哈希率

哈希率

比特币投资:忘掉FUD、日内交易,目光放长远一些吧

市场leekgeek 发表了文章 • 2019-07-08 18:55 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场






比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表








市场已经超越了“投机”的范畴

“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky



同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)

“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky



“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率





比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约





CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus
编译:Satojiu
 
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免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场


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比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表


Screen-Shot-2019-06-24-at-12.24_.13-AM-980x577_.png



市场已经超越了“投机”的范畴


“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky




同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)


“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky




“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率

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比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约

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CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus

编译:Satojiu
 
 韭菜极客(微信公众号:leekgeek)

莱特币的4个有趣进展

项目leekgeek 发表了文章 • 2019-06-13 10:40 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu
 
 
连载中……
作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek) 查看全部
litecoin.jpg

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu

 
 
连载中……
作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek)

Chris Burniske:比特币以太坊价格的降幅已经超出了基本面

观点chainnews 发表了文章 • 2018-12-24 14:37 • 来自相关话题

这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。


每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)






BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)





ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:





蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划 查看全部
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这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。



每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)


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BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)

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ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:

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蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划

比特币投资:忘掉FUD、日内交易,目光放长远一些吧

市场leekgeek 发表了文章 • 2019-07-08 18:55 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场






比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表








市场已经超越了“投机”的范畴

“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky



同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)

“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky



“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率





比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约





CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus
编译:Satojiu
 
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免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场


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比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表


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市场已经超越了“投机”的范畴


“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky




同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)


“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky




“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率

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比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约

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CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus

编译:Satojiu
 
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莱特币的4个有趣进展

项目leekgeek 发表了文章 • 2019-06-13 10:40 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu
 
 
连载中……
作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek) 查看全部
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虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu

 
 
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作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek)

Chris Burniske:比特币以太坊价格的降幅已经超出了基本面

观点chainnews 发表了文章 • 2018-12-24 14:37 • 来自相关话题

这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。


每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)






BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)





ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:





蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划 查看全部
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这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。



每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)


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BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)

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ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:

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蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划

比特币投资:忘掉FUD、日内交易,目光放长远一些吧

市场leekgeek 发表了文章 • 2019-07-08 18:55 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场






比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表








市场已经超越了“投机”的范畴

“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky



同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)

“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky



“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率





比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约





CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus
编译:Satojiu
 
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免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


对加密货币持怀疑态度的人们,只关注比特币的即时价格波动,犹如只见树木、不见森林。


彭博社撰稿人 Leonid Bershidsky 在4月初发表的一篇专栏文章(Bitcoin's Surge is Just Another Blip for Cryptocurrencies),建议投资者不要理会当时比特币迅速升至5000美元,因为此举只不过是市场操纵带来的“小插曲”。在这篇文章中,Bershidsky质疑了投资者乐观地看待“比特币比其他它传统的投资更安全、回报更可靠”的逻辑,并建议投资者避开加密货币。不幸的是,Bershidsky的这一建议依赖于更多的误解而非事实。


比特币让股票市场成为配角


诚然,去年加密货币的价格走势远非一帆风顺,但孤立地看待2018年并不没有将比特币自诞生以来的表现纳入考虑范围,这种不成熟的观点也忽略了区块链和比特币网络的技术进步。

认为“加密货币投资者是将资金投入老虎机”的观点是有缺陷的,虽然大多数人都认为比特币是一种极易波动的资产,但传统的投资组合构建策略也要求考虑高增长(高风险)资产。

自2017年底比特币怪兽反弹以来,许多金融分析师建议,每一个多元化投资组合都应该考虑1%至2%的加密资产配置。考虑到比特币目前的表现,这似乎是个合理的建议。

如下图所示,2019年上半年股票投资者获得了巨大的回报。同一时间,比特币表现强劲,超过了各主要股票市场,令它们成为配角。


比特币与主要市场


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比特币与主要市场。来源:YCharts


比特币从3200美元上涨到5000美元,意味着投资者应该开始更加关注加密货币市场。4月份,听从Bershidsky建议的投资者,现在错过了180%的收益。


比特币/美元每日图表


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市场已经超越了“投机”的范畴


“最近加密货币没有什么好消息,它们在投资或支付方面没有获得更大的认可,中央银行、政府和主要公司对于加密货币也仅仅只是浅尝辄止。”

-- Leonid Bershidsky




同样,在这一陈述中也有许多不准确之处。事实上,加密货币市场正以多种方式蓬勃发展。风险资本家、企业家、金融机构和许多政府都注意到比特币在2017年的表现。2019年,加密货币市场得到的支持不仅仅是投机的散户投资者。

富达投资(Fidelity Investments)、高盛(Goldman Sachs)、TD Ameritrade和洲际交易所(Intercontinental Exchange)仅仅只是对比特币投资表现出浓厚兴趣的几家大型公司。与Bershidsky的说法相反,整个加密货币生态系统已经进化并开始渗透到其它领域。

事实上,不到两周前,大都会人寿(MetLife)宣布将使用以太坊区块链来简化人寿保险索赔的处理,据报道,Statefarm和USAA也将效仿。万事达卡、VISA、美国银行和越来越多的公司定期提交区块链相关专利,并以越来越快的速度雇佣区块链开发者。这些庞大的保险和银行公司大量采用区块链并不是什么好笑的事情,因为人寿保险目前是一个2.7万亿美元的行业。

该行业多样化和扩张的进一步证据来自于,围绕点对点和机构级加密借贷(crypto lending)业务的快速增长。这个价值数十亿美元的行业正在蓬勃发展,现在有许多公司允许加密货币持有者安全地持有并借出他们的加密资产以获得有吸引力的回报。

因此,认为加密货币投资只不过是赌博的片面观点很快就要过时了。如今,投资者可以选择一系列的加密投资标的,并且更容易根据自己的风险偏好来调整自己的选择。


不要相信这个“骗局”(FUD, 恐惧、不确定、怀疑)


“有很多坏消息,更多的大规模黑客攻击、更多濒临破产的加密货币、更多的拉高出货(pump-and-dump)阴谋。有时,屠杀和阴谋是同时发生的。”

-- Leonid Bershidsky




“操纵、黑客、诈骗、毒品、黑市、恐怖主义和其它非法活动……” 是另一种对加密货币的常见批评。在抨击加密货币时,加密货币反对论者和怀疑论者经常抛出这些论调。尽管操纵、黑客、诈骗和勒索软件确实对这个行业构成了威胁,但研究表明,比特币中不到百分之一被用于上述非法活动。

“比特币网络变得集中并且容易受到51%的攻击”,这种说法也经常被引用,但这也是毫无根据的。事实上,比特币网络比以往任何时候都要强大,6月21日,比特币哈希率(Hash Rate)创下了65000000 TH/秒(65 EH/秒)以上的历史新高,这意味着需要大量的计算能力来破坏比特币网络。而其它基本数据,如块大小和每日链上交易量,正在持续上升,这一切都表明,越来越多的人在使用比特币。


比特币网络哈希率

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比特币网络哈希率。来源:Blockchain.com


批评人士对黑客和骗局毫不动摇的担忧,部分源于一些投资者在2016-2017年首次代币发行(ICO)时代崩溃时所遭受的创伤,当时的许多项目和投资计划被曝光为“快速致富”骗局,让投资者深受其害。

从目前来看,这些问题已经得到解决,由于大型加密货币交易所的创新,企业家和区块链初创公司现在可以通过首次交易所发行(IEO)等方式来更安全地筹集资金。像Kraken和币安这样的大型交易所也通过整合严格的安全功能来应对黑客威胁,以保护用户资金。

Kraken通过由独立审计师进行的准备金证明(Proof-of-Reserves)审计,提高了准备金的透明度。币安则通过其投资者保护基金(SAFU, Secure Asset Fund for Users)保护投资者。今年5月,币安遭受黑客入侵,被盗走了价值4000万美元的比特币,SAFU基金被用于全额赔付,没有投资者遭受损失。

简单而言,加密行业的主要参与者已在努力解决削弱该行业信誉的诸多问题,加密行业的现状与加密怀疑论者的日常批评大相径庭。


最终,人们都在追逐比特币


许多交易者都熟知的、一个简单的投资格言是,“不要逆势交易”,特别当市场的上涨趋势显而易见的时候。比特币最近的表现应该会让任何明智的投资者耳目一新,在这种强有力的趋势下逆势操作是值得怀疑的,完全无视这种趋势则是愚蠢的。随着比特币在2018年不断跌至新低,聪明的钱(smart money)开始悄悄积累比特币,自2018年11月以来,机构对加密资产的需求稳步上升。

最近的6月17日,CME平台上比特币合约的未平仓合约超过了2017年加密牛市高峰期的交易量,达到了5311份,总计26555比特币(约2.46亿美元)。目前普遍的共识是,金融机构的需求,以及即将到来的比特币产量减半,正在推动比特币价格的反弹。


CME 比特币期货未平仓合约

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CME 比特币期货未平仓合约。来源:CME Group Twitter


俯瞰整个加密行业,该行业显然是充满活力并持续扩张的。加密支付和点对点交易在全球范围内越来越受欢迎,在伊朗、委内瑞拉、阿根廷和土耳其等经济和政治动荡的国家,比特币正迅速成为价值存储和交易的首选。

与此同时,在经济和政治稳定的国家,投资者现在对加密货币的投资也有了更可靠的、受监管的选择,正如本文所讨论的,投资只是目前加密货币应用的一部分。

加密货币远远不止于投资,也不仅仅只是比特币。“加密货币除了投机之外没有未来”的说法是完全错误的,如果不能从长远的角度来看待这个行业的增长潜力,投资者和企业们将只会把钱留在桌上(白白遗弃)。


图片来源:Shutterstock、Twitter、CME Futures Group、Ycharts、TradingView、Blockchain.com

原文:Forget FUD, Day Trades; Go Long On Your Bitcoin Investment, bitcoinist
作者:Eustace Cryptus

编译:Satojiu
 
 韭菜极客(微信公众号:leekgeek)

莱特币的4个有趣进展

项目leekgeek 发表了文章 • 2019-06-13 10:40 • 来自相关话题

免责声明:以下内容不是交易或投资建议,仅用于娱乐和学习目的。在购买或投资任何加密货币之前,请自行做好研究。


虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu
 
 
连载中……
作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek) 查看全部
litecoin.jpg

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虽然大多数人都在密切关注比特币(BTC)、以太坊(ETH)和瑞波币(XRP),市场上还是有许多其它的加密货币值得关注。莱特币(LTC)虽然通常被认为是比特币的一个小复制品,但它做了很多正确的事情。事实上,最近和即将到来的一些进展,表明莱特币社区仍然非常活跃。


哈希率峰值


莱特币最近的表现有目共睹。尽管人们对莱特币的看法可能总是有些分歧,但没有人会否认它正在吸引很多积极的关注。尤其是在加密货币挖矿方面,莱特币的前景看起来非常光明。

更具体地说,莱特币的哈希率在最近几周达到了一个重大的峰值,本周甚至达到了一个新的历史高点,这进一步证实了市场对莱特币的需求还没有放缓。这也表明,目前莱特币挖矿是相当有利可图的,这是一个值得关注的有趣进展。


积极的价格势头


尽管目前大多数加密货币都难以维持任何形式的价格稳定,但莱特币的情况有所不同。尽管莱特币在今年的波动中起起伏伏,但它似乎完全有能力在不过度依赖比特币的情况下继续上涨。这就使得莱特币能够从大多数其它加密货币中脱颖而出,显而易见。

由于目前每个莱特币的价值超过120美元,大多数持有者、投机者和投资者都会对莱特币的发展感到满意。这是一个值得注意的转折点,尤其是考虑到比特币还在8000美元以下摇摆不定。这也使得莱特币再次进入流通市值前4位,它在不费吹灰之力的情况下就超过了比特币现金(BCH)。


即将到来的区块奖励减半


与比特币类似,莱特币按计划进行区块奖励减半。即将到来的减半将使区块奖励从25个莱特币减少到12.5个莱特币。这是否会对莱特币的价格或市值产生重大影响,还很难预测。许多社区成员对此抱有很高的期望,但谁也不能保证事情会按预期发展。

根据规则,目前距离莱特币减半还有五十多天。从现在到减半之间还有不少时间,在这段时间内,市场状况可能会发生重大变化。

当减半生效时,看看莱特币网络的哈希率是如何受到影响的,这也应该很有趣。


Tor上的全节点


有很多不同的方式来运行一个加密货币的全节点。有些Reddit用户似乎有意通过Tor来运行全节点,以增加隐私和匿名性。设置这样的节点并不太困难,因为可以按照在Tor上运行比特币全节点的指南进行设置,将比特币客户端替换为莱特币客户端即可。

虽然这似乎只是一个小众应用,但它仍然表明,用户热衷于寻找不同的机会,使莱特币与众不同。此外,这似乎表明莱特币网络仍在增长和扩展,这正是社区所期望的。目前似乎不太可能有很多人会开始在Tor上运行全节点,但对于那些更喜欢动手操作的人来说,这无疑是一个可行的方案。


原文:4 Interesting Litecoin Developments you Should Know About
作者:JP Buntinx
编译:Satojiu

 
 
连载中……
作者:韭菜极客(微信公众号:leekgeek)

Chris Burniske:比特币以太坊价格的降幅已经超出了基本面

观点chainnews 发表了文章 • 2018-12-24 14:37 • 来自相关话题

这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。


每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)






BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)





ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:





蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)






BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率





ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划 查看全部
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这篇文章是 Chris Burniske 继《加密资产估值》之后对于数字货币估值的另一篇心得。本文的讨论对象是比特币和以太坊这样的基础公链。

Chris Burniske 对于加密货币资产的推动作用无须赘述,这篇文章于 2018 年 12 月 10 日发表,对于当下币价的下跌表示了关切,并运用梅特卡夫定律,分别对数字网络的供给端和需求端的变化和网络价值的变化进行了对比。



每当我查看 Bloomberg 或者 CNBC 之前,都要先看一下接下来所讲的数字网络的基本面情况。当我上一次做这件事情的时候,我发现高质量数字网络基本面的下滑比其币价的跌幅要小,而且差别还很明显。

对我而言,数字网络的基本面取决于供需双方的关系。供给端是提供网络服务的人(目前最普遍的形式是矿工),而需求端则是使用这些服务的人。这篇文章主要讨论的对象是比特币和以太坊,对它们的价格和基本面进行比较。你也可以对其它网络做同样的分析,只不过很多 ICO 项目连主网都还没上线罢了。

为了更准确地反映价格,我会使用网络价值(Network Value),也就是单位币价乘以加密资产总数,这代表了目前数字加密网络的市场总价值。

而对于供给端和需求端的基本面而言,下面是一些简单的例子:

比特币需求端:日交易量(#)、每日成交额估计值(美元)、日唯一 地址使用次数(#)

以太坊需求端:日交易量(#)、每日 Gas 使用量

比特币和以太坊供给端:哈希率

在下面的图表中,我将分别对比 BTC 和 ETH 自 2017 年 12 月 17 日和 2018 年 1 月 13 日以来基本面和网络价值的表现,这两个日期分别对应了它们市值达到顶峰的时间。

如果基本面从这些时刻以后开始下滑,那我们就要关注它下滑的程度以及和网络价值的对比。如果基本面实际没有变化,那基本面的表现已经优于市场了。


日交易量(需求端)


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BTC: 蓝线代表网络价值,橙线代表日交易量(#)

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表日交易量(#)


比特币网络目前每天处理 25 万交易量,而以太坊大约有 50 万。这两张表都表现出了明显的背离,网络价值在过去的几个月里持续下滑,日常交易的数量虽然有所下降,但还很坚挺。

BTC 和 ETH 的网络价值从顶点已经分别下跌了 81% 和 93%,而日交易量只分别下降了 41% 和 52%。

以网络活动为基础,我将使用梅特卡夫定律推倒出一个网络价值的近似值,即将仍然持续的网络活动平方。

对于 BTC 而言,在峰值过后仍有 59% 的网络活动持续,而以太坊是 48%。那么比特币的估值就应该是 0.59²,即 0.35,也就对应了 65% 的跌幅,比目前市场实际 81% 的跌幅要小的多。

而对于 ETH 而言,0.48² = 0.23,也就是 77% 的跌幅是正常的,同样也比 93% 的实际跌幅要小。


原生功能(需求端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表每日成交额估计值(美元)

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ETH:蓝线代表网络价值,绿线代表每日 Gas 使用量


上面这两张图是我最喜欢的,因为它们展现了我最关注的网络原生需求。比特币的是安全转移价值,而以太坊的是处理智能合约。

比特币的日常交价值仍然超过 10 亿美元 (而不是交易量),代表基本面的橙线和价格粘合度明显很高。而使用以太坊智能合约的开发者和用户的势头则没有减弱,也出现了价格和基本面背离的情况。

BTC 和 ETH 分别从高点下跌了 81% 和 93%。而它们的原生功能需求分别下降了 74% 和 7%。也就是说比特币的原生网络活动仍保持了峰值时期的 26%,而以太坊保持了 93%。所以比特币的估值应该在 0.26² = 0.07,也就对应了 93% 的下跌幅度。以太坊则是 0.93² = 0.87,意味着 13% 的跌幅才是合理的,比 93% 的实际跌幅要小的多得多。

比特币的日常交易价值是我在撰写本文时涉及的唯一基本衡量标准,也很好地解释了市场的反应。这使我对日活地址产生了兴趣。下图是比特币的情况:

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蓝线代表网络价值,橙线代表日唯一地址使用次数


目前比特币的日活地址数在 30 万到 50 万之间,是 2017 年 12 月峰值的 51%。再用同样的方法估值:仍有 0.49 的活动持续,也就是 0.49² = 0.24,对应着 76% 的跌幅,与市场目前的 81% 接近,但仍然是小于目前市场值的。


哈希率(供给端)


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BTC:蓝线代表网络价值,橙线代表哈希率

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ETH: 蓝线代表网络价值,绿线代表哈希率


比特币和以太坊的哈希率都比币值最高时对应的哈希率高。没错,哈希率通常都是滞后的一个指标。但它们目前的斜率都变成负值,值得密切关注。目前这个基本面指标是跑赢价格的。

目前这方面的研究无法继续深入,因为没有节点数量和矿工收益(交易费用+区块补贴)的数据。开发者相关数据我也没展示出来,但他们也是供给端的核心部分,即使经常被遗忘。


总结


很少有人相信数字网络有基本面。能去量化这些基本面情况的人就更少了。而能持续掌握区块链数据来进行这些量化计算的人更是少之又少。在「理论遵循价格,价格遵循理论」的理念背景下,市场仍对目前的状况没有清楚的认知。

大多数资产类别都有广泛认同的估值模型。分析师只需要讨论这些模型的参数。然而在数字货币领域,我们仍然在争论模型,而不只是参数,所以遭受了市场的疯狂打击。参数的数据来源也不是很理想,虽然像 Blockchain.info, Etherscan, Coinmetrics 和 CryptoCompare 有一定帮助,但离数字货币领域的 Bloomberg 还差得远。

幸运的是,随着这些数字网络基本面的成长,它们的服务对于整个世界也更加重要,更多的分析师会来研究估值模型和参数,市场的波动也会更加平稳。但就目前而言,市场还在婴儿学步的阶段。


作者:Chris Burniske,加密投资机构 Placeholder VC 合伙人,之前在 ARKinvest 主导加密与区块链投资方向,曾参与合著《Cryptoassets》一书
翻译:葛政宇
来源:NPC源计划