10年前，比特币创始人中本聪（Satoshi Nakamoto）发布了比特币白皮书，从那以后，全球经济走上了一条不一样的道路。这种最早的加密货币如今已经拥有1120亿美元市值，占到加密货币市值总市值的53%。

不过，在金融咨询公司deVere集团创始人兼CEO 奈杰尔·格林（Nigel Green）的眼中，下一个10年，比特币的面貌将与最初10年大不相同。他还把“加密革命”归功于比特币，认为比特币已经永久性地改变了货币的转移方式。然而，Green眼中的前景喜忧参半，他认为比特币“在加密货币领域的影响力和主导地位”预计将“大幅下降”，而更广泛的加密货币市场的价值预计将增长5000%，也就是在未来10年将达到20万亿美元。Green说：

“(虽然)我不想对任何人泼冷水，但我相信，比特币在加密货币领域的影响力和主导地位将在第二个十年里大幅下降。这是因为随着加密货币的大量采用，越来越多的数字资产将由私人和公共行业的组织发起。这将增加对比特币的竞争，并削弱其市场份额。”


 
瑞波币和ETH将“偷走”比特币的光芒
 

Green还指出了这个预测的其他原因，如其他加密货币将提供更好的技术、功能和解决方案，如瑞波币（XRP）和以太坊。他告诉CCN说：

“我相信……XRP将成为未来几年削弱比特币市场份额的主要数字资产之一，因为它显然专注于与银行和其他金融机构的整合。”


自CoinMarketCap上，今年以来，XRP已经不止一次超过ETH的市值，夺取第二大加密货币的位置。与此同时，尽管ETH最近在加密社区的青睐度有所下降，但Green对未来仍旧看好。

“比特币目前的另一个主要挑战者就是以太坊。这是因为越来越多的平台正在采用以太坊作为一种交易方式；以太坊智能合约的使用正在增加；以及以太坊还正在被用于云计算的去中心化。”


Green说，即使比特币的主导地位逐渐消失，散户和机构投资者也明显开始从法定货币转向加密货币，加密货币的势头在未来10年只会进一步增强。因此，他预计，“当比特币庆祝20周年时，市场将会变得翻天覆地，大不一样。”


原文：The Next 10 Years: Crypto Market to Eclipse $20 Trillion as Bitcoin’s Influence Fades
作者：Gerelyn Terzo
译者：kyle 查看全部

除技术成熟外，公链开发者为了引流、发展等原因也纵容了博彩和资金盘游戏的滋生。


区块链网络正在被用在非正常用途上，譬如博彩、资金盘。

10月16日，基于EOS的博彩游戏FarmEOS上线，在一周内揽括了1600玩家，成交量高达570万EOS，折合人民币2.1亿元。

2.1亿元，这个数字是不是很恐怖？

然而，Farm不是孤例，他的前辈Fomo3D吸引了超过1万个玩家，并曾在24小时内流入价值超过18亿元的以太币。

根据DappRadar10月24日数据显示，以太坊排名前10的Dapp里有一半是“高风险”的资金盘游戏，而EOS排名前10的Dapp有7个属于博彩类。

为什么区块链Dapp不是博彩就是资金盘？

有人说，Dapp应用范围窄、博彩意味浓，加密货币圈里逐利的本性，在链圈同样展露无遗。

此言不虚，但是也不全怪区块链，因为，要知道，在最初的互联网，赌博竞彩便是第一批使其发展壮大的行业之一。

譬如互联网彩票的崛起，曾经直接造就了一家纽交所上市公司：中国彩票网。

2015年1月，财政部、民政部和国家体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》，要求各地彩票中心对擅自进行互联网彩票进行自查自纠，并向民政局、财政部汇报。

原本一片红火的互联网彩票就此熄火，但仍然屡禁不止，依旧活跃在隐蔽的社群和网站里。

随之，区块链技术的到来让博彩游戏“公开透明化”。

区块链技术的成熟，直接复活了一批博彩游戏。区块链的公开、透明、开源的特性给了这些博彩游戏很大的技术空间和受人信赖感。越来越高的TPS和越来越快的转账速度，都在为博彩游戏加油助威。

今年世界杯，1CO遇冷，区块链博彩火热。一大批世界杯预测的区块链平台崛起，譬如有Bitup、CryptoCup、天算、维基链、SOC等。

世界杯不仅鼓励了区块链玩家，还吸引了传统博彩公司入场。垂直于世界杯预测的博彩公司BitKup，专门开设了用比特币竞猜、投注赛事服务等功能。

除技术成熟外，公链开发者为了引流、发展等原因也纵容了博彩和资金盘游戏的滋生。

今年初，1CO火爆，直接催生了一批公链开发者。这些公链雄心勃勃，要颠覆比特币，超越以太坊，做世界的公链或者整个行业的公链。

但是今年6月之后，1CO遇冷，投资人撤离，区块链行业的资金和人才都在迅速萎缩。

有些公链为了吸引用户或者增加日活，放松Dapp上线审核，甚而纵容一些资金盘或者博彩类Dapp发展。两者相互利用、狼狈为奸，各取所需——游戏开发者要钱，公链要流量。

譬如深链DeepChain曾报道的公信宝布洛克城，为了刺激日活等目的，上线《万利马》、《链与飞车》等资金盘游戏或者博彩类游戏，上万游戏玩家面临亏损。

同时，一大批人才涌入区块链游戏。

传统游戏玩家也在涌入区块链游戏。一位游戏开发者向深链财经透露，自从今年游戏版号停止审批后，不仅造成腾讯市值的大幅缩水，还极大影响了游戏公司的运营和开发进度。

“大厂竞争，用户成本，渠道迫害，发行无良。”该游戏开发者称，自己几十人的开发团队已经全部转型链游（即区块链游戏）。他介绍，向他这样转型的传统游戏玩家不在少数，并且一部分人是做资金盘游戏。

此外，一些资金盘团队和传销团队在区块链上发现了金矿，再加上代码开源方便修改，也入局区块链游戏。

再者，法律的缺失助长了资金盘和博彩游戏的肆虐。区块链世界是一块不受监管的法外之地，所以黑客才敢大摇大摆地拿走奖金，骗子才能肆意横行。比如，Fomo3D两期奖金最后都落入了黑客的手中。

在微信群或者备案网站上，如果涉及博彩，按照《刑法》规定，以营利为目的的聚众赌博或以赌博为业开设赌场的，都将构成犯罪。

为了杜绝传播，监管可对涉事群或网站做封群或者封站处理，而区块链匿名、公开的特点，造成法律无法执行。

最后的是人性永恒的贪欲。希罗多德在《历史》中写，公元前1500年，埃及人为了忘却饥饿，经常聚集在一起掷骰子，游戏发展到后来，到了公元前1200年，有了立方体的骰子，6个面上刻上数字，渐渐演变为近现代的赌博工具，赌性便延续至今。

所以，天时（区块链技术成熟）、地利（公链为了发展的纵容心态）、人和（传统游戏人才和资金盘传销团队的涌入），加上法律的缺失，以及人性中始终存在的贪欲和赌性，共同促成了区块链资金盘游戏和博彩游戏的火热。


作者：大卫 查看全部

在10月23日进行的Money20/20会议上，总部位于英国的汇丰银行高级管理人员表示，高效省时的分布式账本技术（DLT）和中央银行数字货币（CBDC）对现有的实时全额结算（RTGS）系统构成了“巨大挑战”。

汇丰银行全球流动性和现金管理全球创新负责人Craig Ramsey于昨天在拉斯维加斯举行的Money20 / 20会议的专题讨论会中，专门讨论了“跨境银行间交易的数字机遇”。

会议的主持人，毕马威金融服务负责人罗伯特·鲁克询问到汇丰银行目前正在研究的RGTS技术，Ramsey首先回应称该银行正在考虑现有的SWIFT全球支付解决方案，“SWIFT GPI”：

“SWIFT所做的所有增量变化都是我们考虑的事情之一。2018年5月发布的SWIFT GPI技术统计数据中显示，其中43％的交易在30分钟内完成，有90％不到24小时。”


Ramsey继续说到，银行工作组正在研究的“事情之一”，是企业是否真的需要实时交易结算，或者30分钟是否足够。他说：

“因为如果是这样，那么这表明我们实际上可以走得很远......只需使用（现有）技术。”


随着他继续深入，Ramsay又话锋一转，表示“现有的RTGS系统所需的技术需要被替换”，中央银行发布数字货币和分布式账本技术的效率，对银行极具挑战。

Ramsay还指出，这是“为了代表企业和监管机构”寻求新的可能性的“大好时机”，并补充道：

“这不需要在接下来的六到九个月之内发生。现在说哪个会胜利还为时过早，这是关于过渡，是关于对话，是为了创造生态系统。企业应该做他们需要做的事。”


在本周早些时候的20/20会议上，专家们不同意区块链等DLT是否会更广泛地为支付系统带来好处。Ripple的首席技术官David Schwartz从零售角度提出，“能够提供高速低成本支付（使用区块链）的公司将获得业务，而那些不提供这些业务的公司将不得不适应或死亡，就像任何技术革命一样”。

同样是在Money20/20会议上，Dash首席执行官Ryan Taylor指出，他认为CBDC是“不可避免的”，但又说道，只有人们才有权“决定他们想要消费什么形式的钱并将其用作生活的一部分”。

今年夏天，英国中央银行公布了重建其RTGS系统的计划，以便可以使用DLT与私人企业和平台连接。 


原文：HSBC Exec at Money20/20: Blockchain, CBDCs Pose ‘Great Challenge’ to Interbank Settlement
来源：Cointelegraph
作者：Marie Hulliet
编译：Miracle Zhang 查看全部

还记得九月末李笑来曾发布微博称，“从今往后，李笑来个人不会做任何项目投资”，引起社区热议，也曾被众多媒体解读为“李笑来退出币圈”。而最近，李笑来在一次直播中正面回应了针对该微博的猜测，“可能不会离开区块链行业，因为（区块链）可能是跨越我生命周期的趋势”。

近日，在“一块听听”直播间，李笑来首次公开答疑其投资原则，并对来自社区的有关STO，稳定币等热点话题发表了自己的看法。

全球市场不景气的情况下，经济趋势和投资原则成为现场提问的热点。面对全球经济趋势，李笑来表示“不管是对哪个行业的人，在未来一段时间内都会面临经济萧条的一些恶果。”他说，对于低迷的经济，绝大多数个体在这个世界里是没有任何办法的，只能想如何在这样一个大环境不好的情况下，依然保持自己的实力。

面对“如何制定交易原则”的提问，李笑来回答得非常简单直白：“在任何时候都不要找死。所有的交易者都应该制定最朴素的原则。用来做投资的，是你可以判死刑的钱——从来不动用也没有事情。”他表示，如他反复表达的，投资决策一定要自己对自己负责，才是一个合格的投资者。无论是熊市牛市，场外赚钱能力其实是一个投资者的核心竞争力。

对于STO等听众反复提及的区块链行业热门概念，李笑来的态度是，“不否定其作用，也不认为它是什么趋势。” 他在互动中称，追热点对普及区块链行业没有什么意义，理论上STO也不是什么新概念，只是作为新名词被重新提出。

而对于他个人在区块链行业中的动向同样是社区关注的热点，李笑来在直播中确认，正在参与一个无币区块链项目。他同时表示，区块链是不可篡改的数据库技术，这个技术运行的过程中不一定需要币，比如绝大多数公共事物区块链项目。

面对稳定币的提问，李笑来坦言：现在很多稳定币可能还不如USDT靠谱。并且表示，稳定币本身属于区块链资产，对用户而言是避险工具，转移方便，没有地域限制都是其优点。

面对年轻人是否选择、如何选择高成长率行业工作的问题，李笑来回复说，成长率高的行业，一个最重要的共同特征：能够提高现有世界的效率。发现成长率极高的行业之后，一定冲进去工作，这是最好的选择。

以下为提问精选，有删改：


您认为当下区块链行业发展最重要的两个因素是什么？

这个问题问的挺好玩的，你说李老师认为当下区块链行业发展最重要的两个因素是什么？最重要的就一个因素嘛，两个我就不知道了，我说一下我个人的看法。

我认为当下这个区块链行业发展最重要的因素就是法治。注意这里的治是三点水的治，就是让法律来制约或者让法律来治理。

法治这件事情对区块链的发展尤为重要，因为如果没有法律制定说什么可以干，什么不可以干，那么就会出现很多的混乱，对行业的发展是不利的。一旦法治健全了，那么很多的事情好事情就会自然发生了，这是我个人的看法。


最近几天 STO 很火，那么 STO 接下来是否会普及以及对区块链领域会有什么积极作用？

最近几天STO很火，那么过几天他也就不火了，对吧？追热点通常情况下意义并不大。

我个人并不认为STO接下来会对普及区块链有什么太大的作用，理论上来讲，STO也不是什么新概念，过往的相当长一段时间里，很多的人都在做这样的事情，只不过是最近又当作一个新名词拿出来而已。我不相信那些非区块链行业的资产标的加上区块链概念就会自然火起来，这是不太符合常识的，只是一些人的一厢情愿而已。当然我并不是否定STO的这个作用，但是我不认为它是一个什么值得关注的趋势。


周一USDT暴跌后，关于稳定币的讨论非常多，而且现在越来越多的交易所开始上线各种稳定币，或是推出自己的稳定币。想问笑来老师，如何看待这些稳定币？稳定币对区块链资产，最大的作用是什么？

关于稳定币的讨论一直存在，客观评价，稳定币的很多解决方案在我眼里都不是特别靠谱，甚至不如USDT靠谱。稳定币本身也是一种区块链资产，转移方便，没有地域限制。

关于稳定币的讨论长期以来就是存在的。然后，我个人跟Bitfinex没有什么利害冲突和利害关系，我是否看好USDT也并不重要。但是客观评价，目前提出的很多的这个稳定币解决方案，其实在我眼里都不是特别靠谱，甚至不如USDT靠谱。所以如何看待这些稳定币？那么对用户来讲，它就是一个避险工具嘛，对吧？

稳定币对区块链资产最大作用是什么？其实稳定币本身也是一种区块链资产，它转移方便，没有地域限制，这些都是它具体的用处。


查理·芒格说过，高概率、高赔率的机会出现时，要下重注，而您在书中建议不要All In，请问这两者冲突吗？

这位同学提到，我在书里强调一点，绝对不能all in。然后问我说，我的这个观点跟查理芒格说的高概率高赔率机会出现时候要下重注，是否是冲突的？显然并不是冲突的，为什么？因为all in意思是说你有一百块钱，你就把这一百块钱全都投进去，这个叫all in，因为你总计才有一百块钱。但是所谓的下重注，重注并不见得说一定要有一百块钱投一百块钱才叫重注。理论上来讲，如果你的目标投资标的是十个的话，你有一百块钱，你一个项目上投了十块钱，那已经是重注了，是这样吧？所以其实并没有任何的冲突。


您如何看待这几天美股的暴跌，美股是否牛市已经走到头了，美股是否会重演08年的那种暴跌？

这两天从美股暴跌开始引发了全球股市的暴跌，不要是中国了，很多国家的股市都受到重创。那么不仅是股市受到重创，连原本与股市是跷跷板的B市也受到了重创。那么如何看待呢？其实很简单，就是一轮熊市开始了，牛市是否已经走到头了，都这样了，肯定是牛市一定程度上走到头了，对吧？

美股是否会重演08年的那种暴跌，这一点谁都不知道，没有人有办法百分之百的确定未来。但是有一点看趋势的话，很可能这一轮的经济重创是非常严重的，所以大家要做好这个过冬的准备。


互联网时代，版权一直被盗用…想听听老师对知识版权的这一块的看法。区块链能否让它更好？目前又有那些项目在做这方面的研究了？

其实不仅是互联网时代，在没有互联网的时候，版权也一直被盗用的。某种意义上大家看到的是在互联网时代版权盗用泛滥，但是并没有看到另外一个事实，在没有互联网的时候，版权盗用甚至不会被发现。到了互联网时代，版权的传播，版权物的传播和销售量暴增，增大到过去前所未有的地步，比如说是1万倍，于是你看到这1万倍里的盗版率就会变得极高极高，对吧？

是这种感受。所以互联网本身并没有给版权带来像人们想象那么大的伤害。那么区块链能否会让它更好？显然会的，但是需要很长很长的时间，并不是一天两天一年两年就可以看得到变化的。


您在书中提到，缺少专业知识的散户玩期货，加杠杆，交易这种叠加风险的波动性标的就是“找死”， 那从散户角度，如何制定自己的原则和交易规则，抗拒诱惑在这个花花世界最终活下来？

其实首先要说清楚，没有所谓的散户和庄，在我眼里，其实无论是散户还是庄，都是为自己的资金负责的一帮交易者。所以在任何时候都不要找死，不管是庄还是散户。那么交易的世界确实是一个花花的世界，对吧？然后制定原则是非常难的事情。所以最初的时候，所有的交易者都应该制定最朴素的原则，比如说我在《通往财富自由之路》里面，提到过这样一件事情，你用来做投资的钱是你可以为他判死刑的钱，就是这些钱，你从来不动也没有事情。这是个最重要的核心底层原则。没有这个原则的话，谁都玩不转。


老师接下来的七年准备做什么？

很多人关心这个问题，我自己也非常非常的关心。因为接下来七年准备做什么，我需要花很长时间去想，花很长时间去甄别，花很长时间去试。跟大家想的并不相同，通常情况下，当我想做什么事情的时候，不是一下子就想得到的，可能要花很长很长的时间。每一次七年的转变对我来说，都可能是一年到两年的时间去思考，去像苍蝇一样，左冲右撞，然后才能找到一条出路，对吧？

我对我的未来没有一个条条框框，对吧？所以我也正在积极搜索。当然了我一旦开始做了，你们也会看得到，因为我是那个罕见地把自己的生活公开在互联网上的人。


拿住是最难的，我想请问您的方法论是什么 ？

对，拿住是最难的。方法论是什么？其实我在很多地方都公开的讲过这个方法论。既然一个资产拿住是最难的，那么最有效的方法论就是拿到之后置之不理，然后呢，把一切的注意力关注在场外赚钱能力上，这样的话呢你就能够拿住那个东西了，因为你在场外是有钱赚的，于是你并不担心啊它大涨或者大跌，于是就相对容易拿的住，对吧？

所以呢，无论是熊市牛市，场外赚钱能力其实是一个交易者或者投资者的核心竞争力。


现在区块链的内容激励平台很多。但是，这些平台的机制都有很大的问题，很难做到「好文有好报」。不知李老师对这么多平台有没研究？是否有机制能解决现有的问题？

我觉得好文有好报，即便是在没有区块链的世界里，也并没有被很好的满足。因为好文的判定本身就是很难的，有很多的好文其实并不招待见的。

所以仅靠区块链就想完成好文有好报的这个解决方案，我相信是非常非常难的。然后现在大家都在尝试，我看到的最大的问题是这些平台吸引来的人，其实并不是来读文章的人，或者是写文章的人，而更多是想赚钱的人。所以这个初期用户需要很长时间进行自我淘汰，早晚有一天才可能完成，或者是更接近于我们想象的好文有好报。


现在是熊市，我们要做什么才能在下一次牛市来的时候有比较大的收获？长期坚持定投价值币会是一个不错的选择吗？

长期坚持定投价值币，会不会是一个不错的选择？理论上来讲，你已经确定他是一个有价值的东西，未来也有价值的东西。如果在这个前提下，那长期性定投肯定是对的呀。所以呢这个问题问的不好，而是说你应该问，如何确定某一样东西是有长期价值的？但是这个问题还是不好，因为这个问题只能靠自己去解答。但是是否坚持定投有一点前提，就是你是否对你的投资标的有穿越牛熊的信心？如果是的话呢答案就很明显了，是这样吧？


真正熊市的现象，除了您说的拿着谩骂都平静人的状态，还有没有其他的现象？或者，我个人体会，就是那些曾经在牛市时，高高all in 或者强奶项目的，再也不出现时，或者再也不出现时，就表示熊市已经到底了……想听到您的看法？

什么时候牛市到头了，什么时候熊市到底了？这是所有人都想知道答案的问题，但实际上没有人可以告诉你，因为如果他确定的百分之百的确定了，知道了这件事情，他为什么要告诉别人呢？所以像这种事情都是需要自己去判断的。以前有人说啊连卖茶叶蛋的大妈都去买股票了，那就是股市到头了。你看这也是一种判断方式，那你刚才说的呢也是熊市的一种判断方式。但是呢，我可以告诉你的是，一般来说，无论是牛市到顶还是熊市到底，都会超出绝大多数人的想象。所以绝大多数人也包括你和我，对吧？


一直听您推荐eos，但不少链圈朋友认为eos是中心化的，有背区块链的初衷和精神，您能通俗易懂的解释一下吗？

百分之百去中心化，在现实当中，是很难做到的，并且效率不高的。所以历史上来看，都是我们在追求一种妥协，其实在我看来EOS是在百分之百去中心化和可用性之间的一个有效的妥协。

嗯所以我不觉得他有问题。在另外一个是这样子的，你什么时候一直听我推荐eos了？其实我投了是事实，但是我很少在外面推荐，因为推荐也没有用。而且不要听我的推荐。因为你听了我推荐买了你也不分我钱，跌了你还要骂我，对吧？所以呢还是要自己做决定的。


能不能谈谈您是如何给“刚需”、“韭菜”概念下定义的？特别想让您谈谈将这两个概念提炼出来的过程？您是如何将一个不清楚、不准确的概念提炼、打磨成一个清晰、准确的概念？这个过程中，容易走弯路跑偏，平时应该注意什么？如何让这个概念和其他的概念产生清晰、准确、必要的联系？在去粗取精、去伪存真的过程中要注意些什么？

仔细定义一个概念，拿出一个自己的定义是一件非常难的事情，需要花很长时间去思考。比如说像韭菜这个概念，如果之前我没有伸出那么严重的舆论风波，我可能都懒得去想什么叫韭菜。

后来呢啊因为呢有了这样一件事情，我很深入思考到最终得到一个定义，就是那些把非零和游戏当做零和游戏去处理的人，那么就很可能是真正的韭菜，因为他们一定会面临今天他们自称韭菜所遇到的那些尴尬。而我在那本书里把那些尴尬都罗列了一遍，你看一看，这呢其实是一个习惯，你习惯于把你使用的概念精确准确，慢慢就好了。你就会发现很多人使用的概念是非常含混的，非常错误的，于是呢你就会不满足于那些概念的应用，于是呢你就要拿出自己的概念，是这样子吧。


对于区块链，是否可以理解为是一个类似苹果或安卓的底层操作系统，各种币背后的技术是基于该系统上的APP?判断一个币是否有价值，对于不懂技术的人，从公司公布的该技术解决问题的几句话很难判断，有方法吗？

你这个问题很难回答，是因为你所举的这个类比非常非常的不准确。所以当你去理解一个新生事物的时候，轻易不要使用任何类比，为什么？

因为类比通常情况下会把一个新生事物的复杂性简单化。所以不要用类比去理解新生事物，而是要跳进去理解那个东西究竟是什么，为什么？因为类比在这样地方不好使的重要原因在于说，类比是通过已知去了解未知，可是现在你遇到的是个新东西，所以跟过去是没有类比关系的，那这个时候你就失去了方向，对吧？所以轻易不要使用类比，把你的类比摘掉，区块链是什么？它就是什么，应用是什么，它就是什么，你别用这样的类比，而这样的类比会使你越来越困惑的。


马云宣布明年退休后从事教育，您之前在新东方很成功，也准备转行，未来会考虑继续投身或投资教育行业吗？

我说我准备转行，我的转行是要好多年的，然后区块链这个行业我也躲不开，所以呢我可能不会从区块链这个行业里离开，因为这也是我能够找到的最大的趋势，可能是跨越我生命周期的趋势。那么至于说未来会考虑继续投身或投资教育行业吗？比较难说，从投资的角度出发，我不认为教育行业是一个成长率非常高的行业。相比来看，比它成长率更高的行业有非常非常多。所以它不一定是个投资的好选择，但是我会不会去做这件事情呢不太好说。事实上我可能一直也没有离开过教育行业，你看我出书啊答疑啊讲座，其实都是某种意义上的教育。


下一个技术突破的方向是什么？

我觉得没有什么下一个技术突破，不要认为技术在不停地突破，你要看什么样方向，比如说，互联网发展到今天，它的最基础的协议，http没有什么突破，他就是那样子的，他已经完成了他最简单功能，然后以后大家一直在用，这有点像什么呢？就是盖房子用砖头一样，砖头这个东西不需要突破，对吧？

无论你改成什么样的房子，对吧？砖头它不需要太多的突破，于是区块链技术也是很像这种类比的，就是区块链技术本身目前来看已经比较完善了，它不需要什么太大的突破，而是更重要的原因就是在这样简单却有效的东西上，我们能建造出什么样的东西。于是呢下一个技术突破什么是什么？我很少去考虑。


您认为国外哪些区块链优秀的想法可以被引进国内进行尝试。第二个是您认为区块链最值得发展的领域是什么？

我不认为在区块链世界里，把国外的想法引进国内，这种做法还会起作用，长期来看作用不会很大。在没有互联网的时代也许很有作用，在有了互联网这个国际化工具之后，作用就没有那么大了，而区块链比互联网还要国际化，还要全球化。所以这种做法意义并不大。第二个是说区块链最值得发展的领域是什么？这我也公开说过，其实呢区块链最值得发展的领域并不是商业领域，而是啊公共事务，对吧？公共事务领域最需要区块链的这个这个辅助，对吧？


书中提到了周期和趋势的重要性，而且也提到了真正的趋势至少2个之后才能真实展现。等2个周期过后，万一风口不在了，或是红利差不多消耗殆尽了，那岂不是错过了一波风口红利吗？请问笑来老师，作为一个新入场的投资者，如何在理性兼顾周期和趋势之余，同时抓住行业早期风口呢？

其实一切的投资活动，最优势的策略是进行长期投资，其核心在于投资者能看到未来，能够用长期的时间来验证自己的想法。那么在周期多个周期发生之后，你可以验证你的想法是对的还是错的。但是呢如果是在半个周期或者是一个周期之内的时候，有很多的错误想法，也可能看到一个貌似正确的结果，所以呢，就会比较的混乱。如果你害怕错过风口，那就意味着说你其实并不适合来做投资，因为你只看到了眼前，你没有看到未来，对吧？

看到未来的人对风口本身是不一定感兴趣的，因为那些风口绝大多数只不过是幻想。


您如何看待目前金融行业净利润占世界五百强的一半，以后区块链会颠覆金融行业，还是金融行业会把区块链融合进去？

给你一个视角，这也是我的视角，为什么说金融行业会占这么大的比重？因为金融本身也是个市场，这个市场里的交易标的就是钱本身。而钱这个东西在今天的世界里数字化的世界里转移速度是最快的，交易速度也是最快的，所以它的市场份额是最大的。这应该是比较容易理解的一个角度。

区块链会不会颠覆金融行业？这也是很多人很天真的看法。一个数据库技术，颠覆谁呢没有谁可颠覆的。很多这个这个比特币的拥趸，对吧？在过去的几年里一直狂想比特币颠覆，那个你见过比特币颠覆什么了吗。

我个人是没见到的，即便是几年前，我也经常跟别人说，他并不是一个颠覆什么东西的东西，而是说它是个新生事物，有成长空间。


想问一下您认为的成长率高的行业都有哪些特征？这些行业我们在选择投资的同时，年轻人有没有必要进入这些行业工作？

成长率高的行业有哪些特征？这个是一个非常值得回答的问题，一切成长率高的行业都有一个共同的特征，一个最重要的共同特征，就是它能够提高现有世界的效率。

比如说互联网的出现，它就是提高效率，用的区块链出现也是如此的，还有什么东西像他们一样能够给这个世界提供这么大的效率贡献，所以他们的成长率就是一定会非常高的。那么年轻人有没有必要进入这样的行业工作，不是有没有必要，不要问有没有必要，而是说其实当你发现了一个成长率极高的行业的话，你是一定要冲进去工作的，这是最好的选择嘛。

只是在最终结果出现之前，你没有办法百分之百确定，那是不是真的一个成长率非常高的行业？


可以分享一下你对无币区块链的理解吗，区块链里没有币的通证激励机制会运行的好吗？

第一无币区块链，无币本身并不是说这个体系里就没有币了，而是说这个体系里不一定非要有币，有币也行没有币也行。所以我正在参与这个项目，就是在做无币区块链的。那么实际上区块链抽象理解就是一种不可篡改的数据库技术，在这个数据库技术存在的过程当中，是不一定非要有币的。而且绝大多数公共事务是需要这样一个没有币存在的区块链技术。那么至于说通证激励机制，不要误以为激励人类的只有钱这一种东西，真的不是这样的，所以你可以想象出很多场景没有钱的激励也是一样要做的，而且还有1万种场景，有了钱的激励反倒不好了的。


您在最近提出不再为自己投资，那您还负责INB的投资吗?

我觉得你这个担心是没有必要的，完全没有理解我当时写的这个字句，我当时说的就是个人不再投资，对吧？我个人不再投资了，是为了防止各种被站台，说句实话我被站台已经被站烦了。所以你在看到哪个项目说是李笑来投资的，对吧？那就是肯定是假的。


您刚才说USDT比其他稳定币解决方案更靠谱，那么，USDT最近一次暴跌，您有关注吗？您觉得是什么原因导致的？

说实话我没怎么关注，因为我不觉得那是一个特别大的事件，当然了好像是很多人认为那是个很大的事件。关于Bitfinex那次发行USDT的质疑声音，从来都没有断过，然后他们做的有没有毛病，我也无从得知。但是我对这样一个事件不认为它会影响区块链世界，所以就觉得他无足轻重了。


查理芒格不看好比特币，你怎么看他的这种看法呢？

还是那个回答，查理芒格不看好比特币跟你有什么关系呢？他不看好他就不买，你看好你就买，他不看好，因此你也不看好。跟你有什么关系呢，对你有什么好处呢，对吧？所以他的看法是他的看法和我们有什么关系呢？对吧？所以没有什么可以评价，他不看好就不看好呗，不看好比特币的人多得去了，

对吧？比如说郎咸平同学也不看好比特币嘛。


您觉得您现在所说的投资原则还会“迭代”吗？如果会，可能是什么原因导致的？

我的绝大多数投资原则是很难被迭代的，因为我都遵循的是最简单最基本的道理，这也是一种让自己靠谱起来的方式。所以我的投资原则通常情况下，我认为很可能长期不会迭代的。因为就是看着长期而制定出来的原则。

 
作者：萌大大 查看全部

没有什么能比熊市更能给加密货币的世界注入一针清醒剂了。价格雪崩，绝大多数资产缩水 70%，包括我们最爱的比特币都在大跌。这样，可稍让我们更容易更客观地看待市场。

随着更多人暂缓了购买兰博基尼的计划，我读到的关于未来的分析越多，我就越想问自己：「你确定吗？」


你正在解决什么问题？


对于传统科技创业公司来说，除非你曾经有过高价值的 IPO ，否则你将会面临筹集资金的困难，特别是当你：

没有很棒的想法；

没有很棒的团队；

没有一个能使用的产品。


50 页白皮书是不能成功说服 VC 的。这一流程已经进化成了一个简单的 10 页融资 PPT，解释清楚你正在解决的问题、你怎样解决问题、它的成本是多少，以及你将怎样赚钱。

解决的问题才是关键。

没有这个你就没有应用实例。

没有应用实例，你将不能获得增长。

没有增长，你将不能建立可盈利的生意。

如果你都不能打造可盈利的生意，为什么 VC 还要投资你呢？

即使你成功为你的 idea 获得了投资，你最初筹集的资金只能是小规模的，你不得不和联合创始人一起共享一间简陋的公寓，工作 7x24 小时，吃的是微波炉速食。

如果你努力地通过存活的产品获得了一定的市场份额，你将需要更多的资金来扩大规模，而每一轮融资都将进一步稀释你在公司里的地位。

只有一小撮创始人带着足以改变人生的金钱退出。为什么？这件屁事真的很难，融资很难。VC 们的眼睛是雪亮的，他们知道什么能行，什么不能，他们要寻找什么样的团队，支持什么样的创意。他们有资金，进而建立规则，通常是对他们有利的规则，而如果你不喜欢的话，很难。每出一个扎克伯格，就有成千、甚至更多尝试过但最终失败的人。

但游戏规则随着加密货币的到来改变了。曾经融资轮只吸纳少数大钞票，但代币模式却允许来自全球资金池的小份额投资，这些天真的散户投资者既缺乏经验、也不具备硅谷沙山路投资者们的眼界。

现在我们的团队融资靠的是：

蹩脚的主意；

未经检验的团队；

没有产品。


借用 Jimmy Song 的话，他们往一个成功的集中化商业模式撒上些区块链的仙尘，就开始渴望成功。是的，因为每一个主意都需要区块链。

我要告诉你一个他们不会告诉你的秘密，就像 John Wolpert 写的那样：

「关于区块链的第一原则就是：你很可能并不需要区块链。」

技术创始企业需要感受到这种挣扎；它能创造激励模式以努力工作并创造这个世界所需要的东西。当团队只靠白皮书就融资数百万、甚至其十倍、百倍时，我们失去了达尔文效应：淘汰掉制造糟糕产品的糟糕团队。


亲爱的比特币靠谱吗？


比特币的成功毋庸置疑。它能够创造价值以十亿美元计的网络，全球使用，完全存在于互联网上，脱离各国政府的监控，这是一件十分了不起的事情。

听上去就像是魔法，魔法互联网金钱。

但是现在让我们实际一点。价格极度震荡的比特币到底有多有用？是，一枚比特币的价值就是一枚比特币，但对不起，在现实世界里这就是一个臭狗屎般无用的论点。我们大多数人都是靠一张又一张的工资单生活，同时积蓄不多、以及还将面临前景黯淡的养老金危机。我们投资到比特币里的每一份英镑、日元或者美元都有着机会成本。

无论你是将比特币视作保值手段还是交易中介，除非它的价值能提升，否则对世界里的大多数人而言，它都没什么用。不要误会我，比特币致力解决的问题是重要的：

对审查制度的对抗对维基泄密者而言是很好的，当他们的万事达卡封锁了捐献。

对委内瑞拉人民来说保值功能得以让他们应对通胀。

去信任化的金钱在发生塞浦路斯政府从银行账户里偷钱的情况时也是很好的。只要其价值稳定甚至上升。


而比特币解决了我的唯一的问题就是赚钱。因此，这和投资股票、商品或者其它任何市场没什么两样。

是的，我知道政府是邪恶的：他们印制钞票，让我们的存款贬值，购买导弹去轰炸中东的那些婚礼。当然，这是鬼扯，自由主义者的理想是美好的，但当你手持价值数百万美元的比特币时，你更容易成为一个发声的自由主义者，而我们中的大多数只是想把日子过下去，不再每周面对糟糕的工作，以及偶尔能有个假期。

此外，无论我们有多么厌憎传统的银行系统，它确实有用，尽管非常老旧：我的工资单进入我的银行，然后支付我的账单，以及我可以在世界上任何地方拿到我的钱。

而要用比特币来消费相比这个就要困难得多：

选择 1：打开钱包，扫描借记卡，这笔帐就从我的银行账户里扣除了。

选择 2：刷一下手机，钱就从我的银行账户里扣除了。

选择 3：从一家交易所里购买比特币，在整个交易期间损失一点儿价值，然后找到一家愿意接受比特币，进行支付，再等上不知道多少个小时来确认交易。同时，你还得祈祷在你把它花掉前，其价值没有下跌 20%。当然，1 枚比特币 =1 枚比特币，但是店铺里要的是真金白银，他们才不管比特币价格多少呢。


是的是的，闪电网络 Lightning Network 就要来了，很快、还可以即时支付，但这并没有解决其它多种问题，比如保护你的私钥不被一只军队规模的黑客偷去。如果你不是一名自由主义者，也不能交易，那么价值极度震荡的比特币的价值就和大多数投资 / 赌博差不多。

但是你是从头到脚穿 England Peter 的人，非洲人怎么办呢？他们的村子里没有银行；他们是穷 Peter，比特币能帮助他们拥有银行、不再贫穷 ?

不，它并不会！

首先，发展中国家的大多数人每天生活所需不足 2 美元，他们是不会换用手机上的加密货币电子钱包的，特别是当 2 美元会突然变成 1 美元，仅仅因为某条「巨鲸」在 Bitfinex 交易所里释放了大量加密货币。

是的，我们需要全球化的货币，但是：

除非它的价值上升，否则它对西方世界来说是无用的

除非它的价值稳定，否则它对发展中世界也是无用的


区块链这个技术…


区块链这个技术里有很酷的东西。使用加密货币在全球范围内支付相较于等待银行更新它们的分类账簿是轻松愉快的，但银行也不是不能解决这一问题，如果它们有动力的话。

你给我说可编程的货币，你告诉我针对全球金融系统的以太坊智能合约。

我给你一个因为存在漏洞而被黑客几万以太坊的 Parity 钱包。

抱歉，软件漏洞的问题一直都存在。码农会犯错，他们也不能预见所有可能发生的事情。我现在向你保证，大机构是不会在一个不可改变的数据库里冒险放入万亿美元的。

这！不会！发生！！！

当普通人对中心化的银行足够满意，它们能够重新支付被偷的资金，全球化的商业更偏爱中心化系统以及数据库，这里的一切漏洞和问题都可以集中解决。依靠俄罗斯的少年天才来决定是否要对我们的冻结资金放款，对整个商业世界来说并不是一个可行的选择。

如果你为了解决一个问题而引发了更严重的问题，你并没有解决任何问题。

Jimmy Song 最近写了关于智能合约的东西。这是我第二次提到 Jimmy，我喜欢 Jimmy，他是一个现实主义者：「制定一份去信任的合约意味着我们真的不能允许任何模棱两可。」

去信任的执行让智能合约当法官，取消了对整个司法系统的需要。

它！并不会！！

生活并不是那样简单。我可以保证如果协议里一旦发现什么错漏，司法系统就会被用起来挑战它。

智能合约只是处理协议更有效率的方式，当钱也可以编程时这是一个很酷的主意，但是它只适用于法币支持的价值稳定的加密货币，这意味着你可以享受加密货币的流通性，同时 1 美元 = 1 美元的稳定性。只要去问问那些在以太坊上筹集到 1000 万美元，现在却因为价格滑落变成 500 万美元的加密货币初创企业，你就知道了。他们还是得用法币支付各项开销和员工工资，但他们的跑道已经大大缩短。

理想化的概念不足以满足经营一项业务的各种现实需要。我推荐你读一下 Jimmy 的文章，他知道的比我更多，解释得也更精彩。


去中心化 VS 中心化


最终，我们需要消除什么东西都需要去中心化这一毫无意义的概念。我们的世界并不是要从一个中心化的结构完全变成去中心化的结构。在没有强有力的经济论点支持下：

我们不需要去中心化的 Uber。

我们不需要去中心化的 Facebook。

我们不需要去中心化的 Google。

不是每一件事都需要去中心化、去信任化以及对抗审查。这些区块链实在谈不上什么效率，尽管剔除捣蛋鬼的想法令人向往，去中心化的管理只是依靠协会来做决定的另一种方式。协会的形式效率缓慢、费时费力，还要牺牲很多。

我们需要强有力的领导者和远见者。

我能意识到此时此刻我很可能非常情绪化，但也并不是完全没有好处。事实上我认为这一门技术有着足够多的机会。我们只是不需要来自 10 种不同机制的 10 种加密货币，我们不需要 10 种不同的协议，以及我们并不需要将每一个成功的中心化概念都去中心化。

互联网浪潮是建立在电子商业的基础上的，但最厉害的 App 是搜索和社交，而比特币最厉害的应用场景尚未被证明。

接下来的几年，我们将看到一大波项目失败，要么因为技术不能分叉，项目找不到持续的牵引力，或者这些未经证实的代币化经济就是不好用。

但加密货币是不会离开的，它会在已经发现成功的地方开始继续演化，如同 Brock Pierce 所说，这是一场宏大的分裂测试直播。我的建议是追随资金，聪明的资金。极大可能它将是在以加密货币去中心化创新为基础建立中心化应用和流程的地方：

一个相互关联的流动性池子；

中间人效率低下；

数字资产和资金的关系。


人们之所以被加密货币所吸引，是因为一个繁荣市场的金融回报，而不是这门技术，对于大多数项目来说技术是事后才想到的 但也不是所有。市场暴跌是一件好事，它让注意力重新回到好点子上。看一看 ICO 市场的现状，谁在大笔投入资金？被虐的个体投资者没有这么多钱，而经验丰富的 VC 们则更小心谨慎。

筹集加密货币资金将需要有着更完善的经济计划的更好的团队提出更好的主意。

我期待着有法币支持的稳定加密货币的急剧增长，这将减少投资者的机会风险。而对于比特币而言，它不再是一件试验品，它已被证实，并将存在下去，尽管它的很多克隆品极可能逐渐消失。它将变成什么样子以及世界将如何应用它，将在未来 5、10、20 年里揭晓。


撰文：Peter McCornack
编译：黄媛 查看全部

很多人把区块链与互联网作比，认为它将掀起“IT行业下一场重要革命[1]”。然而，他们的有些观点可能相悖。就拿加密货币行业现在身处的发展阶段来说，Reddit联合创始人亚历克西斯·瓦尼安（Alexis Ohanian）和麻省理工学院媒体实验室的数字货币项目主任Neha Nerula有着不同的理解。

 
瓦尼安：加密行业处于“互联网的1990年代” 

亚历克西斯·瓦尼安对加密货币以及整个市场状况一直直言不讳。8月时，他表达了对比特币（BTC）未来积极的展望。

最近，瓦尼安与Neha Nerula一起在WIRED25峰会上发表讲话。其中，瓦尼安表示他认为加密货币正处于类似于互联网在20世纪90年代的回落期。据他说，我们处在一个富有成效的时期：

现在是个好时段，因为机会就散落在喧闹的推广和混乱的场景中。


不过，瓦尼安还指出，加密货币需要在可用性方面有显著的突破，需要出现可与Netscape开发出Internet浏览器媲美的技术。

 
NERULA：加密货币处于“互联网的1970年代”
 

麻省理工学院媒体实验室的数字货币计划主管Neha Nerula则将加密货币与20世纪70年代互联网进行比较，认为加密货币还处于新生萌芽期：

如同互联网早期，仍在默默地逐步发展，而大多数人们还没有注意到。


Nerula指出，重要的是要注意整个互联网发展过程中所犯的错误，不要再次重蹈覆辙。

这两位专家都认为，跨境支付是加密货币最强的诉求之一，可以帮助全世界无法使用银行账户的人。

此外，瓦尼安指出：

比特币储存的价值不断变动，但它仍然是你的。这要比恶性通货膨胀和腐败国家强得多。



1.苹果公司联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）今年5月在维也纳WeAreDevelopers世界大会上发表的观点↵


原文：Reddit Cofounder: Cryptocurrency Needs Its ‘Netscape Browser’ Breakthrough
作者：GEORGI GEORGIEV
编译：ElaineW 查看全部

编者：近日关于稳定币的讨论较多，特发布蓝狐笔记夕日的一篇文章，供读者参考。文章发布时间为2018年3月7日。


前言：关于稳定token一直是区块链数字token领域的关键部分，它涉及到了数字token的未来支付的可能性、涉及到了数字token要进入生活的方方面面。整个区块链token市场的价值有多大，它未来的空间就有多大。它能否成功，还得依赖于在现实中的探索，成功难度很高，但如果一旦成功，那它的价值甚至有机会超过比特币，是整个数字token时代的真正的皇冠。本文作者是蓝狐社群的“鑫鑫”，鑫鑫把稳定token的各种机制和利弊写得言简意赅，通俗易懂，实属不易，非常难得。

区块链数字token浪潮席卷全球，随着投资和投机者大量涌入，币市震荡已经超乎人们的想象，“币圈一日，人间一年”，并非谶语。人们似乎逐渐迷失在一夜暴富的憧憬和幻想中，而忽略了数字token设计的初衷。比特币诞生之时，期望能够加速全世界的价值流通速度，同时降低费用。

反观今日，高峰时期比特币每分钟的波动都可能超过几百美元，这极大地阻碍了数字token应用走向普通大众。你很难想象，当你带着一些数字token去超市买瓶牛奶，等走到便利店后却发现自己已经余额不足，这是一种极为糟糕的体验。

人们需要一种稳定token，其价格波动应该和美元汇率波动处于同一量级，从而具备价值贮藏、交易媒介、记账单位这三种基本功能，这才有可能将其普及到日常生活的方方面面。本文旨在分析和比较人们在稳定token领域所做的一些努力和尝试。


USDT


USDT即USD Tether，是由Tether公司发行的一种稳定token。Tether有连接、锚定的含义，所以从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。

当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。USDT发行之后迅速得到市场和各大交易所的接纳，已经成为一种事实上的标准，持有法币的用户可以买入USDT获得入场券，在市场波动剧烈时也可以把主流数字token兑换成USDT以躲避风险。

但是，人们忽略了一个问题，区块链的目标是去中介化，解放生产关系，而USDT是一种中心化的解决方案，其控制权牢牢掌握在Tether公司手中。正因为如此，近年来人们对USDT的质疑声越来越高，例如指责Tether公司账务不公开、财务审计一拖再拖，另外由于Tether公司负责人实际上也是Bitfinex交易所母公司的CEO，有人甚至怀疑Tether超发USDT用于收购比特币，从而抬高比特币价格获利。

所有种种，都只是外界的传闻和猜测，可能只是捕风捉影，也可能是币市中的一颗隐形炸弹。不可否认，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字token行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。


BaseCoin


BaseCoin的设计理念来源于“货币数量论”，即一个经济体的长期价格水平与流通货币的总供给量成正比。通俗来讲，如果商品的价值保持不变，那么人们持有货币的数量决定了商品的价格。比如商品供应量保持不变，把所有人的工资都提高10倍，那么长期来看所有商品的价格也会上涨10倍。

事实上美联储就是根据这套基础理论来稳定美元价格的，在市场通缩美元价格上涨时，美联储可以通过增发美元抑制上涨，而当市场通胀美元贬值时美联储可以通过锁仓或者销毁美元以减少流通量，从而抑制价格下跌。

那么，BaseCoin是如何稳定币价的呢？有一句话说的很好：价格波动不能被消灭，只能被转移。BaseCoin发行三种token，只维护其中一种token的价格稳定（锚定美元），而把价格波动转移到其他两种token身上。

在稳定币价的实际操作中，BaseCoin需要解决下面两个问题：

1）如何测定token价格？

出于安全考虑，区块链和外部世界是不能直接通信的，需要通过一种被称为预言机（Oracle）的机制把外部消息导入到链上。

BaseCoin考虑了三种可选方案：

中心化方案：从可信信息源获取价格，比如大交易所 半去中心化方案：从去中心化受托人信息源获取价格，也就是从持币人中选举代表，类似于Dpos 完全去中心化方案：采用谢林点机制，每个token持有人都可以投票，根据持币份额计算加权中值。猜中25%～75%区间估值的用户会得到一定量的新创BaseCoin作为奖励，该范围以外的用户视情况可能面临惩罚。

2）如何调整token供应量？

首先介绍一下BaseCoin设计的三种token：

BaseCoin token：锚定美元的稳定token。 BaseShare股权币：当需要增发BaseCoin时，在偿还所有债务后，持有股权币的用户将按比例获得新发行的BaseCoin作为分红。 BaseBond债券币：当需要收紧BaseCoin的供应量时，发行债券币并公开竞价拍卖，用户用于购买债券币的BaseCointoken将退出流通并被销毁。

看到这里你应该明白了，BaseCointoken本身的价格将维持相对稳定，价格波动被转移到了股权币和债券币上。让我们一起看看价格波动的两种情况：

如果BaseCoin的价格高于1美元：此时发生了通缩，token持有者惜售从而流通量降低，导致价格上涨。显然此时需要增发token，新发行的token如何分配呢？ 首先肯定是先要偿还之前发行的所有债券币，偿还顺序按照债券币的发行时间，越早发行的优先偿还。由于之前债券币是以低价拍卖的形式发行的，而偿还时是1:1偿还的，此时债券币持有人就会获得收益。然后，剩余发行的新币将按照持币份额发放给所有股权币持有人作为分红，此时股权币持有人也会获得收益。

如果BaseCoin的价格低于1美元：此时发生了通胀，token持有者抛售从而流通量增加，导致价格下跌。显然此时需要收紧token供应量，具体来说就是发行债券币并公开竞价拍卖，直到销毁了足够量的BaseCoin。由于债券币购买单价低于BaseCointoken，但每一枚债券币都有在BaseCoin需要扩大供应量时按1 BaseCoin价格出售的潜力，因此鼓励了债券币投机者销毁流通中的BaseCoin，换取债券币未来的支付潜力。为了防止崩盘，债券币的拍卖价格底线被设置为0.1 BaseCoin。另外，为了防止发行时间晚的债券币迟迟无法被偿还，每个债券币都被设置了5年的有效期，到期则自动销毁，价值归零。

通过以上两种机制的博弈，最终实现BaseCoin价格的相对稳定。事实上，BaseCoin的野心不止于此。出于支付考虑，目前BaseCoin和美元保持1:1锚定，但实际上BaseCoin的目标是替代美联储和央行，当数字token支付足够流行后，BaseCoin有望替代美元，并和一些民生指标如CPI、就业率等直接挂钩，成为一种世界性稳定货币。


MakerDAO


MakderDAO则是换了一种思路，通过抵押担保的方式。事实上我甚至感觉MakerDAO的设计初衷是为了支持杠杆交易，而稳定token只是一个副产品。MakerDAO中设计了两种token：一种是和美元锚定的稳定tokenDAI，还有一种是用于平台管理的tokenMKR。

在介绍两种token之前，需要先解释一个概念：CDP（CollateralizedDebt Positions），抵押债仓。CDP是一个智能合约，用户可以把抵押资产发送到CDP中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成DAI。举个例子，如果抵押率为150%，那么你抵押100个ETH，将会获得66个DAI。当你归还这66个DAI后，CDP会自动销毁，抵押资产返还到原账户。

为了维持DAI价格的稳定，MakerDAO同样要回答下面两个问题：

1）如何测定token价格？

显然，这里同样需要预言机。具体流程是这样的：喂价操作员（可能是bot）从14个主流交易所监控价格，如果价格波动超过1%或者6小时超时，他们就会向“喂价合约”发送价格更新。“喂价合约”把价格更新转发给“中值计算合约”，该合约会重新计算价格中值，作为token的当前价格。可以看出，这对应于从可信信息源获取信息，是一种中心化的解决方案。

2) 如何调整token供应量？

MakerDAO设计了一种目标价格变化率反馈机制（TRFM），用来调节token的供应量。除了DAI的市场价格，这里又提到了一个新的概念叫做“目标价格”，那么什么是DAI的目标价格呢？DAI的目标价格有以下两个功能：

用来计算抵押债仓的抵押债务比例 决定DAI持有者在全局清算时将收到的抵押资产价值

具体来说，初始状态时目标价变化率为0%，目标价格就是1美元。当DAI价格发生波动时，触发目标价格变化率反馈机制，会有以下两种情况：

DAI市场价格低于1美元：此时会提高目标价变化率，使得目标价格上升，CDP的抵押债务比例降低，也就是说现在你抵押100个ETH可能只能拿到50个DAI了，通过这种方式抑制了DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格上涨，会有投机者涌入导致购买需求上升。减少的供给和增加的需求会使得DAI的市场价格提升，趋近目标价格。

DAI市场价格高于1美元：此时会降低目标价变化率，使得目标价格下降，CDP的抵押债务比例提高，比如抵押100个ETH可能可以拿到80个DAI，通过这种方式增加DAI的供给量。另一方面，由于DAI目标价格下跌，购买需求也会相应减少。增加的供给和减少的需求会使得DAI的市场价格下跌，趋近目标价格。

写到这里，一直都是在说DAI，好像没MKR什么事儿啊？MKR是一种用于MakerDAO平台管理的token，出于利益考虑，持币人既要承担义务也享有一定的权益。

先来说说义务：当系统的抵押资产不足以支撑现有的DAI流通量时，MKR的持币人需要充当最后买家。每个CDP都有一个清算比例，如果抵押资产的价值下跌到低于这个清算比例，系统就要没收这些资产并进行拍卖，用于偿还之前借出的DAI。

此时系统会先增发MKR，并以公开竞卖的方式出售来募集足够量的DAI，赎回抵押资产。其实这跟BaseCoin中的债券币很类似，通过发行MKR减少了DAI的流通量。紧接着，系统又会以公开竞卖的方式出售这些抵押资产，筹集到的DAI会用来回购和销毁MKR。

再来看看权益：首先看收益方面，每个CDP在清算时都需要支付一笔“稳定费”，而且必须使用MKR来支付，支付的MKR会被立即销毁。如果抵押资产被拍卖，在偿还完借出的DAI后，还需要额外支付一笔“罚金”，这笔罚金会被用于回购和销毁MKR。显然，如果MKR的流通量下降，其价格一定会提升。其次再看看权利部分，作为系统的管理者，MKR持币人可以通过投票决定系统的参数，具体包括：

修改CDP风险参数：包括债务上限、清算比例、稳定费用、罚金比例等 修改目标价格变化率回馈机制的敏感度 选择可信的预言机：避免人为操作价格 调整喂价敏感度：决定喂价多大程度上能影响系统内部价格 选择全局清算者：全局清算是一种在非常时期使用的非常手段。当系统遭遇严重破坏或者濒于崩溃时，选定的全局清算者可以冻结整个系统，DAI和CDP的持有人将被强制归还抵押资产。

最后，为了使得竞价拍卖过程更加顺畅，系统还开放了接口并设置了看护机（Keeper）的角色。看护机是一些套利机器人，背后一般有一些资本支撑，受利益驱使会自动进行DAI和抵押资产的交易，从侧面维持了币价的稳定。


结语


人们之所以愿意接受法币，是因为政府可以保证货币的可验证性和其价格的稳定性。其中区块链天然的不可篡改、不可抵赖的属性可以保证货币的可验证性，而货币价格的稳定性则亟待解决。

综合比较三种稳定token：USDT作为一种中心化的方案，在目前的过渡阶段正在发挥重要的作用。BaseCoin的理论自洽性最高，也比较通俗易懂。MakerDAO则另辟蹊径，但其理论略显晦涩难懂，并且平台管理者的管理水平也难以评估。

很难说最终那种方案能够胜出形成大一统的局面，不管理论分析上如何完美，实际效果还需要经过现实世界的检验，让我们拭目以待。 查看全部

披露：在 Bitfinex 数次突然崩溃中我亏了些钱，所以在 Tether / Bitfinex / Ethfinex 的话题上我无法保持完全中立。不过，我的投资组合侧重于加密货币，所以从短期而言，不去传播任何关于 Tether 的负面信息符合我的经济利益，但从长远来看，对那些可能破坏整个生态系统的项目发出警告，这更加符合我的经济利益。


本文我们不会推测 Tether 是否仍然跟美元存在 1:1 的挂钩关系，毕竟说的人太多。我主要想谈的是 Tether 的市场资本总值——它为什么跟市面上其他所有货币都不同，如果所有关于它的指控都属实，或者如果它对真实的美元构成威胁导致政府突然关闭其交易，它是否有可能对整个加密货币市场的稳定构成巨大伤害。

最近 Bitfinex / Tether 因为吃了美国商品期货交易委员会 CFTC 的传票，之后价格暴跌，得到了很多关注，但是很多人不明白市场资本实际上是如何运作的，所以他们错误地声称，Tether 这个市值 22 亿美元的市场不可能能严重影响到一个 4000 亿美元的加密货币市场，因为毕竟它只占到总金额的 0.5% 嘛。


最大的误解


有金融背景的人都知道，Tether 的市场资本总值与其他任何一种货币都没有什么相似之处，但毕竟现在有很多币圈的新人经验还没有这么老道。

在推特上，以下这些是最常见的推测。

「@DylanGoubin @CryptoCred 比特币市值 = 1950 亿美元，Tether 市值 = 16.5 亿美元。所以多发 Tether 真能影响到比特币价格？?」— @Kadizzzzz

「有着 20 亿美元市值（钱是真是假毫无分别）怎么有可能操纵 5000 亿美元的市值，还让它价格翻番？我想看看你们怎么算这个账。有人在故意制造市场恐慌！！！」— @CHalexov2016


如果你认为只有新手才不会意识到 Tether 的规模和影响力有多么巨大，那么这里还有更多的例子：

扑克牌大师兼著名的数字货币热衷者 Doug Polk 最近表示，Tether 只占整个加密货币市场总量的 0.4%，因此看来并不为过。我得承认，他通过揭露各种骗局对币圈做出了很大贡献，但这是一个错误的假设，而且他是在 YouTube 上一个人数增长最快的频道发表的此番言论（15 万粉丝）。 不仅是初学者，甚至像 David Hay （11 万粉丝）这样通晓财务知识的人都说 Tether 规模太小，不会引发任何严重问题。

所以看起来，我们得先说道一下市场资本总值的意义，再解释为什么说，「仅仅」占所有加密货币市场总值 0.5% 的 Tether，实际上足以实质性的影响市场。


核算苹果市值为例


注意！为了简单起见，我们假设第一笔交易总是会以最低的价格购买 1 个苹果。

假设市场上有 3 个交易员和 3 个苹果。

当前的订单：
1 个苹果卖 5 元
1 个苹果卖 3 元
1 个苹果卖 1 元
第一次交易后，所有苹果的市值是多少？5 + 3 + 1 = 9 元？错。

市值是 3 元钱。首笔交易 1 元 × 3 个苹果循环供应。

价格优化是通过将当前价格（所有交易所的平均最后收盘价）和循环供应相乘来计算市值。他们不关心订单簿的深度。你可以试着以 100 元的价格出售你的苹果，但除非有人以这个价格买你的苹果，否则这不会改变市场的市值。


市场上扬


现在假设小胖来到市场，决定把苹果低价买入高价卖出，分别以 1 元、3 元买了 2 个苹果（2 个苹果共 4 元钱）。然后小胖以 5 元钱一个的价格卖苹果。

现在的订单簿是这样的：
2 个苹果，每个售价 5 元（小胖）
1 个苹果，售价 5 元

第一次交易后的市值是多少 ? 是的，15 元！第一笔交易的价格乘以 3 个苹果。因此，小胖投资了 4 元，而市值增加了 12 元（从 3 元到 15 元钱）。

这很重要，所以我们再唠叨一遍。小胖只投资了 4 元钱，但市值增加了 12 元。


庞氏骗局是怎么塌台的


当前的订单簿：
2 个苹果，每个卖 5 元（小胖）
1 个苹果，卖 5 元
市值 15 元

现在假设人们发现这些苹果都有点变质，所以所有的交易者都把价格降到 3 元钱，因为没有人愿意花 5 元买坏苹果。

现在的订单簿是这样的：
2 个苹果，每个卖 3 元（小胖）
1 个苹果，卖 3 元
市值 9 元（第一笔交易后）

因此，市值损失了 6 元（从 15 元降到 9 元），但没有任何法定货币被撤出市场。这就是在 Bitconnect 骗局发生后，其发行的加密代币 BCC 所发生的事情。


伪币崩溃


当前的订单簿：
2 个苹果，每个卖 3 元（小胖）
1 个苹果，卖 3 元
市值 9 元

假设人们发现小胖在用伪币购买苹果来抬高价格。人们立刻重新评估苹果的价格，所以所有的交易者都把价格降到 1 元，因为他们害怕持有苹果，受负面信息影响，没有人愿意以高价购买。

现在的订单簿是这样的：
2 个苹果，每个卖 1 元（小胖）
1 个苹果，卖 3 元
市值 3 元（第一笔交易后）

因此，市值损失了 6 元（从 9 元到 3 元），但没有任何法定货币被撤出市场。

这就是现在发生的情况，种种负面消息在不断累积，想买入的人越来越少，想卖出的人越来越多，因此价格在下降。资金的流入 / 流出在驱动价格方面，效果并没有情绪（负面 / 担心错失机会）那样显著。有些时候，你可以用仅仅 5000 万美元将比特币的单价炒高 1000 美元。


Tether 有所不同


现在我们知道了，5000 亿美元的市值并不代表实际进入市场的法定货币的数量，是时候来说说，为什么 Tether 和其他所有代币都不同。

Tether （USDT）是一种与美元挂钩的货币，这意味着不管市场情绪如何，22 亿美元的 USDT 意味着发币公司需要有 22 亿美元的实际储备。

为了获得 100 美元的 USDT，你必须存入 100 美元的实际美元，然后发币公司将会发行 100 个全新的代币，这种操作在市场上从未有过，跟买卖苹果完全不同。 人们可以辩称，在 ICO 期间也会发生类似的过程，因为会凭空生出许多新的代币进入市场。但这两者并不是完全相同，因为在 ICO 中，人们购买的是已经在市场上的比特币或以太币，这些新的代币并不是锚定美元的，在交易所上市后价格会有浮动。

USDT 也可以在 Kraken 上自由兑换成美元，但有一点值得玩味：由于 USDT 是一种与美元挂钩的代币，因此存在着「道德上合理」的价格操纵行为，使得这个比率保持在 1:1 左右。每次你卖出一大笔 USDT，它的价格就会下降，但是算法会把它拉回原价，反之亦然。这是一门非常有利可图的生意，因为你所要做的就是以不到 1 美元买入，以高于 1 美元的价值卖出。不需要做技术分析，没有压力，只有纯利润。


Tether 净流入


现在，当我们知道 Tether 的市值与其他所有代币完全不同的时候，再来讨论一下它与所有加密货币投资额相比，实际规模究竟怎样。

没有人能肯定在加密货币市场投资额有多大，但摩根大通的分析师在去年 12 月说，这个市场应该已经净流入 60 亿美元，市值 3000 亿美元。此后它的市值又上涨了一点，所以假设净流入 90 亿美元，这意味着 22 亿美元的 Tether 市值占到了整个加密货币市场投资额的四分之一。

25% 和 0.5% 非常不同，对吧？考虑到摩根大通是旧银行系统的一部分，低估比特币，称当中存在泡沫，于他们自身有利，所以他们估计的 60 亿美元净流入可能过低。

但是，即使我们假设净流入是 150 亿或 200 亿美元，Tether 以 22 亿的规模，仍然是所有进入加密市场的资金的重要组成部分。

如果你仍然认为我是在乱说一通，Tether 根本不能深切影响整个加密货币市场，你可以试着把所有代币按交易量分类，然后你会看到，Tether 突然进入了前三名之列。





截至 2 月 26 日零时，Tether 过去 24 小时成交额排第二，数据来源 Block123.com


有些天里，你甚至会发现 Tether 的交易量超出了它的市值，这在其他所有主要代币中可都是前所未闻的。


Tether 有美元储备支持吗？


在了解 Tether 的重要性之后，我估计你们也会想知道我对这个话题的看法。好吧，这么长时间 Tether
没有合法的审计，这是一个危险信号，但我认为真相可能介于两者之间。这条推文恰好能代表我目前的立场。

「谢谢各位！我认为 Tether 并非完全没有储备支持，但是价格操纵、虚假订单流、多次突然跌价、在技术问题上撒谎、没有合法审计、以诉讼威胁批评意见，这些在商业操守上都太糟糕了。https://t.co/GNEdkY49k4」— @SamAI_Software


Tether 的问题甚至并不关乎它是否真的得到了美元储备支持，而在于一个事实：它本身自带中心化属性，建立在信任的基础上，而且很容易操纵或被政府关闭，这跟所有数字货币的早期推动者的意图都是完全相悖的。

中心化、和美元挂钩的货币，这种构想从根本上是对加密货币市场的侵害，因为加密货币本身是建立在去中心化、抵抗审查和匿名的基础上的。

Tether 可以在不需要遵守客户知情权 KYC 和反洗钱 AML 法律的情况下，通过在 USDT 平台交易来帮助套利和保护我们免受加密货币的波动，但是坏处在于，它可以破坏整个系统。

如果你只是为了赚快钱，那么这对你来说算是很公平。但是如果你想要加密货币成为未来的货币体系，最终能颠覆激进的政府，团结人民，停止战争，那么你可能得再权衡一下你的选择。


没有 Tether，还有谁？


Tether 是一个有趣的实验，它给我们展示了依赖中心化系统的结果。我强烈认为任何中心化的挂钩代币都是定时炸弹，因此它不是一个避免监管的好办法。

即使事实证明，Tether 背后有着充分的美元支持，它仍然是银行、政府和媒体用来攻击加密货币社区、导致大崩溃的最弱的一节。

作为应对监管法规的解决方案，我们可以有两种类型的中心化交易所 :

遵守 KYC/AML 法规的交易所，其中加密货币和真正的法币锚定。

匿名交易所，加密货币和法币没有锚定，但发行去中心化的稳定的代币。


如果你不在乎加密货币的核心理念，那么可以在披露真名实姓的情况下，在交易所购买真正的跟法币锚定的加密货币。这样一来，如果对市场判断准确的话，可以避免剧烈的波动性。

如果你高度重视匿名性，抗拒所谓的监管，那么可以上匿名交易所，使用像 bitUSD 或 DAI 这类较为稳定的代币。

敲黑板，希望你能记着这几点：

市场资本总值跟真实的货币流入总值并不同。

Tether 的市值跟其他代币截然不同。

Tether 代表着整个加密货币市场中重要的一部分（最高可达 25%），而不是通常认为的 0.5%。

以日交易量来看，Tether 是第三大数字货币，用于大多数大型数字货币交易所。

Tether 被传唤一事，已引起市场巨大恐慌，价格暴躁。

Tether 是个中心化的体系，因此很容易被破坏。

市场上还存在其他去中心化的稳定代币。



原文作者：Sam Aiken
编译作者：詹涓 查看全部

超过 80% 的比特币的挖矿量由 6 家矿池掌握，其中 5 家由中国人或是中国公司控制。


最近，普林斯顿大学和佛罗里达国际大学启动了一项针对比特币的研究，结果发现中国对比特币具有较大的“威胁性”影响力——甚至具有可能最终摧毁整个比特币网络的能力。根据这两所知名高校学者们编写的论文，他们认为中国已经拥有“成熟的能力”和“强烈动机”对比特币进行各种攻击，而且已经采取了很多方式对比特币施加影响。

普林斯顿大学和佛罗里达国际大学的学者们探讨了中国比特币社区对网络安全性、稳定性和可行性的威胁，同时还对加密货币活动和互联网基础设施的经济控制问题进行了分析。研究人员解释说：

“随着比特币的价值和经济效用的增长，越来越多人产生了攻击比特币的动机。我们选择中国市场进行分析，因为他们是比特币最强大的潜在对手，我们发现中国有各种明显动机来攻击比特币系统，而且也有成熟的监管和技术能力来实施这些攻击。”



中国矿池控制着比特币


在论文中，普林斯顿大学和佛罗里达国际大学的学者们证明了比特币采矿生态系统已经呈现出“高度集中化”现象。在加密货币采矿领域里，超过 80% 的比特币的挖矿量由 6 家矿池掌握，其中 5 家由中国人或是中国公司控制。

这种“集中化”问题会对比特币基础设施带来巨大威胁，当矿池控制了大部分算力（比特币的整体处理能力），他们就能直接影响比特币网络上发生的大部分事情，包括“51%攻击”。不仅如此，通过数据分析发现，中国矿池所拥有的算力已经占到了比特币全网算力的 74%，这种情况也给整个社区带来了令人难以置信的不安全感。






研究人员补充表示：

“由于管理人员负责分配比特币采矿作业和广播已完成挖掘的区块，因此他们实际上控制着矿工的输入和输出，这意味着中国间接控制了比特币挖矿算力。中国是全球比特币算力的一个重要组成部分——超过世界上任何一个单一国家所控制的算力，而且中国究竟拥有多少算力，这个数量至今仍是一个未知数。”


中国矿池控制着很大一部分比特币生态系统，这一事实会直接带来较为严重的后果。集中式的算力会是比特币网络暴露于审查和其他潜在的破坏性攻击中。普林斯顿大学和佛罗里达国际大学的学者们在论文中写道：

“中国市场挖掘的区块已经占到了大部分比特币算力，因此他们可以比世界上其他地方挖掘的区块更快达成共识。如果政府接管了国内算力，那么这个财产将会为他们选择分类账区块提供优势，而且很容易执行某种类型的攻击。”



中国正在降低比特币效率


在论文中，普林斯顿大学和佛罗里达国际大学的学者们发现比特币在分配采矿奖励方面存在某种不公平性，也导致了目前比特币网络效率日益低下。他们认为罪魁祸首是中国的防火墙策略，防火墙设置让中国境外矿工的挖矿作业带来了延迟，继而形成不公平的竞争环境。

显然，中国矿池可以优先决定开采哪些区块——尤其是空区块。矿池虽然会因为挖矿而获得奖励，但其实他们并不会处理相关区块上的任何交易，在这种情况下就会出现“空区块”。即使矿工花费相同的时间和算力来挖矿，但空区块不会对比特币网络做出任何共享，因为这些区块被挖掘出来之后不会处理任何交易，反而还会占据区块链上的容量，并且获得相同的奖励。

当普林斯顿大学和佛罗里达国际大学研究人员分析每个矿池产生空区块的综合平均速率时，发生了一些奇怪的事情——中国矿池的空区块率异常高，远高于 7%（在某些时期）。另一方面，海外矿池的空区块率大约为 2%，且和历史水平保持一致。研究人员因此得出结论，很可能有一些因素激励中国矿工——而不是其他地区的矿工开采空区块。






中国有能力摧毁比特币另一方面，当矿工开采空区块的时候，会导致整个比特币网络的效率变低，因为这种挖矿方式不仅没有处理任何交易，而且导致整个网络在挖矿过程中消耗了大量宝贵的资源。当然，挖掘空区块也有一些好处，但是这些好处仅限于挖出空区块的矿工。挖掘空区块可以将矿工从队列中移出，继而能够更快速地获取新的区块进行开采，增加了比其他矿工获得采矿奖励的可能性。

从这个角度来看，似乎也意味着中国对比特币区块链网络有着直接的影响力。

普林斯顿大学和佛罗里达国际大学将现阶段比特币攻击分成了四种类型，分别是：审查、去匿名化、弱化共识、破坏挖矿竞争对手。不仅如此，研究人员还将中国有能力组织的比特币攻击划分成了 19 种详细类别，具体如下：






其中最可怕的是“金手指攻击”——利用这种攻击手段，矿池可以使用自己的组合算力来控制比特币，并且最终杀死比特币。该报告中解释说：

“在金手指攻击下，相比于中国矿工愿意支付的费用，除非剩下的矿工愿意支付的更高，否则比特币将无法在这样的攻击下存活下来。由于其他比特币矿工组织松散，中国可以带来大量资源，最有可能出现的情况是‘死亡螺旋上升’，中国有能力组织可靠的金手指攻击，然后将其他矿工吓跑，从而摧毁比特币。”



作者：Moni 查看全部

就在全球股市比赛跳水的时候，有一个会议正在举行，即在印尼巴厘岛举办的国际货币基金组织/世界银行年会。
这次会议外界知之甚少。因为并没有各国元首参加，讨论的问题也不是针锋相对的地缘政治问题。但市场绝对不能忽视这次会议，因为这是一次在中美金融博弈剧烈，美国正在考虑把中国列为汇率操国，新兴市场货币汇率加速崩盘的背景之下，聚集的也是位高权重的各国财政部长和央行行长，是经济和金融领域的全球性最高级别会议。

我跟大家举个例子。二战快结束的时候，各国就已经开始筹备如何做战后经济恢复，实际上真正决定战后经济格局的，不是 1945 年 2 月的三巨头领衔的雅尔塔会议，而是此前， 1944 年 7 月 1 日，44 个国家的代表在美国布雷顿森林镇召开的著名的布雷顿森林会议，会议宣布成立国际复兴开发银行（世界银行前身）和国际货币基金组织（IMF）两大机构，确立了美元对国际货币体系的主导权，构建了战后国际货币体系的新秩序。

目前看，美国在不断的退出各类机构，包括北美贸易协定，甚至可能还会有 WTO 等，但美国对 IMF 的在意程度比较高，尽管对 IMF 非常的不满，但依然是最大的股东，在 SPDR 份额方面不做任何让步。因此，IMF 在全球金融市场的地位依然比较牢固，而 IMF 和世界银行目前是为数不多的对中国十分友好的国际组织。






10 月 10 日（昨天）巴厘岛会议期间，国际货币基金组织（IMF）公布了报告，强调了一个数据，2017 年全球债务总规模达到 182 万亿美元，较 2008 年金融危机爆发时高 50%。

如果你看到这个数据，你首先会想到什么？我首先想到的是，这一次的危机，可能比 2008 年还要大。同时，世行行长表示，对全球债务水平持续上升非常担忧。当晚，美国股市暴跌，道琼斯指数重挫超过 3%，恐慌指数 VIX 飙升了超过 40%。

大家不要小看美股 3% 的跌幅，美股可不同于中国股市，美国股市如果出现 3% 的跌幅，就可以看作是信心丧失的暴跌，如果跌幅达到 5%，就可以理解为崩盘了。

影响全球资本信心的，除了地缘政治、贸易战等，另一个重要的东西就是权威机构的数据。

美国现在对 IMF 极其不满，原因是 IMF 受中国的影响较大，处处为中国利益着想。上一任 IMF 总裁卡恩，就是在极力推动 IMF 特别提款权 SDR 提升人民币份额的时候，在美国爆发性丑闻而诡异下台的。现任总裁拉加德也遭到过美国的多次质疑。






好了，我们再往下看。

就在 10 月 10 日美国股市暴跌之后，北京时间的第二天早晨十点半（今早），在巴厘岛开会的真正握有全球经济金融实权的人们开始发言和交谈了。IMF 总裁拉加德表态：“货币、贸易战对所有人都是有害的；中国已经让其货币提高波动性，对中国提升汇率灵活性表示支持。”

紧接着，美国财政部长“邀请”中国央行行长会晤，从新闻稿来看，只透露一点：“两人讨论了重要的经济问题”，从照片看，是非常理智和专业的交谈，是释放友好的交谈。






可以说，中美双方已经找到了对方的真正“痛点”，只有金融市场是真金白银的较量，不同于口水战。只是对于中国来说，股市这个痛点没那么痛，因为大家对股市的大跌都习以为常，而且实体经济已经具备了容忍度。美国则不同，美股重要指数标普五连跌已经成为特朗普就职美国总统以来最长连跌，特朗普作为一个商业总统，非常清楚这意味着什么。

终于，特朗普发飙了，发了条信息：“美联储疯了，他们没理由这么做，问题就在美联储。”

要知道现任美联储主席鲍威尔可是特朗普提名的，为此费尽心机赶走了耶伦，使耶伦成为近四十年任职时间最短的美联储主席。也就是说，一旦美股开始调整，特朗普就坐不住了，这是他最大的痛点，这个锅得有人背，不管这个人是谁。






当然，苍蝇不叮无缝的蛋，金融市场目前是全球真正的软肋，也许就在美股暴跌两周之后，中美就会坐下来好好谈，但这给投资者带来的伤害是难以恢复的。

我们再来回到 IMF 那个数据，自 2008 年至今，整个全球的债务增加了超过 50%。这个数据单独拿出来讲，确实是有问题的，因为在全球债务增加的同时，全球公共资产规模也在增长，只是增幅并没有债务增长那么快。但我看到的是，这根本不是一个简单的债务和资产之间的比例问题，而是一个常识和逻辑的问题。

债务和资产同时增长，如果在全球资产价格偏低的背景之下，是可以的，也大概率是良性的，问题在于，当资产价格足够高的时候，债务的增长就会出现非常严重的问题。比如美国 2008 年为什么会出现次贷危机，就是看上去房价的上涨跟债务及利息的增长同步，但如果房价一旦出现下跌，整个市场就会崩盘，债务的上涨不可逆，而资产价格随时可以暴跌。

目前的问题正是如此，清偿债务的能力在减弱，因为全球经济增速疲弱。IMF 提出了明确的担忧，全球利率水平在升高，债务成本也在增加，且债务已经累积到足够大，增速并未放缓，这种情况下，公共资产价格一旦出现调整，全球债务危机就会迅速爆发。






全球债务的问题，几乎无解，如果中美两国没有产生对抗，全球竭力掩盖，这个软肋的暴露不会那么仓促和彻底，可能还会持续下去，因为至少法币战略性贬值这件事情，是可以稀释掉很多债务的，成本是全球民众一起承担，变化中寻找出路也是可以接受的。但问题是，中美两国已经没有共同的信任基础来干这件比较长远的事情，反而需要让更多对方的金融问题迅速暴露，使其变成博弈的工具。

高手之间的对决，其实就是寻找对手软肋，并实施攻击的过程，但问题的关键点是，中美的软肋，就是世界的软肋。中美博弈的结果，就是迅速刺破全球债务的泡沫，包括政府债务、企业债务、个人债务。

其结果是，民众对政府的信任降低，对资产的反应就是抛售避险，想尽办法回笼现金，股市的大跌只是其中之一。更大的后遗症是，市场对其一切信用机制的怀疑和警惕将卷土重来，这意味着主权信用会遭到极大的挑战。主权信用是什么？很简单，主权信用的集中体现，就是法币。因此，货币市场将迎来一个历史性的变革期。

未来还会有 1944 年式的布莱顿森林体系吗？到底谁在影响和塑造着这个世界？国家的力量和意志就能代表未来的趋势和方向吗？

我们来看看各国政府最喜欢的一个经济学家，梅纳德凯恩斯的一段话。

他是这样说的：“经济学家和政治思想家的思想，不管其正确与否，都比通常所认为的力量更大，事实上，世界是由少数思想统治的。掌权的疯子只会道听途说，而且还是从若干年前的拙劣的学者那里获取的疯狂之念。我确信，既得利益集团的力量，比起思想的潜移默化的力量来，被大大地夸大了。思想的作用确实不是能立即看到的，而是要经过一段时间。因为在经济和政治哲学领域，并没有多少人在 25 岁或 30 岁还会受新理论的影响。所以，公务员、政治家、甚至鼓动者所运用的思想，一般不是最新的。但或迟或早，不论是好是坏，危险的是思想，而不是既得利益。”






凯恩斯确实做到了他所说的，用思想改变国家领导者，从而影响政策，目前全球 80% 的国家都在实施凯恩斯主义，用强有力的干预政策，在应对所有市场上出现的问题。

这使得在一段时间内，我们看不清什么才是真正的人类发展趋势，就像上个世纪七十年代的时候，你根本看不出来苏联的计划经济到底有什么问题，反而美国的市场经济处在劣势。

既然思想是最重要的，那么要看清未来，就要找到能够影响未来的大师，以及他的思想。关于对人类组织关系和经济运行模型的讨论，有两个人不可或缺。

2007 年的时候，著名的自由主义经济学家哈耶克的书《货币的非国家化》出版，这本书出版之后，有一个人可能读到了它，这个人叫中本聪，一年后中本聪写了关于比特币运行逻辑的论文，2009 年初第一枚比特币诞生。

在货币的非国家化里面，哈耶克大胆的提出了这样一个观点，废除中央银行制度，允许私人发行货币，并自由竞争，这个竞争过程将会发现最好的货币。

货币的非国家化之所以成为哈耶克最后一本经济学专注，其中一个原因是，他想在最后一本书里，指出最重要的一个经济问题。既然市场化是对的，任何领域都可以市场化，为何货币不可以。

其实哈耶克作为自由派的代表，拥有全球自由市场数以万计的追随者，但很多人不知道的是，哈耶克仅仅是一个温和的自由派，是政府能够接受的自由派，如果他最早的学术就是提出货币的自由化，可能他就难功成名就，在所有经济模式基于主权信用货币的历史大潮之下，政府就不会给他很好的空间。所以货币的问题，留到最后说。

哈耶克也是一路成长起来的一个自由主义者，刚开始的时候，他甚至是一个国家主义者，他认为更多的公共产品需要政府来提供，强调政府的干预和强制性等等。而直到他遇到他的老师，米塞斯。

米塞斯何许人也，在奥地利经济崩溃的时候，凭一己之力拯救，可以说力挽狂澜，是奥地利学派的领军人物，有人甚至认为他可以拿五个诺贝尔经济学奖。

更有意思的是，诺贝尔经济学奖在米塞斯逝世一年后，颁给了他的学生哈耶克。因为对市场的理解过于激进，完全反对“公有制”而被视为全民公敌，米塞斯而后高傲的进入到了颠沛流离的状态。






米塞斯对自由经济的理解非常简单，政府的职责仅仅是捍卫生命和保护私有财产，也就是扮演好警察和法官的角色就可以了。

哈耶克几乎所有的学术成就，都基于米塞斯的结论，这一点哈耶克也没有否认过。米塞斯认为用“金本位”,可以解决政府乱支配的问题；也可采取货币的非国家化的方式来解决。哈耶克认为恢复金本位是不现实的，只要货币非国家化就可以解决问题。

当然，我不是来跟大家讨论学术问题的，我只是想告诉大家，如果我们要建立自己的思考体系，正确的去分析未来市场的走势，就必须有一套成熟的方法论。

在竞争领域，市场经济已经胜出，但市场经济存在很多问题，比如因某种可避免的错误引起的周期性危机等等，这直接影响到个体的命运。那么未来市场经济的演化到底会朝着什么方向呢？有没有改进和变化的空间呢？

自从特朗普上台以来，美国作为市场经济的典范，似乎有制度性倒退的嫌疑。

如果米塞斯和哈耶克的理论依然会得到市场派的尊重，在市场派占大多数的情况下，未来讨论两个问题就显得非常重要，一个是国家权力的边界，另一个是货币的非国家化。

为什么要讨论国家权力的边界呢，从这次中美博弈问题你就能看出来，其实两国都在用探索权力边界的方式，给对方制造麻烦，各国也都在遇到危机的时候，无限的扩大权力边界，这导致的结果就是国家和民族主义更加盛行。

至于货币的非国家化，可以看成是完成市场经济需要攻克的最后一道难关。2008 年金融危机后，诞生了比特币，这一轮危机之后，会出现什么样的去国家化货币呢？很简单的一个数据是，就在全球股市跳水的时下，国际黄金价格却连涨了三天。

从这个角度讲，未来真正的危机，不是人们抛售资产回笼法币带来的资产价格暴跌，而是资产形态的货币化，货币的非国家化。


作者：肖磊，知名财经专栏作家，黄金市场资深研究员；大宗商品、外汇市场观察员，比特币等电子货币研究人士。 BTC地址：142LkDkwAtg1SA1UeD9QAv975GNA42D1rX  查看全部