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扎克伯格证词（全文）：美国需要创新，Libra只是一种转账方式
项目 • gongxiang 发表了文章 • 2019-10-23 17:07
今晚10点，Facebook CEO扎克伯格将出席美国众议院金融服务委员会关于Libra的听证会。
实际上，自2019年6月18日Facebook发布Libra白皮书以来，关于Libra，美国国会已经连续举行了四次听证会。在此之前，包括Libra负责人、Calibra CEO David Marcus、Circle CEO Jeremy Allaire以及美国SEC主席都接连出席回答或探讨了关于Libra和数字货币监管的问题。
而这一次，美国国会将再次举行听证会“对Facebook及其对金融服务和住房领域影响的考察（An Examination of Facebook and Its Impact on the Financial Services and Housing Sectors）”，其中会继续讨论Facebook及它发起的Libra。只不过，与前几次出场的Libra负责人不同，这一次是Facebook CEO扎克伯格亲赴国会出席听证会，且是唯一证人。
同David Marcus一样，在听证会开始之前，扎克伯格也公布了一份听证会证词。而在这份证词中，扎克伯格对Libra有了新的阐述，并呼吁美国应积极拥抱创新。
以下为扎克伯格证词全文：
引言
沃特斯主席、麦克亨利高级成员和委员会成员们，感谢你们今天给我作证的机会。世界上有超过10亿人没有银行账户，但如果有合适的系统，他们可以通过移动电话登录。这包括1400万美国人。
被排除在金融体系之外，对人们的生活产生了实实在在的后果——往往是处境最困难的人付出了最高的代价。人们支付的费用太高，而且要等很久才能把钱寄回家。当前的体制辜负了他们。金融行业停滞不前，没有数字金融架构来支持我们所需要的创新。我相信这个问题是可以解决的，Libra也能帮上忙。Libra：转账和发短信一样简单、安全。
Libra将是一个全球性的支付系统，完全由现金储备和其他高流动性资产支持。我相信这是需要建立的东西，但我知道我们现在不是理想的信使。在过去的几年里，我们遇到了很多问题，我相信人们希望除了Facebook以外的任何人都能提出这个想法。但我们关心这个是有原因的。Facebook就是要把权力交到人们手中。我们的服务让人们能够表达对他们来说重要的事情，并建立能够创造机会的企业。
让人们控制自己的钱也很重要。一种简单、安全、稳定的转账方式是赋权。从长远来看，如果这意味着更多的人在我们的平台上进行交易，这将有利于我们的业务。但即使没有，它也可以帮助世界各地的人们。
在我们前进之前，有一些重要的风险需要解决。还有金融稳定、反恐等问题。我今天在这里讨论这些风险以及我们计划如何应对它们。但我也希望我们能谈谈不创新的风险。当我们就这些问题展开辩论时，世界其他国家并没有等待。中国正在迅速采取行动，在未来几个月推出类似的想法。Libra将主要由美元支持，我相信它将扩展美国的金融领导地位，以及我们的民主价值观和全球监管。如果美国不创新，我们的金融领导地位就得不到保证。
我们共同撰写了一份白皮书，将这一想法推向世界，并开始与监管机构、专家和政府进行对话。
今天的听证会是这一过程的重要组成部分。我们今天所讨论的问题对任何一家公司来说都太重要了，不能单打独斗。这就是为什么我们帮助建立了Libra协会——一个由21家公司和非营利组织组成的联盟，为每个人提供金融工具。
但是，尽管Libra协会是独立的，我们不控制它，但我想明确一点:在美国监管机构批准之前，Facebook不会参与Libra支付系统在世界任何地方的发布。上次我在国会作证时，我谈到要从更广泛的角度来看待我们的责任。这包括确保我们的服务是用于好的和防止伤害。人们不应该在我们的任何服务上受到歧视。我们制定了防止仇恨言论和删除有害内容的政策。但歧视也会在广告的定位和播放方式上有所体现。
作为与民权组织达成的和解协议的一部分，我们已经禁止广告商利用年龄、性别或邮政编码来瞄准住房、就业或信贷机会，我们也限制了这些广告基于兴趣的定位。这是我们支持民权和防止歧视的承诺的一部分。
我也知道我们公司需要更多不同的视角。多元化为我们的社区带来更好的决策和更好的服务。我们在招聘时优先考虑多样性，并做出了承诺:在五年内，我们希望至少50%的员工是女性、有色人种和其他未被充分代表的群体。我们取得了一些进展。在Facebook，有更多的有色人种、担任技术和商业角色的女性，以及在领导层中代表性不足的人。但我知道我们还有很长的路要走。对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我认识到我们在社会中扮演着重要的角色，我们有独特的责任。我感到很幸运的是，我们能够改变人们的生活，只要我们在这里，我就致力于利用我们的地位来推动我们认为可以赋予人们力量的伟大思想。
Libra项目
Libra项目旨在通过一种安全、低成本、高效的方式在全球范围内发送和接收付款，促进金融包容。
研究表明，获得金融服务可以帮助人们摆脱贫困，这对发展中经济体的妇女尤其重要。我们相信这是一个可以解决的问题，我们希望成为解决方案的一部分。Libra是一个潜在的方法，我们很自豪已经帮助建立了一个21家公司联盟和社会影响组织，现在致力于推进这一想法。建立这种基础广泛的联盟是积极的一步，我欢迎Libra引发的对话。但从设计上讲，我们不希望领导这些努力。Libra协会已经建立，有一个适当的治理结构，并将从现在开始推动这个项目。
在Facebook，我们也在探索让更多的人获得金融服务的其他方式，比如通过我们现有的平台降低汇款成本。我们认识到其他组织也在应对这一挑战，我们对此表示支持。
我们将继续与监管机构讨论我们的努力。我们理解，无论我们采取何种方式来促进普惠金融，都必须解决监管方面的担忧，包括洗钱和恐怖主义融资、制裁以及潜在的货币扰乱和系统性风险。我知道Libra协会在发展的过程中会注意到这些事情，在Facebook，我们关注这些问题，探索作为一家公司，我们能做些什么来解决普惠金融问题。除此之外，我们也理解对我们的努力保持透明的重要性。
我知道有些人表达了对Libra项目和Facebook在其中的角色的担忧。我想简单谈一下我们如何努力解决我们听到的问题。
首先，我们听说人们担心我们发展得太快了。正如我们从一开始就说过的，我们承诺花时间把事情做好。我们共同撰写了一份白皮书，开始与专家、监管机构和政策制定者进行对话，他们负责监督我们金融体系的稳定性和安全性。它从未打算成为这个项目的最终结论。我们的目标是给我们想去的方向发信号，并开始讨论如何到达目的地。这种对话正在进行中，我们将继续倡导这一领域负责任的创新。
其次，一些人认为，我们打算绕过监管机构和监管规定。我们希望明确一点:除非美国所有监管机构都批准，否则Facebook不会参与Libra支付系统在全球任何地方的推出。我们支持Libra推迟发布，直到它完全解决了美国的监管问题。
我们已经与30个不同司法管辖区的监管机构会面。该协会一直关注监管机构和其他利益相关者，但协会成员——包括Facebook与相关的附属机构Calibra——也在与民选官员交谈，其中包括许多国会议员。这就是民主监督和审查的工作方式。
说到Calibra，我知道有些人怀疑我们是否值得信任，能否建立起保护消费者的支付服务。我们认识到我们有责任向人们提供他们在网上发送和接收付款时所期望的所有保护。我们已经在我们的服务中这样做了。例如，人们每天通过Instagram购物来购买产品，这可以帮助各种规模的商家向顾客展示他们可能感兴趣的东西。人们在Facebook市场上相互购买商品，并通过Messenger向朋友和家人汇款。
Facebook致力于为我们收到的财务信息提供强有力的消费者保护，我想明确我们如何处理这些信息:
我们不出售用户数据。
我们不会使用人们的数据来做出关于借贷的决定，或创建信用报告。
我们不会与第三方共享有关贷款或信贷决策的信息。
我们利用发生在我们产品上的交易信息来改进我们的服务，包括广告。然而，我们不会将人们的支付帐户信息本身用于广告目的。
通过Facebook授权的支付子公司进行的支付将受到全面的反洗钱、反恐融资和制裁监控，利用我们的自动化系统和人工审查，我们将可疑的支付活动报告给符合我们监管义务的相关部门。我们还制定了防止欺诈的政策。
我们致力于为Calibra应用建立类似的健壮的合规系统，以及强大的消费者保护、客户支持和密码恢复。自动工具将主动监测活动，以检测欺诈行为，除此之外，Calibra也计划退还任何未经授权的交易。
我也意识到，如果人们使用Calibra，我们就会担心无法获得他们的财务数据。我们设立Calibra作为受监管的子公司，使Facebook的社交数据和Calibra的财务数据有了明确的分离。Calibra不会与Facebook分享客户的账户信息或财务数据，除非是为了防止欺诈或犯罪活动，当人们明确选择分享他们的数据时，或者当我们有法律义务这么做时。
最后一个问题是，Libra是否打算取代主权货币，私营企业参与这种创新是否合适。我想明确表示:这不是试图创建一种主权货币。和现有的在线支付系统一样，它也是人们转账的一种方式。
货币政策是央行的职责，而非Libra。Libra不想与任何主权货币竞争，也不想进入货币政策领域。它将与美联储(fed)和其他负责货币政策的央行合作，以确保情况确实如此。我们期望Libra协会的管理框架将确保该协会不会干涉货币政策。Libra在设计时也考虑到了经济上的安全和稳定，它将通过Libra的储备得到充分的支持。
我们也相信Libra提供了一个加强打击洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪的机会。许多非法活动是由现金资助的。一个数字支付系统，通过对上下游的监管和对客户行为的适当了解，更容易获得安全，执法部门和监管机构可以对链上活动进行自己的分析。
我希望我们能在这一领域找到前进的道路，因为我们相信Libra这样负责任的创新能让更多的人获得我们认为理所当然的金融工具。
数字支付系统在未来将变得非常重要。如果美国不带头，其他国家就会。外国公司或国家可以在没有我们同样的监管监督或对透明度的承诺的情况下采取行动。我们已经看到，不同价值观的公司是如何根据人们的信仰来限制他们的。没有人能保证支持民主和表达基本权利的服务会胜出。
更广泛地说，我们所处的时代，我们的行业，尤其是我们的公司，正受到越来越多的审查。科技在我们的生活和社会中扮演着更重要的角色，我们犯了错误。但是，如果健康的怀疑变成了全面的敌意，我们将把很多进步置于危险之中——不仅仅是在这个世界上，在这里，美国科技公司有机会捍卫美国价值观，而且离本土更近。600万美国人在互联网行业工作。去年，我们的工业投资超过600亿美元，帮助推动了这个国家的研究和创新。互联网行业占美国GDP的10.1%。我们提供的服务为人们的生活创造了很多价值。
这些工作、投资和创新并不是偶然发生的。它们是我们愿意尝试新事物的结果——即使它们很困难，即使它们并不总是有效。我理解人们对Libra的担忧。但我认为，如果企业不愿接受这样的挑战，而是选择更安全的选择来巩固现状，这对我们的国家和世界都是不利的。这将损害我们国家在创新方面的声誉，使我们的经济竞争力下降，最终使更多的权力集中在现有的参与者而不是人民手中。
打击歧视
虽然我们相信创新，但我们也认识到，我们有责任确保我们创造的产品和服务被用于好的方面。例如，人们不应该在Facebook上受到歧视。
1、防止广告中的歧视
Facebook上的广告商可以选择向对特定话题感兴趣的人展示他们的广告。这是我们平台使广告民主化的一个重要部分。如果你经营一家小公司，你可以把你的广告展示给那些更可能对他们感兴趣的人——例如，那些对你提供的特定产品或服务感兴趣的人。
我们的政策一直禁止歧视，但我们对我们的广告平台做了重大的改变，以进一步防止广告商滥用我们的工具来歧视他们的广告目标。
今年早些时候，我们宣布了在我们的平台上管理住房、就业和信贷广告的变化。这是与全国公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)等民权组织达成的历史性和解协议的一部分，基于民权专家的持续投入。想要在这些主题上发布广告的广告客户现在必须通过一个特殊的广告购买流程，这个流程不允许按年龄、性别或邮政编码进行定位。在这个特殊的广告购买过程中，我们将广告商可以获得的基于兴趣的类别限制在少数不涉及受保护类特性的广泛兴趣类别。我们让人们能够通过广告商搜索和查看当前美国所有的住房广告，而不管广告的受众是谁。我们致力于超越和解协议，允许人们在Facebook上搜索美国的就业和信贷广告。
我们还有很多事情要做。但我们对最近的这些努力感到自豪，也对他们传达出的信息感到自豪，即Facebook致力于民权和保护用户免受潜在歧视的承诺。全美公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)指出，我们正在做出的改变“将……Facebook定位为科技领域民权问题的领跑者和领导者”。”
2. 我们的公民审计权
广告只是人们与我们平台互动的一种方式，这也是我们努力确保政策公平公正的原因。我们与民权领袖劳拉·墨菲(Laura Murphy)的接触证明了这一承诺。
为了回应我们收到的反馈，我们做出了一些改变，包括:
创建并正式成立一个民权特别工作组，该工作组每月召开一次会议，旨在揭示、讨论和解决民权问题。
延长我们对白人至上的长期禁令，将白人民族主义和白人分离主义包括在内。
努力防止对即将到来的选举和2020年人口普查的错误信息和干扰。
通过更新我们的政策和采取更积极主动的措施来打击选民压制。例如，在2018年美国中期选举期间，我们的团队发现并删除了超过4.5万个旨在阻止人们投票的选民压制内容。在这些内容被报告到Facebook之前，我们主动识别了超过90%的内容。
我们对多元化的承诺
我们知道，我们需要从我们的员工那里获得多样化的视角。这就是为什么我们在招聘时优先考虑多样性。我们有很多工作要做，我们致力于实现我们的目标，在未来五年内，我们的员工中至少有50%是女性、有色人种和其他弱势群体。
我们重视Facebook的多样性，因为它能带来更好的决策、更好的产品和更好的文化。它还能确保我们生产的产品反映世界各地使用它们的人们的社区。
在招聘方面，我们采取了多样化的方式。这就确保了招聘人员会将合格的候选人从代表人数不足的群体推荐给希望填补空缺职位的招聘经理。自2015年我们开始测试这一方法以来，我们已经看到代表不足的人的招聘率稳步上升。
今天，拥有不同背景和经验的人越来越多，有色人种越来越多，技术和商业领域的女性也越来越多，更多的人在Facebook的领导层中处于弱势。我们通过在公司内部招聘和培养女性领导者，提高了女性在领导层中的比例。在过去几年里，大多数新的女性领导人都是内部提拔的。去年，我们在经认证的多样化供应商上花费了4亿多美元，比2017年增长了73%。这些供应商中有34%为女性所有，70%为少数族裔所有。
作为我们努力的一部分，我们努力与支持有色人种和妇女组织建立牢固的关系。我们与CodePath.org、联合黑人大学基金(United Negro College Fund)以及历史上的黑人学院和大学有合作关系。我们有一个实习项目“Facebook大学”为来自弱势群体的学生开设，“Facebook暑期学院”为门洛帕克、东帕洛阿尔托和旧金山的高中生开设。我们在K-12教育项目上的投资可能多年都不会出现在招聘统计数据中，但我们致力于为更多来自弱势群体的人提供他们在技术领域找到职业所需的技能和经验。
我是第一个承认我们还有很多工作要做的人。在多样性方面，我们还没有达到我们需要达到的水平，尤其是在领导层面。我们花了太长时间才以一种严格的方式关注多样性，结果，我们所做的改进并没有像我们希望的那样起到推动作用。但我们致力于这一目标，我们将努力实现我们知道需要达到的目标。如果我们能做到这一点，Facebook将成为一家更强大的公司，更有能力推进我们的使命，并承担随之而来的责任。
结语
对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我们明白，要在隐私和安全等问题上满足人们的期望，我们还有很多事情要做。我们知道，像Facebook这样的公司已经成为人们日常生活的一部分，这伴随着巨大的责任和许多非常困难的判断。我们不认为我们应该单独处理这些问题，这就是为什么我呼吁政府和监管机构在有害内容上发挥更积极的作用，保护选举、隐私和数据可移植性。
我知道我们有很多事情要做，但我也知道，金融包容性不足的问题是可以解决的，我相信我们可以在帮助找到解决方案方面发挥作用。我希望今天我可以回答你们的一些问题。
原文链接： https://docs.house.gov/meetings/BA/BA00/20191023/110136/HHRG-116-BA00-Wstate-ZuckerbergM-20191023-U1.pdf
作者：Mark Zuckerberg
编译：共享财经Neo 查看全部
实际上，自2019年6月18日Facebook发布Libra白皮书以来，关于Libra，美国国会已经连续举行了四次听证会。在此之前，包括Libra负责人、Calibra CEO David Marcus、Circle CEO Jeremy Allaire以及美国SEC主席都接连出席回答或探讨了关于Libra和数字货币监管的问题。
而这一次，美国国会将再次举行听证会“对Facebook及其对金融服务和住房领域影响的考察（An Examination of Facebook and Its Impact on the Financial Services and Housing Sectors）”，其中会继续讨论Facebook及它发起的Libra。只不过，与前几次出场的Libra负责人不同，这一次是Facebook CEO扎克伯格亲赴国会出席听证会，且是唯一证人。
同David Marcus一样，在听证会开始之前，扎克伯格也公布了一份听证会证词。而在这份证词中，扎克伯格对Libra有了新的阐述，并呼吁美国应积极拥抱创新。
以下为扎克伯格证词全文：
引言
沃特斯主席、麦克亨利高级成员和委员会成员们，感谢你们今天给我作证的机会。世界上有超过10亿人没有银行账户，但如果有合适的系统，他们可以通过移动电话登录。这包括1400万美国人。
被排除在金融体系之外，对人们的生活产生了实实在在的后果——往往是处境最困难的人付出了最高的代价。人们支付的费用太高，而且要等很久才能把钱寄回家。当前的体制辜负了他们。金融行业停滞不前，没有数字金融架构来支持我们所需要的创新。我相信这个问题是可以解决的，Libra也能帮上忙。Libra：转账和发短信一样简单、安全。
Libra将是一个全球性的支付系统，完全由现金储备和其他高流动性资产支持。我相信这是需要建立的东西，但我知道我们现在不是理想的信使。在过去的几年里，我们遇到了很多问题，我相信人们希望除了Facebook以外的任何人都能提出这个想法。但我们关心这个是有原因的。Facebook就是要把权力交到人们手中。我们的服务让人们能够表达对他们来说重要的事情，并建立能够创造机会的企业。
让人们控制自己的钱也很重要。一种简单、安全、稳定的转账方式是赋权。从长远来看，如果这意味着更多的人在我们的平台上进行交易，这将有利于我们的业务。但即使没有，它也可以帮助世界各地的人们。
在我们前进之前，有一些重要的风险需要解决。还有金融稳定、反恐等问题。我今天在这里讨论这些风险以及我们计划如何应对它们。但我也希望我们能谈谈不创新的风险。当我们就这些问题展开辩论时，世界其他国家并没有等待。中国正在迅速采取行动，在未来几个月推出类似的想法。Libra将主要由美元支持，我相信它将扩展美国的金融领导地位，以及我们的民主价值观和全球监管。如果美国不创新，我们的金融领导地位就得不到保证。
我们共同撰写了一份白皮书，将这一想法推向世界，并开始与监管机构、专家和政府进行对话。
今天的听证会是这一过程的重要组成部分。我们今天所讨论的问题对任何一家公司来说都太重要了，不能单打独斗。这就是为什么我们帮助建立了Libra协会——一个由21家公司和非营利组织组成的联盟，为每个人提供金融工具。
但是，尽管Libra协会是独立的，我们不控制它，但我想明确一点:在美国监管机构批准之前，Facebook不会参与Libra支付系统在世界任何地方的发布。上次我在国会作证时，我谈到要从更广泛的角度来看待我们的责任。这包括确保我们的服务是用于好的和防止伤害。人们不应该在我们的任何服务上受到歧视。我们制定了防止仇恨言论和删除有害内容的政策。但歧视也会在广告的定位和播放方式上有所体现。
作为与民权组织达成的和解协议的一部分，我们已经禁止广告商利用年龄、性别或邮政编码来瞄准住房、就业或信贷机会，我们也限制了这些广告基于兴趣的定位。这是我们支持民权和防止歧视的承诺的一部分。
我也知道我们公司需要更多不同的视角。多元化为我们的社区带来更好的决策和更好的服务。我们在招聘时优先考虑多样性，并做出了承诺:在五年内，我们希望至少50%的员工是女性、有色人种和其他未被充分代表的群体。我们取得了一些进展。在Facebook，有更多的有色人种、担任技术和商业角色的女性，以及在领导层中代表性不足的人。但我知道我们还有很长的路要走。对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我认识到我们在社会中扮演着重要的角色，我们有独特的责任。我感到很幸运的是，我们能够改变人们的生活，只要我们在这里，我就致力于利用我们的地位来推动我们认为可以赋予人们力量的伟大思想。
Libra项目
Libra项目旨在通过一种安全、低成本、高效的方式在全球范围内发送和接收付款，促进金融包容。
研究表明，获得金融服务可以帮助人们摆脱贫困，这对发展中经济体的妇女尤其重要。我们相信这是一个可以解决的问题，我们希望成为解决方案的一部分。Libra是一个潜在的方法，我们很自豪已经帮助建立了一个21家公司联盟和社会影响组织，现在致力于推进这一想法。建立这种基础广泛的联盟是积极的一步，我欢迎Libra引发的对话。但从设计上讲，我们不希望领导这些努力。Libra协会已经建立，有一个适当的治理结构，并将从现在开始推动这个项目。
在Facebook，我们也在探索让更多的人获得金融服务的其他方式，比如通过我们现有的平台降低汇款成本。我们认识到其他组织也在应对这一挑战，我们对此表示支持。
我们将继续与监管机构讨论我们的努力。我们理解，无论我们采取何种方式来促进普惠金融，都必须解决监管方面的担忧，包括洗钱和恐怖主义融资、制裁以及潜在的货币扰乱和系统性风险。我知道Libra协会在发展的过程中会注意到这些事情，在Facebook，我们关注这些问题，探索作为一家公司，我们能做些什么来解决普惠金融问题。除此之外，我们也理解对我们的努力保持透明的重要性。
我知道有些人表达了对Libra项目和Facebook在其中的角色的担忧。我想简单谈一下我们如何努力解决我们听到的问题。
首先，我们听说人们担心我们发展得太快了。正如我们从一开始就说过的，我们承诺花时间把事情做好。我们共同撰写了一份白皮书，开始与专家、监管机构和政策制定者进行对话，他们负责监督我们金融体系的稳定性和安全性。它从未打算成为这个项目的最终结论。我们的目标是给我们想去的方向发信号，并开始讨论如何到达目的地。这种对话正在进行中，我们将继续倡导这一领域负责任的创新。
其次，一些人认为，我们打算绕过监管机构和监管规定。我们希望明确一点:除非美国所有监管机构都批准，否则Facebook不会参与Libra支付系统在全球任何地方的推出。我们支持Libra推迟发布，直到它完全解决了美国的监管问题。
我们已经与30个不同司法管辖区的监管机构会面。该协会一直关注监管机构和其他利益相关者，但协会成员——包括Facebook与相关的附属机构Calibra——也在与民选官员交谈，其中包括许多国会议员。这就是民主监督和审查的工作方式。
说到Calibra，我知道有些人怀疑我们是否值得信任，能否建立起保护消费者的支付服务。我们认识到我们有责任向人们提供他们在网上发送和接收付款时所期望的所有保护。我们已经在我们的服务中这样做了。例如，人们每天通过Instagram购物来购买产品，这可以帮助各种规模的商家向顾客展示他们可能感兴趣的东西。人们在Facebook市场上相互购买商品，并通过Messenger向朋友和家人汇款。
Facebook致力于为我们收到的财务信息提供强有力的消费者保护，我想明确我们如何处理这些信息:
我们不出售用户数据。
我们不会使用人们的数据来做出关于借贷的决定，或创建信用报告。
我们不会与第三方共享有关贷款或信贷决策的信息。
我们利用发生在我们产品上的交易信息来改进我们的服务，包括广告。然而，我们不会将人们的支付帐户信息本身用于广告目的。
通过Facebook授权的支付子公司进行的支付将受到全面的反洗钱、反恐融资和制裁监控，利用我们的自动化系统和人工审查，我们将可疑的支付活动报告给符合我们监管义务的相关部门。我们还制定了防止欺诈的政策。
我们致力于为Calibra应用建立类似的健壮的合规系统，以及强大的消费者保护、客户支持和密码恢复。自动工具将主动监测活动，以检测欺诈行为，除此之外，Calibra也计划退还任何未经授权的交易。
我也意识到，如果人们使用Calibra，我们就会担心无法获得他们的财务数据。我们设立Calibra作为受监管的子公司，使Facebook的社交数据和Calibra的财务数据有了明确的分离。Calibra不会与Facebook分享客户的账户信息或财务数据，除非是为了防止欺诈或犯罪活动，当人们明确选择分享他们的数据时，或者当我们有法律义务这么做时。
最后一个问题是，Libra是否打算取代主权货币，私营企业参与这种创新是否合适。我想明确表示:这不是试图创建一种主权货币。和现有的在线支付系统一样，它也是人们转账的一种方式。
货币政策是央行的职责，而非Libra。Libra不想与任何主权货币竞争，也不想进入货币政策领域。它将与美联储(fed)和其他负责货币政策的央行合作，以确保情况确实如此。我们期望Libra协会的管理框架将确保该协会不会干涉货币政策。Libra在设计时也考虑到了经济上的安全和稳定，它将通过Libra的储备得到充分的支持。
我们也相信Libra提供了一个加强打击洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪的机会。许多非法活动是由现金资助的。一个数字支付系统，通过对上下游的监管和对客户行为的适当了解，更容易获得安全，执法部门和监管机构可以对链上活动进行自己的分析。
我希望我们能在这一领域找到前进的道路，因为我们相信Libra这样负责任的创新能让更多的人获得我们认为理所当然的金融工具。
数字支付系统在未来将变得非常重要。如果美国不带头，其他国家就会。外国公司或国家可以在没有我们同样的监管监督或对透明度的承诺的情况下采取行动。我们已经看到，不同价值观的公司是如何根据人们的信仰来限制他们的。没有人能保证支持民主和表达基本权利的服务会胜出。
更广泛地说，我们所处的时代，我们的行业，尤其是我们的公司，正受到越来越多的审查。科技在我们的生活和社会中扮演着更重要的角色，我们犯了错误。但是，如果健康的怀疑变成了全面的敌意，我们将把很多进步置于危险之中——不仅仅是在这个世界上，在这里，美国科技公司有机会捍卫美国价值观，而且离本土更近。600万美国人在互联网行业工作。去年，我们的工业投资超过600亿美元，帮助推动了这个国家的研究和创新。互联网行业占美国GDP的10.1%。我们提供的服务为人们的生活创造了很多价值。
这些工作、投资和创新并不是偶然发生的。它们是我们愿意尝试新事物的结果——即使它们很困难，即使它们并不总是有效。我理解人们对Libra的担忧。但我认为，如果企业不愿接受这样的挑战，而是选择更安全的选择来巩固现状，这对我们的国家和世界都是不利的。这将损害我们国家在创新方面的声誉，使我们的经济竞争力下降，最终使更多的权力集中在现有的参与者而不是人民手中。
打击歧视
虽然我们相信创新，但我们也认识到，我们有责任确保我们创造的产品和服务被用于好的方面。例如，人们不应该在Facebook上受到歧视。
1、防止广告中的歧视
Facebook上的广告商可以选择向对特定话题感兴趣的人展示他们的广告。这是我们平台使广告民主化的一个重要部分。如果你经营一家小公司，你可以把你的广告展示给那些更可能对他们感兴趣的人——例如，那些对你提供的特定产品或服务感兴趣的人。
我们的政策一直禁止歧视，但我们对我们的广告平台做了重大的改变，以进一步防止广告商滥用我们的工具来歧视他们的广告目标。
今年早些时候，我们宣布了在我们的平台上管理住房、就业和信贷广告的变化。这是与全国公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)等民权组织达成的历史性和解协议的一部分，基于民权专家的持续投入。想要在这些主题上发布广告的广告客户现在必须通过一个特殊的广告购买流程，这个流程不允许按年龄、性别或邮政编码进行定位。在这个特殊的广告购买过程中，我们将广告商可以获得的基于兴趣的类别限制在少数不涉及受保护类特性的广泛兴趣类别。我们让人们能够通过广告商搜索和查看当前美国所有的住房广告，而不管广告的受众是谁。我们致力于超越和解协议，允许人们在Facebook上搜索美国的就业和信贷广告。
我们还有很多事情要做。但我们对最近的这些努力感到自豪，也对他们传达出的信息感到自豪，即Facebook致力于民权和保护用户免受潜在歧视的承诺。全美公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)指出，我们正在做出的改变“将……Facebook定位为科技领域民权问题的领跑者和领导者”。”
2. 我们的公民审计权
广告只是人们与我们平台互动的一种方式，这也是我们努力确保政策公平公正的原因。我们与民权领袖劳拉·墨菲(Laura Murphy)的接触证明了这一承诺。
为了回应我们收到的反馈，我们做出了一些改变，包括:
创建并正式成立一个民权特别工作组，该工作组每月召开一次会议，旨在揭示、讨论和解决民权问题。
延长我们对白人至上的长期禁令，将白人民族主义和白人分离主义包括在内。
努力防止对即将到来的选举和2020年人口普查的错误信息和干扰。
通过更新我们的政策和采取更积极主动的措施来打击选民压制。例如，在2018年美国中期选举期间，我们的团队发现并删除了超过4.5万个旨在阻止人们投票的选民压制内容。在这些内容被报告到Facebook之前，我们主动识别了超过90%的内容。
我们对多元化的承诺
我们知道，我们需要从我们的员工那里获得多样化的视角。这就是为什么我们在招聘时优先考虑多样性。我们有很多工作要做，我们致力于实现我们的目标，在未来五年内，我们的员工中至少有50%是女性、有色人种和其他弱势群体。
我们重视Facebook的多样性，因为它能带来更好的决策、更好的产品和更好的文化。它还能确保我们生产的产品反映世界各地使用它们的人们的社区。
在招聘方面，我们采取了多样化的方式。这就确保了招聘人员会将合格的候选人从代表人数不足的群体推荐给希望填补空缺职位的招聘经理。自2015年我们开始测试这一方法以来，我们已经看到代表不足的人的招聘率稳步上升。
今天，拥有不同背景和经验的人越来越多，有色人种越来越多，技术和商业领域的女性也越来越多，更多的人在Facebook的领导层中处于弱势。我们通过在公司内部招聘和培养女性领导者，提高了女性在领导层中的比例。在过去几年里，大多数新的女性领导人都是内部提拔的。去年，我们在经认证的多样化供应商上花费了4亿多美元，比2017年增长了73%。这些供应商中有34%为女性所有，70%为少数族裔所有。
作为我们努力的一部分，我们努力与支持有色人种和妇女组织建立牢固的关系。我们与CodePath.org、联合黑人大学基金(United Negro College Fund)以及历史上的黑人学院和大学有合作关系。我们有一个实习项目“Facebook大学”为来自弱势群体的学生开设，“Facebook暑期学院”为门洛帕克、东帕洛阿尔托和旧金山的高中生开设。我们在K-12教育项目上的投资可能多年都不会出现在招聘统计数据中，但我们致力于为更多来自弱势群体的人提供他们在技术领域找到职业所需的技能和经验。
我是第一个承认我们还有很多工作要做的人。在多样性方面，我们还没有达到我们需要达到的水平，尤其是在领导层面。我们花了太长时间才以一种严格的方式关注多样性，结果，我们所做的改进并没有像我们希望的那样起到推动作用。但我们致力于这一目标，我们将努力实现我们知道需要达到的目标。如果我们能做到这一点，Facebook将成为一家更强大的公司，更有能力推进我们的使命，并承担随之而来的责任。
结语
对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我们明白，要在隐私和安全等问题上满足人们的期望，我们还有很多事情要做。我们知道，像Facebook这样的公司已经成为人们日常生活的一部分，这伴随着巨大的责任和许多非常困难的判断。我们不认为我们应该单独处理这些问题，这就是为什么我呼吁政府和监管机构在有害内容上发挥更积极的作用，保护选举、隐私和数据可移植性。
我知道我们有很多事情要做，但我也知道，金融包容性不足的问题是可以解决的，我相信我们可以在帮助找到解决方案方面发挥作用。我希望今天我可以回答你们的一些问题。
原文链接： https://docs.house.gov/meetings/BA/BA00/20191023/110136/HHRG-116-BA00-Wstate-ZuckerbergM-20191023-U1.pdf
作者：Mark Zuckerberg
编译：共享财经Neo 查看全部
今晚10点，Facebook CEO扎克伯格将出席美国众议院金融服务委员会关于Libra的听证会。
实际上，自2019年6月18日Facebook发布Libra白皮书以来，关于Libra，美国国会已经连续举行了四次听证会。在此之前，包括Libra负责人、Calibra CEO David Marcus、Circle CEO Jeremy Allaire以及美国SEC主席都接连出席回答或探讨了关于Libra和数字货币监管的问题。
而这一次，美国国会将再次举行听证会“对Facebook及其对金融服务和住房领域影响的考察（An Examination of Facebook and Its Impact on the Financial Services and Housing Sectors）”，其中会继续讨论Facebook及它发起的Libra。只不过，与前几次出场的Libra负责人不同，这一次是Facebook CEO扎克伯格亲赴国会出席听证会，且是唯一证人。
同David Marcus一样，在听证会开始之前，扎克伯格也公布了一份听证会证词。而在这份证词中，扎克伯格对Libra有了新的阐述，并呼吁美国应积极拥抱创新。
以下为扎克伯格证词全文：
引言
沃特斯主席、麦克亨利高级成员和委员会成员们，感谢你们今天给我作证的机会。世界上有超过10亿人没有银行账户，但如果有合适的系统，他们可以通过移动电话登录。这包括1400万美国人。
被排除在金融体系之外，对人们的生活产生了实实在在的后果——往往是处境最困难的人付出了最高的代价。人们支付的费用太高，而且要等很久才能把钱寄回家。当前的体制辜负了他们。金融行业停滞不前，没有数字金融架构来支持我们所需要的创新。我相信这个问题是可以解决的，Libra也能帮上忙。Libra：转账和发短信一样简单、安全。
Libra将是一个全球性的支付系统，完全由现金储备和其他高流动性资产支持。我相信这是需要建立的东西，但我知道我们现在不是理想的信使。在过去的几年里，我们遇到了很多问题，我相信人们希望除了Facebook以外的任何人都能提出这个想法。但我们关心这个是有原因的。Facebook就是要把权力交到人们手中。我们的服务让人们能够表达对他们来说重要的事情，并建立能够创造机会的企业。
让人们控制自己的钱也很重要。一种简单、安全、稳定的转账方式是赋权。从长远来看，如果这意味着更多的人在我们的平台上进行交易，这将有利于我们的业务。但即使没有，它也可以帮助世界各地的人们。
在我们前进之前，有一些重要的风险需要解决。还有金融稳定、反恐等问题。我今天在这里讨论这些风险以及我们计划如何应对它们。但我也希望我们能谈谈不创新的风险。当我们就这些问题展开辩论时，世界其他国家并没有等待。中国正在迅速采取行动，在未来几个月推出类似的想法。Libra将主要由美元支持，我相信它将扩展美国的金融领导地位，以及我们的民主价值观和全球监管。如果美国不创新，我们的金融领导地位就得不到保证。
我们共同撰写了一份白皮书，将这一想法推向世界，并开始与监管机构、专家和政府进行对话。
今天的听证会是这一过程的重要组成部分。我们今天所讨论的问题对任何一家公司来说都太重要了，不能单打独斗。这就是为什么我们帮助建立了Libra协会——一个由21家公司和非营利组织组成的联盟，为每个人提供金融工具。
但是，尽管Libra协会是独立的，我们不控制它，但我想明确一点:在美国监管机构批准之前，Facebook不会参与Libra支付系统在世界任何地方的发布。上次我在国会作证时，我谈到要从更广泛的角度来看待我们的责任。这包括确保我们的服务是用于好的和防止伤害。人们不应该在我们的任何服务上受到歧视。我们制定了防止仇恨言论和删除有害内容的政策。但歧视也会在广告的定位和播放方式上有所体现。
作为与民权组织达成的和解协议的一部分，我们已经禁止广告商利用年龄、性别或邮政编码来瞄准住房、就业或信贷机会，我们也限制了这些广告基于兴趣的定位。这是我们支持民权和防止歧视的承诺的一部分。
我也知道我们公司需要更多不同的视角。多元化为我们的社区带来更好的决策和更好的服务。我们在招聘时优先考虑多样性，并做出了承诺:在五年内，我们希望至少50%的员工是女性、有色人种和其他未被充分代表的群体。我们取得了一些进展。在Facebook，有更多的有色人种、担任技术和商业角色的女性，以及在领导层中代表性不足的人。但我知道我们还有很长的路要走。对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我认识到我们在社会中扮演着重要的角色，我们有独特的责任。我感到很幸运的是，我们能够改变人们的生活，只要我们在这里，我就致力于利用我们的地位来推动我们认为可以赋予人们力量的伟大思想。
Libra项目
Libra项目旨在通过一种安全、低成本、高效的方式在全球范围内发送和接收付款，促进金融包容。
研究表明，获得金融服务可以帮助人们摆脱贫困，这对发展中经济体的妇女尤其重要。我们相信这是一个可以解决的问题，我们希望成为解决方案的一部分。Libra是一个潜在的方法，我们很自豪已经帮助建立了一个21家公司联盟和社会影响组织，现在致力于推进这一想法。建立这种基础广泛的联盟是积极的一步，我欢迎Libra引发的对话。但从设计上讲，我们不希望领导这些努力。Libra协会已经建立，有一个适当的治理结构，并将从现在开始推动这个项目。
在Facebook，我们也在探索让更多的人获得金融服务的其他方式，比如通过我们现有的平台降低汇款成本。我们认识到其他组织也在应对这一挑战，我们对此表示支持。
我们将继续与监管机构讨论我们的努力。我们理解，无论我们采取何种方式来促进普惠金融，都必须解决监管方面的担忧，包括洗钱和恐怖主义融资、制裁以及潜在的货币扰乱和系统性风险。我知道Libra协会在发展的过程中会注意到这些事情，在Facebook，我们关注这些问题，探索作为一家公司，我们能做些什么来解决普惠金融问题。除此之外，我们也理解对我们的努力保持透明的重要性。
我知道有些人表达了对Libra项目和Facebook在其中的角色的担忧。我想简单谈一下我们如何努力解决我们听到的问题。
首先，我们听说人们担心我们发展得太快了。正如我们从一开始就说过的，我们承诺花时间把事情做好。我们共同撰写了一份白皮书，开始与专家、监管机构和政策制定者进行对话，他们负责监督我们金融体系的稳定性和安全性。它从未打算成为这个项目的最终结论。我们的目标是给我们想去的方向发信号，并开始讨论如何到达目的地。这种对话正在进行中，我们将继续倡导这一领域负责任的创新。
其次，一些人认为，我们打算绕过监管机构和监管规定。我们希望明确一点:除非美国所有监管机构都批准，否则Facebook不会参与Libra支付系统在全球任何地方的推出。我们支持Libra推迟发布，直到它完全解决了美国的监管问题。
我们已经与30个不同司法管辖区的监管机构会面。该协会一直关注监管机构和其他利益相关者，但协会成员——包括Facebook与相关的附属机构Calibra——也在与民选官员交谈，其中包括许多国会议员。这就是民主监督和审查的工作方式。
说到Calibra，我知道有些人怀疑我们是否值得信任，能否建立起保护消费者的支付服务。我们认识到我们有责任向人们提供他们在网上发送和接收付款时所期望的所有保护。我们已经在我们的服务中这样做了。例如，人们每天通过Instagram购物来购买产品，这可以帮助各种规模的商家向顾客展示他们可能感兴趣的东西。人们在Facebook市场上相互购买商品，并通过Messenger向朋友和家人汇款。
Facebook致力于为我们收到的财务信息提供强有力的消费者保护，我想明确我们如何处理这些信息:
我们不出售用户数据。
我们不会使用人们的数据来做出关于借贷的决定，或创建信用报告。
我们不会与第三方共享有关贷款或信贷决策的信息。
我们利用发生在我们产品上的交易信息来改进我们的服务，包括广告。然而，我们不会将人们的支付帐户信息本身用于广告目的。
通过Facebook授权的支付子公司进行的支付将受到全面的反洗钱、反恐融资和制裁监控，利用我们的自动化系统和人工审查，我们将可疑的支付活动报告给符合我们监管义务的相关部门。我们还制定了防止欺诈的政策。
我们致力于为Calibra应用建立类似的健壮的合规系统，以及强大的消费者保护、客户支持和密码恢复。自动工具将主动监测活动，以检测欺诈行为，除此之外，Calibra也计划退还任何未经授权的交易。
我也意识到，如果人们使用Calibra，我们就会担心无法获得他们的财务数据。我们设立Calibra作为受监管的子公司，使Facebook的社交数据和Calibra的财务数据有了明确的分离。Calibra不会与Facebook分享客户的账户信息或财务数据，除非是为了防止欺诈或犯罪活动，当人们明确选择分享他们的数据时，或者当我们有法律义务这么做时。
最后一个问题是，Libra是否打算取代主权货币，私营企业参与这种创新是否合适。我想明确表示:这不是试图创建一种主权货币。和现有的在线支付系统一样，它也是人们转账的一种方式。
货币政策是央行的职责，而非Libra。Libra不想与任何主权货币竞争，也不想进入货币政策领域。它将与美联储(fed)和其他负责货币政策的央行合作，以确保情况确实如此。我们期望Libra协会的管理框架将确保该协会不会干涉货币政策。Libra在设计时也考虑到了经济上的安全和稳定，它将通过Libra的储备得到充分的支持。
我们也相信Libra提供了一个加强打击洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪的机会。许多非法活动是由现金资助的。一个数字支付系统，通过对上下游的监管和对客户行为的适当了解，更容易获得安全，执法部门和监管机构可以对链上活动进行自己的分析。
我希望我们能在这一领域找到前进的道路，因为我们相信Libra这样负责任的创新能让更多的人获得我们认为理所当然的金融工具。
数字支付系统在未来将变得非常重要。如果美国不带头，其他国家就会。外国公司或国家可以在没有我们同样的监管监督或对透明度的承诺的情况下采取行动。我们已经看到，不同价值观的公司是如何根据人们的信仰来限制他们的。没有人能保证支持民主和表达基本权利的服务会胜出。
更广泛地说，我们所处的时代，我们的行业，尤其是我们的公司，正受到越来越多的审查。科技在我们的生活和社会中扮演着更重要的角色，我们犯了错误。但是，如果健康的怀疑变成了全面的敌意，我们将把很多进步置于危险之中——不仅仅是在这个世界上，在这里，美国科技公司有机会捍卫美国价值观，而且离本土更近。600万美国人在互联网行业工作。去年，我们的工业投资超过600亿美元，帮助推动了这个国家的研究和创新。互联网行业占美国GDP的10.1%。我们提供的服务为人们的生活创造了很多价值。
这些工作、投资和创新并不是偶然发生的。它们是我们愿意尝试新事物的结果——即使它们很困难，即使它们并不总是有效。我理解人们对Libra的担忧。但我认为，如果企业不愿接受这样的挑战，而是选择更安全的选择来巩固现状，这对我们的国家和世界都是不利的。这将损害我们国家在创新方面的声誉，使我们的经济竞争力下降，最终使更多的权力集中在现有的参与者而不是人民手中。
打击歧视
虽然我们相信创新，但我们也认识到，我们有责任确保我们创造的产品和服务被用于好的方面。例如，人们不应该在Facebook上受到歧视。
1、防止广告中的歧视
Facebook上的广告商可以选择向对特定话题感兴趣的人展示他们的广告。这是我们平台使广告民主化的一个重要部分。如果你经营一家小公司，你可以把你的广告展示给那些更可能对他们感兴趣的人——例如，那些对你提供的特定产品或服务感兴趣的人。
我们的政策一直禁止歧视，但我们对我们的广告平台做了重大的改变，以进一步防止广告商滥用我们的工具来歧视他们的广告目标。
今年早些时候，我们宣布了在我们的平台上管理住房、就业和信贷广告的变化。这是与全国公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)等民权组织达成的历史性和解协议的一部分，基于民权专家的持续投入。想要在这些主题上发布广告的广告客户现在必须通过一个特殊的广告购买流程，这个流程不允许按年龄、性别或邮政编码进行定位。在这个特殊的广告购买过程中，我们将广告商可以获得的基于兴趣的类别限制在少数不涉及受保护类特性的广泛兴趣类别。我们让人们能够通过广告商搜索和查看当前美国所有的住房广告，而不管广告的受众是谁。我们致力于超越和解协议，允许人们在Facebook上搜索美国的就业和信贷广告。
我们还有很多事情要做。但我们对最近的这些努力感到自豪，也对他们传达出的信息感到自豪，即Facebook致力于民权和保护用户免受潜在歧视的承诺。全美公平住房联盟(National Fair Housing Alliance)指出，我们正在做出的改变“将……Facebook定位为科技领域民权问题的领跑者和领导者”。”
2. 我们的公民审计权
广告只是人们与我们平台互动的一种方式，这也是我们努力确保政策公平公正的原因。我们与民权领袖劳拉·墨菲(Laura Murphy)的接触证明了这一承诺。
为了回应我们收到的反馈，我们做出了一些改变，包括:
创建并正式成立一个民权特别工作组，该工作组每月召开一次会议，旨在揭示、讨论和解决民权问题。
延长我们对白人至上的长期禁令，将白人民族主义和白人分离主义包括在内。
努力防止对即将到来的选举和2020年人口普查的错误信息和干扰。
通过更新我们的政策和采取更积极主动的措施来打击选民压制。例如，在2018年美国中期选举期间，我们的团队发现并删除了超过4.5万个旨在阻止人们投票的选民压制内容。在这些内容被报告到Facebook之前，我们主动识别了超过90%的内容。
我们对多元化的承诺
我们知道，我们需要从我们的员工那里获得多样化的视角。这就是为什么我们在招聘时优先考虑多样性。我们有很多工作要做，我们致力于实现我们的目标，在未来五年内，我们的员工中至少有50%是女性、有色人种和其他弱势群体。
我们重视Facebook的多样性，因为它能带来更好的决策、更好的产品和更好的文化。它还能确保我们生产的产品反映世界各地使用它们的人们的社区。
在招聘方面，我们采取了多样化的方式。这就确保了招聘人员会将合格的候选人从代表人数不足的群体推荐给希望填补空缺职位的招聘经理。自2015年我们开始测试这一方法以来，我们已经看到代表不足的人的招聘率稳步上升。
今天，拥有不同背景和经验的人越来越多，有色人种越来越多，技术和商业领域的女性也越来越多，更多的人在Facebook的领导层中处于弱势。我们通过在公司内部招聘和培养女性领导者，提高了女性在领导层中的比例。在过去几年里，大多数新的女性领导人都是内部提拔的。去年，我们在经认证的多样化供应商上花费了4亿多美元，比2017年增长了73%。这些供应商中有34%为女性所有，70%为少数族裔所有。
作为我们努力的一部分，我们努力与支持有色人种和妇女组织建立牢固的关系。我们与CodePath.org、联合黑人大学基金(United Negro College Fund)以及历史上的黑人学院和大学有合作关系。我们有一个实习项目“Facebook大学”为来自弱势群体的学生开设，“Facebook暑期学院”为门洛帕克、东帕洛阿尔托和旧金山的高中生开设。我们在K-12教育项目上的投资可能多年都不会出现在招聘统计数据中，但我们致力于为更多来自弱势群体的人提供他们在技术领域找到职业所需的技能和经验。
我是第一个承认我们还有很多工作要做的人。在多样性方面，我们还没有达到我们需要达到的水平，尤其是在领导层面。我们花了太长时间才以一种严格的方式关注多样性，结果，我们所做的改进并没有像我们希望的那样起到推动作用。但我们致力于这一目标，我们将努力实现我们知道需要达到的目标。如果我们能做到这一点，Facebook将成为一家更强大的公司，更有能力推进我们的使命，并承担随之而来的责任。
结语
对Facebook来说，这是充满挑战的几年。我们明白，要在隐私和安全等问题上满足人们的期望，我们还有很多事情要做。我们知道，像Facebook这样的公司已经成为人们日常生活的一部分，这伴随着巨大的责任和许多非常困难的判断。我们不认为我们应该单独处理这些问题，这就是为什么我呼吁政府和监管机构在有害内容上发挥更积极的作用，保护选举、隐私和数据可移植性。
我知道我们有很多事情要做，但我也知道，金融包容性不足的问题是可以解决的，我相信我们可以在帮助找到解决方案方面发挥作用。我希望今天我可以回答你们的一些问题。
原文链接： https://docs.house.gov/meetings/BA/BA00/20191023/110136/HHRG-116-BA00-Wstate-ZuckerbergM-20191023-U1.pdf
作者：Mark Zuckerberg
编译：共享财经Neo
研究表明：比特币牛市仍需等待，机构入场依旧缓慢
资讯 • 8btc 发表了文章 • 2019-10-22 18:44
很多加密货币投资者声称，下一轮牛市将由机构们推动。
然而，截至目前，机构们似乎尚未对加密货币市场产生重大影响。
进入比特币市场的机构依旧是少数
例如，BlockFi本月早些时候发布报告称，当前美国总共有201只私人基金配置了加密货币，“加密货币病毒”确实在传播，但到目前为止，它只感染了私人基金总人口的1.3%。
而这201家机构，可分为三个不同的部分：
1、投资加密货币或相关交易的传统对冲基金；
2、直接投资加密货币及ICO的加密货币基金；
3、投资加密货币公司的风险基金（VC），有时它们也会将部分资金投资于加密货币；
据悉，这个“俱乐部”管理的总资产规模约为2860亿美元，假设其中只有1%的资金投资到加密货币市场（注：估算方法来自BlockFi），那么目前投入加密货币领域的传统对冲基金资金约为25亿美元，除此之外，包括风险基金、做市商、家族理财办公室、超高净值个人、主权财富基金、海外基金等，总共可能有至少35亿美元的传统基金资金已进入了加密货币领域。
最近，VC投资公司CryptoOracle与四位VC投资者举行了电话会议，他们分别是Castle Island Ventures的Matthew Welsh、Blockchain Coinvestors的Matthew Le Merle、银城堡数字货币投资集团的Eli Mizroch，以及Ikigai资产管理公司的Travis Kling。
这些投资者来自世界各地，他们都围绕着机构参与比特币和加密货币的话题发表了自己的看法，CryptoOracle合伙人Lou Kerner在电话会议结束后总结道：
“虽然所有的讲话者都有些盲目乐观，但他们的观点都是经衡量的，并且意识到了未来的挑战。他们的共识是，机构投资者正在进入这个市场，但距离大规模还需要1年多的时间。”
他们认为，机构涌入的必要条件是“成熟的三大基础设施”：合格的托管、受监管的现货交易所以及期货交易所，以及机构规模的健壮数据提供商。
目前，加密货币市场确实存在着以上三大基础设施的机构级解决方案，但根据Kerner表示，这些仍然是不够的，其指出：
“对于监管问题，证券交易委员会的清晰监管是必要的，而对于交易所，则需要监视共享协议以及提供成熟的结算服务。”
机构们正在赶来的路上……
尽管机构们尚未大规模深入探索比特币，但有证据表明，它们正变得越来越积极。
就在上周，领先的加密货币投资服务提供商Grayscale（灰度）透露，该公司的产品创下了季度新高，三个月内就吸引了2.549亿美元的资金。有意思的是，这些流入加密货币市场的资金，有大部分是来自机构投资者。据报告表示，事实上，大约84%的资金是来自机构投资者（主要由对冲基金主导）。
而Grayscale（灰度）并不是机构投资者唯一的加密货币参与渠道，曾被视为“牛市发动机”的Bakkt在9月份时推出了它的实物交割比特币期货。
在和分析师PlanB交谈时，他评论称：
“Bakkt给投资者提供了另一种方式来出售他们的投资标的，这是另一个出口，而如果我不确定自己能否以合理的市场价出售投资标的，那我永远都不会去购买。”
另外，重量级投资机构Fidelity（富达）刚刚披露，其已开始加大对加密货币业务的投入力度。报道援引Fidelity（富达）首席执行官阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）的话指出，富达公司于2018年年底时成立加密货币部门，其目前正在全面推出数字资产的托管及交易服务。而这家投资管理巨头，当前正管理着约2.4万亿美元的资产。
虽然机构们在加速进场，但比特币的开拓者还是散户
诚然，人们对机构参与者会有很大的关注，但在加密货币这一革命性的行业当中，机构似乎并非是占据主导作用的。据Kerner表示，他认为比特币的大部分增长都是以散户为基础的，他甚至还表示，所谓机构将是这个市场的追随者，而不是开拓者。
事实上，在过去十年中，比特币的大部分增长（从0到20000美元）都是由散户、密码朋克、早期采用者、风险投资家以及其他非机构组织推动的。
你怎么看？
原文：https://www.newsbtc.com/2019/10/21/institutions-yet-to-delve-bitcoin-crypto-vcs/
https://medium.com/crypto-oracle/7-thoughts-following-our-conference-call-when-will-institutional-investors-join-the-bitcoin-bd7dfb5f3f63
编译：隔夜的粥 查看全部
然而，截至目前，机构们似乎尚未对加密货币市场产生重大影响。
进入比特币市场的机构依旧是少数
例如，BlockFi本月早些时候发布报告称，当前美国总共有201只私人基金配置了加密货币，“加密货币病毒”确实在传播，但到目前为止，它只感染了私人基金总人口的1.3%。
而这201家机构，可分为三个不同的部分：
1、投资加密货币或相关交易的传统对冲基金；
2、直接投资加密货币及ICO的加密货币基金；
3、投资加密货币公司的风险基金（VC），有时它们也会将部分资金投资于加密货币；
据悉，这个“俱乐部”管理的总资产规模约为2860亿美元，假设其中只有1%的资金投资到加密货币市场（注：估算方法来自BlockFi），那么目前投入加密货币领域的传统对冲基金资金约为25亿美元，除此之外，包括风险基金、做市商、家族理财办公室、超高净值个人、主权财富基金、海外基金等，总共可能有至少35亿美元的传统基金资金已进入了加密货币领域。
最近，VC投资公司CryptoOracle与四位VC投资者举行了电话会议，他们分别是Castle Island Ventures的Matthew Welsh、Blockchain Coinvestors的Matthew Le Merle、银城堡数字货币投资集团的Eli Mizroch，以及Ikigai资产管理公司的Travis Kling。
这些投资者来自世界各地，他们都围绕着机构参与比特币和加密货币的话题发表了自己的看法，CryptoOracle合伙人Lou Kerner在电话会议结束后总结道：
“虽然所有的讲话者都有些盲目乐观，但他们的观点都是经衡量的，并且意识到了未来的挑战。他们的共识是，机构投资者正在进入这个市场，但距离大规模还需要1年多的时间。”
他们认为，机构涌入的必要条件是“成熟的三大基础设施”：合格的托管、受监管的现货交易所以及期货交易所，以及机构规模的健壮数据提供商。
目前，加密货币市场确实存在着以上三大基础设施的机构级解决方案，但根据Kerner表示，这些仍然是不够的，其指出：
“对于监管问题，证券交易委员会的清晰监管是必要的，而对于交易所，则需要监视共享协议以及提供成熟的结算服务。”
机构们正在赶来的路上……
尽管机构们尚未大规模深入探索比特币，但有证据表明，它们正变得越来越积极。
就在上周，领先的加密货币投资服务提供商Grayscale（灰度）透露，该公司的产品创下了季度新高，三个月内就吸引了2.549亿美元的资金。有意思的是，这些流入加密货币市场的资金，有大部分是来自机构投资者。据报告表示，事实上，大约84%的资金是来自机构投资者（主要由对冲基金主导）。
而Grayscale（灰度）并不是机构投资者唯一的加密货币参与渠道，曾被视为“牛市发动机”的Bakkt在9月份时推出了它的实物交割比特币期货。
在和分析师PlanB交谈时，他评论称：
“Bakkt给投资者提供了另一种方式来出售他们的投资标的，这是另一个出口，而如果我不确定自己能否以合理的市场价出售投资标的，那我永远都不会去购买。”
另外，重量级投资机构Fidelity（富达）刚刚披露，其已开始加大对加密货币业务的投入力度。报道援引Fidelity（富达）首席执行官阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）的话指出，富达公司于2018年年底时成立加密货币部门，其目前正在全面推出数字资产的托管及交易服务。而这家投资管理巨头，当前正管理着约2.4万亿美元的资产。
虽然机构们在加速进场，但比特币的开拓者还是散户
诚然，人们对机构参与者会有很大的关注，但在加密货币这一革命性的行业当中，机构似乎并非是占据主导作用的。据Kerner表示，他认为比特币的大部分增长都是以散户为基础的，他甚至还表示，所谓机构将是这个市场的追随者，而不是开拓者。
事实上，在过去十年中，比特币的大部分增长（从0到20000美元）都是由散户、密码朋克、早期采用者、风险投资家以及其他非机构组织推动的。
你怎么看？
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很多加密货币投资者声称，下一轮牛市将由机构们推动。
然而，截至目前，机构们似乎尚未对加密货币市场产生重大影响。
进入比特币市场的机构依旧是少数
例如，BlockFi本月早些时候发布报告称，当前美国总共有201只私人基金配置了加密货币，“加密货币病毒”确实在传播，但到目前为止，它只感染了私人基金总人口的1.3%。
而这201家机构，可分为三个不同的部分：
1、投资加密货币或相关交易的传统对冲基金；
2、直接投资加密货币及ICO的加密货币基金；
3、投资加密货币公司的风险基金（VC），有时它们也会将部分资金投资于加密货币；
据悉，这个“俱乐部”管理的总资产规模约为2860亿美元，假设其中只有1%的资金投资到加密货币市场（注：估算方法来自BlockFi），那么目前投入加密货币领域的传统对冲基金资金约为25亿美元，除此之外，包括风险基金、做市商、家族理财办公室、超高净值个人、主权财富基金、海外基金等，总共可能有至少35亿美元的传统基金资金已进入了加密货币领域。
最近，VC投资公司CryptoOracle与四位VC投资者举行了电话会议，他们分别是Castle Island Ventures的Matthew Welsh、Blockchain Coinvestors的Matthew Le Merle、银城堡数字货币投资集团的Eli Mizroch，以及Ikigai资产管理公司的Travis Kling。
这些投资者来自世界各地，他们都围绕着机构参与比特币和加密货币的话题发表了自己的看法，CryptoOracle合伙人Lou Kerner在电话会议结束后总结道：
“虽然所有的讲话者都有些盲目乐观，但他们的观点都是经衡量的，并且意识到了未来的挑战。他们的共识是，机构投资者正在进入这个市场，但距离大规模还需要1年多的时间。”
他们认为，机构涌入的必要条件是“成熟的三大基础设施”：合格的托管、受监管的现货交易所以及期货交易所，以及机构规模的健壮数据提供商。
目前，加密货币市场确实存在着以上三大基础设施的机构级解决方案，但根据Kerner表示，这些仍然是不够的，其指出：
“对于监管问题，证券交易委员会的清晰监管是必要的，而对于交易所，则需要监视共享协议以及提供成熟的结算服务。”
机构们正在赶来的路上……
尽管机构们尚未大规模深入探索比特币，但有证据表明，它们正变得越来越积极。
就在上周，领先的加密货币投资服务提供商Grayscale（灰度）透露，该公司的产品创下了季度新高，三个月内就吸引了2.549亿美元的资金。有意思的是，这些流入加密货币市场的资金，有大部分是来自机构投资者。据报告表示，事实上，大约84%的资金是来自机构投资者（主要由对冲基金主导）。
而Grayscale（灰度）并不是机构投资者唯一的加密货币参与渠道，曾被视为“牛市发动机”的Bakkt在9月份时推出了它的实物交割比特币期货。
在和分析师PlanB交谈时，他评论称：
“Bakkt给投资者提供了另一种方式来出售他们的投资标的，这是另一个出口，而如果我不确定自己能否以合理的市场价出售投资标的，那我永远都不会去购买。”
另外，重量级投资机构Fidelity（富达）刚刚披露，其已开始加大对加密货币业务的投入力度。报道援引Fidelity（富达）首席执行官阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）的话指出，富达公司于2018年年底时成立加密货币部门，其目前正在全面推出数字资产的托管及交易服务。而这家投资管理巨头，当前正管理着约2.4万亿美元的资产。
虽然机构们在加速进场，但比特币的开拓者还是散户
诚然，人们对机构参与者会有很大的关注，但在加密货币这一革命性的行业当中，机构似乎并非是占据主导作用的。据Kerner表示，他认为比特币的大部分增长都是以散户为基础的，他甚至还表示，所谓机构将是这个市场的追随者，而不是开拓者。
事实上，在过去十年中，比特币的大部分增长（从0到20000美元）都是由散户、密码朋克、早期采用者、风险投资家以及其他非机构组织推动的。
你怎么看？
原文：https://www.newsbtc.com/2019/10/21/institutions-yet-to-delve-bitcoin-crypto-vcs/
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编译：隔夜的粥
观点：加密技术炒作周期已经展开，散户投资者的想法比钱包密码更容易猜
观点 • toudengcang 发表了文章 • 2019-10-21 16:17
前言：猜透“韭菜”的想法比猜钱包的密码还容易。加密投资者需要先成长，然后才能带动整个加密市场。
加密货币市场的波动主要基于短期投机活动，因为距离大规模采用尚有很长的路要走。许多项目正感受着到不断增长的痛苦：它们已经不够新，不足以使交易者“赌”上资金，但也没有成熟到足以证明更高的市值的合理性。
如果项目实现了目标并采用了技术，则可以在炒作与成熟之间达到平衡。但是，在此过渡期间仅专注于炒作的交易者可能是尘埃落定后被迫接盘的人。
加密技术炒作周期展开
我们都听说过Gartner的炒作周期（技术成熟度曲线）。其基本思想是，对于任何新兴技术，对其潜力的预期都会随着时间的推移而趋于成熟。
（图：技术炒作周期，来源：Gartner）
图中从左往右的阶段分别是：技术创新引发公众兴趣；公众不断上升的期望最终达到顶峰（乐观）；公众期望下降，最终触底反弹（悲观主义）；根据实际调整期望（现实主义）。
这个模型衡量的是两种力量随时间变化的函数：炒作与成熟度。就像一个钟摆，“炒作”是使期望值上下波动的横向力，而“成熟度”是一种引力，最终使期望值与现实保持一致。当期望值上升得太高而无法迅速地得到满足时，摆锤会回落并且期望值会急剧下降。当成熟度较低时，期望值可能会剧烈波动，但随着成熟度的增长，期望值则会变得更加温和。
在加密货币市场中，技术成熟度曲线（hype cycles）可以同时发生在不同的三个层面上。首先是整个加密货币市场（目前由比特币主导）及其技术成熟度曲线。其次是行业内不同的加密货币和区块链用例（如基础设施、dApps、稳定币、证券型代币等），每个用例都有自己的技术成熟度曲线。第三层面是个别项目试图脱颖而出，争夺资金、市场份额和采用率——同样，每个项目都有自己的技术成熟度曲线。每一层（整个加密市场、某类用例、单个项目）都会在该链条上增加一个“钟摆”，在混乱中试图判断某个特定项目在某个特定的技术成熟度曲线中的位置是不可能的。
更令人困惑的是，对任何特定项目的期望值可能同时被高估或低估，这具体取决于做出估计的人是谁。公众、加密货币交易员、区块链开发人员、项目支持者和竞争对手等等每一个人都可能持有截然不同的看法和理解，并且这些观点会透过社交媒体得到放大和过滤。“诱导者”和“唱衰者”（编者注：原文为“shills and trolls”，“shills”即我们日常所说的“诱导者”或者“托儿”，例如在商业活动中的卖方雇佣者，在买方面前装作无关人员，用语言、行动等方式误导引用他人购买商品的一类人；“trolls”指代发起或推动话题的人，往往以一种无害的方式发帖从而引起混乱）之间在互联网上互相喊话时，几乎传达不出什么有价值的信息。
巨大的期望填补成熟度的空缺
尽管交易所和从事市场数据整合的商业组织试图为投资者传达“有价值的信息”，但加密货币市场终究不是股票市场。两者虽然都是投机性质的，但股价至少在某种程度上基于客观数据：包含了强制性信息披露、公司的利润、资产和估值、立法机关和监管机构明确制定的规则和权利等，并得到众多经验丰富的长期投资者的支持。基于这样的有根据的、专业的市场，股票价格通常比加密货币稳定。
另一方面，加密货币的价格则没有那么“有迹可循”。新的区块链创业项目在纸上提出了令人振奋的想法，这些想法一旦实现，似乎将带来令人咂舌的“爆发”。但是，加密交易者能够依靠的客观数据很少（如果有的话），加密项目也很少有“有效产品”或有重要意义的用例可以用来估算项目的价值。大多数项目不会对有关自身的资金、收入、亏损或支出作披露。机器人和巨鲸操纵交易所价格的时候，那些可能为市场带来稳定的机构投资者则因面对监管的不确定性而处于观望状态。片面强调潜在的高回报，而忽略了随之而来的高风险，导致了小额投资者过度自信。在现实中如果没有强有力的锚定，那么虚高的期望和价格就没有上限可言。
对区块链项目进行尽职调查仍然非常困难。查找项目的基本信息（代币用例、供应曲线与分布、开发进度、未来路线图、团队资质、共识机制、外部合作关系以及使用统计数据）通常需要在多份白皮书、浏览器、推文、博客、播客、视频网站和新闻报道中梳理大量信息——且这是在假设信息在一开始就可获取和准确的基础上。当交易者试图用竞争对手来评估一个项目时，这种负担会成倍增加，甚至要找到该项目的竞争对手也比较困难。
也有很多人对那些已经产生了实际成果的项目信心不足。这些项目现在正经历着愿景建立并吸引用户的艰难过程，这需要相当长的时间、精力和协作。它们此时已经过了“过高的期望峰值”，因此期望值面临下降趋势，处于最低点或者适度地回落至更符合其成果的位置，具体取决于它们的成熟时间。对于大多数交易者而言，这就像看着油漆变干一样令人兴奋：在经历过峰值期望点之后，而团队还在继续朝着产品成熟的方向发展时，持有这些已建立项目的加密货币被视为一种机会成本，而此时那些闪亮的新项目仅仅只能从虚增的预期中实现价格收益。
比钱包密码还容易猜的“韭菜”的想法
（图：决策的质量与数量成反比，来源：idonethis博客）
面对太多（甚至太少）的信息时，我们会求助于各种所谓“经验贴”来指导我们的决策。这可能是实际的和高效的，但是许多项目和他们的发起者开始学会迎合这些启发式方法，从而获取人们的过度关注或以此分散了人们对项目自身弱点的关注度。因此，需要记住一条真理：
“保护你的大脑就像保护你的私钥一样。”
当你看到这些“黑客”时，请认清它们，这样你才能看穿它们。以下不是一个全面的列表，但是描述了交易者中一些较为常见的认知偏差，即“偏见”：
1）初始价格偏见：“第一个决定会影响随后的所有决定”。特定加密货币在首次出售/发行时的价格可能会影响我们对当前价格的看法，即使初始价格一开始是任意设定的。
2）易获性偏见：我们通常关注价格异常点，例如历史高点和低点，因为它们很突出且易于查找。但通常，这些数据点反映的是当前更大的加密货币市场、供应动态或市场状况，而不是项目目前的优势所在。
3）稀缺性偏见：你可能已经听说过一些版本的关于某种加密货币“全世界只有1/x的人拥有”。有限的供应意味着稀缺，而这似乎暗示着更高的价值，制造了一种“购买紧迫性”。但想想，比如我们自己任意制作的一种涂鸦，虽然很少见，但对任何人来说都不值钱。
4）沉没成本偏执：我们坚持我们已经投资的东西，“往往只有到了卖出的时候，你才会意识到亏损”，但是现实是现在现在以低价卖出比将来以更低的价格卖出更好。
5）达克效应：即Dunning-Kruger effect或D-K effect。达克效应是一种认知偏差，理解起来就是，我们知道的越多，我们可能就越缺乏自信；我们知道的越少，我们反而越有信心。对项目的基本原理有着透彻理解的社区成员可能对项目的期望更为保守和谨慎，而相对不了解情况的社区成员则可能做出更大胆的预测。
6）从众思维：最响亮、最自信或最早发言的声音往往会指导团队的决策，但是想想达克效应的存在，这些声音可能是非理性的、来自所知甚少的人，这可能导致决策失误。应鼓励在项目社区内部进行客观的评估和批判性的思维，以此来对抗来自多数人（或大声喧哗的少数人）的言论引导。
7）社会关系偏见：我们倾向于依靠别人来指导自己的行为。合作伙伴关系、影响力者的支持和社交媒体大军可以给一个项目带来可信度，但这种支持可能是肤浅的，并由别有用心的动机驱使。
我们需要更好的评估方式
德勤（Deloitte）去年写了一篇关于创新炒作的文章，并提出了一些我们在评估新技术时应该考虑的标准，这些标准超越了炒作的范畴，涉及到了一项创新可能获得的采用及其技术寿命的问题，在此可作为评判项目的一些参考。
1）复杂性和兼容性：该技术使用起来有多难？用户需要改变多少现有的习惯？比如，“成为您自己的银行”的口号听起来不错，但对大多数消费终端用户来说，管理和保护私钥、指导交易以及运行所有必要的软件可能太难了。
2）可观测性和可沟通性：这个概念有多难解释？我们能看到它的作用吗？了解创新价值的学习曲线越高，采用这项创新的可能性就越小。（编者注：学习曲线可理解成，在一定时间内获得的技能或知识的速率）
3）可测试性：人们可以在投入时间、精力或金钱之前测试或试用过这项技术吗？是否有测试网络和文档供新开发人员进行实验？给用户提供“先试后买”的机会有助于降低感知的风险、吸引兴趣并展示价值。
4）相对优势：与改变现状的成本和努力相比，采用的好处如何？如果一个新体系的优势仅是微不足道的，而目前的处理方式“足够好”，那么变革的动力可能很低。
5）感知风险：该技术采用时可能存在哪些不利因素/风险？比如财务风险、社会风险、过时风险和性能风险等等，这些风险可能带来的损失或许将抵消原本的收益。
6）个性化和灵活性：技术满足用户需求和愿望的灵活程度如何？仅仅因为一个项目有一个解决方案并不意味着它适合所有的问题。僵化的格式可能会扼杀那些想“跳出框框思考”并以新颖独特的方式应用创新的用户。
7）拥抱创新的亚文化：采用者的群体有多大？他们在这个行业中以及在整个公众中有多大的影响力？它在增长吗？社交媒体大军可能有效地提高了市场意识，但对除了交易之外的采用率几乎没有产生影响力。
8）关注潜在现象及副作用：比特币是区块链和加密货币的典型例子，但区块链技术比比特币本身具有更广泛的意义。当前围绕去中心化金融的炒作是其用例所独有的？是基于以太坊网络的成功？亦或真正的奇迹是智能合约所支持的广泛的自动化无信任交易？
长期而言，无法获得实际采用的技术将会消亡。不管一个项目开始启动时进行过多么隆重的宣传，看起来多么有前景，如果除了那些占目前市场大部分的交易员、机器人和巨鲸这些利基群体之外，没有人去购买和使用它，最终当市场看到新的血液没有出现时，大多数参与者都会流失外逃。具有蓬勃发展的生态系统应该要够吸引新用户的项目将带来新的价值，增加燃料以维持其经济引擎的运转。
“区块链技术在‘变得无聊’之前还不会成为主流，它必须是如此微妙且‘到处渗透’的东西，以至于大多数人都不知道他们在使用它，也不知道它是如何运作的——并且也不需要知道。”
我们可以继续在高风险的“白皮书和梦想”项目上烧钱，希望在达到顶峰之前抓住炒作的机会（在它下跌之前卖出）。
但是，那些尽管期望值较低却依旧具有积极开放和采用迹象的经验丰富的项目，其长期风险较小，值得进一步深入研究。一个健康的加密货币市场需要有弹性且不断增长的项目，现在是时候开始更认真地对待它们了。
作者注：这是一篇评论文章。以上均不作为法律或财务建议。虽然作者是一名律师，但不是你的律师，因此在作出任何重大的法律或财务决定之前，应该与专业人士就你的情况进行一对一磋商。
原文：https://medium.com/@j.p.dipasquale/crypto-traders-need-to-grow-up-before-crypto-markets-can-grow-7d2edb36dcac
稿源（译）：https://first.vip/shareNews?id=2311&uid=1
作者：Joseph P. DiPasquale
翻译：头等仓（First.VIP）_Maggie
来源：头等仓
编者注：原标题为《牛市的到来需要更多的投资者进场》 查看全部
加密货币市场的波动主要基于短期投机活动，因为距离大规模采用尚有很长的路要走。许多项目正感受着到不断增长的痛苦：它们已经不够新，不足以使交易者“赌”上资金，但也没有成熟到足以证明更高的市值的合理性。
如果项目实现了目标并采用了技术，则可以在炒作与成熟之间达到平衡。但是，在此过渡期间仅专注于炒作的交易者可能是尘埃落定后被迫接盘的人。
加密技术炒作周期展开
我们都听说过Gartner的炒作周期（技术成熟度曲线）。其基本思想是，对于任何新兴技术，对其潜力的预期都会随着时间的推移而趋于成熟。
（图：技术炒作周期，来源：Gartner）
图中从左往右的阶段分别是：技术创新引发公众兴趣；公众不断上升的期望最终达到顶峰（乐观）；公众期望下降，最终触底反弹（悲观主义）；根据实际调整期望（现实主义）。
这个模型衡量的是两种力量随时间变化的函数：炒作与成熟度。就像一个钟摆，“炒作”是使期望值上下波动的横向力，而“成熟度”是一种引力，最终使期望值与现实保持一致。当期望值上升得太高而无法迅速地得到满足时，摆锤会回落并且期望值会急剧下降。当成熟度较低时，期望值可能会剧烈波动，但随着成熟度的增长，期望值则会变得更加温和。
在加密货币市场中，技术成熟度曲线（hype cycles）可以同时发生在不同的三个层面上。首先是整个加密货币市场（目前由比特币主导）及其技术成熟度曲线。其次是行业内不同的加密货币和区块链用例（如基础设施、dApps、稳定币、证券型代币等），每个用例都有自己的技术成熟度曲线。第三层面是个别项目试图脱颖而出，争夺资金、市场份额和采用率——同样，每个项目都有自己的技术成熟度曲线。每一层（整个加密市场、某类用例、单个项目）都会在该链条上增加一个“钟摆”，在混乱中试图判断某个特定项目在某个特定的技术成熟度曲线中的位置是不可能的。
更令人困惑的是，对任何特定项目的期望值可能同时被高估或低估，这具体取决于做出估计的人是谁。公众、加密货币交易员、区块链开发人员、项目支持者和竞争对手等等每一个人都可能持有截然不同的看法和理解，并且这些观点会透过社交媒体得到放大和过滤。“诱导者”和“唱衰者”（编者注：原文为“shills and trolls”，“shills”即我们日常所说的“诱导者”或者“托儿”，例如在商业活动中的卖方雇佣者，在买方面前装作无关人员，用语言、行动等方式误导引用他人购买商品的一类人；“trolls”指代发起或推动话题的人，往往以一种无害的方式发帖从而引起混乱）之间在互联网上互相喊话时，几乎传达不出什么有价值的信息。
巨大的期望填补成熟度的空缺
尽管交易所和从事市场数据整合的商业组织试图为投资者传达“有价值的信息”，但加密货币市场终究不是股票市场。两者虽然都是投机性质的，但股价至少在某种程度上基于客观数据：包含了强制性信息披露、公司的利润、资产和估值、立法机关和监管机构明确制定的规则和权利等，并得到众多经验丰富的长期投资者的支持。基于这样的有根据的、专业的市场，股票价格通常比加密货币稳定。
另一方面，加密货币的价格则没有那么“有迹可循”。新的区块链创业项目在纸上提出了令人振奋的想法，这些想法一旦实现，似乎将带来令人咂舌的“爆发”。但是，加密交易者能够依靠的客观数据很少（如果有的话），加密项目也很少有“有效产品”或有重要意义的用例可以用来估算项目的价值。大多数项目不会对有关自身的资金、收入、亏损或支出作披露。机器人和巨鲸操纵交易所价格的时候，那些可能为市场带来稳定的机构投资者则因面对监管的不确定性而处于观望状态。片面强调潜在的高回报，而忽略了随之而来的高风险，导致了小额投资者过度自信。在现实中如果没有强有力的锚定，那么虚高的期望和价格就没有上限可言。
对区块链项目进行尽职调查仍然非常困难。查找项目的基本信息（代币用例、供应曲线与分布、开发进度、未来路线图、团队资质、共识机制、外部合作关系以及使用统计数据）通常需要在多份白皮书、浏览器、推文、博客、播客、视频网站和新闻报道中梳理大量信息——且这是在假设信息在一开始就可获取和准确的基础上。当交易者试图用竞争对手来评估一个项目时，这种负担会成倍增加，甚至要找到该项目的竞争对手也比较困难。
也有很多人对那些已经产生了实际成果的项目信心不足。这些项目现在正经历着愿景建立并吸引用户的艰难过程，这需要相当长的时间、精力和协作。它们此时已经过了“过高的期望峰值”，因此期望值面临下降趋势，处于最低点或者适度地回落至更符合其成果的位置，具体取决于它们的成熟时间。对于大多数交易者而言，这就像看着油漆变干一样令人兴奋：在经历过峰值期望点之后，而团队还在继续朝着产品成熟的方向发展时，持有这些已建立项目的加密货币被视为一种机会成本，而此时那些闪亮的新项目仅仅只能从虚增的预期中实现价格收益。
比钱包密码还容易猜的“韭菜”的想法
（图：决策的质量与数量成反比，来源：idonethis博客）
面对太多（甚至太少）的信息时，我们会求助于各种所谓“经验贴”来指导我们的决策。这可能是实际的和高效的，但是许多项目和他们的发起者开始学会迎合这些启发式方法，从而获取人们的过度关注或以此分散了人们对项目自身弱点的关注度。因此，需要记住一条真理：
“保护你的大脑就像保护你的私钥一样。”
当你看到这些“黑客”时，请认清它们，这样你才能看穿它们。以下不是一个全面的列表，但是描述了交易者中一些较为常见的认知偏差，即“偏见”：
1）初始价格偏见：“第一个决定会影响随后的所有决定”。特定加密货币在首次出售/发行时的价格可能会影响我们对当前价格的看法，即使初始价格一开始是任意设定的。
2）易获性偏见：我们通常关注价格异常点，例如历史高点和低点，因为它们很突出且易于查找。但通常，这些数据点反映的是当前更大的加密货币市场、供应动态或市场状况，而不是项目目前的优势所在。
3）稀缺性偏见：你可能已经听说过一些版本的关于某种加密货币“全世界只有1/x的人拥有”。有限的供应意味着稀缺，而这似乎暗示着更高的价值，制造了一种“购买紧迫性”。但想想，比如我们自己任意制作的一种涂鸦，虽然很少见，但对任何人来说都不值钱。
4）沉没成本偏执：我们坚持我们已经投资的东西，“往往只有到了卖出的时候，你才会意识到亏损”，但是现实是现在现在以低价卖出比将来以更低的价格卖出更好。
5）达克效应：即Dunning-Kruger effect或D-K effect。达克效应是一种认知偏差，理解起来就是，我们知道的越多，我们可能就越缺乏自信；我们知道的越少，我们反而越有信心。对项目的基本原理有着透彻理解的社区成员可能对项目的期望更为保守和谨慎，而相对不了解情况的社区成员则可能做出更大胆的预测。
6）从众思维：最响亮、最自信或最早发言的声音往往会指导团队的决策，但是想想达克效应的存在，这些声音可能是非理性的、来自所知甚少的人，这可能导致决策失误。应鼓励在项目社区内部进行客观的评估和批判性的思维，以此来对抗来自多数人（或大声喧哗的少数人）的言论引导。
7）社会关系偏见：我们倾向于依靠别人来指导自己的行为。合作伙伴关系、影响力者的支持和社交媒体大军可以给一个项目带来可信度，但这种支持可能是肤浅的，并由别有用心的动机驱使。
我们需要更好的评估方式
德勤（Deloitte）去年写了一篇关于创新炒作的文章，并提出了一些我们在评估新技术时应该考虑的标准，这些标准超越了炒作的范畴，涉及到了一项创新可能获得的采用及其技术寿命的问题，在此可作为评判项目的一些参考。
1）复杂性和兼容性：该技术使用起来有多难？用户需要改变多少现有的习惯？比如，“成为您自己的银行”的口号听起来不错，但对大多数消费终端用户来说，管理和保护私钥、指导交易以及运行所有必要的软件可能太难了。
2）可观测性和可沟通性：这个概念有多难解释？我们能看到它的作用吗？了解创新价值的学习曲线越高，采用这项创新的可能性就越小。（编者注：学习曲线可理解成，在一定时间内获得的技能或知识的速率）
3）可测试性：人们可以在投入时间、精力或金钱之前测试或试用过这项技术吗？是否有测试网络和文档供新开发人员进行实验？给用户提供“先试后买”的机会有助于降低感知的风险、吸引兴趣并展示价值。
4）相对优势：与改变现状的成本和努力相比，采用的好处如何？如果一个新体系的优势仅是微不足道的，而目前的处理方式“足够好”，那么变革的动力可能很低。
5）感知风险：该技术采用时可能存在哪些不利因素/风险？比如财务风险、社会风险、过时风险和性能风险等等，这些风险可能带来的损失或许将抵消原本的收益。
6）个性化和灵活性：技术满足用户需求和愿望的灵活程度如何？仅仅因为一个项目有一个解决方案并不意味着它适合所有的问题。僵化的格式可能会扼杀那些想“跳出框框思考”并以新颖独特的方式应用创新的用户。
7）拥抱创新的亚文化：采用者的群体有多大？他们在这个行业中以及在整个公众中有多大的影响力？它在增长吗？社交媒体大军可能有效地提高了市场意识，但对除了交易之外的采用率几乎没有产生影响力。
8）关注潜在现象及副作用：比特币是区块链和加密货币的典型例子，但区块链技术比比特币本身具有更广泛的意义。当前围绕去中心化金融的炒作是其用例所独有的？是基于以太坊网络的成功？亦或真正的奇迹是智能合约所支持的广泛的自动化无信任交易？
长期而言，无法获得实际采用的技术将会消亡。不管一个项目开始启动时进行过多么隆重的宣传，看起来多么有前景，如果除了那些占目前市场大部分的交易员、机器人和巨鲸这些利基群体之外，没有人去购买和使用它，最终当市场看到新的血液没有出现时，大多数参与者都会流失外逃。具有蓬勃发展的生态系统应该要够吸引新用户的项目将带来新的价值，增加燃料以维持其经济引擎的运转。
“区块链技术在‘变得无聊’之前还不会成为主流，它必须是如此微妙且‘到处渗透’的东西，以至于大多数人都不知道他们在使用它，也不知道它是如何运作的——并且也不需要知道。”
我们可以继续在高风险的“白皮书和梦想”项目上烧钱，希望在达到顶峰之前抓住炒作的机会（在它下跌之前卖出）。
但是，那些尽管期望值较低却依旧具有积极开放和采用迹象的经验丰富的项目，其长期风险较小，值得进一步深入研究。一个健康的加密货币市场需要有弹性且不断增长的项目，现在是时候开始更认真地对待它们了。
作者注：这是一篇评论文章。以上均不作为法律或财务建议。虽然作者是一名律师，但不是你的律师，因此在作出任何重大的法律或财务决定之前，应该与专业人士就你的情况进行一对一磋商。
原文：https://medium.com/@j.p.dipasquale/crypto-traders-need-to-grow-up-before-crypto-markets-can-grow-7d2edb36dcac
稿源（译）：https://first.vip/shareNews?id=2311&uid=1
作者：Joseph P. DiPasquale
翻译：头等仓（First.VIP）_Maggie
来源：头等仓
编者注：原标题为《牛市的到来需要更多的投资者进场》 查看全部
前言：猜透“韭菜”的想法比猜钱包的密码还容易。加密投资者需要先成长，然后才能带动整个加密市场。
加密货币市场的波动主要基于短期投机活动，因为距离大规模采用尚有很长的路要走。许多项目正感受着到不断增长的痛苦：它们已经不够新，不足以使交易者“赌”上资金，但也没有成熟到足以证明更高的市值的合理性。
如果项目实现了目标并采用了技术，则可以在炒作与成熟之间达到平衡。但是，在此过渡期间仅专注于炒作的交易者可能是尘埃落定后被迫接盘的人。
加密技术炒作周期展开
我们都听说过Gartner的炒作周期（技术成熟度曲线）。其基本思想是，对于任何新兴技术，对其潜力的预期都会随着时间的推移而趋于成熟。
（图：技术炒作周期，来源：Gartner）
图中从左往右的阶段分别是：技术创新引发公众兴趣；公众不断上升的期望最终达到顶峰（乐观）；公众期望下降，最终触底反弹（悲观主义）；根据实际调整期望（现实主义）。
这个模型衡量的是两种力量随时间变化的函数：炒作与成熟度。就像一个钟摆，“炒作”是使期望值上下波动的横向力，而“成熟度”是一种引力，最终使期望值与现实保持一致。当期望值上升得太高而无法迅速地得到满足时，摆锤会回落并且期望值会急剧下降。当成熟度较低时，期望值可能会剧烈波动，但随着成熟度的增长，期望值则会变得更加温和。
在加密货币市场中，技术成熟度曲线（hype cycles）可以同时发生在不同的三个层面上。首先是整个加密货币市场（目前由比特币主导）及其技术成熟度曲线。其次是行业内不同的加密货币和区块链用例（如基础设施、dApps、稳定币、证券型代币等），每个用例都有自己的技术成熟度曲线。第三层面是个别项目试图脱颖而出，争夺资金、市场份额和采用率——同样，每个项目都有自己的技术成熟度曲线。每一层（整个加密市场、某类用例、单个项目）都会在该链条上增加一个“钟摆”，在混乱中试图判断某个特定项目在某个特定的技术成熟度曲线中的位置是不可能的。
更令人困惑的是，对任何特定项目的期望值可能同时被高估或低估，这具体取决于做出估计的人是谁。公众、加密货币交易员、区块链开发人员、项目支持者和竞争对手等等每一个人都可能持有截然不同的看法和理解，并且这些观点会透过社交媒体得到放大和过滤。“诱导者”和“唱衰者”（编者注：原文为“shills and trolls”，“shills”即我们日常所说的“诱导者”或者“托儿”，例如在商业活动中的卖方雇佣者，在买方面前装作无关人员，用语言、行动等方式误导引用他人购买商品的一类人；“trolls”指代发起或推动话题的人，往往以一种无害的方式发帖从而引起混乱）之间在互联网上互相喊话时，几乎传达不出什么有价值的信息。
巨大的期望填补成熟度的空缺
尽管交易所和从事市场数据整合的商业组织试图为投资者传达“有价值的信息”，但加密货币市场终究不是股票市场。两者虽然都是投机性质的，但股价至少在某种程度上基于客观数据：包含了强制性信息披露、公司的利润、资产和估值、立法机关和监管机构明确制定的规则和权利等，并得到众多经验丰富的长期投资者的支持。基于这样的有根据的、专业的市场，股票价格通常比加密货币稳定。
另一方面，加密货币的价格则没有那么“有迹可循”。新的区块链创业项目在纸上提出了令人振奋的想法，这些想法一旦实现，似乎将带来令人咂舌的“爆发”。但是，加密交易者能够依靠的客观数据很少（如果有的话），加密项目也很少有“有效产品”或有重要意义的用例可以用来估算项目的价值。大多数项目不会对有关自身的资金、收入、亏损或支出作披露。机器人和巨鲸操纵交易所价格的时候，那些可能为市场带来稳定的机构投资者则因面对监管的不确定性而处于观望状态。片面强调潜在的高回报，而忽略了随之而来的高风险，导致了小额投资者过度自信。在现实中如果没有强有力的锚定，那么虚高的期望和价格就没有上限可言。
对区块链项目进行尽职调查仍然非常困难。查找项目的基本信息（代币用例、供应曲线与分布、开发进度、未来路线图、团队资质、共识机制、外部合作关系以及使用统计数据）通常需要在多份白皮书、浏览器、推文、博客、播客、视频网站和新闻报道中梳理大量信息——且这是在假设信息在一开始就可获取和准确的基础上。当交易者试图用竞争对手来评估一个项目时，这种负担会成倍增加，甚至要找到该项目的竞争对手也比较困难。
也有很多人对那些已经产生了实际成果的项目信心不足。这些项目现在正经历着愿景建立并吸引用户的艰难过程，这需要相当长的时间、精力和协作。它们此时已经过了“过高的期望峰值”，因此期望值面临下降趋势，处于最低点或者适度地回落至更符合其成果的位置，具体取决于它们的成熟时间。对于大多数交易者而言，这就像看着油漆变干一样令人兴奋：在经历过峰值期望点之后，而团队还在继续朝着产品成熟的方向发展时，持有这些已建立项目的加密货币被视为一种机会成本，而此时那些闪亮的新项目仅仅只能从虚增的预期中实现价格收益。
比钱包密码还容易猜的“韭菜”的想法
（图：决策的质量与数量成反比，来源：idonethis博客）
面对太多（甚至太少）的信息时，我们会求助于各种所谓“经验贴”来指导我们的决策。这可能是实际的和高效的，但是许多项目和他们的发起者开始学会迎合这些启发式方法，从而获取人们的过度关注或以此分散了人们对项目自身弱点的关注度。因此，需要记住一条真理：
“保护你的大脑就像保护你的私钥一样。”
当你看到这些“黑客”时，请认清它们，这样你才能看穿它们。以下不是一个全面的列表，但是描述了交易者中一些较为常见的认知偏差，即“偏见”：
1）初始价格偏见：“第一个决定会影响随后的所有决定”。特定加密货币在首次出售/发行时的价格可能会影响我们对当前价格的看法，即使初始价格一开始是任意设定的。
2）易获性偏见：我们通常关注价格异常点，例如历史高点和低点，因为它们很突出且易于查找。但通常，这些数据点反映的是当前更大的加密货币市场、供应动态或市场状况，而不是项目目前的优势所在。
3）稀缺性偏见：你可能已经听说过一些版本的关于某种加密货币“全世界只有1/x的人拥有”。有限的供应意味着稀缺，而这似乎暗示着更高的价值，制造了一种“购买紧迫性”。但想想，比如我们自己任意制作的一种涂鸦，虽然很少见，但对任何人来说都不值钱。
4）沉没成本偏执：我们坚持我们已经投资的东西，“往往只有到了卖出的时候，你才会意识到亏损”，但是现实是现在现在以低价卖出比将来以更低的价格卖出更好。
5）达克效应：即Dunning-Kruger effect或D-K effect。达克效应是一种认知偏差，理解起来就是，我们知道的越多，我们可能就越缺乏自信；我们知道的越少，我们反而越有信心。对项目的基本原理有着透彻理解的社区成员可能对项目的期望更为保守和谨慎，而相对不了解情况的社区成员则可能做出更大胆的预测。
6）从众思维：最响亮、最自信或最早发言的声音往往会指导团队的决策，但是想想达克效应的存在，这些声音可能是非理性的、来自所知甚少的人，这可能导致决策失误。应鼓励在项目社区内部进行客观的评估和批判性的思维，以此来对抗来自多数人（或大声喧哗的少数人）的言论引导。
7）社会关系偏见：我们倾向于依靠别人来指导自己的行为。合作伙伴关系、影响力者的支持和社交媒体大军可以给一个项目带来可信度，但这种支持可能是肤浅的，并由别有用心的动机驱使。
我们需要更好的评估方式
德勤（Deloitte）去年写了一篇关于创新炒作的文章，并提出了一些我们在评估新技术时应该考虑的标准，这些标准超越了炒作的范畴，涉及到了一项创新可能获得的采用及其技术寿命的问题，在此可作为评判项目的一些参考。
1）复杂性和兼容性：该技术使用起来有多难？用户需要改变多少现有的习惯？比如，“成为您自己的银行”的口号听起来不错，但对大多数消费终端用户来说，管理和保护私钥、指导交易以及运行所有必要的软件可能太难了。
2）可观测性和可沟通性：这个概念有多难解释？我们能看到它的作用吗？了解创新价值的学习曲线越高，采用这项创新的可能性就越小。（编者注：学习曲线可理解成，在一定时间内获得的技能或知识的速率）
3）可测试性：人们可以在投入时间、精力或金钱之前测试或试用过这项技术吗？是否有测试网络和文档供新开发人员进行实验？给用户提供“先试后买”的机会有助于降低感知的风险、吸引兴趣并展示价值。
4）相对优势：与改变现状的成本和努力相比，采用的好处如何？如果一个新体系的优势仅是微不足道的，而目前的处理方式“足够好”，那么变革的动力可能很低。
5）感知风险：该技术采用时可能存在哪些不利因素/风险？比如财务风险、社会风险、过时风险和性能风险等等，这些风险可能带来的损失或许将抵消原本的收益。
6）个性化和灵活性：技术满足用户需求和愿望的灵活程度如何？仅仅因为一个项目有一个解决方案并不意味着它适合所有的问题。僵化的格式可能会扼杀那些想“跳出框框思考”并以新颖独特的方式应用创新的用户。
7）拥抱创新的亚文化：采用者的群体有多大？他们在这个行业中以及在整个公众中有多大的影响力？它在增长吗？社交媒体大军可能有效地提高了市场意识，但对除了交易之外的采用率几乎没有产生影响力。
8）关注潜在现象及副作用：比特币是区块链和加密货币的典型例子，但区块链技术比比特币本身具有更广泛的意义。当前围绕去中心化金融的炒作是其用例所独有的？是基于以太坊网络的成功？亦或真正的奇迹是智能合约所支持的广泛的自动化无信任交易？
长期而言，无法获得实际采用的技术将会消亡。不管一个项目开始启动时进行过多么隆重的宣传，看起来多么有前景，如果除了那些占目前市场大部分的交易员、机器人和巨鲸这些利基群体之外，没有人去购买和使用它，最终当市场看到新的血液没有出现时，大多数参与者都会流失外逃。具有蓬勃发展的生态系统应该要够吸引新用户的项目将带来新的价值，增加燃料以维持其经济引擎的运转。
“区块链技术在‘变得无聊’之前还不会成为主流，它必须是如此微妙且‘到处渗透’的东西，以至于大多数人都不知道他们在使用它，也不知道它是如何运作的——并且也不需要知道。”
我们可以继续在高风险的“白皮书和梦想”项目上烧钱，希望在达到顶峰之前抓住炒作的机会（在它下跌之前卖出）。
但是，那些尽管期望值较低却依旧具有积极开放和采用迹象的经验丰富的项目，其长期风险较小，值得进一步深入研究。一个健康的加密货币市场需要有弹性且不断增长的项目，现在是时候开始更认真地对待它们了。
作者注：这是一篇评论文章。以上均不作为法律或财务建议。虽然作者是一名律师，但不是你的律师，因此在作出任何重大的法律或财务决定之前，应该与专业人士就你的情况进行一对一磋商。
原文：https://medium.com/@j.p.dipasquale/crypto-traders-need-to-grow-up-before-crypto-markets-can-grow-7d2edb36dcac
稿源（译）：https://first.vip/shareNews?id=2311&uid=1
作者：Joseph P. DiPasquale
翻译：头等仓（First.VIP）_Maggie
来源：头等仓
编者注：原标题为《牛市的到来需要更多的投资者进场》
一文读懂Bloomberg Beta，这个2.5亿美元基金如何在区块链行业部署的
投研 • 8btc 发表了文章 • 2019-10-21 15:50
Bloomberg Beta团队成员
区块链与加密货币行业近几年的迅速发展壮大，相关企业的超高投资回报率让众多投资机构“垂涎三尺”，不仅包括区块链行业的土著投资机构，还包括一些传统的投资机构，如红杉资本、谷歌、腾讯、百度等。数年内，区块链领域诞生了多个独角兽企业，比特大陆、Coinbase、嘉楠耘智、瑞波、Circle等等。在此背景下，加入区块链浪潮并开始逐渐在该行业深耕的投资机构就是Bloomberg Beta。根据Crunchbase数据，该投资基金目前管理着2.25亿美元资金。
位于旧金山的Bloomberg Beta一直致力于早期投资，由Bloomberg于2013年投资成立。该基金进行投资以获取财务回报，在选择投资对象方面保持独立，而不偏爱与彭博有合作关系或希望与彭博有合作关系的公司。这个基金广泛地关注致力于未来发展的企业，如机器学习、人工智能方向。
Bloomberg Beta目前拥有6个团队成员，Roy Bahat为团队领导，其他成员还包括创始合伙人Karin Klein，合伙人James Cham等。该基金最新的年预估收入为1830万美元。
Bloomberg Beta 目前的投资组合超过160家，不仅包括如 Slack、Codecademy、AngelList 等全球知名企业，如今还涉足加密货币项目投资，包括The Block、goTenna、Token、Everledger、SpringRole等。
The Block
The Block是一家英文数字资产媒体，业务涉及行业研究，分析等。 该公司成立于2018年，总部设在纽约市，其团队分布在7个区域，24x7小时覆盖全球加密货币和区块链行业。The Block包括网站，资讯版块，Genesis研究品牌，播客“ The Scoop”，与第三方举办联合活动。
The Block目前已经完成了4轮融资，融资总额350万美元（其中2次融资规模未披露）。最近一次融资是今年4月份，Pantera Capital、Floodgaget、GGV、Boost VC、分布式资本、Sora、BlockTower、Bloomberg Beta、Greycroft、Blockchange 等十多家机构参投，每家机构获得 10 万美元的投资额度。
goTenna
goTenna成立于2012年，总部位于纽约布鲁克林，该公司本身并不是一家完全的区块链公司，但其业务今年开始逐渐向区块链领域倾斜。goTenna如今是全球领先的移动网状网络公司，也是智能手机和其他设备的离网连接解决方案提供商。 goTenna的网状网络协议Aspen Grove™嵌入到轻巧，低成本的设备中，并与易于使用的移动应用程序配对，即使在没有蜂窝，WiFi或卫星的情况下也可实现移动，远程连接。 goTenna的离网技术能够与区块链网络进行结合应用。
2019年5月，Blockstream卫星与goTenna技术整合，推动无互联网连接也可传输比特币。
该公司此前还在研究如何借助比特币的闪电网络实现移动通信的去中心化。GoTenna团队发布了一篇新论文，描述了比特币微支付如何帮助去中心化的网状网络发送“移动通信”（如短信）。
截止今年6月份，goTenna总共完成了4轮融资，总额4080万美元。在最近的C轮融资中，该公司获得了Bloomberg Beta、联合广场投资（USV）等投资者2400万美元投资。
Everledger
成立于2015年的Everledger也算是在区块链行业深耕多年。Everledger的主要产品是一个区块链平台，用于钻石的原产地和可追溯性，最近还推出了升级版，将其扩展到其他供应链领域，如宝石、精品葡萄酒、奢侈品和电子垃圾管理。
今年9月，Everledger获得由中国腾讯控股牵头的2000万美元A轮融资，Graphene Ventures、Bloomberg Beta、乐天、富达（Fidelity）和Vickers Venture Partners也参与了投资。
Everledger平台是基于超级账本Fabric创建，可以记录资产的来源、所有权、特性和交易。除了区块链，该平台还采用了人工智能、物联网(IoT)和智能标签技术。
Everledger目前已经完成了6轮融资，总额达到3040万美元。2018年3月曾获得富达、分布式资本投资1040万美元。
SpringRole
SpringRole创建于2014年，是一家专注于招聘行业的区块链初创公司，主要通过区块链技术和一套激励机制提供经过验证的简历。SpringRole是由美国卡内基梅隆大学毕业生Kartik Mandaville于2014年创立的，他是机器学习和区块链专家。
根据Crunchbase现实，SpringRole总共完成了130万美元融资。SpringRole最初目标就是渗透印度的专业技术人才市场。打造的功能包括目录列表、搜索、求职版块、工作证明以及信誉评分等。
Bloomberg Beta完成第三支7500万美元基金募集
10月19日，曾经营在线媒体公司IGN，并与Karin Klein和James Cham平等合伙经营该基金的Roy Bahat在Medium上宣布，Bloomberg Beta 已完成第三支基金的募集，共 7500 万美元，与前两支基金规模一样（2013年成立之初，2016年分别筹集了两支7500万美元的基金）。他表示，他们会继续公司之前的路径，将给创投公司提供 50 至 100 万美元的初始投资，并占有约 10% 的公司所有权。
文/Kyle 查看全部
区块链与加密货币行业近几年的迅速发展壮大，相关企业的超高投资回报率让众多投资机构“垂涎三尺”，不仅包括区块链行业的土著投资机构，还包括一些传统的投资机构，如红杉资本、谷歌、腾讯、百度等。数年内，区块链领域诞生了多个独角兽企业，比特大陆、Coinbase、嘉楠耘智、瑞波、Circle等等。在此背景下，加入区块链浪潮并开始逐渐在该行业深耕的投资机构就是Bloomberg Beta。根据Crunchbase数据，该投资基金目前管理着2.25亿美元资金。
位于旧金山的Bloomberg Beta一直致力于早期投资，由Bloomberg于2013年投资成立。该基金进行投资以获取财务回报，在选择投资对象方面保持独立，而不偏爱与彭博有合作关系或希望与彭博有合作关系的公司。这个基金广泛地关注致力于未来发展的企业，如机器学习、人工智能方向。
Bloomberg Beta目前拥有6个团队成员，Roy Bahat为团队领导，其他成员还包括创始合伙人Karin Klein，合伙人James Cham等。该基金最新的年预估收入为1830万美元。
Bloomberg Beta 目前的投资组合超过160家，不仅包括如 Slack、Codecademy、AngelList 等全球知名企业，如今还涉足加密货币项目投资，包括The Block、goTenna、Token、Everledger、SpringRole等。
The Block
The Block是一家英文数字资产媒体，业务涉及行业研究，分析等。 该公司成立于2018年，总部设在纽约市，其团队分布在7个区域，24x7小时覆盖全球加密货币和区块链行业。The Block包括网站，资讯版块，Genesis研究品牌，播客“ The Scoop”，与第三方举办联合活动。
The Block目前已经完成了4轮融资，融资总额350万美元（其中2次融资规模未披露）。最近一次融资是今年4月份，Pantera Capital、Floodgaget、GGV、Boost VC、分布式资本、Sora、BlockTower、Bloomberg Beta、Greycroft、Blockchange 等十多家机构参投，每家机构获得 10 万美元的投资额度。
goTenna
goTenna成立于2012年，总部位于纽约布鲁克林，该公司本身并不是一家完全的区块链公司，但其业务今年开始逐渐向区块链领域倾斜。goTenna如今是全球领先的移动网状网络公司，也是智能手机和其他设备的离网连接解决方案提供商。 goTenna的网状网络协议Aspen Grove™嵌入到轻巧，低成本的设备中，并与易于使用的移动应用程序配对，即使在没有蜂窝，WiFi或卫星的情况下也可实现移动，远程连接。 goTenna的离网技术能够与区块链网络进行结合应用。
2019年5月，Blockstream卫星与goTenna技术整合，推动无互联网连接也可传输比特币。
该公司此前还在研究如何借助比特币的闪电网络实现移动通信的去中心化。GoTenna团队发布了一篇新论文，描述了比特币微支付如何帮助去中心化的网状网络发送“移动通信”（如短信）。
截止今年6月份，goTenna总共完成了4轮融资，总额4080万美元。在最近的C轮融资中，该公司获得了Bloomberg Beta、联合广场投资（USV）等投资者2400万美元投资。
Everledger
成立于2015年的Everledger也算是在区块链行业深耕多年。Everledger的主要产品是一个区块链平台，用于钻石的原产地和可追溯性，最近还推出了升级版，将其扩展到其他供应链领域，如宝石、精品葡萄酒、奢侈品和电子垃圾管理。
今年9月，Everledger获得由中国腾讯控股牵头的2000万美元A轮融资，Graphene Ventures、Bloomberg Beta、乐天、富达（Fidelity）和Vickers Venture Partners也参与了投资。
Everledger平台是基于超级账本Fabric创建，可以记录资产的来源、所有权、特性和交易。除了区块链，该平台还采用了人工智能、物联网(IoT)和智能标签技术。
Everledger目前已经完成了6轮融资，总额达到3040万美元。2018年3月曾获得富达、分布式资本投资1040万美元。
SpringRole
SpringRole创建于2014年，是一家专注于招聘行业的区块链初创公司，主要通过区块链技术和一套激励机制提供经过验证的简历。SpringRole是由美国卡内基梅隆大学毕业生Kartik Mandaville于2014年创立的，他是机器学习和区块链专家。
根据Crunchbase现实，SpringRole总共完成了130万美元融资。SpringRole最初目标就是渗透印度的专业技术人才市场。打造的功能包括目录列表、搜索、求职版块、工作证明以及信誉评分等。
Bloomberg Beta完成第三支7500万美元基金募集
10月19日，曾经营在线媒体公司IGN，并与Karin Klein和James Cham平等合伙经营该基金的Roy Bahat在Medium上宣布，Bloomberg Beta 已完成第三支基金的募集，共 7500 万美元，与前两支基金规模一样（2013年成立之初，2016年分别筹集了两支7500万美元的基金）。他表示，他们会继续公司之前的路径，将给创投公司提供 50 至 100 万美元的初始投资，并占有约 10% 的公司所有权。
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Bloomberg Beta团队成员
区块链与加密货币行业近几年的迅速发展壮大，相关企业的超高投资回报率让众多投资机构“垂涎三尺”，不仅包括区块链行业的土著投资机构，还包括一些传统的投资机构，如红杉资本、谷歌、腾讯、百度等。数年内，区块链领域诞生了多个独角兽企业，比特大陆、Coinbase、嘉楠耘智、瑞波、Circle等等。在此背景下，加入区块链浪潮并开始逐渐在该行业深耕的投资机构就是Bloomberg Beta。根据Crunchbase数据，该投资基金目前管理着2.25亿美元资金。
位于旧金山的Bloomberg Beta一直致力于早期投资，由Bloomberg于2013年投资成立。该基金进行投资以获取财务回报，在选择投资对象方面保持独立，而不偏爱与彭博有合作关系或希望与彭博有合作关系的公司。这个基金广泛地关注致力于未来发展的企业，如机器学习、人工智能方向。
Bloomberg Beta目前拥有6个团队成员，Roy Bahat为团队领导，其他成员还包括创始合伙人Karin Klein，合伙人James Cham等。该基金最新的年预估收入为1830万美元。
Bloomberg Beta 目前的投资组合超过160家，不仅包括如 Slack、Codecademy、AngelList 等全球知名企业，如今还涉足加密货币项目投资，包括The Block、goTenna、Token、Everledger、SpringRole等。
The Block
The Block是一家英文数字资产媒体，业务涉及行业研究，分析等。 该公司成立于2018年，总部设在纽约市，其团队分布在7个区域，24x7小时覆盖全球加密货币和区块链行业。The Block包括网站，资讯版块，Genesis研究品牌，播客“ The Scoop”，与第三方举办联合活动。
The Block目前已经完成了4轮融资，融资总额350万美元（其中2次融资规模未披露）。最近一次融资是今年4月份，Pantera Capital、Floodgaget、GGV、Boost VC、分布式资本、Sora、BlockTower、Bloomberg Beta、Greycroft、Blockchange 等十多家机构参投，每家机构获得 10 万美元的投资额度。
goTenna
goTenna成立于2012年，总部位于纽约布鲁克林，该公司本身并不是一家完全的区块链公司，但其业务今年开始逐渐向区块链领域倾斜。goTenna如今是全球领先的移动网状网络公司，也是智能手机和其他设备的离网连接解决方案提供商。 goTenna的网状网络协议Aspen Grove™嵌入到轻巧，低成本的设备中，并与易于使用的移动应用程序配对，即使在没有蜂窝，WiFi或卫星的情况下也可实现移动，远程连接。 goTenna的离网技术能够与区块链网络进行结合应用。
2019年5月，Blockstream卫星与goTenna技术整合，推动无互联网连接也可传输比特币。
该公司此前还在研究如何借助比特币的闪电网络实现移动通信的去中心化。GoTenna团队发布了一篇新论文，描述了比特币微支付如何帮助去中心化的网状网络发送“移动通信”（如短信）。
截止今年6月份，goTenna总共完成了4轮融资，总额4080万美元。在最近的C轮融资中，该公司获得了Bloomberg Beta、联合广场投资（USV）等投资者2400万美元投资。
Everledger
成立于2015年的Everledger也算是在区块链行业深耕多年。Everledger的主要产品是一个区块链平台，用于钻石的原产地和可追溯性，最近还推出了升级版，将其扩展到其他供应链领域，如宝石、精品葡萄酒、奢侈品和电子垃圾管理。
今年9月，Everledger获得由中国腾讯控股牵头的2000万美元A轮融资，Graphene Ventures、Bloomberg Beta、乐天、富达（Fidelity）和Vickers Venture Partners也参与了投资。
Everledger平台是基于超级账本Fabric创建，可以记录资产的来源、所有权、特性和交易。除了区块链，该平台还采用了人工智能、物联网(IoT)和智能标签技术。
Everledger目前已经完成了6轮融资，总额达到3040万美元。2018年3月曾获得富达、分布式资本投资1040万美元。
SpringRole
SpringRole创建于2014年，是一家专注于招聘行业的区块链初创公司，主要通过区块链技术和一套激励机制提供经过验证的简历。SpringRole是由美国卡内基梅隆大学毕业生Kartik Mandaville于2014年创立的，他是机器学习和区块链专家。
根据Crunchbase现实，SpringRole总共完成了130万美元融资。SpringRole最初目标就是渗透印度的专业技术人才市场。打造的功能包括目录列表、搜索、求职版块、工作证明以及信誉评分等。
Bloomberg Beta完成第三支7500万美元基金募集
10月19日，曾经营在线媒体公司IGN，并与Karin Klein和James Cham平等合伙经营该基金的Roy Bahat在Medium上宣布，Bloomberg Beta 已完成第三支基金的募集，共 7500 万美元，与前两支基金规模一样（2013年成立之初，2016年分别筹集了两支7500万美元的基金）。他表示，他们会继续公司之前的路径，将给创投公司提供 50 至 100 万美元的初始投资，并占有约 10% 的公司所有权。
文/Kyle
密码朋克与超主权：写于134个稳定币项目上线前夕
攻略 • npcplan 发表了文章 • 2019-10-18 12:50
加密世界的诞生源于极客们对乌托邦的具象化追求，他们希望用去中心化、去信任的方式构建一个不必去依赖政府、企业、组织或任何第三方的开放社会。但是随着加密世界的发展，稳定币，这一不符合加密货币原教旨主义的事物，却在 2019 年占据了大部分的目光和资源。于是我们开始审视稳定币，思考它的诞生、现状及未来。
在此时机，NPC 注意到了 BLOCKDATA 发布的《稳定币现状概述（An overview of the current state of stablecoins）》报告，在获得官方授权后，为了尽可能保证行文的专业性，此次我们联合了 Meter.io 的 CEO 祝小翰，奇桃资本的橙子，荷月科技的 Leo，LBank 的 xy，了得资本的 Blake 和 NPC 的 Ryan，以 BLOCKDATA 的报告作为切入口，进行了拓展和深化，现将成果集成此篇，与大家分享。全文行文如下：
为什么要有稳定币
稳定币的现状及案例剖析
在已知局限下，什么是稳定币的未来
「稳定币是什么」
对于稳定币，目前很难找到一个权威且令人信服的定义，我们试图从字面意义出发，以更易于理解的方式进行阐述：稳定币的第一性是用于充当货币。引用马克思的经典定义，货币是充当一般等价物的特殊商品。其次是稳定，所谓的“稳定”，行业内更多地认为是相对比特币高波动性的稳定，也就是说保持对其它商品较为稳定的购买力。至近现代，以美元和人民币为代表的法币充当满足“一般等价物”这一要求的特殊商品，所以大部分稳定币选择与主要法币挂钩。
但这仅是狭义上的稳定币的概念，稳定币的范畴远不止于此。我们认为，无论采用何种方式，只要它拥有满足：
1.充当购买商品的交易媒介；
2.价值稳定(相对稳定的购买力等)；
这两项特质（或潜质），我们就可以说：这是一个稳定币，不一定要拘泥于对法币或法币符号的稳定（如 1 美元）。在“稳定”的深处，我们想要探讨稳定币背后货币发行、回收，包括货币政策、资本自由流动在内的一整套系统，这才是对稳定币的思考。
「稳定币的类型」
BLOCKDATA 的报告采用了经典的三分法：链下资产抵押型、链上资产抵押型、无抵押算法型。这一分类方法被行业内广泛采用，在此不作赘述。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
根据上文给出的稳定币的定义，市面上主流的稳定币，都是狭义上的稳定币的概念，即用法币，主要是美元作为计价标尺来衡量稳定币的稳定，显然当前的加密世界并没有成功建立起自己的货币标尺，而是沿用了现实世界的那套体系。
「为什么会出现稳定币热？」
2019年被认为是稳定币元年，为什么会爆发这样的风潮，我们认为主要原因如下：
一、加密货币交易缺乏良好的出入金渠道
世界上大部分国家，包括加密货币交易最为活跃的国家之一——中国都切断了本国法币与加密货币直接兑换的渠道，与此同时加密货币市场出现了大幅上涨行情，因此稳定币成了巨量资金的入场渠道。
二、加密货币天然的跨境结算优势诉求统一的度量衡
稳定币（更多的是链上美元）的出现有利于进行全球交易和价值衡量，原有的法币及金融体系不利于全球市场的资本流动和交易。
三、区块链作为新的价值网络，开始介入传统金融的价值体系
在传统金融架构中，法币运行在传统金融基础设施如银行体系中，而区块链是一种新兴的，可以承载价值的全球网络。区块链行业在不断发展的过程中，需要引入大量的现实价值，而法币是现阶段最好的价值代理（当然也可以引入黄金等其他资产，但远不如法币来的直接有效，所以我们可以看到大部分锚定黄金的稳定币并没有取得成功）。稳定币的爆发是区块链范式比现有金融基础设施有先进之处，也就是说很大一部分稳定币是将原有法币价值从传统金融网络搬到了区块链网络。以以太坊为代表的区块链范式更扁平化、更开放、更抗审查，有利于价值转移，也会产生更少的交易摩擦。
「稳定币的现状」
BLOCKDATA 报告中最核心的内容便是对稳定币现状的分析，报告调研了 226 个稳定币项目，其中 66 个已经上线，134 个正在开发，还有 26 个项目已经关闭（Ps：文字叙述是 26 个，但图上仅显示了 25 个）。
在 226 个项目中，65% 是以链下资产抵押为主（法币或商品抵押，商品以黄金为主）。
已上线的 66 个项目中，50% 的项目发行在以太坊（Ethereum）区块链上，其次是 BitShare（8个），然后是 Stellar（6个）。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
以太坊之所以能占据已上线稳定币项目的“半壁江山”，主要原因是以太坊的基础设施完善，能让交易所以最简便的方式发行稳定币，再加上以太坊获得了大量硬件、软件钱包的支持，可以直接存储 ERC20 标准的稳定币（如 TUSD、GUSD、PAX、ERC 20 USDT），此外网络集聚效应也让以太坊上的稳定币项目相对其他区块链更加活跃。
在当前所有的稳定币项目中，Tether 的头部效应最为明显，总市值在加密货币项目中位居第四。据 Stablecoinswar 的数据显示，在网站统计的稳定币项目中，UDST的市值占比达到了 80.26%，货币流通速度高达 456.71%，交易量占比高达 95.13%，远超市值第二的 USDC。大部分稳定币主要是在交易所中流通，虽然存在交易所刷量现象，但是我们还是能够直观地感受到 USDT 的接受程度远超其他稳定币项目。
来源：https://www.stablecoinswar.com/ | 截取时间：2019/10/16
除此之外，在 2017 年有 134 个稳定币相关的项目已经发布但尚未上线，我们认为2019 和 2020 年会是大量稳定币项目集中上线的两年。稳定币间的竞争呈现白热化趋势，而这对于项目的运行体系、管理办法、奖励机制、整体设计等因素的要求也会提高，由此我们选取了几个市面上大热的稳定币项目进行分析，希望从中得出些许结论和启发。
-1- 链下资产抵押型稳定币——美元抵押（以USDT为例）
USDT 是 Tether 公司推出的基于稳定价值货币美元的代币 Tether USD（下称USDT），1 USDT = 1 美元。成立之初，Tether 公司声称严格遵守 1:1 准备金保证，即每发行 1 枚 USDT，其银行账户都会有 1 美元的资金保障。
USDT 在 2015 年上线，最初发行在比特币的 Omni Layer 上，因此被称为 Omni USDT。2018 年 Tether 在以太坊上发行 ERC-20 USDT，随后在 Tron、EOS 上也发行了对应版本的 USDT。据 tether.to 数据显示， USDT 供应量中，Omni 网络的供应量为 21.45 亿，以太坊网络的供应量为 20.24 亿，在其他区块链上发行的 USDT 数量很少。观察 USDT 近七日的链上交易量，波场链上转账 11,522 笔，以太坊链上转账 570,298 笔，Omni 链上转账 181,181 笔，可以看到大部分 USDT 的交易位于以太坊上。
来源：
https://etherscan.io/topstat#OverviewDay7 |时间：2019/10/16
https://tronscan.org/#/ |时间：2019/10/16
https://usdt.tokenview.com/ |时间：2019/10/16
https://wallet.tether.to/transparency |时间：2019/10/16
来源：https://coinmetrics.substack.com/ | 截取时间：2019/10/09
不过，链下资产抵押的稳定币会出现链上部分和链下部分两方面问题。链下部分主要是发行方若是没有足够的兑付能力，会产生信任危机。Tether 在 2018 年 10 月和 2019 年 4 月都遭遇了信任危机，导致 USDT 价格短时降至 0.85。2019 年 4 月，纽约总检察长办公室（NYAG）称加密货币交易所 Bitfinex 挪用了 Tether 8.5 亿美元的储备资金，以填补惨遭冻结的资金缺口，由此开始了 NYAG 与 Tether 和 Bitfinex 母公司 iFinex 的拉锯战。近期，纽约法官拒绝了 NYAG 要求 Bitfinex 和 Tether 收集掩盖 8.5 亿美元损失资金及 9 亿美元信贷额度有关的文件，但 NYAG 仍可以继续调查 Bitfinex 和 Tether，这也意味着此项拉锯战或许得等到 2020 年才能有所眉目。
至于链上部分，Omni 是基于比特币的上层协议，凭借着比特币区块链的保障，Omni USDT 拥有足够的安全性，但是在以太坊的 ERC 20 USDT 以及 TRC USDT、EOS USDT，是否能安全地保障稳定币的安全，防止双花攻击，目前仍旧存疑。
-1.1- USDT 对以太坊的影响
虽然 USDT 在 2018 年才开始在以太坊上发行，但其表现颇为亮眼。据 Coin Metrics Network Data Pro 显示，近几个月 ERC 20 USDT 的链上交易量快速上升，超过并取代了原本 Omni USDT 的交易量。以太坊上 USDT 近七日交易量为 570,298 笔，占以太坊近七日（2019/10/9 - 2019/10/16）总交易量的 12.12%，ERC 20 USDT占比最高时达到了 25%（2019/09/08）。
来源：Coin Metrics Network Data Pro | 截取时间：2019/09
而随着 ERC 20 USDT 链上交易的活跃，带来的是 Gas 日用量、手续费不断飙升。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
为应对网络的日益拥堵，以太坊矿工和矿池对以太坊区块的 Gas Limit 进行了投票，提高了每个区块的 Gas Limit 上限。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
当前加密货币市场有着很明显的投机性质，投资者购买 USDT 的目的并不在于储值，而是将其作为交换中介，因此用户会追求更低的交易手续费和更快的交易速度。未来并不排除 USDT 会将更多的发行量迁移至 EOS 或是 Tron 区块链上。目前 USDT 对美元溢价明显，主要原因是加密货币作为更好的跨境支付手段，让 USDT 有了更广泛的需求，USDT 也通过不断地增发来满足市场的需求。
-2- 链下资产抵押型稳定币——黄金抵押（以 Paxos Gold 和 Digix Gold 为例）
相对于市面上锚定美元或是其它国家法币的稳定币而言，锚定黄金的稳定币项目要少些。其中 Paxos 继 PAX 之后，获纽约金融服务部（NYDFS）批准，推出与黄金锚定的代币 PAX Gold。Paxos 共有三个合规的稳定币项目，分别是 Paxos Standard（PAX）、PAX Gold（PAXG），以及 Binance USD（BUSD）。
Digix Gold 是另一个基于以太坊区块链，锚定黄金的稳定币项目。Digix 共有两种代币：DGD 和 DGX。DGD 是 DigixDAO 的证券代币，其价值取决于系统的稳定性，而 DGX 则用于表示黄金实物存储的商品代币，DGX 的供应量与其实物仓库中的黄金储量成正比。不过通过分析 Digix Gold 代币的市场表现来看，其价格并没有与黄金保持稳定，浮动较大，通常以低于黄金的价格交易。
来源：Coinmarketcap, Gold.org, Incrementum AG. | 截取时间：2019/05
但值得一提的是，此套机制如果能建立起来，那么就意味着在加密货币的世界中重现“金汇总本位”，这对于未来加密经济体系能否规避现有法币体系因超发、泡沫导致的全球性经济危机，具有参考作用。换言之，黄金抵押型稳定币可以成为其他所有加密货币的锚定物，就像当年布雷顿森林体系下美元锚定黄金，其他主权货币锚定美元一样。
当前，传统经济奉行的是“无锚定物”的法币体系，除非经济全面崩溃，否则推翻重建的几率微乎甚微。但是在全新的加密世界里，在平地上建设一套更为稳定的原生经济系统，是有可能的。另外在特殊时期，当中心化信用背书变的不可靠时，价值体系仍然需要诸如黄金一类的硬通货作为价值存储和度量尺度，对标黄金的加密货币可以通过金本位的方式发挥高流动性的数字黄金的用途。与黄金等贵金属挂钩的代币不仅能够将难以分割的贵金属分割成更小的面额，更方便携带、运输，还能大幅提高资产的转移速度和效率。
但是值得警惕的是，在 BLOCKDATA 调研的项目中，美元支持的稳定币是最活跃的，磨损最小的，而死亡的稳定币项目中 67% 由黄金支持。或许当前锚定黄金的稳定币项目仍亟待寻找一条突破之路。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
-3- 链上资产抵押型稳定币——介于抵押型和算法型之间（以 Reserve 为例）
Reserve 的设计思路介于抵押型和算法型稳定币之间，旨在建立一个稳定、分布式的稳定币和数字支付系统。系统主要有三种代币进行交互，分别是 Reserve 稳定币（RSV）、Reserve 权益代币（RSR），以及抵押品代币。
RSV 初期是锚定美元的稳定币，与美元保持 1:1 的关系；RSR 是 Reserve 生态系统内的一种权宜，可参与治理提案投票，用于维持 RSV 价格稳定；抵押品代币则是为了担保 RSV 的价值而在智能合约中持有的一揽子代币，充当抵押物作用，主要为各类上链资产。另外 Reserve 白皮书中虽未提及 Reserve Dollar（RSD），但项目方称在 Reserve 开展初期，即项目处于中心化阶段，将发行 RSD 以代替 RSV 作为稳定币。
Reserve 的设想分为三步。第一步是建立美元抵押型的中心化稳定币，第二步是成为锚定一篮子资产（类似SDR）的去中心化稳定币，但相对于美元而言价值仍然稳定，第三步是其稳定币不再与美元挂钩，不再考虑美元价值波动，但依然能保持稳定的独立阶段。目前Reserve只进展到第一步，第二步预计在 2020-2021 开始实现。
Reserve 于今年 5 月 22 日在火币进行IEO，RSR 代币总量为 1000 亿，初期只释放总额度的 3%，还有 97% 的代币在项目方及其他投资者中手中。短期来看，私募轮的代币将在3个月的时间内解锁大部分，其中基金会拥有 58.6% 的代币，其代币存放在热钱包中，可由团队自行决定，存在随时售出的可能。长期来看，种子轮代币、合作伙伴代币、团队和顾问代币将在主网上线后解锁，预期主网在 2020 年正式上线。
从 Reserve 的路线图看来，其在 2019 年 Q2 已经完成了初期中心化 1:1 由美元担保，由信托公司持有 RSD 的技术实施，暂时没有 Reserve 网络上质押资产和稳定币发行的数据，其即将在 2019 年 Q3 和 2020 年依次发布 RSV 和启动主网，考虑到其开发难度、需平衡和设计的细节较多，当前的进度慢于其它稳定币竞品。
-4- 链上资产抵押型稳定币——加密货币抵押（以 MakerDAO 的 Dai 为例）
以链上加密资产为抵押的稳定币项目中，目前最为知名的应当是 MakerDAO 的 Dai 。Dai 是 MakerDAO 发行的与美元 1:1 的稳定币，在 CoinmarketCap 的市值排名为 57。MakerDAO 的用户可以通过抵押 ETH，以 150% 的质押率获取稳定币 Dai。
Dai 是 DeFi 生态中最为活跃的一部分，基于 Dai 出现了各类衍生品：
1. xDai，在 PoA（权威证明）侧链上运行，允许在短时间内实现 xDai 的无缝转移。如今 xDai 使用 PoSDAO 共识算法在 DPoS 区块链上运行。
2. iDai，首次将借贷池进行代币化。它有两个显著特征：以每秒为单位进行复利计算；如果底层资产池遭受损失，其汇率会下降。因此非常适合在 iDai 上构建风险管理衍生品。
3. cDai，实时的 Dai 储蓄账户。Compound 的协议升级到 v2，在 Compound 中存入资产可以获得 cToken，代表用户供给的资金数量以及积累的利息。
4. gDai，利用 Fulcrum 借出资产，同时利用 GasStateNetwork、Kyber、Uniswap，让用户用 Dai 支付 Gas fee，从而不需要额外在钱包留有 ETH 作为转账手续费使用。gDai 由 CryptoManiacsZone 在 ETHBoston Hackathon 中构建。
5. zkDai，采用 ZKSNARKs 来保护交易的隐私。
此外还有 idleDai、LSDai、pDai、aDai 等等 Dai 的衍生品。目前大部分尚处于开发阶段。
基于 Dai 的衍生品体现出了 DeFi 生态的可组合型，体现了链上资产抵押型稳定币取得了阶段性的胜利。目前 MakerDAO 基金会正积极推动 Dai 在第三世界国家的使用。Dai 上架 Pundi X 支付平台，会在巴西、阿根廷、哥伦比亚和委内瑞拉部署。
-5- 链上无抵押型 PoW 稳定币——（Meter 首创）
严格意义来说，Meter 并不属于上述任何分类，它的概念有些超前，提出的设想是建立纯粹的去中心化的稳定币。Meter 无抵押，不锚定美元，没有预挖，发行通过 PoW 挖矿产生，更像是区块链世界的原生货币。
首先，Meter 通过对加密货币经济博弈模型和共识算法的研究，认识到目前的主流加密货币把货币发行的经济共识和防止双花的记账共识混为一谈，而这两个共识在一个成熟的市场里分别完成会更有效。
其次从稳定币的“三元悖论”，即“独立自主的货币政策、与其他货币保持固定汇率、资本的自由流动，这三者不能同时存在，至多只能满足两个目标”的原则出发，Meter 提出稳定币发行模式的设计也可以不绑定法币，而是通过算法的方式，与现实世界中长期保持购买力稳定的价值发生强绑定，这样就可以创造出一个完全去中心化的虚拟商品作为加密世界里的一般等价物。
Meter 发现美国历史上的工业电力的价格指数，从 1960 年代到 2010 年代，按照实际购买力来计算（去除通胀），几乎稳定在一个水平上，比法币更加稳定。
来源：Meter白皮书 | 截取时间：2019.10
Meter 采用双 Token 的经济模型，一个是不抵押法币或其他资产，而是参考了比特币的发行机制，通过挖矿产生的稳定币 MTR；另一个是 Meter 网络的权益代币 MTRG，用于治理 Meter 的去中心化社区，并稳定构建全球交易和支付的稳定币 MTR。MTRG 并不是充当发行稳定币的抵押物，而是利用其现金流和稀缺性冷启动对稳定币的需求。
和比特币固定发行量的方式不同，Meter 稳定币的发行量随着 PoW 算力的变化而变化，但在共识层面保障每个币的挖矿成本具有良好的一致性。Meter 把 MTR 的开采成本与一个 MTR 开采的耗电量进行锚定，固定其生产成本为 1 Meter = 10kWh，让矿工用竞争的方式在市场上对币值达成共识。假如 MTR 价格上升，算力会增加，这会导致 MTR 供应量增加，而供应量的增加会导致 MTR 价格下降，矿工会因为收益减少而减少算力，通过矿工逐利的行为保持 MTR 的相对稳定此外，Meter 将生产代币的矿工和交易的记账者进行了分离，记账共识用 PoS 完成，可以保证系统安全和高效。
Meter 的设计选择了完全去中心化超主权商品货币的思路，用开采成本建立共识，不需要预言机，不需要物理资产或者其它加密资产做抵押，和电力关联保证了货币供给有足够的弹性和价值的稳定性。由于 PoW 的过程把现实世界的价值永久转移到了链上，Meter 提出用这种原生加密资产稳定币作为基础货币构建去中心化金融系统可以更安全且没有体量的限制。虽然 Meter 面临流通量不足，需要有耐心见证其货币供应量上升促进的流动性，但是在稳定币大规模爆发的前夜，这种去中心化的实践值得我们关注。
「稳定币的局限」
稳定币的现状中论述了不同类型的稳定币为了实现价格稳定亦或是解决现存问题所做的创新，但囿于种种因素，当前市场上暂未出现能同时满足安全性和实用性的稳定币。
一、监管力度日益加强的当下，牵扯出的是稳定币的合规问题
随着稳定币的规模和影响力的日益壮大，各国政府乃至国际组织开始频现监管言论。反洗钱金融行动特别工作组发布加密货币监管建议，提出要在 2020 年 6 月对各国进行反洗钱/反恐怖融资的审查。IMF 的新刊文《数字货币：稳定币的崛起》提到，稳定币会带来更多的非法活动。此等背景下，加拿大、英国、日本等国加大了对本国加密货币业务的审查。
当前，稳定币的主要应用是提供交易定价。此等场景下，流动性、交易对的丰富性远比稳定币背后是否有足够的抵押品更重要，USDT 便是典型。但可以预见的是，以 USDT 为首的无牌稳定币的蛋糕正日益触动着监管的神经，iFinex 与 NYAG 愈演愈烈的局面，折射出的是监管大范围进场的决心，合规化成了稳定币的诉求之一。
但是合规的成本和难度也在日益增加，从 Facebook 的 Libra 屡屡碰壁可以看出，游说监管机构成本颇高，监管机构也不喜于见到稳定币之于法币形成独立于现有银行体系外的影子银行体系。此外，强势稳定币的出现也可能引发弱势货币国家下达禁令，阿根廷央行在今年 9 月就下令对国民购买美元施加限制，任何公司不得积累美元，那么当前主流的美元抵押型稳定币在阿根廷遇阻也在情理之中。
二、“中心化”与“去中心化”的平衡点难寻，抗审查性建设值得期待
虽然区块链的愿景是建立一个去中心化、人人自由进出、无需信任第三方的网络，但为了追求这一目标，在很大程度上会牺牲产品的性能，导致大部分宣扬追求“去中心化”的项目面临落地成盒的窘境。为了产品的可用性，诉求更高的 TPS 或其他服务本身无可非议，但又想要平衡“中心化”与“去中心化”二者的关系，最终沦为与许可式网络并无二致，底层架构远不如互联网高效的“怪胎”。
稳定币作为“区块链的第三次落地应用”，向“中心化”做出妥协成为必然。无论是以法币、物理资产或是加密资产抵押的方式，都难逃中心化螺旋。以法币抵押型的稳定币为例，此类稳定币由于中心化的实体，相当于用户在使用时是将信任交到发行方手中。为了避免 USDT 遇到的审计不透明、实际资产存疑等问题，也为了蚕食 USDT 的市场份额，现行的发行方改进的方向是依靠第三方审计公司和获取合规牌照（如 BitLicense）来赢取用户的信任。
另外，链下资金转移会出现上链问题，用户将物理价值转移至稳定币发行方手中，但并不意味着将价值完全转移至链上。在此过程中，用户转移物理资产所有权，得到与物理世界法币有兑付风险的债权通证。撇开其在货币职能上的完成度，区块链“去中心化”所承诺的最重要保障就是用户的资产安全，而上述过程显然与这个目的相背离。
此外，加密货币抵押型的稳定币需要有预言机提供数据。预言机的核心问题有二：一是数据源仍然是中心化交易所产生的，这些交易所提供的 API 数据只能尽量保证准确性，但需使用者自负风险；二是预言机能够赔付的资产和承载的资产无法匹配，若预言机的数据产生错误，有可能造成整个金融系统的崩盘。
加密货币的革命性在于赋权于单个节点，保护节点——个体的资产免受侵害，如果作恶者是决策中心，加密货币与生俱来的，正是其他事物所不具备的抗审查性，也即保护资产免受这些作恶者干预的重要保障。但随着局限性提到的第一点合规化的发展，稳定币在抗审查性上的建设成为更值得期待的方向。
三、以商品和加密货币抵押的稳定币价格受制于波动性，存在隐形市场崩溃性风险
以加密货币抵押的稳定币为例，加密资产如 BTC、ETH 等由于其价格波动剧烈，并不是优质的抵押资产，目前也没有被广泛认可的估值体系。在价格大幅度波动的情况下，采用加密资产作为抵押品的稳定币项目容易承受信心风险。为了确保链上资产对于流动性的足额抵押，“超额抵押”作为风险对冲方案被引入。
比如抵押价值为 200 美元的 ETH，但只生成 100 个 1 美元的稳定币，那么稳定币就拥有了 2 倍的抵押物。当ETH价格下降 25%，此时抵押率为 1:1.5，稳定币依旧能保持 1 美元的价格。但是如果碰到加密货币的大幅贬值，稳定币就存在被清算的风险。2019 年 9 月 24 日 ETH 价格暴跌，导致了 DeFi 中以此作为抵押资产的贷款清算总额达到了 380 万美元。为了应对此种状况就是尽量多的抵押，而这也会使资本使用率低下。理论上实现多资产抵押能够相对分散风险，但目前来看如 BTC、ETH 等加密资产具有较高的价格相关性，并不能有效分散风险。
四、链上或链下的抵押物，难以避免系统性风险
法币抵押的稳定币是将风险转嫁到了银行及账户，存在资产被扣的风险。而以加密货币抵押的稳定币，如 Maker 的用户通过抵押 ETH 兑换 Dai，进而用 Dai 购买 ETH，再次抵押 ETH 获取 Dai，形成正反馈作用。但这时若 ETH 出现大幅贬值，且低于清算值，抵押的ETH会被强制平仓，用于回购 Dai。如果抵押物在对应抵押物的流通盘中比例过大，抵押物拍卖清盘时会没有足够的买盘，由此引发系统性风险。
因此 MakerDao 为 ETH 作为抵押发行的 DAI 设置了一亿美元的上限。此类稳定币在需求端也存在问题。今年年初 Dai 的价格长期低于 1 美元，MakerDAO 通过不断提高稳定费率降低 Dai 的供给以促使 Dai 的价格重新回归 1 美元，由此可见，整套稳定体系实际操作起来会非常复杂。
有人曾设想，是否可以发行一种无抵押、价格稳定的稳定币？这一观点脱胎于 70 年代哈耶克的私人货币理论。哈耶克认为允许私人发行货币，并自由竞争，这个竞争过程将会发现最好的货币。无抵押算法型稳定币，即自身掌握铸币权的稳定币便是在此背景下诞生的。
Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Qureshi 在其名为《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》中对无抵押算法型稳定币做了阐述，其运行机制是采用智能合约模拟中央银行发行交易价格为 1 美元的货币，通过控制货币的发行量使其价格稳定在1美元。若当前货币的价格为 2 美元，即意味着价格过高，发行量过低，可以通过智能合约铸造新币，然后到市场上拍卖以增加供应量，使价格回落至 1 美元，这也能为智能合约带来额外的利润，也就是所谓的铸币税。铸币税可以理解为发行货币的收益。一张 100 美元的钞票印刷成本也许只有 1 美元，但却能购入 100 美元的商品，其中 99 美元就是铸币税，也是政府财政的重要来源。若当前稳定币的价格为 0.5 美元，则需要买入稳定币减少市面上的供应量，如果现有的铸币税不足以支撑买入稳定币，则可以通过发行股份，给股份持有者许诺享有未来的铸币税。这样供应量下降，货币价格重新稳定在 1 美元。
但是值得一提的是，铸币税的存在本身就是法币逻辑的延伸，而法币系统铸币税的征收是国家机器通过军队和强权才得以保证。试想在一个系统里，如果有部分用户可以通过铸币税用接近于 0 的成本拿到稳定币，而另一部分用户则需用 1 美元的价格购买稳定币，在没有国家强制推行的去中心化环境里，是很难对币价达成系统性的共识的。
也正是因为这个原因，目前市场上基本看不到无抵押算法型的稳定币。此类项目的代表 Basis 在 2018 年底以向投资人退款的方式偃旗息鼓。从根本而言，无抵押算法型稳定币的“抵押品”是该系统未来增长的股份，若在极端情况下，系统不能继续增长，则无法维持其挂钩机制。若抛售压力持续时间过长，则会引发死亡螺旋。
「稳定币的新战场」
BLOCKDATA 的稳定币报告中指出：2017 年以来，已有 134 个项目对外公布，但尚未正式推出。2019-2020 年可能是稳定币登场最多的年份。稳定币们的大规模面世意味着竞争加剧，厮杀变得白热化。
法币抵押型稳定币在未来 2-3 年仍会占据主流地位，监管介入的程度会大幅提升。
如果我们观察市场上现存的大多数以法币做抵押的稳定币，其背后的逻辑与国际货币体系下创造的法币非常相似。当前的国际货币体系是在金本位制的基础上发展起来。一战期间，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，导致了金本位制的崩溃。二战后，布雷顿森林体系建立，美国政府重新将美元与黄金挂钩，但在 1971 年 8 月，随着美国单方面宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系名存实亡。金本位制的彻底结束标志着法币自由浮动阶段的开始。
《未来简史》的作者尤瓦尔•赫拉利曾说过：“金钱是有史以来最普遍、最有效的互信体系。甚至那些不相信同一个神明或不服从同一个国王的人也愿意使用相同的钱。”曾经的金本位较好理解，毕竟“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，但为何在废除金本位后，我们依旧相信法币能买到我们所需的东西？那是因为法币作为国家以法律形式赋予其强制流通使用的货币，由国家信用背书，其价值来自政府的稳定性和供求关系。法币的背后是对政府的“充分信任和信用”。
因此，法币抵押型稳定币相较于其他类型的稳定币，具有的鲜明优势就是用中心化的托管方式带来了最大的价格稳定。在未来的 2-3 年内，以法币抵押的稳定币仍然会是主流。USDT 目前虽然是该类型稳定币的第一名，但这主要得益于它的先发优势。缺乏监管、审计不透明的 USDT 游走在灰色地带，扮演着“窃国者侯”的角色。随着 Tether 市值的壮大，稳定币这块大蛋糕也引来了越来越多的分食者，例如锚定美元的合规稳定币 USDC、PAX、GUSD 等。这些稳定币针对 USDT 的缺陷，通过监管介入、审计透明使得稳定币对法币的价值锚定得到增信，开始蚕食 USDT 的市场份额。未来，法币抵押型的稳定币一定会蓬勃发展，但它需要更可靠的发行人，更好的审计体系和更成熟的监管框架。
Libra 作为新型金融基础设施的尝试，预示了未来会出现全球化的强势货币。
除了法币抵押型的稳定币蓬勃发展外，Facebook Libra 的提出使得加密世界来到了一个微妙的分叉口。Libra 称其目标是发行“建立在安全、稳定的开源区块链上的稳定币，该稳定币由储备的有形资产支持，并由一个独立协会管理”，开篇直言旨在建立一套简单的全球货币和金融基础架构，惠及全球数十亿人口。诚然，Libra 一旦推出，是可以大大减少跨境交易的时间和成本，包括国际支付和结算，以及外汇兑换，也有可能触发全球金融体系的重组。关于 Libra 带来的创新部分，可参考 NPC 此前发表的《Libra：一种新型金融基础设施尝试》，在此就不多加赘述。
Libra 的诞生不仅是提出了一种创新的金融基础设施尝试，其带来的更重大的影响是让各国对主权货币产生了危机感。Libra 虽号称是 100% 法币储备，但由于储备的多样性，Libra 的币值其实和任何法币都会出现波动，甚至可能是较大的波动，由于 Libra 成员提供 Libra 和各种货币的兑换，实际的抵押物持仓量和目标也会不同。当 Libra 委员会调整储备币种和储备金比例时，其实质就是在调整货币政策。如果人们普遍使用有形资产，并直接与 Libra 进行交易，那么 Libra 是有可能对主权货币构成巨大威胁。届时 Libra 协会成为事实上的货币发行机构，拥有为全球 27 亿人发行货币的铸币权，这将使得各国很难实施货币政策，让美联储乃至其他国央行陷入多余的境地。Libra 的概念确实预示了未来可能会出现更加全球化的强势货币。
传统金融手段失灵，加密世界构建之初的设想引人深思，超主权自由竞争货币的设计或是稳定币的终极方向。
曾有文指出，当前正在接近世界三大储备货币的短期和长期债务周期的末期，大量债务到期支出，以及养老和医疗等非债务支出远超收入可承受范围。国家内部而言，贫富差距扩大，各利益群体的冲突变得频繁；国家间摩擦增多，种种迹象表明全球经济的均衡已经被打破。货币政策方面，各大央行不停降息，日本、欧洲央行已经实行负利率，但在利率已经足够低的情况下无异于饮鸩止渴。英国央行行长此前也承认，极低的利率通常与战争、金融危机和货币体系崩溃等高风险事件同时发生。2008 年的金融危机已经动摇了我们对这些金融机构的信心。
综合来看，稳定币们作为加密世界的基础设施，将迎来大规模的爆发。比特币的愿景是构建去中心化、新型电子货币，加密世界的畅想是将人从旧、基于中心化信任的金融秩序中解放出来，从 permissioned 到 permissionless，从 trust 到 trustless。但遗憾的是，现行的稳定币却囿于中心化。
正如我们上文提到，加密货币世界理想的基础货币是需要吸引大家放弃现实世界的价值，把对应的价值永久转移到链上，进而持续性推动加密世界经济的成长，中本聪超主权自由竞争货币的思路也将引领这一风潮。但无论如何，超主权自由竞争货币的基本设计仍离不开平衡稳定币“三元悖论”的问题，新型机制在当下还如初生的婴儿，缺乏考验，而未来着实令人期待。
点击阅读：Blockdata完整版稳定币报告
作者：Xiaohan、橙子、Leo、xy、Blake、Ryan
参考资料：
[1] Stablecoins：An overview of the current state of stablecoins
https://download.blockdata.tech/blockdata-stablecoin-report-blockchain-technology.pdf
[2] Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency
https://haseebq.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency/ 查看全部
在此时机，NPC 注意到了 BLOCKDATA 发布的《稳定币现状概述（An overview of the current state of stablecoins）》报告，在获得官方授权后，为了尽可能保证行文的专业性，此次我们联合了 Meter.io 的 CEO 祝小翰，奇桃资本的橙子，荷月科技的 Leo，LBank 的 xy，了得资本的 Blake 和 NPC 的 Ryan，以 BLOCKDATA 的报告作为切入口，进行了拓展和深化，现将成果集成此篇，与大家分享。全文行文如下：
为什么要有稳定币
稳定币的现状及案例剖析
在已知局限下，什么是稳定币的未来
「稳定币是什么」
对于稳定币，目前很难找到一个权威且令人信服的定义，我们试图从字面意义出发，以更易于理解的方式进行阐述：稳定币的第一性是用于充当货币。引用马克思的经典定义，货币是充当一般等价物的特殊商品。其次是稳定，所谓的“稳定”，行业内更多地认为是相对比特币高波动性的稳定，也就是说保持对其它商品较为稳定的购买力。至近现代，以美元和人民币为代表的法币充当满足“一般等价物”这一要求的特殊商品，所以大部分稳定币选择与主要法币挂钩。
但这仅是狭义上的稳定币的概念，稳定币的范畴远不止于此。我们认为，无论采用何种方式，只要它拥有满足：
1.充当购买商品的交易媒介；
2.价值稳定(相对稳定的购买力等)；
这两项特质（或潜质），我们就可以说：这是一个稳定币，不一定要拘泥于对法币或法币符号的稳定（如 1 美元）。在“稳定”的深处，我们想要探讨稳定币背后货币发行、回收，包括货币政策、资本自由流动在内的一整套系统，这才是对稳定币的思考。
「稳定币的类型」
BLOCKDATA 的报告采用了经典的三分法：链下资产抵押型、链上资产抵押型、无抵押算法型。这一分类方法被行业内广泛采用，在此不作赘述。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
根据上文给出的稳定币的定义，市面上主流的稳定币，都是狭义上的稳定币的概念，即用法币，主要是美元作为计价标尺来衡量稳定币的稳定，显然当前的加密世界并没有成功建立起自己的货币标尺，而是沿用了现实世界的那套体系。
「为什么会出现稳定币热？」
2019年被认为是稳定币元年，为什么会爆发这样的风潮，我们认为主要原因如下：
一、加密货币交易缺乏良好的出入金渠道
世界上大部分国家，包括加密货币交易最为活跃的国家之一——中国都切断了本国法币与加密货币直接兑换的渠道，与此同时加密货币市场出现了大幅上涨行情，因此稳定币成了巨量资金的入场渠道。
二、加密货币天然的跨境结算优势诉求统一的度量衡
稳定币（更多的是链上美元）的出现有利于进行全球交易和价值衡量，原有的法币及金融体系不利于全球市场的资本流动和交易。
三、区块链作为新的价值网络，开始介入传统金融的价值体系
在传统金融架构中，法币运行在传统金融基础设施如银行体系中，而区块链是一种新兴的，可以承载价值的全球网络。区块链行业在不断发展的过程中，需要引入大量的现实价值，而法币是现阶段最好的价值代理（当然也可以引入黄金等其他资产，但远不如法币来的直接有效，所以我们可以看到大部分锚定黄金的稳定币并没有取得成功）。稳定币的爆发是区块链范式比现有金融基础设施有先进之处，也就是说很大一部分稳定币是将原有法币价值从传统金融网络搬到了区块链网络。以以太坊为代表的区块链范式更扁平化、更开放、更抗审查，有利于价值转移，也会产生更少的交易摩擦。
「稳定币的现状」
BLOCKDATA 报告中最核心的内容便是对稳定币现状的分析，报告调研了 226 个稳定币项目，其中 66 个已经上线，134 个正在开发，还有 26 个项目已经关闭（Ps：文字叙述是 26 个，但图上仅显示了 25 个）。
在 226 个项目中，65% 是以链下资产抵押为主（法币或商品抵押，商品以黄金为主）。
已上线的 66 个项目中，50% 的项目发行在以太坊（Ethereum）区块链上，其次是 BitShare（8个），然后是 Stellar（6个）。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
以太坊之所以能占据已上线稳定币项目的“半壁江山”，主要原因是以太坊的基础设施完善，能让交易所以最简便的方式发行稳定币，再加上以太坊获得了大量硬件、软件钱包的支持，可以直接存储 ERC20 标准的稳定币（如 TUSD、GUSD、PAX、ERC 20 USDT），此外网络集聚效应也让以太坊上的稳定币项目相对其他区块链更加活跃。
在当前所有的稳定币项目中，Tether 的头部效应最为明显，总市值在加密货币项目中位居第四。据 Stablecoinswar 的数据显示，在网站统计的稳定币项目中，UDST的市值占比达到了 80.26%，货币流通速度高达 456.71%，交易量占比高达 95.13%，远超市值第二的 USDC。大部分稳定币主要是在交易所中流通，虽然存在交易所刷量现象，但是我们还是能够直观地感受到 USDT 的接受程度远超其他稳定币项目。
来源：https://www.stablecoinswar.com/ | 截取时间：2019/10/16
除此之外，在 2017 年有 134 个稳定币相关的项目已经发布但尚未上线，我们认为2019 和 2020 年会是大量稳定币项目集中上线的两年。稳定币间的竞争呈现白热化趋势，而这对于项目的运行体系、管理办法、奖励机制、整体设计等因素的要求也会提高，由此我们选取了几个市面上大热的稳定币项目进行分析，希望从中得出些许结论和启发。
-1- 链下资产抵押型稳定币——美元抵押（以USDT为例）
USDT 是 Tether 公司推出的基于稳定价值货币美元的代币 Tether USD（下称USDT），1 USDT = 1 美元。成立之初，Tether 公司声称严格遵守 1:1 准备金保证，即每发行 1 枚 USDT，其银行账户都会有 1 美元的资金保障。
USDT 在 2015 年上线，最初发行在比特币的 Omni Layer 上，因此被称为 Omni USDT。2018 年 Tether 在以太坊上发行 ERC-20 USDT，随后在 Tron、EOS 上也发行了对应版本的 USDT。据 tether.to 数据显示， USDT 供应量中，Omni 网络的供应量为 21.45 亿，以太坊网络的供应量为 20.24 亿，在其他区块链上发行的 USDT 数量很少。观察 USDT 近七日的链上交易量，波场链上转账 11,522 笔，以太坊链上转账 570,298 笔，Omni 链上转账 181,181 笔，可以看到大部分 USDT 的交易位于以太坊上。
来源：
https://etherscan.io/topstat#OverviewDay7 |时间：2019/10/16
https://tronscan.org/#/ |时间：2019/10/16
https://usdt.tokenview.com/ |时间：2019/10/16
https://wallet.tether.to/transparency |时间：2019/10/16
来源：https://coinmetrics.substack.com/ | 截取时间：2019/10/09
不过，链下资产抵押的稳定币会出现链上部分和链下部分两方面问题。链下部分主要是发行方若是没有足够的兑付能力，会产生信任危机。Tether 在 2018 年 10 月和 2019 年 4 月都遭遇了信任危机，导致 USDT 价格短时降至 0.85。2019 年 4 月，纽约总检察长办公室（NYAG）称加密货币交易所 Bitfinex 挪用了 Tether 8.5 亿美元的储备资金，以填补惨遭冻结的资金缺口，由此开始了 NYAG 与 Tether 和 Bitfinex 母公司 iFinex 的拉锯战。近期，纽约法官拒绝了 NYAG 要求 Bitfinex 和 Tether 收集掩盖 8.5 亿美元损失资金及 9 亿美元信贷额度有关的文件，但 NYAG 仍可以继续调查 Bitfinex 和 Tether，这也意味着此项拉锯战或许得等到 2020 年才能有所眉目。
至于链上部分，Omni 是基于比特币的上层协议，凭借着比特币区块链的保障，Omni USDT 拥有足够的安全性，但是在以太坊的 ERC 20 USDT 以及 TRC USDT、EOS USDT，是否能安全地保障稳定币的安全，防止双花攻击，目前仍旧存疑。
-1.1- USDT 对以太坊的影响
虽然 USDT 在 2018 年才开始在以太坊上发行，但其表现颇为亮眼。据 Coin Metrics Network Data Pro 显示，近几个月 ERC 20 USDT 的链上交易量快速上升，超过并取代了原本 Omni USDT 的交易量。以太坊上 USDT 近七日交易量为 570,298 笔，占以太坊近七日（2019/10/9 - 2019/10/16）总交易量的 12.12%，ERC 20 USDT占比最高时达到了 25%（2019/09/08）。
来源：Coin Metrics Network Data Pro | 截取时间：2019/09
而随着 ERC 20 USDT 链上交易的活跃，带来的是 Gas 日用量、手续费不断飙升。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
为应对网络的日益拥堵，以太坊矿工和矿池对以太坊区块的 Gas Limit 进行了投票，提高了每个区块的 Gas Limit 上限。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
当前加密货币市场有着很明显的投机性质，投资者购买 USDT 的目的并不在于储值，而是将其作为交换中介，因此用户会追求更低的交易手续费和更快的交易速度。未来并不排除 USDT 会将更多的发行量迁移至 EOS 或是 Tron 区块链上。目前 USDT 对美元溢价明显，主要原因是加密货币作为更好的跨境支付手段，让 USDT 有了更广泛的需求，USDT 也通过不断地增发来满足市场的需求。
-2- 链下资产抵押型稳定币——黄金抵押（以 Paxos Gold 和 Digix Gold 为例）
相对于市面上锚定美元或是其它国家法币的稳定币而言，锚定黄金的稳定币项目要少些。其中 Paxos 继 PAX 之后，获纽约金融服务部（NYDFS）批准，推出与黄金锚定的代币 PAX Gold。Paxos 共有三个合规的稳定币项目，分别是 Paxos Standard（PAX）、PAX Gold（PAXG），以及 Binance USD（BUSD）。
Digix Gold 是另一个基于以太坊区块链，锚定黄金的稳定币项目。Digix 共有两种代币：DGD 和 DGX。DGD 是 DigixDAO 的证券代币，其价值取决于系统的稳定性，而 DGX 则用于表示黄金实物存储的商品代币，DGX 的供应量与其实物仓库中的黄金储量成正比。不过通过分析 Digix Gold 代币的市场表现来看，其价格并没有与黄金保持稳定，浮动较大，通常以低于黄金的价格交易。
来源：Coinmarketcap, Gold.org, Incrementum AG. | 截取时间：2019/05
但值得一提的是，此套机制如果能建立起来，那么就意味着在加密货币的世界中重现“金汇总本位”，这对于未来加密经济体系能否规避现有法币体系因超发、泡沫导致的全球性经济危机，具有参考作用。换言之，黄金抵押型稳定币可以成为其他所有加密货币的锚定物，就像当年布雷顿森林体系下美元锚定黄金，其他主权货币锚定美元一样。
当前，传统经济奉行的是“无锚定物”的法币体系，除非经济全面崩溃，否则推翻重建的几率微乎甚微。但是在全新的加密世界里，在平地上建设一套更为稳定的原生经济系统，是有可能的。另外在特殊时期，当中心化信用背书变的不可靠时，价值体系仍然需要诸如黄金一类的硬通货作为价值存储和度量尺度，对标黄金的加密货币可以通过金本位的方式发挥高流动性的数字黄金的用途。与黄金等贵金属挂钩的代币不仅能够将难以分割的贵金属分割成更小的面额，更方便携带、运输，还能大幅提高资产的转移速度和效率。
但是值得警惕的是，在 BLOCKDATA 调研的项目中，美元支持的稳定币是最活跃的，磨损最小的，而死亡的稳定币项目中 67% 由黄金支持。或许当前锚定黄金的稳定币项目仍亟待寻找一条突破之路。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
-3- 链上资产抵押型稳定币——介于抵押型和算法型之间（以 Reserve 为例）
Reserve 的设计思路介于抵押型和算法型稳定币之间，旨在建立一个稳定、分布式的稳定币和数字支付系统。系统主要有三种代币进行交互，分别是 Reserve 稳定币（RSV）、Reserve 权益代币（RSR），以及抵押品代币。
RSV 初期是锚定美元的稳定币，与美元保持 1:1 的关系；RSR 是 Reserve 生态系统内的一种权宜，可参与治理提案投票，用于维持 RSV 价格稳定；抵押品代币则是为了担保 RSV 的价值而在智能合约中持有的一揽子代币，充当抵押物作用，主要为各类上链资产。另外 Reserve 白皮书中虽未提及 Reserve Dollar（RSD），但项目方称在 Reserve 开展初期，即项目处于中心化阶段，将发行 RSD 以代替 RSV 作为稳定币。
Reserve 的设想分为三步。第一步是建立美元抵押型的中心化稳定币，第二步是成为锚定一篮子资产（类似SDR）的去中心化稳定币，但相对于美元而言价值仍然稳定，第三步是其稳定币不再与美元挂钩，不再考虑美元价值波动，但依然能保持稳定的独立阶段。目前Reserve只进展到第一步，第二步预计在 2020-2021 开始实现。
Reserve 于今年 5 月 22 日在火币进行IEO，RSR 代币总量为 1000 亿，初期只释放总额度的 3%，还有 97% 的代币在项目方及其他投资者中手中。短期来看，私募轮的代币将在3个月的时间内解锁大部分，其中基金会拥有 58.6% 的代币，其代币存放在热钱包中，可由团队自行决定，存在随时售出的可能。长期来看，种子轮代币、合作伙伴代币、团队和顾问代币将在主网上线后解锁，预期主网在 2020 年正式上线。
从 Reserve 的路线图看来，其在 2019 年 Q2 已经完成了初期中心化 1:1 由美元担保，由信托公司持有 RSD 的技术实施，暂时没有 Reserve 网络上质押资产和稳定币发行的数据，其即将在 2019 年 Q3 和 2020 年依次发布 RSV 和启动主网，考虑到其开发难度、需平衡和设计的细节较多，当前的进度慢于其它稳定币竞品。
-4- 链上资产抵押型稳定币——加密货币抵押（以 MakerDAO 的 Dai 为例）
以链上加密资产为抵押的稳定币项目中，目前最为知名的应当是 MakerDAO 的 Dai 。Dai 是 MakerDAO 发行的与美元 1:1 的稳定币，在 CoinmarketCap 的市值排名为 57。MakerDAO 的用户可以通过抵押 ETH，以 150% 的质押率获取稳定币 Dai。
Dai 是 DeFi 生态中最为活跃的一部分，基于 Dai 出现了各类衍生品：
1. xDai，在 PoA（权威证明）侧链上运行，允许在短时间内实现 xDai 的无缝转移。如今 xDai 使用 PoSDAO 共识算法在 DPoS 区块链上运行。
2. iDai，首次将借贷池进行代币化。它有两个显著特征：以每秒为单位进行复利计算；如果底层资产池遭受损失，其汇率会下降。因此非常适合在 iDai 上构建风险管理衍生品。
3. cDai，实时的 Dai 储蓄账户。Compound 的协议升级到 v2，在 Compound 中存入资产可以获得 cToken，代表用户供给的资金数量以及积累的利息。
4. gDai，利用 Fulcrum 借出资产，同时利用 GasStateNetwork、Kyber、Uniswap，让用户用 Dai 支付 Gas fee，从而不需要额外在钱包留有 ETH 作为转账手续费使用。gDai 由 CryptoManiacsZone 在 ETHBoston Hackathon 中构建。
5. zkDai，采用 ZKSNARKs 来保护交易的隐私。
此外还有 idleDai、LSDai、pDai、aDai 等等 Dai 的衍生品。目前大部分尚处于开发阶段。
基于 Dai 的衍生品体现出了 DeFi 生态的可组合型，体现了链上资产抵押型稳定币取得了阶段性的胜利。目前 MakerDAO 基金会正积极推动 Dai 在第三世界国家的使用。Dai 上架 Pundi X 支付平台，会在巴西、阿根廷、哥伦比亚和委内瑞拉部署。
-5- 链上无抵押型 PoW 稳定币——（Meter 首创）
严格意义来说，Meter 并不属于上述任何分类，它的概念有些超前，提出的设想是建立纯粹的去中心化的稳定币。Meter 无抵押，不锚定美元，没有预挖，发行通过 PoW 挖矿产生，更像是区块链世界的原生货币。
首先，Meter 通过对加密货币经济博弈模型和共识算法的研究，认识到目前的主流加密货币把货币发行的经济共识和防止双花的记账共识混为一谈，而这两个共识在一个成熟的市场里分别完成会更有效。
其次从稳定币的“三元悖论”，即“独立自主的货币政策、与其他货币保持固定汇率、资本的自由流动，这三者不能同时存在，至多只能满足两个目标”的原则出发，Meter 提出稳定币发行模式的设计也可以不绑定法币，而是通过算法的方式，与现实世界中长期保持购买力稳定的价值发生强绑定，这样就可以创造出一个完全去中心化的虚拟商品作为加密世界里的一般等价物。
Meter 发现美国历史上的工业电力的价格指数，从 1960 年代到 2010 年代，按照实际购买力来计算（去除通胀），几乎稳定在一个水平上，比法币更加稳定。
来源：Meter白皮书 | 截取时间：2019.10
Meter 采用双 Token 的经济模型，一个是不抵押法币或其他资产，而是参考了比特币的发行机制，通过挖矿产生的稳定币 MTR；另一个是 Meter 网络的权益代币 MTRG，用于治理 Meter 的去中心化社区，并稳定构建全球交易和支付的稳定币 MTR。MTRG 并不是充当发行稳定币的抵押物，而是利用其现金流和稀缺性冷启动对稳定币的需求。
和比特币固定发行量的方式不同，Meter 稳定币的发行量随着 PoW 算力的变化而变化，但在共识层面保障每个币的挖矿成本具有良好的一致性。Meter 把 MTR 的开采成本与一个 MTR 开采的耗电量进行锚定，固定其生产成本为 1 Meter = 10kWh，让矿工用竞争的方式在市场上对币值达成共识。假如 MTR 价格上升，算力会增加，这会导致 MTR 供应量增加，而供应量的增加会导致 MTR 价格下降，矿工会因为收益减少而减少算力，通过矿工逐利的行为保持 MTR 的相对稳定此外，Meter 将生产代币的矿工和交易的记账者进行了分离，记账共识用 PoS 完成，可以保证系统安全和高效。
Meter 的设计选择了完全去中心化超主权商品货币的思路，用开采成本建立共识，不需要预言机，不需要物理资产或者其它加密资产做抵押，和电力关联保证了货币供给有足够的弹性和价值的稳定性。由于 PoW 的过程把现实世界的价值永久转移到了链上，Meter 提出用这种原生加密资产稳定币作为基础货币构建去中心化金融系统可以更安全且没有体量的限制。虽然 Meter 面临流通量不足，需要有耐心见证其货币供应量上升促进的流动性，但是在稳定币大规模爆发的前夜，这种去中心化的实践值得我们关注。
「稳定币的局限」
稳定币的现状中论述了不同类型的稳定币为了实现价格稳定亦或是解决现存问题所做的创新，但囿于种种因素，当前市场上暂未出现能同时满足安全性和实用性的稳定币。
一、监管力度日益加强的当下，牵扯出的是稳定币的合规问题
随着稳定币的规模和影响力的日益壮大，各国政府乃至国际组织开始频现监管言论。反洗钱金融行动特别工作组发布加密货币监管建议，提出要在 2020 年 6 月对各国进行反洗钱/反恐怖融资的审查。IMF 的新刊文《数字货币：稳定币的崛起》提到，稳定币会带来更多的非法活动。此等背景下，加拿大、英国、日本等国加大了对本国加密货币业务的审查。
当前，稳定币的主要应用是提供交易定价。此等场景下，流动性、交易对的丰富性远比稳定币背后是否有足够的抵押品更重要，USDT 便是典型。但可以预见的是，以 USDT 为首的无牌稳定币的蛋糕正日益触动着监管的神经，iFinex 与 NYAG 愈演愈烈的局面，折射出的是监管大范围进场的决心，合规化成了稳定币的诉求之一。
但是合规的成本和难度也在日益增加，从 Facebook 的 Libra 屡屡碰壁可以看出，游说监管机构成本颇高，监管机构也不喜于见到稳定币之于法币形成独立于现有银行体系外的影子银行体系。此外，强势稳定币的出现也可能引发弱势货币国家下达禁令，阿根廷央行在今年 9 月就下令对国民购买美元施加限制，任何公司不得积累美元，那么当前主流的美元抵押型稳定币在阿根廷遇阻也在情理之中。
二、“中心化”与“去中心化”的平衡点难寻，抗审查性建设值得期待
虽然区块链的愿景是建立一个去中心化、人人自由进出、无需信任第三方的网络，但为了追求这一目标，在很大程度上会牺牲产品的性能，导致大部分宣扬追求“去中心化”的项目面临落地成盒的窘境。为了产品的可用性，诉求更高的 TPS 或其他服务本身无可非议，但又想要平衡“中心化”与“去中心化”二者的关系，最终沦为与许可式网络并无二致，底层架构远不如互联网高效的“怪胎”。
稳定币作为“区块链的第三次落地应用”，向“中心化”做出妥协成为必然。无论是以法币、物理资产或是加密资产抵押的方式，都难逃中心化螺旋。以法币抵押型的稳定币为例，此类稳定币由于中心化的实体，相当于用户在使用时是将信任交到发行方手中。为了避免 USDT 遇到的审计不透明、实际资产存疑等问题，也为了蚕食 USDT 的市场份额，现行的发行方改进的方向是依靠第三方审计公司和获取合规牌照（如 BitLicense）来赢取用户的信任。
另外，链下资金转移会出现上链问题，用户将物理价值转移至稳定币发行方手中，但并不意味着将价值完全转移至链上。在此过程中，用户转移物理资产所有权，得到与物理世界法币有兑付风险的债权通证。撇开其在货币职能上的完成度，区块链“去中心化”所承诺的最重要保障就是用户的资产安全，而上述过程显然与这个目的相背离。
此外，加密货币抵押型的稳定币需要有预言机提供数据。预言机的核心问题有二：一是数据源仍然是中心化交易所产生的，这些交易所提供的 API 数据只能尽量保证准确性，但需使用者自负风险；二是预言机能够赔付的资产和承载的资产无法匹配，若预言机的数据产生错误，有可能造成整个金融系统的崩盘。
加密货币的革命性在于赋权于单个节点，保护节点——个体的资产免受侵害，如果作恶者是决策中心，加密货币与生俱来的，正是其他事物所不具备的抗审查性，也即保护资产免受这些作恶者干预的重要保障。但随着局限性提到的第一点合规化的发展，稳定币在抗审查性上的建设成为更值得期待的方向。
三、以商品和加密货币抵押的稳定币价格受制于波动性，存在隐形市场崩溃性风险
以加密货币抵押的稳定币为例，加密资产如 BTC、ETH 等由于其价格波动剧烈，并不是优质的抵押资产，目前也没有被广泛认可的估值体系。在价格大幅度波动的情况下，采用加密资产作为抵押品的稳定币项目容易承受信心风险。为了确保链上资产对于流动性的足额抵押，“超额抵押”作为风险对冲方案被引入。
比如抵押价值为 200 美元的 ETH，但只生成 100 个 1 美元的稳定币，那么稳定币就拥有了 2 倍的抵押物。当ETH价格下降 25%，此时抵押率为 1:1.5，稳定币依旧能保持 1 美元的价格。但是如果碰到加密货币的大幅贬值，稳定币就存在被清算的风险。2019 年 9 月 24 日 ETH 价格暴跌，导致了 DeFi 中以此作为抵押资产的贷款清算总额达到了 380 万美元。为了应对此种状况就是尽量多的抵押，而这也会使资本使用率低下。理论上实现多资产抵押能够相对分散风险，但目前来看如 BTC、ETH 等加密资产具有较高的价格相关性，并不能有效分散风险。
四、链上或链下的抵押物，难以避免系统性风险
法币抵押的稳定币是将风险转嫁到了银行及账户，存在资产被扣的风险。而以加密货币抵押的稳定币，如 Maker 的用户通过抵押 ETH 兑换 Dai，进而用 Dai 购买 ETH，再次抵押 ETH 获取 Dai，形成正反馈作用。但这时若 ETH 出现大幅贬值，且低于清算值，抵押的ETH会被强制平仓，用于回购 Dai。如果抵押物在对应抵押物的流通盘中比例过大，抵押物拍卖清盘时会没有足够的买盘，由此引发系统性风险。
因此 MakerDao 为 ETH 作为抵押发行的 DAI 设置了一亿美元的上限。此类稳定币在需求端也存在问题。今年年初 Dai 的价格长期低于 1 美元，MakerDAO 通过不断提高稳定费率降低 Dai 的供给以促使 Dai 的价格重新回归 1 美元，由此可见，整套稳定体系实际操作起来会非常复杂。
有人曾设想，是否可以发行一种无抵押、价格稳定的稳定币？这一观点脱胎于 70 年代哈耶克的私人货币理论。哈耶克认为允许私人发行货币，并自由竞争，这个竞争过程将会发现最好的货币。无抵押算法型稳定币，即自身掌握铸币权的稳定币便是在此背景下诞生的。
Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Qureshi 在其名为《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》中对无抵押算法型稳定币做了阐述，其运行机制是采用智能合约模拟中央银行发行交易价格为 1 美元的货币，通过控制货币的发行量使其价格稳定在1美元。若当前货币的价格为 2 美元，即意味着价格过高，发行量过低，可以通过智能合约铸造新币，然后到市场上拍卖以增加供应量，使价格回落至 1 美元，这也能为智能合约带来额外的利润，也就是所谓的铸币税。铸币税可以理解为发行货币的收益。一张 100 美元的钞票印刷成本也许只有 1 美元，但却能购入 100 美元的商品，其中 99 美元就是铸币税，也是政府财政的重要来源。若当前稳定币的价格为 0.5 美元，则需要买入稳定币减少市面上的供应量，如果现有的铸币税不足以支撑买入稳定币，则可以通过发行股份，给股份持有者许诺享有未来的铸币税。这样供应量下降，货币价格重新稳定在 1 美元。
但是值得一提的是，铸币税的存在本身就是法币逻辑的延伸，而法币系统铸币税的征收是国家机器通过军队和强权才得以保证。试想在一个系统里，如果有部分用户可以通过铸币税用接近于 0 的成本拿到稳定币，而另一部分用户则需用 1 美元的价格购买稳定币，在没有国家强制推行的去中心化环境里，是很难对币价达成系统性的共识的。
也正是因为这个原因，目前市场上基本看不到无抵押算法型的稳定币。此类项目的代表 Basis 在 2018 年底以向投资人退款的方式偃旗息鼓。从根本而言，无抵押算法型稳定币的“抵押品”是该系统未来增长的股份，若在极端情况下，系统不能继续增长，则无法维持其挂钩机制。若抛售压力持续时间过长，则会引发死亡螺旋。
「稳定币的新战场」
BLOCKDATA 的稳定币报告中指出：2017 年以来，已有 134 个项目对外公布，但尚未正式推出。2019-2020 年可能是稳定币登场最多的年份。稳定币们的大规模面世意味着竞争加剧，厮杀变得白热化。
法币抵押型稳定币在未来 2-3 年仍会占据主流地位，监管介入的程度会大幅提升。
如果我们观察市场上现存的大多数以法币做抵押的稳定币，其背后的逻辑与国际货币体系下创造的法币非常相似。当前的国际货币体系是在金本位制的基础上发展起来。一战期间，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，导致了金本位制的崩溃。二战后，布雷顿森林体系建立，美国政府重新将美元与黄金挂钩，但在 1971 年 8 月，随着美国单方面宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系名存实亡。金本位制的彻底结束标志着法币自由浮动阶段的开始。
《未来简史》的作者尤瓦尔•赫拉利曾说过：“金钱是有史以来最普遍、最有效的互信体系。甚至那些不相信同一个神明或不服从同一个国王的人也愿意使用相同的钱。”曾经的金本位较好理解，毕竟“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，但为何在废除金本位后，我们依旧相信法币能买到我们所需的东西？那是因为法币作为国家以法律形式赋予其强制流通使用的货币，由国家信用背书，其价值来自政府的稳定性和供求关系。法币的背后是对政府的“充分信任和信用”。
因此，法币抵押型稳定币相较于其他类型的稳定币，具有的鲜明优势就是用中心化的托管方式带来了最大的价格稳定。在未来的 2-3 年内，以法币抵押的稳定币仍然会是主流。USDT 目前虽然是该类型稳定币的第一名，但这主要得益于它的先发优势。缺乏监管、审计不透明的 USDT 游走在灰色地带，扮演着“窃国者侯”的角色。随着 Tether 市值的壮大，稳定币这块大蛋糕也引来了越来越多的分食者，例如锚定美元的合规稳定币 USDC、PAX、GUSD 等。这些稳定币针对 USDT 的缺陷，通过监管介入、审计透明使得稳定币对法币的价值锚定得到增信，开始蚕食 USDT 的市场份额。未来，法币抵押型的稳定币一定会蓬勃发展，但它需要更可靠的发行人，更好的审计体系和更成熟的监管框架。
Libra 作为新型金融基础设施的尝试，预示了未来会出现全球化的强势货币。
除了法币抵押型的稳定币蓬勃发展外，Facebook Libra 的提出使得加密世界来到了一个微妙的分叉口。Libra 称其目标是发行“建立在安全、稳定的开源区块链上的稳定币，该稳定币由储备的有形资产支持，并由一个独立协会管理”，开篇直言旨在建立一套简单的全球货币和金融基础架构，惠及全球数十亿人口。诚然，Libra 一旦推出，是可以大大减少跨境交易的时间和成本，包括国际支付和结算，以及外汇兑换，也有可能触发全球金融体系的重组。关于 Libra 带来的创新部分，可参考 NPC 此前发表的《Libra：一种新型金融基础设施尝试》，在此就不多加赘述。
Libra 的诞生不仅是提出了一种创新的金融基础设施尝试，其带来的更重大的影响是让各国对主权货币产生了危机感。Libra 虽号称是 100% 法币储备，但由于储备的多样性，Libra 的币值其实和任何法币都会出现波动，甚至可能是较大的波动，由于 Libra 成员提供 Libra 和各种货币的兑换，实际的抵押物持仓量和目标也会不同。当 Libra 委员会调整储备币种和储备金比例时，其实质就是在调整货币政策。如果人们普遍使用有形资产，并直接与 Libra 进行交易，那么 Libra 是有可能对主权货币构成巨大威胁。届时 Libra 协会成为事实上的货币发行机构，拥有为全球 27 亿人发行货币的铸币权，这将使得各国很难实施货币政策，让美联储乃至其他国央行陷入多余的境地。Libra 的概念确实预示了未来可能会出现更加全球化的强势货币。
传统金融手段失灵，加密世界构建之初的设想引人深思，超主权自由竞争货币的设计或是稳定币的终极方向。
曾有文指出，当前正在接近世界三大储备货币的短期和长期债务周期的末期，大量债务到期支出，以及养老和医疗等非债务支出远超收入可承受范围。国家内部而言，贫富差距扩大，各利益群体的冲突变得频繁；国家间摩擦增多，种种迹象表明全球经济的均衡已经被打破。货币政策方面，各大央行不停降息，日本、欧洲央行已经实行负利率，但在利率已经足够低的情况下无异于饮鸩止渴。英国央行行长此前也承认，极低的利率通常与战争、金融危机和货币体系崩溃等高风险事件同时发生。2008 年的金融危机已经动摇了我们对这些金融机构的信心。
综合来看，稳定币们作为加密世界的基础设施，将迎来大规模的爆发。比特币的愿景是构建去中心化、新型电子货币，加密世界的畅想是将人从旧、基于中心化信任的金融秩序中解放出来，从 permissioned 到 permissionless，从 trust 到 trustless。但遗憾的是，现行的稳定币却囿于中心化。
正如我们上文提到，加密货币世界理想的基础货币是需要吸引大家放弃现实世界的价值，把对应的价值永久转移到链上，进而持续性推动加密世界经济的成长，中本聪超主权自由竞争货币的思路也将引领这一风潮。但无论如何，超主权自由竞争货币的基本设计仍离不开平衡稳定币“三元悖论”的问题，新型机制在当下还如初生的婴儿，缺乏考验，而未来着实令人期待。
点击阅读：Blockdata完整版稳定币报告
作者：Xiaohan、橙子、Leo、xy、Blake、Ryan
参考资料：
[1] Stablecoins：An overview of the current state of stablecoins
https://download.blockdata.tech/blockdata-stablecoin-report-blockchain-technology.pdf
[2] Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency
https://haseebq.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency/ 查看全部
加密世界的诞生源于极客们对乌托邦的具象化追求，他们希望用去中心化、去信任的方式构建一个不必去依赖政府、企业、组织或任何第三方的开放社会。但是随着加密世界的发展，稳定币，这一不符合加密货币原教旨主义的事物，却在 2019 年占据了大部分的目光和资源。于是我们开始审视稳定币，思考它的诞生、现状及未来。
在此时机，NPC 注意到了 BLOCKDATA 发布的《稳定币现状概述（An overview of the current state of stablecoins）》报告，在获得官方授权后，为了尽可能保证行文的专业性，此次我们联合了 Meter.io 的 CEO 祝小翰，奇桃资本的橙子，荷月科技的 Leo，LBank 的 xy，了得资本的 Blake 和 NPC 的 Ryan，以 BLOCKDATA 的报告作为切入口，进行了拓展和深化，现将成果集成此篇，与大家分享。全文行文如下：
为什么要有稳定币
稳定币的现状及案例剖析
在已知局限下，什么是稳定币的未来
「稳定币是什么」
对于稳定币，目前很难找到一个权威且令人信服的定义，我们试图从字面意义出发，以更易于理解的方式进行阐述：稳定币的第一性是用于充当货币。引用马克思的经典定义，货币是充当一般等价物的特殊商品。其次是稳定，所谓的“稳定”，行业内更多地认为是相对比特币高波动性的稳定，也就是说保持对其它商品较为稳定的购买力。至近现代，以美元和人民币为代表的法币充当满足“一般等价物”这一要求的特殊商品，所以大部分稳定币选择与主要法币挂钩。
但这仅是狭义上的稳定币的概念，稳定币的范畴远不止于此。我们认为，无论采用何种方式，只要它拥有满足：
1.充当购买商品的交易媒介；
2.价值稳定(相对稳定的购买力等)；
这两项特质（或潜质），我们就可以说：这是一个稳定币，不一定要拘泥于对法币或法币符号的稳定（如 1 美元）。在“稳定”的深处，我们想要探讨稳定币背后货币发行、回收，包括货币政策、资本自由流动在内的一整套系统，这才是对稳定币的思考。
「稳定币的类型」
BLOCKDATA 的报告采用了经典的三分法：链下资产抵押型、链上资产抵押型、无抵押算法型。这一分类方法被行业内广泛采用，在此不作赘述。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
根据上文给出的稳定币的定义，市面上主流的稳定币，都是狭义上的稳定币的概念，即用法币，主要是美元作为计价标尺来衡量稳定币的稳定，显然当前的加密世界并没有成功建立起自己的货币标尺，而是沿用了现实世界的那套体系。
「为什么会出现稳定币热？」
2019年被认为是稳定币元年，为什么会爆发这样的风潮，我们认为主要原因如下：
一、加密货币交易缺乏良好的出入金渠道
世界上大部分国家，包括加密货币交易最为活跃的国家之一——中国都切断了本国法币与加密货币直接兑换的渠道，与此同时加密货币市场出现了大幅上涨行情，因此稳定币成了巨量资金的入场渠道。
二、加密货币天然的跨境结算优势诉求统一的度量衡
稳定币（更多的是链上美元）的出现有利于进行全球交易和价值衡量，原有的法币及金融体系不利于全球市场的资本流动和交易。
三、区块链作为新的价值网络，开始介入传统金融的价值体系
在传统金融架构中，法币运行在传统金融基础设施如银行体系中，而区块链是一种新兴的，可以承载价值的全球网络。区块链行业在不断发展的过程中，需要引入大量的现实价值，而法币是现阶段最好的价值代理（当然也可以引入黄金等其他资产，但远不如法币来的直接有效，所以我们可以看到大部分锚定黄金的稳定币并没有取得成功）。稳定币的爆发是区块链范式比现有金融基础设施有先进之处，也就是说很大一部分稳定币是将原有法币价值从传统金融网络搬到了区块链网络。以以太坊为代表的区块链范式更扁平化、更开放、更抗审查，有利于价值转移，也会产生更少的交易摩擦。
「稳定币的现状」
BLOCKDATA 报告中最核心的内容便是对稳定币现状的分析，报告调研了 226 个稳定币项目，其中 66 个已经上线，134 个正在开发，还有 26 个项目已经关闭（Ps：文字叙述是 26 个，但图上仅显示了 25 个）。
在 226 个项目中，65% 是以链下资产抵押为主（法币或商品抵押，商品以黄金为主）。
已上线的 66 个项目中，50% 的项目发行在以太坊（Ethereum）区块链上，其次是 BitShare（8个），然后是 Stellar（6个）。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
以太坊之所以能占据已上线稳定币项目的“半壁江山”，主要原因是以太坊的基础设施完善，能让交易所以最简便的方式发行稳定币，再加上以太坊获得了大量硬件、软件钱包的支持，可以直接存储 ERC20 标准的稳定币（如 TUSD、GUSD、PAX、ERC 20 USDT），此外网络集聚效应也让以太坊上的稳定币项目相对其他区块链更加活跃。
在当前所有的稳定币项目中，Tether 的头部效应最为明显，总市值在加密货币项目中位居第四。据 Stablecoinswar 的数据显示，在网站统计的稳定币项目中，UDST的市值占比达到了 80.26%，货币流通速度高达 456.71%，交易量占比高达 95.13%，远超市值第二的 USDC。大部分稳定币主要是在交易所中流通，虽然存在交易所刷量现象，但是我们还是能够直观地感受到 USDT 的接受程度远超其他稳定币项目。
来源：https://www.stablecoinswar.com/ | 截取时间：2019/10/16
除此之外，在 2017 年有 134 个稳定币相关的项目已经发布但尚未上线，我们认为2019 和 2020 年会是大量稳定币项目集中上线的两年。稳定币间的竞争呈现白热化趋势，而这对于项目的运行体系、管理办法、奖励机制、整体设计等因素的要求也会提高，由此我们选取了几个市面上大热的稳定币项目进行分析，希望从中得出些许结论和启发。
-1- 链下资产抵押型稳定币——美元抵押（以USDT为例）
USDT 是 Tether 公司推出的基于稳定价值货币美元的代币 Tether USD（下称USDT），1 USDT = 1 美元。成立之初，Tether 公司声称严格遵守 1:1 准备金保证，即每发行 1 枚 USDT，其银行账户都会有 1 美元的资金保障。
USDT 在 2015 年上线，最初发行在比特币的 Omni Layer 上，因此被称为 Omni USDT。2018 年 Tether 在以太坊上发行 ERC-20 USDT，随后在 Tron、EOS 上也发行了对应版本的 USDT。据 tether.to 数据显示， USDT 供应量中，Omni 网络的供应量为 21.45 亿，以太坊网络的供应量为 20.24 亿，在其他区块链上发行的 USDT 数量很少。观察 USDT 近七日的链上交易量，波场链上转账 11,522 笔，以太坊链上转账 570,298 笔，Omni 链上转账 181,181 笔，可以看到大部分 USDT 的交易位于以太坊上。
来源：
https://etherscan.io/topstat#OverviewDay7 |时间：2019/10/16
https://tronscan.org/#/ |时间：2019/10/16
https://usdt.tokenview.com/ |时间：2019/10/16
https://wallet.tether.to/transparency |时间：2019/10/16
来源：https://coinmetrics.substack.com/ | 截取时间：2019/10/09
不过，链下资产抵押的稳定币会出现链上部分和链下部分两方面问题。链下部分主要是发行方若是没有足够的兑付能力，会产生信任危机。Tether 在 2018 年 10 月和 2019 年 4 月都遭遇了信任危机，导致 USDT 价格短时降至 0.85。2019 年 4 月，纽约总检察长办公室（NYAG）称加密货币交易所 Bitfinex 挪用了 Tether 8.5 亿美元的储备资金，以填补惨遭冻结的资金缺口，由此开始了 NYAG 与 Tether 和 Bitfinex 母公司 iFinex 的拉锯战。近期，纽约法官拒绝了 NYAG 要求 Bitfinex 和 Tether 收集掩盖 8.5 亿美元损失资金及 9 亿美元信贷额度有关的文件，但 NYAG 仍可以继续调查 Bitfinex 和 Tether，这也意味着此项拉锯战或许得等到 2020 年才能有所眉目。
至于链上部分，Omni 是基于比特币的上层协议，凭借着比特币区块链的保障，Omni USDT 拥有足够的安全性，但是在以太坊的 ERC 20 USDT 以及 TRC USDT、EOS USDT，是否能安全地保障稳定币的安全，防止双花攻击，目前仍旧存疑。
-1.1- USDT 对以太坊的影响
虽然 USDT 在 2018 年才开始在以太坊上发行，但其表现颇为亮眼。据 Coin Metrics Network Data Pro 显示，近几个月 ERC 20 USDT 的链上交易量快速上升，超过并取代了原本 Omni USDT 的交易量。以太坊上 USDT 近七日交易量为 570,298 笔，占以太坊近七日（2019/10/9 - 2019/10/16）总交易量的 12.12%，ERC 20 USDT占比最高时达到了 25%（2019/09/08）。
来源：Coin Metrics Network Data Pro | 截取时间：2019/09
而随着 ERC 20 USDT 链上交易的活跃，带来的是 Gas 日用量、手续费不断飙升。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
为应对网络的日益拥堵，以太坊矿工和矿池对以太坊区块的 Gas Limit 进行了投票，提高了每个区块的 Gas Limit 上限。
来源：Etherscan.io | 截取时间：2019/09
当前加密货币市场有着很明显的投机性质，投资者购买 USDT 的目的并不在于储值，而是将其作为交换中介，因此用户会追求更低的交易手续费和更快的交易速度。未来并不排除 USDT 会将更多的发行量迁移至 EOS 或是 Tron 区块链上。目前 USDT 对美元溢价明显，主要原因是加密货币作为更好的跨境支付手段，让 USDT 有了更广泛的需求，USDT 也通过不断地增发来满足市场的需求。
-2- 链下资产抵押型稳定币——黄金抵押（以 Paxos Gold 和 Digix Gold 为例）
相对于市面上锚定美元或是其它国家法币的稳定币而言，锚定黄金的稳定币项目要少些。其中 Paxos 继 PAX 之后，获纽约金融服务部（NYDFS）批准，推出与黄金锚定的代币 PAX Gold。Paxos 共有三个合规的稳定币项目，分别是 Paxos Standard（PAX）、PAX Gold（PAXG），以及 Binance USD（BUSD）。
Digix Gold 是另一个基于以太坊区块链，锚定黄金的稳定币项目。Digix 共有两种代币：DGD 和 DGX。DGD 是 DigixDAO 的证券代币，其价值取决于系统的稳定性，而 DGX 则用于表示黄金实物存储的商品代币，DGX 的供应量与其实物仓库中的黄金储量成正比。不过通过分析 Digix Gold 代币的市场表现来看，其价格并没有与黄金保持稳定，浮动较大，通常以低于黄金的价格交易。
来源：Coinmarketcap, Gold.org, Incrementum AG. | 截取时间：2019/05
但值得一提的是，此套机制如果能建立起来，那么就意味着在加密货币的世界中重现“金汇总本位”，这对于未来加密经济体系能否规避现有法币体系因超发、泡沫导致的全球性经济危机，具有参考作用。换言之，黄金抵押型稳定币可以成为其他所有加密货币的锚定物，就像当年布雷顿森林体系下美元锚定黄金，其他主权货币锚定美元一样。
当前，传统经济奉行的是“无锚定物”的法币体系，除非经济全面崩溃，否则推翻重建的几率微乎甚微。但是在全新的加密世界里，在平地上建设一套更为稳定的原生经济系统，是有可能的。另外在特殊时期，当中心化信用背书变的不可靠时，价值体系仍然需要诸如黄金一类的硬通货作为价值存储和度量尺度，对标黄金的加密货币可以通过金本位的方式发挥高流动性的数字黄金的用途。与黄金等贵金属挂钩的代币不仅能够将难以分割的贵金属分割成更小的面额，更方便携带、运输，还能大幅提高资产的转移速度和效率。
但是值得警惕的是，在 BLOCKDATA 调研的项目中，美元支持的稳定币是最活跃的，磨损最小的，而死亡的稳定币项目中 67% 由黄金支持。或许当前锚定黄金的稳定币项目仍亟待寻找一条突破之路。
来源：BLOCKDATA《An overview of the current state of stablecoins》报告
-3- 链上资产抵押型稳定币——介于抵押型和算法型之间（以 Reserve 为例）
Reserve 的设计思路介于抵押型和算法型稳定币之间，旨在建立一个稳定、分布式的稳定币和数字支付系统。系统主要有三种代币进行交互，分别是 Reserve 稳定币（RSV）、Reserve 权益代币（RSR），以及抵押品代币。
RSV 初期是锚定美元的稳定币，与美元保持 1:1 的关系；RSR 是 Reserve 生态系统内的一种权宜，可参与治理提案投票，用于维持 RSV 价格稳定；抵押品代币则是为了担保 RSV 的价值而在智能合约中持有的一揽子代币，充当抵押物作用，主要为各类上链资产。另外 Reserve 白皮书中虽未提及 Reserve Dollar（RSD），但项目方称在 Reserve 开展初期，即项目处于中心化阶段，将发行 RSD 以代替 RSV 作为稳定币。
Reserve 的设想分为三步。第一步是建立美元抵押型的中心化稳定币，第二步是成为锚定一篮子资产（类似SDR）的去中心化稳定币，但相对于美元而言价值仍然稳定，第三步是其稳定币不再与美元挂钩，不再考虑美元价值波动，但依然能保持稳定的独立阶段。目前Reserve只进展到第一步，第二步预计在 2020-2021 开始实现。
Reserve 于今年 5 月 22 日在火币进行IEO，RSR 代币总量为 1000 亿，初期只释放总额度的 3%，还有 97% 的代币在项目方及其他投资者中手中。短期来看，私募轮的代币将在3个月的时间内解锁大部分，其中基金会拥有 58.6% 的代币，其代币存放在热钱包中，可由团队自行决定，存在随时售出的可能。长期来看，种子轮代币、合作伙伴代币、团队和顾问代币将在主网上线后解锁，预期主网在 2020 年正式上线。
从 Reserve 的路线图看来，其在 2019 年 Q2 已经完成了初期中心化 1:1 由美元担保，由信托公司持有 RSD 的技术实施，暂时没有 Reserve 网络上质押资产和稳定币发行的数据，其即将在 2019 年 Q3 和 2020 年依次发布 RSV 和启动主网，考虑到其开发难度、需平衡和设计的细节较多，当前的进度慢于其它稳定币竞品。
-4- 链上资产抵押型稳定币——加密货币抵押（以 MakerDAO 的 Dai 为例）
以链上加密资产为抵押的稳定币项目中，目前最为知名的应当是 MakerDAO 的 Dai 。Dai 是 MakerDAO 发行的与美元 1:1 的稳定币，在 CoinmarketCap 的市值排名为 57。MakerDAO 的用户可以通过抵押 ETH，以 150% 的质押率获取稳定币 Dai。
Dai 是 DeFi 生态中最为活跃的一部分，基于 Dai 出现了各类衍生品：
1. xDai，在 PoA（权威证明）侧链上运行，允许在短时间内实现 xDai 的无缝转移。如今 xDai 使用 PoSDAO 共识算法在 DPoS 区块链上运行。
2. iDai，首次将借贷池进行代币化。它有两个显著特征：以每秒为单位进行复利计算；如果底层资产池遭受损失，其汇率会下降。因此非常适合在 iDai 上构建风险管理衍生品。
3. cDai，实时的 Dai 储蓄账户。Compound 的协议升级到 v2，在 Compound 中存入资产可以获得 cToken，代表用户供给的资金数量以及积累的利息。
4. gDai，利用 Fulcrum 借出资产，同时利用 GasStateNetwork、Kyber、Uniswap，让用户用 Dai 支付 Gas fee，从而不需要额外在钱包留有 ETH 作为转账手续费使用。gDai 由 CryptoManiacsZone 在 ETHBoston Hackathon 中构建。
5. zkDai，采用 ZKSNARKs 来保护交易的隐私。
此外还有 idleDai、LSDai、pDai、aDai 等等 Dai 的衍生品。目前大部分尚处于开发阶段。
基于 Dai 的衍生品体现出了 DeFi 生态的可组合型，体现了链上资产抵押型稳定币取得了阶段性的胜利。目前 MakerDAO 基金会正积极推动 Dai 在第三世界国家的使用。Dai 上架 Pundi X 支付平台，会在巴西、阿根廷、哥伦比亚和委内瑞拉部署。
-5- 链上无抵押型 PoW 稳定币——（Meter 首创）
严格意义来说，Meter 并不属于上述任何分类，它的概念有些超前，提出的设想是建立纯粹的去中心化的稳定币。Meter 无抵押，不锚定美元，没有预挖，发行通过 PoW 挖矿产生，更像是区块链世界的原生货币。
首先，Meter 通过对加密货币经济博弈模型和共识算法的研究，认识到目前的主流加密货币把货币发行的经济共识和防止双花的记账共识混为一谈，而这两个共识在一个成熟的市场里分别完成会更有效。
其次从稳定币的“三元悖论”，即“独立自主的货币政策、与其他货币保持固定汇率、资本的自由流动，这三者不能同时存在，至多只能满足两个目标”的原则出发，Meter 提出稳定币发行模式的设计也可以不绑定法币，而是通过算法的方式，与现实世界中长期保持购买力稳定的价值发生强绑定，这样就可以创造出一个完全去中心化的虚拟商品作为加密世界里的一般等价物。
Meter 发现美国历史上的工业电力的价格指数，从 1960 年代到 2010 年代，按照实际购买力来计算（去除通胀），几乎稳定在一个水平上，比法币更加稳定。
来源：Meter白皮书 | 截取时间：2019.10
Meter 采用双 Token 的经济模型，一个是不抵押法币或其他资产，而是参考了比特币的发行机制，通过挖矿产生的稳定币 MTR；另一个是 Meter 网络的权益代币 MTRG，用于治理 Meter 的去中心化社区，并稳定构建全球交易和支付的稳定币 MTR。MTRG 并不是充当发行稳定币的抵押物，而是利用其现金流和稀缺性冷启动对稳定币的需求。
和比特币固定发行量的方式不同，Meter 稳定币的发行量随着 PoW 算力的变化而变化，但在共识层面保障每个币的挖矿成本具有良好的一致性。Meter 把 MTR 的开采成本与一个 MTR 开采的耗电量进行锚定，固定其生产成本为 1 Meter = 10kWh，让矿工用竞争的方式在市场上对币值达成共识。假如 MTR 价格上升，算力会增加，这会导致 MTR 供应量增加，而供应量的增加会导致 MTR 价格下降，矿工会因为收益减少而减少算力，通过矿工逐利的行为保持 MTR 的相对稳定此外，Meter 将生产代币的矿工和交易的记账者进行了分离，记账共识用 PoS 完成，可以保证系统安全和高效。
Meter 的设计选择了完全去中心化超主权商品货币的思路，用开采成本建立共识，不需要预言机，不需要物理资产或者其它加密资产做抵押，和电力关联保证了货币供给有足够的弹性和价值的稳定性。由于 PoW 的过程把现实世界的价值永久转移到了链上，Meter 提出用这种原生加密资产稳定币作为基础货币构建去中心化金融系统可以更安全且没有体量的限制。虽然 Meter 面临流通量不足，需要有耐心见证其货币供应量上升促进的流动性，但是在稳定币大规模爆发的前夜，这种去中心化的实践值得我们关注。
「稳定币的局限」
稳定币的现状中论述了不同类型的稳定币为了实现价格稳定亦或是解决现存问题所做的创新，但囿于种种因素，当前市场上暂未出现能同时满足安全性和实用性的稳定币。
一、监管力度日益加强的当下，牵扯出的是稳定币的合规问题
随着稳定币的规模和影响力的日益壮大，各国政府乃至国际组织开始频现监管言论。反洗钱金融行动特别工作组发布加密货币监管建议，提出要在 2020 年 6 月对各国进行反洗钱/反恐怖融资的审查。IMF 的新刊文《数字货币：稳定币的崛起》提到，稳定币会带来更多的非法活动。此等背景下，加拿大、英国、日本等国加大了对本国加密货币业务的审查。
当前，稳定币的主要应用是提供交易定价。此等场景下，流动性、交易对的丰富性远比稳定币背后是否有足够的抵押品更重要，USDT 便是典型。但可以预见的是，以 USDT 为首的无牌稳定币的蛋糕正日益触动着监管的神经，iFinex 与 NYAG 愈演愈烈的局面，折射出的是监管大范围进场的决心，合规化成了稳定币的诉求之一。
但是合规的成本和难度也在日益增加，从 Facebook 的 Libra 屡屡碰壁可以看出，游说监管机构成本颇高，监管机构也不喜于见到稳定币之于法币形成独立于现有银行体系外的影子银行体系。此外，强势稳定币的出现也可能引发弱势货币国家下达禁令，阿根廷央行在今年 9 月就下令对国民购买美元施加限制，任何公司不得积累美元，那么当前主流的美元抵押型稳定币在阿根廷遇阻也在情理之中。
二、“中心化”与“去中心化”的平衡点难寻，抗审查性建设值得期待
虽然区块链的愿景是建立一个去中心化、人人自由进出、无需信任第三方的网络，但为了追求这一目标，在很大程度上会牺牲产品的性能，导致大部分宣扬追求“去中心化”的项目面临落地成盒的窘境。为了产品的可用性，诉求更高的 TPS 或其他服务本身无可非议，但又想要平衡“中心化”与“去中心化”二者的关系，最终沦为与许可式网络并无二致，底层架构远不如互联网高效的“怪胎”。
稳定币作为“区块链的第三次落地应用”，向“中心化”做出妥协成为必然。无论是以法币、物理资产或是加密资产抵押的方式，都难逃中心化螺旋。以法币抵押型的稳定币为例，此类稳定币由于中心化的实体，相当于用户在使用时是将信任交到发行方手中。为了避免 USDT 遇到的审计不透明、实际资产存疑等问题，也为了蚕食 USDT 的市场份额，现行的发行方改进的方向是依靠第三方审计公司和获取合规牌照（如 BitLicense）来赢取用户的信任。
另外，链下资金转移会出现上链问题，用户将物理价值转移至稳定币发行方手中，但并不意味着将价值完全转移至链上。在此过程中，用户转移物理资产所有权，得到与物理世界法币有兑付风险的债权通证。撇开其在货币职能上的完成度，区块链“去中心化”所承诺的最重要保障就是用户的资产安全，而上述过程显然与这个目的相背离。
此外，加密货币抵押型的稳定币需要有预言机提供数据。预言机的核心问题有二：一是数据源仍然是中心化交易所产生的，这些交易所提供的 API 数据只能尽量保证准确性，但需使用者自负风险；二是预言机能够赔付的资产和承载的资产无法匹配，若预言机的数据产生错误，有可能造成整个金融系统的崩盘。
加密货币的革命性在于赋权于单个节点，保护节点——个体的资产免受侵害，如果作恶者是决策中心，加密货币与生俱来的，正是其他事物所不具备的抗审查性，也即保护资产免受这些作恶者干预的重要保障。但随着局限性提到的第一点合规化的发展，稳定币在抗审查性上的建设成为更值得期待的方向。
三、以商品和加密货币抵押的稳定币价格受制于波动性，存在隐形市场崩溃性风险
以加密货币抵押的稳定币为例，加密资产如 BTC、ETH 等由于其价格波动剧烈，并不是优质的抵押资产，目前也没有被广泛认可的估值体系。在价格大幅度波动的情况下，采用加密资产作为抵押品的稳定币项目容易承受信心风险。为了确保链上资产对于流动性的足额抵押，“超额抵押”作为风险对冲方案被引入。
比如抵押价值为 200 美元的 ETH，但只生成 100 个 1 美元的稳定币，那么稳定币就拥有了 2 倍的抵押物。当ETH价格下降 25%，此时抵押率为 1:1.5，稳定币依旧能保持 1 美元的价格。但是如果碰到加密货币的大幅贬值，稳定币就存在被清算的风险。2019 年 9 月 24 日 ETH 价格暴跌，导致了 DeFi 中以此作为抵押资产的贷款清算总额达到了 380 万美元。为了应对此种状况就是尽量多的抵押，而这也会使资本使用率低下。理论上实现多资产抵押能够相对分散风险，但目前来看如 BTC、ETH 等加密资产具有较高的价格相关性，并不能有效分散风险。
四、链上或链下的抵押物，难以避免系统性风险
法币抵押的稳定币是将风险转嫁到了银行及账户，存在资产被扣的风险。而以加密货币抵押的稳定币，如 Maker 的用户通过抵押 ETH 兑换 Dai，进而用 Dai 购买 ETH，再次抵押 ETH 获取 Dai，形成正反馈作用。但这时若 ETH 出现大幅贬值，且低于清算值，抵押的ETH会被强制平仓，用于回购 Dai。如果抵押物在对应抵押物的流通盘中比例过大，抵押物拍卖清盘时会没有足够的买盘，由此引发系统性风险。
因此 MakerDao 为 ETH 作为抵押发行的 DAI 设置了一亿美元的上限。此类稳定币在需求端也存在问题。今年年初 Dai 的价格长期低于 1 美元，MakerDAO 通过不断提高稳定费率降低 Dai 的供给以促使 Dai 的价格重新回归 1 美元，由此可见，整套稳定体系实际操作起来会非常复杂。
有人曾设想，是否可以发行一种无抵押、价格稳定的稳定币？这一观点脱胎于 70 年代哈耶克的私人货币理论。哈耶克认为允许私人发行货币，并自由竞争，这个竞争过程将会发现最好的货币。无抵押算法型稳定币，即自身掌握铸币权的稳定币便是在此背景下诞生的。
Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Qureshi 在其名为《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》中对无抵押算法型稳定币做了阐述，其运行机制是采用智能合约模拟中央银行发行交易价格为 1 美元的货币，通过控制货币的发行量使其价格稳定在1美元。若当前货币的价格为 2 美元，即意味着价格过高，发行量过低，可以通过智能合约铸造新币，然后到市场上拍卖以增加供应量，使价格回落至 1 美元，这也能为智能合约带来额外的利润，也就是所谓的铸币税。铸币税可以理解为发行货币的收益。一张 100 美元的钞票印刷成本也许只有 1 美元，但却能购入 100 美元的商品，其中 99 美元就是铸币税，也是政府财政的重要来源。若当前稳定币的价格为 0.5 美元，则需要买入稳定币减少市面上的供应量，如果现有的铸币税不足以支撑买入稳定币，则可以通过发行股份，给股份持有者许诺享有未来的铸币税。这样供应量下降，货币价格重新稳定在 1 美元。
但是值得一提的是，铸币税的存在本身就是法币逻辑的延伸，而法币系统铸币税的征收是国家机器通过军队和强权才得以保证。试想在一个系统里，如果有部分用户可以通过铸币税用接近于 0 的成本拿到稳定币，而另一部分用户则需用 1 美元的价格购买稳定币，在没有国家强制推行的去中心化环境里，是很难对币价达成系统性的共识的。
也正是因为这个原因，目前市场上基本看不到无抵押算法型的稳定币。此类项目的代表 Basis 在 2018 年底以向投资人退款的方式偃旗息鼓。从根本而言，无抵押算法型稳定币的“抵押品”是该系统未来增长的股份，若在极端情况下，系统不能继续增长，则无法维持其挂钩机制。若抛售压力持续时间过长，则会引发死亡螺旋。
「稳定币的新战场」
BLOCKDATA 的稳定币报告中指出：2017 年以来，已有 134 个项目对外公布，但尚未正式推出。2019-2020 年可能是稳定币登场最多的年份。稳定币们的大规模面世意味着竞争加剧，厮杀变得白热化。
法币抵押型稳定币在未来 2-3 年仍会占据主流地位，监管介入的程度会大幅提升。
如果我们观察市场上现存的大多数以法币做抵押的稳定币，其背后的逻辑与国际货币体系下创造的法币非常相似。当前的国际货币体系是在金本位制的基础上发展起来。一战期间，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，导致了金本位制的崩溃。二战后，布雷顿森林体系建立，美国政府重新将美元与黄金挂钩，但在 1971 年 8 月，随着美国单方面宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系名存实亡。金本位制的彻底结束标志着法币自由浮动阶段的开始。
《未来简史》的作者尤瓦尔•赫拉利曾说过：“金钱是有史以来最普遍、最有效的互信体系。甚至那些不相信同一个神明或不服从同一个国王的人也愿意使用相同的钱。”曾经的金本位较好理解，毕竟“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，但为何在废除金本位后，我们依旧相信法币能买到我们所需的东西？那是因为法币作为国家以法律形式赋予其强制流通使用的货币，由国家信用背书，其价值来自政府的稳定性和供求关系。法币的背后是对政府的“充分信任和信用”。
因此，法币抵押型稳定币相较于其他类型的稳定币，具有的鲜明优势就是用中心化的托管方式带来了最大的价格稳定。在未来的 2-3 年内，以法币抵押的稳定币仍然会是主流。USDT 目前虽然是该类型稳定币的第一名，但这主要得益于它的先发优势。缺乏监管、审计不透明的 USDT 游走在灰色地带，扮演着“窃国者侯”的角色。随着 Tether 市值的壮大，稳定币这块大蛋糕也引来了越来越多的分食者，例如锚定美元的合规稳定币 USDC、PAX、GUSD 等。这些稳定币针对 USDT 的缺陷，通过监管介入、审计透明使得稳定币对法币的价值锚定得到增信，开始蚕食 USDT 的市场份额。未来，法币抵押型的稳定币一定会蓬勃发展，但它需要更可靠的发行人，更好的审计体系和更成熟的监管框架。
Libra 作为新型金融基础设施的尝试，预示了未来会出现全球化的强势货币。
除了法币抵押型的稳定币蓬勃发展外，Facebook Libra 的提出使得加密世界来到了一个微妙的分叉口。Libra 称其目标是发行“建立在安全、稳定的开源区块链上的稳定币，该稳定币由储备的有形资产支持，并由一个独立协会管理”，开篇直言旨在建立一套简单的全球货币和金融基础架构，惠及全球数十亿人口。诚然，Libra 一旦推出，是可以大大减少跨境交易的时间和成本，包括国际支付和结算，以及外汇兑换，也有可能触发全球金融体系的重组。关于 Libra 带来的创新部分，可参考 NPC 此前发表的《Libra：一种新型金融基础设施尝试》，在此就不多加赘述。
Libra 的诞生不仅是提出了一种创新的金融基础设施尝试，其带来的更重大的影响是让各国对主权货币产生了危机感。Libra 虽号称是 100% 法币储备，但由于储备的多样性，Libra 的币值其实和任何法币都会出现波动，甚至可能是较大的波动，由于 Libra 成员提供 Libra 和各种货币的兑换，实际的抵押物持仓量和目标也会不同。当 Libra 委员会调整储备币种和储备金比例时，其实质就是在调整货币政策。如果人们普遍使用有形资产，并直接与 Libra 进行交易，那么 Libra 是有可能对主权货币构成巨大威胁。届时 Libra 协会成为事实上的货币发行机构，拥有为全球 27 亿人发行货币的铸币权，这将使得各国很难实施货币政策，让美联储乃至其他国央行陷入多余的境地。Libra 的概念确实预示了未来可能会出现更加全球化的强势货币。
传统金融手段失灵，加密世界构建之初的设想引人深思，超主权自由竞争货币的设计或是稳定币的终极方向。
曾有文指出，当前正在接近世界三大储备货币的短期和长期债务周期的末期，大量债务到期支出，以及养老和医疗等非债务支出远超收入可承受范围。国家内部而言，贫富差距扩大，各利益群体的冲突变得频繁；国家间摩擦增多，种种迹象表明全球经济的均衡已经被打破。货币政策方面，各大央行不停降息，日本、欧洲央行已经实行负利率，但在利率已经足够低的情况下无异于饮鸩止渴。英国央行行长此前也承认，极低的利率通常与战争、金融危机和货币体系崩溃等高风险事件同时发生。2008 年的金融危机已经动摇了我们对这些金融机构的信心。
综合来看，稳定币们作为加密世界的基础设施，将迎来大规模的爆发。比特币的愿景是构建去中心化、新型电子货币，加密世界的畅想是将人从旧、基于中心化信任的金融秩序中解放出来，从 permissioned 到 permissionless，从 trust 到 trustless。但遗憾的是，现行的稳定币却囿于中心化。
正如我们上文提到，加密货币世界理想的基础货币是需要吸引大家放弃现实世界的价值，把对应的价值永久转移到链上，进而持续性推动加密世界经济的成长，中本聪超主权自由竞争货币的思路也将引领这一风潮。但无论如何，超主权自由竞争货币的基本设计仍离不开平衡稳定币“三元悖论”的问题，新型机制在当下还如初生的婴儿，缺乏考验，而未来着实令人期待。
点击阅读：Blockdata完整版稳定币报告
作者：Xiaohan、橙子、Leo、xy、Blake、Ryan
参考资料：
[1] Stablecoins：An overview of the current state of stablecoins
https://download.blockdata.tech/blockdata-stablecoin-report-blockchain-technology.pdf
[2] Stablecoins: designing a price-stable cryptocurrency
https://haseebq.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency/
最新报告：区块链应用程序交易量下降近40%，博彩类仍为最受欢迎项目
市场 • blockchaincamp 发表了文章 • 2019-10-18 11:19
虽然区块链已经在不断发展，但在应用层面，依旧值得我们持续关注。
上个季度，区块链应用程序(DApps)在六大以DApp为中心的网络中的交易总额仅为20.3亿美元，下降了近40%。
更麻烦的是，今年第三季度仅推出了148个应用程序。这低于2019年上半年的月平均水平(当时每月部署164座新反应堆)。
不过尽管如此，根据dapp explorer Dapp.com的最新季度分析报告显示，还是有超过一半的交易与加密货币赌博有关。
唯一的亮点，是分散金融（DeFi）应用程序日益流行，尤其是运行在以太坊上的应用程序都表现不俗。
用户不会一直使用他们喜欢的应用程序
DApp.com的研究表明，上个季度有超过5.25亿美元通过DeFi DApps流入，其中88%是在以太坊区块链上处理的。
上个季度，DApp新增用户超过50万，其中，约有13.8万人(27.6%)是为了赌钱而来的。而上季度整个季度总共只有超过17万(34%)为了赌博而来DApp用户。
这使得DeFi成为交易量第二大的类别，仅次于赌博。
虽然只有36%的第二季度用户在第三季度时使用过dapps（至少使用过一次）。但多亏了像MakerDAO和Nest这样的DeFi应用，大量新用户的涌入使得Ethereum DApp的活动相对稳定。
DApp.com表示:“第二季度和第三季度，只有8万多名ETH持有者使用DApp。”“但DeFi浪潮为以太坊Dapp用户带来了最好的增长——一个季度内就有超过31万的新DApp用户，是迄今为止增长最快的。”
EOS用户仍然热衷于加密货币赌博
根据报道，竞争对手EOS的用户保留率相对较高。上个季度，EOS上的主网账户和新DApp用户的增长速度慢于Ethereum和TRON，但之前40%的EOS DApp用户实际上还在。
相比之下，只有5%的以太坊用户季度环比保持不变，而15%的TRON用户季度环比保持不变。
Dapp.com表示:“第三季度新增EOS账户不足22万个，8万EOS用户已开始使用dapp。”
据TRON统计数据表明：赌博仍然最吃香
根据DApp.com的数据，TRON上个季度又增加了50万个主网地址，使其总数超过370万个，是自2017年以来推出的所有区块链平台中最高的。
该公司还指出，在部署DApps方面，TRON仍是第二受欢迎的区块链，仅次于以太坊。
不过，与上个季度一样，TRON的大多数活跃DApp用户、DApp交易和事务性DApp交易量都与赌博直接相关。
TRON的Dapp有86％是赌博专用的。这导致TRON成为以DApp为中心的主链中最缺乏多样性的。
而不得不承认的事实是，在最受欢迎的区块链推出多年后，那些运行dapp的人都过来赌掉他们的加密货币了。 查看全部
上个季度，区块链应用程序(DApps)在六大以DApp为中心的网络中的交易总额仅为20.3亿美元，下降了近40%。
更麻烦的是，今年第三季度仅推出了148个应用程序。这低于2019年上半年的月平均水平(当时每月部署164座新反应堆)。
不过尽管如此，根据dapp explorer Dapp.com的最新季度分析报告显示，还是有超过一半的交易与加密货币赌博有关。
唯一的亮点，是分散金融（DeFi）应用程序日益流行，尤其是运行在以太坊上的应用程序都表现不俗。
用户不会一直使用他们喜欢的应用程序
DApp.com的研究表明，上个季度有超过5.25亿美元通过DeFi DApps流入，其中88%是在以太坊区块链上处理的。
上个季度，DApp新增用户超过50万，其中，约有13.8万人(27.6%)是为了赌钱而来的。而上季度整个季度总共只有超过17万(34%)为了赌博而来DApp用户。
这使得DeFi成为交易量第二大的类别，仅次于赌博。
虽然只有36%的第二季度用户在第三季度时使用过dapps（至少使用过一次）。但多亏了像MakerDAO和Nest这样的DeFi应用，大量新用户的涌入使得Ethereum DApp的活动相对稳定。
DApp.com表示:“第二季度和第三季度，只有8万多名ETH持有者使用DApp。”“但DeFi浪潮为以太坊Dapp用户带来了最好的增长——一个季度内就有超过31万的新DApp用户，是迄今为止增长最快的。”
EOS用户仍然热衷于加密货币赌博
根据报道，竞争对手EOS的用户保留率相对较高。上个季度，EOS上的主网账户和新DApp用户的增长速度慢于Ethereum和TRON，但之前40%的EOS DApp用户实际上还在。
相比之下，只有5%的以太坊用户季度环比保持不变，而15%的TRON用户季度环比保持不变。
Dapp.com表示:“第三季度新增EOS账户不足22万个，8万EOS用户已开始使用dapp。”
据TRON统计数据表明：赌博仍然最吃香
根据DApp.com的数据，TRON上个季度又增加了50万个主网地址，使其总数超过370万个，是自2017年以来推出的所有区块链平台中最高的。
该公司还指出，在部署DApps方面，TRON仍是第二受欢迎的区块链，仅次于以太坊。
不过，与上个季度一样，TRON的大多数活跃DApp用户、DApp交易和事务性DApp交易量都与赌博直接相关。
TRON的Dapp有86％是赌博专用的。这导致TRON成为以DApp为中心的主链中最缺乏多样性的。
而不得不承认的事实是，在最受欢迎的区块链推出多年后，那些运行dapp的人都过来赌掉他们的加密货币了。 查看全部
虽然区块链已经在不断发展，但在应用层面，依旧值得我们持续关注。
上个季度，区块链应用程序(DApps)在六大以DApp为中心的网络中的交易总额仅为20.3亿美元，下降了近40%。
更麻烦的是，今年第三季度仅推出了148个应用程序。这低于2019年上半年的月平均水平(当时每月部署164座新反应堆)。
不过尽管如此，根据dapp explorer Dapp.com的最新季度分析报告显示，还是有超过一半的交易与加密货币赌博有关。
唯一的亮点，是分散金融（DeFi）应用程序日益流行，尤其是运行在以太坊上的应用程序都表现不俗。
用户不会一直使用他们喜欢的应用程序
DApp.com的研究表明，上个季度有超过5.25亿美元通过DeFi DApps流入，其中88%是在以太坊区块链上处理的。
上个季度，DApp新增用户超过50万，其中，约有13.8万人(27.6%)是为了赌钱而来的。而上季度整个季度总共只有超过17万(34%)为了赌博而来DApp用户。
这使得DeFi成为交易量第二大的类别，仅次于赌博。
虽然只有36%的第二季度用户在第三季度时使用过dapps（至少使用过一次）。但多亏了像MakerDAO和Nest这样的DeFi应用，大量新用户的涌入使得Ethereum DApp的活动相对稳定。
DApp.com表示:“第二季度和第三季度，只有8万多名ETH持有者使用DApp。”“但DeFi浪潮为以太坊Dapp用户带来了最好的增长——一个季度内就有超过31万的新DApp用户，是迄今为止增长最快的。”
EOS用户仍然热衷于加密货币赌博
根据报道，竞争对手EOS的用户保留率相对较高。上个季度，EOS上的主网账户和新DApp用户的增长速度慢于Ethereum和TRON，但之前40%的EOS DApp用户实际上还在。
相比之下，只有5%的以太坊用户季度环比保持不变，而15%的TRON用户季度环比保持不变。
Dapp.com表示:“第三季度新增EOS账户不足22万个，8万EOS用户已开始使用dapp。”
据TRON统计数据表明：赌博仍然最吃香
根据DApp.com的数据，TRON上个季度又增加了50万个主网地址，使其总数超过370万个，是自2017年以来推出的所有区块链平台中最高的。
该公司还指出，在部署DApps方面，TRON仍是第二受欢迎的区块链，仅次于以太坊。
不过，与上个季度一样，TRON的大多数活跃DApp用户、DApp交易和事务性DApp交易量都与赌博直接相关。
TRON的Dapp有86％是赌博专用的。这导致TRON成为以DApp为中心的主链中最缺乏多样性的。
而不得不承认的事实是，在最受欢迎的区块链推出多年后，那些运行dapp的人都过来赌掉他们的加密货币了。
灰度Q3报告：本季度投资流入超2.5亿美元，环比增长2倍
市场 • 8btc 发表了文章 • 2019-10-16 11:48
Untitled2-1数据来源：灰度投资
数字货币资产管理公司灰度（Grayscale）昨日宣布，其“数字大市值基金”（DLC）的份额已获得美国金融监管局（FINRA）批准在场外交易市场公开报价，股票代号为：GDLCF。这标志着美国引入了首个价值来自多种数字货币的公开报价证券。随后，Grayscale在官方推特上发布了2019年第三季度的报告。
“我们的《 2019年第三季度灰度数字资产投资报告》重点介绍了今年第三季度整个灰度系列产品的投资活动和市场表现。剧透警报：这是一个创纪录的季度。”
Grayscale报告称，尽管整个数字资产市场的价格近期有所下跌，但其投资流入资金环比增长了两倍，“从84.8美元增至2.549亿美元”。作为Digital Currency Group的一部分，灰度投资产品目前包括公开报价的比特币信托（OTCQX：GBTC）、以太坊信托（OTCQX：ETHE）、以太坊经典信托（OTCQX：ETCG）及其经FINRA批准的旗舰产品数字大市值基金（DLC）。
根据以上图表，2019年第三季度资金流入量占灰度产品自创建以来总累积流入量的近27％。Grayscale在过去三个月中筹集了2.549亿美元，平均每周投资额为1,960万美元。
“此外，本季度67％的资金流入了灰度比特币信托基金（GBT），33％的资金流入其他产品。资金的分部情况在过去12个月中处于更加均衡的状态。”
Untitled3数据来源：灰度投资
由于监管方面的问题持续存在，Grayscale的投资组合主要由美国和离岸机构投资者主导，其中超过50％的投资者来自离岸市场。尽管上述数据可能无法准确描述整个加密货币市场，但Grayscale希望能够“针对数字资产投资活动提供一种与通常理解的观点所不同的独特见解”。
原文：https://eng.ambcrypto.com/grayscale-reports-tripled-inflows-offshore-institutional-investors-in-majority/
作者：Arijit Sarkar
编译：Apatheticco 查看全部
数字货币资产管理公司灰度（Grayscale）昨日宣布，其“数字大市值基金”（DLC）的份额已获得美国金融监管局（FINRA）批准在场外交易市场公开报价，股票代号为：GDLCF。这标志着美国引入了首个价值来自多种数字货币的公开报价证券。随后，Grayscale在官方推特上发布了2019年第三季度的报告。
“我们的《 2019年第三季度灰度数字资产投资报告》重点介绍了今年第三季度整个灰度系列产品的投资活动和市场表现。剧透警报：这是一个创纪录的季度。”
Grayscale报告称，尽管整个数字资产市场的价格近期有所下跌，但其投资流入资金环比增长了两倍，“从84.8美元增至2.549亿美元”。作为Digital Currency Group的一部分，灰度投资产品目前包括公开报价的比特币信托（OTCQX：GBTC）、以太坊信托（OTCQX：ETHE）、以太坊经典信托（OTCQX：ETCG）及其经FINRA批准的旗舰产品数字大市值基金（DLC）。
根据以上图表，2019年第三季度资金流入量占灰度产品自创建以来总累积流入量的近27％。Grayscale在过去三个月中筹集了2.549亿美元，平均每周投资额为1,960万美元。
“此外，本季度67％的资金流入了灰度比特币信托基金（GBT），33％的资金流入其他产品。资金的分部情况在过去12个月中处于更加均衡的状态。”
Untitled3数据来源：灰度投资
由于监管方面的问题持续存在，Grayscale的投资组合主要由美国和离岸机构投资者主导，其中超过50％的投资者来自离岸市场。尽管上述数据可能无法准确描述整个加密货币市场，但Grayscale希望能够“针对数字资产投资活动提供一种与通常理解的观点所不同的独特见解”。
原文：https://eng.ambcrypto.com/grayscale-reports-tripled-inflows-offshore-institutional-investors-in-majority/
作者：Arijit Sarkar
编译：Apatheticco 查看全部
Untitled2-1数据来源：灰度投资
数字货币资产管理公司灰度（Grayscale）昨日宣布，其“数字大市值基金”（DLC）的份额已获得美国金融监管局（FINRA）批准在场外交易市场公开报价，股票代号为：GDLCF。这标志着美国引入了首个价值来自多种数字货币的公开报价证券。随后，Grayscale在官方推特上发布了2019年第三季度的报告。
“我们的《 2019年第三季度灰度数字资产投资报告》重点介绍了今年第三季度整个灰度系列产品的投资活动和市场表现。剧透警报：这是一个创纪录的季度。”
Grayscale报告称，尽管整个数字资产市场的价格近期有所下跌，但其投资流入资金环比增长了两倍，“从84.8美元增至2.549亿美元”。作为Digital Currency Group的一部分，灰度投资产品目前包括公开报价的比特币信托（OTCQX：GBTC）、以太坊信托（OTCQX：ETHE）、以太坊经典信托（OTCQX：ETCG）及其经FINRA批准的旗舰产品数字大市值基金（DLC）。
根据以上图表，2019年第三季度资金流入量占灰度产品自创建以来总累积流入量的近27％。Grayscale在过去三个月中筹集了2.549亿美元，平均每周投资额为1,960万美元。
“此外，本季度67％的资金流入了灰度比特币信托基金（GBT），33％的资金流入其他产品。资金的分部情况在过去12个月中处于更加均衡的状态。”
Untitled3数据来源：灰度投资
由于监管方面的问题持续存在，Grayscale的投资组合主要由美国和离岸机构投资者主导，其中超过50％的投资者来自离岸市场。尽管上述数据可能无法准确描述整个加密货币市场，但Grayscale希望能够“针对数字资产投资活动提供一种与通常理解的观点所不同的独特见解”。
原文：https://eng.ambcrypto.com/grayscale-reports-tripled-inflows-offshore-institutional-investors-in-majority/
作者：Arijit Sarkar
编译：Apatheticco
沈南鹏、王兴等大佬齐聚的区块链峰会背后，潜伏着坐拥1亿美金的“资本巨鳄”
资讯 • xcong 发表了文章 • 2019-10-15 10:35
10月14日，Dragonfly Capital（北京）峰会上的一张图片成功刷屏，以太坊V神、美团王兴、策源创投冯波、红杉资本沈南鹏四位大佬“春夏秋冬”的着装与牌场引发大量关注。
值得注意的是，该峰会上出现诸多传统金融圈与互联网圈内的知名人士，比如鲜少参加区块链类型峰会的王兴，他上一次公开提及区块链相关的话题还是今年6月，王兴对Facebook Libra项目发表了评论，其表示Facebook推Libra的策略很清晰，这或表明了其对区块链行业的浓厚兴趣。
而在中国互联企业中，美团是少数没有布局区块链的互联网企业，此次王兴的出现，让人们浮想联翩，美团这是要接受数字货币支付了吗?更是有网友画出了2025年美团的区块链布局。
此外，Dragonfly Capital峰会齐聚了区块链项目方以及矿圈、链圈、交易所、互联网、传统金融等诸多行业内部的知名人士，除上述四位外，还有比特大陆吴忌寒、OKCoin徐明星、火币李林、人人比特创始人赵东、以太坊联合创始人Joe Lubin、前Coinbase联合创始人Fred Ehrsam等。
他们将围绕着区块链领域众多热门话题如“交易所格局”、“投资趋势”、“去中心化金融基础建设”等话题展开研讨。
而这场峰会如此豪华的阵容，各领域知名人士齐聚一堂的盛况在以往的区块链或加密货币峰会上十分少见，这让这场峰会变得十分高端大气同时又十分神秘。
有趣的是会议上的重量级嘉宾以及项目方似乎与Dragonfly Capital都存在某种神秘的联系，峰会嘉宾/区块链项目基于区块链的云计算平台Oasis Labs、资产交易平台人人比特、区块链加密协议Coda、明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound等都是Dragonfly Capital投资组合中的项目。
此外，OKEx徐明星、火币李林、红杉资本沈南鹏、美团王兴等很有可能都是Dragonfly Capital的LP（有限合伙人，即出资人），因为峰会议程中包括Dragonfly Capital的LP/GP（普通合伙人）会议。
尽管此次参会的大佬们赚尽眼球，然而，被忽略的幕后的组织者加密货币基金Dragonfly Capital Partners（蜻蜓资本）或才是那只加密货币行业中隐形资本巨鳄，潜伏在行业内部，坐拥业内外关键资源，下着一盘投资大棋。上图中多个加密公司被列在Dragonfly Capital的投资组合中，并且图中多个重磅嘉宾是该基金的投资者。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业。蜻蜓资本未来或有潜力与灰度投资、Galaxy Digital等知名加密货币投资公司齐名。
“隐形”的资本巨鳄：暴露国内互联网大佬的加密野心
相比灰度投资、Galaxy Digital、a16z这样的加密货币投资基金，蜻蜓资本作为业内中的新面孔，其知名度似乎并不大。然而，蜻蜓资本的投资布局与资本实力并不亚于头部加密货币基金。
该基金由管理合伙人Alexander Pack和冯波联合创立。Pack是一位硅谷的年轻加密货币风险投资家，曾为贝恩资本风险投资公司（Bain Capital Ventures）管理过加密货币和基金投资，而冯波拥有20多年经验的资深风险投资老手，其也是策源创投的创始合伙人。
此外，该团队核心成员还有获得 Andreessen Horowitz、红杉资本等投资的加密资产投资机构MetaStable资本的合伙人、全球主要金融集团之一Amber集团的合伙人等。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业，而加密货币基金圈里，并没有几个上亿资本的基金。
据福布斯报道，蜻蜓资本首笔基金吸引了众多顶级互联网大佬与投资者，其中包括亚洲顶级互联网大佬与投资者，比如红杉中国(Sequoia China)首席执行官沈南鹏、百度创始人之一徐勇、真格基金创始合伙人徐小平、大众点评创始人张涛、华兴资本创始人包凡、美图董事长蔡文胜、艺龙旅游网和小赢科技创始人唐越、阿里巴巴美国区总经理许洁、启明创投合伙人甘剑平。
此前，关于美图、大众点评、艺龙等互联网巨头布局加密货币业务的消息甚少，但这些互联网及金融巨亨们已经开始考虑加密货币的投资。
全球最大的加密货币交易所之一OKEx以及矿机巨头比特大陆也是蜻蜓资本的投资者。此外，其还吸引到了美国顶级投资者包括传统资管公司贝恩资本的合伙人Salil Deshpande、知名加密货币基金A16Z的联合创始人Marc Andreessen等。
此外，蜻蜓资本此前已经向20多家加密货币初创公司和基金投入约2000万美元，其中包括明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound、加密衍生品供应商ErisX、加密资产交易平台人人比特、稳定币项目Basis，包括Spacemesh和Oasis Labs在内的协议以及MetaStable资本等知名项目。
据福布斯报道，未来，蜻蜓资本将投资三种类型的资产:有望成为行业头部的加密货币基金；将成为去中心化经济基础的协议和应用程序；在中心化与去中心化世界间搭建桥梁的优质加密初创公司。
此外，亚洲很可能成为蜻蜓资本的重点投资区域，该基金的创始人Alexander Pack希望亚洲继续成为加密货币应用(尤其是金融应用)最重要的市场之一。Pack表示，他们将基金的（投资）结构设计为“不受约束”地运作，没有对支持哪类特定公司或币种的限制。 查看全部
值得注意的是，该峰会上出现诸多传统金融圈与互联网圈内的知名人士，比如鲜少参加区块链类型峰会的王兴，他上一次公开提及区块链相关的话题还是今年6月，王兴对Facebook Libra项目发表了评论，其表示Facebook推Libra的策略很清晰，这或表明了其对区块链行业的浓厚兴趣。
而在中国互联企业中，美团是少数没有布局区块链的互联网企业，此次王兴的出现，让人们浮想联翩，美团这是要接受数字货币支付了吗?更是有网友画出了2025年美团的区块链布局。
此外，Dragonfly Capital峰会齐聚了区块链项目方以及矿圈、链圈、交易所、互联网、传统金融等诸多行业内部的知名人士，除上述四位外，还有比特大陆吴忌寒、OKCoin徐明星、火币李林、人人比特创始人赵东、以太坊联合创始人Joe Lubin、前Coinbase联合创始人Fred Ehrsam等。
他们将围绕着区块链领域众多热门话题如“交易所格局”、“投资趋势”、“去中心化金融基础建设”等话题展开研讨。
而这场峰会如此豪华的阵容，各领域知名人士齐聚一堂的盛况在以往的区块链或加密货币峰会上十分少见，这让这场峰会变得十分高端大气同时又十分神秘。
有趣的是会议上的重量级嘉宾以及项目方似乎与Dragonfly Capital都存在某种神秘的联系，峰会嘉宾/区块链项目基于区块链的云计算平台Oasis Labs、资产交易平台人人比特、区块链加密协议Coda、明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound等都是Dragonfly Capital投资组合中的项目。
此外，OKEx徐明星、火币李林、红杉资本沈南鹏、美团王兴等很有可能都是Dragonfly Capital的LP（有限合伙人，即出资人），因为峰会议程中包括Dragonfly Capital的LP/GP（普通合伙人）会议。
尽管此次参会的大佬们赚尽眼球，然而，被忽略的幕后的组织者加密货币基金Dragonfly Capital Partners（蜻蜓资本）或才是那只加密货币行业中隐形资本巨鳄，潜伏在行业内部，坐拥业内外关键资源，下着一盘投资大棋。上图中多个加密公司被列在Dragonfly Capital的投资组合中，并且图中多个重磅嘉宾是该基金的投资者。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业。蜻蜓资本未来或有潜力与灰度投资、Galaxy Digital等知名加密货币投资公司齐名。
“隐形”的资本巨鳄：暴露国内互联网大佬的加密野心
相比灰度投资、Galaxy Digital、a16z这样的加密货币投资基金，蜻蜓资本作为业内中的新面孔，其知名度似乎并不大。然而，蜻蜓资本的投资布局与资本实力并不亚于头部加密货币基金。
该基金由管理合伙人Alexander Pack和冯波联合创立。Pack是一位硅谷的年轻加密货币风险投资家，曾为贝恩资本风险投资公司（Bain Capital Ventures）管理过加密货币和基金投资，而冯波拥有20多年经验的资深风险投资老手，其也是策源创投的创始合伙人。
此外，该团队核心成员还有获得 Andreessen Horowitz、红杉资本等投资的加密资产投资机构MetaStable资本的合伙人、全球主要金融集团之一Amber集团的合伙人等。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业，而加密货币基金圈里，并没有几个上亿资本的基金。
据福布斯报道，蜻蜓资本首笔基金吸引了众多顶级互联网大佬与投资者，其中包括亚洲顶级互联网大佬与投资者，比如红杉中国(Sequoia China)首席执行官沈南鹏、百度创始人之一徐勇、真格基金创始合伙人徐小平、大众点评创始人张涛、华兴资本创始人包凡、美图董事长蔡文胜、艺龙旅游网和小赢科技创始人唐越、阿里巴巴美国区总经理许洁、启明创投合伙人甘剑平。
此前，关于美图、大众点评、艺龙等互联网巨头布局加密货币业务的消息甚少，但这些互联网及金融巨亨们已经开始考虑加密货币的投资。
全球最大的加密货币交易所之一OKEx以及矿机巨头比特大陆也是蜻蜓资本的投资者。此外，其还吸引到了美国顶级投资者包括传统资管公司贝恩资本的合伙人Salil Deshpande、知名加密货币基金A16Z的联合创始人Marc Andreessen等。
此外，蜻蜓资本此前已经向20多家加密货币初创公司和基金投入约2000万美元，其中包括明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound、加密衍生品供应商ErisX、加密资产交易平台人人比特、稳定币项目Basis，包括Spacemesh和Oasis Labs在内的协议以及MetaStable资本等知名项目。
据福布斯报道，未来，蜻蜓资本将投资三种类型的资产:有望成为行业头部的加密货币基金；将成为去中心化经济基础的协议和应用程序；在中心化与去中心化世界间搭建桥梁的优质加密初创公司。
此外，亚洲很可能成为蜻蜓资本的重点投资区域，该基金的创始人Alexander Pack希望亚洲继续成为加密货币应用(尤其是金融应用)最重要的市场之一。Pack表示，他们将基金的（投资）结构设计为“不受约束”地运作，没有对支持哪类特定公司或币种的限制。 查看全部
10月14日，Dragonfly Capital（北京）峰会上的一张图片成功刷屏，以太坊V神、美团王兴、策源创投冯波、红杉资本沈南鹏四位大佬“春夏秋冬”的着装与牌场引发大量关注。
值得注意的是，该峰会上出现诸多传统金融圈与互联网圈内的知名人士，比如鲜少参加区块链类型峰会的王兴，他上一次公开提及区块链相关的话题还是今年6月，王兴对Facebook Libra项目发表了评论，其表示Facebook推Libra的策略很清晰，这或表明了其对区块链行业的浓厚兴趣。
而在中国互联企业中，美团是少数没有布局区块链的互联网企业，此次王兴的出现，让人们浮想联翩，美团这是要接受数字货币支付了吗?更是有网友画出了2025年美团的区块链布局。
此外，Dragonfly Capital峰会齐聚了区块链项目方以及矿圈、链圈、交易所、互联网、传统金融等诸多行业内部的知名人士，除上述四位外，还有比特大陆吴忌寒、OKCoin徐明星、火币李林、人人比特创始人赵东、以太坊联合创始人Joe Lubin、前Coinbase联合创始人Fred Ehrsam等。
他们将围绕着区块链领域众多热门话题如“交易所格局”、“投资趋势”、“去中心化金融基础建设”等话题展开研讨。
而这场峰会如此豪华的阵容，各领域知名人士齐聚一堂的盛况在以往的区块链或加密货币峰会上十分少见，这让这场峰会变得十分高端大气同时又十分神秘。
有趣的是会议上的重量级嘉宾以及项目方似乎与Dragonfly Capital都存在某种神秘的联系，峰会嘉宾/区块链项目基于区块链的云计算平台Oasis Labs、资产交易平台人人比特、区块链加密协议Coda、明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound等都是Dragonfly Capital投资组合中的项目。
此外，OKEx徐明星、火币李林、红杉资本沈南鹏、美团王兴等很有可能都是Dragonfly Capital的LP（有限合伙人，即出资人），因为峰会议程中包括Dragonfly Capital的LP/GP（普通合伙人）会议。
尽管此次参会的大佬们赚尽眼球，然而，被忽略的幕后的组织者加密货币基金Dragonfly Capital Partners（蜻蜓资本）或才是那只加密货币行业中隐形资本巨鳄，潜伏在行业内部，坐拥业内外关键资源，下着一盘投资大棋。上图中多个加密公司被列在Dragonfly Capital的投资组合中，并且图中多个重磅嘉宾是该基金的投资者。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业。蜻蜓资本未来或有潜力与灰度投资、Galaxy Digital等知名加密货币投资公司齐名。
“隐形”的资本巨鳄：暴露国内互联网大佬的加密野心
相比灰度投资、Galaxy Digital、a16z这样的加密货币投资基金，蜻蜓资本作为业内中的新面孔，其知名度似乎并不大。然而，蜻蜓资本的投资布局与资本实力并不亚于头部加密货币基金。
该基金由管理合伙人Alexander Pack和冯波联合创立。Pack是一位硅谷的年轻加密货币风险投资家，曾为贝恩资本风险投资公司（Bain Capital Ventures）管理过加密货币和基金投资，而冯波拥有20多年经验的资深风险投资老手，其也是策源创投的创始合伙人。
此外，该团队核心成员还有获得 Andreessen Horowitz、红杉资本等投资的加密资产投资机构MetaStable资本的合伙人、全球主要金融集团之一Amber集团的合伙人等。
近日，蜻蜓资本已为其首笔基金筹集到1亿美元，用于投资加密货币初创企业，而加密货币基金圈里，并没有几个上亿资本的基金。
据福布斯报道，蜻蜓资本首笔基金吸引了众多顶级互联网大佬与投资者，其中包括亚洲顶级互联网大佬与投资者，比如红杉中国(Sequoia China)首席执行官沈南鹏、百度创始人之一徐勇、真格基金创始合伙人徐小平、大众点评创始人张涛、华兴资本创始人包凡、美图董事长蔡文胜、艺龙旅游网和小赢科技创始人唐越、阿里巴巴美国区总经理许洁、启明创投合伙人甘剑平。
此前，关于美图、大众点评、艺龙等互联网巨头布局加密货币业务的消息甚少，但这些互联网及金融巨亨们已经开始考虑加密货币的投资。
全球最大的加密货币交易所之一OKEx以及矿机巨头比特大陆也是蜻蜓资本的投资者。此外，其还吸引到了美国顶级投资者包括传统资管公司贝恩资本的合伙人Salil Deshpande、知名加密货币基金A16Z的联合创始人Marc Andreessen等。
此外，蜻蜓资本此前已经向20多家加密货币初创公司和基金投入约2000万美元，其中包括明星项目Cosmos、去中心化借贷平台Compound、加密衍生品供应商ErisX、加密资产交易平台人人比特、稳定币项目Basis，包括Spacemesh和Oasis Labs在内的协议以及MetaStable资本等知名项目。
据福布斯报道，未来，蜻蜓资本将投资三种类型的资产:有望成为行业头部的加密货币基金；将成为去中心化经济基础的协议和应用程序；在中心化与去中心化世界间搭建桥梁的优质加密初创公司。
此外，亚洲很可能成为蜻蜓资本的重点投资区域，该基金的创始人Alexander Pack希望亚洲继续成为加密货币应用(尤其是金融应用)最重要的市场之一。Pack表示，他们将基金的（投资）结构设计为“不受约束”地运作，没有对支持哪类特定公司或币种的限制。
揭秘加密世界第一投资大鳄DCG：低调布局百余家公司，笃定2019年是下注良机
公司 • huoxing 发表了文章 • 2019-10-14 12:50
DCG不仅坐拥灰度投资、CoinDesk 和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。
在加密世界，DCG是一个不可忽视的存在。
它不仅坐拥灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。
支持它的是一众商业和资本巨头，包括万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等。这些机构不仅提供了充足的资金，还借助自身的资源优势帮助DCG在全球范围内扩充投资版图。
DCG创始人Barry Silbert的经历同样传奇。他曾与扎克伯格同时入围《财富》杂志2011年度“40岁以下商界明星40强”，2011年因持有比特币获得第一桶金，2013年作为个人天使投资了Coinbase、Bitpay和Ripple，2016年宣布清空股票、梭哈数字货币，2018年闯入《福布斯》加密货币富豪榜。
即使在2018年市场寒冬，Barry Silbert和DCG依然马不停蹄，广泛布局。进入2019年，随着机构投资者的陆续进场，Silbert坚信2019年存在巨大商机。
加密世界的“伯克希尔•哈撒韦”
一场关于加密货币的投资实验促成了DCG的诞生。
2008年，金融海啸不期而至，传统资产迅速缩水，Barry Silbert及其旗下的私募股权交易平台SecondMarket也无法置身事外。
Silbert为此开始寻找可替代的投资标的，比特币便是其中之一。在他看来，比特币“数字黄金”的概念非常有意思，去中心化的货币体系有可能改变这个世界。
△DCG掌门人Barry Silbert
自2011年起，Silbert开始陆续购入比特币。这一年，比特币迎来一个重要的里程碑：价格与美元平齐。随后，比特币与英镑、巴西币、波兰币兑换交易平台上线，加之《时代周刊》、《福布斯》等主流媒体大量报道，比特币走入公众视野，不少投资者疯狂涌入。
2011年6月8日，比特币单枚成交价达到31.9美元，创历史新高，比初始价格上涨超一万倍。Silbert很快收获了第一桶金，并开始对加密货币初创企业进行天使投资，包括Coinbase、BitPay和CoinLab等。
兴奋之下，他提议SecondMarket董事会投资300万公司资金购买比特币，但董事会无动于衷，其中一名股东直言：“我觉得这个投资太过于疯狂，我们争执不下。”
Silbert并未放弃，再三劝说之后，终于说服董事会，同时拿出部分资金孵化了一支名为Bitcoin Investment Trust的比特币投资基金，在SecondMarket内部运营。
2015 年，Nasdaq收购SecondMarket的股票二级市场业务。此次出售公司的收入流入新机构Digital Currency Group（DCG），后者将投资基金、经济业务和他个人的天使投资合并。但据公开报道显示，此次业务剥离过程复杂，历时数年才最终完成。
按照Silbert的构想，新成立的DCG聚焦于加密货币领域的投资，但跟其他风险基金不同：“我们拥有投资公司、收购公司以及永久持有资本的权力，但不是一个基金，不需要把资金返还给有限合伙人，而是在公司内部重新部署资本。我们的目标是加快一个更好的金融体系的发展。”他还强调，未来可能带领公司上市。
在DCG成立的第一年，Silbert还启动了对外融资，得到了万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等知名机构的支持。
值得注意的是，DCG早期投资方还包含一家中国基金——HCM资本。
公开资料显示，HCM是富士康集团开展投资与金融业务的全球性控股公司。其创始管理合伙人李仁杰在接受采访时表示：“Barry Silbert说，他要打造一个加密世界的伯克希尔•哈撒韦，我觉得这是个非常好的主意。在一个行业的早期发展阶段，在一些重要的领域，可以通过控股或者全资持有，在另外一些领域，可以通过投资去慢慢地铺展。这种想法非常不错。我们觉得需要和这样的企业形成伙伴关系。”
恰如李仁杰所言，DCG的经营模式与巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦集团相似，是集控股和投资于一体的多元化集团。公开资料显示，DCG迄今已在全球30多个国家投资百余家区块链公司，同时拥有灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家子公司。
在众多研究机构出具的区块链投资机构榜单中，DCG稳居No.1。
坐拥三家子公司
与DCG在业界的地位一样，三家子公司在各自的领域同样举足轻重：
1. 灰度投资
灰度投资成立于2013年，是全球最大的加密资产管理公司，服务的客户主要为机构投资者，其投资动向和布局具有风向标意义。
今年8月，灰度公布了旗下的9支信托基金，投资标的为BTC、BCH、ETH、ETC、ZEN、XLM、LTC、XRP以及Zcash，资产管理规模高达25亿美元。
据灰度第二季度投资报告显示，上半年灰度系列加密投资工具的总资金流入量达到1.274亿美元，二季度占比66.56%，其中比特币信托（GBTC）和灰度数字大市值基金（Grayscale Digital Large Cap Fund）表现最佳，季度回报率分别高达178.8%和147.6%。
得益于良好的投资收益，截至6月30日，灰度投资管理的加密资产总规模达到了27亿美元，几乎是一季度末的3倍（当时为9.26亿美元），仅比2017年12月的高点低22%（当时为35亿美元）。
2. Genesis
Genesis成立于2013年，前身为SecondMarket的交易部门，目前是一家合规的数字加密货币场外交易经纪商，主要为想大量买卖数字货币的机构投资者和高净值人士提供渠道。
去年5月，Genesis取得纽约州数字货币许可证，从而得以持证在该州提供大量的BTC、BCH、ETC、LTC、ZEC、XRP和ETH流动性。在拿到许可证之前，该公司依据DFS的“安全港”条款运营。
为了满足投资者的贷款需求，Genesis还在去年3月推出了加密货币贷款业务。截至今年4月底，该业务已经向机构借款人借出了价值15.3亿美元的数字资产。Genesis公司表示，今年第一季度公司贷款总额达到4.25亿美元，比2018年底增长15%。
今年7月，Genesis公布贷款业务报告，统计指出，Genesis第二季度贷款业务的增长创下纪录，增加7.46 亿美元的加密资产贷款，自成立以来的总贷款额突破23亿美元。
3. CoinDesk
CoinDesk成立于2013年5月，是币圈最早的新闻资讯网站之一，每年都会举办一次共识大会。国内很多平台把它当做国外币圈的主要消息来源。
公开资料显示，CoinDesk由投资人兼企业家Shakil Khan 创立，起初只是一个简单的网站，而后随着加密产业的发展，逐渐成长为一家媒体公司。
2016年，DCG以50万美元的价格收购CoinDesk。此举一度引发外界对报道内容是否客观中立的质疑，DCG创始人Barry Silbert为此一直强调保持CoinDesk团队的独立运转，“我们不会干涉CoinDesk的运营”。
布局全球超百家区块链公司
成立4年来，DCG的投资版图已经覆盖全球30多个国家超百家区块链公司。这些公司从交易所、钱包到媒体、区块链协议，几乎覆盖了区块链行业的每一个环节。
数据来源：DCG官网
根据DCG官网所列出的投资公司，火星财经APP（ID：hxcj24h）归纳如下：
1. 交易所
2. 工具及相关
3. 基础设施
4. 企业级服务
5. 投资/托管
6. 银行/支付
7. 媒体和信息传输
8. 数据相关
9. 虚拟货币
10. 其他
透过这些公司，可见DCG在区块链领域布局广泛，但也有专注的重点，比如重点布局交易所以及各类工具，这些项目在DCG的投资组合中占了较大比重。
DCG投资的很多项目并非要颠覆传统行业，而是借助区块链技术对原有的流程进行改造，或降低成本，或提高效率，强调用技术解决商业问题。
此外，DCG很少直接参与ICO项目。Barry Silbert曾表示，部分原因是如果那些 ICO的代币被监管部门认定为证券，将带来“灾难性的风险”。另外，他认为ICO中的估值高得“毫无道理”。
看好2019年市场机遇
DCG能够在全球范围内布局，自然离不开幕后掌舵者Barry Silbert。
这位久经沙场的币圈老兵早在2016年底就宣布清空股票，全力投资BTC、ETC和ZEC。
揭秘加密世界第一投资大鳄DCG：低调布局百余家公司，笃定2019年是下注良机
有意思的是，早在2014年，Silbert便阐述了对比特币未来10年的预测，其中包含Facebook将通过比特币为用户提供汇款、银行业务及私人间的转账服务。
如今，随着Libra项目的出现，Facebook进军加密产业的步伐越来越快，足见Silbert的行业洞察力。
在评论Libra时，Silbert不吝赞美之词：“Facebook的Libra稳定币将会在世界金融历史发展进程中起到一个催化剂的作用，促使全球社会广泛接收包括比特币在内的数字资产作为大众消费方式。”
与此同时，他对加密投资的热情始终狂热。即便在不少加密基金收缩投资规模的2018年，DCG依然不停地跑马圈地。
去年2月，DCG投资Silvergate Capital Corporation，资金规模高达1.14亿美元，该公司所属银行机构 Silvergate Bank对加密货币表现出友好态度。
3个月后，DCG追加投资加密货币公司Circle E轮融资。本轮融资金额1.1亿美元，由比特大陆领投，Accel、Blockchain Capital、Breyer、DCG、General Catalyst、IDG、Pantera和Tusk Ventures参投。
进入2019年，DCG相继投资Coinhouse、Lucid、Staked等公司，几乎每个月都有新的投资消息传出。
在接受媒体采访时，Barry Silbert直言坚定看好加密货币的未来。他认为2019 年机构投资者向加密货币市场进军将变得更为清晰，这会为DCG带来巨大商机。
Barry Silbert表示：“机构投资者正逐渐深入这一阵地，他们还没有投入真金白银。我认为大家现在讨论的话题已经从比特币是毒药、老鼠仓还是数字黄金，变成了投资者该如何在加密货币领域进行正确资产匹配，该怎样进行相应资金分配。”
他甚至推测，2019年年底的讨论话题还会改变：“人们讨论的不再是加密货币是好还是坏的问题，而是：这就是发财的机会。”
参考文章：
1. 《大财团背后的布局：手持20万枚比特币的男人如何呼风唤雨？》
2. 《盘一盘投资大鳄DCG的100多家公司》
3. 《一文读透加密世界最有权势的大鳄DCG》
4. 《加密货币投资银行 Galaxy Digital 上市！你可认识背后的中国》
5. 《揭秘隐形已久的世界第一区块链基金》 查看全部
在加密世界，DCG是一个不可忽视的存在。
它不仅坐拥灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。
支持它的是一众商业和资本巨头，包括万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等。这些机构不仅提供了充足的资金，还借助自身的资源优势帮助DCG在全球范围内扩充投资版图。
DCG创始人Barry Silbert的经历同样传奇。他曾与扎克伯格同时入围《财富》杂志2011年度“40岁以下商界明星40强”，2011年因持有比特币获得第一桶金，2013年作为个人天使投资了Coinbase、Bitpay和Ripple，2016年宣布清空股票、梭哈数字货币，2018年闯入《福布斯》加密货币富豪榜。
即使在2018年市场寒冬，Barry Silbert和DCG依然马不停蹄，广泛布局。进入2019年，随着机构投资者的陆续进场，Silbert坚信2019年存在巨大商机。
加密世界的“伯克希尔•哈撒韦”
一场关于加密货币的投资实验促成了DCG的诞生。
2008年，金融海啸不期而至，传统资产迅速缩水，Barry Silbert及其旗下的私募股权交易平台SecondMarket也无法置身事外。
Silbert为此开始寻找可替代的投资标的，比特币便是其中之一。在他看来，比特币“数字黄金”的概念非常有意思，去中心化的货币体系有可能改变这个世界。
△DCG掌门人Barry Silbert
自2011年起，Silbert开始陆续购入比特币。这一年，比特币迎来一个重要的里程碑：价格与美元平齐。随后，比特币与英镑、巴西币、波兰币兑换交易平台上线，加之《时代周刊》、《福布斯》等主流媒体大量报道，比特币走入公众视野，不少投资者疯狂涌入。
2011年6月8日，比特币单枚成交价达到31.9美元，创历史新高，比初始价格上涨超一万倍。Silbert很快收获了第一桶金，并开始对加密货币初创企业进行天使投资，包括Coinbase、BitPay和CoinLab等。
兴奋之下，他提议SecondMarket董事会投资300万公司资金购买比特币，但董事会无动于衷，其中一名股东直言：“我觉得这个投资太过于疯狂，我们争执不下。”
Silbert并未放弃，再三劝说之后，终于说服董事会，同时拿出部分资金孵化了一支名为Bitcoin Investment Trust的比特币投资基金，在SecondMarket内部运营。
2015 年，Nasdaq收购SecondMarket的股票二级市场业务。此次出售公司的收入流入新机构Digital Currency Group（DCG），后者将投资基金、经济业务和他个人的天使投资合并。但据公开报道显示，此次业务剥离过程复杂，历时数年才最终完成。
按照Silbert的构想，新成立的DCG聚焦于加密货币领域的投资，但跟其他风险基金不同：“我们拥有投资公司、收购公司以及永久持有资本的权力，但不是一个基金，不需要把资金返还给有限合伙人，而是在公司内部重新部署资本。我们的目标是加快一个更好的金融体系的发展。”他还强调，未来可能带领公司上市。
在DCG成立的第一年，Silbert还启动了对外融资，得到了万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等知名机构的支持。
值得注意的是，DCG早期投资方还包含一家中国基金——HCM资本。
公开资料显示，HCM是富士康集团开展投资与金融业务的全球性控股公司。其创始管理合伙人李仁杰在接受采访时表示：“Barry Silbert说，他要打造一个加密世界的伯克希尔•哈撒韦，我觉得这是个非常好的主意。在一个行业的早期发展阶段，在一些重要的领域，可以通过控股或者全资持有，在另外一些领域，可以通过投资去慢慢地铺展。这种想法非常不错。我们觉得需要和这样的企业形成伙伴关系。”
恰如李仁杰所言，DCG的经营模式与巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦集团相似，是集控股和投资于一体的多元化集团。公开资料显示，DCG迄今已在全球30多个国家投资百余家区块链公司，同时拥有灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家子公司。
在众多研究机构出具的区块链投资机构榜单中，DCG稳居No.1。
坐拥三家子公司
与DCG在业界的地位一样，三家子公司在各自的领域同样举足轻重：
1. 灰度投资
灰度投资成立于2013年，是全球最大的加密资产管理公司，服务的客户主要为机构投资者，其投资动向和布局具有风向标意义。
今年8月，灰度公布了旗下的9支信托基金，投资标的为BTC、BCH、ETH、ETC、ZEN、XLM、LTC、XRP以及Zcash，资产管理规模高达25亿美元。
据灰度第二季度投资报告显示，上半年灰度系列加密投资工具的总资金流入量达到1.274亿美元，二季度占比66.56%，其中比特币信托（GBTC）和灰度数字大市值基金（Grayscale Digital Large Cap Fund）表现最佳，季度回报率分别高达178.8%和147.6%。
得益于良好的投资收益，截至6月30日，灰度投资管理的加密资产总规模达到了27亿美元，几乎是一季度末的3倍（当时为9.26亿美元），仅比2017年12月的高点低22%（当时为35亿美元）。
2. Genesis
Genesis成立于2013年，前身为SecondMarket的交易部门，目前是一家合规的数字加密货币场外交易经纪商，主要为想大量买卖数字货币的机构投资者和高净值人士提供渠道。
去年5月，Genesis取得纽约州数字货币许可证，从而得以持证在该州提供大量的BTC、BCH、ETC、LTC、ZEC、XRP和ETH流动性。在拿到许可证之前，该公司依据DFS的“安全港”条款运营。
为了满足投资者的贷款需求，Genesis还在去年3月推出了加密货币贷款业务。截至今年4月底，该业务已经向机构借款人借出了价值15.3亿美元的数字资产。Genesis公司表示，今年第一季度公司贷款总额达到4.25亿美元，比2018年底增长15%。
今年7月，Genesis公布贷款业务报告，统计指出，Genesis第二季度贷款业务的增长创下纪录，增加7.46 亿美元的加密资产贷款，自成立以来的总贷款额突破23亿美元。
3. CoinDesk
CoinDesk成立于2013年5月，是币圈最早的新闻资讯网站之一，每年都会举办一次共识大会。国内很多平台把它当做国外币圈的主要消息来源。
公开资料显示，CoinDesk由投资人兼企业家Shakil Khan 创立，起初只是一个简单的网站，而后随着加密产业的发展，逐渐成长为一家媒体公司。
2016年，DCG以50万美元的价格收购CoinDesk。此举一度引发外界对报道内容是否客观中立的质疑，DCG创始人Barry Silbert为此一直强调保持CoinDesk团队的独立运转，“我们不会干涉CoinDesk的运营”。
布局全球超百家区块链公司
成立4年来，DCG的投资版图已经覆盖全球30多个国家超百家区块链公司。这些公司从交易所、钱包到媒体、区块链协议，几乎覆盖了区块链行业的每一个环节。
数据来源：DCG官网
根据DCG官网所列出的投资公司，火星财经APP（ID：hxcj24h）归纳如下：
1. 交易所
2. 工具及相关
3. 基础设施
4. 企业级服务
5. 投资/托管
6. 银行/支付
7. 媒体和信息传输
8. 数据相关
9. 虚拟货币
10. 其他
透过这些公司，可见DCG在区块链领域布局广泛，但也有专注的重点，比如重点布局交易所以及各类工具，这些项目在DCG的投资组合中占了较大比重。
DCG投资的很多项目并非要颠覆传统行业，而是借助区块链技术对原有的流程进行改造，或降低成本，或提高效率，强调用技术解决商业问题。
此外，DCG很少直接参与ICO项目。Barry Silbert曾表示，部分原因是如果那些 ICO的代币被监管部门认定为证券，将带来“灾难性的风险”。另外，他认为ICO中的估值高得“毫无道理”。
看好2019年市场机遇
DCG能够在全球范围内布局，自然离不开幕后掌舵者Barry Silbert。
这位久经沙场的币圈老兵早在2016年底就宣布清空股票，全力投资BTC、ETC和ZEC。
揭秘加密世界第一投资大鳄DCG：低调布局百余家公司，笃定2019年是下注良机
有意思的是，早在2014年，Silbert便阐述了对比特币未来10年的预测，其中包含Facebook将通过比特币为用户提供汇款、银行业务及私人间的转账服务。
如今，随着Libra项目的出现，Facebook进军加密产业的步伐越来越快，足见Silbert的行业洞察力。
在评论Libra时，Silbert不吝赞美之词：“Facebook的Libra稳定币将会在世界金融历史发展进程中起到一个催化剂的作用，促使全球社会广泛接收包括比特币在内的数字资产作为大众消费方式。”
与此同时，他对加密投资的热情始终狂热。即便在不少加密基金收缩投资规模的2018年，DCG依然不停地跑马圈地。
去年2月，DCG投资Silvergate Capital Corporation，资金规模高达1.14亿美元，该公司所属银行机构 Silvergate Bank对加密货币表现出友好态度。
3个月后，DCG追加投资加密货币公司Circle E轮融资。本轮融资金额1.1亿美元，由比特大陆领投，Accel、Blockchain Capital、Breyer、DCG、General Catalyst、IDG、Pantera和Tusk Ventures参投。
进入2019年，DCG相继投资Coinhouse、Lucid、Staked等公司，几乎每个月都有新的投资消息传出。
在接受媒体采访时，Barry Silbert直言坚定看好加密货币的未来。他认为2019 年机构投资者向加密货币市场进军将变得更为清晰，这会为DCG带来巨大商机。
Barry Silbert表示：“机构投资者正逐渐深入这一阵地，他们还没有投入真金白银。我认为大家现在讨论的话题已经从比特币是毒药、老鼠仓还是数字黄金，变成了投资者该如何在加密货币领域进行正确资产匹配，该怎样进行相应资金分配。”
他甚至推测，2019年年底的讨论话题还会改变：“人们讨论的不再是加密货币是好还是坏的问题，而是：这就是发财的机会。”
参考文章：
1. 《大财团背后的布局：手持20万枚比特币的男人如何呼风唤雨？》
2. 《盘一盘投资大鳄DCG的100多家公司》
3. 《一文读透加密世界最有权势的大鳄DCG》
4. 《加密货币投资银行 Galaxy Digital 上市！你可认识背后的中国》
5. 《揭秘隐形已久的世界第一区块链基金》 查看全部
DCG不仅坐拥灰度投资、CoinDesk 和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。
在加密世界，DCG是一个不可忽视的存在。
它不仅坐拥灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。
支持它的是一众商业和资本巨头，包括万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等。这些机构不仅提供了充足的资金，还借助自身的资源优势帮助DCG在全球范围内扩充投资版图。
DCG创始人Barry Silbert的经历同样传奇。他曾与扎克伯格同时入围《财富》杂志2011年度“40岁以下商界明星40强”，2011年因持有比特币获得第一桶金，2013年作为个人天使投资了Coinbase、Bitpay和Ripple，2016年宣布清空股票、梭哈数字货币，2018年闯入《福布斯》加密货币富豪榜。
即使在2018年市场寒冬，Barry Silbert和DCG依然马不停蹄，广泛布局。进入2019年，随着机构投资者的陆续进场，Silbert坚信2019年存在巨大商机。
加密世界的“伯克希尔•哈撒韦”
一场关于加密货币的投资实验促成了DCG的诞生。
2008年，金融海啸不期而至，传统资产迅速缩水，Barry Silbert及其旗下的私募股权交易平台SecondMarket也无法置身事外。
Silbert为此开始寻找可替代的投资标的，比特币便是其中之一。在他看来，比特币“数字黄金”的概念非常有意思，去中心化的货币体系有可能改变这个世界。
△DCG掌门人Barry Silbert
自2011年起，Silbert开始陆续购入比特币。这一年，比特币迎来一个重要的里程碑：价格与美元平齐。随后，比特币与英镑、巴西币、波兰币兑换交易平台上线，加之《时代周刊》、《福布斯》等主流媒体大量报道，比特币走入公众视野，不少投资者疯狂涌入。
2011年6月8日，比特币单枚成交价达到31.9美元，创历史新高，比初始价格上涨超一万倍。Silbert很快收获了第一桶金，并开始对加密货币初创企业进行天使投资，包括Coinbase、BitPay和CoinLab等。
兴奋之下，他提议SecondMarket董事会投资300万公司资金购买比特币，但董事会无动于衷，其中一名股东直言：“我觉得这个投资太过于疯狂，我们争执不下。”
Silbert并未放弃，再三劝说之后，终于说服董事会，同时拿出部分资金孵化了一支名为Bitcoin Investment Trust的比特币投资基金，在SecondMarket内部运营。
2015 年，Nasdaq收购SecondMarket的股票二级市场业务。此次出售公司的收入流入新机构Digital Currency Group（DCG），后者将投资基金、经济业务和他个人的天使投资合并。但据公开报道显示，此次业务剥离过程复杂，历时数年才最终完成。
按照Silbert的构想，新成立的DCG聚焦于加密货币领域的投资，但跟其他风险基金不同：“我们拥有投资公司、收购公司以及永久持有资本的权力，但不是一个基金，不需要把资金返还给有限合伙人，而是在公司内部重新部署资本。我们的目标是加快一个更好的金融体系的发展。”他还强调，未来可能带领公司上市。
在DCG成立的第一年，Silbert还启动了对外融资，得到了万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等知名机构的支持。
值得注意的是，DCG早期投资方还包含一家中国基金——HCM资本。
公开资料显示，HCM是富士康集团开展投资与金融业务的全球性控股公司。其创始管理合伙人李仁杰在接受采访时表示：“Barry Silbert说，他要打造一个加密世界的伯克希尔•哈撒韦，我觉得这是个非常好的主意。在一个行业的早期发展阶段，在一些重要的领域，可以通过控股或者全资持有，在另外一些领域，可以通过投资去慢慢地铺展。这种想法非常不错。我们觉得需要和这样的企业形成伙伴关系。”
恰如李仁杰所言，DCG的经营模式与巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦集团相似，是集控股和投资于一体的多元化集团。公开资料显示，DCG迄今已在全球30多个国家投资百余家区块链公司，同时拥有灰度投资（Grayscale）、CoinDesk 和Genesis三家子公司。
在众多研究机构出具的区块链投资机构榜单中，DCG稳居No.1。
坐拥三家子公司
与DCG在业界的地位一样，三家子公司在各自的领域同样举足轻重：
1. 灰度投资
灰度投资成立于2013年，是全球最大的加密资产管理公司，服务的客户主要为机构投资者，其投资动向和布局具有风向标意义。
今年8月，灰度公布了旗下的9支信托基金，投资标的为BTC、BCH、ETH、ETC、ZEN、XLM、LTC、XRP以及Zcash，资产管理规模高达25亿美元。
据灰度第二季度投资报告显示，上半年灰度系列加密投资工具的总资金流入量达到1.274亿美元，二季度占比66.56%，其中比特币信托（GBTC）和灰度数字大市值基金（Grayscale Digital Large Cap Fund）表现最佳，季度回报率分别高达178.8%和147.6%。
得益于良好的投资收益，截至6月30日，灰度投资管理的加密资产总规模达到了27亿美元，几乎是一季度末的3倍（当时为9.26亿美元），仅比2017年12月的高点低22%（当时为35亿美元）。
2. Genesis
Genesis成立于2013年，前身为SecondMarket的交易部门，目前是一家合规的数字加密货币场外交易经纪商，主要为想大量买卖数字货币的机构投资者和高净值人士提供渠道。
去年5月，Genesis取得纽约州数字货币许可证，从而得以持证在该州提供大量的BTC、BCH、ETC、LTC、ZEC、XRP和ETH流动性。在拿到许可证之前，该公司依据DFS的“安全港”条款运营。
为了满足投资者的贷款需求，Genesis还在去年3月推出了加密货币贷款业务。截至今年4月底，该业务已经向机构借款人借出了价值15.3亿美元的数字资产。Genesis公司表示，今年第一季度公司贷款总额达到4.25亿美元，比2018年底增长15%。
今年7月，Genesis公布贷款业务报告，统计指出，Genesis第二季度贷款业务的增长创下纪录，增加7.46 亿美元的加密资产贷款，自成立以来的总贷款额突破23亿美元。
3. CoinDesk
CoinDesk成立于2013年5月，是币圈最早的新闻资讯网站之一，每年都会举办一次共识大会。国内很多平台把它当做国外币圈的主要消息来源。
公开资料显示，CoinDesk由投资人兼企业家Shakil Khan 创立，起初只是一个简单的网站，而后随着加密产业的发展，逐渐成长为一家媒体公司。
2016年，DCG以50万美元的价格收购CoinDesk。此举一度引发外界对报道内容是否客观中立的质疑，DCG创始人Barry Silbert为此一直强调保持CoinDesk团队的独立运转，“我们不会干涉CoinDesk的运营”。
布局全球超百家区块链公司
成立4年来，DCG的投资版图已经覆盖全球30多个国家超百家区块链公司。这些公司从交易所、钱包到媒体、区块链协议，几乎覆盖了区块链行业的每一个环节。
数据来源：DCG官网
根据DCG官网所列出的投资公司，火星财经APP（ID：hxcj24h）归纳如下：
1. 交易所
2. 工具及相关
3. 基础设施
4. 企业级服务
5. 投资/托管
6. 银行/支付
7. 媒体和信息传输
8. 数据相关
9. 虚拟货币
10. 其他
透过这些公司，可见DCG在区块链领域布局广泛，但也有专注的重点，比如重点布局交易所以及各类工具，这些项目在DCG的投资组合中占了较大比重。
DCG投资的很多项目并非要颠覆传统行业，而是借助区块链技术对原有的流程进行改造，或降低成本，或提高效率，强调用技术解决商业问题。
此外，DCG很少直接参与ICO项目。Barry Silbert曾表示，部分原因是如果那些 ICO的代币被监管部门认定为证券，将带来“灾难性的风险”。另外，他认为ICO中的估值高得“毫无道理”。
看好2019年市场机遇
DCG能够在全球范围内布局，自然离不开幕后掌舵者Barry Silbert。
这位久经沙场的币圈老兵早在2016年底就宣布清空股票，全力投资BTC、ETC和ZEC。
揭秘加密世界第一投资大鳄DCG：低调布局百余家公司，笃定2019年是下注良机
有意思的是，早在2014年，Silbert便阐述了对比特币未来10年的预测，其中包含Facebook将通过比特币为用户提供汇款、银行业务及私人间的转账服务。
如今，随着Libra项目的出现，Facebook进军加密产业的步伐越来越快，足见Silbert的行业洞察力。
在评论Libra时，Silbert不吝赞美之词：“Facebook的Libra稳定币将会在世界金融历史发展进程中起到一个催化剂的作用，促使全球社会广泛接收包括比特币在内的数字资产作为大众消费方式。”
与此同时，他对加密投资的热情始终狂热。即便在不少加密基金收缩投资规模的2018年，DCG依然不停地跑马圈地。
去年2月，DCG投资Silvergate Capital Corporation，资金规模高达1.14亿美元，该公司所属银行机构 Silvergate Bank对加密货币表现出友好态度。
3个月后，DCG追加投资加密货币公司Circle E轮融资。本轮融资金额1.1亿美元，由比特大陆领投，Accel、Blockchain Capital、Breyer、DCG、General Catalyst、IDG、Pantera和Tusk Ventures参投。
进入2019年，DCG相继投资Coinhouse、Lucid、Staked等公司，几乎每个月都有新的投资消息传出。
在接受媒体采访时，Barry Silbert直言坚定看好加密货币的未来。他认为2019 年机构投资者向加密货币市场进军将变得更为清晰，这会为DCG带来巨大商机。
Barry Silbert表示：“机构投资者正逐渐深入这一阵地，他们还没有投入真金白银。我认为大家现在讨论的话题已经从比特币是毒药、老鼠仓还是数字黄金，变成了投资者该如何在加密货币领域进行正确资产匹配，该怎样进行相应资金分配。”
他甚至推测，2019年年底的讨论话题还会改变：“人们讨论的不再是加密货币是好还是坏的问题，而是：这就是发财的机会。”
参考文章：
1. 《大财团背后的布局：手持20万枚比特币的男人如何呼风唤雨？》
2. 《盘一盘投资大鳄DCG的100多家公司》
3. 《一文读透加密世界最有权势的大鳄DCG》
4. 《加密货币投资银行 Galaxy Digital 上市！你可认识背后的中国》
5. 《揭秘隐形已久的世界第一区块链基金》
美国总统竞选也发币？华裔候选人杨安泽竞选代币MATH即将发布
资讯 • shenlian 发表了文章 • 2019-10-12 12:32
我，杨安泽，美国总统候选人，支持比特币。
10月10日，据Yang Dividend官方消息，美国华裔总统候选人Andrew Yang(杨安泽)的竞选代币The Andrew Yang Coin，简称MATH，即将正式发布，这意味着MATH将成为历史上第一个总统竞选代币。
「 总统竞选代币：MATH 」
Yang Dividend是杨安泽的支持组织，创建这个组织的目的是为杨安泽竞选总统做宣传，同时尽可能将更多新人带到加密货币世界。
据了解，该组织从2019年8月开始研究The Andrew Yang Coin，并于2019年9月发布了智能合约，根据合约地址，目前已发行了3,141,592,653枚MAT。
为什么代币名称是MATH(数学)？这是杨安泽最新的竞选口号。
每当杨安泽亲临某个竞选集会或演讲现场，就会有数百名“杨帮”成员高举“MATH”字样的标语表示支持。
在美国人眼中，杨安泽频繁使用数学梗“MATH”是一种完美的“自黑”——擅长做数学题，是美国其他人种对于亚裔尤其是华裔的刻板印象，言下之意是华裔的深入人心的书呆子形象，杨安泽团队却用活了这个梗，让选民看到他自嘲、幽默的一面。
关于MATH，Yang Dividend列出了7个特点，诸如代币项目在加密货币政策最友好的怀俄明州注册；100%分发给杨安泽的支持者，创始人和团队不保留；分配方式严格按照白皮书描述执行，不做任何修正与篡改……
1. MATH是原始代币
MATH是最初的代币，其明确的目标是识别Yang的支持者，并作为支持杨安泽活动的“纪念品”(从代币的创建时间和日期可以看出)。
2. MATH是无私的
MATH将100%分发出去，而不是像其他项目一样，被创始人、员工所保留。
3.MATH加密政策友好
Yang Dividend项目在怀俄明州注册，怀俄明州是美国对加密货币最友好的州。
4. MATH是有益的
代币只能被除以两位小数，就像自由股息一样。
5. MATH支持杨担任总统
杨安泽竞选总统成功，将增加分配给每个持有人的 MATH数量……他在总统任职的时间越长，Yang Dividend(股息)的分配时间就越长。
6.MATH不可篡改
MATH将仅以白皮书中概述的方式进行分发，虽然其他项目可能会随着时间的推移而改变分配资格和标准，Andrew Yang Coin在其整个生命周期中一直致力于固定的费率和分配系统。
7.分发MATH
一旦MATH分发活动结束，所有未分发的代币都将被销毁，这与MATH的授予方式相结合，产生了一个广泛分布的代币系统。
Yang Dividend还表示，MATH将在两周之内正式推出，支持杨安泽的人可以通过Twitter、电子邮件或Yang Dividend网站提供联系信息，此后也将公布更多动态信息。
「 支持比特币的美国总统候选人 」
Andrew Yang，中文名为杨安泽，2020年美国总统候选人，同时也是一位加密货币友好者。
2018年7月，杨安泽发推文宣布，他现在接受比特币、以太坊以及任何基于ERC20标准代币的捐赠，用于支持2020年美国总统竞选活动。
2019年6月，杨安泽发推称，恭喜@SatoshiLite(莱特币创始人李启威的账号)成为这样的先锋，让我们建设未来；并配上了一张与李启威的合影。
杨安泽提出了以人为本、自由红利的竞选口号。杨安泽认为，科技进步固然值得鼓励，但同时更要关注人们的生存环境，如自然环境、就业机会等。为此，他主张实行自由红利政策，具体措施为每月给每一位18至64岁的美国公民无条件发放1000美元。
同时，杨安泽表示，这些工资的支付不仅限于美元，还可以以比特币的形式支付。
当被问及是否考虑过将比特币作为应用“全民基本收入”的支付媒介时，杨安泽的回答似乎是肯定的。
他还对比特币可分解成Satoshi(Satoshi是目前可以发送的比特币中的最小部分：即0.00000001 BTC)做出了积极回应，认为Satoshi这个比特币最小的计量单位，可以使比特币成为理想的支付选择。
2019纽约共识大会上，在与加密智库 Coin Center的内埃拉杰·阿格拉瓦(Neeraj Agrawal)进行交流时，杨安泽再次表达了对加密货币的友好立场。
杨安泽表示，自己虽然没有直接持有任何一种加密货币，但他在某投资机构有进行投资，该机构持有加密货币。
同时，杨安泽也抨击了美国监管机构对加密货币的不友好执法，特别是监管机构在没有发布指导方针之前就展开了执法行动，这十分不公平，他说到：“在一定程度上，监管机构欠我们、也欠整个社区一个明确的解释。”
「 得到“钢铁侠”马斯克公开支持 」
1975年出生于纽约州的杨安泽，成长于一个典型的华人知识分子移民家庭，父母都来自台湾，都受过良好的教育。
和众多华人移民后代一样，杨安泽也传承了“学霸基因”，大学就读于常春藤名校布朗大学，在取得经济学艺术硕士和政治科学学位后，杨安泽又进入哥伦比亚大学法学院深造，并取得了法学博士学位，毕业后，成功成为了一名企业律师。
此后，几番跳槽，杨安泽加入了好友范德霍克创办的GMAT培训公司，担任CEO，2009年，该公司被美国著名教育集团卡普兰收购，杨安泽赚到了自己的第一桶金。
2011 年，杨安泽再度创业，创办了非营利机构Venture for America(为美国创业)，致力于帮助刚走上社会想创业的年轻人。
项目第一年只招募到了40个人，预算20万美金，到2017年，“为美国创业”有了600万美元的年度预算，扶持创业的城市增加到了14个，除了费城、迈阿密这样的大城市，还有巴尔的摩、底特律、圣安东尼奥这样的小市场。
以上经历让杨安泽了解了美国贫穷地区的现状，知道阶级间贫富差距正在加大，更明白美国社会问题与痛点所在——就业和分配不公。
所以杨安泽提出了“每人每月1000美元”的UBI(全民基本收入)政策，提出了“人道至上”的竞选口号。
每人每月发1000美元？杨安泽的想法被很多人质疑是“天方夜谭、痴心妄想”，杨安泽解释说，正因为许多关键行业的自动化严重威胁了人民的劳动岗位，所以他会让大企业以增值税的方式来掏这笔钱，比如，硅谷的高科技巨头们，他们攫取了太多的利益。
神奇的是，杨安泽的想法并未遭受来自硅谷的抨击，反而得到了硅谷钢铁侠埃隆·马斯克的支持。
在嘲讽杨安泽的推特下面，埃隆·马斯克挺身而出，公开支持杨安泽：
“I support Yang(我支持杨安泽)”，马斯克说，“他会成为美国第一位哥特(goth)总统。”
今年3月，杨安泽曾公开自己17岁时的“非主流”照片，并透露自己最爱的乐队是英国后朋乐队the Smiths和哥特乐队the Cure，因此也被调侃为“哥特总统”。
华裔总统、数学总统、加密总统、哥特总统……杨安泽永远不缺话题与标签，MATH能否助力其赢得2020年大选，也许值得拭目以待。 查看全部
10月10日，据Yang Dividend官方消息，美国华裔总统候选人Andrew Yang(杨安泽)的竞选代币The Andrew Yang Coin，简称MATH，即将正式发布，这意味着MATH将成为历史上第一个总统竞选代币。
「 总统竞选代币：MATH 」
Yang Dividend是杨安泽的支持组织，创建这个组织的目的是为杨安泽竞选总统做宣传，同时尽可能将更多新人带到加密货币世界。
据了解，该组织从2019年8月开始研究The Andrew Yang Coin，并于2019年9月发布了智能合约，根据合约地址，目前已发行了3,141,592,653枚MAT。
为什么代币名称是MATH(数学)？这是杨安泽最新的竞选口号。
每当杨安泽亲临某个竞选集会或演讲现场，就会有数百名“杨帮”成员高举“MATH”字样的标语表示支持。
在美国人眼中，杨安泽频繁使用数学梗“MATH”是一种完美的“自黑”——擅长做数学题，是美国其他人种对于亚裔尤其是华裔的刻板印象，言下之意是华裔的深入人心的书呆子形象，杨安泽团队却用活了这个梗，让选民看到他自嘲、幽默的一面。
关于MATH，Yang Dividend列出了7个特点，诸如代币项目在加密货币政策最友好的怀俄明州注册；100%分发给杨安泽的支持者，创始人和团队不保留；分配方式严格按照白皮书描述执行，不做任何修正与篡改……
1. MATH是原始代币
MATH是最初的代币，其明确的目标是识别Yang的支持者，并作为支持杨安泽活动的“纪念品”(从代币的创建时间和日期可以看出)。
2. MATH是无私的
MATH将100%分发出去，而不是像其他项目一样，被创始人、员工所保留。
3.MATH加密政策友好
Yang Dividend项目在怀俄明州注册，怀俄明州是美国对加密货币最友好的州。
4. MATH是有益的
代币只能被除以两位小数，就像自由股息一样。
5. MATH支持杨担任总统
杨安泽竞选总统成功，将增加分配给每个持有人的 MATH数量……他在总统任职的时间越长，Yang Dividend(股息)的分配时间就越长。
6.MATH不可篡改
MATH将仅以白皮书中概述的方式进行分发，虽然其他项目可能会随着时间的推移而改变分配资格和标准，Andrew Yang Coin在其整个生命周期中一直致力于固定的费率和分配系统。
7.分发MATH
一旦MATH分发活动结束，所有未分发的代币都将被销毁，这与MATH的授予方式相结合，产生了一个广泛分布的代币系统。
Yang Dividend还表示，MATH将在两周之内正式推出，支持杨安泽的人可以通过Twitter、电子邮件或Yang Dividend网站提供联系信息，此后也将公布更多动态信息。
「 支持比特币的美国总统候选人 」
Andrew Yang，中文名为杨安泽，2020年美国总统候选人，同时也是一位加密货币友好者。
2018年7月，杨安泽发推文宣布，他现在接受比特币、以太坊以及任何基于ERC20标准代币的捐赠，用于支持2020年美国总统竞选活动。
2019年6月，杨安泽发推称，恭喜@SatoshiLite(莱特币创始人李启威的账号)成为这样的先锋，让我们建设未来；并配上了一张与李启威的合影。
杨安泽提出了以人为本、自由红利的竞选口号。杨安泽认为，科技进步固然值得鼓励，但同时更要关注人们的生存环境，如自然环境、就业机会等。为此，他主张实行自由红利政策，具体措施为每月给每一位18至64岁的美国公民无条件发放1000美元。
同时，杨安泽表示，这些工资的支付不仅限于美元，还可以以比特币的形式支付。
当被问及是否考虑过将比特币作为应用“全民基本收入”的支付媒介时，杨安泽的回答似乎是肯定的。
他还对比特币可分解成Satoshi(Satoshi是目前可以发送的比特币中的最小部分：即0.00000001 BTC)做出了积极回应，认为Satoshi这个比特币最小的计量单位，可以使比特币成为理想的支付选择。
2019纽约共识大会上，在与加密智库 Coin Center的内埃拉杰·阿格拉瓦(Neeraj Agrawal)进行交流时，杨安泽再次表达了对加密货币的友好立场。
杨安泽表示，自己虽然没有直接持有任何一种加密货币，但他在某投资机构有进行投资，该机构持有加密货币。
同时，杨安泽也抨击了美国监管机构对加密货币的不友好执法，特别是监管机构在没有发布指导方针之前就展开了执法行动，这十分不公平，他说到：“在一定程度上，监管机构欠我们、也欠整个社区一个明确的解释。”
「 得到“钢铁侠”马斯克公开支持 」
1975年出生于纽约州的杨安泽，成长于一个典型的华人知识分子移民家庭，父母都来自台湾，都受过良好的教育。
和众多华人移民后代一样，杨安泽也传承了“学霸基因”，大学就读于常春藤名校布朗大学，在取得经济学艺术硕士和政治科学学位后，杨安泽又进入哥伦比亚大学法学院深造，并取得了法学博士学位，毕业后，成功成为了一名企业律师。
此后，几番跳槽，杨安泽加入了好友范德霍克创办的GMAT培训公司，担任CEO，2009年，该公司被美国著名教育集团卡普兰收购，杨安泽赚到了自己的第一桶金。
2011 年，杨安泽再度创业，创办了非营利机构Venture for America(为美国创业)，致力于帮助刚走上社会想创业的年轻人。
项目第一年只招募到了40个人，预算20万美金，到2017年，“为美国创业”有了600万美元的年度预算，扶持创业的城市增加到了14个，除了费城、迈阿密这样的大城市，还有巴尔的摩、底特律、圣安东尼奥这样的小市场。
以上经历让杨安泽了解了美国贫穷地区的现状，知道阶级间贫富差距正在加大，更明白美国社会问题与痛点所在——就业和分配不公。
所以杨安泽提出了“每人每月1000美元”的UBI(全民基本收入)政策，提出了“人道至上”的竞选口号。
每人每月发1000美元？杨安泽的想法被很多人质疑是“天方夜谭、痴心妄想”，杨安泽解释说，正因为许多关键行业的自动化严重威胁了人民的劳动岗位，所以他会让大企业以增值税的方式来掏这笔钱，比如，硅谷的高科技巨头们，他们攫取了太多的利益。
神奇的是，杨安泽的想法并未遭受来自硅谷的抨击，反而得到了硅谷钢铁侠埃隆·马斯克的支持。
在嘲讽杨安泽的推特下面，埃隆·马斯克挺身而出，公开支持杨安泽：
“I support Yang(我支持杨安泽)”，马斯克说，“他会成为美国第一位哥特(goth)总统。”
今年3月，杨安泽曾公开自己17岁时的“非主流”照片，并透露自己最爱的乐队是英国后朋乐队the Smiths和哥特乐队the Cure，因此也被调侃为“哥特总统”。
华裔总统、数学总统、加密总统、哥特总统……杨安泽永远不缺话题与标签，MATH能否助力其赢得2020年大选，也许值得拭目以待。 查看全部
我，杨安泽，美国总统候选人，支持比特币。
10月10日，据Yang Dividend官方消息，美国华裔总统候选人Andrew Yang(杨安泽)的竞选代币The Andrew Yang Coin，简称MATH，即将正式发布，这意味着MATH将成为历史上第一个总统竞选代币。
「 总统竞选代币：MATH 」
Yang Dividend是杨安泽的支持组织，创建这个组织的目的是为杨安泽竞选总统做宣传，同时尽可能将更多新人带到加密货币世界。
据了解，该组织从2019年8月开始研究The Andrew Yang Coin，并于2019年9月发布了智能合约，根据合约地址，目前已发行了3,141,592,653枚MAT。
为什么代币名称是MATH(数学)？这是杨安泽最新的竞选口号。
每当杨安泽亲临某个竞选集会或演讲现场，就会有数百名“杨帮”成员高举“MATH”字样的标语表示支持。
在美国人眼中，杨安泽频繁使用数学梗“MATH”是一种完美的“自黑”——擅长做数学题，是美国其他人种对于亚裔尤其是华裔的刻板印象，言下之意是华裔的深入人心的书呆子形象，杨安泽团队却用活了这个梗，让选民看到他自嘲、幽默的一面。
关于MATH，Yang Dividend列出了7个特点，诸如代币项目在加密货币政策最友好的怀俄明州注册；100%分发给杨安泽的支持者，创始人和团队不保留；分配方式严格按照白皮书描述执行，不做任何修正与篡改……
1. MATH是原始代币
MATH是最初的代币，其明确的目标是识别Yang的支持者，并作为支持杨安泽活动的“纪念品”(从代币的创建时间和日期可以看出)。
2. MATH是无私的
MATH将100%分发出去，而不是像其他项目一样，被创始人、员工所保留。
3.MATH加密政策友好
Yang Dividend项目在怀俄明州注册，怀俄明州是美国对加密货币最友好的州。
4. MATH是有益的
代币只能被除以两位小数，就像自由股息一样。
5. MATH支持杨担任总统
杨安泽竞选总统成功，将增加分配给每个持有人的 MATH数量……他在总统任职的时间越长，Yang Dividend(股息)的分配时间就越长。
6.MATH不可篡改
MATH将仅以白皮书中概述的方式进行分发，虽然其他项目可能会随着时间的推移而改变分配资格和标准，Andrew Yang Coin在其整个生命周期中一直致力于固定的费率和分配系统。
7.分发MATH
一旦MATH分发活动结束，所有未分发的代币都将被销毁，这与MATH的授予方式相结合，产生了一个广泛分布的代币系统。
Yang Dividend还表示，MATH将在两周之内正式推出，支持杨安泽的人可以通过Twitter、电子邮件或Yang Dividend网站提供联系信息，此后也将公布更多动态信息。
「 支持比特币的美国总统候选人 」
Andrew Yang，中文名为杨安泽，2020年美国总统候选人，同时也是一位加密货币友好者。
2018年7月，杨安泽发推文宣布，他现在接受比特币、以太坊以及任何基于ERC20标准代币的捐赠，用于支持2020年美国总统竞选活动。
2019年6月，杨安泽发推称，恭喜@SatoshiLite(莱特币创始人李启威的账号)成为这样的先锋，让我们建设未来；并配上了一张与李启威的合影。
杨安泽提出了以人为本、自由红利的竞选口号。杨安泽认为，科技进步固然值得鼓励，但同时更要关注人们的生存环境，如自然环境、就业机会等。为此，他主张实行自由红利政策，具体措施为每月给每一位18至64岁的美国公民无条件发放1000美元。
同时，杨安泽表示，这些工资的支付不仅限于美元，还可以以比特币的形式支付。
当被问及是否考虑过将比特币作为应用“全民基本收入”的支付媒介时，杨安泽的回答似乎是肯定的。
他还对比特币可分解成Satoshi(Satoshi是目前可以发送的比特币中的最小部分：即0.00000001 BTC)做出了积极回应，认为Satoshi这个比特币最小的计量单位，可以使比特币成为理想的支付选择。
2019纽约共识大会上，在与加密智库 Coin Center的内埃拉杰·阿格拉瓦(Neeraj Agrawal)进行交流时，杨安泽再次表达了对加密货币的友好立场。
杨安泽表示，自己虽然没有直接持有任何一种加密货币，但他在某投资机构有进行投资，该机构持有加密货币。
同时，杨安泽也抨击了美国监管机构对加密货币的不友好执法，特别是监管机构在没有发布指导方针之前就展开了执法行动，这十分不公平，他说到：“在一定程度上，监管机构欠我们、也欠整个社区一个明确的解释。”
「 得到“钢铁侠”马斯克公开支持 」
1975年出生于纽约州的杨安泽，成长于一个典型的华人知识分子移民家庭，父母都来自台湾，都受过良好的教育。
和众多华人移民后代一样，杨安泽也传承了“学霸基因”，大学就读于常春藤名校布朗大学，在取得经济学艺术硕士和政治科学学位后，杨安泽又进入哥伦比亚大学法学院深造，并取得了法学博士学位，毕业后，成功成为了一名企业律师。
此后，几番跳槽，杨安泽加入了好友范德霍克创办的GMAT培训公司，担任CEO，2009年，该公司被美国著名教育集团卡普兰收购，杨安泽赚到了自己的第一桶金。
2011 年，杨安泽再度创业，创办了非营利机构Venture for America(为美国创业)，致力于帮助刚走上社会想创业的年轻人。
项目第一年只招募到了40个人，预算20万美金，到2017年，“为美国创业”有了600万美元的年度预算，扶持创业的城市增加到了14个，除了费城、迈阿密这样的大城市，还有巴尔的摩、底特律、圣安东尼奥这样的小市场。
以上经历让杨安泽了解了美国贫穷地区的现状，知道阶级间贫富差距正在加大，更明白美国社会问题与痛点所在——就业和分配不公。
所以杨安泽提出了“每人每月1000美元”的UBI(全民基本收入)政策，提出了“人道至上”的竞选口号。
每人每月发1000美元？杨安泽的想法被很多人质疑是“天方夜谭、痴心妄想”，杨安泽解释说，正因为许多关键行业的自动化严重威胁了人民的劳动岗位，所以他会让大企业以增值税的方式来掏这笔钱，比如，硅谷的高科技巨头们，他们攫取了太多的利益。
神奇的是，杨安泽的想法并未遭受来自硅谷的抨击，反而得到了硅谷钢铁侠埃隆·马斯克的支持。
在嘲讽杨安泽的推特下面，埃隆·马斯克挺身而出，公开支持杨安泽：
“I support Yang(我支持杨安泽)”，马斯克说，“他会成为美国第一位哥特(goth)总统。”
今年3月，杨安泽曾公开自己17岁时的“非主流”照片，并透露自己最爱的乐队是英国后朋乐队the Smiths和哥特乐队the Cure，因此也被调侃为“哥特总统”。
华裔总统、数学总统、加密总统、哥特总统……杨安泽永远不缺话题与标签，MATH能否助力其赢得2020年大选，也许值得拭目以待。