从通过到部署，仍需经过节点们的多重签名，多方博弈不言自明。
Brian 说，他更希望的愿景是，制度有必要，但不能时时依靠，他更希望节点能自发自觉担负起超级节点的责任。
至于其他节点的生存方式，在更好的治理制度出来之前，“找到在节点收益之外制造盈利的能力”或许是更好的生存之道，梓岑说：“我们要摆脱对这种节点收益的依赖，这是一个很重要的事情。”
文 | 芦荟 运营 | 盖遥 编辑 | 卢晓明
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加密交易所的新战场：高频交易
市场 • odaily 发表了文章 • 2019-07-09 12:25
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni 查看全部
那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动。
一些加密货币交易所正在“悄悄地”为高频交易（High-Frequency Trading）铺上了红地毯，也让不少交易员蠢蠢欲动。
（星球君 o-daily 注：高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”（server farms）安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。）
总部设在新加坡的火币和总部位于芝加哥的 ErisX 都开始提供主机托管服务，其中客户的服务器与交易所的服务会将会放置在同一设施或同一云端，这样一来，交易者和投资者就能以更快的速度来执行交易，继而在交易市场里获得更大的竞争优势。
不仅如此，“双子星”（Gemini）交易所现在也加入到了高频交易服务领域，他们是首批在纽约获得加密托管服务许可的交易所之一，而且即将在芝加哥开始分部。
值得注意的是，到目前为止，这些加密货币交易所都没有对高频交易服务收取费用，这似乎与交易所一贯做法有所不同。在 Huobi Russia 莫斯科客户办公室里，该交易所当地负责人 Andrey Grachev 略带自豪地说道：
“这是我们的竞争优势。”
可以肯定的是，高频交易在加密货币行业中的应用依然比较少，从历史状况来看，高频交易一直由个体交易者主导，但最近这种交易模式开始吸引对冲基金和家族基金等机构投资者的兴趣。
但是对于交易所来说，高频交易一直是传统金融市场里颇具争议的做法，但现在也开始逐渐进入加密货币行业。不可否认是，机器人交易从“头门沟”Mt.Gox 交易所开始就已经存在，但如今的主机托管却将算法交易带入到了一个完全不同的水平。
Eric Wall 是 Coinnober 公司前加密货币和区块链负责人，该公司已经被纳斯达克收购，他表示：
“高频交易是一项大业务，每一家交易所运营商都逃不掉这个话题，而且有些加密货币交易所已经透露有华尔街公司正在与他们接触探索高频交易的可能性了。”
但 Eric Wall 认为，目前绝大多数加密货币交易所还没有为高频交易需求做好充分准备，对于专注于散户投资者的加密货币交易所而言，高频交易仍是一个非常新的概念，同时也缺乏经验。
每天80万笔交易
按照 Huobi Russia 负责人 Andrey Grachev 的说法，自从 Huobi 俄罗斯办事处开设的六个月时间以来，已经有大约 50 个客户利用了其主机托管服务，将自己的服务器和 Huobi 的服务器置于同一个云端，而且使用相同的域名服务（DNS）作为交换机。这样一来，客户的交易速度将比其他用户快 70 至 100 被，Andrey Grachev 说道：
“我们有一个客户每天会进行大约80万笔交易，而且这样的客户正变得越来越多。”
与使用云端服务器的大多数加密货币交易所不同，ErisX 拥有一个专属的硬件批评引擎，该交易所首席战略官 Matthew Trudeau 透露，这个引擎被部署在位于新泽西州锡考克斯的Equinix数据中心里，而类似的匹配引擎基本上都会被部署在传统交易所、经纪公司或交易公司里，因此在数据中心里搭建服务器的交易者可以直接连接到ErisX的匹配引擎上。（ErisX在今年四月推出了多个加密货币现货交易所，最近又获得了监管机构批准开展期货业务）
“双子星”交易所（Gemini）成立于 2014 年，两位联合创始人是 CameronWinklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟，他们也在 Equinix 部署了自己的主要交易平台并提供主机托管服务。根据“双子星”交易所官方网站透露，该交易所计划很快在Equinix的芝加哥数据中心提供另一个托管服务，并为多个证券交易所及其高频交易客户保留其硬件。
“双子星”交易所运营总经理 Jeanine Hightower-Sellitto 在一份声明中表示，他们将会提供多种连接选项，以满足客户的需求，而且为客户提供的每种选择都是免费的。
不过，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在高频交易服务里似乎有些奇怪，他们今年关闭了芝加哥分部，而该部门一直致力于为包括主机托管在内的高频交易商提供服务。有消息称，Coinbase 当时之所以关闭该业务是为了优先提供其他机构服务。
Coinbase 公司拒绝对此时发表评论，但不知是否是巧合，刚刚在芝加哥开设办事处的“双子星”交易所却“挖来了” Coinbase 的一些前雇员。
有争议的做法
你会发现，很多加密货币交易所似乎开始探索高频交易业务了，但由于华尔街不光彩的历史，加密市场中的高频交易也会带来、甚至加剧不透明和不稳定等问题。
正如美国当代报告文学作家、知名财经记者、《大空头》原著者 Michael Lewis 在他的《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中所说，算法股票交易员将他们的服务器放置于交易所附近，以获得比其他投资者更快的交易速度，能够在不到一秒时间内在市场中套利。
Michael Lewis 一阵见血地指出了高频交易的问题所在，在一些市场中，一些参与者的交易速度是普通用户的几百倍，他们获得了不公平的优势，结果导致那些“非算法交易者“只能在较低的价格区间做选择。
此外，根据国际证券委员会组织（IOSCO）2011年发布的一份报告显示，高频交易的另一个问题是会大大增加市场波动性。以 2010 年 5 月 6 日为例，当日美国大量股票价格在短短几分钟之内出现了大幅下跌和大幅回升，继而引发了所谓的“闪电崩盘“（Flash Crash），将普通交易者置于巨大的风险之中，因为他们根本无法像高频交易者那样做出快速反应，而高频交易者却能在这样的短时大幅波动中套利。
芝加哥联邦储备银行在 2012 年也指出，由于高频交易引发的技术故障导致企业损失了数亿美元资金，而且一些高频交易公司甚至还拥有交易所的股权。
市场正在变得越来越成熟
这里我们不得不提一个人，他就是 ErisX 交易所首席战略官 Matthew Trudeau。
Matthew Trudeau 是知名股票交易所 IEX 的早期员工，也是《闪击者：华尔街的反抗》（Flash Boys）一书中提到的高频交易英雄，他一直认为高频套利和自动交易可以使市场受益。
Matthew Trudeau 认为，高频交易者正在帮助缩小不同交易所之间的价差，并使市场更有效率——包括加密市场，他说道：
“这种现象在其他资产类别中已经发生，因为交易变得更加电子化和自动化，继而让做市商和套利者能够更有效地进行交易，从而改善价格形成、价格发现和流动性，套利机会也因此可能会变得越来越少，这表明市场更加高效和成熟。”
然而对于高频交易来说，重要的是交易所和高频交易者需要基于市场披露的优惠条款达成交易，做到公开透明。对此，Matthew Trudeau 指出，以 ErisX 交易所为例，它为客户提供了透明、标准化的定价和连接选择，所有客户都使用相同的访问和费用条款。
另一家交易所 Huobi 也在努力确保所有客户在公平的环境中竞争，该交易所全球销售和机构业务负责人Lester Li 表示：
“Huobi 的用户知道我们会监控任何滥用交易活动，我们还会不断提醒用户交易总会存在风险，这也是我们为什么强烈建议用户在他们的可承受范围内进行交易并注意有可能涉及到的各种风险。”
保护散户投资者
不可否认，并非所有的交易所都能让“算法交易员“做到合规。
LGO Markets 是一家针对机构客户的小型交易所，今年年初刚刚成立，他们的做法与高频交易恰好相反——故意放慢每个人的交易速度。该交易所首席执行官 Hugo Renaudin 表示：
“在进行高频交易匹配之前，订单会被分批手机，每批次的哈希值都会在比特币区块链中被记录——每个批次大约需要 500 毫秒才能形成，因此这可以作为交易的“减速带”。也能让每个交易者对平台活动获得相同的反馈。”
Kraken 交易所工程副总裁 Steve Hunt 也认为交易所并没有特殊对待高频交易客户，他解释说：
“我们希望所有的客户都可以平等地在我们的平台上交易。”
全球最大的加密货币交易所币安（Binance）透露，他们暂时不会考虑提供主机托管服务，该交易所客户经理 Anatoly Kondyakov 在莫斯科举行的“精英投资者”聚会上告诉与会者，币安做出这一决定主要有两个理由：
首先，币安希望保护散户投资人；
其次，主机托管意味着要在某些特定司法管辖区内的“官方存在”，而币安目前不愿意这么做。
现在加密市场引入高频交易是不是太快了？
有些人认为，加密市场目前与传统金融行业之间的差距较大，因此向高频交易者提供托管服务会更有意义。旧金山交易所 OKCoin 金融市场主管 Wilfred Daye 表示：
“现阶段，加密市场结构仍在发展，如果和股票和外汇市场相比的话，加密货币市场中其实并不存在真正意义上的高频交易。从传统市场进入加密市场的交易者确实有主机托管需求，但这个问题基本上是一次性的，而不是普遍存在的问题，所以 OKcoin 不会提供此服务。”
市场数据平台 Coinroutes 创始人兼首席执行官 David Weisberger 对加密市场中的高频交易也持怀疑态度，他的理由是：加密市场是去中心化且高度波动性的，以至于一些能够在股票上发挥作用的“套路”在比特币上无效。David Weisberger 认为高频交易前端运行的概念与加密货币关系不大，而且不同加密货币交易所之间的价格差异远大于传统证券市场，他解释说：
“在期货或股票中，最小报价变化相对较大，差价的出价报价通常也很稳定，你往往能以相同的价格提供大量报价。 在这种情况下，只要价格发生变化，很快就会出现在队列的前面，而那些队列前面的那些订单是有利可图的，后面的订单可能就无法获得太多利润。而在加密市场中，价格变化非常小，因此并不需要使用高频交易。”
此外，加密货币交易所分散在世界各地，即便你的服务器与一家交易所合并，同样需要等待几秒时间才能让币安这样的大交易所完成交易数据更新。
David Weisberger 认为，那些希望通过主机托管来获得高频交易的人都是被“人性”所驱动，他最后说道：
“将军们总是花时间思考怎么把上一场仗打好，投资者也总是希望之前的经济周期能够再次出现，人们总是愿意做自己习惯的事情。”
原文：https://www.coindesk.com/high-frequency-trading-is-new-battleground-in-crypto-exchange-race, Coindesk
作者：Anna Baydakova
译者：Moni
货币每天贬值3.5%，虚拟货币如何帮助委内瑞拉渡过难关？
地区 • chaindd 发表了文章 • 2019-05-24 10:32
委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
作者：大文 查看全部
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
作者：大文 查看全部
委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
随着委内瑞拉紧张局势的不断升级，委内瑞拉脆弱的经济和货币体系几乎已经名存实亡。去年八月，委内瑞拉央行以委内瑞拉主权玻利瓦尔（VES）取代了原先的货币名称强势玻利瓦尔（VEF）以及更之前的货币名称玻利瓦尔（VEB）。由于通货膨胀的缘故，玻利瓦尔与强势玻利瓦尔的兑换比率是1,000比1，强势利瓦尔与主权玻利瓦尔的兑换比率是100,000比1。四月，委内瑞拉央行又将主权玻利瓦尔贬值35%以贴近黑市价格。目前，在委内瑞拉当地的黑市上，1美元可以换到5705主权玻利瓦尔，相较于去年8月刚刚发行时，主权玻利瓦尔通胀率达到了9408%。
委内瑞拉一家兑换平台的汇率为1美元：5705.94主权玻利瓦尔
为了应对货币的疯狂贬值，委内瑞拉全国上线都将目光投向了虚拟货币。以汇款为例，委内瑞拉政府正在削减从国外流入的资金。根据The Open Money Initiative的说法，从美国进入委内瑞拉的汇款现在可能会花费高达56％的费用，并花费数周时间在银行从美元兑换为玻利瓦尔。为了规避这些手续费，委内瑞拉人尝试了各种各样的方法：将美元汇至邻国哥伦比亚，并在哥伦比亚兑换为玻利瓦尔，然后带着现金穿过国境线回到委内瑞拉。另外一种更加安全的方法是通过比特币进行跨国转账。他们从国外将美元兑换为比特币，并在国内兑换为玻利瓦尔。而对于逃离委内瑞拉的公民来说，比特币也是转移资产的最佳渠道。
今年二月，委内瑞拉经济学家Carlos Hernández在纽约时报的一篇文章详细描述了虚拟货币在委内瑞拉的应用。他表示，加拉加斯的居民会将所有现金全部转换为数字货币，因为将资产以玻利瓦尔的形式保存是“金融自杀”：玻利瓦尔的每日通货膨胀率约为3.5％，这意味着，存放在家里的现金在一个月之后价值会仅仅剩下最初的三分之一。居民往往在国外没有银行账户，而委内瑞拉的外汇管制让他们无法使用像美元这样的外币。
一般来说，在委内瑞拉这样的极端情况下，投资者会利用黄金来抵御通货膨胀。在经济低迷，货币高发时期，黄金这样的资产可以抵御通货膨胀，起到资产保值的作用。但在委内瑞拉，这些方式都是行不通的。委内瑞拉政府为了应对通货膨胀，在过去的几年间抛售了大量黄金储备，国内黄金存量并不高。同样，黄金也不能直接用于支付，无法作为大多数家庭日常使用货币。
使用比特币同样存在风险：虚拟加密代币处于一种野蛮生长的状态，极易受到投机资本的操纵，存在巨大的、不可控的风险。近几个月来，比特币的交易价格呈现出过山车式的震荡。另一方面，比特币巨大的币值和冗长的交易时间使其无法用于日常消费支付，对委内瑞拉人来说同样并不是最佳的选择。委内瑞拉人需要的是一种足够稳定，能够冲抵当地货币贬值风险、经济萎缩并绕过外汇管制、避免美国制裁的货币，同时，这种货币也能够用于日常支付。
5月12日，火币Prime第三个项目Reserve宣布在委内瑞拉与非洲西南部国家安哥拉推出加密货币与法币支付应用。Reserve表示该应用将在未来几周内通过Google Play为Android 用户推出，个人和企业能够将当地法币与公司去中心化稳定币 Reserve Dollar （RSD）互换。Reserve联合创始人兼CEO Nevin Freeman告诉链得得App，Reserve项目旨在为高通胀国家的人民和商业提供一种稳定的全球性货币和数字支付系统。
Nevin Freeman
他表示，Reserve已经在委内瑞拉当地开展了beta测试的版本，以收集用户反馈和测试App运行的情况。Freeman表示，Reserve将在当地开展货币兑换业务，以帮助居民避免通胀损失。而在此之前，委内瑞拉人民是很少能享受到这种服务的。
他告诉链得得App，当地使用较多的虚拟货币是比特币和DASH（达世币）。目前DASH和当地约2500家商户进行了合作，但因为其币值波动幅度较大而收效甚微。Freeman认为，在委内瑞拉市场，Reserve的优势是币值稳定，而且缺乏竞争对手：USDT等老牌稳定币对高通胀国家市场并未表现出兴趣。
在合规性方面，Reserve面向的是委内瑞拉居民，而不是受到美国制裁的委内瑞拉政府和委内瑞拉国家石油公司，因此Freeman并不担心会受到政府监管。
在过去的几年中，委内瑞拉因其不断解体的经济体系和发行虚拟货币的尝试而在虚拟货币的发展史上拥有了独特的地位。这个饱受制裁的国家能否成为真正意义上虚拟货币的乐土，依然需要时间去验证。
来源：链得得“大文观链”，是链得得App推出的区块链技术分析系列栏目。由链得得App独家作者马文佩，对区块链、数字货币市场中前端技术方案进行应用层讲解与热点事件的技术层分析。每个工作日与大家一同分享“链圈技术宅”的那些头脑日常。
作者：大文
IEO历史全回顾
市场 • blockark 发表了文章 • 2019-04-17 16:42
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副 查看全部
IEO这波，从币安Launchpad开始，区块方舟完整的参加了，到4月逐渐感受到IEO的尾声。分享一些自己的所见所思。
闲话七八
1、IEO对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书/流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC交易/一级市场）。
2、交易所的信任背书/流动性溢价，是有门槛的。小交易所的IEO更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面。
3、小交易所此时的热闹有点类似于17年IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒U死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇。
4、从VBK/MTV开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱。
5、数学题：韭菜的十个钱包，币安4期，火币2期，ok 1期，Bittrex 1期，Kucoin 1期，ZB系 N期，拿走9个，求解还剩几个？够几个人分？
6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱。
7、IEO的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来Game Over。
8、所以币安第四期的持仓+抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现。
9、持仓+抽奖=大户游戏=没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了。
10、后IEO时代的真相，是流动性匮乏。除了币安/火币/Okex三大外，其他平台IEO的项目币跟平台币，都缺乏流动性了。
11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答:如无韭菜，何须做市？
12、本轮的IEO都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。
IEO血泪三月记
币安Launchpad
大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有40%的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。
币安是所有IEO里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后IXO时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。
BTT的十倍彻底引爆了这波IEO小牛。从第二期FET开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期CELR，更甚。所以币安的第四期MATIC开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而MATIC也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。
回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。
大副有一个朋友，IEO刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。
Huobi Prime
Huobi Prime很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以Huobi Prime可以不需要做KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。
但是Huobi Prime上了Newton，确实让人跌破眼镜。
至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。
只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读“皇帝的新衣”。
当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。
Okex Jumpstart
Okex Jumpstart的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar的散户命中率确实是三大里面最低的。
话说Jumpstart还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下Jumpstart只要持仓7天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟Jumpstart参与的门槛更高），收益率有30-40%，想着okb不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从2.5USD跌到接近1.4USD。
谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。
2.5USD，Jumpstart CEO高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。
不过这不能怪Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先Jump，再Start。
Bittrex
大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给IEO捅的第一刀。这货在IEO之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样0.1USD。
后来大副发现，其实Bittrex一直有大宗的OTC渠道，价格可以谈到0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。
投的时候大家都在想，Bittrex的第一个项目VBK不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提Bittrex之前还有一个RAID因为资料造假被取消了。
更恶心的是，VBK在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。
Bittrex基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime跟币安都有10%不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从Bittrex开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。
这，是一个很危险的信号。
Kucoin Spotlight
这个项目跟Bittrex在同一天，紧跟大哥身后再捅IEO一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。
大副参与了Kucoin的抢购，在抢购的时候发现KCS的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所KCS的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。
所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌10%，KCS投不中平台币跌20%差不多了。后来发现还是太天真了，KCS当天跌了28%，后来最低点累计跌了60%。
比较打脸的是Kucoin一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是0秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。
Kucoin一直是大副心目中2线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。
但是这事件之后，我们发现Kucoin最大的隐忧---没有流动性。
KCS流动性差也就算了，MTV的流动性竟然也不行，mytoken显示MTV/USDT日交易量只有33万美金。
我们不能说Kucoin这波在割韭菜，但是Kucoin这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。
其他交易所们
得益于币安开启的IEO热潮带来的韭菜红利。如MXC跟Bitmax前面的项目都有不错的涨幅。
但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在MXC的AO的走势开始，我们就可以看到颓势了。
当时紧跟BTT的有一个KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？
中币系。感兴趣的朋友可以去看下BTI的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假100倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。
而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的IEO。
不过这波确实几个朋友在中币系的IEO上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。
Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说5倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。
那天刚好投完KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去0.21USD买了bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来VBK跟MTV确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。
再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ后来都跌到0.12USD了。
Coinex的加速器
这个玩法算有点异类。Coinex在去年挖矿交易所里，算Fcoin之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。
他们的加速器不是IEO新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率/收益，是否可以打平。看了下第一期的seele，大概8200RMB的投入，面临1200RMB的跌幅，可以获得620RMB的份额，得到2800RMB的利润。第一期差不多花了12秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。
结语
IEO已经过了最疯狂的时间了，就等Huobi Prime跟Okex Jumpstart宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。
本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢IEO抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。
作者：大副
火币
